Public consumption encompasses the services provided to households by government departments. In the first half of 2020, it fell significantly in France and the United Kingdom while remaining stable or rising in Germany, Italy and Spain. These divergences are essentially due to different manners of measuring public service activity during the lockdowns. They argue in favour of prudent interpretati... Lire la suite
La consommation publique comprend les services fournis aux ménages par les administrations publiques. Elle a nettement reculé au 1er semestre 2020 en France et au Royaume-Uni, alors qu’elle était stable ou en hausse en Allemagne, en Italie et en Espagne. Ces écarts reflètent surtout des choix différents pour mesurer l’activité des services publics lors des confinements. Ils plaident pour une lectu... Lire la suite
Since the 1990s, China has experienced a strong development of its equity and bond markets, structured around the Shenzhen and Shanghai markets. However, their liberalisation and opening to foreign capital remain incomplete. In recent years, Chinese financial markets have undergone a series of reforms, with the dual objective of financing innovation and the ecological transition on the one hand, a... Lire la suite
Depuis les années 1990, la Chine connait un fort développement de ses marchés action et obligation, structurés autour des places de Shenzhen et Shanghai. Leur libéralisation et leur ouverture aux capitaux étrangers demeurent cependant incomplètes. Depuis quelques années, les marchés financiers chinois connaissent une série de réformes, dans le double objectif de financier l’innovation et la transi... Lire la suite
En 2022, la hausse des prix énergétiques provoque une perte substantielle de revenu réel pour la France, importatrice nette d’hydrocarbures. Dans cette étude, la DG Trésor présente un chiffrage brut de ce choc, avant diffusion et adaptation des comportements. Les différents canaux qui peuvent l’atténuer et les mesures de soutien pour y faire face sont discutés, ainsi que la répartition des pertes... Lire la suite
In 2022, the rise in energy prices caused a significant loss of real income for France, a net importer of oil and gas. In this paper, the Directorate General of the Treasury estimates the gross cost of this shock prior to its propagation and behavioural changes. The various channels that can be used to mitigate real income loss and the support measures to address it are discussed, as is the distri... Lire la suite
The financial crisis of 2008-2009 underlined the importance of preserving financial stability, highlighting the need for new indicators to better understand the evolution of financial risks. Regulators and academics have developed the concept of the financial cycle to measure these vulnerabilities. In this study, DG Treasury presents indicators describing the evolution of the financial cycle for F... Lire la suite
La crise financière de 2008-2009 a souligné l’importance de préserver la stabilité financière, mettant en lumière la nécessité de nouveaux indicateurs permettant de mieux comprendre l’évolution des risques financiers. Les autorités de régulation et le monde académique ont développé le concept de cycle financier pour mesurer ces vulnérabilités. Dans cette étude, la DG Trésor présente des indicateur... Lire la suite
The generalised catching up of the advanced countries by the large emerging countries has stalled since 2013. This slowdown in activity is structural in most countries due to the weakening of the dynamics of the factors of production (labour, capital, total factor productivity), which determine their potential growth. However, all major emerging countries have room to increase their potential grow... Lire la suite
Le rattrapage généralisé des pays avancés par les grands pays émergents marque le pas depuis 2013. Ce ralentissement de l’activité est structurel dans la plupart des pays en raison de l’affaiblissement de la dynamique des facteurs de production (travail, capital, productivité globale des facteurs), qui déterminent leur croissance potentielle. Tous les grands pays émergents disposent néanmoins de m... Lire la suite