Westminster & City News N°7 - du 10 au 16 février 2025

Le chiffre de la semaine : la croissance annuelle du PIB

Selon la première estimation de l’ONS, le PIB en volume a augmenté de 0,1 % au quatrième trimestre 2025, en dessous du consensus et de la prévision de la Banque d’Angleterre (respectivement +0,2 % et +0,3 %). En variation mensuelle, le PIB croît de 0,1 % en décembre. Alors que la croissance trimestrielle avait été soutenue en début d’année par la demande intérieure (+0,7 % au T1), elle avait ralenti aux trimestres suivants (+0,2 % au T2 et +0,1 % au T3). Le PIB britannique aurait donc crû de +1,3 % en 2025 (après +1,1 % en 2024). La croissance annuelle est portée par la consommation privée (+0,7 pt) et l’investissement (+0,7 pt), mais est fortement freinée par la dégradation de la balance commerciale (−0,9 pt) – voir brèves « Conjoncture » pour la décomposition de la croissance trimestrielle. En 2025, le PIB britannique se situe désormais 5,4 % au-dessus de son niveau prépandémie (2019), ce qui correspond à une croissance annuelle moyenne de +0,9 % par an depuis 2019. Enfin, le PIB par habitant augmente de 1,0 % par rapport à l’année précédente. 

Actualités macroéconomiques
 

• Au dernier trimestre de 2025, le PIB a crû de +0,1 %, faiblement porté par la demande intérieure ; les importations d’or non monétaire perturbent la lecture de la balance commerciale.
• Les ventes au détail ont rebondi en janvier, soutenues par les soldes et une amélioration progressive du climat économique. 
• Selon le National Centre for Social Research (NCSR), une part croissante des Britanniques serait en faveur d’un moindre interventionnisme budgétaire de l’État. 
• Le gouvernement réfléchit aux moyens d’augmenter plus rapidement les dépenses de défense. 
• En avril, le gouvernement accordera une hausse salariale de 3,3 % à plus d’un million d’agents du National Health Service (NHS) en Angleterre.
• L’économiste en chef de la Banque d’Angleterre appelle à la prudence quant au rythme de l’assouplissement monétaire.

Actualités commerciales

• Selon l’ONS, le Royaume-Uni a enregistré en 2025 un déficit record du commerce de biens, atteignant 248,3 Md£, soit 30,5 Md£ de plus qu’en 2024, le plus élevé depuis 1997. 
• Selon la Scotch Whisky Association, les exportations britanniques de whisky ont chuté de 15 % entre mai et décembre 2025 suite à la mise en œuvre des droits de douane américains. 
• Le Premier ministre et la Chancelière de l’Échiquier renouvellent leur appel à des liens économiques plus étroits entre le Royaume-Uni et l’Union européenne.
• Le Royaume-Uni et l’État de Californie ont signé un Memorandum of Understanding (MoU) visant à renforcer leur coopération dans le domaine de l’énergie propre, du climat et de l’environnement.

 
Actualités financières 
 

• La Financial Conduct Authority (FCA) publie ses règles pour l’encadrement des accords de paiement différé (aussi appelé Buy Now Pay Later, BNPL). 
• La présidente du Treasury Select Committee de la Chambre des communes dénonce dans une tribune le déséquilibre d’attention de la part de la Chancelière Rachel Reeves entre la City et les associations de défense du consommateur. 
• Le régulateur britannique de l’audit ouvre une consultation sur un assouplissement temporaire des règles applicables aux auditeurs de groupes chinois cotés à Londres. 
• Le gestionnaire d’actifs américain Nuveen fait prend le contrôle de Schroders pour 9,9 Md£. 
• HM Treasury a sélectionné HSBC pour développer et fournir les services lui permettant d’émettre, distribuer et régler un « gilt digital ». 
• Les indemnisations d’assurance liées aux évènements météorologiques ont fortement augmenté en 2025 d’après les calculs de Deloitte.