RWANDA

    Éléments structurels sur l’économie

Avec un PIB estimé à 15,8 Md USD en 2025, le Rwanda s'est imposé comme l'une des économies les plus performantes d'Afrique depuis le début des années 2000. Deuxième pays du continent – après l'Éthiopie – en termes de croissance sur la période 2000-2025 (+7,8 % par an en moyenne), son PIB par habitant a été multiplié par plus de cinq (1 230 USD en 2025), contre deux en moyenne en Afrique subsaharienne. Le taux de pauvreté est passé de 59,2 % en 2000 à 47,4 % en 2022, tandis que l'espérance de vie a progressé d'une vingtaine d'années pour atteindre 69,6 ans en 2023. Cette trajectoire repose sur une gouvernance efficace, une stabilité politique et sécuritaire, un faible niveau de corruption, un important soutien des bailleurs internationaux, des investissements soutenus dans les infrastructures et une stratégie active d'attractivité des investissements, notamment dans le tourisme, les services et les nouvelles technologies.

Portée par la stratégie Vision 2050, l'ambition du Rwanda est d'accéder au statut de pays à revenu élevé à l'horizon 2050. Les services représentent environ 51 % du PIB, portés par le tourisme, les TIC, la finance et les services aux entreprises. L'agriculture contribue à environ 25 % du PIB mais emploie encore près de 55 % de la population active ; elle demeure peu productive et vulnérable aux aléas climatiques. L'industrie représente près de 24 % du PIB, principalement dans la construction, l'agroalimentaire et les matériaux de construction. Les transferts de la diaspora, désormais supérieurs aux flux d'IDE, constituent une source essentielle de devises.

Le modèle économique demeure toutefois confronté à plusieurs défis structurels. Le taux de chômage reste élevé (16,8 %), en particulier chez les jeunes, tandis que le secteur privé local demeure peu développé et l'accès au financement reste limité malgré une inclusion financière parmi les plus élevées d'Afrique (plus de 95 % de la population adulte utilise des services financiers, principalement via le mobile money). L'enclavement du pays, fortement dépendant des corridors logistiques passant par la Tanzanie, le Kenya et l'Ouganda, continue de peser sur sa compétitivité, tandis que la fréquence croissante des épisodes climatiques extrêmes fragilise la production agricole et les infrastructures.

    Conjoncture économique et finances publiques

L'économie rwandaise conserve une croissance parmi les plus dynamiques d'Afrique. La croissance s'est établie à +9,4 % en 2025 (après +8,9 % en 2024), portée par le dynamisme des services, de la construction et d'une agriculture favorisée par de bonnes conditions climatiques. L'investissement et la consommation des ménages demeurent les principaux moteurs de l'activité.

En revanche, l'inflation est repartie à la hausse (+7,0 % en moyenne en 2025), sous l'effet des relèvements des tarifs de l'électricité, des services de santé et de nouvelles mesures fiscales, auxquels s'ajoutent les tensions sur les prix de l'énergie liées au conflit au Moyen-Orient. En réponse, la Banque nationale du Rwanda a relevé son taux directeur à 7,25 %. Malgré ces tensions, le FMI anticipe une croissance toujours soutenue (+7,2 % en 2026) et un reflux progressif de l'inflation.

Les finances publiques s'améliorent, grâce aux efforts de consolidation budgétaire engagés par les autorités. Le déficit public s'est réduit à -4,5 % du PIB en 2025 (contre -6,6 % en 2024), sous l'effet d'une meilleure mobilisation des recettes et d'une maîtrise des dépenses. Le FMI maintient toutefois le Rwanda en risque modéré de surendettement : la dette publique demeure élevée, principalement en raison des importants investissements publics, mais sa structure reste favorable grâce au poids des financements concessionnels (cf. infra). La poursuite de la consolidation budgétaire et le maintien d'une croissance élevée seront déterminants pour préserver sa soutenabilité.

Le FMI continue de classer le Rwanda en risque modéré de surendettement, malgré des tensions croissantes sur les besoins de refinancement, notamment liées à l'échéance de l'euro-obligation de 2031 et au durcissement des conditions d'accès aux financements concessionnels. Après avoir fortement progressé au cours de la dernière décennie sous l'effet des investissements publics, de la pandémie et des chocs climatiques, la dette publique garantie par l'État a atteint 74,5 % du PIB en 2024, avant de reculer légèrement à 73,6 % du PIB en 2025 grâce au dynamisme de la croissance. Sa structure demeure relativement favorable : 80,5 % de la dette est extérieure et 55,4 % est concessionnelle, principalement détenue par la Banque mondiale, la BAD et le FMI. À moyen terme, la soutenabilité de la dette reposera sur la poursuite de la consolidation budgétaire, le maintien d'une croissance élevée et l'achèvement des grands projets d'investissement, notamment le nouvel aéroport international de Kigali. Le FMI souligne toutefois que cette trajectoire reste sensible à un ralentissement des recettes publiques, à une hausse durable des prix de l'énergie ou à un recours accru aux financements non concessionnels et au marché domestique.

La position extérieure demeure l'une des principales vulnérabilités macroéconomiques du pays. Le déficit courant s'est creusé à -13,0 % du PIB en 2025 (contre -12,1 % en 2024), sous l'effet de la forte progression des importations liées aux grands projets d'infrastructures, tandis que les réserves de change ont reculé à 2,9 mois d'importations. Le conflit au Moyen-Orient constitue un risque supplémentaire pour un pays enclavé et fortement dépendant des importations énergétiques, en renchérissant les coûts du pétrole, des engrais et du transport, ce qui pourrait accentuer les pressions sur les réserves de change, le déficit courant et l'inflation importée.