Flash conjoncture France - La croissance ralentit sa cadence au 1er trimestre
La croissance du PIB s’établit à +0,3 % au 1er trimestre 2018 (après +0,7 %) selon la première estimation de l’Insee. C’est la première fois depuis cinq trimestres qu’elle croit à un rythme inférieur à +0,5 %. La consommation des ménages se maintient (+0,2 %, comme au 4ème trimestre). En revanche, l’investissement ralentit nettement (+0,6 % après +1,1 %), notamment pénalisé par l’investissement des entreprises, ce qui conduit à une moindre contribution de la demande intérieure (hors stocks) à la croissance (+0,3 pt après +0,5 pt). Le commerce extérieur ne soutient plus l’activité (0,0 pt après +0,6 pt au T4) : les exports se replient légèrement (‑0,1 %), surtout par contrecoup des livraisons record d’Airbus au trimestre précédent, et les imports restent stables. Dans ce contexte, la production perd nettement en dynamisme après un 4ème trimestre particulièrement allant (+0,3 % après +0,9 %).
L’activité devrait cependant rester soutenue au 2ème trimestre : malgré des évolutions peu favorables en avril, les soldes d’enquêtes restent bien au-dessus de leur moyenne. Ainsi, le climat recule légèrement dans l’industrie (‑1 pt à 109), mais reste stable dans les services et le bâtiment (à 107 pour les deux) selon l’Insee. Dans le même temps, le PMI estimé par Markit (flash) fléchit à peine dans l’industrie (‑0,2 pt à 53,4), mais progresse dans les services (+0,6 pt à 57,4). Enfin, l’inflation reste stable en avril (à +1,6 %).
