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Trésor-Éco n° 62 - La crise américaine d’aujourd’hui comparée à la crise japonaise des années 1990

Rédigé par : DG Trésor

Les crises américaine et japonaise trouvent leur origine dans l'éclatement de bulles spéculatives qui a rendu nécessaire le désendettement des agents privés, des ménages dans le cas américain et des entreprises non financières dans le cas japonais. Ce processus de désendettement sur fond de crise financière a conduit à l'enclenchement d'une spirale déflationniste dans le cas japonais. Aux États-Un... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 56 - Politiques monétaires non conventionnelles : un bilan

Rédigé par : DG Trésor

En réponse au ralentissement rapide de l'activité, les principales banques centrales ont fortement baissé leurs taux directeurs ces derniers mois. Ces politiques monétaires conventionnelles montrent cependant leurs limites : premièrement les marges de manœuvre des banques centrales sont désormais faibles (le taux cible de la Fed est entre 0 et 0,25 %, celui de la BCE à 1,25 %, celui de la Banque d... Lire la suite

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Trésor-Economics No. 56 - Unconventional monetary policies, an appraisal

Rédigé par : DG Trésor

The major Central Banks have cut their key rates sharply in recent months in response to the rapid slowdown in the economy. These conventional monetary policies have shown their limitations, however. In the first place, central banks have little room for manoeuvre: target rates are now between 0 and 0.25% for the Fed, 1.25% for the ECB, and 0.5% for the Bank of England (BoE). Second, despite previ... Lire la suite

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Tresor-Economics No. 33 - The carry trade and recent yen movements

Rédigé par : DG Trésor

The existence of a strong Japanese current account surplus against a background of relative yen weakness in recent years raises questions, and is contributing to the persistence of international balance of payments imbalances.Over and beyond the role played by macroeconomic policy in Japan (with very low key rates especially), a decline in Japanese households' preference for domestic securities (k... Lire la suite

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Trésor-Éco n° 33 - Carry trades et évolutions récentes du yen

Rédigé par : DG Trésor

L'existence d'un fort excédent courant japonais sur fond de relative faiblesse du yen ces dernières années est une source d'interrogation et contribue à la poursuite des déséquilibres des paiements internationaux.Au-delà du rôle joué par les politiques macroéconomiques au Japon (et notamment la faiblesse des taux directeurs), une baisse de la préférence des ménages japonais pour les titres domesti... Lire la suite