Brèves économiques n° 107

MACROÉCONOMIE

• Croissance • La Banque du Portugal a fortement abaissé ses prévisions de croissance pour l'année 2026 à 1,8 %.
• Prix • L'inflation au Portugal s'établit à 2,7 % en mars, un sommet depuis août 2025 ; Le coût du panier alimentaire de référence de DECO Proteste atteint un nouveau record historique.
• Investissements et entreprises • L'investissement dans la construction progresse de 5,5 % en 2025 pour atteindre 28 Md€ ; La Banque portugaise de développement (BPF) déploie de nouvelles lignes de crédit pour l'industrie, la défense et l'intelligence artificielle ; Les fusions et acquisitions chutent de 30 % au T1 2026.
• Marché du travail • Le taux de chômage remonte légèrement à 5,8 % en février 2026 ; Le Portugal devient le pays de l'UE où l'écart salarial entre les femmes et les hommes est le plus marqué dans le secteur privé.
• Balance et position extérieures • L'excédent des comptes extérieurs est en net repli à 112 M€ au début de l'année 2026.

BUDGET

• Dette publique et solde budgétaire • L'excédent budgétaire de 0,7 % du PIB en 2025 dépasse les objectifs fixés ; Un risque réel de retour au déficit en 2026 sous l'effet des chocs exogènes.

FONDS EUROPÉENS DONT PRR

• Exécution du PRR • La mise en œuvre du plan génère un impact négatif de 1,27 Md€ sur le solde budgétaire 2025 ; Le gouvernement soumet une proposition d'ajustement du PRR de 516 M€ à Bruxelles.

BANQUE & FINANCE

• Notation • Fitch maintient la note « A » du Portugal et relève la perspective à « positive ».
• Marché obligataire • Le Portugal lève 1,41 Md€ via des obligations à échéance 2033 et 2035 ; Les taux d'intérêt sur les bons du Trésor à 12 mois remontent à 2,307 %.
• Secteur bancaire • Le système financier affiche une marge de fonds propres excédentaire de 11 Md€ ; La rémunération des dépôts à terme progresse pour la première fois depuis octobre à 2,92 % ; L'exposition directe des banques au Moyen-Orient s'établit à 583 M€.

MARCHÉ IMMOBILIER

• Prix • Les prix des logements augmentent de 17,6 % sur l'année 2025 ; Le Portugal enregistre la 2^ème plus forte hausse immobilière de l'UE sur la dernière décennie.
• Crédit immobilier • Nouvelle phase d'augmentation des taux d'intérêt en mars pour toutes les échéances.

RELATIONS BILATÉRALES

• Coopération institutionnelle • Signature d'un protocole d'accord de 3 ans entre Bpifrance et la Banque portugaise de développement (BPF).
• Secteur financier • Le groupe Montepio mandate la Société Générale pour piloter la cession de ses filiales d'assurance Lusitania.
• Investissement industriel • Le groupe français Chamatex investit à Barcelos et annonce la création de 580 emplois dans la chaussure technique.