Malaisie : Cadre économique et financier

La Malaisie, pays de 32 millions d’habitants en passe d’accéder au rang de pays développé, a connu une croissance économique élevée en 2017, à 5,9%, après 4,2% en 2016. Après deux années marquées par une forte volatilité, notamment sur le ringgit, du fait de la baisse des prix des matières premières et de la moindre croissance de la Chine, l’année 2017 a bénéficié de la reprise simultanée de tous les moteurs de croissance. La reprise de la demande externe fin 2016 a permis un rebond de la production manufacturière et des exportations, qui s’est ensuite propagée à l’investissement privé et la consommation (hausse des salaires et de l’emploi). Le 11ème plan quinquennal (2016-2020) prévoit par ailleurs un accroissement des investissements publics à hauteur de 15 Md USD par an, concentrés sur les transports ferroviaires, l’aéronautique et le soutien aux PME. Avec une inflation à 3,7%, un chômage quasi-inexistant et une croissance potentielle autour de 5%, l’économie devrait rester vigoureuse mais décélérer en 2018 et 2019, à respectivement 5,3% et 5,0% selon les dernières prévisions du FMI. Les points de vigilance portent sur l’endettement des acteurs privés, en particulier les ménages (dette cumulée supérieure à 85% du PIB), et sur les sorties de capitaux, dans un contexte de normalisation de la politique monétaire américaine. Les agences de notation classent la Malaisie au rang de pays d’investissement, avec un niveau de risque faible à modéré (S&P : A-, Moody’s : A3, Fitch : A- ; OCDE : 2 ; Coface : A4). A plus long terme, la Malaisie fait face au défi de la productivité et de la poursuite de sa remontée de la chaîne de valeur ajoutée.