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La conduite de la politique monétaire en zone euro et aux États-Unis

Les politiques monétaires de la Fed et de la BCE ont toutes deux grandement évolué depuis la crise financière de 2008. Les deux banques centrales ont dû s’adapter à des chocs récurrents (notamment, dernièrement, crise sanitaire et choc inflationniste) en faisant évoluer leurs instruments, dans le but de remplir leurs mandats respectifs. Après une période de taux bas et d’accroissement des bilans,... Lire la suite

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Perspectives mondiales au printemps 2024, une croissance modérée et inégale

Selon les prévisions de la DG Trésor, l’économie mondiale progresserait de 3,1 % en 2024 et 3,2 % en 2025. Ce rythme est légèrement plus élevé que prévu à l’été mais reste inférieur à la moyenne pré-crise, ce qui reflète l’impact du resserrement monétaire et les incertitudes géopolitiques. La croissance serait modérée dans les économies avancées, avec de fortes disparités entre les pays, et souten... Lire la suite

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Le marché unique européen, un vecteur d'intégration économique et commerciale

Le marché unique est le plus grand marché développé au monde, au sein duquel les relations économiques entre les États membres sont très étroites. Il a permis de favoriser l'innovation, la hausse de la productivité, celle du PIB ainsi que la convergence dans l'Union européenne. Le marché unique n’a par ailleurs pas conduit à une hausse de la spécialisation relative des États membres de l’UE. Entre... Lire la suite

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La mobilité intra-européenne des personnes

L’Union européenne (UE) établit un marché commun et une citoyenneté européenne, sur le principe de libre circulation. L’extension de l’UE a permis une hausse de la mobilité intracommunautaire. La réduction des barrières à la mobilité a soutenu la productivité du travail au sein de l’UE et l’intégration économique de ses membres. Des obstacles à la mobilité persistent néanmoins, comme les différenc... Lire la suite

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Les dépendances des économies émergentes à la croissance Chinoise

Les économies émergentes, plus particulièrement les pays asiatiques et exportateurs de matières premières, sont particulièrement exposées au ralentissement structurel de la croissance chinoise, en raison de leurs fortes dépendances à la Chine sur le plan commercial et financier (prêts, IDE). Elles devraient ainsi être affectées par la baisse de la demande chinoise et ses effets sur les prix des ma... Lire la suite

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L'Italie face au défi démographique

L’Italie pourrait perdre 20 % de sa population d'ici 2070 en raison d’un solde naturel nettement négatif. Dépopulation et vieillissement limitent les ambitions de croissance du PIB et mettent sous pression les finances publiques et la soutenabilité de la dette publique. Des mesures aux effets encore incertains sont prises pour atténuer l’impact des évolutions défavorables de la démographie, alors... Lire la suite

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Taux d'intérêt, croissance et soutenabilité de la dette publique

La trajectoire de la dette publique en pourcentage du PIB dépend de l’accumulation des soldes publics primaires annuels et de l’écart entre taux d’intérêt et taux de croissance. Historiquement en France et dans les grands pays avancés, cet écart a été très volatil et a alterné de longues périodes en positif comme en négatif. L’analyse des conditions qui ont permis par le passé de réduire les ratio... Lire la suite

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La fiscalité " duale " en vigueur en Suède

La Suède a été le premier pays à adopter dès 1991 un régime fiscal dit « dual » de taxation progressive des revenus du travail et de taxation proportionnelle des revenus du capital. Cette réforme, qui a visé une réduction des taux et un élargissement des assiettes, a eu un impact positif de long terme sur l’investissement des entreprises et sur l’offre de travail. Elle a également été suivie, dans... Lire la suite

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Perspectives mondiales à l'automne 2023 : l'économie résiste à la montée des taux

L’activité mondiale résisterait mieux en 2023 que prévu au printemps, mais connaîtrait un rythme de croissance inférieur à sa moyenne pré-crise en 2023 comme en 2024. Si l’activité de certaines économies bénéficierait encore d’effets de rattrapage, la croissance des pays avancés serait freinée par la hausse des coûts de financement. Dans les pays émergents, l’activité resterait dynamique malgré un... Lire la suite

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Le marché des actifs sûrs

La détention et le marché de certains actifs dits sûrs jouent un rôle essentiel en matière de stabilité financière. La définition de ces actifs n'est pas consensuelle, car diverses qualités peuvent contribuer à la sécurité offerte par un titre financier : contracyclicité, liquidité, qualité du crédit, stabilité. L'étude identifie un ensemble de titres jouant le rôle d'actifs sûrs selon ces critère... Lire la suite