Brèves bimensuelles Japon – Corée Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 30 novembre et 7 décembre 2020 

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le Premier ministre Y. Suga a annoncé le 8 décembre un 3^ème plan de relance pour l’année fiscale 2020 (se terminant au 31 mars 2021) d’un montant de 73,6 Trillions de Yens (610 Mds €), qui inclut à la fois un correctif pour 2020 et la loi de finance initiale pour 2021. Ce plan mobilise en apparence des montants de taille plus modeste que les 117 Tns Yens (environ 1 000 Mds € à date) affichés pour les 2 premiers plans de relance du printemps mais un montant quasi équivalent de dépenses strictement budgétaires (255 Mds €, dont 167 Mds € sur 2020) effectivement engagées par les administrations centrales (hors montants alloués notamment aux garanties et aux Fiscal Investment ad Loan Programs)[1]. Le plan est construit autour de 3 volets, dont le deuxième, intitulé « transformation de la structure de l’économie dans une ère post-covid » représente plus de 40% du total des mesures budgétaires (111 Mds €), contre 14% pour le 1^er volet dédié à la lutte contre l’épidémie -renforcement du système hospitalier et préparation à la vaccination de masse- et 14% pour le 3^ème volet, centré sur la lutte contre les catastrophes naturelles -aides post-typhons, reconstruction et plans de prévention-. Il faut ajouter à ce triptyque 10 Tns de Yens (84 Mds € - 5 Tns de Yens en 2020 et 5 Tns en 2021 - 32% du total des mesures budgétaires) affectés à un fonds de réserve (dont l’utilisation est à la discrétion du gouvernement et ne nécessite pas d’approbation parlementaire). Le 2^ème volet mélange des mesures assez classiques d’urgence (aide aux entreprises et à l’emploi) et des dépenses plus innovantes d’avenir : il inclut notamment les premières mesures du gouvernement Suga destinées à favoriser la digitalisation de l’économie (annoncée comme priorité dès l’arrivée du nouveau Premier ministre) et la transition écologique (en lien avec l’objectif de neutralité carbone à horizon 2050 affiché plus récemment). Le détail et chiffrage des mesures doit être égrené courant décembre avant une adoption du budget fin décembre par le gouvernement et une discussion lors de la session ordinaire de la Diète en janvier. Nikkei asia ; Kantei ;

[1] Les montants alloués aux garanties et FILPs (bonds émis par le gouvernement japonais destinés à financer des prêts au secteur privé) représentent environ 50% des montants annoncés pour ce paquet ainsi que pour le 1^er correctif et près de 70% des montants affichés pour le second plan de relance.

2. Relations commerciales et multilatérales

Lors du Sommet Climat du 12 décembre, le Premier ministre Suga a réitéré l’engagement japonais de réduction des émissions nettes de gaz à effet de serre à zéro d’ici 2050 (tous les gaz à effet de serre) afin de réaliser une société neutre en carbone et a également annoncé la soumission d’une Contribution Nationale Déterminée (NDC) revue avant la COP26 de novembre 2021.
Organisé dans le cadre du 5^ème anniversaire de l’Accord de Paris, plus de 70 représentants étatiques ont annoncé de nouveaux engagements sur le climat lors de ce Sommet dont 24 ,pays, Japon compris, ayant annoncé un objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre à zéro en 2050. Outre ces engagements, le Premier ministre a également souligné la volonté pour le Japon d’avoir un « rôle leader pour réaliser la société décarbonée » et a fait mention des opportunités économiques associées à la lutte contre le changement climatique. Selon ses propos, la promotion d’un cercle vertueux économie-environnement sera un pilier de la stratégie de croissance japonaise et des innovations révolutionnaires comme les cellules photovoltaïques de dernière génération, le recyclage du carbone et l’utilisation de l’hydrogène permettront d’aboutir à la société verte. Enfin, Y Suga a également fait mention de la participation du Japon à l’Alliance pour l’Ambition Climatique créée lors de la COP25 en 2019 et des contributions du Japon au financement du climat à hauteur de 9,65 Mds EUR (11,8 Mds USD) pour l’année 2020. IISD, MOFA

3. Sanitaire

Multiplication des foyers de grippe aviaire au Japon et en Corée. Après avoir été signalé fin octobre sur des oiseaux sauvages retrouvés morts au Japon et en Corée, le virus de l’influenza aviaire hautement pathogène contamine les élevages de volailles de ces deux pays. Mi-décembre, on compte ainsi 28 foyers de grippe aviaire au Japon, répartis dans 11 préfectures, ainsi que 16 foyers en Corée du Sud, répartis dans 7 provinces. La situation semble s’emballer puisque le nombre de nouveaux foyers augmente d’une semaine sur l’autre. La même souche, H5N8, étant identifiée à la fois sur les oiseaux sauvages et dans les élevages, les ministères de l’agriculture japonais (MAFF) et coréen (MAFRA) mettent en cause la migration des oiseaux sauvages, d’autant que plusieurs élevages sont situés près de zones humides qui attirent la faune sauvage. Source : MAFF, MAFF, Yonhap

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’Assemblée nationale coréenne a voté le budget 2021, pour la première fois depuis 6 ans avant la date limite du 2 décembre fixée par la loi. Ce budget, d’un montant record de 424 Mds EUR, est en augmentation de 8,9 % par rapport au budget de 2020 (les 4 budgets supplémentaires votés afin de faire face aux conséquences de la crise sanitaire mis à part), mais poursuit son rythme de croissance de ces dernières années (+9,1 % en 2019 et +9,5 % en 2018). 150 Mds EUR sont consacrés à la santé, au bien-être et au travail (+ 10,7 %) et à la création d’emplois, poste qui se voit doté de 23 Mds EUR (+ 20 %). Le budget consacré aux secteurs de  l’industrie, de l’énergie et des PME est celui dont l’augmentation est la plus importante, +20,5 % à 21,1 Mds EUR. Le secteur de l’éducation est le seul à diminuer, de -2%, à 54 Mds EUR. Par rapport au projet initial présenté en août, le budget voté inclut 700 M EUR pour l’achat de vaccins ainsi que 2,3 Mds EUR pour la distribution d’une nouvelle aide financière aux petits commerçants mis en difficulté par les mesures de distanciation sociale. Cette aide, d’un montant maximum de 1 500 EUR, sera distribuée avant le nouvel an lunaire (12 février). Avec ce budget 2021, la dette publique coréenne devrait atteindre 727 Mds EUR, soit 47,3 % du PIB (contre 39,8 % dans le budget initial de 2020). Sources : Joong Ang Daily ; MOEF ; Hankyoreh

Alors que le dollar américain continue de s’affaiblir par rapport au won, les industries exportatrices coréennes s’inquiètent de la détérioration de leur compétitivité à l’export. Depuis le 3 décembre, le taux de change est descendu en dessous de la barre des 1 100 Won par USD, limite en dessous de laquelle le won est considéré comme surévalué. Or, dans la mesure où le gouvernement américain s’apprête à voter un plan de relance avoisinant les 900 Mds USD et où la Fed ne prévoit pas de hausse des taux d’intérêts, il n’est pas attendu une évolution de ce taux de change. Une étude récente du KITA (Korea International Trade Association) a rappelé que les principales menaces pour les entreprises exportatrices sont la volatilité du taux de change ainsi que l’appréciation du won. Selon une étude de la Fédération Coréenne des PME, plus de 60 % de ses membres ont vu une baisse de leur profitabilité en raison de l’appréciation du won. Sources : Bloomberg ; Joong Ang Daily ; Pulse news.

2. Entreprises

POSCO revoit à la hausse les réserves de lithium contenues dans le lac argentin « del Hombre Muerto ». Acheté en 2018 pour 280 M USD à l’entreprise australienne Galaxy Resources, ce lac salé situé dans le nord du pays disposerait finalement de 13,5M de tonnes de lithium, soit six fois plus que les estimations initiales, soit une quantité suffisante pour la construction de 370 M de véhicules électriques. Il s’agit d’une excellente nouvelle pour POSCO qui a clairement identifié le secteur des batteries comme nouveau moteur de croissance et se revendique comme la seule entreprise au monde maîtrisant la chaîne de valeur de l’extraction des minerais jusqu’à la fabrication d’éléments des batteries (anodes, cathodes ...). Korea Herald, Korea JoongAng Daily, Business Korea