Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - semaine du 30 mai 2022

 Hong Kong

Bourse : signature d’un accord de principe concernant l’intégration des ETF au sein du Stock Connect

Les régulateurs hongkongais et chinois ont annoncé le 27 mai l’ouverture d’ici deux mois de la connexion boursière avec la Chine (« Stock Connect ») aux ETF (Exchange Trade Funds), des fonds négociés en bourse permettant de répliquer la performance d’indices boursiers. Celle-ci permettra aux investisseurs institutionnels et aux particuliers d’échanger des parts de fonds indiciels cotés en bourse entre la Chine et Hong Kong (de la bourse de Hong Kong vers celles de Shanghai et Shenzhen et inversement). Cette extension était attendue depuis 2016, après un accord initial signé par la China Securities Regulatory Commission (CSRC) et la Securities and Futures Commission (SFC). Elle offrira un accès transfrontalier réciproque aux investisseurs chinois et hongkongais pour une nouvelle classe d’actifs.

Les critères d’éligibilité pour les ETF disponibles à travers ce programme ont été détaillés par les bourses de Hong Kong, Shenzhen et Shanghai et une liste de fonds accessibles devrait bientôt être publiée.  Les ETF cotés à Shanghai et Shenzhen devront, pour être accessibles via Hong Kong avoir des actifs sous gestion supérieurs à 1,5 Mds RMB (224 M USD) en moyenne au cours des 6 derniers mois, suivre un indice composé au moins à 90% de A-shares et à 80% d’actions éligibles au Stock Connect Northbound et avoir au moins 6 mois d’historique de cotation (1 an pour l’indice répliqué). Pour ce qui est des critères d’éligibilité appliqués aux ETF hongkongais, ceux-ci se verront appliqués des critères similaires en termes d’historique de cotation et d’actifs sous gestion, ainsi que de part des titres cotés localement et accessibles à travers le « Stock Connect ». Ils devront en outre être cotés en HKD, suivre un indice composé à 90% au moins d’actions cotées à la bourse de Hong Kong (et au moins 70% d’actions intégrées au sein des indices HSI, HSCEI, HSTECH). Les ETF synthétiques, shorts ou à effet de levier seront exclus du programme.

Cette annonce fait suite à l’élargissement en 2021 du Bond Connect dans le sens Chine - Hong Kong et à l’ouverture du Wealth Management Connect la même année. Ce dernier programme permet depuis septembre 2021 aux particuliers d’investir dans des produits de gestion de fortune domiciliés de part et d’autre de la GBA (Greater Bay Area) : de Hong Kong et Macao vers la Chine et de 9 villes chinoises du Guangdong vers Hong Kong et Macao réciproquement. Il a rencontré un succès plutôt limité jusqu’ici, avec au 27 avril respectivement 120 M RMB (17 M EUR) et 230 M RMB (32 M EUR) investis via les canaux Sud-Nord et Nord-Sud de ce programme de « Connect ».

Bourse : Hang Seng lance un nouvel indice ESG

Hang Seng Indexes, filiale de la banque locale Hang Seng spécialisée dans la construction et la commercialisation d’indices a annoncé le 16 mai le lancement d’un nouvel indice nommé « Hang Seng Climate Change 1.5oC Target Index ». Celui-ci intégrera les entreprises du Hang Seng Large-Mid Cap Index (310 constituants représentant 85% de la capitalisation boursière hongkongaise) dont les pratiques sont jugées conformes recommandations internationales en matière de lutte contre le réchauffement climatique, avec une pondération au sein de l’indice inversement proportionnelles à leurs émissions de gaz à effet de serre.  La composition de l’indice évoluera ensuite chaque année avec pour objectif de produire une réduction de 7% par an de l’intensité carbone du portefeuille répliqué, conformément à l’objectif de limitation du réchauffement climatique à +1,5% au-dessus du niveau préindustriel d’ici 2050.

 Ventes de détail : rebond de 11,7% au mois d’avril

Les ventes de détail ont progressé de 11,7% en glissement annuel en mars, soit une performance largement supérieure au consensus Bloomberg (-7,9%), après une contraction de 13,8% en mars (-14,6% en février et +4,1% en janvier). Sur les 4 premiers mois de l’année, le recul des ventes de détail en g.a atteint ainsi 3,1%.  L’assouplissement progressif des mesures de distanciation sociale et le versement de la première vague de bons d’achat par le gouvernement (4 000 HKD en avril) ont été les principaux moteurs de ce rebond marqué. Parmi les postes ayant le plus bénéficié de cette reprise des ventes figurent l’électronique et les biens de consommation durables (+40,9%), bijouterie et l’horlogerie (+13,9%) et l’ameublement (+27,6%).

Macao

Economie : le PIB de Macao en baisse de -8,9% au premier trimestre 2022

Les dernières statistiques du bureau des statistiques et du recensement macanais font état d’une baisse du PIB de -8,9% (g.a) au premier trimestre 2022 et de -14,7% par rapport au quatrième trimestre 2021. Malgré des arrivées de visiteurs en hausse de 8%, les exportations de services (auxquels sont intégrés les revenus liés au tourisme) ont baissé de -4,7% en g.a (dont -25,1% pour les exportations de services de jeux mais +1,9% pour les services touristiques). La consommation privée est en baisse de -2,2% en g.a. et les dépenses des administrations publiques de -2%. L’investissement (FBCF) augmente de +3,4%.

Commerce extérieur : les importations de Macao ont augmenté de 19,8% au cours des 4 premiers mois de l’année

Les importations macanaises ont augmenté de +19,8% à 6,41 Mds USD au cours des 4 premiers mois de 2022, dont +6,8% pour celles en provenance de Chine (1,86 Mds USD) et +31,5% pour celles en provenance de l'UE (2,3 Mds USD). En avril, les importations macanaises ont diminué de 3,1% à 1,64 Mds. Les importations de bijoux en or et de montres ont chuté de 39,6 % et 31,8 % respectivement, tandis que les importations d’aliments et boissons et celles de téléphones portables ont augmenté de respectivement 63,4 % et 9,3 %. La France demeure le 1er fournisseur européen de Macao (+52,8% en g.a à 1,34 Mds USD), devant l’Italie et la Suisse, avec 21% de part de marché.

Secteur du jeu : les revenus des casinos se contractent de -68% en mai (g.a)

Les revenus des casinos reculent en mai de -68% en g.a à 410 M USD. En glissement mensuel ils marquent toutefois une hausse de +24,8%, bénéficiant des congés annuels au titre de la fête du travail début mai. Sur les 4 premiers mois de l’année, la baisse des revenus des casinos est de -44% en g.a (2,95 Mds USD), soit une baisse de -81,1% par rapport à la même période en 2019.

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