INDE

Chiffres-clés :

La puissance économique (5ème PIB mondial) et démographique (1,4Md d’habitants, première population devant la Chine à compter d’avril 2023 selon les Nations-Unies) de l’Inde, son positionnement géopolitique ouvert (et intéressé) à des partenariats diversifiés et au cœur de l’indopacifique justifie d’investir pleinement dans le soutien institutionnel à la relation économique bilatérale, dont l’ampleur a considérablement progressé. En effet, si notre relation économique bilatérale n’est pas exempte d’irritants au regard notamment du protectionnisme indien persistant, force est de constater l’intérêt croissant des entreprises françaises pour les marchés indiens et leurs investissements multiples dans des secteurs prioritaires pour les ambitions indiennes (aéronautique ; énergie, développement urbain, etc.). L’Inde est en outre déjà la 1ère exposition de l’AFD dans le monde. Toutefois, la relation demeure asymétrique et attirer davantage d’investisseurs indiens est un enjeu prioritaire pour la France. 

Malgré une conjoncture économique internationale médiocrement orientée, le commerce bilatéral franco-indien, tel qu’enregistré par les Douanes françaises, progresse au cours de l’année 2022 à un rythme de 19% et s’élève à 15,1 Mds EUR, en liaison avec l’évolution des importations de produits pétroliers raffinés (+62%) par la France. Cet alourdissement de la facture énergétique est majoritairement imputable à un effet-prix des hydrocarbures, lié à la flambée des cours entraînée par l’invasion de l’Ukraine. L’atonie des exportations ne permet pas de compenser cette hausse, alors que les montants des principaux postes d’exportation français se réduisent, notamment les instruments et appareils de mesure (-64,6%), les produits pharmaceutiques (-18%) ou encore les équipements automobiles (-51%). En revanche, l’aéronautique, secteur d’exportation par excellence, augmente de 21% en glissement annuel. Le déficit bilatéral en défaveur de la France se creuse au niveau particulièrement élevé de 2,9 Mds EUR, presque quatre fois plus que le niveau de 2021, exercice au cours duquel il s’inscrivait à 716 M. 

Etat des lieux du commerce bilatéral franco-indien pour l’année 2022

Les échanges bilatéraux enregistrent un plus haut en 2022

En dépit ou en raison de la perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales, l’année 2022 est caractérisée par une augmentation des volumes d’échanges franco-indiens de 19% (en g.a.) de 12 Mds EUR à 15,1 Mds EUR. Le montant des importations françaises augmente de 34% (en g.a.) et s’établit à un niveau exceptionnellement élevé de 9 Mds EUR pour la période sous revue. En parallèle, la progression limitée des exportations, à 1,3% en g.a., ne contrebalance pas la hausse des importations, d’où un quadruplement du déficit commercial qui passe de 716 M EUR en 2021 à 2,9 Mds EUR.

L’Inde renforce ses positions dans le classement des pays fournisseurs de la France et s’impose comme son 15ème fournisseur (+2 places) entre l’Irlande et la République tchèque avec une part de marché de 1,2%. Par ailleurs, l’Inde recule dans le palmarès des clients français, à la 18ème place (-3 places), après la Suède avec une part relative dans nos exportations de 1%.

Le déficit de la balance commerciale française se creuse au terme de la période sous revue, de 716 M à 2,9 Mds EUR. Le taux de couverture est de 67%, soit le taux le plus faible depuis 2015. L’Inde devient notre 15ème déficit commercial dans le monde, entre l’Angola et le Qatar. Au sein du continent asiatique, l’Inde est le 5ème déficit commercial de la France entre le Japon (3,466 Mds EUR) et la Malaisie (2,808 Mds EUR), le premier déficit commercial étant celui enregistré avec la Chine et Hong-Kong (48,839 Mds EUR). L’Inde est notre 4ème client, au sein du continent asiatique, et notre 3ème fournisseur après la Chine et le Japon. Le déficit reste essentiellement porté par les hydrocarbures raffinés à 1,4 Md EUR, avec une hausse de 62%, imputable à l’augmentation de 165% du montant des livraisons de kérosène et de 8,7% pour le gazole. Les secteurs de l’habillement (1,1 Md EUR, +29%), ou encore des produits chimiques de base (591 M EUR, +32%) participent également au creusement du déficit commercial en notre défaveur.                       

Atonie des exportations : une progression de 1,3% seulement en 2022

Le montant des exportations françaises vers l’Inde progresse au rythme de 1,3% en 2022 et s’établit à 6 Mds EUR. Cette atonie s’explique par la dissipation de l’effet de rattrapage post-pandémie, à l’origine d’un rebond de 40% des exportations françaises vers l’Inde en 2021. Cette stagnation reflète en outre le contexte économique ralenti[1], caractérisé par une baisse de la demande mondiale et un renchérissement des conditions de financement sur les marchés internationaux.

Secteur exportateur majeur de la France en Inde depuis plusieurs années, avec en moyenne 43% du total es ventes de marchandises françaises entre 2014 et 2021, l’aéronautique est une nouvelle fois le premier poste d’exportations de la France en 2022. Après une forte accélération en 2021 (+101%), les ventes aéronautiques et spatiales continuent leur progression et augmentent de 21%, de 2,1 Mds EUR à 2,6 Mds EUR.

Hors secteur aéronautique, les exportations françaises vers l’Inde sont de l’ordre de 3,4 Mds EUR au terme de l’année 2022, soit une baisse de 10%, confirmant la forte dépendance de nos exportations au dynamisme du secteur aéronautique. Les matériels électriques occupent le 2ème poste d’exportations avec 409 M EUR (+35%), suivi par les produits chimiques de base, azotés, matières plastiques et caoutchouc synthétique avec 407 M EUR en 2022 (+5%).

Plusieurs postes d’exportations enregistrent des baisses importantes, comme les ventes d’instruments et appareils de mesure, d’essai et de navigation (- 64%), revenant de 782 M EUR à 275 M EUR, ou encore les équipements de communication qui se contractent de 40% (en glissement annuel). En outre, la baisse des exportations de produits pharmaceutiques, qui passent de 211 à 173 M EUR, confirme l’effet conjoncturel, lié au contexte sanitaire, des bonnes performances des deux dernières années.

Les importations atteignent un niveau record de 9 Mds EUR, tiré par la hausse des importations de produits pétroliers indiens

Le montant des importations françaises en provenance de l’Inde atteint un niveau record, à 9 Mds EUR au cours de l’année 2022 et poursuit une progression de 34% en glissement annuel. On observe une progression généralisée des principaux postes d’importation au cours de l’année 2022[2]. 

La demande française est largement portée par le secteur des produits pétroliers raffinés et coke, qui s’impose comme le premier poste d’importation, représentant 13,2% du total. Le secteur connaît une augmentation de 62% et passe de 866 M EUR à 1,4 Md EUR, en raison d’un effet-prix massif [3], les volumes s’inscrivant à la baisse [4] sur la période sous revue.

Le secteur de l’habillement, textiles et cuir est le deuxième poste de nos importations. Celui-ci représente 13,2% du total des importations avec un montant s’élevant à 1,1 Md EUR, en hausse de 29%. Troisième poste d’importation, les produits chimiques de base enregistrent une hausse de 32% en passant de 447 à 591 M.

Les produits agroalimentaires enregistrent un montant de 561 M EUR, en augmentation de 10%, généralisée à toutes les composantes (boissons, fruits et légumes, conserves) à l’exception des huiles et graisses végétales qui se contractent de 26%.

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En raison de la hausse des importations françaises de produits indiens, qui s’établissent à un niveau record de 9 Mds EUR, notre balance commerciale bilatérale enregistre un déficit exceptionnellement élevé de 2,9 Mds EUR. Celui-ci pourrait encore se creuser au cours des prochains mois, en liaison avec les détournements possibles de trafic d’hydrocarbures russes vers l’Inde, qui pourrait chercher à tirer parti des effets d’aubaine induits par l’embargo mis en place par l’Europe sur les produits raffinés, dans un contexte où la Russie est désormais son premier fournisseur de pétrole brut.  

Evolution des échanges commerciaux de marchandises depuis 2012

Les investissements croisés franco-indiens

La France est l’un des principaux investisseurs étrangers en Inde avec un stock de 11 Mds EUR, bien que le transit d’une partie des flux par des juridictions tierces conduise à sous-estimer l’importance de ses investissements. La forte progression des investissements français, qui ont un peu plus que triplé en dix ans, reflète aussi bien le dynamisme de la relation bilatérale que l’attractivité croissante de l’économie indienne. Le stock d’investissements indiens dans l’économie française, à 200 MEUR en 2021, apparait encore faible au regard de l’importance des stocks d’IDE détenus par des ressortissants indiens dans le reste du monde (206 Mds USD selon la CNUCED).

La France se classe parmi les principaux investisseurs en Inde

Selon la Banque de France, le stock d’IDE fin 2021 s’élève à 11 Mds EUR pour la France, ce qui la place au 11ème rang des investisseurs étrangers en Inde. Le volume des investissements français est néanmoins sous-évalué du fait du transit d’une partie des flux par des juridictions tierces, telles que Maurice et Singapour (50% des flux, 30% des stocks), mais également les Pays-Bas, la Suisse (respectivement 4ème et 12ème investisseur en stock) et, plus récemment le Luxembourg (15ème). A cet égard, une partie significative de l’investissement des entreprises françaises a pour origine les Pays-Bas et la Suisse. C’est le cas notamment pour les entreprises comme Airbus, Legrand, Schneider Electric ou encore Renault, dont les investissements dépassent tous 100 MEUR.

Les investissements français en Inde se portent principalement sur le secteur des services, qui représentent 48,5% du stock en 2021. Les services informatiques et financiers représentent 40% du total des stocks d’IDE en 2021. Suivent dans l’ordre, l’industrie extractive[1], avec 26% du stock d’IDE en 2021, l’automobile 4%, et l’industrie pharmaceutique 3%. Ces cinq secteurs représentent les trois quarts des investissements français en Inde. En outre, ces secteurs emploient massivement dans le pays, avec près de 150 000 salariés pour Capgemini[2], 15 000 pour la BNPP et près de 7 000 pour la Société Générale, en raison de la localisation d’activités de back-office pour ces deux banques.

La progression des investissements directs français s’explique tant par le potentiel de l’économie indienne, porté une croissance moyenne de 7,3% au cours des vingt dernières années, notamment dans les services, que par la volonté du gouvernement indien de promouvoir l’investissement direct comme fondement de la création d’emplois et de financement de déficits courants structurels après la crise de change de 2013/2014. La réglementation en matière d’IDE a donc été assouplie[3]. Des partenariats industriels ont été noués dans les secteurs de la défense, du transport ferroviaire (Alstom), des infrastructures (ADP, CMA-CGM, Bolloré) et de l’énergie (TotalEnergies, EDF, Engie), en réponse à la politique d’ouverture sous condition du gouvernement indien.

Une présence française accrue en Inde en raison d'un exercice 2020 exceptionnel

[4] Schneider Electric a annoncé l’acquisition de la division électricité et automatisation du conglomérat indien Larsen & Toubro pour un montant de 1,6 Md USD. Le groupe ADP a acquis 49% du capital de GMR, qui est titulaire de contrat de concession de sept aéroports, pour un montant de 1,4 Md USD. Enfin, TotalEnergies a investi près de 550 M USD dans l’énergie solaire, avant d’annoncer près de 2 Mds USD d’investissements en 2021.

[5] L’opération a été suspendue en raison du risque de réputation provoqué par l’affaire Adani.