La Chronique économique - avril 2019

Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur à 2,25 %

Le Conseil de Bank Al-Maghrib, qui s’est tenu le mardi 19 mars, a jugé que le taux directeur à 2,25 % reste approprié. En effet, selon les prévisions de la Banque centrale, l’inflation décélèrerait à 0,6 % en 2019 avant de s’établir à 1,1 % en 2020 du fait de l’amélioration espérée de la demande intérieure. La croissance, attendue à 2,7 % en 2019, s’accélérait à 3,9 % en 2020. Le déficit du compte courant s’allégerait dès 2019, à 4,1 % du PIB, puis davantage en 2020, sous l’effet de la baisse des importations énergétiques et des achats de biens d’équipement. Au regard des investissements directs étrangers et des sorties prévues du Trésor à l’international, les réserves de changes continueraient de couvrir un peu plus de 5 mois d’importations. La consolidation budgétaire devrait marquer le pas en 2019 avec un déficit, hors privatisation, à 4,1 % du PIB, avant de revenir à 3,5 % en 2020.

En phase, le FMI, présent au Maroc du 19 mars au 3 avril, a estimé, par la voix de Nicolas Blancher, son chef de la mission, que la situation financière du Maroc permet d’avancer dans la réforme du régime des changes. La mission a en revanche regretté le niveau élevé du chômage des jeunes, reflet d’une croissance insuffisante et peu inclusive. La mission conseille en outre de renforcer la supervision des banques marocaines en Afrique, tout en saluant la nouvelle stratégie d’inclusion financière favorable aux TPME, la réactivation du Conseil de la Concurrence et l’élaboration en cours d’un registre social unique.

Christine BRODIAK