Flash conjoncture Pays émergents - baisse de la croissance du PIB au Brésil

Au 1^er trimestre, le PIB brésilien a progressé de 1,2 % en glissement annuel (après +2,1 % au T4 2017), porté par la demande intérieure. Côté demande, l’activité bénéficie d’une nouvelle hausse de la consommation des ménages (+2,8 % au T1 2018 après +2,6 % au T4 2017) et, dans une moindre mesure, de l’investissement (+3,5 % après +3,8 % au T4 2017, après 14 trimestres consécutifs de baisse entre le T2 2014 et le T3 2017). En revanche, le commerce extérieur contribue négativement à la croissance en raison d’une hausse des importations (+7,7 %) supérieure à celle des exportations (+6,0 %). Côté offre, le secteur agricole affiche une baisse de son activité (−2,6 %) après quatre trimestres de forte hausse tandis que la production dans l’industrie et les services reste atone. En variation trimestrielle, le PIB a crû de 0,4 % au T1 2018, un résultat légèrement supérieur aux anticipations des marchés (+0,3 % en moyenne). Ces chiffres laissent présager d’une croissance 2018 au mieux à 2,0 %, soit inférieure à la prévision du FMI (+2,3 %), sans compter que le PIB au T2 2018 devrait être fortement affecté par les grèves des transporteurs survenues ces derniers jours.

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