Brèves économiques et financières Hong Kong et Macao - semaine du 7 février 2022

Hong Kong

Croissance : Hong Kong voit son PIB progresser de 6,4% en 2021

Le PIB hongkongais a progressé de 6,4% au cours de l’année 2021, profitant notamment du dynamisme du commerce extérieur chinois dans le contexte d’une demande accrue de produits manufacturés à l’échelle mondiale. Hong Kong, plateforme majeure de réexportation vers et depuis la Chine a ainsi vu ses exportations croître de 26,3% en 2021 à 637,5 Mds USD, ses importations augmentant dans le même temps de 24,3% à 681,5 Mds USD. Le rebond de la consommation privée a également apporté une contribution positive à la croissance de Hong Kong en 2021, avec une progression de 5,7% en partie dûe à la distribution de bons d’achats d’une valeur de 5 000 HKD à l’ensemble des résidents hongkongais. L'investissement (FBCF) a lui aussi marqué une reprise en 2021, progressant de 10,1% au cours de l’année. Le secteur des services deleure impacté par les contraintes liées à la stratégie Zéro-Covid et les exportations de services ne progressent que de  0,8% (+1,9% pour les importations de services).  Malgré ce rebond, le PIB hongkongais demeure en 2021 inférieur de près de 2% à son niveau atteint en 2018. 

Croissance : Fitch abaisse ses prévisions de croissance pour 2022, anticipant désormais une progression du PIB de 1,5% contre 3% précédemment

L’agence de notation Fitch a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour Hong Kong, anticipant désormais pour 2022 une progression du PIB de 1,5% contre 3% lors de ses précédentes projections de décembre 2021. Fitch a justifié cette dégradation (sans impact sur la notation de crédit de Hong Kong, actuellement AA-) par le renforcement des mesures de distanciation sociale mises en œuvre par le gouvernement hongkongais et l’éloignement des perspectives de suppression de  la quarantaine en Chine continentale. Hong Kong poursuivrait, selon le scénario favorisé par Fitch sa stratégie « Dynamic Zero Covid » au moins jusqu’en 2023, en ligne avec l’approche adoptée en Chine. 

Ce scénario de faible croissance ne permettrait pas à l’économie hongkongaise de retrouver son niveau d’activité de 2018 avant 2023, faisant de la RAS l’une des économies les moins performantes parmi les émetteurs souverains notés par Fitch (110^ème sur 120 entités). 

Epidémie de Covid-19 : le gouvernement renforce les mesures de distanciation sociale, annonçant dans le même temps un plan de soutien de 26 Mds HKD (3,3 Mds USD)

Suite au rebond épidémique actuel, la cheffe de l’exécutif a durci le 8 février le dispositif sanitaire : la jauge d’accueil dans les restaurants sera désormais limitée à 2 personnes par table (4 pour les restaurants dont le personnel et les clients sont vaccinés) ;  la fermeture des bars, salles de sports, piscines et salons de massage s’étend aux coiffeurs  dans l’attente de la mise en place du système de pass vaccinal le 24 février. Celui-ci concernera également les centres commerciaux, supermarchés, lieux de culte ainsi que les marchés.  Les visites à domicile sont limitées à une famille.

Face à l’impact économique attendu de ces nouvelles mesures sur les commerces concernés, un nouveau plan de soutien du gouvernement a été annoncé, à hauteur de 26 Mds HKD (3,3 Mds USD). Une allocation  de 10 000 HKD (1 300 USD)  sera distribuée aux résidents en situation de chômage temporaire.

Ventes de détail : en hausse de 8,1% en 2021

Les ventes de détail ont progressé de  8,1% en 2021 : +19,1% pour l’électronique, +22,6% pour les vêtements, +27,3% pour les articles d’horlogerie et de bijouterie. Malgré ce rebond, elles demeurent inférieures de 27,1% à leur niveau de 2018 après s’être contractées de 11,1% en 2019, puis de 24,3% en 2020. 

Au cours du mois de décembre, la croissance des ventes de détail a toutefois ralenti, atteignant +6,2% en g.a (consensus Bloomberg : 12,5%), contre 7,1% en novembre. En glissement mensuel désaisonnalisé, les ventes de détail reculent de 1,7% comme en  novembre). En ventilation par secteur, on observe des hausses particulièrement importantes pour les articles d’horlogerie et bijouterie (+24% en g.a) ainsi que pour l’optique (+25,1%) et les vêtements (+12%). Les ventes de biens de consommation en supermarchés marquent en revanche un retrait de 6,8% en décembre, de même pour les boissons alcoolisées et le tabac (-3%).

Bourse : la cotation de la société chinoise Wuxi Biologics à la bourse de Hong Kong momentanément suspendue suite à l’ajout de la société sur la liste « non vérifiée» par les Etats-Unis

Suite à l’annonce le 7 février de l’ajout de la société Wuxi Biologics, à la liste « non vérifiée» du Département du commerce américain aux côtés de 32 autres entreprises chinoises, celle-ci a vu son cours à la bourse de Hong Kong perdre jusqu’à 25% avant que sa cotation ne soit finalement suspendue de manière provisoire. L’ajout de la société chinoise à la liste « non vérifiée » imposera aux entreprises exportatrices américaines de se soumettre à de plus amples contrôles avant de pouvoir lui expédier des produits. Wuxi Biologics est la seule société chinoise ajoutée à la liste « non vérifiée» des États-Unis cotée à la bourse de Hong Kong.

Macao

 

Commerce extérieur : les importations de Macao ont augmenté de +66,2% en 2021

Les importations macanaises ont augmenté de +66,2% à 19,2 Mds USD en 2021 : celles venant de l'UE ont progressé de +74,5% à 6,2 Mds USD, et celles de Chine continentale de 75,7% à 6 Mds USD. Les exportations ont augmenté de 19,9 % à 1,61 Mds USD en 2021 en particulier vers Hong Kong (+22,7 % à 1,14 Md USD) et les États-Unis (+22,8% à 84,9 M USD).

Les importations macanaises en provenance de France augmentent selon les douanes locales de +78,6% en g.a à 3,49 Mds USD en 2021. La France demeure le 1^er fournisseur européen devant l’Italie et la Suisse avec 18,2% des importations totales de Macao.

Croissance : progression de 21,1% du PIB de Macao attendue en 2022

Selon les prévisions de EIU (Economist Intelligence Unit), l'économie de Macao devrait croitre de  21,1% en 2022, après une croissance autour de 25% en 2021. Fitch a revu à la hausse sa notation de AA négative à AA stable en avril 2021 et prévoit une croissance de 22% en 2022.

L'économie demeure fragilisée par les contraintes liées au Covid qui ont impacté les arrivées de touristes et de joueurs : sur l’ensemble de l’année 2021, les arrivées de visiteurs ont augmenté de 30,7% en g.a (7 705 943 personnes) mais elles demeurent toutefois très en dessous des chiffres de 2019 (-80,4%). Les revenus des casinos ont augmenté de 43,7% en glissement annuel en 2021, atteignant 10,6 Mds USD mais demeurent inférieurs de 70,3% à leur niveau de 2019 (36,5 Mds USD). Les revenus des jeux VIP ont augmenté de 8,4% (3,5Mds USD) en g.a. mais ils sont en recul de 78,9% par rapport à 2019. En janvier 2022, les revenus ont baissé de 20,9% à 784,7 M USD en raison de la reprise épidémique  à la frontière chinoise, à Zhuhai, qui a limité le nombre de visiteurs

S&P a estimé le 8 février que l’activité « mass-market » des casinos de Macao devrait atteindre 45 à 55% du niveau pré pandémique,  à condition que les restrictions aux voyages se dissipent en 2022 et retrouver le niveau de 2019 en 2023. Les revenus du segment VIP ne devraient toutefois, selon S&P, pas dépasser 20% du niveau de 2019 en 2022 et 2023 en raison du durcissement du cadre réglementaire à l’égard des junkets (agents spécialisés dans le recrutement de joueurs pour  les parties VIP) confirmé dans la loi sur les casinos qui encadrera le renouvellement des licences à l’été.  Le nombre de junkets a déjà diminué, à 46 en janvier 2022, contre 85 en 2021.

Clause de non-responsabilité - Le Service économique s’efforce de diffuser des informations exactes et à jour, et corrigera, dans la mesure du possible, les erreurs qui lui seront signalées. Toutefois, il ne peut en aucun cas être tenu responsable de l’utilisation et de l’interprétation de l’information contenue dans cette publication.