Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - semaine du 10 mai 2021
Hong Kong
Secteur aérien : la compagnie Cathay Pacific lève 650 M USD via une émission obligataire
Cathay Pacific a réalisé une émission obligataire en USD (pour la première fois depuis 1994), levant 650 M USD sur 5,25 ans. Selon SCMP, la compagnie souhaitait initialement émettre un nominal de 500 M USD mais la demande des investisseurs, plus importante que prévue (près d’1 Mds d’ordres d’après le SCMP) aurait permis d’offrir une taille plus importante tout un offrant un taux de rendement actuariel (YTM) inférieur à l’indication communiquée en amont de l’opération (5,20%), à 4,875%. Les obligations émises, de type Unsecured n’offrent pas aux investisseurs de collatéral en garantie en cas de défaut. L’opération a été menée par la BOC (HK), Citigroup, HSBC et SMBC Nikko.
Pour mémoire, Cathay Pacific a bénéficié en juin 2020 d’un plan de recapitalisation de 5,3 Mds USD de la part du gouvernement hongkongais et des actionnaires principaux. La dernière émission obligataire de Cathay Pacific a été réalisée en février 2021 avec l’émission d’obligations convertibles pour 870 M USD (maturité en2026).
Immobilier : regain de dynamisme au premier trimestre 2021
Le premier trimestre 2021 a vu le volume des transactions sur le marché de l’immobilier résidentiel croitre de 78% (18 121 transactions sur les trois premiers mois de l’année contre 10 204 au cours de la même période un an plus tôt). En valeur, la somme des transactions réalisées au T1 affiche une augmentation de 125% traduisant également une hausse de la valeur moyenne de propriétés vendues (+27% à 1,4 M USD). Cette tendance est en partie expliquée par le dynamisme accru du marché résidentiel ultra haut-de-gamme : 42 propriétés d’un prix de vente supérieur à 100M USD ont été vendues au T1-2021, un nombre en hausse de 31% par rapport à la moyenne trimestrielle observée en 2020. Ce dynamisme s’est répercuté sur l’indice des prix de l’immobilier résidentiel, en hausse continue au cours des trois premiers mois de l’année, atteignant 388,3 au mois de mars (contre 379,9 en décembre) en hausse de 2,2%.
L’immobilier commercial s’est également redressé au cours du premier trimestre, avec une hausse de l’indice des prix observée au mois de mars (546,7 contre 533,4 en févier et 521,4 en janvier).Le volume des transactions a lui aussi augmenté de manière importante, notamment en raison de l’effet de base du T1-2020 (+168% en g.a). L’immobilier de bureaux suit une tendance comparable avec une hausse de l’indice des prix observée en fin de trimestre (513,3 en mars contre 508,5 en février et 481,1 en janvier).
Commerce extérieur : hausse de 17,7% des exportations françaises vers Hong Kong au T1-2021
Les exportations françaises vers Hong Kong ont progressé de 17,7% en g.a au premier trimestre (source Douanes françaises) pour atteindre 1,12 Mds EUR, bénéficiant notamment d’un effet de base positif (baisse de 34% au premier trimestre 2020). Elles restent toutefois inférieures à leur niveau de 2019 (-23% par rapport au T1-2019).
Le premier poste d’exportations françaises vers Hong Kong demeure les articles de cuir, bagageries et chaussures à 253,5 M EUR (+1,7%) comme en 2020, suivi par l’aéronautique (+629,3% à 164 M EUR).. Les boissons (incluant les vins et spiritueux) sont le troisième poste d’exportations (+28,4% à 122 M EUR).
Les importations françaises de biens hongkongais ont progressé dans des proportions similaires (+17,3% en g.a) pour atteindre 134 M EUR.
Exchange fund : le fonds en devises de l’autorité monétaire hongkongaise réalise une performance positive d’1,5 Mds USD au premier trimestre
L’Exchange fund, destiné à maintenir la stabilité du dollar hongkongais face au dollar américain au sein de son couloir de fluctuation (7,75-7,85 USD/HKD) a enregistré 1,5 Mds USD de gains au cours du T1-2021 (après 18,9 Mds au T4-2020), malgré 2 Mds USD de pertes sur des investissements obligataires. La taille du fonds atteignait ainsi 590 Mds USD fin mars 2021 (170% du PIB hongkongais). Le gouvernement de la R.A.S. a reçu au 1er trimestre 1,2 Mds de l’Exchange fund au titre de ses réserves fiscales placées au sein du fonds géré par la HKMA. Au cours de l’année 2020, l’Exchange fund avait délivré une performance positive de 30,7 Mds USD.
Fintech : Hong Kong compte le plus grand nombre de banques digitales en Asie
Avec 8 banques digitales actives, Hong Kong compte aujourd’hui le plus grand nombre de banques digitales en Asie. En août 2018, 29 demandes de licences virtual bank ont été déposées auprès de la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) : 8 d’entre elles ont été autorisées en 2019 et ont commencé leurs opérations en 2020. Pour mémoire, la Chine compte 5 banques digitales, la Corée et le Japon 2 chacun. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a délivré 4 licences bancaires en 2020, après avoir reçu 21 demandes. En 2019, la Commission de surveillance financière de Taïwan a approuvé 3 licences de banque digitale. Le régulateur malaisien, Bank Negara, a annoncé la délivrance de 5 licences en 2021.
Selon un rapport de la Hong Kong Fintech Association, les banques digitales représentent aujourd’hui 580 000 comptes ouverts et 2,58 Mds USD en dépôts, soit 0,13% du total des dépôts auprès des institutions financières de Hong Kong. Elles pourraient, selon ce rapport, occuper d’ici 2025 20% du marché bancaire de Hong Kong avec des revenus de 9,8 Mds USD, des dépôts de 72 Mds USD et 49 Mds USD de prêts.