Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - semaine du 29 novembre 2021
Hong Kong
Secteur immobilier: tendance contrastée pour le marché immobilier hongkongais en octobre
Le marché immobilier hongkongais a suivi une trajectoire contrastée au cours du mois d’octobre : l’immobilier commercial a vu le volume des transactions progresser de 7,3% en g.a (et les prix de 8%) selon Knight Frank, tandis que les ventes sur le segment résidentiel se sont contractées de 6,2% en g.a (et de 20,6% en glissement mensuel), une performance modeste expliquée selon Knight Frank par la « forte correction des marchés financiers locaux au troisième trimestre, ainsi que par les incertitudes autour de l’économie chinoise. La pression s’est également allégée sur le marché de l’immobilier de bureau, avec notamment une baisse des loyers de 4,2% enregistrée au troisième trimestre dans le quartier de Central.
Les promoteurs immobiliers hongkongais, moins touchés que leurs concurrents chinois par la crise de liquidités ayant fait suite à l’affaire Evergrande ont au cours des derniers mois profité de leur relative bonne santé financière pour racheter des actifs à des promoteurs chinois en difficulté avec des décotes parfois importantes. Far East Consortium International a ainsi récemment racheté deux parcelles dont une appartenant à Kaisa Group Holdings. River Riches (joint-venture entre Far East et New World Development) a également racheté deux terrains à Kaisa également, pour un montant de 7,9 Mds HKD soit 1 Md USD (contre une valeur auditée à 9,8 Mds HKD).
Transport aérien: les compagnies aériennes sont impactées par les mesures strictes de quarantaine imposées aux équipages
Cathay Pacific réduit d’un tiers ses vols à destination de Hong Kong (hors vols en provenance de Chine et d’Australie) en décembre en raison des contraintes de main d’œuvre causées par les conditions strictes de quarantaine imposées à ses équipages opérant en « boucle fermée » vers et depuis Hong Kong. A travers ce système mis en place par Cathay Pacific suite aux mesures strictes de quarantaine imposées à Hong Kong, les équipages effectuent des liaisons aériennes pendant trois semaines en respectant des mesures d’isolement à l’hôtel lors de leurs escales, puis se soumettent à une quarantaine de deux semaines une fois arrivés à Hong Kong, avant de pouvoir rentrer chez eux. Les chiffres du trafic aérien de Cathay Pacific au mois d’octobre 2021, publiés mi-novembre laissent apparaitre une baisse de 97,2% du nombre de passagers transportés entre octobre 2019 et octobre 2021.
Les compagnies aériennes étrangères sont également très impactées par le renfort des mesures mises en place sur les équipages étrangers qui transitent par Hong Kong, avec l’isolement en centre de quarantaine de tout l’équipage considéré cas contact si un cas positif est découvert à l’arrivée. British Airways et Air France ont suspendu leurs vols de passagers avec Hong Kong.
Ventes de détail : fort rebond au mois d’octobre (+12% en g.a)
Les ventes de détail ont bénéficié d’un rebond marqué en octobre, progressant de 12% en glissement annuel (en valeur), après une hausse plus modeste de 7,4% en septembre. En glissement mensuel (désaisonnalisé), la hausse des ventes de détail à Hong Kong est de 3,3%. Cette progression, plus importante qu’attendu est notamment liée à la distribution de bons d’achat digitaux par le gouvernement hongkongais, après une deuxième vague de versement d’un montant unitaire de 2 000 HKD. En volume, la hausse des ventes de détail est de 9,4% en g.a au mois d’octobre (et +3,3% en glissement mensuel).
Le matériel électronique et les biens durables ont vu leurs ventes progresser de 52,1% en g.a, l’optique de 23,9%, l’horlogerie de 23,1% et les chaussures et accessoires de 15,5%. Les ventes de produits alimentaires, boissons alcooliques et tabac se contractent en revanche de 1,7% en octobre, celles de véhicules à moteurs et pièces détachées de 18,6% et celles de livres, journaux et magazines de 3%.
Bourse : décrochage des indices hongkongais au mois de novembre
Les principaux indices boursiers hongkongais se sont contractés au mois de novembre : -7,5% pour le HSI, -5,4% pour le HSTECH et -6,6% pour le HSCEI (principales cotations chinoises à Hong Kong). Les résultats décevants des entreprises chinoises du secteur technologique au T3-2021 (dont Alibaba et Tencent), le ralentissement des ventes dans le secteur immobilier en Chine et les incertitudes suscitées par le variant Omicron seraient les principales raisons de cette baisse.
La détention de titres sur le marché hongkongais à travers le Stock Connect Southbound par les investisseurs de Chine continentale a par ailleurs baissé de 3,9 Mds CNY (540 M EUR) au mois de novembre, le secteur de l’IT, de la communication et des banques ayant été les principaux contributeurs à ces flux nets sortants.
Bourse : Cloud Village, filiale de NetEase spécialisée en streaming musical lève 421 M USD lors de son introduction en bourse à Hong Kong
Cloud Village a levé 421 M USD à l’occasion de son introduction en bourse à Hong Kong, vendant 16 millions de titres à un prix unitaire de 205 HKD (26,3 USD), soit le milieu de la fourchette indicative communiquée en amont de l’opération. L’IPO de Cloud Village, initialement prévue en août devait alors permettre à Cloud Village de lever 1 Md USD mais avait finalement été repoussée, elle. Les actions Cloud Village ont toutefoisbaissé de 1% suite à leur première journée de cotation à la bourse de Hong Kong le 2 décembre.
Cette introduction en bourse intervient deux semaines après la publication d’un projet de réforme de réglementation par le régulateur chinois en charge de la cybersécurité (CAC) qui devrait à terme imposer un « audit de cybersécurité » aux sociétés chinoises « affectant ou pouvant affecter la sécurité nationale » se cotant à Hong Kong.
Bourse : Didi, plateforme leader sur le marché des VTC en Chine annonce sa sortie du NYSE et prépare une introduction en bourse à Hong Kong
La société chinoise Didi a annoncé le 2 décembre sur son compte officiel Weibeo qu’elle lançait une procédure de sortie du NYSE et préparait son introduction en bourse à Hong Kong. L’entreprise, leader sur le marché des plateformes de VTC en Chine avec près de 90% de part de marché avait connu des débuts en bourse compliqués à New York, faisant l’objet d’une enquête du régulateur chinois en charge de la cybersécurité quelques jours seulement après son IPO en juin dernier. Le cours de l’action Didi au NYSE s’est depuis contracté de 45% et les rumeurs évoquant une sortie forcée de la cote newyorkaise, à la demande de la CAC s’étaient intensifiées dans la presse financière au cours des dernières semaines. Malgré la forte contraction de son cours, la capitalisation boursière de Didi s’élève à ce jour à 37,6 Mds USD et son introduction en bourse à Hong Kong pourrait donc représenter une IPO majeure pour la place financière asiatique. D’autres sociétés chinoises dont les actions ne sont cotées qu’à New York pourraient suivre une trajectoire similaire en se tournant vers Hong Kong en cas de sortie de la cote newyorkaise.
Macao
Commerce extérieur : les importations de Macao ont augmenté de +83,8% au cours des 10 premiers mois de l’année
Les importations macanaises ont augmenté de +83,8% à 15,4 Mds USD entre janvier et octobre 2021 : celles en provenance de Chine continentale ont progressé de +93,9% à 4,96 Mds USD et celles venant de l'UE de +102,1% à 4,89 Mds USD. En octobre, les importations ont toutefois diminué de -7,8% en g.a. à 1,32 Md USD (produits cosmétiques et parfums en particulier sont en recul). Les exportations restent mineures, mais ont augmenté de +24,3 % à 1,34 Mds USD au cours des 10 mois 2021 en particulier vers Hong Kong (+27 % à 930 M USD) et les États-Unis (+23,1% à 70,4 M USD).
Les importations macanaises en provenance de France augmentent selon les douanes locales de +114,3% en g.a à 2,73 Mds USD au cours des trois trimestres 2021. La France demeure le 1er fournisseur européen devant l’Italie et la Suisse avec 17,7% des importations totales de Macao.
Casinos : Les actions des six operateurs de casinos à Macao ont plongé de 7,6% le 29 novembre, après l'arrestation le 27 novembre d'Alvin Chau de Suncity Group Holdings
Le président-directeur général de Suncity Group Holdings, Alvin Chau, a été arrêté le 27 novembre et a démissionné le 1er décembre de ses fonctions. Suncity est le principal junket de Macao, avec 80 000 joueurs clients, et fait partie de ces sociétés qui recrutent et prennent en charge des joueurs VIP pour les casinos de Macao. M. Chau a été arrêté avec 10 autres personnes par la police de Macao pour avoir créé des plateformes de paris en ligne illégales et pour des activités de blanchiment d'argent. Suncity Group Holdings est coté à la bourse Hong Kong comme opérateur de voyages de loisirs, de jeux et d'immobilier, avec une présence également en Russie, au Vietnam et aux Philippines. Suncity Group a fermé toutes les salles de jeux VIP que la société opérait dans chacun des six opérateurs de casino à Macao.
Ses actions ont chuté de 48% le 30 novembre. Les actions des six opérateurs de casinos à Macao ont plongé de 7,6% le 29 novembre. Sands China et Galaxy Entertainment, deux titres qui figurent dans l'indice Hang Seng, ont chuté de 5%, et MGM China de 10%. Wynn Macau, l’opérateur le plus dépendant des salles de jeux de Suncity, a vu son titre reculer de 8% le 1er décembre avec une baisse de 18% cette semaine.
Sun City Gaming Promotion Company Limited, fondée en 2007 et détenue à 100% par M. Chau représentait plus de 40% du marché junket de Macao, soit environ 15% des revenus des jeux en 2019, selon JPMorgan Chase & Co. Cette arrestation pourrait signifier la fin de la tolérance vis-à-vis des junkets, sur lesquels les contrôles s’étaient déjà renforcés ces dernières années.
Les analystes prédisent que les revenus des jeux VIP de Macao pourraient se contracter de moitié dans les semaines à venir, ce segment étant très lié à l’activité des junket. La part du secteur VIP dans les revenus des jeux à Macao a déjà diminué depuis la campagne anti-corruption de 69,4% en 2012 à 46,2% en 2019. Il pourrait ne générer qu'environ 4% des revenus des opérateurs de casino d'ici 2023 contre 15% en 2019.
Industrie du jeu : les revenus des casinos ont augmenté en novembre de +54,6% par rapport à octobre
Les revenus des casinos ont augmenté en novembre de +54,6% en glissement mensuel à 838 M USD et sont restés au niveau de novembre 2020. Les voyageurs en provenance de Chine sont de nouveau libres d’accéder sans quarantaine à Macao depuis le 25 octobre.