Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - Semaine du 20 avril 2020
Hong Kong
Politique monétaire
Suite aux opérations de carry trade vers Hong Kong, du fait du différentiel de taux entre le LIBOR et le HIBOR, le HKD a atteint son niveau maximal depuis 2015 et a franchi le 21 avril la limite haute de la bande de fluctuation (7,75-8,85) dans laquelle il évolue par rapport à l'USD conduisant la HKMA à intervenir sur les marchés.
La HKMA a lancé le 22 avril une facilité temporaire de liquidité en USD à destination des banques, du 6 mai au 30 septembre 2020 doté à ce stade de 10 Mds USD. La HKMA a par ailleurs réduit la taille des 4 prochaines émissions hebdomadaires de l’Exchange Fund de 2,6 Mds USD afin d'augmenter la liquidité interbancaire.
Soutien aux PME
L’autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) a demandé aux 162 banques de Hong Kong d’étendre du 1er mai au 31 octobre le délai de remboursement des prêts aux PME. Les PME ayant des emprunts de plus courte durée bénéficieront d’un délai de 3 mois
Dans le cadre des garanties à 100% des prêts délivrés aux PME par les banques hongkongaises, la HKMA a doublé le montant maximum du prêt par entreprise à 520 000 USD et le moratoire sur le principal est étendu aux 12 premiers mois (contre 6 mois). 6,5 Mds USD sont budgétés pour ces garanties de prêts.
Economie et finances
Fitch, après avoir abaissé la notation souveraine de Hong Kong en septembre 2019 de AA+ à AA, revoit de nouveau sa notation à la baisse le 20 avril de AA à AA- (avec perspective stable). L’agence cite l’impact du covid-19 sur l'économie ("second major shock") et prévoit une contraction de l'économie de -5% en 2020 et +3,1% en 2021. Fitch souligne la persistance des difficultés socio-politiques non résolues, qui alimentent l'incertitude sur le climat des affaires, ainsi que l'aignement progressif des notations de Hong Kong et de la Chine du fait de leurs liens croissants. Moody's avait également revu à la baisse sa notation, en janvier 2020, de Aa2 à Aa3 et revu la perspective de stable à négative.
Le taux de chômage atteint 4,2% pour la période janvier-mars (contre 3,7% au cours de la période précédente), son plus haut niveau en 9 ans. Plus de 28 000 personnes ont perdu leur emploi entre janvier et mars. Le taux de chômage s’était maintenu à 2,8% entre avril 2018 et juin 2019.
L’Indice Hang Seng a reculé de 2% au cours de la semaine, les sous-indices finance, énergies, immobilier et commerce/industrie chutant de 2,4%, 2,2%, 3,3% et 1,7% respectivement.
Fintech
La SFC approuve le 20 avril le premier fonds indiciel Bitcoin dédié aux investisseurs institutionnels : Arrano Capital, la branche d’investissement spécialisée dans la blockchain de Venture Smart Asia a lancé le premier fonds en crypto-monnaies réglementé de Hong Kong avec une taille cible de 100 M USD la première année. Elle offrira la possibilité aux investisseurs institutionnels d’investir dans le Bitcoin. Arrano prévoit de lancer plus tard en 2020 un second fonds indexé sur un panier de crypto-monnaies.
Airwallex, une Fintech de paiements transfrontaliers originaire de Melbourne, en Australie, et basée à Hong Kong, a levé le 16 avril 2020 160 M USD dans le cadre d'un financement de série D. Le nouveau financement sera utilisé pour étendre sa présence mondiale (Amérique, Europe, Moyen-Orient) et ses offres de produits notamment par des acquisitions dans le secteur des paiements. Ce tour de table, qui a valorisé la société à 1,8 Mds USD, et qui porte la levée de fonds totale depuis sa création en 2015 à plus de 360 M USD, a été souscrite par ANZi Ventures et Salesforce Ventures avec la participation des investisseurs DST Global, Tencent, Sequoia Capital China, Hillhouse Capital et Horizons Ventures.
Macao
L'indice des prix à la consommation de Macao a augmenté en mars de +2,47% en g.a. à 103,30. L'IPC moyen du premier trimestre 2020 (103,46) a augmenté de +2,59% en g.a. L’indice des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées a augmenté en particulier de +5,43% et les dépense d'éducation de +5,14%, tandis que la communication a baissé de -8,89% et les vêtements et chaussures de -4,43%.
L’agence maintenu la notation de Macao à AA avec une perspective négative. Fitch prévoit le 20 avril une contraction de l'économie de Macao de -24% en 2020 sous l'impact des mesures prises pour contrôler l'épidémie sur le secteur du jeu (51% de l'activité totale, 22% de l'emploi et 80% des revenus fiscaux). Fitch prévoit une baisse des revenus bruts de jeux de - 40%, après une contraction de -4,7% en 2019. Dans l'hypothèse d'un contrôle de l'épidémie au 2e semestre, Fitch prévoit une croissance du PIB de +12,6% en 2021.
Après un excédent budgétaire de 6,4 Mds USD en 2019, le budget 2020 de Macao prévoit le premier déficit depuis la rétrocession, à -4,9 Mds USD (soit 7% du PIB 2020 estimé par Fitch) en raison de la diminution attendue des revenus des jeux ainsi que de la hausse des dépenses de relance de l'économie. Le gouvernement de Macao a mobilisé 6 Mds EUR ( 52,6 Mds MOP) deuis le début de l'année pour soutenir l'économie (15,2% du budget prévu pour 2020).