ESTONIE

Malgré un léger recul des investissements en 2024, l’Estonie reste un pays attractif.

Au total, le stock d’IDE en Estonie s’élevait à 35,7 milliards d’euros fin 2024, représentant environ 86 % du PIB.

Les principaux pays investisseurs en Estonie sont sensiblement les mêmes d’année en année. Toutefois, le Luxembourg, jusqu’alors premier investisseur étranger depuis de nombreuses années, a vu ses investissements en Estonie diminuer en 2024 (-33,4 %), cédant la première place à la Finlande. D’autres pays ont fortement diminué leurs investissements en Estonie : le Royaume-Uni de 23,1 % (pour autant, +1 place au classement), la Belgique de 67,9 % (-8 places au classement) et les Etats-Unis de 20,5 % (-2 places). Rares sont les pays qui ont massivement augmenté leurs investissements en direction de l’Estonie, à l’exception de deux pays : les Pays-Bas ont augmenté leurs investissements de 70,4 % et se placent en 5^e investisseur et le stock d’IDE allemands en Estonie a atteint un montant de 1,7 milliards d’euros (+69% en 6 mois en 2024). Enfin, l’Espagne a augmenté ses investissements de 81,3 % et l’Irlande de 112,3 %, mais la part de ses deux pays (respectivement 20^e et 18^e au classement) dans le stock total d’IDE en Estonie reste largement limitée.

Les secteurs qui accueillent le plus d’IDE en Estonie restent les mêmes qu’en 2023. On retrouve dans le trio de tête le secteur de la finance et des assurances (29 %), le secteur de l’immobilier (19 %) et le secteur scientifique (15 %) : à eux trois, ils concentrent les 2/3 des IDE en Estonie. Certains secteurs ont connu une forte progression, notamment le secteur minier (+43,3 %) et le secteur de l’électricité et du gaz (+25,5 %).

Depuis 5 années, les IDE estoniens à l’étranger augmentent.

Les IDE sortants pour l’Estonie sont trois fois moins élevés que les investissements à destination du pays. En constante augmentation depuis 2020, ils ont atteint un niveau historique de 13,9 milliards d’euros, soit une augmentation de 57 % par rapport au T2 2020. Les principaux pays concernés par les investissements estoniens sont les deux autres pays baltes et la Finlande : ces derniers concentrent 55 % du stock total d’IDE émis par l’Estonie. Pour l’année 2024, le flux d’IDE estoniens s’est élevé à 660 millions d’euros.

Sans surprise, la zone euro concentre la majorité des investissements estoniens (71 %). Dans les pays receveurs hors zone euro, on retrouve notamment le Royaume-Uni qui a reçu 36,5 % d’IDE supplémentaires par rapport au T4 2023. En revanche, les Etats-Unis et la Chine ont vu les investissements en provenance d’Estonie diminuer de respectivement 0,1 % et 14,6 % entre 2023 et 2024.

Malgré une diminution de 5,6 % par rapport au T4 2023, le secteur financier est l’activité qui reçoit le plus d’IDE estoniens.

La France est le 10ème investisseur étranger en Estonie, en hausse de deux places par rapport à 2023.

A l’image des échanges commerciaux, les investissements franco-estoniens restent limités et asymétriques. Concernant les investissements estoniens en direction de la France, ils s’élèvent à 112,4 millions d’euros au T4 2024, soit 0,8 % des IDE estoniens totaux. Malgré, une augmentation de son stock d’IDE estoniens de 15,7 %, la France perd 1 place au classement et devient la 18^e destination des IDE estoniens.

A contrario, la France s’élève à la 10^e place (+2 places par rapport à 2023) au classement des investisseurs étrangers en Estonie en 2024. Le montant du stock d’IDE français en Estonie au T4 2024 (781,5 millions d’euros) est sensiblement égal à celui du T4 2023. Ainsi, les investissements français représentent 2,2 % du stock total d’IDE entrants, contre 3 % en 2023.

Une cinquantaine d’entreprises françaises sont présentes en Estonie :

• Saint-Gobain, qui possède un important site de production près de Tartu ;
• CMA CGM ;
• JC Decaux, qui gère la plus grande partie du mobilier urbain de la capitale estonienne ;
• DPD, spécialisée dans la logistique et les transports, filiale de la société Geopost ;
• Eolane Tallinn, qui résulte du rachat de la société Elcoteq début 2012 par la société française éolane, spécialisée dans l’électronique professionnelle ;
• Lemoine, qui possède une usine de production de cotons à démaquiller.

L’année 2024 a été marquée par plusieurs annonces d’investissements français :

• Mirova finance un parc de batteries d’une capacité de production de 200 MW et un parc de panneaux solaires construits par Corsica Sole en partenariat avec l’entreprise estonienne Evecon.
• Neverhack a racheté Cybers, spécialiste nordique de la cybersécurité.

• Bouygues Travaux Public, INGEROP Conseil et Ingénierie et NGE Contracting font partie des deux consortiums retenus pour la construction d’une partie de la ligne ferroviaire estonienne dans le cadre du projet européen Rail Baltica.
• Oxan energy et Valorem se sont positionnés sur les appels d’offre pour la construction de parcs éoliens offshores au large de Saaremaa.