Brèves économiques de juillet 2025

Les Etats-Unis et l’Union européenne (UE) sont parvenus à un accord de principe le 27 juillet, qui sera suivi d’une phase de négociation formelle. Selon les informations actuellement disponibles[1], l’accord prévoit la suppression des différents droits additionnels institués par les Etats-Unis depuis le début de l’année pour les remplacer par un taux de droit de douane unique de 15 % sur toutes les importations aux États-Unis de marchandises originaires de l'UE[2].

Plusieurs secteurs bénéficieront d’exemptions de droits de douane de part et d'autre de l'Atlantique (aéronautique, certains produits chimiques et pharmaceutiques, ou encore certaines matières premières jugées critiques). En revanche, les droits additionnels américains de 50 % imposés sur l'acier et l'aluminium restent en place, des discussions étant en cours pour introduire un système de contingents à l'importation aux États-Unis. Ce compromis amorce un processus de négociation qui va se poursuivre et qui pourra aboutir à de nouvelles exemptions pour l’UE.

L’accord prévoit par ailleurs un engagement européen d’achat d’énergie à hauteur de 750 Mrd USD (638 Mrd EUR) sur trois ans et des investissements européens de 600 Mrd USD (515 Mrd EUR) aux Etats-Unis. Ces annonces correspondent à l’agrégation des intentions connues des opérateurs économiques.

Si les niveaux d’exposition de l’Autriche, de la Croatie et de la Slovénie aux tarifs américains diffèrent largement, tous trois subissent – directement ou indirectement – les conséquences de la politique tarifaire américaine.

Les Etats-Unis étant de loin le premier marché à l’export hors UE de l’Autriche, l’accord y est accueilli avec soulagement et prudence.

Avec 16,23 Mrd EUR d’exportations en 2024, en hausse de 10 % par rapport à 2023, les Etats-Unis représentent le deuxième client de l’Autriche (8,5 % du total de ses exportations) derrière l’Allemagne (29,7 %). Le commerce avec les Etats-Unis a généré l’excédent commercial le plus important de l’Autriche en 2024 (8,51 Mrd EUR). La dépendance structurelle de l’Autriche au marché américain est à la fois directe et indirecte via l’intégration aux chaînes de valeur de l’industrie allemande.

Les simulations réalisées par l’institut économique IHS au mois de juillet concluaient au fait que les droits de douane additionnels imposés depuis le début de l’année par les États-Unis pourraient réduire la performance économique de l'Autriche de 0,2 pp en 2025 et de 0,1 pp en 2026, en particulier dans l'industrie automobile et le secteur métallurgique.

Le ministre de l’économie, Wolfgang Hattmannsdorfer, s’est réjoui de ce que l’accord met fin à l’escalade tarifaire et donne de la prévisibilité aux entreprises autrichiennes, tout en appelant l’UE à renforcer sa souveraineté économique et à diversifier ses relations commerciales.

Pour la Croatie, l’impact direct des droits de douane additionnels américains est a priori modéré, mais l’accord provisoire pourrait constituer une opportunité pour le terminal GNL de Krk.

En 2024, la Croatie a importé pour 781 M EUR de biens en provenance des Etats-Unis et a exporté pour 804,5 M EUR, principalement des produits pharmaceutiques, des équipements électriques et des armes et munitions. L’impact direct des tarifs imposés par l’administration Trump ne concerne ainsi qu’une poignée d’entreprises croates exportatrices sur le marché américain.  Le pays est toutefois très dépendant des marchés allemand, italien, autrichien et hongrois ; l’impact sur les pays voisins a donc des conséquences sur le commerce intra-UE de la Croatie, qui consacre notamment une part non négligeable de ses exportations de produits intermédiaires à l'industrie automobile allemande et italienne. 

Les annonces de la Commission européenne dans le cadre de l’accord du 27 juillet sur l’augmentation des approvisionnements européens, notamment en gaz naturel liquéfié (GNL) américain, renforcent le positionnement de la Croatie. En effet, le terminal GNL de Krk dont la capacité passera fin 2025 de 2,9 à 6,1 milliards de m³ par an dépend déjà depuis le début de la guerre en Ukraine à plus de 70 % des importations de GNL américain, pourcentage qui pourrait ainsi encore augmenter avec l’ambition de desservir les marchés d’Europe centrale via le réseau de gazoduc de l’entreprise publique Plinacro. L’accord a été notamment salué par le Premier ministre croate, Andrej Plenković, qui s’est félicité du fait qu’une escalade tarifaire ait été évitée et qu’une plus grande prévisibilité du commerce UE-Etats-Unis puisse être envisagée pour les entreprises européennes.

La vulnérabilité directe des échanges de la Slovénie avec les Etats-Unis est mineure, mais son industrie automobile est très exposée aux fluctuations de la demande allemande.

Les États-Unis ne représentent que 1,5 % des exportations slovènes (921,9 M EUR en 2024), et 1,7 % des importations (1,19 Mrd EUR). L’Allemagne, en revanche, est le 2^ème client (7,33 Mrd EUR) de la Slovénie. Le secteur automobile, qui représente le 2^ème poste à l’exportation de la Slovénie (24 % en 2024), reste dépendant de la demande allemande, elle-même exposée aux fluctuations transatlantiques. La Slovénie aura par ailleurs un intérêt dans la poursuite des négociations UE-Etats-Unis en vue de l’obtention de quotas d’exportation sur l’acier et l’aluminium, ce segment représentant près de 9 % des exportations slovènes vers les Etats-Unis.

Dans l’attente des détails de l’accord, le ministère slovène de l’économie a pour l’heure rappelé que la stabilité commerciale est essentielle pour les secteurs stratégiques du pays, en particulier l’automobile et l’industrie pharmaceutique.