LETTONIE

En 2024, les flux d’investissements directs étrangers (IDE) en Lettonie ont maintenu leur dynamisme malgré une contraction du PIB de 0,4 %. Les flux entrants se sont stabilisés à 1,1 Md EUR, dominés par la Suède, la Lituanie, les Pays-Bas et l’Allemagne. Le stock total d’IDE a progressé de 5,7 % pour atteindre 26,3 Mds EUR, avec une forte prépondérance des capitaux en provenance de l’Union européenne. Les investisements se concentrent sur les services professionnels, la finance, l’industrie, l’immobilier et le commerce. Le programme de corridor vert piloté par LIAA (Agence d’investissement lettone) a permis de soutenir 45 projets d’investissement stratégiques en 2024. La présence française reste modeste, avec 206 M EUR de stock et quelques grands groupes implantés.

Les IDE ont gardé leur dynamisme malgré un contexte économique défavorable

En 2024, le PIB letton s’est contracté de 0,4 % en glissement annuel. Cette récession s’explique principalement par la faiblesse de la demande des principaux partenaires commerciaux, la stagnation de la consommation privée et la diminution des investissements.

Dans ce contexte, les flux d’IDE nets ont atteint 1,1 Md EUR, un chiffre stable par rapport à l’année précédente où ils s’élevaient à 1,1 Md EUR, mais nettement en deçà du record atteint en 2021, qui s’élevait à 2,8 Mds EUR. Les flux les plus importants en 2024 proviennent principalement de la Suède pour 770 M EUR, de la Lituanie pour 233 M EUR, des Pays-Bas pour 146 M EUR et de l’Allemagne pour 81 M EUR. A l’inverse, plusieurs pays ont enregistré des retraits d’investissements, notamment la Russie (-72 M), Chypre (-103 M) et le Luxembourg (-131 M). La structure géographique des flux a évolué par rapport à 2023 : si la Suède figurait déjà en tête avec 775 M EUR, l’Estonie occupait alors la deuxième place avec 160 M EUR, suivie des États-Unis avec 82 M EUR et de la Pologne avec 66 M EUR, des pays qui ne figurent plus parmi les cinq premiers contributeurs en 2024.

Le montant total du stock d’IDE en Lettonie s’est élevé à 26,3 Mds EUR, en hausse de 5,7 % par rapport à l’année précédente selon la Banque de Lettonie. La répartition géographique des investisseurs reste stable avec un rôle prépondérant des capitaux en provenance des pays de l’Union européenne qui représentent 22,3 Mds EUR soit 85 % du total, et en progression de 7 % par rapport à 2023. La Suède est le principal investisseur avec un stock de 8,2 Mds EUR à la fin 2024, en hausse de 11 %, suivie par l’Estonie avec stock qui est resté stable à 3,4 Mds EUR. La Lituanie arrive en 3eme position avec 2,3 Mds EUR et dont le stock a augmenté de 16 %, puis l’Allemagne avec 1,5 Md EUR en hausse de 5 %. Les Pays-Bas avec 1,4 Md EUR ont augmenté leur stock de 4 % tandis que Chypre avec 1,3 Md EUR a enregistré une baisse de 6 %. En raison de la mise en place de sanctions contre la Russie, les investissements des entreprises russes dans l’économie lettone ont diminué de près de 78% par rapport à la fin de l'année 2021, pour atteindre 1 Md EUR en 2024. Toutefois, il convient de noter que la Russie reste toujours le 7ème investisseur en termes d'IDE cumulés.

Le stock d’investissements étrangers par secteur d’activité se concentre principalement sur cinq domaines : les activités spécialisées, scientifiques et techniques (24 % du stock), les activités financières et d’assurance (15 %), les activités immobilières (12 %), l’industrie manufacturière (13 %) et le commerce (13 %).

Toutefois, la répartition des flux d’investissements en 2024 met en évidence une dynamique différente. En effet, ils se concentrent sur les activités spécialisées, scientifiques et techniques (flux de +720 M EUR), l’énergie et le chauffage (+144 M EUR), l’industrie manufacturière (+122 M EUR), les activités culturelles et de loisirs (+65 M EUR).

La Suède, l’Estonie et la Lituanie dominent le classement des investisseurs étrangers

Selon le Registre du commerce letton, en 2024, le stock d’investissements étrangers dans le capital des entreprises lettones a atteint 12,2 Mds EUR, soit , en hausse de 447 M EUR par rapport à l’année précédente, soit une augmentation de 3,8 %. Près de 40 % des investissements provenaient de Suède (4,6 Mds EUR), suivie de l’Estonie avec 1,1 Md EUR (9 % du total) et de la Lituanie avec 802 M EUR (7 %). Le stock d’investissements de Russie représentait encore 250 M EUR, soit 2 % du total, mais a nettement baissé par rapport à 432 M EUR en 2021 et 723 M EUR en 2016, soit une diminution respective de 42 % et 65 %.

Les IDE jouent un rôle moteur dans l’économie lettone. Le stock d’IDE rapporté au PIB est passé de 57,93 % en 2023 à 65,37 % en 2024 (moyenne UE : 73 % en 2022 selon l’OCDE), soit une hausse de 7,44 points de pourcentage.

Pour attirer les capitaux étrangers et locaux, le ministère de l’Economie, en coopération avec l’Agence d’Investissement et de développement (LIAA), a mis en place en février 2021 un « corridor vert » pour les investissements stratégiques dans les domaines prioritaires comme la bioéconomie, les matériaux intelligents, la biomédecine, les technologies d’information, l’énergie intelligente. L’objectif de cette initiative est de créer des incitations administratives pour les projets d’investissement prioritaires : accélération de la procédure d’immigration, de l’examen des dossiers de permis de construire et des plans d’aménagement du territoire, soutien à la recherche de la main d’œuvre qualifiée, etc.

Avec le soutien de LIAA, 45 projets ont été lancés en 2024, représentant 655 M EUR et la création prévue de 2 023 emplois. Les projets les plus importants ont concerné les technologies de l’information et de la communication (11 projets), la bioéconomie (9 projets), l’énergie intelligente (7 projets), la photonique et les matériaux intelligents (7 projets), la biomédecine (2 projets) ainsi que d’autres secteurs (9 projets).

Une présence française modeste, portée par quelques grands groupes

Selon les données fournies par la Banque centrale de Lettonie, les flux d’investissements français au cours de ces dernières années n’ont pas connu d’évolutions notables (25 M EUR en 2022 et 2023 et 21 M en 2024) positionnant la France au 20ème rang des investisseurs étrangers avec un stock de 206 M EUR.

La présence française en Lettonie est constituée de 52 implantations (filiales détenues à plus de 50 %), employant 3 670 salariés en 2022 (+3,9 % par rapport à 2021) et générant un chiffre d’affaires net de 667 M EUR (+17,6 %), selon les données OFATS de 2022.

En août 2023, l’entreprise française Eiffage, en consortium avec Budimex (PL) et Rizzani (IT), a remporté un appel d’offres pour la construction de la ligne ferroviaire principale du projet Rail Baltica en Lettonie, un contrat prévoyant la construction de plus de 200 km de voies sur huit ans et d’un montant de 3,7 Mds EUR.

Il convient également de noter que Décathlon, qui a ouvert son premier magasin à Riga en 2020, ouvrira un second magasin en Lettonie à la mi-2025, avec une surface commerciale de 3 000 m² au sein du centre Spice Home.