Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 18 décembre 2025

Le chiffre à retenir

• Le Conseil des Gouverneurs de la Banque centrale du Mexique (Banxico) a procédé à sa dernière et 8^ème baisse de taux de l’année, portant le taux d’intérêt directeur à 7 % (contre 10 % fin 2024).

Conjoncture macroéconomique

• Le Mexique a définitivement adopté un nouveau paquet de droits de douane, initialement annoncé en octobre puis suspendu pendant un mois avant d’être finalement voté, afin de préserver environ 350 000 emplois, principalement dans les secteurs de l’automobile, de l’acier, du textile et de la chaussure, selon le ministère de l’Économie.
• La Commission économique pour l'Amérique latine et les Caraïbes (CEPAL) a revu à la baisse sa prévision de croissance pour le Mexique en 2025 à 0,4 % mais prévoit un rebond à 1,3 % en 2026, stimulé à la fois par les retombées touristiques de la Coupe du monde de football et par la révision de l'Accord de libre-échange entre le Mexique, les États-Unis et le Canada (T-MEC).
• L’enquête de décembre de la Banque centrale du Mexique (Banxico) fait état d’un nouvel affaiblissement des perspectives économiques, avec une croissance du PIB désormais attendue à 0,39 % en 2025 et 1,15 % en 2026.
• La production industrielle a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel (g.m.) en octobre, inversant ainsi la tendance à la baisse observée au cours des quatre derniers mois.
• L’économie informelle a représenté plus de 25 % du PIB mexicain en 2024, confirmant son poids structurel dans l’activité nationale, selon les données de l’Institut national de statistique et de la géographie (INEGI).

Sectoriel

• Le transport ferroviaire de passagers devrait connaître un regain majeur au Mexique avec l’attribution à Alstom d’un contrat de 1,1 Md USD portant sur la construction de 47 trains de passagers et l’équipement de l’infrastructure associée, selon l’Agence de régulation du transport ferroviaire (ARTF).
• La Commission fédérale de l’électricité (CFE) prévoit d’augmenter la capacité photovoltaïque du Mexique de 1 516 mégawatts (MW) au cours du sexennat - soit une hausse de +20 % - pour atteindre 9 477 MW contre 7 961 MW fin 2024.
• La hausse mondiale des prix du gaz pèse sur la production d’électricité de la CFE, principal producteur public d’électricité au Mexique.

Finances publiques

• Le ministre de l’Economie, Marcelo Ebrard, estime que les hausses douanières approuvées la semaine dernière et visant 11 pays avec lesquels le Mexique n’a pas conclu d’accord commercial, dont la Chine, pourraient générer 3,5 Mds USD de recettes en 2026.

Amérique Centrale

 Costa Rica

• Le Centre international de politique économique pour le développement durable (CINPE) de l'Université nationale (UNA) prévoit que la croissance de l'économie costaricienne passera de 4,2 % en 2025 à 3,5 % en 2026.
• La Chambre des exportateurs du Costa Rica (Cadexco) prévoit une croissance de 15 % des exportations de biens et services en 2025, qui pourraient atteindre 35 Mds USD (dont 22,9 Mds USD de biens).

El Salvador

• Les autorités et le secteur privé ont annoncé le 11 décembre le lancement du Comité de Facilitation des Investissements (CFI).

Guatemala

• Le conseil monétaire de la Banque centrale a annoncé le 10 décembre avoir porté de 3,9 % à 4,1 % ses prévisions de croissance pour 2025 et 2026.
• L'Institut guatémaltèque du Tourisme (Inguat) a annoncé prévoir sur l’année 2025 une hausse de 12 à 13 % du nombre de touristes étrangers par rapport à 2024, avec 3,4 millions de visiteurs.

Honduras

• Selon la Banque centrale (BCH), les envois de fonds des Honduriens de l’étranger ont atteint 11 Mds USD sur les 11 premiers mois de 2025, soit une augmentation de près de 14 % par rapport à la même période en 2024.
• Le directeur du Conseil hondurien des Entreprises privées (Cohep), principale organisation patronale, a déclaré le 10 décembre que « l'incertitude politique qui a régné au cours du dernier semestre a limité les investissements nationaux et internationaux ».

Nicaragua

• L’USTR a annoncé le 10 décembre la mise en place « d'un droit de douane échelonné sur deux ans sur tous les produits importés du Nicaragua non couverts par l'Accord CAFTA-DR ».
• La Banque centrale a annoncé à fin novembre des réserves de change supérieures à 8 Mds USD, en hausse de 32 % par rapport à fin novembre 2024.

Panama

• Fitch Ratings a confirmé la note souveraine du Panama à BB+, avec une perspective stable.
• La Commission économique pour l’Amérique latine et les Caraïbes (CEPAL) a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour le Panama, désormais attendue à 3,8 % en 2025 (contre 4,2 % précédemment) et à 3,7 % en 2026 (contre 4,6 %).
• La cession des actifs portuaires de CK Hutchison à BlackRock, incluant les deux ports panaméens de Balboa et Cristóbal, situés à proximité du canal de Panama, serait actuellement bloquée, selon le Wall Street Journal.
• À compter de janvier 2026, les travailleurs du secteur privé rémunérés au salaire minimum pourraient bénéficier d’ajustements nominaux compris entre 10 et 15 USD par mois.
• Le Secrétariat national des chemins de fer du Panama a attribué au cabinet de conseil KPMG un contrat de 800 000 USD portant sur des prestations de conseil pour l’élaboration du modèle financier du projet ferroviaire Panama–David.
• L’État panaméen a perçu 29 M USD de redevances issues de la vente de plus de 122 000 tonnes de concentré de cuivre précédemment stockées sur le site de la mine Cobre Panamá, située à Donoso.