Flash conjoncture Pays émergents

La Banque de Russie a publié le 21 avril une mise à jour de son enquête macro-économique récurrente menée auprès de 27 économistes de banques. Le consensus a revu à la baisse sa prévision médiane d’activité pour 2022 et 2023, à respectivement -9,2 % (-1,2 pp par rapport aux prévisions de mars) et 0 % (- 1 pp) . En matière d’inflation, la prévision médiane est revue à la hausse (22 % en g.a. en fin d’année 2022 vs 20% antérieurement) et à la baisse pour 2023 (plus de 7,5 % en fin d’année vs 8 %). En lien avec la stabilisation observée sur les marchés financiers, le consensus est plus optimiste s’agissant du taux directeur (moyenne annuelle à 14,5 % vs 19 %), et, de manière plus marquée, du taux de change USD/RUB (85 en moyenne annuelle vs 110). Les analystes consultés sont plus optimistes que le FMI en matière de taux de chômage, attendu à près de 7 % fin 2022 contre plus de 9 % pour le Fonds. S’agissant du commerce extérieur, les analystes prévoient en 2022 un recul de 12 % des exportations et de 30 % des importations de biens en services en valeur. Si les importations repartiraient ensuite à la hausse dans le sillage du rétablissement graduel de l’activité, les exportations continueraient de baisser en 2023 et se stabiliseraient en 2024. Enfin, la prévision de croissance « de long terme » (i.e. moyenne attendue sur la période 2025-2029) a été revue de 1 à 1,4% (vs 2 % dans la dernière enquête pré-guerre).

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