Flash conjoncture Pays émergents

Dans un contexte mondial de ralentissement économique et de hausse des incertitudes, plusieurs banques centrales de pays émergents ont décidé d’abaisser leurs taux directeurs. Cela fait suite à l’assouplissement monétaire de la FED et de la BCE et aux attaques contre les installations pétrolières en Arabie Saoudite. Au Brésil, le comité de politique monétaire (Copom) de la Banque centrale (BCB) a décidé de baisser à nouveau son taux directeur de 50 pdb à 5,5 %. Cette baisse, à un niveau historiquement bas, permise par une inflation qui reste faible (+3,4 % en août en g.a.), permettrait de soutenir une croissance encore morose malgré des signaux de reprise progressive, dans un contexte mondial de ralentissement. En Indonésie, la banque centrale a également réduit son taux directeur de 25 pp de 5,5 % à 5,25 % et ce pour la 3^ème fois depuis juin. Cette décision vise aussi à contrer les effets récessifs de la modération de la croissance mondiale qui pénalise les exportations et l’investissement domestique (hors construction). Elle est permise par une inflation faible (3,5 % en août en g.a.) ainsi qu’un rendement attractif des actifs financiers domestiques. Dans le même temps, les banques centrales des pays du Golfe ont baissé de concert leurs taux directeurs, suite aux attaques sur le site de transformation pétrolière d’Aqaiq. En Arabie Saoudite, la Banque centrale (SAMA) a abaissé le taux de refinancement et de facilité de dépôt de 25 points de base à respectivement 2,5 % et 2 %. Si les autorités se veulent rassurantes sur la production du pétrole qui retrouverait son niveau de 9,8 M b/j dès la fin du mois de septembre, elles ont d’ores et déjà annoncé que la croissance pour 2019 sera revue à la baisse en lien avec les réductions de production de pétrole conclues dans le cadre de l’OPEP. La banque centrale des Emirats Arabes Unis a elle aussi réduit ces deux taux de 25 points de base. Au Qatar, les autorités monétaires ont abaissé les trois taux directeurs de 25 points de base. A contrecourant, en Afrique du Sud, la Banque centrale (SARB) a maintenu son taux directeur à 6,5 %, malgré l’inflation modérée (4,2 % en moyenne en 2019) et des perspectives de croissance moroses à +0,6 % en 2019. L’institution a par ailleurs revue à la baisse sa prévision de croissance 2020 à 1,5 % contre 1,8 % précédemment.

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