LUXEMBOURG

• Des échanges de biens fortement spécialisés.

La structuration des exportations françaises se compose principalement de produits issus de l’industrie agroalimentaire (21,0% du total), d’équipements mécaniques, électriques et électroniques (12,9%), d’hydrocarbures (11,5%), de déchets industriels et ménagers, de matériels de transport et de produits pétroliers raffinés.

Les importations sont traditionnellement concentrées sur 3 postes reflétant la spécialisation de l’industrie luxembourgeoise (> 60% du total depuis 2014), à savoir les produits métallurgiques et métalliques (25,0%), produits en caoutchouc et plastique et minerais (21,7%) et machines industrielles et agricoles (12,2%).

Si la France enregistre ses principaux excédents sur les produits de l’industrie agroalimentaire (+434 M€), les déchets industriels et ménagers (+290 M€) et les équipements mécaniques, matériel électrique, électronique et informatique (+205 M€), elle présente en revanche un déficit structurel sur les produits métallurgiques et métallique (-282 M€). La France enregistre également un déficit sur les produits en caoutchouc et en plastique (-188 M€) et sur le bois, papier et carton (-19 M€).

• Les échanges bilatéraux de services ont atteint en 2023 le niveau record de 25 Md € .

Les échanges bilatéraux de services ont atteint en 2023 le niveau record de 25 Md€ (+60% depuis 2014), soit un volume plus de 45fois supérieur à celui des échanges de biens (cf. annexe 3). La France maintient son excédent (5,7 Md€). La France conservait en 2023 son rang de 3e partenaire (10,5% du total des échanges de services) derrière l’Allemagne (19,6%) et le R-U (13,8%) mais également de 4e fournisseur (9,3%, derrière Allemagne, USA et R-U) et de 3e client (11,4%, derrière l’Allemagne et le R-U).

• Environ 70% des échanges dominés par les services financiers, de transport et de services aux entreprises.

Les exportations françaises sont majoritairement composées de services financiers (42,3%, 6,5 Md€) puis de service aux entreprises (2,9 Md€, 19% du total) et des services de transport (2,1Md€, 13,7%). Les importations sont également dominées par les services financiers et d’assurance (42,3% du total, 4,1Md€), les transports (19,6% du total, 1,9Md€) et le conseil aux entreprises (1,3 Md€, 13,4%). La France a enregistré un excédent dans les services financiers (hors assurance, 2,4 Md€), les services aux entreprises (1,6 Md€) et les transports (0,2 Md€).

• Le Luxembourg, 1er investisseur étranger en France, constitue la 7e destination des IDE français.

Le Luxembourg est le 1er investisseur étranger en France par pays d’origine immédiate (cf. annexe 4), avec un stock d’investissements directs à l’étranger (IDE) de 190,9 Md€ en 2023 devant les Pays-Bas (119,0 Md€) et la Suisse (117,8 Md€), stock « gonflé » par des investissements réalisés par des pays tiers par l’intermédiaire de leurs filiales luxembourgeoises. Aussi, selon la méthode de l’investisseur ultime, le Luxembourg se classe au 6e rang en termes d’investisseurs (58,0 Md€). Cette différence s’explique par les particularités fiscales du Grand-Duché où de nombreux investissements transitent. Les investissements réalisés concernent surtout l’industrie manufacturière (80,6 Md€) – dont les industries métallurgiques (10,5 Md€), pharmaceutiques (9,5 Md€) et de commerce de gros (8,7 Md€) – les activités financières et d’assurance (23,0 Md€) et l’immobilier (17,0 Md€).

•  Le Luxembourg est la 7^e destination des investissements français à l’étranger, avec un stock de 78,6 Md€ en 2023.

Ce dernier est en hausse de +14% sur 1 an et +38% sur 2 ans, et devant l’Allemagne (61,5 Md€) et derrière l’Espagne (81,4 Md€), l’Italie (86,2 Md€) et le Royaume-Uni (158,9 Md€). Les investissements français concernent prioritairement des activités financières et d’assurance (43,3 Md€, +20%% en g.a) et immobilières (7,3 Md€, -1% en g.a).

• La France dispose d’une forte présence au Luxembourg, notamment dans le secteur financier et sur le marché du travail.

En 2022, vu du Luxembourg, 1 545 filiales françaises étaient établies au Luxembourg (+env. 197 en g.a), employant 28 836 (- 2 050) personnes et réalisant un chiffre d’affaires de 16 Md€ (+1 Md€). Ces entreprises sont principalement actives divers secteurs (i) dont 1/3 dans les services financiers et d’assurances (la France est le 3^e pays disposant de banques au Luxembourg, avec 12 banques, derrière l’Allemagne, 18, et la Chine,15), (ii) le commerce (10,7 %, dont les Galeries Lafayette et la Fnac qui ont ouvert leurs premiers magasins en 2019, rejoignant notamment Auchan), les activités immobilières (10,1%)[1].

Deux groupes français figurent parmi les 30 principaux employeurs privés du pays : BGL BNP Paribas (6^e employeur avec 3 900 salariés) Sodexo (16^e avec 2 360 employés). A noter également la dépendance du marché du travail luxembourgeois à la main-d’œuvre résidente en France :  au 2^ème trimestre 2024, 55% des frontaliers étaient des résidents français (124 825), un nombre en progression par rapport à fin 2019 (+17,7%) bien plus rapide que celui des résidents belges (+8,8 %) ou allemands (+10,1%) ou que du nombre de salariés résidents (+8,8%). Cette situation emporte néanmoins des conséquences importantes sur les marchés de l’emploi (pénurie) et immobilier (hausse des prix) des territoires proches de la frontière. A ceux-ci s’ajoutent les quelques 49 234 français résidents au Luxembourg (+25% depuis 2015) représentant 20,1% des ressortissants UE résidents et 7,3% de la population totale.

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