Flash conjoncture Pays émergents

Le groupe immobilier s’oriente vers une situation de défaut, après ne pas avoir honoré une échéance sur un titre offshore ce jeudi. Evergrande, deuxième promoteur national dont la dette atteint plus de 300 Mds USD, a effectué ce mercredi un paiement sur des obligations onshore (232 MUSD) avant de ne pas honorer une échéance sur des obligations offshore (83 MUSD) ce jeudi, sans communi­quer à ce stade. Evergrande dispose de 30 jours pour honorer cette échéance avant d’être classé en défaut. S’agissant du marché domestique, les analystes convergent sur la capacité du gouvernement à intervenir pour prévenir le risque de contagion d’un défaut, et la People’s Bank of China (PBoC) a injecté  87 Mds USD sur le marché interbancaire sur les 7 derniers jours pour prévenir le risque d’un asséchement de liquidités. Sur le volet inter­national, les risques de contagion sont contenus, avec 20 Mds USD de dette offshore selon Reuters. Le gouvernement rejette jusqu’ici une intervention directe, mais les analystes s’attendent à une intervention autre qu’une injection de capital par l’État. Cette dernière irait en effet à l’encontre de l’objectif des autorités de réduire l’aléa moral au sein du secteur immobilier.