MALDIVES

À mi-2025, l’économie maldivienne continue d’afficher une croissance soutenue, portée par le dynamisme du tourisme. Toutefois, la persistance de déséquilibres budgétaires et extérieurs maintient la situation financière du pays sous pression.

Une croissance soutenue par le tourisme

En 2024, la croissance a dépassé 5%, tirée par la hausse des arrivées touristiques (+8,7%, plus de 2 millions de visiteurs).
L’inflation est restée contenue (1,4% en moyenne annuelle), malgré un pic en fin d’année lié à la dépréciation de la monnaie sur le marché parallèle.
Au premier semestre 2025, la tendance reste positive, avec une augmentation de 8,1% des arrivées de touristes par rapport à la même période en 2024. L’ouverture du nouveau terminal aéroportuaire de Malé à l’automne devrait renforcer cette dynamique.

Des déficits jumeaux encore élevés

Malgré cette croissance, les déséquilibres macroéconomiques se sont accentués :

• Déficit budgétaire : passé de 10,6% du PIB en 2023 à 12,5% en 2024, sous l’effet d’une progression des dépenses publiques. Il pourrait atteindre 14,6% en 2025, au-dessus des prévisions initiales.

• Déficit du compte courant : encore élevé, à 17,8% du PIB en 2024 (contre 21,2% en 2023), en raison d’un déficit commercial de 3,3 milliards USD, partiellement compensé par les recettes touristiques. Les estimations pour 2025 tablent sur environ 15% du PIB.

• Arriérés de paiement : la dette envers les fournisseurs publics continue de croître et représenterait près de 1 milliard USD.

Une dette publique préoccupante

La dette publique et garantie par l’État atteignait 9,4 milliards USD fin 2024, soit 133,1% du PIB, contre 124,2% en 2023. Elle devrait rester à un niveau élevé en 2025, autour de 127% du PIB.

La dette extérieure représente 57,2% du PIB, principalement détenue par :

• l’Inde (28,4 %),

• la Chine (25,1 %),

• des créanciers commerciaux (18,9 %),

• des institutions multilatérales (11,7 %).

Des perspectives contrastées

Les prévisions de croissance pour 2025 restent favorables (5% à 6,4% selon les estimations), portées par le tourisme et de nouveaux investissements en infrastructures. L’inflation pourrait remonter légèrement, autour de 3% à 4% en moyenne annuelle.

Cependant, la situation budgétaire et financière demeure fragile. Les institutions internationales rappellent la nécessité d’un assainissement budgétaire et d’une stratégie de financement claire afin de réduire les vulnérabilités et préserver la stabilité économique.