Lutte anti-blanchiment aux EAU : victoire au tiebreak, 5ème set à suivre

Lutte anti-blanchiment aux EAU : victoire au tiebreak, 5ème set à suivre

Le 10 juillet, l’Union européenne (UE) a officiellement retiré les Émirats arabes unis de sa « liste grise » des juridictions présentant des carences en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme (LCB-FT). Cette inscription imposait aux entités financières européennes l’application de mesures de vigilance renforcée, indépendamment du niveau de risque perçu dans une relation d’affaires. À l’inverse, la sortie de liste doit permettre un retour à une approche fondée sur l’analyse de risque, c’est-à-dire plus proportionnée et flexible. Il s’agit d’une avancée politique majeure pour les Émirats, qui ont consenti des efforts substantiels pour convaincre leurs partenaires des efforts déployés pour aligner le cadre réglementaire du pays sur les standards internationaux.

Sur le plan opérationnel, les effets se feront sentir principalement sur la conformité et la fluidité des opérations transfrontalières. Pour les banques, assureurs ou gestionnaires d’actifs opérant dans l’UE, la fin des obligations de vigilance renforcée vis-à-vis des contreparties émiraties doit réduire les charges administratives. Moins de due diligence renforcée, moins de reporting spécifique : cette simplification peut accélérer les traitements, réduire les coûts de conformité et renforcer l’attractivité des Émirats, notamment Dubaï et Abou Dabi, comme hubs financiers pour les investisseurs européens. Pour les acteurs européens disposant ou envisageant des structures intermédiaires aux Émirats, la sortie de liste peut lever certains freins liés à la compliance et favoriser des arbitrages de localisation. Elle pourrait ainsi renforcer la position des Émirats dans les chaînes de financement international.

La mesure n’a en revanche pas d’effet direct sur la fiscalité ou les exigences prudentielles. La liste LCB-FT de l’UE est juridiquement distincte de la liste européenne des juridictions non coopératives à des fins fiscales. Elle n’entraîne donc ni modification des retenues à la source, ni évolution des clauses anti-abus. De même, les exigences de fonds propres pour les banques européennes sont pas directement corrélées à cette liste, mais plutôt au profil de risque sous-jacent de chaque exposition, y compris son encadrement par les autorités nationales compétentes, indépendamment du statut de la juridiction au regard de cette liste.

La liste européenne LCB-FT est désormais alignée sur la liste internationale du GAFI, dont les Émirats arabes unis ont été retirés en février 2024. Le GAFI (groupe d’action financière) est l’organisme intergouvernemental chargé d’élaborer les standards internationaux en matière de LCB-FT, auxquels se réfèrent la plupart des juridictions mondiales, et établit sa propre liste. Ces dernières années, des écarts entre les deux listes ont pu exister, tant sur le calendrier que sur le fond, en raison du processus décisionnel propre à l’Union européenne : pour chaque mise à jour de la liste UE, la Commission doit proposer un acte délégué, suivi d’une validation conjointe par le Conseil et le Parlement. Ce mécanisme peut conduire à des appréciations divergentes ou à des temporisations, mais permet un contrôle politique approfondi.

La sortie des Émirats arabes unis de la liste grise de l’UE ne constituait pas une fin en soi, mais plutôt le point de départ d’un nouveau cycle de coopération avec les autorités européennes et internationales. Une nouvelle évaluation mutuelle du GAFI est attendue prochainement, au cours de laquelle les Émirats devront démontrer la durabilité et l’appropriation de leurs réformes. Au-delà des effets réglementaires, l’enjeu reste également réputationnel : certaines grandes institutions financières, soucieuses de leur exposition au risque, peuvent choisir de maintenir des politiques internes de vigilance tant que la solidité du cadre émirien n’aura pas été pleinement éprouvée dans la durée. Cette prochaine échéance constitue une opportunité pour les autorités émiriennes de consolider leur positionnement et d’ancrer durablement la confiance des marchés internationaux.

 Leila Larbi, Adjointe au Chef de Service économique régional
et Conseillère financière régionale

L’équipe du SER d’Abu Dhabi vous souhaite à tous un bel été ! Nous vous retrouvons à la rentrée pour de nouvelles analyses économiques.

Pétrole et gaz

Brent 11/07/2025 à 12h00 GST : 68,9 USD/Bbl

Le prix du baril de Brent s’établit ce lundi midi à 68,9 dollars, soit en légère hausse par rapport à la semaine dernière. Alors qu’une augmentation, avec des prix aux alentours de 70 dollars, était observable en milieu de semaine sous l’effet d’un regain de tensions en Mer rouge, d’autres facteurs baissiers ont contribué à modérer les cours :  une nouvelle annonce de hausse de la production de l’OPEP+ au mois d’août et des baisses de prévisions de la demande mondiale sur le moyen-terme. Les incertitudes liées aux négociations commerciales exigées par les Etats-Unis continuent quant à elle de peser sur les marchés.

Du côté de la demande, l’OPEP a revu à la baisse ses prévisions mondiales pour les quatre prochaines années. Ces dernières s’établissent respectivement à 106.3 M bpj, 107.9 M bpj, 109.8 M bpj, et 111.6 M bpj pour chaque année de la période 2026-2029, soit des chiffres en baisse par rapport au dernier World Oil Outlook, principalement du fait du ralentissement de la croissance chinoise. Si la tendance de moyen-terme est baissière, le groupe anticipe néanmoins une augmentation de la demande mondiale pour l’or noir sur le long-terme, avec des projections à 122,9 millions de pbj d’ici 2050.

Par ailleurs, les marchés restent attentifs aux négociations en vue d’accords commerciaux entre les États-Unis et d’autres pays visés par des droits de douane américains. Après avoir annoncé suspendre pour une période de trois mois les droits de douane punitifs annoncés lors du « Liberation Day », Donald Trump menace de l’entrée en vigueur de ces mêmes droits à partir du 1^er août sans conclusion d’accords commerciaux dans les prochains jours. En particulier, le président américain a récemment annoncé imposer des surtaxes douanières de 35% sur les importations canadiennes, en plus des tarifs sectoriels déjà en vigueur. Ce dernier a par ailleurs mis en place 50% de droits de douane sur le cuivre à partir du 1^er août. Un apaisement des tensions commerciales avec la plupart des pays permettrait de réduire les craintes d’une baisse accentuée et prolongée de la demande mondiale. 

Du côté de l’offre, l’OPEP+ a annoncé – à l’issue d’une réunion tenue le samedi 5 juillet – d’augmenter pour le quatrième mois consécutif ses niveaux de production, cette fois-ci de 548 000 bpj en août. Si ces niveaux sont plus élevés que les 410 000 bpj décidés pour les trois mois précédents (mai, juin, et juillet) et attendus pour le mois d’août, cette marge n’a pas significativement impacté les marchés, non surpris par la continuité de la stratégie du groupe visant à vraisemblablement sécuriser des parts de marchés additionnelles.

Pour finir, des attaques houthies ayant visé deux navires marchands en Mer Rouge (MV Eternity C et Magic Seas) ont ravivé les craintes d’une perturbation de l’offre mondiale. Ces attaques, menées le 7 et 8 juillet, ont fait augmenter les prix d’environ trois dollars, pour s’établir aux alentours des 70 dollars par baril, avant de redescendre sous l’effet des nouvelles prévisions de demande de l’OPEP.

Morgane Abbas, Analyste macroéconomique et financière

 Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

SABIC prépare l’IPO de sa filiale dédiée au gaz – Le géant saoudien de la chimie SABIC a annoncé l’ouverture d’une revue stratégique de sa filiale National Industrial Gases Co., incluant l’option d’une introduction en bourse sur le Tadawul. Cette opération s’inscrit dans le cadre d’une restructuration plus large visant à recentrer le groupe sur ses activités principales, alors qu’il subit les effets du ralentissement conjoncturel du secteur. SABIC détient 74 % du capital de National Industrial Gases, qui a généré 1,6 Md SAR (427 M USD) de chiffre d’affaires en 2024. Le groupe a mandaté plusieurs banques internationales (Lazard, HSBC, JPMorgan, Morgan Stanley) pour évaluer les modalités de l’opération. Le détail du plan de restructuration sera précisé au T3 2025. Les actions SABIC ont perdu 16 % depuis le début de l’année.

Richard Attias & Associates envisage une introduction en bourse en 2026 – Richard Attias & Associates (RA&A), organisateur du Future Investment Initiative (FII) en Arabie saoudite, étudie une introduction en bourse dès 2026, selon les déclarations de son fondateur à Bloomberg. Le cabinet new-yorkais, spécialisé dans le conseil stratégique et l’événementiel, travaille avec Evercore Inc. pour structurer l’opération. Sanabil, filiale d’investissement du fonds souverain saoudien PIF, détient 75 % du capital, le solde étant aux mains de Richard Attias, qui resterait président et actionnaire post-IPO. Créée il y a plus de 15 ans, RA&A emploie plus de 100 personnes et intervient dans les domaines du sport, de la diplomatie économique et des affaires publiques. L’opération s’inscrirait dans la continuité des ambitions de Vision 2030, visant à faire de l’Arabie saoudite une plateforme d’influence et d’affaires mondiales.

Les valeurs saoudiennes en forte hausse après l’assouplissement des règles de propriété étrangère – Les actions des promoteurs immobiliers saoudiens ont bondi après l’adoption d’une nouvelle loi autorisant, à compter de janvier 2026, la propriété étrangère dans certaines zones désignées, notamment à Riyad et Djeddah. Les villes saintes de La Mecque et Médine resteront soumises à des restrictions spécifiques. L’indice immobilier du Tadawul a atteint son plus haut niveau depuis mai, porté par Saudi Real Estate Co. (+7,7 %) et Retal Urban Development (+6,6 %). La mesure, saluée par les acteurs du marché, devrait bénéficier à l’ensemble de l’écosystème immobilier (banques, cimentiers, foncières), en favorisant les investissements étrangers et la croissance du secteur. Les zones éligibles seront définies par la Real Estate General Authority. Ce mouvement s’inscrit dans une tendance régionale déjà bien établie à Dubaï, Abu Dhabi ou Doha.

Energie, Industrie & Services

La National Water Company lance pour 400 M USD de projets d’eau et d’assainissement à Jazan - La National Water Company (NWC) a entamé la mise en œuvre de 19 projets d’eau et d’assainissement dans la région de Jazan, pour un montant total supérieur à 400 M USD (1,5 Md SAR). Ces projets, qui s’inscrivent dans le plan stratégique d’expansion des infrastructures de services hydriques de la NWC, prévoient la pose de plus de 1 203 kilomètres de réseaux d’eau et d’égouts. Sur ce total, 9 projets d’eau couvriront plusieurs quartiers de la ville de Jazan ainsi que les gouvernorats de Damad, Bish, Sabia et Abu Arish. Ils incluent la construction de plus de 397 kilomètres de canalisations, deux réservoirs d’exploitation d’une capacité combinée de 15 000 m³, et des stations de pompage pour une capacité globale dépassant 60 000 m³ par jour.

L’aéroport de Djeddah bat un record avec 25,5 millions de passagers au S1 2025 - Le King Abdulaziz International Airport à Jeddah a accueilli 25,5 millions de voyageurs au S1 2025, en hausse de 6,8 % par rapport à la même période en 2024, selon la Saudi Press Agency. Le nombre de vols a dépassé les 150 000 (+6,3 %), tandis que 29,4 millions de bagages ont été traités, soit +11,9 % sur un an. Cette dynamique soutenue s’inscrit dans les objectifs stratégiques de Vision 2030. D'ici la fin de la décennie, le Royaume ambitionne de desservir 250 destinations (contre 172 aujourd’hui), d’atteindre 330 millions de passagers par an (vs 128 millions en 2024), et de faire transiter 4,5 millions de tonnes de fret aérien (contre 1,2 million en 2024).

Roshn relance les offres pour le stade de la Garde nationale à Riyad - Le développeur saoudien Roshn a demandé aux entreprises de soumettre d’ici le 24 juillet leurs nouvelles offres pour la construction d’un stade de 46 000 places situé au sud-ouest de Riyad. Bâti sur plus de 450 000 m², ce futur stade, appelé National Guard Stadium, sera réalisé selon un modèle d’Early Contractor Involvement (ECI). Il comprendra également des infrastructures annexes : bureaux pour une académie de formation, deux hôtels, ainsi que des espaces de vente et de restauration. Ce stade est destiné à accueillir 32 matchs de la Coupe du monde de football 2034. Au total, le Royaume prévoit de construire 11 stades et 134 sites d’entraînement à travers le pays.

L'Autorité générale des routes et le Centre National pour la privatisation lancent un appel à manifestation d’intérêt pour le projet routier One-Stop Station - Le ministère saoudien des Transports et des Services logistiques, l’Autorité générale des routes (RGA) et le Centre national pour la privatisation et les PPP (NCP) ont ouvert la phase de manifestation d’intérêt pour le projet de stations routières One-Stop Station, à développer en partenariat public-privé (PPP). Le projet sera mis en œuvre sur 30 ans selon un modèle de conception, construction, financement, exploitation et maintenance. Il sera structuré en six lots répartis en trois appels d'offres. Ce projet inclura des stations-service, espaces commerciaux, parkings, zones de repos pour chauffeurs, services d’entretien automobile et équipements d’accueil. Elles seront implantées sur l’ensemble du réseau interurbain de 73 600 km géré par la RGA. Avant l'appel à qualification pour la première vague, les investisseurs locaux et internationaux intéressés peuvent consulter le dossier d’EOI sur le site du NCP. La date limite de soumission est fixée au 28 juillet 2025.

Mawani lance les travaux d’un corridor logistique à 184 M USD à Djeddah - Les travaux de construction du corridor logistique reliant le port islamique de Djeddah au parc logistique d’Al-Khumrah ont été lancés par l’Autorité portuaire saoudienne (Mawani), pour un coût estimé à 184 M USD (689 M SAR). Long de 17 kilomètres, le tracé comportera quatre voies et 12 ponts. Il vise à fluidifier le trafic poids lourds et à augmenter de 10 % la capacité de traitement du port islamique de Djeddah. Le ministre saoudien des Transports et président de Mawani, Saleh Al-Jasser, a indiqué que le projet comprendrait aussi des accès d’urgence, des installations de maintenance et un système complet de drainage des eaux pluviales. Aucune date de livraison n’a été communiquée à ce stade.

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

La Chambre de commerce d’Abu Dhabi a enregistré une croissance de 4,9 % de ses membres, atteignant 157 207 entreprises entre septembre 2024 et juin 2025 - L’ADCCI a intensifié son rôle via 69 événements, 25 partenariats, et le lancement de ChamberGPT, une plateforme IA dédiée aux entreprises.

Emirates Airlines a signé un accord avec Crypto.com pour permettre les paiements en cryptomonnaies dès l'année prochaine - L’objectif est de cibler une nouvelle clientèle dans un contexte où les EAU deviennent un hub régional des actifs numériques, avec plus de 650 entreprises crypto à Dubaï. D'autres compagnies comme Air Arabia ont déjà adopté des stablecoins pour les réservations de vols.

ADNOC Gas a signé un accord de trois ans d’une valeur de 400 M USD pour fournir du gaz naturel liquéfié (GNL) à l’Europe – Cet accord, conclu avec SEFE (Securing Energy for Europe, basée en Allemagne), permettra la livraison de 0,7 millions de tonnes de GNL, à partir de cette année.

Energie, Industrie & Services

La société américaine Parsons a été choisie comme consultant pour la gestion du projet de la ligne bleue du métro de Dubaï, une ligne de 30 km avec 14 stations - Le contrat principal, attribué en décembre 2024, s’élève à 20,5 Mds AED (5,5 Mds USD).

En juin 2025, les prix des appartements à Dubaï ont grimpé de 19,1 % sur un an, tandis que ceux des villas ont bondi de 28,7 %, atteignant des niveaux respectivement 73 % et 180 % plus élevés qu’après la pandémie - Le premier semestre a totalisé 98 603 ventes immobilières pour 326,7 Mds AED (88,95 Mds USD), avec une domination des ventes sur plan représentant 73,4 % des transactions.

Masdar et l’espagnol Iberdola vont co-investir 6,1 Mds USD dans le parc éolien offshore britannique de East Anglia Three – Les deux entreprises auront une participation égale (50%) dans l’actif. Les premières opérations de la structure sont prévues pour le T4 2026.

Qatar

Le Qatar et le Kazakhstan organisent la 7ème session du Comité supérieur conjoint Qatari-Kazakh - Lors de celui-ci, les deux parties ont discuté des domaines de coopération dans plusieurs secteurs prioritaires, notamment le commerce, l'investissement, la finance ou encore l'agriculture.

La Qatar Chamber a participé à la 6ème réunion conjointe des chambres arabes et turques et au Forum économique arabo-turc à Izmir, en Turquie - La délégation qatarienne était dirigée par Cheikh Khalifa bin Jassim bin Mohammed Al-Thani, président du conseil d'administration de la Qatar Chamber. Les deux événements ont porté sur la coopération économique et commerciale entre les pays arabes et la Turquie.

Qatar Airways achève l’installation de la technologie Starlink sur ses 54 Boeing 777 - Conçu par SpaceX, ce service offrira des vitesses Wi-Fi allant jusqu’à 500 Mbps par avion.

La société saoudienne de livraison de nourriture Jahez achète 76,56% des parts de la société qatarienne de livraison à la demande, Snoonu, pour 245 M USD - L'opération devrait être finalisée au cours du second semestre 2025, Jahez obtenant ainsi une participation majoritaire dans Snoonu. Le fondateur et PDG de Snoonu, Hamad Mubarak Al Hajri, conservera quant à lui une participation de 23,44 % dans la société.

Le service internet Starlink est désormais opérationnel au Qatar - Conçu par SpaceX, Starlink est un service d’internet satellite visant à fournir un accès internet à haut débit et à faible latence. Le Qatar devient ainsi l'un des premiers pays du Moyen-Orient à offrir l'internet par satellite avancé de Starlink.

Qatar Shell, par l'intermédiaire du Qatar Shell Research and Technology Centre (QSRTC), annonce une collaboration stratégique de 12 mois avec QASR Technologies, une startup issue de l'université qatarienne Hamad Bin Khalifa (HBKU) - Celle-ci apportera une expertise avancée en matière d'intelligence artificielle (IA) et d'analyse de données afin d'améliorer la façon dont les réserves énergétiques souterraines sont étudiées et gérées.

Commercial Bank (CBQ) et Qatar Development Bank (QDB) signent un accord de coopération pour soutenir les PME au Qatar - Les deux entités offriront conjointement une série de services à valeur ajoutée adaptés aux PME, notamment des conseils en matière de planification financière, de marketing, de planification de la succession, d'études de faisabilité, de restructuration et de gestion des risques.

Oman

Ubhar Capital entame son activité de teneur de marché pour Bank Muscat - Ubhar Capital a débuté, le 6 juillet 2025, son activité de teneur de marché pour les actions Bank Muscat, devenant la première société agréée par la Bourse de Muscat (MSX) pour offrir des services de liquidité sur le marché. Cette initiative vise à renforcer la liquidité du titre, réduire les écarts de cotation (bid-ask spread) et accroître les volumes quotidiens échangés. Elle s’inscrit dans la stratégie de la MSX pour améliorer le fonctionnement du marché secondaire et favoriser une meilleure découverte des prix. Présente dans plus de 20 marchés internationaux, Ubhar Capital (« U-Capital ») entend contribuer à la profondeur de marché et à la confiance des investisseurs. La MSX encourage l’ensemble des sociétés cotées à adopter ce type de mécanisme afin de soutenir la performance de leurs titres et de contribuer au développement du marché des capitaux, en ligne avec les objectifs de diversification de Oman Vision 2040.

Lancement d’un fonds conjoint de 200 M USD entre l’OIA et Templewater (Chine) - Le 9 juillet 2025, le fonds souverain Oman Investment Authority (OIA), via son véhicule Future Fund Oman (FFO), a annoncé le lancement d’un fonds conjoint axé sur la transition énergétique d’une valeur de 200 M USD en partenariat avec la société d’investissement chinoise Templewater. L’objectif communiqué étant d’accélérer la décarbonation de l’économie omanaise en finançant des projets matures à fort impact liés aux carburants verts, aux data centers durables, au stockage énergétique ou encore à la mobilité intelligente. Doté d’un capital initial partagé à parts égales, le  « Energy Transition Fund » prévoit d’investir exclusivement à Oman, avec des tickets allant de 20 à 40 M USD sur une période de déploiement de cinq ans. Il ciblera des technologies à fort degré de maturité (TRL ≥ 8) et entend constituer un portefeuille de 5 à 10 entreprises stratégiques. Le fonds mise sur un modèle de PPP avec un fort angle « In-Country Value » pour stimuler la recherche, renforcer les compétences locales et transférer des technologies avancées. Templewater prévoit également d’implanter une antenne à Mascate pour accompagner ses engagements à long terme dans le pays.

Oxy Oman découvre 10 nouveaux gisements en 2024 - Oxy Oman a annoncé dix nouvelles découvertes d’hydrocarbures en 2024, réparties sur ses huit blocs opérés dans le Sultanat. Parmi elles, une première découverte pétrolière et une importante poche de gaz dans le bloc 62, en zone centre, présentée comme un point d’ancrage pour de futurs forages. Ces résultats confirment l’extension du potentiel exploitable dans un pays aux réserves historiquement limitées, et confortent Oxy dans sa position de premier producteur indépendant à Oman, où il opère sur plus de 6 millions d’acres. En parallèle, la société a enregistré une hausse de production dans les blocs 9, 27 et 65, traité plus de 2 000 km² de sismique 3D, et intensifié l’analyse géologique sur d'autres blocs. En parallèle des efforts développés au niveau national sur la transition énergétique, l’exploration classique reste ainsi active et continue de livrer des résultats concrets.

Oman Air rejoint l’alliance Oneworld - Depuis le 1er juillet 2025, Oman Air est officiellement devenue le 15e membre de l’alliance Oneworld, renforçant ainsi la présence du réseau mondial au Moyen-Orient. La compagnie nationale omanaise permet désormais aux passagers des compagnies partenaires d’accéder à son réseau de 42 destinations dans 22 pays, avec notamment un nouveau vol direct Mascate–Amsterdam. Cette intégration offre aux voyageurs fréquents de Oneworld des avantages étendus sur Oman Air : accès aux salons, enregistrement prioritaire, franchise bagages accrue et accumulation de miles sur l’ensemble du réseau de l’alliance. Les clients élites d’Oman Air bénéficieront réciproquement de services premium dans près de 700 salons d’aéroport à travers le monde. Pour Mascate, cette adhésion marque une ouverture accrue vers les marchés intercontinentaux, en particulier l’Asie du Sud, l’Europe et l’Amérique du Nord, tout en consolidant le rôle de la capitale omanaise comme hub régional stratégique.