Brèves économiques d'Espagne - N°02/2022

COVID-19

1    Vaccination

Au 20/02, 92,8 % de la population cible -âgée de plus de 12 ans- a reçu au moins une dose du vaccin, 91,0 % est vaccinée. Des 97,8 millions de doses distribuées aux régions (68,2 M de Pfizer-BioNTech, 18,5 M de Moderna, 9 M d’AstraZeneca et 2,1 M de Janssen), 92,2 M ont été administrées (94,2 %). Madrid et Estrémadure ont pratiquement administré la totalité des doses reçues, alors que Baléares (88,3 %) et Melilla (86,3 %) enregistrent les taux d’administration les plus faibles.

La campagne de rappel pour la vaccination progresse : au 20/02, 78,8 % des personnes âgées de plus de 40 ans (et 74,58% des personnes vaccinées avec Janssen) ont eu leur dose de rappel. Par ailleurs, 56,9 % des enfants d’entre 5 et 11 ans ont reçu leur 1ère dose (13,6 % complètement vaccinés).

Données vaccination Covid-19 (semaines 6-7)

Source : Ministère de la Santé

2   Restrictions

Limite pour rassemblements : les Îles Canaries (entre 6 et 12 personnes).

Conditions d’ouverture des discothèques : Discothèques ouvertes dans toutes les régions avec restrictions variables d’occupation maximale, horaires d’ouverture et conditions de consommation. Exigence du passe sanitaire dans 2/17 régions (Galice jusqu’au 26 février et C. Valencienne jusqu’au 1er mars).

Actualité économique

1    Mesures de réponse à la crise et de relance

La ministre espagnole de l’économie et de la transition digitale, Nadia Calviño, a annoncé lors de sa comparution face à la commission parlementaire mixte pour l’union européenne du congrès et du sénat le 10 février que l’Espagne avait déjà atteint la plupart des 40 jalons et objectifs fixés par le PNRR pour le versement du premier semestre 2022 – 30 pour les réformes et 10 pour les investissements. A ce titre, le décaissement de 12 milliards d’euros prévu pour le premier semestre 2022 devrait être demandé prochainement. Ce versement dépendra en grande partie de l’évaluation de la réforme du marché du travail à laquelle le gouvernement s'est engagé auprès de la Commission, et qui a été récemment approuvée par le congrès. Au 31 décembre 2021, 22 Md€ des fonds européens avaient été autorisés par le gouvernement espagnol (91,4 % du total budgétisé pour 2021), tandis que les engagements avaient été effectués pour près de 21 Md€ (86,7 %) ; les décaissements effectifs restant à ce stade bien en deçà (environ de moitié). L’Espagne lancera ce semestre les projets stratégiques liés à la nouvelle économie de la langue et à l’aérospatial, qui seront suivis par ceux dans les domaines : naval, économie circulaire, et économie des soins.

Fonds européens : le gouvernement espagnol prévoit la mise en place d’une plateforme téléphonique pour aider les PME à accéder aux fonds européens. Le service téléphonique (060), qui devrait être disponibles dans les prochaines semaines, permettra aux PME et aux travailleurs indépendants de bénéficier d’un service d’assistance et d’accompagnement direct pour accéder aux fonds Next Generation EU.

Chômage partiel : le gouvernement prolonge le chômage partiel (ERTE) lié à la crise de la Covid-19 en vigueur jusqu’à fin mars pour assurer la transition vers les nouveaux mécanismes structurels de chômage partiel. Lors de cette prolongation exceptionnelle d’un mois, les ERTE en vigueur suivront les mêmes règles que celles en vigueur actuellement à l’exception des exonérations de cotisations patronales à la Sécurité Sociale qui seront réduites de 20 points (60% pour les entreprises ayant développé des actions de formation, 30% pour celles ayant moins de 10 salariés sans actions de formation et 20% pour celles ayant 10 salariés ou plus sans actions de formation), sauf en cas de force majeure (90%). Les ministères du travail et de la sécurité sociale ont précisé que les nouveaux mécanismes permanents de chômage partiel, inclus dans la réforme récemment adoptée de la loi du marché du travail, ont vocation à substituer ce mécanisme exceptionnel mis en place lors de la crise sanitaire qui protège encore près de 100 000 travailleurs. Le ministre de la sécurité sociale, José Luis Escrivá, a notamment annoncé l’activation du premier dispositif de chômage partiel sectoriel pour les agences de voyage, secteur pour lequel près d’un tiers des effectifs sont actuellement dans cette situation.

Bouclier social : le gouvernement a avancé la prolongation partielle des mesures dites du « bouclier social » pour les populations vulnérables qui sont en vigueur jusqu’au 28 février. Lors du conseil des ministres du 22 février, l’exécutif actera la prolongation de la suspension des expulsions de logement dues au Covid19 et pour les populations vulnérables pré-crise jusqu’au 30 septembre 2022. En revanche, le report ou annulation partielle des loyers dus aux grands propriétaires et entités publiques de logement et la prolongation automatique de 6 mois des locations arrivant à échéance ne seront pas prolongées au-delà du 28 février. L’exécutif n’a pas encore précisé si la suspension des coupures en électricité, gaz et eau sera également prolongée.

2   Macroéconomie

Prévisions économiques : la Commission européenne prévoit une croissance du PIB espagnol de 5,6 % en 2022 (+4,4 % en 2023). Par ailleurs, la Commission prévoit une hausse de l’inflation, qui devrait atteindre en moyenne 3,6 % en 2022 (contre 3 % en 2021).

Revenu des ménages : au T3 2021, les ménages espagnols n’avaient toujours pas récupéré leur niveau de revenu pré-pandémie, alors que les ménages des pays de l’OCDE l’avaient dépassé. Le revenu des ménages espagnols a diminué de -3,3 % entre le T4 2019 et le T3 2021, alors que celui des pays membres de l’OCDE a augmenté de 4 % pour la même période.

Inflation : l’indice des prix à la consommation (IPC) a connu une hausse interannuelle de 6,1% en janvier 2022 (-0,4 point par rapport à décembre 2021). Selon l’institut national des statistiques (INE), cette augmentation est portée essentiellement par le logement (+18,1% en g.a.) et les transports (+11,3% en g.a.) catégories qui comprennent les prix de l’électricité et des carburants et combustibles malgré un recul des prix de l’électricité par rapport à décembre (-5 points). Par ailleurs, l’inflation sous-jacente, indice hors aliments bruts et énergie, augmente de 0,3 point et se situe à 2,4% de hausse interannuelle.

3   Finances publiques

Dette publique : la dette des administrations publiques s’élève à 1 428 Md€ fin décembre avec une hausse de 6,1% en g.a. Le ratio dette/PIB recule de 3,4 points par rapport au trimestre précédent et d’1,3 point par rapport à fin 2020 mais reste à des niveaux historiquement élevés à 118,7% selon les estimations de la Banque d’Espagne (sur la base du PIB nominal des 4 derniers trimestres). Ce résultat est cependant inférieur aux prévisions du gouvernement dans le plan budgétaire pour 2022 (119,5 % du PIB), de la Commission Européenne dans ses prévisions d’automne 2021 (120,6% du PIB) et de l’autorité budgétaire indépendante AIReF dans son observatoire de la dette de novembre 2021 (119,8%).

4   Emploi

Qualité de l’emploi : selon une étude réalisée par le think tank espagnol Funcas, la qualité de l’emploi est inférieure de 10 % de la moyenne UE-15 (Allemagne, Belgique, France, Italie, Pays-Bas, Danemark, Irlande, Royaume-Uni, Grèce, Espagne, Portugal, Autriche, Finlande, Suède ; hors Luxembourg). Ce résultat s’expliquerait notamment par les risques professionnels et la temporalité des contrats.

5   Entreprises

Industrie : l’indice de production industrielle (IPI) a enregistré une hausse de 7,2 % cvs en variation annuelle en 2021 (chute de 9,4 % cvs en 2020). Selon les données de l’INE, l’IPI récupère la tendance positive enregistrée pendant la période 2014-2019 (hausses annuelles d’entre 0,7 et 3,3 %). Seulement deux activités industrielles ont enregistré des baisses en 2021 : la fabrication de véhicules à moteur, remorques et semi-remorques a diminué de 1,9 % et l’approvisionnement d’eau, activités d’assainissement et gestion de déchets de 0,4 %. Les activités ayant enregistré les hausses les plus élevées ont été la production de vêtements (+27 %), l’industrie du bois et du liège (+22 %) et la fabrication de meubles (+21,9 %).

SEPI : l’agence en charge des participations de l’Etat (SEPI) a validé des aides pour un montant total de 0,5 Md€ du fonds de recapitalisation pour les grandes entreprises stratégiques pour le sauvetage de quatre l’entreprises :

• Técnicas Reunidas, ingénierie spécialisée dans le secteur énergétique. Le financement est constitué d’un prêt participatif de 175 M€ et d’un prêt ordinaire de 165 M€.
• Wamos, groupe spécialisé dans le tourisme (agences de voyages, opérateurs et connexions aériennes). Le financement est constitué d’un prêt participatif de 43,3 M€ et d’un prêt ordinaire de 41,7 M€.
• Eurodivisas, compagnie spécialisée dans le change de devises et le remboursement de la TVA. Le financement est constitué de 26 M€ pour un prêt participatif et de 19 M€ pour un prêt ordinaire.
• Ferroatlántica, société spécialisée dans la métallurgie du Groupe Villar Mir. Le financement est constitué d’un prêt participatif de 17,6 M€ et d’un prêt ordinaire de 16,9 M€.

Depuis sa mise en œuvre en juillet 2020, le fonds de recapitalisation a mobilisé 2 Md€ (sur 10 Md€ disponibles) pour 17 opérations.

COFIDES : la compagnie espagnole de financement du développement (Cofides) a approuvé une aide totale de 25 M€ du fonds de recapitalisation des ETI pour le sauvetage de trois entreprises.

• Tres Mares (gestion de stations balnéaires ; 650 effectifs) recevra 15,4 M€, dont un prêt participatif de 11,2 M€ et un prêt ordinaire de 4,2 M€ ;
• Syncotech (équipementier automobile ; 245 effectifs) recevra un financement de 3,25 M€ ;
• Grupo Stin (ingénierie industrielle ; 450 effectifs) recevra 6,3 M€, dont un prêt participatif de 5,8 M€ et un prêt ordinaire de 0,5 M€.

Depuis sa mise en œuvre en juillet 2021, le fonds de recapitalisation a mobilisé 143 M€ (sur 1 Md€ disponibles) pour 12 opérations.

Qivalio : L’agence de notation française Qivalio a acheté l’agence espagnole Axesor Rating. Avec cette acquisition de la principale agence de notation espagnole indépendante, Qivalio souhaite se positionner comme une référence européenne pour la notation de qualité et notation ESG du crédit.

Air Europa : la compagnie aérienne Air Europa a lancé les négociations pour une nouvelle demande de chômage partiel. Le dispositif actuellement en vigueur pour cas de force majeure (dont la demande de prorogation jusqu’en juin 2022 a été suspendue temporellement pour que l’autorité chargée de l’emploi puisse évaluer la situation avant son expiration, fin février 2022) serait ainsi remplacé par un dispositif pour causes économiques, techniques, d’organisation ou de production, devant se prolonger jusqu’en décembre 2022. Ce nouveau chômage partiel affecterait tous les centres de l’entreprise qui, en parallèle, négocie une possible fusion avec Iberia.

Deliveroo : l’entreprise britannique de livraison de plats cuisinés avait cumulé 100 M€ de pertes sur le marché espagnol entre 2015 (début des opérations) et 2020. L’année record de pertes a été 2019 avec un résultat net de -33,1 M€. Pour rappel, Deliveroo a quitté définitivement le marché espagnol le 29 novembre 2021.

Amazon : Amazon Espagne partagera l’information des vendeurs utilisant sa plateforme avec le fisc pour lutter contre la fraude fiscale dans le commerce électronique. Il s’agit du premier accord entre une plateforme d’e-commerce et la direction espagnole des impôts. Le partage d’information sera réalisé de façon trimestrielle et sécurisée avec : le nom légal du vendeur, le numéro d’enregistrement de TVA en Espagne ou le numéro d’identification dans l’UE, le siège social, l’adresse mail enregistrée, le nombre d’unités envoyées à des clients résidant en Espagne, parmi d’autres.

Rovi : le laboratoire pharmaceutique madrilène a signé un accord avec Moderna pour la fabrication de médicaments utilisant la technologie de l’ARN messager (ARNm) pour les dix prochaines années. Le groupe pharmaceutique avait déjà enregistré une croissance forte de son activité l'an dernier suite à son premier accord pour la fabrication du vaccin Moderna ARNm contre le COVID-19 (avec un doublement de son bénéfice net au cours des neuf premiers mois de l'année, lui permettant d’intégrer l’indice IBEX des 35 premières entreprises espagnoles).

6   Secteur financier

Hausse des taux : le taux des obligations souveraines à 10 ans a augmenté, atteignant 1,24% au 17/02, soit une hausse 60 p.b. en 1 mois. La prime de risque (de l’obligation espagnole face à l’obligation allemande), est également en hausse, à 101 p.b. (+33 p.b. en 1 mois).

Inclusion bancaire des personnes âgées : les banques espagnoles ont proposé une série de mesures en réponse à la polémique sur les difficultés d’accès à leurs services pour ceux ne maitrisant pas les outils numériques. Une des mesures phare de ce plan est le « cash in shop » permettant le retrait d’espèces ainsi que la réalisation d’opération basiques directement depuis des commerces comme les bars et stations-service. Les banques espagnoles se sont par ailleurs engagées à renforcer leur flotte de bus officiant comme agence bancaire, et à multiplier les distributeurs, en particulier dans les zones peu peuplées. Les banques devraient aussi développer des partenariats avec la poste espagnole (Correos), similaires à celui déjà existant avec Santander, et s’appuyer sur son réseau de points de vente et d’employés pour fournir des services bancaires de base.

Fonds d’investissement : la société espagnole de gestion de placements Asterion a levé un fonds de capital-risque de 1,8 Md€). Le fonds, enregistré en février 2021 et prévu à 1,35 Md€, a atteint sa taille maximale de 1,5 Md€ en mai, levant finalement 1,8 Md€. 44 investisseurs participent à ce fonds, dont des fonds de retraite, fonds souverains, gestionnaires d’actives, sociétés d’assurance et fonds d’investissement d’Europe, Amérique du Nord, Moyen-Orient et Asie. La stratégie d’investissement se focalise sur les sociétés de taille moyenne en infrastructures (télécommunications, énergie, services publiques et mobilité) en Europe occidentale (Royaume-Uni, France, Espagne, Portugal et Italie).