Hong Kong

 

Environnement des affaires : les contraintes sanitaires imposées par Hong Kong de plus en plus difficiles  à supporter pour les entreprises et les communautés expatriées et fort impact sur Cathay Pacific

La présidente de la chambre de commerce américaine Amcham a démissionné de son poste, invoquant l’impossibilité pour elle de poursuivre son travail de lobbying en tant que Présidente de la structure pour obtenir un assouplissement de la quarantaine à Hong Kong et d’accepter simultanément de faire trois semaines de quarantaine si elle rentre à Hong Kong des Etats-Unis où elle se trouve. Les Etats-Unis  sont classés dans la catégorie haut risque, comme le Royaume Uni, la France et les Pays Bas, ce qui entraine une quarantaine obligatoire à l’arrivée à Hong Kong de 3 semaines en chambre d’hôtel  (parmi une liste désignée) et l’interdiction d’accès des non-résidents. Tous les voyageurs de retour à Hong Kong ne sont plus autorisés à faire de quarantaine à domicile depuis novembre 2020 (sauf ceux venant de Chine et Macao) et contestent de plus en plus le dispositif de quarantaine à l’hôtel (discrimination économique au regard des coûts, exiguïté des chambres, risque psychologique, fenêtres  bloquées et aucune aération naturelle, nombre de chambres disponibles pour les quarantaines inférieur à la demande, problèmes d’hygiène etc.).

Jamie Dimon, le Président de JP Morgan, a estimé qu’il était plus difficile de conserver du personnel  à Hong Kong du fait des règles Covid-19 en vigueur, à l’occasion de sa visite à Hong Kong lundi 15 novembre. Il a bénéficié d’une dérogation de quarantaine, justifiée par les autorités par le poids de JP Morgan à Hong Kong. Le président de Goldman Sach, David Solomon, a relayé les mêmes préoccupations dans un article du WSJ le 17 novembre.

Cathay Pacific a  indiqué  envisager de relocaliser ses équipages cargo hors de Hong Kong suite à l’envoi par les autorités  hongkongaises de 130 de ses pilotes cargo en quarantaine pour 21 jours. 44 personnes déjà en quarantaine au même étage de l’hôtel que les pilotes ont aussi été envoyées en centre de quarantaine ainsi que 120 enfants, l’épouse de l’un des pilotes étant enseignante. Cette décision est intervenue après que 3 pilotes ont été testés positifs à leur retour de Francfort.

Les équipages cargo basés à Hong Kong bénéficient jusque-là d’une exemption totale de quarantaine, qu’ils ont conservée après la suppression le 12 novembre de l’essentiel des dérogations, tout comme les chauffeurs routiers, les équipages de bateau et les Consuls généraux étrangers. Cathay Pacific est directement impactée par la fermeture de Hong Kong et a enregistré des pertes de près d’un milliard USD au 1er semestre et a déjà  licencié  un quart de son personnel.

Fedex a annoncé  le 17 septembre la fermeture de sa base de personnel navigant à Hong Kong. 180 pilotes avaient déjà été relocalisés  aux Etats Unis afin d’éviter les contraintes sanitaires de Hong Kong.

 

Place financière : le gouvernement hongkongais émet pour la première fois une obligation verte libellée en euros

Le gouvernement hongkongais a réalisé le 18 novembre une émission obligataire verte en trois tranches dont deux libellées en euros (la première d’une maturité de 5 ans pour un nominal de 1,25 Mds EUR et et la seconde d’une maturité de 20 ans pour un nominal de 500 M EUR), réalisant ainsi la première émission obligataire verte en cette devise. Cette émission s’inscrit dans un programme d’émissions vertes d’un montant total de 22,5 Mds USD sur 5 ans, destiné selon le Secrétaire aux finances Paul Chan à soutenir le rôle de Hong Kong en tant que « pôle international pour la finance verte ».  Une précédente émission obligataire verte d’un montant total de 2,5 Mds USD avait déjà été opérée par le gouvernement hongkongais en début d’année.

CACIB, BNP Paribas et la Société Générale ont participé à cette émission obligataire aux côtés de 4 autres banques internationales (HSBC, J.P. Morgan, Citigroup et UBS). La tranche en USD (1 Md USD sur 10 ans) a été près de trois fois sursouscrite, les deux tranches en euros attirant 2,2 Mds EUR d’ordres (pour une taille d’émission cumulée d’1,75 Mds EUR). 73% de l’allocation en euros s’est dirigée vers des investisseurs européens et 27% vers des investisseurs asiatiques, contre 72% vers des investisseurs asiatiques et 28% vers des investisseurs européens pour  la tranche en USD.

  

Place financière : un projet de réglementation pourrait imposer à certaines sociétés chinoises désirant se coter à Hong Kong de se soumettre préalablement à un audit de cybersécurité

 L’autorité chinoise en charge de la cybersécurité (CAC, « Cyberspace Administration of China ») a publié le 14 novembre un projet de réglementation visant à mettre en œuvre les dispositions relatives à la gestion de la sécurité des données issues de la loi de cyber sécurité (2017), de la loi sur la sécurité des données (2021) et de la loi sur la protection des données personnelles (2021).  Parmi les différentes exigences règlementaires figurant au sein du texte de la CAC, l’article 13 pourrait imposer  aux entreprises chinoises « affectant ou pouvant affecter la sécurité nationale » un audit  de cybersécurité avant de pouvoir se coter à la bourse de Hong Kong. Un précédent texte au propos similaire avait déjà été soumis à consultation en juillet 2021 (sa version définitive n’est pas encore publiée à ce jour), prévoyant d’imposer des vérifications similaires aux entreprises désirant se coter « à l’étranger », lorsque celles-ci disposent de données personnelles sur plus d’un million d’utilisateurs. La question de l’inclusion de Hong Kong au sein de cette réforme était alors restée plutôt floue, ce nouveau projet de réforme vise donc à appliquer à la région administrative spéciale un cadre propre en matière de cyber sécurité pour les entreprises chinoises cotées.

 Le texte, soumis à consultation jusqu’au 13 décembre, ne définit pas précisément les critères permettant de qualifier une entreprise de nature à « influencer la sécurité nationale » mais des notes explicatives détaillent une liste d’informations collectées par les entreprises concernées et jugées « importantes » : parmi elles des données gouvernementales non publiées, des données scientifiques ou issues de recherches dans le domaine technologique ou encore des données économiques ou portant sur des secteurs clés tels que le secteur des télécoms, de la finance, de l’énergie etc.

 

Point sur l’actualité de la bourse de Hong Kong

 L’indice HSI s’est contracté de 1,15% cette semaine, pénalisé par les publications trimestrielles décevantes de plusieurs sociétés chinoises du secteur technologique dont principalement Alibaba qui a vu son cours à la bourse de Hong Kong se contracter de 10,71% ce vendredi 19 novembre. Les sociétés chinoises du secteur immobilier ont également contribué à la baisse du HSI cette semaine avec une contraction de 3,23% de l’indice Hang Seng Mainland Properties, bien que celui-ci ait bénéficié d’un rebond en fin de semaine (+2,47% le 19 novembre) après l’annonce par plusieurs villes chinoises dont Shanghai et Nanjing d’une relaxation de certaines exigences imposées aux développeurs immobiliers lors des ventes de biens neufs. 

 

Emploi : le taux de chômage recule de nouveau en octobre, atteignant désormais 4,3%

Le taux de chômage à Hong Kong enregistre la  8ème  baisse consécutive, atteignant 4,3% pour la période  août-octobre 2021 contre 4,5% en septembre.  Pour rappel il avait atteint un point haut à 7,2% au cours de la période décembre 2020 – février 2021. L’emploi total progresse de 0,2% (glissement mensuel) au cours de la période, tandis que la population active voit ses effectifs se contracter de 0,1% en glissement mensuel. Le secteur de l’hôtellerie, restauration et commerce de détail enregistre une baisse de 30 points de base du taux de chômage à 6,9% ainsi que le secteur de l’industrie avec une baisse de 70 points de base à 6,1%.

 

Exportations françaises vers  Hong Kong : en progrès de 7% au cours des 9 premiers mois 2021

Au cours des 9 premiers mois de l’année, les exportations françaises vers Hong Kong progressent de 7% selon les données des Douanes françaises (elles s’étaient contractées de 11% au cours de l’année 2020 sous l’effet de la pandémie). L’aéronautique est le premier poste d’exportations françaises vers Hong Kong à fin septembre (704,9 M EUR) avec un rebond de 55% en g.a. La maroquinerie, en seconde position, voit en revanche ses exportations se contracter de 21% en g.a à 644,3 M EUR. Les exportations de vins, en troisième position,  progressent de 31%  à 373 M EUR.

 

Finance verte : la HKMA et le pôle innovation de la BIS concluent le projet Genesis, aboutissant au  développement de deux prototypes de plateformes digitales permettant l’émission d’obligations vertes « tokenisées »

Le pôle innovation de la BIS à Hong Kong et la HKMA ont annoncé le 4 novembre avoir conclu un projet de développement de deux prototypes de plateformes digitales (le premier reposant sur une infrastructure DLT à permission, et le second sur une infrastructure « blockchain » publique) permettant l’émission d’obligations vertes à destination d’investisseurs particuliers. Les deux prototypes développés ont permis de réaliser les différentes opérations propres au cycle de vie obligataire : origination, souscription par les investisseurs, dénouement des opérations et marché secondaire, tout en offrant une transparence accrue. En effet, cette version « tokenisée » des obligations vertes permet aux investisseurs de suivre en temps réel les intérêts courus ainsi que l’impact de leur investissement en termes d’émissions de CO2. Dans le cadre des travaux de recherche autour de ce projet nommé « Genesis », trois rapports détaillés ont par ailleurs été publiés, présentant l’avis d’experts sur le rôle de la finance dans la transition écologique, ainsi que les conclusions des recherches conduites des deux infrastructures choisies (DLT à permission et Blockchain).

 

Macao

 

Discours de politique générale 2022 : le chef de l’exécutif de Macao a présenté le 16 novembre son discours de politique générale

Le Chef de l’Exécutif a souligné 5 axes principaux de développement économique pour 2022 : le contrôle de l’épidémie et la reprise économique, la diversification de l’économie, le développement de la zone de coopération de Henqin avec le gouvernement de Canton, la transformation de Macao en ville intelligente, et l’intégration de Macao dans le plan de développement de la Chine.

Malgré un budget en déficit, les résidents permanents recevront l’an prochain, encore pour la 15ème année consécutive, une allocation de 1250 USD (et de 750 USD pour les résidents non permanents). Pour mémoire, le budget 2022 prévoit un déficit de 3,7 Mds USD pour l’année à venir, financé intégralement via les réserves fiscales qui s’élevaient à 616,1 Mds MOP soit 76,6 Mds USD fin 2020. 

2,3 Mds USD ont été réservés à la construction d’infrastructures comme le 4ème pont entre la péninsule de Macao et Taipa (le quartier au sud de Macao) et l’extension de l’aéroport international de Macao avec la transformation d’une partie du terminal maritime en terminal 2 de l’aéroport.

Afin d'atteindre les objectifs de réduction de carbone, la circulation de bus publics diesel Euro IV sera interdite et l'utilisation de véhicules électriques va être développée de façon prioritaire. En 2022, l'importation de pailles et bâtonnets en plastique sera également interdite. La construction d'installations d'eau recyclée et d’assainissement avec une nouvelle station d'épuration sur l'île artificielle du pont Hong Kong-Zhuhai-Macao (HZMB) ainsi qu’un centre de recyclage des ressources organiques commencera mi 2022.

Le gouvernement a réaffirmé sa volonté de développer le tourisme et les loisirs à Macao, les congrès et expositions ainsi que les secteurs culturels et sportifs mais aussi l'industrie de la santé avec la médecine traditionnelle chinoise, les services financiers, les industries de haute technologie.  Le gouvernement souhaite attirer des entreprises de technologies innovantes dans la « zone de coopération Guangdong-Macao» à Hengqin, et mettra en place une plate-forme intégrée de services douaniers (guichet unique) avec le Guangdong afin de faciliter la circulation des marchandises. Les principales infrastructures et les logements qui seront construits dans la zone seront achevés d'ici août 2023.

En ce qui concerne les licences de jeux, dont le renouvellement est attendu d’ici juin 2022, le chef de l’exécutif a indiqué qu’elles pourraient être prolongées dans un premier temps, comme la loi actuelle le permet,  si la nouvelle loi sur les jeux qui fixera les règles du nouvel appel d'offres n'est pas prête à temps.