Brèves économiques du Portugal n° 112

MACROÉCONOMIE

• Croissance • Le PIB progresse de 2,5 % au T2 2026 ; La productivité du travail, rapportée à la moyenne européenne, repasse sous son niveau de 2000
• Prix • L'inflation accélère à 3,3 % en août ; Le CFP prévoit une inflation de 3,2 % en 2026
• Marché du travail • Le taux de chômage atteint 5,3 % au T2 2026, son plus bas niveau depuis 2011 ; Les travailleurs étrangers représentent 18,6 % des cotisants à la Sécurité sociale
• Investissements et entreprises • La BPF lance Fomento Trade pour soutenir l'internationalisation des entreprises ; La hausse des coûts de l'énergie accentue la pression sur les PME
• Balance et position extérieures • Les exportations de biens progressent de 6,5 % en juillet, l'excédent extérieur se contracte ; Les IDE atteignent 6,7 Md€ au T1 2026 ; Le tourisme pâtit du recul de la demande française

BUDGET

• Budget de l'État pour 2027 • La remontée des taux d'intérêt pèse sur la préparation du budget 2027
• Dette publique et solde budgétaire • Les comptes publics dégagent un excédent de 0,5 % du PIB au premier semestre 2026 ; Le gouvernement vise un excédent de 0,3 % à 0,5 % du PIB en 2027 ; Le CFP relève sa prévision d'excédent à 0,2 % du PIB pour 2026
• Politique fiscale • La pression fiscale atteint 35,3 % du PIB en 2025 ; Nouvelle baisse de l'IRS de 400 M€

FONDS EUROPÉENS
Le PRR entre dans sa phase finale d'exécution

BANQUE ET FINANCE

• Notation • S&P maintient la note A+ du Portugal, Fitch la relève à A+
• Marché obligataire • Hausse des taux lors de l'adjudication d'OT du 9 septembre ; Le taux à 12 mois dépasse 3 % ; Le rendement à dix ans atteint 3,96 %, son plus haut niveau depuis 2017
• Banque et assurance • La rentabilité bancaire recule au T2 2026 ; Les résultats des assureurs progressent de 11 % au premier semestre ; Le gouverneur de la BdP appelle à la vigilance face aux nouveaux risques
• Épargne • Le taux d'épargne des ménages recule à 12,1 % au T2 2026
• Marché immobilier • Les prix des logements progressent de 16,5 % au T2 2026 ; Lisbonne entre dans la catégorie des villes à risque de bulle immobilière selon UBS ; Entrée en vigueur de deux régimes fiscaux en faveur du logement abordable

RELATIONS BILATÉRALES
Le régulateur portugais des jeux retient la société française Sharp Vision ; Le groupe français Ascentiel acquiert le courtier Concentra