Succès de la première émission d'eurobonds libellée en euros

Annoncée après le succès de l’émission du 13 février dernier (4 Mds$, libellés en dollars), une nouvelle émission d’eurobonds a eu lieu le 9 avril pour un montant total de 2 Mds€. C’est la quatrième fois que l’Egypte a recours aux marchés internationaux depuis le flottement de la Livre égyptienne en novembre 2016 (4 Mds$ en janvier 2017, 3 Mds$ en mai 2017, 4 Mds$ en février 2018). Surtout, c’est la première émission libellée en euros ainsi que la plus importante en valeur de tout le continent africain. Quatre banques conseil ont assisté le ministère des Finances : BNP Paribas, Banca IMI (filiale d’Intesa Sanpaolo), Deutsche Bank et Standard Chartered, elles-même soutenues par National Bank of Egypt et Banque Misr.

Le succès de l’opération du 9 avril est venu conforter les résultats des trois précédentes opérations. La sursouscription de cette émission a en effet été aussi importante que celles constatées pour les émissions libellées en dollars, avec une demande de quelques 350 investisseurs émanant de 35 pays différents et 3,8 fois supérieure (7,5 Mds€) à l’offre à la clôture des livres d’ordre.

L’Egypte a émis à deux maturités différentes : 1 Md€ à 8 ans (4,75%) et 1 Md€ à 12 ans (5,625%). A titre de comparaison, le Sénégal et la Côte d’Ivoire ont procédé à des émissions libellées en euros en mars dernier (respectivement 1 Md € maturité 9 ans à 4,75% et 850 M€ maturité 12 ans à 5,25%).

Le ministre des Finances, Amr el Garhy a annoncé que cette opération permettra de renforcer les réserves de change de la Banque Centrale (42,6 Mds$ à fin mars 2018) avec un objectif de réserves équivalent à 8 mois d’importations de biens et de services (actuellement près de 7).

Forte de ce nouveau succès, l’Egypte envisage de lever 6 à 7 Mds$ sur le marché international des capitaux au cours de l’année fiscale 2018/19.