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Pakistan - Veille hebdomadaire du 10/10/2025
Chaque semaine, retrouvez l’actualité économique du Pakistan dans les brèves économiques et financières pour la région Asie du Sud et sur la page internet du Service économique d’Islamabad.
FMI – un accord des services sur la revue des programmes en bonne voie
La mission des services du Fonds monétaire international à Islamabad, conduite par la cheffe de mission Mme Iva Petrova, s’est achevée le 8 octobre. Malgré l’absence d’annonce d’un accord des services (staff level agreement – SLA) sur les revues de la facilité élargie de crédit et du Resilient and Sustainability Fund (RSF), un accord semble en bonne voie d’être trouvé (les deux parties ont déclaré avoir accompli « des progrès significatifs » vers un accord) et les discussions doivent se poursuivre lors des assemblées annuelles de la Banque mondiale et du FMI la semaine prochaine à Washington.
Les derniers points de divergence portent sur la réforme fiscale provinciale et l’ajustement des objectifs de recettes en raison des perturbations provoquées par les récentes inondations.
Le FMI a salué la mise en œuvre du programme jugée alignée avec les engagements pris, notamment en matière de consolidation fiscale, d’ajustements tarifaires dans le secteur de l’énergie, et de réformes structurelles visant à renforcer la gouvernance et la transparence.
Source : https://www.brecorder.com/news/40386587/imf-pakistan-make-significant-progress-toward-sla-under-eff-amp-rsf
https://www.brecorder.com/news/40386586/imf-shares-mefp-with-mof
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IMF-Pakistan SLA delay holds up $1.25 billion loan tranche, experts say - Business Recorder
Croissance du PIB revue à la hausse (+3,04%) pour l’exercice budgétaire 2025
Selon les données révisées publiées par le Bureau des statistiques du Pakistan (PBS), la croissance du PIB pour l’exercice budgétaire 2025 s’est établie à 3,04 %, contre une estimation préliminaire de 2,68 %. Cette révision à la hausse reflète une amélioration de la performance dans les secteurs industriel et des services.
Dans le détail, la production agricole a progressé de 1,51 % (contre 0,56 % précédemment), tandis que le secteur industriel a enregistré une croissance de 5,26 % (contre 4,77 %) et les services de 3 % (contre 2,91 %).
La taille totale de l’économie pakistanaise atteint désormais 113,7 billions de roupies, soit 407,2 Mds USD, contre 105,2 billions de roupies (371,8 Mds USD) en 2024. Le revenu par habitant s’élève quant à lui à 506 188 roupies, soit 1 812 USD.
La Banque mondiale revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan en 2026
Dans son dernier rapport « Middle East, North Africa, Afghanistan, and Pakistan (MENAAP) Economic Update – Jobs and Women: Untapped Talent, Unrealized Growth », la Banque mondiale a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan en 2026, désormais estimée à 2,6 % contre 3,1 % en juin dernier. Cette révision reflète l’impact des récentes inondations qui ont durement touché le pays, la hausse des prix alimentaires et la baisse de la production agricole, notamment dans le Pendjab (-10 %).
Pour l’exercice budgétaire 2026-2027, la Banque mondiale anticipe toutefois une reprise progressive, avec une croissance attendue à 3,4 %, portée par une amélioration de la production agricole, le repli de l’inflation et des taux d’intérêt, ainsi qu’un regain de confiance des ménages et des entreprises favorisant la consommation et l’investissement privés.
Source World Bank: Middle East, North Africa, Afghanistan & Pakistan Economic Update — October 2025
Les transferts des travailleurs expatriés en progression de 11,3% en g.a. en septembre
En septembre 2025, les transferts des travailleurs expatriés se sont élevés à 3,2 Mds USD, soit une hausse de 11,3 % en glissement annuel. Le niveau des transferts reste stable par rapport au mois d’août (+1%). Sur les trois premiers mois de l’exercice budgétaire 2026, les transferts se sont élevés à 9,5 mds USD, soit une progression de 8,4 % par rapport à la même période de l’exercice précédent. Le gouvernement anticipe un montant total dépassant 41 milliards USD pour l’ensemble de l’année financière, contre 38,3 milliards USD pour l’exercice budgétaire 2025.
Source SBP EasyData - Dataset List
Vague de retraits de multinationales : la confiance des investisseurs reste fragile
La presse pakistanaise est largement revenue cette semaine sur la décision de Procter & Gamble de mettre fin à ses activités industrielles et commerciales au Pakistan, ainsi que sur l’annonce du retrait de Philip Morris de la bourse de Karachi (PSX). Selon un avis publié le 5 octobre 2025, la PSX a approuvé la radiation du titre Philip Morris Pakistan, effective à compter du 6 octobre 2025.
Ces annonces s’inscrivent dans une tendance de désengagement progressive des multinationales observée au cours des cinq dernières années — parmi lesquelles TotalEnergies, Sanofi, Engie, Pfizer, Shell, Uber ou encore Careem — et touchant des secteurs variés tels que la pharmacie, l’énergie et les biens de consommation.
Si plusieurs entreprises invoquent des restructurations globales ou une relocalisation régionale de leurs opérations, de nombreux observateurs soulignent les contraintes structurelles propres au marché pakistanais : lenteur administrative, difficultés de rapatriement des dividendes, volatilité du taux de change, coûts énergétiques élevés, pression fiscale complexe et faiblesse du cadre de protection de la propriété intellectuelle.
Ce paradoxe, entre redressement macroéconomique et désengagement des investisseurs étrangers, traduit une crise de confiance persistante dans l’environnement des affaires. Les investissements directs étrangers demeurent limités, à 2,46 Mds USD pour l’exercice 2025, soit un niveau nettement inférieur à celui des économies régionales comparables.
Source https://www.dawn.com/news/1946810/mnc-exodus-and-the-changing-times
https://www.dawn.com/news/1946119/why-are-multinationals-exiting-pakistan-heres-what-analysts-have-to-say
https://www.brecorder.com/news/40386330/fdi-outflows-reflection-of-diminishing-confidence