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Trésor-Economics No. 80 - Toward a more balanced world growth: the possible contributions of the United States, China, Germany and Japan

Rédigé par : DG Trésor

From a macroeconomic standpoint, the 2000s witnessed a significant rise in global imbalances. Between 1998 and 2007, the total of G20 current account deficits and surpluses rose by nearly two trillion dollars. These imbalances have contributed to the seriousness of the economic crisis.At the September 2009 Pittsburgh Summit, the G20 heads of state decided to create a "Framework for Strong, Sustain... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 65 - Les mutations du marché du travail japonais et ses conséquences sur le modèle de croissance

Rédigé par : DG Trésor

Le modèle de marché du travail japonais se distingue de celui des autres pays par l'importance qu'il accorde à l'emploi, qu'il tente de garantir à vie, tandis que les salaires sont au contraire très flexibles. Ceci a notamment provoqué l'émergence d'un système original de syndicats d'entreprise, et conduit à rendre la variable de taux de chômage peu pertinente. En général, un licenciement, plus qu... Lire la suite

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Trésor-Economics No. 65 - Japan's changing labour market and how it is affecting its growth model

Rédigé par : DG Trésor

Japan's labour market model stands apart from that of other countries by the importance it places on employment, which it seeks to guarantee for life, while maintaining a high degree of wage flexibility. Among others, this has given rise to a system of company trade unions not seen elsewhere, and has led to a situation in which the unemployment rate is not particularly relevant as a variable. Gene... Lire la suite

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Trésor-Economics No. 62 - How does today's US crisis compare with the 1990s Japanese crisis?

Rédigé par : DG Trésor

Both the American and the Japanese crises originated in the bursting of speculative bubbles, forcing private agents–households in the case of the USA, and non-banks in the Japanese case–to reduce their debt. In the case of Japan, debt reduction in the midst of a financial crisis triggered a deflationary spiral. A Japanese-style deflationary spiral seems unlikely in the United States, despite simil... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 62 - La crise américaine d’aujourd’hui comparée à la crise japonaise des années 1990

Rédigé par : DG Trésor

Les crises américaine et japonaise trouvent leur origine dans l'éclatement de bulles spéculatives qui a rendu nécessaire le désendettement des agents privés, des ménages dans le cas américain et des entreprises non financières dans le cas japonais. Ce processus de désendettement sur fond de crise financière a conduit à l'enclenchement d'une spirale déflationniste dans le cas japonais. Aux États-Un... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 56 - Politiques monétaires non conventionnelles : un bilan

Rédigé par : DG Trésor

En réponse au ralentissement rapide de l'activité, les principales banques centrales ont fortement baissé leurs taux directeurs ces derniers mois. Ces politiques monétaires conventionnelles montrent cependant leurs limites : premièrement les marges de manœuvre des banques centrales sont désormais faibles (le taux cible de la Fed est entre 0 et 0,25 %, celui de la BCE à 1,25 %, celui de la Banque d... Lire la suite

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Trésor-Economics No. 56 - Unconventional monetary policies, an appraisal

Rédigé par : DG Trésor

The major Central Banks have cut their key rates sharply in recent months in response to the rapid slowdown in the economy. These conventional monetary policies have shown their limitations, however. In the first place, central banks have little room for manoeuvre: target rates are now between 0 and 0.25% for the Fed, 1.25% for the ECB, and 0.5% for the Bank of England (BoE). Second, despite previ... Lire la suite

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Tresor-Economics No. 33 - The carry trade and recent yen movements

Rédigé par : DG Trésor

The existence of a strong Japanese current account surplus against a background of relative yen weakness in recent years raises questions, and is contributing to the persistence of international balance of payments imbalances.Over and beyond the role played by macroeconomic policy in Japan (with very low key rates especially), a decline in Japanese households' preference for domestic securities (k... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 33 - Carry trades et évolutions récentes du yen

Rédigé par : DG Trésor

L'existence d'un fort excédent courant japonais sur fond de relative faiblesse du yen ces dernières années est une source d'interrogation et contribue à la poursuite des déséquilibres des paiements internationaux.Au-delà du rôle joué par les politiques macroéconomiques au Japon (et notamment la faiblesse des taux directeurs), une baisse de la préférence des ménages japonais pour les titres domesti... Lire la suite