L’économie américaine a montré des signes de ralentissement dès mi-2006, en lien notamment avec le retournement de l'activité dans la construction résidentielle. En raison de la spécificité de ce choc, les conséquences sur les économies du Japon, de la zone euro et des pays émergents sont restés limitées. La croissance est restée bien orientée, notamment en zone euro, portée par des investissement... Lire la suite
The US economy began showing signs of slowing in mid-2006, notably due to the downturn in home building. Because of the specific nature of this shock, its impact on the economies of Japan, the eurozone and the emerging countries stayed limited. Growth remained pretty strong, particularly in the eurozone, fuelled by very buoyant investment and exports. The slowdown in the second quarter of 2007 (in... Lire la suite
La zone euro présente depuis plusieurs années un compte courant proche de l'équilibre malgré des évolutions divergentes des balances courantes des pays. L'Allemagne a vu son compte courant se redresser sur la période récente, tandis que parallèlement, se creusaient les déficits courants espagnols (8,3 points de PIB en 2006), portugais (9,8 points de PIB) et grecs (8,1 points de PIB).A priori, ces... Lire la suite
For the past several years, the eurozone current account has been nearly balanced despite divergent trends in the current accounts of individual member countries. Germany's current account has improved in the recent period, while the current-account deficits of Spain, Portugal, and Greece widened by 8.3, 9.8, and 8.1 points of GDP respectively in 2006.In theory, these current-account imbalances ar... Lire la suite
Under the Bretton Woods system, fixed parities vs. the dollar required that national monetary policies follow that of the United States. The demise of that system raised the question of the need for some other form of macroeconomic policy coordination.From a theoretical point of view, coordination amounts to tailoring each country's policies to match those recommended by an "all-knowing global pla... Lire la suite
Dans le système de Bretton Woods, le maintien de parités fixes vis-à-vis du dollar imposait aux politiques monétaires nationales de suivre celle des États-Unis. La fin de ce système a posé la question de l'intérêt d'une autre forme de coordination des politiques macroéconomiques.D'un point de vue théorique, la coordination reviendrait à caler les politiques des différents pays sur celles conseillé... Lire la suite
The link between exchange rates and interest rates is a recurring topic of discussion among economists and financial analysts, with particular emphasis on how a monetary policy shift affects the exchange rate.This article focus on the relationship referred to as uncovered interest-rate parity (UIP). UIP formalises the following principle: when two currencies' relative interest rates diverge substa... Lire la suite
Le lien entre taux de change et taux d'intérêt est un sujet de discussion récurrent au sein de la communauté des économistes et des analystes des marchés financiers : en particulier la question de savoir quel est l’impact sur le taux de change d’un changement de politique monétaire.La relation dite de parité des taux d’intérêt non couverte (PTINC) étudiée dans cet article formalise le principe sui... Lire la suite
The balance of global growth has shifted since summer 2006 in geographical terms. The United States has been experiencing a soft landing since the middle of last year, under the influence of the housing market downturn, which will probably continue to act as a drag on the economy for much of 2007. Eurozone growth (year-on-year) overtook the United States at the end of 2006, indicating a decoupling... Lire la suite
Depuis l’été 2006, la croissance mondiale s’est rééquilibrée en termes géographiques. Les États-Unis opèrent depuis le milieu de l’an dernier un ralentissement en douceur, entraîné par le retournement du marché immobilier qui pèserait encore négativement une grande partie de l'année 2007. La croissance de la zone euro est devenue supérieure à celle des États-Unis à la fin de l'année 2006 (en gliss... Lire la suite