Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - Semaine du 13 juin 2022
Hong Kong
Secteur aérien : Cathay Pacific anticipe des pertes moins importantes que l’année dernière au 1er semestre
La compagnie aérienne hongkongaise a publié ses chiffres du mois de mai 2022, avec 57 982 passagers transportés, un chiffre en hausse de 141,5% par rapport à mai 2021 mais toujours inférieur de 98% à son niveau de mai 2019. Le fret transporté par la compagnie en mai atteint 92 426 tonnes, un chiffre stable par rapport à mai 2021 (-45% par rapport à mai 2019).
L’allègement des conditions d’accès au territoire et des mesures de quarantaine à compter du 1er mai a permis à Cathay Pacific d’augmenter ses capacités de transport de voyageurs de 78% en mai par rapport au mois d’avril. Selon la direction de la compagnie, les bonnes performances de l’activité cargo et les mesures de réduction des coûts mises en œuvre par la compagnie devraient lui permettre de voir ses pertes reculer au S1-2022 (- 7,6 Mds HKD au S1-2021, soit 968 M USD après -9,8 Mds HKD au S1-2020)
Place financière : New World Development réalise une émission obligataire en USD à deux tranches, sociales et environnementales
Le promoteur immobilier hongkongais New World Development a réalisé le 10 juin une émission obligataire pour un montant de 700 M USD : il s’agissait de la première émission en USD comportant à la fois une tranche « sociale » (financement de projets permettant de traiter des problèmes sociaux) et une tranche « verte ». Les deux tranches, d’un nominal respectif de 200 M USD et 500 M USD ont reçu un bon accueil du marché (opération 5 fois sursouscrites) et plus de 100 investisseurs ont participé à l’émission de chacune des tranches.
Commerce extérieur France – Hong Kong : baisse de 8,1% des exportations françaises vers Hong Kong au T1-2022
Les exportations françaises vers Hong Kong ont diminué de 8,1% au cours du premier trimestre à 1 Md EUR, pénalisées par la baisse de 89,3% de l’aéronautique (17,6 M EUR), deuxième poste d’exportations vers Hong Kong en 2021 (aucune livraison d’aéronefs au cours du T1-2022). Hors aéronautique, les exportations françaises marquent toutefois un rebond de 5,7% nourri par les ventes de maroquinerie (237,7M EUR) qui représentent 23% du total exporté (1er poste d’exportations), en progression de 13,1%, après une contraction de 18,6% en 2021. Les exportations de parfums et produits pour la toilette se contractent en revanche de 5,7% à 107 M EUR (2ème poste avec 8% du total
Les vins sont le 3ème poste d’exportations françaises au cours de la période (84,6 M EUR) malgré une baisse de 24% liée à la fermeture à 18h des bars et restaurants durant l’essentiel de la période en raison des mesures de distanciation sociale en place.
Politique monétaire : la HKMA intervient de nouveau pour défendre le peg
Depuis le 11 mai, date la première intervention depuis le 28 octobre 2020, la HKMA a réalisé 9 opérations de change (vente de 7,2 Mds USD et achat de 56,8 Mds HKD) dans le cadre du maintien du HKD dans un intervalle de 7,75/7,85 HKD pour 1 USD.
La HKMA est intervenue à 4 reprises au cours de la semaine du 13 juin afin de défendre le peg, vendant pour 5 Mds USD (achat de 39,2 Mds HKD). Ces interventions ont suivi le réajustement des anticipations de hausse des taux directeurs américains après la publication le 10 juin de chiffres de l’inflation plus élevés que prévu aux Etats-Unis en mai (+8,6% en g.a contre un consensus Reuters de 8,3%), puis l’annonce de la hausse de 75 points de base des taux de la FED le 15 juin. La hausse des taux américains a été répercutée par la HKMA le 16 mai conformément à la règle de calcul du Base Rate, celui-ci atteignant désormais 2% (+75 bps) soit son niveau de mars 2020. La hausse du taux directeur hongkongais n’a toutefois pas suffi à limiter la hausse du différentiel entre les taux interbancaires américains et hongkongais (le niveau élevé de liquidités au sein du système bancaire hongkongais maintient les taux interbancaires à des niveaux faibles malgré la hausse du taux directeur), renforçant ainsi les opportunités d’arbitrage via le Carry Trade et entrainant une hausse des flux vendeurs de dollars hongkongais et l’affaiblissement de la devise face au dollar US. Le Hibor 1 mois atteignait 0,58% le 16 juin (0,14% au début de l’année), contre un USD Libor 1 mois atteignant 1,5%.
Les réserves de la HKMA en devises étrangères demeurent à un niveau élevé fin mai 2022 (465 Mds USD contre 456,7 Mds USD un mois plus tôt), permettant ainsi de garantir la crédibilité du peg. S’exprimant à ce sujet dans une interview auprès de plusieurs médias locaux (dont le SCMP et le Standard), le directeur général de la HKMA Eddie Yue a rappelé l’attachement de l’autorité monétaire hongkongaise au maintien du peg.
Flux de population : l’inversion de tendance observée au mois de mai avec des arrivées nettes de 23 078 personnes se poursuit en juin
Hong Kong a enregistré des départs nets de 130 375 personnes depuis le début de l’année 2022 (à la date du 14 mai), après 30 812 départs nets en 2021. Hong Kong a toutefois enregistré des arrivées nettes de 4 040 personnes au cours des deux premières semaines de juin, après 23 078 arrivées nettes en mai. Cette inversion de tendance depuis mai est attribuée à l’allègement des mesures de distanciation sociale et des conditions de quarantaine pour les passagers le 1er avril (passage de 14 à 7 jours).
Compétitivité : Hong Kong regagne deux rangs au classement IMD des économies les plus compétitives
Hong Kong est la 5ème économie la plus compétitive au monde en 2022 (2ème en Asie) selon le IMD World Competitiveness Ranking, après le Danemark, la Suisse, Singapour et la Suède. Hong Kong occupait la 1ère place en 2017, puis la 2nde en 2018 et 2019, la 5ème en 2020 et la 7ème en 2021. Hong Kong demeure 1er dans la sous-catégorie « législation commerciale » et se maintient dans le top 3 mondial en matière de finances publiques, fiscalité et investissements internationaux mais perd 12 places en matière de « marché du travail », se classant désormais en 20ème position.
Macao
Industrie du jeu : publication du texte définitif de révision de la loi sur les jeux
La version finale du texte de révision à la loi sur les jeux a été publiée par l'Assemblée législative de Macao le 14 juin 2022 pour une promulgation d’ici le 26 juin, date initialement prévue d'expiration des six licences de jeux de casino (repoussée depuis au 31 décembre 2022).
La majeure partie du texte reste inchangée par rapport à la version publiée le 14 janvier 2022 à l'exception des impôts indirects des opérateurs de jeux qui passeront de 4% à 5%, avec des réductions possibles s'ils parviennent à attirer des clients d'autres pays que la Chine. Un prélèvement de 2% (au lieu de 1,6%) sera perçu auprès des casinos pour financer les activités culturelles, économiques, éducatives et philanthropiques de la Fondation de Macao et une autre taxe augmentera à 3% (au lieu de 2,4%) pour le financement du développement urbain et touristique et la sécurité sociale.
L'impôt sur les revenus des jeux demeurerait inchangé à 35%.
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