Flash conjoncture France - La Banque de France réhausse sa prévision de croissance pour le 4e trimestre

• Dans son dernier Point de conjoncture la Banque de France réhausse sa prévision de croissance du PIB de +0,1 % à +0,2 % au 4^e trimestre. L’activité progresserait dans le secteur des services marchands, en particulier dans l’hébergement-restauration et l’information-communication, et dans l’industrie manufacturière.

• En novembre, l’indice de production industrielle progresse dans l’industrie manufacturière (+0,3 % en variation mensuelle, après +0,2 %), mais l’acquis du 4^e trimestre demeure négatif (−0,2 % pour l’industrie manufacturière). L’IPI total (secteur manufacturier et de l’énergie) s’améliore légèrement en novembre (+0,5 % en variation mensuelle, après −0,3 %), soutenu par un rebond de la production d’énergie.

• Le déficit commercial s’améliore en novembre, à −5,9 Md€ après −8,5 Md€ en octobre selon les Douanes), du fait d’une baisse des exportations (−0,6 % en v.m., après +1,4 %) moins importante que celle des importations (−4,8 % en v.m., après +0,6 %).

• L’excédent de services (y.c. tourisme) de la balance des paiements est stable (à +2,0 Md€ après +2,0 Md€), résultat d’une baisse des importations (−3,3 % en v.m en valeur après +4,3 %) semblable à celle des exportations (-3,0 % après +1,7 %).

• En décembre, l’indice des prix à la consommation (IPC) confirme sa légère accélération : l'inflation sur un an atteint +3,7 % après +3,5 %. • Au 4^e trimestre 2023, l’indice de référence des loyers atteint de nouveau sa limite légale de +3,5 % en glissement annuel ; il atteindrait +5,0 % en l’absence de mesure.

Zoom sur les climats des affaires sectoriels

La Banque de France prévoit une croissance plus allante dans son point de janvier atteignant +0,2 % au 4e trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent. Après un 3^e trimestre en baisse (–0,1 %), l’activité économique se redresserait au 4^e trimestre, portée par le secteur des services marchands ; et en particulier grâce à l’hébergement-restauration, l’information-communication et les services aux entreprises. L’activité au 4^e trimestre serait également soutenue par l’industrie manufacturière, dont la valeur ajoutée rebondirait après la baisse observée le trimestre précédent. Ce diagnostic, nouveau par rapport au point de conjoncture de décembre, fait suite aux bons résultats de l’indice de production industrielle (IPI) en novembre et au signal positif envoyé par l’enquête de conjoncture de la Banque de France dans l’industrie. D’après les anticipations des entreprises pour le mois de janvier, l’activité ralentirait tout en restant en progression dans l’industrie, les services marchands et le second œuvre du bâtiment.