Brèves économiques n° 101

MACROECONOMIE

• Croissance • Le Conseil des finances publiques (CFP), dans ses dernières prévisions de septembre, anticipe une accélération de l’activité en 2025, avec une croissance du PIB projetée à 2,2 % contrastant avec les prévisions plus pessimistes de la Banque du Portugal de juin dernier après 1,9 % en 2024 ;
• Prix • L’inflation a ralenti à 2,4 % en septembre, après cinq mois consécutifs de hausse selon l’Institut national des statistiques (INE) ; Les coûts salariaux des entreprises augmentent davantage au Portugal que dans l'Union européenne ; Le taux de chômage s’est établi à 6,1 % en août ;
• Marché du travail • Le nombre de travailleurs concernés par des licenciements collectifs a augmenté de 30 % en juillet ;
• Balance et position extérieure • En juillet, les exportations portugaises ont augmenté de 11,3 %, tandis que les importations ont progressé de 2,8 % ; Les exportations vers les États-Unis atteignent leur plus bas niveau en deux ans au T2 2025 ; L'INE révise à la baisse l'excédent budgétaire de 2024, de 0,7 % à 0,5 % du PIB ; Août : 9ème mois consécutif de hausse de la dette publique.

BUDGET

• Dette publique et solde budgétaire • Le ministre des finances maintient son estimation d'excédent budgétaire de 0,1 % pour 2026 ;
• Politique fiscale • Le Parlement approuve une baisse de l'impôt sur les sociétés à 17 % d'ici 2028 ; Le taux de prélèvements obligatoires a légèrement reculé à 35,2 % du PIB en 2024.

FONDS EUROPEENS DONT PNRR

• Seulement 44 % des fonds du Plan de Relance et de Résilience (PRR) destinés aux forêts ont été mis en œuvre ; À un an de l'échéance, le PRR doit encore atteindre 60 % des jalons et objectifs ; Le gouvernement prépare une nouvelle reprogrammation du PRR.

BANQUE & FINANCE

• Notation • Fitch a relevé la note souveraine du Portugal passant de « A‑ » à « A » en septembre 2025, avec une perspective stable ;
• Marché obligataire • Le Portugal a levé de nouveaux fonds sur le marché obligataire via des adjudications de titres à 10 et 17 ans, pour un montant compris entre 1 Md€ et 1,25 Md€ ; Le pays a également réalisé une émission syndiquée de 3,5 Md€ à 8 ans ; À court terme, le Portugal a émis 1,75 Md€ de bons du Trésor à 10 et 12 mois ;
• Marché immobilier • Les prix de l'immobilier atteignent un niveau record avec une hausse de 17,2 % au T2 2025 ;
• Epargne • Le taux d'épargne des ménages atteint 12,6 % au T2 2025 ;
• Endettement • Les ménages portugais n'ont jamais autant sollicité de crédits à la consommation qu'en juillet 2025 ; La dette des ménages a augmenté de 7,3 % en un an.

RELATIONS BILATERALES

• La France demeure un acteur de premier plan dans l'économie portugaise ;
• Fnac Darty souhaite investir plus de 30 M€ pour ouvrir 30 magasins d'ici 2030 :
• Le groupe français Soprema, fabricant de solutions d'étanchéité, d'isolation thermique et acoustique, va investir plus de 100 M€ au Portugal ;
• Le fonds français Sogenial Immobilier a acquis un immeuble de bureaux à Porto.