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Hong Kong renoue avec la croissance au 1er trimestre 2021
L’économie hongkongaise renoue avec la croissance au premier trimestre 2021 (+7,9%), après deux années de contraction du PIB, tirée par la reprise des échanges extérieurs adossée à la croissance chinoise et en raison d’un effet de base par rapport au 1er trimestre 2020
Le PIB s’améliore de 7,9% en glissement annuel et de 5,3% par rapport au T4 2020 (désaisonnalisé). Ce chiffre largement supérieur aux attentes (consensus Bloomberg à 3,7% en g.a) marque un redémarrage important pour l’économie hongkongaise, dont le PIB s’est contracté pendant deux années successives (-1,2% en 2019 puis -6,1% en 2020).
Cette reprise tient principalement à trois facteurs par ordre d’importance décroissante :
- l’effet de base avec le 1er trimestre 2020 qui avait enregistré une contraction de 9,1% du PIB (g.a),
- le dynamisme accru du commerce extérieur
- la hausse des ventes de détail (+7,5% en g.a).
Les dépenses des administrations publiques progressent également de +6,7% et l’investissement privé (FBCF) de +4,5% (+3,6% au T4-2020). L’inflation est de nouveau positive au premier trimestre (+0,5% en g.a en mars 2021) après 6 mois consécutifs de contraction de l’indice des prix et la consommation privée progresse légèrement (+1,6%).
L’inflation est de nouveau positive au premier trimestre (+0,5% en g.a en mars 2021) après 6 mois consécutifs de contraction de l’indice des prix et la consommation privée progresse légèrement (+1,6%).
La hausse des exportations de biens hongkongaise, déjà visible aux mois de janvier et février (respectivement +44% et +30,4% en g.a) s’est poursuivie au mois de mars avec une hausse de 26,4%, portant la progression du premier trimestre à 30,7%. Les importations progressent dans le même temps de 24% (après 21,2% en mars). Les exportations vers la Chine au premier trimestre (+39,8% en g.a) ont été le principal moteur du commerce extérieur hongkongais, celles-ci représentant 57,4% du total des exportations de la R.A.S. Les Etats-Unis, deuxième client de Hong Kong ont également tiré les exportations à la hausse (+19,5% en g.a), de même que Taïwan (+49,1% en g.a). Pour mémoire, les exportations hongkongaises avaient diminué de 1,5% au cours de l’année 2020 et les importations de 3,3%. Par type de biens, les appareils électriques (43,4% du total des exportations hongkongaises) ont constitué le poste ayant le plus contribué à la hausse des exportations de biens hongkongaises, avec une hausse 34,7% au T1-2021 (g.a), suivis par les équipements de télécommunications (second poste d’exportations) en hausse de 29% au T1-2021 (g.a). En ce qui concerne les importations, la répartition par postes suit une tendance comparable, avec une hausse de 34,7% (g.a) pour les appareils électriques (43,7% du total des importations hongkongaises) et de 29% pour les appareils de télécommunication (14,3% du total)
Les ventes de détail se sont améliorées en valeur au premier trimestre (+7,5% en g.a), même si les chiffres du mois de mars se situent en deçà des prévisions (+20% en valeur g.a contre 34% pour le consensus Bloomberg), après une hausse de 30% en g.a en février. Janvier avait enregistré une chutes des ventes de -13,6%. Les ventes de détail se contractent toutefois par rapport au T4-2020 (-2,2% en données désaisonnalisés)et elles demeurent largement en dessous du niveau pré-pandémique (-32,5% par rapport au T1-2019).
Le signal est positif mais de nombreux secteurs sont toujours très fragilisés du fait de l’impact des mesures prises pour contrôler l’épidémie de Covid. L'éventuel assouplissement des mesures prises, notamment aux frontières, pour lutter contre l'épidémie, sera déterminant dans les prochains mois pour relancer durablement l'économie.
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