Brèves économiques n° 105

MACROECONOMIE

• Croissance • Le Portugal a enregistré une croissance de 1,9 % en 2025 ; Perspectives 2026-2027 : reprise et risques externes ;
• Prix • Les prix du panier alimentaire de base ont augmenté de près de 30 % en quatre ans ; L’inflation annuelle à 2,3% en 2025 ;
• Marché du travail • Le taux de chômage à atteint 5,6 % en décembre 2025, un plus bas depuis 23 ans ; Taux d'emploi : le Portugal enregistre son meilleur résultat depuis 2005 ;
• Entreprises et investissement • Le Portugal relance le dispositif de soutien aux startups Deep Tech afin de mobiliser les crédits encore disponibles du Plan de relance et de résilience ; Le Portugal accélère parallèlement la mise en œuvre de l’IFIC dédié à la réindustrialisation et à la défense, doté d’une enveloppe globale de 1 Md€ ;
• Balance et position extérieure • Des baisses de 2,9 % pour les exportations et de 5,1 % pour les importations portugaises au T4 2025 ; Le tourisme prend une place toujours plus importante dans l'économie portugaise.

BUDGET

• Dette publique et solde budgétaire • La dette publique dépasse l'objectif du gouvernement et baisse à 89,7 % du PIB en 2025 ; 

FONDS EUROPEENS DONT PNRR

• Bruxelles a déjà donné son feu vert au versement du huitième versement du Plan pour la reprise et la résilience (PRR) portugais ;
• Le Portugal a reçu 3Md€ de la Banque européenne d'investissement en 2025 ;
• Un déficit d’investissement public potentiellement aggravé après la fin du Plan pour la reprise et la résilience (PRR) en 2027.

BANQUE & FINANCE

• Marché obligataire • Le Portugal a entamé son programme de financement de 2026 par plusieurs émissions de dette à court terme ; Le Trésor portugais a également levé 1,5 Md€ sur les marchés obligataires à moyen et long terme, couvrant intégralement les montants visés sur deux lignes ;
• Notation • DBRS maintient la note du Portugal inchangée ;
• Marché immobilier • Les prix de l'immobilier ont augmenté de 6,8 % en 2025 ; Le Portugal en tête de la hausse des prix de l'immobilier dans la zone euro ; L'immobilier commercial progresse de 10 % en 2025 ;

RELATIONS BILATERALES

• Un investisseur français a évité la fermeture de 31 magasins Claire's au Portugal, préservant environ 200 emplois ;
• Le groupe français Intermarché a consolidé sa présence au marché portugais avec l'ouverture d'un nouveau magasin à Terrugem, dans le concelho de Sintra, après un investissement de 19M€.
• La société française Eiffage Immobilier, en partenariat avec le groupe français Covivio, va développer un projet hôtelier de grande échelle à Porto, intégrant 228 chambres pour un total de 834 couches