L’économie paraguayenne montre une résilience face aux chocs négatifs causés par la crise sanitaire, avec un PIB qui reculerait de seulement 1 % en 2020 avant de rebondir à 4 % en 2021. Dès lors, la confiance des ménages s’améliore tout en restant particulièrement faible sur l’évolution économique à court terme.

Selon les données publiées par la Banque centrale, l’activité progresse de 7,4 % sur un trimestre, en variations désaisonnalisées, après avoir lourdement chutée le trimestre précédent. En rythme annuel, le PIB recule de 1,2 % (-1,4 % sans l’agriculture, ni les barrages hydroélectriques) après -6,4 % au 2ème trimestre. Sur la période, la construction est particulièrement dynamique (+15,8 %), contrairement aux activités d’élevage qui restent très déprimées (-4,8 % sur un an). L’agriculture (48 % du PIB trimestriel) progresse de 1,2 % alors que la manufacture (20 % du PIB trimestriel) stagne (-0,4 %). Du côté de la demande, la consommation baisse de 3,8 % (-5,4 % pour les ménages et +5,3 % pour l’administration publique) tout comme l’investissement qui se contracte de 16 %. Le commerce extérieur est également en berne, avec un repli des exportations de 1,2 % et des importations de 14,8 %.

Sur l’ensemble de l’année, le PIB qui reculerait de seulement 1 % en 2020, contre -3,5 % envisagés en juillet. L’activité repartirait en 2021, avec une croissance attendue à 4 % grâce notamment à un rebond prononcé du commerce (+9,5 %) et de la manufacture (+6,0 %). Le PIB paraguayen retrouverait ainsi son niveau d’avant-crise dès 2021.

Dans le cadre des mesures exceptionnelles adoptées par le gouvernement face à la crise sanitaire, les transferts versés aux ménages entre la mi-mars et début décembre atteignent 474 MUSD, à destination notamment de 1,9 million de bénéficiaires du programme Pytyvõ 1 et 2. Sur l’ensemble de l’année, les mesures de soutien représenteraient 5,7 % du PIB, soit un niveau similaire à celui du Chili (5,7 % du PIB) mais supérieur à ceux du Brésil (4,6 %), de l’Argentine (3,9 %) et de la moyenne d’Amérique latine (3,2 %). De con côté, la banque publique a, sur la période, octroyé 53.000 crédits et 20.000 garanties dans le cadre du dispositif pour soutenir le financement bancaire des entreprises, pour un montant de 788 MUSD. Malgré cette politique monétaire accommodante, l’inflation resterait maitrisée, à 2,1 % en 2020 avant de monter à 3,9 % en 2021, en ligne avec la cible de la Banque centrale (4 % avec une marge de plus ou moins 2 %).

Le gouvernement paraguayen prévoit une consolidation budgétaire progressive, avec un déficit qui passerait de 6,1 % du PIB en 2020 à 4,0 % en 2021 puis 1,5 % en 2024. Malgré le solde négatif des finances publiques, la dette publique resterait à un niveau soutenable (33,6 % du PIB en 2020).

S’agissant du commerce extérieur, le volume d’échanges du Paraguay s’élève à 16,9 Mds USD durant 11 premiers mois de 2020, en baisse de 9,8 % en rythme annuel. Les principaux partenaires commerciaux du Paraguay sont le Brésil (29 %), l’Argentine (18 %) et la Chine (16 %). Sur la période, les exportations s’élèvent à 7,8 Mds USD (+5,2 % sur un an), avec comme principaux clients le Brésil (35 %), l’Argentine (28 %) et le Chili (9 %). Les ventes à l’étranger sont particulièrement importantes pour les graines de soja (2,2 Mds USD), l’énergie électrique (1,6 Md USD) et les produits issus de la viande bovine (1,1 Md USD). De leur côté, les importations s’établissent à 9,2 Mds USD, en recul de 19,5 % sur un an. Les principaux clients sont la Chine (29 %), le Brésil (23 %) et l’Argentine (9 %). Les premiers postes sont les produits chimiques (2,2 Mds USD), les équipements électroniques (1,4 Md USD) et les machines et équipements (1,4 Md USD). Au total, le solde commercial reste déficitaire, à -1,3 Md USD après -3,9 Mds USD sur la même période en 2019.

Cette résilience entraine une amélioration du jugement des ménages sur la situation économique même ces derniers restent globalement pessimistes. En novembre, l'indice de confiance des ménages atteint 49,6 points, contre 44,9 points le mois précédent, soit un niveau très proche de la neutralité (50). Les consommateurs paraguayens sont particulièrement inquiets de la situation économique actuelle (28,1 points après 23,9 points en octobre) mais jugent de façon plus positive les perspectives économiques (71 points en novembre). Seulement 6 % des ménages interrogés estiment qu’il est opportun de faire des achats de biens durables et 20,5 % affirment être en capacité d’épargner.