Trésor-Info - Publications Internationales de la direction générale du Trésor - Article

Labellisation 2026-2028 de la French Tech Zagreb

2027-01-01T00:00:00+01:00

Le réseau des capitales et communautés technologiques françaises 2026–2028 a été annoncé le 6 mai dernier par la Ministre déléguée à l'Intelligence Artificielle et aux Affaires Numériques, Anne Le Hénanff.

Véritable levier de croissance et d’influence, le réseau French Tech mobilise 1 100 bénévoles et fédère 3 000 start-up, qui dynamisent l’écosystème entrepreneurial à l’échelle locale comme mondiale.

SER de Berlin - Veille sectorielle No. 9 - octobre 2026

2026-11-06T00:00:00+01:00

Ce document informatif relate l'actualité politique et économique en Allemagne dans les domaines de la transition écologique et énergétique, des transports, de l'industrie et du numérique pour le mois d'octobre 2026.

Suisse - Veille économique et financière du 31 octobre au 6 novembre

2026-11-06T00:00:00+01:00

Nette hausse de l’inflation en octobre, à +1,5%, sous l’effet des prix de l’énergie.
Sanctions contre la Russie : la Suisse reprend le 21^ème paquet de l’UE, avec quelques exceptions.
La Confédération autorise de nouveaux prélèvements dans les réserves obligatoires de kérosène.

Macroéconomie

Inflation : Selon l’Office fédéral de la statistique (OFS), l’inflation a augmenté au mois d’octobre plus fortement que prévu par les analystes, de 0,5 point à +1,5% en glissement annuel, soit le plus haut niveau depuis décembre 2023.

Salaires et perspectives économiques : La dernière enquête d’UBS sur la rémunération indique un ralentissement de la croissance nominale salariale à +1% en 2027 après +1,1% cette année.

Marché du travail : En octobre, le taux de chômage au sens du Secrétariat d’Etat à l’économie (SECO) s’est maintenu à 3,0%, un niveau stable depuis juillet.

Ukraine : le Conseil fédéral a décidé de reprendre le 21^ème paquet de sanctions de l’Union européenne à l’encontre de la Russie, ainsi que les nouvelles mesures visant le Bélarus.

Secteurs financiers

Crans-Montana : La Suisse prendra en charge les frais médicaux des victimes italiennes de l’incendie de Crans-Montana.

UBS : Dans le cadre des débats parlementaires sur la « Lex UBS », le Département fédéral des finances (DFF) aurait, selon Reuters, réalisé à la demande d’une commission parlementaire, une analyse confidentielle des conséquences d’un éventuel transfert du siège d’UBS aux États-Unis ou au Royaume-Uni.

Secteurs non financiers

Kérosène : La Confédération autorise des prélèvements dans les réserves obligatoires de kérosène pour pallier une nouvelle pénurie d’approvisionnement.

Hydroélectricité : La Confédération a octroyé 21,4 M CHF de primes de marché pour de grandes installations hydroélectriques non rentables, allouées pour l’exercice 2025.

Réserve d'électricité : Le Contrôle fédéral des finances (CDF) a mené un audit sur les achats de la réserve d’hiver.

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 40-2026

2026-11-06T00:00:00+01:00

UNE PUBLICATION DU SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE BEYROUTH en collaboration avec les services économiques de la circonscription (Amman, Bagdad, Damas, Jérusalem, Le Caire, Téhéran, Tel Aviv)

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 10

2026-11-06T00:00:00+01:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et d'Arménie (BÉTAGA) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

Actualités économiques et sectorielles d'Asie du Sud du 2 novembre au 8 novembre

2026-11-06T00:00:00+01:00

Inde

Actualité macroéconomique

Selon un rapport de Goldman Sachs, le gouvernement devrait maintenir son objectif de déficit budgétaire de 4,3% en FY27

Selon un rapport du département de recherche de la banque américaine Goldman Sachs, le gouvernement indien devrait être en mesure d'atteindre son objectif de déficit budgétaire de 4,3 % du PIB pour l'exercice 2026-27 (FY27), malgré les pressions croissantes pesant sur les dépenses publiques, notamment en raison de la hausse des dépenses d'investissement et des paiements d'intérêts. Goldman Sachs estime que le déficit budgétaire enregistré entre avril et septembre représente 3,9 % du PIB, soit 42,6 % de l'enveloppe annuelle prévue au budget.

Depuis le début de l'exercice, les recettes de l'impôt sur les sociétés affichent une progression particulièrement soutenue de 22 % en glissement annuel, contre une hausse de 12 % anticipée dans les prévisions budgétaires. Cette performance contribue à compenser les pertes de recettes liées à la réduction des droits d'accise sur les carburants. Pour rappel, le gouvernement central a récemment supprimé le droit d'accise à l'exportation de 2,5 roupies par litre sur l'essence. En revanche, il a relevé ce prélèvement sur le diesel, de 8,5 à 11,5 roupies par litre, ainsi que sur le carburant d’aviation, de 10,5 à 11 roupies par litre, selon une notification du ministère des Finances.

Par ailleurs, les recettes fiscales directes ont progressé de 13 % en glissement annuel en septembre, portées par une hausse de 27 % des recettes issues de l'impôt sur les sociétés. À l'inverse, les recettes de l'impôt sur le revenu des particuliers ont reculé de 8 % sur la période.

Le rapport souligne toutefois plusieurs risques pesant sur les perspectives budgétaires, notamment la hausse des prix de l'énergie, susceptible d'entraîner une augmentation des subventions aux engrais et de nouvelles mesures d'allègement de la fiscalité sur les carburants.

The Economic Times

Rapport sur la finance verte en Inde : « Landscape of Green Finance in India 2026 ».

Le think tank américain Climate Policy Initiative (CPI) a publié sa quatrième édition du rapport « Landscape of Green Finance in India ». Le rapport analyse les flux financiers effectivement mobilisés et décaissés, leur origine (publique ou privée, nationale ou internationale), leurs instruments et leur répartition sectorielle. Le principal constat est celui d'une forte progression des financements climatiques, portée essentiellement par les capitaux domestiques et privés, mais qui restent concentrés sur des secteurs déjà matures.

En FY2023-24, les financements consacrés à l'atténuation du changement climatique ont atteint 81,9 Mds USD, en hausse de 64 % par rapport aux 50 Mds USD enregistrés en FY2021-22. Ils proviennent majoritairement de sources domestiques (88 %), les capitaux privés représentant 68 % des financements nationaux, contre 32 % pour le secteur public. Les financements internationaux s'élèvent à 9,5 Mds USD, principalement portés par les institutions publiques et les banques multilatérales de développement. Sur le plan sectoriel, les énergies propres concentrent 41,4 Mds USD (51 %), suivies de l'efficacité énergétique avec 25,6 Mds USD (31 %) et des transports propres avec 14,9 Mds USD (18 %). Par ailleurs, les financements dédiés à l'adaptation au changement climatique atteignent 18,5 Mds USD et demeurent largement dépendants des ressources publiques domestiques.

Selon les estimations de NITI Aayog reprises dans le rapport, les besoins cumulés d'investissement de l'Inde pour atteindre ses objectifs climatiques et sa neutralité carbone à l'horizon 2070 pourraient atteindre 22 700 Mds USD, soit environ 515 Mds USD par an. Le rapport souligne ainsi la nécessité d'accroître la mobilisation des capitaux privés, de diversifier les investissements au-delà des secteurs et technologies matures, notamment vers le stockage énergétique, l'hydrogène vert et l'éolien offshore, et de renforcer les financements consacrés à l'adaptation climatique. À cet égard, le développement d'une taxonomie du financement climatique, l'amélioration de la structuration des projets et la mise en place de mécanismes de réduction des risques apparaissent essentiels pour attirer davantage d'investisseurs.

CPI

Actualité sectorielle

Le Cabinet approuve un schéma de Viability Gap Funding de 1,5 Md USD pour 92 GWh de stockage d’énergie à l’échelle du réseau.

Le 4 novembre 2026, le Cabinet de l’Union a approuvé un schéma de Viability Gap Funding (VGF) doté de 1,5 Md USD sur la période 2026-27 à 2030-31, destiné à soutenir 92 GWh de capacités de stockage non encore mises en service : 60 GWh de stations de transfert d’énergie par pompage (STEP), 30 GWh de systèmes de stockage par batteries (BESS) et 2 GWh de technologies alternatives. L’investissement total est estimé à 10,4 Mds USD. Ces capacités représentent 170% du stockage actuel du pays, dans la perspective d’un besoin de 411 GWh d’ici 2031-32.

Les capacités seront attribuées par appel d’offres concurrentiel (TBCB). Les distributeurs publics et privés sont éligibles au VGF pour les projets BESS et STEP, tandis que les technologies alternatives seront portées par des acteurs publics ou privés. Les projets BESS devront respecter un contenu local minimal (Domestic Content Requirement) de 40%, afin de soutenir la filière manufacturière nationale et de réduire la dépendance aux importations de composants. Le schéma complète le programme de 50 GWh de BESS adopté un mois plus tôt dans le cadre du Green Energy Corridor III.

Le Cabinet approuve un schéma de soutien au capex de 298 M USD pour le raffinage de lithium et de nickel.

Le 4 novembre 2026, le Cabinet de l’Union a approuvé le Capex Support Scheme to Promote Critical Mineral Processing, doté de 298 M USD sur la période 2026-27 à 2030-31. Face à la concentration géographique du raffinage des minerais critiques, qui expose les chaînes d’approvisionnement aux risques géopolitiques et à la volatilité des prix, le schéma vise à réduire la dépendance de l’Inde aux importations d’intermédiaires raffinés et de matériaux de haute pureté, dans un secteur encore embryonnaire (enrichissement et traitement). Il cible la transformation des minerais et intermédiaires de lithium et de nickel en composés de haute pureté, le cobalt étant récupéré comme sous-produit du nickel, au bénéfice notamment de la mobilité électrique, du stockage par batteries, de l’électronique, de la défense et des aciers spéciaux.

Le dispositif prévoit une subvention de 30 % de l’investissement éligible pour la construction de quatre usines : deux de lithium (capacité minimale de 30 kt chacune, aide plafonnée à 53 M USD par bénéficiaire) et deux de nickel (50 kt minimum, plafond de 96 M USD). La sélection s’opère en deux étapes (qualification technique puis enchère financière au moindre coût, selon le niveau d’aide sollicité), à raison de deux bénéficiaires par minerai. Les fonds seront versés en trois tranches, conditionnées à l’atteinte de jalons.

Inde : le ministère de la Santé propose plusieurs modifications aux Drugs Rules de 1945 afin de renforcer le contrôle de la qualité des médicaments.

Le ministère indien de la Santé a publié plusieurs projets de modification des Drugs Rules, 1945, visant à renforcer les exigences applicables à la fabrication et au contrôle de la qualité des médicaments. Les principales mesures proposées sont les suivantes :

-Suspension des licences de fabrication : suspension immédiate de la licence des médicaments déclarés non conformes (Not of Standard Quality – NSQ) sur des paramètres critiques, notamment le dosage, la dissolution, les impuretés et la stérilité. La reprise de la fabrication serait conditionnée à la mise en œuvre et à la vérification de mesures correctives et préventives (CAPA).

-Libération des lots : obligation pour les fabricants de désigner formellement une personne qualifiée et expérimentée chargée d'autoriser la libération des lots, et de conserver un certificat de libération selon un format réglementaire.

-Fabrication stérile : révision des seuils de contamination microbiologique dans les zones propres de Grade A, conformément aux lignes directrices de l'OMS (TRS 1044).

-Importations : élargissement de la liste des points d'entrée autorisés pour les médicaments, dispositifs médicaux et produits cosmétiques.

Les projets ont été soumis à consultation publique, avec un délai de 30 jours pour la transmission des observations.

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Pakistan

Actualité macroéconomique

L’inflation décélère de façon significative mais les prix alimentaires et de l’énergie continuent à progresser rapidement.

La progression en glissement annuel de l’indice des prix à la consommation s’établit à 9,6%, contre 10,3% en septembre et 11,5 % en août. Sa composante sous-jacente déccélère à 7,6% contre 8,4 % le mois dernier. Le prix des aliments non-périssables progressent cependant de 9,6%, tirés par le blé et la farine (+ 39 %). Le prix des transports progresse de 27% y/y.

Dawn

L’Arabie saoudite reconduit sa facilité de financement de 3 Mds USD.

Le Royaume a accepté de prolonger la facilité de de financement trimestrielle de 3 Mds USD déjà reconduite en avril. Celle-ci venait à échéance le 31 octobre dernier. L’engagement saoudien atteint désormais 8 Mds USD, compte tenu de la reconduction récente (jusqu’en 2028) d’un montant de 5 Mds USD. En revanche, les perspectives d’obtenir une facilité de 10 Mds du Trésor américain deviennent très incertaines.

Tribune

Actualité sectorielle

Un nouveau système d’attribution du GNL domestique sera mis en place.

Le premier Ministre a annoncé que la fin du monopole public sur la commercialisation du GNL produit au Pakistan. Celui-ci fera l’objet d’appels d’offre transparents largement ouverts.

Pakistan Today

Le gouvernement sur le point d’introduire des incitations fiscales à l’investissement minier international.

Le gouvernement pourrait annoncer à l’occasion de l’inauguration du forum minier international le jeudi 12 novembre prochain à Islamabad une série d’incitations fiscales pour les investisseurs étrangers dans le secteur minier, dont le potentiel est estimé ici à 8 000 Mds USD. Parmi les mesures envisagées, figurent une réduction, voire une exemption de TVA sur la consommation intermédiaire de biens et services locaux pour une durée de 30 ans ainsi que la substitution d’une taxe sur les exportations de minerais de 1,5% à l’impôt de droit commun sur les sociétés (29% actuellement).

Tribune

Bangladesh

Actualité macroéconomique

Le report de la sortie des PMA est acté jusqu’en 2029, assorti d’une feuille de route de réformes

L’Assemblée générale des Nations unies (AGNU) a prolongé jusqu’au 24 novembre 2029, au lieu du 24 novembre 2026, la période préparatoire du Bangladesh avant sa sortie de la catégorie des pays les moins avancés (PMA). La décision a été adoptée sans vote ni objection. L’Union européenne (UE), premier marché d’exportation du pays, a soutenu le report, tout en le qualifiant de mesure « exceptionnelle » et limitée dans le temps, qui doit s’accompagner d’actions internes mesurables. Dacca a remis à ses partenaires, en particulier l’UE, une feuille de route 2026-2029 que l’UE et l’ONU suivront chaque année. Elle vise une croissance du produit intérieur brut (PIB) de 7 % en 2029 (4,14 % en 2026), une inflation ramenée à 6 % (9,16 %) et un ratio recettes fiscales/PIB d’au moins 9 % (moins de 7 %). Elle cible aussi des prêts non performants sous 20 % du total (plus de 30 %) et une croissance du crédit au secteur privé supérieur à 10 % contre moins de 5% en 2026.

The Daily Star

Actualité sectorielle

Prêt-à-porter : des manifestations salariales secouent le secteur, une commission du salaire minimum est mise en place

Depuis le 31 octobre, des manifestations pour des hausses de salaires agitent le secteur, les manifestants réclamant un salaire minimum mensuel de 30 000 BDT, contre 12 500 BDT actuellement, invoquant l’érosion de leur pouvoir d’achat par l’inflation. Des centaines d’usines ont suspendu leur activité : l’Association des fabricants et exportateurs de vêtements du Bangladesh (BGMEA) en recensait 529 le 1ᵉʳ novembre, avec près de 987 200 travailleurs concernés. Des heurts avec les forces de l’ordre ont été signalés jusqu’au 4 novembre, cinquième jour de mobilisation. Le gouvernement a constitué le 1ᵉʳ novembre, en pleine période de troubles, une commission du salaire minimum de six membres en réponse à la revendication salariale. Réunie pour la première fois le 4 novembre, elle a annoncé une entrée en vigueur d’une nouvelle grille salarial en décembre avec un premier versement en janvier. Le niveau de la hausse n’est pas fixé, et la commission examinera lors de sa prochaine réunion les propositions des travailleurs, des employeurs et d’autres organisations. Cette annonce n’a pas mis fin aux mouvements. La BGMEA et l’Association des fabricants et exportateurs de tricots du Bangladesh (BKMEA) avertissent que des fermetures prolongées pourraient conduire des acheteurs à déplacer des commandes et les économistes s’inquiètent des effets d’une perturbation prolongée sur les exportations et sur la confiance des acheteurs.

The Daily Star

Sri Lanka

Actualité macroéconomique

Les bénéfices des entreprises publiques en hausse mais les pertes de SriLankan Airlines se creusent

Les 51 principales entreprises publiques sri-lankaises ont enregistré un bénéfice cumulé de 259,3 Mds LKR (environ 770 MUSD) au premier semestre 2026, en hausse de 13,8% en monnaie locale sur un an. Malgré cette progression, le soutien budgétaire reste important : entre avril et juin, le Trésor a versé 41 Mds LKR (122 MUSD) à la Ceylon Petroleum Corporation et 15 Mds LKR (45 MUSD) à l’opérateur du système électrique. SriLankan Airlines a, pour sa part, enregistré une perte avant impôt de 35,6 Mds LKR (106 MUSD) sur avril–juin 2026, contre une perte de 12 Mds LKR un an auparavant. La hausse de 93% de sa facture de carburant et les pertes de change ont pesé sur ses résultats. Fin juin, ses engagements atteignaient 561,4 Mds LKR (1,67 Md USD), pour 209,9 Mds LKR (623 MUSD).

Trésor

Actualité sectorielle

Mise en service des « Metro Bus » à Colombo et projet de 100 bus électriques chinois

La société publique Lanka Metro Transit (LMT) a mis en service 112 bus sur sept lignes entre Colombo et sa périphérie. La flotte se compose de 104 bus Foton importés de Chine et de 8 bus fournis par le Japon. Le programme représente un investissement total d’environ 7,5 Mds LKR (environ 23 MUSD), qui comprend quatre dépôts et un système numérique de gestion de flotte et de paiements en cours de déploiement. Le gouvernement prévoit 50 bus supplémentaires pour étendre le service à Kandy, Galle et Jaffna, et envisage d’en confier une partie de l’exploitation à des opérateurs privés sous contrat. Une centaine de bus électriques chinois, initialement annoncés comme un don d’environ 22,5 MUSD, pourraient par ailleurs devenir les premiers véhicules électriques du réseau public, avec une mise en circulation prévue pour début 2027. Ce calendrier paraît cependant incertain : le coût et le financement (don ou prêt) ne sont pas encore arrêtés. Un précédent projet de 200 bus électriques pour la Sri Lanka Transport Board était resté bloqué en raison de défaillances dans la conduite de l’appel d’offres.

President’s office ; The Morning

Nepal

Actualité macroéconomique

L’OMC pointe la faiblesse industrielle du Népal et la concentration de ses exportations

Selon l’examen des politiques commerciales du Népal publié par le Secrétariat de l’OMC, le pays reste freiné par des infrastructures déficientes, des coûts commerciaux élevés, une capacité de production limitée et une faible diversification de ses exportations, malgré la modernisation des douanes et les réformes visant à attirer l’investissement. L’industrie manufacturière ne pèse que 4,9 % du PIB, et environ 68 % des exportations de marchandises vont vers l’Inde. Celles-ci sont passées de 860 M USD (environ 740 M EUR) en 2018-19 à 1,5 Md USD (environ 1,3 Md EUR) en 2023, sans réelle diversification des produits ni des destinations. La facilitation des échanges reste inégale : seules 13 % des déclarations en douane passent par le circuit vert, contre 42 % par le circuit rouge, qui impose une inspection physique. L’économie dépend toujours des transferts des travailleurs émigrés (25,3 % du PIB), et le déficit commercial atteint 24,3 % du PIB. L’OMC salue les réformes engagées (loi sur l’investissement étranger, loi sur le e-commerce) mais insiste sur leur mise en œuvre effective. Lors de la revue de l’Aide pour le commerce à Genève, la directrice générale Ngozi Okonjo-Iweala a rappelé que la part des pays les moins avancés dans le commerce mondial stagne autour de 1 % malgré vingt ans d’aide. Le Népal a reçu 8,94 M USD (environ 7,7 M EUR) du Cadre intégré renforcé, auxquels s’ajoutent 1,8 M USD de cofinancements.

Kathmandu Post

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 2 novembre 2026

2026-11-06T00:00:00+01:00

TUNISIE :

L’exposition souveraine du secteur bancaire dépasse 30% des actifs à fin 2025, selon la BCT
L’inflation se maintient à 5,6% en g.a. en octobre, selon l'INS

Tunisair envisage l’émission d’un emprunt obligataire de près de 7 M€

LIBYE :

La production de pétrole brut progresse de 8,1% sur un mois en octobre, selon la NOC

Il n'est de richesse que d'ailleurs

2026-11-06T00:00:00+01:00

Il n'est de richesse que d'ailleurs

« L'approvisionnement n'est qu'une moitié de l'équation. L'autre, c'est l'acheminement », a déclaré Sultan Al Jaber, ministre émirien de l'Industrie et CEO d'ADNOC, lors de l'ouverture du salon ADIPEC, le 2 novembre à Abou Dabi. Cette déclaration s’inscrit dans un contexte de fortes tensions sur les marchés énergétiques, marqué par la persistance des perturbations dans le détroit d'Ormuz. Selon l'Agence internationale de l'énergie (AIE), l'offre mondiale de gaz naturel liquéfié (GNL) serait en baisse de 3 % en 2026, malgré l'augmentation des capacités de production dans plusieurs régions du monde. Le salon, qui s'est conclu sur un montant record de 67 Md USD d'accords commerciaux recensés, a notamment été marqué par plusieurs annonces témoignant de la volonté d'ADNOC de renforcer sa présence sur l'ensemble de la chaîne de valeur gazière, de l'extraction à la commercialisation internationale. Cette stratégie est le reflet d’une ambition de plus long terme, celle de faire d'Abou Dabi une plateforme mondiale du GNL, capable de commercialiser des volumes croissants indépendamment de leur origine géographique.

Le développement de nouvelles ressources gazières constitue d'abord un enjeu de sécurité d'approvisionnement et de compétitivité industrielle pour les EAU. Le pays dispose certes des réserves parmi les plus importantes au monde (7^e rang mondial, 8 410 milliards de m³ de réserves prouvées de gaz naturel fin 2025), mais il doit aussi répondre à une demande domestique soutenue, notamment pour la production d'électricité et les activités industrielles. ADNOC ambitionne ainsi d'atteindre l'autosuffisance gazière d'ici 2030, tout en développant ses exportations. À l'occasion d'ADIPEC, le groupe a annoncé sa décision finale d'investissement dans le gisement non conventionnel de Ruwais Diyab, qui devrait produire 345 millions de pieds cubes de gaz brut par jour à partir de 2029, avec un potentiel de montée en capacité jusqu'à un milliard de pieds cubes par jour. Ce projet s'ajoute aux investissements déjà engagés dans le développement gazier offshore et dans les infrastructures de traitement et de liquéfaction. En particulier, la future usine de GNL de Ruwais, dont la capacité atteindra 9,6 Mt/an, devrait permettre de porter les capacités nationales de liquéfaction d'environ 6 à 15 Mt/an à partir de 2028. L'augmentation de la production domestique pourrait ainsi soutenir simultanément la diversification industrielle et les ambitions exportatrices du pays, sous réserve de la disponibilité des volumes nécessaires à ces deux usages.

La croissance internationale d'ADNOC repose parallèlement sur l'acquisition d'actifs gaziers à l'étranger, afin de diversifier ses sources d'approvisionnement et ses marchés. XRG, filiale internationale d'investissement énergétique d'ADNOC, a annoncé lors du salon un accord pour acquérir la participation de 16,7 % de Shell dans le projet australien North West Shelf, pour 1,45 Md USD. Ce complexe dispose d'une capacité totale de liquéfaction de 14,3 Mt/an et bénéficie d'une implantation stratégique à proximité des marchés asiatiques, qui constituent un débouché majeur pour le GNL. Cette acquisition illustre la volonté d'ADNOC de constituer un portefeuille mondial d'actifs de production et de liquéfaction. Ainsi, disposer de gaz produit dans plusieurs régions permettrait au groupe d'ajuster ses approvisionnements aux besoins de ses clients, de réduire certaines contraintes d'acheminement et de renforcer sa présence commerciale sur les principaux marchés importateurs.

Cette internationalisation accompagne surtout une évolution du modèle commercial du groupe, qui cherche à capter davantage de valeur dans le négoce du GNL. En juillet dernier, ADNOC avait annoncé la création d'une plateforme intégrée de commercialisation, regroupant les activités de GNL d'ADNOC Gas et de XRG avec les capacités de négoce d'ADNOC Trading. Celle-ci vise un portefeuille de 47 Mt/an de GNL commercialisable à horizon 2035, soit plus de trois fois la capacité de liquéfaction domestique projetée à partir de 2028. Cet écart témoigne de la volonté d’ADNOC de s’appuyer davantage sur des actifs situés hors des EAU et sur des achats auprès de producteurs tiers pour accroître les volumes commercialisés. Le groupe pourrait ainsi accroître ses revenus commerciaux sans devoir développer des capacités de production équivalentes sur son territoire. L'accord annoncé cette semaine avec TotalEnergies, portant sur la fourniture d'un maximum de 1,6 Mt de GNL sur cinq ans, s'inscrit dans cette consolidation des relations commerciales internationales d'ADNOC.

Cette stratégie intervient néanmoins dans un marché mondial du GNL dont les perspectives restent incertaines. Selon l'AIE, les perturbations des exportations du Golfe devraient entraîner une contraction historique de l'offre mondiale de GNL en 2026. Elles pourraient également provoquer des pertes cumulées d'approvisionnement estimées à 150 milliards de mètres cubes entre 2026 et 2030, en tenant compte des dommages subis par certaines infrastructures régionales. Cette contraction intervient au moment où une nouvelle vague d'investissements dans la liquéfaction, principalement en Amérique du Nord, devrait accroître considérablement les capacités mondiales d'ici la fin de la décennie. L'AIE estime que plus de 330 milliards de mètres cubes de capacités annuelles supplémentaires pourraient entrer en service entre 2025 et 2030, sur la base des projets déjà approuvés et en construction au début de 2025. Pour ADNOC, la diversification internationale pourrait donc constituer un facteur de flexibilité face aux fluctuations du marché, mais elle accroît aussi son exposition aux cycles mondiaux des prix du gaz.

En somme, la réussite de cette stratégie dépendra de la capacité d’ADNOC à transformer l'expansion de son portefeuille en marges commerciales durables, dans un secteur où la multiplication des projets de liquéfaction, le coût du capital et la volatilité des prix pourraient peser sur les rendements futurs.

Hayet AFOU, attachée macroéconomique et financière

Pétrole et gaz

Brent 06/11/2025 à 12h00 GST : 96,851 USD/Bbl

Cette semaine, le marché pétrolier a enregistré une forte correction des cours, sur fond de reprise des exportations du Golfe et d'anticipations de désescalade entre les Etats-Unis et l’Iran. Le Brent, qui évoluait au-dessus de 110 USD/baril en début de semaine, est repassé sous 100 USD/baril en fin de semaine, enregistrant une baisse hebdomadaire proche de 12 %. Cette détente intervient après les élections américaines de mi-mandat du 3 novembre, dont les résultats ont renforcé les anticipations d'un infléchissement de la politique américaine à l'égard de l'Iran. Les risques sécuritaires demeurent néanmoins élevés, avec de nouvelles attaques contre des pétroliers dans le Golfe et le détroit d'Ormuz. Au-delà de ces développements politiques, la correction des cours reflète une évolution plus fondamentale du marché pétrolier, avec une reprise progressive des flux physiques et l'affaiblissement de la consommation mondiale. D’autre part, les marchés du diesel et du gaz naturel liquéfié (GNL) continuant de subir des contraintes d'approvisionnement importantes.

Le retour progressif des exportations pétrolières du Golfe fait apparaître les premiers signes d'un excédent d'offre, après plusieurs mois de fortes tensions. Selon Bloomberg, l'Arabie saoudite, les EAU, l'Irak et le Koweït ont exporté conjointement 15,53 Mbpj en octobre, en hausse de 10 % par rapport à septembre et à un niveau proche de celui observé avant le conflit. Cette reprise, soutenue notamment par l'augmentation des passages de pétroliers dans le détroit et les transferts de cargaisons au large d'Oman, contribue à reconstituer les disponibilités immédiates de brut. Début novembre, le brut de référence de Dubaï est entré en situation de contango, son contrat à échéance rapprochée se négociant avec une décote d'environ 2 USD/baril par rapport au contrat du mois suivant, une première depuis juillet. Cette évolution s'inscrit dans un contexte de contraction de la demande mondiale, que l'Agence internationale de l'énergie (AIE) estime à 2,6 Mbpj en 2026 sous l'effet des prix élevés des carburants et du ralentissement économique. Selon JPMorgan, l'offre mondiale aurait ainsi dépassé la consommation de 1,4 Mbpj en octobre, après un excédent de 1,1 Mbpj en septembre. Ce rééquilibrage demeure néanmoins fragile, les stocks pétroliers mondiaux restant fortement diminués depuis le début du conflit.

Les tensions se concentrent désormais davantage sur les produits raffinés, dont les approvisionnements se rétablissent beaucoup plus lentement que ceux du brut. Selon Reuters, les exportations de brut et de condensats du Golfe ont retrouvé en octobre environ 86 % de leurs niveaux d'avant-guerre, contre un peu plus de la moitié pour les produits raffinés. Cette divergence s'explique par les dommages subis par les infrastructures de raffinage et les difficultés persistantes d'acheminement des carburants. L'AIE relève que les exportations mondiales de diesel et de gazole sont en baisse de près de 700 000 bpj en g.a. en septembre, les pertes enregistrées au Moyen-Orient et en Russie n'ayant été que partiellement compensées par les autres fournisseurs. Cette situation pèse particulièrement sur les activités de transport et de production industrielle, dont la consommation de carburants reste relativement peu sensible aux variations de prix. L'AIE estime que les tensions sur le marché du diesel pourraient se prolonger jusqu'en 2027, les besoins de reconstitution des stocks s'ajoutant à ceux de la consommation courante. La baisse récente des cours pétroliers pourrait donc avoir un effet limité sur les coûts de transport et les prix à la consommation à court terme.

Le marché mondial du GNL demeure confronté à des tensions plus durables, malgré l'augmentation des capacités de production hors du Golfe. Dans son Global Gas Security Review publié le 3 novembre, l'AIE prévoit une contraction de 3 % de l'offre mondiale de GNL en 2026, soit près de 20 milliards de m³, plus forte baisse annuelle jamais enregistrée. Les exportations de GNL du Qatar et des EAU ont diminué de plus de 60 milliards de m³ entre mars et octobre par rapport à la même période de 2025. L'augmentation de 14 % de la production hors du Golfe, notamment en Amérique du Nord et en Afrique, a permis de compenser environ les deux tiers de ces pertes. Le déséquilibre persistant entre l'offre et la demande a entraîné une hausse des prix et une réduction de la consommation mondiale de gaz, attendue à 1,5 % en 2026 selon l'AIE.

La correction du Brent observée cette semaine témoigne ainsi d'un rééquilibrage progressif du marché du brut, sans normalisation équivalente des marchés des carburants et du gaz. Pour les producteurs du Golfe, le retour des volumes exportés pourrait soutenir les recettes à court terme, mais la perspective d'une offre pétrolière excédentaire en 2027 constitue un risque de baisse des prix.

Hayet AFOU, attachée macroéconomique et financière

Brèves économiques

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

Le PMI des EAU est en légère baisse, atteignant 54,8 en octobre, contre 55,3 en septembre. Le rapport indique que les prix de la production ont été augmentés au « taux le plus fort » depuis le début de l’enquête S&P Global en août 2009, sous l’effet de la hausse des coûts (carburant, fret, matières premières). À Dubaï, le PMI atteint 54,6, son plus haut en huit mois.

Dubai Investments Holding a levé 1,9 Md AED (529 M USD) en cédant 20 % de sa filiale DIP Holding, première introduction en Bourse aux EAU cette année. Le prix a été fixé à 1,12 AED par action, soit une capitalisation de 9,7 Md AED. Les titres doivent être cotés au DFM le 11 novembre, avec un rendement du dividende attendu d’environ 7,5 %.

TA’ZIZ a levé 1,39 Md USD pour financer deux projets à Ruwais, dont 928 M USD pour son terminal logistique et plus de 460 M USD pour une usine d’ammoniac d’une capacité de 1 Mt/an. Ces financements portent à plus de 3,39 Md USD les montants sécurisés cette année, après les 2 Md USD levés en avril pour le projet de méthanol. La première phase de la zone industrielle de TA’ZIZ doit produire 4,7 Mt/an de produits chimiques d’ici fin 2028 et contribuer à hauteur de 50 Md USD à l’économie des EAU.

Le groupe dubaïote Al Habtoor a décidé de vendre l’ensemble de ses actifs et investissements au Liban, d’une valeur de plusieurs milliards de dollars. Approuvée par son conseil d’administration, la décision fait suite à la suspension de ses activités annoncée le 28 janvier 2026. Elle concerne hôtels, biens immobiliers et terrains, que le groupe détient dans le pays depuis la fin des années 1990.

XRG, filiale d’ADNOC, va acquérir auprès de Shell une participation de 16,67 % dans le projet australien de GNL North West Shelf pour 1,45 Md USD. L’opération comprend des intérêts amont, des pipelines, des infrastructures midstream et des accords d’offtake, avec une prise d’effet au 1er janvier 2026 et une finalisation attendue en 2027 sous réserve des autorisations réglementaires.

Fitch a confirmé la note AA d’Abou Dabi avec une perspective stable, tout en relevant fortement ses prévisions de croissance, à +3,7 % en 2026 et +15,1 % en 2027, contre une contraction d’environ 1 % anticipée en mai.

Energie, Infrastructure & Industrie

La marée noire au large des EAU sous surveillance. Les EAU surveillent la qualité de l’eau de mer aux points de captage de ses usines de dessalement, après la marée noire au large du nord des EAU. Selon la presse, la nappe s’est approchée à environ 2 km de l’usine de Naqa’a (682 000 m³/j), à Oumm al-Qaïwaïn. L’entreprise assure que l’approvisionnement des Émirats du Nord n’est pas affecté.

Sharjah annonce son 1^er projet d’usine de dessalement dans l’émirat. L’Autorité de l’électricité, de l’eau et du gaz de Sharjah (SEWA) a annoncé des projets énergétiques et hydriques de plus de 5,2 Md AED (1,42 Md USD). Ils comprennent la première usine de dessalement indépendante de l’émirat, par osmose inverse, d’une capacité de 410 000 m³ par jour d’ici le quatrième trimestre 2028, qui alimentera 1,4 million de personnes. SEWA a aussi présenté des initiatives pour adapter ses réseaux électriques à l’énergie propre.

En marge du salon ADIPEC, Abu Dhabi renforce son partenariat avec Open AI. Abu Dhabi a conclu une série d’accords avec OpenAI pour déployer l’IA dans l’administration, l’investissement, l’agroalimentaire et l’éducation, à l’issue d’une rencontre entre le prince héritier Cheikh Khaled ben Mohammed et Sam Altman, PDG d’OpenAI. Les deux parties vont lancer l’initiative « Machine-Readable Government », dont le premier pilote, avec l’autorité Adafsa, porte sur les importations alimentaires. Inception42 a par ailleurs signé avec OpenAI un accord de cinq ans pour adopter la plateforme Frontier.

Emirates n’est pas épargné par la crise et cela se ressent dans ses résultats. La compagnie Emirates a enregistré une baisse de 13 % de son chiffre d’affaires au premier semestre 2026 (avril – septembre), tandis que son bénéfice net a chuté de 66 %, et s’élève à 3,3 Md AED (903 M USD). Le nombre de passagers transportés chute de 22 % (21,8 millions de passagers) et son coefficient de remplissage tombe à 72 %, contre 79,5 %. Seul le fret résiste, avec des revenus en hausse de 52 %.

L’Allemagne avance ses pions avec ADPIC. L’Abu Dhabi Projects and Infrastructure Centre (ADPIC) a signé cinq protocoles d’accord avec des groupes allemands lors de son roadshow ADIS à Munich, afin d’attirer des investissements et de l’expertise pour son programme de projets d’investissement de 56 Md USD. Siemens, l’architecte HENN, les gestionnaires d’actifs Patrizia et Partners Group et la chambre de commerce germano-émiratie (AHK) sont concernés.

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Les bénéfices d’Aramco progressent de 34,6 % en glissement annuel (g.a.) au T3 malgré les perturbations liées au conflit régional. Le géant pétrolier saoudien Aramco affirme, dans son rapport trimestriel avoir enregistré un bénéfice net de 36,3 Md USD au T3 2026, contre 26,9 Md USD au T3 2025. Ces résultats interviennent malgré une contraction de 16,7 % en g.a. de la production d’hydrocarbures, à 11,05 M bep/j au T3 2026. Par ailleurs le taux de fiabilité des approvisionnements recule à 97,8 %, contre 99,9 % un an auparavant selon l’entreprise. Aramco annonce néanmoins un dividende trimestriel de 21,9 Md USD (+3,5 % en g.a.), confirmant sa capacité à préserver les distributions à ses actionnaires malgré les perturbations opérationnelles. Par ailleurs, Aramco confirme le démarrage de la production additionnelle du champ de Zuluf et poursuit ses investissements dans le gaz.

Le PIF mobilise 3 Md USD de financements garantis par l'agence italienne SACE. Le Fonds souverain saoudien (PIF) a annoncé, le 3 novembre, la mobilisation de 3 Md USD sous forme de lignes de crédit garanties par SACE, l'agence italienne de crédit à l'exportation. L'opération, réalisée auprès d'un consortium de 25 banques internationales, comprend une tranche de 1,78 Md USD et une tranche verte de 1,035 Md EUR destinée au financement de projets environnementaux. Elle s'inscrit dans le prolongement d'un accord de coopération signé en mars 2025, visant à faciliter l'accès des entreprises italiennes aux marchés du PIF et de ses filiales. Cette opération illustre la diversification des sources de financement du PIF et le renforcement de ses partenariats avec les agences européennes de crédit-export.

Saudi Aramco et le PIF annoncent la finalisation de l'entrée d'Aramco à hauteur de 49 % au capital de HUMAIN. L'opération prévoit notamment un apport en numéraire d'environ 2,6 Md USD par Aramco en 2026, auquel s'ajoute le transfert d'actifs technologiques et numériques. Créée en mai 2025, HUMAIN ambitionne de développer une capacité de 3 GW de centres de données dédiés à l'IA d'ici 2030.

L’Arabie saoudite accorde plus de 403 M USD de prêts concessionnels pour la reconstruction des infrastructures et des services publics. Le Fonds saoudien pour le développement (SFD) a signé le 04 novembre six accords de prêts concessionnels avec le ministère syrien des Finances, pour un montant total supérieur à 403 M USD. Parmi les financements accordés, 90 M USD seront alloués à la réhabilitation de la centrale thermique d’Alep, 30 M USD à la modernisation des services d’eau potable et l’installation de 300 000 compteurs intelligents, 105 M USD à la construction et l’équipement de 25 centres de protection civile, ainsi que 60 M USD à la réhabilitation de jusqu’à 10 000 logements endommagés. Une enveloppe supplémentaire de 100 M USD est destinée à la reconstruction et à l’équipement d’hôpitaux et de centres de santé, tandis que plus de 18 M USD financeront la transformation numérique du ministère syrien des Finances.

Energie, Infrastructure & Industrie

Systra et Egis associés à Parsons pour le pilotage de l’extension de la ligne rouge du métro de Riyad. La coentreprise Riyadh Metro Transit Consultants (RMTC), menée par l’américain Parsons et associant les français Systra et Egis, a été sélectionnée par la Commission royale pour la ville de Riyad (RCRC) pour assurer la gestion de projet et de construction (PMCM) de l’extension de la ligne 2 du métro.

L’Organisation saoudienne de l’irrigation lance cinq appels d’offres pour des travaux hydrauliques dans la région d’Asir. La Saudi Irrigation Organisation (SIO) a lancé cinq appels d’offres portant sur la rénovation et la réhabilitation de trois barrages (Ghaleba, Ahmar et Al-Darham), la réalisation de points de raccordement et de conduites d’adduction et de transfert d’eau, ainsi que la réhabilitation de la conduite Khamis Mushait-Dalghan. Les dates limites de remise des offres s’échelonnent du 10 au 29 novembre 2026. Ces appels d’offres font suite à six avis de préqualification publiés en septembre pour la première phase d’un programme complémentaire d’irrigation dans les régions d’Al-Baha et de Jizan. Celui-ci prévoit d’acheminer l’eau de barrages existants vers des exploitations agricoles, au moyen de stations de pompage, de stations de remplissage de camions-citernes, de réservoirs et de conduites de transfert.

Oman

La visite d’État du Sultan Haitham en Chine approfondit le partenariat économique sino-omanais, avec un accord de swap de 4,5 Mds USD et plusieurs projets d’investissement et de coopération technologique. À l’occasion de cette visite, Mascate et Pékin ont conclu un accord de swap de monnaies locales de 30 Mds CNY (4,5 Mds USD) entre leurs banques centrales, destiné à faciliter les paiements commerciaux en yuan, le tout premier conclu par la banque centrale omanaise. L’Oman Investment Authority (OIA) a également signé un accord préliminaire avec le fonds chinois Silk Road Fund pour créer un fonds conjoint de 800 M USD, dont la majorité des investissements serait dirigée vers Oman. Plusieurs partenariats sectoriels ont par ailleurs été annoncés, notamment dans le stockage par batteries, le spatial (constellation de sept satellites), la logistique et le calcul pour l’intelligence artificielle. Leur concrétisation reste toutefois à préciser : à l’exception d’un contrat de services miniers de 419 M USD attribué à une entreprise chinoise pour le projet de cuivre de Mazoon, la plupart des annonces ne comportent pas d’engagement financier ferme ni de calendrier public.

L’excédent commercial d’Oman a progressé de plus de 65 % sur les huit premiers mois de 2026, à 17 Mds USD, porté principalement par la hausse des exportations d’hydrocarbures. Selon les données préliminaires du NCSI, les exportations de marchandises ont progressé de 19,7 %, à 47,6 Mds USD, tandis que les importations ont augmenté de 4,4 %, à 30,9 Mds USD. Les exportations de pétrole et de gaz ont atteint 31,5 Mds USD (+23,9 %), celles de produits non pétroliers 12,7 Mds USD (+10,5 %) et les réexportations 3,4 Mds USD (+19,7 %). Les Émirats arabes unis demeurent la première destination des exportations non pétrolières (4,2 Mds USD), tandis que la Chine est la deuxième source d’importations (4,4 Mds USD, +49 %).

La construction de l’interconnexion électrique entre Oman et le réseau du CCG est achevée à 35 %, pour un investissement supérieur à 699 M USD, avec une mise en service prévue fin 2027. Le projet prévoit une ligne de transport de 530 km à 400 kV reliant Ibri, en Oman, à Al Sila, aux Émirats arabes unis, ainsi que la construction de deux postes électriques. Selon le directeur général de la GCC Interconnection Authority, les travaux ont atteint un taux de réalisation d’environ 35 %. Cette infrastructure a pour but, in fine, renforcer la fiabilité de l’approvisionnement, faciliter les échanges transfrontaliers d’électricité et réduire les coûts de production. Lors de GCC POWER 2026 à Mascate, le ministre omanais de l’Énergie a également plaidé pour le développement d’une filière régionale de fabrication d’équipements électriques, afin de répondre notamment aux besoins liés aux énergies renouvelables.

Koweït

La production pétrolière koweïtienne reprend du débit. Le Koweït a porté sa production de pétrole brut à 2,1 Mb/j en octobre, son niveau le plus élevé depuis le déclenchement du conflit régional (Reuters). Ce volume représente une hausse de plus de 300 000 b/j par rapport à septembre, où la production s’établissait à environ 1,77 Mb/j. Cette progression intervient malgré les risques persistants pesant sur la navigation dans le détroit d’Ormuz, où les attaques contre les navires se sont multipliées. Les exportations de brut ont également progressé, passant de 809 000 b/j en septembre à environ 880 000 b/j en octobre (Kpler). La production reste néanmoins inférieure à son niveau pré-conflit, atteignait 2,6 Mb/j.

KPA embarque KPMG pour définir sa stratégie. La Kuwait Ports Authority (KPA) a confié à KPMG Kuwait l’élaboration de sa nouvelle stratégie portuaire. Cette mission s’inscrit dans le cadre d’un partenariat avec le groupe Haskoning Nederland BV et le cabinet Dar Gulf Consult. KPMG assurera la coordination des trois cabinets. Il pilotera les analyses de marché, commerciales et organisationnelles pour la mise en œuvre de la stratégie. Une évaluation du positionnement et des performances actuelles de KPA sera également réalisée. Cette évaluation permettra de définir des objectifs stratégiques et une feuille de route. Un dispositif de suivi des risques sera mis en place pour accompagner cette démarche. Par ailleurs, le mandat prévoit la création d’un bureau d’appui stratégique et technique pendant 36 mois, dirigé par KPMG. Il aura pour mission d’accompagner KPA dans le pilotage, le conseil technique et la gestion intégrée des projets. L’objectif de cette mission est de renforcer la compétitivité, la connectivité et les performances des ports commerciaux koweïtiens dans un contexte de concurrence régionale accrue.

KUFPEC et TotalEnergies ensemble en Malaisie. La filiale malaisienne de KUFPEC, détenue à 100 % par Kuwait Petroleum Corporation (KPC), s’associe à TotalEnergies, PTTEP et Petronas Carigali pour le développement de deux gisements gaziers en Malaisie. Ces accords portent sur les gisements de Lang Lebah (bloc SK410B) et B14, situés au large de l’État de Sarawak.

Les accords de « farm-out » visent à coordonner le développement des deux gisements. Ils sont répartis entre deux contrats de partage de production. Leur objectif est d’optimiser l’exploitation et la commercialisation de ces ressources. Sous réserve des autorisations réglementaires, la répartition des participations sera la suivante : KUFPEC détiendra 25 % des parts, TotalEnergies 30 %, PTTEP 25 % et Petronas Carigali 20 %. Ce partenariat vise à développer le portefeuille international et à valoriser les actifs gaziers de KUFPEC.

Le naphta koweïtien reprend le large depuis ses propres ports. Kuwait Petroleum Corporation (KPC) a lancé un appel d’offres pour 50 000 tonnes de naphta à gamme complète, selon les conditions FOB, pour la première fois depuis juin 2026. Le chargement est prévu entre le 15 et le 25 novembre. Il s’effectuera depuis un ou deux ports koweïtiens jugés sûrs. Les offres ont été soumises avant le 4 novembre. Depuis plusieurs mois, KPC privilégiait les ventes selon les conditions DES, qui incluent la livraison jusqu’au port de destination, en raison des perturbations du trafic dans le détroit d’Ormuz. Son précédent appel d’offres pour 35 000 tonnes de naphta, également destinées à un chargement en novembre, mais selon ces modalités DES. Ce retour au FOB marque une évolution des modalités commerciales de KPC, sans pour autant signifier un retour complet aux conditions d’exportation antérieures.

Liaison Koweït-Riyad sur la bonne voie. Dhuha Al-Dhahi, directrice générale du département des grands projets et de la construction au ministère des Travaux publics, a annoncé le lancement de l’appel d’offres pour l’accord de projet de liaison ferroviaire entre les deux capitales. En parallèle, le projet de réseau ferroviaire intégré du CCG a atteint un stade avancé de conception, dont une grande partie est désormais achevée. Ces annonces ont été faites à l’occasion de l’ouverture de la conférence Kuwait Project Management Conference 2026, organisée du 2 au 5 novembre.

Bahreïn

Le forum Gateway Gulf 2026 s’est achevé sur 22,3 Mds USD d’annonces, de partenariats et d’opérations. Organisée les 1er et 2 novembre, la quatrième édition du forum a donné lieu à plus de 110 annonces et à la signature de plus de 75 accords et protocoles d’accord dans les secteurs financier, technologique, logistique, industriel, touristique et énergétique. Quatre projets représentant 3,89 Mds USD ont par ailleurs obtenu une « licence d’or » : une installation régionale de maintenance aéronautique de DHL, trois projets portés par Capital A, maison mère d’AirAsia, un ensemble hôtelier et résidentiel développé par Meliá et Infracorp à Amwaj, ainsi que le centre technologique Digital City Bahrain. AirAsia prévoit de lancer ses opérations à Bahreïn en mars 2027, après plusieurs reports liés aux tensions régionales.

L’assurance santé obligatoire des résidents assujettis est entrée en vigueur le 31 octobre 2026. La couverture prévoit un plafond annuel de 15 000 BHD par assuré, dont un plafond commun de 2 000 BHD pour les maladies chroniques et préexistantes, ainsi qu’une prise en charge intégrale des urgences à Bahreïn. Le paiement annuel et anticipé des cotisations conditionne désormais la délivrance ou le renouvellement des permis de travail ou de séjour. Pour les permis antérieurs à l’entrée en vigueur du dispositif, l’affiliation intervient au moment de leur renouvellement. La réforme vise à organiser le financement des soins des résidents dans le cadre d’un système assurantiel et à renforcer la soutenabilité du système de santé.

Mumtalakat et ARP Group projettent de créer à Bahreïn une banque de gros reposant sur l’intelligence artificielle et la blockchain. Destinée aux institutions financières, aux entreprises de paiement et aux sociétés exerçant des activités transfrontalières, la future banque doit proposer des services programmables directement reliés aux systèmes de ses clients. Le projet a obtenu un accord de principe de la Banque centrale de Bahreïn, mais son démarrage reste conditionné à la délivrance d’une autorisation définitive. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie du Royaume visant à renforcer sa position de centre financier régional et à développer les infrastructures financières numériques.

Lettre trimestrielle d'Asie du Sud - Le nouveau "Grand Jeu" sino-indien en Asie du Sud

2026-11-06T00:00:00+01:00

Cette troisième lettre trimestrielle d’Asie du Sud explore le jeu des influences des deux grandes puissances économiques dans la région que sont la Chine et l’Inde. Force est de constater qu’au-delà même du cas singulier du Pakistan, l’influence économique de l’Inde est en recul dans son voisinage, d’une part bien sûr en raison de la force de frappe chinoise dont l’Inde est elle-même dépendante, mais aussi souvent des difficultés de l’Inde à nouer une relation économique constructive avec ses voisins.

Nous nous attardons aussi sur les enjeux dans la région du secteur aéronautique. Sa dynamique est portée par les compagnies aériennes indiennes dont la flotte devrait tripler dans les dix prochaines années. Ailleurs dans la région, le secteur fait face à des réalités de marché contrastées et des ambitions contrariées par le développement de ces économies, le manque d’avions gros porteurs, les enjeux de sécurité aérienne, des modèles financiers à la peine et enfin une forte sensibilité à la conjoncture avec une connectivité tournée vers les pays du Golfe.

Les notes par pays reviennent certains sujets structurants pour les économies de ces pays ou des sujets d’actualité : les moyens de paiement, notamment électroniques, en Inde, l’impact économique de la guerre en Iran pour le Pakistan, le secteur textile au Bangladesh et enfin les modèles de grands groupes au Sri Lanka.

J’espère que nos lecteurs trouveront dans ce format des analyses utiles et une lecture plus adaptée à leurs centres d’intérêt. N’hésitez pas à nous faire remonter vos commentaires. Bonne lecture !

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 2 au 6 novembre 2026

2026-11-06T00:00:00+01:00

Faits saillants

Les marchés actions au Japon et en Corée dévissent fortement dans le sillage de la victoire démocrate aux Etats-Unis et du repli des valeurs technologiques américaines
Le Japon crée une nouvelle Agence nationale de gestion des catastrophes naturelles sous l’autorité de la Première ministre
Malgré une décélération en octobre, le taux d’inflation sud-coréen reste supérieur à l’objectif des +2 % de la BOK

Région

Marché boursier | Les marchés actions japonais et sud-coréens ont subi une nette correction cette semaine dans le sillage de la forte contraction des valeurs technologiques américaines après les élections de mi-mandat. Les investisseurs anticipent en effet un possible durcissement de la régulation américaine du secteur de l’IA après la victoire démocrate, perçue par les marchés comme un risque de ralentissement des investissements dans les centres de données avec en parallèle une réduction de la demande mondiale de semi-conducteurs. L’indice Nikkei 225 a reculé de -9,3 % cette semaine, dont -6,0 % ce jour (6 novembre), avec une clôture à 57 435 points, retrouvant son seuil d’avril, s’inscrivant à 26 % sous son pic du 25 juin (72 366 points). En Corée du Sud, le KOSPI a chuté de -11,7 % sur la semaine, le repli par rapport au pic du 22 juin étant de -44 %, repassant sous le seuil symbolique des 5 000 points, une première depuis 9 mois. La chute des valeurs phares de l’indice, Samsung Electronics et SK Hynix (respectivement -6,3 % et -13,4 % ce jour, alors que les deux titres représentent 50 % de la capitalisation du KOSPI), a entraîné un recul intra-journalier de l’indice de -6,0 %, provoquant la suspension des échanges durant 20 minutes à l’ouverture. Les autorités sud-coréennes ont mis en garde contre une réaction excessive du marché domestique au regard des fondamentaux économiques. Au Japon, la Première ministre a indiqué que le gouvernement suivait de près la volatilité du marché boursier. En parallèle, elle a affirmé cibler des « mesures visant à créer une économie solide », et annoncé la mobilisation des recettes issues de l’accélération des cessions d’ETF de la Banque du Japon – dont le rythme annuel doit passer de 330 à 860 Mds JPY (soit 5,4 Mds USD) à compter de janvier 2027 – pour contribuer au financement du plan de croissance du Japon qui devrait totaliser 370 000 Mds JPY (2 340 Mds USD) d’investissements publics-privés à l’horizon 2040.

Japon

Macroéconomie

PMI des services et manufacturier | L’activité économique a poursuivi son expansion en octobre, à un rythme néanmoins moins soutenu, selon les enquêtes S&P Global. L’indice PMI composite a reculé à 52,1, après 52,3 en septembre, marquant sa plus faible expansion depuis mai. Dans les services, le PMI a légèrement progressé, à 51,7 (51,3 précédemment), en expansion depuis 5 mois, soutenu par la demande intérieure et la hausse des nouvelles commandes. La demande extérieure est toutefois restée faible, tandis que la confiance des entreprises s’est établie à son plus bas niveau depuis mars, sur fond de préoccupations liées aux tensions inflationnistes et aux pénuries de main-d’œuvre. Dans le secteur manufacturier, l’indice a davantage reculé, à 53,3 après 54,1 en septembre, soit son niveau le plus faible depuis 7 mois. La production et les nouvelles commandes ont continué de progresser, en lien avec la demande liée aux semi-conducteurs et à l’IA, mais à un rythme ralenti. Les pressions sur les coûts des intrants se sont renforcées dans l’industrie, tandis qu’elles marquaient le pas dans les services (avec un point bas depuis 8 mois). Si elles se confirment, ces évolutions contrastées pourraient compliquer les arbitrages de la Banque du Japon (BoJ), partagée entre la poursuite de la normalisation monétaire et la préservation de la dynamique de croissance. Les marchés anticipent une hausse du taux directeur de 25 pb lors de la prochaine réunion du Policy Board des 17 et 18 décembre, une hypothèse confortée par la hausse des salaires réels (+2,2 % en septembre en glissement annuel) pour le 9^ème mois consécutif.

Secteur financier

Marché obligataire | Les émissions d’obligations libellées en yens par des entités étrangères au Japon et à l’étranger ont atteint un montant record de 2 500 Mds JPY (15,8 Mds USD) au 1^ersemestre de l’exercice fiscal 2026 (avril-septembre), en hausse de 160 % sur un an selon Daiwa Securities. Cette progression – supérieure de 20 % au précédent record datant du 2^ème semestre de l’année fiscale 2018 – s’inscrit dans un contexte de forte hausse des besoins de financement des hyperscalers pour leurs investissements dans l’IA, incitant à une diversification des sources de financement et de la base d’investisseurs. Alphabet (société mère de Google) avait ainsi réalisé en mai sa première émission obligataire en yens, pour un montant de 576,5 Mds JPY (3,6 Mds USD), un record pour un groupe étranger. D’autres émetteurs internationaux, comme les établissements suisses Zurich Insurance et UBS, ont aussi sollicité le marché japonais, de même que le constructeur Renault, qui a levé 159 Mds JPY (1 Md USD) en mai. La Banque asiatique de développement (ADB) a également émis 20 Mds JPY (130 Mi USD) d’obligations en août, sa première émission en yens depuis 2007. Du côté de la demande, la remontée des taux japonais renforce l’attrait des obligations d’entreprises offrant une prime de rendement par rapport aux obligations souveraines nippones (JGB). Cette concurrence accrue entre émetteurs étrangers et domestiques pourrait toutefois peser (i) sur les conditions de financement des entreprises japonaises, alors que les émissions obligataires domestiques de ces dernières restent limitées (environ 12 000 Mds JPY ou 75,9 Mds USD sur les neuf premiers mois de 2026), et (ii) sur le cours du yen, les fonds levés en yens étant largement employés pour des investissements en dollars US. En parallèle, les entreprises japonaises ont émis un record de 110 Mds USD d’obligations libellés en devises étrangères au 1^er semestre 2026.
Cybersécurité | Treize banques régionales japonaises des régions de Kyushu, Yamaguchi et Okinawa vont lancer ce mois une initiative commune pour lutter contre les cybermenaces. S’appuyant sur l’alliance bancaire régionale Kyushu-Okinawa Banking Alliance Semiconductor Solutions (Q-BASS), les établissements envisagent de mutualiser les achats de solutions de sécurité, mieux partager les informations sur les menaces, réaliser des évaluations communes des risques et, à terme, parvenir à former des spécialistes de la cybersécurité. Cette coopération vise à pallier le manque en ressources humaines et financières des banques régionales face à la sophistication croissante des cyberattaques, en lien avec les progrès de l’IA. D’autres regroupements de banques régionales ont initié des projets similaires, comme la Tsubasa Alliance (réseau de 10 banques régionales, créé en 2015) qui indique tenir des groupes de travail semestriels pour échanger sur les défis communs liés aux cybermenaces, et organiser chaque année des exercices conjoints de simulation d’intrusion. Face à l’intensification des menaces, la Financial Services Agency (FSA) et la BoJ avaient appelé conjointement, en mai, les institutions financières à renforcer d’urgence leurs dispositifs de défense.

Secteurs non financiers

Solaire pérovskite | Dans le cadre du programme de soutien au développement de chaînes de valeur énergétiques domestiques du plan GX (Green Transformation), les projets d’usines de fabrication de panneaux solaires pérovskites des sociétés Ricoh et Choshu Industry vont bénéficier d’une première enveloppe de subventions de 13,6 Mds JPY (74 Mi EUR), qui pourrait être abondé annuellement d’ici à la mise en service attendue des sites en 2030. Depuis leur découverte au Japon il y a 17 ans, les technologies pérovskites nourrissent les ambitions nippones de compétitivité et de souveraineté de la filière photovoltaïque, sans pour autant parvenir à passer le stade de production industrielle. Les technologies pérovskites présentent des espérances de rendement énergétique plus élevé que la filière conventionnelle et des caractéristiques techniques plus adaptées aux contraintes foncières de l’Archipel. Si Ricoh ambitionne d’atteindre au-delà de 2030 une capacité de production de l’ordre du GW, les technologies pérovskites restent à ce stade à un seuil expérimental au Japon. Le premier site de production ne devrait ainsi entrer en service qu’en avril 2027 avec une capacité 10 fois inférieure à cet objectif. En outre, la montée en charge de la production japonaise de panneaux pérovskites au-delà du seul marché domestique, dont le potentiel de déploiement supplémentaires d’énergies renouvelables est de plus en plus contraint, reposera aussi sur la capacité du pays à constituer une filière à l’export dans un contexte mondial incertain où les chaines de valeurs chinoises de solaire photovoltaïques conventionnelles continuent de dominer très largement le marché.
Infrastructures | La nouvelle Agence nationale de gestion des catastrophes naturelles a été officiellement créée le 2 novembre. Placée sous l’autorité de la Première ministre S. Takaichi, la présidence de l’agence sera assurée par Goshi Hosono, ancien ministre de l’environnement en 2011 et 2012 et parlementaire de la majorité, qui assumera aussi les fonctions de ministre d’état chargé de la Gestion des Catastrophes et de la Reconstruction. Outre ses missions de coordination des efforts de reconstruction et de relance économique des zones sinistrées, son rôle à la tête de cette nouvelle agence sera de centraliser et coordonner l’action du gouvernement en matière de prévention et gestion des catastrophes naturelles. Principalement basée à Tokyo, l’agence s’appuiera sur des bureaux régionaux, chargés de formuler des recommandations aux collectivités territoriales. Leur implantation géographique sera définie à l’été 2027, en vue d’une entrée en activité en juillet 2028. La nouvelle structure comptera 350 agents, soit 1,6 fois les effectifs jusqu’alors consacrés à la gestion des catastrophes naturelles au sein du Cabinet Office. Cette annonce traduit le renforcement des moyens institutionnels consacrés à la prévention et à la gestion des risques naturels. Fin juillet, l’Archipel avait été frappé par un séisme de magnitude 7,1 à Kumamoto ; en août, les inondations dans la préfecture de Chiba avaient causé la mort de 13 personnes et la destruction de plus de 7 000 bâtiments.
Composants électroniques | Murata, leader japonais des condensateurs céramiques multicouches (MLCC) qui détient 40 % du marché mondial (jusqu’à 50 % pour les composants dédiés aux serveurs pour l’intelligence artificielle), a annoncé en fin de semaine dernière un plan d’investissement de 1000 Mds JPY (5,6 Mds EUR) pour répondre à la croissance de la demande mondiale en MLCC, portée par le super cycle de l’IA. Le plan sera doté de 200 Mds JPY par an pendant cinq ans (2026-2030). Il prévoit la construction de trois nouveaux sites de production dans les préfectures d’Okayama et de Shimane, ainsi qu’un renforcement des capacités en Asie, notamment en Chine, en Thaïlande et aux Philippines, afin de diversifier géographiquement la production et de sécuriser ses approvisionnements. Avec un taux d’utilisation de ses usines à 95 % et un ratio book-to-bill de 1,28 en septembre 2026, Murata est confronté à une demande très forte. Le groupe ambitionne de doubler ses ventes de MLCC d’ici mars 2031, par rapport aux 900 Mds JPY (5 Mds EUR) enregistrés en 2025. Un serveur d’IA intègre 10 fois plus de MLCC qu’un smartphone, illustrant la nécessité d’une production à grande échelle. Au-delà de 2030, le groupe table sur une hausse de la demande en composants MLCC pour la robotique, l’automobile autonome et les équipements en périphérie de réseau.
Semiconducteurs | L’équipementier automobile japonais Aisin a indiqué avoir développé une puce utilisant une technologie magnétique, réduisant de 98 % la consommation d’énergie nécessaire, comparé aux puces similaires disponibles actuellement sur le marché. Cette puce, dite à mémoire vive magnétorésistive (MRAM), développée en partenariat avec l’Université de Tohoku, permettrait de traiter de grandes quantités de données plus efficacement. Bien qu’aucun agenda de commercialisation n’ait été communiqué, Aisin compte explorer les possibilités d’utilisation de cette puce pour les systèmes de reconnaissance d’images. La MRAM (dire mémoire non volatile) permet de conserver les données stockées en local, même quand l’alimentation électrique est coupée, et assure entre autres des vitesses de lecture et d’écriture plus élevées. La technologie MRAM permet de traiter de plus grands volumes de données, en les stockant sur l’appareil au lieu du cloud, ce que les puces conventionnelles DRAM ne font pas. Les puces dédiées à l’IA sont, entre autres, utilisées dans le secteur de l’automobile, par exemple pour la reconnaissance d’images lors de l’assistance à la conduite. La hausse de la demande mondiale en IA de pointe accentue les tensions sur les approvisionnements, poussant les entreprises qui le peuvent à investir pour développer des alternatives localement.
Robotique | L’organe du Ministère du Commerce chinois en charge du contrôle des investissements étrangers en Chine a bloqué le rachat par l’entreprise japonaise Softbank de la division robotique présente en Chine de l’entreprise ABB, multinationale suisse-suédoise. Cette opération, d’un montant de 5,37 Mds USD, avait été approuvée par les deux entreprises en octobre 2025, en attendant une décision des autorités chinoises. L’entreprise ABB réalise 90 % de son activité robotique en Chine (le plus grand marché robotique au monde), où elle avait ouvert une méga-usine en 2022, à Shanghai. L’acquisition de la division robotique de ABB faisait partie intégrante de la stratégie sur l’IA physique de Softbank. Le Ministère du Commerce chinois avait déjà bloqué l’acquisition de la start-up chinoise d’IA Manus par l’entreprise américaine Meta cette année, évoquant des raisons de sécurité nationale. Ce deuxième blocage d’un investissement étranger en Chine s’inscrit dans la compétition entre la Chine et les Etats-Unis en matière d’IA, notamment entre Deepseek et OpenAI, dont Softbank est un investisseur important.

Corée du Sud

Macroéconomie

Inflation | L’inflation coréenne a légèrement décéléré en octobre, à +2,8 % en glissement annuel, après +2,9 % en septembre et +3,1 % en août. Ce ralentissement intervient malgré la persistance des prix élevés de l’énergie (+15 % sur un an pour les produits pétroliers) et des biens industriels (+4,4 %) dont les téléphones (+10,8 %) et les ordinateurs (+26,2 %). Le recul des prix des produits agricoles a contribué à contenir la hausse des prix, alors que le plafonnement des prix des carburants aurait contribué à réduire de -0,8 point les prix à la consommation, selon le ministère des Finances. Si la Corée présente un taux d’inflation stable dans un contexte international sujet aux pressions des coûts énergétiques et à la hausse des prix, son indice reste toutefois supérieur à l’objectif de +2 % fixé par la Banque de Corée (BoK). La BoK envisagerait dans ce contexte de rehausser son taux directeur lors de la prochaine réunion du comité de politique monétaire le 26 novembre.

Secteurs non financiers

Coopération industrielle France-Corée | La 9^e édition du Forum franco-coréen des industries innovantes s’est tenue à Séoul le 4 novembre, réunissant près de 200 participants (entreprises, institutionnels et autorités). Les thèmes de cette année portaient sur la transformation industrielle par l’IA et la Deeptech. L’événement, organisé depuis 2014 dans un objectif de renforcement des coopérations industrielles, a réuni des industriels engagés sur les technologies les plus avancées, dont Naver Cloud et Hankook & Company coté coréen, et Mistral AI et Thalès côté français. Entre 2014 et 2025, la France et la Corée ont financé conjointement 24 projets pour un montant de 53,1 Mds KRW (35 M EUR).

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'océan Indien de la semaine du 2 novembre

2026-11-06T00:00:00+01:00

Régional	Déploiement de bornes de recharge pour poids lourds sur le corridor stratégique Éthiopie-Djibouti Le Kenya au 3e rang africain des transactions en cryptomonnaies Le Kenya capte plus de la moitié des financements ClimateTech en Afrique Le Kenya envisage de prolonger son réseau de transport de carburants jusqu’à Kigali
Burundi	Lancement d’une initiative de santé appuyée sur les structures confessionnelles
Comores	Le pays présente ses réformes du climat des affaires au World Investment Forum de Doha
Éthiopie	Addis-Abeba met en service ses premiers bus au gaz naturel La Banque centrale éthiopienne maintient son taux directeur à 16 % L’Éthiopie devient 1e exportateur de services commerciaux parmi les PMA La réévaluation du PIB éthiopien le fait augmenter de près de +60 %
Kenya	L’inflation grimpe à +7,3 % en octobre, portée par les carburants KenGen lève 81 M USD pour le stockage par batteries La Banque mondiale relève sa prévision de croissance 2026 L’indice PMI augmente en octobre
Madagascar	Washington soutient une usine pilote de terres rares
Maurice	Progression des réserves de change en septembre malgré la dépréciation de la roupie
Ouganda	L’indice PMI recule en octobre
Rwanda	Environnement : Kigali accueille la 38e réunion des Parties au Protocole de Montréal
Seychelles	La production industrielle rebondit de +18,1 % en septembre
Somalie	Adhésion officielle à la ZLECAf
Soudan du Sud	La Qatar National Bank intensifie ses poursuites pour une créance d’1 Md USD La compagnie russe Zarubezhneft envisage de reprendre les actifs de Petronas
Tanzanie	Hausse de près de +50 % des prix des carburants sur un an La BAD mobilise 1,2 Md USD pour le chemin de fer Tabora–Kigoma (411 km) Lancement d’un programme quinquennal de développement industriel avec l’ONUDI

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 06 novembre

2026-11-06T00:00:00+01:00

Edito

Le 4 novembre, la Commission européenne a publié ses rapports annuels sur les progrès des pays candidats dans le processus d’adhésion. Sans surprise, deux groupes se distinguent.

D’une part, le Monténégro et l’Albanie affichent des avancées significatives tant au regard des résultats des autres pays qu’en comparaison aux années précédentes.

D’autre part, la Bosnie-Herzégovine, le Kosovo, la Macédoine du Nord et la Serbie stagnent. Ces pays enregistrent au mieux quelques progrès sur des aspects techniques. En Bosnie-Herzégovine et en Serbie, la Commission observe même des reculs sur les fondamentaux, voire un désengagement dans la trajectoire européenne pour Sarajevo qui deux ans après avoir obtenu formellement le statut de candidat n’a toujours pas réussi à nommer de négociateur en chef.

Cette impression d’élargissement à deux vitesses s’illustre aussi dans la publication de feuilles de route (roadmaps) pour l’Albanie et le Monténégro. Ces documents nouveaux précisent les objectifs de calendrier d’adhésion des deux pays (signature du traité d’adhésion pour le Monténégro en juin 2027) et les opportunités d’intégration graduelle renforcée dans l’esprit des annonces de la Commission de début octobre ; la Commission proposait de donner accès aux pays candidats à certaines politiques européennes avant l’adhésion sous certaines conditions.

Pour les autres, il faudra attendre le premier trimestre 2027 et les futurs dialogues bilatéraux sur l’intégration graduelle que la Commission a promis d’organiser pour savoir s’ils seront éligibles à ce type de dispositif.

Dans le reste des actualités de la semaine :

La faillite d’Alta Banka en Serbie ;
Présentation des budgets pour 2027 en Albanie, au Kosovo et en Macédoine du Nord ;
Un déficit public moindre que prévu au Monténégro.

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

NB : Chaque chapitre est noté selon le niveau de préparation retenu par la Commission (1 = « early stage » à 4 = « good level ») ; la note obtenue est ensuite ramenée sur 100 (4 = 100).

Source : rapports annuels de la Commission européenne (2022-2026), calculs SER.

Région

Le commerce extérieur au cœur du rapport d’automne de la Banque mondiale sur les BO
Forum économique : Western Balkans 2030 à Budva

Albanie

Budget 2027 : un déficit prévu à 2,3 % du PIB

Bosnie-Herzégovine

Hausse des recettes fiscales indirectes de 6,1 % en g.a.
Hausse des recettes fiscales indirectes de 6,1 % en g.a.

Kosovo

4,7 Mds EUR de dépenses pour le projet de budget 2027
Appel d’offres de 7,2 M EUR pour la signalisation et l’éclairage des routes

Macédoine du Nord

Budget 2027 : déficit prévu à 3,5 % du PIB
Reprise des vols Skopje-Dubaï
Prudence de la NBRNM face à la crise de la Banque Alta Banka

Monténégro

Appel d’offres pour l’amélioration de la sécurité des passages ferroviaires
Le déficit budgétaire inférieur aux prévisions à fin septembre
Risques macroprudentiels liés au crédit et à l’immobilier

Serbie

Faillite d’Alta banka et risques de contagion à l’économie réelle
Sanctions américaines : nouvelle prolongation de la licence pour NIS
Cession du groupe Gigatron au slovène Bidigital Investments

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 5 novembre 2026

2026-11-06T00:00:00+01:00

Le chiffre à retenir

La croissance du PIB surprend à la hausse au T3, à +0,9 % en g.t., confirmant le rebond observé au T2 (+1,4 % g.t., après -0,3 % au T1)

Conjoncture macroéconomique

En abaissant contre toute attente son taux directeur de 25 pb à 6,25 %, Banxico a ramené le différentiel de taux avec la Fed à un nouveau plus bas historique de 225 pb, entraînant une dépréciation immédiate du peso (-1,0 % sur la journée).
Saluée par les marchés américains, la victoire des démocrates a suscité des réactions plus modérées au Mexique le 4 novembre, fortes sur la mezcla (- 9,5 %), mais plus limitées sur le peso (+1,1%) et en Bourse (+0,9 %).
La dynamique des transferts de fonds des migrants vers le Mexique (remesas) se redresse en septembre (+1,6 % g.a.), tandis que leur pouvoir d’achat poursuit sa baisse.

Sectoriel

Déjà en forte hausse depuis 2021, la part des marques chinoises dans les ventes automobiles au Mexique pourrait presque doubler pour atteindre 30 % d’ici 2030.
La Commission fédérale de l’électricité (CFE) prévoit de signer ses premiers contrats mixtes de production électrique avec le secteur privé au premier trimestre 2027.

Finances publiques

Le Congrès mexicain a définitivement adopté la réforme de l’impôt sur le revenu (ISR) pour 2027, en introduisant des exemptions pour certains secteurs industriels.
À fin septembre, le déficit budgétaire mexicain s’établit à 52,0 Md USD (968,5 Md MXN), soit 13,1 Md USD de moins que le programme, mais cette marge, qui tient à la sous-exécution des dépenses et non aux recettes, devrait largement se résorber d’ici la fin de l’année.
La réduction de la perte nette de Pemex à 2,1 Md USD sur les neuf premiers mois de 2026 (contre 2,4 Md USD un an plus tôt) tient davantage à la hausse des cours mondiaux qu’à un redressement de la production, qui reste proche de ses plus bas historiques.

Amérique Centrale

Belize

Le Premier ministre John Briceño a indiqué que le gouvernement s’opposerait à la demande de Belize Electricity Limited (BEL) visant à relever le plafond de son mécanisme d’ajustement du coût de l’électricité, susceptible d’entraîner une hausse des factures des consommateurs.

Costa Rica

La Banque centrale du Costa Rica (BCCR) révise à la baisse ses perspectives de croissance pour 2026 et 2027.

El Salvador

Les recettes d’exportation de café du Salvador ont progressé de +15,3 % sur un an entre janvier et septembre 2026, pour atteindre 181,4 M USD.

Guatemala

Le président Bernardo Arévalo a nommé Eddy Roberto Carpio Sam à la tête de la Banque centrale du Guatemala (Banguat) et de la Junta Monetaria pour un mandat de quatre ans.
La facture pétrolière du Guatemala a augmenté de +46,4 % sur un an entre janvier et septembre 2026, pour atteindre 4,85 Md USD, principalement sous l’effet de la hausse des prix internationaux des hydrocarbures.

Honduras

Dans le cadre de la sixième et dernière revue de son programme économique, le FMI a examiné les avancées du Honduras dans la mise en place d’un registre centralisé des bénéficiaires effectifs des entreprises.

Nicaragua

S&P Global Ratings a relevé la note souveraine du Nicaragua de B+ à BB-, en monnaie locale et étrangère, avec une perspective stable, en raison de l’amélioration des comptes publics et de la baisse de la dette publique.

Panama

Le Panama a adopté son budget pour 2027 (35,1 Md USD), qui présente notamment +12 % d’investissements publics.

Caraïbes

Cuba

Le peso cubain poursuit sa dépréciation sur le marché informel, où le dollar a franchi les 900 CUP et l’euro approche les 1 000 CUP le 3 novembre.
Le départ d’une nouvelle centrale flottante turque réduit les capacités de production électrique disponibles à Cuba.

Haïti

Le gouvernement haïtien prévoit de mobiliser près de 6 Md USD entre 2027 et 2032 pour moderniser le secteur électrique et porter le taux d’accès à l’électricité à 60 %.

Jamaïque

La NaRRA dévoile une première liste de projets prioritaires de reconstruction de 6 Md USD sur cinq ans.
La Port Authority lance un appel d’offres pour les études de conception d’un port polyvalent à Yallahs et d’une marina à Lucea.

République Dominicaine

Fitch Ratings relève la note souveraine de la République dominicaine de BB− à BB, assortie d’une perspective stable, à deux échelons de la catégorie « investissement ».
Les exportations dominicaines vers Haïti progressent de +35 % en g.a. sur les neuf premiers mois de 2026, malgré la dégradation des conditions sécuritaires à la frontière.

Washington wall street watch n°40

2026-11-06T00:00:00+01:00

Sommaire

Conjoncture

Le déficit commercial américain est quasi-stable en septembre

Politiques macroéconomiques

Le Treasury ajuste sa forward guidance et prépare une potentielle hausse des émissions obligataires à l’horizon 2027
Beth Hammack considère que la politique monétaire doit devenir restrictive

Services financiers

Les grands groupes technologiques américains publient des résultats contrastés au troisième trimestre
La SEC assouplit l’obligation de compensation centralisée pour certaines opérations de repo
La CFTC autorise les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles

Situation des marchés

Brèves

Brèves économiques pour l'Europe du Sud-Est - Edition du 5 Octobre 2026

2026-11-05T00:00:00+01:00

LE CHIFFRE À RETENIR

6,1 %

Le taux d’inflation sur un an de la Bulgarie en octobre

Régional : Le groupe énergétique grec PPC a signé, via sa filiale Kotsovolos, un accord pour acquérir l’enseigne roumaine Flanco Retail pour 35 M EUR.

Bulgarie : La Présidente sortante Iliana Iotova a remporté le second tour de l'élection présidentielle // L'inflation s’est élevée à +6,1 % sur un an en octobre // La Commission pour la régulation de l’énergie a approuvé une augmentation de 32,5 % du prix du gaz naturel en novembre // L’amélioration de la connectivité des transports a été au cœur des discussions du 15^e Forum annuel de la stratégie européenne pour le Danube.

Chypre : La Banque centrale de Chypre va introduire une marge additionnelle de fonds propres pour les risques systémiques // Le taux de chômage s’est élevé à 4 % au mois de septembre // Au premier semestre, le prix de l’électricité pour les entreprises a été le deuxième plus élevé de l’UE // L’opérateur historique de télécommunication CYTA prévoit de réaliser ses premiers investissements dans les énergies renouvelables en 2027.

Grèce : Le gouvernement prolonge jusqu’au 15 novembre les subventions à la pompe sur les carburants // En octobre, l’inflation a atteint 5,6 % sur un an, contre +5,1 % en septembre // Eurobank a finalisé l’acquisition des 80 % restants de la compagnie d’assurance Eurolife Life // Le secteur de la grande distribution a connu une forte croissance entre 2020 et 2025 // Le gouvernement a présenté un projet de loi visant à renforcer la protection des consommateurs et la transparence du marché de l’électricité.

Moldavie : Sur les neuf premiers mois de l’année, la production agricole a augmenté de 11,5 % // La BERD octroie une garantie de 25 M EUR à OTP Bank Moldova pour soutenir le crédit aux PME // 19 projets d’investissements stratégiques ont été présentés dans le cadre de Construim Moldova // Energocom a effectué un premier achat de 2 M de m³ de gaz auprès de fournisseurs privés ukrainiens.

Roumanie : Le gouvernement a révisé sa prévision de croissance pour 2026 à -0,4 % // Un budget rectificatif a été adopté pour 2026 // En septembre, les coûts de production industriels ont augmenté de 13,8 % sur un an // Un accord de coopération a été conclu avec la Moldavie pour l’acquisition de matériel militaire // Le groupe néerlandais Mazarine Energy a conclu un accord pour acquérir Black Sea Oil & Gas (BSOG) // Raiffeisen Bank acquiert 100 % du groupe financier Garanti BBVA Roumanie // Investissement du groupe roumain REI Grup dans une usine d’emballages en papier à Hunedoara.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 30 octobre au 5 novembre (45e semaine)

2026-11-05T00:00:00+01:00

Focus : La contrefaçon au Pérou. 2

Bolivie 3

Le budget 2027 prévoit une nouvelle contraction de l’économie bolivienne. 3

Les exportations d’or progressent de 171 %. 3

Colombie 3

Le gouvernement présente sa loi dite de « sauvetage économique », qui repose notamment sur une hausse de la TVA. 3

La Banque centrale maintient son taux directeur à 12,25 %. 4

Le taux de chômage recule légèrement à 8,0 % en septembre. 4

La Colombie priorise la réhabilitation d’un gazoduc reliant le pays au Venezuela pour renforcer l’approvisionnement en gaz. 5

Près de 700 MW de nouvelles capacités électriques ont été raccordés au réseau au troisième trimestre. 5

Équateur 5

Le projet de budget 2027 prévoit 50,2 Md$ de dépenses publiques. 5

L’Équateur se rapproche du groupe émirati ADNOC pour attirer des investissements dans le secteur pétrolier. 5

Guyana 6

Le projet Gas-to-Energy prend un nouveau retard. 6

Pérou 6

L'inflation à Lima dépasse les 5 % et atteint son plus haut niveau depuis trois ans. 6

El Niño pourrait entraîner 8 Md$ de pertes en infrastructures 6

Suriname 7

La FAO et la Banque caribéenne de développement cherchent à attirer des investissements dans l’agriculture. 7

Venezuela 7

L’inflation mensuelle ralentit à 6,2 % en octobre. 7

Le Venezuela négocie 17 Md$ de financements multilatéraux sur cinq ans.

Le risque pays a reculé de 65 % depuis janvier. 7

Brèves bimensuelles du Cône Sud n109 du 23 octobre au 5 novembre 2026

2026-11-05T00:00:00+01:00

Zoom : Argentine

Un secteur automobile fragilisé par l'ouverture commerciale

ARGENTINE

Accord technique avec les équipes du FMI pour la 3e revue du programme
Implications économiques des élections au Brésil et aux Etats-Unis
Le gouvernement argentin annonce des mesures de soutien à l’industrie
Nouveaux prêts de la Banque Interaméricaine de Développement
Nouveau projet minier de Glencore de 6 Md USD éligible au RIGI
Les Etats-Unis veulent soutenir leurs investissements en Argentine avec une enveloppe de 30 Md USD

CHILI

Réforme du régime de redevances des petites et moyennes mines
La dette publique augmente au T3 2026 et pourrait dépasser sa cible d’endettement dès 2028
La Banque centrale du Chili maintient son taux directeur à 4,5 % malgré les pressions inflationnistes

PARAGUAY

Le président de la République annonce sa démission sur fond de crise bancaire
Inflation stable à +1,7 % en variation annuelle en octobre

URUGUAY

L’inflation s’établit à +4,9 % en glissement annuel (g.a.) en octobre
L’économie uruguayenne enregistre une hausse des exportations de biens et de services (+4,3 % en g.a.)

Etats-Unis – Brèves Sectorielles

2026-11-05T00:00:00+01:00

Actualité de la « Team France »

L’Ambassadeur et l’équipe du SER se sont rendus à Houston du 21 au 23 octobre pour l’édition 2026 du Forum des CCE, qui réunissait une centaine de conseillers au commerce extérieur à l’Ismaili Center à Houston (Texas).

Commerce et sanctions

1. Les Etats-Unis concluent un protocole d’entente technologique et industrielle avec la Finlande

Climat – énergie – environnement

2. La Maison Blanche publie un rapport détaillant les effets positifs de la réforme du permitting

3. Le Département de l’Energie annonce plus de 230M$ d’investissements dans les chaînes d’approvisionnement du réseau électrique américain

Transport et infrastructure

4. Le Secrétaire aux transports autorise la construction d’un terminal méthanier offshore de 8,2Md$ au Texas

Industrie

5. La Maison Blanche réaffirme l’objectif d’une présence américaine permanente sur la Lune et prépare les prochaines étapes de l’exploration spatiale

Distribution et divertissement

Brèves

Agriculture et industrie agroalimentaire

6. Achat public de près de 500 M USD, en soutien à l'agriculture américaine et à destination des plus démunis

Numérique et innovation

Brèves

Santé

7. Le Département du Travail publie une règle de transparence sur les gestionnaires de prestations pharmaceutiques (PBM)

Brésil - Brèves économiques : semaine du 2 novembre 2026

2026-11-05T00:00:00+01:00

La Banque centrale du Brésil (BCB) maintient le taux d’intérêt directeur à 13,75% et marque une pause dans le cycle d'assouplissement monétaire

Lors de la réunion des 3 et 4 novembre 2026, le comité de politique monétaire (Copom) de la Banque centrale du Brésil (BCB) a décidé de maintenir le taux directeur Selic à 13,75 %. Cette décision marque une interruption du cycle d'assouplissement monétaire engagé depuis mars 2026. Cette pause intervient dans un contexte de dégradation des anticipations d'inflation et d'incertitudes relatives aux perspectives économiques et budgétaires.

La réforme fiscale pourrait porter le taux de la future TVA au Brésil à 30 %

Le Tribunal des comptes de l'Union (TCU) a relevé à 11,3 % le taux de référence de la future taxe fédérale sur la consommation (CBS), portant potentiellement la le taux de TVA total à 30 %, ce qui constituerait un record mondial, s’il était confirmé. Cette estimation suscite toutefois des critiques de la part du secteur privé et du Sénat, qui contestent les modalités du calcul. Le montant exact du taux reste encore en discussion.

La création nette d’emplois formels ralentit en septembre 2026

La création nette d’emplois formels a ralenti au Brésil en septembre 2026. Le solde des créations s’est établi à 121 305 postes, contre 165 827 en août, soit une diminution de près de 27 % en un mois. Malgré cette décélération, le marché du travail formel continue d’afficher un solde positif. Depuis le début de l’année, 1,25 million d’emplois nets ont été créés, tandis que le stock total d’emplois salariés formels atteint environ 48,36 millions de contrats.

Newsletter club EnR et ville durable - October 2026

2026-11-04T00:00:00+01:00

The October edition of the Renewable Energies and Sustainable Cities Club (East Africa and Indian Ocean) covers Kenya's support for the Comoros' Karthala geothermal project, the launch of Uganda's National Energy Compact targeting 85% electricity access by 2030, and Burundi's 25-year public-private partnership with Weza Power to privatise part of its electricity distribution network.

It also features a fresh round of tenders and upcoming events, including Powerelec Kenya, the 16th Africa PPP Summit, Ambition Africa 2026, KenGen's Sustainable Energy Conference, the Conference "Towards Sustainable and Resilient Cities" and the Summit on Clean Cooking in Africa.

In this new newsletter, you will enjoy reading a presentation of Tyllium, a French project developer and EPC general contractor for infrastructure and industrial projects, including the integrated forest fire management system it delivered for the Kenya Forest Service (KFS), financed by a French Treasury loan.

We warmly thank Tyllium for its participation. I take this opportunity to remind all interested members that they are welcome to showcase their activities in this new section of the newsletter.

Newsletter club EnR et ville durable - octobre 2026

2026-11-04T00:00:00+01:00

The October edition of the Renewable Energies and Sustainable Cities Club (East Africa and Indian Ocean) covers Kenya’s support for the Comoros’ Karthala geothermal project, Uganda’s National Energy Compact targeting 85% electricity access by 2030, and Burundi’s 25-year public-private partnership with Weza Power, the first nationwide private electricity distribution concession in Africa in over 20 years. In sustainable cities, it reports the launch of CMA CGM’s dedicated block train between Mombasa and Nairobi and the USD 160M Thamani Asili programme to fund conservation in Kenya over ten years.

It also features a fresh round of tenders and upcoming events, including Powerelec Kenya, the 16th Africa PPP Summit in Nairobi, Ambition Africa 2026, KenGen’s Sustainable Energy Conference at Olkaria, the conference “Towards Sustainable and Resilient Cities” organised by the Embassy of France on 2 December, and the Summit on Clean Cooking in Africa in January 2027.

In this new newsletter, you will enjoy reading a presentation of Tyllium, a French project developer and EPC general contractor, which delivered an integrated forest fire management system for the Kenya Forest Service, financed by a French Treasury loan, covering the Mau, the Aberdares and Mount Kenya across 14 counties.

We warmly thank this company for its participation. I take this opportunity to remind all interested members that they are welcome to showcase their activities in this new section of the newsletter.

Brèves économiques et financières du Portugal n° 113

2026-11-04T00:00:00+01:00

MACROÉCONOMIE

Croissance • Le PIB progresse de 2,4 % en g.a. au T3 2026 ; La Banque du Portugal relève sa prévision de croissance à 2,3 % en 2026
Prix • L’inflation accélère à 3,8 % en octobre ; La Banque du Portugal maintient sa prévision d’inflation à 3,1 % en 2026
Marché du travail • Le Portugal enregistre la deuxième plus forte hausse du taux d’emploi de l’OCDE ; Le taux de chômage se maintient à 5,6 % en septembre
Investissements et entreprises • La BPF devient officiellement agence de crédit à l’exportation ; Les garanties d’État liées à la BPF augmentent de 50 % en 2027
Balance et position extérieures • La croissance des échanges de biens ralentit au T3 2026 ; Les importations représentent près de 40 % de l’investissement au Portugal ; Les entreprises à capitaux étrangers représentent 71 % de la croissance des exportations de services hors tourisme ; Les recettes touristiques progressent de 6 % en septembre

BUDGET

Budget de l’État pour 2027 • La proposition de budget de l’État pour 2027 est adoptée en première lecture
Dette publique et solde budgétaire • Le Portugal est le quatrième pays de la zone euro à avoir le plus réduit son ratio de dette publique en un an ; La dette publique recule à 88,4 % du PIB au T3 2026 ; Le CFP juge plausible la trajectoire budgétaire du Gouvernement
Politique fiscale • Le Gouvernement se dit ouvert à discuter d’une baisse de la TVA dans la restauration ; La TVA reste la principale source de recettes fiscales

FONDS EUROPÉENS

Une ligne pouvant atteindre 200 M€ pour terminer des projets inachevés du PRR ; La BEI annonce 1,9 Md€ de financements au Portugal

BANQUE ET FINANCE

Notation • Fitch juge que la proposition de budget pour 2027 maintient la trajectoire de réduction de la dette publique
Marché obligataire • Le taux à dix ans atteint 3,897 % lors de l’adjudication du 14 octobre
Banque et assurance • Les banques portugaises disposent d’une marge de fonds propres près de deux fois supérieure à la moyenne européenne ; La Banque du Portugal et la Banque d’Espagne signent un protocole d’accord sur la cryptographie post-quantique
Endettement • L’endettement de l’économie portugaise atteint 892,8 Md€ en août
Marché immobilier • Les prix des logements augmentent de 18,4 % en g.a. au T2 2026 ; Les ventes de logements reculent de 9 % entre janvier et septembre 2026

RELATIONS BILATÉRALES

Le groupe français Ora acquiert une participation majoritaire dans l’entreprise portugaise Original Spot Design
L’équipementier français Somfy a inauguré sa nouvelle unité industrielle à Felgueiras

Westminster & City News N°40 - du 27 octobre au 2 novembre 2026

2026-11-03T00:00:00+01:00

Fait marquant : Le Budget d'automne 2026

Face à la hausse des prix de l’énergie, le Chancelier de l’Échiquier, John Healey, annonce des mesures immédiates de soutien aux ménages et engage des réformes structurelles pour accélérer la transition vers les énergies propres. Pour les entreprises, le gouvernement prévoie des allégements fiscaux ciblés, notamment sur les business rates. Pour financer ses mesures, le gouvernement relève notamment les impôts sur les banques.

Actualités macroéconomiques

Selon l’OBR, le niveau de vie des ménages britanniques devrait quasiment stagner d’ici la fin de la décennie, malgré les mesures de soutien annoncées dans le Budget.
Selon les comptes nationaux de l’ONS, les indicateurs de bien-être économique poursuivent leur progression en 2025, bien que le rythme de croissance des revenus des ménages ralentisse par rapport à 2024.
Dans son analyse du Budget d’automne 2026, le think-tank Resolution Foundation dénonce le manque d’ambition du premier Budget du Chancelier John Healey.
En parallèle du Budget, le gouvernement a annoncé la revalorisation du salaire minimum à compter d’avril 2027, conformément aux recommandations de la Low Pay Commission.
Selon le Financial Times, le gouvernement pourrait désormais reporter après les prochaines élections, l’engagement d’aligner le salaire minimum des jeunes sur celui des adultes.
Selon Nationwide, la hausse des prix immobiliers britanniques ralentit à son plus bas niveau depuis janvier 2024, sur fond de remontée des taux hypothécaires et d’incertitudes économiques.

Actualités commerciales

Lors du discours du Budget du 28 octobre, le gouvernement britannique a annoncé un nouveau programme de soutien de 10 Md£ à destination de l’Ukraine.
Le Comité du commerce, de l’industrie, de la science et de l’innovation de la Chambre des communes britannique a publié un rapport consacré aux relations économiques entre le Royaume-Uni et la Chine.
Le gouvernement britannique a annoncé l’imposition de sanctions à l’encontre de 15 hauts responsables militaires des Rapid Support Forces (RSF) et des Sudanese Armed Forces (SAF).

Actualités financières

Lors du Budget, John Healey a annoncé revenir sur le plafond annuel d’investissement en Cash ISA annoncé par Rachel Reeves.
Le chancelier John Healey a adressé à la Banque d’Angleterre (BoE) sa lettre annuelle de mission au Comité de politique financière (FPC), qui doit accélérer la réforme du cadre de capital des banques tout en surveillant de près les risques liés à l’IA, à la cyber-sécurité et à la finance non bancaire.
La Banque d’Angleterre (BoE) a lancé une consultation sur les attentes prudentielles applicables aux contreparties centrales (CCP) souhaitant accepter des collatéraux tokenisés, une étape clé pour la tokenisation des marchés de gros britanniques.
HM Revenue and Customs (HMRC) a lancé une enquête fiscale sur la situation des associés du cabinet de conseil en stratégie Boston Consulting Group (BCG).

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 2 au 6 novembre 2026

2026-11-02T00:00:00+01:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 50,3 %, la part de l’encours des titres régionaux détenue par les investisseurs camerounais à septembre 2026

Régional

Plus de 11 000 Mds FCFA mobilisés à fin septembre
L’édition 2026 de l’IIAG révèle les disparités dans la qualité de la gouvernance publique au sein de la CEMAC

Cameroun

Un nouveau cadre de coopération ONU-Cameroun, aux besoins de financement importants
Le Cameroun confie au tandem Dangote-MRS une partie de ses approvisionnements en carburants
La CDEC réalise un premier bilan, trois ans après son opérationnalisation

Centrafrique

Les arriérés de l’État en hausse à fin septembre 2026

Congo

Le financement du projet de potasse de Kola menacé par le nouveau code minier

Gabon

Réajustement des prix des carburants à compter du 1er novembre 2026
Les remboursements du principal de la dette en hausse de 54,5 % en 2027
La TVA devrait rapporter 570,58 Mds FCFA à l’État en 2027

Guinée Équatoriale

L’État signe un contrat de 750 M USD pour la construction d’une centrale photovoltaïque de 500 MW

Tchad

Le projet de budget 2027 dépasse les 3 000 Mds FCFA
Le gouvernement annonce la gratuité des soins et renforce la riposte contre la dengue

RDC

La RDC sort de la liste grise du GAFI après quatre années de réformes
Le FMI conclut un accord préliminaire avec la RDC, avec un décaissement prévu de 240 M USD pour lutter contre Ebola

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 26 octobre 2026

2026-11-02T00:00:00+01:00

Nigeria

Publication du Cadre de politique économique par le ministère des Finances

Le ministère des Finances du Nigeria a publié son Cadre de politique économique, qu’il ouvre à la consultation publique. Ce cadre a pour but d’établir des principes et des lignes directrices pour la politique économique, ainsi que des indicateurs de résultat qui reflèteraient un consensus national, au-delà du gouvernement en place.

Le Cadre dresse notamment des résultats économiques constituant, non pas des objectifs fixés pour une période donnée, mais des critères de performance durables. Ces critères comprennent notamment, un PIB qui croît plus rapidement que la population, un taux d’inflation à un chiffre (cet objectif a été annoncé pour fin 2027 par le ministre Taiwo Oyedele), des taux d’intérêts à un chiffre (le taux directeur de la CBN est actuellement à 23%) et un ratio impôts/PIB d’au moins 20% (la mobilisation fiscale était de 9,9% du PIB en 2025). Le Cadre fixe également comme indicateurs de performance un taux de chômage inférieur à 5% et un indice de Gini en dessous de 0,3.

Le ministère des Finances invite les citoyens, les entreprises, la société civile tout comme les états et les collectivités locales à répondre à la consultation, ouverte jusqu’au 27 novembre 2026.

Baisse des rendements sur les titres d’Etat à court et moyen terme

Selon les données de la Banque centrale du Nigeria (CBN), les rendements enregistrés pour les titres d’Etat à court et moyen terme étaient en baisse lors des dernières émissions. Les bons du Trésor (T-bills) dont les maturités vont jusqu’à 1 an, tout comme les obligations courtes (Savings Bonds) d'une maturité de 2 à 3 ans, ont vu leurs rendements baisser lors des émissions du mois d’octobre.

Concernant les bons du Trésor, les rendements ont poursuivi leur baisse entamée en septembre lors des émissions d’octobre. En moyenne, les taux étaient de 15,5% pour 90 jours (après 16,1% en moyenne sur les neuf premiers mois de l’année), 15,8% pour 180 jours (après 16,4% en moyenne) et 15,9% pour 364 jours (après 16,9% en moyenne). Les T-bills de 90 et 180 jours retrouvent ainsi leur niveau de rendement moyen enregistré en décembre 2025 tandis que ceux de 364 jours n’avaient pas été émis à des taux aussi bas en moyenne mensuelle depuis janvier 2024.

Les obligations de moyen terme ont enregistré en octobre des taux de 13,1% pour la maturité de 2 ans (après 13,8% sur les 9 premiers mois de l’année) et 14,1% pour la maturité de 3 ans (après 14,9%). Alors que des rendements similaires sur les Savings Bonds de 2 ans ont été observés au T2-2026, il s’agit du rendement le plus bas enregistré depuis décembre 2025 pour les Savings Bonds de 3 ans.

Les rendements sur les opérations d’open market de la CBN, les OMO bills, restent contenus à 17,1% pour 180 jours et 17,6% pour 138 jours, en baisse par rapport aux neuf premiers mois de l’année qui enregistrent un taux moyen de 19%.

Hausse de la part locale de l’approvisionnement en carburant, à 74% en septembre

Selon les chiffres publiés par l’Autorité de régulation pétrolière intermédiaire et en aval du Nigeria (NMDPRA), la part locale de l’approvisionnement en carburant (PMS) est en hausse en septembre. L’approvisionnement par les raffineries locales représentait 74% de l’approvisionnement total en septembre, après 71% en août et 57% en juillet.

En termes de volume, l’approvisionnement total était en baisse, à 38,7 M litres par jour (lpj) après 50,5 M lpj en août, une baisse de 23%. Il s’agit du niveau le plus bas d’approvisionnement en carburant depuis février 2026. L’approvisionnement local est passé de 35,9 M lpj à 28,5 M lpj, soit -21%, et les importations de 14,6 M lpj à 10,2 M lpj, soit -30%.

Depuis la mise en route des activités de la raffinerie Dangote en septembre 2024, le taux moyen d’approvisionnement domestique en carburant est globalement à la hausse : 14% en 2024, 41% en 2025 et 76% à ce jour en 2026.

Évolution de l’approvisionnement mensuel en carburant, importations vs production locale

Source : NMDPRA

Clef de lecture : En septembre 2026, l’approvisionnement total en carburant était de 38,7 M litres par jour (courbe noire), les importations étaient de 10,2 M litres par jour (bleu clair) et l’approvisionnement en production locale de 28,5 M litres par jour (bleu foncé), représentant 74% de l’approvisionnement total.

Honeywell déploie une plateforme d’IA industrielle à la raffinerie Dangote

Honeywell Technologies a annoncé le lancement de Forge Plant Cognition, une plateforme industrielle d’IA, reposant sur les technologies d’IA et de calcul accéléré de NVIDIA, ainsi que sur l’infrastructure d’IA de Dell Technologies. Destinée aux secteurs du raffinage, de la pétrochimie et du gaz naturel liquéfié, cette solution vise à améliorer la performance opérationnelle des installations industrielles en identifiant les contraintes de production (goulets d’étranglement, optimisation des débits), en détectant de manière précoce les anomalies affectant les équipements et les procédés, et en recommandant des mesures correctives. Elle doit également faciliter la prise de décision des équipes d’ingénierie et d’exploitation grâce à l’intégration de données opérationnelles et de connaissances techniques dans des outils d’aide à la décision fondés sur l’IA. La raffinerie pétrolière Dangote, située à Lekki, constitue le premier site de déploiement de la plateforme, à l’échelle mondiale.

Le ministre de l’Électricité dévoile sa nouvelle feuille de route

Le ministre de l'Électricité, Joseph Tegbe, a présenté une feuille de route visant à stabiliser le réseau électrique nigérian, à accroître la capacité de transport d'électricité et à attirer de nouveaux investissements dans le secteur de l'énergie. Le ministre a défini quatre priorités pour le secteur : améliorer la liquidité et la viabilité financière des sociétés de production et de distribution, optimiser les actifs existants et développer les infrastructures pour répondre à la demande future, et renforcer les zones énergétiques.

Ces dernières, annoncées fin septembre 2026, ont été identifiées en tant que hubs commerciaux et industriels à forte demande d’électricité qui doivent bénéficier d’un approvisionnement fiable permanent. L’objectif est d’y concentrer en priorité les investissements. Ces hubs sont concentrés dans 3 corridors : Lagos–Ogun ; Bénin–Enugu–Port Harcourt ; et Abuja–Kaduna–Kano. La stratégie vise à harmoniser la production d’électricité, les infrastructures de transport, la capacité de distribution et la demande identifiable au sein de ces corridors afin d’améliorer la distribution d’électricité et de soutenir la productivité industrielle.

Il a identifié les contraintes d’approvisionnement en gaz, les infrastructures de transport surchargées, les pertes de distribution et les dettes accumulées par le secteur comme des défis majeurs nécessitant une action coordonnée tout au long de la chaîne de valeur de l’électricité.

Le ministre a également identifié la réduction des pertes techniques et commerciales comme une autre priorité, en mettant en avant les initiatives en cours telles que l’Initiative présidentielle de comptage (PMI), le Programme de redressement du secteur de la distribution (DSRP) et le Fonds d’acquisition de compteurs (MAF). Le ministre a également rappelé que le gouvernement s’attaquait aux dettes héritées du passé et avait déjà versé 1,2 Md NGN sur un total estimé à 3,3 Md NGN.

Ghana

Signature de la Convention d’Accra pour faciliter le financement des marchandises

Le Ghana a signé la Convention d’Accra aux côtés de 25 autres pays, dont le Nigeria, sur les documents de cargaison négociables. Adoptée par les Nations unies en décembre 2025 et ouverte à la signature à cette occasion, elle vise à étendre aux transports routier, ferroviaire et aérien un mécanisme jusqu’ici principalement utilisé dans le transport maritime.

Ce mécanisme permet aux entreprises de transférer à un acheteur ou à une banque, au moyen d’un document papier ou électronique, les droits sur des marchandises en cours d’acheminement. Ces dernières peuvent ainsi servir de garanties pour obtenir un financement avant leur livraison.

La Banque africaine de développement estimait le déficit de financement du commerce en Afrique entre 74 et 92 Md USD en 2024. Ce dispositif pourrait contribuer à améliorer l’accès au crédit des entreprises et à soutenir les échanges commerciaux régionaux. La Convention entrera en vigueur 180 jours après sa ratification par un dixième État, aucun des 26 pays signataires ne l’ayant encore ratifiée.

Ghana Bauxite sollicite jusqu’à 250 M USD auprès d’Ecobank pour moderniser sa mine d’Awaso

La Ghana Bauxite Company (GBC) a mandaté Ecobank Ghana pour structurer un financement pouvant atteindre 250 M USD afin de moderniser et développer sa mine de bauxite d’Awaso, dans la région Nord-Ouest. Les fonds recherchés doivent notamment permettre l’acquisition de nouveaux équipements miniers et le renforcement des infrastructures de transport et de manutention. Cette opération accompagne la montée en puissance de GBC, dont les exportations de bauxite sont passées de 0,8 M T en 2022 à 2,1 M T en 2025.

Cette expansion s’inscrit dans l’ambition du Ghana de développer une filière intégrée de l’aluminium, afin de valoriser davantage ses ressources minières sur son territoire. Faute de raffinerie d’alumine en activité, le pays exporte actuellement sa bauxite à l’état brut tout en important l’alumine nécessaire à sa production d’aluminium. Pour remédier à cette situation, IOP Group, actionnaire majoritaire de GBC, envisage la construction d’une raffinerie à Awaso, d’une capacité initiale de 0,5 M T d’alumine par an, qui pourrait atteindre 1,5 M T à terme. Ce projet demeure toutefois distinct du financement actuellement recherché, consacré aux activités minières et logistiques.

Préparation du rachat anticipé d’obligations restructurées arrivant à échéance en 2027

Le gouvernement ghanéen envisage de racheter par anticipation une partie des obligations issues de la restructuration de sa dette intérieure de 2023, selon le calendrier des émissions de titres publics pour le dernier trimestre 2026, publié par la Banque du Ghana. Cette opération vise à alléger les échéances de 2027, année pour laquelle le ministère des Finances prévoit un service de la dette domestique de 58,4 Md GHS (5,0 Md USD), dont 39,6 Md GHS de remboursement du capital et 18,8 Md GHS d’intérêts.

Pour anticiper ces échéances, le gouvernement entend s’appuyer sur un fonds d’amortissement, alimenté notamment par une partie des recettes fiscales. Il prévoit également de lever 15,4 Md GHS (1,3 Md USD) de financement intérieur net au dernier trimestre 2026, au moyen d’émissions de bons du Trésor et d’obligations à moyen et long terme. Si ces mesures s’inscrivent dans une stratégie visant à réduire les risques de refinancement, le montant et les modalités des rachats restent à préciser.

La fin des retards de versement aux fonds publics

Le ministre des Finances, Cassiel Ato Forson, a annoncé le versement de 24,8 Md GHS (2,1 Md USD) aux fonds publics statutaires depuis janvier 2026, destinés notamment au financement de l’éducation, de la santé, de l’entretien routier et du développement local. Selon le ministre, les allocations du troisième trimestre ont été intégralement versées dans les délais, contrairement aux retards et arriérés accumulés par le passé. Cette régularité des décaissements doit permettre aux organismes bénéficiaires de mieux planifier leurs dépenses et d’assurer la continuité des services publics financés par ces fonds.

Le Ghana et l’UE renforcent leurs partenariats commerciaux dans l’agro-industrie

À l’occasion du Forum UE-Ghana de l’agro-industrie, la ministre du Commerce, de l’Agro-industrie et de l’Industrie, Elizabeth Ofosu-Adjare, a appelé les entreprises européennes à investir dans la transformation locale des produits agricoles, notamment à travers des coentreprises et des transferts de technologies. Cette démarche s’inscrit dans la stratégie du gouvernement visant à accroître la valeur ajoutée de ses exportations, avec notamment l’objectif de transformer localement au moins 50% du cacao à partir de la campagne 2026/27.

Organisé par la Chambre de commerce européenne au Ghana (EuroCham Ghana), le forum a réuni entreprises et investisseurs européens et ghanéens afin de favoriser l’émergence de partenariats commerciaux. Dans un rapport publié à cette occasion, EuroCham Ghana identifie plusieurs opportunités d’investissement, notamment dans la transformation de l’anacarde et du karité, les infrastructures de stockage frigorifique et la logistique.

Russie et Biélorussie : Brèves économiques n°9

2026-11-02T00:00:00+01:00

Nouveau projet de loi C-39 : Ottawa veut accélérer les grands projets pour attirer l’investissement

2026-11-02T00:00:00+01:00

Retrouvez la note complète en téléchargeant la pièce jointe (.pdf).

L’écosystème de l’intelligence artificielle au Québec

2026-11-02T00:00:00+01:00

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Royaume-Uni - Veille climat environnement énergie industrie transport n°33 du SER de Londres

2026-11-02T00:00:00+01:00

Fait marquant

Présentation du Budget au Parlement le 28 octobre

Climat-Energie

Le gouvernement met en place des mesures de soutien pour aider les ménages et les entreprises à faire face aux coûts de l’énergie

Environnement

Le gouvernement réduit les obligations des promoteurs en matière de biodiversité pour les petits projets de logements situés sur des friches

Industrie

Importantes annonces d’investissements dans les sciences de la vie et l’aéronautique
Le National Wealth Fund et la British Business Bank recapitalisés à hauteur de 20,4 Md£
Le gouvernement annonce une réforme de la politique d’offsets dans le secteur de la défense

Transports

Le gouvernement confie à Rachel Skinner une mission d’évaluation des coûts de infrastructures ferroviaires
Le projet d’une taxation kilométrique des véhicules électriques se précise

Logement

Le gouvernement lance « Your First Home », un dispositif d’aide aux primo-accédants

[Royaume-Uni] Veille numérique mensuelle (n°8) du 1er au 31 octobre 2026

2026-11-02T00:00:00+01:00

Fait marquant

Présentation du budget d'automne 2026 avec plus de 700 M£ pour l’IA, des mesures fiscales en faveur des entrepreneurs et un volet cybersécurité renforcé

Economie numérique et régulation

Le Royaume-Uni et l’Allemagne renforcent leur coopération en annonçant la création d’un « Industrial Tech Corridor » et le lancement d’un fonds quantique partagé
Le gouvernement britannique lance 10 000 stages en entreprise dans le numérique et généralise le programme TechFirst dans les écoles secondaires
Meta, TikTok et X portent devant la justice britannique leur contestation de l’application de l’Online Safety Act par l’Ofcom
Google fait face à une action collective de 1,2 Md£ au Royaume-Uni pour ses commissions sur le Play Store
Andy Burnham annonce vouloir supprimer les clauses de non-concurrence dans les contrats de travail

Données et intelligence artificielle

L’IA pourrait « changer la donne » pour les armes biologiques, avertit le chef du MI5
Le Royaume-Uni et le Canada renouvellent leur partenariat sur la sécurité de l’IA
Microsoft se retire d’un projet de centre de données IA de Nscale à Loughton
Une panne électrique chez Google Cloud à Londres perturbe plusieurs banques britanniques
L’Information Commissioner’s Office (ICO) obtient des engagements de dix développeurs d’IA en matière de protection des données
Barclays supprime 5 000 postes et mise sur l’IA, après HSBC et d’autres banques

Cybersécurité

Le gouvernement britannique annonce renforcer son action en matière de cybersécurité face aux risques posés par l’IA de frontière
Un rapport parlementaire chiffre entre 2 et 2,5 Md£ par an le coût des activités hostiles russes pour le Royaume-Uni

Spatial

Le Royaume-Uni lance une mission nationale de retrait de débris spatiaux, présentée comme une première mondiale

Nouvelles technologies

Un nouveau fonds de 50 M£ soutiendra les entreprises britanniques de quantique pour répondre à des problématiques du quotidien
Le Royaume-Uni investit 40 M£ dans huit pôles pour accélérer l’adoption de la robotique

Guinée - Agriculture et politique agricole

2026-11-01T00:00:00+01:00

Le secteur agricole représentait 31,3% du PIB en 2025 et emploie 52% de la main-d’œuvre, dont 97% en milieu rural.

La croissance économique de la Guinée a été tirée par les secteurs minier et agricole (5,1% de croissance annuelle du PIB en moyenne, de 2019 à 2023), mais avec un impact modeste sur la réduction de la pauvreté. Le projet Simandou vise l’exploitation du gisement à haute teneur de fer le plus important au monde. Les recettes minières devraient alimenter un fond souverain qui pourrait financer la diversification de l’économie guinéenne, en investissant notamment dans l’agriculture.

Le pays est considéré comme le « château d'eau » de l'Afrique de l'Ouest, mais son agriculture fait face à de nombreux défis de productivité, de rendement, d’adaptation au changement climatique (classé 140^ème pays sur 190 en termes de vulnérabilité aux risques climatiques) et de financement.

Des opportunités existent dans le développement des chaînes de valeur, en particulier pour les cultures vivrières (riz, maïs, maraîchage, fruits, tubercules) et les filières animales (principalement volailles), dans les petits équipements agricoles et dans les intrants (semences végétales).

La balance commerciale de produits agricoles et alimentaires est structurellement déficitaire. Les échanges bilatéraux avec la France restent modestes. En 2025, la France a exporté 39,2 M EUR de produits agricoles et agroalimentaires, en hausse (+12,2%). Le poste Laits et produits laitiers pèse pour 20,5% (8,1 M EUR, +46,3%), dans les exportations françaises de produits agricoles agroalimentaires, principalement sous forme de préparation à base de lait et farine (4,2 M EUR, +51,7%). la France a exporté également 35,5 M EUR de machinisme agricole, d’équipements et consommables pour l’industrie agroalimentaire. Les exportations de tracteurs (SH 8701) ont progressé de +43,8% atteignant un montant de 26,7 M EUR.

Le griot agri agro - Afrique de l'Ouest - Octobre 2026

2026-11-01T00:00:00+01:00

Région

Intégration régionale – L’Union économique et monétaire d’Afrique de l’Ouest (UEMOA) veut transformer le marché régional en levier de souveraineté économique.
Sécurité alimentaire – Initiative ‘’One Sahel’’.
Coton – Des perspectives de marché incertaines pour le coton produit en Afrique de l’Ouest.
Coton – La congestion du port d’Abidjan menace la filière.
Karité – L’Afrique de l’Ouest face à une nouvelle campagne sous tension.
Céréales – Le fonio ouest-africain se fraye un chemin dans la brasserie en Europe.
Pastoralisme – Pour une transhumance régionale apaisée.
Intrants – L’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) veut intégrer les pays sans gisements de phosphate à sa future chaine de valeur des engrais.
Vin – L’approvisionnement des marchés repose principalement sur les importations.
Boissons alcoolisées – Les productions locales cherchent leur place face aux importations.
Biogaz – Huit pays mobilisés pour concrétiser leurs ambitions.

Côte d’Ivoire

Politique agricole – Mobilisation des ressources pour accélérer la transformation agricole.
Foncier – Le vice-Premier ministre appelle à accélérer la modernisation de la gouvernance foncière.
Cacao – Tensions avec le Ghana.
Cacao – Le segment de la transformation suscite un intérêt croissant.
Cacao – Des chercheurs créent un cacao plus résistant au changement climatique.
Cacao – Lutte contre la déforestation.
Café-Cacao – La Fintech PUSH renforce ses partenariats bancaires pour améliorer la traçabilité des flux financiers dans la filière.
Anacarde – 750 000 tonnes de noix transformées contre 600 000 tonnes de noix brutes exportées.
Anacarde – Près de 3 Md FCFA d’anacarde perdus faute de stockage.
Hévéa – Renforcer la compétitivité de la filière.
Palmier à huile – La rentabilité des producteurs comme priorité.
Palmier à huile – Réhabilitation de 100 km de pistes agricoles pour améliorer l’accès aux zones de production.
Sucre - Objectif de production de 1,190 M de tonnes de cannes à sucre pour Les Sucreries africaines de Côte d’Ivoire (SUCAF-CI).
Coton – L’Interprofession de la filière coton (INTERCOTON) renforce la traçabilité pour sécuriser les revenus des producteurs.
Mangue – Le gouvernement prend cinq engagements pour réouvrir les exportations vers l’Union européenne.
Karité – Le développement durable de la filière karité au centre d’un salon à Abidjan.
Karité – Valorisation des déchets.
Riz – L’Union économique et monétaire d’Afrique de l’Ouest (UEMOA) recommande une hausse des investissements pour atteindre l’autosuffisance.
Riz – Des capitaux italiens pour développer sa filière.
Riz – Une feuille de route pour de meilleures semences.
Pomme de terre – Le marché ivoirien reste à conquérir pour les producteurs africains.
Elevage – 1 600 Md FCFA à mobiliser.
Elevage – La production nationale au cœur des solutions contre la hausse des prix.
Elevage – Exonération totale de TVA sur les intrants et aliments pour animaux en 2027.
Elevage – Les éleveurs de porcs réclament 15 Md FCFA d’indemnisation et des mesures pour sauver les filières.
Santé animale – Stratégie d’éradication de la peste des petits ruminants (PPR).
Santé animale – Renforcement des compétences des inspecteurs vétérinaires.
Pêche – Le ministre des ressources animales et halieutiques, M. Sidi Tiémoko Touré, défend l’accord de pêche avec l’Union européenne.
Agroécologie – L’Union européenne soutient la commercialisation des produits agroécologiques.
Agro-industrie – L'emploi informel moteur de l'agro-industrie.
Agro-industrie – Inauguration d’une unité de transformation de karité et de soja.
Mécanisation – Le chinois SINOMACH HAINAN annonce son intention de s’implanter.
Distribution – Le Made in Côte d’Ivoire entre chez Carrefour en France.
Formation – Phase pilote du projet de formation de masse aux métiers ruraux soutenue par l’Agence française de développement (AFD).
Recherche – La propriété intellectuelle renforcée pour valoriser la recherche agricole.
Evènement – Food Expo 2026.
Vie des sociétés – 75% de l’approvisionnement de PALMCI est assuré par les planteurs privés.

Sénégal

Politique agricole – Remboursement de 44 Md FCFA d’arriérés.
Souveraineté alimentaire – Objectif de réduction de la dépendance aux importations.
Souveraineté alimentaire - Financement de 37,4 Md FCFA du Fonds de l’OPEP.
Agroécologie – Lancement du projet Appel à l’action pour une nutrition de qualité et une gestion équitable des ressources naturelles pour la transition agroécologique au Sénégal (CHANGES).
Elevage – Plus de 500 M FCFA pour la production ovine.
Elevage – La Compagnie sucrière sénégalaise (CSS) mise sur le niébé fourrager pour soulager les éleveurs.
Elevage – Les risques de l’installation de producteurs étrangers pour la filière avicole.
Santé animale – Campagne nationale de vaccination du cheptel 2026-2027.
Pêche – La chute de 32,9 % des débarquements industriels inquiète la filière.
Pêche – Plus de 200 M FCFA de la Banque Mondiale pour les infrastructures de pêche.
Pêche – Première édition du Salon international de l’aquaculture de Dakar (SIAq-Dakar).
Céréales – Valorisation des céréales locales.
Maïs – Mise en œuvre du système de récépissé d’entrepôt pour faciliter le financement et la commercialisation de la production.
Sucre – Les importations suspendues dès novembre.
Intrants – Lancement d’une plateforme de digitalisation du processus de distribution des intrants agricoles.
Formation – Renforcement des capacités des acteurs du bassin arachidier.
Evènement – Les culture négligées au cœur de la Foire Ouest Africaine de Semences Paysannes qui se tiendra du 24 au 26 novembre 2026.

Benin

Coton – Lancement de la campagne 2026-2027.
Soja – L’Interprofession travaille à l’élaboration de son plan stratégique 2027-2031.
Ananas – L'ananas pain de sucre béninois veut se faire une place à l’international.
Légumineuses – Projet de 20,7 M EUR bénéficiant d’un financement de Banque islamique de développement (BID).
Entrepreneuriat – 37,1 M USD du Fonds international de développement agricole (FIDA).
Mécanisation – 124 M FCFA de la Coopération Suisse.
Coopération bilatérale – La France annonce 9,8 Md FCFA pour les filières agricoles et piscicoles.

Burkina Faso

Politique agricole – Nouveau Cadre de partenariat-pays (CPP) pour la période 2026-2031.
Sécurité alimentaire – 4,229 Md FCFA en 2027 pour le programme de renforcement de la résilience des petits producteurs (RESIP-2P).
Echanges – Suspension des exportations de farine.
Coton – 4 Md FCFA pour soutenir l’industrie textile.
Riz – Inauguration d’une rizerie.
Viticulture – Projet viticole de 9,8 Md FCFA.
Elevage – Objectif de 100 000 vaches inséminées.
Irrigation – Aménagement de 50 000 ha de périmètres irrigués.

Cap Vert

Climat – Mobilisation du Fonds vert pour le climat.
Alimentation animale - Subvention à hauteur de 50%.

Guinée

Palmier à huile – Coopération envisagée avec l’Indonésie.
Mangue – Modernisation des infrastructures de conservation étudiée par le polonais FASPOL.
Produits laitiers – Programme d’investissement de 7,2 M EUR du groupe agroalimentaire SOGUIPAL.
Financement – Renforcement de l’accès au financement des acteurs du secteur agricole.

Libéria

Politique Agricole – 69 M USD pour renforcer le soutien des agriculteurs et stimuler la production alimentaire.
Politique Agricole – Portefeuille d’investissements de 370 M USD.
Foncier – La réforme agraire progresse mais d’importants défis subsistent.

Mali

Sécurité alimentaire – Plus de 1,5 M de personnes en insécurité alimentaire.
Coton – Objectif de transformer localement 10% du coton.
Karité – Lancement de la campagne placée sous le signe de la qualité et de la transformation locale.
Elevage – Vers une suspension des exportations de bétail pour lutter contre la forte inflation des prix de la viande.

Mauritanie

Sécurité alimentaire – La transformation des systèmes alimentaires pour faire face aux sécheresses.
Pêche - 416 000 tonnes de produits halieutiques exportés en 2025.
Pêche – Quatre pays européens plaident pour une prolongation de l’accord de partenariat dans le domaine de la pêche durable (APPD) entre la Mauritanie et l’Union européenne.
Pêche – Mois de repos biologique interdisant la pêche aux poulpes.
Pêche – La Commission sous-régionale des pêches (CSRP) mobilise sur la lutte contre la pêche illicite, non déclarée et non réglementée (INN).
Elevage – Inquiétudes sur la production fourragère.
Riz – Elaboration d’une stratégie décennale pour la filière.
Cultures maraîchères – Valorisation du typha.
Financement – Le groupe émirati Elite Agro Holding (EAG) annonce un investissement de 70 Md FCFA.

Niger

Soja – Suspicions de fraude en Inde sur des cargaisons déclarées en provenance du Niger.

Sierra Léone

Evènement – 6^ème édition du Marché des innovations et technologie agricoles (MITA).

Togo

Politique agricole – Projet de loi d’orientation agricole.
Sécurité alimentaire – Manque de données sur les pertes agricoles.
Sécurité alimentaire – 31 000 tonnes collectées pour les stocks de sécurité.
Foncier – Accélération de la délivrance des titres fonciers.
Sécurité sanitaire – Lancement de la digitalisation du permis d'importation des produits végétaux et pesticides.
Soja – Dépendance aux exportations vers l’Union européenne.
Anacarde – L’Union européenne soutient la dynamique de la filière.
Karité – Lancement de la campagne de commercialisation.
Sésame – Objectif de production de 100 000 tonnes.
Coco – 6,8 M EUR pour la résilience des communautés côtières.
Manioc – Possibles débouchés sur le marché burkinabè.
Céréales – Des récoltes en hausse mais des revenus agricoles sous pression.
Aviculture – 13ème édition du Salon international de l’agriculture et de l’agro-alimentaire de Lomé (SIALO 2026).
Forêts – Plateforme de suivi de la restauration des forêts et des paysages.
Forêt – 2,6 Md FCFA au profit des communautés rurales.
Intrants – Don de semences maraîchères.
Infrastructures – Plus de 600 km de pistes rurales réhabilitées.

Lettre Économique d'Égypte – octobre 2026

2026-11-01T00:00:00+01:00

Zoom : Amélioration relative de la balance des paiements égyptienne sur l’exercice 2025/26
Relations économiques et commerciales entre l’Égypte et l’Allemagne
Le tourisme en Égypte : une forte croissance à l’épreuve de certains défis

FERConnect 2026 : Souveraineté numérique européenne

2026-10-31T00:00:00+01:00

Le 27 octobre 2026, la Faculté d’ingénierie électrique et d’informatique de l’Université de Zagreb (FER) a organisé une nouvelle édition de FERConnect, consacrée à la souveraineté numérique européenne, avec le soutien de l’Ambassade de France en Croatie et de la French Tech Zagreb. La conférence a été ouverte par M. Damir Habijan, ministre croate de la justice, de l'administration et de la transformation numérique.

L’événement a réuni des représentants des pouvoirs publics, du monde académique et de l’industrie pour échanger sur les enjeux stratégiques liés aux semi-conducteurs, au calcul haute performance et à l’intelligence artificielle.

Deux intervenants français ont notamment apporté leur expertise : Vincent Casillas, directeur technique de SiPearl, entreprise européenne spécialisée dans la conception de processeurs haute performance, et Jean Robert Bacou, responsable de projets de recherche et développement chez Bull, dans les domaines du calcul haute performance, de l’intelligence artificielle et des technologies quantiques. Leurs contributions ont illustré le rôle de l’expertise industrielle française dans le développement des technologies stratégiques européennes.

Les échanges ont également mis en lumière l’importance des partenariats européens pour renforcer l’autonomie technologique du continent. Jari Kinaret, directeur exécutif de Chips Joint Undertaking (Chips JU), a présenté les dispositifs européens de soutien à l’écosystème des semi-conducteurs, tandis que les représentants de la FER ont souligné la contribution de la recherche croate au développement du processeur européen Rhea1, en partenariat avec SiPearl.

Projet de loi de finances : les rapports pilotés par la direction générale du Trésor

2026-10-30T00:00:00+01:00

Un exercice collectif au sein du ministère

Le projet de loi de finances (PLF) élabore chaque année une prévision des recettes et des dépenses des administrations publiques pour l’année en cours et celle à venir. Le projet de loi de financement de la sécurité sociale (PLFSS) présente quant à lui la trajectoire financière des administrations de Sécurité sociale. Ces deux textes financiers sont préparés respectivement par la direction du Budget et la direction de la Sécurité sociale. La direction générale du Trésor y contribue activement à travers :

l’élaboration des prévisions macroéconomiques de la France et à l’international, notamment la prévision de la croissance du PIB et de l’inflation ;
la réalisation des prévisions de finances publiques en comptabilité nationale, notamment le solde public de l’ensemble des administrations publiques et par sous-secteurs, les dépenses, les recettes et la dette des administrations publiques, ainsi que les indicateurs européens de surveillance budgétaire.

Les rapports pilotés par la direction générale du Trésor

Avec l'appui de la direction du Budget et d'autres directions du ministère de l'Économie, des Finances et de la Souveraineté industrielle, énergétique et numérique, la direction générale du Trésor pilote également la rédaction de plusieurs rapports accompagnant ces textes pour éclairer le Parlement. Elle apporte ainsi son expertise en matière de prévision macroéconomique, d’analyse et de prévision de finances publiques et de financement de la transition énergétique pour éclairer le débat public.

Le rapport économique, social et financier (RESF)

Prévu par l'article 50 de la LOLF, le RESF est joint au PLF lors de son dépôt. Il présente la stratégie de politique économique du Gouvernement. Ce rapport détaille les réformes et orientations privilégiées par le Gouvernement, le suivi des recommandations de politique économique de l’UE, les prévisions de croissance, d'inflation, des comptes des ménages et des entreprises et de l’environnement international, ainsi que celles des prélèvements obligatoires et de la dépense publique.

Il est rédigé par la direction générale du Trésor et l’Agence France Trésor, avec l'appui de la direction du Budget, de la direction de la Législation fiscale et de la direction de la Sécurité sociale.

Consulter les dernières éditions du RESF →

Le rapport sur la dette des administrations publiques

Prévu par l'article 48 de la LOLF, ce rapport est transmis au Parlement avant l'ouverture de la session ordinaire. Il analyse la trajectoire, les conditions de financement et la soutenabilité de la dette publique. Il couvre l'ensemble des administrations publiques.

Il est rédigé conjointement par la direction générale du Trésor et l'Agence France Trésor, chargée de la gestion de la dette et de la trésorerie de l'État.

Consulter les dernières éditions du rapport →

Le rapport relatif aux mesures prises dans le cadre du mécanisme de correction

Ce rapport est joint au PLF lorsque le Haut Conseil des finances publiques (HCFP) déclenche le mécanisme de correction, qui intervient en cas de déviation annuelle trop importante par rapport à la trajectoire de solde prévue dans la loi de programmation des finances publiques (LPFP).

Prévu par l'article 62 de la LOLF, il présente les mesures proposées par le Gouvernement pour redresser les finances publiques et revenir à la trajectoire de la LPFP.

Il est rédigé par la direction générale du Trésor, avec l'appui de la direction du Budget.

Consulter les dernières éditions du rapport →

La stratégie pluriannuelle des financements de la transition écologique (SPAFTE)

La SPAFTE est transmise chaque année au Parlement avec le PLF. Elle dresse un panorama des financements publics et privés en faveur de la transition écologique. Elle fixe aussi des orientations pour mobiliser les financements nécessaires à l’atteinte de nos objectifs climatiques et environnementaux.

Elle est complémentaire du rapport sur l'impact environnemental du budget de l'État (« budget vert »), qui évalue l’impact environnemental des dépenses et recettes du budget de l’État.

Elle est rédigée par la direction générale du Trésor avec l'appui de la direction du Budget.

Consulter les dernières éditions de la SPAFTE →

Le rapport sur les aides publiques aux entreprises

Publié pour la première fois avec le PLF pour 2027, ce rapport recense les aides publiques aux entreprises. Il repose sur une définition commune, issue d'une concertation conduite par le Haut-Commissariat à la stratégie et au plan (HCFP) avec des parlementaires et les partenaires sociaux. Il sera actualisé chaque année, afin de suivre l'évolution de ces aides et ouvrir la voie à leur évaluation régulière.

Il est rédigé par la direction générale du Trésor, avec la direction générale des Entreprises et la direction du Budget.

Consulter la dernière édition du rapport →

Flash Conjoncture Pays avancés – Budget d'automne 2026 du Royaume-Uni

2026-10-30T00:00:00+01:00

Le premier Budget présenté par le Chancelier de l’Échiquier John Healey prévoit une trajectoire de déficit plus creusée que celle anticipée en mars, de +14,3 Md£ (soit environ 0,5 % du PIB, cf. Graphique 1) par an en moyenne entre les années budgétaires 2026-27 et 2029-30 selon les prévisions de l’Office for Budget Responsibility (OBR).

La hausse du déficit s’explique principalement par la révision de la charge de la dette, de +13,9 Md£ par an en moyenne sur l’horizon 2029-30. Cette hausse résulte de deux facteurs : (i) une prévision d’inflation nettement rehaussée en 2026 (+3,1 %, contre +2,3 % dans les prévisions précédentes) et surtout en 2027 (+3,4 %, contre +2,0 %) et (ii) la prise en compte de taux d'intérêt plus élevés du gilt (qui dépassent en octobre leur niveau de mars d’environ +0,5 pt sur les maturités à 10 ans), ce qui accroît progressivement le coût de refinancement de la dette. Les nouvelles mesures annoncées dans ce budget augmenteraient le déficit de +3,1 Md£ par an à horizon 2029-2030 (hausses moyennes annuelles de +3,9 Md£ pour les dépenses et de +0,8 Md£ pour les recettes). La hausse des nouvelles dépenses se concentrerait sur les trois premières années budgétaires (+4,7 Md£ en moyenne entre 2026-27 et 2028-29 puis +1,3 Md£ en 2029-30 et 2030-31). Au contraire, les mesures présentées dans ce Budget n’augmenteraient les recettes qu’en fin de période (de manière progressive à partir de 2028-29). Dans le détail, le gouvernement a annoncé des mesures de soutien aux ménages dans le contexte de la hausse des prix de l’énergie et du coût de la vie et des allègements fiscaux ciblés pour limiter la hausse des coûts des PME et soutenir les commerces de proximité. S’agissant des recettes, un relèvement temporaire de l’impôt sur les sociétés pour les banques et une taxe sur les investissements souverains étrangers à partir de 2029 ont été présentées dans ce Budget. Les autres écarts de prévisions conduisent à une réduction moyenne du déficit de -2,8 Md£ par an (les dépenses ont été revues à la hausse de +14,4 Md£ et les autres recettes de +17,1 Md£).

Note de lecture : les montants exprimés en négatif contribuent à augmenter le déficit d’une année sur l’autre à travers des dépenses plus élevées ou des recettes moins importantes.

Ce Budget prévoit une trajectoire de réduction du déficit budgétaire plus progressive que celle présentée par le précédent gouvernement travailliste, ainsi qu’une réduction de la marge budgétaire. L’OBR a fortement revu à la hausse sa prévision de déficit budgétaire pour 2026-27 (à 4,2 % du PIB contre 3,6 % précédemment). L’objectif de ramener le déficit sous le seuil de 3 % du PIB a été reporté d’un an, à 2028-29 et un déficit de 2,1 % du PIB est à présent prévu pour 2029-30. La marge budgétaire du gouvernement[1] est à présent estimée à 14,5 Md£ pour l’exercice budgétaire 2029-2030, alors qu’elle avait été relevée à 22 Md£ lors du Budget de novembre 2025.

À moyen terme, la réduction du déficit budgétaire proviendrait principalement d’une hausse des recettes, les dépenses devant diminuer plus tardivement (cf. Graphiques 2a et 2b). Après une forte hausse en 2025-26 résultant notamment de la hausse des cotisations patronales en avril 2025, les recettes budgétaires devraient rester dynamiques sur l’horizon d’ici 2029-30. Elles seraient principalement soutenues par (i) l’impôt sur le revenu, en raison du gel des seuils d’imposition jusqu’en 2031 et de mesures ponctuelles comme la réforme du régime fiscal des résidents britanniques non domiciliés (non-doms) pour l’année 2026-27, et (ii) l’impôt sur les plus-values, qui bénéficierait d’une appréciation des marchés actions à moyen terme. Ce scénario repose aussi sur une modération des dépenses budgétaires dès l’année 2027-28 (qui passent de +1,1 pt de PIB en 2026-27 à +0,1 pt de PIB en 2027-28) avant de diminuer à partir de 2028-29. Il s’appuierait plus particulièrement sur d’importantes baisses de dépenses courantes et un net ralentissement des dépenses sociales dès 2027-28, alors que ces deux postes avaient enregistré de fortes augmentations en 2025-26. Ces projections ne couvrent cependant pas certaines annonces du gouvernement, notamment la hausse des dépenses de défense, qui ne devraient être intégrées qu’à des échéances ultérieures dans les prévisions de l’OBR.

Note de lecture : Les recettes publiques devraient passer de 40,1 % du PIB en 2025-26 à 41,4 % du PIB en 2026-27, ce qui correspond à la hausse des recettes publiques de +1,3 % du PIB pour l’année 2026-27.

[1] Cette marge correspond à correspond à l’écart entre la cible imposée par la règle budgétaire (déficit de moyen terme) et la prévision à un instant donné réalisée par l’OBR.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°649

2026-10-30T00:00:00+01:00

Zoom sur le rapport "Perspectives économiques régionales - Afrique subsaharienne" du FMI

Régional : Hausse du taux d’inclusion financière en 2025 dans l’UEMOA à 76,1 %

Bénin : La Banque mondiale prévoit une croissance de 7,8 % en 2026

Burkina Faso : Préparation de la stratégie de coopération 2027-2031 avec la BAfD

Côte d'Ivoire : Sortie de la liste grise du GAFI à l'issue de la plénière d'octobre 2026

Guinée : 5 M EUR en soutien à l’industrie laitière en marge des French Agri Days

Guinée-Bissau : Suivi des travaux de dragage du port commercial de Bissau

Mali : La production d’or de la mine de Syama devrait baisser pour la 2e année consécutive

Mauritanie : Le projet de loi de finances 2027 présenté en conseil des ministres

Niger : 144,3 M USD de la BAfD pour la gouvernance énergétique et le développement du secteur privé

Sénégal : Projet de LFR 2026 renvoyé en commission de l’Assemblée nationale

Togo : Le projet de budget 2027 en repli de 2,5 %

Flash conjoncture France – Le PIB recule légèrement au 3e trimestre

2026-10-30T00:00:00+01:00

Le PIB français se replie légèrement au 3^e trimestre 2026 (−0,1 %, après +0,0 % au 2^e trimestre), selon la première estimation des comptes nationaux trimestriels publiée par l’Insee. L’acquis de croissance pour 2026 atteint +0,2 % au 3^e trimestre : il correspond à la croissance annuelle qui serait enregistrée si le PIB demeurait stable au 4e trimestre.

La contribution de la demande intérieure hors stocks demeure positive au 3^e trimestre (+0,1 pt, comme au 2^e trimestre) :

La consommation des ménages accélère (+0,4 %, après +0,2 %). Elle bénéficie de l’excellente orientation des achats de matériels de transport (+3,1 %, après +2,5 %), notamment de véhicules électriques, ainsi que du rebond de la consommation d’énergie (+1,2 %, après −2,0 %), porté par une nouvelle hausse des dépenses en électricité, notamment pour la climatisation. La consommation de services poursuit également sa progression (+0,4 %, après +0,2 %).
L’investissement recule de nouveau (−0,6 %, après −0,5 %). L’investissement en construction poursuit sa baisse (−0,5 %, après −0,8 %), tant dans le génie civil que dans le bâtiment. L’investissement en produits manufacturés diminue sensiblement (−1,9 %, après +0,0 %).
La consommation des administrations publiques continue de progresser (+0,3 %, après +0,4 %).

La contribution du commerce extérieur se dégrade nettement, à −0,6 pt (après +0,6 pt). Les exportations se replient nettement (−1,7 %, après +2,8 %), sous l’effet notamment d’une forte baisse des exportations de matériels de transport (−9,1 %, après +20,8 %), en particulier aéronautiques. Les importations demeurent quasiment stables (+0,1 %, après +0,9 %).

En revanche, les variations de stocks apportent une contribution positive à la croissance ce trimestre (+0,4 pt, après −0,7 pt).

Du côté de l’offre, la production totale diminue légèrement (−0,1 %, après +0,1 %), sous l’effet notamment d’un repli marqué de l’industrie manufacturière (−1,4 %, après +0,0 %). Le recul est particulièrement prononcé dans les matériels de transport (−3,5 %, après +0,2 %) : la production automobile reste dégradée (−1,5 %, après −3,4 %), tandis que celle des autres matériels de transport chute fortement (−4,5 %, après +2,1 %), notamment dans l’aéronautique. La production d’énergie baisse de nouveau (−0,7 %, après −0,3 %), en raison d’une disponibilité réduite de certaines centrales sous l’effet de la sécheresse. Enfin, la production agricole ne diminue plus que légèrement au 3^e trimestre (−0,2 %, après −1,8 %).

Brèves hebdomadaires du SER de Pékin - Semaine du 26 octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

Chine continentale

Conjoncture

Démographie : l’Annuaire statistique 2026 confirme l’aggravation du déclin démographique chinois
Emploi : face aux risques de destructions d’emplois liés à l’IA, Pékin appelle à la prudence

Banque et finance

Marchés financiers : éclatement de la bulle boursière de l'IA et déroute de l'indice STAR50
Secteur bancaire : Fitch relève la note des six grandes banques d'État chinoises

Échanges et politique commerciale

Politique d’investissement : publication de nouvelles règles sur les investissements chinois à l’étranger
Politique commerciale : consultation publique sur les règles spéciales de protection des secrets d’affaires
Relations UE-Chine : déplacement d’une délégation de la commission du Commerce international

Industrie et numérique

Chaînes industrielles : le ministère de l’Industrie (MIIT) publie son 15ème plan quinquennal dédié à la « base industrielle » chinoise
Santé : la NMPA publie le 110ème édition du catalogue de références des médicaments génériques
Intelligence artificielle : MiniMax et Moonshot annoncent avoir publié des modèles open source

Développement durable, énergie et transports

Marché de l’électricité : les fournisseurs d’électricité chinois enregistrent des pertes importantes
Consommation d’électricité : la consommation totale d’électricité en Chine a progressé de 3,9 % sur un an depuis le début de l’année
Batteries de stockage : les exportations chinoises explosent
Aéronautique : le constructeur automobile Chery annonce son premier e-VTOL

Actualités locales

Shanghai : près d’un quart des bureaux seraient inoccupés
Anhui : le président allemand, Franck-Walter Steinmeier, commence sa visite officielle en Chine par l’Anhui
Jiangsu : les salaires des personnels d’universités versés en e-CNY à partir de novembre
Canton : PIB au cours des trois premiers trimestres
Canton : lancement réussi du satellite de Canton
Shenzhen : expansion d'UBTech en Corée du Sud : entre opportunités industrielles et débats sur les données
Hainan : la Chine déploie une nouvelle constellation de satellites en orbite basse depuis Hainan
Yunnan : le Yunnan renforce sa coopération électrique avec les pays voisins
Wuhan : publication des chiffres économiques des premiers trois trimestres 2026

Hong Kong et Macao

Hong Kong

Attractivité : Hong Kong veut renforcer l’usage régional du RMB et devenir une plateforme internationale de l’or
Finance verte : Hong Kong veut devenir une passerelle pour les technologies vertes dans les pays de la « Belt and Road »
Northern Metropolis : la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB) envisage de financer des projets du Northern Metropolis à Hong Kong
Marché boursier : l’écart de valorisation entre les actions chinoises et hongkongaises atteint un sommet de 17 mois

Taïwan

Semi-conducteurs : SiPearl, concepteur français de semi-conducteurs, renforce sa présence à Taïwan en s’associant avec l’entreprise Egis Technology

Actualités économiques et sectorielles d'Asie du Sud du 26 octobre au 1er novembre

2026-10-30T00:00:00+01:00

Inde

Actualité macroéconomique

Redémarrage marqué de l’investissement privé selon un rapport Union Bank of India

Selon un rapport de la banque Union Bank of India, l’encours des projets d’investissement privé annoncés en Inde a atteint 1 050 Mds USD en septembre 2026, en hausse de près de 40% en glissement annuel, soit près de 4,1 fois son niveau de mars 2014. Cette enveloppe a progressé de 488,2 Md USD au cours des deux dernières années, contre seulement 73,7 Md USD sur les huit années précédant mars 2022, témoignant d’une accélération marquée des projets annoncés (et non de leur réalisation effective).

Toutefois, cette hausse repose sur des projets de taille croissante plutôt que sur une augmentation proportionnelle de leur nombre. Celui-ci n’a progressé que de 50 % depuis mars 2014, pour atteindre 5 311 projets, tandis que leur taille moyenne a été multipliée par 2,7, à environ 198 M USD. Sur les deux dernières années, la valeur des projets annoncés a augmenté de 87 %, contre seulement 18 % pour leur nombre.

Sur le plan sectoriel, l’industrie manufacturière et l’électricité concentrent ensemble 74 % de l’enveloppe, avec respectivement 434,5 Mds USD et 338,8 Mds USD de projets annoncés. Les services affichent néanmoins la croissance la plus rapide, avec une progression de 347 % sur un an, portant les investissements annoncés à environ 230,5 Mds USD. Les services informatiques, notamment les infrastructures numériques, ainsi que la production conventionnelle d’électricité, ont représenté 87 % de l’augmentation nette annuelle de l’enveloppe.

À l’échelle géographique, le Maharashtra demeure la première destination des investissements privés annoncés, avec environ 301 Mds USD, soit 29 % du total, contre 9 % en 2014. Les cinq principaux États contributeurs que sont le Maharashtra, Andhra Pradesh, Telangana, Odisha et Uttar Pradesh représentent ensemble 68 % de l’enveloppe nationale et ont contribué à 94 % de son augmentation nette annuelle, soit environ 276 Mds USD selon les chiffres rapportés.

UBI Research souligne enfin plusieurs risques susceptibles de freiner la concrétisation de ces projets : la concentration sectorielle et géographique des investissements, l’augmentation de la taille moyenne des projets et les retards d’exécution. Le rapport relève notamment un décalage important entre les investissements annoncés dans la production d’électricité, évalués à environ 337 Mds USD, et ceux consacrés au transport d’électricité, qui ne représentent qu’environ 1,8 Md USD dans le portefeuille recensé. Cet écart pourrait compliquer davantage le raccordement des nouvelles capacités.

The Economic Times - UBI

Publication de la Banque mondiale du rapport de développement économique de l’Inde

Selon l’India Development Update de la Banque mondiale daté d’octobre 2026, l’économie indienne fait preuve de résilience quant aux tensions géopolitiques aux Moyen-Orient, et au renchérissement du coût de l’énergie, notamment grâce à des fondamentaux macroéconomiques solides ainsi qu’une réponse publique jugée proactive. Dans ce contexte, la Banque mondiale a ainsi relevé sa prévision de croissance pour l’exercice en cours 2026-27 à 7,1% (contre 6,6% en avril). Cette révision intervient après une croissance de 7,8 % en FY26 et de 7,8 % de nouveau au premier trimestre FY27, supérieure aux attentes (7,0 %), portée par la consommation et l’investissement.

Les perspectives demeurent néanmoins exposées à plusieurs risques, en particulier une hausse durable des prix du pétrole, un épisode El Niño susceptible de pénaliser la production agricole et l’inflation, ainsi qu’une correction des marchés financiers susceptible de provoquer une volatilité des flux de capitaux. En effet, l’inflation remonte (4,8 % en août, contre 2,1 % en FY26), et les prix des grossistes, tirés par l’énergie, augmentent d’environ 10 %. Le rapport met également en exergue la dette publique, proche de 85 % du PIB, et le déficit des administrations publiques, à 7,4 %, témoignant de finances publiques sous pression des États. Dernièrement, le chômage des jeunes progresse à 15,9 %, surtout chez les jeunes femmes en milieu rurale.

Le rapport consacre également un volet spécifique à l’intelligence artificielle, prometteuse pour l’Inde en matière de levier potentiel de productivité, de création d’emplois qualifiés et aussi d’amélioration des services publics. L’Inde dispose d’atouts importants en la matière forte d’une main-d’œuvre technique nombreuse, un secteur informatique fortement intégré aux marchés mondiaux et des infrastructures publiques numériques telles qu’Aadhaar, UPI et DigiLocker. Selon les données du rapport, les investissements privés dans l’IA ont ainsi plus que triplé, passant de 1,2 Md USD en 2024 à 4,1 Mds USD en 2025. Parallèlement, les centres de services mondiaux (Global Capability Centers, GCC) employaient 2,36 millions de personnes en 2025, contre 1,9 million en 2024. Un constat marquant demeure : l’écart entre les capacités de l’Inde et son usage réel de l’IA. Toujours selon le rapport, le pays dispose de talents, d’un secteur informatique mondialisé et d’infrastructures publiques numériques réduisant drastiquement le coût de déploiement des applications, mais pourtant moins d’un quart des entreprises formelles utilisent l’IA, moins de 40 % des petits entreprises utilisent internet à des fins professionnelles, et la capacité mondiale de data centers stagne aux alentours de 1%.

India Development Update - October 2026

Actualité sectorielle

Le Cabinet approuve la phase III du Green Energy Corridor, avec un volet stockage de batteries

Le Cabinet de l’Union a approuvé le 30 septembre 2026 le Green Energy Corridor-III (GEC-III), doté d’un budget de 19,5 Mds USD, dont 14,3 Mds USD dédiés au renforcement du réseau de transport intra-étatique (InSTS) et 5,2 Mds USD pour le déploiement de 50 GWh de stockage par batteries (BESS), avec un soutien financier central (CFA). L’objectif est l’évacuation de 135 GW d’énergies renouvelables d’ici l’exercice 2030-33, ainsi que la résorption des goulets d’étranglement du réseau face à la croissance rapide des capacités renouvelables installées.

Cette troisième phase est marquée par un changement d’échelle, avec un budget environ neuf fois supérieur par rapport à la phase I.

L’agence spatiale indienne (ISRO) s’apprête à lancer le satellite NVS-03 pour relancer le « GPS indien »

L’Inde vise à renforcer sa souveraineté spatiale ce vendredi 30 octobre avec le lancement prévu du satellite NVS-03 depuis le Satish Dhawan Space Centre en Andhra Pradesh. Embarqué à bord de la fusée GSLV-F18, ce satellite doit permettre de renouveler et consolider NavIC, le système national de positionnement par satellite.

Ce lancement survient dans un contexte critique pour la constellation indienne, qui a été fragilisé par l’usure de ses équipements, notamment la panne d’une horloge atomique et par l’échec d’une mission précédente début 2025. Le réseau indien ne compte plus que trois satellites opérationnels, un chiffre en deçà des quatre unités nécessaires au bon fonctionnement de la constellation NavIC.

New Delhi consolide ainsi une infrastructure essentielle pour sa sécurité nationale et son autonomie stratégique.

Pakistan

Actualité macroéconomique

La Banque centrale du Pakistan (SBP) a relevé son taux directeur de 50 points de base, à 12 %, afin de faire face à l'inflation

La décision, approuvée par neuf des dix membres du comité de politique monétaire, intervient alors que l’intensification du conflit au Moyen-Orient maintient les prix mondiaux de l’énergie à des niveaux élevés, tandis que des tensions sur l’approvisionnement domestique en blé persistent.

Ces chocs d’offre pourraient se diffuser aux autres composantes des prix en alimentant les anticipations des ménages et des entreprises et en générant des effets de second tour sur l’inflation sous-jacente.

Avec une hausse des prix à la consommation de 10,3 % en septembre, nettement supérieure à la cible de 5–7 %, la SBP entend donc maintenir un taux directeur réel suffisamment positif pour contenir ces effets.

Sur le front extérieur, le déficit courant devrait rester contenu entre 0 et 1 % du PIB en FY2027, tandis que les réserves de change, actuellement autour de 21 Mds USD, devraient progresser. Les transferts des travailleurs expatriés sont désormais projetés à 45 Mds USD, contre 44 Mds USD précédemment, tandis que les importations devraient atteindre près de 71 Mds USD. La croissance du PIB est estimée à 3,7 % en FY2027, dans une fourchette de 3,5-4,5 %, mais reste exposée aux tensions géopolitiques et aux chocs climatiques.

Central bank raises policy rate by 50 basis points to 12pc

Actualité sectorielle

La production d’électricité au Pakistan a progressé de 4,4 % en un an mais cette hausse s’est accompagnée d’une forte augmentation des coûts de production

La baisse de la disponibilité du gaz naturel liquéfié regazéifié (RLNG) a entraîné un recours accru au charbon importé, dont la production électrique a plus que doublé sur un an, tandis que le recours au diesel à haute vitesse (HSD) a atteint son plus haut niveau depuis février 2022.

Le charbon importé reste relativement compétitif, avec un coût de production d’environ 17,2 Rs/kWh, mais le HSD atteint près de 62 Rs/kWh, ce qui en fait de loin la source la plus coûteuse du mix.

La production d'électricité au RLNG a, elle, diminué de plus de moitié, à 800 millions de kWh (pour une production totale d’électricité de 12,76 Mds kWh), alors que son coût a presque doublé en un an (environ 40 Rs/kWh aujourd’hui), sous l’effet de l’accroissement des prix internationaux et d’une disponibilité limitée des cargaisons.

Au total, cette déformation du mix énergétique a entraîné une hausse de près de 44 % du coût des combustibles.

La progression du solaire résidentiel réduit parallèlement la consommation du réseau en journée, mais accroît les besoins de production thermique lorsque la production solaire diminue, notamment en soirée.

Ainsi, le principal enjeu est moins la progression de la demande que la capacité du système à la satisfaire avec un mix de production suffisamment peu coûteux.

Brecorder

Bangladesh

Actualité macroéconomique

Recettes fiscales : un retard de 42 000 crore de takas (~ 3,4 Mds USD) au premier trimestre

L’administration fiscale bangladaise (National Board of Revenue, NBR) a collecté 92 517 crore de takas (environ 925 milliards de takas, soit ~ 7,5 Mds USD ; 1 crore = 10 millions) entre juillet et septembre 2026. Ce montant est inférieur de 41 879 crore (~ 3,4 Mds USD) à l’objectif fixé, de 134 396 crores (~ 10,9 Mds USD). Les recettes ne progressent que de 1,9 % en glissement annuel (90 825 crores, soit ~ 7,3 Mds USD, au premier trimestre de l’exercice précédent). L’administration impute ce résultat en partie à l’instauration de la déclaration trimestrielle de la taxe sur la valeur ajoutée (TVA), rétablie au rythme mensuel en octobre. Elle évoque également des faiblesses de gestion. Cette entame fragilise l’objectif annuel, supérieur à 600 000 crore (~ 48,5 Mds USD). Les économistes cités redoutent un recours accru à l’emprunt public, au détriment d’un crédit privé déjà contraint. Le Centre for Policy Dialogue (CPD), think tank bangladais, estime que l’écart annuel pourrait atteindre 130 000 crore (~ 10,5 Mds USD) dans un scénario optimiste et plaide pour une révision du budget.

The Daily Star

Actualité sectorielle

Relations Bangladesh-Japon : une visite officielle à Tokyo placée sous le signe de l’investissement

Le Premier ministre Tarique Rahman a effectué une visite officielle au Japon du 26 au 29 octobre, à l’invitation de la Première ministre Sanae Takaichi. Six accords ont été signés : quatre protocoles de coopération (relations économiques, climat des affaires, agriculture, pêche et élevage), une lettre d’intention sur le climat et un don de 2,12 milliards de yens (environ 13 M USD) pour du renforcement de capacité en matière de sécurité maritime. Tokyo a par ailleurs annoncé deux prêts : 15,88 Mds JPY (~ 100 M USD) pour l’amélioration de l’environnement d’investissement et 30,68 Md JPY (~ 195 M USD) pour la gouvernance locale (projet de développement des upazilas, sous-districts bangladais, phase 2). Devant l’Organisation japonaise du commerce extérieur (Japan External Trade Organization, JETRO), le Premier ministre a invité les entreprises japonaises à investir dans l’automobile, l’énergie, les technologies, le rail à grande vitesse et la logistique. Il a reconnu leurs attentes en matière d’énergie, d’infrastructures, de procédures douanières et de fiscalité.

The Daily Star

Port de Chattogram : vers une gestion intégralement étrangère des terminaux à conteneurs ?

Le 28 septembre, le ministère de la Marine marchande a demandé à Invest Bangladesh (agence publique de promotion de l’investissement) d’engager la désignation de Red Sea Gateway Terminal International (opérateur saoudien) pour exploiter le Chittagong Container Terminal, dernier terminal géré par une entreprise bangladaise. Le contrat de l’opérateur actuel, Saif Powertec (Bangladesh), expire en novembre. Le secrétaire du ministère indique qu’aucune décision n’est encore prise à ce stade. Les trois autres terminaux sont déjà confiés à des opérateurs étrangers : Patenga à Red Sea Gateway (Arabie saoudite, 2023), Laldia à APM Terminals (Danemark, 2025) et New Mooring à DP World (Émirats arabes unis, accord finalisé en octobre 2026). Le port de Chittagong assure environ 92 % des échanges extérieurs du pays, estimés à 115 milliards de dollars. Le dossier est politiquement sensible, car ces accords ont été conclus sous trois gouvernements successifs : celui de l’Awami League, le gouvernement intérimaire dirigé par Muhammad Yunus, puis l’actuel gouvernement du Bangladesh Nationalist Party (BNP). Une coalition de syndicats portuaires et de militants, le Chattogram Bandar Rokkha Committee, s’oppose à la cession des terminaux existants, qu’elle juge performants sous gestion locale, mais accepte les capitaux étrangers pour les projets nouveaux. Dans le même sens, l’économiste Anu Muhammad dénonce l’absence d’appel d’offres et de publication des contrats, et estime que le gouvernement actuel aurait dû réexaminer les accords hérités. Le monde économique est plus nuancé : un ancien dirigeant de l’Association des exportateurs de vêtements (Bangladesh Garment Manufacturers and Exporters Association, BGMEA) demande d’attendre deux ans avant de décider. Les partisans de l’ouverture, parmi lesquels un ancien membre de l’autorité portuaire (Chittagong Port Authority), souhaitent surtout un appel d’offres concurrentiel plutôt qu’un accord direct entre États. Tous rappellent que l’opérateur ne lève pas à lui seul les contraintes du port (profondeur du chenal, liaisons avec l’arrière-pays).

The Daily Star

Sri Lanka

Actualité macroéconomique

Examen de l’efficacité du dispositif de lutte contre les flux financiers illicites

Le Groupe Asie-Pacifique (APG) vient d’entamer le 26 octobre sa mission en vue de la troisième évaluation mutuelle du dispositif sri-lankais de lutte contre le blanchiment, le financement du terrorisme et le financement de la prolifération des armes de destruction massive. Les évaluateurs s’intéresseront notamment aux produits du trafic de stupéfiants et aux circuits commerciaux illicites, à la surveillance des secteurs exposés, au financement du terrorisme et de la prolifération, à la récupération des avoirs criminels et à la transparence des sociétés et des fiducies. L’adoption du rapport définitif est envisagée à la plénière de l’APG de juillet 2027.

Bizfocus

Actualité sectorielle

Le gouvernement autorise un nouvel accord de prêt de 60 M USD pour un programme hydraulique

Le Conseil des ministres a approuvé, le 26 octobre 2026, la conclusion d’un accord de prêt de 60 MUSD avec le Fonds OPEP pour le développement international, destiné à la deuxième phase du programme d’amélioration de l’approvisionnement en eau et d’irrigation dans les régions sèches du pays de Mahaweli. Ce financement s’inscrit dans un programme estimé à 536,5 MUSD, auquel la Banque asiatique de développement avait accepté de contribuer à hauteur de 200 MUSD en décembre 2025. Les travaux prévus comprennent notamment l’achèvement de 7 km de tunnel, la construction d’environ 68 km de canaux et ouvrages connexes, ainsi que le développement de réseaux d’irrigation. Engagé en 2015, le programme a déjà bénéficié de 453 MUSD de prêts de la BAsD pour sa première phase. Il a subi des retards et des dépassements de coûts, aggravés par la pandémie et la crise économique.

Dpt of Government Information

Nepal

Actualité macroéconomique

Le crédit repart au Népal, mais les banques restent gorgées de liquidités

Entre le 17 juillet et le 11 octobre, les banques et institutions financières népalaises ont accordé 133 Mds NPR de crédit supplémentaire (environ 0,87 Md EUR), soit plus de quatre fois les 30 Mds NPR de la même période l’an dernier. C’est le meilleur premier trimestre en cinq exercices, mais la base de comparaison est très basse, l’an dernier ayant été perturbé par les manifestations de la « Gen Z ». Les banquiers y voient moins une reprise générale que l’effet de la hausse des coûts d’importation, de la dépréciation de la roupie et de la demande saisonnière avant les fêtes (Dashain, Tihar, Chhath). Le financement du commerce tire la hausse, avec des lettres de crédit en progression d’environ 20 % en moyenne, tandis que la demande de crédit industriel reste atone. Les dépôts ont de leur côté progressé de 204 Mds NPR (environ 1,3 Md EUR), un record sur cinq ans, portés par les transferts des travailleurs émigrés. Le ratio crédit/dépôts n’atteint que 70,79 % (plafond réglementaire : 90 %), laissant environ 1 560 Mds NPR (environ 10,2 Mds EUR) de fonds prêtables inutilisés. La banque centrale table sur une accélération des prêts dans les prochains mois, après un objectif de croissance du crédit privé abaissé à 11 % cette année, contre une croissance réelle qui peine à dépasser 6 % depuis trois ans.

Kathmandu Post

Brèves économiques du 12 au 30 octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

-3,0 % : Prévision du déficit public pour l’année 2027 dans le PLF 2027
Taux de change : Dépréciation du dirham depuis le début de l’année 2026
Investissement : Le Maroc au 4^ème rang du classement Where To Invest in Africa 2026/2027
Emploi des femmes : Publication du Rapport sur le Budget sensible au genre accompagnant le PLF 2027
Politique économique : Financement de la Banque Africaine de Développement (BAD) en appui aux politiques économiques du Maroc
Aviation : Création de la Moroccan Academy of Aeronautics
Économie bleue : La Banque mondiale propose de nouveaux chantiers pour son assistance technique
Pêche : Hausse des débarquements de sardines et défis persistants
Agriculture : Le port de Rouen expédie 60 200 tonnes vers le Maroc de blé tendre

Suisse - Veille économique et financière du 24 au 30 octobre

2026-10-30T00:00:00+01:00

Lors d’une visite présidentielle à Pékin, Guy Parmelin a signé l’accord bilatéral optimisé de libre-échange avec la Chine.
La 5^ème table ronde sur la maîtrise des coûts de la santé a présenté 6 nouvelles mesures.
UBS continue d’afficher des résultats solides, avec un bénéfice net de 2,7 Mds USD au 3^èmetrimestre.

Macroéconomie

Suisse - Chine : Le Président de la Confédération Guy Parmelin s’est rendu en Chine, accompagné d’une délégation économique et scientifique. Il s’est entretenu avec le président chinois Xi Jinping au sujet des relations bilatérales entre les deux pays et de l’actualité internationale.

Finances fédérales : Selon l’extrapolation publiée le 28 octobre par le Conseil fédéral, la Confédération suisse prévoit un excédent de financement de 0,7 Md CHF en 2026, contre un déficit de 0,7 Md CHF initialement budgétisé.

Secteurs financiers

UBS : Le groupe UBS continue à afficher des résultats solides : il a enregistré un bénéfice net de 2,7 Mds USD au 3^ème trimestre. Dans le cadre des débats parlementaires sur la « Lex UBS », le Conseil des États a retenu une couverture à hauteur de 90 % en fonds propres durs des participations dans les filiales étrangères, contre 100 % proposés par le Conseil fédéral.

Secteurs non financiers

Santé : La 5^ème table ronde sur la maîtrise des coûts dans le secteur de la santé s’est réunie à Berne cette semaine et a présenté 6 nouvelles mesures qui seront mises en place à partir de 2027.

Agriculture : Le Conseil fédéral a adopté le train d’ordonnances agricoles 2026 qui vise à alléger la charge administrative des agriculteurs.

Sécheresse : Le Conseil fédéral a examiné en détail des questions liées à la canicule et à la sécheresse et a adopté la stratégie d’adaptation aux changements climatiques et le plan d’action qui l’accompagne pour la période 2026-2031.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et d'Arménie n° 9

2026-10-30T00:00:00+01:00

Lettre d’actualités « Agriculture et Agroalimentaire » pour le mois d'octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

Lettre d’actualités « Agriculture et Agroalimentaire » pour le mois d'octobre 2026 réalisée par le pôle agricole du SER de Varsovie avec la participation des SE de la zone

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 30 octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

Edito

La victoire de la « Liste d’étudiants » aux législatives anticipées en Serbie du 25 octobre, avec 52,7 % des voix contre 39,2 % pour le SNS, ouvre une transition politique après quatorze ans de domination du camp d’Aleksandar Vučić. Si la stabilité du dinar et la discipline budgétaire devraient être préservées, le modèle de croissance pourrait évoluer. D’une part, la suppression des subventions à l’emploi pour les projets offrant des salaires inférieurs à la moyenne nationale pourrait réduire l’attractivité du pays, alors que les IDE nets ont déjà reculé de 53 % en 2025. D’autre part, la transparence accrue des marchés publics et le réexamen de grands projets, dont l’EXPO 2027, Belgrade Waterfront et Jadar, pourraient renforcer la concurrence et faciliter le rapprochement avec l’UE. Enfin concernant les finances publiques, la Liste d’étudiants entend alléger la fiscalité du travail, une réforme de nature à creuser le déficit public.

Pour l’heure, les marchés obligataires serbes n’ont pas réagi au changement de majorité, en effet la nouvelle assemblée doit d’abord être convoquée puis viendra la constitution d’un nouveau gouvernement. Dans l’intervalle, le gouvernement sortant assure provisoirement la gestion des affaires courantes.

Dans le reste des actualités de la semaine :

- L’Albanie renforce ses lois contre le blanchiment d’argent ;

- Exonération des droits de douane sur les engrais en 2027 en Bosnie-Herzégovine

- Contribution majeure à la production électrique de la CT de Pljevlja

Bonne lecture,

Le graphique de la semaine

Région

Renforcement de la coopération entre l’UE et les BO en matière de recherche et d’innovation

Albanie

Hausse des recettes publiques de 11,3 % du T1 au T3-2026
Renforcement des lois contre le blanchiment d’argent et les services de paiement

Bosnie-Herzégovine

Persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes
Exonération des droits de douane sur les engrais en 2027

Kosovo

Creusement du déficit commercial en septembre 2026
181,2 M EUR de financements américains pour la transition énergétique

Macédoine du Nord

Hausse du déficit budgétaire de 12,7 % sur les neuf premiers mois de 2026
Adoption des amendements à la loi des marchés publics

Monténégro

Accélération du commerce de détail au T3 2026
Contribution majeure à la production électrique de la CT de Pljevlja

Serbie

Changement de gouvernement après les législatives

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 39-2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

UNE PUBLICATION DU SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE BEYROUTH en collaboration avec les services économiques de la circonscription (Amman, Bagdad, Damas, Jérusalem, Le Caire, Téhéran, Tel Aviv)

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 26 au 30 octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

Faits saillants

Comme attendu, la Banque du Japon (BoJ) maintient son taux directeur inchangé à 1,25 %.
Les pressions inflationnistes se confirment au Japon, avec une inflation hors produits frais et « facteurs institutionnels » à +3,2 % en septembre (BoJ).
La croissance coréenne a progressé de +1 % au 3^ème trimestre 2026 par rapport au précédent.
Samsung Electronics et SK Hynix annoncent des bénéfices d’exploitation historiques au 3^ème trimestre (72 Mds USD et 56 Mds USD).

Japon

Macroéconomie

Inflation | Ce 30 octobre, la BoJ a maintenu inchangé son taux directeur à 1,25 %, réhaussé de 25 pb lors de la réunion de politique monétaire du 18 septembre dernier, au plus haut depuis 31 ans. Si la décision de maintien, prise à 8 voix contre 1, était conforme aux attentes de marché, le ton modérément hawkish du Gouverneur Ueda en conférence de presse a conforté les anticipations d’une poursuite du cycle de normalisation monétaire qui porterait le taux directeur à 1,5 % le 18 décembre prochain (probabilité estimée par les marchés à 80 %). La publication par la BoJ de son indicateur d’inflation hors produits frais et « facteurs institutionnels » (dont les subventions mises en place par le gouvernement pour soutenir la facture énergétique des ménages et entreprises) à +3,2 % en glissement annuel en septembre - son rythme le plus élevé depuis trois ans - confirme l’accélération des pressions inflationnistes. En parallèle, les prix à la production des services ont crû de +3,7 %, après +3,5 % en août, signalant une répercussion croissante des coûts salariaux sur les prix. Pour rappel, l’inflation hors produits frais rapportée par le ministère des Affaires internes et de la Communication a progressé de +2,1 % en septembre sur un an, au-delà de l’objectif de 2 % de la BoJ. Dans ce contexte, la BoJ estime pour la première fois que l’inflation sous-jacente se situe à un niveau « globalement compatible avec l’objectif de stabilité des prix de 2 % », fixé en 2013. Reflétant cette accélération, la BoJ a légèrement amendé ses prévisions macroéconomiques dans son dernier rapport trimestriel Outlook for Economic Activity and Prices. La Banque a ainsi revu à la hausse sa prévision d’inflation core à +2,6 % pour l’exercice fiscal 2027 (+0,2 ppt par rapport à la prévision de juillet). Concernant la croissance, la BoJ a rehaussé de +0,1 ppt sa prévision de croissance du PIB réel, attendue à 0,7 %, pour les exercices 2026 et 2027.

Secteur financier

Marché boursier | La BoJ a annoncé ce jour que le rythme de cession de son portefeuille d’ETF serait porté de 330 à 860 Mds JPY (de 2,1 à 5,5 Mds USD) en valeur comptable à partir de janvier 2027, soit de 0,05 % à 0,1 % du portefeuille. Cette accélération ramènerait la durée estimée du processus de cession annoncé en septembre 2025 de 112 à environ 43 ans. La BoJ – devenue en 2021 le premier détenteur d’actions japonaises devant le plus grand fonds de pension japonais (GPIF, au 2^ème rang mondial) – détenait en mars 2026 environ 36 940 Mds JPY (210 Mds USD) d’ETF en valeur comptable, soit 2,7 % de la capitalisation de la Bourse de Tokyo, et 94 000 Mds JPY en valeur de marché (près de 600 Mds USD). Le choix de la BoJ semble motivé par la hausse significative des volumes d’échanges sur le marché actions japonais, notamment portée par l’essor des investissements liés à l’IA, qui devrait permettre d’absorber les ventes supplémentaires sans perturber significativement les cours.
Marché des changes | Le yen s’est légèrement déprécié cette semaine, évoluant proche du seuil de 158 JPY pour 1 USD, après s’être temporairement renforcé jusqu’à 156,1 JPY la semaine dernière, qui constituait son seuil le plus élevé depuis un mois. Les différentiels de taux d’intérêt toujours favorables au dollar US, ainsi que les inquiétudes relatives à la soutenabilité des finances publiques, continuent de peser sur la devise. Les données de la Commodity Futures Trading Commission américaine témoignent toutefois d’un repositionnement des investisseurs plus favorable au yen depuis mi-septembre dans un contexte de correction des valeurs IA : les fonds spéculatifs ont ainsi réduit leurs positions vendeuses nettes sur le yen, tandis que les gestionnaires d’actifs détiennent leur plus importante position acheteuse nette depuis le début de l’année. La ministre des Finances S. Katayama a réaffirmé le 27 octobre que le gouvernement surveillait le marché des changes avec une vigilance élevée et se tenait prêt à intervenir si nécessaire, en rappelant que les fluctuations de la devise devaient refléter les fondamentaux économiques. Largement anticipée par les participants, la décision de politique monétaire n’a pas appelé de réaction significative sur le marché des changes. Face à l’euro, le yen s’échangeait ce vendredi soir autour de 176 JPY pour 1 EUR (en hausse de +6 % sur six mois).
Marché obligataire | Le marché obligataire japonais poursuit sa détente engagée depuis 3 semaines. Après avoir atteint 3,1 % début octobre, un plus haut depuis 1996, le rendement des obligations souveraines japonaises (JGBs) à 10 ans est revenu autour de 2,8 %, soit -34 pb depuis la clôture du 7 octobre. Depuis son point haut avoisinant 2,0 % le 28 septembre, le rendement des obligations à 2 ans marque également un repli pour s’établir à 1,9 % (-11 pb), à la faveur d’une adjudication réussie le 29 octobre. Sur le segment long, le taux à 30 ans s’est assoupli de -40 pb depuis son pic du 6 octobre dernier. Cette détente du marché obligataire s’explique par le repli des rendements obligataires américains et, plus récemment, par un mouvement de recherche de valeurs refuges dans un contexte de correction des marchés actions. Parallèlement, les niveaux de rendement désormais élevés favorisent le retour des investisseurs institutionnels domestiques, en particulier assureurs-vie, qui prévoient d’accroître leurs achats de titres de dette japonaise : quatre des dix assureurs interrogés par le quotidien Nikkei rapportent des investissements dans le marché obligataire domestique accrus au 2^nd semestre 2026. Meiji Yasuda Life Insurance prévoit ainsi d’acquérir environ 2 000 Mds JPY (12,7 Mds USD) de JGBs sur l’exercice fiscal en cours, soit le double de son objectif initial, en privilégiant les maturités égales ou supérieures à 20 ans, dont le rendement avoisine 3,6 %. L’agence de notation Moody’s a par ailleurs maintenu cette semaine le statut A1 de la dette japonaise, soulignant des perspectives de croissance favorables et l’ancrage des anticipations d’inflation autour de 2 %, tout en pointant toutefois les incertitudes entourant le financement et les gains de productivité attendus du programme d’investissement public-privé de 370 000 Mds JPY (2 340 Mds USD) à horizon 2040.
Stabilité financière | Dans son rapport semestriel sur la stabilité financière publié le 23 octobre, la BoJ ne relève aucun déséquilibre financier majeur et estime que les banques japonaises disposent de fonds propres et de capacités de financement suffisantes pour résister aux chocs. Elle alerte néanmoins sur les risques de correction des marchés boursiers – en particulier américain – en cas de révision à la baisse des perspectives de rentabilité des investissements dans le secteur de l’IA. Un tel choc pourrait se transmettre au marché domestique japonais, aujourd’hui davantage exposé à ces fluctuations en raison des prêts des banques japonaises aux institutions financières non bancaires (IFNB) étrangères, qui financent en partie les grands groupes technologiques. La BoJ souligne par ailleurs l’accélération des prix immobiliers dans les trois principales zones métropolitaines japonaises, alimentée, d’une part, par une demande toujours soutenue, et, d’autre part, par la hausse des coûts de construction en partie due aux pénuries de main-d’œuvre. Enfin, elle appelle les établissements financiers à renforcer leur préparation face aux cyberattaques, accentuées par les progrès de l’IA. Cette vigilance fait écho à la découverte, la semaine dernière, de vulnérabilités majeures dans le langage de programmation PHP, qui a conduit plusieurs institutions à suspendre préventivement certaines activités, dont Mitsubishi UFJ Bank, Mizuho Bank et plusieurs banques régionales.

Secteurs non financiers

GNL | Le 28 octobre, la compagnie d’électricité Kyushu Electric Power a signé un accord de principe pour l’achat de 850 000 tonnes de GNL par an issu du projet LNG Canada à partir de 2030, et pour une durée de 15 ans. Le 29 septembre, une décision finale d’investissement avait été annoncée pour doubler les capacités de production du projet, de 14 à 28 Mt/an à partir de 2030, permettant à la société japonaise Mitsubishi Corporation de sécuriser un volume d’achat de 4,2 Mt/an. Ces deux contrats s’inscrivent dans une stratégie de diversification des approvisionnements japonais vers l’Amérique du Nord, déjà engagée avec les États-Unis (11 % des importations japonaises de GNL), mais encore limitée depuis le Canada, pourtant 5^ème producteur mondial de gaz naturel. Outre la diversification des partenaires énergétique, le Canada offre, grâce à sa côte Pacifique, des avantages logistiques majeurs pour le Japon, permettant d’acheminer le gaz en contournant les principaux points de congestion (Panama, détroit d’Ormuz, Bab-el Mandeb), et en bénéficiant de délais de transit réduit (10 jours depuis le Canada, contre 21 à 25 pour les navires venant du Moyen-Orient et du Golfe du Mexique).
Subvention carburants | Ce 30 octobre, la Première ministre S. Takaichi a annoncé la réduction progressive des subventions aux carburants instaurées en mars 2026 pour maintenir le prix à la pompe aux alentours de 170 JPY/litre. Cette mesure prévoit de relever ce prix cible de +5 JPY/litre supplémentaire par mois, visant, à échéance décembre, un nouveau plafond de 175 JPY/L, puis 180 JPY/L à compter de janvier 2027. Cette évolution vise à réduire la charge budgétaire des mesures de soutien au carburant, dont le montant s’élève à 1 210 Mds JPY (6,8 Mds EUR), sur la période de mars à septembre soit un montant moyen de 28 JPY/L (0,15 EUR/L), et qui s’affiche en forte hausse entre septembre et octobre (44 JPY/L (0,24 EUR/L), dans un contexte de regain de tensions aux Moyen-Orient. En parallèle, le gouvernement prévoit de rétablir les subventions aux factures d’électricité et de gaz, à hauteur de 1 JPY/kWh en décembre, puis de 4,5 JPY/kWh en janvier et février 2027, traduisant la priorité donnée par le gouvernement à la protection des consommateurs depuis le début du conflit.
Cybersécurité | Le 16ᵉ Symposium international sur la cybersécurité, organisé par l’université Keiō, a réuni plus de 200 experts du secteur du 27 au 30 octobre, dressant un état des lieux des enjeux cyber sur l’Archipel. Les échanges ont souligné le rôle central de la cybersécurité dans la sécurité nationale, économique et sociétale du pays. Cette préoccupation s’inscrit dans un contexte de hausse des cyberattaques : 123 attaques par rançongiciel ont été signalées au 1^er semestre 2026 contre 116 au S1 en 2025, selon l’Agence nationale de police japonaise. Leurs conséquences économiques retiennent l’attention, notamment du fait de la compromission de prestataires informatiques mutualisés. L’attaque sur le groupe Asahi en 2025, qui avait entraîné la fuite des données de 1,9 million de personnes, s’était ainsi traduite par une baisse de 10 % des ventes de sa filiale brassicole Asahi Breweries entre octobre 2024 et 2025. Ce mois-ci, les attaques ciblant le conglomérat GMO et les infrastructures utilisant le langage PHP ont respectivement provoqué une chute de près de 16 % du cours de l’action et la suspension de nombreux services en ligne. Le symposium a également souligné les vulnérabilités du secteur financier, et notamment son retard dans l’adoption du cloud souverain. Face à ces menaces, la réponse institutionnelle s’organise : la Financial Services Agency a révisé son Code de gouvernance d’entreprise en juillet, en y intégrant, pour la première fois, des directives sur les risques géopolitiques et cyber. Le 26 octobre, la Première ministre a également annoncé un « paquet de cybersécurité d’urgence », attendu la semaine prochaine.
IA | L’entreprise japonaise d’intelligence artificielle Sakana AI a annoncé cette semaine son intention de développer un modèle d’IA générative national. Provisoirement baptisé Sakana Sawara, ce nouveau modèle pourrait être développé dès novembre 2026, y compris pour la phase de pretraining, durant laquelle le modèle d’IA est alimenté par de grandes quantités de données. Une première version opérationnelle à petite échelle du modèle est attendue pour le printemps 2027, avant une version ultérieure plus poussée. Sakana Sawara devrait contenir plusieurs centaines de milliards de paramètres, une unité de mesure correspondant à une valeur numérique interne, permettant d’estimer la taille et les capacités d’un modèle d’IA. Sakana AI a justifié ce choix par la volonté de réduire les risques liés à l’utilisation de modèles d’IA américains et chinois, dans des domaines sensibles comme la cybersécurité ou la défense. L’entreprise Sakana AI – l’une des deux seules licornes japonaises de l’IA aux côtés de Preferred Networks – s’était jusqu’ici fait connaître grâce à son modèle Sakana Fugu, pensé comme un modèle d’IA permettant de coordonner (orchestrer) d’autres modèles entre eux, comme ceux d’Open AI ou Anthropic. Cette stratégie, désormais remise en cause par le développement du modèle Sakana Sawara, s’expliquait en partie par les besoins d’investissements (CAPEX) trop importants qui s’imposent aux entreprises d’IA voulant rester à la frontière technologique.

Corée du Sud

Macroéconomie

Salaire | Selon l’enquête annuelle sur les formes d’emploi publiée le 21 octobre par le ministère des Données et des Statistiques, l’écart de salaire entre les travailleurs réguliers (CDI) et irréguliers (CDD) en Corée du Sud a atteint un niveau record de 1,94 M KRW (1 292 EUR) en 2026, en hausse de 7,3 % sur un an. Le salaire mensuel des travailleurs réguliers entre juin et août s’élevait en moyenne à 4 M KRW (2 668 EUR), soit près du double de celui des travailleurs non réguliers (2,11 M KRW, soit 1 407 EUR). Ces derniers ont par ailleurs enregistré une hausse salariale de +1,1 % sur un an, contre +4 % pour les travailleurs réguliers, soit une progression inférieure à l’inflation (+3,1 %). Cet écart s’étend à la protection sociale : seuls 36,5 % des travailleurs non réguliers sont inscrits au programme national de retraite et 53 % bénéficient de l’assurance maladie publique, contre respectivement 88,6 % et 95,7 % pour les travailleurs réguliers. Cette dualité s’inscrit dans un contexte de hausse des emplois irréguliers, qui représentent désormais 38,5 % des salariés en août 2026, soit la proportion la plus élevé depuis 2003. Selon l’OCDE, dont la méthodologie diffère, les travailleurs temporaires représentaient 27,5 % de l’emploi coréen en 2025, contre 15,4 % en France et 14,2 % au Japon.

Secteurs non financiers

Semi-conducteurs | Samsung Electronics et SK Hynix ont enregistré des résultats financiers records au 3^ème trimestre 2026, portés par la vigueur de la demande mondiale de puces destinées à l’IA, en particulier des mémoires à haute bande passante (HBM), entretenant par ailleurs la hausse de leurs prix. Samsung Electronics a annoncé un chiffre d’affaires de 195 300 Mds KRW (84 Mds USD) et un bénéfice d’exploitation de 107 400 Mds KRW (72 Mds USD) au T3 2026, multiplié par neuf en un an, faisant du groupe la première entreprise sud-coréenne à atteindre ce seuil. SK Hynix affiche également un bénéfice d’exploitation trimestriel record de 83 300 Mds KRW (56 Mds EUR), soit une marge opérationnelle de 80 %, et prévoit de redistribuer l’équivalent de 67,2 Mds EUR à ses actionnaires en 2026 (sept fois le montant de l’année précédente). Cette dynamique accompagne la forte croissance coréenne qui a crû de +1,0 % au 3^ème trimestre par rapport au précédent, selon la Banque de Corée (BoK), contre +0,75 % attendu par le consensus des économistes. Le revenu intérieur brut réel, qui reflète les variations des termes de l’échange, a également augmenté de +19,0 % en g.a. au 3^ème trimestre, sa plus forte hausse trimestrielle depuis 1997. Ces performances pourraient influer sur les prévisions de croissance de la BoK lors de sa prochaine publication en novembre qui a déjà indiqué dans sa décision de politique monétaire du 22 octobre anticiper une croissance pour l’année 2026 significativement supérieure à sa dernière prévision de +3,3 %, sans toutefois communiquer de nouveau chiffre précis.
Commerce international | Le président LEE Jae-myung a annoncé le 26 octobre le report de l’adhésion de la Corée à l’Accord global et progressif de partenariat transpacifique (CPTPP) qui avait été initiée en 2021-2022. Cet accord commercial régional conclu en 2018 rassemble aujourd’hui 12 pays membres (dont l’Australie, le Canada, le Chili, le Mexique, Singapour et le Vietnam). L’intégration de la Corée ne devrait pas aboutir avant la fin du mandat de LEE (2030), bien qu’elle soit jugée « indispensable » à la diversification des partenaires commerciaux de la Corée en réponse aux barrières commerciales et tensions géopolitiques actuelles. L’adhésion se heurte à des négociations complexes avec les représentants coréens des secteurs de l’agriculture, de la pêche, de l’élevage et de la sylviculture, initiées fin septembre 2026, conduisant Séoul à renoncer dès le 8 octobre au dépôt d’une candidature en 2026. Selon les évaluations gouvernementales, l’intégration au CPTPP augmenterait le PIB réel coréen de 0,38 point à l’horizon de dix ans, mais entraînerait une baisse de la production agricole, forestière et halieutique de 852 Mds KRW (572 M EUR) par an. Dans ce contexte, Séoul a proposé une taxe à l’exportation sur les secteurs qui bénéficieraient de l’Accord (industries manufacturières), afin d’indemniser les secteurs exposés, qui demeure toutefois incertaine et fait face à des obstacles juridiques. À l’échelle internationale, le soutien du Japon à la candidature de Séoul au CPTPP est conditionnée à la levée des restrictions coréennes sur les produits de la mer japonais, à laquelle s’oppose toutefois le secteur coréen de la pêche.

Brèves de l'ASEAN semaine 44 (2026)

2026-10-30T00:00:00+01:00

Région

Mise à jour des prévisions de long terme du FMI pour l’ASEAN: la Malaisie progresse, les Philippines déclassées

767 Md USD, +2). Cette dernière enregistrerait la progression la plus marquée du classement, dépassant les Philippines (754 Md USD, -3 places) et la Thaïlande (699 Md USD, -1). Ces révisions traduisent une divergence croissante des perspectives économiques régionales. Le FMI a notamment relevé ses prévisions de croissance réelle pour 2026 à 5,2 % en Malaisie (+0,5 point de pourcentage par rapport à avril, voir article dédié ci-après), 5,0 % à Singapour (+1,5 point) et 8,4 % au Vietnam (+1,3 point), ces économies bénéficiant de la vigueur du cycle technologique mondial, des investissements internationaux et de la reconfiguration des chaînes de valeur. À l'inverse, la croissance philippine a été révisée à 3,4 % en 2026 (-0,7 point), dans un contexte de tensions inflationnistes liées à la crise au Moyen-Orient et de contraintes pesant sur la demande intérieure, tandis que la Thaïlande demeure pénalisée par une croissance structurellement faible (2,1 % en 2026 et 2027). Lors des Assemblées annuelles d'octobre, le FMI a toutefois souligné la fragilité de cette dynamique régionale face au choc énergétique, aux tensions commerciales et à une éventuelle correction du cycle d'investissement lié à l'intelligence artificielle.

Pas de nouvelle licorne en Asie du Sud-Est cette année

Selon une analyse de Nikkei Asia, les levées de fonds en capital-investissement des start-up d'Asie du Sud-Est connaissent une reprise en 2026, atteignant leur plus haut niveau depuis quatre ans. Cette amélioration est toutefois largement liée au financement du groupe DayOne Data Centers, et demeure concentré à Singapour, dont les entreprises ont capté près de 92 % des levées de fonds régionales au S1 2026, selon DealStreetAsia. Cette polarisation reflète notamment un environnement réglementaire plus favorable aux investisseurs internationaux, alors que les autres économies de la région pâtissent de contraintes administratives, d'un accès limité aux capitaux et des scandales de gouvernance. L’ensemble de la région – Singapour compris – souffrirait également du manque de possibilités de sortie pour les investisseurs, notamment par introduction en bourse. Enfin, la région représente un marché régional de 4 500 Md USD, mais qui reste fragmenté : les différences réglementaires et linguistiques limitent l'expansion transfrontalière des start-up, et leur passage à l’échelle. Ces difficultés structurelles pèsent sur l’émergence de nouveaux champions régionaux : pour la première fois depuis 2018, aucun nouvel acteur n'a atteint le statut de licorne (valorisation supérieure à 1 Md USD) depuis le début de l'année.

Indonésie

L’Indonésie réduit ses exportations de gaz par gazoduc vers Singapour, un impact limité pour la cité-État

L’Indonésie a réduit, depuis le 24 octobre et pour une durée indéterminée, ses exportations de gaz par gazoduc vers Singapour de 31 millions de pieds cubes standard par jour (mmscfd), soit environ 14 % de ses livraisons quotidiennes moyennes de 2025 selon Bloomberg. Selon les autorités indonésiennes cette mesure vise à sécuriser l’approvisionnement électrique des centrales de Batam, Bintan et Sumatra, conformément à la loi sur les hydrocarbures, qui impose de donner la priorité au marché intérieur dans un contexte de déclin de la production nationale. Une mesure comparable avait d’ailleurs été envisagée dès avril 2025. Le calendrier de la décision soulève néanmoins des interrogations : elle fait suite aux déclarations du ministre de l’énergie Bahlil Lahadalia, qui menaçait de réexaminer les contrats conclus avec les pays ne témoignant pas de « respect » envers l’Indonésie, sur fond de tensions bilatérales liées aux incendies de forêt. Si l’impact demeure marginal pour Singapour (moins de 2 % de sa demande quotidienne selon l’Energy Market Authority, article dédié plus bas), la portée de la mesure apparaît également limitée côté indonésien. Selon l’INDEF, les volumes réalloués ne couvrent qu’environ 3 % du déficit domestique. Les analystes craignent en outre que cette remise en cause unilatérale de contrats n’entame la fiabilité de l’Indonésie comme partenaire commercial et ne freine les investissements gaziers, qui exigent une visibilité sur les débouchés.

L’Indonésie reporte à octobre 2028 l’entrée en vigueur de l’obligation de certification halal

Le gouvernement indonésien a reporté à octobre 2028 l’entrée en vigueur de l’obligation de certification halal initialement prévue le 18 octobre 2026 pour plusieurs catégories de produits. Cette décision intervient alors même que l’Agence d’Assurance des Produits Halal (BPJPH) écartait encore récemment toute hypothèse de report. Selon le ministère coordinateur des affaires économiques, ce délai supplémentaire vise à laisser aux entreprises le temps de se préparer. Il sera formalisé par une modification du règlement gouvernemental n° 42/2024. Le report bénéficie, dans le secteur alimentaire (aliments, boissons et produits carnés), aux micros et petites entreprises ainsi qu’aux produits importés. Il s’applique en outre à l’ensemble des entreprises pour les cosmétiques, les médicaments traditionnels, les compléments alimentaires et les produits chimiques. Le règlement BPJPH n° 4/2026, qui soumettait depuis septembre les produits halal importés à une vérification de conformité préalable, sera par ailleurs abrogé. L’application de l’obligation halal aux importations tiendra par ailleurs compte de l’état d’avancement des accords de reconnaissance mutuelle avec les partenaires internationaux.

Malaisie

Le FMI réhausse sa prévision de croissance à 5,2 % en 2026

Dans son rapport régional d’octobre 2026, le Fonds monétaire international (FMI) a réhaussé ses prévisions de croissance du PIB malaisien, de 4,6 % à 5,2 % en 2026, avant un ralentissement à 4,7 % en 2027. Cette dynamique est principalement portée par la vitalité des exportations technologiques et par l’afflux d’investissements dans les centres de données (44 % du total des investissements approuvés au semestre 1 2026). Si la hausse des prix de l’énergie se répercute jusqu’ici de manière limitée sur l’inflation, grâce aux subventions énergétiques du gouvernement, l’institution appelle toutefois à la prudence concernant la demande intérieure : la consommation des ménages progresse plus rapidement que les revenus sous l’effet de l’endettement des ménages.

Le gouvernement lance le plan NCLAP 2030 contre la vie chère

Afin d’atténuer la pression inflationniste et de réduire la pauvreté absolue à 4,7 % d’ici 2030, le gouvernement a dévoilé le 24 octobre le National Cost of Living Action Plan 2030, qui prévoit 429 mesures réparties autour de deux priorités : l’augmentation des revenus et la stabilisation des prix. Côté revenus, les aides en espèces STR et SARA sont portées à 3,9 Md USD dans le budget 2027, soit jusqu’à 1 100 USD par an et par bénéficiaire. Plus de 900 M USD ont par ailleurs été approuvés pour 6 800 petites et moyennes entreprises (PME) touchées par le conflit au Moyen-Orient, via un fonds de stabilisation dédié (SME SRF). Sur le front des prix, le riz et l’huile de cuisson restent subventionnés, tandis que le gaspillage alimentaire est ciblé. Pour réduire l’écart de prix lié à l’éloignement, un comité dédié à la stabilisation des prix est créé pour le Sabah, le Sarawak et Labuan. Côté éducation, le préscolaire devient gratuit et obligatoire dès 5 ans, et le remboursement des prêts étudiants sera indexé sur les revenus. Pour le logement, l’objectif est de construire 500 000 logements abordables d’ici 2030, avec une exonération totale des droits de timbre sur un premier achat jusqu’à 123 000 USD.

Petronas, TotalEnergies et Mitsui signent un accord sur le stockage de carbone

Petronas, TotalEnergies et Mitsui ont signé un accord de coentreprise pour développer des sites de stockage de CO2 au large de la Malaisie péninsulaire, dans le cadre du projet Southern CCS Hub. Cet accord s’inscrit dans la continuité de leur coopération engagée en 2023 et renforcée en 2025.

Il prévoit la création d’une société dédiée au développement, à l’exploitation et à la commercialisation des infrastructures de stockage. La première phase ciblera un gisement de gaz épuisé, offrant une capacité d’injection pouvant atteindre 5 M tonnes de CO2 par an avec de premières injections prévues dès 2031. En alliant leurs expertises, les trois groupes entendent asseoir la position de la Malaisie comme pôle régional en matière de captage et stockage de carbone. Cet accord s’insère dans la trajectoire du pays d’atteindre la neutralité carbone d’ici 2050, dans le cadre de la feuille de route pour la transition énergétique (NETR).

Singapour

Singapour renforce sa sécurité énergétique face à la hausse de la demande et aux tensions régionales

Le 26 octobre, à l’occasion de la Singapore International Energy Week, le ministre de l’Énergie, du Commerce et de l’Industrie, Tan See Leng, a présenté les priorités énergétiques de Singapour pour répondre à la hausse de la demande électrique et sécuriser ses approvisionnements. Cette annonce intervient alors que l’Indonésie a réduit depuis le 24 octobre ses exportations de gaz par gazoduc vers la cité-État de 9 % afin de privilégier sa consommation intérieure (voir article dédié plus haut). Si cette décision souligne la dépendance énergétique de Singapour, où 95 % de l’électricité est produite à partir de gaz naturel, son impact reste limité, la réduction ne représentant que moins de 2 % de la demande gazière nationale. Parallèlement, la demande électrique de pointe pourrait atteindre 9,9 à 13 GW d’ici 2031, contre 8,6 GW en août 2026, portée notamment par le développement des semi-conducteurs et des centres de données. Pour accompagner cette croissance, les autorités prévoient la mise en service de cinq nouvelles centrales à gaz d’ici 2031, augmentant de 26 % les capacités de production, actuellement proches de 12 GW. Cette expansion s’accompagne d’une stratégie de diversification des approvisionnements, reposant notamment sur le développement des importations de GNL et des interconnexions électriques régionales. Singapour a ainsi accordé une autorisation conditionnelle à Sembcorp pour importer jusqu’à 1,3 GW d’électricité bas-carbone depuis et via la Malaisie, tandis qu’une nouvelle interconnexion électrique de 2 GW avec la Malaisie est envisagée d’ici 2030.

Singapour renforce le soutien à l’IA et à l’industrialisation des technologies de rupture lors de SWITCH

Organisée du 27 au 29 octobre 2026, la Singapore Week of Innovation and Technology (SWITCH) a été l’occasion pour le gouvernement de renforcer le déploiement de l’IA dans l’économie. Le vice-Premier ministre Gan Kim Yong a annoncé les 24 premières entreprises du programme « Champions of AI », qui accompagnera leur transformation globale : refonte des processus, formation et diffusion auprès des fournisseurs. Il a également lancé MARVEL-AI, doté de 150 M SGD de financement public (environ 105 M EUR) : pilotée par A*STAR, cette plateforme combinera IA et laboratoires automatisés pour accélérer la découverte et l’industrialisation de matériaux, notamment pour les semi-conducteurs, l’énergie et la chimie. Le dispositif « Catalytic AI Solutions » soutiendra parallèlement des applications mutualisées pour les PME, notamment dans la logistique et le commerce de gros. Parmi les protocoles d’accord signés à l’occasion de la SWITCH figurent ceux d’A*STAR avec XtalPi (Chine) sur les matériaux et de SkyDrive (Japon) avec six entreprises singapouriennes sur l’aviation électrique. Dans le cadre du volet quantique de l’événement, Maud Vinet, dirigeante de Quobly (France), a présenté les perspectives d’industrialisation du calcul quantique sur silicium, en soulignant le rôle des partenariats locaux et de l’intégration aux infrastructures de calcul existantes.

Keppel enregistre une hausse de 20 % de son bénéfice au T3 2026, portée par les infrastructures énergétiques et numériques

Selon les résultats publiés le 29 octobre, le groupe singapourien Keppel a enregistré une progression de 20 % de son bénéfice net au T3 2026 en glissement annuel, soutenue par ses activités de gestion d’infrastructures et de connectivité, notamment via les centres de données. Sur les neuf premiers mois de l'année, son bénéfice net recule toutefois de 40 %, sous l'effet de la dépréciation de ses actifs non stratégiques en cours de cession. Hors de ce périmètre, le bénéfice des activités principales (« New Keppel ») progresse de plus de 20 %, illustrant la réorientation du groupe vers la gestion d'actifs et les infrastructures essentielles. Cette transformation s'accompagne d'une hausse de 18 % des commissions de gestion, à 354 M SGD, et de 4,5 Md SGD d'acquisitions depuis janvier. Les performances opérationnelles reflètent notamment la montée en puissance des infrastructures énergétiques, avec une progression de 7 % de l'EBITDA de l'activité de production électrique, soutenue par la mise en service en mai d'une centrale de 600 MW, ainsi que le développement des solutions technologiques, dont l'EBITDA a augmenté de 110 %. Ces résultats illustrent le repositionnement des grands conglomérats singapouriens vers des activités à revenus récurrents, à l'intersection de la transition énergétique et du développement des infrastructures numériques.

Vietnam

FINANCIER : Hô Chi Minh-Ville prévoit d’encadrer les fonds d’investissement de son centre financier international dès novembre

Le Vietnam accélère la mise en place de son centre financier international à Hô Chi Minh-Ville (VIFC-HCMC), avec la publication prévue en novembre 2026 des règles et procédures d’admission des fonds d’investissement. Annoncée le 27 octobre par Trương Minh Huy Vũ, vice-président du Comité populaire municipal, lors du Forum économique d’automne 2026, cette mesure vise à renforcer l’attractivité de la place financière auprès des investisseurs internationaux. Le centre a déjà accueilli ses dix premiers membres, constitués sous forme de sociétés holding, avec un objectif de mobilisation de 2,7 Md USD d’ici 2027. Le futur dispositif prévoit trois catégories de fonds, selon des modèles inspirés de Singapour, de Dubaï et de Hong Kong. L'objectif dépasse la mobilisation de capitaux : il s'agit de canaliser ces financements vers l'économie réelle, en donnant la priorité à Hô Chi Minh-Ville et à la région du Sud-Est. L’élargissement du périmètre de la municipalité de HCMC en 2025, intégrant notamment Bình Dương et Bà Rịa-Vũng Tàu, va permettre d’étendre les bénéfices à ces provinces industrielles et renforcer l’industrie, les services, le commerce et la logistique dans la zone. À terme, le VIFC-HCMC doit contribuer au financement des infrastructures, de l’énergie et de la transformation économique du Vietnam, qui ambitionne de devenir un pays à revenu élevé d’ici 2045.

IMMOBILIER : Les transactions au Vietnam tombent à leur plus bas niveau depuis la pandémie

Le marché immobilier vietnamien connaît un net ralentissement au troisième trimestre 2026, avec 92 004 transactions enregistrées à l’échelle nationale, leur niveau le plus bas depuis le deuxième trimestre 2021, selon le ministère de la Construction. Cette contraction s’explique notamment par la flambée des prix, la hausse des coûts d’emprunt et le manque de logements abordables. À Hanoï, les prix des appartements neufs ont augmenté en moyenne de 25 % par an entre 2021 et 2025, tandis que les revenus des ménages n’ont progressé que de 9 % par an. Au cours des neuf premiers mois de 2026, près de la moitié des appartements mis en vente dans la capitale dépassaient 8 Md VND (environ 309 000 USD). Selon Savills, les transactions pour des appartements à Hanoï pourraient reculer de 25 à 35 % sur l’ensemble de l’année 2026, tandis que celles des villas et maisons de ville chuteraient de 60 à 75 %. À Hô Chi Minh-Ville, les ventes d’appartements ont déjà diminué de 26 % sur un an au cours des neuf premiers mois. Face à cette situation, le gouvernement entend accélérer le développement du logement social et locatif et renforcer la régulation du marché. Parallèlement, la Banque d’État du Vietnam a demandé aux banques de réduire leurs taux de crédit de 1,5 à 2 points pour soutenir la production, les entreprises et les secteurs prioritaires. L’évolution du marché dépendra notamment de l’accessibilité du crédit, de l’arrivée de nouvelles offres et de l’avancement des grands projets d’infrastructures.

AVIATION : gel des actifs étrangers de VietJet par la justice britannique

Le 15 octobre dernier, la Haute Cour de justice britannique a ordonné un gel mondial des actifs de VietJet, compagnie low cost vietnamienne, à hauteur de 251,6 millions USD. Cette décision couvre la flotte en location, le carnet de commandes d’aéronefs (plus de 300 Airbus et Boeing), d’équipements, de moteurs et les recettes de billetterie. Elle fait suite à deux précédentes décisions de la justice britannique de juillet 2024 et avril 2025 dans le cadre du contentieux opposant VietJet à FW Aviation, filiale du fonds britannique FitzWalter Capital. Le litige entre les deux sociétés porte sur la location avec option d’achat de quatre Airbus A321 pendant la pandémie de Covid-19 et pour lesquels les loyers n’ont pas été payés par la compagnie aérienne vietnamienne jusqu’à résiliation des baux en 2021. Bien que condamnée en 2025 à payer 181,5 M USD (indemnités de résiliation et loyers impayés) à FW Aviatia, VietJet ne s’est acquitté que de 2 M USD d’où l’ordonnance de gel à son encontre. Si le gel ne suspend pas les vols et n’affecte pas les actifs de VietJet au Vietnam, toute opération sur les commandes ou location d’aéronefs hors du Vietnam requiert désormais l'autorisation du tribunal. Pour rappel, VietJet est une compagnie aérienne low cost vietnamienne fondée en 2007. Elle exploite une centaine d’avions et a transporté près de 28 millions de passagers en 2025.

Thaïlande

Subvention gouvernementale de 1,5 Md USD pour l’installation de panneaux solaires

Le Conseil des Ministres a approuvé le 27 octobre 2026 un programme de subvention de 1,5 Md USD (50 Md THB) pour l’installation de panneaux solaires sur les toits. Le programme vise 1 M de personnes dans sa première phase, avec une aide pouvant aller jusqu’à 50 000 THB par foyer. Il est financé par le volet « transition énergétique » (6 Md USD) de l’emprunt spécial (12 Md USD) contracté en mai 2026 pour mitiger l’impact du choc énergétique. Ce dispositif exclut les logements équipés de compteurs temporaires et les condominiums. Outre les installations sur toiture, le dispositif couvre également les panneaux au sol et les systèmes solaires flottants sur plans d'eau. Les participants devront installer un système de 5-10 kWc, faire appel à un installateur agréé et effectuer le raccordement au réseau électrique dans un délai imparti.

Maintien du taux directeur à 1,0 % et rehaussement des prévisions de croissance de la Bank of Thailand

Le comité de politique monétaire de la Bank of Thailand (BoT) a maintenu le 28 octobre 2026 son taux de refinancement à 1,00 % à l’unanimité, un de ses membres étant absent. Le comité a indiqué que la croissance, bien que bénéficiant du cycle technologique/de l’IA, restait inférieure à son potentiel, et ses bénéfices inégaux. En outre, la BoT a revu ses prévisions de croissance à la hausse, à +2,4 % pour 2026 (contre +2,3 % estimé en juin) et +2,1 % en 2027 (contre +1,8 %), grâce aux exportations de marchandises et à l’investissement privé liés au cycle technologie/IA. L’inflation est attendue à 2,1 % en 2026 et à 1,3 % en 2027. Néanmoins, la BoT évoque une surveillance étroite des risques inflationnistes liés aux hausses du cours du pétrole et au phénomène El Niño.

Accord entre le ministère du Commerce et les plateformes de e-commerce pour réduire les commissions de vente

Le ministère du Commerce a conclu le 28 octobre 2026 un accord avec les plateformes numériques Shopee, TikTok Shop et Lazada pour réduire les commissions de vente (GP) des PME. Du 1er décembre 2026 au 31 mai 2027, les trois plateformes reviendront aux taux en vigueur au 1er janvier 2026, soit des baisses maximales de - 33,3 % chez Shopee, -35 % chez TikTok Shop et -42,9 % chez Lazada. Près de 1,2 M de commerçants thaïlandais seraient éligibles, à la condition d’avoir finalisé leur enregistrement e-commerce, ce qui représenterait une baisse de frais agrégé estimée à 56 M USD. Par ailleurs, Le ministère du Commerce a chargé l’Agence de développement des transactions électroniques (ETDA) et le Bureau de la Commission sur la concurrence commerciale de rédiger un projet de loi relatif à l’économie des plateformes numériques, afin d’adapter le cadre juridique à l’évolution des conditions et des modèles économiques des plateformes.

Philippines

La banque centrale relève son taux directeur de 50 points de base à 5,5 % face à la persistance de l’inflation

La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) a surpris les marchés ce 22 octobre 2026, en relevant son taux directeur de 50 points de base (pb), à 5,50 %, au lieu des 25 pb anticipés. Cette quatrième augmentation consécutive porte le resserrement monétaire cumulé à 125 pb depuis avril 2026 et constitue la plus forte hausse depuis février 2023. Cette décision intervient dans un contexte d’accélération de l’inflation, qui a atteint 7,2 % en septembre, contre 6,1 % en août, sous l’effet notamment de la hausse des prix énergétiques liée aux tensions persistantes au Moyen-Orient et de la dépréciation du peso qui a atteint un nouveau plus bas historique cette semaine à 64,2PHP/USD. La BSP maintient sa prévision d’inflation moyenne à 6,1 % pour 2026, mais relève celle de 2027 de 5,4 % à 6,0 %, notamment à cause des risques pesant sur les prix alimentaires liés au phénomène El Niño. Son gouverneur, Eli Remolona, n’exclut pas de nouvelles hausses de taux afin de contenir les anticipations inflationnistes, malgré le ralentissement de l’activité économique (+2,3 % au T2 2026).

Les États-Unis envisagent un financement de 5 Md USD pour soutenir le développement du nucléaire

Les Philippines pourraient bénéficier d’un financement américain pouvant atteindre 5,0 Md USD pour soutenir le développement de leur filière nucléaire. Selon le ministère de l’Énergie (DOE), la US International Development Finance Corporation (DFC) étudie la mise en place de prêts d’une maturité maximale de 25 ans, destinés aux entreprises privées souhaitant investir dans la production d’électricité nucléaire. Parallèlement, le DOE poursuit ses discussions avec l’Export-Import Bank of the United States (EXIM) pour financer des études de faisabilité et des prestations d’ingénierie, ainsi qu’avec l’Asian Development Bank (ADB) pour développer des mécanismes de rehaussement de crédit facilitant la viabilité financière des projets. Ces initiatives s’inscrivent dans la stratégie énergétique philippine visant à intégrer 1 200 MW de capacités nucléaires d’ici 2032, puis 4 800 MW à l’horizon 2050, notamment grâce au déploiement de petits réacteurs modulaires (SMR). Plusieurs énergéticiens philippins, dont MERALCO, ABOITIZPOWER, SAN MIGUEL POWER et PRIME INFRA, ont manifesté leur intérêt. Le gouvernement examine également plusieurs sites potentiels, notamment à Bataan, Batangas et Palawan, et poursuit ses échanges avec des fournisseurs internationaux de technologies nucléaires (Corée, Canada, Russie, Japon).

L’ADB envisage un prêt de 500 M USD pour un projet de développement urbain à Manille

L’Asian Development Bank (ADB) étudie l’octroi d’un prêt de 500,0 M USD à SM Smart City Infrastructure and Development Corp., filiale de SM PRIME HOLDINGS, pour financer les infrastructures du projet de développement urbain Pasay 360, situé sur 360 hectares de terres gagnées sur la baie de Manille. Ce financement non souverain, dont l’approbation est prévue le 25 novembre 2026, couvrirait notamment la construction de routes, de ponts, de réseaux d’approvisionnement en eau et en électricité, ainsi que d’installations de traitement des eaux usées et de protection contre les inondations. Un cofinancement supplémentaire de 150,0 M USD est également envisagé par l’Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB), portant le financement potentiel à 650,0 M USD. L’ADB classe toutefois le projet dans la catégorie des risques environnementaux et sociaux « substantiels », en raison notamment de ses conséquences potentielles sur la biodiversité, les communautés côtières et la gestion des risques climatiques.

Cambodge

De nouveaux vols pour enrayer la chute des arrivées

Selon le ministère du Tourisme, le Cambodge a accueilli 2,46 millions de visiteurs internationaux sur les neuf premiers mois de 2026, contre 4,37 millions un an plus tôt (-43,7 %). Le Vietnam (691 486 arrivées) et la Chine (643 314) restent les deux premiers marchés, devant les États-Unis et la France. Pour relancer la fréquentation étrangère, le gouvernement mise sur la connectivité aérienne avec l’Asie du Nord-Est. Depuis le 25 octobre, China Eastern est passée de trois à quatre vols par semaine entre Kunming et l’aéroport international Siem Reap-Angkor. La compagnie coréenne Trinity Airways ouvrira une liaison quotidienne Séoul-Siem Reap pendant la saison haute (24 décembre au 3 mars 2027). Cambodia Airways a annoncé une ligne directe Canton-Siem Reap, et Air Cambodia passe à trois vols hebdomadaires entre Phnom-Penh et Nanning. Ces ouvertures visent en priorité la clientèle chinoise et coréenne, dont dépend fortement le site d’Angkor. Elles interviennent à l’approche de la haute saison touristique, qui commence en novembre. Le secteur reste toutefois loin de son niveau de 2025.

La relation commerciale se prépare avant la visite d’État

En marge du SIAL Paris, le ministre cambodgien de l’Agriculture, a rencontré le 20 octobre son homologue française. Les deux ministres ont travaillé aux grandes lignes d’une déclaration conjointe sur l’agro-industrie et le commerce agricole, qui doit être signée lors de la visite d’Etat que le Président de la République effectuera au Cambodge (14-16 novembre). Le texte vise à attirer des investissements français dans la production et la transformation agricoles cambodgiennes. Il doit aussi élargir l’accès des produits cambodgiens au marché français, favoriser les échanges d’expertise et la recherche conjointe, et mettre en relation les exportateurs avec des distributeurs français. Dans le même esprit, le ministère du Commerce a réuni le 23 octobre La French Tech Phnom Penh et la société Tech Flow pour améliorer la plateforme de vente en ligne CambodiaTrade.com (paiements internationaux, logistique transfrontalière, retours), afin de toucher les consommateurs français et européens. Ces initiatives préparent le 3^ème Forum d’affaires France-Cambodge, prévu les 16 et 17 (inscriptions ouvertes jusqu’au 31 octobre).

Une hypothèse de croissance ambitieuse

Le projet de loi de finances 2027, adopté le 23 octobre en Conseil des ministres, prévoit 8,8 Md USD de recettes pour 11,2 Md USD de dépenses, soit un écart de 2,4 Md USD. Ces montants reposent sur une hypothèse de croissance de 4 % en 2026, puis de 4,8 % en 2027. La BAD table sur 3,9 % puis 4,7 % en raison de la faiblesse du tourisme. La Banque mondiale est plus prudente encore, avec 3,5 % puis 4 %, du fait de la hausse des prix de l’énergie, du resserrement du crédit et du recul des transferts de fonds des travailleurs émigrés. Pour 2027, le gouvernement compte surtout sur l’industrie (textile, autres industries manufacturières, agroalimentaire) pour porter la reprise. Or, les résultats des neuf premiers mois de 2026 sont contrastés. Les échanges commerciaux restent dynamiques (+21 % sur un an). En revanche, l’investissement ralentit : le montant des projets approuvés recule d’environ un quart, et le crédit bancaire progresse peu. Sans relance de l’investissement, l’accélération attendue en 2027, et avec elle le niveau de recettes prévu, reste incertaine.

Laos

L’inflation se stabilise à 7,7 % en octobre, malgré la hausse des tarifs de l’électricité

L’inflation laotienne a légèrement baissé à 7,7 % en octobre 2026, après 7,8 % en septembre, portant l’inflation moyenne à 7,9 % sur les dix premiers mois de l’année. Cette stabilisation masque toutefois la persistance de fortes tensions sur les dépenses contraintes des ménages, les prix du logement, de l’eau, de l’électricité et du gaz ayant augmenté de 29,6 % en glissement annuel, dont 28 % pour l’électricité. Ces pressions s’inscrivent dans le prolongement du choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient, qui avait conduit à un quasi-doublement des prix domestiques des carburants à leur pic de mai. Dans ce contexte, la Banque centrale du Laos (BoL) prévoit une inflation moyenne de 7,9 % en 2026, supérieure à l’objectif gouvernemental de 5 %, avant un ralentissement attendu entre 5,5 % et 5,8 % en 2027. Pour accompagner cette désinflation, la BoL entend renforcer la gestion de la masse monétaire et du crédit, la surveillance du marché des changes et la promotion de l’utilisation du kip, tandis que les ajustements tarifaires de l’électricité demeurent un facteur de pression sur les prix.

Le gouvernement revalorise de 36 % le salaire minium pour soutenir le pouvoir d'achat

Le gouvernement laotien a annoncé le 28 octobre une hausse de 36 % de la rémunération mensuelle minimale dans le secteur privé, portée de 2,5 à 3,4 millions de kips laotiens (LAK, environ 150 USD) à compter du 1er janvier 2027. Cette revalorisation comprend une augmentation du salaire de base de 1,6 à 2 millions LAK et de l'indemnité de vie chère de 900 000 à 1,4 million LAK. Elle intervient dans un contexte de persistance des tensions inflationnistes liées au conflit au Moyen-Orient ainsi que d’érosion prolongée du pouvoir d'achat des ménages. Selon le ministère du Travail, plus de 300 000 Laotiens ont cherché un emploi à l'étranger entre 2021 et août 2025, principalement en Thaïlande, en Corée du Sud et au Japon. La mesure vise ainsi également à limiter les pénuries de main-d'œuvre, identifiées par le FMI comme un frein structurel à la croissance du pays (voir article suivant). Si la hausse des rémunérations pourrait soutenir la consommation et améliorer la rétention des travailleurs, elle risque parallèlement d'accroître les coûts de production des entreprises intensives en main-d'œuvre, dans un environnement marqué par une faible productivité.

L'extension des accords de travail saisonnier avec la Corée du Sud accentue les tensions sur le marché du travail

Le Laos a annoncé les 21 et 23 octobre le renouvellement de deux accords de travail saisonnier avec les collectivités sud-coréennes de Naju et Jangheung, élargissant les possibilités d'emploi dans l'agriculture et la pêche, pour des contrats de cinq à huit mois. Plus de 33 000 travailleurs laotiens ont bénéficié de ce programme depuis 2022, tandis que les autorités visent plus de 17 000 départs vers la Corée du Sud en 2026. Face aux risques de séjour irrégulier, le gouvernement conditionne désormais le maintien du dispositif au respect des visas : un taux national de dépassement de séjour de 50 % entraînera une suspension des délivrances pendant un an, portée à trois ans à partir de 70 %. Cette expansion reflète les écarts de rémunération persistants entre les deux économies : les travailleurs saisonniers peuvent percevoir entre 1 600 et 2 000 USD mensuels en Corée du Sud, contre environ 375 USD pour un diplômé universitaire au Laos. L'attractivité de l'emploi extérieur s'inscrit dans une dynamique plus large : 93 % des 76 604 demandeurs d'emploi enregistrés au Laos sur les neuf premiers mois de 2026 recherchaient un poste à l'étranger. Si ces migrations soutiennent les revenus des ménages et les entrées de devises, avec 500,7 M USD de transferts reçus sur les sept premiers mois de 2026, elles accentuent les difficultés de recrutement des entreprises locales et risquent de freiner le développement des activités productives.

Timor-Leste

Le Timor-Leste prend le contrôle total du projet gazier Greater Sunrise après le retrait de l’australien Woodside

L’entreprise publique timoraise Timor Gap a conclu un accord pour racheter la participation opérationnelle de 33,4 % que détenait Woodside Energy dans le projet gazier Greater Sunrise, pour un montant pouvant atteindre 200,0 M USD, dont l’essentiel ne sera versé qu’à la vente de la première cargaison de GNL. Ayant déjà acquis en septembre les 10 % d’Osaka Gas, Timor Gap deviendra, à l’issue de la transaction prévue au premier semestre 2027, l’unique propriétaire de ces gisements. Découverts en 1974, ceux-ci recèleraient 144,4 Md m3 et 226 millions de barils de condensats, un pétrole brut léger généralement associé au gaz. Leur mise en valeur buttait depuis plusieurs années sur un différend entre Woodside, partisan d’un acheminement du gaz vers l’usine de liquéfaction de Darwin, et les autorités timoraises, attachées à la construction d’une usine sur la côte sud du pays. Le coût du projet est estimé entre autour de 15 Mds USD, avec un début de production en 2034 au plus tôt. Afin d’en assurer le financement, le ministre du pétrole Francisco da Costa Monteiro n’exclut pas d’ouvrir le capital à un partenaire adhérant à « la vision stratégique du Timor ». L’enjeu est déterminant pour le pays, dont le fonds pétrolier, qui s’élevait à 18,9 Md USD en juin, a été constitué grâce aux recettes d’un gisement aujourd’hui épuisé.

Ormuz, le talon d’Achille de la puissance financière du Golfe

2026-10-30T00:00:00+01:00

Ormuz, le talon d'Achille de la puissance financière du Golfe

Le FMI prévoit pour le CCG une contraction de 4,8 % du PIB en 2026, puis un rebond de 9,1 % en 2027. Au-delà des chiffres, la crise révèle que ce n’est plus le pétrole qui fait la puissance d’un pays du Golfe, mais la capacité de l’acheminer, de l’assurer et de le protéger.

La crise d'Ormuz révèle la principale limite du modèle économique du Golfe : la puissance financière de ses États ne suffit pas à préserver leur croissance lorsque les flux physiques dont dépend leur prospérité sont interrompus. Le FMI parle d’un choc pétrolier d’une ampleur inédite : à fin juillet, les pertes cumulées d’approvisionnement atteignaient 1,8 milliard de barils, bien plus qu’en 1973 ou en 1990. La production d’hydrocarbures des exportateurs MENA directement touchés par le conflit a chuté de 33 millions de barils par jour en février à environ 19 en mai, ce qui explique en grande partie la révision brutale des prévisions. Dans son rapport du 22 octobre 2026, le FMI a ramené sa prévision pour les six économies du CCG de +2 % à -4,8 % en 2026, un recul comparable à celui de 2020. Le choc gagne en réalité l’ensemble de l’économie car l’activité non pétrolière devrait reculer à son tour de 0,8 %, entraînée par la désorganisation des échanges, du transport et de la logistique. Réduire la part du pétrole dans l’économie a laissé intacte une autre dépendance, celle des infrastructures logistiques (routes maritimes, ports et infrastructures). Désormais, la diversification se juge à la capacité de l’économie à tenir quand ces flux s’interrompent.

Le choc frappe très inégalement les six pays, et c'est la géographie, bien plus que la richesse, qui fait la différence. Oman, dont les ports sont situés hors du détroit, devrait rester en croissance (+4,1 %). L'Arabie saoudite (-3,3 %) et les Émirats arabes unis (-3,9 %) limiteraient les pertes grâce à leurs oléoducs respectivement vers la mer Rouge et vers Fujaïrah. Le Koweït (-16,7 %), le Qatar (-15,6 %) et Bahreïn (-11,3 %), qui dépendent presque entièrement du détroit, subiraient des contractions à deux chiffres. Le Qatar, dont la production a chuté jusqu'à 86 %, illustre la thèse selon laquelle des réserves considérables ne remplacent pas une route d'exportation. Ces routes alternatives atténuent toutefois le choc sans remplacer Ormuz, mais restent elles-mêmes exposées : le port de Fujaïrah a été visé à plusieurs reprises, et Yanbu, débouché de l'oléoduc saoudien Est-Ouest, se trouve depuis juillet dans la zone du blocus maritime décrété par les Houthis contre l'Arabie saoudite.

En alourdissant leurs dépenses, la crise fragilise les équilibres financiers des États du Golfe. L’excédent courant du CCG tomberait de 5 % du PIB en 2025 à 1,3 % en 2026, tandis que le déficit budgétaire atteindrait 2,3 % du PIB. Le soutien à l’activité, la réparation des infrastructures et le renforcement de la sécurité pèseront sur les finances publiques, avec des marges de manœuvre très inégales selon les pays, notamment à Bahreïn, déjà lourdement endetté. Le FMI préconise des aides ciblées et temporaires aux entreprises les plus touchées, plutôt que des subventions généralisées. L’enjeu est de contenir le coût immédiat du choc sans détourner durablement les ressources des investissements de diversification, dont la crise souligne précisément la nécessité.

Le rebond de 9,1 % attendu par le FMI en 2027 sera un redémarrage, pas une guérison, et reste suspendu à une hypothèse diplomatique que l'actualité ne conforte pas. Le FMI table sur une réouverture progressive d'Ormuz à partir de mars 2027. Or, sur le terrain, le détroit reste quasiment fermé. Les passages du détroit restent l’exception et les attaques iraniennes contre des navires marchands ont atteint en octobre leur plus haut niveau depuis le début de la guerre. Les discussions tenues à Téhéran le 26 octobre avec l'Arabie saoudite, la Turquie et le Pakistan n'ont abouti qu'à un engagement à poursuivre le dialogue. L'Iran conditionne toujours la réouverture du détroit à la levée du blocus américain de ses ports et au dégel de ses avoirs. Même dans le scénario du FMI, le retour à une croissance positive ne suffirait pas à effacer les pertes de production. Jihad Azour, directeur du département Moyen-Orient et Asie centrale du FMI, a prévenu que la production du Golfe resterait en 2030 inférieure à sa trajectoire d'avant-guerre, en raison des dégâts des infrastructures et des dépenses de résilience à engager. La crise menace ainsi moins la croissance de 2026 que le potentiel de croissance de la décennie.

Les fonds souverains du Golfe n'ont toutefois pas ralenti leurs investissements. Selon Global SWF, les investisseurs souverains de la région ont déployé 102 Md USD sur les neuf premiers mois de 2026, contre 56,3 Md USD un an plus tôt. Mubadala arrive en tête avec 26,2 Md USD, et les trois fonds d'Abou Dhabi représentent près de la moitié du total. Plus de 80 % de ces montants ont été investis à l'étranger et les États-Unis en ont capté 45 %. Ce contraste avec la récession domestique découle du mandat même de ces fonds, qui placent à long terme la rente d’aujourd’hui, hors des économies nationales. Cette stratégie confirme que la capacité de projection financière du Golfe, et tout particulièrement des Émirats arabes unis, reste intacte au cœur de la crise.

La résilience ne supprimera pas la contrainte géographique, mais elle devient un nouveau chantier d’investissement pour la région et un marché pour nos entreprises. Comme l’a souligné Jihad Azour, plusieurs États ont déjà accéléré leurs investissements pour réduire leur dépendance à un point de passage unique. Leur financement supposera de partager les risques entre États, opérateurs et investisseurs privés. L’offre française peut répondre à ces besoins dans l’énergie et le stockage, le ferroviaire, l’ingénierie portuaire, la logistique multimodale, la cybersécurité et la remise en état des capacités endommagées. Nos entreprises devront toutefois, peut-être, composer avec des reports de projets, des délais de paiement allongés dans les pays les plus exposés et une concurrence accrue. Jihad Azour anticipe un renforcement des liens entre le Golfe et l’Asie, principal débouché de ses hydrocarbures, jusque dans les infrastructures et les technologies. L’enjeu sera donc de savoir si la France saura prendre sa place dans cette recomposition, face à des partenaires asiatiques déjà solidement ancrés dans la région.

Service économique régional de la péninsule arabique

Brèves économiques

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

Le Canada se rajoute à la liste des Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA). Les Émirats arabes unis et le Canada ont signé un accord de partenariat économique global, au terme de négociations bouclées en un temps record (47 jours), après la visite à Ottawa du prince héritier d’Abou Dhabi, le cheikh Khaled bin Mohamed Al Nahyan. Les droits de douane sur plus de 99 % des exportations canadiennes actuelles vers les EAU seront réduits ou supprimés. L’entrée en vigueur est attendue en 2027, alors que les échanges bilatéraux ont grimpé de 21 % l’an dernier, à 4,2 milliards de dollars.

Energie, Infrastructure & Industrie

Jakarta sécurise ses approvisionnements en pétrole depuis Abu Dhabi. Les Émirats arabes unis se sont engagés à fournir à l’Indonésie jusqu’à 30 millions de barils de pétrole. C’est ce qu’a annoncé mardi Djoko Siswanto, patron de SKK Migas, le régulateur indonésien de l’amont pétrogazier, lors d’un événement sur l’énergie. L’accord fait suite à un entretien à Jakarta avec l’ambassadeur émirati, Abdulla Salem Al Dhaheri. Jakarta pourra puiser dans ces volumes quand elle le souhaite, mais aucun calendrier de livraison n’a été précisé.

ADNOC prépare la hausse de ses capacités de production. ADNOC prévoit de lancer en 2027 une nouvelle vague d’appels d’offres d’ingénierie et de construction. En amont, ils porteront sur des gisements de gaz acide en mer, un gazoduc d’exportation, la récupération assistée du pétrole et un projet de long terme (nouveaux puits, île de traitement, plateformes offshore). En aval, ils viseront la valorisation des résidus de raffinage et de nouveaux postes d’exportation de liquides de gaz naturel et de soufre. Le programme inclut aussi des infrastructures électriques, à terre et en mer.

ADNOC veut renforcer ses approvisionnements en local. Lors de la deuxième édition du forum « Make it with Adnoc », ADNOC a annoncé vouloir investir 60 Md AED (16,3 Md USD) dans la production locale d'ici 2030, dans le cadre de sa stratégie visant à renforcer les chaînes d'approvisionnement aux Émirats arabes unis et à réduire la dépendance aux produits importés. Ces opportunités concernent plus de 200 produits essentiels ainsi qu'une vaste gamme de pièces de rechange critiques.

DP World regarde vers le Canada. DP World a conclu un accord pour participer au développement du port canadien de Churchill, sur la baie d’Hudson, que le Premier ministre Mark Carney souhaite agrandir afin de faciliter les exportations vers l’Europe. L’accord porte sur les activités portuaires et sur un éventuel corridor de transport reliant Churchill au réseau logistique mondial du groupe et aux installations intérieures de CentrePort Canada. Le projet, estimé à 57 Md USD, pourrait ouvrir la voie à l’acheminement de GNL, de céréales et de minéraux critiques vers le Moyen-Orient et l’Europe.

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Les bénéfices de Tadawul chutent de 35 % sur les neuf premiers mois de l’année. Tadawul, la Bourse saoudienne, a enregistré un bénéfice net de 52,2 M USD sur les neuf premiers mois de 2026, en recul de 34,6 % en glissement annuel (g.a.). Au seul troisième trimestre, le bénéfice net s'établit à 12,8 M USD, soit une contraction de 41,8 % en g.a. Cette dégradation s'explique principalement par le ralentissement de l'activité boursière, la valeur quotidienne moyenne des échanges ayant reculé de 11,1 % en g.a. sur les neuf premiers mois de l'année. Les revenus des activités de marchés financiers et des services post-marché se contractent respectivement de 13,4 % et 5,7 % en g.a., tandis que ceux des services technologiques et de données progressent de 5,8 % en g.a.

Les bénéfices des banques cotées progressent de 6,8 % en g.a. sur neuf mois. Les dix banques cotées à la Bourse saoudienne ont enregistré un bénéfice net cumulé de 19,6 Md USD sur les neuf premiers mois de 2026. Al Rajhi Bank arrive en tête avec 5,6 Md USD (+13,3 % en g.a.), devant Saudi National Bank (5,2 Md USD, +4,6 %) et Riyad Bank (2,2 Md USD, +4,6 %). Au seul troisième trimestre, les bénéfices du secteur atteignent 6,6 Md USD (+4,8 %), témoignant d'un ralentissement de leur progression. Cette performance demeure portée par la croissance du crédit aux entreprises et aux ménages, notamment dans le cadre des projets de Vision 2030, ainsi que par la diversification des revenus bancaires.

L’excédent commercial rebondit en août, malgré un recul sur un an. L’excédent commercial saoudien a progressé de 17,8 % sur un mois en août, à 4,2 Md USD, mais demeure inférieur de 21 % en glissement annuel (g.a.). Les exportations ont augmenté de 3,3 % sur un mois, à 23,3 Md USD, tandis que les importations progressaient de 0,6 %, à 19 Md USD. Les exportations nationales non pétrolières, hors réexportations, enregistrent toutefois une hausse de 8,5 % en g.a., à 4,9 Md USD, contrastant avec le recul de 34 % des réexportations.

Energie, Infrastructure & Industrie

L’Arabie saoudite prévoit de stocker du pétrole brut à Singapour à partir du S2 2027. Saudi Aramco a signé, le 26 octobre, un protocole d’accord avec l’Energy Market Authority et JTC Corporation, deux organismes singapouriens, en vue de stocker du pétrole brut saoudien dans les cavités souterraines de Jurong Rock Caverns à partir du second semestre 2027. D’une capacité totale d’environ 9 millions de barils d’hydrocarbures liquides, ces installations permettraient de rapprocher les stocks des marchés asiatiques et de renforcer la sécurité d’approvisionnement de Singapour et la résilience de la chaîne logistique saoudienne. Singapour deviendrait le troisième pays asiatique à accueillir des stocks de brut saoudien, après le Japon et la Corée du Sud.

Bahri commande trois superpétroliers pour 451 M USD. L’armateur saoudien Bahri a signé, le 22 octobre, un contrat de 451 M USD avec International Maritime Industries (IMI), chantier naval saoudien dont il détient 19,9 % du capital, pour la construction de trois transporteurs de pétrole brut de très grande capacité (VLCC), de 320 000 tonnes de port en lourd chacun. Les livraisons sont prévues entre 2029 et 2030. Cette commande vise à renouveler et renforcer la flotte de Bahri, dans un contexte de forte demande de transport maritime de brut, tout en soutenant le développement de la construction navale en Arabie saoudite.

Expo 2030 Riyadh précise le calendrier de quatre appels d’offres. Expo 2030 Riyadh Company a précisé le calendrier de quatre appels d’offres pour la construction d’équipements du site de l’exposition. Le premier, lancé fin juillet, concerne les cinq zones du Souq, qui couvriront environ 300 000 m² et accueilleront des pavillons, des commerces, des restaurants et des espaces destinés aux visiteurs. La date limite de remise des offres a été repoussée au 11 novembre 2026. Les trois autres contrats portent sur laconceptionet la construction du pavillon Culture of Wisdom (12 293 m² minimum), du pavillon Adaptation and Innovation (12 710 m² minimum) et du centre de congrès (22 255 m² minimum). Pour ces trois projets, les offres sont attendues au plus tard le 6 janvier 2027. Les deux pavillons thématiques sont conçus pour accueillir jusqu’à 20 000 visiteurs par jour en période de pointe et visent une certification environnementale LEED Gold.

Qatar

Le QatarEnergy (QE) poursuit sa stratégie d’achats de volumes de gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance des Etats-Unis pour compenser la baisse des volumes exportés depuis le Qatar. Le groupe a signé deux contrats d’approvisionnement à long terme avec l’américain Cheniere Energy portant sur l’achat de 4 millions de tonnes par an (Mtpa) de GNL à compter de 2031 et jusqu’en 2054. Il négocierait par ailleurs avec l’américain Venture Global l’acquisition d’au moins 3 Mtpa, sans que la durée du contrat ni sa date de démarrage aient été précisées. Enfin, QE négocierait aussi avec le groupe australien Woodside Energy l’achat de jusqu’à 3 Mtpa issues de son projet Louisiana LNG, en construction en Louisiane, dans le cadre d’un contrat potentiel de 15 à 20 ans, dont la date de démarrage n’a pas été communiquée.

Pour autant, QE a prolongé jusqu’à fin décembre 2026 la suspension de ses livraisons de GNL à l’électricien italien Edison. Trois cargaisons supplémentaires destinées à l’Italie seront ainsi affectées. Des clients au Bangladesh et au Pakistan ont également été informés d’une prolongation de la force majeure jusqu’à la fin de l’année. Toutefois, des signaux positifs sont observés en Inde, où les importations de GNL en provenance du Qatar ont bondi de près de 370 % en octobre 2026 par rapport au mois précédent.

L’émir du Qatar, Cheikh Tamim ben Hamad Al Thani, accompagné du ministre d’État aux Affaires énergétiques et directeur général de QatarEnergy, Saad Sherida Al Kaabi, s’est rendu à Moscou les 26 et 27 octobre pour participer au 8^ème sommet des chefs d’État et de gouvernement du Forum des pays exportateurs de gaz (GECF). En marge du sommet, il a rencontré le Président russe Vladimir Poutine afin d’évoquer la sécurité des chaînes d’approvisionnement énergétiques et les perturbations du trafic dans le détroit d’Ormuz. Il s’est également entretenu avec le PDG de Rosneft, Igor Setchine, sur les perspectives de coopération dans le secteur énergétique. Il a également insisté sur la nécessité d’investissements de long terme dans la chaîne gazière et d’une coopération renforcée entre producteurs et consommateurs pour garantir la sécurité des approvisionnements mondiaux.

La Banque centrale du Qatar (QCB) a émis, pour le compte du ministère des Finances, 3 Mds de QAR (~ 740 M USD) de sukuk souverains de type ijara, en deux tranches de 1,5 Md chacune arrivant à échéance en janvier 2029 (taux de 5,40 %) et en août 2031 (5,65 %). Le montant total des souscriptions a atteint 7,1 Mds de QAR (~ 1,75 Md USD), traduisant une demande soutenue pour la dette souveraine qatarienne.

Oman

L’Autorité des zones économiques spéciales et des zones franches signe avec des investisseurs privés 28 contrats d’implantation, pour plus de 304 M OMR (790 M USD) d’investissements annoncés. L’Autorité publique des zones économiques spéciales et des zones franches (OPAZ) a annoncé avoir signé le 28 octobre vingt-huit contrats avec des entreprises privées, qui s’engagent à créer ou à étendre des usines et des entrepôts. Le montant annoncé dépasse 304 M OMR (790 M USD). Il s’agit d’investissements prévus, pas encore réalisés. Le principal projet est une usine sidérurgique d’Atlas Iron à Sohar, pour plus de 112 M OMR (291 M USD). Suivent un complexe d’assemblage automobile dans la zone franche de Sohar (38 M OMR, 99 M USD) et une usine d’aliments pour crevettes d’Al Jazer à Duqm (40 M OMR, 104 M USD).

Asyad Group vend 5 % d’Asyad Shipping pour 50,8 M OMR (132 M USD), à un prix supérieur de près de 60 % à celui de l’introduction en bourse. Asyad Group, groupe public de logistique détenu par le fonds souverain Oman Investment Authority, a vendu 5 % des actions qu’il détenait dans sa filiale maritime Asyad Shipping, cotée à la Bourse de Mascate depuis mars 2025. Cette vente, coordonnée par Oman Investment Bank et Sohar International Bank, était réservée à des investisseurs professionnels omanais et étrangers, qui ont passé leurs ordres du 20 au 22 octobre. Elle a rapporté environ 50,8 M OMR (132 M USD), à 195 baisas par action, soit près de 60 % de plus que lors de l’entrée en bourse (123 baisas). Asyad Group proposera ensuite 1,25 % supplémentaire aux particuliers, au même prix.

Les prix à l’importation d’Oman augmentent de 11,7 % sur un an au deuxième trimestre 2026, sous l’effet de la hausse du coût des carburants. Selon le Centre national de statistique et d’information (NCSI), l’indice des prix à l’importation a progressé de 11,7 % au deuxième trimestre 2026 par rapport à la même période de 2025, et de 2 % par rapport au premier trimestre. Les combustibles minéraux expliquent l’essentiel de la hausse, avec +45,5 % sur un an. Suivent les huiles et graisses (+16 %) et les produits chimiques (+11,6 %).

L’État omanais lève 150 M OMR (390 M USD) par sa 12e émission de sukuk souverains locaux, souscrite 1,8 fois.
La société des sukuk souverains d’Oman, agissant pour le ministère des Finances, a publié le 27 octobre les résultats de la 12e émission de sukuk souverains locaux, d’un montant de 150 M OMR (390 M USD). Lancée à 100 M OMR, l’émission était assortie d’une option d’augmentation de 50 M OMR. Les demandes ont atteint environ 273,17 M OMR (710 M USD), soit 1,8 fois le montant émis. Le taux de profit moyen accepté ressort à 4,82 %, dans une fourchette de 4,75 % à 4,85 %. D’une maturité de sept ans, les titres sont émis le 29 octobre, versent un rendement trimestriel et arrivent à échéance le 29 octobre 2033. Ils sont négociables à la Bourse de Mascate. La précédente émission, en juin, portait sur cinq ans au taux de 4,2 %.

Koweït

KOC opte pour un modèle qui fait baisser la facture. Kuwait Oil Company (KOC) envisage de relancer l’appel d’offres pour le développement d’un centre de collecte et de séparation de pétrole (SGC-1) et d’une usine d’injection d’eau (WIP-1), après l’annulation de la procédure initiale en janvier. La compagnie étudie un modèle Build-Own-Operate (BOO), dans lequel le contractant finance, construit, possède et exploite les installations, en remplacement du contrat classique d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction (EPC). Le projet avait reçu une offre minimale de 2,47 Mds USD de l’espagnol Técnicas Reunidas, supérieure au budget prévu. Il fait partie de quatre contrats pétroliers amont, totalisant 7,73 Mds USD, dont les appels d’offres avaient été annulés en janvier pour insuffisance budgétaire. KOC prépare une révision de ce dernier, qui pourrait permettre de lancer un nouvel appel d’offres au premier trimestre 2027.

Chaque goutte compte dans l’un des pays les plus secs du monde. Le Koweït a lancé la construction de la station d’épuration de North Kabd, un projet d’environ 1 Md KD (3,3 Mds USD) confié à China State Construction Engineering Corporation (CSCEC). L’installation disposera d’une capacité de traitement de 500 000 m³ par jour, extensible à 1 M m³. Le contrat couvre également l’exploitation et la maintenance pendant dix ans. Les eaux traitées seront réutilisées pour l’irrigation et les espaces verts, afin de préserver les ressources en eau douce du pays. La station prévoit de recourir à l’énergie solaire et au biogaz pour couvrir 50 % de ses besoins énergétiques. Cette infrastructure doit ainsi renforcer les capacités de réutilisation de l’eau dans un pays confronté à de fortes contraintes hydriques.

Paiements éclairs, Wamd porte bien son nom. Les habitants du Koweït ont dépensé plus de 42 Mds KD (135 Mds USD) au cours des neuf premiers mois de 2026, soit une hausse de 4,75 % sur un an, selon les données de la Banque centrale du Koweït (CBK). Plus de 93 % ont été dépensés dans le pays. Cette évolution varie selon les moyens de paiements : les dépenses par carte bancaire aux terminaux de paiement ont légèrement reculé (- 0,46 %), tandis que les paiements en ligne ont baissé de 2 % et les retraits aux distributeurs de 6,3 %. À l’inverse, les transactions via Wamd (opéré par KNET), le service national de paiement instantané, ont bondi de 44,3 %, à 8,751 Mds KD, pour 135,4 M d’opérations, contre 80,2 M un an plus tôt. Cela confirme l’essor des paiements instantanés dans les usages financiers du pays.

Le Koweït diversifie ses recettes en faisant payer les mauvaises habitudes. Le Conseil des ministres a approuvé, le 27 octobre, un projet de décret-loi relatif à l’accord unifié du Conseil de coopération du Golfe (CCG) sur la taxe d’accise. Le dispositif prévoit une taxation de 100 % sur les boissons énergisantes et les produits du tabac, de 50 % sur les boissons gazeuses, ainsi qu’un taux variable (selon la teneur en sucre) pour les boissons sucrées. Cette taxe vise à limiter la consommation de produits considérés comme nocifs pour la santé et à accroître les recettes publiques hors hydrocarbures. Selon des estimations antérieures du ministère des Finances rapportées par Al-Qabas, elle pourrait générer environ 200 M KD de recettes annuelles. La date d’entrée en vigueur et les modalités définitives d’application n’ont toutefois pas encore été annoncées.

Echanges entre le Koweït et l’Arabie saoudite : un excédent à sens unique. En septembre 2026, le commerce bilatéral de marchandises, hors exportations pétrolières, a atteint 874,67 M USD, selon les données préliminaires de l’Autorité générale saoudienne des statistiques. L’excédent commercial saoudien vis-à-vis du Koweït a bondi de 366,7 % sur un an, à 679,47 M USD (environ 208 M KD). Cette progression s’inscrit dans une hausse plus large des échanges non pétroliers entre l’Arabie saoudite et les pays du Conseil de coopération du Golfe (CCG), qui ont augmenté de 116,4 % sur un an, à 11,16 Mds USD. Le Koweït est le deuxième partenaire commercial du royaume au sein du CCG, derrière les Émirats arabes unis.

KPC absorbe le choc des vagues scélérates du Golfe persique. Kuwait Petroleum Corporation (KPC) a approuvé trois contrats d’urgence d’un montant total de 5,38 M KD pour sa filiale Kuwait Oil Tanker Company (KOTC). Ils couvrent la réparation de deux pétroliers, Al-Yarmouk et Al-Fintas, ainsi que les opérations de remorquage, de sauvetage et de sécurisation du Kazma 3, endommagé lors d’un incident dans le détroit d’Ormuz le 1er octobre. Les réparations de l’Al-Yarmouk ont été attribuées à l’Arab Shipbuilding and Repair Yard (ASRY) pour 1,083 M KD. Le contrat de réparation d’Al-Fintas, également confié à ASRY, s’élève à 2,146 M KD pour une durée de 70 jours. Enfin, Ambrey Services FZCO assurera les opérations liées au Kazma 3 pour 2,15 M KD sur six mois. Ces marchés, conclus en urgence au titre des procédures applicables aux situations de catastrophe, représentent une dépense supplémentaire pour la flotte pétrolière nationale.

Bahreïn

L’examen parlementaire du projet d’impôt sur les bénéfices des entreprises se poursuit. La commission des Finances et des Affaires économiques de la Chambre des députés a examiné, le 28 octobre, le projet de loi et décidé de consulter plusieurs parties prenantes avant de poursuivre ses travaux. Sous réserve de son adoption, le dispositif entrerait en vigueur le 1er janvier 2027 et concernerait les entreprises dont le chiffre d’affaires annuel dépasse 1 M BHD ou dont le bénéfice imposable excède 200 000 BHD. Le taux serait nul jusqu’à 200 000 BHD de bénéfice imposable, puis fixé à 10 % sur la fraction supérieure. Cette réforme constituerait une évolution majeure pour Bahreïn, jusqu’ici largement dépourvu d’impôt général sur les bénéfices en dehors du secteur des hydrocarbures, même si plusieurs modalités restent renvoyées aux futurs textes d’application.

La Chambre des députés approuve un quota minimal de 80 % de salariés bahreïniens dans les entreprises chargées de gérer ou d’exploiter des infrastructures ou services publics privatisés. Adopté le 27 octobre par dix-sept voix contre sept, le texte modifierait le décret-loi n° 41 de 2002 et s’appliquerait à l’ensemble des effectifs des entreprises chargées de gérer ou d’exploiter des infrastructures ou services publics privatisés, notamment dans les transports, les télécommunications, l’énergie, les ports et les aéroports. Le gouvernement pourrait accorder des dérogations en cas d’insuffisance de main-d’œuvre nationale qualifiée, sur recommandation du ministre des Finances et de l’Économie nationale. Le projet doit désormais être examiné par le Conseil de la Choura. Le gouvernement et plusieurs ministères ont averti qu’un quota uniforme pourrait augmenter les coûts d’exploitation et réduire l’attractivité de certains projets pour les investisseurs.

Le chantier naval ASRY livre à Bapco Refining deux navires de soutage construits à Bahreïn. L’Arab Shipbuilding and Repair Yard Company a achevé la conception, la construction, l’équipement et les essais de deux navires autopropulsés destinés à l’approvisionnement en carburant. Baptisés Bapco Refining-1 et Bapco Refining-2, ils mesurent chacun 27 mètres et disposent d’un port en lourd de 300 tonnes. Lancé en 2024, le projet illustre le développement des capacités locales de construction navale au-delà de l’activité historique de réparation d’ASRY.

Yémen

Le PNUD estime à 35 M USD les besoins immédiats pour soutenir la reprise locale. Ce montant représente les financements nécessaires pour étendre son programme de reprise rapide au Yémen, alors que 280 000 personnes supplémentaires ont été déplacées depuis début août. L’organisation a engagé une première enveloppe de 1 M USD pour financer des emplois temporaires et réhabiliter des infrastructures à Aden et Lahj, mais anticipe environ 500 000 personnes potentiellement déplacées sur un an. Le programme vise à soutenir les moyens de subsistance et les services locaux afin de limiter l’accroissement des besoins humanitaires.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 26 octobre 2026

2026-10-30T00:00:00+01:00

TUNISIE :

L’UE annonce le lancement de la plate-forme d’investissement T-MED, et le soutien à deux projets de centrales photovoltaïques de 100 MW chacune
La Tunisie signe deux accords de financement d’un montant équivalent à 129 M€ avec le FADES pour des projets routiers

Enquête de l’IACE sur les conséquences de la crise énergétique de l’été 2026 : 13 jours d’activité perdus en moyenne par les entreprises tunisiennes

Un conseil ministériel adopte des mesures pour soutenir la campagne oléicole 2026-2027

LIBYE :

Remplacement de Naji Issa à la tête de la Banque Centrale Libyenne

La BCL crée un comité de politique monétaire

L’espace aérien libyen de nouveau accessible aux survols internationaux