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Flash conjoncture Pays émergents
Chine : baisse de la croissance des agrégats de financement en mai
L’agrégat représentatif du financement de l’économie (total social financing ou TSF) décélère légèrement en mai, à +11 % (contre +11,7 % en avril), traduisant le retrait progressif du soutien monétaire. Dans le détail, les obligations d’entreprises décélèrent fortement (+ 7,1 % contre + 8,9 % en avril), de même que les obligations publiques (+ 17,7 % contre +18,8 %), ce qui témoigne notamment pour ces dernières d’une plus forte réticence des autorités locales à financer des projets insuffisamment rentables. Une croissance du TSF de l’ordre de 11 % en 2021 permettrait aux autorités nationales d’atteindre leur objectif de stabilisation du financement de l’économie, après une expansion pour faire face à la baisse de l’activité au premier semestre 2020.
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