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Indonésie

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La croissance du PIB indonésien au cours du premier trimestre (5%), soutenue par une consommation intérieure et une contribution de nouveau positive du commerce extérieur, confirme la reprise amorcée en 2016. Le renforcement de l’investissement privé, notamment manufacturier, et la poursuite des réformes demeurent toutefois indispensables pour atteindre un niveau plus élevé de croissance, indispensable à la réalisation des objectifs sociaux du gouvernement.

Une consolidation de la croissance au premier trimestre

La reprise des prix des matières premières et de la demande mondiale a soutenu l’activité et les exportations indonésiennes au cours du premier trimestre 2017. Alors qu’elle ralentit habituellement en début d’année, la croissance indonésienne a atteint 5,01 % entre janvier et mars, après 4,94 % au quatrième trimestre et 5,04 % sur l’année 2016. La reprise amorcée en 2016 semble donc se confirmer. L’économie indonésienne a continué à bénéficier de la hausse des prix des matières premières, en particulier du charbon et du pétrole, qui s’est manifestée par des échanges commerciaux en augmentation. Les exportations ont progressé de 21 % en glissement annuel, et les importations de 15 %, contribuant à hauteur de 1,7 point à la croissance sur la période, contre -0,4 point en moyenne l’année dernière. Quoiqu’en retrait, la consommation intérieure reste solide, à 4,93 % après 5,0 % en 2016. Les ventes au détail ont progressé de 3,7 et 4,2 % en février puis en mars, tandis que les ventes d’automobiles ont gagné 6 % sur l’ensemble du trimestre. Malgré la hausse du prix des matières premières, l’inflation est restée modérée à 3,3 % (inflation sous-jacente), hors augmentation réglementaire des tarifs de l’électricité (4,2 %, pour le taux composite).

Au plan financier, le déficit courant reste limité. Après s’être réduit à 0,9 % au quatrième trimestre 2016 avec l’amélioration de l’excédent commercial, il s’est maintenu à 1 % entre janvier et mars (2,4 Mds USD). Ce déficit tient d’ailleurs essentiellement à la balance des revenus primaires (revenus d’investissements) (-7,5 Mds USD, 3,1 % du PIB), qui reflète l’attractivité financière de l’Indonésie. En effet, la faiblesse persistante d’autres grands émergents et des rendements dans les marchés matures continuent à favoriser l’Indonésie auprès des investisseurs internationaux. Au premier trimestre, les investissements de portefeuille nets s’élèvent à 6,5 Mds USD, équivalents à plus d’un tiers des flux nets enregistrés par le pays en 2016 ; et les investissements directs nets atteignent 2,5 Mds USD. Signe de la crédibilité de la politique budgétaire, le titre souverain indonésien a également gagné, au 12 mai, 84 pts de base depuis le début de l’année (taux à dix ans). La Bourse de Jakarta s’est renforcée de plus de 7 %. La roupie réalise enfin une honorable performance, progressant de 1,1 % par rapport au dollar sur la même période. Dans ce contexte, les réserves de changes du pays ont continué à augmenter, atteignant 123,2 Mds USD fin avril...

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