Trésor-Info - Publications Internationales de la direction générale du Trésor - Article

Le Conseil fédéral définit l’orientation stratégique du Geneva AI Summit 2027.
Forte croissance surprise de +1,5% au 2^ème trimestre (par rapport au T1).
Un rapport du Contrôle fédéral des finances alerte sur l’opacité des rabais sur les médicaments.

Macroéconomie

Croissance : Selon l’estimation flash du PIB, la croissance de l’économie suisse a connu une forte croissance surprise de +1,5% au 2^ème trimestre 2026.

Marché du travail : Le taux de chômage au sens du SECO s’établit en juillet à 3,1% une fois les variations saisonnières corrigées.

Initiatives populaires : Le Conseil fédéral a pris position contre l’initiative sur l’alimentation et a réaffirmé son opposition à l’initiative sur la neutralité.

Secteurs financiers

Réglementation TBTF : Le Conseil fédéral a ouvert le 12 août deux consultations, jusqu’au 19 novembre, afin de poursuivre le renforcement de la réglementation « Too big to fail » (TBTF).

Secteurs non financiers

Sommet sur l'IA : Le Conseil fédéral a fixé les grandes lignes du sommet sur l'intelligence artificielle (IA) que la Suisse accueillera les 21 et 22 juin 2027 à Genève.

Pharma : Le Contrôle fédéral des finances (CDF) a publié un « Audit de la surveillance de l’intégrité, de la transparence et de l’obligation de répercuter les avantages dans le cadre de la remise de médicaments ».

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 486

2026-08-14T00:00:00+02:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 3 au 14 août 2026

2026-08-14T00:00:00+02:00

Faits saillants

Confirmation de l’intervention coordonnée du Japon et des Etats-Unis en soutien au yen
Approbation de la baisse de 8 % à 1 % de la taxe à la consommation sur les produits alimentaires pour deux années
Toyota relève ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’exercice 2026-2027 sur fond de dépréciation continue du yen
La Corée du Sud dévoile ses « 7 SEEDs » afin de soutenir sa croissance future à l’ère de l’IA.

Japon

Macroéconomie

Taxe à la consommation | Le gouvernement Takaichi a approuvé le 5 août la quasi-suspension de la taxe à la consommation sur les produits alimentaires, de 8 % actuellement à 1 %, à compter d’avril 2027, pour une durée de deux ans. La mesure vise à soutenir le pouvoir d’achat des ménages, alors que la consommation privée – qui contribue à hauteur de 50 % à la croissance réelle – reste fragile : les dépenses des ménages ont en effet reculé de -3,3 % sur un an en juin, pour un 7ème mois de baisse consécutif, malgré la hausse continue des salaires réels (+1,6 % en glissement annuel en juin). Alors qu’aucune ressource fiscale alternative n’a été identifiée à ce stade pour compenser la perte annuelle de l’ordre de 4 800 Mds JPY (30 Mds USD), l’administration Takaichi s’est engagée à ne pas recourir à des émissions obligataires supplémentaires, ainsi qu’à rétablir la taxe en avril 2029, afin de préserver la soutenabilité budgétaire et la confiance des marchés. Fin juin 2026, la dette publique japonaise a atteint un montant record de 1 347 000 Mds JPY (8 464 Mds USD), selon le ministère des Finances.
Résultats financiers | Les entreprises japonaises cotées ont enregistré une forte progression de leurs bénéfices au 2ème trimestre 2026, soutenus notamment par la faiblesse du yen, la demande liée à l’intelligence artificielle et leur capacité croissante à répercuter la hausse des coûts des intrants sur les prix finaux. Les bénéfices nets de 956 sociétés du Prime Market ont progressé de +68 % en moyenne sur un an au 2ème trimestre, tandis que leur chiffre d’affaires a crû de +14 % et leur marge nette de +9 %, au rythme le plus rapide depuis 2008. Les six principaux groupes japonais dans le secteur des semi-conducteurs (Kioxia Holdings, Advantest, Tokyo Electron, Disco, Screen Holdings and Kokusai Electric) ont à eux seuls vu leurs bénéfices plus que quadrupler, pour atteindre 1 230 Mds JPY (7,7 Mds USD). Les entreprises cotées du la Place financière japonaise devraient ainsi accroître leurs dividendes de +6 % en moyenne en 2026, établissant un record pour la 6ème année consécutive. Cette bonne performance participe toutefois à la modification de la composition de la balance des paiements. En juin, le Japon a ainsi affiché un solde courant déficitaire en juin, à -92 Mds JPY (580 Mi USD), pour la 1ère fois en 17 mois, du fait notamment de la forte hausse des dividendes versés aux investisseurs étrangers (qui détiennent près de 30 % de la valeur boursière du Tokyo Stock Exchange), réduisant de - 74 % le solde des revenus primaires. La hausse des importations énergétiques a aussi contribué à ce déficit. Sur l’ensemble du 1er semestre, le compte courant demeure néanmoins excédentaire de 17 400 Mds JPY (soit 109 Mds USD ; +22,5 % par rapport à l’an dernier), porté en particulier par les exportations de semi-conducteurs liés à la demande globale de l’IA.
Politique monétaire | Les attentes de marché d’une hausse prochaine du taux directeur (fixé à 1 % depuis le 16 juin 2026) se sont renforcées à la suite de la publication par la BoJ du compte rendu de la réunion de politique monétaire des 30 et 31 juillet, plusieurs membres du Policy Board ayant souligné le risque d’une inflation sous-jacente progressant au-delà de la cible de +2 %. Les investisseurs anticipent désormais une accélération du rythme de resserrement, jusqu’à présent semi-annuel : la probabilité d’une hausse de 25 bps au 18 septembre atteint près de 80 %, tandis qu’un deuxième rehaussement avant mars 2027 est pleinement intégré dans les cours. Cette inflexion hawkish de la BoJ fait suite aux remarques récentes du Secrétaire américain au Trésor S. Bessent quant à la nécessité d’une normalisation de la politique monétaire japonaise sans ingérence politique (l’administration Takaichi affichant explicitement sa préférence pour un environnement monétaire accommodant, en cohérence avec sa politique budgétaire expansionniste).

Secteur financier

Marché des changes | Depuis les épisodes de brusque appréciation du 30 juillet au 3 août dernier, la devise japonaise a rendu une large partie de ses gains, renouant avec son niveau du 31 juillet à 159,1 JPY pour 1 USD (et 183,9 JPY pour 1 EUR). Alors que sa valeur avait pris jusqu’à 4,5 % face au dollar US et 3,9 % face à l’euro sous l’effet des interventions coordonnées des autorités japonaises et américaines (1ère opération nippo-américaine coordonnée depuis 1998), le yen cède ainsi à nouveau aux pressions dépréciatives qui s’exercent sur son cours, au premier rang desquelles figure l’essor des carry trades motivées par le différentiel de taux directeur de 250 à 275 bps entre la Banque du Japon (BoJ) et la Réserve fédérale des Etats-Unis. Si la trajectoire dépréciative du yen semble se stabiliser à l’approche du seuil psychologique de 160 JPY pour 1 USD, la décision de politique monétaire du 18 septembre prochain sera déterminante pour endiguer durablement cette tendance baissière. Pour autant, l’intervention coordonnée de Washington et Tokyo a entraîné un apaisement des mouvements spéculatifs sur le cours du yen, la U.S. Commodity Futures Trading Commission rapportant une réduction hebdomadaire de -70 % des positions spéculatives nettes vendeuses sur le yen au 4 août 2026. A noter que le montant engagé pour défendre la devise japonaise le 30 avril dernier établit un record journalier à 39,6 Mds USD selon une ventilation détaillée des réserves de changes publiée le 7 août dernier par le ministère des Finances, qui sera vraisemblablement surpassé par l’intervention nippone du 30 juillet (estimée à 59 Mds USD). Pour rappel, le Trésor américain aurait cédé entre 5 et 10 Mds € en appui de l’intervention de Tokyo.
Marché obligataire | Le marché obligataire japonais fait face depuis mi-juillet à des pressions haussières sur les taux, reflétant (i) l’anticipation d’une normalisation monétaire plus rapide de la BoJ, et surtout (ii) l’incertitude budgétaire persistante, notamment dans le sillage de l’adoption de la quasi-suspension de la taxe à la consommation alimentaire dès le début de l’exercice fiscal 2027-2028. La prime de risque exigée par les investisseurs porte les taux obligataires proches de seuils records depuis 30 ans, sur les maturités courtes comme longues : le taux des obligations souveraines (JGBs) à 5 ans atteint ainsi 2,142 % (record historique), celui à 10 ans 2,878 %, et celui à 30 ans 4,015 % ; soit respectivement +60 bps, +81 bps et + 61 bps depuis le début de l’année 2026. Le ministère des Finances estimait en février que la charge du service de la dette pourrait représenter 30 % des dépenses totales du gouvernement en 2029 (contre déjà 24 % pour l’exercice fiscal 2026), selon un scénario plutôt conservateur anticipant un taux à 3,0 % des obligations à 10 ans, une croissance économique nominale à 1,5 % et une inflation contenue à +1 %. La presse locale a rapporté au 5 août que la Première ministre Takaichi avait demandé au Gouverneur de la BoJ, K. Ueda, le soutien de la Banque centrale – qui détient déjà 48 % de l’encours de la dette nippone – en cas de tensions renouvelées sur la courbe des taux, à l’occasion de leur entretien ayant eu lieu le 22 mai dernier. En juin, la BoJ avait annoncé une stabilisation de ses achats de JGBs à partir d’avril 2027 (rompant avec la réduction très graduelle engagée depuis l’été 2024), pour un montant de 2 000 Mds JPY (13 Mds USD) par mois.

Secteurs non financiers

Automobile | Toyota Motor a relevé ses prévisions pour l’exercice 2026-2027, tablant désormais sur un chiffre d’affaires de 54 000 Mds JPY (339 Mds USD, en hausse de +6,5 % sur un an), et un bénéfice net de 3 250 Mds JPY (20,4 Mds USD). Cette révision s’explique par la dépréciation continue du yen, qui générerait un ajustement positif estimé à 480 Mds JPY pour le numéro un du secteur : à titre indicatif, une baisse d’un yen face au dollar US augmenterait le bénéfice opérationnel de Toyota de 50 Mds JPY. Cette dynamique est soutenue par une demande stable en Amérique du Nord et en Europe — notamment en véhicules hybrides — venant compenser un ralentissement de la demande asiatique. Par ailleurs, le rebond des ventes au Moyen-Orient a pu être assuré par le déploiement de routes logistiques alternatives dans la région.
Startups | Afin de faciliter l’accès des startups au financement, les autorités envisagent d’assouplir la réglementation applicable aux prêteurs non-bancaires. De manière à stimuler l’écosystème entrepreneurial national, la Financial Services Agency (FSA) étudierait la possibilité d’assouplir les exigences réglementaires en vigueur pour les prêteurs non-bancaires, tels que les fonds d’investissement. Ces mesures viseraient à élargir l’accès des jeunes entreprises au crédit, dans un contexte où leur financement reste difficile : en 2025, les prêts qui leur ont été accordés ont reculé de 10 % pour s’établir à 220 Mds JPY, un niveau bien inférieur à celui observé aux États-Unis. Si les startups peinent à obtenir des financements, notamment faute de garanties tangibles (actifs immobiliers), de nouveaux acteurs spécialisés émergent, proposant des solutions de financement accélérées grâce à l’usage de l’intelligence artificielle. L’abaissement, voire la suppression du seuil minimal de capital d’un milliard de yens actuellement requis pour l’émission d’obligations d’entreprise, pourrait favoriser la multiplication des financements de startups par ces acteurs. Ces mesures devront être soumises à l’examen du Cabinet de la Première Ministre, avant d’être transmises au Parlement l’année prochaine, en vue d’un amendement au cadre juridique datant de 1999.

Semiconducteurs et IA | Un projet d’envergure est en cours de négociation entre Sony Group et le groupe taïwanais TSMC, sous la forme de joint venture (contrôlée à 60 % par Sony et à 40 % par TSMC), visant à ériger un site de production de semi-conducteurs et capteurs nouvelle génération. Prévu pour démarrer en 2029, ce projet représenterait un investissement estimé à 1 000 Mds JPY (soit plus de 6,3 Mds USD), équivalent à quatre années de dépenses d’investissement pour Sony. Ce site aurait pour ambition d’alimenter les besoins futurs en capteurs des caméras haut de gamme des iPhone, tout en contribuant à accélérer le développement de l’IA physique au Japon, en renforçant les capacités de reconnaissance des robots autonomes. L’initiative s’inscrit peu de temps après l’annonce, fin juillet, par Mitsui Fudosan du lancement d’un centre de R&D dédié à l’IA physique au sein du même hub de Koshi à Kumamoto. Par ailleurs, en réaction à cette dynamique, des investissements significatifs sont attendus en Corée du Sud avec Samsung Electronics et en Chine avec Omnivision. Si les projets sur le site de Koshi s’avèrent éligibles aux aides financières accordées aux entreprises évoluant dans les 17 secteurs stratégiques prioritaires identifiés pour horizon 2040 (incluant les semiconducteurs et l’IA), l’Etat japonais pourrait y apporter un soutien financier substantiel.

Sécurité énergétique | Le gouvernement japonais travaillerait à l’élaboration de plusieurs mesures de soutien aux pays du Golfe, notamment dans le domaine des infrastructures pétro gazières. Ce soutien pourrait prendre la forme d’un appui technique et financier destiné à la remise en état des infrastructures endommagées, une fois le conflit stoppé, et à la construction de nouvelles installations. Si l’architecture réglementaire et financière de ce dispositif n’a pas encore été dévoilée, un renforcement du rôle de la Japan Organization for Metals and Energy Security (JOGMEC) en tant qu’investisseur dans la région est attendu. Un engagement accru de JOGMEC permettrait au Japon de peser davantage sur la réorganisation des flux énergétiques régionaux, notamment sur le développement d’infrastructures de transport alternatives. En effet, les alternatives existantes au détroit d’Ormuz (notamment via l’Oléoduc Est-Ouest et la Mer rouge), permettent le transit d’environ 50 % des besoins pétroliers du Japon, confortant le rôle du Moyen-Orient de premier fournisseur pétrolier du Japon. Cependant, ces voies de contournement sont désormais limitées par leur capacité, et leur développement nécessitera de nouveaux investissements auquel le gouvernement japonais entend participer au nom de sa sécurité énergétique. Au-delà de la sécurisation des flux énergétiques et de la réorganisation des chaînes d’approvisionnement régionales, la reconstruction du Moyen-Orient pourrait également offrir des opportunités à l’export pour les équipementiers japonais.

Corée du Sud

Macroéconomie

Exportations | Les exportations sud-coréennes ont connu une forte progression au 2ème trimestre 2026, à 275 Mds USD, soit une hausse de plus de 50 % sur un an, tirée par les ventes de semi-conducteurs (22 % du total des exports). Le boom du secteur des semi-conducteurs, porté par la forte demande en IA, a conduit l’agence Bloomberg à relever ses prévisions de croissance économique pour la Corée à 3,3 % pour 2026, une estimation supérieure à celle établie par le gouvernement le mois dernier (3 %). Par taille d’entreprise, les exportations des grandes entreprises ont bondi de +81 %, en particulier celles des 10 premiers conglomérats, tandis que les entreprises de taille moyenne et les PME n’ont connu qu’une légère hausse (environ +10 %). Par destination, les exportations ont progressé à destination des États-Unis, de la Chine et des pays de l’Asie du Sud-Est, en particulier du Vietnam, tandis que celles à destination du Moyen-Orient ont diminué. Les importations sud-coréennes se sont élevées à 188,9 Mds USD, portant le surplus commercial de la Corée à 30,32 Mds USD (contre 6,61 Mds en juillet 2025). Cette dynamique prolonge le rallye initié début 2026, les exportations s’étant élevées à 87 Mds USD en mai et à 102 Mds USD en juin, alors qu’elles stagnaient autour de 55 60 Mds USD par mois depuis 2022.
Marché du travail | Le taux de chômage sud-coréen s’établit à 2,6 % en juillet, en hausse de +0,2 point sur un an mais bien inférieur à la moyenne de l’OCDE (environ 5 %), tandis que l’emploi poursuit sa progression avec la création de 180 000 nouveaux emplois en juillet. Cette croissance de l’emploi masque toutefois des disparités générationnelles propres au marché coréen. La part des 55-75 ans représente désormais près de 35 % des actifs, contre environ 25 % il y a dix ans, illustrant le poids croissant des personnes âgées dans la population active coréenne (10 millions). Cette évolution traduit le vieillissement rapide de la population coréenne, la Corée étant devenue un pays « sur-âgé » selon la définition retenue par l’ONU, avec une proportion des +65 ans totalisant 20 % de sa population. À l’inverse, les 15-29 ans rencontrent des difficultés croissantes pour s’insérer durablement sur le marché du travail, leur taux de chômage s’établissant à 6,8 % en juillet, supérieur à celui du Japon (3 %). Les perspectives autour de l’impact de l’IA sur l’emploi tendent à renforcer les craintes des jeunes actifs, notamment des jeunes diplômés.

Secteurs non financiers

Industries avancées | La Corée du Sud a dévoilé mercredi ses « 7 SEEDs » lors d’une réunion interministérielle organisée par le Ministry of Science and ICT (MSIT), en présence du Président LEE, afin de faire des technologies de nouvelle génération de futures sources de croissance à l’ère de l’IA. Ce projet cible 7 domaines stratégiques dont le gouvernement entend maîtriser localement les technologies et les infrastructures critiques : (i) les SMR (small modular reactors), (ii) la technologie quantique, (iii) l’espace et l’aéronautique, (iv) la fusion nucléaire, (v) les énergies renouvelables, (vi) la bio avancée, (vii) les chaines d’approvisionnement avancées (minerais critiques, composants et équipements). L’augmentation des capacités en énergie propre occupe une place centrale, afin d’accompagner les besoins énergétiques croissants liés au développement des trois mégaprojets centrés sur l’IA. La Corée prévoit en particulier de commercialiser un i-SMR et de développer deux réacteurs à fusion nucléaire intégrant l’IA, ainsi que des technologies solaires avancées et des éoliennes de plus de 20 MW. Le gouvernement souhaite en parallèle développer une K-Quantum Foundry et des biofonderies, ouvrant des perspectives de partenariat publics-privés et de nouveaux marchés. Si l’Etat affiche sa volonté de ne pas manquer un virage technologique en se positionnant comme un investisseur et un partenaire clé du déploiement industriel – 6,25 Mds USD d’investissements dans la R&D consacrée aux matériaux et composants avancés ont notamment été annoncés sur 5 ans – le développement des « 7 SEEDs » dépendra toutefois, outre la question des financement, de sa capacité à mobiliser de la main-d’œuvre et à adapter son cadre réglementaire. .
Semi-conducteurs | La Corée du Sud a promulgué une loi spéciale sur les semi-conducteurs, entrée en vigueur le 11 août, qui vise à structurer le déploiement des trois « mégaprojets » dans l’IA, les centres de données et les semi-conducteurs, annoncés le 29 juin dernier. Le décret porte sur la création d’un Comité spécial, présidé par le Président LEE, chargé d’examiner la stratégie nationale de développement de clusters industriels de semi-conducteurs, dont l’Etat et les collectivités locales devraient prendre en charge de 50 % à 100 % du coût total. Le site de Gwangju–Jeolla, dont le terrain accueille un aéroport militaire et des installations militaires américaines, est candidat pour abriter l’un de ces clusters. Le gouvernement prévoit de libérer le terrain de 8,26 km² d’ici 2028, afin d’achever la construction d’une première usine en 2029, pour une entrée en production en 2030. Samsung Electronics et SK Hynix prévoient d’y investir environ 800 Mds KRW (564 Mds USD), avec la construction de quatre usines. La réalisation de ce cluster dépendra néanmoins de la construction rapide de nouvelles capacités de production d’électricité et d’approvisionnement en eau, ainsi que des potentiels reports d’investissements des grands groupes privés, qui demeurent liés à la demande mondiale.
Sécurité économique | La Corée du Sud poursuit sa stratégie de sécurité économique en diversifiant ses approvisionnements et ses partenaires, comme l’illustre la tournée du président LEE en Argentine, au Chili et au Brésil fin juillet. La Corée prévoit ainsi d’importer du pétrole argentin et de renforcer sa coopération avec l’Amérique Latine dans les minerais critiques - lithium et terres rares -, le gaz naturel, le nucléaire ou encore le spatial. En parallèle, Séoul a réaffirmé sa volonté de rejoindre l’accord global et progressif de partenariat transpacifique (CPTPP) et a engagé des discussions avec le MERCOSUR. Cette diversification a pour but de réduire l’exposition de la Corée aux potentielles ruptures de chaines de valeur, dans un contexte d’incertitudes économiques et géopolitiques marqué par les tensions au Moyen Orient et de conflits commerciaux accrus. Au-delà de l’Amérique Latine, l’administration LEE renforce ses coopérations stratégiques, notamment avec des pays riches en ressources, tels que l’ASEAN, l’Australie ou encore l’Inde, dans le cadre de son agenda de sécurité économique.

Brésil-Brèves économiques du 13 août 2026

2026-08-13T00:00:00+02:00

Programme économique de Lula : continuité assumée entre stabilité macroéconomique et volontarisme industriel

Le programme présenté par Lula pour un quatrième mandat s’inscrit dans la continuité avec la politique économique menée depuis 2023. Il repose sur 2 piliers : la recherche de stabilité macroéconomique et la poursuite de l’accent donné à la politique industrielle. La souveraineté technologique et énergétique reste également un fil conducteur. Le programme ne prévoit en revanche ni nouvelle règle budgétaire ni réforme structurelle des dépenses obligatoires.

L’inflation ralentit en juillet et repasse sous le plafond de la cible

L’IPCA a progressé de seulement 0,07% en juillet, après 0,16% en juin, permettant à l’inflation annuelle de revenir à 4,44%, sous le plafond de 4,5% de la cible de la Banque Centrale. Le recul des prix alimentaires et des carburants a compensé la hausse de l’électricité et des billets d’avion, mais l’accélération des services continue de témoigner de pressions sous-jacentes.

Malgré la hausse des revenus, le poids de la dette comprime le budget des ménages brésiliens

Les ménages brésiliens, en particulier les plus modestes, font face à une baisse de leur revenu disponible en dépit d’un marché de travail pourtant favorable. Cette situation paradoxale tient à l’endettement toujours plus élevé des ménages, accentué par le niveau élevé du taux Selic, qui réduit les marges financières et pèse sur la consommation.

Graphique de la semaine : Evolution du taux du crédit libre

Synthèse des chiffres du commerce extérieur au premier semestre 2026

2026-08-12T00:00:00+02:00

Cette dégradation s’explique avant tout par l’augmentation de la facture énergétique (+5,8 Md€ à 24,2 Md€) dans un contexte de fortes hausses des prix consécutives au conflit au Moyen Orient.

Le solde CAF/FAB hors énergie et matériel militaire se détériore également de 2,8 Md€ en raison principalement du repli de la balance commerciale dans l’automobile, l’aéronautique, les biens d’équipement et la chimie).

Des secteurs en croissance

Les soldes s’améliorent en particulier dans les secteurs de la métallurgie (+1,2 Md€), des produits textiles et habillement (+0,6 Md€) et des produits agri-agroalimentaires (+0,4 Md€).

Solide progression des services qui compense la dégradation du solde des biens

L’excédent des services est en hausse de 7,0 Md€ à 29,1 Md€ au 1^er semestre 2026, grâce aux services financiers, au tourisme et aux transports. Cette amélioration compense la baisse du solde des biens.

Un commerce extérieur moteur de la croissance au 2^ème trimestre 2026

Après un premier trimestre négatif, la contribution du commerce extérieur (en volume) à la croissance a rebondi au 2^e trimestre (+0,6 pt, après −0,8 pt).

Consultez la synthèse des chiffres du commerce extérieur au premier semestre 2026

BRESIL - Brèves Agricoles - Juillet 2026

2026-08-07T00:00:00+02:00

Focus du mois de juillet : record d’exportation de bœuf et saturation du quota annuel d’exportation vers la Chine dès juillet

Photos du mois : INRAE et l’université fédérale de São-Paulo (USP) inaugurent le Planetary Health International Research Center (PHIRC)

Agenda Politique

Le Brésil reste hors de la Carte de la faim durant la période 2023-2025

Commerce

Tarifs américains : un taux supplémentaire de 25 % entre en vigueur ainsi qu’un tarif supplémentaire de 12,5% concernant la lutte contre le travail forcé : 32,9 % des expéditions du secteur vers les États-Unis seront atteintes simultanément par ces deux taxes supplémentaires
Exportations agricoles : un record au premier semestre 2026
Un an après les surtaxes de Trump, la part des États-Unis dans les exportations brésiliennes atteint un niveau historiquement bas
Les exportations brésiliennes vers l'UE progressent de 2 Md USD après l'entrée en vigueur provisoire de l'accord UE-Mercosul
Le plan de la Chine pour réduire sa dépendance aux importations agricoles brésiliennes (et pourquoi cela inquiète le Brésil)

Economie

Les demandes de redressement judiciaire dans l’agroalimentaire augmentent de 33 % au premier trimestre
Le gouvernement propose de cibler la renégociation des dettes agricoles sur les producteurs affectés par les aléas climatiques
La BNDES mettra à disposition 72 Md BRL (12,2Md d’euros) pour financer le secteur agricole lors de la campagne 2026/27
Le Brésil pourrait devenir le premier exportateur agricole mondial devant les États-Unis

Filières

Porc/poulet : le Brésil enregistre des records d'exportation au premier semestre
Le conseil approuve l’augmentation de l’éthanol dans l’essence de 30 % à 32 % dans le contexte de l’escalade de la guerre au Moyen-Orient
L'ExpoCannabis de São Paulo mettra en avant un marché en pleine expansion et au potentiel milliardaire
Les coopératives représentent plus de 10 % des exportations de l'agroalimentaire brésilien
Le soja progresse et met au défi la production alimentaire en Amazonie légale

Agriculture et environnement

La fin du moratoire sur le soja a relancé les débats sur l’agrobusiness brésilien et pourrait entraîner une augmentation de la déforestation en Amazonie de 1,4 million d’hectares, selon une étude publiée dans la revue Science
Une étude souligne les limites du système brésilien de contrôle de la déforestation liée au soja et à la viande bovine
Le Brésil accélère le développement de carburants durables pour l’aviation

Actualités sanitaires et phytosanitaires

Le Conseil agricole du Sud critique les projets européens sur les limites maximales de résidus
Le gouvernement brésilien ne prévoit pas de réintégration rapide du Brésil parmi les fournisseurs de viande bovine de l’UE mais continue de défendre son système d’inspection et attend l’évaluation de l’UE
L'UE n'assouplira pas ses exigences sanitaires pour les importations de viande brésilienne.
Le Brésil envisage de saisir l'OMC contre l'interdiction européenne sur les exportations de viande
Le Brésil pourrait perdre plus de 500 M USD d'exportations en raison d'un embargo de l'Union européenne
Le Brésil interdit le foie gras après avoir qualifié la technique de production de maltraitance animale

Suisse - Veille économique et financière du 25 juillet au 7 août

2026-08-07T00:00:00+02:00

Sécheresse : les conséquences économiques touchent notamment l’agriculture, le transport fluvial et la production hydroélectrique.
Fête nationale : le Conseil fédéral réaffirme les fondements du modèle suisse.
Une inflation toujours faible et en léger recul, à 0,4% en juillet sur un an.

Macroéconomie

Fête nationale suisse : À l'occasion de la fête nationale du 1^er août, la plupart des membres du Conseil fédéral ont placé la cohésion nationale au cœur de leurs discours.

Inflation : L'inflation en Suisse a reculé de 0,1 pt de pourcentage, à 0,4 % en glissement annuel en juillet (l’IPC a diminué de -0,1 % sur un mois), conformément aux attentes des analystes.

Secteurs financiers

Bénéfice de la BNS : La Banque nationale suisse (BNS) a dégagé un bénéfice de 25,2 Mds CHF sur le premier semestre 2026.
UBS : Le groupe UBS a une nouvelle fois dépassé les attentes des analystes : la banque a ainsi dégagé des résultats en forte hausse au deuxième trimestre 2026, avec un bénéfice net en hausse de 17 % sur un an, à 2,8 Mds USD.

Secteurs non financiers

Sécheresse : Une grande partie de la Suisse reste « extrêmement sèche », le plus haut niveau de sécheresse prévu par la Confédération.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 485

2026-08-07T00:00:00+02:00

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'océan Indien de la semaine du 3 août

2026-08-07T00:00:00+02:00

Régional	Les banques centrales d’Afrique de l’Est réaffirment leur objectif de monnaie unique malgré des divergences persistantes Rétablissement des liaisons aériennes entre Madagascar et les Comores
Djibouti	Renforcement de la coopération logistique avec l’Éthiopie autour du corridor Addis-Abeba–Djibouti
Éthiopie	Prise en charge de 50 % de la dette extérieure du groupe sucrier public par le gouvernement éthiopien Échec du rachat d’Allied Gold par Zijin Gold international La Banque centrale renforce l’interdiction de la détention d’actifs virtuels
Kenya	Légère hausse de l’inflation en juillet Précision des exigences applicables à l’assurance obligatoire des visiteurs étrangers Stanbic Bank lance un règlement direct en RMB avec la Chine La BERD accorde 85 M EUR à KCB Bank pour financer les MPME Suspension des licences d'importation de sucre face à la hausse de la production locale
Madagascar	Hausse du taux directeur de la Banque centrale
Maurice	Approfondissement du partenariat économique avec le Royaume-Uni
Ouganda	Le pays renforce son contrôle sur son corridor d’approvisionnement pétrolier via le Kenya
Rwanda	L’UE mobilise 40 M EUR pour soutenir la transformation agricole Suppression des réseaux 2G et 3G au profit de la 4G et de la 5G Le port de Rusizi entre dans sa phase finale avant sa mise en service Les Nations Unies souligne la résilience de l'économie rwandaise malgré un contexte mondial incertain
Seychelles	Renouvellement de l’accord de partenariat de pêche durable avec l’UE pour 4 ans
Somalie	Promulgation de l’accord de l’adhésion à ZLECAf Diminution de -25 % de l’aide étrangère
Soudan du Sud	Limogeage du Gouverneur de la Banque centrale
Tanzanie	Le gouvernement souhaite faire du secteur privé le principal moteur de la mise en œuvre de la Vision 2050

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 16 juillet au 6 août (32e semaine)

2026-08-06T00:00:00+02:00

Focus : Énième coût porté au Venezuela - les dépenses de reconstruction à la suite des séismes pourraient atteindre 25 % du PIB. 2

Bolivie 3

Les services du FMI ont conclu un accord avec la Bolivie pour l’octroi d’un programme de 1,9 Md$.

Colombie 3

En juin, l’inflation s’élève à 6,14 %. En parallèle, la Banque centrale maintient son taux directeur à 12 %. 3

Au S1 2026, les envois de fonds des migrants vers la Colombie atteignent 6,7 Md$. 3

En juillet, les ventes du secteur industriel sont en hausse pour le 6^e mois consécutif. 4

En juin, le taux de chômage s’élève à 8,2 %.

Équateur 4

La Banque mondiale approuve un prêt de 750 M$ à l’Équateur. 4

La croissance s’est établie à 1,6% sur les cinq premiers mois de l’année. 4

Le transport de pétrole brut par le Système d'oléoduc trans‑équatorien (SOTE) a progressé de 11,7 % sur un an. 5

L’Equateur et la Banque Interaméricaine de Développement (BID) ont présenté l’Agenda de Croissance 2040.

Guyana

6

La production aurifère officiellement enregistrée atteint 955 M$ mi-2026 dans un contexte de renforcement des mesures contre l’exploitation minière illégale. 6

Suite à des consultations au Guyana en juillet dans le cadre de l’Article IV, le FMI rend publique ses premières conclusions sur la situation économique du pays.

Pérou 7

Le tourisme au Pérou ne retrouverait son niveau prépandémique qu’en 2031, selon l’IPE – un think tank.

Suriname 7

La Banque Nationale de Développement (NOB) ouvre une nouvelle source de financement pour les PME.

Venezuela 8

La brèche cambiaire (l’écart entre les taux de change officiel et parallèle) baisse fortement début août 2026. 8

Plusieurs multinationales pétrolières prévoient d’amplifier leur activité au Venezuela. 8

Brèves bimensuelles du Cône Sud n103 du 24 juillet au 6 août 2026

2026-08-06T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Présentation d’un projet de réforme de la Banque centrale

RÉGIONAL

Entrée en vigueur des nouveaux droits de douane américains
Visite de la directrice générale du FMI en Argentine et en Uruguay

ARGENTINE

Renouvellement de la ligne de swap avec la Banque populaire de Chine
Des recettes fiscales en difficulté, en dépit d’une hausse en juillet
Trois nouveaux projets miniers approuvés dans le cadre du RIGI en juillet pour un total de 10 Mds USD
YPF et Tesla signent un partenariat pour développer les infrastructures dédiées aux voitures électriques

CHILI

Le Chili émet 3,1 Md EUR d’obligations sur les marchés internationaux
La Banque Centrale du Chili maintient son taux directeur à 4,5 %

PARAGUAY

Légère baisse de l’inflation de +1,6 % en glissement annuel
Baisse du taux de chômage de à 4,1 % au deuxième trimestre

URUGUAY

L'inflation s’aligne sur la cible de la Banque centrale (+4,5 % en juin en g.a.)
Légère baisse du taux de chômage à 7 % en juin 2026
Préparation d’une réforme du système des retraites

Brésil-Brèves économiques du 6 août 2026

2026-08-06T00:00:00+02:00

Malgré une nouvelle baisse du Selic, le Brésil reste le pays du monde avec le taux d’intérêt réel le plus important

Le Copom a abaissé le taux Selic de 25 points de base à 14%, poursuivant son cycle d'assouplissement monétaire dans un contexte de recul des anticipations d'inflation. Malgré cette baisse, la Banque centrale maintient un discours prudent face aux incertitudes liés à la guerre au Moyen-Orient, aux politiques monétaires des économies avancées et à la situation budgétaire du Brésil.

Le rebond industriel brésilien s’essouffle, malgré la vigueur du secteur extractif

L’indice de production brésilienne a affiché une baisse notable en juin, pour le deuxième mois consécutif. Après 4 mois de hausse continue entre janvier et avril, l’industrie brésilienne montre des signes d’essoufflement, conséquence d’une politique monétaire toujours restrictive. Le secteur extractif tire cependant son épingle de jeu, porté par la production record de pétrole et de gaz.

Au Brésil, une meilleure répartition des gains de productivité, qui restent toutefois très faibles

En dépit d’une meilleure transmission des gains de productivité aux revenus que les autres pays de la région, le Brésil ne parvient toujours pas à améliorer durablement son efficacité productive. Les progrès restent faibles, concentrés dans l’agriculture et insuffisamment diffusés aux autres secteurs, limitant le potentiel de croissance à long terme.

Graphique de la semaine : Taux réels par pays

Sri Lanka : un modèle social sous contrainte

2026-08-05T00:00:00+02:00

Le Sri Lanka conserve un modèle social singulier en Asie du Sud : malgré un niveau de revenu intermédiaire, le pays affichait historiquement des indicateurs sociaux élevés, grâce à un accès large à l’éducation, à la santé publique et à plusieurs dispositifs de transferts sociaux. Ce modèle a toutefois été fragilisé par la crise économique de 2022. La reprise de l’activité engagée depuis 2024 ne s’est pas encore traduite par une amélioration généralisée du niveau de vie.

Les grands groupes sri-lankais : un capitalisme familial et un État actionnaire en réforme inachevée

2026-08-05T00:00:00+02:00

Contrairement à la plupart des économies émergentes d’Asie, les plus grands groupes sri-lankais sont majoritairement privés et presque tous contrôlés par des familles. Ils demeurent toutefois de taille modeste au regard des standards régionaux et peu internationalisés, à l’exception de quelques champions de la finance, du textile ou du thé. L’État conserve pour sa part les positions dominantes et stratégiques de l’économie – énergie, banque, ports, transport aérien.

Brèves des Services économiques français du 24 au 31juillet

2026-08-04T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

🔹Le PIB progresse en mai et confirme la reprise de l'activité au deuxième trimestre

🔸Le Canada conclut deux accords commerciaux avec les Emirats arabes unis et l'Equateur

🔹La confiance des ménages canadiens poursuit son redressement, malgré les tensions commerciales avec les Etats-Unis

🔸L'emploi salarié progresse légèrement en mai, porté par les services publics

🔹Ottawa crée un Bureau des exportations stratégiques pour soutenir la diversification commerciale

Entreprises

🔹Le gouvernement fédéral investit 1,9 Md CAD pour les locomotives de VIA Rail

🔸Le Canada engage 100 M CAD pour soutenir l’industrie du bois face aux tarifs

🔹Nouvel accord pour l’exportation du gaz naturel liquéfié canadien en Europe

🔸Le Canada investit dans l’industrie agro-alimentaire

🔹Cohere rejoint le mouvement de l’open source

Le secteur de l'électricité au Nigéria

2026-08-04T00:00:00+02:00

Le secteur électrique nigérian est marqué par un déséquilibre structurel majeur, malgré d’importantes ressources gazières. 40 % de la population restent sans accès à l’électricité. Cette situation découle d’une crise de financement généralisée : arriérés de paiement estimés à 7 000 Md NGN, tarifs inférieurs aux coûts, et pertes des distributeurs (38 %). Faute de réseau fiable, le système se dualise avec un recours massif à l’autoproduction (capacité des groupes électrogènes huit fois supérieure au réseau) et aux solutions captives (>6 500 MW), réduisant la base de clients des opérateurs publics. L’Electricity Act de 2023, visant la décentralisation et l’investissement privé, reste inégalement mis en œuvre, 23 États sur 37 ayant adopté une législation dédiée. Dans ce contexte, les bailleurs ont mobilisé 6,6 Md USD depuis 2020, notamment sur les solutions off-grid (+141 % de solaire en 2025). Ces financements, y compris portés par l’AFD et la DG Trésor, ouvrent des opportunités pour les entreprises françaises, sur l’ensemble de la chaîne électrique.

1. Une dualisation croissante, reflet des difficultés financières des opérateurs publics

Malgré les plus importantes réserves gazières d’Afrique, le Nigeria serait le pays qui compte le plus grand nombre de personnes sans accès à l’électricité au monde. 90 millions de Nigérians (40 % de la population) n'ont pas accès au réseau électrique national et 80 % des abonnés reçoivent moins de 6h d'électricité par jour. Malgré une puissance totale installée de 14 000 MW, le Nigeria n’a produit que 4 223 MWh/h d’électricité en 2024. Les centrales à gaz, opérées par des sociétés de production (GenCos), qui représentent 80 % du mix électrique national, sont en déficit de maintenance et vieillissantes (22 ans en moyenne), et souffrent de difficultés d’approvisionnement en gaz. L'approvisionnement en gaz des GenCos est limité par des difficultés de paiement (7 Tn NGN d’arriérés) et par des prix administrés peu incitatifs.

Le sous-financement structurel du secteur, résultant de l’écart entre les tarifs facturés et les coûts réels, constitue l’un des principaux facteurs explicatifs de ces contre-performances. Les distributeurs (DisCos) subissent environ 38 % de pertes financières sous l’effet combiné des compteurs défaillants, des vols et d’une facturation inefficace. Les tarifs appliqués aux consommateurs représentent moins de la moitié des coûts reconnus par le régulateur (NERC). L’écart, théoriquement compensé par l’État fédéral, et représentant environ 7 000 Md NGN de dettes, demeure largement impayé, fragilisant l’ensemble de la chaîne de valeur et limitant les investissements. Les pertes sur le réseau atteignent 8,7 % en 2024. Selon le ministre de l’Énergie, 100 Md USD d’investissements seraient nécessaires pour parvenir à un approvisionnement électrique fiable.

Ces déficiences freinent le développement du pays et favorisent le recours à des solutions autonomes de production d’électricité, accentuant la dualisation du secteur. Les coupures fréquentes et les risques d’endommager les équipements industriels, ont conduit les Nigérians à recourir massivement à des groupes électrogènes coûteux et polluants, dont la capacité cumulée serait huit fois supérieure à celle du réseau national. Selon la Banque mondiale, en 2021, le recours à cette autoproduction représentait un coût annuel de 25 Md USD. Les choix de certaines grandes entreprises, comme Dangote (>1 500 MW installés), et l’essor des solutions captives (>6 500 MW), fragilisent les opérateurs publics en les privant des clients les plus solvables : la part des entreprises raccordées au réseau est passée de 20 % à 13 % entre 2023 et 2024.

2. L’Electricity Act de 2023 peine à soutenir la décentralisation et l’investissement privé

L’Electricity Act de 2023, en permettant aux États fédérés de développer leurs propres marchés électriques, a pour but d’attirer les investissements privés et de développer les énergies renouvelables. Aboutissement de réformes engagées depuis 2005, les États peuvent désormais délivrer des licences aux producteurs indépendants, aux opérateurs de mini-réseaux interconnectés et aux distributeurs opérant exclusivement sur leur territoire. Il permet également aux États de fixer les prix de l’électricité, en accord avec ces opérateurs privés. La NERC demeure responsable de la réglementation pour le réseau national, les échanges électriques interétatiques, et l’attribution des licences pour les acteurs raccordés au réseau.

Ce processus de décentralisation est inégal, peu coordonné et à un rythme variable selon les États. Seuls 23 États ont adopté des lois en ce sens et 14 ont transféré la régulation du secteur à leur commission locale (SERC). Les États qui ont mis en place leur propre marché se concentrent sur l’octroi de licences aux producteurs et aux réseaux off-grid, largement financés par les bailleurs de fonds. La mise en place de marchés électriques infranationaux nécessite des investissements importants, qui supposent de recouvrer les coûts facturés et/ou une capacité à subventionner la consommation. Or, les États disposent de ressources financières et de capacité technique et réglementaire très hétérogènes, sans qu’un mécanisme de compensation financière n’ait été prevu. L’absence de tissu industriel et la dispersion des habitations dans certains États pourraient également décourager les investissements. Enfin, la différenciation tarifaire qui résulterait de la décentralisation du marché n’est pas encore observable et reste politiquement sensible.

3. Les projets financés par les bailleurs offrent des opportunités aux entreprises françaises

Depuis 2020, le secteur électrique nigérian a bénéficié de 6,6 Md USD de financements de bailleurs, orientés en priorité vers les projets off-grid. Ces investissements ont permis en 2025 une hausse de la capacité installée de panneaux solaires au Nigeria de 141 %, en grande majorité en off-grid (96 %), deux tiers étaient importés de Chine au S1 2025. L’entreprise WeLight, dont Sagemcom est actionnaire, investit en fonds propres dans des projets pilotes électriques interconnectés en off-grid, puis recevra, après mise en œuvre, des subventions du programme DARES de la Banque mondiale. Dans un secteur caractérisé par des investissements élevés, une demande incertaine et des horizons de rentabilité longs, les subventions conditionnées à la réalisation des réseaux permettent de réduire le risque initial supporté par les investisseurs et semblent constituer un levier efficace de mobilisation des capitaux privés.

La France est présente sur l’ensemble de la chaîne de valeur électrique grâce à ses instruments financiers (AFD, DG Trésor) et son secteur privé. L’AFD soutient le réseau de transmission national via un financement de 170 M USD avec le projet Abuja Feeding Scheme, finalisé en 2024, ayant permis de construire des lignes de transport d'électricité et des sous-stations pour la zone métropolitaine d'Abuja. Par ailleurs, le Trésor soutient la production électrique grâce à un FASEP de 500 000 EUR sur un projet d’1 M EUR, signé en 2025, pour un prototype de mini-centrale hydroélectrique de l’entreprise Océan Solution Energy dans l'État de Katsina. Outre les banques de développement, Echosys Invest a structuré le fonds de dette Afrigreen, qui devrait avoir déployé au Nigeria 30 M EUR d’ici fin 2026 dans des îlots d’énergie renouvelable captive, et prévoit d’engager jusqu’à 60 M EUR sur la période 2027-2032 avec son nouveau fonds Afrigreen 2.

Le gouvernement nigérian s’efforce de remédier aux difficultés du secteur en apurant ses arriérés, et en partenariat avec le secteur privé. Il s’est engagé à régler 3,5 Tn NGN d’arriérés envers les GenCos, ces dernières estimant la créance à 6,5 Tn NGN. La Presidential Metering Initiative vise à améliorer le recouvrement des recettes en finançant et déployant des compteurs électriques. Le gouvernement poursuit la mise en œuvre de la Presidential Power Initiative (PPI), lancée en 2019 avec le gouvernement allemand et Siemens. La PPI prévoit, en trois phases, la stabilisation et l’expansion des capacités de production et de transport électriques, Siemens agissant comme partenaire technique (2,3 Md USD d’investissement pour la phase I). Longtemps ralenti faute de financements nigérians, le projet est désormais relancé et ouvert aux entreprises étrangères. Bpifrance garantit les prêts accordés dans ce cadre.

Économie du vieillissement : les enseignements du Japon pour l’action publique et la coopération franco-japonaise

2026-08-04T00:00:00+02:00

Organisée par le Lab Banque de France-Fondation France-Japon, le Tokyo College et le Center for Advanced Research in Finance (CARF) de l’Université de Tokyo, la conférence a associé une matinée académique à un symposium de politique publique l’après-midi. Le Service économique régional de Tokyo a contribué à son organisation par l’intermédiaire d’Arthur Sogno Pèes, conseiller financier, adjoint au chef du service et représentant de la Banque de France au Japon, qui a également prononcé les remarques de clôture aux côtés du professeur Takeo Hoshi, directeur du Tokyo College.

Le symposium a été ouvert par S.E. Mme Béatrice Le Fraper du Hellen, Ambassadrice de France au Japon, Kaori Hayashi, vice-présidente exécutive de l’Université de Tokyo, et Sébastien Lechevalier, président de la Fondation France-Japon. Les keynotes d’Hippolyte d’Albis et de Sagiri Kitao, puis les tables rondes, ont mis les résultats de la recherche à l’épreuve des choix concrets qui s’imposent aux sociétés vieillissantes.

Le Japon, précurseur d’un défi désormais partagé

La conférence a marqué l’aboutissement de deux années et demie de travaux engagés en 2024. Ce programme a débouché sur un numéro spécial du Journal of the Economics of Ageing, réunissant dix-sept articles et mobilisant près de cinquante chercheurs comme auteurs ou rapporteurs. Au Japon, le vieillissement est plus ancien et plus avancé que dans la plupart des économies développées ; il offre ainsi un point d’observation privilégié des arbitrages à venir entre croissance, emploi, solidarité et qualité des services publics.

Les échanges ont écarté une lecture réductrice du vieillissement, trop souvent cantonnée aux retraites et à la santé. La transition démographique transforme simultanément l’offre de travail, la productivité, les salaires, l’épargne, la demande, les finances publiques, l’organisation du soin et la répartition du temps au sein des ménages. Ses effets ne sont pas mécaniques : ils dépendent de la capacité des institutions, des entreprises et des politiques publiques à s’adapter.

L’emploi et la productivité, premières lignes de réponse

Le taux d’activité des femmes et des seniors a fortement progressé au Japon. Parmi les 65-69 ans, près d’une personne sur deux travaille désormais ; parmi les 70-74 ans, la proportion atteint environ un tiers. Cette mobilisation a limité la contraction de la main-d’œuvre, mais la marge de progrès est désormais moins quantitative que qualitative. Les femmes et les travailleurs âgés restent surreprésentés dans des emplois non réguliers, moins rémunérés et associés, en moyenne, à une productivité plus faible.

Les priorités identifiées sont claires : réduire la segmentation du marché du travail ; lever les dispositifs fiscaux et sociaux qui découragent l’augmentation du temps de travail ; développer la formation tout au long de la vie ; et adapter les postes aux capacités et à l’état de santé. L’intelligence artificielle (IA) et la robotique peuvent soutenir cette transformation en valorisant l’expérience, notamment dans les métiers essentiels où le jugement et la maîtrise des risques sont déterminants.

L’immigration constitue un autre levier, à condition d’être pensée comme une politique d’intégration et de compétences. Une ouverture modérée peut compléter les qualifications des résidents et soutenir l’emploi et la production par habitant. Elle ne saurait toutefois constituer une réponse illimitée : les pays d’origine vieillissent eux aussi et la concurrence internationale pour les talents s’intensifie.

Le soin, infrastructure économique et sociale

La conférence a replacé le soin et l’accompagnement de la perte d’autonomie au cœur de l’analyse économique. La question n’est pas seulement de savoir qui dispense les soins, mais aussi qui assume la responsabilité de leur organisation, de leur financement et de leur qualité. Les recherches présentées montrent que les infrastructures de soin peuvent aussi être des infrastructures productives : en réduisant la charge des aidants, elles peuvent libérer du temps pour l’emploi. Leur évaluation doit intégrer la qualité de vie des personnes âgées, la santé des proches, l’égalité entre les femmes et les hommes, l’offre de travail et le coût public.

À l’horizon 2040, le Japon se prépare au « défi des 85 ans », marqué par la progression de la fragilité, des pathologies multiples et de la démence. La réponse devra articuler prévention, médecine, services à domicile, établissements, adaptation du logement et soutien aux familles. L’objectif n’est pas seulement d’allonger la vie, mais de prolonger l’autonomie et la participation sociale.

Des finances publiques aux choix de société

Le vieillissement accroît les dépenses de retraite, de santé et de soins de longue durée, tandis que la diminution de la population en âge de travailler réduit l’assiette des prélèvements. Aucun instrument ne peut, à lui seul, résoudre cette équation. La fécondité n’agit qu’à très long terme ; l’activité et l’immigration peuvent soulager plus rapidement les pénuries, mais rencontrent des limites ; les gains de productivité restent indispensables pour élargir durablement la base de financement.

La soutenabilité ne relève donc pas d’une formule purement technique. Elle suppose des choix collectifs sur la répartition des efforts entre générations, le niveau de solidarité et l’articulation entre financements publics et privés. Les modèles éclairent les arbitrages ; ils ne se substituent ni à la décision politique ni à sa légitimité démocratique. L’enjeu est d’engager suffisamment tôt une trajectoire crédible, progressive et lisible, préservant les incitations au travail comme la qualité des services.

Une coopération franco-japonaise tournée vers l’action

Dans son allocution d’ouverture, l’Ambassadrice de France au Japon a proposé trois principes directeurs : (i) la dignité, (ii) la participation à tout âge, et (iii) l’innovation au service de l’autonomie, des aidants et de la productivité. Cette ambition appelle désormais à transformer les diagnostics partagés entre la France et le Japon en coopérations concrètes : partenariats technologiques et industriels, projets pilotes, commande publique et déploiement à grande échelle.

Le vieillissement en bonne santé, la santé numérique, les technologies d’assistance, l’IA, la robotique, la prévention et le financement des risques de long terme constituent autant de champs dans lesquels la recherche, les entreprises, les autorités publiques, les banques et les assureurs peuvent agir de concert.

La conférence a ainsi délivré un message de méthode autant qu’un message économique : il n’existe ni fatalité démographique ni solution unique. La longévité peut devenir une force économique et sociale, à condition que les années gagnées soient aussi des années d’autonomie, de participation et de confiance entre les générations.

Le Service économique régional de Tokyo remercie l’ensemble des institutions partenaires, des intervenants et des participants qui ont contribué à la qualité de cette journée de dialogue franco-japonais.

Consultez le programme détaillé de la conférence

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 27 juillet 2026

2026-08-03T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

100 Md USD

En 2025, l’économie du Ghana a dépassé pour la première fois le seuil symbolique des 100 Md USD, devenant ainsi la 10ème économie d’Afrique

Nigeria

La Banque centrale du Nigeria dresse le bilan de 2025.

La Banque centrale du Nigeria (CBN) a publié son rapport annuel qui dresse l’état des comptes de l’année 2025. Sur les résultats de sa politique monétaire, la CBN cite la stabilisation du naira et l’augmentation des réserves de change, la réduction de l’inflation ainsi que l’atténuation des risques face aux chocs mondiaux.

Le rapport fait état d’une augmentation des entrées de devises qui se sont élevées à 109,9 Md USD (+13,8%) et des sorties qui représentaient 49,1 Md USD (+27,8%). L’afflux net de devises en 2025 était donc de 60,8 Md USD, après 58,2 Md USD en 2024.

L’agence de notation S&P Global acquiert une part majoritaire de l’agence nigériane Augusto&Co

L’agence américaine de notation S&P Global a annoncé son acquisition de l’agence de notation financière nigériane Augusto&Co. Créée en 1992, cette agence opère au Nigeria, au Kenya, au Rwanda et au Ghana.

Selon S&P, cet investissement est stratégique puisqu’il soutient le développement des opérations sur le continent africain. Il s’agit de la première opération de ce type en Afrique pour le groupe qui se positionne ainsi sur les notations nationales et les marchés locaux. Pour Augusto&Co, cette transaction contribuera à soutenir la transparence et la résilience des marchés du crédit.

Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals FZE a levé 2,5 Md USD pour financer l’expansion de sa raffinerie

Dangote Petroleum Refinery & Petrochemicals FZE a levé 2,5 Md USD dans le cadre d'un placement privé, alors que la société nigériane se prépare à la plus grande introduction en bourse du continent. L’offre aurait été sursouscrite 3,7 fois. India Infra Buildco, Africa Finance Corporation, Afreximbank, des fonds souverains et des investisseurs particuliers ont pu investir dans ce placement.

La raffinerie a procédé à ce placement en amont d’une introduction en bourse prévue plus tard cette l’année afin de diversifier son actionnariat et de renforcer sa capacité de financement en vue de son expansion. Dangote a l’intention de plus que doubler la capacité de la raffinerie pour la porter à 1,4 mbj d’ici 2028.

Lancement du Club agrobusiness France-Nigeria

La Chambre de Commerce et d’Industrie France-Nigeria a annoncé le lancement du Club agrobusiness. Cette nouvelle plateforme sera dédiée à la promotion de la collaboration entre les deux pays dans le domaine de l’agroalimentaire.

La présidence de ce club a été accordée à Olawale Rotimi, PDG de l’entreprise agroalimentaire JR Farms qui opère notamment au Nigeria et en France. Une cinquantaine d’entreprises couvrant plusieurs chaînes de valeur agricoles et agroalimentaires, représentant plus de 5 Md USD de chiffre d’affaires et d’investissement et d’investissement, ont déjà exprimé leur intérêt à adhérer au club.

Le secteur agricole représente 28% du PIB du Nigeria et emploie plus de 70% de la population

Le ministère fédéral des Communications, de l'Innovation et de l'Économie numérique (FMCIDE) a lancé une version pilote du Government Service Portal. Cette plateforme numérique a été développée en coopération avec Galaxy Backbone, une entreprise publique chargée des infrastructures numériques de l'État et avec le soutien de la Korea International Cooperation Agency.

Ce portail permet aux citoyens nigérians, au Nigeria comme à l'étranger, d'accéder à un nombre croissant de services publics via un point d'accès unique et une authentification sécurisée. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie de transformation numérique du gouvernement fédéral visant à améliorer l'accessibilité, l'efficacité et la transparence des services publics.

Ghana

Le ministre des Finances présente le bilan budgétaire de mi-année 2026

Le ministre des Finances a présenté au Parlement sa revue budgétaire de mi-année 2026, l’occasion de défendre son bilan pour l’exercice en cours. Il s’est notamment appuyé sur les dépassements budgétaires pour réfuter les accusations de sous-dépenses et apporter des précisions sur le financement public. Le ministre a insisté sur la dimension stabilisatrice de sa politique budgétaire, soulignant que le solde primaire d’engagement, établi à 0,9% du PIB au premier semestre 2026, et l’excédent primaire de trésorerie, de 0,6% du PIB, ont dépassé les objectifs, fixés respectivement à -0,2% et -1,1% du PIB dans le budget. Ces excédents ont été réalisés malgré des recettes totales et des subventions inférieures à l’objectif budgétaire de mi-année (124,8 Md GHS, soit 9,4 Md EUR, contre un objectif de 126,1 Md GHS, soit 9,5 Md EUR), en s’appuyant sur une contraction des dépenses bien supérieure à la cible établie (136,9 Md GHS, soit 10,3 Md EUR, contre un objectif de 172,5 Md GHS, soit 13,0 Md EUR). Tandis que les recettes publiques ont souffert de la sous-performance des activités pétrolières et gazières, dont les recettes ont été 31% inférieures à l’objectif semestriel, la diminution des dépenses s’est principalement appuyée sur des économies sur la charge d'intérêts de 6,9 Md GHS (520 M EUR) par rapport au budget. Celles-ci comprennent 4,2 Md GHS (320 M EUR) d'économies sur les intérêts de la dette intérieure, traduisant un allègement tangible du poids de la dette pour le gouvernement (fin juin 2026, la dette s’établissait à 45,0% du PIB).

Si les dépenses d’investissement diminuent au total de 5 Md GHS (340 M EUR), dont 3 Md GHS (230 M EUR) sur les projets financés par des ressources extérieures et 2 Md GHS (150 M EUR) sur la composante publique du Big Push, cette baisse est intégralement compensée par une dotation de 5 Md GHS (340 M EUR) au GoldBod dans le cadre de la Politique d’accumulation des réserves (GANRAP), ce qui confirme que le coût du financement des achats d'or est désormais intégré au budget central de manière transparente et non plus inscrit dans les comptes de la Banque du Ghana (BoG), une opération quasi-budgétaire que le FMI estimait ne pas entrer dans son mandat.

Le Ghana achève avec succès le programme FMI en cours et se voit octroyer un nouveau programme sans financement

À l’issue de sa 6^ème revue, le FMI a annoncé l’achèvement avec succès par le Ghana de son programme de Facilité élargie de crédit (FEC), actant ainsi le décaissement final de 371 M USD et l’octroi d’un nouveau programme sans financement : l’Instrument de coordination de la politique économique (ICPE). Ce dernier décaissement porte à environ 3 Md USD le montant total versé au titre de cet accord. Cette décision est justifiée, selon les services du FMI, par les solides performances quantitatives du pays : croissance réelle de 6,4% en glissement annuel (g.a.) au premier trimestre 2026, inflation en g.a. se maintenant à 5,3% en juin 2026, après 5,4% fin 2025, et excédent courant à 7,9% du PIB en 2025. Si la mise en œuvre des réformes structurelles a été jugée globalement satisfaisante, des efforts devront néanmoins être poursuivis, notamment dans les secteurs de l’électricité, du cacao et en matière de gouvernance des entreprises publiques. Le Conseil du Fonds a également approuvé le reclassement du Ghana dans la catégorie des pays à risque de surendettement modéré (et non plus pays à risque de surendettement élevé) au titre de l’analyse de la viabilité de la dette (DSA) conduite par le FMI et la Banque mondiale, soit deux ans plus tôt qu’anticipé lors de l'approbation du programme.

Le nouveau programme de 36 mois sans financement reprend des critères de performance relativement similaires, tout en assouplissant certaines cibles (notamment l’objectif d’excédent primaire de 1,5% du PIB, jugé contraignant). Il devrait permettre aux autorités ghanéennes d’envoyer un signal positif aux marchés.

Le principal enjeu de ce nouveau programme sans financement est de permettre au Ghana de rompre durablement avec le cycle de hausse des prix des matières premières, d’accumulation excessive de dette, de chute des cours, de défaut de paiement externe et de retour sous programme du FMI. Le programme qui s’achève a été le 18^ème programme d’assistance du FMI au Ghana (le premier datant de 1967, soit une moyenne d’un programme tous les trois ans et demi), tous ayant comporté un volet financier. Sans omettre les sujets de gouvernance, les trois leviers de la rupture de ce cycle sont : (i) la discipline budgétaire, y compris en période électorale, (ii) la capacité à accroître durablement les recettes, et (iii) la transformation structurelle de l’économie. Or, malgré un contexte économique plus favorable que les anticipations initiales, les recettes collectées pour 2026 et 2027 sont attendues à 16,8% du PIB (inchangés par rapport à la 5ème revue), soit 1,7 point de PIB en dessous de la cible initiale que les autorités ghanéennes s’étaient elles-mêmes fixée en début de programme.

Les réserves internationales brutes du Ghana diminuent de 1,2 Md USD en trois mois

Selon les dernières données de la Banque du Ghana (BoG), les réserves internationales brutes du pays ont diminué de 1,2 Md USD entre mars et juin 2026, et ce malgré une forte croissance des recettes d’exportation. Après avoir atteint 13,8 Md USD fin 2025 (correspondant à 5,7 mois d’importations), puis 14,2 Md USD en mars 2026 (5,7 mois), elles sont retombées à 12,9 Md USD en juin (5,0 mois). Dans le même temps, les exportations totales ont connu une forte hausse, passant de 8,51 Md USD en mars à 18,29 Md USD en juin 2026 (+32,6% en glissement annuel). Cette progression a principalement été portée par l’or, dont les exportations cumulées sont passées de 5,3 à 12,5 Md USD. Les exportations de cacao et de pétrole ont également progressé sur la même période, quoique dans des proportions moindres, respectivement de 38,9% et 128%. L’excédent commercial du Ghana est ainsi passé de 4,5 Md USD à 8,8 Md USD.

Toutefois, la hausse des recettes d'exportation ne s'est pas traduite par un renforcement des réserves, principalement en raison de l'augmentation des sorties de devises et de la hausse des importations. Les importations ont notamment progressé de 4,0 à 9,5 Md USD entre mars et juin, en grande partie sous l’effet de la hausse de la facture pétrolière, passée de 1,3 Md USD à 3,6 Md USD. La BoG a donc dû vendre une partie de ses réserves pour fournir les dollars nécessaires à l'achat de ce pétrole. En outre, seule une partie des recettes d’exportations des secteurs clés que sont l’orpaillage et l’extraction d’hydrocarbures demeure dans le pays en raison du rapatriement des profits par les actionnaires étrangers et du paiement des intrants et services importés. À cette première cause s’ajoute le service de la dette extérieure, le pays ayant d'ailleurs remboursé par anticipation en juillet 2026 700 M USD au titre de ses Eurobonds.

Malgré cette baisse, les réserves du pays demeurent confortablement supérieures au minimum de 3 mois d’importations prévu par le budget annuel et le cadre commun de la CEDEAO.

Gold Fields défend son bilan sur la mine de Tarkwa face à des oppositions au renouvellement de sa concession en 2027

En juillet 2026, le renouvellement de la concession de la mine de Tarkwa – deuxième mine aurifère du Ghana en termes de production en 2025 – a donné lieu à un contentieux opposant l’entreprise sud-africaine Gold Fields et le conseil des chefs d’Apinto (Apinto Divisional Council). Ce dernier s’oppose à la prolongation de leur bail minier au-delà de 2027, invoquant l’insuffisance de retombées locales et la dégradation d’environ 4 000 hectares de terres. Face à ces accusations, Gold Fields a réaffirmé son engagement au-delà de l’extraction minière : 74% des revenus resteraient au Ghana, 5,8 Md GHS (430 M EUR) de taxes et redevances ont été versés en 2025, 8,8 Md GHS (660 M EUR) de biens et services ont été achetés auprès de fournisseurs locaux et plus de 110 M USD d’investissements communautaires ont été réalisés via sa fondation. Ce bras de fer s’inscrit dans un contexte de renforcement de la souveraineté ghanéenne dans le secteur minier, illustré par le non-renouvellement récent de la mine de Damang et sa reprise par l’opérateur local Engineers & Planners (E&P). Avec une production de 427 000 onces en 2025, Tarkwa représente près d’un cinquième de la production globale de Gold Fields et constitue un pilier fiscal et social pour le pays ; l’issue du différend conditionnera donc la stratégie de l’opérateur sud-africain ainsi que les négociations futures entre l’État et les autres compagnies étrangères sur la répartition de la rente minière.

Le griot agri agro - Afrique de l'Ouest - Juillet 2026

2026-08-01T00:00:00+02:00

Région

Elevage – 60 M EUR pour transformer l'élevage ouest-africain.
Céréales – Commerce intrarégional des produits céréaliers en Afrique de l’Ouest.
Cacao - Le surplus mondial attendu à 25 000 tonnes en 2026/2027.
Pêche - Mauritanie, Maroc et Sénégal s'unissent pour la durabilité.

Côte d’Ivoire

Transition agricole - 50 M USD du Fonds vert pour le climat.
Sécurité alimentaire - Financement de 12 Md FCFA.
Cacao – Les prévisions de récolte relancent l’hypothèse d’un retour aux prix records de 2025.
Cacao - Rachat du stock résiduel.
Cacao - L'idée d'un cartel regroupant les principaux producteurs africains prend de l'ampleur.
Cacao – L’Organisation interprofessionnelle agricole (OIA) du secteur café-cacao sollicite un budget de 15 Md FCFA.
Cacao – Lutte contre le travail des enfants.
Cacao - 1,33 M de ménages ont bénéficié du soutien de la Fondation International Cocoa Initiative (ICI) en 2025.
Cacao - Le Conseil du Café-Cacao (CCC) fournit des produits phytosanitaires.
Cacao – Annonce de la construction à San Pedro d’une usine de cacao à capitaux néerlandais.
Cacao – Pose de la première pierre de la future unité de transformation de la coopérative CADESA.
Café - Nouvelles variétés à haut rendement pour relancer la production.
Anacarde - L’industrie tourne à plein régime, mais doit encore monter en gamme.
Anacarde - Campagne de réhabilitation des vergers pour améliorer la productivité.
Anacarde - L’usine de transformation de noix de cajou de Kationon prête à démarrer ses activités.
Anacarde - La société minière ROXGOLD SANGO renforce les capacités des producteurs.
Hévéa – L’enjeu de la seconde transformation du caoutchouc naturel.
Hévéa – Lancement de la construction de l’Académie des métiers de l’hévéa.
Coton - L’Interprofession de la filière coton de Côte d’Ivoire (INTERCOTON) lance deux projets pour moderniser la filière.
Production vivrières – Les opportunités du Plan national de Développement (PND) 2026-2030.
Productions vivrières - 2,8 Md FCFA d’intrants et d’équipements.
Maïs - Le français SOMDIA relance ses ambitions dans la filière.
Elevage - L'essor de l'aviculture attise l'intérêt des exportateurs américains de maïs.
Elevage - Mesures de confinement engagées suite à la découverte de cas de peste porcine africaine (PPA).
Pêche - Partenariat avec l’Egypte.
Forêt - Recensement national des plantations forestières.
Forêt – Projet de restauration forestière de la région du Gôh avec un appui de la coopération allemande.
Intrants - Suspension de la TVA.
Mécanisation - Construction d’un centre de mécanisation.
Mécanisation - Intérêt biélorusse.
Formation - Accélération de la professionnalisation de l’usage du drone civil.

Sénégal

Souveraineté alimentaire - Programme de 150 Md FCFA.
Sécurité alimentaire – Suite à la dégradation de la situation de six départements, le gouvernement mobilise des fonds.
Riz – Nouvelle suspension des importations de riz pour permettre d’écouler la production locale.
Anacarde - Les transformateurs essayent de faire aboutir la mise en œuvre d’un fonds de soutien.
Coton - 3,5 Md FCFA au titre de la campagne 2026-2027, pour la subvention des intrants et le soutien au prix producteur.
Sucre – Réouverture du marché le 15 juillet.
Oignon et pomme de terre - L’Autorité de régulation des marchés (ARM) maintient le gel des importations.
Blé – Une filière en devenir.
Semences - Les défis de l'Institut sénégalais de recherches agricoles (ISRA).
Elevage - L’aviculture entre dans une nouvelle phase de croissance portée par les financements.
Aquaculture – Expérimentation de l’aquaculture marine.
Apiculture - Des ambassadrices de la filière pour booster le leadership féminin.
Mécanisation - Exonération de la TVA sur les équipements agricoles.
Intrant – Le taux de distribution des intrants pour la campagne agricole a atteint les 93%.
Intrants - Enquête lancée pour la cartographie des données d’intoxications et de décès liées aux pesticides.
Infrastructures - 140 M USD pour les routes agricoles.
Infrastructure – Installation de l’opérateur international de chaîne du froid IFRIA.
Infrastructure – Les installations de la Société africaine de distribution de denrées alimentaires (SADIDAL) mises en avant.
Infrastructure - Emprunt obligataire vert de 30 Md FCFA pour financer cinq chambres froides solaires et une centrale photovoltaïque.
Infrastructures – Le village de Diogo, pionnier de l’agriculture solaire.
Formation – Construction d’un centre de formation agricole financé par la Corée du Sud.
Entrepreneuriat – 350 000 jeunes déjà sensibilisés dans le cadre du projet Youth and Entrepreneurship in Agrifood Hope (YEAH).

Bénin

Sol - 20,77 M USD pour restaurer les terres agricoles.
Coton - Le Port sec de Parakou devient opérationnel et lance ses exportations de coton.
Coton - Le Ghana mise sur le coton béninois pour relancer son industrie textile.
Semence – Le gouvernement mise sur le secteur privé pour moderniser la filière semencière.
Intrants - Lancement du projet régional contre les Pesticides hautement dangereux (PHD).
Agro-industrie – Financement de 100 M EUR.

Burkina Faso

Politique agricole - 840 Md FCFA pour accélérer l’offensive agricole.
Politique agricole - Une exploitation agricole sur deux compte au moins dix membres.
Coton – Diversification des débouchés.
Céréales - Le gouvernement lève la suspension de l’exportation de farines ...
Céréales - … et suspend les importations.
Maïs - Lancement du projet agro-industriel Faso ZOM.
Tomate - La recherche pour renforcer la filière.
Elevage - Production de fourrage comme alternative durable à la pénurie de pâturage.
Vie des sociétés - 30 Md FCFA du Diaspora Bond affecté au profit de la Société nouvelle brasserie du Faso (SN BRAFASO).

Cap Vert

Campagne agricole - La pénurie de main-d'œuvre due à l'émigration des jeunes menace le démarrage de la campagne agricole.

Gambie

Riz - Feuille de route pour atteindre l’autosuffisance en riz d’ici 2030.
Riz - La pénurie d’urée menace la récolte.
Intrants – Les productrices horticoles recevront gratuitement des engrais biologiques.

Guinée

Politique agricole - Remaniement ministériel.
Politique agricole – Publication de l’Enquête agricole annuelle intégrée 2025-2026.
Elevage – Le nouveau ministre mise sur la modernisation et les investissements privés.
Pêche – La nouvelle ministre fixe ses priorités.
Sécurité alimentaire - Don de 2 450 tonnes de riz la Chine.
Riz – Coopération chinoise pour le développement de semences de riz hybride.
Semence – Difficultés dans la distribution des variétés améliorées.
Forêt - Mise en terre de 10 000 plants pour reboiser.
Evènement - Les French Agri Days 2026 Guinée.

Guinée-Bissau

Cajou – Le gouvernement veut s’inspirer du modèle ivoirien.

Libéria

Hévéa – Interdiction d’exportation du caoutchouc naturel non transformé.
Palmier à huile - Le National Bureau of Concessions (NBC) exige la renégociation de deux accords de concession.
Café – Distribution de 750 000 plants.
Semences – Les premières entreprises certifiées par la New Seed Development and Certification Agency (SDCA).
Elevage - 200 bovins Muturu pour dynamiser la filière.

Mali

Elevage - Etats généraux de l’élevage, de la pêche et de l’aquaculture.
Coton – Création de la Société des textiles du Mali (SOTEX) pour développer localement la transformation.
Riz - L'Office du Niger ouvre ses périmètres irrigués au projet d'appui aux systèmes alimentaires durables et résilients au Mali (PADSAD-M).

Mauritanie

Pêche – Durabilité du stock de poissons pélagiques exploitable.
Pêche - La migration des grandes castagnoles vers les eaux marocaines fait chuter les prises espagnoles.
Sécurité sanitaire – Un système de surveillance lacunaire.
Pêche – Reprise de la pêche artisanale.
Pêche - Dans le cadre des négociations sur l’accord de pêche entre l’Union européenne et la Mauritanie, la Lettonie s’inquiète sur l'avenir de la flotte européenne.
Elevage - Coopération avec l’Arabie saoudite dans le domaine de l’exportation du bétail.
Foncier - 53 957 ha attribués à la Société saoudienne E-RIF pour un projet de développement agricole.
Foncier - Concession provisoire de 393 ha accordée à la Société d’exploitation de produits agricoles (SEPA-SA).
Mécanisation - Réunion d’évaluation.

Niger

Politique agricole - Conférence sur la souveraineté alimentaire.
Souveraineté alimentaire – Le Programme grande irrigation (PGI) au bilan des trois années du Conseil national pour la Sauvegarde de la Patrie (CNSP).

Togo

Sécurité alimentaire - 9 750 producteurs accompagnés pour approvisionner durablement les cantines scolaires.
Coton - Projet de promotion de cultures régénératrices.
Soja - Objectif de 300 000 tonnes pour la 5^ème édition de la campagne de production.
Karité – Projet de replantation.
Cacao / Café - 10 000 plants pour relancer les plantations après les feux de végétation.
Cacao – Lancement du projet Equité 3.
Coco - Projet de résilience de la filière.
Riz - Indication géographique protégée pour le riz de Kovié.
Riz - Campagne rizicole relancée grâce à un accord d'agrégation.
Cultures maraîchères - Renforcement des compétences techniques des producteurs.
Mangue - Le conseil interprofessionnel de la filière mangue (CIFM) veut relancer la compétitivité du secteur.
Pêche – Alignement sur la stratégie de l'Union africaine.
Pêche – Juillet, mois de repos biologique.
Elevage – Formation de techniciens d'abattoirs de volailles par des experts marocains.
Elevage - Formation aux techniques d’élevage des caprins et de gestion d’une ferme agricole.
Entreprenariat – Soutien de l’Agence nationale pour l’emploi (ANPE).
Intrants - La plateforme industrielle d’Adetikopé (PIA) a exporté 2 600 tonnes d’engrais vers le Congo-Brazzaville et le Burkina Faso.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°640

2026-07-31T00:00:00+02:00

Zoom sur… : Le Rapport sur l’investissent dans le monde 2026 de la CNUCED
Régional : La BOAD réalise sa première émission d’obligations Samouraï durables pour un montant de 136,4 M EUR
Bénin : La BAfD appelle à un pilotage plus efficace des financements
Burkina Faso : La Caisse des dépôts et d’investissements a enregistré un résultat net de 33,7 M EUR en 2025
Cap-Vert : Première mission du FMI auprès du nouveau gouvernement Carvalho
Côte d'Ivoire : Signature d’un accord de 18,3 M EUR avec l’Unicef pour lutter contre la malnutrition des enfants
Guinée : La Banque centrale lance NimbaPay pour moderniser les paiements
Libéria : Accord au niveau des services du FMI sur la 4e revue FEC et sur la 1e revue FRD
Mali : Adoption des projets de texte relatifs à la création de la Société des textiles du Mali
Mauritanie : Le projet gazier GTA rapporterait 1,3 M USD par cargaison de gaz
Niger : La capacité électrique installée du pays s'élève à 420 MW
Sénégal : Gauff Engineering signe un contrat de 120 M EUR pour la 2è phase du projet d’électrification rurale avec l’Aser
Togo : ASKY renforce sa flotte et consolide Lomé comme son hub

Revue « Propriété intellectuelle et lutte anti-contrefaçon », Numéro 64

2026-07-31T00:00:00+02:00

Au sommaire de ce nouveau numéro, un éclairage sur plusieurs évolutions récentes susceptibles d’intéresser les entreprises et les praticiens de la propriété intellectuelle

🔹 États-Unis : l’UE placée sous surveillance dans le rapport « Special 301 » de l’USTR et le Vietnam désigné comme pays prioritaire à surveiller.

🔹 Argentine : l’accord commercial conclu avec les États-Unis modernise le cadre de protection de la propriété intellectuelle.

🔹 Chine : une nouvelle loi sur les marques et un renforcement de la protection des secrets d’affaires.

🔹 Lutte contre la contrefaçon et le piratage : les dernières données et tendances à Singapour, en Thaïlande et en Indonésie

🔹 Indications géographiques : nouvelles reconnaissances au Brésil et en Côte d’Ivoire, et première IG du Golfe enregistrée dans le système de Lisbonne de l’OMPI.

🔹 IG artisanales et industrielles : premiers enregistrements à l’EUIPO dans le cadre du nouveau système européen de protection.

🔹 UE-Mercosur : un accord qui renforce la protection de 344 indications géographiques européennes, dont 63 françaises.

Flash Conjoncture Pays avancés – L’écart de croissance entre le Royaume-Uni et la France s’explique notamment par une plus forte immigration

2026-07-31T00:00:00+02:00

Sur la période 2000-2024, la croissance économique a été plus dynamique au Royaume-Uni (taux de croissance annuel moyen de +1,5 %) qu’en France (+1,2 %). Afin d’identifier les facteurs à l’origine de cet écart, une décomposition par facteurs de production (cf. Graphique 1) permet de faire ressortir que l’écart de croissance entre les deux pays (0,3 pt) est intégralement imputable à la contribution de la démographie[1]. Les contributions de la productivité horaire et du marché du travail sont en revanche très proches entre les deux pays : la première est légèrement plus élevée au Royaume-Uni (+0,1 pt), tandis que la seconde est légèrement plus élevée en France (+0,1 pt).

La croissance démographique plus dynamique au Royaume-Uni (+0,7 % en moyenne annuelle entre 2000 et 2024[2], contre +0,5 % en France) résulte essentiellement d’un solde migratoire plus élevé (cf. Graphique 2). En effet, malgré une population de taille comparable (69,3 millions d’habitants au Royaume-Uni contre 68,4 millions en France mi-2024), le solde migratoire a été près de trois fois supérieur au Royaume-Uni (+291 000 en moyenne par an entre 2000 et 2024 contre +99 000 en France), ce qui a plus que compensé un solde naturel sensiblement plus faible au Royaume-Uni qu’en France (+133 000 contre +205 000). Cette contribution de la démographie s'est accompagnée d'une forte insertion des personnes immigrées sur le marché du travail : le nombre d’emplois occupés par des personnes non-nées au Royaume-Uni a triplé entre fin 1999 et fin 2024, soit une hausse de +4,9 millions d’emplois, contre +1,7 million pour les personnes nées au Royaume-Uni.

Note : Le point 2024 pour le Royaume-Uni correspond à ma mi-2024 (dernières données disponibles).

Si la contribution de l’immigration à la croissance au Royaume-Uni s’inscrit dans une tendance de long terme, les années 2022 et 2023 constituent toutefois un épisode exceptionnel, marqué par une forte accélération des flux migratoires. Le solde migratoire est en effet passé de +216 000 en 2021 à +624 000 en 2022, puis +906 000 en 2023. Cette hausse s’inscrit dans un contexte caractérisé par la levée des restrictions liées à la crise sanitaire et, surtout, par l’entrée en vigueur en 2021 d’un nouveau système migratoire combinant la fin de la libre circulation pour les ressortissants de l’Union européenne et un assouplissement des conditions d’admission sur le territoire pour certains profils. Selon l’ONS, cette augmentation (i) a été très largement portée par des ressortissants de pays hors Union européenne (la part des ressortissants UE dans les flux d’immigration chutant de 52 % au 4^e trimestre 2020 à 8 % au 4^e trimestre 2023) et (ii) est constituée de personnes venant travailler − notamment dans les secteurs de la santé et du médico-social −, étudier ou pour des raisons humanitaires (en provenance d’Ukraine et de Hong-Kong). Le solde migratoire a toutefois diminué dès le 1^er semestre 2024 (−18 %), sous l’effet d’un durcissement des règles migratoires à partir de février 2024. Ces restrictions concernent notamment les conditions d’obtention des visas pour les travailleurs qualifiés (salaire minimum requis, liste des professions éligibles) ainsi que les autorisations permettant de faire venir des membres de la famille.

[1] Cet effet comprend les évolutions de la population et de la structure démographique (part des 15-64 ans dans la population totale). La contribution du marché du travail comprend le taux de chômage, le taux d’activité, une correction pour l’emploi des plus de 65 ans et le nombre d’heures par travailleur.

[2] Ces données ne sont disponibles que jusqu’à mi-2024 pour le Royaume-Uni. Les moyennes 2000-2024 calculées dans ce paragraphe correspondent à la fin d’année 2024 pour la France et la mi-2024 pour le Royaume-Uni. Ces chiffres sont néanmoins inchangés si on restreint l’horizon temporel à 2000-2023.

Flash conjoncture France - L’activité française a rebondi au 2e trimestre

2026-07-31T00:00:00+02:00

Le PIB a rebondi de +0,2 % au 2^e trimestre 2026, après s’être replié de −0,1 % au 1^er trimestre (inchangé à l'arrondi), d’après la première estimation des comptes trimestriels de l'Insee. L'acquis de croissance pour 2026 (i.e. la croissance annuelle qui serait obtenue si le PIB demeurait, au cours du 2nd semestre 2026, au niveau atteint au 2^e trimestre) s’établit à +0,5 %.

La contribution de la demande intérieure hors stocks est redevenue positive (contribution de +0,1 pt à la croissance, après −0,2 pt au 1^er trimestre) :

La consommation des ménages a rebondi (+0,2 %, après −0,3 %). La consommation en services a accéléré (+0,2 %, après +0,1 %), tandis que la consommation en biens s'est stabilisée (−0,1 %, après −0,7 %), la hausse de la consommation en matériels de transport (+2,4 %, après +0,9 %), tout particulièrement les achats de voitures, contrebalançant la poursuite de la baisse de la consommation en énergie eau et déchets (−0,5 %, après −2,4 %).
L’investissement total a poursuivi son repli (−0,3 %, après −0,8 %), sous l’effet d’une nouvelle baisse de l’investissement en construction, pénalisé par le génie civil. L’investissement public s'est contracté (−1,0 %, après −1,4 %), mais dans une moindre ampleur qu’au 1^er trimestre, tout comme celui des ménages (−0,6 %, après −1,7 %). L’investissement des entreprises s'est stabilisé, malgré l'incertitude engendrée par le conflit au Proche et Moyen-Orient, porté par la livraison d’un voilier de croisière à un armateur résident (+0,1 %, après −0,5 %).
La consommation des administrations publiques a continué de progresser (+0,4 %, après +0,3 %).

Le commerce extérieur a également contribué positivement à la croissance du PIB au 2^e trimestre (+0,6 pt, après −0,8 pt). Les exportations se sont nettement redressées (+2,6 %, après −3,1 %), en lien avec le redécollage des exportations de matériels de transport. Les importations ont également rebondi, mais moins fortement (+0,8 %, après −0,7 %). En miroir de la contribution du commerce extérieur, les variations de stocks ont contribué négativement à l’évolution du PIB (−0,6 pt, après +0,9 pt). Ce mouvement concerne principalement l’aéronautique, où l’accumulation de produits non livrés en début d’année s’est en partie résorbée.

Côté offre, le rebond (+0,3 %, après +0,0 %) a avant tout été porté par les services marchands (+0,6 %, après +0,1 %), tandis que la production a ralenti dans l’industrie manufacturière (+0,1 %, après +0,5 %). La production en énergie, eau, déchets s'est stabilisée (−0,1 %, après −1,8 %), tandis que la production agricole a diminué pour le deuxième trimestre consécutif (−0,9 %, après −1,0 %). La production est restée mal orientée dans la construction (−0,5 %, après −1,7 %), pénalisée par les travaux publics.

[Royaume-Uni] Veille numérique mensuelle (n°5) du 4 au 31 août 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Fait marquant

Andy Burnham devient Premier Ministre et supprime le DSIT dans sa nouvelle organisation gouvernementale

Economie numérique et régulation

L'Ofcom ouvre une enquête visant de possibles manquements de TikTok aux règles de protection des mineurs en ligne
Le gouvernement annonce la mise en place d’un couvre-feu numérique et la désactivation par défaut des fonctionnalités addictives pour les 16-17 ans
Le Royaume-Uni place Microsoft, Google, Amazon et Oracle sous surveillance réglementaire pour protéger la stabilité financière

Télécommunications et réseaux

Xavier Niel devient le premier actionnaire de Vodafone

Données et intelligence artificielle

Investissement record dans l'intelligence artificielle (IA) : les startups britanniques connaissent leur meilleur premier semestre depuis 2022
Le Trésor publie un plan pour accélérer l’adoption de l’intelligence artificielle (IA) dans les services financiers
L'Écosse pourrait geler ses projets de datacenters et créer un obstacle à la stratégie IA britannique

Cybersécurité

Cyberattaques russes : Londres et Bruxelles durcissent la riposte
Plus de 60 entreprises et fournisseurs stratégiques du gouvernement s’engagent à renforcer leurs défenses face aux cybermenaces croissantes

Spatial

Le gouvernement britannique annonce un financement de 62 M£ dans l'industrie spatiale

Nouvelles technologies

Quantinuum, Rolls-Royce, l'Université d'Édimbourg et Riverlane signent un accord pour explorer l’usage du quantique au service de l’industrie

Ecosystème tech

La British Business Bank (BBB) accélère ses investissements directs, franchissant le seuil des 600 M£
Humanoid lève 114 M£ et devient la première licorne européenne de robotique humanoïde
Revolut devient la première fintech à obtenir une licence bancaire en Australie
Le Cabinet Office et Airbnb s'associent pour lutter contre la fraude au logement social

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 27 au 31 juillet 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 920 M USD, montant de l’Eurobond émis par l’Etat Gabonais sur le marché international à 9,375 % sur 7 ans

Régional

Signature d’un accord autour de 3 îlots entre le Gabon et la Guinée équatoriale

Cameroun

La dette publique progresse de 8,3 % au premier semestre
Le déficit commercial recule au premier trimestre 2026, à près de 620 Mds FCFA
Le Cameroun condamné à indemniser Sundance à hauteur de 616 M USD dans le dossier Mbalam-Nabeba

Congo

L’encours total de la dette publique du Congo évalué à 9 483 Mds FCFA
La plateforme de paiement des recettes publiques « FOUTA » sera mise en service le 3 août

Gabon

Émission d'un Eurobond de 920 M USD sur le marché international des capitaux
Contraction de l'activité économique de 3,6 % au premier trimestre 2026
Progression du crédit bancaire au premier semestre 2026

Tchad

Le Tchad renforce la numérisation de ses recettes publiques avec 3 000 nouveaux terminaux de paiement électronique

RDC

La RDC et l’Angola finalisent le cadre juridique de la zone maritime d’intérêt commun
La RDC exporte ses premiers concentrés de lithium depuis le port de Kalemie

Sao Tomé-et-Principe

Inscription de six roças santoméennes sur la liste du patrimoine mondial de l'UNESCO

Washington Wall Street Watch: Rétrospective Premier semestre 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Conjoncture

Selon les données publiées par le Bureau of Economic Analysis (BEA) le 30 juillet 2026, la croissance du produit intérieur brut (PIB) américain s'établit à +0,90 % au premier semestre 2026, en repli par rapport au second semestre 2025 (+1,21 %), sous l'effet notamment d'un rebond des importations.
Après une stabilisation en janvier et février, l'inflation CPI et PCE a accéléré à partir de mars en réaction au choc énergétique provoqué par le conflit en Iran, l'inflation CPI sur douze mois glissants atteignant +3,5 % en juin 2026 après un pic à +4,2 % en mai.
Le taux de chômage est demeuré globalement stable au cours du premier semestre 2026, autour de 4,3 %, tandis que les créations d'emplois ont rebondi à +92 000 par mois en moyenne, dans un contexte de normalisation progressive du marché du travail.

Politiques macroéconomiques

À l'issue des quatre réunions du comité de politique monétaire (FOMC) du premier semestre 2026, la Fed a maintenu la fourchette du taux fed funds inchangée à [3,50 % - 3,75 %], dans un contexte inflationniste et marqué par la transition institutionnelle entre Jerome Powell et Kevin Warsh à la présidence de l'institution.
Le 13 mai 2026, le Sénat a confirmé Kevin Warsh à la présidence de la Fed par 54 voix contre 45, soit la marge la plus faible jamais enregistrée pour un président de la Fed, au terme d'un processus institutionnellement tendu.
Les 22 et 23 juin 2026, le Sénat et la Chambre des représentants ont adopté une version de compromis bicamérale du 21st Century ROAD to Housing Act, destinée à réduire les blocages réglementaires et à stimuler la construction, dont Donald Trump a conditionné la signature à l'adoption du SAVE AMERICA Act.

Services Financiers

Le 19 mars 2026, les trois agences bancaires américaines (Fed, FDIC, OCC) ont validé la publication d'un paquet de réformes des exigences en capital des banques, comprenant la finalisation de Bâle III, la réforme du coussin systémique GSIB et une révision des exigences pour les autres banques.
Depuis le 17 février 2026, la SEC engage une série de réformes visant à alléger le régime fédéral d'information des sociétés cotées afin de faciliter les introductions en bourse et d'inciter les entreprises à y demeurer.
La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a retiré une proposition de règle initiée sous l'administration Biden en 2024 visant à interdire les contrats liés aux événements sportifs et politiques sur les marchés prédictifs.
La Fed et la SEC avancent en parallèle sur l'intégration réglementaire des acteurs crypto, la Fed ayant publié un appel à commentaires sur les skinny accounts et la SEC ayant établi, avec la CFTC, une taxonomie en cinq catégories des cryptoactifs.
Le 12 juin 2026, SpaceX a fait son entrée au Nasdaq au terme de la plus importante introduction en bourse jamais réalisée, avec une levée de 85,7 Md USD et une valorisation initiale d'environ 1 800 Md USD.

Situation des marchés

Les marchés actions américains ont poursuivi leur progression au premier semestre 2026 malgré l'instabilité géopolitique, le S&P 500 équipondéré progressant de +12,1 % et le Nasdaq Composite de +12,8 %.
Les tensions géopolitiques et l'évolution des anticipations de politique monétaire ont entraîné un net recul des Treasuries, les rendements des obligations à deux ans et à dix ans ayant respectivement progressé de 54 et 49 points de base au cours du premier mois du conflit au Moyen-Orient.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 484

2026-07-31T00:00:00+02:00

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 30-2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

UNE PUBLICATION DU SERVICE ECONOMIQUE REGIONAL DE BEYROUTH en collaboration avec les services économiques de la circonscription (Amman, Bagdad, Jérusalem, Le Caire, Téhéran, Tel Aviv)

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 24 au 30 juillet

2026-07-31T00:00:00+02:00

Inde

La production industrielle de l'Inde accélère à 7,3 % en juin, contre 5 % en mai

La production industrielle (IIP) a progressé de 7,3 % en juin 2026, contre 5 % en mai, atteignant son plus haut niveau en 23 mois, selon les données de l'Office national des statistiques. La croissance a été tirée par le secteur manufacturier (+7,8 %), l'électricité et le gaz (+10,6 %), tandis que les mines et carrières n'ont progressé que de 1 %. Au sein du secteur manufacturier, 19 des 23 groupes industriels ont enregistré une croissance positive, les segments les plus dynamiques étant les équipements électriques (+34 %), les véhicules motorisés (+17,5 %) et les produits alimentaires (+10,8 %).

Cette accélération, selon les économistes, reflète une reprise généralisée dans les quatre secteurs de l'IIP, bien que partiellement portée par un effet de base modéré. Les biens d'équipement ont enregistré une croissance à deux chiffres pour le troisième mois consécutif, tandis que les biens d'infrastructure/construction ont progressé de 7,5 %, signe d'une activité d'investissement robuste, favorisée par l'apaisement des tensions en Asie de l'Ouest ainsi que par le déficit pluviométrique de juin, qui a prolongé la période propice à l'activité industrielle.

Les exportations d'ingénierie progressent de 21 %, portées par la Chine

Les exportations indiennes de biens d'ingénierie ont progressé de 21 % en juin, à 11,48 Mds USD, tirées par la demande de la Chine, des États-Unis, de l'Allemagne et d'Oman, selon EEPC India. Les expéditions vers la Chine ont grimpé de 74 % sur un an, à 361,47 M USD. Cette croissance offre un amortisseur au commerce extérieur indien, sous pression face à la hausse des coûts de fret et de transit liée aux perturbations en mer Rouge et dans le détroit d'Ormuz.

Sur le premier trimestre de FY27, ces exportations plus d'un quart du total des exportations de marchandises de l'Inde ont augmenté de 18 %, à 34,14 Mds USD. Le secteur reste résilient malgré la crise en Asie de l'Ouest, selon EEPC India, qui appelle à un soutien gouvernemental continu.

Bangladesh

Un incident sur une unité de regazéification déclenche de fortes perturbations d’approvisionnement en gaz

L’arrêt de l’une des deux unités flottantes regazéification (FSRU) du pays, exploitée par Excelerate Energy à Maheshkhali, a provoqué une crise majeure d’approvisionnement en gaz. L’incident, survenu après un incendie le 21 juillet dernier, a retiré environ 500 millions de pieds cubes de gaz par jour (mmcfd) du réseau national, faisant chuter l’offre totale à 2300 mmcfd pour une demande d’environ 4000 mmcfd. Selon le ministre de l’Énergie, les réparations devraient nécessiter 10 à 15 jours, maintenant de fortes tensions sur l’ensemble du réseau.

Les conséquences sont particulièrement marquées dans les zones industrielles autour de Dhaka, où la pression du gaz a chuté, contraignant de nombreuses usines à ralentir ou suspendre leur production. Les professionnels du secteur estiment qu'environ 40 % des unités industrielles fonctionnent actuellement à capacité réduite ou sont temporairement à l'arrêt. La crise affecte également les centrales électriques, les stations pour certains véhicules et les ménages, provoquant des coupures d'approvisionnement, des files d'attente pour les carburants et une hausse des coûts de production.

Cet épisode met en évidence la vulnérabilité du système gazier bangladais, désormais fortement dépendant du GNL importé, qui représente 35 à 40 % de l'approvisionnement national. Le gouvernement cherche à diversifier ses sources d'approvisionnement en GNL, à renforcer ses capacités de stockage stratégique et à accroître le nombre de FSRU. Le comité pour les affaires économiques vient ainsi d’approuver la construction d'une troisième unité flottante de stockage et de regazéification (FSRU) à Moheshkhali, qui sera développée par une entreprise chinoise dans le cadre d'un accord intergouvernemental. Le terminal, d'une capacité de 600 mmcfd et devrait entrer en service d'ici trois ans.

Le gouvernement vise 63,4 Mds USD d’exportations en 2026-27, une hausse espérée de 15%

Le gouvernement s’est fixé un objectif d’exportations de 63,4 Mds USD pour l’exercice 2026-27, soit une progression de 15 % par rapport aux 55,1 Mds USD enregistrés en 2025-26 (biens et services). La cible comprend 55,2 Mds USD d’exportations de marchandises et 8,2 Mds USD d’exportations de services. Cet objectif marque un net relèvement des ambitions après un exercice 2025-26 décevant, au cours duquel les exportations de biens avaient reculé de 0,6 % à 48 Mds USD, restant sensiblement en deçà de la cible gouvernementale.

Le gouvernement entend soutenir cette accélération en misant sur la diversification des exportations, alors que le secteur de l’habillement représente encore près de 85 % des recettes d’exportation. Les secteurs du cuir, de la construction et réparation navales, de l’ingénierie légère et des technologies de l’information ont été identifiés comme prioritaires.

Les autorités comptent également sur la conclusion d’accords commerciaux avec plusieurs partenaires, notamment la Corée du Sud, les Émirats arabes unis et le Japon, ainsi que sur le maintien des préférences commerciales accordées au Bangladesh pendant la période de transition suivant le report de la sortie de la catégorie des PMA.

Le ministre du Commerce a toutefois reconnu que les pénuries d’énergie demeuraient l’un des principaux freins à la compétitivité des exportateurs. Le gouvernement prévoit notamment la mise en service de deux nouvelles unités flottantes de regazéification (FSRU) afin de sécuriser l’approvisionnement en GNL des industries exportatrices.

Les réserves de change brutes ont atteint 37,6 Mds USD fin juin, au plus haut depuis septembre 2022

D’après les dernières données de la Banque centrale, les réserves de changes brutes ont atteint un niveau que le pays n’avait plus connu depuis septembre 2022 après le déclenchement de la crise de change sur fond de hausse des prix alimentaires et énergétiques liée à la guerre en Ukraine. Les réserves atteignent ainsi 37,6 Mds USD fin juin, contre 31,7 Mds USD un an auparavant. D’après la définition BPM6 plus contraignante, elles s’élèvent à 32,9 Mds USD soit près de 4 mois d’importations. Pour rappel, les réserves avaient atteint un creux à 18,6 Mds USD en novembre 2024.

Le Ministère des Finances prévoit une consolidation graduelle des réserves, à 41 Mds USD d’ici à la fin de l’année fiscale.

Le taux d'exécution des investissements publics tombe à son plus bas niveau

Les dépenses d’investissement public ont fortement ralenti en 2025-26, alimentant les inquiétudes sur les perspectives de croissance. À fin mai, les ministères et agences n’avaient exécuté que 48 % du Programme annuel de développement (ADP) révisé, soit 1 010 Mds Tk (≈ 7,2 Mds EUR) sur une enveloppe de 2 090 Mds Tk (≈ 14,9 Mds EUR). L’ADP avait pourtant déjà été réduit en cours d’année, passant de 2 380 Mds Tk à 2 090 Mds Tk afin de tenir compte des difficultés d’exécution.

Cette dégradation s’inscrit dans une tendance de fond. Le taux d’exécution de l’ADP est passé de 92,7 % en 2021-22 à 85,2 % en 2022-23, 80,6 % en 2023-24, puis 68,2 % en 2024-25. Les économistes y voient l’une des principales causes du ralentissement de l’économie, la faiblesse des investissements publics pesant sur l’activité, l’emploi et les commandes adressées au secteur privé. Le budget 2026-27 prévoit un rebond des dépenses, avec un budget de l’ADP à 3 000 Mds Tk (+30%).

S&P dégrade la perspective du Bangladesh à « négative », en conservant sa note à B+

S&P Global Ratings a révisé la perspective associée à la note souveraine du Bangladesh de « stable » à « négative », tout en confirmant sa notation de long terme à B+. L'agence justifie cette décision par la montée des risques pesant sur l'économie, notamment la fragilité persistante du secteur bancaire, les marges de manœuvre budgétaires limitées, un environnement extérieur incertain et la perspective d'une reprise économique plus lente qu'anticipé.

Cette décision intervient après la révision à la perspective négative opérée par Fitch en mai, confirmant les préoccupations des agences de notation quant aux vulnérabilités macrofinancières du Bangladesh.

Sri Lanka

Le Sri Lanka obtient un taux réduit dans le cadre des nouvelles mesures tarifaires américaines

Les États-Unis appliqueront un droit de douane additionnel de 10 % aux importations en provenance du Sri Lanka. Le pays figure parmi les 17 économies classées dans la catégorie à 10 %, tandis que les 43 autres économies concernées se verront appliquer un taux de 12,5 %. Selon l'Office of the United States Trade Representative (USTR), cette différenciation tient notamment à l'adoption récente par le gouvernement sri-lankais d'une interdiction d'importer des biens produits au moyen du travail forcé. Cette décision devrait renforcer la compétitivité relative des exportations sri-lankaises de textile, principal secteur exportateur du pays et première catégorie d'exportations vers les États-Unis, vis-à-vis des concurrents soumis au taux de 12,5 %, notamment le Vietnam. Son effet devrait toutefois rester limité, le Bangladesh et l'Inde, deux concurrents régionaux du Sri Lanka sur le marché américain, étant eux aussi classés dans la catégorie à 10 %.

Vingt-et-une entreprises visées par une enquête sur des transferts illicites de devises

Le Criminal Investigation Department (CID) a indiqué devant le magistrat en chef de Colombo que 21 grandes entreprises sont désormais visées par une enquête portant sur un système présumé de transferts illicites de devises à l'étranger sous couvert d'importations fictives, pour un montant supérieur à 190 Mds LKR (environ 700 MUSD). À ce stade, six entreprises ont été identifiées, tandis que les investigations se poursuivent. Selon le CID, plus de 10 000 virements internationaux auraient été effectués sans qu'aucune importation correspondante n'ait été enregistrée auprès des douanes.

S&P confirme la note souveraine du Sri Lanka à « CCC+ » malgré les conséquences de la guerre au Moyen-Orient

S&P Global Ratings a confirmé la notation souveraine de long terme du Sri Lanka à « CCC+ », assortie d'une perspective stable, estimant que la reprise économique et la progression soutenue des recettes publiques continuent de soutenir l'assainissement budgétaire, malgré un environnement extérieur plus défavorable. L'agence anticipe cependant un ralentissement de la croissance à 3,8 % en 2026 (après 5 % en 2025) en raison de la hausse de la facture énergétique, des perturbations liées au conflit au Moyen-Orient et de leurs effets sur le tourisme et les transferts de fonds. S&P anticipe également une dégradation de la position extérieure, causée par la hausse des importations, la baisse des réserves de change et le risque d'un déficit courant de 1,7 % du PIB en 2026.

Maldives

Le dollar atteint un niveau record sur le marché parallèle

Selon plusieurs médias locaux, le taux de change du dollar sur le marché parallèle a dépassé 21,70 MVR pour la première fois, soit un niveau d'environ 41 % supérieur au taux de change officiel, maintenu à 15,42 MVR par la Maldives Monetary Authority (MMA). Cette évolution reflète la persistance des tensions sur le marché des changes, dans un contexte de fortes échéances de dette extérieure, de besoins élevés en devises pour les importations et d'insuffisance des entrées de capitaux. Les difficultés d'accès aux devises contraignent les importateurs à acquérir des dollars à des taux nettement supérieurs au taux officiel, y compris pour effectuer des virements bancaires internationaux.

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 27 au 31 juillet 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Faits saillants

Interventions de change en soutien au yen et au won, coordination régionale probable
Les États-Unis relèvent jusqu’à 12,5 % les droits de douane applicables aux importations japonaises et sud-coréennes
Forte volatilité des indices boursiers japonais et sud-coréen
La Banque du Japon maintient son taux directeur à 1,0 %, relève sa prévision de croissance à 0,6 % et abaisse celle d’inflation core à 2,5 % pour 2026

Région

Interventions de change | Après avoir franchi en début de semaine le seuil de 163 JPY pour 1 USD, son plus faible niveau depuis décembre 1986, le yen s’est brusquement apprécié lors de la séance new-yorkaise du 30 juillet, jusqu’à 157,8 JPY, avant de revenir autour de 160 JPY le 31 juillet. Selon plusieurs sources de marché, les autorités japonaises auraient procédé à une nouvelle intervention d’achat de yens, la première depuis celles de fin avril-début mai. Tirant les leçons de l’efficacité limitée des avertissements ayant précédé ces dernières, elles auraient privilégié cette fois l’effet de surprise afin de provoquer le débouclage des positions spéculatives vendeuses sur le yen, dans un contexte rendu favorable par l’affaiblissement préalable du dollar US après le maintien du taux directeur de la Réserve fédérale (Fed) entre 3,50 % et 3,75 % et le ralentissement de la croissance américaine à +1,5 % en rythme annualisé au 2^e trimestre. La Fed de New York aurait parallèlement procédé à un rate check. Sans confirmer formellement l’intervention, le Vice-ministre des Finances chargé des Affaires internationales, A. Mimura, a indiqué le 31 juillet que le soutien américain allait « au-delà d’un simple appui psychologique ». Un second mouvement d’appréciation du yen est intervenu le 31 juillet en fin de journée à Tokyo, la devise passant brièvement d’environ 160 à 158,7 JPY pour 1 USD à 08h58 UTC, avant de revenir rapidement à 160 JPY pour 1 USD à 10h00 UTC. Compte tenu de ce retour quasi immédiat, de l’absence de confirmation officielle et des informations recueillies auprès des contreparties de marché, ce mouvement s’expliquerait davantage par un repositionnement des intervenants à la suite du rate check que par une nouvelle intervention des autorités, hypothèse qui ne pourra être confirmée qu’à la publication des prochaines données mensuelles du Ministère japonais des Finances. Le retour du yen autour de 160 JPY pour 1 USD illustre le caractère transitoire des interventions en l’absence d’évolution des fondamentaux, l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis demeurant de l’ordre de 250 à 275 points de base et les sorties structurelles de capitaux continuant de peser sur la devise. En parallèle, le won sud-coréen s’est apprécié de près de +2 %, jusqu’à 1 418 KRW pour 1 USD, à la suite d’une intervention également rapportée par les marchés, avant de revenir autour de 1 435 KRW. La concomitance des opérations du 30 juillet et les échanges étroits revendiqués par Tokyo et Séoul suggèrent une coordination régionale, sans qu’une action conjointe n’ait été officiellement établie. Après avoir atteint un point bas de 17 ans en juin, le won affiche néanmoins un gain supérieur à +8 % sur le mois de juillet, soutenu également par le relèvement du taux directeur de la Banque de Corée à 2,75 % et par les flux liés à l’émission d’American Depositary Receipts (ADR) de SK Hynix.
Droits de douane américains | Le 24 juillet, à l’expiration de la surtaxe temporaire de 10 % appliquée pendant 150 jours au titre de la section 122 du Trade Act de 1974, les États-Unis ont instauré, sur le fondement de la section 301, de nouveaux droits visant 60 économies, au motif que leurs dispositifs d’interdiction à l’importation des biens issus du travail forcé seraient inexistants ou insuffisamment appliqués. Pour le Japon et la Corée du Sud, le prélèvement issu de la section 301 complète le droit de la nation la plus favorisée (NPF) jusqu’à un taux cumulé de 12,5 % : il ne s’agit donc pas d’un droit additionnel uniforme de 12,5 %, et aucun prélèvement de la section 301 n’est dû lorsque le droit NPF atteint déjà ce niveau. Le plafond correspondant est fixé à 10 % pour l’Union européenne et Taïwan. Les États-Unis demeurent un débouché majeur pour le Japon et la Corée du Sud, avec 146 Mds USD d’importations de biens japonais et 126 Mds USD de biens sud-coréens en 2025. L’incidence supplémentaire du nouveau dispositif sera néanmoins atténuée par l’exclusion de l’ensemble des produits déjà soumis à des mesures au titre de la section 232 – notamment les automobiles et pièces détachées, l’acier, l’aluminium, le cuivre et certains semi-conducteurs avancés –, ainsi que par de nombreuses exemptions sectorielles. Le risque de nouvelles mesures tarifaires américaines reste toutefois élevé : les enquêtes distinctes ouvertes le 11 mars 2026 au titre de la section 301 sur les surcapacités structurelles de production dans l’industrie manufacturière visent 16 économies, dont le Japon et la Corée du Sud, et pourraient déboucher sur de nouvelles mesures protectionnistes. Tokyo a officiellement regretté la décision américaine, tandis que Séoul a indiqué qu’il poursuivrait ses consultations avec Washington afin que le taux cumulé appliqué aux produits sud-coréens ne dépasse pas 15%.

Japon

Macroéconomie

Politique monétaire | La Banque du Japon (BoJ) a maintenu le 31 juillet son taux directeur à 1 %, son plus haut niveau depuis 1995, par huit voix contre une, six semaines après le relèvement de 25 points de base décidé en juin. L’unique membre dissident, H. Takata, a préconisé une hausse immédiate à 1,25 %. Malgré cette pause, la BoJ a renforcé son signal restrictif : elle estime désormais que les risques sur les prix sont orientés à la hausse et réaffirme qu’elle poursuivra la normalisation monétaire, en calibrant le calendrier et le rythme des hausses au regard de la situation au Moyen-Orient, de la demande mondiale liée à l’intelligence artificielle (IA) et de l’évolution du yen. La dynamique prix-salaires se raffermit, avec des salaires réels en hausse de +1,4 % sur un an en mai, pour le cinquième mois consécutif. L’inflation dite « core » (hors produits frais) reste néanmoins sous la cible, à +1,6 % en juin, pour le cinquième mois consécutif, notamment sous l’effet des aides publiques à l’énergie. La BoJ prévoit toutefois qu’elle dépassera nettement +2 % au 2^nd semestre de l’exercice budgétaire 2026-2027, sous l’effet de la répercussion des hausses de salaires et des coûts de l’énergie et des semi-conducteurs, ainsi que de la faiblesse du yen. Dans son nouvel Outlook Report, la BoJ a relevé légèrement sa prévision de croissance pour l’exercice 2026-2027, à 0,6 % (+0,1 point), tout en abaissant celle du taux d’inflation core, à +2,5 % (-0,3 point), principalement en raison des mesures estivales de soutien énergétique. Le gouvernement a parallèlement revu sa prévision de croissance à 0,9 % en 2026, contre 1,3 % auparavant. Avant la réunion du Policy Board de la BoJ, 86 % des économistes interrogés par Reuters anticipaient une hausse du taux directeur à 1,25 % d’ici décembre, et 70 % un taux directeur d’au moins 1,5 % à la fin du 2^e trimestre 2027.
Salaire minimum | Le gouvernement japonais a relevé le salaire minimum national de +4,9 % pour l’exercice fiscal 2026-2027, à 1 176 JPY (6,3 EUR) de l’heure, contre 1 121 JPY (6,0 EUR) précédemment. S’il s’agit de la deuxième plus forte revalorisation jamais enregistrée en valeur absolue, son rythme ralentit pour la première fois depuis six ans, traduisant un infléchissement de la trajectoire gouvernementale. L’objectif d’un salaire minimum moyen de 1 500 JPY (8,0 EUR) d’ici 2030, fixé sous le gouvernement Ishiba (octobre 2024-octobre 2025), est désormais reporté à 2035. Cette trajectoire plus graduelle reflète la volonté de concilier le soutien au pouvoir d’achat avec les contraintes pesant sur les entreprises, en particulier les PME (qui emploient environ 70 % de la main-d’œuvre au Japon), confrontées à la hausse des coûts de production et à des difficultés persistantes pour les répercuter sur les prix. Les syndicats, s’appuyant sur les résultats favorables des négociations salariales de printemps (Shuntō), réclamaient une hausse de +75 JPY (+0,4 EUR), tandis que les organisations patronales ont souligné les incertitudes géopolitiques, notamment liées au conflit au Moyen-Orient, qui pèsent sur les perspectives de bénéfices. Les conseils salariaux préfectoraux fixeront désormais les revalorisations définitives, souvent supérieures à la recommandation nationale afin de répondre aux pénuries persistantes de main-d’œuvre.
Démographie | Le nombre de ressortissants japonais résidant au Japon est passé sous le seuil des 120 millions d’habitants pour la première fois depuis 1983, s’établissant à 119,7 millions au 1^er janvier 2026, soit une baisse record de -917 000 personnes sur un an. Ce recul reflète l’accélération du déclin démographique du pays, avec seulement 670 000 naissances en 2025 contre près de 1,59 million de décès, soit un déficit naturel proche de 920 000 personnes. Tokyo demeure la seule préfecture enregistrant une légère progression du nombre de ressortissants japonais (+0,1 %). À l’inverse, la population étrangère a poursuivi sa forte progression, avec un peu plus de 4 millions de résidents (+354 000 sur un an), un seuil inédit représentant désormais 3,3 % de la population totale au Japon, contre 1,3 % en 2010. Plus de 86 % des résidents étrangers dans l’Archipel sont en âge de travailler, sous l’effet de la hausse des flux d’étudiants internationaux et de travailleurs qualifiés destinés à répondre aux pénuries de main-d’œuvre. La population totale du Japon s’établit désormais à 123,8 millions d’habitants, en baisse de -563 000 personnes sur un an. Seules 3 des 47 préfectures du pays affichent une progression démographique (nationaux et étrangers) : Tokyo, Chiba et Osaka.

Secteur financier

Marché boursier | Le marché boursier japonais a connu une semaine particulièrement volatile. Le 27 juillet, le Nikkei 225 est tombé à 62 385 points, soit -14,6 % sous son plus haut annuel, sous l’effet d’une forte correction des valeurs technologiques, dans le sillage des marchés américain et sud-coréen. SoftBank (-5,2 %), Kioxia (-18 %), Tokyo Electron (-10 %) et Advantest (-10,4 %) ont concentré l’essentiel des pertes. La tendance s’est toutefois nettement inversée le 31 juillet : le Nikkei 225 a clôturé à 64 362 points (+4,04 %) et le TOPIX à 4 017 points (+1,62 %). Le rebond a été essentiellement soutenu par le maintien par la BoJ de son taux directeur à 1 % et le redressement mondial des valeurs technologiques après les résultats de Microsoft et d’Amazon, qui ont confirmé la poursuite d’investissements massifs dans les infrastructures d’IA. La surperformance du Nikkei 225 traduit toutefois la forte concentration des gains sur quelques grandes capitalisations technologiques, amplifiée par sa pondération par les prix.

Secteurs non financiers

Électronique | Le fabricant japonais d’objectifs photographiques Tamron a confirmé avoir reçu de Sony Group une offre préliminaire non contraignante portant sur l’acquisition de la totalité de son capital, valorisée à environ 200 Mds JPY (soit 1,1 Md EUR). Cette opération s’inscrirait dans la stratégie d’intégration verticale de Sony, visant à renforcer sa maîtrise de l’ensemble de la chaîne de valeur de l’imagerie, des capteurs aux optiques. Elle intervient dans un contexte de renchérissement durable des semi-conducteurs et d’accélération des investissements liés à l’IA, qui exercent une pression sur les coûts et les marges du secteur. Si elle venait à être conduite à son terme, cette acquisition permettrait à Sony de sécuriser davantage ses approvisionnements en composants stratégiques, d’accroître les synergies entre ses activités de capteurs et d’optiques, et de conforter sa position concurrentielle sur le marché mondial des équipements photographiques haut de gamme, face notamment à Canon et Nikon.
Automobile | Le constructeur chinois BYD a lancé au Japon son premier véhicule électrique ultra-compact (kei car), le Racco EV, marquant une nouvelle étape dans sa stratégie de pénétration du marché japonais. Commercialisé à partir de 2,15 Mi JPY (environ 11 600 EUR, hors subventions), ce modèle offre une autonomie annoncée de 320 km, la plus élevée du segment selon le constructeur. BYD Japan ambitionne d’en vendre 10 000 exemplaires par an. Ce lancement cible un segment stratégique, les kei cars représentant près de 30 % des immatriculations de véhicules neufs au Japon, avec 1,66 millions d’unités vendues en 2025. Plus largement, les constructeurs chinois intensifient depuis 2020 leur présence sur un marché historiquement dominé à plus de 90 % par les groupes japonais, en adaptant leurs modèles aux spécificités locales et en misant sur des prix compétitifs. Cette stratégie se heurte toutefois au durcissement de la politique industrielle japonaise : depuis le 1^er avril 2026, le dispositif de subvention aux véhicules propres (Clean Energy Vehicle – CEV) favorise les véhicules intégrant des batteries produites au Japon. Les principaux modèles concurrents du Racco EV, la Nissan Sakura et la Honda N-ONE e, peuvent ainsi bénéficier d’une aide pouvant atteindre 580 000 JPY (3 100 EUR), contre un maximum de 150 000 JPY (810 EUR) pour le modèle de BYD. Cette évolution renforce l’avantage compétitif des constructeurs nationaux sur le segment le plus stratégique du marché automobile local, tout en illustrant le recours croissant du Japon à des instruments de politique industrielle pour soutenir sa filière automobile face à la montée en puissance des groupes chinois.
Terres rares | Les analyses conduites par la Japan Agency for Marine-Earth Science and Technology (JAMSTEC) sur des boues sous-marines prélevées au large de Minamitorishima, dans la zone économique exclusive (ZEE) japonaise, ont révélé que 54 % des terres rares identifiées étaient des terres rares lourdes, dont l’yttrium (29,9 %), le gadolinium (4,9 %) et le dysprosium (4,6 %), aux côtés de terres rares légères stratégiques telles que le néodyme (18,4 %) et le praséodyme (4,1 %). Ces éléments sont critiques pour les chaînes de valeur des semi-conducteurs, des aimants permanents à haute performance, des composants électroniques ou encore des barres de contrôle des réacteurs nucléaires. La prochaine étape consistera à lancer, en février 2027, une campagne d’essais d’extraction à un rythme de 350 tonnes de boues par jour – contre seulement 50 tonnes prélevées au total à ce stade –, avant d’engager les premiers essais de séparation et de raffinage adaptés aux terres rares issues des boues marines. Cette phase de caractérisation couronne plus de dix années de recherche et développement engagées par les autorités depuis 2012. Si cette avancée conforte les ambitions du Japon en matière de souveraineté d’approvisionnement, dans un contexte de dépendance persistante à l’égard des importations chinoises de terres rares (69,2 %) et de multiplication des restrictions à l’exportation imposées par Pékin, la perspective d’une exploitation commerciale reste encore largement à démontrer. Les défis technologiques, économiques et environnementaux demeurent importants, de sorte que ces travaux offrent, à court terme, des perspectives limitées de réduction de la dépendance japonaise aux approvisionnements chinois.

Corée du Sud

Macroéconomie

Marché boursier | Le KOSPI, principal indice boursier sud-coréen, traverse une phase de volatilité exceptionnelle après un rallye ayant conduit l’indice à tripler entre juin 2025 et juin 2026. Entre son point haut du 22 juin (9 117 points) et le 30 juillet (5 590 points), il a perdu -40 %, dont -16 % en seulement deux séances, avant de rebondir de près de +18 % le 31 juillet pour repasser au-dessus des 6 600 points. Cette correction intervient pourtant dans un contexte de résultats records des principaux groupes technologiques, notamment SK Hynix, dont le bénéfice net du 2^e trimestre 2026 a progressé de +1 242 % sur un an. Ainsi, elle traduit moins une dégradation des fondamentaux des entreprises qu’une correction des valorisations, après plusieurs mois d’euphorie alimentée par les anticipations de croissance liées à l’IA. Le mouvement résulte (i) de la combinaison d’un regain mondial d’aversion au risque, principalement lié à la reprise du conflit au Moyen-Orient, (ii) d’une réévaluation des valeurs technologiques, et (iii) des inquiétudes croissantes concernant la concurrence chinoise sur le marché des puces mémoire. Il a également été amplifié par plusieurs vulnérabilités structurelles du marché sud-coréen : une forte concentration de la capitalisation boursière sur quelques grandes valeurs technologiques, un recours élevé des investisseurs particuliers aux prêts sur marge, et une utilisation importante des ETF (fonds indiciels cotés) à effet de levier, qui accentuent les variations de cours. Malgré une progression d’environ +75 % depuis le début de l’année, cet épisode illustre la sensibilité persistante du marché boursier sud-coréen aux retournements rapides du sentiment des investisseurs.

Secteurs non financiers

Intelligence artificielle | La Corée du Sud renforce son intégration dans les chaînes de valeur mondiales de l’IA. À l’occasion du Sommet de l’IA de San Francisco le 24 juillet, le Président Jae-myung Lee a approfondi le rapprochement stratégique avec les principaux acteurs américains du secteur, en rencontrant notamment les dirigeants de Nvidia, OpenAI, Anthropic et Broadcom. L’objectif est d’articuler les capacités industrielles sud-coréennes – Samsung Electronics, SK, Hyundai Motor Group et Naver – avec les technologies de pointe américaines afin d’accélérer le développement de l’écosystème coréen de l’IA. Plusieurs accords ont été annoncés dans les semi-conducteurs, les infrastructures d’IA et l’IA physique, pour un montant cumulé de 950 Mds USD, dont (i) un protocole d’accord entre Samsung Electronics et Broadcom (200 Mds USD sur cinq ans), (ii) un partenariat entre Samsung Electronics et Anthropic, ainsi que (iii) plusieurs accords entre SK, Hyundai Motor Group et Nvidia. Dans sa « Déclaration de San Francisco sur l’IA », le Président Lee a réaffirmé son ambition de faire de la Corée du Sud un pôle mondial de développement et de production des technologies d’IA. La réalisation de cet objectif dépendra toutefois de la capacité du pays à préserver sa compétitivité face à la montée en puissance de Taïwan, de la Chine et du Japon, à sécuriser les capacités énergétiques nécessaires aux infrastructures numériques, et à composer avec les tensions géopolitiques qui continuent de peser sur la chaîne de valeur mondiale des semi-conducteurs.

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 27 juillet 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

TUNISIE :

Le décret encadrant les microfinancements d’honneur par les banques publié au JO
La BCT maintient son taux directeur à 7%

Moody’s maintient la note souveraine de la Tunisie à « Caa1 » avec une perspective stable

L’ARP ratifie le prêt de la BERD de 110 M€ au profit de la Compagnie des Phosphates de Gafsa

LIBYE :

La BCL annonce des mesures pour renforcer la disponibilité des devises et des espèces

Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2026)

2026-07-31T00:00:00+02:00

Région

Les nouveaux droits de douane américains accentuent les incertitudes commerciales régionales

Les États-Unis ont annoncé l’instauration de nouveaux droits de douane, applicables depuis le 25 juillet 2026, avec des taux différenciés : 10 % pour l’Indonésie, la Malaisie et le Cambodge, et 12,5 % pour Singapour, la Thaïlande, le Vietnam et les Philippines. Ces mesures, justifiées par Washington par la lutte contre le travail forcé, suscitent des interrogations dans les économies fortement dépendantes des échanges extérieurs. À Singapour, le ministre des Affaires Etrangères Vivian Balakrishnan a contesté le bien-fondé des droits de douane, soulignant que les États-Unis dégagent un excédent commercial vis-à-vis de la cité-État. En Thaïlande, les autorités estiment que les secteurs des produits alimentaires transformés, des pièces automobiles, de la joaillerie, du mobilier et du textile sont particulièrement exposés, alors que les exportations ont atteint 196,7 Md USD au premier semestre 2026, en hausse de 17,6 % sur un an. En Malaisie, les entreprises anticipent un renforcement des exigences américaines en matière de traçabilité des chaînes d’approvisionnement, tandis que l’Indonésie négocie activement avec le représentant américain pour le commerce (USTR), pour obtenir la meilleure ligne tarifaire possible, tout en protégeant des secteurs clés comme l’huile de palme.

Les ventes de véhicules électriques bondissent sous l’effet de la hausse des prix des carburantsLes ventes de véhicules électriques en Asie du Sud-Est ont progressé de 62 % en glissement annuel (g.a.) sur la période demars à juin 2026, selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), une croissance portée par la Thaïlande, le Vietnam – où les ventes ont doublé - et l’Indonésie. Ce bond s’inscrit dans un contexte de forte hausse des prix des carburants consécutive au conflit au Moyen-Orient, les prix du diesel ayant dépassé 100 % de hausse à certains moments aux Philippines, au Vietnam et en Malaisie. À l’échelle mondiale, les ventes ont progressé de 35 % entre avril et juin pour dépasser 5 millions d’unités, tandis que l’AIE prévoit une hausse de 10 % des ventes mondiales sur l’ensemble de 2026. A ce rythme, les véhicules électriques représenteraient 29 % des ventes automobiles mondiales de 2026. Cette dynamique régionale contraste avec la Chine, où les ventes ont reculé de 16 % sur la période après la réduction des subventions publiques.

Indonésie

Démission du gouverneur de la Banque centrale Perry Warjiyo

Le 27 juillet, Bank Indonesia a annoncé la démission de son gouverneur, Perry Warjiyo, pour des « raisons personnelles ». À la tête de la banque centrale depuis 2018, celui-ci quitte ses fonctions près de deux ans avant le terme de son second mandat (2023-2028). Conformément à la législation, la vice-gouverneure Destry Damayanti assure l’intérim dans l’attente de la nomination d’un successeur par le président Prabowo Subianto, qui devra ensuite être approuvé par le Parlement indonésien. Cette transition intervient dans un contexte particulièrement sensible. D'une part, la Banque centrale fait face à des tensions persistantes sur les marchés financiers (recul de l’indice composite IDX de 28 % depuis le début de l’année – au 30 juillet) et à la dépréciation historique de la roupie (-8., % sur la période). A l'annonce de la démission, la réaction des marchés a toutefois été modérée (-0,41 % pour la monnaie et -1,7 % pour l’indice composite IDX à la clôture de la séance du 27 juillet). D’autre part, ce changement intervient dans un contexte où les interrogations relatives à l’indépendance de la banque centrale demeurent. La révision de la loi P2SK par le Parlement en juin avait élargi le mandat de Bank Indonesia, qui inclut désormais le soutien à la croissance économique et à la création d’emplois. Elle a également renforcé les prérogatives du Parlement à l’égard de l’institution, notamment de recommandations et de révocation des membres du Conseil des gouverneurs (cf. Brèves semaine 23).

L’Indonésie réalise sa première émission d’obligations souveraines sur le marché chinois

L’Indonésie a réalisé sa première émission d’obligations souveraines libellées en yuan (Panda Bonds), levant 7 Md CNY (1 Md USD) afin de financer le budget de l’État 2026. L’opération, réalisée le 23 juillet avec règlement le 30 juillet, comprend une tranche de 5,6 Md CNY (828,3 M USD) à trois ans assortie d’un coupon de 1,90 % et une tranche de 1,4 Md CNY (207,7 M USD) à cinq ans avec un coupon de 2,19 %. Notée AAA (perspective stable) par China Lianhe Credit Rating, cette première émission a suscité une forte demande, avec un carnet d’ordres de 17 Md CNY (2,5 Md USD), soit un ratio de souscription de 2,4 fois le montant émis. Bank of China a agi comme chef de file de l’opération. Cette première émission sur le marché obligataire domestique chinois s’inscrit dans la stratégie du gouvernement indonésien visant à diversifier ses sources de financement, tout en renforçant son accès aux investisseurs institutionnels chinois.

Malaisie

L’OCDE publie son Etude économique de la Malaisie 2026 et une série de recommandations

En forte convergence, le PIB/habitant de la Malaisie a grimpé à 65 % de la moyenne de l’OCDE. Le pays frôle le statut d’économie à haut revenu, se situant à 7,1 % (12 380 USD) en dessous du seuil (14 375 USD). Démontrant sa résilience face aux chocs, l’économie devrait croître de 4,9 % en 2026 (avec une inflation contenue à 2,1 %) et de 5,0 % en 2027 selon l’OCDE. Toutefois, cette dernière recommande plusieurs réformes pour contrer les vents contraires. Pour atteindre l’objectif de déficit à 3 % du PIB d’ici 2028, l’organisme international recommande les mesures de consolidation fiscale suivantes : réintroduction d’une TVA, suppression progressive des subventions aux carburants (représentant près d’1/6ème des dépenses courantes) et report de l’âge de la retraite à 65 ans face au vieillissement démographique. Côté environnement, face à un mix électrique dominé à 80 % par les énergies fossiles en 2024 et des émissions de gaz à effet de serre en croissance (+110 % entre 2000 et 2025), l’OCDE suggère l’introduction d’une taxe carbone, des investissements massifs dans les énergies renouvelables et la finalisation du Plan National d’Adaptation pour faire face au déficit de protection dû aux catastrophes naturelles. Pour relancer la productivité, l’institution appelle à renforcer le droit de la concurrence, rationaliser les aides aux PME et supprimer les traitements préférentiels aux entreprises d’Etat. Enfin, la modernisation du capital humain étant un défi majeur identifié dans cette étude, l’OCDE conseille d’augmenter les dépenses publiques éducatives, pour les porter à la moyenne OCDE de 5 % du PIB, contre 3,5 % actuellement. En outre, elle évoque la nécessité de rendre l’école maternelle gratuite et obligatoire et de rapprocher universités et entreprises pour résorber un sous-emploi des jeunes diplômés du supérieur qui atteint aujourd’hui 35,6 %.

La Malaisie vise le top 10 mondial de l’intelligence artificielle grâce à son nouveau Plan d’Action National sur l’IA 2026-2030

Inaugurée le 28 juillet, l’agence AI Malaysia pilotera le tout nouveau Plan d’Action National sur l’IA 2026-2030, qui ambitionne de hisser le pays dans le top 10 mondial du Global AI Index. Cette feuille de route vise à générer +1,2 pp. de croissance attribuable à l’IA et à créer 300 000 nouveaux emplois. Elle prévoit également d’équiper 1,5 M de PME en outils d’IA, d’accroître la productivité médicale jusqu’à 40 %, et de réduire de 35 % les coûts budgétaires dans les domaines impactés. Le gouvernement souhaite accélérer l’adoption de l’IA afin de gagner en productivité industrielle et de transformer les services fondamentaux (éducation, santé, sécurité agroalimentaire, accès aux services publics). Ce chantier s’appuiera notamment sur le capital humain et un modèle de financement durable. Sur ce dernier point, l’effort sera porté par une synergie public-privé, via un Fonds d’investissement pour les talents, soutenu par les fleurons de l’Etat, et l’émission d’obligations islamiques (sukuk) destinées à bâtir des centres de données écoresponsables et des supercalculateurs. Aucun budget pour soutenir cette politique n’a pour autant été annoncé.

Le marché du travail reste dynamique au premier trimestre 2026, malgré des salaires toujours polarisés

Au premier trimestre 2026, la population active compte 17,2 M de personnes, avec 16,7 M de personnes en emploi (+1 % en g.a.) et un taux de chômage en baisse à 2,9 %. Parmi les 10,8 M de salariés malaisiens, 7,05 M travaillent dans le secteur formel, une proportion en progression de +3,8 % en g.a., tirée par l’emploi féminin (+4,1 %) et l’insertion des jeunes (+20 %). Le secteur des services emploie 68,3 % des travailleurs formels, suivi de l’industrie manufacturière (17,5 %). Le salaire mensuel médian s’établit à 740 USD en mars (+0,9 % en g.a.). Toutefois, il masque de profondes polarisations genrées, avec des salaires progressant plus vite pour les hommes (+2,1 %) que pour les femmes (+0,6 %), et des disparités géographiques et ethniques, la minorité chinoise affichant le salaire médian de très loin le plus élevé (1 124 USD contre 635 USD pour la majorité Bumiputera). Enfin, l'écart de richesse reste important : les 10 % des salariés les mieux rémunérés gagnent au moins 2 810 USD par mois, soit 6,8 fois plus que les 10 % les moins bien payés (415 USD).

Singapour

La Monetary Authority of Singapore resserre légèrement sa politique monétaire face aux risques inflationnistes

La Monetary Authority of Singapore (MAS) a légèrement renforcé sa politique monétaire en relevant la pente de la bande de fluctuation du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER), tout en maintenant inchangée sa prévision d’inflation pour 2026 entre 1,5 % et 2,5 %. Cette décision intervient alors que l’économie singapourienne a progressé de 5,7 % en g.a. au deuxième trimestre 2026, portée par la demande mondiale liée à l’intelligence artificielle, qui compense le ralentissement des secteurs dépendants du pétrole, dont l’activité s’est contractée de 11 % sur un an. La MAS estime que le conflit au Moyen-Orient affecte davantage l’inflation que la croissance, les hausses des coûts de l’énergie et du transport devant maintenir l’inflation sous-jacente à un niveau élevé jusqu’au début de 2027. En parallèle, le gouvernement a annoncé un nouveau plan de soutien de 900 M SGD en faveur des ménages et des entreprises, après une première enveloppe de 1 Md SGD dévoilée en avril. Ce dispositif comprend un renforcement des garanties publiques sur les prêts aux PME, une aide exceptionnelle pouvant atteindre 2 500 SGD par entreprise, ainsi que des mesures de soutien ciblées pour les ménages et les commerçants afin d’atténuer les effets de la hausse durable des coûts de l’énergie et des importations.

Singapour érige l’énergie en priorité en rebaptisant le ministère du Commerce et de l’Industrie

Le gouvernement singapourien a placé l’énergie au cœur de sa stratégie économique en annonçant le changement de nom du ministère du Commerce et de l’Industrie en ministère de l’Energie, du Commerce et de l’Industrie, dans le cadre d’un remaniement ministériel entrant en vigueur le 27 juillet 2026. Ce portefeuille sera codirigé par le vice-Premier ministre Gan Kim Yong et Dr. Tan See Leng. Le Premier ministre Lawrence Wong a justifié cette réorganisation par le rôle croissant de l’énergie dans la compétitivité, la transformation industrielle et la résilience économique de Singapour, alors que la cité-État demeure exposée à la hausse des prix de l’énergie provoquée par le conflit au Moyen-Orient. Au-delà de la gestion des tensions sur les marchés pétroliers, cette évolution traduit également la volonté du gouvernement d’accélérer la transition énergétique.

La production manufacturière ralentit en juin malgré la vigueur persistante de l’électronique

La production manufacturière de Singapour a progressé de 7,2 % en g.a. en juin 2026, après une hausse révisée de 17,8 % en mai, un résultat inférieur aux anticipations des économistes (9,3 %). Hors secteur biomédical, la production a augmenté de 9,6 %, tandis qu’elle a reculé de 7,2 % en données corrigées des variations saisonnières par rapport au mois précédent. L’activité demeure principalement soutenue par l’électronique, dont la production a progressé de 21,3 %, portée par la demande liée à l’intelligence artificielle. Les segments des équipements de télécommunication et de l’électronique grand public (+32,1 %) ainsi que des semi-conducteurs (+21,1 %) ont enregistré les plus fortes hausses. L’ingénierie de précision (+14,9 %) et l’ingénierie des transports (+4,6 %) ont également contribué à la croissance, grâce à la production d’équipements pour semi-conducteurs, aux pièces aéronautiques et à l’entretien des avions. À l’inverse, les secteurs de la chimie (-11,7 %), du biomédical (-11,4 %) et de l’industrie manufacturière générale (-6,8 %) se sont contractés, pénalisés notamment par des perturbations d’approvisionnement en matières premières pétrochimiques et un recul de la production pharmaceutique.

Vietnam

Lutte contre le blanchiment de capitaux : Des mesures d’urgence pour améliorer le dispositif national

Le gouvernement vietnamien a publié le 24 juillet la résolution n° 66.23/2026/NQ-CP qui modifie et complète des dispositions de la loi de 2022 sur la lutte contre le blanchiment d’argent. Ce texte, applicable jusqu’en février 2027, vise à combler les lacunes de la législation actuelle pour faire sortir le Vietnam de la liste grise du GAFI (groupe d’action financière) sur laquelle il figure depuis 2023, et, depuis 2026 sur la liste européenne des Etats non coopératifs en matière fiscale, en raison des défaillances de son dispositif de lutte contre le blanchiment de capitaux et financement du terrorisme (LBCFT). Les modifications introduites concernent l’identification des bénéficiaires effectifs, la transparence des montages juridiques, les obligations en matière de connaissance des clients (KYC) dont leurs mises à jour et leur classification en fonction des risques. Cette résolution prévoit que les informations collectées par les professions assujetties à la LBCFT pourront être partagées avec les organismes publics en charge de mener les activités de supervision, d’inspection et de contrôle.

Le déploiement national de l'essence E10 stimule les importations vietnamiennes d'éthanol

La généralisation de l'essence E10 (contenant 10 % d'éthanol contre 5 % auparavant), obligatoire depuis le 1er juin 2026, entraîne une hausse marquée de la demande vietnamienne d'éthanol et ouvre un marché d'importation dont les États-Unis sont, à ce stade, le premier fournisseur. Selon un rapport du département américain de l'Agriculture (USDA), les livraisons américaines ont atteint 4,3 M USD en 2025, soit 58 % des importations vietnamiennes d'éthanol en valeur. La demande mensuelle pour le mélange E10 est estimée entre 92 000 et 100 000 m³ pour 2026, alors que les six unités nationales, dont trois seulement en activité, ne produisent qu'environ 25 000 m³, couvrant à peine 25 à 27 % des besoins et 40 % à pleine capacité. Ce déficit structurel, aggravé par une filière manioc peu productive, contraint le pays à recourir aux importations (principalement des États-Unis, de Corée du Sud, ou de Singapour).

Le gouvernement vietnamien révise son plan directeur ferroviaire

La décision n°1093, récemment signée, modifie le plan directeur ferroviaire 2021-2030 en actualisant plusieurs priorités d'investissement et certains tracés. La principale modification concerne le remplacement de la ligne Kep–Chi Linh par la ligne Kep–Ha Long–Cai Lan, afin de renforcer la desserte de la province de Quang Ninh et du port de Cai Lan. Le texte précise également le calendrier des investissements : six des sept lignes ferroviaires existantes seront rénovées avant 2030, la dernière après cette échéance. Il confirme la construction de 16 nouvelles lignes à écartement standard (1 435 mm), dont dix seront engagées avant 2030, notamment dans le nord du pays (4 lignes dont Lao Cai – Hanoï – Haiphong). Les six autres lignes seront développées après 2030. Deux lignes à grande vitesse sont également prévues : la ligne Nord-Sud, qui devrait faire l'objet d'investissements en deux phases, avant et après 2030, et la ligne Hanoï-Quang Ninh, classée comme prioritaire pour un développement avant 2030. Enfin, le plan met l’accent sur le renforcement de la connectivité interrégionale et internationale avec des liaisons stratégiques vers la Chine (Hai Phong – Ha Long – Mong Cai), le Laos (My Thuy – Lao Bao) et le Cambodge (Hô Chi Minh-Ville – Tay Ninh).

Thaïlande

Mégaprojets : le Land Bridge suspendu au profit du développement du port de Ranong et de la voie ferrée Chumphon-Ranong

A l’issue de l’étude de faisabilité du projet de Land Bridge (liaison terrestre entre le golfe de Thaïlande et la mer d'Andaman, coût estimé à 28 Md USD), le Vice premier-ministre et ministre des Finances Ekniti (président du comité d’évaluation) a annoncé l’abandon du projet. En cause, une faible rentabilité (taux de rendement financier tombé de 8,0 % à 4,8 %, la valeur actuelle nette est désormais négative), des volumes de fret insuffisants et des risques environnementaux majeurs. Le Premier-ministre Anutin a néanmoins nuancé le sort du projet, expliquant qu’il pourrait être réactivé si « les conditions économiques et géopolitiques le rendaient nécessaire ». Le gouvernement a annoncé à la priorisation de deux projets adjacents au Land Bridge « alignés sur la demande du secteur privé » : (i) le développement du port en eau profonde de Ranong et (ii) le doublement de la voie ferrée Chumphon-Ranong. La conception détaillée de ce dernier projet (110km de voie ferrée, coût estimé à 750 M USD) est achevée et son rapport d'étude d'impact environnemental (EIA) est en cours d'examen. L'ouverture des appels d'offres de construction est visée au plus tôt en 2027.

Semi-conducteurs : le ministère de l’Enseignement supérieur présente sa feuille de route pour la montée en gamme du secteur

Le ministère de l'Enseignement supérieur, des Sciences, de la Recherche et de l'Innovation (MHESI) a présenté « Siam Silica » le 27 juillet 2026, la feuille de route éducative du plan national de développement des semi-conducteurs. La feuille de route vise cinq segments stratégiques : photonique, packaging avancé, conception silicium, photonique quantique, composants de puissance. Des objectifs quantitatifs sont énoncés à horizon 2030, à la fois en matière de formation (152 enseignants-chercheurs, 950 chercheurs/experts/ingénieurs seniors, 553 ingénieurs hautement qualifiés, 1 330 techniciens spécialisés) et industriels (8 entreprises de conception de circuits intégrés, 1 usine de fabrication de semi-conducteurs, 2 sites de packaging avancé). Siam Silica s’appuierait sur deux outils principaux : une sandbox éducative pour des programmes d’enseignement supérieur, et « STEM+ » la plateforme de formation continue dédiée aux métiers techniques, en fonctionnement depuis 2025, mais destinée à monter en puissance selon le plan gouvernemental du « Skill Bridge ».

Révision à la hausse de la prévision de croissance pour 2026 à +2,5 % par le ministère des Finances

Le 27 juillet 2026, le Fiscal Policy Office (FPO) du ministère des Finances thaïlandais a revu sa prévision de croissance 2026 à la hausse, à +2,5 %, contre une précédente estimation à +1,6 % en avril. Pour la première fois, le FPO prévoit ainsi une légère accélération de la croissance en 2026, après +2,4 % en 2025. D’une part, le FPO a fortement revu à la hausse sa prévision de croissance des exportations, à +12,5 % (contre précédemment estimée à +6,2 %) compte tenu des données préliminaires d’exportation de marchandises du ministère du Commerce au S1. D’autre part, le FPO prévoit une accélération de l’investissement privé, à +9,0 % (après +3,5 % en 2025), nourrie par les acquisitions de machines et équipements et les projets dans les secteurs prioritaires du gouvernement, eu égard à la hausse continue et importante des demandes d’investissement enregistrées par le Board of Investment. L’inflation est prévue à 2,0 % avec une hypothèse de prix du pétrole brut de Dubaï à 82 USD $/baril en moyenne sur l’année.

Philippines

Marcos mise sur le pouvoir d’achat et la sécurité énergétique lors du SONA 2026

A l’occasion de son cinquième discours sur l’état de la Nation (SONA), le président Ferdinand Marcos Jr. a annoncé plusieurs pistes de réformes visant à alléger le coût de la vie des ménages dans un contexte d’inflation persistante (+6,4 % en juin) et de ralentissement de la croissance économique (+2,8 % au T1 2026). Le président a notamment proposé de relever le seuil annuel d’exonération de l’impôt sur le revenu à 350 000 PHP (5 700 USD) – concernant ainsi plus de 85 % des salariés, pour un coût de 1 Md USD par an – , de supprimer l’impôt minimum sur les sociétés pour les petites entreprises et d’instaurer une amnistie fiscale couvrant les arriérés d'impôt. Pour réduire les coûts de l’électricité, il a demandé une révision immédiate de l’EPIRA (Electric Power Industry Reform Act) afin d’interdire la répercussion sur les consommateurs des coûts liés aux pertes du réseau – représentant environ 5 % d’une facture d’électricité – et a plaidé pour le développement de l’énergie nucléaire, aux côtés des filières hydrogène et solaire, en vue de renforcer la sécurité énergétique.

Des projets français portant sur la souveraineté énergétique (HDF) et numérique (Thalès) cités lors du SONA

Lors du SONA, le président Ferdinand Marcos Jr. a réaffirmé son ambition de renforcer la souveraineté énergétique et numérique du pays, en citant plusieurs projets développés avec la France. Il a souligné l’importance des projets de centrales à hydrogène en phase de pré-développement par Hydrogène de France (HDF) à Marinduque, Masbate, Zamboanga Sibugay, Basilan et dans d’autres zones potentielles. Ces installations devraient fournir une source d’énergie de secours pour les centrales électriques et permettre de répondre aux besoins des zones isolées non raccordées au réseau, tout en réduisant progressivement la dépendance aux combustibles fossiles. Il a également confirmé le développement du premier service philippin « satellite-to-mobile » destiné à garantir la continuité des communications et à renforcer la résilience en cas de crises ou de catastrophes naturelles dans le cadre du projet porté par Thalès et Arianespace.

Poursuite de l’intégration à Pax Silica, un accord cadre attendu avant novembre

Les Philippines poursuivent leur intégration à l’initiative américaine Pax Silica, alors que la signature d’un accord-cadre est attendue avant une éventuelle visite, évoquée par Marc Rubio à Manille, du président Donald Trump aux Philippines en novembre, à l’occasion du 49e sommet de l’ASEAN et du 80e anniversaire des relations diplomatiques américano-philippines. Un protocole d’accord signé le 20 juillet entre la Bases Conversion Development Authority (BCDA) et la Subic Bay Metropolitan Authority (SBMA) a désigné le port de Subic comme principale porte d’entrée maritime du futur « AI hub » de New Clark City, prévoyant notamment le développement d’infrastructures logistiques, de procédures douanières accélérée et d’une chaîne d’approvisionnement intégrée entre Subic, Pampanga et Tarlac. Le projet suscite toutefois des critiques portant sur ses coûts environnementaux, les risques de déplacement de communautés, ses implications militaires et la pression sur les ressources en eau et en électricité.

Cambodge

De nouveaux droits de douane américain

Les États-Unis instaurent un nouveau droit de douane de 10 % vis-à-vis du Cambodge. Il concerne 99,6 % des importations américaines depuis le Royaume. Seul le textile cambodgien pourrait bénéficier d’un contingent tarifaire sur trois ans si ses intrants proviennent des États-Unis. Or, seuls 0,1 % en émanaient en 2025. Les États-Unis cherchent donc à attirer 6,6 Md USD d’importations cambodgiens d’intrants textiles (soit 20 % des importations totales du Cambodge) ; faisant pression sur le Cambodge qui reste dépendant de ses exportations textiles vers les États-Unis (4,3 Md USD en 2025). Selon l’administration américaine, ce droit de douane répond aux mesures insuffisantes prises par le Cambodge (et 59 autres pays) pour lutter contre le travail forcé. Cette taxe reste plus limitée que celle de ses voisins, fixée à 12,5 %. Elle intervient neuf mois après l’accord fixant un droit de douane additionnel de 19 % sur les exportations cambodgiennes à destination des États-Unis. Mais celui-ci n’a pas freiné les ventes du pays : au premier semestre 2026, ses exportations vers les Etats-Unis ont crû de 30 % en g.a.

Troisième câble sous-marin pour le Cambodge

Le câble sous-marin SHV-HK, reliant Sihanoukville (sud du Cambodge) à la Chine vient d’atterrir à Hong-Kong avec deux ans de retard. D’un coût de 165 M USD, le projet est co-financé par le ministère des postes et télécommunications et une entreprise publique chinoise, dans un montage impliquant un prêt chinois. Il représente le premier partenariat public-privé (PPP) pour ce type de projet au Cambodge. Long de 2 938 km, le câble offre une capacité de 80 Tb/s sur quatre paires de fibres, pour une durée de vie estimée à 30 ans. Avec SHV-HK, le Cambodge devient le seul pays de l’ASEAN dont la Chine est le principal accès à internet et aux communications. Le Cambodge était déjà relié au reste du monde par deux câbles : i) le câble MCT (1 300 km, 2017), fourni par HMN Tech (Chine) et relié à la passerelle Amérique-Asie, fournissant un lien direct avec les États-Unis ; ii) le câble AAE-1 (25 000 km, 2017, 40 Tb/s), dont le raccordement au Cambodge a été fourni par NEC et SubCom (Japon-Etats-Unis) et permet de relier le pays jusqu’à l’Europe.

A la recherche du touriste perdu

Le Cambodge a accueilli 1,75 M de touristes au premier semestre 2026 : une baisse de 48 % en un an. Les recettes touristiques subissent aussi une baisse, de moindre ampleur (1,4 Md USD, -31,5 % en g.a.), tout comme celles du site d’Angkor (-30 %). La chute du nombre de touristes thaïlandais (-96 %) résultant du conflit frontalier reste la principale cause. La crise au Moyen-Orient a réduit le nombre de vols hebdomadaires reliant l’Europe au Cambodge, passant de 52 à 44 en un an. Le conflit dans le Golfe a également entraîné une hausse marquée du prix des billets. Le gouvernement maintient pour autant un objectif d’arrivées aériennes à 5,6 M pour 2026, la haute saison débutant en octobre. Pour y parvenir, le gouvernement mise surtout sur deux mesures. D’une part, la suppression des visas pour les ressortissants chinois, qui n’a, pour l’heure, pas fait ses preuves. D’autre part, la campagne « Visit Cambodia in the Green Season », lancée par le Cambodia Tourism Board. Mais cet organisme peine à obtenir des résultats, faute d’un budget, d’une autonomie et d’un mandat pluriannuel, autant de freins qui fragilisent la stratégie de relance du secteur.

Laos

La hausse des prix de l’électricité entraîne un rebond de l’inflation en juillet

L’inflation au Laos a légèrement augmenté en juillet 2026, atteignant 7,6 % en g.a. après 7,4 % en juin, principalement sous l’effet de la forte hausse des tarifs de l’électricité. Selon le Bureau des statistiques du Laos, les prix de l’électricité ont bondi de 91,5 % sur un an et de 27,6 % par rapport à juin. Cette évolution intervient après plusieurs mois de ralentissement de l’inflation, passée de 10,2 % en avril à 9,0 % en mai puis 7,4 % en juin, grâce à la détente des prix des carburants et à une stabilisation du taux de change. Outre l’électricité, plusieurs postes de dépenses demeurent orientés à la hausse, notamment les transports, avec des tarifs de bus en progression de 41,5 % sur un an et des prix des carburants supérieurs de 30,0 % à leur niveau de juillet 2025. Les coûts des soins de santé (+12,7 %), de l’éducation (+12,3 %) ainsi que des restaurants et hôtels (+9,4 %) ont également continué d’alimenter les tensions sur les prix.

Taux moyen de rendement des obligations des sociétés privées (TMO)

2026-07-31T00:00:00+02:00

Plusieurs affectations sont possibles :

acquisition d’actions de l’entreprise ;
compte courant bloqué dans l’entreprise ;
acquisition de titres de SICAV ;
acquisition de parts de Fonds Communs de Placement d’Entreprise ;
PEE, PEI ou PPESV ;
souscription d’actions des sociétés créées par les salariés en vue de la reprise de leur entreprise.

Les comptes courants bloqués sont rémunérés à un taux déterminé par l'accord qui ne peut être inférieur au taux moyen des obligations des sociétés privées.

Lorsque le Taux moyen de rendement des obligations des sociétés privées constaté est négatif, il est recommandé de retenir pour son application dans les cas listés ci-dessus un taux nul.

Année	Semestre de publication	Taux	Date de publication au JO
2026	premier semestre	3,87%	31 juillet 2026
2025	second semestre	3,705%	22 janvier 2026
2025	premier semestre	3,525%	1er juillet 2025
2024	second semestre	3,26%	15 février 2024
2024	premier semestre	3,18%	15 février 2024
2023	second semestre	3,37%	14 février 2024
2023	premier semestre	3,14%	26 juillet 2023
2022	second semestre	2,51 %	10 mars 2023
2022	premier semestre	1,325 %	5 août 2022
2021	second semestre	0,27%	14 janvier 2022
2021	premier semestre	0,2%	15 septembre 2021
2020	second semestre	-0,02%	14 février 2021
2020	premier semestre	0,2%	1er octobre 2021
2019	second semestre	0,12%	5 février 2020
2019	premier semestre	0,62%	24 juillet 2019
2018	second semestre	0,97%	26 janvier 2019
2018	premier semestre	1,04%	29 juillet 2018
2017	second semestre	0,95 %	8 février 2018
2017	premier semestre	1,15 %	31 août 2017
2016	second semestre	0,63%	13 janvier 2017
2016	premier semestre	0,80 %	14 juillet 2016
2015	second semestre	1,19%	14 janvier 2016
2015	premier semestre	0,96%	16 septembre 2015
2014	second semestre	1,5%	6 mars 2015
2014	premier semestre	2,28%	4 septembre 2014
2013	second semestre	2,62%	11 février 2014
2013	premier semestre	2,3%	17 juillet 2013
2012	second semestre	2,41%	15 janvier 2013
2012	premier semestre	3,15%	8 juillet 2012
2011	second semestre	3,36 %	14 janvier 2012
2011	premier semestre	3,80 %	19 juillet 2011
2010	second semestre	3,17 %	18 janvier 2011
2010	premier semestre	3,59 %	3 juillet 2010
2009	second semestre	3,82 %	6 janvier 2010
2009	premier semestre	3,97 %	4 juillet 2009
2008	second semestre	4,46 %	14 janvier 2009
2008	premier semestre	4,54 %	8 juillet 2008
2007	second semestre	4,65 %	13 janvier 2008
2007	premier semestre	4,47 %	12 juillet 2007
2006	second semestre	4,11 %	13 janvier 2007
2006	premier semestre	4,00 %	12 juillet 2006
2005	second semestre	3,56 %	15 janvier 2006
2005	premier semestre	3,79 %	12 juillet 2005
2004	second semestre	4,26 %	19 janvier 2005
2004	premier semestre	4,47 %	16 juillet 2004
2003	second semestre	4,51 %	16 janvier 2004
2003	premier semestre	4,29 %	19 juillet 2003
2002	second semestre	4,88 %	10 janvier 2003
2002	premier semestre	5,40 %	5 juillet 2002
2001	second semestre	5,05 %	18 janvier 2002
2001	premier semestre	5,37 %	14 juillet 2001

Crédit illustration : Getty images

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 30 juillet 2026

2026-07-31T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

Le PIB du Mexique aurait progressé de 1,5 % g.t. lors du T2 2026 (+2,1 % g.a.) selon les données préliminaires de l’Institut National de Géographie et de Statistique (INEGI).

Conjoncture macroéconomique

Le commerce extérieur mexicain a enregistré une performance exceptionnelle au S1 2026.
Les États-Unis pourraient imposer de nouveaux droits de douane au Mexique début août, liés aux surcapacités de production.
Le peso progresse face au dollar après la publication des données de croissance du T2 mexicain et de la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de maintenir son taux directeur.
Le taux de chômage au Mexique s’est établi à 2,9 % en juin 2026, son plus haut niveau depuis septembre 2025.

Sectoriel

Le constructeur sud-coréen Kia consacrera 649 M USD au Mexique entre 2026 et 2028, exclusivement au bénéfice de son complexe de Pesquería (Nuevo León), afin d’y développer une nouvelle génération de véhicules électriques.

Finances publiques

La Banque mondiale prépare un nouveau cadre de partenariat destiné à soutenir le financement du Plan México.
Le Service d'administration fiscale (SAT) a recouvré 5 969 M MXN (environ 340 M USD) grâce au Programme de régularisation fiscale 2026.

Amérique Centrale

Costa Rica

La Banque centrale du Costa Rica (BCCR) a abaissé son taux directeur de 3,25 % à 3 %, après six mois de maintien, en raison du ralentissement économique et des projections d’inflation toujours inférieures à la cible (3 % +/- 1 point).
Selon le Greenfield FDI Performance Index 2026, le Costa Rica s’est classé au quatrième rang mondial pour l’attractivité de nouveaux projets d’investissement étranger rapportée à la taille de son économie, en recul par rapport aux années précédentes.

El Salvador

Le FMI se montre confiant quant à l'avancement de son programme avec le Salvador.
Les transferts de fonds (remesas) des Salvadoriens reculent en juin après un pic en mai.

Guatemala

Les États-Unis ont confirmé le maintien d'un droit de douane de 10 % sur les produits guatémaltèques dans le cadre de la procédure engagée au titre de la Section 301 pour travail forcé.
Le gouvernement mise sur une nouvelle subvention aux carburants pour apaiser les tensions sociales.

Honduras

Le Honduras réalise une émission de 815,7 M USD sur les marchés internationaux.
Le patronat hondurien salue le maintien des conditions d'accès au marché américain.

Nicaragua

Le Nicaragua accorde deux nouvelles concessions minières à des entreprises chinoises.

Panama

Le Panama a été épargné par les nouveaux droits de douane américains imposés à soixante pays au titre de la lutte contre les importations produites grâce au travail forcé.
Le nombre de navires battant pavillon panaméen détenus dans les ports chinois aurait fortement diminué, passant de 140 en mai à seulement 16 en juillet.
L’Autorité du Canal de Panama (ACP) a clôturé le 23 juillet la réception des candidatures de préqualification pour la concession de son futur gazoduc transisthmique.

Caraïbes

Cuba

Cuba pourrait perdre près de la moitié de sa population d'ici 2100.

Haïti

Les premier et second tour des élections présidentielles et législatives auront lieu le 13 décembre 2026 et le 21 février 2027, si les conditions de sécurité le permettent.

Jamaïque

Le groupe hôtelier Marriott ouvrira un complexe tout-compris à Montego Bay, dans le nord-ouest du pays, en 2028.

République Dominicaine

L’administration Trump impose des droits de douane supplémentaires de 12,5 % à la République dominicaine.
L’économie dominicaine a enregistré une croissance de 4,5 % g.a. au S1 2026, portée notamment par une hausse des investissements directs étrangers (IDE) de 7,7 % g.a. sur la période.

Sainte-Lucie

Sainte-Lucie est officiellement devenue pays actionnaire de la Banque de développement de l’Amérique latine et des Caraïbes (CAF).

Washington wall street watch n°30

2026-07-31T00:00:00+02:00

Sommaire

Conjoncture

La croissance du PIB ralentit au deuxième trimestre 2026 malgré l’accélération de la consommation
Les prix à la consommation baissent en juin par rapport au mois précédent sous l’effet de la baisse des prix du pétrole

Politiques macroéconomiques

Le FOMC maintient la fourchette des taux Fed funds inchangée malgré trois votes dissidents

Services financiers

Le Nasdaq durcit ses règles pour radier plus rapidement les sociétés à très faible capitalisation

Situation des marchés

Brèves

Brésil-Brèves économiques du 30 juillet 2026

2026-07-30T00:00:00+02:00

Les exportations brésiliennes touchées par un deuxième round de surtaxes américaines

Les Etats-Unis ont imposé une nouvelle surtaxe de 12,5% au Brésil, l’un des quelque 60 partenaires commerciaux visés. Cette surtaxe se cumule à celle de 25% déjà appliquée, portant les droits de douane totaux à 37,5 % sur certains produits. Selon le gouvernement, ces nouvelles mesures affecteront une part significative des exportations du pays vers le marché américain, tout en épargnant de nombreux secteurs stratégiques.

Le TCU relève une exécution inégale des priorités gouvernementales

En 2025, l’exécution des priorités gouvernementales est restée très inégale, selon le Tribunal des Comptes de l’Union (TCU). Les retards sont particulièrement marqués dans la santé et le Novo PAC, tandis que l’éducation de base et la lutte contre la déforestation affichent de meilleurs résultats.

Au Pará, la bioéconomie veut rendre la forêt debout plus rémunératrice que sa destruction

Dans l’Etat du Pará, la bioéconomie vise à rendre la forêt sur pied plus rentable que sa destruction en combinant agro-extractivisme, multiculture et systèmes agroforestiers. Encore largement informelle, elle représenterait déjà près de 5% du PIB de l’État. L’enjeu central est d’accroître la productivité, de valoriser les déchets, de développer la transformation locale, tout en préservant la biodiversité.

Graphique de la semaine : Evolution des dépenses des brésiliens à l’étranger

Lettre Économique d'Égypte – juillet 2026

2026-07-30T00:00:00+02:00

Zoom : TotalEnergies annonce la décision finale d’investissement (FID) sur le projet d’exploitation du champ gazier de Cronos
Les start-ups vertes en Égypte : un écosystème émergent face aux défis de la scalabilité
Les infrastructures de connectivité : de la rente de transit à l’émergence d’un pôle régional intégré

Autriche, Slovénie et Croatie : brèves économiques de juillet 2026

2026-07-30T00:00:00+02:00

En coopération avec son antenne de Ljubljana et le service économique de Zagreb, le Service économique régional de Vienne a le plaisir de vous faire parvenir les brèves économiques de sa zone.

***

Pour lire l'intégralité de nos brèves, merci de cliquer sur le fichier pdf ci-après!

Adoptez l'éco-attitude! N'imprimez que si nécessaire et pensez à recycler votre papier!

Brèves économiques n° 111

2026-07-30T00:00:00+02:00

MACROÉCONOMIE

Croissance • Le ministre des Finances table sur une croissance de 2 % en 2026 ; Quatre Portugais sur dix jugent leur situation économique dégradée par rapport à l'an dernier ; Quatre jeunes sur dix ont recours à des revenus complémentaires pour payer leurs factures ;
Prix • Le panier alimentaire de référence atteint 253,47 € fin juillet ;
Marché du travail • Le taux de chômage se maintient à 5,6 % en juin ;
Investissements et entreprises • Le Premier ministre annonce la création d'un fonds souverain d'État ; Le Portugal parmi les États membres de l'UE qui accordent le moins d'aides d'État ;
Balance et position extérieures • Près de 30 millions de touristes ont visité le Portugal en 2025 ; Les exportations de biens progressent de 5,1 % en mai ; Les exportations de biens se redressent au deuxième trimestre 2026.

BUDGET

Dette publique et solde budgétaire • Le Portugal, pays de la zone euro le plus exposé au vieillissement démographique ;
Politique fiscale • Les dépenses fiscales de l'État atteignent 23,5 Md€ en 2025 ; Le Portugal affiche l'un des taux de TVA les plus élevés de l'UE.

FONDS EUROPÉENS

La Commission européenne valide le neuvième paiement du PRR ;
Le Portugal soumet une septième demande de reprogrammation de son PRR.

BANQUE & FINANCE

Marché obligataire • L'IGCP lève plus de 1,2 Md€ à dix et seize ans ; Le Portugal lève 1 Md€ à un an à un taux plus élevé ; Le Portugal rembourse plus de 9 Md€ à ses créanciers ;
Secteur bancaire • Lancement du service Multibanco + Perto ; Le Parlement modifie la loi sur la concurrence après l'affaire du cartel bancaire ;
Marché immobilier • Le Portugal enregistre la plus forte hausse des prix de l'immobilier de l'UE au T1 2026 ; Les investissements hôteliers bondissent de 82 % au premier semestre 2026.

RELATIONS BILATÉRALES

Le Nord du Portugal et les Hauts-de-France signent un protocole de coopération

Objectif Afrique n°257 | Retour sur la réunion des Ministres et des Gouverneurs de la CEMAC et de la France

2026-07-29T00:00:00+02:00

À la une : Retour sur la réunion des Ministres et des Gouverneurs de la CEMAC et de la France

Les Ministres de l'Économie et des Finances, les Gouverneurs des banques centrales et les responsables des institutions de la CEMAC et de la France se sont réunis le mardi 17 mars à Bercy.

Cette rencontre ministérielle fait suite à celle du 17 avril 2025. Elle s'inscrit dans le cadre de la coopération monétaire et du partenariat économique entre la France et les pays de la CEMAC. Son objectif est de soutenir le développement et l'intégration économique de la sous-région.

Les participants ont souligné l'importance de poursuivre les réformes. Celles-ci visent à assurer la soutenabilité des finances publiques et à consolider les réserves de change de la CEMAC. Elles doivent aussi améliorer l'environnement des affaires pour favoriser l'investissement privé, accélérer l'intégration économique régionale et renforcer les infrastructures essentielles. Les échanges ont également porté sur la mise en œuvre des recommandations du Sommet extraordinaire des Chefs d'État de la CEMAC du 22 janvier 2026 à Brazzaville.

Dans ce contexte, les États de la CEMAC ont réaffirmé leur engagement à conclure la revue des politiques communes menée par le FMI. Cette revue conditionne la poursuite des programmes nationaux. Les États se sont aussi engagés à en assurer la bonne exécution et à en conclure de nouveaux. La France a réitéré son soutien à la stabilité macroéconomique de la sous-région, dans le cadre de son partenariat économique et monétaire avec la CEMAC, ainsi que son accompagnement dans les relations avec les partenaires techniques et financiers, y compris le FMI.

Dans ce numéro :

Afrique subsaharienne — Cinq ans après sa création, le Club de Paris dresse le bilan de la mise en œuvre du Cadre commun
CEMAC — La BEAC rejoint le PAPSS et ouvre la sous-région aux paiements panafricains instantanés
Afrique de l'Ouest — Sénégal : l'objectif de déficit budgétaire de 3 % du PIB repoussé à 2029
Namibie — La Namibie retirée de la liste grise du GAFI

📥 Télécharger le PDF — Objectif Afrique n°257

🔗 Retrouvez les éditions précédentes d'Objectif Afrique

📧 Inscrivez vous pour recevoir dans votre boîte mail les prochaines éditions d'Objectif Afrique

Veille Energie Bulgarie juin - juillet 2026

2026-07-29T00:00:00+02:00

Secteur gazier

Gaz naturel d’Azerbaïdjan équivalent à 60 % de la consommation annuelle de la Bulgarie

Charbon

Avenir du complexe charbonnier Maritsa East
Réforme visant la restructuration de la Bulgarian Energy Holding

Nucléaire

Protocole d’accord entre Arabelle Solutions et l’Université technique de Sofia

Décarbonation

Projet d’OMV d’une centrale photovoltaïque avec des batteries de stockage

Coopération internationale

Bulgarie – Grèce : rencontre des ministres de l’Energie
Bulgarie - Turquie : suspension du contrat avec Botas

Prix des carburants

Forte hausse des prix des carburants en mai

Veille Energie Bulgarie avril - mai 2026

2026-07-29T00:00:00+02:00

Secteur gazier

Demande de soutien au projet de corridor gazier vertical adressée dans le cadre de l’Initiative des trois mers
Accord avec la Commission européenne visant à renforcer l’attractivité du corridor gazier vertical

Secteur pétrolier

Prolongation de la licence de l’OFAC concernant l’activité de Lukoil

Nucléaire

Inauguration du dépôt national des déchets radioactifs

Décarbonation

Accord de partenariat entre CWP Europe et Heidelberg Materials Devnya pour un projet de parc éolien

Politique énergétique

Priorités de la nouvelle ministre de l’Energie

Prix des carburants

Forte hausse des prix des carburants pour les particuliers en avril

Coopération internationale

Bulgarie - Ukraine

Brèves agricoles d'Ukraine & de Moldavie (janvier à mai 2026)

2026-07-29T00:00:00+02:00

Les brèves agricoles résument les principales actualités du secteur agricole en Ukraine et la République de Moldavie. Cette édition reprend celles des mois de janvier à mai 2026.

Ces brèves sont réalisées par le service économique de l'ambassade de France en Ukraine, avec l'aide du service économique régional de Bucarest pour la partie sur la République de Moldavie.

Pour toute question ou suggestion d'amélioration, vous pouvez contacter le service économique en vous rendant sur cette page.

Brèves économiques d'Espagne Nº02/2026

2026-07-29T00:00:00+02:00

Zoom sur :

Le gouvernement espagnol a partiellement prolongé, de juillet à septembre, le « plan intégral de réponse à la crise au Moyen Orient » pour un coût estimé à 1,8 Md€.

Le retrait progressif des mesures réduisant la fiscalité énergétique, sous différentes modalités, aura un coût estimé d’1,3 Md€ :

La réduction de l’impôt sur les hydrocarbures est retirée progressivement et passera à 0,15 €/L en juillet, 0,10€/L en août, puis 0,05 €/L en septembre. Cette réduction pourra être automatiquement haussée à 0,20 €/L en août et septembre si la différence de l’IPC des carburants de juin ou de juillet 2026 est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025 (coût estimé de 0,9 Md€ en moindres recettes).
La réduction de la TVA sur le gaz naturel, les briquettes, les granulés, l’essence, le gazole, les biocarburants et l’électricité au taux réduit de 10% au lieu du taux ordinaire de 21% n’est pas reconduite. Elle sera uniquement appliquée en août et/ou en septembre pour le gaz naturel et l’électricité si la différence de l’IPC de chacune de ces catégories en juin et/ou juillet est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025.
La réduction de l'impôt spécial sur l'électricité au minimum de 0,5% au lieu du taux ordinaire de 5,1% n’est pas reconduite. Elle sera uniquement appliquée en août et/ou en septembre si la différence de l’IPC de l’électricité en juin et/ou juillet est supérieure de 15% par rapport aux mêmes mois de 2025.
La suspension de l’impôt sur la valeur de la production d’énergie électrique incorporée dans le système électrique, normalement à 7%, deviendra structurelle. Cet impôt sera ainsi progressivement réduit jusqu’à sa disparation complète en 2028 (coût de 0,3 Md€ en moindres recettes cette année ou de 2,7 Md€ entre 2026 et 2028).

Par ailleurs, les dispositifs de soutien aux secteurs économiques les plus touchés sont prolongés (coût estimé de 200 M€):

Les aides directes de 0,20€ par litre de carburant à vocation professionnelle pour les producteurs agricoles, les bateaux de pêche et les professionnels du transport routier sont prolongées jusqu’en septembre (inclus). En contrepartie, ces entreprises ne pourront pas licencier pendant cette période en invoquant des causes en lien avec la crise au Moyen-Orient ;
Les aides directes aux agriculteurs utilisant des fertilisants dans les exploitations irriguées ou non irriguées sont également prolongées jusqu’en septembre (inclus).

Enfin, plusieurs dispositifs resteront en vigueur toute l’année 2026 comme prévu lors de l’adoption du premier paquet de mesures en mars dont :

La réduction dans la facture d’électricité de 80% du montant correspondant aux péages d’accès au réseau pour les industries électro intensives ;
Le maintien des flexibilités pour modifier les contrats de fourniture en gaz et électricité pour les entreprises et les indépendants pendant toute l’année 2026 (changements sans coûts de puissance souscrite ou suspensions temporaires de la fourniture de gaz naturel) ;
Les réductions renforcées sur les factures d’électricité pour les bénéficiaires du bon social électrique (réduction des factures d’électricité de 42,5% pour les consommateurs vulnérables et 57,5% pour les consommateurs vulnérables sévères, contre 35% et 50% respectivement en période ordinaire) ;
La hausse de l’aide minimale du bon social thermique de 40€ à 50€ (aide directe versée aux consommateurs vulnérables pour compenser les dépenses en chauffage et eau chaude sanitaire) ;
L’interdiction de la coupure des approvisionnements en électricité, eau et gaz aux consommateurs vulnérables ;
Le plafonnement du prix de la bombonne de gaz butane de 12,5 kg (actuellement à 16,36€) à 19,55€ lors de la prochaine révision prévue en mai.

Activités macroéconomiques & financières

Mesures de relance

Par ailleurs, deux jalons et objectifs correspondants à des versements précédents ont été partiellement validés par la Commission, qui autorise ainsi un versement complémentaire de 0,3 Md€ à ce titre. Il s’agit d’un objectif concernant la numérisation des PME (objectif 167) et l’entrée en vigueur de mesures fiscales recommandées par le comité d’experts pour la réforme fiscale (jalon 388, validation partielle). Ainsi, au total l’Espagne recevra 7,0 Md€ (dont 5,9 Md€ en subventions non-remboursables et 1,1 Md€ en prêts) en cas validation définitive du versement par le Conseil de l’UE. Dans l’ensemble, l’Espagne aura ainsi reçu près de 77 Md€ du plan de relance européen répartis entre 61 Md€ en subventions et 16 Md€ en prêts. Une fois ce 6^ème versement matérialisé, l’Espagne aura obtenu près de 76% du total prévu dans le PNRR espagnol de 103 Md€.

Selon le calendrier prévu, l’Espagne devrait demander un 7^ème et dernier versement avant le 30 septembre pour un montant de près de 26 Md€ afin de valider les derniers 146 jalons et objectifs du plan et finaliser l’exécution du plan national de relance et de résilience.

Macroéconomie

Croissance du PIB: selon la 2^ème estimation de l’INE, le PIB trimestriel espagnol a enregistré une croissance de +0,6% au T1 2026 par rapport au trimestre précédent (-0,2 pp par rapport au T4 2025). Ce résultat porte l’acquis de croissance pour 2026 à +1,7% à l’issue du 1^er trimestre.

La croissance a été portée par la contribution de la demande nationale (contribution de 0,5 point) alors que la consommation privée (+0,6%) et l’investissement (+0,4%) ont été les moteurs de la croissance espagnole. À un moindre degré, la demande externe a également contribué à hauteur de 0,1 point alors que les importations (-1,0%) ont reculé plus fortement que les exportations (-0,6%).

Inflation : l’INE a publié sa 2^ème estimation pour juin avec une augmentation de l’IPC de 3,2% (identique par rapport à celle de mai). L’IPC harmonisé au niveau européen (IPCH) s’élève à +3,6% en g.a. (identique par rapport à mai) et l’inflation sous-jacente à +2,9 % g.a., -0,1 pp par rapport à celle de mai).

Finances publiques

Déficit public : le déficit des administrations publiques s’est élevé à 4,6 Md€ en avril (0,3% du PIB), soit une réduction de 0,1 pp par rapport à avril 2025. Par administration, les régions concentrent l’essentiel du déficit (7,4 Md€, soit 0,4% du PIB), suivi par l’État (1,6 Md€, soit 0,1% du PIB). En revanche, la sécurité sociale enregistre un excédent de 4,4 Md€, soit 0,3% du PIB.

Dette publique : en mai, la dette des administrations publiques s’est élevée à 1 729 Md€, soit une hausse de 4,0% par rapport à mai 2025. Selon l’estimation de la banque d’Espagne, le ratio de dette publique par rapport au PIB s’élèverait à 100,2% du PIB, soit -2,0 points par rapport à mai 2025.

Trajectoire de finances publiques 2027-2029: le parlement a rejeté la trajectoire proposée par l’exécutif début juillet. Son adoption et vote par le parlement est une exigence de la loi organique de stabilité budgétaire et soutenabilité financière, et sert de base pour la préparation d’un budget. Le 14 juillet, le Congrès des députés avait rejeté la 1^ère trajectoire proposée par le gouvernement. Après que le Gouvernement a adopté le même projet de trajectoire, le Parlement a de nouveau rejeté la trajectoire le 24 juillet, cette fois-ci définitivement.

Emploi

Régularisation : le gouvernement espagnol a reçu près de 1,2 M de demandes dans le cadre de la régularisation de migrants annoncée en avril, dont 0,6 M sont déjà en cours de traitement administratif. Pour rappel, l’exécutif avait adopté un décret le 14 avril établissant les conditions pour obtenir un permis de résidence et de travail pour les personnes en situation irrégulière remplissant les conditions suivantes : 1/ être majeur ; 2/ être entré en Espagne avant le 1^er janvier 2026 ; 3/ justifier au moins cinq mois consécutifs de séjour en Espagne ; 4/ ne pas avoir de casier judiciaire dans le pays d’origine. Par ailleurs, les demandeurs doivent également justifier un des trois éléments suivants : 1/ démontrer l’existence d’un lien professionnel ; 2/ vivre en Espagne avec son unité familiale à condition qu’elle comprenne des enfants mineurs ou des personnes à charge ; 3/ se retrouver dans une situation de vulnérabilité avérée.

Enquête de population active : selon l'INE, le taux de chômage diminue au T2 2026 jusqu’à 9,9% (10,8% au T1 2026, -0,9 pp). Le nombre de personnes au chômage s’établit à près de 2,5 millions de personnes (-213 000 personnes par rapport au trimestre précédent). Par ailleurs, l’Espagne recense environ 22,8 millions de personnes occupées (+486 000 personnes par rapport au trimestre précédent) et la population active augmente de près de 272 000 personnes et atteint 25,3 millions de personnes (25,0 millions au trimestre précédent).

Affiliations à la sécurité sociale : fin juin, la sécurité sociale atteint 22,2 millions d’affiliés corrigé de variations saisonnières (c.v.s), soit près de 92 000 affiliés c.v.s. supplémentaires par rapport à mai et 340 affiliés c.v.s depuis le début de l’année 2026.

Chômage : fin juin, le nombre de personnes inscrites au chômage s’élève à 2,3 millions de personnes. Le nombre de personnes au chômage a diminué de près de 29 000 personnes par rapport à mai mais est resté stable c.v.s. (-185 personnes).

Entreprises

Chiffre d’affaires : selon l’INE, en avril l’indice de chiffre d’affaires des entreprises (ICNE) est en légère hausse (+ 1,0% c.v.s. en variation mensuelle).

Parmi les quatre secteurs analysés, le commerce a été le seul à afficher un taux mensuel négatif (-1,0 %). Quant au secteur de la distribution d'électricité, d'eau, de l'assainissement et de la gestion des déchets, il a enregistré la plus forte hausse (9,5 %).

Chiffre d’affaires industrie et services : selon l’INE, en avril, le chiffre d’affaires du secteur industriel (ICN) enregistre une baisse de -0,8% c.v.s. en variation mensuelle.

Le secteur de l'énergie (8,8%) et celui des biens intermédiaires (1,2%) ont affiché des taux mensuels positifs. En revanche, les biens de consommation non durables (-2,7%), les biens d'équipement (-2,0%) et les biens de consommation durables (-1,5%) ont enregistré des taux mensuels négatifs.

Le chiffre d’affaires du secteur des services (IASS) se situe à -0,3% c.v.s. en variation mensuelle pour avril 2026.

Indices PMI : en juin, l’indice PMI du secteur industriel est en baisse en Espagne (−1,5 pt à 49,7). L’indice PMI pour les services est à la hausse (54,2 après 50,1).

Pour le mois de juin, le PMI composite de l’Espagne augmente en Espagne (+3,1 pt à 53,3).

Création d’entreprises : selon l’INE, 11.558 sociétés ont été créées en avril 2026, soit -2% de plus par rapport au mois d’avril 2025. Le capital souscrit lors de leur constitution a enregistré une hausse annuelle de 20,2% et le capital souscrit moyen (44 399€) a augmenté de 22,7%. Par ailleurs, 2 666 sociétés ont procédé à une augmentation de capital, soit 9,3% de plus qu'en avril 2025. Le capital souscrit lors de ces augmentations a augmenté de 71,4%. Le nombre de sociétés commerciales dissoutes a augmenté de 24,9% en glissement annuel. 15,4% d'entre elles l'ont fait volontairement.

Commerce de détail : l’indice de commerce de détail (ICM) enregistre une variation mensuelle de -1,5% c.v.s. en avril 2026. Parmi les modes de distribution, c'est le secteur des entreprises à site unique qui a enregistré la plus forte baisse (-1,3 %).

Numérique

L'écosystème des start-ups en Espagne se consolide a progressé de près de 40 % en un an et compte désormais près de 5 000 entreprises. Les investissements se stabilisent au-dessus de 3,1 Md € en 2025, tandis que le chiffre d'affaires des start-ups technologiques passe de 11,5 Md€ à 14,8 Md€ entre 2024 et 2025. Entre 2023 et mars 2026, 2 100 entreprises émergentes ont été certifiées, avec un délai moyen de certification de 45 jours, en deçà du délai légal de trois mois. De plus, l’Espagne s’affirme comme un pôle international de talents : les autorisations de séjour ont augmenté de 286% entre 2020 et 2024. C’est ce qui ressort de l’évaluation de la loi sur les start-ups réalisée par les groupes de travail du Forum national des entreprises émergentes – regroupant plus de 50 acteurs de l’écosystème –, qui confirme la consolidation de l’écosystème entrepreneurial.

Secteur bancaire et financier

Une rentabilité bancaire en forte hausse début 2026, mais dopée par des opérations exceptionnelles : selon les données publiées le 6 juillet par la Banque d'Espagne, la rentabilité du secteur a atteint 17,3% au premier trimestre 2026, contre 14,4% le trimestre précédent. Ce bond s'explique en grande partie par des éléments exceptionnels et non récurrents : sans eux, la rentabilité serait restée autour de 15%. Le principal facteur est le bénéfice de Banco Santander, qui a plus que doublé sur un an pour dépasser 5,4 Md€, grâce à la plus-value dégagée sur la vente de ses activités en Pologne. La performance reste par ailleurs très inégale selon la taille des établissements : la rentabilité des grands groupes atteint environ 18%, contre moins de 10% pour les entités de taille plus modeste. Au-delà de cet effet ponctuel, les fondamentaux du secteur demeurent solides. Les banques espagnoles n'ont jamais été aussi bien capitalisées depuis la pandémie, avec un ratio de capital total de 18,4 %, et la part des crédits douteux poursuit sa baisse pour tomber à 2,6 %, un plus bas historique.

Marché de l’immobilier

Une hausse des loyers qui se poursuit mais nettement plus modérée à la mi-2026 : selon l'indice du portail Idealista, le loyer moyen s'établit à 15,3€/m² par mois en juin 2026, en hausse de +4,2% sur un an et de +1,6% sur le trimestre, marquant un nouveau maximum historique. Le ralentissement du rythme annuel, désormais nettement inférieur aux progressions à deux chiffres observées jusqu'en 2024, traduit davantage une contrainte de solvabilité des ménages qu'une détente du marché : la dynamique reste tirée par un déficit persistant d'offre locative face à une demande soutenue. Les niveaux les plus élevés demeurent concentrés dans les grandes agglomérations et les zones touristiques : la Communauté de Madrid (21,7 €/m²), les Baléares (20,2 €/m²) et la Catalogne (17,6 €/m²) restent les régions les plus chères, Madrid et Barcelone dépassant 23 €/m² à l'échelle des villes.

La Banque d'Espagne érige le logement en « urgence nationale » et étudie un durcissement macroprudentiel : dans son rapport annuel publié le 18 juin 2026, le superviseur consacre un développement substantiel au marché résidentiel, présenté comme l'un des principaux défis structurels de l'économie espagnole. Devant la commission économique du Congrès, le gouverneur José Luis Escrivá a chiffré le déficit de logements à 750 000 unités, résultat d'une offre augmentant plus lentement que la demande et aggravé depuis la pandémie ; il l'impute à un ensemble de facteurs (pression démographique liée aux flux migratoires, essor des meublés touristiques, déclin du secteur de la construction, blocage du foncier, lenteur des procédures d'urbanisme et insécurité juridique) et appelle à une meilleure coordination entre les trois niveaux d'administration. La priorité affichée est l'accroissement de l'offre, le superviseur n'excluant pas des mesures transitoires de contention de la demande, telles que des limites aux usages non résidentiels. La Banque d'Espagne indique par ailleurs étudier, avec prudence, la possibilité d'encadrer les standards d'octroi des crédits hypothécaires les plus risqués afin de prévenir une bulle ; elle reconnaît toutefois le caractère « intrusif » d'une telle mesure et le risque qu'elle dégrade l'accès des jeunes et des ménages modestes, et annonce la publication prochaine d'un cadre analytique. Le gouverneur estime toutefois que les indicateurs de risque demeurent en deçà des niveaux du début des années 2000 (prix réels encore inférieurs au pic de 2007, endettement privé contenu, solvabilité bancaire renforcée) et n'identifie pas de menace significative pour la stabilité financière.

Un déploiement de la politique publique du logement centré sur le Plan Estatal de Vivienda 2026-2030 : le gouvernement a engagé la mise en œuvre effective du Plan Estatal de Vivienda 2026-2030, doté de 7 Md€ sur cinq ans, soit près du triple du plan précédent, et financé à 60% par l'État et à 40% par les communautés autonomes. La répartition des fonds a été validée en Conférence sectorielle le 21 mai 2026, ouvrant le déploiement des aides, dont 800 M€ dès 2026 au titre de la première annuité. Les crédits se répartissent entre l'extension du parc public (40%), la réhabilitation (30%) et les aides directes aux ménages (30%), avec un ciblage marqué sur les jeunes (aide au loyer pouvant atteindre 300 €/mois, aide à l'achat en zone rurale jusqu'à 15 000 €) et le maintien à perpétuité du caractère protégé des logements sociaux. En complément, l'exécutif prépare pour juillet 2026 un décret-loi destiné à réduire la pression locative, intégrant notamment une prorogation extraordinaire des contrats et un relèvement de la TVA à 21% sur les meublés touristiques afin d'en réorienter une partie vers la location résidentielle.

Signature d'un protocole d'accord pour la rénovation et l'électrification de la ligne ferroviaire Hanoï–Haiphong, dans le cadre d'un FASEP de la DG Trésor

2026-07-29T00:00:00+02:00

Ce projet est financé par un don FASEP de la Direction générale du Trésor. Il permet de mobiliser l'expertise française afin d'accompagner les autorités vietnamiennes dans la modernisation de cet axe ferroviaire stratégique. Il traduit également la volonté des autorités de décarboner les transports pour atteindre leur objectif de neutralité carbone en 2050.

La signature de ce protocole d'accord illustre la qualité de la coopération économique franco-vietnamienne et le rôle du FASEP comme levier de valorisation du savoir-faire français au service de projets d'infrastructures durables et de la transition vers une mobilité bas carbone.

Brèves bimensuelles du Cône Sud n102 du 9 au 23 juillet 2026

2026-07-28T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Un excédent commercial record au premier semestre 2026 qui permet d'améliorer l'équilibre externe

REGIONAL

Déplacement de la directrice générale du FMI en Argentine et en Uruguay

ARGENTINE

Moody’s améliore la notation souveraine de Caa1 à B3
Troisième baisse consécutive de l’inflation mensuelle (+1,9 % en g.m.)
Nouvelle contraction de l’activité économique en mai (−0,5 % en g.m.)
Le gouvernement argentin simplifie le régime d’exportations par voie postale afin de faciliter l’insertion internationale des petites entreprises

CHILI

Les fortes précipitations enregistrées depuis la mi-juillet ont entraîné des dégâts économiques estimés à près de 400 M USD
Face à un niveau d’endettement toujours préoccupant, Codelco reporte certains investissements et revoit sa stratégie
Cuivre : le Chili entend réduire sa dépendance à la Chine

PARAGUAY

Un excédent commercial retrouvé au S1 2026, porté par l'essor des exportations
Fin des travaux du pont de la route Bioceánique unissant le Paraguay et le Brésil

URUGUAY

93 % de l’approvisionnement énergétique uruguayen issu des énergies renouvelables au S1 2026

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 20 juillet 2026

2026-07-27T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

52 Md USD

C’est le taux de réserve en change du Nigeria au 20 juillet 2026, soit +37% depuis juillet 2025 (38 Md USD)

Nigeria

La Banque centrale du Nigeria maintient son taux directeur à 26,5%

D’après son dernier communiqué de politique monétaire, la Banque centrale du Nigeria (CBN) a annoncé sa décision de maintenir le taux directeur à 26,5%. Le taux reste donc stable pour le cinquième mois consécutif, au même titre que le corridor qui reste inchangé à +50/-450 pdb et le ratio des réserves obligatoires (CRR) qui est maintenu à 45% pour les banques commerciales et 16% pour les banques d’affaires.

Le Comité de politique monétaire (CPM) de la CBN justifie maintenir ce taux élevé en raison de l’instabilité globale, due notamment à la guerre au Moyen-Orient qui a des effets sur les prix mondiaux de l’énergie et qui pourrait aggraver l’inflation domestique (à 15,9% en juin 2026). Le CPM note que cette décision intervient alors même que le taux d’inflation s’est abaissé au mois de juin et que l’économie nigériane fait preuve d’une bonne résilience face aux chocs exogènes.

Il s’agit d’une décision prudente, motivée par un objectif de stabilité des prix, dans un contexte plus général de desserrement monétaire. Ce maintien intervient après un premier abaissement du taux directeur de 27,5% à 27% (-50 pdb) en septembre 2025 et un second de 27% à 26,5% (-50 pdb) en février 2026.

La prochaine réunion du CPM se tiendra les 21 et 22 septembre 2026.

L’importation de carburant fait x3 au mois de juin

Selon les statistiques de l’autorité de régulation pétrolière intermédiaire et en aval du Nigeria (NMDPRA), les importations de carburant sont passées de 5,9 M litres par jour en mai 2026 à 18,1 M litres par jour en juin 2026. Cette hausse de +207% de l’approvisionnement par l’importation s’accompagne aussi d’une baisse de l’approvisionnement par les raffineries locales qui est passé de 41,5 M litres par jour en mai à 32,5 M litres par jour (soit -22%).

La part des importations dans l’approvisionnement total était de 36% en juin 2026 contre seulement 8% en avril et 9% en février. Le niveau n’a cependant pas réatteint ceux de T2-2025, tous au-dessus des 50%.

Évolution de l’approvisionnement mensuel en carburant, importations vs production locale

Source : NMDRPA

Clef de lecture : En juin 2026, l’approvisionnement total en carburant était de 50,6 M litres par jour (courbe noire), les importations étaient de 18,1 M litres par jour (en jaune) et l’approvisionnement en production locale de 32,5 M litres par jour (en bleu).

La CEDEAO a signé l’Accord intergouvernemental relatif au Gazoduc Afrique-Atlantique (GAA) et a réaffirmé son soutien au projet

Les chefs d'État de la Communauté économique des États de l'Afrique de l'Ouest (CEDEAO) ont signé, lors d'un sommet à Freetown, l'accord intergouvernemental régissant le développement du gazoduc Afrique-Atlantique (GAA). Le projet doit relier le Nigeria au Maroc grâce à un gazoduc d’environ 6 900 kilomètres traversant 13 pays côtiers.

Le gazoduc devrait transporter jusqu’à 30 Md de mètres cubes de gaz naturel par an, dont la moitié sera destinée aux marchés régionaux. Il relierait également le réseau gazier d’Afrique de l’Ouest au gazoduc Maghreb-Europe existant.

L'accord de Freetown ouvre la voie aux prochaines étapes institutionnelles du projet. Les partenaires doivent créer une société de projet dont le siège sera à Casablanca, puis mettre en place une autorité de haut niveau chargée du gazoduc, basée à Abuja. Ces deux entités seront ensuite chargées de coordonner la mobilisation des investisseurs et préparer la décision finale d'investissement.

L'autorité de régulation pétrolière amont du Nigeria (la NUPRC) attribue 37 blocs pétroliers à 31 entreprises dans le cadre du cycle d’appel d’offres 2025 au Nigeria

Selon la NUPRC, 37 des 50 blocs proposés ont fait l'objet d'offres. Ces 37 blocs ont été attribués à 31 entreprises nigérianes. Ces entreprises ne se verront attribuer définitivement les concessions qu’après le versement de la prime de signature correspondante et l’approbation du ministre des Ressources pétrolières, conformément à la loi de 2021 sur l’industrie pétrolière.

Dans son allocution, la directrice générale de la NUPRC, Oritsemeyiwa Eyesan, a exhorté les entreprises à verser leurs primes de signature dans les plus brefs délais et à développer leurs actifs, sous peine de les perdre, conformément à la clause « forage ou abandon » appliquée par la NUPRC.

Le Nigeria signe un protocole d’accord avec OCP Africa et Ground Truth Analytics dans le cadre du lancement du Système National de Productivité Agroalimentaire (NAPS)

La cellule présidentielle de coordination des systèmes alimentaires (PFSCU) a signé un protocole d'accord avec OCP Africa, filiale du groupe marocain OCP spécialisée dans les solutions agricoles, et Ground Truth Analytics, entreprise marocaine spécialisée dans l'analyse géospatiale, en vue du lancement du Système national de productivité agricole (NAPS). Cette plateforme numérique vise à renforcer la planification agricole, le suivi de la productivité et la prise de décision fondée sur les données grâce à des systèmes d’intelligence artificielle. Son déploiement débutera par une phase pilote assortie d'un programme de transfert de technologies, avec pour objectif, à terme, de doter le Nigeria d'une capacité nationale de collecte et d'analyse des données agricoles, détenue et gérée localement. Ground Truth Analytics, société créée par l'Université Mohammed VI Polytechnique (UM6P), assurera le rôle de partenaire technique durant la phase initiale de mise en œuvre, en collaboration avec les institutions nigérianes.

Ghana

La Banque du Ghana maintient son taux directeur à 14%

À l’issue du 131^ème Comité de politique monétaire (MPC), la Banque du Ghana (BoG) a décidé de maintenir son taux directeur à 14%, invoquant des pressions inflationnistes externes croissantes et un possible durcissement des conditions de financement à court terme. Malgré l’augmentation des prix de l’énergie, principal canal de transmission au Ghana de la crise au Moyen-Orient en raison de sa dépendance aux hydrocarbures, l’excédent commercial a atteint 8,8 Md USD durant le premier semestre de 2026, après 5,8 Md USD sur la même période en 2025, et les réserves internationales brutes, utilisées pour le règlement des importations en devises étrangères, n’ont baissé que de 12% entre décembre 2025 et juin 2026.

En dépit de la situation extérieure, l’économie du Ghana s’est montrée performante en ce début d’année 2026, avec une croissance annuelle réelle de 6,4% au premier trimestre, une inflation en glissement annuel de 5,3% en juin 2026 (se rapprochant ainsi de la cible de la BoG de 8% +/- 2%) et une diminution du taux d’intérêt moyen des prêts bancaires à 15,6% en juin, après 27,0% un an plus tôt. Au-delà des indicateurs macroéconomiques conventionnels, le gouverneur de la BoG a cité l’amélioration de l’Indice composite d’activité économique (ICAE) de la BoG, qui suit des indicateurs du secteur réel à haute fréquence, ce dernier ayant enregistré une croissance annuelle de 13,4% en mai 2026, contre 4,4% en mai 2025.

La Banque mondiale abaisse à « insatisfaisante » son appréciation du Programme de relance du secteur énergétique ghanéen

Dans son dernier rapport de mise en œuvre, la Banque mondiale a révisé son appréciation de l’implémentation du Programme de relance du secteur énergétique du Ghana de « modérément satisfaisante » à « insatisfaisante ». Elle attribue ces retards aux contraintes de financement, aux perturbations liées aux élections et aux nouveaux contrôles des marchés publics. Pour de nombreuses composantes du programme, les décaissements dédiés demeurent suspendus en raison de l’absence d’autorisation du ministère des Finances. L’évaluation du risque global du projet est quant à elle maintenue à « substantiel ».

Le Programme de relance du secteur de l'énergie, entré en vigueur en mars 2025, vise à améliorer la viabilité financière de la Compagnie d'électricité du Ghana (ECG) en renforçant son efficacité opérationnelle, en réduisant les pertes de revenus et en élargissant l'accès à des solutions de cuisson propres dans tout le pays via le gaz de pétrole liquéfié (GPL). Le taux de recouvrement actuel d’ECG s'élève à 85%, en dessous des 87,4% enregistrés en septembre 2025, et est nettement inférieur à la trajectoire nécessaire pour atteindre l'objectif de 93% d'ici fin 2027. Parallèlement, les pertes financières combinées d'ECG et de la Compagnie de distribution d'électricité du Nord (NEDCo – l’entreprise publique qui se partage avec ECG le marché de la distribution d’électricité) continuent de se creuser, atteignant environ 1,5 Md USD, alors que le programme prévoit de les ramener à 525 M USD d'ici fin 2027.

Le gouvernement obtient une subvention de 250 000 USD du Conseil mondial de l’or pour formaliser l’orpaillage artisanal

Le gouvernement a obtenu une première subvention de 250 000 USD du Conseil mondial de l’or, dans le cadre d’un programme plus large de 1 M USD visant à formaliser l’orpaillage artisanal. Selon le ministre des Terres et des Ressources naturelles, ce financement soutiendra la création d’un réseau national d’usines de traitement de l’or. Alors que les mineurs artisanaux récupèrent actuellement moins de 20% de la valeur de l'or contenu dans le minerai extrait, ces nouvelles installations permettraient de porter ce taux à plus de 80%. L’amélioration des procédés de traitement devrait également réduire le recours à des pratiques néfastes pour l’environnement, telles que le lavage des minerais dans les cours d’eau, tout en les encourageant à commercialiser leur or à travers les circuits officiels.

Au Ghana, l’orpaillage illégal, communément appelé « galamsey », demeure un sujet de préoccupation majeur, avec des fuites d’or artisanal estimées à 11,4 Md USD entre 2019 et 2023 et des conséquences sur l’environnement et les populations rurales. Le « galamsey » concerne aujourd'hui près d'un million de mineurs.

Le gaz naturel canadien : atout pour l’économie canadienne, mais risque pour la transition énergétique ?

2026-07-27T00:00:00+02:00

Cinquième producteur mondial de gaz naturel, le Canada vise à développer sa production et ses capacités d’exportation de gaz fossile pour renforcer son statut de “superpuissance énergétique”, diversifier ses partenariats commerciaux et limiter ses dépendances aux Etats-Unis. La mise en service récente d’un premier terminal GNL en Colombie-Britannique (LNG Canada) a permis de commencer à exporter la production canadienne vers l’Asie et sera suivie dans les années à venir par ...

Innovation canadienne : le défi du dernier kilomètre

2026-07-27T00:00:00+02:00

Le Canada est régulièrement présenté comme une terre d'innovation. En envisageant l’innovation dans toute sa chaîne de valeur, comme un secteur à part entière (cf. définition dans l’encadré 1), les performances canadiennes apparaissent plus nuancées, et l’on observe un écart persistant entre le potentiel d'innovation du pays et sa capacité à le convertir en valeur économique. Ce constat se reflète dans le Global Innovation Index 2025 , dans lequel le Canada se trouve à la 17ème place ...