L' Investissement Direct Etranger au Panama en 2020

L'investissement étranger net au Panama a presque doublé entre 2013 et 2020 pour atteindre, en stock, 58 603 millions d'USD à fin décembre 2020.

Les flux d'IDE (ainsi que les investissements de portefeuille) vers le Panama constituent un facteur important d’équilibre de la balance des paiements (le pays est faiblement exportateur) et sont significatifs pour l’activité économique nationale (ils ont représenté annuellement entre 2013 et 2019 plus de 6% du PIB).

Ils ont connu une progression rapide depuis 2013 pour atteindre un pic à 5 030 millions d'USD en 2018. En 2019, probablement du fait de l’inscription du Panama sur la liste grise du GAFI (juin 2019), ils ont enregistré un léger ralentissement (4 320 MUSD / -15%) avant de chuter brutalement en 2020 pour s'établir à seulement 589 millions d'USD, sous l'effet de la perturbation de l'activité économique internationale et nationale résultant de la pandémie.

Exprimés en pourcentage du PIB, les flux d'IDE ont atteint un pic de 9,1% en 2014, avant de tomber à 6,5% en 2019. En 2020, ils n'ont représenté que 1,1% du PIB. Pendant le premier trimestre de 2021, les flux d'IDE ont affiché un solde net de 453,6 millions d'USD, soit une baisse de 57,8% par rapport à la même période en 2020. 

IDE net au Panama - (M USD)

Source : Institut National des Statistiques

Si l'on analyse l'IDE par activité économique, on constate que les activités de commerce (notamment dans les Zones Franches de Colon et de Panama Pacifico) ont capté la plus grande partie des flux. Ils ont représenté 28,8% du stock total en 2019. Les services financiers et d'assurance ont représenté 21,3% de l'IDE total en 2019. Leur dynamisme repose sur l’attractivité du Centre Financier International de Panama. A compter de 2015, le canadien First Quantum Minerals a investi dans la mise en exploitation d’une importante mine de cuivre qui a démarré ses activités de production en 2018. Ce développement a entrainé un accroissement de l'IDE dans le secteur minier. A titre indicatif, en 2019, cette branche d’activités a représenté 16,1% du stock d'IDE, contre 5,1% seulement en 2013. La part des services de transport, d'entreposage et de courrier dans le stock en 2019 a été de 7,7%, tandis que les « services d'information et de communication » et les industries manufacturières ont représenté respectivement 6,6% et 5,7% de l'IDE total. L’IDE dans le secteur agricole est structurellement faible.

Stocks d’IDE au Panama par principaux secteurs d’activités (M USD)

Source : Institut National des Statistiques

S'agissant de l'origine de l'IDE, la Colombie et les États-Unis restent les principaux investisseurs, avec des investissements totaux respectifs de 9 609 millions d'USD et 9 132 millions d'USD en 2019, soit 16,6% et 15,7% du stock d'IDE pour cette même année. Les investissements colombiens concernent principalement le domaine du commerce et de la banque. La présence américaine, historiquement forte, est concentrée sur les activités portuaires et de logistique, la production d’électricité et les télécommunications. Le troisième pays investisseur est le Canada, avec 15% du stock total, du fait du développement de First Quantum Minerals dans le secteur minier. Les autres sources importantes d'IDE sont la Suisse (avec notamment Nestlé et UBS), le Royaume-Uni et l'Espagne. Les flux nets en provenance de l'Union Européenne dans son ensemble ont augmenté pendant la période considérée, représentant 15,1% du stock de l’investissement étranger en 2019. Au sein de ce groupe, outre l'Espagne, les investisseurs importants sont les Pays-Bas, l'Allemagne et l'Italie.

Stock d’IDE au Panama par origine géographique (M USD)

Source : Institut National des Statistiques

Commentaires

L’IDE est important pour le dynamisme du Panama, notamment en période de post-pandémie où l’économie peine à redémarrer et à recréer des emplois. Or, le pays, qui bénéficie toujours du statut « investment grade » de la part des agences de notation, est depuis juin 2019 sur la liste grise du GAFI. A l’évidence, cette situation impacte négativement la reprise des flux d’IDE vers le Panama. Dans ce contexte, il parait de plus en plus urgent que le pays se conforme à la feuille de route du GAFI s’il veut retrouver la croissance économique soutenue qui était la sienne sur la période 2010-2019.