Analyses sectorielles

Secteur financier

Le secteur financier malaisien est très développé, avec 59 établissements bancaires autorisés dont 28 établissements étrangers (le dernier en date étant la China Construction Bank créée en juin 2017), ainsi que de nombreux fonds d'investissement pour la plupart dépendant du gouvernement (EPF, Khazanah, KWAP, Tabung Haji, LTAT...). 1er pays émetteur d'obligations islamiques vertes (« green sukuk »), la Malaisie occupe également une position pionnière au niveau mondial en matière de finance islamique et de finance verte.

1. La finance islamique en Malaisie

La Malaisie a lancé fin juin 2017 la première émission mondiale d’obligation islamique verte (« green sukuk »), témoignant de la capacité d’innovation de ce pays dans ce domaine en forte croissance (+17% par an depuis 2009). La finance islamique se distingue principalement de la finance conventionnelle par l’application du principe de partage des risques (donc des profits ou des pertes) afin d’assurer une justice et une équité économique conforme au droit islamique (Shariah). Cela interdit le paiement d’intérêts. Si la finance islamique mondiale ne représente encore qu’un faible montant (1,3%) de la totalité des actifs financiers mondiaux, la Malaisie en est le leader, avec l’Arabie Saoudite et l’Iran. Ce leadership, stimulé par les pouvoirs publics, pourrait permettre à la Malaisie de devenir un hub mondial de la finance islamique.

En savoir plus: La finance islamique en Malaisie (octobre 2017)

2. L'Employees Provident Fund (EPF), fonds de pension malaisien

Créé en 1951 et réformé en 1991 par l’EPF Act 1991, l’Employees Provident Fund (EPF), Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (KWSP) en Bahasa Malaysia, a pour objet d’assurer une retraite aux employés du secteur privé d’une part et aux employés du secteur public non éligibles au plan de retraite gouvernemental d’autre part. L’EPF est l’un des trois systèmes de retraite par capitalisation développés en Malaisie, avec le Public Sector Pension Scheme (KWAP), qui concerne les employés du secteur public, et le Armed Forces Fund (LTAT), dédié aux membres des forces armées. Avec plus de 814,4 Md MYR (168,6 Md €[1]) d’actifs au premier trimestre 2018, l’EPF est le 1er fonds de Malaisie et le 15ème fonds de pension au monde en termes de volume d’actifs[2].

En savoir plus: L'EPF, fonds de pension malaisien (juin 2018)


[1] Taux de change de chancellerie au 31/12/2017 : 1 MYR = 0,207 €.

[2] Willis Towers Watson 300 top pension funds ranking au 31 décembre 2016.

3. Khazanah, fonds souverain malaisien

Créé en 1993 par le gouvernement malaisien, Khazanah Nasional Bhd est un fonds d’investissement chargé de gérer les participations commerciales de l’Etat (Government-Linked Companies – GLC) et d’entreprendre pour son compte des investissements stratégiques, notamment dans le secteur des hautes technologies. Vingt-trois ans après avoir débuté ses opérations, Khazanah gère fin 2017 157,2 Md MYR[1] soit environ 32,5 Md €[2] (145,3 Md MYR en 2016) d’actifs, ce qui le place à la 26ème place mondiale dans le classement des fonds souverains[3]. Khazanah est présent en Malaisie mais également dans douze pays d’Asie, en Arabie Saoudite, en Nouvelle-Zélande, au Royaume-Uni, aux Etats-Unis, en Turquie, ou encore en France. Le fonds est un actionnaire majeur de plusieurs grandes entreprises d’Etat telles qu’Axiata (télécommunications, 37%), CIMB Group (banque, 27%), Malaysia Airlines (100%), Malaysia Airports (33%), Telekom Malaysia (26%), Tenaga Nasional (électricité, 29%) et UEM Sunrise (construction et promotion immobilière, 100%)[4].

En savoir plus: Khazanah, fonds souverain malaisien (juillet 2018)


[1] Valeur de marché de l’ensemble des actifs (Realisable Asset Value – RAV).

[2] Taux de change de chancellerie au 31/12/2017 : 1 MYR = 0,207 €.

[3] Sovereign Wealth Fund Ranking.

[4] Participations au 31 mai 2018.

4. PNB, fonds d'investissement malaisien

Créé en 1978 dans le cadre de la New Economic Policy (NEP), Permodalan Nasional Berhad (PNB) est un fonds d’investissement initialement destiné à promouvoir le développement de l’actionnariat Bumiputera[1]. Depuis le milieu des années 90, le fonds propose des placements à l’ensemble de la population malaisienne et, depuis 2010, a adopté une stratégie de diversification de ses produits et géographies. 40 ans après sa création, PNB contrôle plus de 10% de la capitalisation de Bursa Malaysia, et gère près de 279,2 Md MYR d’actifs (57,8 Md €[2]) à travers un système de fonds commun de placement (Unit Trust Funds) rassemblant plus de 13 millions de comptes. PNB est ainsi le 2ème gestionnaire de fonds malaisien après l’Employees Provident Fund (EPF), le fonds de pension des employés du secteur privé. Le nouveau plan stratégique STRIVE-15, adopté en novembre 2016 pour la période 2017-2022, prévoit d’accroître l’exposition du fonds aux actifs étrangers, en particulier dans l’immobilier et les actions non cotées : si la présence européenne de PNB se limite à l’heure actuelle au Royaume-Uni, la France est considérée depuis quelques années comme une zone potentielle d’investissement.

En savoir plus: PNB, fonds d'investissement malaisien (juillet 2018)


[1] Littéralement « fils du sol », catégorie définie par la Constitution (Art.153) qui inclut l’ethnie malaise et les populations indigènes des Etats du Sabah et du Sarawak (île de Bornéo).

[2] Taux de chancellerie au 31/12/2017 : 1 MYR = 0,207 EUR.

5. Tabung Haji, fonds des pèlerins malaisiens

Créé par le gouvernement malaisien en 1963, Lembaga Tabung Haji est un fonds d’investissement dédié à la gestion de l’épargne de la communauté musulmane malaisienne en prévision du Hadj, le pèlerinage annuel à la Mecque. Le fonds opère actuellement sous le régime du Tabung Haji Act 1995 (Act 535) et remplit 3 missions principales : (i) collecter l’épargne des Malaisiens musulmans désireux d’entreprendre le Hadj, (ii) placer l’épargne ainsi collectée dans des actifs compatibles avec les principes de la finance islamique, et (iii) subventionner le voyage et gérer l’organisation du Hadj chaque année. Avec près de 9,3 millions de membres et un portefeuille d’actifs d’environ 73 Md MYR[1] (15 Md €[2]), Tabung Haji est la première institution financière islamique de Malaisie, et un pilier de la stratégie du gouvernement visant à faire du pays un hub mondial de la finance islamique.

En savoir plus: Tabung Haji, fonds des pèlerins malaisiens (août 2018)


[1] https://www.tabunghaji.gov.my/en/corporate/corporate-information/about-us

[2] Taux de chancellerie au 31/12/2017 : 1 MYR = 0,207 EUR.

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