The sovereign debt crisis that started in 2010 was a reminder of the euro area's design flaws: the area comprises a central monetary pillar (the ECB), but no unified "fiscal pillar", as in a federal state. Although its aggregate fundamentals are fairly sound by comparison with other currency areas, the euro area has experienced an episode of severe macroeconomic and financial instability unseen an... Lire la suite
La crise des dettes souveraines, débutée en 2010, a rappelé les fragilités architecturales de la zone euro, qui comporte au niveau central un pilier monétaire (la BCE) mais pas de « pilier budgétaire » unifié comme dans les États fédéraux. Malgré des fondamentaux agrégés relativement sains par rapport à d'autres zones dans le monde, la zone euro a en effet connu une forte instabilité macroéconomiq... Lire la suite
This working paper is the sole responsibility of the author. It is circulated in order to stimulate debate and to encourage comments and criticism.The French labor market is divided between workers in permanent jobs and those who alternate fixed-term contracts with unemployment spells. Among other public policies aiming at reducing this duality, financial incentives could induce employers to lengt... Lire la suite
La série des Documents de Travail présente des travaux menés au sein de la DG Trésor, diffusés dans le but d’éclairer et stimuler le débat public. Ces travaux n’engagent que leurs auteurs.Le marché du travail français est segmenté entre les personnes bénéficiant d'un emploi stable et celles alternant contrats temporaires et périodes de chômage. Parmi les solutions envisagées pour réduire cette dua... Lire la suite
The majority of the advanced economies experienced stronger growth in the third quarter of 2013, whereas there were growing signs of a slowdown in the emerging economies. Business confidence improved on both sides of the Atlantic, leading the Federal Reserve to announce in June a tapering of its quantitative-casing programme in the coming months, ratcheting up tension on the financial markets once... Lire la suite
À l'été 2013, l'activité est mieux orientée dans la majorité des économies avancées, tandis que les signes de ralentissement se multiplient dans les économies émergentes. Le climat des affaires s'améliore des deux côtés de l'Atlantique et a conduit la Réserve Fédérale américaine à annoncer en juin un ralentissement prochain de ses achats de titres, générant un regain de tensions généralisé sur les... Lire la suite
To cope with competition from emerging countries, developed countries have a tendency to specialise in the manufacture of high-end goods. This activity - which includes the very highest segment of so-called "luxury" goods - is strategic for these countries' exports, particularly at a time when domestic demand is weak.It is difficult to accurately and objectively determine which goods should be con... Lire la suite
Pour faire face à la concurrence des pays émergents, les pays développés tendent à se spécialiser dans la fabrication de biens haut de gamme. Cette industrie - au sein de laquelle se trouvent les produits dits « de luxe », qui en constituent le segment le plus élevé - apparaît stratégique pour leur compétitivité à l'exportation, en particulier dans un contexte économique où les demandes internes s... Lire la suite
Safe assets, i.e. highly liquid assets with a very low default risk, play a key role in the global financial system. They can, for example, offer a safe haven to investors or be used as collateral in transactions between financial entities.With some of these assets losing their risk-free status in the wake of the recent financial crisis, and with demand for safe assets expected to exhibit structur... Lire la suite
Les actifs dits « sans risque », c'est-à-dire ayant un risque de défaut faible et bénéficiant d'une forte liquidité, jouent un rôle essentiel dans le système financier international. Ils constituent notamment une valeur refuge pour les investisseurs et servent de collatéral dans de nombreuses opérations de financement entre institutions financières.Alors que certains titres ont perdu, auprès des i... Lire la suite