Trésor-Info - Publications Internationales de la direction générale du Trésor - Article

Les réserves nettes de change

2026-06-15T00:00:00+02:00

Les réserves nettes de change de l'État s'élèvent à la fin du mois de mai 2026 à 378 269 M€
(440 456 M$) contre 383 702 M€ (449 008 M$) à la fin du mois d’avril 2026, soit une diminution de 5 433 M€, qui intègre, comme indiqué ci-dessus, l’incidence des modalités de valorisation aux cours de change de fin de mois.

Les réserves nettes de l'État se répartissent comme suit :

Réserves en or	304 837 M€
Réserves nettes en devises	28 123 M€
Position de réserve au FMI	6 228 M€
Avoirs en DTS	32 621 M€
Autres avoirs de réserve	6 461 M€

Un tableau détaillé des avoirs de réserves et disponibilités en devises à fin mai 2026 est joint en annexe. Il distingue en particulier les réserves officielles en devises des autres avoirs en devises (dépôts dans des établissements bancaires de la zone euro).

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 08 au 12 juin 2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

TUNISIE :

Le nombre de transactions par chèque a reculé de 24,9% sur un an selon la BCT
La France confirme son rang de 1er investisseur étranger en Tunisie avec un stock d’IDE estimé par la FIPA à 10,6 Mds TND (3,2 Mds EUR)
Mise en service du segment Marseille-Bizerte du réseau de câble internet sous-marin Medusa

LIBYE :

La BCL victime d’une cyberattaque

Organisation par Business France d’un forum d’affaires France-Libye dédié au secteur bancaire et financier

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 08 au 12 juin 2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Zoom sur les 20 ans du C2D au Cameroun
Le chiffre de la semaine : 1,47 Md EUR, montant cumulé des trois C2D conclus entre la France et le Cameroun depuis 2006

Régional

Les cours des produits de base exportés par la CEMAC ont progressé au T1 2026, soutenus par la hausse des produits énergétiques
Corridor ferroviaire Tchad–Cameroun : les Émirats arabes unis entrent dans le projet via Etihad Rail

Cameroun

La Société camerounaise d’électricité (SOCADEL) démarre son plan de redressement financier et opérationnel
La redevance à l’exportation de cacao est réduite de près de moitié, à 125 FCFA/kg

Centrafrique

Don de 80 M EUR de la Banque mondiale pour le financement des infrastructures routières et énergétiques
Validation d’un plan de riposte contre Ebola évalué à 29 M EUR

Congo

Le FMI présente ses recommandations au gouvernement pour préserver la stabilité macroéconomique

Gabon

Le Président relance le Haut Conseil pour l'Investissement (HCI)
Gabon-Union européenne : deuxième session du dialogue de partenariat stratégique
Lancement des travaux du port en eau profonde de Kobé-Kobé

Tchad

Forum économique 2026 : le Tchad et la France affinent leur coopération à Bercy
Tchad–Algérie : énergie et coopération au cœur de l’audience du Premier ministre algérien au Palais Toumaï

RDC

Partenariat Chine – RDC : signature des contrats de construction d’une autoroute reliant l’Est et le Centre, dans le cadre du PACT de la Banque mondiale
La RDC lance la construction de sa première usine d’assemblage de tracteurs agricoles

Sao Tomé-et-Principe

Un appui européen pour la protection des aires marines protégées

Etats-Unis – Brèves Sectorielles

2026-06-12T00:00:00+02:00

1. Le Service économique régional a publié son rapport économique annuel lors d’un évènement organisé au Congrès

Climat – énergie – environnement

2. Le Président D. Trump rappelle le rôle essentiel des océans pour l’économie, le commerce et la sécurité des Etats-Unis

Transport et infrastructure

Brèves

Industrie

Brèves

Distribution et divertissement

Brèves

Agriculture et industrie agroalimentaire

3. Six cas confirmés d'infestation par le New World Screwworm aux Etats-Unis

Numérique et innovation

4. Le SER participe à l'inauguration de la Communauté French Tech de Washington

Santé

5. Un sondage eHealth révèle qu’un Américain sur deux consulte l’IA pour des conseils médicaux

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 5 au 12 juin (24e semaine)

2026-06-12T00:00:00+02:00

Focus Colombie - Bilan « environnemental » du gouvernement du Président Gustavo Petro.

Bolivie

Le gouvernement rend possible la reprogrammation des crédits pour les secteurs affectés par les blocus.

Colombie

L’inflation continue d’augmenter, pour s’établir à 5,8 % en g.a. en mai.

La hausse du prix du pétrole accorde des revenus supplémentaires à la Colombie et un peu de marges budgétaires.

Le gaz importé prend une place croissante dans le mix électrique, laissant peu de marge de manœuvre à l’approche d’un phénomène El Niño.

La Colombie met à son tour fin aux droits de douane visant l’Équateur, clôturant ainsi la guerre commerciale.

Équateur

Le ministre de l’Energie annonce une renégociation du contrat minier de Cascabel.

Pérou

Le mécanisme « Travaux contre impôts » dépasse dès mai son objectif annuel d'investissements.

L’OCDE met en garde contre les risques budgétaires et la pression électorale malgré une croissance proche de 3 %.

Suriname

Le gouvernement amende le budget 2026 en augmentant les prévisions de recettes et de dépenses.

Venezuela

L’inflation baisse en mai pour atteindre 6,3 % (524 % en g.a.).

Le Trésor étasunien confirme que les contrats miniers et pétroliers seront soumis aux lois étatsuniennes.

Suisse - Veille économique et financière du 6 au 12 juin

2026-06-12T00:00:00+02:00

Un rapport rappelle l’importance stratégique de la Suisse dans le commerce mondial des matières premières et les enjeux de durabilité.
La révision de la loi sur le blanchiment d’argent ainsi que la nouvelle loi sur la transparence des personnes morales entreront en vigueur le 1^er octobre 2026.

Macroéconomie

Conjoncture : Selon l’Office fédéral statistique (OFS), les branches marchandes de l’économie suisse ont enregistré une baisse de leur chiffre d’affaires de 2,6 % sur un an, tandis que l’emploi a progressé de 0,5 %.

Péréquation financière : L’Administration fédérale des finances (AFF) a communiqué aux cantons le montant des paiements compensatoires de la péréquation financière nationale attendus en 2027.

Secteurs non financiers

Matières premières : Dans un récent rapport, l’Académie suisse des Sciences Naturelles rappelle l’importance de la Suisse dans l’économie des matières premières, qu’il s’agisse de matières fossiles, de denrées agricoles ou de minerais.

Frontaliers italiens : Rome souhaite introduire une « taxe sur la santé » qui concernerait les frontaliers italiens.

Loi anti-blanchiment : Le Conseil fédéral a fixé au 1^er octobre 2026 l’entrée en vigueur de la révision de la loi sur le blanchiment d’argent ainsi que de la nouvelle loi sur la transparence des personnes morales, adoptées par le Parlement en septembre 2025.

Logement : Selon une enquête publique récente, la situation du marché du logement continuerait à se tendre en Suisse.

Brèves bimensuelles du Cône Sud n99 du 29 mai au 11 juin 2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Un marché du travail confronté à plusieurs défis

ARGENTINE

S&P améliore la notation souveraine de l’Argentine à B-
Annonce d’un investissement massif de 400 M USD de Louis Dreyfus
Entrée en vigueur en juin de la réforme du marché du travail
Le FMI encourage l’Argentine à mener une réforme fiscale
Succès des investissements miniers bénéficiant du RIGI en Argentine
L'Argentine modernise les lignes directrices de son secteur nucléaire
La concession de la voie fluviale Paraguay-Paraná pré-attribuée à un consortium belgo-argentin
L’Argentine et la France doublent les fréquences aériennes entre Buenos Aires et Paris

CHILI

Le gouvernement chilien renonce à son objectif d'équilibre budgétaire structurel à l'horizon 2030
Première participation conjointe de l'Union européenne au salon minier Exponor à Antofagasta
Engie inaugure un hub énergétique issu de la reconversion d'anciennes centrales à charbon
Une subvention FASEP finance une étude sur l'électrification des mines

PARAGUAY

Légère hausse de l’inflation à +2,4 % en variation annuelle en mai
Costa Food (Espagne) investit 300 M USD dans la filière porcine

URUGUAY

Nette hausse de l’inflation à +3,8 % en variation annuelle en mai

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'océan Indien de la semaine du 8 juin

2026-06-12T00:00:00+02:00

Régional	UE-AfOA : finalisation de l’accord de partenariat économique approfondi
Comores	Visite de la ministre déléguée chargée de la Francophonie et des Partenariat internationaux
Éthiopie	Octroi de la 1ère licence de banque d’investissement à un groupe étranger Accord au niveau des services atteint sur la 5e revue du programme FMI L’Éthiopie se dote d’un cadre national unique pour encadrer le commerce
Kenya	Maintien du taux directeur malgré la hausse de l’inflation L’UE et le Kenya renforcent leur partenariat économique Dégradation du déficit commercial au T1 2026
Madagascar	Rapport de la CNUCED sur la création de valeur et la diversification dans l'économie malgache
Maurice	Report du 18ème US-Africa Business Summit
Ouganda	Léger retrait de l’indice PMI en mai sous l’effet de la crise au Moyen-Orient Annonce du budget 2026-2027 au Parlement
Rwanda	Approbation d’un nouveau programme FMI Création d’une Agence nationale de l’intelligence artificielle Hausse des prix des carburants
Somalie	Réduction de 50 % de la taxe sur les biens et services au Somaliland
Soudan	87 M USD de la BAfD pour le secteur agricole
Seychelles	Nette baisse des arrivées touristiques depuis le début du conflit au Moyen-Orient
Tanzanie	Première visite d'État d'un président singapourien Bilan de la visite d’État de la Présidente tanzanienne en Russie

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 5 au 11 juin 2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

Bangladesh

L’inflation atteint un plus haut de 16 mois à 9,42 % en mai

L’inflation au Bangladesh a accéléré à 9,42 % en glissement annuel en mai, contre 9,04 % en avril, atteignant son niveau le plus élevé depuis janvier 2025. Cette hausse est principalement imputable au rebond des prix alimentaires, dont l’inflation est passée de 8,39 % à 9,06 % en un mois. L’inflation hors alimentation a également progressé, de 9,57 % à 9,61 %, témoignant de pressions persistantes sur l’ensemble de l’économie.

La Bangladesh Bank, qui vise à terme une inflation proche de 5 %, tablait encore sur un ralentissement à 6 % d’ici juin 2026 dans sa politique monétaire pour le second semestre de l’exercice 2025-26. Cet objectif apparaît désormais hors d’atteinte. Le Bangladesh n’a plus enregistré un tel niveau d’inflation depuis le déclenchement de la guerre en Ukraine : l’inflation annuelle moyenne s’est établie à 7,70 % en 2022, 9,88 % en 2023, 9,71 % en 2024 et 10,05 % en 2025. Cette persistance de fortes tensions sur les prix suggère que l’inflation ne résulte plus seulement de chocs conjoncturels, mais reflète également des déséquilibres structurels de l’économie.

Une grande banque islamique connaît d’importants retraits et fait appel à la Banque centrale

Islami Bank Bangladesh, première banque islamique du pays, fait face à une vague de retraits de dépôts à la suite de la nomination controversée de Khurshid Alam à sa présidence. Selon la presse, entre 40 et 60 Mds Tk (400 M EUR) ont été retirés en l’espace de sept jours, après plusieurs manifestations de clients et d’employés contestant cette nomination. Cette fuite de liquidités a entraîné une forte dégradation de sa réserve obligatoire (Cash Reserve Ratio, CRR), passée d’un niveau supérieur aux exigences réglementaires à seulement 26 Mds Tk, contre un besoin estimé à 70 Mds Tk.

Face à cette situation, Islami Bank a sollicité un soutien de liquidité de 100 Mds Tk (≈ 710 M EUR) auprès de la Bangladesh Bank afin de couvrir son déficit de réserves et de répondre aux demandes de retraits. La Banque centrale a indiqué suivre étroitement la situation et s’est déclarée prête à intervenir si nécessaire.

Avec près de 1 816 Mds Tk de dépôts à fin 2025, Islami Bank représente environ 8,6 % des dépôts du secteur bancaire bangladais, ce qui en fait un établissement d’importance systémique dont toute perte de confiance peut avoir des répercussions au-delà de la seule banque.

Les manifestants reprochent à Khurshid Alam, ancien vice-gouverneur de la Bangladesh Bank, sa proximité perçue avec les anciennes autorités de régulation et craignent un retour de l’influence du groupe S Alam, ancien propriétaire de la banque.

L’indice de l’activité manufacturière en forte hausse, signalant une reprise de l’activité économique

L’indice des directeurs d’achat (PMI) du Bangladesh a progressé de 54,6 en avril à 62,8 en mai, son plus haut niveau depuis plusieurs mois, traduisant une nette accélération de l’activité économique. Pour la première fois depuis plusieurs mois, les quatre principaux secteurs suivis par l’enquête – industrie manufacturière, services, agriculture et construction – ont tous enregistré une expansion. L’industrie manufacturière a affiché la progression la plus marquée, son indice passant de 56,9 à 64,1, portée par la hausse des nouvelles commandes, des exportations, des achats d’intrants et de l’emploi. Le secteur des services a également accéléré, avec un indice de 62,3 contre 51,8 en avril, tandis que la construction est repassée en territoire d’expansion après trois mois de contraction.

BUDGET – le gouvernement prévoit un déficit à 4% du PIB, et souhaite accroître le recours aux financements des bailleurs

Le projet de budget 2026-27, présenté jeudi 11 juin, prévoit un déficit de 2 510 Mds Tk (≈ 18 Mds EUR), soit l’équivalent de 4 % du PIB. Pour le financer, le gouvernement compte mobiliser 1 350 Mds Tk auprès du système bancaire et des instruments d’épargne domestiques, ainsi que 1 160 Mds Tk auprès des bailleurs internationaux.

Le recours aux financements extérieurs constitue le principal changement par rapport à l’exercice en cours : l’objectif d’emprunts étrangers est supérieur de 84 % au niveau révisé de 2025-26, alors que les décaissements ont fortement déçu, avec seulement 267 Mds Tk reçus à fin mai contre un objectif initial de 1 010 Mds Tk. Cette stratégie vise à limiter la pression exercée par l’État sur le marché du crédit domestique. Le gouvernement a déjà largement dépassé son objectif d’emprunts bancaires au cours de l’exercice actuel, contribuant à la contraction du crédit au secteur privé. Les autorités espèrent que des prêts concessionnels et des appuis budgétaires de la Banque asiatique de développement, de la JICA, de l’AIIB et d’autres partenaires permettront de financer une part plus importante du déficit à moindre coût.

Inde

L’Inde enregistre une croissance plus forte qu’attendu, à 7,7 % en FY26

Selon les données publiées par le National Statistical Office (NSO), l’économie indienne a enregistré une croissance de 7,8 % au quatrième trimestre (janvier-mars 2026), dépassant les anticipations des économistes qui tablaient sur une progression d’environ 7,2 %. Sur l’ensemble de l’exercice budgétaire 2025-26 (FY26), la croissance du PIB s’établit à 7,7 %, contre 7,1 % l’année précédente et légèrement au-dessus de l’estimation gouvernementale de 7,6 %. Cette performance confirme la résilience de l’économie indienne malgré un contexte international marqué par les tensions géopolitiques et la hausse des prix de l’énergie.

Cette croissance a été soutenue par la vigueur de la demande intérieure, la progression de l’investissement privé, la bonne tenue des services ainsi que la reprise de l’activité agricole. Les dépenses publiques d’investissement, la croissance du crédit bancaire et le dynamisme des recettes de GST ont également contribué à soutenir l’activité économique.

Toutefois, plusieurs institutions demeurent prudentes quant aux perspectives pour FY27. Les risques liés aux tensions au Moyen-Orient, à la hausse des prix du pétrole, aux perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales et au ralentissement du commerce international pourraient peser sur la croissance au cours des prochains trimestres. La Reserve Bank of India a ainsi abaissé sa prévision de croissance pour FY27 à 6,6 %, tandis que plusieurs économistes anticipent un ralentissement de l’activité en raison d’un contexte international moins favorable et d’une demande intérieure plus modérée.

La Banque centrale maintient son taux directeur à 5,25 % face aux risques inflationnistes

À l’issue de sa réunion de politique monétaire de juin 2026, la Reserve Bank of India a décidé de maintenir son taux repo à 5,25 % et de conserver une orientation monétaire « neutre ». La décision a été prise à l’unanimité par les membres du comité de politique monétaire (MPC), qui privilégient une approche prudente dans un contexte marqué par de fortes incertitudes externes.

La banque centrale justifie ce statu quo par la montée des risques inflationnistes liés à la hausse des prix du pétrole, à la dépréciation de la roupie et aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Le conflit en cours exerce une pression sur les coûts de l’énergie et pourrait affecter à la fois la croissance et l’inflation au cours des prochains mois.

Dans ce contexte, la RBI a revu ses prévisions macroéconomiques pour FY27. La croissance du PIB est désormais attendue à 6,6 %, contre 6,9 % précédemment, tandis que les prévisions d’inflation ont été relevées à 5,1 %.

Le maintien d’une orientation « neutre » indique que la RBI ne privilégie, à ce stade, ni un assouplissement ni un resserrement de sa politique monétaire. Elle conserve ainsi une marge de manœuvre pour réagir à l’évolution des prix de l’énergie, de la situation géopolitique et des conditions de financement au cours des prochains trimestres.

Les investissements directs indiens à l’étranger reculent fortement en mai

Selon les données de la Reserve Bank of India, les engagements d’investissements directs à l’étranger (Outward FDI) des entreprises indiennes ont diminué de 49 % en glissement mensuel pour s’établir à 4,49 Mds USD en mai 2026, contre 8,84 Mds USD en avril. Ce recul s’explique par une baisse simultanée des investissements en capital, des prêts accordés aux filiales étrangères et des garanties émises par les entreprises indiennes.

Les investissements en capital ont enregistré la plus forte contraction, chutant de près de 65 % pour atteindre 1,25 Md USD. Les prêts intragroupes ont également diminué, passant de 1,3 Md USD à 632 M USD, tandis que les garanties, qui constituent la principale composante des engagements extérieurs, ont reculé de 35 % à 2,61 Mds USD.

Malgré ce repli mensuel marqué, les investissements extérieurs des entreprises indiennes demeurent supérieurs de 34,6 % à leur niveau de mai 2025, traduisant la poursuite de la stratégie d’internationalisation de certains grands groupes indiens. Les principaux investissements en capital recensés en mai ont notamment été réalisés par Indovida India (673 M USD), Tata International (130 M USD), Arvind Advanced Materials (58 M USD) et ONGC Videsh Rovuma (31 M USD).

Cette évolution intervient dans un contexte de forte volatilité des flux de capitaux et d’incertitudes économiques mondiales, qui pourraient inciter les entreprises à adopter une approche plus prudente dans leurs projets d’expansion à l’international.

Maldives

Forte hausse des ventes de dollars par BML début 2026

La Bank of Maldives indique avoir vendu au 1er trimestre 2026 plus de 226 MUSD de devises aux entreprises et aux particuliers, dont 106,2 MUSD alloués aux importations de produits alimentaires, biens essentiels et autres besoins commerciaux (soit une moyenne mensuelle de 35,4 MUSD, en hausse de 142% par rapport à la moyenne mensuelle de 2025) et 119,9 MUSD pour les transactions transfrontalières par cartes bancaire (soit environ 40 MUSD par mois, en hausse de 23% par rapport à l’année précédente). Pour les cinq premiers mois de 2026, selon des déclarations à la presse, la banque aurait vendu 345 MUSD de devises, dont 147 MUSD aux entreprises et 198 MUSD pour les transactions par cartes. Cela représenterait une moyenne mensuelle totale de 69 MUSD, contre 47 MUSD en 2025, soit une hausse de 47%.

Explosion du niveau des subventions

Au 14 mai 2026, l’État avait déjà dépensé 2,269 Mds MVR sur l’enveloppe approuvée de 2,890 Mds MVR, soit 78,5% du budget prévu pour l’année. La hausse récente des prix de l’énergie renchérit mécaniquement le niveau des subventions, en particulier pour l’électricité et les services publics dépendants de l’énergie, dont l’assainissement et, plus largement, la production d’eau. Les crédits alloués aux subventions risquent d’être rapidement épuisés, obligeant le gouvernement à trouver de nouveaux financements, à accumuler des arriérés ou à réduire brutalement d’autres dépenses. La situation est d’autant plus préoccupante que ces subventions ne sont pas ciblées sur les ménages vulnérables.

Nepal

Le FMI a approuvé le dernier décaissement au titre de la Facilité élargie de crédit

Le FMI a approuvé le décaissement final de 42,9 MUSD au Népal, après l’achèvement de la septième et dernière revue du programme au titre de la Facilité élargie de crédit. Le programme, approuvé en janvier 2022, avait été prolongé jusqu’au 11 juillet 2026 afin de permettre la finalisation de cette dernière revue. Cette décision ne correspond pas à une nouvelle enveloppe, mais à la clôture du programme existant. Le FMI met en avant les progrès réalisés dans plusieurs domaines, notamment la modernisation de la politique monétaire, le renforcement de la supervision financière, l’examen des portefeuilles de prêts bancaires, la lutte contre le blanchiment et l’amélioration de la gouvernance des entreprises publiques. Le décaissement intervient alors que la reprise reste modérée. Le FMI prévoit une croissance d’environ 3% pour le prochain exercice, ce qui confirme la nécessité de poursuivre les réformes visant à préserver la stabilité financière et à soutenir l’investissement.

Le crédit au secteur privé reste inférieur à la cible de la Banque centrale

Le crédit des banques et institutions financières au secteur privé a progressé de 5,7% sur les dix premiers mois de l’exercice 2025/26, soit un rythme nettement inférieur à l’objectif de 12% fixé par la Nepal Rastra Bank. Sur la période, les nouveaux prêts ont atteint environ 2 Mds USD, portant l’encours total du crédit au secteur privé à 37,8 Mds USD. Un an plus tôt, la croissance du crédit était plus élevée, à 7,3%, pour environ 2,4 milliards de dollars de nouveaux prêts. Cette faiblesse traduit à la fois une demande de crédit limitée, dans un contexte d’activité économique modérée, et une plus grande prudence des banques face à la hausse des créances douteuses. A deux mois de la clôture de l’exercice, l’objectif de la Banque centrale apparaît donc difficile à atteindre.

La distribution du crédit reste concentrée sur les entreprises non financières, qui représentent 62,7% des prêts, contre 37,3% pour les ménages. Par secteur, les hausses les plus fortes concernent la construction, le crédit à la consommation et les transports. A l’inverse, le crédit agricole recule de 2,3%, ce qui confirme une reprise peu portée par les secteurs productifs traditionnels.

Sri Lanka

La crise au Moyen-Orient accroît le risque alimentaire

Selon le Programme alimentaire mondial, la crise au Moyen-Orient pourrait exposer jusqu’à 1,3 million de personnes supplémentaires au risque de ne pas couvrir leurs besoins alimentaires de base, chiffre qui s’ajoute aux 4,7 millions de personnes déjà considérées comme vulnérables en 2026. Le pays est particulièrement exposé par sa dépendance aux importations : 63% de l’énergie, 90 à 100% des engrais et 2,5 Mds USD d’importations alimentaires annuelles. Le choc touche aussi les recettes en devises, le Sri Lanka dépendant du Moyen-Orient pour 44% des transferts de migrants et 45% de ses exportations de thé. Le PAM recommande donc de renforcer le suivi des prix, les systèmes de protection sociale et l’adaptation de l’aide, notamment en faveur des populations urbaines pauvres et des ménages nouvellement fragilisés.

Les bénéfices des entreprises publiques, pénalisés par la CEB, en nette baisse en 2025

Selon le ministère des Finances, les entreprises publiques ont dégagé un résultat agrégé avant impôt de 444,4 Mds LKR (1,5 Md USD) en 2025, contre 539,1 Mds LKR (1,8 Md USD) en 2024 (-17,6%). Hors CEB (compagnie nationale d’électricité), les entreprises publiques affichent un bénéfice en hausse de 21,5%. CEB est en effet passée d’un bénéfice de 141,6 Mds LKR (469 MUSD) en 2024 à une perte de 38,7 Mds LKR (129 MUSD) en 2025 en raison des baisses tarifaires successives qui ont réduit les recettes. SriLankan Airlines affiche le second plus haut niveau de pertes à 23,2 Mds LKR (77 MUSD). À l’inverse, Ceylon Petroleum Corporation a amélioré son bénéfice avant impôt à 36,5 Mds LKR (121 MUSD). Les banques publiques et institutions financières restent les principaux contributeurs, avec notamment Bank of Ceylon, People’s Bank, National Savings Bank et l’Employees’ Trust Fund Board. Les recettes de l’État issues des droits et dividendes sur les entreprises publiques ont augmenté à 56,5 Mds LKR (188 MUSD), contre 41,1 Mds LKR (136 MUSD) en 2024.

Après une année 2025 record, les excédents budgétaire et courant devraient se dégrader en 2026

Dans son Final Budget Position Report 2025, le gouvernement sri-lankais présente 2025 comme une année de nette consolidation budgétaire. Les recettes et dons ont atteint 16,7% du PIB, contre 13,6% en 2024, tandis que les dépenses ont reculé à 19% du PIB, contre 20,4%. Le solde primaire a ainsi bondi à 5,4% du PIB (contre 2,2% en 2024), le déficit budgétaire s’est réduit à 2,3% du PIB (6,8% en 2024), et le solde courant est redevenu excédentaire à 0,7% du PIB, après un déficit de 4,3% du PIB en 2024. Cette amélioration repose surtout sur la forte progression des recettes fiscales, portée par la reprise des importations automobiles, la hausse de la TVA, l’augmentation des droits d’accise et l’amélioration de l’administration fiscale. Le ministère prévoit une dégradation dès 2026 : l’excédent primaire reviendrait à 1% du PIB, tandis que les dépenses primaires atteindraient 14,3% du PIB en raison d’une enveloppe supplémentaire de 500 Mds LKR liée au cyclone Ditwah et le déficit budgétaire 5,1%. Le rapport n’indique aucune prévision pour le solde courant mais évoque « des pressions externes » et « un risque d’accroissement du déficit commercial ».

Les réserves de change progressent de 107 MUSD en mai

Elles s’établissaient en valeur brute à 6,873 Mds USD fin mai 2026 en incluant le swap avec la People’s Bank of China. Elles progressent légèrement par rapport à fin avril 2026 (+107 MUSD) et sont quasiment stables par rapport à fin décembre 2025 (6,838 Mds USD, soit +35 MUSD). Depuis la crise de 2022, le redressement reste marqué : les réserves étaient tombées autour de 1,7 Md USD fin octobre 2022, leur point bas de la période, avant de remonter jusqu’à un pic récent de 7,270 Mds USD fin février 2026. En termes de couverture extérieure, elles représenteraient environ 3,2 mois d’importations de biens et services sur la base des chiffres 2025. Ce ratio doit toutefois être interprété avec prudence car la facture d’importations a fortement augmenté début 2026 avec a hausse des cours de l’énergie. Le versement de 695 MUSD par le FMI intervenu le 3 juin devrait permettre d’afficher un ratio en forte amélioration le mois prochain.

Les transferts de migrants compensent largement le recul des recettes touristiques mais pas la hausse des importations de biens

Les transferts de migrants ont atteint 3 909,7 MUSD sur les cinq premiers mois de 2026, contre 3 102,2 MUSD un an plus tôt, soit une hausse de 26% (+807,5 MUSD). À l’inverse, les recettes touristiques ont reculé à 1 111 MUSD au cours des quatre premiers mois de 2026, contre 1 379 MUSD un an plus tôt, soit une baisse de 19,4%. La hausse des transferts de migrants sur janvier-avril (+602,3 MUSD), couvre largement la baisse des recettes touristiques constatée sur janvier-mars, de 268 MUSD. Elle ne compense toutefois pas la hausse des importations de biens, qui ont progressé de 1 655 MUSD au cours des quatre premiers mois.

Excédent budgétaire sur les trois premiers mois de 2026

Les recettes de l’État ont atteint 1 499,2 Mds LKR en janvier-mars 2026, contre 1 067,4 Mds LKR un an plus tôt, portées par une forte progression des recettes fiscales. Les dépenses totales n’ont progressé que marginalement, à 1 382,8 Mds LKR, contre 1 301,9 Mds LKR un an auparavant. En conséquence, l’excédent primaire s’est nettement renforcé, à 709,6 Mds LKR (2% du PIB) contre 397,5 Mds LKR (1,2% du PIB), tandis que le solde budgétaire global est redevenu excédentaire pour la première fois depuis 1955, à 116,4 Mds LKR (0,3% du PIB), après un déficit de 234,5 Mds LKR (-0,7% du PIB) en janvier-mars 2025. Cette amélioration traduit principalement la très forte dynamique des recettes fiscales, alors que les dépenses récurrentes comme les dépenses en capital restent contenues.

Interventions en hausse de la banque centrale sur le marché des changes en mai et nouveau durcissement des règles sur les cessions de recettes d’exportations

La banque centrale du Sri Lanka (CBSL) a nettement accru son offre de devises sur le marché intérieur en mai 2026, dans un contexte de pression persistante sur la roupie sri-lankaise. Elle a vendu 223,3 MUSD au cours du mois, contre seulement 12 MUSD d’achats, soit une fourniture nette de devises de 211,3 M USD. Cette intervention intervient alors que la roupie s’est dépréciée de 7,8% face au dollar depuis le début de l’année au 5 juin 2026. Sur les cinq premiers mois de 2026, la CBSL demeure toutefois acheteuse nette de devises : elle a acheté 886,1 MUSD et vendu 400,2 MUSD, soit des achats nets cumulés de 485,9 MUSD. Le mouvement de mai marque donc moins un retournement annuel qu’une intervention ponctuellement forte pour répondre aux tensions récentes sur le marché des changes. Signe supplémentaire des tensions sur la roupie sri-lankaise, la banque centrale impose désormais aux exportateurs de biens de convertir en LKR le solde résiduel de leurs recettes d’exportation reçues au cours d’un mois donné, après déduction des paiements autorisés, au plus tard le 10e jour du mois suivant (au lieu de 3 mois après auparavant).

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'océan Indien de la semaine du 8 juin

2026-06-12T00:00:00+02:00

Régional	UE-AfOA : finalisation de l’accord de partenariat économique approfondi
Comores	Visite de la ministre déléguée chargée de la Francophonie et des Partenariat internationaux
Éthiopie	Octroi de la 1ère licence de banque d’investissement à un groupe étranger Accord au niveau des services atteint sur la 5e revue du programme FMI L’Éthiopie se dote d’un cadre national unique pour encadrer le commerce
Kenya	Maintien du taux directeur malgré la hausse de l’inflation L’UE et le Kenya renforcent leur partenariat économique Dégradation du déficit commercial au T1 2026
Madagascar	Rapport de la CNUCED sur la création de valeur et la diversification dans l'économie malgache
Maurice	Report du 18ème US-Africa Business Summit
Ouganda	Léger retrait de l’indice PMI en mai sous l’effet de la crise au Moyen-Orient Annonce du budget 2026-2027 au Parlement
Rwanda	Approbation d’un nouveau programme FMI Création d’une Agence nationale de l’intelligence artificielle Hausse des prix des carburants
Somalie	Réduction de 50 % de la taxe sur les biens et services au Somaliland
Soudan	87 M USD de la BAfD pour le secteur agricole
Seychelles	Nette baisse des arrivées touristiques depuis le début du conflit au Moyen-Orient
Tanzanie	Première visite d'État d'un président singapourien Bilan de la visite d’État de la Présidente tanzanienne en Russie

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 8 et 12 juin 2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

Faits saillants

Japon : hausse du PIB de +1,8 % en rythme annualisé au 1^er trimestre 2026
Une réunion de politique monétaire à venir sous haute surveillance des marchés
Le Japon assouplit le mandat de la JBIC pour accélérer les investissements stratégiques à l’étranger
Corée du Sud : Nvidia mise sur la Corée du Sud pour renforcer son écosystème mondial d’IA

Japon

Macroéconomie

Croissance | La croissance du PIB réel au 1^er trimestre 2026 s’est établie à +0,5 % en glissement trimestriel (g.t.), soit une croissance annualisée de +1,8 %, révisée à la baisse par rapport à sa première estimation mais toujours supérieure aux attentes de marché (+0,3 %). La progression des exportations nettes de biens et services a été le principal facteur contributeur (+0,3 ppt), suivie des consommations privée (+0,2 ppt) et publique (+0,1 ppt). L’investissement en capital des entreprises a néanmoins diminué de -0,7 % en g.t., contrastant avec une estimation initiale de progression de +0,3 %. Ces chiffres témoignent de la résilience de l’activité économique japonaise observée malgré les répercussions du conflit au Moyen-Orient. Cette capacité de résistance pourrait néanmoins être mise à l’épreuve en cas de prolongation de celui-ci : en dépit d’une hausse des salaires réels de +1,9 % en glissement annuel (g.a.), les dépenses réelles des ménages se sont contractées de -0,5 % en g.a. en avril, en baisse pour le 5^e mois consécutif.
Politique monétaire | Les marchés considèrent désormais comme quasi-certain un relèvement de 25 pbs du taux directeur à l’issue de la prochaine réunion de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) le 16 juin, qui le porterait à 1 %, son plus haut niveau depuis 1995. Cette hausse reflèterait principalement le renforcement des risques inflationnistes associés au conflit au Moyen-Orient : la BoJ fait état d’une inflation core hors « facteurs institutionnels » (dont les subventions énergétiques allouées par le gouvernement) à +2,8 % en g.a. avril, et d’un indice des prix à la production à +6,3 % en g.a. en mai, au plus haut depuis mars 2023 (marquant une accélération de +0,3 ppt et +1,0 ppt respectivement et supérieurs à la cible de 2 % de la BoJ). En outre, une orientation plus restrictive (hawkish) de la BoJ constituerait un facteur de soutien au yen. Celui-ci reste fragilisé par les perspectives macroéconomiques du Japon, marquées par sa dépendance énergétique et l’orientation expansionniste de la politique économique du gouvernement Takaichi. Cette faiblesse reflète aussi le maintien d’un différentiel de taux directeurs d’environ 300 points de base avec la Réserve fédérale américaine (Fed). Un écart qui favorise les stratégies de carry trade au détriment de la devise japonaise et qui pourrait perdurer, voire s’accroître, malgré la récente nomination de K. Warsh à la présidence de la Fed. La progression continue des salaires réels depuis le début de l’année 2026 conforte la BoJ dans sa stratégie de normalisation graduelle, tout en lui permettant de préserver un degré significatif d’accommodation monétaire, conformément aux orientations économiques du gouvernement Takaichi. Les marchés seront particulièrement attentifs à d’éventuels signaux d’accélération du cycle de resserrement engagé depuis mars 2024. Cette réunion intervient dans un contexte inhabituel, marqué par l’hospitalisation du Gouverneur Ueda annoncée le 10 juin. La réunion du Policy Board sera présidée par le Sous-gouverneur Ryozo Himino, tandis que le Sous-gouverneur Shinichi Uchida assurera la conférence de presse du 16 juin après avoir repris ses fonctions à l’issue de plusieurs mois d’absence pour raison médicale. Enfin, la BoJ devrait préciser sa stratégie de réduction de ses achats d’obligations d’État japonaises (JGBs). Si le rythme actuel de diminution de 200 Mds JPY (1,1 Mds EUR) par trimestre est maintenu jusqu’au 1^er trimestre 2027, l’institution pourrait ensuite ralentir ce mouvement afin de préserver le bon fonctionnement du marché obligataire, en conservant un volume d’achats mensuel d’environ 2 100 Mds JPY (11,3 Mds EUR). Pour mémoire, la BoJ détient près de la moitié de l’encours total des JGBs.

Secteur financiers

Marchés | Depuis le record historique atteint par le Nikkei 225 le 3 juin (68 402 pts), la Bourse de Tokyo connaît un mouvement correctif, reflétant notamment une concentration excessive des gains sur un nombre limité de méga-capitalisations technologiques. À titre d’exemple, l’action SoftBank Group a reculé de -25 % depuis ce sommet. Sur le marché des changes, le yen est revenu depuis le début du mois de juin au-delà du seuil de 160 JPY pour 1 USD, retrouvant ainsi son niveau de fin avril et effaçant l’intégralité des gains consécutifs aux interventions de change conduites par les autorités entre le 30 avril et le 6 mai, pour un montant record de 73,6 Mds USD (63,4 Mds EUR). Dans ce contexte, l’absence du Gouverneur Ueda lors de la réunion de politique monétaire des 15 et 16 juin pourrait compliquer la communication de la Banque du Japon (BoJ) sur sa trajectoire de normalisation monétaire. Or, la crédibilité d’un resserrement progressif demeure un élément essentiel pour soutenir la devise japonaise. Enfin, sur le marché obligataire, l’adoption du budget supplémentaire de 3 113 Mds JPY (16,8 Mds EUR) – destiné à atténuer l’impact inflationniste du conflit au Moyen-Orient sur les ménages et les entreprises – est restée sans effet notable sur les rendements souverains, les nouvelles dépenses étant compensées par le surplus de recettes fiscales enregistré lors de l’année 2025-2026. Les taux des JGBs pourraient toutefois subir de nouvelles tensions haussières si la BoJ annonçait poursuivre son plan de réduction d’achats mensuels.
Flux financiers | Les investisseurs japonais ont procédé en mai à leur plus important désengagement des marchés actions étrangers depuis avril 2021, avec des ventes nettes de 2 720 Mds JPY (14,6 Mds EUR). Ce mouvement traduit un regain d’aversion au risque dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les interrogations croissantes sur les valorisations des grandes entreprises technologiques exposées à l’intelligence artificielle (IA) et aux semi-conducteurs. Parallèlement, les investisseurs japonais ont renforcé leurs positions en obligations étrangères à hauteur de 2 900 Mds JPY (15,6 Mds EUR), leur plus important achat mensuel depuis mai 2025, témoignant d’un rééquilibrage des portefeuilles en faveur d’actifs jugés plus défensifs. Ce mouvement a été principalement porté par les comptes fiduciaires, tandis que les sociétés de gestion et les assureurs-vie sont restés acheteurs nets d’actions étrangères. Malgré cette correction ponctuelle, les flux cumulés depuis le début de l’année 2026 demeurent orientés vers les marchés actions internationaux. Entre janvier et avril, les investisseurs japonais ont ainsi réalisé des achats nets d’actions étrangères de 1 910 Mds JPY (10,3 Mds EUR) aux États-Unis, 826 Mds JPY (4,5 Mds EUR) en Europe, et de 285 Mds JPY (1,5 Mds EUR) au Royaume-Uni, selon les données de la Banque du Japon.

Secteurs non financiers

Malaisie-Japon | À l’occasion de la visite officielle au Japon du Premier ministre malaisien Anwar Ibrahim, du 8 au 10 juin, plusieurs initiatives destinées à approfondir le partenariat bilatéral entre leurs deux États ont été annoncées. Plusieurs accords ont ainsi été conclus dans les domaines de la Défense et de la sécurité, de l’énergie, de l’environnement, de la décarbonation ainsi que de la santé et des équipements médicaux. Si leur contenu n’a pas encore été rendu public, la visite a été marquée par la signature d’un contrat de fourniture de GNL entre JERA et Petronas. Cet accord porte sur 2 Mt par an pendant vingt ans à compter de 2028. Il consolide la position de la Malaisie parmi les principaux fournisseurs de GNL du Japon, dont elle assure déjà près de 15 % des importations. Les deux pays ont également annoncé leur intention de recourir davantage au programme japonais du Joint Credit Mechanism (JCM) afin de financer des projets communs de transition énergétique, notamment dans les domaines du captage du CO₂, des carburants durables et de la combustion d’ammoniac. Ils ont également confirmé la mobilisation des fonds de l’initiative POWERR Asia pour renforcer la sécurité des approvisionnements énergétiques et miniers du Japon. La Malaisie est un partenaire clé de la stratégie japonaise de diversification des approvisionnements en terres rares pour réduire sa dépendance à la Chine. Elle accueille notamment l’usine de raffinage de Lynas Rare Earths, soutenue depuis 2012 par près de 250 Mi USD d’investissements de la Japan Organization for Metals and Energy Security (JOGMEC) et de Sojitz. Cette visite s’inscrit dans une série d’échanges de haut niveau conduits au cours de ces dernières semaines par Tokyo avec ses principaux partenaires d’Asie du Sud-Est. Elle intervient dans un contexte de tensions persistantes au Moyen-Orient et s’inscrit dans la stratégie japonaise de « Free and Open Indo-Pacific », qui vise à renforcer l’influence du Japon dans son environnement régional. Cette approche trouve un écho particulier en Malaisie, où les relations bilatérales reposent depuis les années 1980 sur la politique du « Look East », lancée par Kuala Lumpur afin de favoriser son développement économique à travers un renforcement des coopérations avec les économies avancées d’Asie orientale, au premier rang desquelles figure le Japon.
Sécurité économique | Le Parlement japonais a adopté le 10 juin un amendement à la Loi de promotion de la sécurité économique (Economic Security Promotion Act – ESPA), entrée en vigueur en 2022. Ce texte encadre les mécanismes de soutien public aux entreprises contribuant au renforcement de la résilience des secteurs stratégiques japonais. Une partie de ces financements est assurée par la Japan Bank for International Cooperation (JBIC) sous forme de prêts, de garanties et de prises de participation. Annoncée dès mars dernier par le gouvernement Takaichi, cette révision élargit le mandat de la JBIC afin de lui permettre de financer des « projets stratégiques à l’étranger » présentant un profil de risque plus élevé mais jugés essentiels à la sécurité économique du Japon. Pour ces opérations, la JBIC sera désormais exemptée de deux principes prudentiels : (i) l’exigence de certitude du remboursement et (ii) celle d’équilibre entre recettes et dépenses. Elle pourra ainsi réaliser des investissements en fonds propres subordonnés (subordinated equity investments), c’est-à-dire intervenir au capital de projets en acceptant d’être remboursée en dernier rang en cas de défaut. Ce mécanisme transfère une partie du risque vers l’État, tandis que les investisseurs privés demeurent prioritaires dans la répartition des bénéfices lorsque les projets sont rentables. L’objectif est d’encourager les entreprises japonaises à accélérer leurs investissements à l’étranger dans des secteurs jugés critiques, en particulier les terres rares, les semi-conducteurs, la construction navale ou encore les drones.
IA | Le gouvernement japonais a annoncé début juin son intention d’investir, aux côtés des États-Unis, 1 Md USD dans la « Mission Genesis », une initiative lancée par l’administration Trump en novembre 2025. Placé sous l’égide du Département américain de l’Énergie, ce programme vise à créer une plateforme fédérale unique d’intelligence artificielle (IA) destinée à accélérer la recherche scientifique et technologique dans des secteurs stratégiques. Le projet couvre 26 domaines prioritaires, parmi lesquels les semi-conducteurs et l’exploitation des minéraux critiques. Plusieurs entreprises américaines, dont Google et OpenAI, ont déjà annoncé leur participation. Le Japon devient ainsi le premier partenaire international de l’initiative. Sa contribution devrait atteindre 500 Mi USD sur cinq ans et cibler notamment la biotechnologie, la fusion nucléaire et l’informatique quantique. L’administration américaine a précisé que la participation serait réservée aux entreprises et aux partenaires internationaux considérés comme fiables, du fait de la sensibilité des données et des capacités technologiques mobilisées. Pour Tokyo, cet engagement ouvre la perspective d’un accès privilégié aux capacités de calcul américaines et aux supercalculateurs de nouvelle génération. Il confirme également le statut du Japon comme partenaire stratégique des États-Unis dans le domaine de l’IA, dans un contexte marqué par la progression rapide des capacités chinoises.

Corée du Sud

Macroéconomie

Accord commercial Corée du Sud-États-Unis | Le gouvernement sud-coréen a adopté le 10 juin le décret d’application de la loi spéciale encadrant le programme d’investissements stratégiques conclu avec les États-Unis, dont l’entrée en vigueur est prévue le 18 juin. Ce texte précise les modalités de mise en œuvre de l’accord bilatéral de 200 Mds USD signé en 2025 et institue les structures chargées de son pilotage, notamment un véhicule d’investissement dédié, un fonds spécifique ainsi que plusieurs organes d’évaluation et de supervision. Le décret introduit un principe de « viabilité commerciale », imposant que les revenus attendus des projets permettent de couvrir les financements mobilisés par la partie sud-coréenne. Des dérogations demeurent toutefois possibles pour les investissements contribuant à la sécurité nationale ou à la résilience des chaînes d’approvisionnement. Séoul cherche ainsi à concilier ses engagements stratégiques envers Washington avec la préservation de ses intérêts financiers, en soumettant les projets à une exigence minimale de rentabilité tout en conservant une marge d’appréciation pour les opérations jugées prioritaires. L’entrée en vigueur de ce dispositif intervient dans un contexte commercial encore incertain. Début juin, l’administration américaine a envisagé l’instauration de droits additionnels de 12,5 % sur certaines importations sud-coréennes, invoquant des insuffisances dans la lutte contre le travail forcé. Les autorités coréennes ont toutefois précisé avoir obtenu l’assurance que les droits effectivement appliqués demeureraient plafonnés à 15 %.

Secteurs financiers

Marché boursier | Portée par l’envolée des valeurs technologiques et des semi-conducteurs, la Corée du Sud est devenue le 6ème marché boursier mondial par capitalisation. Le KOSPI a franchi pour la première fois le seuil des 8 800 points le 1er juin, portant sa progression depuis le début de l’année à près de +100 %. Dans ce contexte, la Commission des services financiers (Financial Services Commission – FSC) a annoncé son intention de faciliter l’accès des investisseurs étrangers au marché sud-coréen. Les particuliers non-résidents pourraient prochainement être autorisés à négocier des ETF et ETN sud-coréens par l’intermédiaire de comptes omnibus ouverts auprès de courtiers étrangers, sans avoir à ouvrir de compte individuel auprès d’un intermédiaire financier local. Cette mesure, qui exclurait les produits à effet de levier et les produits inverses, vise à réduire les contraintes opérationnelles pesant sur les investisseurs internationaux et à favoriser les entrées de capitaux sur le marché sud-coréen. Parallèlement, le National Pension Service (NPS) a relevé son objectif d’allocation aux actions domestiques de 14,9 % à 20,8 % à horizon fin 2026, et a temporairement élargi la bande de fluctuation autorisée autour de son allocation stratégique. Cette décision vise à limiter les ventes mécaniques d’actions sud-coréennes induites par les opérations de rééquilibrage du portefeuille à la suite de la forte appréciation récente des marchés. Si cette mesure répond à des considérations de stabilité financière et de fonctionnement du marché, elle marque également une inflexion de la stratégie de diversification internationale poursuivie par le NPS au cours de la dernière décennie. À noter qu’en parallèle, le won, sous l’effet de mouvements spéculatifs, a atteint cette semaine son point le plus bas face au dollar US depuis février 2009, à 1 549 KRW pour 1 USD.

Secteurs non financiers

IA | À l’occasion de la visite à Séoul de son PDG, Jensen Huang, Nvidia a annoncé plusieurs partenariats stratégiques avec de grands groupes sud-coréens, dont SK Hynix, SK Telecom, Naver, LG et Doosan, dans les domaines des infrastructures d’intelligence artificielle (IA), du cloud, de la robotique, de l’automatisation industrielle et des mémoires avancées. Les principaux projets portent sur le développement d’infrastructures d’IA de grande capacité par Naver, la création d’un cloud IA de nouvelle génération par SK Telecom et un partenariat pluriannuel avec SK Hynix sur les mémoires destinées aux futurs systèmes d’IA. Ces annonces illustrent la volonté de Nvidia de renforcer son ancrage en Corée du Sud au-delà de la seule chaîne de valeur des semi-conducteurs mémoire, en s’appuyant sur l’écosystème industriel et numérique du pays pour accélérer le déploiement de l’IA. Elles offrent également aux groupes sud-coréens l’opportunité de consolider leur positionnement sur les segments les plus dynamiques et à plus forte valeur ajoutée de la chaîne de valeur de l’IA : infrastructures, services numériques et applications industrielles. La concrétisation de ces projets dépendra toutefois de la capacité des acteurs concernés à mobiliser des investissements significatifs dans les centres de données, les capacités de production électrique et les systèmes de refroidissement, ainsi qu’à transformer ces partenariats technologiques en modèles économiques durables et rentables.
Protection des données | La Commission sud-coréenne de protection des informations personnelles (PIPC) a infligé à Coupang et à sa filiale logistique une amende record de 625 Mds KRW (408 Mi USD) pour plusieurs manquements liés à une fuite de données survenue en 2025, qui aurait compromis les informations personnelles de plus de 33 millions d’utilisateurs. Le régulateur reproche au groupe des défaillances dans la gestion des accès et la sécurisation de ses systèmes d’information, ainsi que des insuffisances dans la détection et la notification de l’incident. La PIPC a également relevé la collecte et la conservation, sans fondement juridique suffisant, de données de navigation concernant plus de 11 millions d’utilisateurs. Au-delà de la seule fuite de données, l’enquête a mis en lumière des lacunes plus larges dans la gouvernance, les pratiques publicitaires et la gestion des données du groupe. Cette sanction, d’une ampleur inédite, illustre le durcissement de l’approche des autorités sud-coréennes en matière de protection de la vie privée. Elle témoigne aussi d’une attention accrue portée non seulement aux défaillances techniques à l’origine des incidents, mais aussi aux dispositifs de gouvernance, de transparence et de gestion de crise mis en œuvre par les entreprises

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 23-2026

2026-06-12T00:00:00+02:00

Dans les brèves économiques cette semaine :

Zoom : Les hydrocarbures en Syrie, la clé du redressement ?

Egypte : Creusement du déficit commercial en mars

Irak : Programme d’augmentation des exportations de pétrole par voie terrestre

Iran : Perturbations de l’économie numérique et des startups

Israël : Nouveau record de consommation de gaz naturel en 2025

Jordanie : Hausse de la préférence tarifaire dans les marchés publics pour les produits jordaniens

Liban : Levée de l’embargo sur l’exportation des produits libanais en Arabie saoudite

Palestine : EU4 Commerce : Lancement d’un programme de 8,5 M EUR pour moderniser les échanges commerciaux

Syrie : Exportations supérieures à 2 Mds USD en 2025 selon les autorités

Bonne lecture,

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2026)

2026-06-12T00:00:00+02:00

Région

L’UE et l’ASEAN consolident leur partenariat stratégique dans un contexte d’incertitudes

La 33^ème réunion du Joint Cooperation Committee (JCC) ASEAN-UE, tenue le 5 juin 2026 à Jakarta, a permis de faire le point sur la mise en œuvre du partenariat stratégique entre les deux régions et de préparer les prochaines échéances politiques du dialogue ASEAN-UE. Les deux parties ont réaffirmé leur attachement au multilatéralisme, à un ordre international fondé sur des règles et au renforcement de la coopération économique dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et les incertitudes commerciales. Les discussions ont porté sur le développement des échanges commerciaux et des investissements, la transition énergétique, la connectivité durable, l’économie numérique ainsi que la résilience des chaînes d’approvisionnement. L’Union européenne a présenté les avancées de sa stratégie Global Gateway, principal instrument de financement de ses infrastructures extérieures, tandis que l’ASEAN a souligné l’importance du soutien européen à l’intégration économique régionale et à la mise en œuvre de la Vision communautaire ASEAN 2045. L’UE demeure un partenaire économique majeur de l’ASEAN. En 2025, l’UE représentait le troisième partenaire commercial de l’ASEAN et l’une de ses principales sources d’investissements directs étrangers. Pour mémoire, les échanges de biens entre l'UE et l'ASEAN ont atteint 274,9 Md EUR en 2025, contre 258,8 Md EUR l’année précédente. Les deux parties ont exprimé leur volonté d’approfondir leur coopération dans les secteurs stratégiques liés à la transition verte, à la transformation numérique et à la sécurité économique.

Les États-Unis renforcent leur offre énergétique à destination de l’ASEAN

À l’occasion de l’ASEAN Future Forum organisé à Hanoï le 10 juin, le vice-secrétaire d’État américain Christopher Landau a annoncé que les États-Unis travaillaient à la mise sur le marché d’une partie de leurs réserves énergétiques stratégiques et entendaient accroître leurs exportations de gaz naturel liquéfié (GNL) et de gaz de pétrole liquéfié (GPL) vers les pays de l’ASEAN. Cette initiative s’inscrit dans un contexte de tensions persistantes sur les marchés énergétiques mondiaux, provoquées notamment par les perturbations des approvisionnements transitant par le détroit d’Ormuz. Washington a souligné la nécessité pour les économies d’Asie du Sud-Est de diversifier leurs sources d’approvisionnement et a présenté les États-Unis comme un partenaire de long terme en matière de sécurité énergétique. Les autorités américaines ont également exprimé leur intérêt pour le financement d’infrastructures énergétiques régionales et le développement de coopérations dans les minerais critiques.

Indonésie

Dépréciation de la roupie : hausse surprise du taux directeur à 5,5 % et nouvel arsenal de soutien de la monnaie

Bank Indonesia a relevé, le 9 juin, son taux directeur de 25 pdb, à 5,5 %, lors d’une réunion hors calendrier, après une hausse de 50 pdb à 5,25 % le 20 mai, la première depuis deux ans. Cette décision vise à enrayer la dépréciation de la roupie, qui a perdu près de 8 % face au dollar depuis le début de l’année. La devise indonésienne a atteint un point bas historique proche de 18 190 IDR pour un dollar le 9 juin, avant de se reprendre légèrement. Confrontée à une accélération de l’inflation, qui a atteint 3,08 % en mai, et à l’érosion de ses réserves de change, tombées à 144,9 Md USD (–7 % depuis le début de l’année) malgré plusieurs interventions (cf. brèves semaine 21), Bank Indonesia a également annoncé quatre mesures complémentaires pour lutter contre la dépréciation de la roupie. Celles-ci incluent l’augmentation des rendements des titres SRBI afin de renforcer l’attractivité des actifs en roupies, la réduction de 10 % des taux de swap afin de soutenir la couverture du risque de change pour les investisseurs étrangers, l’élargissement de ses opérations de rachat (repo) pour soutenir la liquidité bancaire et l’intensification de ses interventions sur les marchés des changes. Ces annonces ont contribué à rassurer les marchés : après avoir perdu plus d’un tiers de sa valeur depuis le début de l’année, la Bourse de Jakarta a ainsi rebondi de 7,6 %.

Nouvelle hausse des carburants non subventionnés

La compagnie pétrolière publique Pertamina a relevé les prix de plusieurs carburants non subventionnés à partir du 10 juin. Cette hausse concerne le Pertamax (RON 92) et le Pertamax Green 95, tous deux en hausse pour la première fois depuis le 1^er mars 2026. Le Pertamax (RON 92) enregistre une hausse de 32,1 %, son prix passant de 12 300 IDR à 16 250 IDR par litre (de 0,68 USD à 0,90 USD). Le Pertamax Green 95 augmente quant à lui de 31,8 %, passant de 12 900 IDR à 17 000 IDR par litre (de 0,71 USD à 0,94 USD). Il s'agit de la quatrième révision tarifaire depuis le 1^er mars, les précédentes ayant concerné d’autres carburants. Les carburants subventionnés, le Pertalite et le Biosolar, ont toutefois été maintenus respectivement à 10 000 IDR et 6 800 IDR par litre, afin de limiter l’impact social de la hausse des coûts énergétiques. Cette politique a toutefois un coût budgétaire croissant : selon le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, les dépenses consacrées aux subventions aux carburants et aux compensations énergétiques ont triplé sur les cinq premiers mois de l’année par rapport à la même période de 2025, atteignant 12,5 Md USD (5,8 Md USD de subventions directes et 6,7 Md USD de compensations).

Managing Risks, Unlocking Productivity : la Banque mondiale appelle l’Indonésie à accélérer les réformes pour soutenir la productivité

La Banque mondiale a publié ce jeudi 11 juin ses perspectives économiques pour l’Indonésie dans un rapport intitulé Managing Risks, Unlocking Productivity. L’institution y indique que l’économie indonésienne a entamé l’année 2026 sur une dynamique solide, avec une croissance de 5,6 % au T1 2026, portée par la consommation des ménages et une hausse marquée des dépenses publiques. Cette performance intervient après deux chocs successifs début 2026, affectant d’abord les marchés financiers après un avertissement de MSCI (cf. Brève semaine 5), puis l’économie réelle, à la suite de l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Dans ce contexte, la hausse des prix du pétrole, les tensions budgétaires, la dépréciation de la roupie (–8 % face au dollar depuis début 2026) et les sorties de capitaux ont accru la pression sur l’économie indonésienne, la Banque mondiale prévoyant un ralentissement de la croissance à 5,0 % en 2026, avant une reprise graduelle à 5,2 % en 2027-2028. Elle souligne par ailleurs que la résilience à court terme masque des vulnérabilités structurelles et appelle à accélérer trois réformes prioritaires : la rationalisation avec notamment un meilleur ciblage des subventions aux carburants afin d’améliorer les marges budgétaires, le renforcement de la gestion des investissements publics pour en accroître l’efficacité et la modernisation du secteur logistique afin de réduire les coûts et soutenir la compétitivité.

Malaisie

Le coût des subventions retombe à 1 Md USD en mai, la Malaisie sécurise ses approvisionnements

Face à la flambée des cours du pétrole provoquée par les tensions au Moyen-Orient, la facture mensuelle des subventions aux carburants en Malaisie est passée de 173 M USD en février à 1,2 Md USD en mars, avant d'atteindre un pic de 1,9 Md USD en avril, selon le ministre des Finances II, Amir Hamzah Azizan. Le reflux des prix du brut a depuis ramené ce niveau à 1 Md USD par mois. Malgré l’impact budgétaire, le gouvernement a confirmé le maintien des quotas et du prix subventionné, écartant néanmoins tout nouvel ajustement du mécanisme d'aide ciblée au diesel. Selon le ministre, les réformes engagées ces dernières années ont permis d'éviter une facture mensuelle de subventions supérieure à 2,5 Md USD. Parallèlement, les autorités ont indiqué que les stocks et contrats actuels garantissaient les livraisons jusqu'à fin juillet. Afin de prévenir tout risque de rupture d'approvisionnement, elles étudient en outre de nouvelles sources d'importation de pétrole brut, notamment en provenance de Russie et de Turquie, sous réserve d'évaluations techniques visant à s'assurer de leur compatibilité avec les capacités de raffinage nationales.

21,8 Md USD d’investissements approuvés au 1er trimestre 2026, tirés par les centres de données

Selon l’Agence malaisienne de promotion des investissements (MIDA), les investissements approuvés en Malaisie ont légèrement reculé de 0,2 % en g.a. au premier trimestre 2026, à 21,8 Md USD. Les IDE ont représenté 13,4 Md USD, soit 60,5 % du total (-7,5 % en g.a.), tandis que les investissements domestiques ont progressé de 13 %, à 8,7 Md USD (39,5 % du total). Malgré ce léger repli, les projets approuvés devraient générer 50 226 emplois, en hausse de 46,7 % sur un an. Le Japon s'est imposé comme premier investisseur étranger avec 5,1 Md USD d'investissements approuvés, devant la Chine et les États-Unis (2,4 Md USD chacun). Selon la MIDA, 93,6 % des investissements japonais ont été orientés vers des activités de transformation numérique. Le secteur des services a concentré 65,5 % des investissements approuvés (14,5 Md USD ; +5,2 % en g.a.), dont 57 % liés à 33 projets de centres de données et d'informatique en nuage. Les investissements manufacturiers ont atteint 5,7 Md USD (-20,8 % en g.a.), mais affichent une progression de 1 % hors effet de base lié à un projet exceptionnel approuvé en 2025. Enfin, le secteur primaire a attiré 1,9 Md USD (+418,2 % en g.a.), principalement dans des projets pétroliers et gaziers au Sarawak. Selangor demeure la première destination des investissements, concentrant 36,1 % du total, devant Johor (18,2 %).

Stellantis assemblera des véhicules Kia à partir de l’automne 2026

La filiale malaisienne du groupe franco-italo-américain Stellantis a signé un protocole d’accord avec le constructeur sud-coréen Kia pour l’assemblage local de véhicules Kia en kits complets (CKD) dans son usine de Gurun (Kedah). La production doit débuter au troisième trimestre 2026. Opérationnel depuis 2021, le site de Gurun a été conçu pour l’assemblage de plusieurs modèles et types de motorisation. Kia a indiqué qu’il pourra notamment y produire les modèles Sportage et Carnival, ainsi que de futurs véhicules destinés au marché malaisien et à l’exportation régionale. Cette intervient une semaine après le lancement, sur le même site, de l’assemblage local des véhicules électriques du constructeur chinois Leapmotor. Le SUV électrique C10 est le premier modèle produit en Malaisie dans le cadre d’un partenariat conclu en 2024 entre les deux constructeurs.

Singapour

Singapour engage des négociations commerciales avec la Communauté d’Afrique de l’Est

À l’occasion de sa visite d’État en Tanzanie du 8 au 10 juin, le président Tharman Shanmugaratnam a annoncé l’ouverture prochaine de négociations en vue d’un accord de libre-échange (ALE) entre Singapour et la Communauté d’Afrique de l’Est, East African Community (EAC), qui regroupe huit pays : Burundi, Kenya, Ouganda, Rwanda, Tanzanie, Soudan du Sud, République démocratique du Congo et Somalie. Il s’agirait du premier ALE conclu par Singapour avec un partenaire africain, ainsi que du premier accord commercial de l’EAC avec un État situé hors du continent africain. Les autorités singapouriennes estiment qu’un tel accord renforcerait l’accès aux marchés, fluidifierait les échanges de biens et de services et ouvrirait de nouvelles perspectives de coopération, notamment dans l’économie numérique. Singapour entend également se positionner comme une porte d’entrée vers l’ASEAN pour les exportateurs est-africains. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie de diversification géographique du réseau d’accords commerciaux de la cité-État et dans son renforcement des liens économiques avec l’Afrique.

Singapour mise sur l’IA pour soutenir sa croissance face au vieillissement démographique

À l’occasion d’un dialogue organisé par le Singapore Press Club le 8 juin, le Premier ministre Lawrence Wong a souligné que l’intelligence artificielle (IA) pourrait contribuer à atténuer les contraintes structurelles pesant sur la croissance de Singapour, en particulier la pénurie de main-d’œuvre liée au vieillissement de la population et au ralentissement de la croissance de la population active. Pour mémoire, en juin 2025, 20,7 % des citoyens étaient âgés de 65 ans ou plus, contre 13,1 % dix ans auparavant. Par ailleurs, le Premier ministre a estimé que l’IA permettrait aux entreprises de produire davantage sans augmentation proportionnelle des effectifs et pourrait soutenir les gains de productivité dans des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que les services, la santé ou la logistique. Tout en reconnaissant les risques de substitution de certains emplois, le Premier ministre a indiqué que le principal enjeu économique résidait dans l’adaptation des compétences de la population active. Ces déclarations s’inscrivent dans le cadre de la récente mise à jour de la National AI Strategy 2.0, qui vise à faire de l’IA un moteur de croissance et de compétitivité pour l’économie singapourienne.

Singapour renforce ses capacités de calcul pour la recherche climatique

Singapour a inauguré le 8 juin 2026 son nouveau supercalculateur national ASPIRE 2B, doté du plus important cluster local de processeurs graphiques (GPU) Nvidia. Accessible à près de 9 000 chercheurs du secteur public, il permettra d’accélérer les travaux en intelligence artificielle, en santé, en calcul quantique et surtout en modélisation climatique. Grâce à cette nouvelle capacité de calcul, les chercheurs pourront exécuter des simulations climatiques à plus haute résolution, améliorer les prévisions météorologiques et affiner l’évaluation des risques liés au changement climatique, enjeu majeur pour une cité-État particulièrement exposée à l’élévation du niveau de la mer et aux événements climatiques extrêmes. Ce projet s’inscrit dans la stratégie de Singapour visant à renforcer sa souveraineté technologique et ses capacités de recherche dans les domaines critiques pour son adaptation climatique.

Vietnam

Révision à la baisse les prévisions de croissance du Vietnam par AMRO à 7,2 % en 2026

Dans son dernier rapport ASEAN+3 Regional Economic Outlook Update, publié en juin 2026, le bureau de recherche macroéconomique ASEAN+3 (AMRO) a revu à la baisse sa prévision de croissance du Vietnam pour 2026, à 7,2 % contre 7,4 % dans ses projections d’avril, tout en maintenant le pays parmi les économies les plus dynamiques de la région ASEAN+3 (pays de l’ASEAN + Chine, Japon et Corée du Sud). L’organisation a également abaissé sa prévision pour 2027 à 7,0 %, contre 7,1 % précédemment. Cette révision intervient dans un contexte de hausse durable des prix de l’énergie et des coûts logistiques liée à la prolongation du conflit au Moyen-Orient, ainsi que d’incertitudes persistantes sur le commerce international. AMRO a parallèlement relevé sa prévision d’inflation pour le Vietnam à 4,4 % en 2026, contre 3,8 % auparavant, un niveau supérieur à la moyenne de l’ASEAN (4,0 %) et nettement au-dessus de celle de l’ASEAN+3 (1,8 %). En effet, la hausse des coûts énergétiques devrait peser sur la demande intérieure et les chaînes d’approvisionnement industrielles. Malgré ces risques, les perspectives du Vietnam demeurent soutenues par la résilience de la demande domestique, le maintien des investissements et la solidité des exportations, tandis que le faible niveau de la dette publique donne des marges de manœuvre aux autorités.

LG Innotek installe la première usine de substrats pour semi-conducteurs du Vietnam à Haïphong

Le 4 juin 2026, LG Innotek a signé un MoU avec la ville de Haïphong pour l’établissement d’un nouveau site de production de substrats semi-conducteurs. Un substrat est la tranche qui sert de fondation physique sur laquelle sont gravés les circuits intégrés de la puce. Ce site constituera une extension à son usine de production en Corée du Sud. La mise en chantier débutera en juillet 2026 pour une livraison prévue en mai 2027. L'investissement sera réalisé directement par la filiale vietnamienne de LG Innotek, dont le montant n'a pas encore été divulgué. Son installation à Gumi en Corée du Sud fonctionne actuellement presque à pleine capacité, rendant l’expansion du Vietnam nécessaire, a souligné LG Innotek. Dans le cadre d'une stratégie de double sites de production, l'usine coréenne jouera le rôle d'« usine mère » dédiée au développement technologique et aux produits à haute valeur ajoutée, tandis que le site vietnamien assurera la production de masse des substrats pour le compte de sa maison mère.

Samsung Thai Nguyen achète de l'électricité renouvelable au travers d’un contrat DPPA, une première au Vietnam

Le Vietnam a franchi le 1er juin 2026 une étape concrète dans le développement de son marché de l'énergie renouvelable avec la mise en œuvre du premier contrat d'achat direct d'électricité (DPPA) transitant par le réseau national. Samsung Electronics Vietnam Thai Nguyen (SEVT), et la centrale solaire Duc Hue 2 détenue par TTC Group, ont finalisé les démarches techniques et juridiques requises par l'opérateur national NSMO pour opérer sous ce régime. Dans le cadre du contrat, SEVT s'approvisionnera de 70 GWh en électricité renouvelable par an. Ce premier cas pratique d'application du mécanisme DPPA intervient plus d'un an après l'entrée en vigueur, en mars 2025, du décret 57/2025 encadrant les transactions directes d'électricité entre producteurs d'énergies renouvelables et grands consommateurs industriels, sans passer exclusivement par l'opérateur historique Vietnam Electricity (EVN).

Thaïlande

Partenariat franco-thaïlandais : mission MEDEFI à Bangkok les 4 et 5 juin

Une délégation d’entreprises françaises conduite par le MEDEF International s’est rendue à Bangkok les 4 et 5 juin 2026, dans la continuité de la visite du Premier ministre Anutin Charnvirakul à Paris fin mai. La délégation a été reçue par le Premier ministre le 4 juin et le vice-Premier ministre Ekniti Nitithanprapas le 5 juin, pour approfondir les échanges débutés à Paris, notamment sur le programme de réformes structurelles du gouvernement thaïlandais. Des réunions de travail avec le ministère de l'Économie et de la Société numériques, le ministère des Transports et le ministère de l'Énergie ont permis de faire connaître les projets d’investissement des ministères et de leurs agences et présenter les savoir-faire français. Le 4^ème French-Thai Business Forum (FTBF), co-organisé par PTT et le MEDEF International, a pour sa part mis en lumière la convergence entre l’expertise française et les priorités stratégiques thaïlandaises : transition énergétique, innovation digitale et transports durables. Les entreprises représentées ont souligné le potentiel de partenariat dans ces secteurs.

Adhésion à l’OCDE : l’état de droit thaïlandais (77^ème sur 143 pays) identifié comme obstacle majeur

Lors du « Thailand Rule of Law Leadership Forum 2026 » le 8 juin, les représentants de l’Association des banques thaïlandaises et du Conseil national du développement économique et social (NESDC) ont souligné les vulnérabilités de l’économie thaïlandaise : seulement 4 M de contribuables sur une population active de plus de 39 M, une économie informelle estimée à 48 % du PIB selon la Banque mondiale et une concentration économique (1 % des entreprises détiennent 65 % du PIB). Ces déséquilibres pèsent sur la compétitivité du pays et constituent un obstacle à l'adhésion à l'OCDE. Par ailleurs, l'indice d'état de droit de la Thaïlande ne se situe qu'au 77^ème rang sur 143 pays et le pays doit encore franchir 4 des 10 étapes du processus d'adhésion. Une réforme de l'environnement réglementaire est jugée indispensable et pourrait générer jusqu'à 4,1 Md USD (135 Md THB) de valeur économique supplémentaire.

Chaînes d’approvisionnement : le Code écologique et environnemental chinois (entrant en vigueur en août 2026) accroît les exigences vertes pour les exportateurs thaïlandais

La Chine mettra en application le 15 août 2026 son Code écologique et environnemental, qui consolide en un cadre juridique unifié de 10 lois environnementales antérieures couvrant le contrôle de la pollution, le développement bas-carbone et la responsabilité légale. Ce texte s'applique à toutes les entreprises opérant en Chine, qui répercuteront ses exigences sur leurs fournisseurs étrangers : les exportateurs thaïlandais intégrés dans des chaînes de valeur sino-centrées devront ainsi fournir davantage de données sur leur empreinte carbone, leur consommation d'énergie et leurs pratiques de gestion des déchets pour rester référencés. Les PME positionnées en rang 2 ou 3 des chaînes d'approvisionnement sont également concernées. Cette contrainte s'additionne aux obligations réglementaires domestiques croissantes : la Thaïlande développe sa propre classification verte des activités économiques (« Thailand Taxonomy ») et a approuvé en principe en décembre 2025 un projet de loi Climat incluant un système de quotas d'émission et une taxe carbone.

Philippines

Léger ralentissement de l’inflation en mai à +6,8 % en g.a.

L’inflation a légèrement ralenti à +6,8 % en g.a. en mai (contre +7,2 % en avril), enregistrant son premier recul après cinq mois consécutifs d'accélération, tout en demeurant au-dessus de la cible de la Banque centrale (2–4 %), bien qu’en deçà de ses prévisions (7,1–7,8 %). Ce ralentissement s’explique principalement par la progression moins rapide des prix des transports (+16,2 % contre +21,4 % en avril) favorisée par la baisse des prix des carburants, de l’alimentation (+5,7 % contre +6,0 %) et du logement, eau, électricité et gaz (+7,8 % contre +8,2 %) qui demeurent les principaux moteurs de l’inflation. Le riz a été le principal contributeur individuel à l’inflation (+1,1 pdp), son inflation ayant accéléré à +15,7 % (contre +13,7 % en avril) notamment sous l’effet de la hausse des coûts des engrais, et devrait continuer de progresser dans les prochains mois avec l’arrivée imminente du phénomène météorologique El Niño. La prochaine réunion du Monetary Board est prévue le 18 juin.

La Banque mondiale envisage d’octroyer 3 Md USD de prêts supplémentaires sur la période 2027-2028

La Banque mondiale envisage d’approuver plus de 3 Md USD de nouveaux projets aux Philippines au cours de son prochain exercice budgétaire, principalement dans la protection sociale, notamment via un soutien renouvelé au programme de transferts monétaires 4Ps, le développement des compétences, la modernisation de l’administration publique et l’atténuation des effets de la crise au Moyen-Orient. Cette annonce intervient alors que la Banque mondiale souligne, dans son dernier rapport, que 27,7 % des Philippins demeurent vulnérables à un basculement dans la pauvreté. Selon ses estimations, une hausse durable des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient pourrait faire basculer près de 2 M de personnes supplémentaires sous le seuil de pauvreté (15,5 % de la population en 2023).

Hausse du sous-emploi en avril à 15,2 % sous les effets de la crise énergétique malgré le recul du chômage à 4,7 %

Le taux de sous-emploi a atteint 15,2 % en avril (+4,1 % en g.a.), soit son niveau le plus élevé depuis près de trois ans, portant à 7,4 M le nombre de travailleurs souhaitant travailler davantage d’heures ou un emploi complémentaire. Cette hausse s’explique notamment par l’impact de la hausse du coût de la vie et des prix de l’énergie, particulièrement dans les transports, où de nombreux conducteurs ont réduit leurs heures de travail. Dans le même temps, le taux de chômage a reculé à 4,7 % en avril, contre 5 % en mars, bien qu’il demeure supérieur au niveau de 4,1 % enregistré un an plus tôt. Le nombre de chômeurs atteint ainsi 2,4 M de personnes, principalement parmi les 15-34 ans. Le secteur des services demeure le principal pourvoyeur d’emplois du pays, représentant 62,3 % de l’emploi total, suivi par l’agriculture (19,4 %) et l’industrie (18,3 %). Ces données sont toutefois à nuancer au regard du taux de participation à l’emploi qui demeure faible (62,7 %) et en légère baisse (-1,6 % en g.a.).

Cambodge

France-Cambodge : des échanges en repli

Selon la douane française (DGDDI), le commerce bilatéral franco-cambodgien s’est élevé à 357 M EUR au premier trimestre 2026 (-3,4 % en g.a.). La balance commerciale française reste déficitaire (-300 M EUR), malgré une légère amélioration. Les importations françaises, dominées par le secteur du textile et de la chaussure, diminuent (-4,1 %, 329 M EUR). Quant aux exportations françaises vers le Cambodge, elles progressent (+6 %, 28,3 M EUR), tirées par les produits pharmaceutiques, agroalimentaires et de parfumerie (80 % des exportations). Les exportations françaises sont également soutenues par la vente de deux ATR 72-600 destinés à Cambodia Airways… mais achetés par une société de location singapourienne, qui ensuite les lui louera. Cette vente sera donc comptabilisée comme une exportation française vers Singapour, sous-évaluant donc le commerce franco-cambodgien.

3,9 % de croissance en 2026 ?

Selon la Banque mondiale, la croissance économique du Cambodge devrait atteindre 3,9 % en 2026, soit sa plus faible croissance depuis 2021. Ce ralentissement tient à trois facteurs. D’abord, la guerre persistante au Moyen-Orient fait pression sur les prix, en particulier du carburant. Elle alimente donc une hausse de l’inflation (5,8 % en avril 2026) et pèse sur la consommation intérieure ; pour la première fois depuis 2020, la consommation baisserait de 1,1 %. Ensuite, le conflit frontalier avec la Thaïlande a fortement réduit les transferts de migrants. Ils se réduiraient à 2 % du PIB en 2026 (contre 5 % en 2024). Cela fragilise le remboursement des micro-crédits ruraux sur lesquels repose une partie d’une consommation déjà vulnérable. Enfin, le marché du crédit reste atone. Les octrois de prêts ont chuté de 77 % depuis 2021. Le manque de projets rentables – notamment dans les secteurs de l’immobilier et de la construction, dont le marché est en correction – nuit à son redressement. Le Cambodge conserve toutefois une forte résilience, qui s’appuie en particulier sur des exportations toujours en croissance (+19 % au cours des 5 premiers mois de 2026).

Anticiper les risques pour les prévenir

Sous l’impulsion de plusieurs instances des Nations-unies, le Cambodge a lancé sa feuille de route Early Warning for All 2026-2030. Son objectif ? Renforcer la protection des Cambodgiens face aux catastrophes naturelles en identifiant à l’avance les risques encourus. Ce plan essaie de répondre à une réalité alarmante : selon la Banque mondiale, 44 % des Cambodgiens ont été touchés par au moins une catastrophe naturelle (inondation, sécheresse) entre 2010 et 2020. Sur le plan économique, le PIB national pourrait - d’ici 2050 en l’absence de mesures préventives – subir une contraction allant jusqu’à 9 %. Pour faire face à ces risques, le Royaume a structuré sa stratégie autour de 5 piliers : collecte et analyse des données sur les risques naturels ; formation de spécialistes ; sensibilisation auprès de la population ; institutionnalisation des protocoles de précaution ; et coordination interministérielle pour une réponse unifiée des ministères. Cette feuille de route souffre néanmoins d’une lacune majeure : aucun plan de financement n’a été présenté à ce stade, ce qui compromet sa mise en œuvre.

Laos

L’AMRO appelle à moderniser le marché de la dette publique

Dans une note publiée le 8 juin 2026, l’ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) souligne que le développement du marché obligataire domestique constitue une priorité pour renforcer la soutenabilité budgétaire et la résilience financière du Laos. Malgré des progrès récents en matière de stabilisation macroéconomique, le marché obligataire du Laos demeure embryonnaire : l’encours total des obligations, en devises locales et étrangères, ne représentait que 15,7 % du PIB fin 2024, un niveau nettement inférieur à celui observé dans les principales économies de l’ASEAN. Le financement public reste fortement dépendant de l’endettement en devises, alors qu’environ 90 % de la dette publique est libellée en monnaies étrangères, exposant le pays aux fluctuations du kip. L’AMRO relève également plusieurs contraintes structurelles, notamment l’absence de mécanismes de fixation des taux fondés sur le marché, la prédominance de titres papier, une infrastructure de règlement-livraison incomplète et une base d’investisseurs étroite dominée par les banques commerciales. L’organisation recommande de dématérialiser l’ensemble des titres publics, de moderniser les infrastructures de marché, d’élargir la base d’investisseurs institutionnels et d’améliorer la coordination entre les autorités afin de soutenir le développement du financement domestique en monnaie locale et réduire progressivement la dollarisation de l’économie.

Un nouveau cap pour l’intégration économique Laos-Vietnam

Le Laos et le Vietnam ont réaffirmé leur volonté de faire de la coopération économique un pilier central de leur partenariat stratégique à l’occasion de la visite officielle du Premier ministre lao Sonexay Siphandone à Hanoï le 7 juin. Les deux pays se sont fixé pour objectif de porter leurs échanges commerciaux à 10,0 Md USD d’ici 2030, contre 3,0 Md USD en 2025 (+32,7 % sur un an). Pour atteindre cette cible, les autorités entendent accélérer la mise en œuvre de l’accord de coopération bilatérale 2026-2030 et renforcer les investissements, les échanges commerciaux et la connectivité régionale. Les discussions ont notamment porté sur plusieurs projets d’infrastructures structurants, dont l’autoroute Hanoï-Vientiane et la ligne ferroviaire Vung Ang-Vientiane, destinés à améliorer l’accès du Laos aux marchés internationaux et à soutenir son ambition de devenir une plateforme logistique régionale. Les deux gouvernements ont également annoncé un approfondissement de leur coopération dans les domaines de l’agriculture, du numérique, de l’innovation, de l’éducation et de la formation. Cette dynamique s’inscrit dans un contexte de progression rapide des investissements vietnamiens au Laos, qui ont atteint 582,0 M USD au premier trimestre 2026, portant le stock cumulé à 6,6 Md USD répartis sur 289 projets.

Birmanie

Exportations de gaz vers la Thaïlande : nouvelle baisse au T1 2026

En 2026, les exportations de gaz naturel de Birmanie vers la Thaïlande ont enregistré une baisse en volume de –5 % au T1 2026, s’établissant à 401 M pieds cubes/jour (mmcfd), contre 422 mmcfd au T1 2025. En valeur, ces exportations représentent 324 M USD. Cette diminution est principalement attribuable à la chute de –13 % de la production du gisement Yadana, tandis que les exportations des autres champs, Yetagun et Zawtika, sont restées globalement inchangées. Ainsi, le déclin structurel des exportations de gaz birmanes vers la Thaïlande se poursuit : elles avaient déjà reculé de –20 % en volume et –17,8% en valeur en 2025. Pour contrer cette baisse, des investissements sont en cours, notamment du thaïlandais PTTEP, qui prévoit 7,8 Md USD en 2025 pour prolonger la durée de vie des gisements existants, tels que Yadana, et développer de nouveaux projets (Aung Sinkha), dont les premières productions sont attendues en 2028. Pour rappel, près de 80 % de la production gazière birmane est destinée à l’export vers la Thaïlande et la Chine.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 477

2026-06-12T00:00:00+02:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

Club du Golfe : le sport dans le rough

2026-06-12T00:00:00+02:00

Club du Golfe : le sport dans le rough

L’engagement croissant dans de nombreuses compétitions sportives de l’Arabie saoudite, du Qatar et, dans une moindre mesure, des EAU a marqué le paysage sportif mondial au cours de la dernière décennie. Depuis plusieurs années, ces trois pays consacrent des ressources considérables à l’ambition de devenir des pôles majeurs du sport mondial (F1, tennis, golf, snooker, etc.). Cette stratégie a toutefois été particulièrement visible dans le football avec les rachats successifs de grands clubs européens (PSG, Manchester City, etc.), l’organisation de Coupes du monde de football (Qatar en 2022, Arabie saoudite en 2034) et l’arrivée de plusieurs stars internationales dans des clubs saoudiens.

Le cas de l’Arabie saoudite est le plus emblématique. Le tourisme, les loisirs, la culture et le sport constituent l'un des piliers de la Vision 2030 saoudienne. L'objectif officiel est de porter la contribution du tourisme à 10 % du PIB, contre 3 % il y a une dizaine d’années, et d'accueillir 150 millions de visiteurs annuels d'ici 2030. Instrument central du soft power saoudien, le sport constitue moins une politique sectorielle qu’un levier de diversification économique, destiné à soutenir l'attractivité du Royaume, les investissements étrangers et le développement du secteur privé.

La guerre déclenchée le 28 février fragilise cette stratégie. Son coût économique pourrait réduire les marges de manœuvre financières nécessaires à la poursuite simultanée des différents projets de diversification et contraindre à des réallocations des ressources publiques. L’Arabie saoudite doit déjà arbitrer entre plusieurs priorités : les mégaprojets de la Vision 2030 (NEOM, Qiddiya, Diriyah Gate), dont l’envergure est en voie de réduction, les dépenses de défense et la poursuite de ses investissements industriels et d’infrastructures essentielles. Le FMI anticipe, par ailleurs, un retour progressif à des déficits budgétaires de 2 à 3 % du PIB en 2025-2026. Devenu un secteur clé de cette stratégie de diversification, il représente un marché potentiel d’environ 22 milliards de dollars à l’horizon 2030 et pourrait contribuer à hauteur de plus de 16 milliards de dollars au PIB annuel. Ces ambitions reposent largement sur le PIF, dont les actifs sous gestion avoisinent 900 milliards de dollars.

De nombreux événements sportifs ont été délocalisés ou annulés depuis le 28 février. L’Esports World Cup initialement prévue en Arabie saoudite, qui aurait généré à elle seule près de 600 M USD de retombées économiques, a été délocalisée à Paris. Les grands prix de F1 du Bahreïn et d’Arabie saoudite, prévus en avril, ont été annulés, et le grand prix de moto du Qatar reporté à novembre. En football, la ‘Finalissima’ 2026, prévue fin mars au Qatar, a été annulée.

Ces annulations ponctuelles semblent s’inscrire dans une évolution plus large des priorités. Le signal le plus notable concerne le secteur du golf, avec l’abandon par le PIF du LIV Golf, circuit créé en 2021, le fonds estimant que « l’investissement substantiel » requis sur le long terme « n’est plus cohérent avec la phase actuelle de la stratégie d’investissement du PIF ». Dans le football, le PIF a également cédé 70 % de sa participation dans le club d’Al Hilal en avril, dans une logique de redéploiement du capital au sein de l’économie nationale. Plusieurs autres initiatives ont été affectées, notamment l’annulation du Saudi Arabia Masters de snooker, la suppression du WTA Finals de Riyad et l’arrêt des financements de la WTA. Par ailleurs, l’Arabie saoudite a renoncé à sa candidature pour la Coupe du monde de rugby 2035, tout en conservant l’organisation de la Coupe du monde de football 2034. Le gouverneur du PIF, Yasir al-Rumayyan, a décrit cette dynamique comme un « réexamen » des investissements et des priorités, lié à la fois aux évolutions du contexte régional et à l’évaluation des performances de certains investissements sportifs.

La guerre n’est toutefois pas la seule explication à la dynamique observée au sein des pays du CCEAG. En les conduisant à recentrer leurs priorités sur des investissements jugés essentiels dans un contexte de crise durable, elle semble surtout accélérer une réorientation déjà à l’œuvre. Après une décennie marquée par la recherche de visibilité internationale et l’affirmation d’un « soft power » ambitieux, les États du Golfe pourraient désormais privilégier davantage les investissements créateurs de valeur économique, de revenus non pétroliers et de résilience stratégique. Le sport demeurera un instrument d’influence important, mais il semble entrer dans une phase où sa contribution économique devra être démontrée avec davantage de rigueur que par le passé.

Quentin PERRET, conseiller développement durable

Pétrole et gaz

Brent 12/6/2026 à 12h00 GST : 87,31 USD/Bbl

Cette semaine, les prix du pétrole sont restés très volatils et orientés à la baisse en fin de semaine, le Brent évoluant dans une large fourchette comprise entre 87 et 98 USD/baril. Les nouvelles frappes américaines contre l’Iran et les menaces récurrentes autour du détroit d’Ormuz ont entretenu une forte prime de risque géopolitique. Toutefois, cette dernière continue d’être partiellement compensée par plusieurs facteurs baissiers : la reprise progressive de certains flux pétroliers du Golfe, la faiblesse persistante de la demande chinoise et le recours aux stocks stratégiques. Le marché reste ainsi partagé entre la perspective d’un choc d’offre durable et les signes d’un rééquilibrage progressif des flux mondiaux.

La première tendance reste la persistance d’un risque géopolitique élevé autour du détroit d’Ormuz. Les nouvelles frappes américaines contre l’Iran ont fragilisé la trêve entre les deux pays, et Téhéran menace de nouveau de bloquer le passage des navires dans le détroit.

Pour autant, la hausse des prix reste contenue par la reprise progressive, bien que partielle, des flux pétroliers transitant par le détroit. Plusieurs tankers en provenance du Golfe, notamment koweïtiens et émiratis, auraient franchi le détroit avec leurs transpondeurs désactivés avant de transférer leurs cargaisons au large d’Oman. Ces « dark transits » auraient permis de porter les flux sortants à environ 2 mbpj, un niveau encore très inférieur à la tendance pré-guerre mais suffisant pour éviter un choc de prix plus important. Bloomberg rapporte que le Koweït propose à nouveau des cargaisons à des acheteurs asiatiques, confirmant également que certains barils parviennent à sortir du Golfe malgré les risques.

Graphique 1 – Transit via le détroit d’Ormuz

Source : Bloomberg

Cette situation accélère aussi la réflexion des producteurs du Golfe sur les routes alternatives au détroit. Le Koweït, entièrement dépendant du détroit pour ses exportations, discute avec l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis pour utiliser ou étendre leurs infrastructures de pipelines. Riyad dispose déjà d’un oléoduc vers la mer Rouge, et Abu Dhabi s’appuie sur Fujairah pour exporter une partie de son brut en dehors du détroit. Ces solutions ne remplacent pas le transit via le détroit à court terme, mais elles deviennent un enjeu stratégique central pour limiter la vulnérabilité des producteurs du Golfe en cas de crise prolongée.

La deuxième tendance majeure du marché concerne l’affaiblissement de la demande, en particulier en Chine. Les importations chinoises de brut sont en forte baisse depuis mai, tombant à leur plus bas niveau depuis plusieurs années, sous l’effet de prix élevés, de marges de raffinage sous pression et d’une demande finale plus faible. Cette contraction de la demande a joué un rôle stabilisateur pour le marché pétrolier mondial. Sans elle, les pertes de volumes en provenance du Golfe auraient probablement entraîné une hausse beaucoup plus prononcée des cours.

Graphique 1 – Importations chinoises de pétrole (en barils par jour)

Sources : Vortexa, Bloomberg

Enfin, les fondamentaux d’offre restent fragiles. Les stocks américains de brut ont baissé de 7,2 millions de barils la semaine dernière, prolongeant une série de baisses qui signale une consommation rapide des réserves disponibles. Parallèlement, la production de l’OPEP est tombée à son plus bas niveau depuis au moins 2000, principalement sous l’effet du blocus américain contre l’Iran et des perturbations régionales. Le marché reste donc soutenu par des stocks en baisse et une offre du Moyen-Orient contrainte, même si les exportations américaines, canadiennes, brésiliennes et guyanaises contribuent à compenser une partie du choc.

Au total, le marché pétrolier entre dans une phase d’équilibre instable. Les prix ne reflètent pas une pénurie immédiate, mais plutôt une tension durable entre, d’un côté, un risque géopolitique toujours élevé et des stocks qui se contractent rapidement, et de l’autre, des ajustements de marché qui limitent encore la hausse : baisse de la demande chinoise, mobilisation des stocks stratégiques, exportations hors Golfe et contournements partiels du détroit. La principale incertitude porte désormais sur la durée de ces amortisseurs : s’ils venaient à s’épuiser avant une désescalade durable, le marché pourrait rapidement redevenir beaucoup plus vulnérable à un nouveau choc de prix.

Hayet AFOU, attachée macroéconomique et financière

Brèves économiques

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Les actifs des marchés de capitaux saoudiens dépassent 320 Md USD en 2025, en hausse de 18 % — Les actifs sous gestion du marché des capitaux en Arabie saoudite ont dépassé 320 Md USD (1 200 Md SAR) en 2025, enregistrant une progression de 18 %, selon les données publiées par la Capital Market Authority. Les fonds immobiliers privés ont enregistré une hausse de 53 % sur un an, tandis que les fonds monétaires publics ont progressé de 57 %. Les fonds de dette publics et privés ont augmenté de 44 %, et les fonds de capital-investissement de 31 %, confirmant la dynamique de développement des classes d’actifs non actions. Les investissements internationaux nets sur le marché principal ont progressé de 54,7 Md USD en 2024 à 60,3 Md USD en 2025, soit une hausse d’environ 5,6 Md USD sur un an. Le nombre d’investisseurs internationaux a également augmenté de 8,8 % pour atteindre environ 161 000. Par ailleurs, les autorités ont poursuivi l’ouverture du marché aux investisseurs étrangers, notamment en autorisant l’investissement dans des sociétés immobilières cotées opérant à La Mecque et Médine, et en élargissant progressivement l’accès au marché principal aux investisseurs non-résidents.

Les émissions obligataires en Arabie saoudite atteignent 4,29 Md USD au T1 2026 — Les émissions de dette finalisées ont atteint 4,29 Md USD (16,13 Md SAR) au T1 2026 en Arabie saoudite, en hausse de 22 % sur un an, selon le bulletin statistique trimestriel de la Capital Market Authority. Les émissions privées ont dominé l’activité avec 4,16 Md USD répartis sur 55 opérations, contre 3,45 Md USD et 46 opérations au trimestre précédent. Les actifs des fonds publics ont atteint 61,7 Md USD au T1 2026, contre 51,5 Md USD au T1 2025. Ces chiffres s’inscrivent dans la poursuite du développement du secteur financier du Royaume, à travers des mesures visant à accroître la liquidité, élargir l’accès au financement et renforcer la participation des investisseurs institutionnels.

Energie, Transport & Infrastructure

L’Arabie saoudite et la Turquie signent deux protocoles d’accord pour renforcer les corridors logistiques et ferroviaires vers l’Europe — Les ministres des Transports saoudien et turc ont signé le 9 juin dernier deux protocoles d’accord couvrant les secteurs des chemins de fer et des services logistiques, visant à renforcer la connectivité régionale et le développement d’un corridor de transport terrestre entre le Golfe et la Turquie. Le premier accord porte sur le renforcement de la coopération logistique, l’exploitation de centres logistiques, le partage d’expertise et le lancement de projets conjoints. Le second concerne le secteur ferroviaire et couvre les infrastructures, la technologie, la formation et le développement des ressources humaines. Ce volet s’inscrit dans une dynamique régionale plus large visant à rétablir une connexion ferroviaire entre la Turquie, la Syrie et la Jordanie jusqu’au Golfe, avec des extensions vers l’Europe via le réseau ferroviaire turc. Ce projet, à l'étude depuis plusieurs mois, suppose la réhabilitation progressive d’infrastructures transfrontalières à l’arrêt depuis plusieurs années et la modernisation des réseaux nationaux concernés.

Riyadh Air lance ses premières opérations commerciales vers Londres — La compagnie aérienne du Public Investment Fund, Riyadh Air, a effectué son premier vol commercial le 10 juin 2026 à destination de Londres Heathrow, soit trois semaines avant la date initialement prévue, grâce à la livraison accélérée de son troisième Boeing 787-9 Dreamliner. La compagnie opérait déjà des vols techniques vers Heathrow Terminal 4 depuis octobre 2025 dans le cadre de son programme de mise en service. Créée en 2023, la compagnie vise un réseau de plus de 100 destinations à l’horizon 2030. Pour ce faire, son carnet de commandes comprend jusqu’à 72 Boeing 787, jusqu’à 60 Airbus A321neo et 50 Airbus A350, constituant la base de son développement long-courrier et moyen-courrier. Pour l’heure, elle a annoncé porter sa flotte à huit appareils d’ici fin juillet 2026 et desservir 22 destinations d’ici mars 2027.

L’Arabie saoudite fournira 150 M USD de produits pétroliers au Yémen - L’Arabie saoudite et le Yémen ont signé un accord de 150 M USD portant sur la fourniture de dérivés pétroliers destinés aux centrales électriques dans plusieurs gouvernorats yéménites. Le financement relève du Saudi Development and Reconstruction Program for Yemen (SDRPY). L’accord a été signé entre le ministre yéménite de l’Électricité et de l’Énergie, Adnan Al-Kaf, et l’ambassadeur saoudien au Yémen et superviseur général du SDRPY, Mohammed bin Saeed Al-Jaber. Il prévoit la fourniture de diesel et de mazout pour alimenter plus de 70 centrales électriques dans le pays.

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

2PointZero Group a finalisé la cession de sa participation de 7,29 % dans TAQA à Abu Dhabi Power Corporation, filiale indirecte de L’IMAD. Le groupe disposait de 135 Md AED d’actifs et de 9,5 Md AED de trésorerie à fin T1 2026.

Mubadala a renforcé son activité dans le capital-investissement, participant à 16 transactions au cours des trois derniers mois et pouvant engager jusqu’à 2 Md USD par opération. Soutenue par un fonds souverain de 385 Md USD, sa division private equity maintient un rythme d’investissement stable, avec des tickets généralement compris entre 500 M USD et 1 Md USD. L’activité a notamment été marquée par sa participation à une levée de fonds de 3,5 Md EUR pour Athora Holding Group, l’acquisition d’une participation minoritaire dans Power Factors, ainsi que par la cession d’actions de GlobalFoundries pour environ 1,9 Md USD. Mubadala indique privilégier des prises de participation minoritaires et des opérations de recapitalisation afin de fournir de la liquidité aux acteurs du private equity dans un contexte de ralentissement des sorties d’actifs.

Selon Reuters, les banques des Émirats arabes unis ont renforcé leurs offres de dépôts afin d’attirer l’épargne des particuliers, dans un contexte de concurrence accrue des banques numériques. Emirates NBD propose jusqu’à 5 % de rendement annuel sur certains comptes d’épargne et Dubai Islamic Bank et National Bank of Fujairah offrent respectivement jusqu’à 6,6 % et 6,25 %, contre un taux directeur de la Banque centrale fixé à 3,65 %.

ExodusPoint Capital Management a levé 2 Md USD, portant ses encours à 14,5 Md USD, avec l’Abu Dhabi Investment Council parmi les investisseurs de l’opération.

Blue Owl Capital ouvrira un bureau à Abu Dhabi, qui servira de siège régional, malgré les tensions liées à la guerre avec l’Iran. Le gestionnaire d’actifs alternatifs, qui dispose de 315 Md USD d’encours, renforce ainsi ses liens avec l’émirat, après un partenariat avec Lunate en 2024 et un engagement de 1 Md USD de Mubadala dans sa plateforme de crédit en 2023.

Dubai Islamic Bank a émis un sukuk AT1 de 1 Md USD, au taux de profit de 6,25 %, soit un spread de 191,1 pb au-dessus du Treasury américain. L’opération, sursouscrite 2,3 fois avec un carnet d’ordres de plus de 2,3 Md USD, a été placée à 83 % auprès d’investisseurs MENA et à 77 % auprès de banques et banques privées.

Energie, Transport & Infrastructure

Emirates a annoncé le lancement d’un produit d’assurance afin d’inciter les passagers à se rendre à Dubaï ou à y faire escale. Depuis le début de la crise, de nombreux gouvernements déconseillent de se rendre aux Émirats arabes unis ou dans la région, et les compagnies d’assurance excluent de fait les pays déconseillés au voyage de leur couverture d’assurance. Emirates va ainsi lancer son propre produit en collaboration avec des compagnies d'assurance afin d’inciter les voyageurs à revenir aux Émirats et à transiter par Dubaï. Le président d’Emirates Tim Clark a déclaré avoir l’objectif de garantir « que nous vous ramènerons chez vous, que ce soit avec Emirates ou non ». Cette mesure incitative vise à stimuler le retour des touristes par le hub aérien de l’aéroport de Dubaï (DXB), qui connaît une baisse de fréquentation massive de -60 % depuis le début de la crise, passant de 100 000 personnes/jour à 40 000 désormais. Emirates cherche également à stimuler son activité, alors que la compagnie a annoncé la suppression de 500 000 sièges sur le mois de juin, et la réduction du nombre de départs quotidiens de 237 à 200.

Les Émirats arabes unis, avec Oman, sont en discussion pour soutenir le Botswana à renforcer sa participation de la société De Beers, plus grand producteur mondial de diamants. Détenant déjà 15 % des parts de De Beers, le Botswana se positionne pour racheter le restant des parts (85 %), que la société Anglo America cherche à vendre. Premier producteur mondial de diamants bruts, le rachat des parts du producteur de diamant permettrait au Botswana de renforcer son contrôle sur le secteur du diamant, qui représente 80 % des recettes d’exportations du pays. L’intérêt des Émirats pour soutenir financièrement le Botswana dans l’opération traduit l’intérêt croissant pour le secteur minier et plus généralement pour le continent africain. Alors que les discussions sont en cours, le groupe dubaïote Albaddad a signé un accord d'une valeur d'environ 2 Md USD pour la construction d’un complexe urbain à Gaborone, capitale du Botswana.

Qatar

Visit Qatar, l’agence de promotion du tourisme au Qatar, a signé deux protocoles d’entente stratégiques avec Fliggy (Alibaba) et Huawei Mobile Services, lors d’une visite officielle de son PDG, Abdulaziz Ali Al Mawlawi, en Chine. Ces accords visent à développer des solutions de voyage intégrant l’intelligence artificielle.

Le Qatar a progressé dans le Global Startup Ecosystem Index 2026 de trois places depuis 2025 et vingt places depuis 2023, se situant actuellement à la 73e place dans le Global Startup Ecosystem Index 2026 de StartupBlink, un classement annuel qui évalue les écosystèmes entrepreneuriaux dans le monde. Le Qatar est également entré dans le top 10 du Moyen-Orient et de l'Afrique pour la première fois, passant à la 10e place au niveau régional, et la quatrième place au sein des pays membres du CCG.

Les réserves de la Qatar Central Bank (QCB) ont atteint 262,1 Mds de QAR (soit environ 72 Mds USD) en mai 2026, soit une hausse de 1,52 % en glissement annuel.

L’Union des banques arabes a nommé le Ministre des Finances du Qatar, Ali bin Ahmed Al Kuwari, personnalité de l’année 2026 lors du Sommet arabo-européen à Paris. M. Ali bin Ahmed Al Kuwari a également rencontré à Paris le Secrétaire général de l’OCDE, Mathias Cormann. L’entretien a porté sur le renforcement de la coopération dans les domaines de l’investissement, de la finance et des politiques économiques.

QatarEnergy (QE) a annoncé la découverte de réserves pétrolières offshore sur le puits Merlin-1X, au large de la Namibie. Les analyses confirment la présence d'un réservoir de haute qualité, contenant du pétrole léger ainsi que des volumes limités de gaz associés. Cette découverte s’inscrit dans la stratégie d’expansion internationale de QatarEnergy dans l’exploration amont à haut potentiel.

La Qatar Chamber, la principale organisation qui représente le secteur privé au Qatar, a reçu l’ambassadeur de France au Qatar, M. Arnaud Pescheux, accompagné du service économique. Les échanges ont porté sur les relations commerciales et économiques entre la France et le Qatar, ainsi que sur les moyens de développer les partenariats du secteur privé.

La Qatar Investment Authority (QIA) a participé au tour de financement de Séries F de plus d’1 Md EUR de la société finlandaise ICEYE, spécialisée dans l’observation de la terre par satellites. Cette levée de fonds valorise l’entreprise à plus de 10 Mds EUR et vise à accélérer le développement de ses capacités de renseignement spatial et l’expansion de sa présence mondiale.

Koweït

Les pipelines koweïtiens attirent Wall Street. La Kuwait Petroleum Corporation (KPC) poursuit une opération de valorisation de ses infrastructures de transports et d’hydrocarbures. À ce titre, la KPC prépare une levée de 7,5 Mds USD via la cession d’une participation dans son réseau d’oléoducs. Plusieurs investisseurs internationaux ont été présélectionnés, dont GIP (BlackRock), Brookfield, EIG, Apollo et KKR, selon Bloomberg. Le projet est conseillé par JPMorgan et Centerview Partners depuis septembre 2025. Cette opération, initialement estimée entre 5 et 7 Mds USD, porte sur la mise en location de 13 pipelines pour 25 ans.

Mission finalement possible. Le Koweït avait déclaré en avril un cas de force majeure sur ses exportations de brut et de produits raffinés à la suite du blocus du détroit d’Ormuz. Quelques semaines plus tard, deux « superpétroliers » (VLCCs) ont accosté à Mina Al Ahmadi. Ces navires ont coupé leur signal AIS pendant plus d’une semaine durant les opérations de chargement et désactivé leurs transpondeurs lors de leur passage dans le golfe d’Oman. Il s'agit des premières exportations majeures de brut koweïtien depuis plus de deux mois. Les chargements effectués se sont traduits par une contraction des stocks de brut de plus de 7 M de barils entre le 29 mai et le 4 juin au terminal de Mina Al Ahmadi.

C’est stratégique ou ça ne l’est pas. Le Central Tenders Committee (CTC) a approuvé l'attribution d'un contrat de 303,5 M KD (988 M USD) à Larsen & Toubro (L&T), une entreprise indienne. Le projet porte sur la construction d'infrastructures de stockage et d'exportation de brut. Il inclut le développement des installations dédiées au pétrole léger du Jurassique et la modernisation du réseau d'exportation existant. La Kuwait Oil Company (KOC) entamera prochainement les négociations finales avant délivrance de l'ordre de démarrage. Lancé en novembre 2024, le projet avait connu plusieurs reports avant réception des offres finales. Ce choix contraste avec l'annulation d'autres projets sectoriels représentant près de 8 Mds USD pour des raisons budgétaires.

La BCK sort des cartons rouges. La Banque centrale du Koweït (BCK) a infligé des amendes relativement élevées à plusieurs sociétés de change. Cela fait suite à des inspections révélant des manquements aux dispositions anti-blanchiment et de lutte contre le financement du terrorisme (loi n°106 de 2013). Les sociétés concernées ont également été suspendues temporairement d'activité. En parallèle, elles sont contraintes de recruter des cabinets de conseil agréés par la BCK pour auditer leurs dispositifs de conformité et de gouvernance. Des plans de remédiation sont exigés : renforcement du KYC, mise à jour des registres de bénéficiaires effectifs et déploiement de systèmes de surveillance automatisée, notamment sur les transferts vers des juridictions à risque. Ces mesures s'inscrivent dans l'alignement du Koweït sur les standards du GAFI et visent à préserver la réputation de la place financière koweïtienne.

Oman

Les exportations de brut omanais vers la Chine ont chuté à un plus bas historique de 63 kb/j en mai, contre une part habituellement supérieure à 70 % des exportations, dans un contexte de flambée des prix consécutive à la fermeture du détroit d’Ormuz. Le prix des cargaisons négociées sur le Gulf Mercantile Exchange (GME) a atteint un record de 124,05 USD/b en mars (contre 68,15 USD/b en février), rendant les achats moins compétitifs pour les raffineurs chinois, qui ont réduit leurs achats sans puiser dans leurs stocks, préférant ajuster leurs taux de raffinage. Le vide laissé par la Chine a été compensé par une diversification des acheteurs, notamment l’Inde (324 kb/j, environ 1,24 Md USD) et Taïwan (192 kb/j, environ 738 M USD), tandis qu’un cargo vers Rotterdam marque un retour ponctuel en Europe. Parallèlement, les livraisons domestiques vers la raffinerie de Duqm ont atteint un record de 241 kb/j.

Oman a porté ses livraisons de brut vers la raffinerie de Duqm (255 kb/j) à un niveau record de 165 kb/j, contre 44 kb/j en moyenne l’an dernier, afin de compenser l’arrêt des flux koweïtiens en raison de la fermeture du détroit d’Ormuz. Cette réallocation a remplacé un approvisionnement qui représentait jusqu’à 54 % du panier de brut de la raffinerie, entraînant un recul temporaire des taux de fonctionnement et des exportations de produits (jusqu’à 152 kb/j en mars). Le retour progressif des volumes omanais a permis une remontée à 241 kb/j d’exportations en avril. Dans un contexte de forte hausse des marges de raffinage (diesel et jet fuel jusqu’à 90–95 USD/b de crack spread), cette stratégie permet à Mascate de privilégier la capture de valeur sur les produits pétroliers, malgré une moindre disponibilité de brut à l’export. La raffinerie diversifie par ailleurs ses approvisionnements avec des cargaisons extrarégionales (notamment 2 mb de brut brésilien), afin de réduire sa dépendance et optimiser ses arbitrages de feedstock.

La filiale omanaise du groupe chinois China Energy Engineering Corporation (CEEC) a obtenu le contrat EPC de l’usine de fabrication d’éoliennes Mawarid à Duqm. Le projet, porté par Mawarid Turbine (O-Green), représente un investissement estimé à 70 M OMR et prévoit une capacité de production annuelle comprise entre 800 et 1 000 MW. Cette infrastructure, développée avec le soutien technologique de Shanghai Electric Wind Power, vise à renforcer la localisation industrielle des filières éolienne et hydrogène vert à Oman.

Depuis son lancement en 2024, le Future Fund Oman (l’une des trois poches du fonds souverain OIA) a constitué un portefeuille cumulé de 105 projets d’investissement représentant plus de 1,52 Md USD (583 M OMR), combinant engagements directs du fonds et capitaux publics et privés domestiques et étrangers. Ces investissements s’inscrivent dans les priorités de la Vision Oman 2040 et couvrent les énergies renouvelables, l’industrie manufacturière avancée, la santé, le tourisme et les technologies d’innovation. Le programme affiche un objectif global de 2 302 emplois, dont 568 déjà créés, traduisant une montée en puissance progressive de l’impact socio-économique du fonds. Parmi les projets structurants figurent une unité intégrée de production de cellules et modules photovoltaïques de 6 GW à Sohar, une usine de matériaux pour batteries lithium-fer-phosphate à Salalah (66 000 tonnes/an), ainsi que des investissements dans des plateformes d’innovation et de capital-risque, confirmant la stratégie d’ancrage d’industries à forte valeur ajoutée comme vecteur de développement de l’économie nationale.

La production pétrolière d’Oman a augmenté de 7,5 % sur les quatre premiers mois de 2026, atteignant 127,3 Mb soit 1,06 Mb/j, contre 986 700 b/j un an plus tôt. Les exportations ont progressé plus modestement de 2,7 % à 102,7 Mb, traduisant un écart entre volumes produits et débouchés extérieurs. Le prix moyen du brut a reculé de 15,4 % à 64,2 USD/b sur la période, reflétant des conditions de marché antérieures en raison du mécanisme d’Official Selling Price, qui applique un décalage temporel de trois mois dans la valorisation des cargaisons et ne répercute qu’avec retard les tensions récentes sur les marchés pétroliers. Dans le segment gazier, la production totale a progressé de 4,6 % à 18,77 milliards de m³, portée par le gaz non associé (+5,6 %) et, dans une moindre mesure, par le gaz associé (+1,3 %). La consommation domestique a fortement augmenté dans la production d’électricité (+12,7 %) et dans l’industrie (+5,8 %), tandis que la consommation des champs pétroliers recule de 5,7 %, traduisant une optimisation progressive des usages du gaz au sein du mix énergétique national.

Bahreïn

Le Bahreïn a levé 1 Md USD via une émission obligataire souveraine à 10 ans offrant un rendement de 7,125 %, quelques heures après avoir intercepté trois missiles et plusieurs drones iraniens. L’opération a suscité plus de 3,2 Mds USD de demandes, permettant de resserrer le rendement par rapport à une indication initiale d’environ 7,5 %. Il s’agit de la première émission souveraine publique de la région depuis le début du conflit en février.

Washington Wall Street Watch n°23

2026-06-12T00:00:00+02:00

Sommaire

Conjoncture

Le marché du travail américain reste dynamique en mai malgré un chômage stable et des disparités sectorielles persistantes
L’inflation s’inscrit à son niveau le plus élevé depuis trois ans, portée par les prix de l’énergie
L’amélioration de la balance commerciale en avril est soutenue par les exportations pétrolières

Politiques macroéconomiques

Les projections fédérales mettent en évidence une détérioration accélérée de la situation financière des principaux programmes sociaux américains

Services financiers

La CFTC propose un cadre réglementaire pour les marchés prédictifs
La FDIC annonce une refonte substantielle de son cadre de résolution bancaire
La SEC propose d'abroger la règle de protection du meilleur prix

Situation des marchés

Brèves

Brésil-Brèves économiques semaine du 8 juin 2026

2026-06-11T00:00:00+02:00

Les États-Unis étudient la mise en place de deux droits de douane cumulables de 25% et 12,5% contre le Brésil

Ces deux droits de douane distincts sur les produits brésiliens ont été proposés au titre de la Section 301 : 25% visant des pratiques jugées déraisonnables (Pix, propriété intellectuelle, éthanol, déforestation) et 12,5% liés au travail forcé. Indépendants, ils peuvent se cumuler, mais comportent de larges exemptions (café, bœuf, aéronefs, pétrole). Encore au stade de propositions, ils seront tranchés au plus tard le 15 juillet.

La balance commerciale tire l'amélioration des comptes externes brésiliennes

Le déficit courant se replie à 2,7% du PIB sur douze mois, grâce à un excédent commercial en forte hausse, porté par le pétrole. Services et revenus primaires restent structurellement déficitaires ; mais les IDE couvrent largement le besoin de financement.

Inégalités régionales au Brésil : les instruments de développement territorial

Au-delà des grandes politiques sociales, le Brésil dispose d’une architecture spécifiquement territoriale pour réduire le fossé entre un Sud-Est relativement avancé et un Nord/Nordeste en retard : superintendances régionales, fonds constitutionnels, banques publiques de développement, projets d’intériorisation comme Brasilia et la Zone franche de Manaus. La réforme fiscale en cours y ajoute un instrument appelé à devenir central, le Fonds national de développement régional.

Revue de presse agricole - Asie du Sud - mai 2026

2026-06-11T00:00:00+02:00

Réglementation

Publication du projet de règlement modificatif de 2026 concernant les huiles de graines mineures et les graines alimentaires
La Cour suprême interpelle le gouvernement central sur les défaillances en matière de sécurité alimentaire et demande un audit
Les emballages alimentaires ne disent toujours pas toute la vérité : les entreprises modifient sélectivement leurs étiquettes alors que les règles de la FSSAI restent peu appliquées

Production

Disponibilité suffisante d’engrais pour la prochaine campagne de semis Kharif : gouvernement
Menace d’El Niño : le gouvernement déploie un plan de contingence pour protéger les cultures Kharif
La production céréalière devrait augmenter de 5 % pour atteindre 376,5 millions de tonnes

Politique

Indore accueillera la réunion des ministres de l'Agriculture des pays du BRICS en juin
Le gouvernement relève le prix rémunérateur équitable de la canne à sucre de 10 roupies (0,1 dollar) à 365 roupies (3,83 dollars) par quintal pour la campagne 2026-27
Le gouvernement relève le prix minimum de soutien de 14 cultures Kharif et renforce son soutien aux légumineuses et oléagineux
Les subventions aux engrais pourraient dépasser 3 000 milliards de roupies (31,49 milliards de dollars) si la crise en Asie de l’Ouest se prolonge

Marché

De nouvelles hausses de prix sont attendues pour les produits alimentaires et de soins personnels en raison de l’augmentation du coût des matières premières : rapport
L’essor du marché des protéines en Inde se heurte à une crise du lactosérum : les prix ont quadruplé et des pénuries se profilent
Les importations indiennes d’huiles végétales augmentent de 13 % au premier semestre 2025-26, portées par l’huile de palme
Le secteur indien de la livraison de repas s'apprête à connaître une croissance à deux chiffres, grâce à l'adoption croissante de ce service dans les villes de deuxième rang et à l'augmentation de la fréquence des commandes
L’Inde entame l’exercice 2026 sur une note positive : les spiritueux premium séduisent davantage de consommateurs et la bière reste très appréciée pendant la mousson
Le Karnataka ouvre la voie à une nouvelle expérimentation fiscale sur les boissons alcoolisées en Inde

Commerce

L’Afrique s’impose comme un marché clé pour les exportations indiennes de biscuits sucrés : ministère du Commerce
L’Inde reprend ses exportations de blé après quatre ans, mais les prix élevés devraient limiter la demande
L’Inde figure sur la liste provisoire de l’UE autorisant la poursuite des exportations de produits aquacoles
L’Inde annule des contrats d’exportation de tourteaux de soja et se tourne vers l’Afrique pour ses importations de soja
L’interdiction des exportations de sucre pourrait libérer entre 400 000 et 500 000 tonnes pour le marché intérieur
Le gouvernement est à un stade avancé de consultation concernant la demande du secteur visant à supprimer les droits d’importation sur le coton
Les mangues indiennes ne rencontrent pas le succès escompté à Tokyo cette saison

Entreprises

Le nouveau plan d’Amul : vendre une gamme allant des pizzas surgelées aux boissons protéinées
La Haute Cour de Delhi rejette le recours de Pernod Ricard contre le refus d’une licence de vente d’alcool de catégorie L1

Environnement

L’Inde a lancé près de 3 000 variétés agricoles résilientes au climat entre 2014 et 2025 : gouvernement
L'Association indienne du biogaz (IBA) demande un objectif obligatoire de 10 % d’incorporation d’engrais organiques fermentés d’ici 2030
Le maïs devient la principale matière première pour la production d’éthanol en Inde, les volumes dépassant 5,15 milliards de litres

Conséquences de la guerre au Moyen-Orient

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 10 juin 2026

2026-06-11T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

L’inflation annuelle au Mexique s’est établie à 3,94 % g.a. en mai 2026, en baisse par rapport à 4,45 % g.a. en avril, selon les données de l’Institut national de Géographie et de Statistiques (INEGI).

Conjoncture macroéconomique

L’impact macroéconomique de la Coupe du monde de football 2026 au Mexique devrait rester limité, Moody’s Analytics l’estimant à 0,14 point de pourcentage de croissance du PIB en 2026, en dépit d’un surcroît attendu d’activité lié au tourisme et à la consommation.
Selon la dernière enquête Citi (5 juin) sur les anticipations au Mexique, les perspectives macroéconomiques demeurent globalement stables, avec des révisions limitées des prévisions de croissance et d’inflation et le maintien attendu de la politique monétaire à moyen terme.
La confiance des consommateurs a poursuivi son repli en mai, l’indicateur correspondant diminuant de 0,7 point sur un mois pour s’établir à 43,5 points.

Sectoriel

Le 10 juin, Mercado Libre a annoncé un programme d’investissement de 4,6 Md USD au Mexique en 2026, l’un des plus importants jamais réalisés dans le pays.
À l’occasion de la Journée mondiale de l’environnement, célébrée le 5 juin, le ministère de l’Environnement et des Ressources naturelles (SEMARNAT) et le gouvernement de l’État du Quintana Roo ont annoncé le lancement de « Holbox Circular », premier projet d’économie circulaire déployé à l’échelle territoriale.

Amérique Centrale

Costa Rica

En 2026, la croissance du Costa Rica devrait ralentir à 3,4 %, contre une prévision initiale de 4,5 %.
L’entreprise publique costaricienne de l’électricité ICE (Instituto Costarricense de Electricidad) s’apprête à lancer un appel d’offres d’un montant de 245 M USD pour la modernisation de la centrale hydroélectrique Ventanas Garita (100 MW), située à l’ouest de San José.

El Salvador

Selon la Banque centrale de réserve (BCR), la dette publique du pays s’élevait à 34,52 Md USD en avril 2026, en hausse de 4,3 % sur un an.
Selon Moody’s, la croissance du Salvador devrait s’établir à 3,1 % en 2026, après 3,9 % en 2025.

Guatemala

À l’issue de sa mission au titre de l’Article IV, menée du 27 mai au 5 juin, le FMI a estimé que la croissance du pays atteindrait environ 3,7 % en 2026, un niveau inférieur à la prévision de 4,1 % de la Banque centrale.
Selon la Banque centrale du Guatemala (Banguat), les transferts de fonds des émigrés ont atteint 10,6 Md USD sur les cinq premiers mois de 2026, soit une hausse de 7,5 % g.a..

Honduras

Le président Nasry Asfura a présenté au Congrès, le 3 juin, un projet de réforme du cadre législatif du secteur électrique.
Selon la Banque centrale du Honduras (BCH), la banane est redevenue au T1 le 2^ème produit d’exportation du pays après le café.

Nicaragua

Selon la Banque centrale du Nicaragua (BCN), la Chine est devenue, au T1 2026, le principal fournisseur du pays pour la première fois, devant les États-Unis.

Panama

Au T1 2026, l’indice mensuel d’activité économique (IMAE) du Panama aurait progressé de +4,2 % g.a., un rythme inférieur à celui observé au T1 2025 (+7,9 %), mais confirmant néanmoins le dynamisme des principaux moteurs de croissance du pays.
Lors de sa visite au siège de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), le ministre panaméen de l’Économie et des Finances, Felipe Chapman, a réaffirmé la volonté du Panama d’adhérer à l’institution.

Caraïbes

Cuba

Le gouvernement cubain a présenté à l’Assemblée nationale populaire un projet de réforme de l’administration centrale visant à rendre l’action de l’État plus efficace et rationnelle.

Haïti

Selon les projections de la Commission économique pour l'Amérique latine et les Caraïbes (CEPAL), Haïti pourrait se retrouver en récession pour la huitième année consécutive en 2026, avec une contraction du PIB de 1,4 % g.a..

République Dominicaine

Le FMI souligne la solidité économique de la République dominicaine, qui parvient à maintenir un taux de croissance élevé malgré les chocs extérieurs.
La République dominicaine pourrait être visée par des droits de douane additionnels de 10 % à 12,5 % imposés par les États-Unis dans le cadre d’une enquête sur le travail forcé, dont les conclusions sont attendues dans les prochaines semaines.

Trinité-et-Tobago

Dans le cadre de sa consultation au titre de l’article IV, le FMI anticipe une croissance limitée de l’économie trinidadienne à +0,8 % en 2026 (après +0,8 % en 2025), avant une accélération en 2027 (+3 %).
Trinité-et-Tobago a signé un accord avec le Groupe de la Banque mondiale en vue de l’ouverture d’un bureau permanent à Port-d’Espagne.

Exporter vers le Canada en 5 étapes : guide pratique à destination des entreprises

2026-06-10T00:00:00+02:00

Entré en application provisoire depuis le 21 septembre 2017, le CETA offre aux entreprises françaises un avantage tarifaire majeur : 98 % des droits de douane sur les biens ont été éliminés, offrant un avantage compétitif significatif aux exportateurs français sur le marché canadien.

Le recours effectif aux préférences tarifaires offertes par le CETA suppose de maîtriser des démarches administratives et douanières, qui peuvent constituer un frein pour les petites et moyennes entreprises (PME) et les entreprises de tailles intermédiaires (ETI) primo-exportatrices.

Pour autant, le recours effectif aux préférences tarifaires offertes par le CETA suppose de maîtriser des démarches administratives et douanières qui peuvent constituer un frein pour les PME et ETI primo-exportatrices. Afin de les accompagner, la Direction générale du Trésor publie deux ressources pédagogiques :

Le guide pratique en cinq étapes détaille le parcours à suivre et les outils à votre disposition pour bénéficier des préférences tarifaires offertes par le CETA : obtention des numéros EORI et REX, classement tarifaire des biens, détermination de l'origine préférentielle européenne, rédaction de la déclaration d'origine,identification des formalités spécifiques aux produits et utilisation de l’outil Access2Markets. Une liste synthétique récapitule les actions et les points de contact essentiels pour se lancer à l’export.

Le répertoire des acteurs France-Canada recense les interlocuteurs mobilisables à chaque grande étape du parcours export : contacts institutionnels, réseau de la Team France Export, pôle action économique de la DGDDI en région, opérateurs spécialistes du commerce international, fédérations sectorielles. Elle vise à orienter les entreprises vers les contacts pertinents selon leur situation.

Ces deux ressources s'adressent à toute entreprise souhaitant exporter vers le Canada. Pour toute question, le Service économique régional d'Ottawa et l'Expert technique international dédié au CETA (déployé au sein d’Affaires mondiales Canada) sont disponibles.

Pour toute question :

Service économique régional d'Ottawa
Jean-Toussaint BATTESTINI, expert technique international dédié au CETA (déployé au sein d’Affaires mondiales Canada) : jean-toussaint.olivieri-battestini@expertisefrance.fr

Téléchargez le guide pratique en cinq étapes

Téléchargez le répertoire des acteurs France-Canada

Veille économique et financière du Benelux Avril-Mai 2026

2026-06-10T00:00:00+02:00

Région du Benelux

Réunion des ambassadeurs de la zone Benelux
Prévisions macroéconomiques de printemps de la Commission européenne
Article IV du FMI

Belgique

Les agences de notation S&P et Moody’s dégradent leur note de crédit
Accélération des investissements dans la défense et création d’un « Fonds Défense »
Poursuite des réformes socioéconomiques

Luxembourg

Le premier ministre Frieden fait sa déclaration de politique générale concernant l’état de la Nation
Lancement d’un Fonds national de défense destiné aux entreprises innovantes
Bilan des aides d’État pour l’année 2025

Pays-Bas

Financement des PME
Rapport sur l’équité du système fiscal néerlandais

Westminster & City News N°23 - du 2 au 8 juin 2026

2026-06-09T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : les prévisions de l'OCDE

L'OCDE revoit à la hausse ses prévisions de croissance pour le Royaume-Uni en 2026, à 0,9 %, soit +0,2 point par rapport aux prévisions intermédiaires de mars. Si l’OCDE met en avant la hausse du PIB de +0,6 % au premier trimestre 2026, tirée notamment par le secteur des services, elle estime toutefois que cet élan devrait s'essouffler à court terme. La consommation et l'investissement privés devraient ralentir, sous l'effet de la stagnation du revenu disponible réel, de l'incertitude liée au conflit au Moyen-Orient et d'une chute de la confiance des consommateurs à son plus bas depuis fin 2023.

Actualités macroéconomiques

En mai, l’enquête mensuelle effectuée par la Banque d’Angleterre auprès des directeurs financiers d’entreprises britanniques révèle une légère hausse des anticipations d’inflation et une dégradation des perspectives d’emploi.
En avril, les flux de crédit aux ménages montrent un ralentissement de l’emprunt hypothécaire, selon la Banque d’Angleterre.
La forte incertitude sur les perspectives économiques a entraîné en mai la plus forte baisse des embauches en CDI depuis dix mois, ainsi qu’une nette accélération du recours à l’intérim, selon l’enquête KPMG/REC.
Les offres d’emploi accessibles aux jeunes débutant leur carrière ont reculé de 49 % entre 2016-17 et 2025-26 au Royaume-Uni, selon une analyse de la Work Foundation.
Selon le Financial Times, le gouvernement préparerait une hausse d'environ 15 Md£ dans le budget de la défense britannique dans le cadre du Defence Investment Plan (DIP).

Actualités commerciales

La secrétaire aux Affaires étrangères britannique Yvette Cooper s’est rendue la semaine du 1er juin en Chine et en Inde afin de renforcer les relations économiques et la coopération en matière de sécurité du Royaume-Uni avec ces deux partenaires.
Le Construction Leadership Council (CLC) alerte le gouvernement britannique sur les conséquences de sa nouvelle mesure de sauvegarde sur l’acier, qui entrera en vigueur le 1er juillet 2026.

Actualités financières

La Chambre des Lords publie un rapport sur la régulation des stablecoins.
Le directeur général de la Prudential Regulation Authority (PRA), Sam Woods, alerte sur le risque cyber lié à l’intelligence artificielle.
La UK Payment Initiative (UKPI) lance un nouveau schéma de paiement fondé sur l’open banking.

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine du 29 mai au 5 juin 2026

2026-06-09T00:00:00+02:00

Afrique australe	La BAfD devient premier actionnaire d’ATIDI pour renforcer les garanties en Afrique
Afrique du Sud	Reflux de l’activité privée en mai, sous l’effet des tensions inflationnistes et du choc énergétique Les Etats-Unis envisagent l’instauration d’un droit de douane additionnel de 12,5 % vis-à-vis de 60 pays, dont l’Afrique du Sud S&P confirme la notation souveraine ‘BB’ et maintient une perspective positive Le Trésor assure que les objectifs budgétaires restent d’actualité malgré le choc lié à la guerre en Iran
Angola	La pénurie que personne ne veut reconnaître Les banques angolaises de plus en plus exposées à l’État : la BNA tire le signal d’alarme UNITEL : une introduction en Bourse prometteuse, mais une rentabilité à relativiser TAAG ouvre une ligne directe vers la Chine et renforce les ambitions régionales de Luanda L'Angola demeure un pilier stratégique de TotalEnergies en Afrique
Zambie	Lancement d’une opération de rachat à hauteur de 1,3 Md USD sur son euro-obligation 2053, tensions avec les créanciers
Zimbabwe	Soumission d’un projet de prolongation du mandat présidentiel jusqu’en 2030, entre reprise économique et tensions de gouvernance

Brèves économique d'Ukraine (mai 2026)

2026-06-09T00:00:00+02:00

Les brèves économiques résument les principales actualités économiques et financières en Ukraine. Cette édition couvre notamment les évolutions liées à la reconstruction, aux investissements internationaux, aux politiques économiques et aux principaux indicateurs macroéconomiques.

Ces brèves sont réalisées par le Service économique de l’Ambassade de France en Ukraine.

Brèves des Services économiques français du 29 mai au 05 juin 2026

2026-06-08T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

🔹Les projections du bureau de la directrice parlementaire du budget (BDPB)

🔸Le gouvernement lance L’IA pour tous, la nouvelle stratégie nationale du Canada en matière d’intelligence artificielle (IA)

🔹Le marché du travail canadien est marqué par une hausse de l’emploi et une baisse du chômage en mai

🔸La productivité recule de nouveau alors que la guerre commerciale continue de peser sur l’économie canadienne

🔹Québec et Ottawa concluent une entente de près de 10 Mds CAD pour les projets d’infrastructures

🔸FinDev Canada annonce un apport en capital en faveur du financement climatique

Entreprises

🔹La société de capital risque Version One Ventures lève 108 M USD pour deux nouveaux fonds

🔸Rio Tinto amorce la mise en service d’une aluminerie au Québec

🔹Brookfield augmente de 10 Mds EUR ses investissements dans les centres de données en France

🔸La France achète deux Canadairs à De Havilland pour 200 M EUR

SER de Berlin - Veille Sectorielle No 5 - mai 2026

2026-06-08T00:00:00+02:00

Ce document informatif relate l’actualité politique et économique en Allemagne dans les domaines de la transition écologique et énergétique, des transports, de l'industrie et du numérique pour le mois de mai 2026.

Newsletter club EnR et ville durable - mai 2026

2026-06-08T00:00:00+02:00

In this new newsletter, you will enjoy reading a presentation of Skynopy, which is a Paris-based Ground Station as a Service (GSaaS) provider, involved in the SKYCONNECT project financed by a FASEP from the French Treasury.

We warmly thank this company for its participation. I take this opportunity to remind all interested members that they are welcome to showcase their activities in this new section of the newsletter.

Pakistan - Veille hebdomadaire du 05/06/2026

2026-06-08T00:00:00+02:00

Report de la présentation du budget 2027

Progression des réserves de change de la Banque centrale, à 17,2 Md USD

Echanges commerciaux – creusement du déficit commercial à 34,8 Md USD (11 mois exercice 2026)

L’inflation atteint 11,7% (g.a.) en mai

Commerce extérieur – le Pakistan visé par les nouvelles mesures tarifaires américaines sur le travail forcé

Energie – lancement des appels d’offres pour la privatisation de trois sociétés de distribution d’électricité

Energie – Sécurisation d’approvisionnements en GNL et création de stocks stratégiques de pétrole

***

Report de la présentation du budget 2027

La présentation du budget fédéral pour l’exercice 2026-2027, initialement prévue pour vendredi 5 juin, a été reportée au 10 juin, alimentant les spéculations sur des arbitrages encore en cours avec le FMI ainsi que sur de possibles divergences au sein de la coalition gouvernementale. Plusieurs observateurs évoquent notamment des divergences entre le ministre des Finances Muhammad Aurangzeb, partisan d’une stricte mise en œuvre du programme du FMI, et le vice-Premier ministre et ministre des Affaires étrangères Ishaq Dar, qui préside le comité chargé de la préparation du budget.

Les premières orientations évoquées incluent des mesures de soutien au pouvoir d’achat, une réduction de la fiscalité sur les transactions immobilières, un relèvement du salaire minimum à 45 000 PKR, ainsi qu’une enveloppe de 91 Md PKR en faveur du secteur électrique. Parallèlement, le Premier ministre Shehbaz Sharif a réaffirmé sa volonté d’élargir l’assiette fiscale en intégrant davantage l’économie informelle. Le budget devrait toutefois rester marqué par une forte contrainte budgétaire, les autorités devant respecter l’objectif d’excédent primaire de 2 % du PIB fixé dans le cadre du programme du FMI, ce qui pourrait limiter les dépenses de développement et conduire au report de plusieurs projets d’investissement public.

Federal budget 2026-27 likely to be unveiled on June 10, says DPM Dar - Business & Finance - Business Recorder

Progression des réserves de change de la Banque centrale, à 17,2 Md USD

Les réserves de change de la Banque centrale du Pakistan (State Bank of Pakistan -SBP) se sont renforcées au cours des dernières semaines, passant de 15,9 Md USD au 8 mai à 17,1 Md USD mi mai, avant de se stabiliser à 17,2 Md USD à la fin du mois. Cette progression tient aux récents décaissements d’environ 1,3 Md USD, suite à l’approbation par le conseil d’administration du FMI des revues des programmes en cours (troisième revue de la facilité élargie de crédit et seconde revue facilité pour la résilience et la durabilité).

https://www.sbp.org.pk/dfmd/ferm.asp

Echanges commerciaux – creusement du déficit commercial à 34,8 Md USD (11 mois exercice 2026)

D’après les données du bureau pakistanais des statistiques (PBS – Pakistan Bureau of Statistics), le déficit commercial du Pakistan a continué de se creuser et a atteint près de 35 Mds USD sur les onze mois de l’exercice budgétaire 2026, en hausse de 18% en g.a. Si les exportations ont progressé à 29,4 Mds USD (+5 %), cette amélioration demeure insuffisante face à la forte reprise des importations, qui ont augmenté de près de 10 % pour atteindre 64,2 Mds USD.

Malgré l’objectif de 60 Mds USD d’exportations fixé dans le cadre du programme « Uraan Pakistan », le ministre du Commerce a reconnu que les exportations stagnaient au cours des deux dernières décennies autour de 25 à 30 Mds USD par an. Les milieux d’affaires soulignent que les coûts élevés de l’énergie, du financement et de la logistique, ainsi que la faible productivité de l’appareil industriel, continuent de peser sur la compétitivité des entreprises pakistanaises.

https://www.pbs.gov.pk/external-trade-statistics/

July-May trade deficit widens 17.48pc to USD34.76bn YoY - Business Recorder

L’inflation atteint 11,7% (g.a.) en mai

Selon les données publiées par le Bureau des statistiques du Pakistan (PBS), l’inflation a poursuivi sa progression en mai pour atteindre 11,7 % en glissement annuel, contre 10,9 % en avril, soit son niveau le plus élevé depuis juin 2024. L’inflation urbaine s’est établie à 11,8 % et l’inflation rurale à 11,5 %, tandis que la hausse des prix sur un mois a ralenti à 0,5 %, après +2,5 % en avril.

Cette accélération est principalement imputable à la forte hausse des coûts de transport (+36,8 % en g.a.), alimentée par le renchérissement des carburants, ainsi qu’à l’augmentation persistante des prix de l’énergie et des services publics. Ces évolutions continuent de peser sur le pouvoir d’achat des ménages et confirment le retour de pressions inflationnistes après la phase de désinflation observée en 2025.

Sur les onze premiers mois de l’exercice budgétaire 2025-2026, l’inflation moyenne s’établit à 6,7 %, contre 4,6 % sur la même période de l’exercice précédent. Cette

https://www.pbs.gov.pk/wp-content/uploads/2020/07/Monthly-Review-May-2026.pdf

Commerce extérieur – le Pakistan visé par les nouvelles mesures tarifaires américaines sur le travail forcé

USTR (US Trade Representative) a publié cette semaine son rapport et recommandations de mesures préliminaires suite aux enquêtes 301 relatives au travail forcé, notamment l’imposition d’un droit de douane supplémentaire de 10 % à 12,5 % sur les importations en provenance des pays n’appliquant pas de manière satisfaisante les interdictions relatives au travail forcé.

Dans le cadre de cette proposition, le Pakistan figurerait parmi les 17 pays soumis à un droit de douane de 10 % pour insuffisance présumée dans l'application des interdictions relatives aux produits issus du travail forcé. Ce taux resterait toutefois inférieur à celui envisagé pour plusieurs concurrents régionaux majeurs, notamment la Chine et l’Inde, qui pourraient être soumis à un tarif de 12,5 %, limitant ainsi le risque de perte relative de compétitivité pour les exportateurs pakistanais.

Le secteur textile représente 57 % des exportations pakistanaises et les États-Unis absorbent près d’un quart des exportations textiles du pays. Malgré les tensions commerciales et les incertitudes géopolitiques, les exportations pakistanaises vers les États-Unis ont progressé de 1,7 % sur les dix premiers mois de l’exercice 2025-2026, alors que les exportations totales du pays reculaient de 5,4 %.

US proposes new tariffs on 60 economies, including Pakistan, over failure to act on forced labour - Business - DAWN.COM

Energie – lancement des appels d’offres pour la privatisation de trois sociétés de distribution d’électricité

Le gouvernement pakistanais a officiellement lancé le processus de privatisation de trois sociétés de distribution d’électricité (DISCOs) – FESCO, GEPCO et IESCO – en invitant les investisseurs nationaux et internationaux à soumettre des manifestations d’intérêt. Les investisseurs pourront acquérir entre 51 % et 100 % du capital de chaque entreprise, avec transfert du contrôle de gestion.

Les trois sociétés concernées, considérées parmi les plus performantes du pays, desservent ensemble plus de 14 millions de consommateurs dans les principaux centres industriels et urbains du Pendjab et de la région d’Islamabad.

Les autorités ont fixé des échéances distinctes pour la réception des offres : le 7 juillet pour FESCO, le 6 août pour GEPCO et le 7 septembre pour IESCO. Cette privatisation s’inscrit dans une stratégie plus large visant à accroître la participation du secteur privé, améliorer les performances opérationnelles des réseaux de distribution et réduire le coût budgétaire des pertes du secteur électrique.

Govt invites bids for privatisation of three Discos

Energie – Sécurisation d’approvisionnements en GNL et création de stocks stratégiques de pétrole

Face aux risques croissants pesant sur ses approvisionnements énergétiques, le gouvernement pakistanais prépare un plan de création de réserves stratégiques de pétrole et d’extension des capacités nationales de stockage. Le ministère du Pétrole a ainsi publié la semaine dernière un appel à consultants pour réaliser des études de faisabilité sur la création de réserves stratégiques de pétrole (document disponible ici : pdf) avec une date limite fixée début juillet. Le projet prévoit notamment la constitution de stocks stratégiques financés par une fraction de la taxe sur les produits pétroliers, le développement d’installations de stockage sous douane et le renforcement des obligations de stockage imposées aux raffineries et aux distributeurs.

Par ailleurs, pour faire face à la hausse de la demande d’électricité liée aux fortes chaleurs estivales, le Pakistan a accéléré ses approvisionnements en gaz naturel liquéfié (GNL). Les autorités ont sécurisé trois cargaisons en provenance du Qatar dans le cadre de contrats de long terme et lancé un nouvel appel d’offres sur le marché spot pour une cargaison supplémentaire destinée à être livrée début juin. Cette démarche marque un recours croissant au marché spot, après plusieurs années de dépendance quasi exclusive aux contrats qataris.

Pakistan plans oil reserves, storage push as Hormuz constraints expose vulnerabilities | Reuters

Pakistan receives one LNG cargo from Qatar, another on way amid Hormuz disruptions — officials | Arab News PK

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 1er juin 2026

2026-06-08T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

23 Md EUR

C’est le montant cumulé des investissements annoncés à l’occasion du Sommet Africa Forward (dont 14 Md EUR d’investissements français en Afrique).

Nigeria

La croissance nigériane s’établit à 3,9% au premier trimestre 2026

Le Bureau national des statistiques nigérian (NBS) a publié les résultats de croissance du pays pour le premier trimestre 2026. Le Nigeria enregistre +3,9% de croissance au T1-2026 après +4,2% au T4-2025 (+4,2% au T1-2025) en glissement annuel. Le premier trimestre est généralement une période de ralentissement de l’activité économique au Nigeria, qui correspond à une baisse de la consommation après le pic saisonnier des fêtes de fin d’année, des retards de dépenses publiques et d’une baisse de la demande extérieure.

La croissance nigériane a été notamment portée au premier trimestre par la performance du secteur des services (+4,3% après +4,2% au T4-2025 et +4,3% au T1-2025), et notamment par les services financiers (+8,5%) et de télécommunications (+11,0%), déjà moteurs de la croissance précédemment. L’économie non-pétrolière fait état d’une croissance de +3,9%, proche des +4,0% du T4-2025 et supérieure aux +3,2% du T1-2025.

Alors que le secteur agricole est historiquement sous-performant, celui-ci a connu une croissance robuste de +3,2% au T1-2026 (+4,0% au T4-2025 et +0,1% au T1-2025), tendance similaire à celle déjà observée en fin d’année 2025.

Le secteur pétrolier enregistre en parallèle une croissance modeste de +2,6% au T1-2026, après son rebond notable sur l’année 2025 à +8,5%. La construction fait également partie des principaux secteurs en expansion avec +6,4% au T1-2026 (+5,1% au T4-2025 et +7,4% au T1-2025). Le secteur industriel suit une tendance similaire (+3,5% après +3,9% au T4-2025 et +3,4% au T1-2025).

Les projections du FMI et de la Banque mondiale s’accordent sur une croissance de 4,1% en 2026, revue à la baisse en conséquence du conflit au Moyen-Orient et du renchérissement des prix. Ces prévisions sont en-deçà de la cible gouvernementale de 4,68% (budget 2026) et de la prévision de la Banque centrale du Nigeria (CBN) à 4,49%.

Évolution des croissances réelles trimestrielle et annuelle du Nigeria depuis 2019

Source : National Bureau of Statistics NBS

Clef de lecture : Croissance du PIB en prix de marché. La croissance réelle du Nigeria s’élève à +3,9% au T1-2026 (courbe bleu foncé), la croissance réelle pour 2025 était de +4,0% (point orange).

Évolution des contributions sectorielles à la croissance trimestrielle depuis 2024

Source : National Bureau of Statistics NBS

Clef de lecture : Croissance du PIB en prix de marché. La croissance réelle du Nigeria s’élève à +3,9% au T1-2026 (courbe noire), et se décompose en 2,5pts de contribution du secteur des services (histogramme bleu), 0,7pt de contribution du secteur agricole (vert) ; 0,6pt lié à l’industrie non pétrolière (orange) et 0,1pt à l’industrie pétrolière (gris).

L’indice des directeurs d’achat (PMI) en expansion en mai à 54,1

La banque Stanbic IBTC a publié les résultats pour le mois de mai de son indice sur l’activité des directeurs d’achats. L’indice PMI, à 54,1 en mai, après 52,4 en avril, indique une expansion de l’activité économique pour le quatrième mois consécutif. Un score supérieur à 50 indique une activité économique en expansion par rapport à la période précédente. Janvier 2026 a constitué le premier passage sous le seuil de 50 depuis décembre 2024.

L’étude confirme l’amélioration de la conjoncture économique et la croissance du secteur privé depuis le début de l’année. L’enquête a enregistré une augmentation des commandes et de la production, malgré le regain des pressions inflationnistes. L’augmentation des prix est toutefois moins forte en mai qu’en avril.

Dans le même temps, l’indice BPI de performance des affaires (Business performance index) issu de l’enquête réalisée par le Groupe de conseil économique nigérian (NESG) et Stanbic IBTC s’est élevé à 4,6 en mai, après 2,1 en avril. L’étude indique que l’augmentation de la demande, en période de festivités notamment, a soutenu l’activité économique. L’accès au financement reste une contrainte, au même titre que l’approvisionnement en électricité, l’insécurité et l’inflation.

La CBN lance sa vision stratégique pour les paiements

La CBN a lancé un plan stratégique pour les systèmes de paiements du Nigeria, qui vise en particulier à atteindre 95% d’inclusion financière d’ici 2028. Cet objectif correspond ainsi à intégrer 50 millions de Nigérians supplémentaires dans le système financier traditionnel. La CBN cherche ainsi à réduire l’usage de l’argent liquide, pour atteindre moins de 40% d’argent circulant en dehors du système bancaire (90% actuellement). L’intégration régionale est également un pilier de cette stratégie, pour développer les transactions transfrontalières.

Le plan stratégique devrait faire évoluer le système de transactions numériques, renforcer les infrastructures de paiements instantanés et la transition numérique. Le rôle de l’écosystème fintech nigérian est ainsi central, historiquement pionnier dans l’innovation des systèmes de paiements. Le Système de règlement interbancaire du Nigeria (NIBSS), infrastructure centrale des paiements numériques, a mis en place le système de paiements instantanés (NIP) dès 2011.

La CBN prévoit de déployer 10 millions de points de paiements numériques à travers des marchés, hubs de transport, communautés rurales, et renforcer l’usage de l’intelligence artificielle dans le système de prévention contre la fraude. Les améliorations de l’accès à l’électricité et de la connectivité du territoire seront clés dans l’atteinte de ces objectifs ambitieux.

L’AFC obtient un prêt syndiqué record de 2 Md USD

La Société financière africaine (AFC), institution financière multilatérale africaine dédiée au financement des infrastructures sur le continent, a levé un prêt syndiqué d’un montant record de 2 Md USD. La transaction témoigne du fort soutien des investisseurs internationaux, dans un contexte d’incertitude géopolitique et de volatilité des marchés. Ces fonds vont permettre à l’AFC de poursuivre son développement et étendre ses activités de soutien à l’industrialisation et à la croissance. L’institution devrait notamment ouvrir un second bureau régional à Nairobi, après celui de Lagos.

La NERC met en œuvre le règlement sur la facturation nette

La Commission nigériane de régulation de l'électricité (NERC) a annoncé débuter la mise en œuvre du règlement 2026 sur la facturation nette. Celui-ci établit un cadre permettant aux clients éligibles (prosommateurs, c’est-à-dire producteurs et consommateurs d’électricité) de produire de l'électricité à partir de sources d'énergie renouvelables, principalement des installations solaires photovoltaïques, pour leur propre consommation et de revendre l'énergie excédentaire au réseau de distribution dans le cadre d'un système de facturation nette. Ce nouveau cadre doit favoriser l’adoption des technologies d’énergies renouvelables, renforcer la sécurité et la fiabilité de l'approvisionnement énergétique pour les consommateurs d'électricité, et encourager la participation du secteur privé à la production décentralisée.

En parallèle, la NERC a approuvé une compensation spéciale pour les consommateurs de la bande électrique A pour la période février-mars 2026 en raison des déficits de production importants liés au vandalisme et à un déficit d’approvisionnement en gaz des centrales.

La CIB soutient le programme nigérian d'extension de la connectivité numérique

La Banque industrielle de Chine (CIB), en réponse à l’appel à manifestations d’intérêt lancé par le ministère des Communications, de l’Innovation et de l’Économie numérique (dont l’ensemble des appels à manifestations sont consultables ici), a réaffirmé son engagement à soutenir le Nigeria Universal Communication Access Project (NUCAP). Cette initiative vise à renforcer l’inclusion numérique en permettant l’extension de la connectivité à plus de 20 M de Nigérians vivant dans des communautés mal desservies, notamment par le déploiement d’environ 3 700 tours de télécommunications à travers le territoire national.

Ghana

L’inflation atteint 3,7% en mai 2026, en hausse pour le deuxième mois consécutif

D’après le Service statistique du Ghana, l’inflation en glissement annuel (g.a.) s’établit à 3,7% en mai 2026, soit le deuxième mois consécutif de hausse. En hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport à l'inflation en g.a. d'avril 2026 (3,4%), elle demeure inférieure à son niveau d’avril 2025, où elle s’établissait à 21,2%. En glissement mensuel (g.m.), l’inflation était également en hausse, passant de 1,0% en avril 2026 à 1,1% en mai 2026. Alors que l’inflation était en baisse depuis décembre 2024, cette inversion de tendance pourrait amorcer un rapprochement vers la cible d’inflation de la Banque du Ghana (BoG), à 8 ± 2%.

Inflation en glissement annuel du Ghana depuis mai 2024

Source : Service statistique du Ghana

Clef de lecture : l’inflation du Ghana a atteint 3,7% en g.a. en mai 2026 (courbe bleu foncé), l’inflation alimentaire s’est établie à 3,3% (courbe bleu clair) tandis que l’inflation non alimentaire représentait 4,1% (courbe bleue). Le taux directeur de la BoG a été fixé à 14% en mars 2026.

La hausse des prix alimentaires a constitué le principal facteur de hausse de l’inflation. En mai, l’inflation en g.a. des produits alimentaires et des boissons non alcoolisées est montée à 3,3%, après 2,2% en avril, contribuant à hauteur de 38% de l’inflation totale. Sur une base mensuelle, l’inflation en g.m. alimentaire a également fortement augmenté, atteignant 2,0%, après 0,8% le mois précédent, ce qui peut être associé aux pressions inflationnistes de la crise au Moyen-Orient se diffusant de l’énergie et des transports à l’alimentation.

À l’inverse, l’inflation en g.a. non alimentaire a légèrement diminué à 4,1 % en mai, après 4,2% en avril, même si les prix de cette catégorie ont continué d’augmenter de 0,4% en g.m.

La raffinerie de pétrole de Tema commencera à traiter le pétrole brut ghanéen en juin 2026

À l’occasion d’une allocution adressée à la diaspora ghanéenne à Londres, le président Mahama a déclaré qu'une cargaison de pétrole brut provenant des gisements offshores du Ghana serait livrée à la raffinerie de pétrole de Tema (TOR) en juin pour y être raffinée. Après une longue période de quasi-inactivité depuis 2021, TOR avait publié le 14 mai 2024 un appel d’offres pour la réhabilitation, l’opérationnalisation et l’optimisation de la raffinerie. En 2025, une importante opération de maintenance a été effectuée et un nouveau directeur général ainsi qu’un nouveau conseil d’administration avaient été nommés. Ainsi, TOR avait entamé fin 2025 une reprise progressive. En effet, la raffinerie TOR n’était historiquement pas adaptée au brut léger et peu acide extrait des champs offshore du Ghana.

Selon le Président, cette annonce témoigne d’un retour à de pleines capacités d’exploitation et plus généralement d’un changement de stratégie visant à accroître la valeur ajoutée locale et à réduire la dépendance aux produits pétroliers raffinés importés. En effet, le Ghana exporte pour l’heure l’intégralité de sa production de pétrole brut en raison de contraintes techniques, contractuelles et économiques. Il serait économiquement plus avantageux pour le Ghana d’exporter son brut léger, très recherché sur les marchés internationaux, et d’importer des produits pétroliers ou des bruts plus lourds à moindre coût, afin de les raffiner localement.

Malgré les progrès du raffinage local, dont la production a augmenté de 80,7% entre 2024 et 2025, celle-ci ne couvre que 11,6% de la consommation domestique (9,0% en 2024), le reste étant importé principalement du Nigeria (14,5%), des Émirats arabes unis (12,6%) et des Pays-Bas (12,2%).

L’enjeu prioritaire pour le Ghana, qui demeure importateur net de pétrole (balance négative de -2,51 Md USD en 2025), est donc d’augmenter ses capacités de raffinage afin de réduire ses importations. En janvier 2026, l’Autorité nationale du pétrole a indiqué que les deux raffineries du pays (TOR et le chinois Sentuo) pourraient couvrir ensemble 40% à 45% de la demande nationale de carburants.

Le Ghana conclut un accord d'investissement de 215 M GBP avec le Royaume-Uni

Lors du Sommet sur l'investissement Ghana-Royaume-Uni à Londres, les deux pays ont signé un Partenariat pour la croissance, définissant un cadre de coopération bilatéral pour 2026-2028, avec des projets d'une valeur totale de 215 M GBP (248 M EUR). L’accord comprend un investissement de 101 M GBP (117 M EUR) pour la construction d’un chantier flottant et d’un centre de réparation navale au port de Takoradi, qui devrait ainsi devenir le premier site de cale sèche à l’échelle commerciale du golfe de Guinée. Pour le Ghana, ce projet constitue une opportunité d’intégrer une part plus importante de la chaîne de valeur du secteur maritime. En effet, bien que le golfe de Guinée concentre une part importante du trafic de conteneurs et des activités énergétiques offshore de l’Afrique de l’Ouest, les navires opérant dans la région doivent majoritairement se rendre à l’étranger pour les opérations de maintenance et de réparation. Cette problématique n’est pas spécifique au Ghana ; peu après le début du conflit au Moyen-Orient, le trafic maritime transitant par le Cap de Bonne-Espérance avait augmenté de 122%. Toutefois, l’Afrique du Sud, faute de modernisation de ses ports, n’a pas réussi à en tirer pleinement profit. Le projet de dock flottant de Takoradi pourrait permettre au Ghana de créer des emplois et de générer des revenus, tout en soutenant les activités pétrolières et gazières offshore.

Au-delà des infrastructures maritimes, cet accord comprend un fonds de reboisement de 85 M GBP (98 M EUR) ainsi qu’un engagement supplémentaire de 9 M GBP (10 M EUR) en faveur de projets de restauration forestière dans la région d'Oti. Sont également prévus 6 M GBP (7 M EUR) pour soutenir la mise en œuvre de la stratégie nationale d'intelligence artificielle et 4 M GBP (5 M EUR) destinés à la formation spécialisée en génie clinique. Ces investissements s’inscrivent dans la stratégie du Ghana de diversifier son économie, du statut d’exportateur de matières premières (or, cacao, pétrole) vers des secteurs à plus forte valeur ajoutée tels que les infrastructures logistiques, l’innovation numérique et les services industriels.

85% du budget 2026 du ministère de l'Alimentation et de l'Agriculture déjà décaissé

Le ministère des Finances a versé depuis le début de l'année 1,677 Md GHS (121 M EUR) au ministère de l'Alimentation et de l'Agriculture, ce qui représente 85% de son budget pour 2026. Ces fonds visent à renforcer la souveraineté alimentaire du pays et à employer une part importante de la population active jeune du Ghana (le taux de chômage des jeunes âgés de 20 à 24 ans s'élève à 36,6%, soit plus du double du taux national de 14,7%). À cet effet, 581 M GHS (42 M EUR) seront consacrés à la mise en place de 50 centres de services agricoles afin de soutenir la mécanisation, tandis que 110 M GHS (8 M EUR) seront investis dans des projets d’infrastructures d’irrigation à travers le pays. Par ailleurs, 515 M GHS (37 M EUR) seront alloués à la fourniture d’engrais et de semences certifiées aux agriculteurs, 244 M GHS (18 M EUR) au projet avicole Nkoko Nkitinkiti (“de la ferme à l’assiette”) et 200 M GHS (14 M EUR) seront injectés via la Société nationale des stocks alimentaires de réserve pour améliorer la distribution et la commercialisation des produits agricoles. Le ministère des Finances a indiqué qu'un système de suivi numérique était en cours de mise en place afin de contrôler le versement et l'utilisation de ces fonds dans le but de réduire les risques de détournement et de renforcer la transparence.

Les réserves officielles de change

2026-06-06T00:00:00+02:00

Les avoirs de réserves officiels et autres avoirs en devises s'élèvent à la fin du mois de mai 2026 à 381 300 M€ (443 986 M$) contre 386 898 M€ (452 748 M$) à la fin du mois d’avril 2026, soit une diminution de 5 598 M€, qui intègre, comme indiqué ci-dessus, l’incidence des modalités de valorisation aux cours de change de fin de mois.

Les réserves de l'État se répartissent comme suit :

Réserves en or	304 837 M€
Réserves en devises	31 153M€
Créances sur le FMI	38 849 M€
Autres avoirs de réserve	6 461 M€

1/ Les réserves en or ont diminué de 5 255 M€.

2/ Les réserves en devises ont diminué de 495 M€.

3/ Les créances sur le Fonds Monétaire International ont diminué de 165 M€.

4/ Les autres avoirs de réserve ont diminué de 13M€.

Flash Conjoncture Pays avancés - La dépréciation de l’euro en 2026 ne compense que très partiellement son appréciation de 2025

2026-06-05T00:00:00+02:00

Depuis début 2025, le taux de change effectif nominal (TCEN) de la zone euro, qui correspond à une moyenne pondérée des taux de change bilatéraux vis-à-vis des partenaires commerciaux, a connu une nette hausse tandis qu’il a diminué pour les États-Unis et le Japon (cf. Graphique 1). Le TCEN de la zone euro a augmenté entre décembre 2024 et septembre 2025 (+6,2 %), porté par son rôle d’actif de réserve dans un contexte d’incertitudes provoqué notamment par la politique économique des États-Unis et des facteurs internes de soutien (résilience de l’économie de la zone euro, relance budgétaire en Allemagne, etc.). Il a ensuite légèrement diminué (−1,9 %) depuis septembre 2025. Le TCEN du dollar a fortement baissé entre décembre 2024 et juillet 2025 (−6,4 %) en raison de la dégradation de la perception des marchés à l’égard de la politique américaine[1]. Il a ensuite baissé plus légèrement entre juillet 2025 et mai 2026 (−1,1 %). Après une augmentation en début d’année 2025 grâce à son statut de valeur refuge, le yen s’est fortement déprécié depuis avril 2025 (−13,1 % entre avril 2025 et mai 2026), en lien avec (i) le maintien d’un écart de taux élevé avec la FED qui encourage les stratégies de carry trade et (ii) des inquiétudes sur la soutenabilité des finances publiques accentuées par l’orientation budgétaire plus expansionniste du gouvernement de S. Takaichi. Alors qu’il suivait une évolution proche du dollar, le TCEN du yuan s’est progressivement apprécié depuis juillet 2025 (+5,8 % entre juillet 2025 et mai 2026) du fait de l’assouplissement du régime de « flottement contrôlé » face au dollar. Enfin, le TCEN de la livre britannique a diminué à partir du deuxième semestre 2025 (−2,0 %), suite au ravivement de tensions sur les finances publiques.

Les États-Unis et les pays asiatiques ont le plus contribué à la hausse du TCEN de l’euro, de +4,1 pts depuis le début d’année 2025 (Cf. Graphiques 2a et 2b). Les premiers contributeurs à cette hausse du TCEN de l’euro sont les pays asiatiques hors Chine et Japon (contribution de +2,1 pts en cumul depuis décembre 2024), notamment la Corée du Sud, l’Inde et l’Indonésie. Ces pays ont aussi été fortement impactés par les annonces de politique commerciale américaine et leurs perspectives de croissance ont été dégradées au 1^er semestre 2025. Les contributions des États-Unis (contribution cumulée de +1,2 pt), de la Chine et du Japon (+0,8 pt pour chacun des deux pays) sont aussi élevées. La contribution de la Chine est néanmoins en net recul depuis juillet 2025 où elle s’élevait à +1,9 pt.

Le déclenchement du conflit au Moyen-Orient a eu pour effet d’inverser en partie certaines tendances observées sur la première partie d’année 2025. Il a contribué à une baisse du TCEN de l’euro (−1,1 % entre février 2026 et mai 2026), du yen (−1,6 %) et de la livre (−0,2 %), du fait de l’exposition de ces économies au choc énergétique. Au contraire, il a contribué à une hausse du TCEN du dollar (+0,5 % sur cette période), qui a bénéficié de son statut de valeur refuge et compte tenu (i) du statut d’exportateur net de produits pétroliers des États-Unis et (ii) de la relative déconnexion du marché gazier américain avec le reste du monde. Ces mouvements sont cependant d’ampleur limitée et ne compensent que très partiellement les évolutions observées depuis 2025 sur l’euro et le dollar.

[1] Cf. Flash Conjoncture Pays Avancés du 06/05/2025. Cette baisse du TCEN du dollar était inattendue car l’introduction de droits de douane par un pays tend à apprécier sa devise. Les incertitudes qu’a suscitées la politique économique de l’administration Trump ont pu cependant conduire les investisseurs étrangers à réduire leur exposition aux actifs américains, provoquant des sorties de capitaux et pesant sur le dollar.

Flash conjoncture France - Enquêtes de conjoncture au printemps : le conflit au Moyen-Orient pèse surtout sur la demande, tandis que l’industrie résiste

2026-06-05T00:00:00+02:00

Au 1^er trimestre, les enquêtes n’avaient pas permis d’anticiper le fléchissement du PIB (−0,1 %). Les principaux indicateurs disponibles jusqu’en mars restaient encore peu dégradés : l’indicateur synthétique du climat des affaires de l’Insee se situait proche de sa moyenne de long terme (100), les indices PMI, de leur seuil d’expansion théorique (50) et les enquêtes de la Banque de France n'envoyaient pas davantage de signal d'inflexion. Surtout, ce repli ne doit guère au conflit au Moyen-Orient, déclenché seulement fin février : ce dernier ne concerne donc que les cinq dernières semaines du trimestre.

Une situation comparable s’était produite en 2022. Les indicateurs conjoncturels évoluaient à un niveau élevé (cf. graphique 1), dans un contexte de reprise postpandémie, mais le PIB avait stagné au 1^er trimestre (+0,0 %), avec le déclenchement d’un conflit fin février (invasion de l’Ukraine en 2022 et guerre au Moyen-Orient en 2026). Dans les deux cas, les signaux conjoncturels à la fin du trimestre ont pu être brouillés par un choc d’incertitude, qui joue dans deux sens : il conduit les ménages et les entreprises à reporter ou annuler leurs dépenses de consommation et d’investissement, mais il peut aussi, par crainte d’une résurgence de l’inflation ou de tensions d’approvisionnement, inciter à anticiper certains achats ou commandes, dopant temporairement l’activité. Ces forces opposées rendent les enquêtes moins lisibles et diffèrent l'essentiel de l'impact macroéconomique.

Graphique 1 : comparaison de l’impact des conflits en Ukraine (2022) et au Moyen-Orient (2026) sur les indices synthétiques des enquêtes de conjoncture[1]

Ce printemps, les enquêtes indiquent désormais une activité qui devrait évoluer au ralenti au 2^e trimestre. Le signal synthétique se dégrade dans les enquêtes : le PMI composite a reculé en avril (−1,2 pt), puis en mai (−2,7 pt, à 44,9), s’établissant ainsi au seuil empirique de contraction estimé à 45[2]. L’indicateur synthétique du climat des affaires de l’Insee s’est replié en avril (−3 pt, à 94) avant d’être stable en mai.

Dans ces deux enquêtes, la dégradation se concentre sur les secteurs les plus directement liés à la consommation des ménages. Côté PMI, elle vient surtout des services, dont le PMI a poursuivi sa baisse en mai (−2,2 pt à 44,3, après −2,3 pt en avril). Côté Insee, le repli est le marqué dans le commerce de détail (−6 pt en avril, puis −5 pt en mai, à 89) et les services (−2 pt, puis −1 pt, à 93). Cette orientation est cohérente avec la dégradation de la confiance des ménages (−5 pt, puis −2 pt, à 82).

L’industrie manufacturière fait, à l’inverse, figure d’exception. Le PMI industrie s’était bien porté en avril (+2,8 pt), avant un repli en mai (−3,1 pt à 49,7), tandis que le climat des affaires de l’Insee s’est amélioré dans l’industrie (+1 pt en avril, puis +2 pt en mai, à 102), grâce au solde d’opinion relatif à la production passée, qui a bondi au printemps (de −2 en mars à +14 en mai, contre une moyenne historique de 4). L’indice de production industrielle (IPI) confirme ce redressement : la production manufacturière est en hausse depuis le début du conflit au Moyen-Orient (+1,3 % en mars, puis +0,4 % en avril). Cette amélioration pourrait provenir de phénomènes d’anticipations de commandes et de constitution de stocks de sécurité pour se prémunir de hausses de prix futures et d’éventuelles pénuries. Le solde d’opinion relatif aux perspectives générales dans l’enquête Insee est d’ailleurs en recul dans l’industrie (de −6 en février à −17 en mai, contre une moyenne historique de −8), comme dans les autres secteurs.

L’autre conséquence de la guerre au Moyen-Orient est un renchérissement des biens énergétiques qui se diffuse progressivement au sein de l’économie. L’enquête PMI souligne ainsi que les pressions sur les coûts des entreprises se sont fortement renforcées au printemps, en particulier dans le secteur manufacturier (cf. graphique 2). Le solde relatif aux prix des intrants payés dans l’industrie manufacturière s’élève à 78,0 en mai (+23,5 pt depuis février), au plus haut depuis mai 2022, indiquant qu’une large majorité d’industriels voit le prix de leurs consommations intermédiaires augmenter.

Toutefois, les enquêtes montrent un report encore limité sur les prix de vente à ce stade. Dans l’industrie, le solde PMI relatif aux prix de vente n’atteint que 60,0 en mai (+7 pt depuis février). Ce phénomène est similaire dans les services, bien que moins touchés directement par les hausses de prix. Les entreprises n’ont donc pas immédiatement répercuté la hausse des intrants et en ont absorbé une partie en comprimant leurs marges. Le taux de marge des sociétés non financières s’est déjà replié au 1^er trimestre, à 31,7 % (−0,8 pt par rapport au T4 2025), pour des raisons toutefois en partie antérieures au choc de coûts.

Graphique 2 : soldes PMI relatifs aux prix dans l'industrie et les services

[1] Le climat global de la Banque de France est calculé par la DG Trésor comme une moyenne pondérée des climats dans l’industrie et les services. Les poids utilisés sont les mêmes que ceux de l’institut Markit pour le calcul du PMI composite (80 % pour les services et 20 % pour l’industrie).

[2] Si le seuil de 50 est traditionnellement interprété comme le seuil théorique d’expansion de l’activité, en France, ce niveau est en réalité corrélé avec une évolution du PIB de l’ordre de +0,2 % par trimestre et le point de bascule se situerait plutôt autour d’un PMI composite à 45 (voir « Guide pratique des enquêtes de conjonctures & protocole de prévision en temps réel », Documents de travail n°2023/2, octobre 2023).

Brèves économiques et régionales d'Afrique de l'Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°632

2026-06-05T00:00:00+02:00

Retour sur… La visite de la ministre déléguée Eléonore Caroit, au Bénin
Régional : Progression de l’activité économique dans l’UEMOA en avril 2026
Bénin : Les recettes fiscales ont triplé en dix ans
Burkina Faso : Création d’un fonds souverain minier
Côte d'Ivoire : 645 M EUR pour la construction d’une centrale électrique de 372 MW
Guinée : Lancement de onze projets de gouvernance économique et financière dans le cadre de Simandou 2040
Mali : Moody’s dégrade la perspective de la note souveraine à "négative"
Niger : Création de la Société nigérienne des pipelines intérieurs
Sénégal : Indice d'industrialisation 2025 : le Sénégal 8e en Afrique et 1er dans l’UEMOA
Togo : 53,6 M USD mobilisés pour le Cadre de coopération entre les Nations Unies et le Togo

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 1er au 5 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Faits saillants

Japon : adoption d’un budget supplémentaire pour atténuer l’impact du conflit au Moyen-Orient
Choose France : SoftBank annonce un investissement record de 45 Mds EUR dans les infrastructures françaises d’IA
Corée du Sud : les exportations atteignent un niveau record grâce au dynamisme des semi-conducteur

Japon

Macroéconomie

Budget supplémentaire | Le gouvernement japonais a approuvé le 3 juin un budget supplémentaire de 3 113 Mds JPY (16,8 Mds EUR) destiné à atténuer l’impact inflationniste du conflit au Moyen-Orient sur les ménages et les entreprises. Adopté par la Chambre des représentants le 4 juin, il devrait pouvoir entrer en vigueur rapidement une fois approuvé par la Chambre des conseillers (normalement ce 5 juin). Le dispositif prévoit la création d’un fonds de réserve de 2 500 Mds JPY (13,5 Mds EUR) dédié aux mesures visant à atténuer la hausse durable des prix de l’énergie, et alloue 514 Mds JPY (2,8 Mds EUR) à la reconstitution du fonds de réserve général mobilisé dans le cadre des subventions aux factures énergétiques engagées depuis le mois de mai. Si l’intégralité du financement reposera sur l’émission d’obligations de financement du déficit, le gouvernement cherche à contenir les tensions sur le marché obligataire en maintenant inchangé le volume d’émissions initialement prévu pour 2026 (168 500 Mds JPY, soit 907 Mds EUR), via un surplus de recettes fiscales constaté en 2025. Cette relance budgétaire intervient moins de deux mois après l’adoption de la loi de finances pour 2026-2027, alors que la Première ministre, S. Takaichi, avait jusqu’alors écarté la nécessité de mesures budgétaires exceptionnelles pour répondre à la dégradation de l’environnement géoéconomique. Les interrogations des investisseurs sur la trajectoire des finances publiques japonaises se sont traduites par une remontée des rendements souverains, le taux des JGBs à 10 ans s’établissant à 2,67 % après avoir atteint un sommet historique de 2,80 % le 19 mai.
Démographie | Le taux de fécondité au Japon a reculé de -0,01 point en 2025 pour s’établir à 1,14 enfant par femme, un nouveau plus bas historique. Le nombre de naissances a diminué de -2,2 % sur un an, à 671 236, son niveau le plus faible depuis le début des statistiques comparables en 1899. Si le rythme du recul est moins marqué que durant les années de la pandémie de Covid-19 (environ -5 % par an), la légère hausse du nombre de mariages (+0,8 % en glissement annuel, à 489 119 unions) ne s’est pas traduite par un redressement significatif de la natalité. Le solde naturel demeure ainsi fortement négatif (-918 253 personnes), les décès (1,59 million) excédant les naissances de plus de 900 000 pour la 2^ème année consécutive. Les écarts territoriaux restent prononcés : le taux de fécondité atteint 1,52 à Okinawa, contre 0,96 à Tokyo, seule préfecture située sous le seuil d’un enfant par femme. Ces résultats apparaissent nettement plus dégradés que les projections du National Institute of Population and Social Security Research, dont le scénario central anticipait un taux de fécondité de 1,25 en 2025 et un passage sous le seuil de 670 000 naissances seulement à l’horizon 2040. Ils confirment ainsi l’accélération du déclin démographique japonais.
Droits de douane américains | À la suite de l’invalidation par la Cour suprême des barrières tarifaires globales mises en place par le Président Trump, l’administration américaine s’emploie à rétablir des mesures protectionnistes ciblant une soixantaine de partenaires commerciaux. Le représentant américain au Commerce, J. Greer, a ainsi recommandé l’instauration de nouveaux droits de douane au titre de la section 301 du Trade Act de 1974, invoquant des insuffisances présumées en matière de lutte contre le travail forcé. Le Japon et la Corée du Sud pourraient ainsi se voir appliquer des droits additionnels de 12,5 %, contre 10 % pour l’Union européenne, le Royaume-Uni et le Canada. Selon J. Greer, ces nouvelles mesures devraient être finalisées avant le 24 juillet, date d’expiration des droits temporaires instaurés au titre de la section 122 du Trade Act. Leur impact sur les relations commerciales avec le Japon et la Corée du Sud demeurerait toutefois limité, dans la mesure où elles ne se cumuleraient pas avec les droits déjà appliqués au titre de la section 232, qui concernent notamment les importations d’automobiles, d’acier et d’aluminium.

Secteur financier

Marché boursier | Le marché boursier japonais a poursuivi sa progression au début du mois de juin, le Nikkei 225 atteignant un nouveau sommet historique à 68 402 points en clôture le 3 juin, avant de se stabiliser autour de 67 600 points en fin de semaine. Cette hausse a surtout été portée par les valeurs technologiques, qui captent une part croissante des flux d’investissement domestiques et internationaux. Soutenu par de solides résultats financiers, avec un bénéfice net trimestriel multiplié par 3,5 sur un an, SoftBank Group a dépassé Toyota Motor pour la première fois depuis plus de vingt ans et est devenu la 1^ère capitalisation boursière japonaise, à 48 800 Mds JPY (263 Mds EUR). Dans le même temps, Kioxia, spécialiste des mémoires flash NAND, s’est brièvement hissée au 2^ème rang des capitalisations du marché japonais, illustrant le poids croissant des secteurs liés aux semi-conducteurs et à l’intelligence artificielle (IA) dans la valorisation des actifs japonais. Cette dynamique repose en partie sur d’importants flux acheteurs étrangers, estimés à 73,6 Mds USD (63,4 Mds EUR) depuis le début de l’année, alors que les marchés boursiers sud-coréen et taïwanais enregistrent des sorties nettes de capitaux. À l’inverse, les valeurs exportatrices, en particulier automobiles, ont sous-performé en raison des incertitudes géopolitiques persistantes et des évolutions récentes du taux de change du yen.
Marché des changes | Le Ministère des Finances du Japon a révélé en fin de semaine dernière le détail des fonds engagés par le gouvernement et la Banque du Japon pour les interventions de change sur la période allant du 28 avril au 27 mai. Sans préciser les dates précises ni le nombre d’interventions conduites, il ressort que les fonds engagés se sont élevés à 73,6 Mds USD (63,4 Mds EUR), soit près de 6 % des réserves de change de l’État. Malgré leur ampleur inédite, ces opérations n’ont pas permis d’inverser durablement la dynamique de dépréciation du yen, qui évolue à nouveau autour de 160 JPY pour 1 USD en cette fin de semaine, soit un seuil proche de celui observé avant les interventions. Cette faiblesse persistante de la devise met en évidence l’efficacité limitée des interventions unilatérales face à des déterminants structurels toujours défavorables : maintien d’un écart de taux d’intérêt élevé avec les États-Unis, reprise des stratégies de carry trade dans un contexte d’accalmie de la volatilité financière, renchérissement de la facture énergétique lié au conflit au Moyen-Orient, et anticipation d’une dégradation du solde commercial. Dans ce contexte, l’attention des marchés se porte désormais sur la réunion de politique monétaire de la BoJ des 15 et 16 juin, à l’issue de laquelle une hausse de 25 pbs du taux directeur, pour le porter à 1 %, demeure largement anticipée (à près de 90 %) par les investisseurs. À l’approche du seuil symbolique de 160 JPY pour 1 USD, la Première ministre, S. Takaichi, a réaffirmé la disponibilité des autorités à intervenir face à des mouvements spéculatifs excessifs, tandis que le Gouverneur de la BoJ, K. Ueda, a confirmé qu’un éventuel resserrement monétaire ferait l’objet d’un examen approfondi lors de la prochaine réunion du Policy Board. Ces déclarations ont temporairement soutenu la devise sans remettre en cause sa tendance baissière de fond.

Secteurs non financiers

Choose France 2026 | À l’occasion de la 9^e édition du sommet Choose France, le géant japonais des centres de données, SoftBank, a annoncé un investissement initial de 45 Mds EUR dans les infrastructures françaises dédiées à l’IA, montant susceptible d’être porté à 75 Mds EUR à terme. Il s’agit du plus important investissement réalisé par le groupe japonais dans l’IA en Europe. D’ici à 2031, cette première enveloppe financera le développement de trois campus de centres de calcul dans les Hauts-de-France (Bosquel, Bouchain et Dunkerque), représentant une capacité énergétique cumulée de 3,1 GW et la création attendue de 8 600 emplois durant la phase de construction, ainsi que de 900 emplois permanents. Le groupe français Schneider Electric participera au déploiement de ces infrastructures en tant que partenaire industriel. SoftBank a justifié ce choix par la compétitivité du système électrique français, la disponibilité de foncier industriel, la qualité de l’écosystème national en matière d’IA et la densité des compétences scientifiques et technologiques présentes en France. Parallèlement, le groupe japonais Horiba a annoncé un investissement de 19,5 Mi EUR dans le projet « SpectrAI », visant à développer à Loos (Hauts-de-France) une plateforme de nouvelle génération d’instrumentation analytique combinant capteurs intelligents et analyse de données fondée sur l’IA. Ce projet devrait conduire à la création de 150 emplois hautement qualifiés. Avec 71 projets annoncés pour un montant total de 93 Mds USD – contre 37 Mds USD lors de l’édition 2025 – et près de 15 600 emplois attendus, l’édition 2026 de Choose France établit un nouveau record et confirme l’attractivité croissante du territoire français pour les investissements internationaux dans les secteurs technologiques et industriels stratégiques.
Sécurité économique | Le Parlement a adopté le 5 juin un amendement à la loi sur les changes et le commerce extérieur (Foreign Exchange and Foreign Trade Act – FEFTA), destiné à renforcer le dispositif national de contrôle des investissements étrangers. Cette réforme, annoncée par le gouvernement Takaichi en mars 2026, entend combler une lacune du cadre actuel en introduisant un mécanisme d’examen des investissements étrangers indirects dans des entreprises japonaises exerçant des activités sensibles. Le texte prévoit la création d’un comité interministériel chargé d’évaluer les opérations susceptibles d’entraîner une prise de participation ou un contrôle indirect d’entreprises considérées comme stratégiques au regard de la sécurité nationale. Inspiré du Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS), ce dispositif doit permettre aux autorités d’apprécier les risques associés à certaines opérations et, le cas échéant, de recommander leur abandon ou leur modification. La réforme actualise également la définition de l’« investisseur étranger » au sens de la FEFTA. Celle-ci inclura désormais les entreprises de droit japonais placées de facto sous le contrôle d’un gouvernement étranger ou d’une entité publique étrangère, élargissant ainsi le périmètre des opérations susceptibles de faire l’objet d’un contrôle. Cette révision s’inscrit dans le renforcement de la stratégie nationale de sécurité économique. Priorité du gouvernement Takaichi, celle-ci vise à mieux protéger les technologies sensibles, les infrastructures critiques et les chaînes d’approvisionnement face à l’intensification des rivalités géoéconomiques.
Énergie et minerais critiques | Le 1^er juin, la Ministre japonaise des Finances, S. Katayama, et le Président du Groupe Banque mondiale, A. Banga, ont annoncé le lancement de deux initiatives destinées à renforcer la résilience des chaînes d’approvisionnement en énergie et en minerais critiques dans les pays en développement. La première, Resilient and Inclusive Supply-chain Enhancement Plus (RISE+), est dotée de 20 Mi USD financés par le Japon via le Japan Trust Fund du Groupe Banque mondiale. Elle prolonge l’initiative RISE, lancée sous Présidence japonaise du G7 en 2023 et financée à hauteur de 75 Mi USD, dont 25 Mi USD apportés par le Japon et 50 Mi USD par d’autres contributeurs (Allemagne, Canada, Corée du Sud, Italie et Royaume-Uni). Alors que RISE visait surtout à fournir une assistance technique, favoriser les transferts de technologies et à améliorer le partage d’informations dans le domaine des minerais critiques, RISE+ doit permettre de soutenir le financement des premiers investissements identifiés dans le cadre de cette coopération. La seconde initiative, Dynamic Response for Invigorating Value Chains and Energy Security (DRIVE), s’inscrit dans le cadre de l’initiative POWERR Asia annoncée par la Première ministre en avril dernier. Mise en œuvre avec le concours du Groupe Banque mondiale, de la Japan Bank for International Cooperation (JBIC) et de la Japan International Cooperation Agency (JICA), elle vise à renforcer la sécurité énergétique des pays en développement grâce à des travaux d’analyse, des programmes d’assistance technique et des dispositifs de préparation aux ruptures d’approvisionnement. Ces deux initiatives s’inscrivent dans la stratégie japonaise de diversification des approvisionnements en matières premières stratégiques. Celle-ci répond à la forte dépendance du Japon à un nombre limité de fournisseurs, particulièrement marquée dans le secteur énergétique, où 87,6 % des importations de pétrole brut proviennent du Moyen-Orient, ainsi que pour les terres rares, dont 69,2 % des volumes importés étaient encore fournis par la Chine en 2025. Elles témoignent aussi de la volonté de Tokyo de mobiliser les institutions financières internationales en tant que vecteur de sa politique de sécurité économique et de résilience des chaînes de valeur.

Corée du Sud

Macroéconomie

Exportations | Les exportations sud-coréennes ont poursuivi leur forte progression en mai, atteignant un niveau record de 87,75 Mds USD, en hausse de +53 % en glissement annuel (g.a.), soit leur rythme de croissance le plus élevé depuis 1984. Cette performance a permis à la Corée du Sud d’enregistrer un excédent commercial historique de 27 Mds USD. Cette dynamique demeure largement portée par le secteur des semi-conducteurs, dont les exportations ont bondi de +169 % sur un an, pour atteindre 37 Mds USD, représentant désormais 42 % des exportations totales du pays. Les exportations d’ordinateurs ont également fortement progressé (+291 %), soutenues par la demande mondiale en infrastructures de calcul destinées à l’IA. Les exportations de produits pétrochimiques ont crû de +47 %, bénéficiant du niveau élevé des prix de l’énergie, tandis que les exportations automobiles ont reculé de -6 %. D’un point de vue géographique, les exportations vers les États-Unis et la Chine ont respectivement progressé de +59 % et +81 % en g.a., confirmant la vigueur de la demande sur les principaux débouchés de l’industrie sud-coréenne. À l’inverse, les exportations à destination du Moyen-Orient ont diminué de -7,7 %. Ces résultats rappellent la dépendance croissante de la performance extérieure sud-coréenne au cycle mondial des semi-conducteurs et au développement des technologies liées à l’IA.
Inflation et politique monétaire | En mai, l’inflation a accéléré en Corée du Sud, à +3,1 % sur un an (après +2,6 % en avril), soit son rythme le plus élevé depuis mars 2024. Cette hausse reflète principalement le renchérissement des produits pétroliers (+24,2 %), dans le contexte du conflit au Moyen-Orient, ainsi que l’augmentation des prix des services liés aux voyages, sous l’effet conjugué des surcharges carburant et de la forte demande associée aux congés du mois de mai. Les tensions inflationnistes apparaissent toutefois plus larges que le seul choc énergétique. L’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a ainsi atteint +2,5 % en g.a. (contre +2,2 % en avril), suggérant une diffusion progressive des hausses de coûts à l’ensemble de l’économie. Selon les autorités, les mesures de soutien aux prix des carburants ont contribué à limiter l’inflation de 0,6 point, qui aurait autrement atteint +3,7 %. La Banque de Corée (BoK) anticipe désormais le maintien d’une inflation proche de +3 % à court terme, à mesure que le choc pétrolier se transmet aux autres composantes de l’indice des prix. Cette évolution conforte l’orientation plus restrictive de la politique monétaire : la BoK a relevé fin mai sa prévision d’inflation pour 2026 de +2,2 % à +2,7 %, et a indiqué qu’un nouveau relèvement du taux directeur – actuellement à 2,5 % – pourrait être envisagé lorsque les conditions économiques et financières le permettront.

Secteurs financiers

Marché boursier | Portée par l’envolée des valeurs technologiques et des semi-conducteurs, la Corée du Sud est devenue le 6^ème marché boursier mondial par capitalisation. Le KOSPI a franchi pour la première fois le seuil des 8 800 points le 1^er juin, portant sa progression depuis le début de l’année à près de +100 %. Dans ce contexte, la Commission des services financiers (Financial Services Commission – FSC) a annoncé son intention de faciliter l’accès des investisseurs étrangers au marché sud-coréen. Les particuliers non-résidents pourraient prochainement être autorisés à négocier des ETF et ETN sud-coréens par l’intermédiaire de comptes omnibus ouverts auprès de courtiers étrangers, sans avoir à ouvrir de compte individuel auprès d’un intermédiaire financier local. Cette mesure, qui exclurait les produits à effet de levier et les produits inverses, vise à réduire les contraintes opérationnelles pesant sur les investisseurs internationaux et à favoriser les entrées de capitaux sur le marché sud-coréen. Parallèlement, le National Pension Service (NPS) a relevé son objectif d’allocation aux actions domestiques de 14,9 % à 20,8 % à horizon fin 2026, et a temporairement élargi la bande de fluctuation autorisée autour de son allocation stratégique. Cette décision vise à limiter les ventes mécaniques d’actions sud-coréennes induites par les opérations de rééquilibrage du portefeuille à la suite de la forte appréciation récente des marchés. Si cette mesure répond à des considérations de stabilité financière et de fonctionnement du marché, elle marque également une inflexion de la stratégie de diversification internationale poursuivie par le NPS au cours de la dernière décennie. À noter qu’en parallèle, le won, sous l’effet de mouvements spéculatifs, a atteint cette semaine son point le plus bas face au dollar US depuis février 2009, à 1 549 KRW pour 1 USD.

Secteurs non financiers

Réunion ministérielle Corée du Sud-Afrique | La République de Corée a accueilli cette semaine une réunion inédite rassemblant 50 des 54 ministres africains des Affaires étrangères ainsi que quatre organisations continentales et régionales – l’Union africaine, la Banque africaine de développement, la Zone de libre-échange continentale africaine, et le Centre africain de contrôle et de prévention des maladies. La réunion avait pour but de renforcer la coopération économique avec le continent, dans un contexte marqué par les tensions géopolitiques et les préoccupations croissantes liées à la sécurité des chaînes d’approvisionnement. Séoul a annoncé plusieurs engagements en soutien au développement du continent, notamment dans les domaines (i) des infrastructures, via des subventions et des prêts concessionnels, et (ii) de la santé avec un focus sur la lutte contre les maladies infectieuses. La Corée du Sud entend aussi renforcer sa coopération agricole au moyen du programme K-Ricebelt, destiné à soutenir la production rizicole africaine, ainsi que par le biais des transferts de technologies et de savoir-faire dans les domaines des engrais, de l’irrigation et des technologies agricoles avancées. Les autorités sud-coréennes ont par ailleurs mis en avant leur volonté d’approfondir la coopération numérique avec l’Afrique grâce au déploiement de solutions technologiques développées en Corée, notamment dans les domaines du dédouanement, des achats publics et des systèmes statistiques. Les partenariats dans l’enseignement supérieur, la recherche et les sciences figurent également parmi les priorités identifiées. Cette initiative témoigne de la volonté de Séoul d’accroître son ancrage économique sur le continent africain et de diversifier ses partenariats stratégiques, alors que l’Afrique ne représentait encore que 1,7 % des échanges extérieurs sud-coréens en 2025, soit environ 23 Mds USD.

Royaume-Uni - Veille climat environnement énergie industrie transport n°18 du SER de Londres

2026-06-05T00:00:00+02:00

Climat & Energie

Le Royaume-Uni s’engage à réduire ses émissions de gaz à effet de serre de 87% d’ici 2040
L’économie britannique de la transition écologique atteint un nouveau record

Environnement

La Rebuilding Nature Alliance lance un outil de grande ampleur pour planifier la restauration des espaces naturels du Royaume-Uni.

Industrie

Nissan signe un protocole d’accord avec le constructeur chinois Chery pour utiliser son usine de Sunderland

Transports

Le ministère des Transports lance une consultation pour renforcer les droits des gens de mer
L’opérateur ferroviaire Govia Thameslink Railways nationalisé

Tourisme

Le gouvernement annonce un soutien de 1,3Md£ au projet de parc Universal à Bedford

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 01 au 05 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

REGIONAL :

En 2026, la croissance devrait ralentir à 4% en Afrique du Nord selon la BAfD

TUNISIE :

La BCT maintient son taux directeur à 7%
La BERD prévoit une croissance de 2,2% en 2026
Le taux d'inflation se stabilise à 5,5% en g.a. en mai selon l'INS, en lien avec la hausse des prix de l'alimentation
Les investissements déclarés dans l’industrie en hausse de 18% à fin avril selon l’APII
Nomination d’un nouveau PDG unique pour la CPG et le GCT

LIBYE :

Instauration de nouveaux contrôles sur les importations de céréales afin de limiter le rôle des intermédiaires

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 01 au 05 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 463,3 Mds FCFA, montants décaissés sur 2 ans au titre de l’apurement de la dette flottante du Cameroun

Régional

Corridor Douala - N'Djamena : le Tchad renforce la surveillance de ses flux commerciaux via le Cameroun

Cameroun

Retrait des capacités de production de certaines centrales de Globeleq du Réseau Interconnecté Sud
Plus de 463 Mds FCFA déjà décaissés au titre de l’apurement de la dette flottante
Signature d’un accord pour le développement de l’aquaculture dans la zone industrielle du port de Kribi
Signature d’une convention cadre CAMTEL- GECAM pour la transformation numérique des entreprises camerounaises

Congo

47 Mds FCFA de la BADEA pour achever la corniche Sud de Brazzaville

Gabon

Deux opérations de levée de fonds sur le marché financier régional début juin 2026
Une enquête pénale suisse vise un contrat pétrolier lié au rachat d'Assala Energy
Le renouvellement des licences télécoms de 2027, enjeu stratégique pour l'État

Guinée équatoriale

L’économie se contracte de 5,8 % en 2025, tandis que les finances publiques se montrent résilientes
Hydrocarbures : le chinois Fuhai s'invite dans le bloc gazier équato-guinéen EG-08

Tchad

La hausse des taxes municipales à N’Djamena engendre une grève des commerçants
Tchad Connexion 2030 : renforcement du suivi des projets industriels

RDC

Le CCB et Standard Bank s’associent pour structurer des projets dans la filière batterie
Salon Expo-Béton à Kalemie : la 11ème édition place le lithium au cœur des débats

Sao Tomé-et-principe

La Banque centrale poursuit son programme d'éducation économique et financière

Brèves économiques des pays nordiques n°120

2026-06-05T00:00:00+02:00

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 5 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Région

Sommet UE-Balkans occidentaux du 5 juin à Tivat

Albanie

Une démographie qui continue de baisser en 2026
Appel d’offres pour la réhabilitation de la ligne ferroviaire entre Durres et Rrogozhine

Bosnie-Herzégovine

Inflation à 6,8 % en g.a. en avril 2026
Prévisions de croissannce de la Banque centrale de 3,8 % en 2026

Kosovo

Augmentation du salaire moyen de près de 12 % en 2025

Macédoine du Nord

Approbation d’un prêt bancaire de 260 M EUR à l’Etat
Adoption du Plan national pour l’emploi 2026
Adoption de la stratégie de gestion de la dette publique 2027-2029

Monténégro

Visite du Président de la République au Monténégro
Plan directeur d’investissement de 4,7 Mds EUR 2026-2030
Publication du Rapport macroéconomique de mois d’avril

Serbie

Garantie souveraine de 263,9 M EUR pour l’acquisition de 30 rames de Srbija Voz
Croissance de +3,2 % en g.a. au T1
Des contrats signés d'une valeur de près d'un milliard d'euros

Suisse - Veille économique et financière du 30 mai au 5 juin

2026-06-05T00:00:00+02:00

Choose France 2026 : Edition record dans laquelle 3 groupes suisses renforcent leur présence industrielle en France.
Les Etats-Unis prévoient d’imposer de nouveaux droits de douane à la Suisse en raison d’un manque de mesures contre l’importation de produits issus du travail forcé.
Le 74^ème comité mixte institué par l’accord de libre-échange UE-Suisse s’est tenu à Berne.

Macroéconomie

Choose France : Un montant record d’investissements en France a été annoncé lors du Sommet Choose France (93 Mds EUR). Parmi les projets présentés, trois émanent d’entreprises suisses.

Droits de douane américains : Les Etats-Unis prévoient d’imposer de nouveaux droits de douane de 12,5% en sus des droits NPF à une soixantaine d’économies jugées insuffisamment engagées contre le travail forcé, dont la Suisse.

Croissance : La croissance suisse a résisté et s’est élevée à +0,4% au 1^er trimestre.

ALE UE-Suisse : Le Comité mixte institué par l’Accord de libre-échange (ALE) entre la Suisse et l’Union européenne (UE) s’est réuni pour la 74^ème fois le 3 juin à Berne.

Inflation : En mai, l’Indice des prix à la consommation a augmenté de +0,2% par rapport au mois précédent, et l’inflation demeure à +0,6% en glissement annuel.

Faillites et créations d’entreprises : Le nombre de faillites d’entreprises durant les cinq premiers mois de 2026 est en hausse de +58,4% par rapport à la même période de 2025.

Secteurs non financiers

Engrais : Les quantités d’engrais importées ont nettement diminué en mars en raison de la guerre au Proche-Orient et Moyen-Orient, selon l’Office fédéral pour l’approvisionnement économique du pays.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 476

2026-06-05T00:00:00+02:00

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'Océan Indien de la semaine du 1 juin

2026-06-05T00:00:00+02:00

Régional	ITC et Equity Group signent un accord pour soutenir le café, le cuir et la création Spiro lève 215 M USD pour accélérer son expansion en Afrique dans la mobilité électrique IFC prévoit d’investir 25 M USD dans Virunga Africa Fund II
Comores	Légère baisse de la dette publique en 2025
Djibouti	Le pays sollicite le soutien financier de l’Ethiopie pour construire un dépôt pétrolier à Damerjog
Éthiopie	Echec des négociations avec les créanciers privés autour de l’Eurobond de 1 Md USD Ouverture du régime « Franco Valuta » à certains investisseurs Libéralisation du secteur logistique
Kenya	Ajustements de capital à la BAD après des défauts de souscription Révision de la formule de calcul des prix des carburants La contraction de l’indice PMI s’accentue en mai
Madagascar	Approbation par la BAD d’un financement de 68 M USD visant à renforcer la gouvernance financière et la résilience économique
Maurice	Les recettes publiques en hausse de +15,9 % sur FY2024/25
Ouganda	L’inflation augmente légèrement en mai
Rwanda	S&P confirme la note souveraine, avec perspective stable 102,3 M USD alloués à la centrale hydroélectrique de Nyabarongo II en 2026/27
Soudan	Nomination d’un gouverneur de la Banque centrale par les RSF
Seychelles	Approbation par le FMI d’un décaissement de 41 M USD
Tanzanie	Visite d’État de la Présidente en Russie Prix des carburants : légère baisse sur le sans-plomb, le diesel toujours en hausse

Actualités sectorielles du 23 mai au 5 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Energie

Bangladesh

Le Bangladesh relance l’exploration offshore avec un appel d’offres sur 26 blocs pétroliers et gaziers

Le Bangladesh a lancé un appel d’offres international portant sur 26 blocs offshore dans le golfe du Bengale, dont 15 en eaux profondes et 11 en eaux peu profondes, afin d’attirer de nouveaux investissements dans l’exploration pétrolière et gazière. Les entreprises intéressées disposent jusqu’au 9 septembre pour soumettre leurs offres. Cette initiative intervient alors que la production nationale de gaz continue de décliner et que le pays dépend de plus en plus des importations de gaz naturel liquéfié (GNL), dont le coût pèse lourdement sur les finances publiques et la balance des paiements.

Les autorités ont assoupli les conditions contractuelles afin de rendre les blocs plus attractifs pour les majors internationales (très grandes entreprises multinationales). Le prix du gaz destiné au marché domestique est revu à la hausse, contre des plafonds nettement inférieurs dans les précédents appels d’offres. Le gouvernement autorise également l’exportation d’une partie du pétrole découvert et offre davantage de flexibilité dans le recouvrement des coûts d’exploration. Malgré plusieurs campagnes d’exploration au cours des dernières décennies, le Bangladesh n’a réalisé que peu de découvertes offshores commerciales, contrairement à l’Inde et au Myanmar voisins.

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Inde

L'Inde devient le deuxième marché mondial de croissance solaire en 2025

Selon l’Agence Internationale pour les Energies Renouvelables (IRENA), l'Inde a ajouté 37 GW de capacités solaires en 2025, dépassant les États-Unis (34 GW) pour devenir le deuxième marché mondial en termes de capacités installées sur l’année, derrière la Chine (315 GW). L’Inde n'avait ajouté que 9,6 GW en 2023, puis 25,4 GW en 2024. Au cours de l’année fiscale indienne 2026, les capacités additionnelles ont atteint 44,6 GW, soit près du double du précédent record.

L'Inde reste toutefois derrière les États-Unis en capacité cumulée installée (135,5 GW contre 211,6 GW). La capacité solaire totale atteignait 154 GW en avril 2026. Les sources d’énergie non fossile (à savoir renouvelables, hydroélectrique et nucléaire) représentent désormais la moitié de la capacité installée totale (288 GW), mais seulement 30 % de la production effective, signe des limites persistantes d'intégration au réseau.

L’Etat d’Odisha donne son accord pour la construction d’une route d'accès aux mines de bauxite de Vedanta

Le gouvernement de l'Odisha a autorisé la construction d'une route reliant la State Highway 44 au site minier de Sijimali, district de Rayagada, après l'approbation finale du ministère de l'Environnement, des forêts et du Changement Climatique (MoEFCC) en mai 2026 pour le déclassement de 4,9 hectares de forêt au profit de l'agence publique Industriel Infrastructure Development Corporation d’Odisha (IDCO).

Le gisement de Sijimali, estimé à 311 millions de tonnes de bauxite, matière première pour la production d’aluminium et alloué à l’entreprise indienne Vedanta en mars 2023. Il est considéré comme stratégique pour alimenter la raffinerie d'alumine de Lanjigarh, que le groupe cherche à porter de 2 à 6 millions de tonnes par an (MTPA). Cette expansion nécessiterait qui nécessiterait jusqu'à 18 MTPA de bauxite par an.

Le projet se heurte cependant depuis plusieurs mois à une résistance active des communautés tribales locales, qui craignent l'assèchement des cours d'eau et la destruction de leurs moyens de subsistance.

Pakistan

Le gouvernement lance des appels d’offres pour la privatisation de trois sociétés de distribution d’électricité

Le gouvernement pakistanais a officiellement lancé le processus de privatisation de trois sociétés de distribution d’électricité (DISCOs), FESCO, GEPCO et IESCO, en invitant les investisseurs nationaux et internationaux à soumettre des manifestations d’intérêt. Les investisseurs pourront acquérir entre 51 % et 100 % du capital de chaque entreprise, avec transfert du contrôle de gestion.

Le Pakistan travaille sur la sécurisation d’approvisionnements en gaz naturel liquéfié et la création de stocks stratégiques de pétrole

Face aux risques croissants pesant sur ses approvisionnements énergétiques, le gouvernement pakistanais prépare un plan de création de réserves stratégiques de pétrole et d’extension des capacités nationales de stockage. Le Ministère du Pétrole a ainsi publié la semaine dernière un appel à consultants pour réaliser des études de faisabilité sur la création de réserves stratégiques de pétrole avec une date limite fixée début juillet. Le projet prévoit notamment la constitution de stocks stratégiques financés par une fraction de la taxe sur les produits pétroliers, le développement d’installations de stockage sous douane et le renforcement des obligations de stockage imposées aux raffineries et aux distributeurs.

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Sri Lanka

La Ceylon Petroleum Corporation assure disposer de stocks de carburant suffisants malgré une forte hausse des coûts d’importation de diesel

La Ceylon Petroleum Corporation (CPC) indique disposer de stocks de carburant suffisants malgré l’absence de nouvelles livraisons prévues dans les prochaines semaines. Les données publiées mettent en évidence une forte hausse des coûts d’approvisionnement en diesel au cours des derniers mois, dans un contexte de tensions sur les marchés pétroliers internationaux. Début avril, certains achats de diesel et de super diesel ont été réalisés à des niveaux supérieurs à 280 USD/baril, avec un pic à 303,76 USD/baril pour le super diesel, avant un reflux progressif des prix.

Le Sri Lanka importe désormais du pétrole brut américain dans le cadre du rééquilibrage commercial avec les États-Unis

Le Sri Lanka a réceptionné fin mai sa première cargaison de pétrole brut américain de type West Texas Intermediate (WTI), d’un volume de 89 000 tonnes, selon la Ceylon Petroleum Corporation (CPC). Cette importation intervient alors que Colombo et Washington poursuivent leurs discussions commerciales et tarifaires, les autorités sri-lankaises ayant décidé d’inclure le brut américain dans leurs appels d’offres internationaux afin de contribuer à la réduction du déficit commercial bilatéral. Selon la CPC, cette cargaison permet de renforcer les approvisionnements du pays dans un contexte de volatilité persistante des marchés énergétiques. Les autorités ont par ailleurs indiqué qu’aucun accord définitif n’avait été conclu à ce stade concernant d’éventuelles importations de pétrole russe, estimant que les stocks et les contrats actuellement sécurisés couvrent les besoins à court terme.

Transports

Inde

L’Inde approuve un important programme de transport et d’infrastructures d’un montant de 302,9 Mds INR (environ 3,5 Mds USD)

Le 3 juin 2026, le Conseil des ministres indien a approuvé une série de mesures relatives aux transports et aux infrastructures représentant un montant total de 302,9 Mds INR (environ 3,5 Mds USD), illustrant la volonté du gouvernement de poursuivre l’amélioration de la connectivité, de l’efficacité logistique et de la durabilité environnementale. Le programme comprend notamment quatre grands projets autoroutiers situés dans les États du Bihar, du Telangana, de l’Odisha et du Madhya Pradesh, destinés à renforcer les connexions régionales, réduire les temps de trajet et fluidifier le transport de marchandises sur plusieurs corridors économiques stratégiques.

Parallèlement, le gouvernement a validé un programme de renouvellement des véhicules commerciaux vieillissants circulant dans la région de Delhi-NCR (National Capital Region). Cette initiative vise à accélérer le remplacement des véhicules les plus polluants par des modèles plus récents et plus économes en énergie, dans le cadre des efforts engagés pour améliorer la qualité de l’air dans l’une des zones urbaines les plus exposées à la pollution atmosphérique.

Le Conseil des ministres a également adopté plusieurs mesures concernant le carburant aéronautique (Aviation Turbine Fuel – ATF) et l’amélioration de l’efficacité du secteur des transports, même si les modalités précises de mise en œuvre n’ont pas encore été détaillées.

Ces décisions s’inscrivent dans une stratégie plus large visant à moderniser les infrastructures de transport, renforcer la compétitivité logistique du pays et répondre aux défis environnementaux liés à l’urbanisation rapide et à l’augmentation de la demande de mobilité. Les projets approuvés devraient contribuer à soutenir l’activité économique, améliorer la connectivité nationale et répondre aux besoins croissants en matière de transport à long terme.

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L’Inde lance un nouvel indice de performance portuaire et plusieurs initiatives numériques pour renforcer sa compétitivité logistique

Le ministère indien des Ports, de la Navigation et des Voies navigables a lancé le Logistics Port Performance Index (LPPI), accompagné de quatre nouvelles initiatives numériques destinées à améliorer l’efficacité portuaire, la transparence et la facilité des opérations commerciales dans le secteur maritime indien.

Le LPPI a été conçu comme un outil d’évaluation comparative des performances des ports indiens. Il mesurera différents indicateurs opérationnels tels que la manutention des marchandises, les temps d’escale des navires, l’utilisation des infrastructures et la qualité des services fournis. L’objectif est de favoriser une plus grande responsabilisation des opérateurs portuaires, d’identifier les goulets d’étranglement et de promouvoir les meilleures pratiques au sein du secteur.

En parallèle, quatre plateformes numériques ont été dévoilées afin d’accélérer la digitalisation des opérations maritimes. Ces outils visent à simplifier les procédures administratives, améliorer le partage d’informations entre les acteurs du secteur et réduire les coûts de transaction pour les compagnies maritimes, les opérateurs logistiques et les utilisateurs des ports.

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L’Inde renforce le suivi centralisé de ses grands projets de transport via la plateforme PAIMANA

Le gouvernement indien a élargi le périmètre de sa plateforme de suivi des infrastructures PAIMANA en y intégrant plusieurs nouveaux projets de transport considérés comme stratégiques. Parmi eux figure notamment la phase III du métro de Bangalore, représentant un investissement estimé à 156,1 Mds INR (1,8 Md USD), ainsi que plusieurs projets ferroviaires et routiers d’envergure nationale.

PAIMANA est une plateforme numérique de suivi et de gestion de projets destinée à assurer une supervision renforcée des grands projets d’infrastructures. L’outil vise à améliorer la coordination entre les différentes administrations et agences d’exécution, à identifier rapidement les éventuels retards ou difficultés de mise en œuvre et à faciliter la prise de décision au niveau central.

Numérique

Inde

TCS signe un partenariat stratégique avec Mistral pour le déploiement de l'IA en entreprise

Tata Consultancy Services (TCS), l'un des leaders mondiaux des services informatiques et de conseil appartenant au groupe indien Tata, a annoncé le 28 mai 2026 un partenariat stratégique avec Mistral. Dans le cadre de cet accord, TCS devient le premier intégrateur de systèmes mondial (Global Systems Integrator) à déployer Mistral Forge, la plateforme avancée de Mistral permettant aux entreprises de concevoir, affiner et déployer des modèles d'IA sur mesure, ancrés dans leurs données propriétaires et leurs besoins sectoriels spécifiques.

Le partenariat vise à permettre aux entreprises et aux gouvernements de passer de l'expérimentation à un déploiement opérationnel de l'IA, avec un niveau accru de contrôle et de conformité réglementaire. TCS s'appuiera sur sa présence mondiale, notamment en Amérique du Nord, au Royaume-Uni, en Europe et en Asie-Pacifique, pour proposer des solutions ciblant en priorité les secteurs de la banque et de l'assurance, de l'industrie manufacturière, de la santé et du secteur public.

TCS créera également un Centre d'excellence dédié à Mistral, qui servira de pôle d'innovation conjointe, de formation spécialisée et d'accès anticipé aux modèles en version bêta. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie plus large de TCS, dont le chiffre d'affaires a dépassé 30 Mds USD lors de l'exercice clos en mars 2026 et qui ambitionne de devenir le premier prestataire mondial de services technologiques portés par l'IA.

En savoir plus, en savoir plus

Anthropic étend l'accès à Mythos à 150 nouvelles organisations dans 15 pays

Anthropic, laboratoire américain de recherche en intelligence artificielle et concurrent direct d'OpenAI, a annoncé le 2 juin 2026 l'élargissement de l'accès à Mythos, son modèle d'IA de frontière spécialisé dans la détection automatisée de vulnérabilités informatiques, à 150 nouvelles organisations réparties dans 15 pays, portant le total à environ 200 partenaires. Lancé en avril 2026 sous le nom de Project Glasswing, le programme comptait initialement 50 partenaires de premier plan, dont Apple, Google, Microsoft, Amazon, Nvidia et JPMorgan Chase, qui ont à ce jour identifié plus de 10 000 failles jugées critiques ou de haute sévérité.

La nouvelle vague de partenaires couvre des secteurs jusqu'alors peu représentés, notamment l'énergie, l'eau, la santé et les communications. Selon le Financial Times, l'Inde figure parmi les 15 pays bénéficiaires, aux côtés de la France, l'Allemagne, le Japon ou encore l'Australie. Cette annonce intervient dans un contexte de discussions entre Anthropic et les autorités indiennes notamment le ministère des Finances, le MeitY (ministère des Technologies de l'information) et le CERT-In (agence nationale de cybersécurité) sur un éventuel hébergement souverain des modèles Claude sur le territoire indien. Elle fait également suite à la levée de fonds de 65 Mds USD réalisée par Anthropic la semaine précédente, valorisant la société à 965 Mds USD.

En savoir plus, en savoir plus

Porté par l’IA, Schneider Electric prévoit une croissance accélérée du secteur indien relatif aux centres de données

Schneider Electric prévoit que son activité centres de données en Inde croîtra nettement plus vite que l'ensemble de ses activités dans le pays au cours des quatre à cinq prochaines années. Ce segment représenterait actuellement entre 15 % et 20 % du chiffre d'affaires de Schneider Electric en Inde et connaît déjà une croissance à deux chiffres, tirée par la demande soutenue en infrastructures numériques compatibles avec l'intelligence artificielle.

L'Inde devrait voir sa capacité installée en centres de données passer de 1,5 GW actuellement à 6 à 7 GW d'ici 2030, avec une expansion géographique au-delà des hubs traditionnels de Mumbai et Chennai vers des États comme le Gujarat et le Rajasthan. Le marché indien des centres de données est estimé à 31,36 Mds USD à l'horizon 2035, selon le cabinet Astute Analytica, avec un taux de croissance annuel composé de 13,37 %.

Sri Lanka

Une croissance record pour PickMe, entreprise portée par l’essor des plateformes numériques au Sri Lanka

Digital Mobility Solutions Lanka PLC, propriétaire de PickMe (application de transport et de livraison à la demande sri-lankaise concurrente d’Uber), a publié des résultats en forte hausse pour l’exercice clos au 31 mars 2026. Le chiffre d’affaires progresse de 49 %, pour atteindre 8,7 Mds LKR (25,3 M USD), tandis que le bénéfice net atteint 2,2 Mds LKR (6 M USD, soit une augmentation de +88 %), porté par l’augmentation des volumes et une meilleure maîtrise des coûts. La valeur brute des transactions réalisées via la plateforme s’élève à 84,5 Mds LKR (251 M USD, soit +49 %), dont plus de 73 Mds LKR (217 M USD) reversés aux chauffeurs, livreurs et commerçants partenaires. PickMe revendique désormais plus de 167 000 conducteurs et livreurs indépendants, ainsi que plus de 5 000 commerçants partenaires. L’entreprise souligne également sa contribution fiscale, à hauteur de 2,7 Mds LKR (8 M USD) sur l’exercice, et propose un dividende total de 4,30 LKR (0,013 USD/action) par action, soit un taux de distribution de 65 %.

Aviation civile

Bangladesh

Le Bangladesh s’apprête à confier le troisième terminal de l’aéroport de Dhaka à un consortium japonais, le ground handling ouvert à la concurrence

Le gouvernement prévoit de signer le 19 juillet un accord avec un consortium japonais pour l’exploitation et la maintenance du troisième terminal de l’aéroport international Hazrat Shahjalal de Dhaka, mettant fin à plusieurs années de négociations sur les modalités de gestion et de partage des revenus. Le consortium, composé notamment de Japan Airport Terminal Company, Sumitomo Corporation et Narita International Airport Corporation, devrait assurer l’exploitation du terminal pendant quinze ans. Les discussions ont principalement porté sur les redevances aéroportuaires, le paiement initial et le mécanisme de partage des recettes.

Construit pour un coût de 214 Mds BTD (1,5 Mds EUR), principalement financé par l’Agence japonaise de coopération internationale (JICA), le terminal est achevé depuis plus d’un an mais demeure inexploité faute d’accord sur son modèle économique. Son entrée en service est attendue d’ici fin 2026, après une période de préparation opérationnelle.

La signature de l’accord interviendra alors que le gouvernement a récemment décidé d’ouvrir les activités de « ground handling » du troisième terminal à la concurrence. Aux côtés de Biman Bangladesh Airlines, qui s’était initialement vu confier ces opérations pour une période initiale de deux ans, un second opérateur privé sera finalement sélectionné dès l’entrée en service du terminal. Des groupes britanniques et turcs ont déjà manifesté leur intérêt.

Inde

Le gouvernement indien a annoncé la mise en place d’un mécanisme de soutien de 1 Mds USD destiné à limiter l’impact de la hausse du prix du carburant aérien sur les compagnies indiennes

Ce dispositif vise à stabiliser le prix du carburant aéronautique en accordant un soutien financier aux compagnies pétrolières publiques, afin d’éviter une répercussion brutale de la hausse des cours internationaux sur les transporteurs.

La mesure concernera les compagnies indiennes opérant des vols domestiques et internationaux. Elle intervient dans un contexte de forte hausse des prix mondiaux du carburant, ainsi que de surcoûts liés à la fermeture de l’espace aérien pakistanais aux transporteurs indiens, qui rallonge certaines liaisons internationales.

Air India a salué cette annonce, qualifiée de soutien nécessaire pour le secteur aérien indien.

L’Inde réduit les droits à l’exportation sur l’essence, le diesel et le carburant aéronautique dans un contexte de baisse des prix du pétrole

Le gouvernement indien a annoncé une réduction des droits à l’exportation appliqués à l’essence, au diesel et au carburant aéronautique (Aviation Turbine Fuel – ATF), avec effet au 1er juin 2026. Cette décision intervient dans un contexte de recul des cours internationaux du pétrole brut et s’inscrit dans le mécanisme d’ajustement périodique des taxes exceptionnelles et des droits à l’exportation mis en place par les autorités indiennes.

La nouvelle structure tarifaire devrait soutenir la compétitivité des raffineurs indiens sur les marchés internationaux en améliorant leurs marges d’exportation dans un environnement marqué par une modération des marges de raffinage mondiales. L’Inde figure parmi les principaux centres mondiaux de raffinage et exporte une part importante de sa production de produits pétroliers raffinés.

Pour le secteur aérien, la réduction des droits sur l’ATF présente un intérêt particulier. Bien que les prix domestiques du carburant aéronautique continuent de dépendre de plusieurs facteurs, notamment des cours du pétrole et de la fiscalité intérieure, cette mesure pourrait contribuer à améliorer les conditions du marché pour les producteurs et exportateurs de carburant. L’ATF demeure en effet l’un des principaux postes de dépenses des compagnies aériennes.

Cette décision illustre également l’approche flexible adoptée par le gouvernement indien dans la gestion de sa fiscalité énergétique. Alors que des taxes plus élevées avaient été introduites durant les périodes de prix élevés du pétrole afin de capter une partie des bénéfices exceptionnels du secteur, la récente baisse des cours a conduit à un assouplissement du dispositif. Cette mesure devrait soutenir les exportations de produits raffinés tout en préservant la compétitivité du secteur énergétique indien.

Maldives

La compagnie Maldivian inaugure la première liaison directe entre les Maldives et l’Australie

La compagnie nationale maldivienne Maldivian a inauguré le 18 mai une liaison directe hebdomadaire entre Malé et Melbourne Airport, devenant ainsi le 43e transporteur international desservant l’aéroport australien. Cette nouvelle route, opérée en Airbus A330, constitue la première liaison aérienne directe entre l’Australie et les Maldives.

La compagnie nationale Maldivian poursuit la modernisation de sa flotte

La compagnie nationale maldivienne Maldivian a commandé deux ATR supplémentaires afin de remplacer progressivement ses Dash-8, jugés vieillissants et coûteux à maintenir. Lancé en 2022, ce programme doit permettre la livraison d’un appareil d’ici fin 2026 et d’un second fin 2027. La flotte de Maldivian compte aujourd’hui 27 appareils, dont cinq ATR, neuf Dash-8 et un Airbus A330. Le gouvernement souhaite parallèlement renforcer les capacités long-courrier de la compagnie, avec l’acquisition prévue d’un nouvel appareil gros-porteur d’ici la fin de l’année.
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Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 29 mai au 4 juin 2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Afghanistan

Les restrictions imposées aux femmes pèsent sur le capital humain

Selon l’UNICEF, les restrictions imposées à l’éducation des filles et à l’emploi des femmes pourraient entraîner d’ici 2030 la perte de 20000 enseignantes et de 5400 professionnelles de santé. Ces restrictions réduisent la présence des femmes dans les services publics. Leur part dans la fonction publique est passée de 21% à 17,7% entre 2023 et 2025. Dans l’éducation de base, le nombre d’enseignantes a reculé de plus de 9%. Le risque est particulièrement élevé dans l’éducation et la santé. La baisse du nombre d’enseignantes limite l’accès des filles à l’école. Dans la santé, elle réduit l’accès des femmes et des enfants aux soins, notamment maternels et pédiatriques.

Ainsi, l’UNICEF estime que l’exclusion des femmes de l’éducation et du marché du travail coûte à ce stade 84 MUSD en production perdue. Depuis septembre 2021, environ un million de filles ont été privées d’enseignement secondaire. Si les restrictions se maintiennent jusqu’en 2030, ce nombre pourrait dépasser deux millions selon le rapport. A moyen terme, cela réduirait le vivier de personnel qualifié et affaiblirait davantage les services essentiels.

Bangladesh

Un comité de l’ONU soutient le report de la sortie du Bangladesh de la catégorie des PMA, mais suggère une prolongation inférieure à 3 ans

Le Comité des politiques de développement (CDP) des Nations unies a recommandé d’accorder au Bangladesh un délai supplémentaire avant sa sortie de la catégorie des pays les moins avancés (PMA), actuellement prévue le 24 novembre 2026. Dans son rapport, le CDP considère un report comme « approprié » mais souligne qu’un report plus court (moins de trois ans) semblerait plus propice.

Le Bangladesh avait en effet demandé en février dernier un report de trois ans afin de disposer de davantage de temps pour préparer la transition et mettre en œuvre sa stratégie de sortie du statut PMA. La décision finale doit encore être approuvée par le Conseil économique et social des Nations unies (ECOSOC) puis par l’Assemblée générale en septembre.

Pour appuyer sa demande de report, le gouvernement est en train de préparer un plan de réformes de 25 mesures couvrant la période 2026-2029. La feuille de route prévoit notamment un renforcement de la stabilité macroéconomique, des réformes fiscales et bancaires, une amélioration de la gouvernance financière ainsi qu’une accélération de la diversification des exportations. Les autorités s’engagent à renforcer les pouvoirs de supervision de la Banque centrale, à procéder à des évaluations annuelles de l’ensemble des banques commerciales et à élargir l’assiette fiscale tout en réduisant les exemptions. Le plan vise également à réduire les coûts logistiques de 15 % à 10 % d’ici 2029, à développer les secteurs pharmaceutique, du cuir, des TIC et de l’agroalimentaire, et à préparer l’accès du Bangladesh au régime commercial GSP+ de l’Union européenne après la graduation. Un comité de suivi présidé par le ministre des Finances serait chargé d’évaluer mensuellement la mise en œuvre des réformes

Les créances douteuses atteignent un niveau record de 5 890 Mds Tk

Les créances douteuses (PNP) du secteur bancaire ont augmenté de 310 Mds Tk en trois mois pour atteindre un niveau record de 5 890 Mds Tk (≈ 42 Mds EUR) à fin mars 2026, contre 5 570 Mds Tk fin 2025. Elles représentent désormais 32,3 % de l’encours total de crédit, contre 30,6 % trois mois plus tôt et 24,1 % un an auparavant.

Selon la Bangladesh Bank, cette hausse s’explique par le ralentissement des recouvrements, l’accumulation des intérêts sur les prêts en défaut et le durcissement des contrôles prudentiels, qui a conduit à reclassifier davantage de prêts comme non performants. La faiblesse du crédit au secteur privé, dont la croissance est tombée à 4,7 % en mars, contribue également à accroître mécaniquement le poids des créances douteuses dans les bilans bancaires.

Hausse de 17 % des tarifs d’électricité pour réduire les subventions publiques

Le gouvernement a relevé de 1,52 Tk par kWh les tarifs de détail de l’électricité, soit une hausse moyenne d’environ 17 %, dans le cadre de sa stratégie de réduction des subventions au secteur énergétique et dans le contexte de la hausse des prix des produits énergétiques. En 2024-25, les subventions publiques à l’énergie atteignaient près de 700 Mds Tk (5 Mds EUR) soit environ 8% du budget total. D’après la presse, le ministère de l’énergie aurait sollicité une enveloppe de 600 Mds Tk pour les subventions à l’électricité dans le cadre de la préparation du budget 2026-27.

Cette décision intervient alors que l’inflation reste à un niveau élevé, pénalisé par une hausse des produits non-alimentaires depuis avril.

Les États-Unis envisagent une surtaxe de 10 % sur les exportations bangladaises

L’administration américaine a proposé l’instauration de droits de douane additionnels de 10 % sur les importations en provenance du Bangladesh dans le cadre d’une enquête menée au titre de la section 301 du Trade Act sur la lutte contre le travail forcé dans les chaînes d’approvisionnement mondiales. Washington estime que les mesures mises en place par Dhaka pour empêcher l’importation et la commercialisation de produits issus du travail forcé demeurent insuffisantes. Le Bangladesh figure parmi les quinze économies visées par le taux de 10 %, tandis que 45 autres pays, dont la Chine et l’Inde, pourraient être soumis à une surtaxe de 12,5 %. Les propositions resteront soumises à consultation publique jusqu’au 6 juillet avant d’éventuelles auditions le 7 juillet.

Bhoutan

La croissance pour l’année 2026 révisée à la baisse

La croissance du PIB réel bhoutanais est attendue à 6,3% en 2026, après 8% en 2025. Cette révision à la baisse s’explique par les perturbations des chaînes d’approvisionnement, la hausse des prix de l’énergie et le report de certains projets hydroélectriques. L’activité resterait principalement soutenue par la demande intérieure. La dépense publique, à la fois courante et d’investissement, devrait contribuer à l’essentiel de la croissance en 2026.

Du côté de l’offre, l’industrie resterait le principal moteur de l’économie, avec une croissance attendue à 11,5% en 2026. Les services progresseraient plus modérément (4,2%), tandis que l’agriculture resterait peu dynamique (1,6%). La reprise hydroélectrique devrait soutenir l’activité à partir du quatrième trimestre de l’exercice 2025/26 (mars à juin), avec l’arrivée de la mousson.

La trajectoire de croissance reste toutefois contrainte par les comptes extérieurs. Le déficit courant de l’exercice 2025/26 est estimé à 20,1% du PIB, en raison de la hausse des importations, notamment d’électricité, et de la dépréciation du ngultrum face au dollar. Sur le plan budgétaire, le déficit public est attendu à 2,5% du PIB en 2025/26, avant de se creuser à 6,5% du PIB en 2026/27 avec l’accélération des dépenses d’infrastructure. La dette publique resterait élevée, à 107,8% du PIB en 2025/26, puis 109,3% en 2027/28.

Inde

Résultats budgétaires 2025-26 : poursuite de la consolidation budgétaire

Malgré un contexte marqué par des tensions sur les finances publiques, et les incertitudes économiques mondiales, l’Inde est parvenue à maintenir son déficit budgétaire à 4,4 % du PIB au cours de l’exercice 2025-26, clos le 31 mars dernier, conformément à la trajectoire de consolidation budgétaire fixée par le gouvernement.

Selon les données officielles publiées par le Contrôleur général des comptes (CGA), le déficit budgétaire s’est établi à 15,19 lakh crore INR (soit 160 Mds USD), environ 97,5 % de l’objectif révisé présenté lors du budget en février. Le déficit des recettes a été ramené à 1,5 % du PIB, contre environ 1,7 % l’année précédente, traduisant une légère amélioration des finances publiques.

Cette performance s’explique par une progression des recettes fiscales et non fiscales, conjuguée à une maîtrise des dépenses publiques. Les recettes fiscales nettes ont ainsi atteint l’équivalent de 347 Mds USD, tandis que les dépenses d’investissement se sont élevées à 112 Mds USD.

Pour l’exercice budgétaire 2026-27, le gouvernement vise un déficit de 4,3 % du PIB. Toutefois, les premiers chiffres montrent que le déficit d’avril représente déjà 21,4 % de l’objectif annuel.

Nouvelle menace de droits de douane américains sur les importations indiennes

Alors que l’Inde et les Etats-Unis tentent de conclure un accord commercial bilatéral, Washington a proposé l’instauration d'un droit de douane additionnel de 12,5 % sur les importations en provenance de l'Inde, ainsi que de 53 autres pays, pour cause de recours au travail forcé. Bien que cette mesure n’ait pas encore été adoptée, elle pourrait affecter plusieurs secteurs exportateurs indiens.

Cette mesure s’appuie sur une enquête menée au titre de la Section 301 du Trade Act américain, qui autorise les États-Unis à examiner sur les pratiques commerciales étrangères jugées déloyales ou préjudiciables au commerce américain et à prendre des mesures de rétorsion. Selon les conclusions préliminaires du Bureau du représentant américain au commerce (USTR), les pays visés n’appliqueraient pas, ou insuffisamment, les interdictions relatives à l’importation de biens produits par le recours au travail forcé, créant ainsi une distorsion de concurrence au détriment des entreprises et des travailleurs américains.

L'Inde est notamment accusée de ne pas avoir mis en place ou appliqué efficacement des mécanismes empêchant l'entrée sur son territoire de produits issus du travail forcé dans des pays tiers.

Le gouvernement indien a réagi en indiquant que les échanges avec Washington se poursuivent dans le cadre de cette enquête et des négociations commerciales bilatérales en cours.

Entrée en vigueur de l’accord CEPA entre l’Inde et Oman

Le 1er juin 2026, l'Accord de partenariat économique global (CEPA) entre l'Inde et Oman est entrée en vigueur, donnant un accès en franchise de droits à 98,08 % des lignes tarifaires omanaises, couvrant 99,38 % de la valeur des exportations indiennes vers le Sultanat. Les secteurs concernés incluent notamment le textile, les produits agricoles, le cuir, les produits d’ingénierie, l’automobile et les biens manufacturés.

L’accord ouvre des perspectives particulièrement favorables aux petites et moyennes entreprises (MSME) exportatrices du secteur textile. En effet, dans le cadre de l'accord, Oman accorde un accès immédiat en franchise de droits de douane à l'ensemble des 945 lignes tarifaires du secteur textile et de l'habillement, supprimant les 5 % de droits de douanes qui s'appliquaient auparavant.

Au-delà de la taille relativement modeste du marché d'Oman (environ 5 millions d'habitants), le gouvernement indien considère le pays comme une plateforme d'accès stratégique aux marchés du Golfe ainsi qu’à l'Afrique de l'Est, avec les ports omanais, comme Salalah et Duqm, identifiés comme hubs logistiques pour les exportateurs indiens.

Maldives

Fitch relève la note souveraine des Maldives

Fitch Ratings a relevé la note de défaut émetteur à long terme en devises des Maldives de CC à CCC-, estimant que le risque de défaut s’est atténué après le remboursement réussi d’un sukuk arrivé à échéance en avril 2026. Fitch souligne toutefois que la situation financière du pays reste fragile, avec de fortes vulnérabilités extérieures et budgétaires, une dette publique élevée, une faible couverture des réserves et une forte dépendance aux recettes touristiques. Cette amélioration constitue donc un signal positif pour la liquidité à court terme des Maldives, mais ne marque pas encore un retour à une situation financière stable.

BML limite certains usages de devises étrangères

Le 2 mai 2026, la Bank of Maldives a annoncé des mesures pour encadrer l’accès aux devises étrangères. La banque souhaite cibler les usages abusifs de cartes personnelles pour des achats à vocation commerciale sur certains sites d’e-commerce. Elle limitera à 30 le nombre de transactions e-commerce mensuelles par client. Pour les étudiants à l’étranger utilisant la carte d’un parent ou tuteur, une carte étudiante avec limite spécifique sera émise, avec une période transitoire de trois mois. BML indique enfin que les transferts télégraphiques nécessitant la vente de devises seront traités pendant les heures d’ouverture de la banque, tandis que les transferts en dollars pourront être effectués 24h/24. Ces mesures soulignent une fois de plus les tensions sur l’approvisionnement en devises de l’archipel.

Le projet de sukuk de 300 MUSD de BML suscite des doutes malgré les assurances du gouvernement

Le ministre maldivien des Finances, Moosa Zameer, a de nouveau assuré que le sukuk de 300 MUSD envisagé par la Bank of Maldives avec garantie souveraine ne servirait pas à financer les besoins de trésorerie du gouvernement, mais à soutenir l’investissement privé. La BML indique avoir mené des réunions avec des investisseurs institutionnels du 29 avril au 8 mai 2026 à Singapour, Hong Kong et Londres, dans le but d’explorer un accès aux marchés internationaux de dette. La banque présente l’opération comme un moyen de diversifier ses financements et de renforcer son soutien au secteur touristique. Cette ligne officielle n’a pas dissipé les interrogations du fait que l’émission est garantie par l’État et qu’elle intervient dans un contexte de tensions sur les devises. La question centrale reste celle du taux auquel les fonds seront levés alors que le risque maldivien est considéré comme élevé par les investisseurs internationaux.

Nepal

Présentation du budget pour l’exercice 2026/27

Le budget 2026/27 présenté par le ministre des Finances, Swarnim Wagle, atteint 13,9 Mds USD, soit une hausse de 25,2% par rapport aux estimations révisées de l’exercice en cours. L’effort budgétaire est important, mais son impact dépendra surtout de la capacité d’exécution, structurellement faible au Népal, notamment pour l’investissement public.

Les dépenses courantes restent majoritaires, avec près de 60% du budget. Les dépenses d’investissement représentent 20,3%, soit 2,8 Mds USD. Le budget vise une croissance de 7% en 2026/27, portée par les infrastructures, l’énergie, l’agriculture, le numérique et l’amélioration du climat des affaires.

Le gouvernement annonce aussi plusieurs mesures en faveur du secteur privé, à savoir la baisse de droits de douane sur des intrants industriels, la simplification de la fiscalité, une réforme du droit des sociétés, la facilitation de l’investissement étranger et création de mécanismes accélérés pour les projets.

Pakistan

Report de la présentation du budget 2027

Progression des réserves de change de la Banque centrale, à 17,2 Mds USD

Les réserves de change de la Banque centrale du Pakistan (State Bank of Pakistan -SBP) se sont renforcées au cours des dernières semaines, passant de 15,9 Md USD au 8 mai à 17,1 Mds USD mi-mai, avant de se stabiliser à 17,2 Mds USD à la fin du mois. Cette progression tient aux récents décaissements d’environ 1,3 Md USD, suite à l’approbation par le conseil d’administration du FMI des revues des programmes en cours (troisième revue de la facilité élargie de crédit et seconde revue facilité pour la résilience et la durabilité).

Echanges commerciaux – creusement du déficit commercial à 34,8 Mds USD (11 mois exercice 2026)

L’inflation atteint 11,7% (g.a.) en mai

Sur les onze premiers mois de l’exercice budgétaire 2025-26, l’inflation moyenne s’établit à 6,7 %, contre 4,6 % sur la même période de l’exercice précédent. Cette

Commerce extérieur – le Pakistan visé par les nouvelles mesures tarifaires américaines sur le travail forcé

Sri Lanka

Fitch salue la décision de la banque centrale de limiter l’effet de levier pour certaines catégories de prêts

Fitch Ratings estime que le durcissement des restrictions macro-prudentielles sur les prêts automobiles et les crédits garantis par l’or devrait améliorer le profil de risque des prêteurs sri-lankais (cf. brèves de la semaine 22), en particulier celui des sociétés de financement. L’agence souligne que ces deux segments ont fortement progressé ces dernières années et représentent une part importante des bilans de ces établissements. L’agence prévient toutefois que cette décision pourrait freiner la croissance des volumes et des revenus, surtout pour les prêteurs les plus exposés à ces produits.

L’inflation se stabilise en mai

L’indice des prix à la consommation de Colombo s’est établi à 203,4 points en mai, en hausse mensuelle de 0,9% après +3,0% en avril. En glissement annuel, l’inflation atteint 5,5%, contre 5,4% un mois plus tôt, soit son plus haut niveau depuis février 2024, lorsque l’inflation ressortait à 5,9%. En moyenne annuelle, elle s’établit à 2,1%, son niveau le plus élevé depuis octobre 2024, à comparer à 1,6% fin avril. La progression reste principalement tirée par les produits non alimentaires, notamment le logement-électricité-gaz-combustibles, les transports, les restaurants et hôtels, ainsi que l’éducation.

La flambée de la facture pétrolière fait replonger le compte courant dans le rouge

La facture pétrolière du Sri Lanka s’est fortement alourdie depuis le début de l’année. Les importations de combustible ont atteint 2,2 Mds USD au cours des quatre premiers mois de 2026 à comparer à 1,4 Md USD sur la période correspondante de 2025 (affichant une hausse de 56,3%, soit 756,3 MUSD). La facture énergétique a même été multipliée par 1,5 entre avril 2025 et avril 2026 ; elle représente désormais 26,2% des importations, à comparer à 21,5% au cours des quatre premiers mois de 2025 et 36,1% des importations sur le seul mois d’avril. Cette dégradation a contribué à la réapparition d’un déficit du compte courant sur le mois d’avril, à 532 MUSD, le premier depuis octobre 2025, alors que le pays était encore en excédent de 177 MUSD un an plus tôt. En cumulé depuis janvier, la balance courante est pratiquement à l’équilibre (-0,9 MUSD). Les transferts des travailleurs migrants ont toutefois amorti le choc : ils ont atteint 3,1 Md USD entre janvier et avril 2026, en hausse de 602,3 MUSD par rapport à la période correspondante de 2025.

Nouvelles menaces américaines de relèvement des droits de douane

L’USTR (US Trade Representative) a annoncé le 2 juin 2026 avoir conclu que 60 économies, dont le Sri Lanka, ne combattaient pas suffisamment l’importation de biens produits avec du travail forcé et a proposé d’imposer des droits additionnels sur les produits provenant des économies visées, au taux de 10% pour certains pays ayant déjà pris des engagements et de 12,5% pour les autres (dont le Sri Lanka). L’USTR prévoit aussi un mécanisme spécifique à taux réduit pour un volume défini de textiles et vêtements. La mesure n’est pas encore définitive et est soumise à commentaires publics d’ici le 6 juillet 2026. Si cette mesure était mise en œuvre, elle aurait probablement un effet limité sur les exportations sri-lankaises si ses principaux concurrents dans le textile sont frappés de droits similaires. En revanche, l’effet pourrait être significatif sur les prix payés par les consommateurs américains et donc sur la demande aux États-Unis.

Nouvelle baisse de la dette publique au T1 2026

Au 31 mars 2026, la dette brute de l’État central sri-lankais s’établissait à 99 Mds USD, contre 100,4 Mds USD fin décembre 2025 (-1,4 Md USD). Par rapport à mars 2025, la dette de l’État central recule de 102,7 Mds USD à 99 Mds USD (-3,7 Mds USD). Cette amélioration provient principalement de la dette intérieure, passée de 65,4 Mds USD en mars 2025 à 61,5 Mds USD en mars 2026. Sur le périmètre plus large de la dette publique brute, incluant notamment les garanties aux entreprises publiques, l’encours recule de 107,5 Mds USD en mars 2025 à 102,3 Mds USD en mars 2026, après 103,9 Mds USD fin décembre 2025. En roupies, la lecture est toutefois moins favorable : la dette publique brute augmente légèrement sur le trimestre, passant de 31,9 Mds LKR fin mars 2025 à 32,2 Mds LKR fin mars 2026, en raison de l’effet-change.

Brèves économiques (mars-avril 2026)

2026-06-05T00:00:00+02:00

Ces brèves sont réalisées par le Service économique de l’Ambassade de France en Ukraine.

Brèves de l'ASEAN semaine 23 (2026)

2026-06-05T00:00:00+02:00

Région

L’AMRO rehausse ses prévisions d’inflation pour l’ASEAN face à la persistance du choc énergétique

L’ASEAN continue d’afficher une croissance robuste malgré le conflit au Moyen-Orient, mais les pressions inflationnistes régionales s’intensifient. Dans sa mise à jour publiée le 2 juin 2026, AMRO a maintenu sa prévision de croissance à 4,6 % pour la région de l’ASEAN, soutenue par la résilience de la demande intérieure et le dynamisme des exportations technologiques liées au cycle mondial de l’IA. En revanche, l’institution a relevé sa prévision d’inflation de 3,1 à 4,0 % pour la région, estimant que les effets du conflit au Moyen-Orient seront plus durables qu’anticipé – sur une région particulièrement exposée en raison de sa dépendance aux importations énergétiques. Depuis fin février, les prix du pétrole ont progressé d’environ 50 %, tandis que ceux de certains intrants industriels et agricoles stratégiques, tels que l’urée, ont augmenté de près de 80 %. Dans un scénario de dégradation marqué par un pétrole à 125 USD le baril, la croissance régionale pourrait ralentir à 3,3 % et l’inflation atteindre 5,7 %, un niveau inédit hors pandémie depuis plus d’une décennie.

L’ASEAN finalise son accord DEFA et accélère son intégration numérique

Les États membres de l’ASEAN ont conclu le 29 mai 2026 à Manille les négociations du Digital Economy Framework Agreement (DEFA), premier accord régional intégral consacré exclusivement à l’économie numérique, dont la signature est prévue lors du 47e sommet de l’ASEAN en novembre 2026. L’accord établit un cadre commun pour le commerce numérique, les flux transfrontaliers de données, les paiements électroniques, la protection des consommateurs en ligne et l’interopérabilité numérique, tout en intégrant de nouveaux domaines tels que l’intelligence artificielle, les technologies financières (FinTech) et la protection du code source. Selon les études approuvées par les ministres économiques de l’ASEAN, sa mise en œuvre pourrait porter la valeur de l’économie numérique régionale à 2 000 Md USD d’ici 2030, soit environ le double de son niveau projeté en l’absence de l’accord. Le DEFA vise également à réduire les coûts de transaction, harmoniser les réglementations numériques et faciliter l’accès des petites et moyennes entreprises aux marchés régionaux. Pour Singapour, qui a joué un rôle moteur dans les négociations, cet accord renforce son positionnement de hub régional pour les services numériques, la finance, les paiements électroniques et l’économie de la donnée, dans un contexte d’accélération des investissements régionaux dans l’IA, le cloud et les centres de données.

Indonésie

Le Parlement vote l’élargissement du mandat de la banque centrale et se dote de pouvoirs de supervision

Le Parlement indonésien a adopté jeudi 5 mai un amendement à la loi n°4/2023 sur le renforcement et de développement du secteur financier (PS2K). La Banque centrale (BI) voit ainsi son mandat révisé, pour inclure à ses missions de stabilisation de l’inflation et de la roupie un objectif de soutien à la croissance. En outre, cet amendement permet aux parlementaires d’émettre des recommandations à l’intention de BI et des régulateurs financiers LPS et OJK. Enfin, il donne au Parlement un pouvoir de contrôle sur BI, en lui permettant de révoquer le mandat des membres du Conseil des gouverneurs. Cette révision intervient alors que les milieux économiques s’inquiétaient déjà de l’érosion de l’indépendance de la banque centrale, suite à la nomination du neveu du président Prabowo Subianto comme vice-gouverneur (cf. Brèves de la semaine 5), et que la roupie s’échange désormais à plus de 18 000 IDR pour 1 USD.

L’excédent commercial de l’Indonésie atteint en avril son niveau le plus bas en 6 ans

L’Indonésie a enregistré un excédent commercial -s’agissant du commerce de biens- de 89,1 M USD au mois d’avril 2026, le plus faible depuis le dernier déficit enregistré en avril 2020 (-375 M USD). A la même période l’an dernier, le solde commercial de l’Indonésie s’était déjà considérablement réduit, à 158 M USD, une chute que les autorités indonésiennes avaient attribuée aux effets conjugués des politiques tarifaires américaines et des perturbations logistiques liées à la fin du Ramadan. L’excédent commercial indonésien avait ensuite rebondi à 4,3 Md le mois suivant. En avril 2025, les exportations indonésiennes ont progressé de 22 % en g.a., s’établissant à 25,3 Md USD, tirées par la performance du secteur non-pétrolier, et en particulier des exportations d’huiles et graisses (+66,6 % en g.a., à 3,1 Md USD), de nickel (+75,5 % en g.a., à 1,0 Md USD) et de véhicules (+21,4 % en g.a., à 1,1, Md USD). En parallèle, les importations de l’archipel ont également bondi de 22,5 % en g.a., atteignant 25,2 Md USD, tirées en particulier par les importations de pétrole et gaz (+82,5 % en g.a., à 4,6 Md USD, soit 18,2 % des importations indonésiennes).

1ère édition du Dialogue économique de haut niveau franco-indonésien le 2 juin à Paris

Le premier Dialogue économique de haut niveau franco-indonésien, coprésidé par Bertrand Dumont, directeur général du Trésor, et Juda Agung, vice-ministre des Finances de la République d’Indonésie, s’est tenu à Paris le 2 juin. Cette première édition a offert un cadre privilégié pour des échanges approfondis sur les perspectives économiques, la coordination multilatérale et les grands enjeux de coopération entre la France et l’Indonésie.

Malaisie

L’indice PMI manufacturier malaisien recule à 49,9 en mai 2026, signalant un ralentissement de l’activité

L’indice des directeurs d’achat (PMI) manufacturier de la Malaisie, publié par S&P Global, a chuté à 49,9 en mai, contre 51,6 en avril, marquant un retour en territoire de contraction après deux mois de croissance. Cette baisse reflète un affaiblissement de la demande, avec un recul des nouvelles commandes, y compris à l’export, où la baisse est la plus prononcée depuis octobre 2025. La production a également ralenti, tandis que l’emploi est resté stable, les entreprises utilisant leurs capacités existantes pour absorber la charge de travail. Côté prix, l’inflation des coûts d’intrants (matières premières et carburants) reste élevée, bien que légèrement atténuée par rapport au pic d’avril, en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les industriels ont limité les hausses de tarifs pour préserver leur compétitivité.

Tenaga Nasional va investir 9,2 Md EUR pour moderniser son réseau de distribution

L’électricien Tenaga Nasional Berhad (TNB) a annoncé un investissement de 9,2 Md EUR entre 2025 et 2027 pour renforcer son réseau électrique et soutenir la transition énergétique du pays. Cet effort s’inscrit dans le cadre du National Energy Transition Roadmap (NETR), visant à bâtir un système énergétique durable, résilient et décarboné. D’ici 2030, TNB vise une réduction de 35 % de ses émissions de CO₂ par rapport à 2019, en modernisant ses centrales et en intégrant massivement les énergies renouvelables. Le groupe mise sur l’hydroélectricité, le solaire et l’éolien pour porter la part des énergies vertes à 40 % de son mix énergétique d’ici 2035. Cette transition s’accompagnera du retrait progressif de 7,2 GW de centrales à charbon entre 2029 et 2032.

La Malaisie, première économie islamique mondiale en 2025 selon DinarStandard

Avec un score de 186,1 dans l’Indice mondial de l’économie islamique (GIEI) publié par le cabinet DinarStandard, la Malaisie conserve sa première place pour 2025, loin devant les Émirats arabes unis (137,5) et l’Arabie saoudite (107,9). Cette performance repose sur une stratégie intégrée alliant politique cohérente, innovation réglementaire et investissements durables dans les sept secteurs clés analysés pour établir ce classement (alimentation, pharmacie et cosmétiques halal, finance islamique, tourisme adapté, mode modeste, médias). Selon le cabinet, la Malaisie est particulièrement en pointe sur la finance islamique, le pays concentrant 72 % des actifs de la finance mondiale et demeurant une référence aux plans normatif et de l’innovation.

Singapour

Singapour garantit 100 % de ses approvisionnements en gaz pour 2026

L’Energy Market Authority (EMA) a annoncé le 3 juin que Singapour avait sécurisé l’intégralité de ses besoins en gaz naturel liquéfié (GNL) jusqu’à la fin de l’année 2026 malgré les perturbations affectant les exportations qatariennes liées au conflit au Moyen-Orient. Afin de compenser les volumes perdus, la cité-État a acquis des cargaisons de remplacement auprès de fournisseurs situés en Australie, aux États-Unis et en Afrique. Le Qatar représente habituellement environ 10 % du gaz naturel consommé à Singapour, où près de 95 % de la production d’électricité repose sur le gaz importé. Au-delà de la gestion de court terme de la crise, les autorités ont indiqué vouloir poursuivre la diversification géographique de leurs approvisionnements afin de réduire leur exposition aux risques géopolitiques et aux perturbations des chaînes énergétiques mondiales. Cette stratégie vise à limiter un risque majeur pesant sur les perspectives de croissance (2-4 % d’après les autorités) et d’inflation (1,5-2,5 % d’après la MAS) de Singapour au titre de l’année 2026.

Singapour visée par de nouveaux droits de douane américains de 12,5 % sur le travail forcé

Jusqu’à présent relativement épargnée par les mesures commerciales américaines, Singapour pourrait voir une partie de ses exportations vers les États-Unis soumise à un droit de douane de 12,5 % proposé par l’Office of the United States Trade Representative (USTR). Cette mesure s’inscrit dans le cadre d’une enquête lancée en mars 2026 au titre de la section 301 du Trade Act portant sur les dispositifs de lutte contre le travail forcé dans 60 économies partenaires des États-Unis. Si Singapour n’est pas accusée de recourir au travail forcé, Washington estime que la cité-Etat ne dispose pas de mécanismes suffisamment robustes pour empêcher l’importation, le transit ou la réexportation de biens potentiellement issus du travail forcé au sein des chaînes de valeur mondiales. Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, environ un tiers des exportations singapouriennes vers les États-Unis seraient concernées, les semi-conducteurs, certains produits électroniques, les produits pharmaceutiques, l’aéronautique et l’énergie bénéficiant d’exemptions. Les États-Unis constituent le premier marché des exportations domestiques hors pétrole de Singapour, qui ont atteint 27,0 Md SGD en 2025. Le projet de droits de douane reste soumis à consultation publique et à des auditions prévues à partir du 7 juillet, avant une éventuelle entrée en vigueur après l’expiration, le 24 juillet, des droits de douane temporaires actuellement appliqués par Washington. Au-delà de son impact économique direct probablement limité, cette initiative marque une évolution notable de la politique commerciale américaine, désormais davantage orientée vers la sécurité économique, la résilience des chaînes d’approvisionnement et les normes commerciales que vers la seule réduction des déficits commerciaux.

DBS accélère son expansion pour accompagner le boom de la gestion de fortune en Asie

DBS a annoncé le 1er juin l’ouverture de 18 nouveaux centres de gestion de fortune en Asie d’ici fin 2027 ainsi que la modernisation de 36 centres existants, dans le cadre de la plus importante expansion de son activité de wealth management à ce jour. Le premier groupe bancaire d’Asie du Sud-Est gérait 492,0 Md SGD d’actifs de gestion de fortune au premier trimestre 2026 et prévoit une augmentation de 50 % de son réseau de centres dédiés à Singapour. Cette stratégie reflète la montée en puissance de la cité-État comme principal hub asiatique de gestion de fortune, portée par l’afflux de capitaux privés régionaux, le développement rapide des family offices (> 2 000 en 2025) et la croissance du nombre de ménages aisés en Asie. Selon DBS, les actifs investissables détenus par les ménages asiatiques disposant de 100 000 USD à 1,0 M USD devraient atteindre 4 700 Md USD en 2026. Cette expansion illustre le rôle croissant des services financiers et de la gestion patrimoniale dans le modèle de croissance singapourien, alors que la cité-État continue d'attirer capitaux et investisseurs dans un contexte géopolitique incertain.

Vietnam

Samsung investit 1,5 Md USD dans sa première usine de test de puces au Vietnam

Samsung Electronics prévoit d'investir 1,5 Md USD dans la construction de sa première usine de test de semi-conducteurs au Vietnam situé à 60 kilomètres au nord de Hanoï (province de Bac Ninh), avec un démarrage de production prévu en novembre 2027. L'usine se concentrera sur les puces mémoire conventionnelles qui stockent l’information, en sévère pénurie mondiale depuis que les grands fabricants réorientent leurs capacités vers la production de puces destinée à du traitement de l’information (usages IA). Sa capacité de production annuelle atteindra 19 Md de To de mémoire DRAM (Dynamic Random Access Memory) et 32 Md de To de mémoire NAND(NOT-AND) soit, en ordre de grandeur, l'équivalent RAM de 1,2 Md d'ordinateurs portables et la capacité de stockage de 62 Md d'entre eux. L'investissement, approuvé par les autorités vietnamiennes en mars dernier, inclut une option de réinvestissement des bénéfices à hauteur de 2,5 Md USD pour la construction d'une seconde usine. Samsung est déjà le premier investisseur étranger au Vietnam, avec plus de 23 Md USD engagés sur plusieurs décennies. Il n’est pas clair si l’usine a obtenu tous les permis nécessaires ou si des discussions sont toujours en cours avec les autorités. Toutefois, 200 ingénieurs de Samsung travaillent déjà sur le site du projet depuis avril 2026.

Les tendances économiques favorables se confirment au Vietnam après cinq mois en 2026

Les données publiées par l’Office national des statistiques (NSO) montrent que les principales tendances observées depuis le début de l’année se sont confirmées en mai. L’activité industrielle demeure dynamique, avec une hausse de 9,1 % de l’indice de la production industrielle (IPI) sur les cinq premiers mois de l’année. La consommation intérieure continue également de soutenir la croissance, comme en témoigne la progression de 11,2 % des ventes au détail de biens et de services. Les flux d’investissements directs étrangers (IDE) restent particulièrement robustes. Les engagements ont atteint 24,8 Md USD (+34,9 % en glissement annuel), tandis que les décaissements se sont élevés à 9,8 Md USD (+9,6 %), un niveau record pour cette période de l’année sur les cinq dernières années. Le commerce extérieur a poursuivi sa progression, avec des échanges cumulés de 445,1 Md USD (+25 %). Toutefois, le déséquilibre observé depuis le début de l’année s’est accentué : la croissance des importations (+30,8 %) continue de dépasser celle des exportations (+19,5 %), portant le déficit commercial à 13,8 Md USD. Le mois de mai constitue ainsi le cinquième mois consécutif de déficit commercial. Parallèlement, les tensions inflationnistes demeurent une source de vigilance. L’inflation a atteint 5,6 % en glissement annuel en mai, portant la moyenne des cinq premiers mois à 4,3 %, un chiffre proche de la limite de 4,5 % fixée par la SBV en janvier 2026. La hausse des coûts du logement, de l’énergie, des matériaux de construction et des transports, en partie liée aux conséquences de la crise au Moyen Orient, continue d’alimenter les pressions sur les prix. Dans l’ensemble, les indicateurs des cinq premiers mois confirment la résilience de l’économie vietnamienne, soutenue par l’industrie, la demande intérieure et les investissements étrangers, même si la détérioration du solde commercial et le renforcement des pressions inflationnistes constituent des facteurs de risque à surveiller.

Le consortium PTL et Deo Ca a fixé les échéances du projet ferroviaire transfrontalier

Le consortium d’investisseurs composé de Petro Trade Laos (PTL) et Deo Ca (société vietnamienne), en accord avec les deux gouvernements, a établi le calendrier des échéances pour le projet de voie ferrée transfrontalière reliant le port de Vung Ang au Vietnam à la frontière laotienne. Le rapport d’étude de préfaisabilité doit être finalisé au T4 2026, suivi du rapport de faisabilité au T2 2028, avec une mise en chantier avant 2030 pour les premières sections. En parallèle, Deo Ca et PTL ont signé un accord de coopération pour promouvoir la recherche et la mise en œuvre du projet ferroviaire dans l’objectif d’harmoniser les normes techniques. Pour assurer la réussite du projet vietnamo-laotien, Deo Ca a formulé plusieurs recommandations clés : 1/ le projet doit s’apparenter à un chemin de fer unifié (plutôt que deux sections distinctes, une dans chaque pays), 2/ sur le volet financier, l’État vietnamien devrait prendre en charge 70 % de l’investissement total pour la section Vung Ang – Mu Gia, 3/ un mécanisme de partage des recettes ou une garantie de revenue minimaux pour l’ensemble du trajet est nécessaire pour limiter les risques liés à l’exploitation transfrontière. Parallèlement, les deux parties explorent des coopérations complémentaires dans les secteurs des minéraux, des énergies renouvelables et de l’éolien, afin de diversifier les sources de financement du projet.

Thaïlande

Fiscalité : le NESDC recommande une réforme de la taxation des boissons alcoolisées

Lors de la présentation du bilan social du premier trimestre 2026, le 2 juin 2026, le secrétaire général du Conseil national du développement économique et social (NESDC), a recommandé une révision de la structure de taxation des boissons alcoolisées, dont la consommation a augmenté. Le régime fiscal actuel applique deux calculs en parallèle (l'un proportionnel au prix de vente, l'autre fixé par volume d'alcool pur) et retient le montant le plus élevé. Le NESDC souligne que la composante fixe par volume, n'étant pas indexée sur l'inflation, perd progressivement son pouvoir dissuasif avec le temps et préconise un ajustement régulier et automatique des taux. Par ailleurs, le département du Contrôle des maladies a relevé que l'extension des horaires de vente d'alcool avait été associée à une multiplication par 4,8 des décès liés à l'alcool lors du réveillon du 31 décembre 2025 par rapport à 2023. Les autorités sanitaires appellent donc à une évaluation rigoureuse avant toute pérennisation de la mesure.

Budget 2027 : le Conseil des ministres approuve la répartition de 115,6 Md USD (3 788 Md THB) de dépenses publiques

Le 2 juin 2026, le Conseil des ministres a validé la ventilation détaillée du budget de l'exercice 2027 (octobre 2026 – septembre 2027), arrêté à 115,6 Md USD (3 788 Md THB), en progression de 0,2 % par rapport à l'exercice 2026 (115,4 Md USD ; 3 780,6 Md THB). Les demandes initiales des ministères s'élevaient à 182 Md USD (5 972,5 Md THB) et ont donc été fortement réduites. Les dépenses courantes représentent désormais 73,6 % du budget total (contre 70,2 % en 2026), tandis que les dépenses d'investissement reculent à 24 Md USD (789,2 Md THB, -8,4 % ; 20,8 % du total sur l’exercice 2026-2027 contre 22,8 % sur l’exercice budgétaire précédent). Le remboursement du capital de la dette s'établit à 4,6 Md USD (151,5 Md THB). Par axe stratégique, les dotations les plus importantes sont allouées aux politiques d'équité sociale (25,4 % du total), à l'administration publique (17,9 %), au développement des ressources humaines (16,1 %) et à la compétitivité économique (9,2 %).

Philippines

Recul de la part du tourisme dans le PIB à 8,7 % (36,8 Md USD) en 2025

La contribution du tourisme à l’économie philippine a reculé à 8,1 % du PIB en 2025 (contre 8,7 % en 2024), soit son plus faible niveau depuis trois ans. La valeur ajoutée brute directe du secteur (TDGVA) s’est établie à 36,8 Md USD (-1,4 % en g.a.), notamment sous l’effet d’un recul des dépenses des visiteurs étrangers (-6,4 % en g.a). Les arrivées en provenance de marchés clés, notamment la Chine et l’Inde, sont restées en deçà des attentes malgré l’assouplissement des conditions de visa. Plus largement, le secteur continue de pâtir de contraintes structurelles qui limitent la compétitivité du pays : connectivité aérienne insuffisante, capacités aéroportuaires limitées et faible efficacité des transports interinsulaires. Ainsi, malgré l’une des plus fortes contributions du tourisme au PIB en Asie du Sud-Est, le pays n’a accueilli que 6,5 M de visiteurs internationaux en 2025, contre 42 M en Malaisie, 33 M en Thaïlande et 19 M au Vietnam. Le secteur demeure néanmoins un important pourvoyeur d’emplois, avec 7,7 M de travailleurs en 2025 (+2,5 % en g.a.), soit 15,7 % de l’emploi total.

Constitution de réserves stratégiques pétrolières par le gouvernement

Le gouvernement philippin veut constituer un stock de réserves stratégiques de pétrole afin de mieux protéger le pays contre d’éventuelles ruptures d’approvisionnement, dans un contexte marqué par les tensions au Moyen-Orient. Très dépendantes des importations pétrolières, les Philippines ne disposent actuellement d’aucune réserve stratégique nationale et s’appuient uniquement sur les stocks commerciaux, équivalents à 45 jours de consommation au 29 mai. Le projet, porté avec la Philippine National Oil Company (PNOC) et la Maharlika Investment Corporation (MIC), prévoit notamment la construction d’infrastructures de stockage afin de constituer au moins 30 jours supplémentaires de réserves. Le Japon a annoncé son soutien à l’initiative en prévoyant le financement d’études de faisabilité et un appui technique. Par ailleurs, les Philippines plaident pour la création de réserves pétrolières communes au sein de l’ASEAN et se sont proposées pour accueillir une phase pilote.

Renforcement de la politique spatiale des Philippines

A l’occasion du 9e Philippine Space Council le 3 juin, le président Ferdinand Marcos Jr. a adopté plusieurs résolutions visant à renforcer les capacités spatiales du pays. Parmi les mesures approuvées figurent la déclaration du programme de constellation satellitaire MULA en priorité nationale, la création d'un programme de satellite géostationnaire souverain de télécommunications, l'harmonisation des données satellitaires entre agences gouvernementales et l'adoption d'un protocole national de réponse aux débris orbitaux. Ces déclarations interviennent alors que les agences spatiales philippine (PhilSA) et japonaise (Jaxa) ont signé une Joint Declaration of Interest in Space Cooperation, à l’occasion de la visite d’état du président au Japon la semaine dernière. Cet élan constitue une opportunité que les entreprises françaises Thalès, Airbus et Ariane Espace sont bien positionnées pour saisir.

Cambodge

Rendre les déchets utiles

Le ministère de l’environnement et l’UE se sont engagés à mener des études de faisabilité sur un projet d’unité de valorisation énergétique des déchets (UVE). Représentant 22,3 M USD, cette UVE vise à allonger la durée de vie des décharges de Siem Reap, aujourd’hui surchargées. L’UVE serait capable de transformer chaque année 13 000 tonnes de déchets en 27,4 GWh. Elle permettrait aussi de réduire les émissions de gaz à effet de serre – surtout de méthane – de 25 000 t/an. La taxe de décharge (gate fee), déterminante pour la rentabilité du projet, n’a pas été dévoilée. Cette UVE pourrait suivre un projet chinois similaire, qui en prévoit une autre capable de traiter 210 000 t/an de déchets. Ces projets sont cruciaux depuis que les décharges, souvent exploitées au-delà de leur capacité prévue, saturent. Et le tri est marginal : sur les 546 000 t de déchets produits en 2025, seulement 1,5 % ont été recyclés. Pour Phnom-Penh, le gouvernement espère porter un projet similaire pour soulager les décharges. Celle de Dangkor, ouverte en 2009, est déjà à saturation.

Une dette publique sous contrôle

Fin mars 2026, la dette publique cambodgienne s’élevait à 13,3 Md USD (+9,1 % en g.a., 25,4 % du PIB). La France est devenue son troisième créancier bilatéral (804,61 M USD), après un prêt concessionnel de l’AFD pour un projet d’assainissement. La dette publique reste donc soutenable, portée par des conditions favorables : taux d’intérêt pondéré inférieur à 1,5 %, croissance économique soutenue, large accès aux emprunts concessionnels, dettes contractées sur le long terme. Toutefois, la sortie du statut de PMA en 2029 réduira l’accès du Royaume aux emprunts concessionnels. Cela alourdira mécaniquement le service de la dette et limitera le financement des infrastructures et du capital humain. La loi de finances 2026 prévoit des emprunts en forte hausse à 2,16 Md USD (+75 % en g.a.), portant la dette publique projetée à 14,6 Md USD (27,8 % du PIB). Mais elle pourrait être plus élevée (prévue à 28,1 % par AMRO), si la croissance du pays est ralentie par des chocs externes (dont la guerre au Moyen-Orient).

Le Cambodge étend son réseau de paiement

La banque nationale du Cambodge (BNC) a signé un accord avec son homologue indien pour connecter leur système de paiement par QR code. Les touristes peuvent ainsi régler leurs achats auprès des commerçants cambodgiens via leur application bancaire. Ce système est désormais adopté par dix pays – dont le Vietnam, la Chine et le Japon – dont les ressortissants représentaient 71 % des touristes au Cambodge en 2025. Au Cambodge, ces transactions transitent par Bakong, chambre de compensation en temps réel, basé sur la blockchain et garanti par la BNC. Elle assure l’interopérabilité des paiements par QR code entre les banques commerciales. Malgré sa croissance rapide, le volume des transactions transfrontalières reste limité : 270 000 pour une valeur de 27,8 M USD en 2025. En outre, le système ne pourra s’étendre qu’aux pays dotés d’un système de paiement par QR code, ce qui exclut pour l’heure l’UE et les Etats-Unis, d’où proviennent la majorité restante des voyageurs.

Laos

Visite officielle du président en Chine pour renforcer les partenariats éconmiques et les infrastructures

Le président laotien Thongloun Sisoulith effectue du 2 au 6 juin une visite d’État en Chine dans un contexte d’approfondissement des relations économiques entre les deux pays. Ce déplacement intervient alors que le Laos lance son 10e plan national de développement socio-économique (2026-2030), qui fait de la connectivité régionale, des infrastructures et de la logistique des priorités stratégiques. Les discussions portent notamment sur le développement du corridor économique Chine-Laos, articulé autour du chemin de fer Laos-Chine, devenu un vecteur majeur d’intégration commerciale depuis sa mise en service. Selon les autorités chinoises, plus de 50 Mt de marchandises ont déjà transité par cette infrastructure, tandis que les flux transfrontaliers continuent de progresser rapidement. Pékin demeure le premier investisseur étranger et partenaire commercial du Laos, avec plus de 1 000 projets d’investissement cumulés représentant près de 18,0 Md USD. Au-delà des infrastructures, les échanges ont également porté sur l’énergie, les chaînes d’approvisionnement régionales et les investissements industriels, illustrant la volonté des autorités laotiennes d’utiliser la connectivité avec la Chine comme levier de transformation économique et de montée en gamme de l’appareil productif.

Le Laos renforce ses approvisionnements pétroliers en provenance de la Thaïlande

Le Laos a signé le 2 juin un accord d’approvisionnement pétrolier avec le groupe public thaïlandais PTT afin de sécuriser ses importations de carburants dans un contexte de fortes tensions sur les marchés énergétiques mondiaux. L’accord formalise une relation stratégique pour le Laos, qui ne dispose pas de raffinerie opérationnelle et dépend de la Thaïlande pour plus de 97 % de ses importations de produits pétroliers raffinés. Cette dépendance est apparue au grand jour lors de la crise du détroit d’Ormuz en mars 2026 : alors que Bangkok suspendait la plupart de ses exportations de carburants pour préserver ses stocks domestiques, les livraisons vers le Laos ont été maintenues, atteignant environ 5,3 M de litres par jour. Le nouvel accord vise à garantir la continuité des approvisionnements et à limiter les risques de pénurie dans une économie particulièrement exposée aux chocs énergétiques. Dans un contexte où AMRO prévoit une inflation de 9,0 % au Laos en 2026, la sécurisation des importations de carburants constitue un enjeu central pour la stabilité des prix et du kip laotien.

Le Laos prépare une stratégie d’exportation pour développer la filière piment

À l’approche du lancement, à la mi-juin, d’une étude nationale sur la chaîne de valeur du piment, les autorités laotiennes accélèrent leurs efforts pour développer l’une des filières agricoles identifiées comme prioritaires pour l’exportation. Menée par le ministère de l’Agriculture et de l’Environnement avec l’appui de la FAO, cette initiative vise à évaluer les capacités de production, les contraintes logistiques et les débouchés commerciaux du secteur, en ciblant notamment les marchés chinois et sud-coréen. Le piment figure parmi les cinq filières stratégiques retenues dans le cadre du programme FAO Hand-in-Hand, destiné à mobiliser davantage d’investissements privés dans l’agriculture. Au-delà de la filière concernée, le projet s’inscrit dans la stratégie du Laos visant à diversifier ses recettes d’exportation au-delà de l’hydroélectricité et des activités minières, en développant des productions agricoles à plus forte valeur ajoutée et mieux intégrées aux marchés régionaux.

Birmanie

Le secteur manufacturier enregistre son premier repli en dix mois en mai, marquée par un recul de la production et des nouvelles commandes

L’indice PMI manufacturier de S&P s’établit à 49,3 en mai, après 50,9 en avril, marquant une détérioration des conditions de production pour la première fois en dix mois. Bien que modeste, cette contraction s’explique par une baisse significative de la production manufacturière, attribuée par les entreprises à une demande affaiblie et à des pénuries de matières premières. Le rythme de cette diminution est le plus marqué depuis 12 mois, tandis que les nouvelles commandes ont également reculé pour la première fois en 2026, dans une proportion similaire à la baisse de la production. Les industriels soulignent que ce repli est principalement dû à la réduction du pouvoir d’achat de leurs clients. Les entreprises ont néanmoins poursuivi leurs embauches pour le deuxième mois consécutif. Par ailleurs, les pressions sur les coûts ont atteint leur niveau le plus bas en trois mois : si près d’un tiers des entreprises ont constaté une hausse des dépenses, les deux tiers restants ont signalé une stabilité.

Visite d’Etat de Min Aung Hlaing en Inde

Le président birman Min Aung Hlaing était en visite d’Etat en Inde du 30 mai au 3 juin. A cette occasion, il a notamment rencontré le Premier ministre indien Modi à Delhi, et des représentants de la Federation of Indian Chambers of Commerce & Industry (FICCI), de la Confederation of Indian Industry (CII). Il a ainsi invité les investisseurs indiens à investir en Birmanie, notamment dans la Yadanabon Cyber City, un projet de centre d’innovation centré sur les technologies de l’information et de la communication (TIC) dans le township de Pyin Oo Lwin, lancé en 2007 et piloté par le fils de Min Aung Hlaing, Aung Pyae Sone. Pour contexte, l’Inde serait le 11e investisseur en Birmanie, avec un stock de 782 M USD émanant de 39 entreprises indiennes, soit 0,8 % du stock d’investissement en Birmanie, estimé à 96 Md USD selon les statistiques birmanes. Le commerce bilatéral entre la Birmanie et l’Inde représentait 2,1 Md USD en 2024, dont 1,5 Md USD d’exportations birmanes. L’Inde est le premier fournisseur de produits pharmaceutiques du pays (160 M USD), couvrant 60 % des besoins selon l’Ambassade d’Inde à Rangoun.

Réouverture de la route commerciale Myawaddy-Mae Sot entre la Birmanie et la Thaïlande

Le 28 mai 2026, le second pont de l’amitié birmano-thaïlandais et son poste de contrôle de fret ont été réouverts. Ce point de passage était fermé depuis août 2025, à l’initiative de la junte birmane, qui n’en avait pas averti les autorités thaïlandaises, et visait à diminuer les revenus des groupes armés ethniques et notamment des ‘Forces de gardes-frontières’ (BGF). Selon le poste de douanes thaïlandaise à Mae Sot, les importations vers la Birmanie via cette frontière avaient conséquemment chuté de 1,5 M USD/trimestre à 0,3 M USD/trimestre. En sus de la réouverture, la Birmanie aurait délivré des licences d’importation pour 18,9 M USD (620 M THB) via cette route commerciale selon The Global New Light of Myanmar.

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 22-2026

2026-06-05T00:00:00+02:00

Dans les brèves économiques cette semaine :

Zoom : Egypte : impact des tensions régionales sur le secteur des céréales

Egypte : Malgré la crise régionale, les transferts des expatriés égyptiens progressent en mars

Irak : Lancement d’un nouveau projet de la BERD

Iran : Hausse illégale des prix dans le secteur automobile

Israël : Métro de Tel-Aviv : 20 consortiums internationaux candidats à la 1^ère phase des infrastructures

Jordanie : Impact de la guerre selon le rapport régional de la BERD

Liban : Excédent budgétaire de 2025 à 4,9 % du PIB

Palestine : Nouvelle prolongation des correspondances bancaires entre les banques israéliennes et palestiniennes

Syrie : Première conférence sur le secteur privé à Damas

Bonne lecture,

Fonds souverains du Golfe : business as usual ?

2026-06-05T00:00:00+02:00

**Fonds souverains du Golfe : business as usual ?**

Malgré la dégradation du risque régional liée à la guerre avec l’Iran et les déconvenues en cours ou à venir sur les Returns on Investments (ROI), les fonds souverains du Golfe n’ont pas réduit leur rythme d’investissement. Selon Global SWF, les principaux véhicules de la région ont déployé près de 26 Md USD entre mars et mai, soit un rythme supérieur à leur moyenne des cinq dernières années. Si cette résilience traduit d’abord l’ampleur des actifs souverains accumulés par les États du Golfe, elle met surtout en évidence le rôle croissant des fonds souverains comme instruments d’allocation stratégique du capital, dans un contexte où les fonds constituent le principal soutien aux priorités nationales et à la gestion du risque géopolitique.

La ventilation géographique des investissements montre toutefois des stratégies différenciées selon les fonds. Les marchés développés continuent de concentrer une part importante des flux, notamment pour les fonds émiriens – Mubadala et L’IMAD – traduisant une recherche de liquidité, de profondeur de marché et de stabilité réglementaire dans un environnement régional plus incertain. Mubadala aurait ainsi déployé plus de 5,6 Md USD dans les marchés développés, contre environ 330 M USD dans les marchés émergents et QIA aurait investi près de 3,4 Md USD dans les marchés développés. Cette orientation suggère une préférence pour des actifs offrant une meilleure visibilité financière, dans un contexte où les tensions régionales peuvent peser sur les flux d’investissement privés et sur les conditions de financement.

À l’inverse, le PIF et ADIA se distinguent par une exposition plus marquée aux marchés émergents. Le PIF aurait investi environ 6,1 Md USD dans ces marchés, contre 2,4 Md USD dans les économies développées, notamment avec l’acquisition de Moonton Technology par Savvy Games Group. Cette opération s’inscrit dans la stratégie saoudienne de développement du gaming et des industries créatives, dont le maintien parmi les priorités d’investissement confirme la continuité de l’agenda de diversification de Vision 2030 malgré la guerre. ADIA présente également une allocation significative vers les marchés émergents, avec environ 3,3 Md USD investis sur la période, contre 1,6 Md USD dans les marchés développés. Pour le fonds, cette allocation confirme surtout la continuité de son rôle traditionnel : préserver et diversifier l’épargne souveraine sd’Abu Dhabi à long terme, avec une logique de rendement de portefeuille global moins directement adossée aux priorités industrielles nationales.

Graphique 1 – Allocation géographique des investissements des fonds souverains du Golfe

Les choix sectoriels confirment une double logique de rendement et de positionnement stratégique. Les investissements restent concentrés sur les infrastructures, l’énergie, les technologies et la transition climatique, soit des secteurs capables d’offrir des revenus de long terme lorsqu’ils sont adossés à des actifs internationaux. Dans le cas des fonds émiriens, cette orientation répond aussi à un objectif de résilience, en renforçant l’exposition à des chaînes de valeur mondiales situées hors du Golfe, notamment dans l’énergie bas-carbone, les infrastructures critiques et les technologies liées à la transition. Dans un contexte où la guerre rappelle la vulnérabilité des routes énergétiques du Golfe, ces investissements renforcent l’exposition des fonds à des actifs internationaux dont les revenus dépendent moins des hydrocarbures et du risque géopolitique régional.

Bien que les fonds aient pour point commun un rythme d’investissement soutenu, ces choix d’allocation traduisent les priorités propres à chaque modèle économique national. En Arabie saoudite, le PIF reste étroitement lié aux objectifs de transformation domestique. Sa stratégie 2026-2030, approuvée en avril, confirme cette tendance, en donnant une priorité accrue aux investissements locaux et au développement d’écosystèmes privés capables de poursuivre la diversification du pays. Les investissements internationaux semblent davantage articulés aux priorités de Vision 2030, notamment lorsqu’ils permettent de capter des technologies et des relais de croissance utiles à la diversification. Par ailleurs, aux EAU, la pluralité des fonds permet une répartition plus fine des fonctions entre préservation patrimoniale, investissement stratégique et soutien à la diversification.

Au total, la guerre n’a pas entraîné de retrait du capital souverain du Golfe, mais elle met en lumière une hiérarchie plus nette entre les fonds. Les véhicules les plus diversifiés et les plus liquides peuvent maintenir leurs engagements internationaux, voire renforcer certaines positions à bon compte dans un contexte de volatilité accrue. A l’inverse, les fonds dont les mandats sont plus étroitement liés aux équilibres budgétaires ou aux priorités domestiques apparaissent plus contraints dans leurs arbitrages. À moyen terme, la capacité d’investissement des fonds paraît préservée ; c’est surtout l’orientation de leurs allocations qui constituera un signal sur la solidité des modèles de diversification du Golfe.

Hayet AFOU, attachée macroéconomique et financière

Pétrole et gaz

Brent 5/6/2026 à 12h00 GST : 94,66 USD/Bbl

Cette semaine, les prix du pétrole ont enregistré une nette hausse, le Brent passant d’un point bas proche de 90 USD/baril fin mai à environ 97 USD/baril en fin de semaine, dans un marché toujours marqué par une forte volatilité. Cette hausse est principalement alimentée par l’incertitude persistante sur la réouverture du détroit d’Ormuz et par la dégradation des fondamentaux d’offre. Les échanges de frappes entre les États-Unis et l’Iran, l’absence de progrès tangible dans les négociations et la baisse rapide des stocks américains entretiennent une prime de risque élevée, tandis que les annonces de désescalade au Liban ont temporairement limité la hausse en fin de semaine.

La tension est particulièrement marquée sur les produits raffinés. Selon Goldman Sachs, les stocks américains de diesel sont tombés à leur plus bas niveau depuis 2003 et pourraient atteindre un seuil critique d’environ 20 jours de consommation d’ici août si les prélèvements se poursuivent au rythme actuel. Le prix moyen du diesel aux États-Unis a augmenté de 45 % depuis le 27 février, à plus de 5,43 USD/gallon, tandis que les stocks de pétrole américains reculent depuis huit semaines consécutives. Cette dynamique traduit une contrainte croissante sur les capacités de substitution : les raffineurs américains ont pu compenser une partie du choc en puisant dans les stocks et en ajustant leur production, mais les marges de manœuvre se réduisent rapidement.

La pression pourrait désormais se déplacer vers l’essence. Jusqu’ici, le choc a davantage touché le diesel et le jet fuel, en raison du rôle important des raffineries du Golfe dans ces segments. Mais l’ajustement des raffineries vers ces produits réduit mécaniquement les volumes disponibles pour l’essence, alors même que la saison estivale dans l’hémisphère nord soutient la demande de mobilité. Vitol estime ainsi que l’essence pourrait devenir le prochain segment sous tension, dans un contexte où les stocks américains et mondiaux restent inférieurs aux normales saisonnières. Le risque est donc celui d’un arbitrage de plus en plus contraint entre diesel, jet fuel et essence au cours de l’été.

Les effets macroéconomiques commencent à se matérialiser dans les pays importateurs. En Afrique du Sud, le prix de l’essence 95 atteindra un record à 28,06 rand/litre en juin, après le retrait progressif des mesures temporaires de soutien aux carburants. L’inflation, désormais à 4 %, s’est éloignée de la cible de 3 % de la banque centrale, qui a relevé ses taux de 25 points de base à 7 %. Ce choc énergétique aux se transmet désormais à la fois aux prix à la consommation, mais aussi indirectement sur les politiques monétaires des économies importatrices. Dans les pays émergents, la hausse des prix des carburants entraîne déjà des destructions de demande, Vitol estimant celles-ci à environ 4 mb/j au niveau mondial, principalement via le report d’achats dans certaines économies d’Asie et d’Afrique.

Les producteurs du Golfe accélèrent en parallèle leurs stratégies de contournement d’Ormuz, sans que celles-ci puissent offrir une solution complète. L’Arabie saoudite s’appuie davantage sur son pipeline Est-Ouest vers Yanbu, tandis que les Émirats arabes unis renforcent leur axe vers Fujairah, situé hors du détroit. ADNOC accélère le doublement de sa capacité d’exportation de brut via la côte est et envisage désormais un pipeline additionnel pour les produits raffinés. Le Koweït, plus vulnérable car entièrement dépendant d’Ormuz pour ses exportations, étudie de nouvelles capacités de stockage à l’étranger et des options de pipelines avec ses voisins. Ces infrastructures constituent des soupapes de sécurité essentielles, mais elles restent contraintes par leur capacité et exposées au risque d’attaque, ce qui limite leur efficacité en cas de crise prolongée.

Sur le marché du transport maritime, les anticipations de réouverture du détroit provoquent déjà des repositionnements spéculatifs. Certains armateurs grecs déplacent leurs tankers à proximité du Golfe, notamment vers l’Inde et l’Afrique de l’Est, afin de capter des taux de fret élevés si les exportations reprennent rapidement. Ce pari reste risqué, car les navires immobilisés sans cargaison ne génèrent pas de revenus et le calendrier d’une réouverture demeure incertain. Il illustre toutefois l’ampleur des gains attendus en cas de normalisation, les producteurs cherchant alors à relancer rapidement leurs flux après plusieurs mois de perturbation.

À plus long terme, le choc actuel pourrait paradoxalement préparer une détente durable du marché du GNL. Bien que les prix asiatiques du GNL aient fortement augmenté depuis le début de la guerre, le JKM ayant brièvement atteint près de 30 USD/mmbtu en mars, contre moins de 11 USD en février. Cette hausse intervient alors qu’une nouvelle vague d’offre mondiale est attendue entre 2026 et 2030, portée notamment par les projets nord-américains, africains et latino-américains. Selon l’AIE, près de 100 Md m³ de capacités ont été approuvés l’an dernier, un record, tandis que plus de 700 Md m³ de projets cherchent encore une décision finale d’investissement. Si une part significative de ces capacités est construite, le marché pourrait basculer vers un excédent durable.

Dans l’ensemble, le marché énergétique reste confronté à un double mouvement. À court terme, la fermeture du détroit entretient un risque de resserrement marqué des marchés pétroliers et des produits raffinés, avec une transmission durable aux prix et à l’inflation. À moyen terme, cette même crise accélère la diversification des routes et des sources d’approvisionnement, ce qui pourrait peser sur les prix du GNL et réorganiser durablement les flux énergétiques mondiaux.

Hayet AFOU, attachée macroéconomique et financière

Brèves économiques

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Le FMI souligne la résilience de l’économie saoudienne malgré le conflit au Moyen-Orient — Une mission du Fonds Monétaire International (FMI), conduite à Riyad dans le cadre des consultations Article IV 2026, estime que l’économie saoudienne reste résiliente grâce à des fondamentaux solides, mais que la dynamique de croissance est affectée par le conflit au Moyen-Orient et les perturbations du trafic maritime. Le FMI indique que, selon ses estimations, le PIB a progressé de 4,5 % en 2025, porté par la hausse de la production pétrolière liée à l’assouplissement des coupes OPEP+ et par la vigueur de l’activité non pétrolière soutenue par la demande intérieure. L’inflation est restée modérée, sous les 2 %, et les conditions du marché du travail demeurent favorables. Le FMI souligne toutefois que les perturbations liées aux flux maritimes, notamment via le détroit d’Ormuz, ont pesé sur les exportations et sur l’activité non pétrolière, tout en augmentant les coûts logistiques. Les autorités ont mis en place des mesures de réacheminement des flux commerciaux via pipelines et ports alternatifs, limitant l’impact sur les volumes exportés. Le scénario central du FMI suppose une normalisation des routes maritimes dans les prochains mois, avec une reprise progressive de la croissance, attendue autour de 2 % en 2026, un niveau inférieur à la projection de 3,1 % publiée dans les perspectives d’avril 2026. Le FMI estime cependant que les fondamentaux du Royaume offrent des marges de manœuvre significatives pour absorber le choc, notamment un faible endettement, des réserves élevées et un fonds souverain parmi les plus importants au monde. Il recommande de préserver la stabilité macroéconomique et de poursuivre les réformes de diversification de Vision 2030.

Les réexportations tirent la hausse des exportations non pétrolières saoudiennes en 2025— L’Arabie saoudite a enregistré une hausse de 18,9 % de ses exportations non pétrolières, réexportations incluses, en 2025 par rapport à 2024, selon le rapport annuel sur le commerce international de marchandises publié par General Authority for Statistics (GASTAT). Toutefois, cette progression provient entièrement de la hausse des réexportations, les exportations nationales non pétrolières hors réexportations étant restées quasiment stables, à -0,1 % sur un an. Les exportations totales du Royaume ont progressé de 2,1 % pour atteindre 312 Md USD (1 170 Md SAR), malgré une baisse de 4 % des exportations d’hydrocarbures. Dans le même temps, les importations ont augmenté de 8,8 % à 253,3 Md USD (949,8 Md SAR). Cette dynamique a entraîné un recul de 19,2 % de l’excédent commercial, tombé à 58,7 Md USD (220,2 Md SAR) contre 72,6 Md USD (273 Md SAR) en 2024. La part des exportations non-pétrolières dans les exportations totales a également augmenté, passant de 35,3 % en 2024 à 38,5 % en 2025, illustrant la montée en puissance progressive des activités non pétrolières dans le commerce extérieur saoudien. La Chine demeure la première destination des exportations saoudiennes en 2025, représentant 14,6 % des exportations totales du Royaume, devant les Émirats arabes unis (10 %) et l’Inde (9,4 %).

L’activité non pétrolière en Arabie saoudite accélère en mai avec un Purchasing Managers’ Index (PMI) à 52,8— L’activité économique du secteur non pétrolier en Arabie saoudite a progressé en mai au rythme le plus rapide depuis trois mois, selon le Riyad Bank Saudi Arabia PMI, publié par S&P Global. L’indicateur est passé de 51,5 à 52,8, signalant une expansion plus soutenue de l’activité dans le Royaume. Cette amélioration reflète notamment une hausse des nouvelles commandes et un renforcement de l’activité commerciale, après un ralentissement observé au cours des mois de mars et avril.

Tadawul ouvre la voie à une possible titrisation des prêts hypothécaires en Arabie saoudite — Le projet de la Saudi Exchange (Tadawul) consiste à modifier les règles de marché afin d’autoriser des véhicules ad hoc (SPV) à émettre et coter des instruments de dette adossés à des actifs financiers. L’objectif est de faciliter le développement de structures de titrisation sur le marché saoudien. L’enjeu porte principalement sur le portefeuille de prêts immobiliers des banques, qui atteint environ 968 Md SAR (258 Md USD) selon la Saudi Central Bank. Ce volume constitue une base potentielle pour des opérations de titrisation, sans qu’il soit envisagé de titriser l’ensemble de ces créances. Ce projet s’inscrit dans la stratégie de développement du marché de la dette et des sukuk en Arabie saoudite. Il vise à élargir la base d’investisseurs institutionnels et étrangers et à renforcer la profondeur des marchés de financement adossés à des actifs.

Energie, Transport & Infrastructure

NEOM met fin au contrat de la ligne ferroviaire Connector avec Webuild — Le groupe italien Webuild a annoncé fin mai que NEOM avait exercé son droit de résilier le contrat de la Connector High-Speed Line, projet de ligne ferroviaire à grande vitesse reliant plusieurs zones de développement de NEOM et situé dans la région de Sharma, le long de la côte nord de la mer Rouge. Cette résiliation a pris effet le 27 mai 2026. Au moment de l’arrêt du contrat, l’avancement des travaux atteignait environ 20 %, avec un carnet de commandes résiduel estimé à près de 1 Md EUR pour Webuild. Le groupe précise toutefois qu’aucun revenu lié à ce projet n’était attendu en 2026, le chantier étant déjà à l’arrêt depuis plusieurs mois.

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

Le PMI non pétrolier des EAU est remonté à 52,6 en mai, après 52,1 en avril, signalant une croissance modérée du secteur privé, et le PMI de Dubaï est en hausse, atteignant 52,0, contre 51,6 le mois précédent. La guerre régionale et la fermeture effective du détroit d’Ormuz ont pesé sur les exportations, les nouvelles commandes et les délais de livraison, ces derniers atteignant leur niveau le plus dégradé depuis avril 2020.

ADNOC envisagerait d’ajouter un pipeline dédié aux produits raffinés vers Fujairah, en complément du pipeline pétrolier existant qui contourne le détroit d’Ormuz. Ce dernier, d’une capacité de 1,5 Mb/j, a permis aux EAU de maintenir une partie de leurs exportations malgré la quasi-paralysie du trafic par Ormuz depuis fin février.

Les fonds souverains du Golfe n’ont pas ralenti leurs investissements depuis le début de la guerre avec l’Iran, selon Global SWF, malgré les perturbations régionales. Les Émirats restent le principal investisseur souverain du Moyen-Orient, avec 3 080 Md USD d’actifs souverains en mars, portés notamment par ADIA, Mubadala et L’imad. Depuis le début du conflit, Mubadala aurait investi plus de 5,6 Md USD dans les marchés développés, contre 330 M USD dans les émergents, et L’imad aurait alloué 1,42 Md USD aux marchés développés et 1,15 Md USD aux émergents.

Le PIB réel des EAU est en hausse de 6,2 % en 2025 pour atteindre 1 900 Md AED (517 Md USD) et le PIB non pétrolier est en hausse de 6,8 % à 1 500 Md AED (408 Md USD). Les secteurs les plus dynamiques ont été la construction (+11,1 %), la finance-assurance (+10,4 %), l’immobilier (+7,9 %) et le transport-stockage (+7,8 %), le commerce restant le premier contributeur au PIB non pétrolier (16,9 %).

MGX, le fonds d'investissement IA d'Abu Dhabi, a participé à la levée de fonds de 65 Md USD d’Anthropic (Série H), aux côtés de Blackstone, Greenoaks (USA) et Temasek (Singapour). Le fonds dispose aujourd’hui de participations dans trois rivaux dans le domaine de l’IA — OpenAI, xAI et Anthropic —, se positionnant ainsi comme un investisseur important du secteur avec une stratégie de diversification claire. MGX a récemment déclaré qu'il comptait investir jusqu'à 10 Md USD par an dans l’IA.

Energie, Transport & Infrastructure

ADNOC a annoncé son projet de construire un troisième pipeline dédié aux produits raffinés vers Fujairah, afin de renforcer ses capacités d’exportation en contournant le détroit d’Ormuz. ADNOC dispose déjà d’un pipeline d’une capacité d’1,5 Mb/j et est en train de construire un 2nd pipeline d’une capacité équivalente, qui devrait être finalisé courant 2027. Suite à leur sortie de l’OPEP début mai, les Émirats arabes unis confirment leur stratégie visant à augmenter leurs exportations d’hydrocarbures et mettent en œuvre des projets visant à assurer la pérennité de leurs exportations, notamment via le contournement du détroit d’Ormuz.

AD Ports Group va acquérir le brésilien CLI, opérateur de terminaux portuaires agricoles, pour 835 M USD, marquant son entrée en Amérique du Sud. CLI opère notamment le terminal Sul du port de Santos, principal terminal d’exportation de sucre, maïs et soja au Brésil, et le terminal Norte, plateforme céréalière du port d’Itaqui. L’opération, attendue au S2 2026, doit renforcer les activités agroalimentaires d’AD Ports et relier le Brésil à Khalifa Port et à l’Abu Dhabi Food Hub de Kezad. Cette acquisition s’inscrit également dans le contexte des discussions lancées en 2024 entre les Émirats arabes unis et le MERCOSUR en vue de la conclusion d’un accord de libre-échange (CEPA).

Le gouvernement d’Abu Dhabi a décrété un gel temporaire des loyers pour tous les biens résidentiels, commerciaux et industriels, en réponse aux tensions régionales. L'Abu Dhabi Real Estate Centre (Adrec) précise que tout renouvellement de bail ou nouveau contrat sera maintenu au loyer précédent, sans augmentation, pour une durée non communiquée. Depuis 2016, la hausse des loyers à Abu Dhabi était plafonnée à 5 % par an.

Le Comité des prix des carburants des EAU a relevé les prix de l'essence pour juin, tandis que le diesel recule légèrement. Le Super 98 passe à 3,95 AED (+7,9 %), le Special 95 à 3,83 AED (+7,9 %) et l'E-Plus 91 à 3,76 AED (+8,0 %), tous en hausse par rapport à mai. Le diesel baisse à 4,33 AED (-7,7 %), mais reste très loin de son niveau de février (2,72 AED), après les hausses massives de mars et avril (jusqu'à +72,4 %) liées à la guerre régionale et au prix Brent (supérieur à 100 USD/baril). Ce repli du diesel constitue un soulagement partiel pour les secteurs du transport, de la logistique et de la construction, qui avaient répercuté la hausse sur les consommateurs via des surcoûts.

Lors du Sommet Choose France (1er juin 2026) organisé à Versailles, MGX, Bpifrance et Mistral ont annoncé le projet d'expansion de Campus AI en France, avec l'objectif de porter à 3 GW la capacité de calcul sur le territoire national pour un investissement supplémentaire de 8,7 Md USD. Le premier site, basé à Foujou (Seine et Marne), développera une capacité informatique allant jusqu’à 1,4 GW et devrait être opérationnel en 2028.

Qatar

La Qatar Investment Authority (QIA) a annoncé plusieurs investissements importants ces derniers jours. Le 25 mai, le fonds souverain qatarien annoncé apporter une participation en tant qu’investisseur d’ancrage dans l’augmentation de capital de la Public Power Corporation (PPC), principal fournisseur d’électricité en Grèce et acteur majeur de la transition énergétique en Europe du Sud-Est pour une opération totale qui a permis de lever environ 4,25 Mds EUR en actions nouvelles, auxquels s’ajoutent 250 M EUR d’euros via une cession d’actions propres. La QIA a également annoncé, avec la société publique espagnole COFIDES, la création d’un fonds d’investissement conjoint de 300 M EUR, destiné à soutenir des projets de PME espagnoles dans les secteurs de la transition énergétique, la transformation numérique et l’innovation technologique. Enfin, le fonds souverain a annoncé avoir augmenté sa participation (pour la 3^ème fois consécutive) dans Anthropic, géant américain de l’IA à l’origine du modèle de langage Claude, dans le cadre de son tour de financement de Série H, qui a permis de lever 65 Mds USD, valorisant l’entreprise à environ 965 Mds USD.

Trois méthaniers transportant du gaz naturel liquéfié (GNL) destiné à plusieurs pays asiatiques, dont deux en provenance du Qatar, auraient traversé le détroit d’Ormuz ces derniers jours.

Qatar Airways (QA) a décidé de ne pas verser de bonus annuels à ses 60 000 employés, en raison des perturbations causées par la crise en cours dans le golfe arabo-persique. L’entreprise a subi de fortes perturbations opérationnelles avec la fermeture partielle de l’espace aérien régional, entraînant l’annulation de dizaines de milliers de vols et des pertes estimées en milliards de dollars de revenus.

QatarEnergy (QE) a signé un protocole d’accord avec le gouvernement égyptien et ExxonMobil afin d’étudier la valorisation et la commercialisation des découvertes gazières chypriotes via les infrastructures gazières et de GNL existantes en Égypte.

Le budget de l’État du Qatar a enregistré un déficit de 2,8 Mds USD au premier trimestre 2026, soit le double du déficit observé au dernier trimestre de l’année 2025, selon le ministère des Finances.

Koweït

Quand Schlumberger rime avec R&D ... La KPC a attribué le projet « Ahmadi Innovation Valley » (AIV) à « Schlumberger Oilfield Eastern Limited », une filiale de la société mondiale de services pétroliers SLB. Cette attribution fait suite à l'approbation d’un contrat de 385 M USD par le Comité supérieur des achats de la Kuwait Petroleum Corporation (KPC). Le projet AIV est conçu comme un pôle de recherche et d'innovation de pointe, doté d'installations spécialisées et d'équipes techniques axées sur la recherche appliquée pour le secteur pétrolier et gazier du Koweït.

La KPC prudente sur le calendrier d’un retour à la normale. Participant à la conférence « S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas », le directeur général chargé du marketing international de la « Kuwait Petroleum Corporation », Cheikh Khaled Ahmad Al-Sabah, a indiqué que le Koweït pourrait être en mesure rétablir près de 70 % de sa production pétrolière dans les six à huit semaines suivant la réouverture du détroit d'Ormuz. Il a ajouté qu'il faudrait environ un mois supplémentaire pour rétablir les 30 % restants. Ce calendrier reste largement plus prudent que les prévisions des traders spécialisés dont certains tablent sur un rétablissement en 2 ou 3 semaines d’un niveau de trafic comparable à celui atteint pré-crise (en moyenne 140 à 150 navires / jour).

Ne pas confondre vitesse et précipitation... Les automobilistes koweïtiens flashés ou arrêtés après avoir commis un excès de vitesse au-delà de 150 km/h seront désormais punis par une forte amende, leur véhicule étant mis en fourrière. A 170 km/h, ils risquent une peine de prison pouvant aller jusqu’à 2 ans après jugement, à 200 km/h ils sont préventivement emprisonnés… Pour les expatriés la sanction est simple : au-dessus de 150 km/h ils risquent l’expulsion immédiate du pays. Au-delà de 170 km/h cette dernière est automatique et le véhicule confisqué…

L’effort de guerre plombe le budget de l’émirat. Le professeur Sadiq Al Bassam, chef du département de comptabilité de l’université du Koweït a indiqué anticiper une aggravation des finances publiques au regard des prévisions budgétaires 2026/27. Il considère que la forte baisse des recettes budgétaires (issues à 90% des exportations de pétrole) et la nécessité de maintenir les dépenses d’investissement creuseraient nécessairement un déficit qui pourrait atteindre 14 à 20%. Il a exhorté le Ministre des finances à élaborer un budget « additionnel » pour l’exercice, qui couvrirait tous les aspects financiers liés au conflit. Cet exercice essentiel « clarifierait » la situation et s’adosserait à des cours du pétrole révisés.

Le Koweït mutualise les ressources dans un fonds pour la gestion des crises. Le Koweït approuve un fonds d'intervention d'urgence qui permettra d'assurer un financement rapide des grands projets d'infrastructures, en particulier lorsque des dégâts ou des perturbations affectent des installations nationales. Le Fonds koweïtien pour le développement économique arabe (KFAED) gérera ce nouveau fonds sous la forme d'un compte spécial. Il collectera les contributions des organismes gouvernementaux, des institutions et des entreprises du secteur privé qui choisissent de soutenir les efforts d'intervention d'urgence. Selon certaines sources, l'objectif est de renforcer la coordination entre les agences gouvernementales, de mieux prioriser les projets, le tout afin d’améliorer la capacité de réponse de l’émirat à des événements imprévus.

Oman

La société publique omanaise d’exploration et de production d’hydrocarbures, OQ Exploration and Production (OQEP), prévoit une nette amélioration de ses résultats financiers au deuxième trimestre 2026 grâce à la forte hausse des prix du pétrole. L’augmentation récente des cours du brut devrait se refléter directement dans les revenus de l’entreprise. Pour rappel, OQEP est le 3ème opérateur pétrolier en Oman avec une part de l’ordre de 12 %, derrière PDO (environ 65 %) et Occidental Petroleum (environ 18 %). Le principal facteur de cette hausse est la prime exceptionnelle dont bénéficie actuellement le pétrole omanais. La fermeture du détroit d’Ormuz a entraîné une pénurie de qualités de brut comparables sur les marchés internationaux, faisant bondir le prix officiel de vente du brut omanais. Les exportations d’Oman n’ayant pas été affectées par cette crise, le Sultanat se retrouve dans une position favorable par rapport à plusieurs producteurs de la région. Cette conjoncture devrait permettre à OQEP de renforcer ses capacités d’investissement afin d’atteindre son objectif stratégique de porter sa production nette de 224 000 à 300 000 barils équivalent pétrole par jour d’ici 2030. L’entreprise prévoit d’y parvenir grâce à une combinaison de croissance organique et d’acquisitions ciblées, y compris à l’international. Parmi les projets en cours figurent de nouvelles découvertes réalisées sur les blocs 60 et 48, exploités en partenariat avec la société indonésienne MedcoEnergi. OQEP poursuit également l’acquisition d’une participation de 35 % dans le bloc 28, actuellement exploité par Occidental Petroleum. Cette opération devrait renforcer immédiatement le portefeuille de production de la société une fois approuvée par les autorités omanaises. Dans le secteur gazier, plusieurs projets majeurs sont en attente de décisions importantes. Sur le bloc 11, exploité par Shell avec la participation de TotalEnergies et d’OQEP, les études se poursuivent autour de la découverte gazière de Jaleel. Une déclaration de commercialité n’est toutefois envisagée qu’à l’horizon 2028. Par ailleurs, le développement futur du complexe gazier Khazzan-Ghazeer sur le bloc 61 dépend toujours d’un schéma de commercialisation approuvé par le gouvernement. Malgré ces incertitudes, la hausse des revenus pétroliers et l’avancement de plusieurs projets stratégiques placent OQEP dans une position favorable pour atteindre ses objectifs de croissance à l’horizon 2030.

Brèves économiques du Portugal n° 109

2026-06-05T00:00:00+02:00

MACROÉCONOMIE

Croissance • L’économie portugaise a enregistré une croissance nulle au T1 2026 ; Plus pessimiste que le gouvernement, Bruxelles prévoit une croissance de 1,7 % et un déficit de 0,1 %.
Prix • L'inflation au Portugal s'est stabilisée à 3,3 % en mai 2026, maintenant son rythme du mois précédent.
Marché du travail • Le taux de chômage s'est établi à 6,1 % au T1 2026 ; Le Portugal figure parmi les pays de l'UE rencontrant le plus de difficultés à trouver des travailleurs qualifiés.
Balance et position extérieures • La Commission européenne anticipe une érosion des parts de marché pour les exportations portugaises en 2026 et 2027.

BUDGET

Dette publique et solde budgétaire • La dette publique portugaise a augmenté en avril 2026 pour le quatrième mois consécutif.

FONDS EUROPÉENS DONT PRR

La mise en œuvre du Plan de relance et de résilience (PRR) fait face à un retard structurel majeur
Le Portugal a officiellement soumis sa 9^ème demande de paiement (PRR) à la Commission européenne le 18 mai 2026.

BANQUE & FINANCE

Notation • L'agence de notation Moody's a maintenu la note souveraine du Portugal à « A3 » avec une perspective stable.
Marché obligataire • Le Trésor portugais a levé 1,4 Md€ lors de deux adjudications d'obligations à 4 et 10 ans.
Secteur bancaire • La Banque du Portugal va abaisser de 50 % à 45 % le ratio maximal d'endettement autorisé pour l'octroi d'un crédit immobilier ; Environ 98 % des ménages portugais privilégient les dépôts bancaires pour placer leur épargne financière.
Marché immobilier • Le montant total des crédits immobiliers accordés aux ménages a enregistré une croissance annuelle de 10,7 % en avril 2026 ; Les prix des propriétés commerciales ont enregistré une hausse record de 10,1 % en 2025.

RELATIONS BILATÉRALES

Secteur financier • Le groupe français BPCE inaugure de nouveaux locaux à Lisbonne et annonce le recrutement de 700 personnes pour sa filiale Natixis.
Immobilier • Le spécialiste français des centres commerciaux Klépierre détient désormais 100 % du centre commercial Aqua Portimão, situé en Algarve.

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 4 juin 2026

2026-06-04T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

L’Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE) a abaissé sa prévision de croissance pour le Mexique à 0,8 % en 2026, contre 1,3 % attendu en mars, en raison de la faiblesse persistante de l’investissement et du ralentissement de la consommation privée.

Conjoncture macroéconomique

Les États-Unis ont proposé un droit de douane de 10 % sur les importations mexicaines. La mesure découle d’une enquête menée au titre de la Section 301 du Trade Act de 1974 sur les dispositifs de lutte contre le travail forcé.
Le Mexique et le Canada ont officiellement notifié aux États-Unis leur volonté de prolonger le Traité Mexique-Canada-Etats-Unis (T-MEC) de 16 années supplémentaires, ce qui porterait sa durée de validité jusqu’en 2042.
Le climat d’investissement au Mexique demeure particulièrement dégradé, aucun des 43 groupes d’analyse interrogés par la Banque du Mexique (Banxico) en mai ne considérant que les conditions actuelles soient favorables à l’investissement.

Sectoriel

À l’occasion de sa conférence de presse annuelle, Carlos Slim, première fortune du Mexique, a annoncé un programme d’investissements de l’ordre de 5 Md USD.
Dans le cadre d’une visite du gouverneur du Nuevo Leon à Paris, le groupe VINCI Airports a rappelé qu’il investirait 400 M USD dans l’aéroport international de Monterrey, principal hub aérien du nord du Mexique.
Le groupe américain NVIDIA fournira les unités de traitement graphique (GPU) destinées à équiper la future supercalculatrice publique mexicaine « Coatlicue », projet emblématique de la stratégie de souveraineté technologique portée par l’administration de Claudia Sheinbaum.

Finances publiques

D’après un rapport d’Oxfam, les taxes sur les moyens de transport de luxe pourraient générer des recettes supplémentaires non négligeables dans un contexte de réduction des marges budgétaires.

Amérique Centrale

Costa Rica

Selon les projections du ministère des Finances du Costa Rica, les recettes fiscales devraient progresser moins rapidement que le PIB au cours des prochaines années, ce qui maintiendrait le ratio dette/PIB au-dessus du seuil de 60 %.
Les États-Unis pourraient imposer des droits de douane additionnels de 10 à 12,5 % sur certaines importations en provenance du Costa Rica.
Un forum d’affaires consacré à la « Ville durable », organisé par l’Ambassade de France au Costa Rica, la CCI France Costa Rica et le Service économique de Panama, s’est tenu les 1^er et 2 juin à San José.

El Salvador

Le Salvador a enregistré 233 M USD d’investissements d’expansion au T1 2026, permettant la création de plus de 1 400 emplois directs, selon l’agence de promotion des investissements Invest.

Guatemala

Le Congrès guatémaltèque a adopté une nouvelle loi de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, alignée sur les standards internationaux, réduisant ainsi le risque d’inscription du pays sur la « liste grise » des juridictions faisant l’objet d’une surveillance renforcée.
Le FMI a entamé sa consultation annuelle au Guatemala dans un contexte de perspectives économiques globalement favorables.

Honduras

La dette flottante de l’État hondurien s’élève à 24,6 Md de lempiras (environ 945 M USD), soit 2,4 % du PIB.

Nicaragua

Les exportations nicaraguayennes ont progressé de 33,5 % au T1 2026 pour atteindre 2,77 Md USD, portées principalement par les ventes d’or, de café et de viande bovine.

Panama

L’agence de notation Moody’s Ratings dresse un bilan globalement favorable des mesures mises en œuvre par le gouvernement panaméen pour assainir les finances publiques.
Le secteur de la construction pourrait enregistrer une croissance de 4 à 5 % en 2026, après deux années consécutives de contraction.

Caraïbes

Cuba

La principale centrale thermoélectrique du pays s’est une nouvelle fois déconnectée du système électrique national (SEN) vendredi, illustrant la fragilité persistante des infrastructures énergétiques cubaines.

Haïti

L’inflation a légèrement accéléré en avril 2026, mettant fin à cinq mois consécutifs de ralentissement et soulignant la sensibilité des prix aux ajustements administrés des carburants.

République Dominicaine

Le taux de pauvreté a reculé de 2,7 points de pourcentage entre le T1 2025 et le T1 2026, poursuivant une tendance d’amélioration des conditions de vie, mais la remontée des inégalités depuis 2022 constitue un défi croissant pour le développement du pays.
La République dominicaine et le Suriname ont franchi une nouvelle étape dans le renforcement de leurs relations économiques en signant plusieurs accords de coopération destinés à approfondir leurs échanges bilatéraux.

Sainte-Lucie

La saison de croisières 2025-2026 a été la plus dynamique enregistrée à Sainte-Lucie depuis la pandémie.

Trinité-et-Tobago

Le Fonds vert de Trinité-et-Tobago a atteint un niveau record de 1,9 Md USD en 2025, en hausse de 9,2 % par rapport à 2024.