Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - Semaine du 4 juillet 2022
Hong Kong
Secteur aérien : le gouvernement hongkongais suspend le mécanisme de « flight ban »
Le gouvernement hongkongais a annoncé le 7 juillet la suspension du mécanisme de « flight ban » qui conduisait jusqu’à présent les autorités à interdire pour une durée de 5 jours les arrivées de vols opérés par toute compagnie aérienne ayant transporté vers Hong Kong au moins 5 passagers ou 5% de passagers testés positifs à leur arrivée. Plus de 100 suspensions ont ainsi été prononcées depuis le début de l’année, créant d’importantes difficultés pour les compagnies aériennes et leurs passagers à destination de Hong Kong. Suite à cette annonce, l’action Cathay Pacific a progressé le 7 juillet de 3%, la compagnie ayant été l’une des principales affectées par ce mécanisme de suspension des vols.
Introductions en bourse : recul de 92% au 1er semestre
Les fonds levés par introduction en bourse ont atteint 2,6 Mds USD au cours des 6 premiers mois de l’année à Hong Kong (source : Bloomberg), soit une contraction de 92% en glissement annuel. La bourse de Hong Kong se trouve ainsi rétrogradée au 9ème rang mondial selon les données collectées par KPMG, les 3 premières places du classement étant occupées par Shanghai (32,8 Mds USD), Shenzhen (15,6 Mds USD) et Séoul (11,3 Mds USD). Hong Kong s’était classée 4ème en 2021 après avoir occupé le 1er rang mondial à 7 reprises entre 2008 et 2020.
Le ralentissement des introductions en bourse à Hong Kong a débuté au 2ème trimestre 2021, en raison des réformes règlementaires chinoises dans les secteurs de la technologie, du divertissement, des jeux vidéo et de l’éducation ainsi que du resserrement des conditions de cotation offshore pour les entreprises chinoises. La remontée des taux directeurs américains et la forte baisse des marchés actions depuis le début de l’année ont depuis ajouté une pression supplémentaire. Au cours des 6 premiers mois de l’année, seule une IPO à Hong Kong a levé plus de 500 M USD (JL Mag Rare-Earth, 544 M USD en janvier 2022).
Bourse : les régulateurs chinois et hongkongais annoncent l'ouverture d'un Swap Connect en février 2023
Les régulateurs chinois et hongkongais ont annoncé le 4 juillet l’ouverture d'ici février 2023 d’une nouvelle connexion financière Swap Connect permettant aux investisseurs internationaux d’accéder via Hong Kong au marché chinois des swaps (produits dérivés permettant à deux contreparties de s’accorder sur un échange futur de flux financiers), sur le même modèle que le Stock Connect ouvert en 2014.
Ce nouveau programme sera initialement limité aux swaps de taux (swaps dont les flux échangés sont fonction d’un taux fixe ou variable), avec pour objectif d’offrir aux investisseurs étrangers un accès à des solutions de couverture face au risque de taux généré par leurs investissements en obligations chinoises onshore. Il pourrait par la suite être étendu à d’autres types de swaps et se voir ouvert dans le sens Southbound (Chine – Hong Kong).
Outre l’opportunité offerte à Hong Kong en tant que canal d’intermédiation pour l’échange de ces produits, l’ouverture du Swap Connect pourrait soutenir l’ouverture du marché obligataire onshore chinois aux investisseurs étrangers en rendant celui-ci plus attractif grâce à l’existence de solutions de couverture adaptées. Les deniers mois ont vu la détention de titres de dette sur le marché onshore par des investisseurs étrangers se contracter (546 Mds USD fin mai 2022 contre 597 Mds USD fin décembre soit -8,5%) en raison notamment de la hausse des taux américains, celle-ci ayant rendu les titres de dette chinois moins attractifs relativement à ceux libellés en USD.
L’annonce du Swap Connect s’est faite le même jour que l’ouverture effective de l’ETF Connect, canal permettant désormais aux investisseurs d’échanger des parts de fonds indiciels cotés en bourse entre la Chine et Hong Kong (de la bourse de Hong Kong vers celles de Shanghai et Shenzhen et inversement). Les volumes totaux échangés au cours de la première journée d’ouverture de l’ETF Connect ont atteint 32,7 M USD. 83 ETF cotés en Chine et 4 cotés à Hong Kong sont actuellement accessibles à travers cette connexion transfrontalière.
Sanctions : deux sociétés hongkongaises accusées d’avoir facilité la livraison de pétrole iranien en Asie du Sud-Est placées sur la liste SDN du trésor américain
Le département du trésor américain a annoncé le 6 juillet le placement de 2 individus et de 13 sociétés dont 2 basées à Hong Kong (Lustro Industry Limited et Oligei International Trading Co) sur la liste SDN (specially designated persons) de l’OFAC (Office of Foreign Assets Control) en application du décret exécutif 13382 du 7 juillet 2019 portant sur la « lutte contre la détention d’armes de destruction massive et leurs soutiens ». Les personnes et entités concernés sont accusées d’avoir aidé la société iranienne Jam Petrochemical Company à exporter «plusieurs centaines de milliers de tonnes de produits pétrochimiques » vers l’Asie et principalement la Chine, par l’intermédiaire de la Petrochemical Commercial Company, une société identifiée le 5 novembre 2018 en application du décret exécutif 13599 sur le « blocage des biens et des actifs du gouvernement et des institutions financières iraniens » comme étant entièrement détenue par le gouvernement iranien.
Suite au placement de ces sociétés (et leurs filiales détenues à plus de 50%) et individus sur la liste SDN de l’OFAC, ceux-ci voient l’ensemble de leurs actifs aux Etats-Unis (ou actifs détenus par l’intermédiaire de citoyens ou entités américains) gelés et se trouvent privés de tout accès aux institutions financières internationales.
Macao
Secteur du jeu : les revenus des casinos se contractent de -62,1% en juin (g.a)
Les revenus des casinos reculent en mai de -62,1% en g.a et -25,9% en glissement mensuel à 306 M USD en raison de la reprise de l’épidémie à Macao mi-juin avec 1 087 cas recensés entre le 19 juin et le 7 juillet. Sur les six premiers mois de l’année, la baisse des revenus des casinos est de -46,4% en g.a (3,25 Mds USD), soit une baisse de -82,4% par rapport à la même période en 2019.
Les casinos de Macao ont été autorisés à rester ouverts afin de protéger les emplois.
Suite à la détection de 13 cas parmi les employés du Grand Lisboa, hôtel du groupe SJM Holdings, le gouvernement a confiné les 500 occupants de l’hôtel du 5 au 11 juillet. Les actions de SJM Holdings ont chuté de 2% le 6 juillet.
Commerce extérieur : les importations de Macao ont augmenté de 8,4% au cours des 5 premiers mois de l’année
Les importations macanaises ont augmenté de +8,4% à 7,86 Mds USD au cours des 5 premiers mois 2022, dont +21,9% pour celles en provenance de l'UE (2,78 Mds USD). En mai, les importations macanaises ont diminué de -22,5% à 1,49 Md. Les importations de produits cosmétiques et de montres ont chuté de -34,2% et -31,8% respectivement, tandis que les importations de produits alimentaires ont augmenté de +41,2%. La France demeure le 1er fournisseur européen de Macao (+36,3% en g.a à 1,62 Mds USD), devant l’Italie et la Suisse, avec 20,6% de part de marché.
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