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Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 13 au 17 avril 2026

2026-04-17T00:00:00+02:00

Faits saillants

Japon : le yen proche du seuil de 160 JPY/USD, nouvelles rumeurs d’une intervention sur le marché des changes
Japon : lancement de l’initiative POWERR Asia en réponse aux conséquences du blocage du détroit d’Ormuz
Corée du Sud : maintien de la prévision de croissance 2026 du FMI et rehaussement de la projection d’inflation (+2,5 %)

Japon

Secteur financier

Marché des changes | Le yen est resté sous pression cette semaine, proche du seuil de 160 JPY pour 1 USD. Face aux risques de relance des pressions inflationnistes liées à un nouvel épisode de dépréciation de la devise, la ministre des Finances, S. Katayama, et le Secrétaire au Trésor américain S. Bessent, ont convenu, en marge des réunions du FMI et du G20 à Washington le 15 avril, de renforcer leur communication ; la ministre japonaise se disant prête à prendre des mesures « audacieuses » si nécessaire, une formulation traditionnellement associée à une intervention sur le marché des changes. Si cet échange a permis de stabiliser temporairement la devise, à 158,8 JPY pour 1 USD, les déclarations par la suite du Gouverneur de la Banque du Japon, également présent à Washington, sur les difficultés de conduite de la politique monétaire au regard des pressions stagflationnistes en cours, se sont soldées par une nouvelle baisse du yen, à 159,43 JPY pour 1 USD. Les analystes n’anticipent désormais qu’à 10% l’hypothèse d’une hausse des taux lors de la prochaine réunion de politique monétaire fin avril.
Marché boursier | Les marchés actions ont connu un net rebond en fin de semaine, après un début difficile. Lundi 13 avril, l'échec des négociations américano-iraniennes et l'annonce par le Président Trump d'un blocus maritime complet du détroit d'Ormuz ont ravivé les craintes sur l'approvisionnement énergétique, entraînant un repli du Nikkei 225 autour de 56 000 points. La perspective d’un accord de paix a renversé la tendance avec une progression de +2,6 % de l’indice Nikkei 225 jeudi 16 avril, à plus de 59 500 points, soit davantage que le précédent record de fin février. Ce rebond a été porté par un nombre restreint de méga-capitalisations technologiques et de l'IA, SoftBank, Advantest et Kioxia en tête, dont l'impact a été amplifié mécaniquement par la pondération par les prix propre au Nikkei, expliquant l'écart de performance avec le Topix, davantage représentatif de l'ensemble du marché. En fin de semaine, le Nikkei 225 s'est établi autour de 58 900 points, en léger repli par rapport à la performance de la veille mais en hausse de +9,7 % sur un mois.
Marché obligataire | Les obligations japonaises (JGBs) ont suscité un regain d’intérêt marqué cette semaine au regard de la forte progression des rendements ; celui à 10 ans atteignant brièvement 2,496 %, un plus haut niveau depuis 1997, compte-tenu de l’effet combiné des incertitudes sur les perspectives au Moyen-Orient et des craintes inflationnistes liées à la hausse des prix du pétrole. L'adjudication à 20 ans du 14 avril a attiré la plus forte demande depuis 2019, avec un ratio de couverture de 4,82 (contre une moyenne sur 12 mois de 3,27). Ce succès témoigne de l'attractivité des rendements élevés, la réduction des émissions sur les maturités très longues en début d'exercice fiscal, ainsi qu'un recul des anticipations de hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ). Dans le sillage de l’augmentation du prix des JGBs et d'un mouvement de détente obligataire mondial, les rendements se sont ensuite repliés sur l'ensemble de la courbe : taux à 2 ans à 1,37 % (-2 pts de base), à 10 ans à 2,41 % (-4 pts de base) et à 30 ans à 3,61 % (-8 pts de base).
Banques / paiements transfrontaliers | Les grandes banques japonaises accélèrent leur développement dans les services de paiement transfrontaliers en Asie. Jusqu'à présent, une entreprise japonaise souhaitant régler un fournisseur indonésien devait ouvrir un compte bancaire local en Indonésie, une démarche coûteuse et complexe. Les banques japonaises cherchent désormais à éliminer cette contrainte en permettant à leurs clients à effectuer des règlements internationaux directement depuis leur compte au Japon, en s'appuyant sur leurs réseaux de filiales locales pour acheminer les fonds. MUFG Bank a ainsi lancé cette semaine MUFG Unity, un service de virements instantanés au Vietnam, en Thaïlande, en Indonésie et aux Philippines, s'appuyant notamment sur sa filiale indonésienne Bank Danamon. Sumitomo Mitsui vise pour sa part 60 Mds USD de dépôts en devises étrangères sur trois ans via le lancement prochain de SMBC Connect, tandis que Mizuho renforce ses effectifs spécialisés en Asie et prévoit de finaliser l'acquisition de la banque d'investissement indienne Avendus Capital d'ici juillet. Ces initiatives répondent à un double enjeu : soutenir l'internationalisation des entreprises japonaises et sécuriser les approvisionnements en dollars, dans un contexte où l'encours des prêts en devises des banques japonaises a atteint 926 Mds USD à fin juin 2025, soit une hausse de +160 % depuis 2010.

Secteurs non financiers

Énergie | A l’occasion du Sommet Asia Zero-emission Community (AZEC), la Première Ministre S. Takaichi a annoncé, le 15 avril, le lancement d’une initiative, sous forme d’accord-cadre, nommé POWERR Asia, à travers laquelle le Japon s’engage à mobiliser 10 Mds USD pour soutenir la « résilience énergétique » de la région Indopacifique, en renforçant la sécurité énergétique en Asie (hors Chine), et atténuer les chocs actuels liés au blocage du détroit d’Ormuz. Cette initiative devrait être financée dans sa grande majorité par l’Etat japonais, sous forme de prêts et de garanties, via la mobilisation de l’ensemble de ses grands opérateurs et agences financières, au premier rang desquels la JBIC (Japan Bank for International Cooperation), NEXI (Nippon Export and Investment Insurance), la JICA (Japan International Cooperation Agency) ou encore la JOGMEC (Japan Organization for Metals and Energy Security). Le POWERR Asia doit permettre de financer (i) des mesures d’urgence visant à atténuer les chocs affectant les entreprises et les gouvernements asiatiques impliqués dans les chaînes d’approvisionnement du Japon, et (ii) des actions visant à renforcer, à plus long terme, la résilience du système énergétique régional, notamment par le développement de capacités de stockage stratégique et par l’accélération de la diversification du mix énergétique, grâce au développement de projets dans le gaz naturel, les énergies renouvelables et le nucléaire. Au-delà des retombées positives attendues pour les quinze pays partenaires de cette initiative, le Japon entend poursuivre un double objectif de renforcement de la résilience des chaînes d’approvisionnement stratégiques de l’archipel, et de consolidation, à plus long terme, de son positionnement en tant qu’acteur régional structurant.
IA | Huit entreprises japonaises dont SoftBank, NEC et Honda Motor ont annoncé en début de semaine le lancement d’une nouvelle co-entreprise dans le domaine de l’intelligence artificielle en vue de développer un modèle domestique d’« IA physique » destiné à des applications industrielles. Plusieurs grands groupes japonais sont également partie prenante de la nouvelle entité, dont Sony, MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corp., Mizuho Bank, Nippon Steel et Kobe Steel. Le développement du projet sera assuré par SoftBank et NEC, avec la contribution de l’entreprise japonaise d’IA Preferred Networks, l’objectif étant de développer des modèles de langage de grande taille (LLM) et renforcer l’intégration de solutions IA dans une multitude de secteurs et d’industries (industries manufacturières, secteur automobile, matériaux, finance etc.). Le projet répond à la volonté du gouvernement de faire émerger un géant japonais de l’IA à l’aide de financements publics-privés, alors que de plus en plus d’entreprises et administrations publiques japonaises ont recours à des solutions IA développées par des géants américains et chinois. Il pourrait bénéficier de financements publics conséquents en vue de garantir la souveraineté technologique de l’Archipel et sera assorti d’un data center dédié, installé sur le site réhabilité d’une ancienne usine Sharp dans la ville de Sakai au sud d’Osaka.
Semiconducteurs | Le 16 avril, Air Liquide a annoncé un investissement de 200 M€ pour la construction, à Hiroshima, de deux unités de production de gaz industriels s’insérant dans la chaîne de valeur des semi-conducteurs. Ces usines seront opérées, construites et détenues par Air Liquide, qui vise une mise en service des sites en 2028. Elles permettront la fourniture de trois gaz essentiels à la construction de puces de nouvelle génération : l’azote ultrapure, l’oxygène et l’argon. Cet investissement, qui renforce la présence d’Air Liquide en tant que fournisseur de l’industrie japonaise des semi-conducteurs, participe ainsi du développement de l’écosystème nippon des semi-conducteurs, identifié comme l’un des 17 secteurs prioritaires de la stratégie de croissance nationale.

Corée du Sud

Macroéconomie

Perspectives économiques | Le Fonds monétaire international (FMI) a maintenu sa prévision de croissance pour la Corée du Sud inchangé, à 1,9 % en 2026, un niveau légèrement supérieur à celui de l’OCDE (1,7 %), malgré les incertitudes liées au conflit au Moyen-Orient. Ce maintien s’explique par une dynamique des exportations plus robuste qu’anticipée, en particulier dans les secteurs technologiques, ainsi que par l’effet de soutien du budget supplémentaire mis en œuvre pour amortir le choc énergétique. En parallèle, l’institution a révisé à la hausse de +0,7 point sa prévision d’inflation coréenne, désormais attendue à +2,5 % en 2026, sous l’effet de l’augmentation des prix de l’énergie et des perturbations d’approvisionnement. Le scénario central du Fonds repose sur une normalisation progressive des conditions d’offre énergétique à partir de la mi-2026, sous l’hypothèse d’un apaisement du conflit. D’après le Fonds, la dette publique augmenterait sensiblement à moyen terme, passant de 48 % du PIB en 2025 à près de 63 % en 2031, dans un contexte de pressions structurelles liées au vieillissement démographique et de recours accru aux mesures de soutien. Dans ce contexte, le FMI a appelé à une gestion prudente et ciblée des finances publiques pour en préserver la soutenabilité.

Secteurs non financiers

Énergie - Iran | Face aux incertitudes liées à un possible prolongement du conflit en Iran, la Corée du Sud diversifie ses sources de pétrole brut pour sécuriser un approvisionnement d’urgence. Dans ce cadre, le secrétaire général de la présidence KANG Hoon-sik a tout récemment visité le Sultanat d’Oman, l’Arabie Saoudite, le Qatar et le Kazakhstan, d’où la Corée importera près de 273 millions de barils d’ici la fin de l’année, correspondant à plus de 3 mois de consommation (niveau 2025), et 2,1 millions de tonnes de naphta, soit environ un mois d’importation. Le gouvernement a annoncé avoir déjà sécurisé 118 millions de barils de pétrole brut pour les mois d’avril et mai, provenant de 17 pays, dont l’Arabie Saoudite, les Emirats arabes Unis et les États-Unis. Par ailleurs, le gouvernement coréen a activé un système de prêt de pétrole brut issu des réserves stratégiques (crude oil swap) aux raffineurs ayant fait le choix de diversifier leurs sources d’approvisionnement face aux perturbations liées aux conflits au Moyen-Orient : 17 millions de barils seront livrés à 4 raffineries d’ici la fin du mois.
Défense | Le secteur de la défense reste une priorité dans la diplomatie économique coréenne. Dans la période récente, la Corée bénéficie d’une demande exceptionnelle liée aux conflits dans le monde (Ukraine et Moyen-Orient). En particulier, les pays du golfe cherchent à diversifier leurs importations d’armes aujourd’hui fortement dépendantes des États-Unis. Par exemple, l’Irak, les Emirats arabes unis et l’Arabie saoudite s’équipent du système anti-missiles sol-air Cheongung II, et les Emirats arabes unis ont passé cette semaine une commande de missiles intercepteurs supplémentaires. Par ailleurs, l’Agence coréenne pour la promotion du commerce extérieur et des investissements (Kotra) et le ministère finlandais de la Défense ont signé le 9 avril à Helsinki un deuxième contrat d’exportation de 112 obusiers automoteurs K9, de 940 Md KRW (638 M USD). La Finlande avait déjà acquis 96 unités lors d'un premier contrat en 2017. À l’issue de la rencontre bilatérale entre le Premier ministre polonais et le Président sud-coréen, les deux pays ont élevé leur relation au niveau de « partenariat stratégique global » en mettant l’accent sur la coopération dans l’industrie de la défense.

Golfe : quel club ?

2026-04-17T00:00:00+02:00

Golfe : quel club ?

Le Conseil de coopération des Etats arabes du Golfe (CCEAG), créé en 1981, procédait pour une bonne part d’une logique de sécurité collective. Le Sultanat d’Oman avait du reste proposé dès la première réunion du Conseil la création d’une force navale conjointe entre Etats du Golfe, destinée à garantir le passage du détroit d’Ormuz, une initiative rejetée mais rendant témoignage, 45 ans plus tard, à la vision stratégique de long terme du sultan Qaboos. En dépit de ces ressorts initiaux, la charte du CCEAG poursuit de manière privilégiée des objectifs de développement de la coopération, de la coordination et des interconnexions entre les Etats membres, dans un champ bien plus vaste de domaines, incluant l’économie et la finance, le commerce, les affaires douanières, l’éducation, la culture ou encore les sciences. De nature intergouvernementale, l’organisation était supposée prospérer sur un alignement naturel d’intérêts entre Etats fondamentalement dépendants de la rente pétrolière. Le déclenchement de l’opération Epic Fury, le 28 février, et le blocage du détroit d’Ormuz qui en a résulté, replacent l’enjeu sécuritaire au centre des préoccupations.

Les six Etats membres de l’organisation, l’Arabie saoudite, les Emirats arabes unis, le Qatar, le Koweït, Bahreïn et le Sultanat d’Oman, devraient cumuler en 2025 un PIB d’environ 2.400 Md USD et une population totale d’environ 63 millions d’habitants. Ce qui situerait l’ensemble de cette zone au niveau du Canada selon le critère du PIB (11ème place mondiale), et juste derrière l’Afrique du Sud selon le critère de la population (24ème rang mondial). Un marché total d’importance moyenne, donc, incitant les plus riches de ses membres à se projeter vers l’international en développant des stratégies de hub ouverts aux flux de capitaux, de marchandises et de personnes.

Or force est de constater que, au cours des plus de 45 années qui ont suivi sa création, la conscience collective régionale supposément favorisée par cette organisation a peu à peu cédé le pas à des logiques de fragmentation et au primat des agendas nationaux, aggravés par des rivalités de nature plus politique, en particulier entre les deux puissances dominantes de ce « club », l’Arabie saoudite et les EAU, comme nous l’avons vu sur des théâtres extérieurs tels que le Yémen ou le Soudan, juste avant la crise iranienne mais qui sont toujours dans les esprits. Aussi, la concurrence des agendas économiques stratégiques, des fameuses « visions », en ordre dispersé, doit-elle nous amener à devoir qualifier cette dynamique régionale de multi-compétition des hubs plutôt que d’une simple concurrence émulatrice sur fond de coopération bien ancrée.

Pour analyser ces dynamiques fragmentaires, la théorie des jeux peut être d’une grande utilité. Cette théorie conceptualise un type de failles de marché par lequel un jeu non coopératif de type « dilemme du prisonnier » génère un sous-optimum collectif, en d’autres termes une destruction de valeur agrégée par rapport à l’optimum de Pareto. Le dilemme du prisonnier, énoncé dès 1950, place deux prisonniers rationnels, complices d’un crime, dans deux cellules séparées les empêchant de se concerter. Chacun est interrogé sur la culpabilité de l’autre prisonnier. 4 cas de figure sont possibles et les gains respectifs sont évalués : si les deux prisonniers se dénoncent mutuellement, ils écopent chacun de plusieurs années de prison (10 ans dans notre exemple). Si les deux se taisent, ils ne font qu’une courte peine de prison (1 an dans notre exemple). En revanche, si l’un dénonce l’autre tandis que l’autre se tait, ce dernier est condamné à la perpétuité (50 ans dans notre exemple) tandis que le dénonciateur est immédiatement libéré (0 année de prison). Les gains respectifs peuvent ainsi être représentés sous forme d’un tableau (le premier chiffre - respectivement le second - représentant le nombre d’années de prison du prisonnier 1 - respectivement du prisonnier 2 :

	*Prisonnier 2 se tait*	*Prisonnier 2 dénonce l’autre*
*Prisonnier 1 se tait*	(1 ; 1)	(50 : 0)
*Prisonnier 1 dénonce l’autre*	(0 ; 50)	(10 ; 10)

On comprend que si chaque prisonnier ignore ce que l’autre va faire, il est incité à le dénoncer afin de ne pas risquer la perpétuité. On aboutit in fine à un équilibre non coopératif sous-optimal, dans lequel chacun écope de 10 années de prison, soit 20 années au total, alors qu’une stratégie coordonnée de silence aurait permis d’atteindre un optimum collectif, avec une peine d’une année de prison par prisonnier.

Pourquoi un tel détour théorique ? Parce qu’il nous semble éclairant, mutatis mutandis, pour l’analyse économique d’une zone telle que le CCEAG, marquée par une insuffisante coordination entre ses membres et qui risque d’anéantir les bienfaits de l’émulation concurrentielle en franchissant le seuil de la sous-optimalité d’utilité collective. L’asymétrie d’information entre Etats membres, faute d’une coordination effective du CCEAG, favorise une course dispersée aux hubs, surtout pour les Etats disposant d’abondantes ressources, qui ont les moyens de faire le pari du « winner takes all ». C’est ce que l’on a pu constater ces dernières années en Arabie saoudite, aux EAU et avec quelques nuances au Qatar, qui ont investi massivement pour développer leur plateforme aéroportuaire, leur compagnie aérienne, leur place financière internationale, leurs ports et leurs zones franches. Une logique qui prévaut même au sein des EAU avec Abu Dhabi et Dubaï.

En quoi cette multi-compétition des hubs peut-elle être dangereuse ?

Rappelons que la dépendance des économies du Golfe au pétrole demeure forte. Les hydrocarbures représentent encore en moyenne 1/3 du PIB dans la zone et bien davantage si l’on intégrait les activités connexes et dépendantes de ce secteur, qui constituent un « halo du pétrole ». Ils représentent en outre environ 2/3 des recettes publiques et environ 3/4 des exportations. La volatilité des cours et le mouvement mondial de décarbonation devraient inciter ces pays à accélérer leur diversification économique, mais de manière soutenable et compatible avec la taille du marché de la péninsule arabique et les avantages comparatifs de chacun de ses pays.

Pour y parvenir, il est essentiel de développer une capacité endogène à générer de la « destruction créatrice » dans leurs économies, à travers des réformes structurelles constituant un cadre favorable à l’innovation, stimulant le secteur privé, assurant la contestabilité des marchés et la mise en concurrence de certaines activités publiques, et assumant des investissements massifs dans l’éducation et la R&D. Or, cette course aux hubs, si elle constitue nominalement une diversification économique à court terme, peut en réalité masquer une diversification des rentes. La rente pétrolière continue d’être un moteur économique, mais s’y ajoutent des formes de rentes successorales ne favorisant pas nécessairement l’endogénéisation de la croissance du PIB à long terme. Le capital, qui n’est jamais infini même dans cette région du monde si bien dotée, a ainsi tendance à être prioritairement alloué à des projets plus rapidement rentables tels que l’immobilier, les projets touristiques, les revenus d’import-export réalisés le plus souvent depuis des zones franches comme celle de Jebel Ali, et des infrastructures surdimensionnées, au détriment d’investissements relevant d’une logique de Build plutôt que de Buy orientés vers des secteurs plus innovants, plus risqués aussi, mais renforçant le potentiel de croissance à long terme.

Si la forte dynamique de croissance qui a précédé la crise iranienne a pu masquer les risques associés à cette course aux hubs, l’irruption de l’incertitude et de la menace, tel un coup de tonnerre dans un ciel serein, va susciter des incitations économiques fortes à l’innovation et à l’autonomisation des appareils productifs, comme on le voit dans les pays menacés (Israël) ou sous sanction (Iran), mais aussi accroître la valeur sous-jacente d’une meilleure coordination intra-CCEAG, se traduisant notamment par une forme de planification stratégique, des investissements dans les infrastructures créatrices de valeur collective (interconnexions ferroviaires, numériques, énergétiques…), un mouvement de standardisation des normes ainsi que des dispositifs immédiatement bénéfiques tels que le visa de tourisme régional qui n’est toujours pas en vigueur.

Les divergences politiques le permettront-elles ?

Jean-Baptiste Chauvel, chef du SER pour la péninsule arabique

Brèves économiques

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Le TASI atteint son plus haut niveau de clôture depuis novembre 2025, en hausse de 9,5 % depuis le début de l’année - L’indice Tadawul All-Share (TASI) a clôturé à 11 486 points le 14 avril, en hausse de 0,5 % sur la séance (+59 points), signant son plus haut niveau de clôture depuis novembre 2025. Depuis le début de l’année, l’indice gagne 9,5 % (+1 000 points), illustrant la résilience du marché saoudien malgré le contexte régional dégradé.

L’inflation remonte légèrement à 1,8 % en mars, toujours tirée par les loyers - L’inflation annuelle saoudienne s’est établie à 1,8 % en mars, contre 1,7 % en février, principalement sous l’effet du poste logement, eau, électricité et combustibles (+3,9 %), porté par une hausse des loyers effectifs de 4,8 %. La progression des prix reste néanmoins modérée, les prix alimentaires n’augmentant que de 0,3 % sur un an, ce qui confirme le maintien d’un environnement inflationniste maîtrisé. Cette dynamique conforte le scénario d’une inflation proche de 2 % en 2026, où la pression immobilière demeure le principal foyer de hausse des prix.

Le PIF approuve sa feuille de route 2026-2030 autour de trois portefeuilles d’investissement - Le conseil d’administration du PIF a approuvé une nouvelle stratégie articulée autour de trois portefeuilles : un Vision Portfolio dédié aux priorités domestiques de Vision 2030, un Strategic Portfolio centré sur la valorisation des actifs stratégiques et champions nationaux, et un Financial Portfolio orienté vers les rendements financiers et la diversification internationale. Le portefeuille Vision pilotera en particulier six écosystèmes domestiques (tourisme, développement urbain, industrie avancée, logistique, infrastructures vertes et NEOM), avec une volonté affichée de renforcer l’intégration sectorielle et la participation du secteur privé. Cette nouvelle structure traduit le passage d’une phase de déploiement rapide des projets à une logique davantage centrée sur la création de valeur, l’efficacité du capital et l’effet d’entraînement domestique.

Le PIF soutient le lancement d’un fonds de dette privée pour financer les entreprises saoudiennes et régionales - Le PIF sera investisseur d’ancrage d’un nouveau fonds lancé avec King Street Capital Management, destiné à octroyer des financements directs aux entreprises en Arabie saoudite et dans la région MENA. Le véhicule ciblera notamment les besoins de crédit non couverts par le système bancaire traditionnel, via des prêts structurés et adossés à des actifs. L’initiative vise à élargir les sources de financement du secteur privé et à accélérer le développement du marché régional du private credit, en forte croissance.

Energie, Transports & Industrie

Le PIF remet 550 M USD dans Lucid pour soutenir le déploiement industriel et le robotaxi - Le PIF, via Ayar Third Investment, a annoncé un nouvel apport de 550 M USD à Lucid, complété par 200 M USD d’Uber, tandis que le partenariat commercial est élargi à 35 000 véhicules destinés aux robotaxis. Pour l’Arabie saoudite, ce nouveau soutien confirme la volonté du fonds souverain de sécuriser la montée en puissance de sa filière véhicule électrique, en lien avec l’usine locale et le développement des futurs modèles de milieu de gamme.

Arabian Pipes décroche 64,2 M USD de contrats auprès d’Aramco pour la fourniture de tubes en acier - Arabian Pipes Company a annoncé de nouvelles commandes d’Aramco d’un montant total de 64,2 M USD pour la fourniture de tubes en acier sur des durées de 9 et 11 mois. Ces contrats confirment la poursuite des investissements dans les infrastructures pétro-gazières du Royaume, en particulier sur les segments gaziers, tout en soutenant la chaîne d’approvisionnement industrielle locale.

La capacité renouvelable installée bondit de 87 % à 12,3 GW en 2025 - La capacité installée en énergies renouvelables en Arabie saoudite a atteint 12,3 GW en 2025, contre 6,6 GW un an plus tôt, soit une hausse de 87 % tirée à 97 % par le solaire. La part des renouvelables dans la capacité totale du Royaume passe ainsi de 6,9 % à 12,6 %, marquant une accélération de la trajectoire de diversification du mix électrique. Cette dynamique reflète l’entrée en service progressive des grands projets du programme national d’énergies renouvelables, dans la perspective de l’objectif de 50 % d’électricité renouvelable à horizon 2030.

Les travaux du site de l’Expo 2030 à Riyad entrent en phase de construction - L’Arabie saoudite a annoncé le lancement officiel des travaux du site de l’Expo 2030 à Riyad, en parallèle de l’avancement des infrastructures associées et du schéma d’héritage post-événement présenté au Bureau international des expositions à Paris. L’accélération du chantier confirme la priorité accordée aux infrastructures directement liées à l’Expo, désormais au cœur de la séquence d’investissement du Royaume à l’horizon 2030. Cette mise en œuvre devrait soutenir durablement l’activité du BTP, des transports et de l’immobilier dans la région de Riyad.

Saudi Global Ports teste un corridor multimodal Est-Ouest entre les ports du Golfe et de la mer Rouge - Saudi Global Ports a mené un premier test de corridor combinant rail et route entre les ports de la côte Est, une plateforme logistique intérieure à Riyad, puis les ports de Jeddah et de King Abdullah sur la mer Rouge. Ce schéma vise à accélérer le transit des conteneurs à travers le territoire saoudien et à offrir une alternative terrestre aux routes maritimes régionales. L’initiative renforce le positionnement du Royaume comme hub logistique entre Golfe et mer Rouge, en ligne avec ses ambitions de diversification des corridors commerciaux.

Plus de 26,7 Md USD investis depuis 2018 pour améliorer l’efficacité hydrique et renforcer les PPP - L’Arabie saoudite a investi 26,7 Md USD dans le secteur de l’eau depuis 2018, dans le cadre de la stratégie nationale visant à améliorer l’efficacité du réseau, développer le dessalement et accroître la réutilisation des eaux usées. L’augmentation des partenariats public-privé a permis de transférer une partie importante des coûts d’investissement hors bilan de l’État, tout en améliorant l’efficacité opérationnelle du secteur. Avec un contenu local de 70 % dans les projets privatisés et 90 % d’emplois saoudiens dans l’exploitation, le secteur confirme également son rôle croissant dans la diversification industrielle et l’emploi.

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

Selon les dernières perspectives du Fonds monétaire international publiées dans le World Economic Outlook (WEO) d’avril 2026, l’économie des Émirats arabes unis entrerait dans une phase de ralentissement temporaire sous l’effet des tensions régionales. La croissance du PIB réel est ainsi attendue en nette décélération, passant de +5,8 % en 2025 à +3,1 % en 2026, avant un rebond marqué à +5,3 % en 2027. L’inflation demeurerait modérée, à 2,5 % en 2026 après 1,3 % l’année précédente. Parallèlement, les équilibres externes resteraient solides, avec un excédent courant encore élevé, bien qu’en recul, à 11,4 % du PIB en 2026 contre 15,3 % en 2025.

La zone franche financière de Dubai, « Dubai International Financial Centre (DIFC), a annoncé le 09 avril un paquet de mesures de soutien visant à alléger les charges financières et opérationnelles de ses entreprises dans le contexte actuel. Ces mesures incluent notamment des facilités de paiement pour les loyers commerciaux, des options de règlement échelonné pour les renouvellements de licences, ainsi que des délais de grâce sur plusieurs frais administratifs (location, enregistrement des sociétés et des employés). L’objectif est de soutenir la trésorerie des entreprises et de préserver la stabilité de l’écosystème du centre financier, qui compte près de 8 800 sociétés actives, dont plus de 1 000 institutions financières régulées.

Energie, Transports & Tech

Dubai Integrated Economic Zones Authority (DIEZ), qui regroupe les zones franches de Dubai Airport Freezone (DAFZ), Dubai Silicon Oasis (DSO) et Dubai CommerCity, a annoncé le 10 avril un paquet de mesures temporaires : (i) des loyers au renouvellement, (ii) plans de paiement mensuels sans frais d’échéancier, (iii) suppression des pénalités de retard sur les renouvellements de licences ; (iv) exonérations et reports de certains frais administratifs et de services. L’objectif est de soutenir la liquidité des entreprises et de maintenir la continuité de l’activité dans ces zones stratégiques couvrant l’aviation, la technologie et le commerce en ligne.

Selon le AI Index Report 2026 publié par le Stanford Institute for Human-Centered Artificial Intelligence, les Émirats arabes unis figurent parmi les principaux pôles mondiaux de l’intelligence artificielle. Le pays se classe 5ᵉ au niveau mondial dans l’indicateur composite de « AI vibrancy », qui mesure la performance des écosystèmes nationaux à partir de critères tels que les investissements, les talents, la recherche et les politiques publiques. Cette position confirme la montée en puissance rapide des Émirats dans la compétition internationale sur l’IA, portée par une stratégie publique volontariste et des investissements soutenus

Les Émirats arabes unis et la Jordanie ont signé un accord de 2,3 Md USD pour la construction d’une ligne ferroviaire de 360 km reliant les sites miniers jordaniens au port d’Aqaba. Le projet, d’une capacité de 16 millions de tonnes par an (phosphate et potasse), vise à réduire les coûts logistiques et à renforcer la compétitivité des exportations jordaniennes. Porté notamment par Etihad Rail, il s’inscrit dans un cadre d’investissements bilatéraux plus large et devrait soutenir l’intégration économique régionale ainsi que le développement d’un réseau ferroviaire national en Jordanie.

D’après Reuters, le port de Fujairah, principal centre de soutage du pays en dehors du détroit d’Ormuz, a enregistré une forte chute de ses ventes de carburant marin en mars 2026 : les volumes ont atteint 158 852 m³ en mars, un plus bas historique pour le port. Cela représente une baisse de plus de 71 % par rapport à février 2026 (550 000 m³) et également une chute de plus de 75 % sur un an par rapport à mars 2025. Même si le port se situe en dehors du détroit d’Ormuz, le contexte de crise régionale a entrainé la réduction voire la suspension par plusieurs opérateurs de leurs opérations de ravitaillement à Fujairah, entraînant un report partiel des volumes vers d’autres hubs internationaux, notamment Singapour. Par ailleurs, les stocks de fuel lourd à Fujairah ont reculé à 3,91 millions de barils au 13 avril 2026, leur niveau le plus bas depuis le suivi de ces données, reflétant un ralentissement global de l’activité de bunkering dans le port.

D’après les chiffres du Ministère de l’Économie et du Tourisme, les Émirats arabes unis ont enregistré une performance touristique record en 2025, avec 32,34 millions de clients hôteliers et des revenus de 49,3 Mds d’AED (env.13,4 Mds USD). Le taux d’occupation des hôtels aux EAU s’est quant à lui établi à 79 % sur 2025.

Qatar

Selon le Fonds Monétaire International (FMI), l’économie qatarienne pourrait se contracter à hauteur de 8,6 % en 2026, contre une prévision de croissance de 4 % avant crise. Le FMI a souligné, dans sa mise à jour du mois d’avril du World Economic Outlook (WEO) publiée cette semaine, que les économies du Golfe, fortement dépendantes des flux énergétiques et du détroit d’Ormuz, sont particulièrement exposées par la guerre dans la région.

Les perturbations des routes maritimes dans le Golfe ont entraîné une hausse des coûts logistiques et des délais d’acheminement vers le Qatar, avec des reroutages importants et une pression accrue sur les prix des biens importés.

Le Ministère des Technologies de l’Information et des Communications (MCIT) a annoncé s’intéresser aux technologies quantiques dans le cadre de sa stratégie de diversification économique et de développement d’une économie fondée sur la connaissance. Cette orientation s’inscrit dans les efforts du pays pour renforcer son écosystème numérique et explorer les technologies de pointe

Les autorités qatariennes ont affirmé que les stocks alimentaires du pays demeurent « excellents », malgré les tensions régionales et les perturbations des chaînes d’approvisionnement internationales. Le ministre du Commerce et de l’Industrie (MoCI), Sheikh Faisal bin Thani bin Faisal Al Thani, a souligné que ce niveau de sécurité alimentaire repose sur un système de gestion anticipative et des réserves stratégiques renforcées, permettant d’assurer la continuité de l’approvisionnement sans recours aux stocks d’urgence.

Le ministre des Finances du Qatar, Ali bin Ahmed Al Kuwari, a tenu à New York une série de rencontres avec des dirigeants de grandes banques et fonds d’investissements américains, dont BlackRock, JPMorgan Chase, Citigroup, Blackstone, Brookfield, Apollo Global Management et Janus Henderson. Les échanges ont porté sur les évolutions économiques et financières mondiales et régionales, ainsi que sur les opportunités de coopération et d’investissement.

QatarEnergy (QE) a annoncé une nouvelle découverte d’hydrocarbures offshore en République du Congo via sa participation de 15 % dans TotalEnergies E&P Congo (TEPC).

Le gouverneur de la Banque centrale du Qatar (QCB) et président de la Qatar Investment Authority (QIA), Sheikh Bandar bin Mohammed bin Saoud Al-Thani, a rencontré le directeur exécutif d’Adani Green Energy, filiale du conglomérat indien Adani spécialisée dans les énergies renouvelables.

Koweït

Pour 287 M KD, un sursis électrique. Le Ministère koweïtien de l’électricité devrait signer un contrat d'importation d'électricité d’un montant estimé à 287 M KD (790 M €) avec l'Autorité d'interconnexion du Conseil de coopération du Golfe. Cet accord porte sur une période de 11 mois (de mai 2026 à mars 2027) et fait actuellement l'objet des habituels contrôles de régularité avant sa mise en œuvre. Il s’agit pour le Koweït d’anticiper la hausse estivale de la consommation d'électricité, lorsque les températures atteignent leurs niveaux les plus élevés, et prévenir d'éventuelles coupures. Cette option renforce la fiabilité du réseau tout en réduisant la pression sur les infrastructures locales.

Trois mois pour une remise en l’état ? Des rapports internationaux ont estimé à 25 Mds USD (les estimations ultérieures ont porté ce montant à 58 Mds USD) le coût de la réparation et de la remise en état des infrastructures pétrolières ciblées au Moyen-Orient au cours des 40 jours qu’a duré le conflit à ce jour. L’analyste koweïtien Kamel Al-Harami a souligné que, bien qu’il soit difficile de déterminer la portée exacte des dommages, la remise en état des installations pétrolières koweïtiennes endommagées pourrait prendre environ trois mois. Al-Harami a expliqué que le retour de la production aux niveaux d'avant crise dépendrait de la rapidité avec laquelle les réparations des installations endommagées pourraient être mises en œuvre. Pour autant, l'arrêt récent de la production/extraction sur le champ pétrolier de Burgan - l'un des plus grands au monde - ne devrait pas emporter d'impact significatif à long terme sur sa production.

Dans la banque, on joue « retour au boulot ». L’association bancaire koweïtienne a annoncé que toutes les banques de l’émirat avaient repris leurs activités « à 100% de leur capacité ». En clair, le présentiel est redevenu la norme après plusieurs semaines pendant lesquelles la jauge du personnel sur site ne devait pas excéder 30% de l’effectif de la succursale. Cette décision intervient après une période de « plusieurs jours pendant lesquels aucun tir n’a visé l’émirat » et que des « efforts diplomatiques importants étaient déployés visant à atteindre un accord durable pour mettre fin au conflit ».

500 millions de barils : le Vietnam raffine koweïtien... Kuwait Petroleum International (KPI) a indiqué que la raffinerie koweïto-vietnamienne de Nghi Son avait traité plus de 500 millions de barils de pétrole brut koweïtien entre 2017 et septembre 2025, pour un valeur totale estimée à 37 Mds USD. Situé dans la province de Thanh Hóa, ce complexe pétrochimique majeur, capable de traiter 200.000 barils/jour, est le fruit d’une joint-venture entre KPI (35,1%), Idemitsu Kosan (35,1%), Vietnam national Oil and Gas (25,1%) et Mitsi Chemicals (4,7%). Nghi Son aurait progressivement augmenté sa capacité de production opérationnelle en 2025, pour atteindre 125 % de sa capacité nominale originale - elle avait déjà atteint 120% en 2023, après avoir achevé sa première opération de mise à niveau. La raffinerie couvre à elle seule entre 35 et 40 % des besoins du marché local.

Oman

La délégation omanaise était dirigée par Son Excellence le cheikh Khalifa Ali al Harthy, sous-secrétaire aux Affaires politiques au ministère des Affaires étrangères, tandis que la partie française était dirigée par Martin Briens, secrétaire général du ministère de l'Europe et des Affaires étrangères. Il s’agissait de la première réunion du Dialogue Stratégique France Oman. Il a porté sur un examen de la coopération bilatérale, avec un accent sur les secteurs économique et d'investissement, la sécurité énergétique, la défense, la culture et l'éducation. Les représentants ont échangé leurs points de vue sur les questions régionales et internationales, discutant spécifiquement de la situation actuelle dans la région du Golfe. Cette session inaugurale doit être suivie des réunions de quatre sous-comités (politique, défense, économie et culture / éducation) dont les dates ne sont pas encore fixées.

En mars 2026, l’inflation à Oman a nettement accéléré à 3,6 % en glissement annuel (contre 2,0 % en février), tirée principalement par les services divers (+13,8 %), le transport (+9,4 %) et l’alimentation (+4,3 %), cette dernière étant portée par les hausses des légumes (+15,6 %) et des fruits (+10,7 %). Les prix de la restauration et de l’hôtellerie progressent de 5,8 %, tandis que le logement reste stable. L’inflation atteint 4,5 % à Mascate, niveau le plus élevé du pays. Sur le plan opérationnel, cette dynamique implique une hausse des coûts d’importation et d’exploitation, en particulier dans les secteurs dépendants du transport et des intrants alimentaires, et pourrait entraîner des ajustements de prix à court terme malgré une inflation moyenne encore modérée à 2,3 % au T1 2026.

La coentreprise OQ8 (OQ 50 %, KPI 50 %), qui exploite la raffinerie de Duqm (255 000 b/j), a importé son premier brut nigérian, selon les données de Kpler. Une cargaison de Bonny Light est arrivée au terminal d’importation de Ras Markaz le 3 avril, et une cargaison non précisée de brut et de condensats est arrivée de Fujairah le 6 avril. Avant la guerre avec l’Iran, la raffinerie de Duqm dépendait principalement de volumes de base fournis par son partenaire koweïtien, ainsi que de volumes ponctuels en provenance d’autres pays du Golfe. Ce commerce s’est tari en raison des perturbations des flux via le détroit d’Ormuz, obligeant OQ8 à diversifier ses approvisionnements.

La zone économique spéciale de Duqm (SEZAD) va héberger la première grande usine de fabrication d’éoliennes de la région, développée par la société omanaise Mawarid Turbine Company, avec le support de son partenariat stratégique conclu avec le groupe chinois Shanghai Electric Wind Power Group, portant sur un transfert de technologies, la conception et la fourniture d’équipements. La première phase représente un investissement supérieur à 200 M USD. L’usine assurera une production locale d’éoliennes à Oman, destinée à alimenter les futurs parcs éoliens du Sultanat ainsi que des marchés à l’export. Sa mise en service est prévue en 2026, avec un démarrage progressif de la production dès la mi-année. Le projet devrait générer plus de 1 000 emplois et renforcer les compétences nationales dans les technologies vertes.

Le groupe public omanais d’achat d’électricité et d’eau Nama Power and Water Procurement a signé trois contrats d’achat d’électricité (PPA) avec ENGIE et ses partenaires afin de renouveler 3,5 GW de capacité de production d’électricité au gaz pour une durée de 15 ans, jusqu’aux années 2040. Ces accords prolongent les contrats des centrales de Sohar II et Barka III, chacune fournissant 747 MW entre 2028 et 2043, ainsi que de la centrale de Sur I, qui fournira 1,978 GW entre 2029 et 2044. Cela s’inscrit dans la stratégie à deux volets d’Oman, consistant à développer les capacités en énergies renouvelables tout en maintenant une solide capacité de base de production électrique au gaz. La production totale d’électricité au gaz à Oman passera ainsi de 9,8 GW cette année à 13,5 GW en 2029, lorsque les développeurs mettront en service les centrales en construction de Duqm (877 MW) et de Misfah (1,7 GW).

En 2025, le secteur aérien en Oman a confirmé sa trajectoire de croissance, avec 15,2 millions de passagers traités par les aéroports du Sultanat et une progression du fret aérien de +4%. Oman Air enregistre 5,8 millions de passagers (+8%) et opère un retournement financier marqué par un EBITDA positif, une première depuis 15 ans, de 3,2 M OMR (8,3 M USD), une réduction de dette de 27 M OMR (70 M USD) et une amélioration de 6% du coût unitaire (CASK), avec un taux de remplissage de 82%. Salam Air affiche une croissance soutenue, avec 3,4 millions de passagers, 137 M OMR de chiffre d’affaires (355,7 M USD) et un taux de ponctualité de 83%. L’extension du réseau (45 destinations, nouvelles liaisons vers l’Europe et le Moyen-Orient) et la montée en capacité de flotte contribuent au renforcement de la connectivité internationale, au dynamisme du tourisme entrant et à la consolidation du positionnement d’Oman comme hub régional. Des projets structurants, comme la ville aéroportuaire de Mascate et le développement d’un centre de maintenance aéronautique, visent à renforcer l’écosystème. En outre, le ministre des transport a annoncé le lancement d’une nouvelle compagnie régionale en 2026 qui desservira des zones peu connectées jusqu’à présent telles que Sohar, Khasab, Jabal Akhdhar, Masirah, Suharqui et les îles Al Hallaniyat. Cette future compagnie devrait être équipée de petits avions de type ATR

Bahreïn

L’économie bahreïnienne enregistre une croissance de 3,5 % en 2025, portée par le non-pétrolier - Le PIB réel de Bahreïn a augmenté de 3,5 % en 2025, après 2,6 % en 2024, soutenu par les activités non pétrolières (+4,1 %), qui représentent désormais 85,8 % du PIB. La dynamique s’est renforcée au T4 (+4,6 %), avec une nette accélération du non-pétrolier (+7,4 %). Cette trajectoire confirme la résilience du modèle de croissance bahreïnien, de plus en plus porté par les services et les secteurs à plus forte valeur ajoutée, dans un contexte budgétaire pourtant encore contraint.

La CBB reporte pendant trois mois les échéances de prêts pour soutenir la liquidité - La banque centrale de Bahreïn a demandé aux banques de détail et sociétés de financement de proposer un report de trois mois des échéances de prêts et paiements de cartes de crédit, intérêts inclus, au bénéfice des ménages comme des entreprises. Cette mesure s’inscrit dans le programme plus large de soutien à la liquidité annoncé cette semaine, qui comprend également un abaissement des réserves obligatoires de 5 % à 3,5 % et un relâchement temporaire des ratios de liquidité. Elle vise à préserver les trésoreries privées et à contenir tout risque de tension financière dans un contexte régional dégradé.

Bahreïn prend en charge les salaires d’avril des nationaux du secteur privé - Le gouvernement bahreïnien a annoncé la prise en charge, via le fonds d’assurance chômage, des salaires du mois d’avril des travailleurs bahreïniens employés dans le secteur privé. La mesure vise à préserver l’emploi local et à soutenir les entreprises affectées par les perturbations régionales, en réduisant temporairement leur masse salariale.

Bahreïn valide 340 M USD pour la phase II de la Shaikh Jaber Highway - Le Roi a ratifié le 8 avril l’accord-cadre portant sur le financement de la deuxième phase du projet Shaikh Jaber Al Ahmad Al Sabah Highway, pour un montant de 340 M USD. Ce chantier vise à améliorer la fluidité sur l’un des principaux axes reliant Manama aux zones résidentielles et industrielles du nord du pays. Malgré un contexte budgétaire toujours contraint, cette décision confirme la priorité donnée aux infrastructures de transport à fort impact sur la congestion urbaine et la compétitivité logistique.

Brèves de l'ASEAN semaine 16 (2026)

2026-04-17T00:00:00+02:00

Région

Le FMI abaisse ses prévisions de croissance en Asie du Sud-Est sur fond de tensions géopolitiques

Le Fonds monétaire international a révisé à la baisse ses perspectives de croissance pour les économies émergentes d’Asie en 2026, dans le contexte de tensions au Moyen-Orient. Sous un scénario central faisant l’hypothèse d’un conflit de durée limitée, avec un retour à la normale en cours d’année, la croissance de l’ASEAN est attendue à 4,5 % en 2026, après 4,9% en 2025, une estimation légèrement supérieure à celle d’octobre 2025 (+0.2pp.). Pour les 5 principales économies de la région en revanche le FMI projette une croissance 2026 à 4,1%, une révision baissière à la fois par rapport à l’année précédente (4,5%) et par rapport à ses prévisions d’automne. À l’échelle mondiale, la croissance est projetée à 3,1 % en 2026, contre 3,4 % l’année précédente, avec une inflation relevée à 4,4 %, soit +0,6 point par rapport aux prévisions de janvier. Ces révisions s’expliquent principalement par les effets du conflit au Moyen-Orient, qui pèsent sur les marchés des matières premières, les anticipations d’inflation et les conditions financières. En Asie du Sud-Est, les perturbations affectent égalementle tourisme et les transferts de fonds, contribuant à un affaiblissement de la demande intérieure.

Indonésie

Divergences entre la Banque mondiale et les autorités indonésiennes sur les perspectives de croissance 2026

Dans le cadre de la mise à jour de ses perspectives économiques pour l’Asie de l’Est et le Pacifique (East Asia & Pacific Economic Update), la Banque mondiale a abaissé sa prévision de croissance pour l’Indonésie à 4,7 % en 2026, contre 4,8 % lors de ses projections d’octobre 2025. La Banque mondiale attribue cet ajustement à un environnement international moins favorable, marqué notamment par la hausse des prix mondiaux du pétrole et une prudence accrue des investisseurs sur les marchés financiers. Le ministre des Finances, Purbaya Yudhi Sadewa, conteste toutefois ces projections, estimant qu’elles ne reflètent pas les données récentes de l’économie nationale et qu’elles pourraient affecter négativement le sentiment des investisseurs. Les autorités indonésiennes estiment la croissance du premier trimestre 2026 à environ 5,5 %, tout en réaffirmant leur objectif annuel de 5,4 % inscrit dans le budget 2026. Malgré cette révision, la Banque mondiale souligne que l’Indonésie dispose de marges de manœuvre pour atténuer les pressions externes, notamment grâce aux recettes tirées des matières premières et à la hausse de l’investissement public. Elle anticipe par ailleurs un rebond de la croissance à 5,2 % en 2027. Pour rappel, l’OCDE a également révisé à la baisse ses projections, tablant désormais sur une croissance de 4,8 % en 2026, contre 5,1 % lors de son précédent exercice de prévision.

Roupie indonésienne sous pression : la Banque centrale élargit ses interventions, alors que les réserves de change s’affaiblissent

Sous pression depuis fin février, la roupie indonésienne poursuit sa dépréciation, atteignant 17 135 IDR/USD le 15 avril, soit -2,2 % depuis fin février (Bank Indonesia), dans un contexte d’incertitudes mondiales accrues et de renforcement du dollar. Face à ces tensions, Bank Indonesia intensifie son policy mix en combinant interventions sur les marchés des changes, achats d’obligations d’État (SBN) sur le marché secondaire et ajustement de ses instruments monétaires, notamment les adjudications de titres SRBI, afin de soutenir la stabilité de la roupie et maintenir l’attractivité des actifs financiers domestiques. L’institution a également renforcé la régulation des transactions de change au-delà de 50 000 USD. Ces interventions, conjuguées à des sorties nettes de capitaux en mars 2026, ont toutefois contribué à une baisse des réserves de change à 148,2 Md USD fin mars 2026 (6 mois d’importations), contre 151,9 Md USD fin février, soit le niveau le plus bas observé depuis juillet 2024.

Signal positif sur les marchés financiers : FTSE Russell maintient l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires

Le 7 avril 2026, FTSE Russell a confirmé, dans son Equity Country Classification, le maintien de l’Indonésie dans la catégorie des marchés émergents secondaires (secondary emerging market), au même titre que la Chine et l’Inde par exemple. Cette décision confirme la stabilité relative du cadre d’investissement perçue par les indices internationaux et intervient alors que les autorités indonésiennes poursuivent la mise en œuvre d’un plan de réforme du marché des capitaux (Eight Action Plans for the Acceleration of Capital Market Integrity Reform), souligné par FTSE Russell. Dans le même temps, la Bourse d’Indonésie (BEI) a annoncé une politique d’assainissement du marché avec le retrait de 18 émetteurs en difficulté, visant à améliorer la qualité des indices et à réduire les cas de suspension prolongée de cotation. Soutenu par ces annonces et le cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, le Jakarta Composite Index (JCI) a ainsi enregistré une nette reprise (+9 % entre le 7 et le 16 avril, contre une baisse globale de 13 % observée depuis le début de l’année 2026).

Malaisie

La Malaisie entre optimisme mesuré et vigilance face aux risques géopolitiques

Après la Banque mondiale, la Banque Asiatique de Développement (BAD) et le FMI publient leurs prévisions de croissance. La BAD anticipe dans son rapport Asian Development Outlook une expansion de l’activité malaisienne de 4,6 % en 2026 et 4,5 % en 2027, soutenue par la consommation des ménages, les investissements dans les centres de données et la reprise du tourisme. Le FMI, plus optimiste, relève dans son World Economic Outlook sa prévision à 4,7% pour 2026 (+0,7 point), saluant la performance de 5,2 % enregistrée en 2025. Cependant, ces perspectives restent soumises à des risques baissiers, notamment la prolongation du conflit au Moyen-Orient, qui pourrait peser sur les finances publiques via une hausse des subventions aux carburants, et les tensions commerciales mondiales. L’inflation, bien que maîtrisée (1,8 % en 2026 selon la BAsD), pourrait subir des pressions liées aux ajustements tarifaires et à la volatilité des prix du pétrole. Les deux institutions soulignent l’importance des réformes structurelles, notamment la montée en compétences de la main-d’œuvre et la transition vers des secteurs à plus forte valeur ajoutée, pour pérenniser la croissance. La Malaisie mise sur son 13ème Plan quinquennal et sur l’adoption de l’IA pour stimuler la productivité, tout en devant gérer les défis démographiques et la fuite des cerveaux.

Nouvelles mesures pour atténuer les impacts économiques de la guerre au Moyen-Orient

Alors que le risque de pénurie de carburant et de certains intrants critiques grandit, et après avoir rationalisé les subventions aux carburants, le gouvernement a pris de nouvelles mesures. Ainsi, la composition du diesel va évoluer, passant de la norme B10 à B12, puis à B15 (15% de biodiesel et 85% de diesel fossile). Cette transition s’appuiera sur les infrastructures existantes, sans coûts supplémentaires. Le gouvernement réfléchirait par ailleurs à réduire l’usage des sacs plastiques dans les commerces afin de réduire à la fois un risque sur les approvisionnements en matière première et un problème de pollution. Pour atténuer l’impact de la hausse des prix de l’énergie, les aides financières aux agriculteurs et aux propriétaires de véhicules diesel ont été revalorisées : les subventions Budi Agro-Komoditi et Budi Diesel Individu passent de 65 EUR/mois à 86 EUR/mois, bénéficiant à 350 000 personnes. Les cultivateurs de riz verront aussi leur incitation à la culture portée à 65 EUR/saison, contre 35 EUR auparavant. Enfin, le 15 avril a vu le début d’une période de télétravail pour plus de 200 000 fonctionnaires.

Hausse de 5,3% en février du commerce porté par la consommation et le secteur numérique

En février 2026, le commerce de gros et de détail en Malaisie a atteint 33 Mds EUR (+5,3 %), tiré par le commerce de détail (+7,7 %) et le commerce de gros (+5,7 %). Les dépenses festives, la hausse des salaires et les aides gouvernementales ont stimulé la consommation, notamment dans les supermarchés (+10,4 %) et les produits pharmaceutiques. Le secteur automobile a reculé de 17,1 %, mais les services après-vente (pièces, maintenance) ont progressé. Le commerce en ligne a continué de croître (+5,8 %), soutenu par l’essor des paiements numériques, avec une explosion des transactions (+74,8 %).

Singapour

Ralentissement de la croissance au premier trimestre

L’économie singapourienne a enregistré un ralentissement de sa croissance au premier trimestre 2026, avec un produit intérieur brut en hausse de 4,6 % en glissement annuel, contre 5,7 % au trimestre précédent et en deçà des prévisions de marché (5,8 %-5,9 %). En rythme trimestriel désaisonnalisé, l’activité s’est contractée de 0,3 %, après une progression de 1,3 % au quatrième trimestre 2025. Ce ralentissement s’explique principalement par une décélération marquée du secteur manufacturier après un dernier trimestre 2025 exceptionnel, la croissance du secteur ayant chuté à 5,0 % (contre 11,4 % précédemment), malgré des performances positives dans l’électronique, l’ingénierie des transports et de précision. À l’inverse, le secteur de la construction a accéléré à 9,0 %, soutenu par une hausse des investissements publics et privés, tandis que les services ont progressé de 4,7 %, portés notamment par le commerce de gros et de détail ainsi que le transport et l’entreposage. Les activités financières et numériques ont maintenu une dynamique stable (+3,9 %). Selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, les perspectives pourraient être affectées par les perturbations des chaînes d’approvisionnement liées aux tensions au Moyen-Orient, notamment dans les secteurs énergétiques et pétrochimiques.

Resserrement monétaire et hausse des anticipations d’inflation face au choc énergétique

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a durci sa politique monétaire pour la première fois depuis octobre 2022, comme largement attendu par les participants de marché, en réponse à la flambée des prix de l’énergie et aux perturbations des chaînes d’approvisionnement. Le 14 avril 2026, la MAS a augmenté légèrement le taux d’appréciation de la bande de fluctuation du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (S$NEER), tout en maintenant inchangés sa largeur et son niveau central. Cette décision s’accompagne d’une révision à la hausse des prévisions d’inflation pour 2026, désormais estimées entre 1,5 % et 2,5 %, contre 1,0 % à 2,0 % précédemment. Selon la MAS, les pressions inflationnistes devraient persister, affectant directement les prix de l’électricité, du gaz et des transports. La banque centrale se dit prête à intervenir pour limiter une volatilité excessive du S$NEER et à adapter sa politique en fonction de l’évolution de la situation économique.

Forte hausse des exportations en mars portée par l’électronique et la demande liée à l’IA

Malgré le contexte géopolitique, les exportations clés de Singapour ont progressé de 15,3 % en glissement annuel en mars 2026, portées par une forte demande en produits électroniques, selon les données publiées par Enterprise Singapore le 17 avril. Cette hausse dépasse largement les attentes des économistes (8,1 %) et marque une accélération par rapport à la croissance de 4 % enregistrée en février. Le secteur électronique, qui représente 31 % des exportations domestiques non pétrolières (NODX), a bondi de 74 % sur un an, tiré par les circuits intégrés (+113,8 %), les supports de stockage (+78,3 %) et les ordinateurs (+57,3 %). À l’inverse, les exportations non électroniques ont reculé de 0,6 %, avec des baisses marquées dans les structures navales (-99,8 %), les préparations alimentaires (-42 %) et les produits pharmaceutiques (-18,4 %). Le commerce total de marchandises a augmenté de 38,5 % en mars, soutenu par la hausse des exportations et des importations (+36 %). Les ventes vers six des dix principaux marchés de Singapour ont progressé, à l’exception notable de l’Indonésie (-56,8 %), de l’Union européenne (-11,9 %), des États-Unis (-2,7 %) et de la Thaïlande (-1 %).

Vietnam

Croissance robuste au premier trimestre (T1) 2026, malgré des pressions inflationnistes

Selon National Satistics Office (NSO), le PIB a progressé de 7,8 % au T1-2026, en dessous de l’objectif gouvernemental de 9,1 % pour ce trimestre mais reste une performance solide, témoignant de la résilience de l’économie face aux tensions géopolitiques externes. Ce résultat repose essentiellement sur l’industrie et la construction, en hausse de 8,9 %, ainsi que sur les services, qui ont progressé de 8,2 %. Ces deux secteurs représentent plus de 80 % du PIB. La croissance se fait malgré une inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) à 3,5 % sur le trimestre, avec un pic de 4,7 % en mars, principalement dû à la flambée des prix des carburants. En un mois seulement, les prix à la pompe ont bondi de manière spectaculaire : +29,7 % pour l'essence, +57 % pour le diesel, et +62 % pour le kérosène, révélant d'un coup l'extrême dépendance du pays à des importations non diversifiées. Malgré cette hausse, les ventes de détail de marchandises et de services ont progressé de 12 % au mois de mars en glissement annuel, pour 10,9 % en moyenne sur les 3 premiers mois. Quant au commerce extérieur, la valeur totale a atteint près de 250 Md USD, chiffre en hausse de 23 % par rapport au T1-2025. Les exportations se sont élevées à 122,9 Md USD (+19,1 %), tandis que les importations ont atteint 126,6 Md USD (+27 %), générant un déficit commercial de 3,6 Md USD, le troisième depuis janvier. Selon les autorités vietnamiennes, ce déficit reflète des anticipations des entreprises face à l’incertitude internationale. Enfin, l’investissement continue de soutenir l’économie. Les décaissements d’investissement public ont progressé de 10,7 % pour atteindre environ 28,3 Md USD, tandis que les investissements directs étrangers (IDE) ont bondi de 42,9 % pour atteindre 15,2 Md USD. Dans ce contexte, le gouvernement vietnamien maintient son objectif d’une croissance supérieure à 10 % en 2026.

L'économie du Vietnam devrait conserver une dynamique à moyen terme, malgré un environnement international plus incertain

Dans son dernier rapport East Asia and Pacific Economic Update d’avril 2026, la Banque mondiale (BM) prévoit une croissance du PIB de 6,3 % en 2026, puis une accélération à 7,6 % en 2027. De son côté, la Banque asiatique de développement (BAD), dans son rapport Asian Development Outlook April 2026, se montre légèrement plus optimiste à court terme, anticipant une progression de 7,2 % en 2026 puis de 7 % en 2027. Cette performance repose sur plusieurs moteurs internes solides. L’investissement public demeure un levier clé, avec des décaissements attendus autour de 38 Md USD en 2026 selon la BAD. La consommation privée reste dynamique, comme en témoigne la hausse de 10,9 % des ventes de détail au premier trimestre. Les investissements directs étrangers (IDE) continuent également de soutenir l’activité, avec une progression marquée de 42,9 % sur la même période. Malgré ces fondamentaux favorables, des fragilités apparaissent. La BAD alerte sur un possible ralentissement de la demande intérieure, lié à un essoufflement des dépenses des ménages et à un resserrement du crédit bancaire. De son côté, la Banque mondiale souligne la forte dépendance du Vietnam au commerce extérieur et aux chaînes de valeur mondiale : la valeur ajoutée domestique intégrée aux exportations représente environ 50 % du PIB, tandis que les entreprises à capitaux étrangers représentent environ 73 % des exportations. Les perspectives sont également assombries par des risques externes croissants, notamment les tensions géopolitiques, la volatilité des prix de l’énergie, les incertitudes entourant les politiques commerciales américaines et le ralentissement de la demande mondiale. Ces facteurs pourraient peser sur les exportations et les flux d’IDE. La vulnérabilité énergétique constitue un autre point d’attention, les réserves ne couvrant qu’un à deux mois de consommation, exposant l’économie aux chocs pétroliers. D’ailleurs, la forte hausse des importations (+27 % au T1) a entraîné une érosion des réserves de change, désormais estimées à 2,4 mois d’importations fin 2025 contre 2,8 mois un an plus tôt, selon la BAD. Dans ce contexte, les deux institutions s’accordent sur la résilience de l’économie vietnamienne.

Visite du Président de la République et du SG du PCV Tô Lâm en Chine

Le secrétaire général et président Tô Lâm effectue une visite d'État en Chine du 14 au 17 avril 2026, à l'invitation de Xi Jinping, marquant son premier déplacement à l'étranger depuis l’attribution de ses nouvelles fonctions. Cette visite intervient dans un contexte de dynamisme des relations économiques bilatérales : en 2025, les échanges commerciaux ont atteint 256,4 Md USD (+24,8 %), la Chine restant le premier partenaire commercial du Vietnam, à l’inverse le Vietnam étant le premier partenaire commercial de la zone ASEAN pour la Chine. Sur le plan des accords, la visite vient de donner lieu à la signature de dix protocoles d'accord (MoU) entre entreprises vietnamiennes et chinoises, organisée par le ministère des Finances en coordination avec l'ambassade du Vietnam à Pékin. Sans être exhaustif, ces accords couvrent des secteurs variés : chemins de fer et réseaux ferroviaires urbains, transport ferroviaire international et logistique transfrontalière, tourisme, transformation numérique, maintenance aéronautique, ainsi qu'une lettre d'intention relative à la structuration financière pour la location d'avions auprès du constructeur chinois Commercial Aircraft Corporation of China.

Thaïlande

La Banque centrale abaisse ses prévisions de croissance à 1,3% pour 2026

La Banque de Thaïlande a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026, à 1,3 % (contre 1,9 % dans les prévisions de décembre 2025), dans un scénario de fin de conflit au second semestre 2026. La gouverneure adjointe Chayawadee Chai-anant a averti qu'il n'y avait « aucune limite » aux scénarios les plus pessimistes si la guerre avec l'Iran se poursuivait. Le pays est particulièrement exposé en raison de sa forte dépendance aux importations d'énergie. Le tourisme en pâtit directement : les arrivées en provenance des pays du Golfe sont tombées à quasi-zéro en mars, alors que ces visiteurs représentent habituellement 7 % des dépenses touristiques totales. Le tourisme malaisien est également en recul en raison de la hausse du coût du carburant. L'inflation pourrait atteindre 3,5 % et l'excédent courant, initialement prévu à 2 Md USD, risque de se détériorer voire de devenir négatif. Une hausse des taux directeur n'est envisagée qu'en cas d'inflation persistant au-delà d'un an.

Semi-conducteurs : hausse des prix des produits électroniques en Thaïlande

Les tensions d’approvisionnement en semi-conducteurs, alimentées par la demande croissante des secteurs de l'IA, des centres de données et du cloud computing en puces mémoire, exerce une pression à la hausse sur les prix des produits électroniques grand public. Les prix des mémoires RAM ont plus que doublé en Thaïlande, avec une hausse atteignant 90 % au premier trimestre 2026. Les ordinateurs portables d'entrée et milieu de gamme devraient enregistrer des hausses de prix de 10 à 15 %. Le conflit au Moyen-Orient perturbe également les chaînes d'approvisionnement, notamment via la raréfaction de la production mondiale d'hélium — matériau essentiel à la fabrication de puces. Le secteur automobile thaïlandais est également affecté, avec des ralentissements de production anticipés. Sur le plan national, la Thaïlande vise à attirer 160 M USD (5 Md THB) d'investissements dans la filière de semi-conducteurs entre 2025 et 2029.

La dette des ménages remonte légèrement à 86,7 % du PIB fin 2025

Selon le SCB Economic Intelligence Center, la dette totale des ménages thaïlandais a atteint environ 397 Md USD (12 720 Md THB) au T4 2025, soit 86,7 % du PIB, en hausse 0,94% de 3,7 Md USD (119 Md THB) par rapport au T3 2025. Cette progression est portée essentiellement par les prêts à la consommation courante, tandis que les crédits automobile, éducation et entreprises continuent de se contracter. Les banques commerciales ont resserré leurs conditions de crédit (les encours de prêts aux ménages ont reculé de 2 % en glissement annuel pour le septième trimestre consécutif) poussant les ménages vers des sources de financement alternatives : institutions publiques, coopératives d'épargne et prêteurs sur gages. Selon le SCB Economic Intelligence Center, une fragilisation du marché du travail en serait la cause : le taux de chômage est remonté à 0,9 % début 2026, l'emploi industriel a reculé pour la première fois depuis le Covid, et l'emploi des 15-24 ans a diminué pour la deuxième année consécutive. La hausse des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient devrait porter l'inflation à 3,2 % en 2026, et ainsi contribuer à l’érosion des salaires réels.

Philippines

Révision à la baisse des perspectives de croissance pour les Philippines en 2026

La Banque Asiatique de Développement, le FMI et la Banque Mondiale ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour les Philippines en 2026 à respectivement 4,4 %, 4,1 % et 3,7 %. Ces projections se situent en deçà des objectifs gouvernementaux (5 à 6 %) et contrarient les attentes de rebond de 2026, après une année 2025 déjà sous son potentiel (+4,4 %). Ces révisions s’expliquent principalement par l’exposition accrue du pays au conflit au Moyen-Orient. La forte dépendance énergétique des Philippines entraîne une hausse directe des prix de l’énergie et du transport (95 % des besoins en pétrole brut provenant du Moyen-Orient), mais également des effets de second tour sur les biens alimentaires, alimentant les pressions inflationnistes susceptibles de peser durablement sur la consommation des ménages, principal moteur de l’activité économique. À ces tensions géopolitiques s’ajoutent des fragilités climatiques, avec l’intensification des aléas et la forte probabilité d’un retour du phénomène El Niño, menaçant la production agricole et accentuant les pressions sur les prix. Enfin, le climat des affaires est affecté par une perception dégradée de la stabilité du pays, liée à des tensions politiques domestiques et à des scandales de corruption de 2025. A noter que les perspectives pour 2027 et 2028 demeurent toutefois plus favorables. Le FMI anticipe un retour de l’activité soutenu par une normalisation des prix de l’énergie et une reprise de l’investissement public, permettant à l’économie de converger à nouveau vers son potentiel de croissance d’environ 6 %.

Les Philippines se hissent à la première place mondiale de l’attractivité des services de BPO

Avec un score de 90,65, les Philippines se sont hissées à la première place du dernier indice Ataraxis Global Outsourcing Talent, devançant la Malaisie (2e) et l’Inde (3e). Ce classement repose sur un équilibre entre compétitivité des coûts, maîtrise de l’anglais et qualité des infrastructures numériques. Les Philippines se distingue particulièrement par sa compétence linguistique (90 contre 60 pour l’Inde) et sa connectivité (70 contre 50), le rapport estimant que les infrastructures de Manille, Cebu et Davao atteignent désormais des niveaux de performance comparables à ceux de Singapour. Si l’Inde conserve un avantage sur le segment du talent (score de 100 contre 90), notamment pour l’ingénierie logicielle, les deux pays affichent des niveaux équivalents en matière de coûts de main-d’œuvre (96) et de stabilité des affaires (60). Le rapport souligne par ailleurs une montée en gamme stratégique progressive du secteur des BPO aux Philippines - historiquement concentré sur les call centers - vers des segments à plus haute valeur ajoutée tels que la comptabilité, l’analyse de données ou l’assistance spécialisée du secteur de la santé.

Actualisation du cadre de participation au capital des investisseurs étrangers

Ce jeudi 16 avril, le président Ferdinand Marcos Jr. a promulgué l’Executive Order No. 113, actant la 13e mise à jour du Regular Foreign Investment Negative List (RFINL). Ce document actualise la liste des secteurs dans lesquels les investissements étrangers sont interdits ou plafonnés, en application du Foreign Investments Act de 1991. Il entérine ainsi la distinction juridique entre « services publics » et « utilités publiques ». Désormais, les télécommunications ainsi que les services de transport (aérien, ferroviaire, maritime et routier) ne sont plus classés comme utilités nationales, permettant une détention étrangère à 100 %. Concernant les télécommunications, cette ouverture est assortie d’une clause de réciprocité avec le pays d’origine de l’investisseur, à défaut de quoi le plafond de participation est fixé à 50 % (contre 40 % auparavant). Cette révision sanctuarise également l’ouverture totale du capital étranger pour les énergies renouvelables (solaire, éolien, géothermie), offrant une sécurité juridique accrue pour les projets de long terme. En revanche, le gouvernement maintient le verrou constitutionnel de 40 % sur les secteurs jugés critiques pour la souveraineté, tels que la distribution d’électricité, l’approvisionnement en eau et les systèmes de transport public. Les médias de masse, les agences de sécurité et l’exploitation minière à petite échelle demeurent, quant à eux, strictement réservés aux capitaux nationaux.

Accord de coopération signé entre la BSP et la Banque Centrale des Emirats Arabe Unis

La Banque Centrale des Philippines (BSP) et la Banque centrale des Émirats Arabes Unis (CBUAE) viennent de signer un accord de coopération visant à interconnecter leurs systèmes de paiement instantané pour fluidifier les transferts de fonds des travailleurs étrangers. Ce partenariat prévoit l’intégration de plateformes de paiement et des infrastructures de messagerie afin de réduire les délais et les coûts des transactions pour les travailleurs philippins (OFW). Cette coopération s’étend également au partage d’expertise sur les monnaies numériques de banque centrale (CBDC), la finance ouverte et le développement de la banque islamique aux Philippines - notamment afin d’attirer des investissements dans la région du BARMM. Pour rappel les transferts de fond de migrants représentent 8% du PIB, le Moyen-Orient représente la deuxième source de ces transferts vers l’archipel, dont 1,64 Md USD en provenance des seuls Émirats arabes unis.

Cambodge

Produits diversifiés, partenaires concentrés

Au premier trimestre, le commerce extérieur cambodgien a progressé de 17,2 % en g.a. (16,9 Md USD). Son déficit commercial reste limité (- 0,7 M USD) grâce à des exportations (8,1 Md USD, +17,7 %) légèrement plus dynamiques que ses importations (8,8 Md USD, +16,7 %). La part des produits textiles dans les exportations totales recule (46,3 % contre 50,6 % au T1 2025). Ces produits sont essentiellement expédiés vers les Etats-Unis (43 %) et l’UE (25 %). Cette baisse se fait au profit d’autres industries, comme le caoutchouc et le plastique (+44 %, 9,7 % des exportations) ainsi que les meubles et les matelas (+64,2 %, 5,1 %) ; signe d’une diversification industrielle en progrès. Concernant les importations, les intrants textiles (1,7 Md USD, +6 %) et les équipements électriques et mécaniques (1,5 Md USD, +54 %) dominent. Elles s’accompagnent d’une dépendance mécanique vis-à-vis de la Chine (53,2 % de ses importations contre 49,1 % au T1 2025), conduisant à un déficit bilatéral de plus en plus important (-4,2 Md USD). Ce n’est pas nécessairement bon signe puisque c’est l’une des causes de l’ire américaine.

Premier pas vers le stockage hydraulique

Via une concession de 40 ans, l’entreprise d’Etat chinoise SINOMACH va construire la première station de transfert d’énergie par pompage (STEP). D’une capacité de 1 GW pour une réserve de marche de 8 heures – ne permettant que des opérations intra-journalières –, cette installation à vitesse fixe sera installée en surplomb de la rivière Upper Tatay (utilisant comme réservoir bas le barrage installé sur cette, en cours de construit Sinomach pour une capacité de 150 MW). D’un coût d’environ 1 Md USD, ce premier projet pourrait être opérationnel fin 2030 ou début 2031. Il permettra au Cambodge de développer plus encore son parc d’énergies renouvelables et avant tout solaire photovoltaïque (PV). Aujourd’hui, le PV représente déjà 10 % de la production électrique, à la limite de ce que le réseau peut absorber (du fait de l’intermittence). En complément de stockage sur batteries (BESS), coûteuse, environnementalement peu favorable et d’une durée de vie limitée, cette STEP aidera à stabiliser le réseau.

Laos

BAD : croissance économique en ralentissement en 2026, sous l’effet des contraintes structurelles et de l’endettement public

La croissance économique du Laos devrait ralentir à 4,0 % en 2026, contre 4,4 % en 2025, avant de remonter légèrement à 4,5 % en 2027, selon les dernières prévisions de la Banque asiatique de développement (BAD). Cette décélération s’explique par des vulnérabilités persistantes, notamment un endettement public élevé (estimé à 82 % du PIB), des réserves de change limitées et des pressions sur le secteur bancaire. Les principaux moteurs de croissance restent les services (tourisme, transport, logistique), la production d’électricité – avec plus de 11 projets énergétiques en développement – et les investissements dans les infrastructures, soutenus par des partenariats régionaux comme la ligne ferroviaire Laos-Chine. Cependant, l’inflation devrait rebondir à 9,8 % en 2026, contre 7,7 % en 2025, en raison de la hausse des prix mondiaux du pétrole, des coûts de transport et des ajustements tarifaires locaux. Le pays, bien que bénéficiant d’une reprise du tourisme et d’une stabilisation macroéconomique, reste exposé à des risques externes et à la dette des entreprises publiques, limitant sa marge de manœuvre budgétaire et pesant sur les dépenses sociales et d’investissement. La prudence macroéconomique et la poursuite des réformes structurelles, notamment dans le secteur énergétique, sont jugées essentielles pour préserver la stabilité et renforcer la confiance des investisseurs.

Washington Wall Street Watch n°15

2026-04-17T00:00:00+02:00

Sommaire

Conjoncture

L’inflation du mois de mars progresse rapidement en réaction au conflit en Iran
Les prix à la production progressent moins que prévu
Le Beige Book fait état d’une activité en légère progression dans un environnement d’incertitude accrue

Politiques macroéconomiques

La Fed alerte sur les pressions inflationnistes liées à la guerre en Iran, tandis que le secrétaire au Trésor relativise les risques
La transition à la tête de la Fed est perturbée, sur fond de tensions persistantes

Services financiers

Les grandes banques publient d’excellents résultats trimestriels, portés par la volatilité des marchés
La SEC et la CFTC autorisent la compensation croisée des marges sur le marché des bons du Trésor

Situation des marchés

Brèves

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 16 avril 2026

2026-04-17T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

Le FMI a relevé à 1,6 % sa prévision de croissance pour le Mexique en 2026, tout en soulignant que les risques géopolitiques liés à la situation au Moyen-Orient demeurent un facteur clé d’incertitude.

Conjoncture macroéconomique

Fitch a confirmé la note souveraine du Mexique à « BBB- » avec perspective stable, mettant en avant la solidité du cadre macroéconomique tout en soulignant des contraintes structurelles persistantes.
Selon l’OMC, le Mexique aurait conservé en 2025 sa 10^ème place parmi les principaux exportateurs mondiaux de biens, à un niveau proche de celui de la France, malgré un environnement commercial plus incertain.

Sectoriel

Le 12 avril, Claudia Sheinbaum a inauguré à Huamantla (État de Tlaxcala) le premier site du programme des Pôles de développement économique pour le bien-être (PODECOBI), pierre angulaire du Plan México.
Le gouvernement de l’État de Mexico a engagé une opération de remise à niveau du boulevard Teotihuacán–Maquixco, mobilisant un investissement d’environ 3,3 M USD, dans une logique de modernisation ciblée des infrastructures routières.

Finances publiques

Le gouvernement mexicain a annoncé des coupes ciblées dans les dépenses publiques afin de maintenir les subventions aux carburants, dont le coût est estimé à environ 5 Md MXN par semaine (environ 290 M USD), dans un contexte de tensions sur les prix internationaux de l’énergie.
Fitch estime que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient pourraient accentuer les pressions à la hausse sur les prix des carburants au Mexique, avec des effets à la fois budgétaires et inflationnistes.

Amérique Centrale

Costa Rica

Les flux d’investissements directs à l’étranger (IDE) au Costa Rica auraient atteint 5,12 Mds USD en 2025 selon la Banque centrale du Costa Rica (BCCR).
Selon l’Organisation de Coopération et de Développement Economiques (OCDE), la productivité du Costa Rica demeurerait relativement faible, bien que le pays parvienne progressivement à réduire l’écart qui le sépare des autres pays membres.

El Salvador

Au Salvador, le recul des investissements directs étrangers (IDE) en 2025 met en évidence des fragilités persistantes de l’attractivité économique, selon plusieurs analystes.

Guatemala

Au Guatemala, le secteur bancaire presse le Congrès d’adopter avant fin avril la loi anti-blanchiment jugée clé pour éviter des sanctions internationales.

Honduras

Le gouvernement hondurien a approuvé et transmis au Congrès un projet de budget 2026 de 444,3 Md L (environ 18 Md USD), en légère baisse, dans une optique de consolidation budgétaire.

Nicaragua

Les premiers financements chinois au Nicaragua ont atteint 90 M USD en 2025, soit environ 7 % du programme d’investissement public, marquant une concrétisation encore limitée des engagements annoncés.
Le tourisme nicaraguayen aurait stagné en 2025, avec 1,07 million de visiteurs (-0,9 %), malgré une progression des recettes à 527 M USD (+3 %).

Panama

Environ 215 000 touristes auraient visité le Panama en 2025 grâce au programme « Stopover » de Copa Airlines, soit une augmentation de 25 % par rapport à 2024.
Les transactions réalisées sur le marché boursier panaméen auraient dépassé les 2,4 Md USD en 2025.

Caraïbes

Cuba

Iberia suspend ses vols directs vers Cuba.

Dominique

Face aux tensions internationales et à la hausse des prix de l’énergie, le Parlement de la Dominique aurait approuvé la prolongation, jusqu’à fin juillet, des exonérations de TVA et de droits de douane sur les produits de première nécessité.

Haïti

En mars 2026, les recettes douanières haïtiennes ont dépassé 12,4 Mds HTG (environ 95 M USD), en hausse de 39 % g.a. et de 83 % par rapport à mars 2024, traduisant une nette amélioration de la performance de l’administration douanière.

République Dominicaine

La Banque Centrale de la République dominicaine (BCRD) a indiqué un taux d’inflation de 4,63 % g.a. pour le mois de mars 2026.
Alors que le conflit au Moyen-Orient et les tensions inflationnistes associées faisaient craindre un repli des envois de fonds (remesas), ceux-ci ont fortement rebondi en mars 2026, avec une hausse de 29,5 % g.m. pour atteindre 1,15 Md USD.

Trinité-et-Tobago

La Banque mondiale prévoirait une croissance de 0,7 % en 2026 et de 3,2 % en 2027, largement soutenue par la reprise du secteur énergétique.

Brèves bimensuelles du Cône Sud n96 du 3 au 16 avril 2026

2026-04-16T00:00:00+02:00

Zoom : Argentine

Un secteur bancaire argentin encore largement atrophié

CONE SUD

Le FMI revoit ses prévisions pour les économies du Cône Sud

ARGENTINE

Accord technique avec les équipes du FMI dans le cadre de la 2^èrevue du programme
Nette hausse de l’inflation en mars, à +3,4 % en glissement mensuel
La réforme minière dite « loi des glaciers » a été adoptée au Congrès
L’industrie automobile plaide pour revoir l’accord avec le Brésil face à la percée des véhicules chinois
Le gouvernement lance le RIMI pour stimuler l’investissement des PME
Mise en concurrence du secteur privé pour les importations de GNL
Le gouvernement envisage de revoir le cadre de protection des brevets
Avancées vers la privatisation de Transener (distribution électrique)

CHILI

Le président Kast présente son « plan de reconstruction nationale »
L’OCDE pointe les insuffisances du Chili sur l’innovation, l’éducation et la numérisation

Sélection de 70 projets prioritaires d’infrastructure par le ministère des travaux public
Succès de l’édition 2026 du salon aérien FIDAE qui a attiré de nombreuses délégations étrangères

PARAGUAY

Hausse de l’inflation mensuelle sous l’effet de la hausse des prix des combustibles
Entrée en vigueur de la réforme du régime de sous-traitance pour l’exportation

URUGUAY

Nouveau recul de l’inflation annuelle à +2,9 % en mars
Lancement du plus grand parc solaire du pays
Le Fonds industriel 2026 soutient la modernisation des PME

Group of creditors of Ukraine: statement

2026-04-16T00:00:00+02:00

This MoU reaffirms and renews the debt service suspensions granted in 2022 and 2023 until the end of February 2030, corresponding to the end of the new IMF program, including for debt disbursed after end-July 2022[1] and before November 26, 2025[2]. It aims at implementing the first phase of the financing assurances provided by the GCU to support the approval of the program by the IMF Executive Board of Directors.

The representatives of the GCU reaffirm their unwavering support for Ukraine in defending its territorial integrity and right to exist and its freedom, sovereignty and independence and reaffirm their commitment to keep the pressure on Russia, in view of achieving a just and lasting peace in Ukraine.

The GCU also welcomes the measures and reforms implemented by the government of Ukraine since 2022, despite the exceptionally challenging circumstances. Continuing steady progress on fiscal adjustment, notably on domestic resource mobilisation, will be essential to make room for priority spending, help restore debt sustainability and address the economic and financial consequences of the war. The GCU calls on the government of Ukraine to remain firmly committed to advancing structural reforms, to strengthen the rule of law, governance and de-shadow of the economy, in line with the IMF program objectives.

The GCU urges all other official bilateral and external commercial creditors to swiftly reach an agreement with Ukraine on a debt treatment at least as favourable.

The GCU will continue to closely coordinate and assess the situation with the support of the IMF and the World Bank.

Background note: The Group of Creditors of Ukraine includes Canada, France, Germany, Italy, Japan, Republic of Korea, the Netherlands, United Kingdom, and the United States of America. Observers to the Group include Australia, Austria, Belgium, Brazil, Denmark, Finland, Ireland, Israel, Norway, Spain, Sweden, and Switzerland.

[1] The cut-off date for the previous debt treatment

[2] The date at which the IMF and Ukrainian authorities reached a Staff-Level Agreement on the new IMF program

Download the statement

Brésil – Brèves économiques: semaine du 13 avril 2026

2026-04-16T00:00:00+02:00

Reprise de l'inflation en mars et hausse des anticipations au-delà du plafond de la cible

L'IPCA a atteint 0,88% en mars 2026, portant l'inflation sur douze mois à 4,14%, contre 3,81% en février. Bien au-dessus des attentes du marché (médiane Focus : 0,55%), cette accélération — tirée par les carburants et l'alimentation dans un contexte de tensions géopolitiques— a conduit à une révision des anticipations d'inflation annuelle au-delà du plafond de la cible de 4,5%.

Le PIX a transformé le modèle économique des grandes banques brésiliennes

Le succès fulgurant du Pix a profondément transformé le modèle des banques traditionnelles. En rendant les paiements instantanés largement gratuits et en facilitant l’essor des fintechs, il a érodé certaines rentes historiques et contraint les grands établissements bancaires à adapter leur modèle, leurs offres et leur positionnement concurrentiel.

La charge fiscale brésilienne atteint le niveau historique de 32,4% du PIB en 2025

En 2025, la charge fiscale brute des administrations publiques au Brésil a atteint 32,4% du PIB, après 32,2% en 2024. Au-delà de ce niveau élevé, sa structure reste caractérisée par une forte concentration des recettes à l’échelon fédéral, qui capte environ les deux tiers des prélèvements obligatoires, contre un quart pour les États et moins de 8% pour les municipalités.

Graphique de la semaine : Evolution des anticipations d’inflation

Brèves économiques d'Espagne Nº01/2026

2026-04-16T00:00:00+02:00

Zoom sur :

Le parlement espagnol a adopté le 26 mars dernier le « plan intégral de réponse à la crise au Moyen Orient » qui prévoit près de 80 mesures pour un montant estimé à 5 Md€ par le gouvernement espagnol.

Le décret-loi prévoit notamment une réduction de la fiscalité énergétique jusqu’à fin juin avec :

Une réduction de la TVA sur le gaz naturel, les briquettes, les granulés, l’essence, le gazole, les biocarburants et l’électricité (uniquement pour les consommateurs ayant souscrit une puissance inférieure à 10 kW ou bénéficiaires du bon social électrique) au taux réduit de 10% au lieu du taux ordinaire de 21%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour chacune de ces catégories;
Une réduction de l'impôt spécial sur l'électricité au minimum de 0,5% au lieu du taux ordinaire de 5,1%. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour l’électricité ;
Une suspension de l’impôt sur la valeur de la production d’énergie électrique incorporée dans le système électrique (normalement à 7%) ;
Une réduction de l’impôt sur les hydrocarbures jusqu’aux niveaux les plus bas permis dans la directive européenne régulant l’imposition des produits énergétiques, pour chacune des différentes catégories. Cette réduction sera revue dès le mois de juin si la différence de l’IPC du mois d’avril 2026 par rapport à avril 2025 est inférieure à 15% pour les carburants.

Par ailleurs, les mesures pour protéger les consommateurs les plus vulnérables sont renforcées pour toute l’année 2026 selon les modalités suivantes :

Les réductions sur les factures d’électricité sont renforcées pour les bénéficiaires du bon social électrique (réduction des factures d’électricité de 42,5% pour les consommateurs vulnérables et 57,5% pour les consommateurs vulnérables sévères, contre 35% et 50% respectivement en période ordinaire) ;
Une hausse de l’aide minimale du bon social thermique de 40€ à 50€ (aide directe versée aux consommateurs vulnérables pour compenser les dépenses en chauffage et eau chaude sanitaire). L’enveloppe dédiée pour 2026 est renforcée de 90 M€ pour assumer cette hausse des aides ;
L’interdiction de la coupure des approvisionnements en électricité, eau et gaz aux consommateurs vulnérables ;
Le plafonnement du prix de la bombonne de gaz butane de 12,5 kg (actuellement à 16,36€) à 19,55€ lors de la prochaine révision prévue en mai.

Les secteurs économiques les plus touchés par la hausse des prix de l’énergie pourront bénéficier des dispositifs suivants:

La réduction dans la facture d’électricité de 80% du montant correspondant aux péages d’accès au réseau pour les industries électro intensives pendant toute l’année 2026 ;
Le maintien des flexibilités pour modifier les contrats de fourniture en gaz et électricité pour les entreprises et les indépendants pendant toute l’année 2026 (changements sans coûts de puissance souscrite ou suspensions temporaires de la fourniture de gaz naturel) ;
Des aides directes de 0,20€ par litre de carburant à vocation professionnelle jusqu’à juin 2026 inclus pour les producteurs agricoles, les bateaux de pêche et les professionnels du transport routier. En contrepartie, elles ne pourront pas licencier pendant cette période en invoquant des causes en lien avec la crise au Moyen Orient ;
Des aides directes aux agriculteurs utilisant des fertilisants de maximum 22€ par hectare dans les exploitations non irriguées et 55€ par hectare dans les exploitations irriguées ;

Finalement, le décret-loi prévoit différentes mesures fiscales pour promouvoir la décarbonation et l’électrification avec :

Des déductions de l’impôt sur le revenu allant de 20% à 60% du coût des travaux de rénovation énergétique des logements ou bâtiments, de 15% pour l’acquisition de véhicules électriques neufs et l’installation de points de recharge et de 10% du coût de l’installation de systèmes d’autoconsommation renouvelable réalisés jusqu’à fin 2026 ;
Dans le cadre de l’impôt sur les sociétés, une liberté dans la gestion l’amortissement des investissements en installations d’autoconsommation, l’acquisition de véhicules électriques et l’installation de points de recharge;
L’autorisation pour les communes de rajouter une bonification de 50% de l’impôt sur les biens immobiliers pour les bâtiments installant des systèmes d’autoconsommation ;
La création du programme « Auto+ » d’aides directes pour l’acquisition de véhicules électriques aux particuliers (350 M€), indépendants (8 M€) et entreprises (42 M€).

Un 2^ème décret-loi a été adopté avec des mesures spécifiques sur le logement, dont notamment une prolongation automatique des contrats de location arrivant à échéance jusqu’à fin 2027 pour un maximum de deux ans supplémentaires et un plafonnement des hausses de loyer à +2%. Le vote de ce texte au le parlement est prévu le 28 avril.

Activités macroéconomiques & financières

Mesures de relance

Plan national de relance et de résilience (PNRR) – révision : le conseil Ecofin a validé la 7^ème révision du PNRR espagnol en janvier, après avoir obtenu l’accord de la Commission européenne fin 2025. Cette révision prévoit une reconfiguration large du plan, dont le montant global est revu à la baisse jusqu’à 103 Md€ (contre les 163 M€ prévus dans sa configuration initiale).

Selon cette nouvelle version, l’Espagne mobiliserait l’intégralité des subventions non-remboursables (80 Md€) mais renoncerait à près de 72% des prêts en prévoyant de mobiliser uniquement 23 des 83 Md€ disponibles. Le ministère de l’Économie espagnol justifie cette modification sur les prêts par l’accès favorable de l’Espagne aux marchés financiers, qui rendrait minimal l’avantage d’un financement avec des prêts provenant du PNRR.

Par ailleurs, le gouvernement espagnol a présenté la demande pour le 6^ème versement du plan en mars 2026 pour un montant de 7,3 Md€ (dont 6,2 Md€ en subventions non-remboursables et 1,1 Md€ en prêts). Cette demande repose sur la validation de 78 jalons et objectifs, parmi lesquels l’adoption de la loi sur la mobilité durable, la création de l’entité publique Casa47 pour appliquer la politique du logement, la création de l’agence d’évaluation des politiques publiques ou l’exécution de divers investissements du PNRR.

Pour rappel, l’Espagne a obtenu à ce jour 72,4 Md€ du plan de relance européen répartis entre près de 56 Md€ en subventions (soit près de 69% des 80 Md€ en subventions) et 16 Md€ en prêts (soit près de 19% des 83 Md€ en prêts). En cas de validation de ce 6^ème versement par la Commission et le Conseil, l’Espagne obtiendrait 77,8 Md€ (60,5 Md€ en subventions et 17,3 Md€ en prêts) des près de 103 Md€ prévus (soit 75% du total). Selon le calendrier prévu dans la dernière révision du plan, l’Espagne devrait demander un 7^ème et dernier versement au cours de l’été 2026 pour un montant de 26,5 Md€ (dont 20,9 Md€ en subventions et 5,6 Md€ en prêts) permettant de valider les derniers 143 jalons et objectifs et de compléter le plan avant la fin prévue de Next Generation EU en août 2026.

Création du fonds « España crece » : Pedro Sánchez a annoncé la création d’un fonds financé par le PNRR pour leur donner une continuité au-delà de 2026. Le 16 février, le président du gouvernement espagnol a présenté les grandes lignes du fonds nommé « L’Espagne croît » (« España Crece ») qui sera financé avec 10,5 Md€ des prêts et 2,8 Md€ des subventions provenant du PNRR espagnol.

Le fonds serait géré par la banque publique ICO et utiliserait divers instruments (prêts, garanties, instruments de capital…). Il aurait vocation à mobiliser au total jusqu’à 120 Md€, grâce à un endettement de l’ICO qui porterait le montant à 60 Md€ et grâce aux co-investissements du secteur privé, estimés à 60 Md€ supplémentaires. Les secteurs privilégies par le fonds seraient le logement, l’énergie, la numérisation, l’IA, la réindustrialisation, l’économie circulaire, les infrastructures, l’eau, l’assainissement et la sécurité.

Revalorisations des retraites et des prestations : le gouvernement a adopté un décret-loi régulant les revalorisations des retraites et prestations sociales en 2026 qui prévoit notamment :

Une hausse de 2,7% des pensions de retraite contributives, soit l’IPC moyen entre décembre 2024 et novembre 2025 selon la formule prévue dans la réforme du système de retraites de 2021 ;
Une hausse de 11,4% des pensions de retraite non contributives et du revenu minimum vital ;
Une hausse entre 7,0% et 11,4% des pensions de retraite minimales selon la configuration du foyer.

Macroéconomie

Croissance du PIB: la croissance du PIB espagnol atteint +2,8% en 2025, tandis qu’elle est de +1,4% pour la zone euro, +0,8% pour la France, +0,5% pour l’Italie et +0,2% pour l’Allemagne.

Selon la 2^ème estimation de l’INE, le PIB trimestriel espagnol a enregistré une croissance de +0,8% au T4 2025 par rapport au trimestre précédent (+0,2 pp par rapport au T3 2025). Ce résultat, en hausse par rapport aux prévisions, porterait le niveau d’activité de l’économie espagnole à +10,7 points au-dessus du 4^ème trimestre 2019, avant le début de la crise du covid-19.

Sur l’ensemble de l’année, la croissance a été portée par la contribution de la demande nationale (3,6 points) qui a compensé la contribution négative de la demande externe (-0,7 point). Du point de vue de la demande, l’investissement (+5,8%) et la consommation privée (+3,4%) ont été les moteurs de la croissance espagnole.

Inflation : en 2025, l’inflation annuelle moyenne de l’Espagne s’est élevé à +2,7%, soit -0,1 pp par rapport à 2024.).

Par ailleurs, l’INE a publié sa 2^ème estimation pour mars 2026 avec une augmentation de l’IPC de 3,4% (+1,1 pp par rapport à celle de février). L’IPC harmonisé au niveau européen (IPCH) s’élève également à +3,4% en g.a. (+0,9 pp) et l’inflation sous-jacente à +2,9 % g.a., +0,2 pp par rapport à celle de février).

Finances publiques

Financement du trésor espagnol en 2026 : selon la stratégie de financement du Trésor public espagnol pour 2026, le coût des nouvelles émissions de dette a diminué en moyenne de 46 pb en 2025 (3,44% en 2023, 3,16% en 2024 et 2,70% en 2025) et le coût moyen de la dette en circulation a augmenté de 10 pb (2,09% en 2023, 2,21% en 2024 et 2,31% en 2025). La durée de vie moyenne de la dette espagnole a légèrement augmenté en 2025 à 7,87 ans (7,85 ans en 2024).

Par ailleurs, le Trésor public espagnol souligne que l’Espagne a finalisé la supervision post-programme pour le prêt octroyé par le mécanisme européen de stabilité (MES) en 2012 pour la recapitalisation du système financier. Cette étape a été franchie alors que l’Espagne a dépassé en 2025 le remboursement de 75% du prêt total (34 des 41 Md€). Les 7,3 Md€ restant seront remboursés avec des amortissements annuels jusqu’en 2027.

Pour 2026, le Trésor public espagnol prévoit une émission nette de dette de 55 Md€, au même niveau par rapport à 2025. Les émissions brutes devraient s’élever à 286 Md€, soit +4% par rapport à 2025 (274 Md€).

Déficit public : le déficit des administrations publiques s’est élevé à 36,8 Md€ en 2025 (2,2% du PIB), soit une réduction de 0,7 pp par rapport à 2024. De cette manière, l’Espagne respecte l’objectif de déficit de 2,5% du PIB prévu pour 2025 dans son plan structurel de moyen terme et atteint son niveau le plus faible des 18 dernières années.

Par administration, l’État central concentre l’essentiel du déficit (31,3 Md€, soit 1,9% du PIB), suivi par la sécurité sociale (5,6 Md€, soit 0,3% du PIB) et les régions (5,1 Md€, soit 0,3% du PIB). En revanche, les autres collectivités locales enregistrent un excédent de 5,2 Md€, soit 0,3% du PIB. Cette comptabilisation exclut les dépenses extraordinaires liées à la réponse à la DANA de Valence de fin 2024 qui se sont élevées à 3,6 Md€ en 2025 (0,2% du PIB), comme autorisé par les règles budgétaires européennes. En incluant ce montant, le déficit de l’ensemble des administrations s’élève à 40,3 Md€ (2,4% du PIB).

Le ministère des Comptes publics souligne que la réduction du déficit public s’est appuyée sur la hausse des recettes des impôts (325,4 Md€, soit +10,4% par rapport à 2024) et des cotisations sociales (213,0 Md€, +6,7%), plus rapide que celle des dépenses. L’exécutif estime que le dynamisme de l’économie et du marché du travail a largement soutenu le recouvrement de l’impôt sur le revenu (142,5 Md€, +10,1%) et de l’impôt sur les sociétés (42,3 Md€, +8,1%). Le recouvrement de la TVA (99,5 Md€, +9,9%) et des accises et impôts spéciaux (23,1 Md€, +4,3%) avec la fin définitive des réductions de la TVA sur les produits alimentaires et sur l’énergie qui étaient en vigueur jusqu’à fin 2024.

Dette publique : fin 2025, la dette des administrations publiques s’est élevée à 1 698 Md€, soit une hausse de 4,8% par rapport à fin 2024. Selon l’estimation de la banque d’Espagne, le ratio de dette publique par rapport au PIB s’élèverait à 100,7% du PIB, soit -1,0 point par rapport à fin 2024.

Trajectoire de finances publiques 2026-2028 : le parlement a rejeté en décembre 2025 la trajectoire proposée par l’exécutif. Son adoption et vote par le parlement est une exigence de la loi organique de stabilité budgétaire et soutenabilité financière, et sert de base pour la préparation d’un budget. Le 27 novembre, le Congrès des députés avait rejeté la 1^ère trajectoire proposée par le gouvernement. Après que le Gouvernement a adopté le même projet de trajectoire le 2 décembre, le Parlement a de nouveau rejeté la trajectoire, cette fois-ci définitivement.

Emploi

Régularisation : le gouvernement espagnol adopte un décret pour régulariser la situation de près de 500 000 migrants. Lors du conseil des ministres du 14 avril, l’exécutif a adopté le décret annoncé en début d’année établissant les conditions pour obtenir un permis de résidence et de travail pour les personnes en situation irrégulière remplissant les conditions suivantes : 1/ être majeur ; 2/ être entré en Espagne avant le 1er janvier 2026 ; 3/ justifier au moins cinq mois consécutifs de séjour en Espagne ; 4/ ne pas avoir de casier judiciaire dans le pays d’origine. Par ailleurs, les demandeurs devront également justifier un des trois éléments suivants : 1/ démontrer l’existence d’un lien professionnel ; 2/ vivre en Espagne avec son unité familiale à condition qu’elle comprenne des enfants mineurs ou des personnes à charge ; 3/ se retrouver dans une situation de vulnérabilité avérée. Les personnes concernées pourront déposer des demandes de régularisation jusqu’au 30 juin 2026. Selon les estimations gouvernementales, cette régularisation devrait couvrir autour de 500 000 personnes, ce qui correspond à 60% des près de 840 000 personnes en situation irrégulière en Espagne début 2026 selon l’estimation du think tank Funcas.

Salaire minimum : le gouvernement augmente le SMIC de +3,1% en 2026. Celui-ci passe de 1 184 € à 1 221 € bruts mensuels en 14 mensualités (ou de 1 381 € à 1 425 € bruts mensuels en 12 mensualités) et sera appliqué rétroactivement depuis le 1^er janvier 2026. Cette hausse intervient après l’accord du ministère du Travail avec les syndicats des salariés, mais sans l’accord des organisations patronales.

Enquête de population active : selon l'INE, le taux de chômage diminue au T4 2025 jusqu’à 9,9% (10,5% au T3 2025, -0,6 pp). Le nombre de personnes au chômage s’établit à près de 2,5 millions de personnes ( -136 000 personnes par rapport au trimestre précédent). Par ailleurs, l’Espagne recense autour de 22,5 millions de personnes occupées (+76 000 personnes par rapport au trimestre précédent) et la population active diminue de près de 60 000 personnes et atteint les 24,9 millions de personnes (25,0 millions au trimestre précédent).

Affiliations à la sécurité sociale : fin mars, la sécurité sociale atteint 22,0 millions d’affiliés corrigé de variations saisonnières (c.v.s), soit près de 80 000 affiliés c.v.s. supplémentaires par rapport à février et 520 000 affiliés c.v.s par rapport à mars 2025.

Chômage : fin mars, le nombre de personnes inscrites au chômage s’élève à 2,4 millions de personnes. Le nombre de personnes au chômage a augmenté de près de 23 000 personnes par rapport à février et de près de 15 000 personnes c.v.s.

Entreprises

Chiffre d’affaires : selon l’INE, en janvier l’indice de chiffre d’affaires des entreprises (ICNE) est en légère baisse (-0,8% c.v.s. en variation mensuelle). Parmi les quatre secteurs analysés, seul celui de la fourniture d'électricité, d'eau, de l'assainissement et de la gestion des déchets a affiché un taux mensuel positif (0,6%). Le commerce a enregistré la plus forte baisse (-1,4%).

Chiffre d’affaires industrie et services : selon l’INE, en janvier, le chiffre d’affaires du secteur industriel (ICN) enregistre une baisse de -1,1% c.v.s. en variation mensuelle. L'énergie (-4,2 %) et les biens d'équipement (-2,2%) ont enregistré les baisses les plus importantes. Quant aux biens de consommation durables (2,1%), ils ont affiché la plus forte hausse.

Le chiffre d’affaires du secteur des services (IASS) se situe à -1,2% c.v.s. en variation mensuelle pour janvier 2026.

Indices PMI : en février, l’indice PMI du secteur industriel est en hausse en Espagne (+0,8 pt à 50 pts). L’indice PMI pour les services est à 51,9 pt (-1,6 pt par rapport à janvier). Pour le mois de février, le PMI composite de l’Espagne est en baisse (−1,4 pt) à 51,5, plus bas de 9 mois.

Création d’entreprises : selon l’INE, 11.623 sociétés ont été créées en janvier 2026, soit 8,8% de plus par rapport au mois de janvier de 2025. Le capital souscrit lors de leur constitution a enregistré une hausse annuelle de 30,5% et le capital souscrit moyen (56 734€) a augmenté de 19,9%. Par ailleurs, 3 624 sociétés ont procédé à une augmentation de capital, soit 1,0% de moins qu'en janvier 2025. Le capital souscrit lors de ces augmentations a diminué de 7,9%. Le nombre de sociétés commerciales dissoutes a baissé de 0,3% en glissement annuel. 88,5% d'entre elles l'ont fait volontairement.

Commerce de détail : l’indice de commerce de détail (ICM) enregistre une variation mensuelle de +0,1% c.v.s. en janvier 2026. Parmi les modes de distribution, c'est le commerce électronique qui a connu la plus forte hausse (0,9 %).

Secteur bancaire et financier

Bénéfice record pour les principales banques espagnoles en 2025 : Les six principaux établissements cotés (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter et Unicaja) ont dégagé un bénéfice cumulé d’environ 34 Md€ en 2025, soit +7% sur un an, confirmant la forte rentabilité du secteur dans le contexte post-hausse des taux. Banco Santander concentre à lui seul 14,1 Md€ de résultat net (+12%), tandis que BBVA atteint 10,5 Md€ (+4,5%) et CaixaBank près de 5,9 Md€ (+1,8%) ; Bankinter dépasse pour la première fois 1 Md€, Unicaja environ 630 M€, et Sabadell enregistre un léger recul. La rentabilité des grands groupes demeure élevée au regard des standards européens : le rendement sur capital tangible (RoTE) de Santander atteint 16,5% et celui de BBVA environ 19%, des niveaux supérieurs à ceux observés dans la plupart des grandes banques de la zone euro. Cette performance repose sur la stabilité de la marge d’intérêts, malgré l’inflexion progressive de la politique monétaire de la BCE, ainsi que sur la progression des commissions nettes (+4% environ pour le secteur) et sur une discipline accrue en matière de coûts.

La rentabilité des grandes banques espagnoles devrait rester solide en 2026 : selon une analyse publiée par Fitch Ratings le 27 février 2026, les quatre principaux groupes bancaires espagnols devraient maintenir une profitabilité élevée après une année 2025 jugée solide. L’agence estime que la croissance modérée du crédit et l’augmentation des revenus de commissions devraient compenser en partie l’impact de la baisse des taux d’intérêt sur les revenus nets d’intérêts, tandis que les charges de dépréciation sur prêts devraient rester contenues. Fitch souligne par ailleurs que l’environnement économique espagnol demeure favorable, avec des perspectives de croissance supérieures à celles de la zone euro (environ 2,5% contre 1,3%), un marché du travail robuste et une qualité des actifs globalement stable, facteurs qui devraient continuer à soutenir la rentabilité du secteur.

Marché de l’immobilier

Prix de l’immobilier résidentiel : selon l’indice de la société de valorisation Tinsa, le prix des logements (neuf et ancien) a progressé de +14,3% en glissement annuel au T1 2026 (+11,8% en termes réels), avec une hausse trimestrielle de +3,2%, pour atteindre 1 987 €/m². La hausse est généralisée sur l’ensemble du territoire mais demeure très différenciée selon les zones, les progressions les plus marquées concernant la Communauté de Madrid (+19,2%), la Communauté valencienne (+19,1%), les Canaries (+17,8%) et les Baléares (+15,5%). Depuis le point bas de l’été 2015, les prix ont augmenté de +68% (+32% en termes réels). Malgré cette dynamique, ils restent inférieurs de 4,5% au pic nominal de 2007 (-34% en termes réels), même si plusieurs marchés — notamment les Baléares, Madrid ou certaines capitales — dépassent désormais leurs niveaux d’avant-crise en termes nominaux. Cette hausse soutenue continue de dégrader l’accessibilité au logement : le taux d’effort moyen pour l’acquisition atteint 33,9% du revenu disponible, en légère hausse par rapport au trimestre précédent, avec des niveaux nettement supérieurs dans les zones les plus tendues.

Les loyers poursuivent leur hausse mais à un rythme légèrement plus modéré début 2026 : selon les données du portail Fotocasa, le prix moyen du loyer atteint 14,78 €/m² par mois en mars 2026, en hausse de +9,1% sur un an et de +4% sur le trimestre. La hausse est quasi généralisée (augmentations trimestrielles dans 14 communautés autonomes et dans environ 75% des villes analysées), avec des tensions particulièrement marquées dans les grandes agglomérations et les zones touristiques. Plusieurs régions atteignent des niveaux historiques, notamment la Communauté de Madrid (21,69 €/m²), la Catalogne (20,21 €/m²) et les Baléares (19,50 €/m²). Le ralentissement relatif de la hausse trimestrielle ne traduit pas une détente du marché mais plutôt une contrainte croissante sur la solvabilité des ménages. La dynamique reste principalement tirée par un déficit structurel d’offre locative face à une demande soutenue, dans un contexte de mobilité accrue, de pression démographique dans les grandes villes et d’attractivité persistante des zones touristiques.

Plan « España Crece » : mobilisation de 23 Md€ pour soutenir la construction de logements abordables. Dans le cadre du fonds « España Crece », le gouvernement espagnol prévoit de mobiliser environ 23 Md€ pour financer la construction de logements locatifs abordables. Sur ce montant, l’État apporterait environ 2,2 Md€ issus des fonds européens Next Generation EU, soit près de 10% des ressources totales attendues. Cet apport public doit servir d’effet de levier financier : l’Instituto de Crédito Oficial (ICO) prévoit de mobiliser jusqu’à 14 Md€ supplémentaires sur les marchés financiers, notamment via des émissions obligataires. Le reste du financement devrait provenir d’investisseurs privés, appelés à co-investir dans les projets de construction dans le cadre d’un modèle de partenariat public-privé dont les contours n’ont pas encore été précisés.

Les réserves nettes de change

2026-04-15T00:00:00+02:00

Les réserves nettes de change de l'État s'élèvent à la fin du mois de mars 2026 à 386 929 M€
(444 891 M$) contre 417 705 M€ (493 101 M$) à la fin du mois de février 2026, soit une diminution de 30 776 M€, qui intègre, comme indiqué ci-dessus, l’incidence des modalités de valorisation aux cours de change de fin de mois.

Les réserves nettes de l'État se répartissent comme suit :

Réserves en or	312 909 M€
Réserves nettes en devises	28 596 M€
Position de réserve au FMI	6 130 M€
Avoirs en DTS	32 726 M€
Autres avoirs de réserve	6 568 M€

Un tableau détaillé des avoirs de réserves et disponibilités en devises à fin février 2026 est joint en annexe. Il distingue en particulier les réserves officielles en devises des autres avoirs en devises (dépôts dans des établissements bancaires de la zone euro).

Appel à communications pour la 12ème Conférence Évaluation des politiques publiques

2026-04-15T00:00:00+02:00

Conçue comme un lieu de rencontre entre membres de l’administration économique et économistes académiques, cette conférence annuelle, qui se tiendra dans les locaux du ministère à Bercy, a pour objectif de rassembler des contributions sur l’analyse et l’évaluation quantitatives de l’effet des politiques publiques, permettant d’identifier les politiques efficaces, d’offrir des éléments de comparaison internationale et de présenter les méthodes les plus récentes.

Cette année, la conférence sera ouverte par Julien Grenet, Directeur de recherche au CNRS et Directeur adjoint de l’Institut des Politiques Publiques, qui délivrera une conférence inaugurale sur l’évaluation des politiques éducatives. Par ailleurs, une table ronde sur les politiques industrielles clôturera la journée.

Les contributions attendues, qui seront présentées lors de sessions parallèles, pourront porter sur différents domaines de l’intervention publique (politiques macroéconomiques, régulation financière, politiques fiscales et sociales, transitions environnementale et numérique, politiques sectorielles et territoriales, etc.) et reposer sur différentes méthodologies d’évaluation.

Les contributions seront sélectionnées à la fois sur les critères académiques habituels de qualité et sur leur intérêt pour l’information de la décision publique, avec une attention particulière portée par le comité de programme aux soumissions traitant de politiques françaises ou transposables à la France.

Les soumissions (sous forme d’articles entièrement rédigés en français ou en anglais, sachant que la conférence se tiendra en français) devront être envoyées à afsetresor@afse.fr avant le 30 aout 2026.

Comité de programme :
Cédric Audenis, INSEE

Laurent Bach, Essec Business School

Thomas Barnay, Université Paris-Est Créteil (ERUDITE)

Flora Bellone, Université Côte d’Azur

Antoine Bozio, EHESS, PSE et Institut des Politiques Publiques

Christophe Cahn, Banque de France

Eve Caroli, Cour des comptes

Martine Carré-Tallon, Université Paris-Dauphine, Paris Sciences et Lettres

Claude Diebolt, CNRS et Université de Strasbourg, BETA

Pascale Duran-Vigneron, Cour des comptes

Anne Épaulard, Université Paris-Dauphine, Paris Sciences et Lettres et France Stratégie

Bertrand Garbinti, CREST-ENSAE, Institut Polytechnique de Paris

Michel Houdebine, DARES

Christophe Hurlin, Université d'Orléans

Florence Jusot, Université Paris-Dauphine, Paris Sciences et Lettres

François Langot, Université du Mans

Étienne Lehmann, Panthéon-Assas Université

Yannick L’Horty, Université Gustave Eiffel, Fédération TEPP

Claire Loupias, Université d'Évry-Val d'Essonne, Paris Saclay

Clément Malgouyres, CNRS-CREST, IPP

Vincent Marcus, Ministère de l’Agriculture et de la Souveraineté Alimentaire

Valérie Mignon, Université Paris Nanterre, EconomiX et CEPII

Jean-Eudes Moncomble, Conseil Français de l’Énergie

Stéphanie Monjon, Université Paris-Dauphine, Paris Sciences et Lettres

Lionel Ragot, Université Paris Nanterre, EconomiX et CEPII

Roland Rathelot, ENSAE, Institut Polytechnique de Paris

Fabienne Rosenwald, Cour des comptes

Sébastien Roux, INSEE

Xavier Timbeau, Observatoire Français des Conjonctures Économiques

Philippe de Vreyer, Université Paris-Dauphine, Paris Sciences et Lettres

Étienne Wasmer, Sciences Po

Comité d’organisation :

Etienne Lehmann,Panthéon-Assas Université

Noémie Ollivier, Association Française de Science Économique

Fabien Besson, Direction générale du Trésor

Contact : afsetresor@afse.fr

Westminster & City News N°15 - du 7 au 13 avril 2026

2026-04-14T00:00:00+02:00

Le chiffre de la semaine : L'inquiétude sur les chaînes d'approvisionnement

L’enquête de l’ONS met en évidence une progression marquée en mars 2026 des préoccupations des entreprises concernant les risques pesant sur les chaînes d’approvisionnement. Ainsi, 37 % des entreprises de 10 salariés ou plus déclarent être préoccupées par l’impact des conflits internationaux sur leurs chaînes d’approvisionnement au cours des douze prochains mois, soit une hausse de 27 points de pourcentage par rapport à décembre 2025. Dans le même temps, 21 % d’entre elles se disent préoccupées par les perturbations du transport maritime (+ 14 pp). Il s’agit des niveaux les plus élevés observés depuis l’introduction de ces enquêtes en septembre 2024. Parmi les entreprises exprimant des inquiétudes concernant leurs chaînes d’approvisionnement, 74 % des entreprises déclarent être préoccupées par les prix de l’énergie, 56 % d’entre elles s’attendent à une augmentation du coût d’approvisionnement en intrants (+ 10 pp) et 50 % anticipent une augmentation des coûts de transport (+ 17 pp).

Actualités macroéconomiques

La Banque d’Angleterre (BoE) examine la montée en puissance des prix dynamiques et personnalisés, portée par l’intelligence artificielle, ainsi que ses implications pour l’inflation.
La Resolution Foundation (RF) analyse les défaillances persistantes sur le marché du travail britannique, en lien avec la création de la Fair Work Agency (FWA), nouvelle autorité lancée le 7 avril 2026 et chargée de faire respecter les droits des travailleurs.
Halifax a publié son dernier indice des prix immobiliers, indiquant une baisse de 0,5 % des prix en mars par rapport à février, ramenant la croissance annuelle à +0,8 % (contre +1,2 % en février).

Actualités commerciales

Le Royaume-Uni a lancé le 9 avril jusqu’au 18 juin un appel à contributions sur d’éventuels instruments visant à protéger le pays contre des pressions économiques préjudiciables.
Le gouvernement britannique fait face à des inquiétudes de son secteur industriel après l’annonce de sa nouvelle mesure de sauvegarde sur l’acier.

Actualités financières

Le rapport final de la Risks Warnings Review a été publié par l’Investment Association.
La Banque d’Angleterre (BoE) met à jour son régime de résolution bancaire et introduit un nouvel outil avec l’aval de la SEC.
Les fonds mutuels britanniques investis en actions ont connu des sorties nettes (outflows) de 1,4 Md£ en mars dernier, encouragées par les incertitudes liées à la guerre au Moyen-Orient.
La banque sud-africaine FirstRand annonce mettre en vente sa banque de détail Aldermore en réaction au mécanisme de dédommagement de la FCA dans l’affaire dite car finance ou motor finance.
Le fonds de pension britannique NEST alloue un mandat à Crescent Capital pour investir 450 M£ dans le crédit privé aux États-Unis sur les prochaines années.

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine du 30 mars au 10 avril 2026

2026-04-14T00:00:00+02:00

ZOOM	Volatilité des marchés dans un contexte international toujours incertain
Afrique du Sud	La France premier investisseur en Afrique du Sud L'Afrique du Sud envisage d'abaisser la taxe sur les carburants suite à la hausse des prix du pétrole causé par la guerre en Iran NECSA publie un appel à expression d’intérêt pour la construction de petits réacteurs nucléaires modulaires (SMR) Les plans nationaux de développement ferroviaire et aéroportuaire ont été publiés pour consultation Transnet signe deux nouveaux accords de concession au sein du port de Durban, dont un associant Africa Global Logistics (AGL) La concession du Gautrain arrive à son terme et passe provisoirement sous le contrôle direct de la Gautrain Management Agency (GMA) La Banque centrale relève la diminution importante du volume des exportations sud-africaines vers les Etats-Unis Le PMI sud-africain repasse au-dessus de la barre des 50 points pour la première fois en six mois, mais les perspectives d’activité s’assombrissent Les ventes de véhicules neufs ont poursuivi leur hausse en mars 2026, mais les exportations diminuent, dans un contexte international incertain
Angola	La dynamique de désinflation se poursuit en mars Le Luibor overnight recule à 18,21 %, signe d’un assouplissement des conditions de liquidité Gré à gré en Angola : un record inquiétant Luanda : 262 MEUR investis dans l’amélioration de l’approvisionnement en eau La première raffinerie d’or d’Angola sera opérationnelle au premier semestre de cette année Une ambition pharmaceutique locale aux fondements économiques fragiles
Botswana	Le Botswana cherche à acquérir une participation de 30 % dans la raffinerie de Lobito, en Angola
Mozambique	Le Frelimo, le parti au pouvoir, demande au gouvernement de prendre des « mesures urgentes » pour faire face à d’éventuelles pénuries de carburant Règlement inattendu, intégral et anticipé de la dette de 701,4 MUSD due au FMI
Namibie	Le FMI conclut sa mission annuelle d'analyse économique "Article IV" en Namibie
Zambie	Le gouvernement approuve la mise à zéro de la TVA et la suspension des droits d'accise sur les importations de carburant

Flash Conjoncture Pays avancés - Les facteurs de la résilience de l’économie américaine en 2025

2026-04-13T00:00:00+02:00

L’économie américaine s’est montrée plus résiliente qu’anticipé (+2,1 %, après +2,8 % en 2024, cf. Graphique 1), en dépit de la hausse prononcée des droits de douane, du regain d’incertitude lié à la politique américaine et du fort ralentissement de la demande publique. Le dynamisme de la consommation privée, qui représente 68 % du PIB américain en 2024, a particulièrement surpris (contribution de +1,8 pt à la croissance). En outre, en dépit d’une forte hausse des importations au 1^er trimestre 2025 en anticipation de la hausse des droits de douane, la contribution du commerce extérieur à la croissance a été moins négative que prévu (−0,2 pt). Enfin, la robustesse de l’investissement des entreprises (+0,6 pt de contribution à la croissance) a également surpris.

Cette résilience s’explique tout d’abord par un impact plus limité qu’anticipé de la politique commerciale américaine, en raison notamment d’exemptions élargies et des accords bilatéraux signés, qui ont conduit à une baisse du taux effectif moyen. Par ailleurs, certaines stratégies des entreprises américaines (stockage préventif, effort de marge, diversification de leurs fournisseurs, recours accru aux exemptions et aux taux réduits permis par les accords commerciaux préférentiels) ont permis de limiter l’impact des mesures tarifaires.

En outre, la forte dépréciation du dollar en 2025 liée à l’incertitude sur la politique américaine a soutenu les exportations et pénalisé les importations. Cette dépréciation inattendue, à rebours des prévisions de la théorie économique, a permis de soutenir les exportations américaines. En outre, la stabilité de l’indice des prix à l’importation aux États-Unis, qui inclut l’effet change mais n’inclut pas les droits de douane, indique que les exportateurs étrangers n’ont absorbé qu’une partie du double choc de compétitivité.

Dans un modèle de « croissance en K » de l’économie américaine, le boom du secteur technologique en lien avec l’intelligence artificielle (IA) a soutenu la demande intérieure. Selon les services du FMI^[1], le dynamisme des investissements technologiques, dont ceux tirés par l’IA en 2025 (cf. Graphique 2), ont contribué à hauteur de +0,5 pt à la croissance. Par ailleurs, la consommation privée, qui dépend de plus en plus des ménages les plus aisés depuis la reprise post-Covid, a été soutenue par un effet de richesse bénéficiant aux détenteurs d’actifs financiers, alors que les valorisations boursières des entreprises de la Tech se sont envolées.

Le maintien des gains de productivité à un niveau supérieur à leur tendance pré-Covid aux États-Unis soutient également l’activité. Selon les données du BLS, en cumul sur les trois dernières années, la productivité aurait progressé de +2,4 % par an.

Enfin d’autres facteurs ont soutenu la demande intérieure aux États-Unis : (i) l’assouplissement monétaire de la Fed et (ii) l’adoption de la loi budgétaire One Big Beautiful Bill Act en juillet 2025, qui a soutenu l’activité dès le 2^nd semestre 2025, en pérennisant et renforçant plusieurs dispositions du Tax Cuts and Jobs Act de 2017.

^[1] Article IV États-Unis, FMI, avril 2026.

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 6 avril 2026

2026-04-13T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

51,4

L’indice des directeurs d’achat (PMI) publié par S&P Global pour le Ghana en mars.

Nigeria

La Banque mondiale souligne les progrès économiques du Nigeria malgré la résurgence de risques

La Banque mondiale a publié son rapport semestriel sur l’état du développement au Nigeria, Nigeria Development Update, intitulé « L'avenir du Nigeria doit commencer aujourd'hui : plaidoyer en faveur du développement de la petite enfance ». Ainsi, au-delà de l’actualisation de l’analyse de la conjoncture, cette édition présente un dossier sur les enjeux liés à l’enfance et ses implications en matière de développement économique et de lutte contre la pauvreté.

Le rapport reconnaît la poursuite des avancées sur le plan macroéconomique en 2025 et depuis le début de l’année 2026, tout en analysant les potentiels effets économiques que peut entraîner le conflit au Moyen-Orient sur le pays. Le pays a connu une croissance résiliente en 2024 et 2025 (4,1% et 4,0% respectivement). L’inflation s’est significativement réduite en 2025 (15,1% en février 2026 en glissement annuel après 26,3% en février 2025) même si elle demeure particulièrement élevée.

La Banque mondiale souligne également que les progrès en matière de stabilisation macroéconomique doivent encore se traduire par l’amélioration des conditions de vie des Nigérians, à travers une croissance plus inclusive et durable. Le taux de pauvreté devrait se contracter à partir de 2026, de 63% à 58% d’ici 2028.

Le déficit budgétaire s’est creusé en 2025 (3,1% du PIB, 2,8% du PIB en 2024), en raison de l’augmentation des dépenses publiques, malgré les progrès du pays en matière de collecte fiscale. La croissance et l’appréciation du naira ont permis le recul du taux d’endettement du pays, à 38,7% du PIB en 2025 (42,9% du PIB en 2024). La Banque mondiale a salué la réforme de février visant à réduire les déductions affectant les recettes pétrolières, et la réforme fiscale entrée en vigueur en 2026. La période électorale représente en revanche un risque de dérapage des dépenses.

La Banque mondiale cite également la consolidation de la position externe du pays, permise par la volatilité réduite de la monnaie, des entrées de capitaux, attirés par les rendements élevés des émissions domestiques, l’amélioration de la balance des biens et les transferts de fonds de la diaspora. Le niveau des réserves de la Banque centrale s’est significativement amélioré (passant de 40,9 Md USD à 45,5 Md USD en 2025), et le pays a dégagé un important excédent de balance courante (4,8% du PIB en 2025).

La Banque mondiale a par ailleurs réduit ses projections de croissance à +4,1% pour 2026 après trois révisions à la hausse, conséquence du conflit au Moyen-Orient. Celui-ci devrait par ailleurs se traduire par un regain des pressions inflationnistes, à travers l’augmentation des prix du carburant. Les périodes d’incertitude géopolitique correspondent également au repositionnement des capitaux internationaux vers les marchés jugés moins risqués, et peuvent ainsi entraîner la baisse des entrées de devises vers le Nigeria, accentuant les pressions sur le taux de change et les coûts de financement du pays. La hausse des cours pétroliers pourrait en revanche renforcer les recettes fiscales et les équilibres externes, offrant davantage de marge de manœuvre aux autorités pour soutenir une population affectée par l’augmentation générale des prix.

La petite enfance représente pour la Banque mondiale un chantier prioritaire pour assurer la prospérité future du pays. Elle plaide ainsi pour des réformes en matière d’éducation et de santé, pour soutenir le développement du capital humain d’une population jeune.

FTSE Russell réintègre le Nigeria dans son indice des marchés frontières

Après plus de deux ans d’exclusion, FTSE Russell, filiale de la bourse de Londres, a annoncé réintégrer le Nigeria dans son indice des marchés frontières. Cette reclassification, du statut de « non classé » à « marché frontière » prendra effet le 21 septembre 2026.

Cette décision témoigne des progrès du pays en matière d’infrastructures financières et boursières. Cette décision représente un signal fort pour les investisseurs internationaux sur l’amélioration des conditions de marché et la baisse du risque opérationnel. La visibilité accrue et l’accès facilité aux titres nigérians pour les investisseurs étrangers devraient bénéficier aux entreprises nigérianes cotées.

Le pays avait été retiré de l’indice en septembre 2023 en raison des précédentes contraintes sur le change et des difficultés pour les investisseurs internationaux à rapatrier leurs profits. Cette décision de FTSE Russell est une première étape, alors que le pays est toujours « non classé » par MSCI.

La Banque mondiale approuve une ligne de crédit de 500 M USD pour le secteur agricole

L’Association internationale de développement, filiale de la Banque mondiale, a approuvé une ligne de crédit de 500 M USD au Nigeria dans le cadre du projet Chaînes de valeur agricoles durables au Nigeria pour la croissance (AGROW) pour une durée de six ans.

Le projet vise à renforcer la productivité des petits exploitants et renforcer les chaînes de valeur agricoles et ainsi soutenir l’emploi et la sécurité alimentaire et nutritionnelle du pays. Le financement se traduira par un système de subventions pour soutenir l’approvisionnement auprès de petites exploitations, dans des filières prioritaires comme le riz, le maïs, le manioc et le soja. Le projet souhaite en parallèle élargir l’accès à des semences améliorées et résilientes au changement climatique.

Le secteur agricole, qui emploie la majeure partie des Nigérians, souffre d’une faible productivité et est particulièrement vulnérable aux aléas climatiques. Les difficultés du secteur se répercutent sur l’inflation, dont les prix alimentaires sont le principal moteur.

La BIDC approuve 242 M USD d’investissements au Nigeria

La Banque d’investissement et de développement de la CEDEAO (BIDC) a approuvé lors de la 95^ème session de son conseil d’administration, près de 320 M USD de nouveaux investissements, dont 242 M USD pour des projets d’infrastructures au Nigeria et 15 M USD au Ghana.

Ces fonds sont répartis entre trois projets : (i) 100 M USD pour la construction de l’autoroute côtière reliant Lagos à Calabar et traversant 9 États ; (ii) 92 M USD pour la modernisation des infrastructures routières de l’État de Bauchi ; (iii) 50 M USD pour la construction d’infrastructures de gestion des déchets à Lagos.

Le projet de 15 M USD accordé pour le Ghana permettra la construction d’une usine de fabrication de papier-tissu.

La NNPC exporte sa première cargaison de brut Cawthorne

La Société pétrolière nationale du Nigeria Nigerian National Petroleum Company (NNPC) a annoncé l’exportation de sa première cargaison de brut Cawthorne, son niveau type de pétrole brut. Le chargement, d’environ 950 000 barils, a été réalisé depuis l’unité flottante de stockage et de déchargement (FSO) Cawthorne, située au large de Bonny, dans l’État de Rivers. Cette infrastructure est rattachée à la licence de production OML 18, qui constitue la principale source de production de cette nouvelle variété de brut. Le chargement a pour destination les Pays-Bas.

Le brut Cawthorne se classe dans la catégorie des bruts légers et doux. Ce profil, proche du Bonny Light, en fait un produit recherché par les raffineurs en raison de ses rendements élevés en essence et en diesel.

Cette première exportation s’inscrit dans une stratégie engagée par le Nigeria pour diversifier son portefeuille de bruts. Après les lancements récents du Nembe et de l’Utapate, le pays poursuit l’élargissement de son offre afin d’accroître sa présence sur les marchés internationaux.

Flutterwave obtient l’autorisation d’opérer des services bancaires au Nigeria

Flutterwave, initialement une entreprise de paiements, annonce avoir obtenu une licence d'institution de microfinance au Nigeria. Elle pourra ainsi intégrer comptes, paiements et solutions de financement au sein d’un même système. Cette évolution s’inscrit dans la stratégie de croissance de la fintech, qui renforce progressivement ses capacités à travers des acquisitions et le développement de nouveaux produits.

Ghana

Le gouvernement lève 3,1 Md GHS (240 M EUR) pour son retour sur le marché des obligations

Le gouvernement du Ghana a réalisé le 1^er avril 2026 sa première émission d’obligations du Trésor à long terme depuis le programme d’échange de dette intérieure (DDEP) de 2023, qui avait imposé une restriction de 3 ans sur l’émission. Le Trésor a levé 2,8 Md GHS (210 M EUR) grâce à une obligation à 7 ans, à un taux de 12,5%, attirant des offres d'un montant de 3,1 Md GHS (240 M EUR).

Ce retour sur le marché obligataire rompt avec la pratique habituelle des réouvertures souveraines : au lieu d’annoncer une taille cible et de concéder une prime d’émission généreuse, le Trésor a privilégié une logique de prix plutôt que de volume, afin de préserver son pouvoir de négociation et d’éviter tout signal de besoin pressant de financement. En annonçant une fourchette de prix initiale allant de 12% à 12,5%, en deçà du rendement du marché secondaire où s’échangent actuellement les obligations émises avant le programme DDEP (13,5% au 30 mars), il cherchait à tester la profondeur de la demande et à recalibrer la courbe des taux domestique à partir d’une nouvelle référence, plutôt qu’à entériner les niveaux hérités du DDEP.

La sursouscription mesurée - 3,1 Md GHS (240 M EUR) d’offres pour 2,8 Md GHS (210 M EUR) levés - au taux retenu de 12,5% témoigne de la possibilité d’un retour sur le marché, avec un ré-ancrage du taux qui demeure malgré tout élevé. Le moment de ce retour semble opportun puisque 2027 constituera une échéance majeure, en raison de la concentration des maturités issues du DDEP, auxquelles s’ajoutent environ 2 Md USD de remboursements d’Eurobonds. L’émission d’obligations de long terme permettrait de répartir la pression liée au remboursement dans le temps et le gouvernement prévoit en ce sens de lever 15,2 Md GHS (1,2 Md EUR) par le biais de bons du Trésor et d'obligations entre mars et juin 2026.

L’entreprise ghanéenne Engineers & Planners (E&P) remporte le bail de la mine de Damang

Le gouvernement a attribué la reprise de l'exploitation de la mine de Damang à la société locale E&P, à l'issue d’un appel d’offres. Le Ghana, qui cherche à renforcer la participation locale dans son secteur minier, avait rejeté en 2025 la demande de renouvellement de bail de la société sud-africaine Gold Fields et avait pris le contrôle de la mine après un bail transitoire, mettant ainsi fin à des années de prolongation automatique. Il s’agit de la première attribution d’un bail d’exploitation pour une mine d’or à grande échelle à une entreprise entièrement détenue et dirigée par des Ghanéens, conformément à une exigence explicite de l’appel d’offres. La mine de Damang représente environ 5% de la production d’or du secteur (hors galamsey), ces dernières années.

La nomination d’E&P pouvait être attendue. En effet, Engineers&Planners avait déjà été désigné dans une lettre au gouvernement comme l'entrepreneur ghanéen le plus apte à assurer la continuité des opérations à Damang. E&P est le principal prestataire minier à Damang depuis 2016 et est propriétaire de l’ensemble des équipements miniers lourds déployés à Damang et à Tarkwa (l’autre mine possédée par Gold Fields au Ghana). Si E&P a démontré un accès à un financement de 505 M USD, une étude réalisée par Gold Fields pour le gouvernement indiquait qu’un apport en capitaux entre 600 M USD et 1 Md USD était nécessaire pour étendre la durée de vie de la mine de 9 ans.

La production de pétrole du Ghana diminue pour la 6^ème année consécutive en 2025

Selon un rapport publié par le Comité pour l'intérêt public et la responsabilité (PIAC), la production de pétrole brut du Ghana a reculé pour la 6ème année consécutive en 2025, passant d'un pic de 71,4 millions de barils (Mb) en 2019 à 37,3 Mb en 2025, soit une baisse annuelle moyenne composée de 9%. Le PIAC explique ce déclin par le fait que les champs de pétrole ghanéens ont atteint leur pic de production et entrent dans une phase de baisse structurelle. Le comité appelle donc à une intervention stratégique visant à redynamiser le secteur et à préserver les niveaux de production futurs.

Depuis 2011, le Ghana s’est imposé comme un nouveau pays producteur de pétrole. Après la découverte en 2007 d’un gisement sur le champ de Jubilee, l’exploitation a démarré fin 2010. Le Ghana dispose depuis de trois champs pétroliers et gaziers principaux en mer, à savoir Jubilee, TEN et Sankofa-Gye Nyame (SGN). Une étude menée en 2022 estimait qu’étant donné le taux actuel d'épuisement des réserves totales de pétrole (environ 8% par an), il faudrait environ 15,3 ans pour épuiser les réserves nationales actuelles de pétrole.

Production pétrolière annuelle du Ghana depuis 2010 (Mb)

Source : PIAC, 2026

Clef de lecture : la production pétrolière du Ghana progresse fortement jusqu’en 2019, où elle atteint un pic autour de 71 Mb, avant d’entrer dans une phase de déclin continu.

Le rapport met également en évidence un fort recul des recettes pétrolières du Ghana, tombées à 770,3 M USD en 2025, soit -43% par rapport à 2024. Ce repli s’explique principalement par la diminution des volumes, la baisse du cours du baril et un retard de paiement d’une cargaison du champ SGN, finalement encaissée en février 2026. L’élément le plus marquant est la recomposition des sources de recettes publiques sur l’activité pétrolière : l’impôt sur les sociétés devient pour la première fois la plus forte composante, avec 346,9 M USD (45% du total), devant les recettes tirées de la participation de l’État (339,3 M USD, 44%). Les redevances ne représentent plus que 10%. Ainsi, la structure des recettes publiques issues de l’activité pétrolière devient plus dépendante des revenus imposables que des quantités produites.

L’activité économique du Ghana progresse de 7,5% en janvier 2026

Selon l’indicateur mensuel de croissance économique (Monthly Indicator of Economic Growth – MIEG) publié en janvier 2026 par le centre de statistiques ghanéen (GSS), l’activité économique a progressé de 7,5% en glissement annuel en janvier 2026, portée principalement par les services.

Ce résultat confirme une tendance à la hausse, bien qu'à un rythme plus lent que lors de la même période l'année dernière (+8,2% en janvier 2025). Le MIEG est un indice de volume défini comme expérimental et prévisionnel, qui suit l'activité économique mensuelle et fournit des signaux précoces des tendances trimestrielles du PIB.

Le secteur des services est resté le principal moteur de croissance, progressant de 9,6% en janvier 2026, après 7,7 % à la même période l'année précédente. Le secteur industriel a enregistré une croissance dynamique de 7,2%, après 9,7% en janvier 2025. Ce ralentissement s'explique en partie par la faiblesse de la dynamique du secteur pétrolier et gazier. L'agriculture a quant à elle affiché la plus faible croissance, avec une expansion de 4,5%, après 9,3% un an plus tôt.

Brèves des Services économiques français du 10 au 17 avril 2026

2026-04-13T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

🔹Le chômage reste stable à 6,7% en mars 2026

🔸Ottawa prolonge les mesures temporaires de bonification de l’assurance-emploi

🔹Le gouvernement met en place le Fonds pour bâtir des collectivités fortes

🔸L’activité économique canadienne ralentit en mars selon l’indice Ivey PMI

🔹Le Canada est perçu comme un partenaire fiable pour les approvisionnements en énergie

Entreprises

🔹Airbus voit dans la nouvelle stratégie de défense du Canada une opportunité de développement industriel et de souveraineté

🔸Le dynamisme entrepreneurial des PME québécoises ralentit

🔹La Caisse étend sa stratégie logistique en Europe via une coentreprise avec Prologis

🔸Innergex et EOLFI renforcent leur développement éolien en France avec la mise en service du parc de La Cense

Brèves économiques des pays nordiques n°116

2026-04-13T00:00:00+02:00

Veille santé pharma mars

2026-04-13T00:00:00+02:00

Veille agricole mars

2026-04-13T00:00:00+02:00

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°625

2026-04-10T00:00:00+02:00

Zoom sur… Le rapport Performances et perspectives macroéconomiques pour l’Afrique pour 2026
Régional : La Banque mondiale engage de nouveaux cadres de partenariat pays pour les États du Sahel
Bénin : Le FNM étend un programme de microcrédit à l’échelle nationale
Burkina Faso : 94,2 M EUR pour le Programme de coopération suisse 2026-2029
Côte d'Ivoire : Lancement du programme Wasuna financé à hauteur de 410 M EUR par l’AFD, l’UE, la KfW et la BEI
Guinée-Bissau : Hausse des prix des carburants
Mali : Annonce de la mise en place d’un stock de sécurité nationale de produits pétroliers
Sénégal : S&P maintient la note en devise du pays à "CCC+", assortie d’une perspective négative
Sierra Leone : Subvention des carburants dans un contexte de hausse des prix
Togo : Organisation d’une conférence risque pays par Bloomfield

Flash conjoncture France - Quels impacts du conflit au Moyen-Orient sur le tourisme ?

2026-04-10T00:00:00+02:00

Les exportations de tourisme en volume, c’est-à-dire les dépenses des résidents étrangers en France, ont progressé de +7,9 % en 2025 (après +6,5 % en 2024), tandis que les importations de tourisme, c’est-à-dire les dépenses des résidents français à l’étranger, ont progressé de +3,7 % (après +4,4 %). Le solde touristique s’est établi à +17,0 Md€, en nette hausse par rapport à 2024 (+3,1 Md€).

Le conflit au Moyen-Orient a des répercussions directes et indirectes sur le tourisme français, tant du côté des exportations que des importations. D’un point de vue sécuritaire, les restrictions de vol toujours en vigueur au Moyen-Orient entraînent une une baisse de la fréquentation des touristes en provenance de la zone et en transit via cette zone. En revanche, cette baisse de fréquentation pourrait être compensée par le report de destination des autres voyageurs au profit de la France, notamment certains touristes européens ou américains contraints d’annuler leur séjour initialement prévu. Du côté des importations, pour les mêmes raisons sécuritaires, certains français se voient contraints d’annuler ou reporter leur voyage au Moyen-Orient ou en Asie. Néanmoins, par ce même canal de report, il est possible que ces voyageurs changent de destination au lieu d’annuler complétement leur voyage, ce qui impacterait peu les importations in fine.

Sur l’année, si ces conséquences directes pourraient avoir peu d’effet au total, l’effet indirect des prix pourrait être plus significatif. En effet, le choc énergétique consécutif à la fermeture du détroit d’Ormuz se répercute très rapidement sur l’indice des prix à la consommation (IPC) via la hausse des prix des carburants et de la facture de gaz. En particulier, les prix des services de transports aériens sont particulièrement affectés, comme en témoignent la hausse des prix de billets de certaines compagnies. Cette hausse des prix pourrait également se diffuser à d’autres composantes de l’inflation, affectant le pouvoir d’achat des ménages. Ce contexte de hausse des prix pourrait alors impacter à la fois les importations et les exportations de tourisme, il est néanmoins difficile de quantifier l’ampleur de cet effet à ce stade.

Du côté de l’offre, le climat de l’Insee dans le secteur de l'hébergement et de la restauration, qui réagit à la fois aux dépenses de tourisme international et domestique, a augmenté de +3 pt en mars, pour s’établir à 98. Il reste ainsi très proche à sa moyenne de long terme (100). Cette amélioration résulte à la fois de l’amélioration du solde sur l’activité prévue, qui traduit les anticipations des entreprises sur leur chiffre d’affaires, et de celui sur la demande prévue, qui reflète leurs attentes concernant la fréquentation ou les réservations à venir.

Graphique : échanges de tourisme et enquête de conjoncture dans les services d’hébergement et restauration

Brèves économiques de Tunisie et de Libye - Semaine du 06 au 10 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

TUNISIE

Le taux d'inflation s'établit à +5% en g.a. en mars 2026 selon l'INS
L’OMMP réceptionne son sixième et dernier remorqueur, acquis avec un financement de l’AFD

LIBYE

Le FMI alerte sur l’insoutenabilité de la trajectoire budgétaire de la Libye et appelle à des réformes urgentes

Le gouverneur de la BCL préside la première réunion ordinaire du Comité national de LBC-FT
L’ONG The Sentry alerte sur la mauvaise gestion des actifs de la LIA

Le PM du GUN aurait demandé au président de la NOC de mettre fin aux accords signés entre AGOCO et la compagnie privée Arkenu

Royaume-Uni - Veille climat environnement énergie industrie transport n°12 du SER de Londres

2026-04-10T00:00:00+02:00

Fait marquant

Réponse à la crise énergétique : le gouvernement temporise

Climat & Energie

Les énergies renouvelables ont battu leur record de production d’électricité en 2025

Environnement

Le DEFRA débloque 90M£ pour la protection des espèces menacées d’extinction
Le gouvernement standardise les consignes de tri des déchets

Industrie

Les constructeurs automobiles chinois doublent leur part de marché par rapport au premier trimestre 2025
Le gouvernement promet 380M£ à un projet de gigafactory du groupe Tata dans le Somerset
Blackstone et Tinicum rachètent l’équipementier aéronautique britannique Senior

Transports

Le groupe américain Corpay investit dans la recharge des poids lourds électriques au Royaume-Uni
British Airways avertit d’une reprise seulement partielle des vols vers le Moyen-Orient à l’été
Le régulateur de l’aviation britannique rejette le plan de dépenses et le projet de hausse des redevances aéroportuaires de Heathrow
Tensions émergentes sur l’approvisionnement en carburant d’aviation au Royaume-Uni

Actualités sectorielles du 24 mars au 10 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Énergie

Inde : L’Inde dépasse 6 GW d’ajouts annuels de capacités éoliennes.
Inde : L’Inde approuve deux projets hydroélectriques de 2,9 GW en Arunachal Pradesh.
Inde : La construction de la raffinerie HRRL voit son cout augmenter à 8,6 Mds USD après plusieurs retards, dans un contexte géopolitique tendu mettant en lumière les dépendances énergétiques du pays.
Inde : L’Inde se félicite de ses 458 projets d’exploration minière en 2025-2026 et réforme les règles d’attribution pour accélérer la mise en exploitation des mines.
Sri Lanka : La restructuration de la Ceylon Electricity Board est désormais officielle.
Sri Lanka : Les prix de l’électricité augmentent à nouveau d’environ 10% en moyenne.
Sri Lanka : La situation d’approvisionnement en gaz et carburants sri lankaise reste sous contrainte mais maîtrisée à court terme.

Transports

Inde : L’Inde et la Corée du Sud lancent une initiative conjointe pour renforcer les compétences dans la construction naval.
Inde : L’Inde développe la connectivité portuaire et les carburants maritimes verts à Kandla dans le cadre de Sagarmala.

Ville

Inde : La phase 2 du métro de Jaipur est approuvée.

Environnement

Inde : L’Inde retire sa candidature à l’organisation de la COP33 après la publication de sa Contribution Déterminée au Niveau national.
Inde : L’Inde renforce son réseau national de dépôts de biodiversité pour soutenir la conservation et la recherche.

Numérique

Inde : L’Inde lance un appel d’offres pour la fabrication d’aimants permanents à base de terres rares.

Santé

Inde : Les exportations pharmaceutiques indiennes approchent les 29 Mds USD, en hausse de 5,6 %.
Inde : L’essor des médicaments biologiques en Chine pousse l’Inde vers une stratégie axée sur l’innovation.

Aviation civile

Inde : L’Inde prolonge et renforce son programme de connectivité aérienne régionale avec un financement à long terme.
Inde : L’Inde met en place des mesures temporaires de soutien aux compagnies aériennes pour atténuer l’impact de la hausse des prix du carburant.
Inde : L’Inde renforce ses capacités nationales de certification en sûreté aérienne via un partenariat entre BCAS et RRU.
Inde : L’Inde renforce la formation aéronautique et les compétences MRO via un partenariat entre la DGCA et GSV.
Sri Lanka : Démission du Président de SriLankan Airlines.

Actualités sectorielles du 2 au 23 mars 2026

Brèves économiques d'Afrique centrale - Semaine du 06 au 10 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Dans ce numéro

Le chiffre de la semaine : 3,5 %, la croissance de la CEMAC en 2025 d’après la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC)

Régional

Première session ordinaire du comité de politique monétaire de la BEAC
La Banque mondiale approuve un prêt de 224,3 Mds FCFA pour l’économie forestière du Cameroun, du Congo et de la Centrafrique

Cameroun

Commerce extérieur en 2025 : le déficit commercial se creuse de près de 400 Mds FCFA en un an
Les importations de produits pétroliers confiées à des négociants internationaux
Publication des comptes nationaux trimestriels (T3 2025)

Gabon

La BAfD anticipe un taux de croissance en berne à 2,2 % pour 2026
L'évasion fiscale estimée à 2,8 Mds USD en 2024 selon la BAfD, soit plus que le déficit budgétaire
La Banque mondiale valorise les richesses du Gabon à 60 000 Mds FCFA
Le groupe BGFIBank franchit le cap des 7 000 Mds FCFA de bilan consolidé, porte son capital à 200 Mds FCFA et lance son plan stratégique 2030

Guinée équatoriale

Bloomfield Investment maintient la Guinée équatoriale en « BBB » et « A2 », avec perspective stable

Tchad

Publication des comptes nationaux de 2024
Appuis de la France à l’économie rurale au Tchad

RDC

L'américain Virtus Minerals investit 700 M USD pour relancer les mines de cuivre et cobalt d'Etoile et Mutoshi
Le corridor RDC-Angola se dote d'un axe bitumé pour renforcer les échanges régionaux

Sao Tomé-et-principe

Sao Tomé et Príncipe adopte un plan triennal 2026-2040 pour structurer son économie post PMA

BRESIL - Brèves Agricoles - Mars 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Agenda politique

L’actuel Ministre de la pêche et de l’aquaculture, André de Paula, devient ministre de l’agriculture, de l’élevage et de l’approvisionnement (MAPA) en remplacement de Carlos Favaro

Focus sur les conséquences de la guerre au Moyen-Orient

Tensions au Moyen-Orient : La demande constante et les retards dans les expéditions inquiètent la filière avicole
Le MAPA voit un risque « très élevé » pour l'agriculture avec la crise en Iran et la réglementation chinoise sur les engrais
L'Iran interdit les exportations alimentaires en raison du conflit ; les principaux achats du Brésil concernent les pistaches et les raisins secs
Sans le détroit d’Ormuz, le Brésil conclut un accord avec la Turquie pour une route alternative aux exportations agricoles

Commerce

Le Brésil détiendra 42,5 % du quota de bœuf dans l’accord Mercosur-UE (selon accord du secteur privé)
L'accord avec l'UE met le secteur viticole brésilien en alerte

Economie

L'agriculture croît de 11,7 % et stimule la croissance économique en 2025 Cette forte croissance du secteur s'explique par des récoltes record, notamment de soja et de maïs, ainsi que par les bonnes performances de l'élevage, qui a également atteint des niveaux historiques
Les demandes de redressement judiciaire dans le secteur agricole ont augmenté de 56,4 % en 2025, selon Serasa
Le prix des terres au Brésil varie entre 1 000 BRL et 2 M BRL par hectare

Filières

L’industrie des aliments et des boissons a progressé de 8% en 2025, selon l’Abia
Le stockage de grains progresse au Brésil, mais reste inférieur à la production

Agriculture et environnement

La cour suprême (STF) suspend son jugement sur le moratoire sur le soja en Amazonie
La production de viande bovine est responsable de 40% de la déforestation liée à l’agriculture ; le Brésil figure en tête du classement
Une étude révèle que les abattoirs d'Amazonie ne peuvent pas prouver que leur viande est issue d'une production sans déforestation
Le parquet fédéral (MPF) renforce les règles de contrôle des fournisseurs indirects dans la filière d'élevage en Amazonie
De nouvelles exigences en matière de crédit agricole entrent en vigueur en avril et inquiètent les acteurs du secteur agricole

Actualités sanitaires et phytosanitaires

Soja : Le ministère de l’Agriculture identifie une fraude au transport au port de Paranaguá
Le projet de loi propose d’interdire les importations de tilapia afin de protéger la production aquacole brésilienne
Le gouvernement de São Paulo prévoit d’éradiquer la dissémination de l’amaranthus palmeri géant et renforcent les actions dans la lutte contre cet herbe envahissante
Le Brésil prolonge l’état d’urgence zoosanitaire en raison de l’influenza aviaire
La Chine refuse les cargaisons de soja et les annulations mettent sous pression les exportations brésiliennes

Photo du mois : 1ère Réunion régionale des Amériques et des Caraïbes sur la résistance aux antimicrobiens

Les échanges commerciaux bilatéraux France-Suisse

2026-04-10T00:00:00+02:00

I. En 2025, l’excédent commercial de la France vis-à-vis de la Suisse atteint son plus haut niveau de la décennie

En 2025, l’excédent de la France avec la Suisse dans les échanges de biens s’est élevé à 4,7 Mds EUR, soit près du double de son niveau de 2024 (2,4 Mds EUR, +97% vs 2024) et dépassant le pic de 2023. Cette croissance s’explique par une hausse des exportations bien plus marquée que la hausse des importations. Il s’agit du 4^ème plus large excédent commercial bilatéral de la France dans le monde (5^ème en 2024) en ce qui concerne les échanges de biens, après le Royaume-Uni (13,8 Mds EUR), les Emirats Arabes Unis (8,6 Mds EUR) et Singapour (5,3 Mds EUR).

II. Les exportations sont reparties à la hausse en 2025 et atteignent un niveau record, tandis que les importations ont légèrement progressé

Hors pandémie, les ventes de produits français vers la Suisse suivent une trajectoire haussière depuis 2010. En 2025, les exportations sont reparties à la hausse après deux années de contraction des ventes suite au rebond spectaculaire des ventes post-covid. En effet, en 2025, les exportations ont augmenté de +14% par rapport à 2024, atteignant 17,9 Mds EUR, un niveau record. Cette croissance résulte de la hausse des exportations d’or (+47% pour les métaux précieux), et de produits manufacturés (+18%). Les ventes de matériels de transport ont progressé de +47% sur la période, principalement grâce aux ventes d’aéronefs et de navires. Ce dernier segment avait toutefois été marqué par une forte contraction en 2024. La croissance de ces segments compense largement le repli des ventes de produits chimiques (-6%) et des produits pétroliers (-20%, mais une part négligeable des exports). Globalement, la Suisse reste le 9^ème client de la France s’agissant de la vente de biens.

De leur côté, les importations françaises depuis la Suisse ont augmenté de +3% par rapport à 2024 à 17,9 Mds EUR. La croissance des imports d’or (+34% pour les métaux précieux) explique en large partie cette évolution, compensant une baisse dans l’énergie (-23%).

Le montant total du commerce franco-suisse de biens s’est élevé à 40,5 Mds EUR, dépassant le record de 2022 (39 Mds EUR).

III. Des échanges complémentaires, axés sur des secteurs à haute valeur ajoutée, qui illustrent la forte intégration des chaînes de valeur entre les deux économies

Les échanges intra-branches entre la France et la Suisse sont denses et imbriqués, reflétant la complémentarité des chaînes de valeur entre les deux pays. En 2025, les deux pays se sont principalement échangés les catégories suivantes :

Produits manufacturés : 19% des exportations (4,2 Mds EUR), 10% des importations (1,8 Mds EUR).
Produits chimiques : 6% des exportations (1,4 Mds EUR), 13% des importations (2,4 Mds EUR).
Produits pharmaceutiques : 5% des exportations (1,1 Mds EUR), 14% des importations (2,6 Mds EUR).
Machines : 5% des exportations (1,1 Mds EUR), 7% des importations (1,2 Mds EUR).
Métaux (or principalement) : l’or à usage non monétaire représente 7% des exportations (22,1 Mds EUR) et 10% des importations (17,9 Mds EUR). En 2024 toutefois, ces parts s’élevaient respectivement à 5% des exportations et à 7% des importations.

IV. La baisse de part de marché de la France en Suisse à 4,9% s’explique notamment par un effet or

Si les parts de marché de la France en Suisse (importations de marchandises) sont stables depuis 2013, oscillant entre 6 et 7 % environ, en 2025, la part de marché (PDM) française a baissé à 4,9%. Toutefois, ces données sont à nuancer car elles tiennent compte des échanges d’or qui ont été massifs cette année. Ainsi, avec l’or, les principaux fournisseurs de la Suisse sont l’Allemagne (15,1% de PDM), les Etats-Unis (13,4%) et les Emirats arabes, la France arrive quant à elle à la 7^ème position.

En excluant le commerce d’or, l’Allemagne conserve sa première place (24% de PDM), suivie par la Slovénie et l’Italie (10,4% de PDM). La France est en 4^ème position (7,9%), devant la Chine et les Etats-Unis (5,7%).

V. En matière de services, la Suisse constitue le 5^ème excédent bilatéral mondial de la France et sa 4^ème source de recettes touristiques

La situation apparaît encore plus favorable à la France en intégrant les services. Avec 19,8 Mds EUR d’exports de services vers la Suisse en 2024 (dernière année disponible), pour 14,5 Mds EUR d’imports, la Suisse constitue notre 5^ème excédent bilatéral mondial des échanges de services à 5,4 Mds EUR. En outre, la Suisse est notre 4ème pourvoyeur de recettes touristiques au monde en 2024, après la Belgique, le Royaume-Uni et l’Allemagne : les dépenses de voyages en France par des personnes résidantes en Suisse ont atteint 7,1 Mds EUR pour 7,2 M de touristes.

Grâce au surplus de la balance des services, l’excédent global de la balance bilatéral des échanges de biens et services a atteint 8,2 Mds EUR en 2024, soit le 4^ème plus élevé avec nos partenaires dans le monde, derrière le Royaume-Uni (20,6 Mds EUR), les Etats-Unis (19,0 Mds EUR) et la Belgique (8,8 Mds EUR).

En dépit de la relative petitesse de son économie, la Suisse est un partenaire majeur pour la France, tant du point de vue des échanges de biens que de services. Bien que les ventes se soient contractées cette année, la France dégage un excédent structurel toujours significatif vis-à-vis de la Suisse, reflet de la résilience des deux économies et de l’imbrication étroite des chaînes d’approvisionnement. Malgré cette bonne performance générale, le positionnement de la France dans le commerce extérieur helvétique suggère toujours des pistes d’amélioration pour combler l’écart nous séparant de la performance enregistrée par un pays comme l’Italie.

Amérique Andine et plateau des Guyanes : Brèves du 2 au 10 avril (15e semaine)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Focus - L’Équateur et les États-Unis actent leur rapprochement économique par la signature d’un accord réciproque de commerce. 2

Bolivie 3

La Banque mondiale prévoit une nouvelle contraction économique en 2026.

Colombie 3

L’agence de notation S&P dégrade la note souveraine de la Colombie à BB-. 3

Les recettes publiques augmenteront sous l’effet de la hausse des cours pétroliers. 3

La crise budgétaire limite le financement de la protection de l’environnement. 4

En février, les exportations augmentent de plus de 11 % en g.a. grâce aux ventes d’or, valeur refuge dans un contexte international dégradé. 4

La Colombie est le pays de l’OCDE avec le taux le plus élevé d’auto-entrepreneurs.

Équateur 5

L’Equateur annonce une augmentation des surtaxes aux importations en provenance de la Colombie de 100 %. 5

Les remesas des migrants équatoriens atteignent 6 % du PIB en 2025. 6

L’Equateur renouvelle les contrats de production d’électricité thermique face à une situation énergétique tendue. 6

L’Équateur et Sinohydro parviennent à un accord sur la centrale hydroélectrique de Coca Codo Sinclair.

Guyana 7

Au premier trimestre de 2026, les revenus pétroliers du Guyana ont atteint un niveau record. 7

Pérou 7

L’inflation annuelle atteint 3,8 % en mars, plus haut niveau en près de 2 ans et demi. 7

Le gouvernement relance les lignes 3 et 4 du métro de Lima via des PPP pour assurer leur financement et leur exécution. 7

Surin ame 7

La Cour des comptes surinamaise souligne les difficultés structurelles de la gestion des finances publiques. 7

Venezuela 8

L'Assemblée nationale adopte la réforme minière. 8

Les exportations pétrolières se dirigent vers de nouveaux clients dans un contexte de blocage au Moyen-Orient. 8

La consommation des ménages demeure très contrainte par un faible pouvoir d’achat et un accès limité au crédit. 8

Brèves économiques Afrique de l'Est et de l'Océan Indien de la semaine du 6 avril

2026-04-10T00:00:00+02:00

Régional	Plan de 10 Md USD d’Afreximbank contre les impacts de la crise du Golfe La Banque mondiale révise à la baisse ses prévisions de croissance pour 2026 pour la majorité des pays de la région
Burundi	Le Sénat adopte la réforme des retraites
Comores	Autorisation de l’exploration de blocs pétroliers
Djibouti	Inauguration du chantier de réparation navale
Éthiopie	Exploration d’un mécanisme de paiement en yuan avec la Chine Le budget dédié aux subventions de carburant largement dépassé suite au déclenchement du conflit au Moyen-Orient Déficit céréalier : recours accru aux importations de blé
Kenya	Forte contraction de l’indice PMI en mars La Banque centrale marque une pause dans le cycle d’assouplissement monétaire engagé à l’été 2024
Madagascar	Les prix des carburants reconduits dans un contexte de tensions au Moyen-Orient Conclusion d’une mission du FMI dans le cadre des 3e et 4e revues des programmes
Maurice	Légère baisse du commerce extérieur en 2025
Ouganda	Les transferts de fonds atteignent 3,8 % du PIB en 2025 La Banque mondiale finance à hauteur de 540 M USD le développement urbain
Rwanda	La hausse de la demande de carburant met sous tension l’approvisionnement
Somalie	Début des forages exploratoires
Soudan	Les prix des carburants ont augmenté de près de +50 %
Soudan du Sud	Forte pénurie de carburant et hausse des prix
Seychelles	La croissance estimée à +5,1 % en 2025
Tanzanie	Création d’une coentreprise pour exploiter le graphite à Mererani Des indicateurs économiques bien orientés au 1er trimestre 2026

Suisse - Veille économique et financière du 28 mars au 10 avril

2026-04-10T00:00:00+02:00

Droits de douane américains sur les médicaments : la Suisse partiellement concernée.
Si le CHF se déprécie depuis un mois dans le contexte du conflit au Moyen-Orient, sa tendance sur le long terme reste orientée à la hausse.
L’inflation a augmenté en mars mais reste modérée, à +0,3%, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie.

Macroéconomie

Droits de douane américains : Dans un décret présidentiel publié le 2 avril, soit un an après le « Liberation Day », le président américain D. Trump a annoncé l’imposition de droits de douane pouvant aller jusqu’à 100% sur les médicaments brevetés et leurs ingrédients.

Enquêtes américaines : Le Conseil fédéral rejette les reproches formulés dans le cadre des enquêtes menées par l’administration américaine.

OMC : La 14^ème Conférence ministérielle de l’Organisation mondiale du commerce (OMC) à Yaoundé s’est achevée sans avancées significatives.

Taux de change : Après une phase d’appréciation au cours de la première semaine du conflit au Moyen-Orient, portée par la recherche de valeurs refuges, le CHF s’est déprécié face à l’euro et au dollar pendant environ un mois

Inflation : En mars, l’inflation a augmenté et s'est établie à +0,3%.

Chômage : Le taux de chômage au sens du Secrétariat d’Etat à l’économie s’établit en mars à 3,0%.

Chômage partiel : La durée maximale d’indemnisation en cas de réduction de l’horaire de travail, actuellement de 18 mois jusqu’à fin juillet, pourrait être prolongée temporairement jusqu’à 24 mois à compter du 31 juillet 2026 afin de soutenir les entreprises face aux difficultés économiques persistantes.

Secteurs non financiers

Energie : Le groupe Axpo, principal producteur d’électricité suisse, a calculé ce que coûterait à la Suisse le développement du secteur énergétique.

Accord sur le changement climatique, le commerce et la durabilité : L’accord décidé conjointement par la Suisse, le Costa Rica, l’Islande et la Nouvelle-Zélande en novembre 2024 poursuit son chemin législatif.

SERV : Le 1^er avril, le Conseil fédéral a approuvé le rapport 2025 de la SERV (assurance suisse contre les risques à l’exportation).

Actualités économiques et financières d’Asie du Sud du 2 au 9 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Bangladesh

Recul des IDE malgré une hausse annuelle tirée par les réinvestissements

Les investissements directs étrangers (IDE) au Bangladesh présentent une évolution contrastée. Selon les données de la Banque centrale, les flux nets d’IDE ont augmenté de 39 % en 2025 pour atteindre 1,77 Md USD, contre 1,27 Md USD en 2024. Toutefois, cette progression masque une faiblesse persistante des nouveaux investissements notamment les apports en capital (equity), indicateur clé des nouveaux projets, sont restés quasi stables à environ 555 M USD.

La hausse globale des IDE s’explique principalement par les bénéfices réinvestis (781,7 M USD) et les prêts intragroupe (434,1 M USD), traduisant un financement accru des activités par les entreprises déjà présentes plutôt qu’une arrivée de nouveaux investisseurs. Cette composition des flux suggère un manque d’attractivité pour les nouveaux projets et limite les retombées en termes d’emplois et de transfert de technologie.

Cette fragilité est confirmée par le recul des IDE au dernier trimestre 2025 : les flux ont chuté de 18,4 % en glissement annuel, à 108 M USD. Cette baisse s’explique notamment par les incertitudes politiques liées au cycle électoral, ainsi que par des obstacles structurels persistants, tels que les insuffisances en infrastructures et un climat des affaires jugé peu favorable.

Dans ce contexte, la dynamique récente des IDE reflète surtout une consolidation des investissements existants. Elle ne traduit pas un véritable regain d’attractivité du Bangladesh pour les capitaux étrangers. Cette situation s’inscrit dans un environnement marqué par des contraintes structurelles et une incertitude accrue.

Ralentissement marqué de la croissance tiré par la faiblesse industrielle

La croissance économique du Bangladesh a ralenti à 3,03 % au deuxième trimestre de l’exercice 2025-26 (octobre-décembre), contre 3,53 % un an plus tôt et 4,96 % au trimestre précédent, marquant un ralentissement de la dynamique économique.

Ce ralentissement s’explique principalement par la forte décélération du secteur industriel, dont la croissance est tombée à 1,27 %, contre 5,78 % un an auparavant. Cette contraction de l’activité manufacturière a pesé lourdement sur la performance globale de l’économie.

À l’inverse, le secteur agricole et des services ont montré une certaine résilience. L’agriculture a progressé de 3,68 % (contre 1,9 % un an plus tôt), tandis que les services ont enregistré une croissance relativement stable autour de 4,45 %. Toutefois, ces performances n’ont pas suffi à compenser la faiblesse de l’industrie.

Plusieurs facteurs expliquent ce ralentissement, notamment les contraintes énergétiques, le ralentissement des exportations, les tensions politiques liées au cycle électoral ainsi que les perturbations externes (notamment la hausse des coûts énergétiques et les incertitudes du commerce mondial), qui ont pesé sur la production industrielle et la demande. La croissance souligne les fragilités structurelles susceptibles de freiner la reprise économique à court terme.

Léger recul de l’inflation, mais pressions persistantes

L’inflation au Bangladesh a reculé à 8,71 % en mars, contre 9,13 % en février, qui constituait un plus haut sur dix mois, selon les données du Bangladesh Bureau of Statistics.

Cette baisse s’explique principalement par le repli de l’inflation alimentaire, passée de 9,30 % à 8,24 %, tandis que l’inflation hors alimentation est restée élevée, autour de 9 %, traduisant des pressions persistantes sur les coûts (énergie, transport, biens importés).

Toutefois, cette modération reste à interpréter avec prudence. Elle reflète davantage un ralentissement du rythme de hausse des prix qu’une véritable baisse du niveau des prix. Par ailleurs, les effets des tensions internationales, notamment la hausse des coûts énergétiques liée au contexte au Moyen-Orient, ne se sont pas encore pleinement transmises à l’économie domestique.

Dans ce contexte, les perspectives d’inflation demeurent incertaines. Les pressions sur les prix pourraient persister à court terme, en raison de la hausse des coûts d’importation et des perturbations des chaînes d’approvisionnement.

Record historique des transferts de fonds enregistré en mars

Les transferts de fonds des travailleurs expatriés vers le Bangladesh ont atteint un niveau record de 3,75 Mds USD en mars, soit le plus haut niveau mensuel jamais enregistré, en hausse d’environ 14 % en glissement annuel.

Cette forte progression s’explique notamment par l’augmentation des envois à l’approche de l’Aïd, ainsi que par les mesures incitatives mises en place par les autorités pour encourager le recours aux canaux formels.

Sur l’ensemble de l’exercice en cours, cette performance confirme la dynamique favorable des transferts de fonds, qui constituent une source essentielle de devises pour le pays et contribuent au soutien des réserves de change ainsi que de la consommation des ménages.

Dans ce contexte, le niveau record atteint en mars renforce le rôle des transferts de fonds comme pilier de la stabilité macroéconomique du Bangladesh, malgré un environnement externe incertain.

Bhoutan

La Banque mondiale table sur une croissance de 7,1% pour l’exercice en cours

L’économie bhoutanaise devrait conserver un rythme élevé, avec une croissance attendue à 7,1% en 2025/26 puis 6,4% en 2026/27, principalement grâce à l’hydroélectricité, notamment la mise en service de Punatsangchhu-II et l’avancement des projets de Dorjilung et Khorlochhu. Cette dynamique reste toutefois peu intensive en emplois et ne corrige pas les principales fragilités du pays, en particulier le chômage des jeunes et l’émigration.

La pauvreté continue de reculer, avec un taux attendu à 5,1% en 2026 puis 4,5% en 2027. En revanche, le chômage des jeunes demeure élevé à 20,6%, tandis qu’environ 9% de la population avait émigré en 2025. L’enjeu principal est donc moins le niveau de croissance que sa capacité à générer des emplois, notamment pour les jeunes et les femmes.

L’inflation devrait atteindre 5,2% en FY25/26 puis 5,6% en FY26/27, sous l’effet de la hausse des prix alimentaires et des carburants, aggravée par les tensions au Moyen-Orient. Les réserves de change devraient progresser à environ 1,3 Md USD, soit près de sept mois d’importations, mais le déficit courant resterait élevé, autour de 20% du PIB, en raison des importations liées aux projets hydroélectriques.

Les principaux risques tiennent à d’éventuels retards des projets hydroélectriques, à une consolidation budgétaire insuffisante, à des fragilités financières et à une hausse prolongée des prix du pétrole. La Banque mondiale souligne ainsi que le développement du secteur privé et de l’agroalimentaire apparaît central pour diversifier la croissance.

Inde

La Banque centrale initie une nouvelle classification des sociétés financières non bancaires

La Banque centrale de l’Inde (RBI) a annoncé qu’elle présentera d’ici la fin du mois d’avril un nouveau cadre de classification des sociétés financières non bancaires (Non-Banking Financial Companies).

Le gouverneur de la RBI, Sanjay Malhotra, a indiqué lors de la conférence de presse suivant l’annonce de la décision de politique monétaire que ce nouveau système visera à classer les NBFC en différentes catégories, notamment une couche supérieure, intermédiaire et de base.

Cette réforme s’inscrit dans une révision plus large du cadre de régulation basé sur la taille de l’entité, afin d’adapter la supervision à la croissance. Bien qu’une classification existe déjà, l’objectif de la nouvelle est d’affiner la supervision du secteur financier non bancaire, devenu de plus en plus important dans l’économie indienne.

Pour rappel, les NBFC sont des institutions financières qui proposent des services similaires à ceux des banques, sans toutefois détenir de licence bancaire. Par conséquent, ces dernières n’ont pas accès aux facilités de liquidité de la Banque centrale ou aux garanties publiques implicites, mais bénéficient en revanche d’un cadre réglementaire et prudentiel plus souple, leur permettant notamment d’obtenir une rentabilité sensiblement supérieure à celle obtenue par les banques.

Retour sur la récente décision de politique monétaire

Lors de la réunion du 6 au 8 avril 2026, le Comité de politique monétaire (Monetary Policy Committee, MPC) a décidé à l’unanimité de maintenir le taux directeur (Repo Rate) inchangé à 5,25 %. Par conséquent, la Standing Deposit Facility reste fixée à 5,00 % et la Marginal Standing Facility à 5,50 %. Le MPC a également choisi de conserver une orientation neutre, estimant que la politique monétaire actuelle demeure appropriée dans un contexte marqué par une incertitude accrue.

Face à un environnement international plus volatil, notamment en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, le MPC privilégie une approche prudente, se réservant la possibilité d’ajuster sa politique en fonction de l’évolution des données économiques.

Malgré ces vents contraires, les fondamentaux domestiques de l’économie indienne restent solides, portés par le dynamisme du secteur des services, l’amélioration de l’utilisation des capacités et la solidité du bilan des entreprises et du secteur financier. Dans ce contexte, le MPC considère que l’économie indienne est mieux armée pour absorber les chocs, tout en restant attentif à l’évolution des risques globaux.

Record d’entrée de « flux invisibles » lors de l’exercice budgétaire 2025-26

Selon les données de la Banque centrale indienne, les recettes indiennes de flux dits « invisibles », comprenant les recettes d’exportation de services, les revenus primaires et secondaires, ont fortement augmenté au cours des neuf premiers mois de l’exercice budgétaire en cours pour atteindre un montant de 464 Mds USD, soit une augmentation de 56 % en glissement annuel.

Cette hausse est principalement imputable à l’exportation de services (+9% en g.a., 310 Mds USD) notamment dans les secteurs informatiques, et aux revenus primaires et secondaires, cumulant 153 Mds USD sur la période sous revue.

Ces flux dits « invisibles », par opposition aux échanges de biens, jouent un rôle clé dans la stabilité macroéconomique de l’Inde, soutenant significativement la balance des paiements du pays, en contribuant à financer le déficit commercial et à renforcer les réserves de change.

La Banque mondiale réhausse ses estimations de croissance de l’économie indienne pour l’exercice 2026-27

Au sein de sa dernière publication économique centrée sur l’Asie du Sud, la Banque mondiale annonce relever sa prévision de croissance pour l’Inde à hauteur de 6,6% pour l’exercice budgétaire 2026-27, contre 6,3% précédemment.

Ce rehaussement est principalement imputable à la robustesse de la demande intérieure, ainsi qu’à la performance notable des exportations, notamment de services dont les recettes atteignent 310 Mds USD pour l’exercice en cours selon la Banque centrale.

Il convient de noter que la croissance s’inscrit tout de même dans une tendance baissière, après le rythme de 7,6% estimé pour l’exercice 2025-26 achevée fin mars. Les raisons principales de ce ralentissement sont liées aux tensions géopolitiques, à la hausse du prix de l’énergie et des incertitudes de l’économie mondiale. En effet, les prix élevés de l’énergie sont susceptibles d’augmenter l’inflation, et diminuer le revenu disponible des ménages, tandis que l’incertitude économique mondiale peut affecter directement les décisions d’investissement des entreprises via la perturbation des chaines d’approvisionnement.

Toutefois, dans le rapport en question, la Banque mondiale affirme que l’Inde possède des amortisseurs suffisants – notamment en matière de réserves de change, de demande intérieure, et de solidité du secteur bancaire - pour faire face aux chocs liés à la guerre en Iran, et ce malgré un environnement international plus incertain. Les économistes de l’organisation soulignent plusieurs autres facteurs soutenant la croissance indienne : les différents accords de commerce signés ces dernières années, qui viendraient stimuler les exportations, mais également les assouplissements réglementaires, tels que la réforme de la valeur ajoutée ayant permis de maintenir la consommation à court terme.

Maldives

Les Maldives ont remboursé intégralement leur sukuk souverain de 500 MUSD

Le montant total du règlement atteint 524,68 MUSD (6,4% du PIB en 2026), dont 500 MUSD de principal et 24,68 MUSD d’intérêts. Le remboursement a été financé par le Sovereign Development Fund et par les réserves officielles, dans un contexte où les autorités cherchent à réduire la pression de la dette et à améliorer les indicateurs budgétaires du pays.

Conséquences financières directes de la guerre en Iran pour les Maldives

Pour la période allant du 28 février au 9 avril 2026, le surcoût lié à l’importation de pétrole par les Maldives (12 800 barils/jour en moyenne) s’élève à plus de 17 MUSD. Le nombre de touristes accueillis entre le 1er mars et le 7 avril 2026 a baissé de 21% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive au début de l’année, ce qui représente un coût direct supérieur à 131 MUSD (1,5% du PIB).

Népal

La Banque mondiale prévoit un ralentissement de la croissance pour l’exercice en cours

Selon le dernier rapport de la Banque mondiale, au premier semestre de l’exercice 2025/26, la croissance est restée stable à 3,4% en glissement annuel en raison des effets des troubles politiques de septembre 2025, du ralentissement de la production agricole et la faiblesse persistante de l’investissement privé hors hydroélectricité. Le soutien principal à l’activité est venu du secteur industriel, tiré par l’augmentation des capacités hydroélectriques, tandis que les services ont progressé modestement et que l’agriculture a été pénalisée par la baisse de la production de riz, sous l’effet combiné de la sécheresse au moment des plantations et de fortes pluies au moment des récoltes.

L’inflation a fortement reculé à 1,7% au premier semestre, en dessous de la cible de la banque centrale, principalement grâce à la baisse des prix alimentaires. Cette désinflation a permis un assouplissement monétaire, avec une baisse du taux directeur à 4,25%. Toutefois, cet assouplissement ne s’est pas traduit par une reprise franche du crédit au secteur privé, qui reste limitée par la faiblesse de la demande domestique. En parallèle, la qualité des actifs bancaires se dégrade, le ratio de créances douteuses atteignant 5,4%.

Sur le plan extérieur, l’excédent courant a atteint 6,7% du PIB au premier semestre, soutenu par une progression très forte des transferts des migrants, qui ont compensé l’élargissement du déficit commercial. Les réserves de change ont ainsi atteint 22,5 Mds USD, soit 18,1 mois d’importations de biens et services.

La situation budgétaire se dégrade légèrement : le solde passe d’un léger excédent à un déficit de 0,3% du PIB au premier semestre, sous l’effet du recul des recettes. Si la dépense totale reste stable, sa composition pèse sur la croissance, avec des dépenses courantes en hausse et des dépenses en capital très faibles, exécutées à seulement 12,1%. Cette sous-exécution continue de freiner le soutien public à l’activité.

Pour l’exercice en cours, la Banque mondiale ramène la croissance à 2,3%, en raison des effets persistants des troubles internes et du conflit au Moyen-Orient. Un redressement vers 4,4% en moyenne sur 2026/27 et 2027/28 reste possible, sous réserve d’une croissance domestique plus solide et moins dépendante des transferts extérieurs.

Pakistan

La Banque mondiale revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan à 3% pour 2026

Dans la dernière édition de son Regional Economic Update (World Bank: Middle East, North Africa, Afghanistan & Pakistan Economic Update — April 2026), la Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le Pakistan au cours de l’exercice budgétaire 2026, à 3%, contre 3,4% ; elle prévoit également une hausse de l’inflation à 7,4% et une aggravation du déficit de la balance courante à 4,9 Mds USD (1,2% du PIB), dans le contexte de la crise avec l’Iran, sur fond de hausse du cours des matières premières énergétiques et de baisse des flux de transferts de travailleurs expatriés.

Nouvelles mesures d’atténuation de la crise énergétique

Suite à l’annonce d’une nouvelle hausse du prix des carburants — désormais fixés à 458,41 PKR/litre pour l’essence et 520,35 PKR/litre pour le diesel — le Premier ministre a convoqué une réunion d’urgence réunissant ministres fédéraux et hauts responsables, au cours de laquelle il a annoncé une série de mesures destinées à atténuer l’impact de ce choc sur les ménages et les acteurs économiques.

Le gouvernement a d’abord décidé d’une réduction immédiate de 80 PKR sur la taxe pétrolière, puis du déploiement accéléré du “Fuel Relief Package”, un dispositif coordonné entre l’échelon fédéral et les provinces. Ce programme comprend notamment le lancement de subventions ciblées, dont une aide mensuelle de 2 000 PKR pour les utilisateurs de motos, versée par voie numérique via Easypaisa, ainsi qu’un soutien financier substantiel aux transporteurs : 100 000 PKR par mois pour les bus de passagers, 40 000 PKR pour les minibus et vans, 70 000 PKR pour les camions, 80 000 PKR pour les véhicules de fret lourds et 35 000 PKR pour les camionnettes de livraison, sur la base des listes officielles transmises par l’ensemble des provinces.

À ces dispositifs s’ajoutent des mesures complémentaires, telles que la gratuité des transports publics à Islamabad, le gel des tarifs de Pakistan Railways et des subventions additionnelles en faveur des transporteurs, des agriculteurs et des usagers de motos. 1,2 milliard de PKR auraient ainsi été distribués par voie digitale, touchant plus de 32 000 bénéficiaires.

La transition des subventions généralisées pour tous les consommateurs vers un système de subventions ciblées sur les catégories les plus vulnérables, en s’appuyant sur un modèle de quotas géré par les provinces, semble en phase avec les recommandations du FMI, qui avait appelé le gouvernement à éliminer rapidement les distorsions dans la tarification des produits pétroliers en mettant fin aux subventions généralisées sur les principaux produits pétroliers. Les responsables pakistanais doivent prochainement informer la direction du FMI et de la Banque mondiale, lors des réunions de printemps, sur la manière dont les provinces contribuent à ce mécanisme de subventions.

Le Pakistan rembourse un prêt de 3,5 Mds USD aux Emirats arabes unis et un Eurobond de 1,3 Mds USD

Le Pakistan a annoncé qu’il procéderait au remboursement d’un prêt de 3,5 Mds USD aux Emirats arabes unis avant la fin du mois. Ces fonds avaient été accordés en 2019 dans le cadre de l’aide financière extérieure du Fonds pour le développement d’Abu Dhabi, destinée à stabiliser la balance des paiements et consolider les réserves de change de la Banque centrale, et leur remboursement met fin à plusieurs années de renouvellements périodiques de cet accord. Le gouvernement a indiqué que cette décision avait été prise en réponse à la demande explicite des ÉAU, tout en précisant qu’il reste engagé à honorer ses obligations financières internationales dans le cadre de son programme avec le Fonds monétaire international.

Le remboursement de ce prêt va se traduire par une importante baisse des réserves de change dont le niveau s’élève actuellement à 16,4 Mds USD , d’autant que le Pakistan vient également de rembourser un Eurobond de 1,3 Md USD arrivé à échéance le 9 avril (l’opération comprend également le paiement de 126,125 millions de dollars d’intérêts (coupon) sur d’autres émissions d’Eurobonds, portant le total des remboursements à plus de 1,426 Mds USD), et que l’émission de Panda bonds annoncée depuis près d’un an prend du retard, faisant peser un risque sur les besoins de financement extérieur dans le cadre du programme FMI.

Les transferts de fonds atteignent 3,8 Mds USD au mois de mars

Selon les données publiées par la Banque centrale (State Bank of Pakistan, SBP), le niveau des transferts de travailleurs expatriés s’est élevé à 3,8 Mds USD au mois de mars, en hausse de 17% en glissement mensuel, mais en baisse d’environ 5 % en g.a. La forte hausse enregistrée au cours du mois de mars pourrait s’expliquer (i) par la période du Ramadan au cours de laquelle les transferts sont traditionnellement plus élevés, mais aussi (ii) par une accélération des transferts dans le contexte de la crise actuelle.

Entre juillet 2025 et mars 2026 (9 mois de l’exercice budgétaire), les transferts se sont élevés à 30,3 Mds USD, en hausse d’environ 8,2 % par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Les données de mars mettent également en évidence une divergence marquée selon les pays d’origine : les flux en provenance des États-Unis (-14 % en glissement annuel) et du Royaume-Uni (-14 %) ont reculé plus fortement, tandis que ceux issus des principaux pays du Golfe, notamment l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis (-5 %), ont montré une contraction plus modérée.

Sri Lanka

Un accord technique conclu avec le FMI le 9 avril

Un accord au niveau des services a été conclu avec le FMI à l’issue des 5e et 6e revues combinées (la 5e revue avait dû être repoussée en raison du passage du cyclone Ditwah qui a dévasté le pays fin novembre) du programme en cours, ce qui permettra, sous réserve de l’approbation du conseil d’administration du Fonds, de débloquer environ 700 MUSD d’ici fin mai. Cet accord s’inscrit dans un contexte où les réserves officielles brutes ont baissé de 251 MUSD durant le mois de mars, probablement en raison de la hausse des importations d’énergie.

Annonce d’un paquet destiné à alléger le choc dû au conflit au Moyen-Orient

Le dispositif comprend une subvention au carburant pouvant atteindre 100 LKR/litre pour le diesel et 20 LKR/litre pour l’essence pendant trois mois, un relèvement ponctuel des allocations Aswesuma (programme d’aide sociale) en avril, la prise en charge pendant trois mois du surcoût d’électricité pour les abonnés consommant moins de 90 kWh, une hausse de la subvention aux engrais pour la campagne agricole actuelle, ainsi que des aides ciblées à la pêche. Le coût budgétaire de ces mesures atteindrait 100 Mds LKR (soit 317 MUSD, et 0,3% du PIB). Si le niveau de ce paquet reste modeste, il pose la question de sa compatibilité avec les engagements pris envers le FMI, qui a déjà reconnu lors de sa récente mission sur place qu’un choc exogène en 2026 pouvait nécessiter une adaptation du programme en cours.

Fraude massive détectée à la banque NDB

La banque, qui se classe au 8e rang des banques sri-lankaises en termes d’actifs, a découvert une fraude interne impliquant certains employés ayant agi avec des tiers, sans que les soldes des clients aient été touchés. Les employés impliqués ont été suspendus et un audit judiciaire indépendant lancé. Le montant du préjudice s’élèverait à 13,2 Mds LKR (42 MUSD environ). Dans le scénario le plus défavorable, l’impact pourrait conduire à une perte nette trimestrielle d’environ 4 Mds LKR (12,8 MUSD) au 31 mars 2026, soit 0,4% de l’actif de la banque et plus que le bénéfice net qu’elle a dégagé sur l’ensemble de l’exercice 2025 (11 Mds LKR). Après la reprise de cotation, l’action NDB a clôturé le 7 avril en chute de 15,1%. La Banque centrale du Sri Lanka a indiqué estimer que, malgré la perte annoncée, les ratios prudentiels de fonds propres et de liquidité restaient au-dessus des minimums réglementaires.

Conséquences financières directes de la guerre en Iran pour le Sri Lanka

Pour la période allant du 28 février au 9 avril 2026, le surcoût lié à l’importation de pétrole par le Sri Lanka (115 000 barils/jour en moyenne) s’élève à près de 153 MUSD. Le nombre de touristes accueillis entre le 1er mars et le 5 avril 2026 a baissé de 19,3% par rapport à la période correspondante de l’année dernière, alors que la tendance était très positive au début de l’année, ce qui représente un coût direct supérieur à 64 MUSD.

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SER de New Delhi : Quels impacts économiques du conflit en Iran pour l’Inde ?

Brèves économiques d'Irlande - 1er trimestre 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

EDITO

L’Irlande n’est pas épargnée par la crise énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient. L’île importe environ 80% de sa consommation d’énergie, encore très largement carbonée : les énergies renouvelables ne représentent encore que 15% du mix énergétique, tandis que le transport dépend encore à 93% des énergies fossiles, et la production d’électricité à 45% - dans un pays marqué par la hausse de la demande d’électricité pour les centres de données, qui représentent plus de 20% de la consommation d’électricité et 90% de la croissance de la demande sur la dernière décennie. La hausse des prix de l’énergie a donc un impact considérable sur l’activité économique irlandaise : la Banque Centrale a réduit ses prévisions de croissance du PIB pour 2026 de 3,1 à 1,3%, tandis que l’inflation a atteint 3,6% en mars.

Malgré un plan d’aide évalué à 250 millions d’euros – un plan que le gouvernement qualifié « d’équilibré », entre soutien à la population et aux entreprises et stabilité des finances publiques – la contestation demeure en Irlande, où les manifestations organisées par les agriculteurs et les transporteurs se succèdent bloquent une partie du pays, dans l’espoir d’un plafonnement du prix du carburant et la suspension de la taxe carbone. Le gouvernement, dont les finances publiques sont solides mais dépendent trop largement de quelques entreprises, ne souhaite pas augmenter ces dépenses discrétionnaires, mais au contraire investir sur le long-terme pour la sécurité énergétique du pays. Le déploiement des énergies renouvelables reste toutefois trop lent et les interconnections électriques, dont celle avec la France prévue en 2028, ne permettront pas de satisfaire la demande en totalité ; de quoi relancer le débat sur la levée de l’interdiction du nucléaire, y compris au sein même du gouvernement.

Les brèves trimestrielles du 1er trimestre 2026 portent sur :

Croissance et activité économique
Finances publiques
Commerce international
Inflation, consommation et épargne
Finance et banques
Défense et sécurité
Industrie, numérique et innovation
Logement
Energie
Transport
Environnement et climat
Actualités du Service économique

Japon-Corée du Sud - Veille économique et financière du 6 au 10 avril 2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Faits saillants

Japon : dégradation de la conjoncture en dépit des hausses salariales de début d’année
Japon : adoption du Budget – à un niveau record – 2026-2027
Corée du Sud : statu quo monétaire de la BoK
Corée du Sud : retour sur la visite du Président de la République les 2 et 3 avril

Japon

Visite officielle du Président de la République | Le Président de la République s’est rendu au Japon pour une visite officielle du 31 mars au 2 avril, accompagné d’une délégation composée, notamment, de cinq Ministres (Économie et Finances, Affaires étrangères, Armées, Recherche et Culture), et d’une soixantaine d’entreprises. Parmi les temps forts, le Président a participé au forum économique organisé au Tokyo Innovation Base, réunissant près de 450 dirigeants d’entreprises et officiels français et japonais, en marge duquel il a tenu plusieurs rencontres bilatérales avec des investisseurs japonais, avant de prononcer un discours de clôture mettant en avant les projets et opportunités de partenariats technologiques, énergétiques et industriels entre la France et le Japon. La visite a donné lieu à la signature d’une série d’accords, entre acteurs publics et privés des deux pays, dans des secteurs stratégiques : technologies avancées (intelligence artificielle, quantique), minerais critiques et terres rares, spatial, Défense, nucléaire civil, finance et écosystèmes de start-ups. À l’heure d’envoi de cette VEF, le Président de la République était en visite d’État en République de Corée. La VEF de la semaine prochaine reviendra sur les grands éléments à retenir de ce déplacement, à l’occasion du 140ème anniversaire de l’établissement des relations diplomatiques entre les deux pays.

Macroéconomie

Stagflation | Depuis le blocage effectif du détroit d’Ormuz, les indicateurs conjoncturels japonais se dégradent rapidement. L’indice coïncident de l’activité (indicateur composite publié par le gouvernement mesurant l’état de l’économie à partir de données de production, d’emploi et de ventes) a ainsi reculé de -1,6 points en février (à 116,3), pénalisé par le repli des livraisons de semi-conducteurs et la baisse de la production automobile. Les dépenses des ménages de l’Archipel ont reculé de -1,8 % en glissement annuel (g.a.) en février, au-delà des prévisions de marché. Ces éléments s’ajoutent à la dégradation des indices PMI manufacturier (51,6 en mars, contre 53,0 en février) et des services (53,4, contre 53,8), confirmant un essoufflement plus large de l’activité. Ce tableau contraste avec les dernières données salariales encourageantes – mais prises en compte antérieurement au déclenchement du conflit : les salaires réels ont progressé de +1,9 % en g.a. en février, soit leur plus forte hausse depuis mai 2021, portés par une accélération du salaire de base (+3,3 %, au rythme le plus élevé depuis 34 ans) et ce, avant même les résultats des négociations du Shuntō (hausses supérieures attendues à +5 % pour la troisième année consécutive). Dans ce contexte, la Banque du Japon (BoJ) se trouve face à un dilemme à l’approche de sa réunion de politique monétaire des 27 et 28 avril : si la dynamique salariale et une inflation dépassant la cible de 2 % depuis près de quatre ans plaident pour la poursuite de la normalisation monétaire, son rapport trimestriel du 6 avril avertit que la hausse des coûts énergétiques et les perturbations d’approvisionnement liées au conflit au Moyen-Orient pèsent sur les entreprises et la consommation dans plusieurs régions. Le 1^er avril, l’un des deux nouveaux membres du comité, T. Asada, a explicitement évoqué un risque stagflationniste, soulignant les limites de la politique monétaire pour y répondre seule.
Budget | Le budget pour l’exercice fiscal 2026-2027 a été adopté le 7 avril en séance plénière de la chambre des Conseillers, avec sept jours de retard sur le calendrier habituel, une première depuis 2015. Le montant total du budget atteint un niveau record de 122 300 Mds JPY (661 Mds EUR), en hausse de 7 100 Mds JPY (38 Mds EUR) par rapport à l’exercice précédent. Les principales lignes de dépenses reflètent les priorités du gouvernement Takaichi, avec un record de dépenses allouées à la Défense (8 984 Mds JPY, +315 Mds JPY), et à la Sécurité sociale (39 100 Mds JPY, +762 Mds JPY). Les dépenses consacrées aux politiques visant les étrangers ont également été augmentées de 132 Mds JPY (713 Mi EUR), avec des mesures attendues notamment contre le surtourisme et les hébergements illégaux, ainsi que le renforcement des règles concernant les résidents illégaux. Parallèlement, la charge du service de la dette (à 31 276 Mds JPY, soit 169 Mds EUR) a franchi pour la première fois le seuil des 30 000 Mds JPY, représentant près d’un quart des dépenses totales. Le budget ne comprend toutefois pas de mesures spécifiques pour répondre au choc énergétique lié au conflit au Moyen-Orient, ayant été élaboré avant le déclenchement des hostilités. Seule une réserve pour imprévus de 1 000 Mds JPY (5,4 Mds EUR) pourrait être mobilisée à cet effet, bien qu’elle soit initialement destinée à la gestion des catastrophes naturelles. Le gouvernement a déjà puisé dans les fonds de réserve du budget de l’an dernier pour maintenir le prix de l’essence sous les 170 JPY le litre en moyenne, mais ces fonds devraient être épuisés d’ici deux mois environ. Si des voix s’élèvent au sein de la majorité – comme de l’opposition – pour réclamer un budget rectificatif, la Première ministre S. Takaichi et la Ministre des Finances S. Katayama ont toutes deux écarté cette option à ce stade, jugeant la situation insuffisamment stabilisée pour en évaluer l’ampleur.

Secteur financier

Marchés | Les marchés japonais ont enregistré un rebond marqué mercredi 8 avril, à la suite de l’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis, l’Iran et Israël, accompagné de la réouverture temporaire du détroit d’Ormuz. Le 8 avril, les marchés actions japonais ont enregistré une progression marquée : l’indice Nikkei 225 a gagné +5,4 % pour atteindre 56 308 points, tandis que le TOPIX s’est adjugé +3,3 %, à 3 775 points. Les deux indices ont ainsi renoué avec leurs niveaux les plus élevés depuis plus d’un mois. Les valeurs technologiques et industrielles, particulièrement pénalisées depuis le début du conflit, ont signé les hausses les plus marquées : Furukawa Electric (+12,4 %), JX Advanced Metals (+12 %), Tokyo Electron (+8,4 %), Advantest (+9,4 %) et Disco Corp (+6,8 %). Sur le marché des changes, le yen a rebondi à 158,2 JPY pour 1 USD, sa plus forte appréciation depuis le 19 mars, s’éloignant temporairement du seuil de 160 JPY, effleuré et franchi à plusieurs reprises au cours de ces dernières semaines. Les tensions sur les obligations souveraines japonaises (JGBs) se sont également réduites, portées par les maturités longues, avec des taux en baisse pour les maturités à 10 ans (-4,5 pbs, à 2,359 %) et à 30 ans (-16 pbs, à 3,587 %). Les marchés demeurent toutefois très volatils et soumis à la capacité de maintenir la trêve actuelle. Si le Nikkei 225 a encore légèrement progressé à 56 680 points ce 10 avril, le TOPIX a reculé à 3 740 points. De son côté, le yen s’est à nouveau déprécié à 159,1 JPY pour 1 USD et les rendements des JGBs sont repartis modérément à la hausse.

Secteurs non financiers

Énergie – Iran | L’annonce du cessez-le-feu en Iran ne semble pas être de nature à rassurer pleinement le gouvernement japonais quant à la sécurité de ses approvisionnements pétroliers, celui-ci ayant annoncé le 10 avril la mobilisation de l’équivalent de 20 jours supplémentaires de consommation de pétrole brut à partir du mois de mai, alors que les réserves ont déjà été entamées (204 jours restants sur 254 initialement). En dépit des propos de la Première ministre S. Takaichi, qui a indiqué la semaine dernière que les besoins du pays pourraient en principe être couverts jusqu’en 2027, l’intérêt immédiat du Japon reste la résolution durable du conflit afin de permettre un rétablissement rapide du trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, par lequel transitent 94 % de ses importations de pétrole brut. Ce point a été rappelé par la Première ministre au dirigeant iranien M. Pezeshkian lors d’un échange téléphonique, le 8 avril. Même si le recours à des sources alternatives (Asie centrale, États-Unis, Amérique latine) permettrait de prévenir d’éventuelles ruptures d’approvisionnement au Japon, les surcoûts induits pèseraient sur la compétitivité du secteur de la chimie – qui représente 16 % du PIB manufacturier – déjà fragilisé par le conflit.
IA | Le Cabinet Office a approuvé un projet d’amendement de l’Act on the Protection of Personal Information (APPI) visant à soutenir l’innovation en matière d’intelligence artificielle (IA). Cette évolution marque un passage d’une logique principalement fondée sur le consentement individuel vers un cadre plus flexible, privilégiant l’usage des données à des fins d’innovation. Selon le gouvernement, les nouvelles dispositions maintiendraient des garde-fous pour les individus, certaines catégories de données – notamment les informations de santé les plus sensibles – demeurant strictement encadrées. Des inquiétudes persistent néanmoins quant à un possible affaiblissement du niveau global de protection. Le Ministre en charge de la transformation numérique, H. Matsumoto, a indiqué qu’en l’absence d’une telle évolution législative, le pays ferait face à « un obstacle majeur au développement et à l’utilisation de l’IA ». Cette réforme s’inscrit dans une tendance plus large observée à l’international, plusieurs pays cherchant actuellement à ajuster leurs législations afin de concilier protection des données personnelles et soutien à l’innovation. Par ailleurs, Digital Realty et Mitsubishi Corporation ont inauguré à Tokyo, le 8 avril, le premier Digital Realty Innovation Lab (DRIL) d’Asie-Pacifique. Ce site, destiné à tester en conditions réelles des infrastructures d’IA et de cloud hybride, permet aux entreprises d’évaluer des configurations à haute densité, incluant des solutions de refroidissement liquide, avant leur déploiement à grande échelle. Cette initiative illustre le renforcement du positionnement du Japon comme hub régional pour les infrastructures critiques de l’IA et du calcul haute performance.

Corée du Sud

Macroéconomie

Inflation et politique monétaire | L’inflation s’est élevée à +2,2 % en glissement annuel (g.a.) en mars 2026, après +2,0 % en janvier et février, se situant légèrement au-dessus de la cible de 2,0 % de la Banque de Corée (BoK). Cette légère accélération reflète principalement des effets de base haussiers sur les prix de l’énergie et des produits alimentaires, dans un contexte de volatilité persistante des prix des matières premières importées, tout en s’inscrivant dans un environnement de demande intérieure modérée. Dans ce contexte, la BoK a décidé de maintenir son taux directeur à 2,5 % lors de sa réunion du 10 avril, prolongeant un statu quo observé depuis près d’un an. Cette décision, largement anticipée par les marchés, intervient dans un contexte d’incertitudes accrues liées au conflit au Moyen-Orient, accentuant les pressions haussières sur les prix – estimées à +0,8 p.p. par l’OCDE – et les risques baissiers sur la croissance, avec une forte volatilité financière et de change. S’agissant de l’orientation future, la BoK précise qu’elle suivra attentivement l’évolution des conditions domestiques et internationales, ainsi que leurs effets sur l’inflation, la croissance et la stabilité financière. Les marchés anticipent, de leur côté, une possible hausse des taux dans les prochains mois : le rendement des obligations souveraines (KTBs) à trois ans, qui s’établissait à 2,935 % en début d’année, a atteint 3,338 % le 9 avril. À noter enfin qu’il s’agissait de la dernière réunion présidée par le gouverneur Chang-yong Rhee, dont le mandat arrivera à échéance le 20 avril, et qui devrait être remplacé par Hyun-song Shin, actuellement chef du Département monétaire et économique de la Banque des règlements internationaux (BRI).

Secteurs non financiers

Visite présidentielle – Forum économique France-Corée du Sud | À l’occasion de la visite du Président de la République, Emmanuel Macron, en République de Corée, un forum économique consacré aux partenariats stratégiques entre la France et la Corée du Sud a été organisé autour des thématiques de la décarbonation, des biotechnologies et des deeptech. Les discussions ont fait ressortir quatre axes transversaux : (i) le rôle du cadre réglementaire dans le développement et le déploiement des technologies d’avenir, (ii) la densité et la montée en gamme des partenariats déjà engagés (recherche, nucléaire, hydrogène, deeptech), (iii) l’identification de pistes opérationnelles de coopération par secteur (co-développement, investissements croisés, partenariats technologiques), et (iv) l’attractivité de la France comme plateforme d’innovation et d’accès au marché européen, dans un contexte de recomposition des chaînes de valeur. Au total, 11 accords ont été signés en marge du forum entre entreprises françaises et sud-coréennes, notamment dans les domaines de l’énergie, des technologies avancées et de la santé. Le forum a été clôturé par le Président de la République, qui avait rencontré en amont du forum plusieurs grands industriels sud-coréens.
Visite présidentielle – Quantique | En marge de la visite du Président de la République, le Ministre coréen des Sciences et des Technologies de l’information et de la communication, Gyeong-hun Bae, et le Ministre de l’Enseignement supérieur, de la Recherche et de l’Espace français, Philippe Baptiste, se sont réunis à l’occasion du 9^e Comité mixte stratégique Sciences et Technologies (COMIX) franco-coréen. Le CNRS et l’Institute for Basic Science (IBS), le Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST), la Seoul National University et la Korea University ont signé à cette occasion plusieurs protocoles d’entente, visant à approfondir la coopération en matière de recherche et de mobilité scientifique, notamment dans les secteurs clés de l’IA et du quantique. En particulier, la start-up française Quandela établira un centre de recherche à la KAIST. Les deux parties ont également annoncé une coopération dans le développement de composants matériels quantiques, ainsi que dans l’approvisionnement en matériaux, composants et équipements, via les infrastructures de fabrication quantique de la KAIST. Le quantique a aussi été au cœur du panel deeptech du forum économique franco-coréen, au cours duquel l’acteur sud-coréen Qunova Computing et les entreprises françaises Pasqal et Quandela ont exploré des pistes de coopération concrètes, en s’appuyant sur l’expertise scientifique française et les capacités d’industrialisation sud-coréennes.
Nucléaire | L’énergéticien public Korea Hydro and Nuclear Power (KHNP) a remis en service son réacteur Kori-2, inauguré en 1983, après un processus de rénovation des infrastructures et d’inspections de sécurité intervenu après l’expiration de sa licence d’exploitation initiale de 40 ans. Cette décision marque la première extension de la durée de vie d’un réacteur en Corée du Sud dans le cadre réglementaire actuel, alors que neuf autres réacteurs verront leurs licences expirer à l’horizon 2030, dont Kori-3 et Kori-4. L’administration du Président Jae-myung Lee avait initialement exprimé des réticences quant à l’augmentation des capacités nucléaires, avant de rejoindre l’opinion publique et de reprendre les projets de construction de nouveaux réacteurs. À l’occasion de la visite d’État française, la France et la Corée du Sud ont convenu d’approfondir leur coopération stratégique dans le nucléaire. En particulier, KHNP et Orano ont signé un protocole d’accord couvrant l’ensemble du cycle du combustible nucléaire, visant à renforcer la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et à consolider leurs positions sur le marché mondial de l’énergie nucléaire. Cet accord prévoit aussi une coopération technique avec Framatome.

Brèves économiques de Turquie, d’Azerbaïdjan, de Géorgie et du Turkménistan n° 470

2026-04-10T00:00:00+02:00

Les Brèves économiques de la Turquie, de l'Azerbaïdjan, de la Géorgie et du Turkménistan (BÉTAGT) rassemblent et synthétisent les informations économiques et sectorielles essentielles de la semaine.

La lumière (verte) au bout du détroit : la guerre, accélératrice de la révolution énergétique

2026-04-10T00:00:00+02:00

La lumière (verte) au bout du détroit : la guerre, accélératrice de la révolution énergétique

L’établissement du cessez-le-feu provisoire entre les Etats-Unis et l’Iran ouvre pour les pays du CCEAG une période d’incertitude qui pourrait se prolonger. Cette incertitude est suscitée par les désaccords déjà apparents entre les Etats-Unis et l’Iran concernant les termes même du cessez-le-feu et du retour à la paix. Elle concerne au premier chef ce qui fut le point névralgique de la guerre, le détroit d’Ormuz, dont la réouverture demeure hypothétique et le statut final (libre passage ou système de péage administré par les deux pays riverains du détroit, l’Iran et Oman) objet d’un désaccord a priori insoluble entre les deux ex-belligérants. Même dans un scénario optimiste, ce désaccord ne sera sans doute pas résolu de sitôt. En conséquence, le trafic dans le détroit ne retrouvera sans doute pas avant longtemps son niveau d’avant-guerre.

L’une des implications de cette situation est que le choc pétrolier et gazier engendré par la guerre pourrait s’atténuer, mais non se résorber entièrement. L’atténuation pourrait résulter, d’une part du libre passage du détroit accordé par l’Iran aux pays jugés amis, aux navires disposés à s’acquitter d’un éventuel droit de passage, et bien sûr à ses propres pétroliers (ces derniers transporteraient déjà environ 2 Mb/j), d’autre part de la sécurisation accrue des routes alternatives au détroit. En particulier, un arrêt effectif des attaques contre le port émirien de Fujairah pourrait permettre aux EAU d’utiliser celui-ci à pleine capacité, tant pour leurs importations que pour leurs exportations pétrolières via l’oléoduc ADCOP (1). L’utilisation à pleine capacité de l’oléoduc saoudien Petroline et du port de Yanbu, sur la mer Rouge (7 Mb/j affichés, soit la quasi-totalité des exportations saoudiennes avant-guerre), devrait également se poursuivre. Mais même ces capacités additionnelles n’équivaudraient pas à un retour complet à la situation antérieure au conflit (2). Ces calculs n’intègrent pas non plus le temps nécessaire à la remise en état des infrastructures physiques endommagées ou détruites pendant le conflit – en particulier les terminaux GNL au Qatar, qui ne pourront pas reprendre leurs exportations avant plusieurs mois. A tout cela s’ajoutera un temps de latence de quelques semaines entre un retour à la normale dans le Golfe et le réapprovisionnement effectif des marchés mondiaux.

L’addition de toutes ces incertitudes, que les calculs de risques effectués par les acteurs de marché pourraient amplifier, signifie que, même dans l’hypothèse optimiste d’un maintien durable du cessez-le-feu, le prix du baril devrait rester à un niveau élevé au cours des prochains mois. La démonstration faite ces dernières semaines des dangers de la dépendance mondiale aux hydrocarbures restera quant à elle valide pour l’avenir.

La conséquence, déjà observée, devrait être un recours limité mais néanmoins accru aux énergies alternatives au pétrole et au gaz. Outre un usage prolongé des centrales à charbon dans la plupart des pays disposant de cette ressource, ce phénomène devrait se traduire par une accélération de la montée en puissance, déjà engagée, des énergies renouvelables et du nucléaire.

Le modèle d’un déploiement accéléré des ENR au service d’une électrification massive de usages finaux est aujourd’hui fourni par la Chine. Quoi que sa consommation d’hydrocarbures et surtout de charbon demeure élevée, la Chine a représenté environ un tiers des investissements mondiaux dans les ENR en 2025. Elle contrôle aujourd’hui entre 60% et 85% de la chaîne d'approvisionnement mondiale en technologies ENR (panneaux solaires, éoliennes, batteries, pompes à chaleur) et est par ailleurs hégémonique dans l’extraction de la plupart des terres rares indispensables à ces technologies. Son électricité, décarbonée à plus de 40%, représente aujourd’hui plus du tiers de sa demande énergétique finale (contre un peu plus de 20% pour les Etats-Unis et l’Union européenne). L’offre chinoise est de plus en plus attractive, notamment pour un nombre croissant de pays en développement. Les exportations chinoises de technologies ENR ont représenté environ 145 Mds $ en 2025 (contre environ 32 Mds $ en 2018) et les exportations chinoises de véhicules électriques ont augmenté de 26% en 2025 par rapport à 2024, ou environ +1600% par rapport à 2019.

Certains pays du CCEAG paraissent vouloir accompagner cette accélération de la transition énergétique. Les EAU et l’Arabie saoudite, en particulier, ont engagé depuis quelques années des politiques de diversification de leur production électrique : l’Arabie saoudite vise 50% d’ENR dans sa production électrique en 2030, et cette part dépasse déjà 20% aux EAU. Le récent conflit pourrait accélérer l’interconnexion des réseaux électriques des pays de la péninsule arabique. L’Autorité d’interconnexion du CCEAG (GCC Interconnexion Authority, basée à Damman), aujourd’hui principalement une plateforme pour le trading énergétique, réfléchit désormais à la création d’un véritable marché régional de l’électricité. Un tel marché régional aurait incidemment pour effet de renforcer la stabilité et l’attractivité des ENR électriques, et donc d’accélérer leur déploiement.

Plusieurs acteurs du CCEAG cherchent également à renforcer leur positionnement sur les ENR à l’international. Masdar et TotalEnergies ont ainsi annoncé le 2 avril la création d’une coentreprise d’une valeur de 2,2 milliards de dollars visant à accélérer la croissance des énergies renouvelables dans 9 pays d’Asie. Les actifs combinés de cette nouvelle plateforme, basée à Abou Dabi, représentent 3 GW de capacité opérationnelle et 6 GW en développement avancé. Cette annonce est emblématique du nouveau positionnement commercial de plusieurs entreprises énergétiques du CCEAG (le saoudien ACWA Power, notamment, poursuit une stratégie similaire d’expansion en Afrique et en Asie), que la guerre récente devrait accélérer. Un éventuel renforcement, à plus ou moins long terme, de l’influence chinoise dans le Golfe pourrait accentuer cette tendance, via un renforcement du poids des acteurs chinois des ENR parmi les partenaires privilégiés des entités énergétiques golfiques.

(1) Dont la capacité maximale d’environ 1,8 Mb/j, utilisée aux deux tiers avant le conflit, représente environ 60% des exportations émiriennes d’avant-guerre.

(2) Pour rappel, le transit pétrolier (brut + produits pétroliers) via le détroit d’Ormuz était d’environ 20 Mb/j avant la guerre.

(3) Rosatom contrôle plus de 40 % des capacités mondiales de conversion et d’enrichissement de l’uranium et a fourni près de la moitié des réacteurs nucléaires exportés depuis 2020

Quentin Perret, conseiller développement durable

Brèves économiques

Arabie saoudite

Macroéconomie & Finance

Les avoirs extérieurs de la SAMA ont atteint 1 780 Md SAR (476 Md USD) en janvier, en hausse de 10 % sur un an, soit un niveau suffisant pour couvrir environ 22 mois d’importations, contre une moyenne mondiale proche de six mois. Ce ratio, le plus élevé du G20, illustre la capacité du Royaume à absorber des chocs externes tout en soutenant le peg du riyal et le financement des importations stratégiques. Cette dynamique reflète également le choix des autorités de préserver les réserves malgré les déficits budgétaires en privilégiant le recours au marché, ce qui renforce la résilience macrofinancière du Royaume.

Le PMI Riyad Bank est tombé à 48,8 points en mars, contre 56,1 en février, repassant sous le seuil des 50 points pour la première fois depuis août 2020. Le repli reflète une nette baisse des nouvelles commandes et des exportations, affectées par les perturbations logistiques régionales. Malgré ce choc, les anticipations à douze mois restent positives, soutenues par la poursuite des projets publics et des dépenses d’investissement, ce qui suggère à ce stade un ralentissement conjoncturel davantage lié aux tensions régionales qu’à un affaiblissement structurel de la demande domestique.

La capitalisation du marché principal saoudien (TASI) a atteint 9 859 Md SAR (2 630 Md USD) fin mars 2026, en hausse de 7,9 % sur un mois (+192 Md USD). Cette progression est principalement portée par les investisseurs domestiques, notamment les entités publiques (+135 Md USD). La part des investisseurs étrangers s’établit à 123 Md USD, soit 4,69 % du total, en léger recul par rapport au mois précédent, confirmant le poids prépondérant des acteurs locaux dans la structure de marché.

Energie, Transports & Industrie

La Royal Commission for Makkah City & Holy Sites (RCMC) prévoit le développement d’un aéroport à La Mecque afin de renforcer les infrastructures de transport face à l’augmentation du nombre de pèlerins (plus de 18 millions de pèlerins étrangers pour l’Umrah en 2025, soit +214 % depuis 2022). Le projet, dont les orientations stratégiques ont été approuvées, devrait être développé en partenariat avec le secteur privé, sans remettre en cause l’équilibre des infrastructures aéroportuaires régionales. Il s’inscrit dans un programme plus large d’investissements dans les transports, incluant notamment le projet de métro de La Mecque (réseau de 4 lignes, 89 stations), actuellement en phase d’études et de structuration, avec un déploiement prévu entre 2032 et 2045.

Saudi Power Procurement Company (SPPC) prévoit de lancer prochainement l’appel d’offres pour une première tranche de 2 GW de capacités de stockage par batteries (BESS), dans le cadre d’un programme visant à déployer jusqu’à 10 GW d’ici 2030. Le projet sera structuré selon un modèle de producteur indépendant d’électricité (IPP), dans lequel des acteurs privés financent, construisent et exploitent les installations. Il prévoit le développement de plusieurs unités (50 à 300 MW) à proximité des centres de consommation afin de renforcer la stabilité du réseau et accompagner l’intégration croissante des énergies renouvelables. Il s’inscrit dans la stratégie énergétique saoudienne, qui vise notamment à porter la part des renouvelables à 50 % du mix électrique à horizon 2030.

Le groupe Sadara (coentreprise entre Saudi Aramco et Dow) a annoncé la suspension temporaire de ses activités de production sur son complexe pétrochimique de Jubail (capacité >3 Mt/an), en raison de perturbations des chaînes d’approvisionnement liées au conflit régional. L’entreprise n’a pas été en mesure de préciser de calendrier de reprise, indiquant que celui-ci dépendra de facteurs domestiques et internationaux. Cette interruption devrait peser sur ses résultats 2026, alors que Sadara a déjà enregistré une perte nette de 5,8 Md SAR (1,5 Md USD) en 2025, dans un contexte de baisse des volumes et de compression des marges.

Neom a annulé un projet d’usine de dessalement par osmose inverse d’une capacité de 150 000 m³/jour, initialement lancé en appel d’offres en 2024, sans perspective de relance sous une nouvelle forme. Cette décision s’inscrit dans une révision plus large des priorités du projet, après l’abandon récent de plusieurs contrats (tunnels de The Line, Ski Village de Trojena) et d’autres projets de dessalement. Elle reflète un recentrage des investissements vers des projets jugés plus prioritaires, dans un contexte de contraintes financières accrues et d’évolution stratégique de Neom, avec une orientation accrue vers des activités industrielles et de data centers.

Émirats arabes unis

Macroéconomie & Finance

Fitch Ratings identifie les prêts immobiliers comme la principale source potentielle de tensions pour les banques émiriennes dans un scénario de conflit prolongé, en raison d’un risque accru de dégradation de la qualité des actifs, de la rentabilité et des coussins de capital si la correction des prix immobiliers dépasse ses projections d’avant-guerre. L’agence anticipait déjà une baisse pouvant aller jusqu’à 15 % des prix immobiliers aux EAU sur le second semestre 2025 et 2026, mais estime désormais que les retombées du conflit pourraient accentuer cette correction. Les prêts à l’immobilier d’entreprise représentaient 13 % des encours bruts fin 2025, contre 20 % fin 2021. Sur le plan prudentiel, Fitch identifie Al Masraf Bank et CBI comme les établissements disposant des marges de manœuvre les plus limitées en fonds propres CET1 dans un scénario de stress sévère, tandis qu’un choc de liquidité correspondant à une fuite de 10 % des dépôts resterait absorbable par toutes les banques notées.

L’indice principal de la Bourse de Dubaï a bondi de 8,5 % après l’annonce d’un cessez-le-feu de deux semaines entre les États-Unis et l’Iran, soit sa plus forte hausse journalière depuis décembre 2014. À Abou Dabi, l’ADX General Index était en hausse de 3,5 %, signant sa meilleure performance depuis mars 2024. L’accord, conclu en échange de la réouverture du détroit d’Ormuz, a également entraîné une chute du Brent pouvant atteindre 16 % et un rebond des marchés mondiaux.

Abou Dabi a récemment levé 2,5 Md USD via des placements obligataires privés, en rouvrant jeudi une émission arrivant à échéance en 2034 pour 500 M USD, après avoir déjà levé la veille 2 Md USD sur cette même maturité ainsi que sur une émission 2029. Ces opérations, conduites par Standard Chartered, interviennent dans un contexte où les marchés obligataires publics du Golfe restent largement fermés depuis le début du conflit avec l’Iran le 28 février. Le rendement des obligations d’Abou Dabi à échéance comparable évolue autour de 4,6 %, après avoir atteint un quasi plus haut sur un an à 4,765 % en mars.

Energie, Transports & Tech

G42 maintient ses ambitions d’expansion internationale malgré les perturbations liées au conflit avec l’Iran, qui a touché des aéroports, ports et au moins un centre de données aux EAU. Le groupe poursuit son projet de campus de data centers de 5 gigawatts aux Émirats, dont une première tranche de 200 mégawatts doit entrer en service cette année, avec OpenAI, Microsoft et potentiellement d’autres acteurs américains comme clients. Le coût total du site pourrait atteindre 250 Md USD selon Bloomberg. G42 avait obtenu l’autorisation d’importer l’équivalent de 35 000 puces avancées de Nvidia et discute aussi avec Google d’un recours à ses TPU, dans le cadre d’une stratégie visant à faire des EAU un pôle mondial de l’IA. Le groupe affirme que sa trajectoire « reste inchangée », tandis que Washington continue d’afficher sa confiance dans le climat d’affaires aux EAU et dans la poursuite des investissements technologiques.

Les autorités émiriennes ont dévoilé le 6 avril les détails du quatrième corridor fédéral, un programme routier de 6 Md AED (1,63 Md USD) destiné à renforcer la connectivité entre émirats. Le projet prévoit un corridor de 68 km comprenant 10 échangeurs majeurs, 4 ponts routiers et entre 6 et 8 voies dans chaque sens. Le Conseil des infrastructures et du logement a également examiné l’avancement d’autres projets fédéraux, notamment le raccordement d’Ajman aux troisième et quatrième corridors, ainsi qu’une étude sur les liaisons de transport entre Dubaï, Sharjah et Ajman. Cette dernière prévoit 10 itinéraires prioritaires intégrant des bus rapides et des voies dédiées, avec des connexions vers des pôles clés comme le métro de Dubaï et les centres-villes.

Qatar

La Qatar Investment Authority (QIA) a participé à la levée de fonds en série G de 575 M USD dans la startup américaine de medtech WHOOP. Ce financement permettra à l’entreprise, désormais valorisée 10,1 Mds USD, d’accélérer la création d’une plateforme mondiale de santé. La startup a par ailleurs signé un partenariat avec le PSG, qui appartient à la Qatar Sport Investment (QSI), filiale de la QIA, jusqu’en 2029.

Deux méthaniers transportant du gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance du Qatar ont tenté de passer le détroit d’Ormuz, mais auraient finalement fait demi-tour. Les méthaniers Al Daayen et Rasheeda avaient chargé leur cargaison à Ras Laffan fin février et avaient initialement indiqué se diriger vers la Chine et le Pakistan.

Invest Qatar, l’agence de promotion des investissements du Qatar, a réuni les dirigeants d’entreprises étrangères présentes au Qatar pour réaffirmer la volonté de l’Etat de maintenir la stabilité et la résilience de l’économie qatarienne.

Le Ministère du Commerce et de l’Industrie (MOCI) et la Qatar Development Bank (QDB) ont tenu une réunion de coordination entre fournisseurs et entreprises locales afin de renforcer la résilience et la continuité des chaînes d’approvisionnement.

Le Comité national du système douanier et de la Facilitation du commerce transfrontalier a revu les procédures d’import-export visant à accélérer les procédures de dédouanement et à réduire les délais de traitement des transactions.

Le Qatar a annoncé repousser sine die la 6e édition du Qatar Economic Forum (QEF), coorganisé par l’agence Bloomberg et Media City Qatar. Le forum devait initialement se tenir du 12 au 14 mai.

Koweït

Les transactions en cash, une peau de chagrin. Le ministère koweïtien du Commerce et de l'Industrie a interdit les transactions en espèces d'un montant supérieur à 10 dinars koweïtiens dans plusieurs secteurs. L’arrêté oblige les entités concernées à recourir exclusivement aux moyens de paiement électroniques. Elle s'applique notamment aux établissements de santé, coiffeurs et barbiers, clubs sportifs, entreprises de lutte contre les nuisibles et les rongeurs. Elle concerne également l'importation, l'exportation et le stockage de pesticides à usage sanitaire.

Pétrole, et si le Koweït allait voir ailleurs ? Plusieurs analystes réfléchissent aux différentes options qui permettraient de compenser les pertes actuellement subies par le secteur pétrolier koweïtien en raison de la fermeture du détroit d’Ormuz. Selon l'expert pétrolier Abdullah Al-Kandari, la meilleure stratégie consisterait à étendre les activités d'exploration pétrolière et gazière à l'étranger afin de diversifier les sources de revenus de la holding KPC. M. Al-Kandari a toutefois souligné que l'exploration internationale exigeait de la patience, et insisté sur le fait que les investissements de la KPC s'étendaient déjà à l'Inde, à la Chine et au Pakistan, avec des bureaux régionaux au Japon et en Corée du Sud, en plus d'investissements en Australie, au Vietnam, à Oman, en Égypte et en Italie.

« Ptet ben que oui, ptet ben que non » … Moody’s ne se prononce pas sur les effets de la crise sur le Koweït. D’une part, l’agence a affirmé que le Koweït détenait des actifs financiers souverains substantiels et des réserves solides, ce qui lui permettait de maintenir sa stabilité financière même si le détroit d’Ormuz restait fermé pendant une période prolongée. D’autre part, Moody’s a souligné que le Koweït restait une des économies du Golfe les plus exposées en raison de sa forte dépendance aux revenus pétroliers et de l’absence de routes d’exportation alternatives contournant le détroit. Sur les perspectives à long terme, l'agence a averti que « l'instabilité continue pourrait saper les efforts visant à diversifier les économies », en particulier dans les secteurs du tourisme ou de la logistique. L’agence a indiqué qu’« une incertitude prolongée pourrait affaiblir les entrées de capitaux et ralentir les plans de développement » mais que « tout relâchement des tensions pourrait conduire à un regain d’investissements, à un commerce plus fort et à une croissance économique améliorée à moyen terme ».

Construction : les autorités veulent passer la vitesse supérieure. Le Ministre des Finances a demandé aux établissements du secteur public d'accélérer la mise en œuvre des projets du budget 2026-2027 (entré en vigueur le 1er avril). Il s’agit de préserver la croissance économique d’accroître la contribution des revenus non pétroliers aux recettes publiques. Les administrations chargées de superviser les appels d’offre (Agence centrale pour les appels d'offres publics, Bureau d'audit de l'État et le Ministère de la Fatwa et de la législation) ont été priées d’examiner avec diligence les projets qui leur étaient présentés. Le budget 2026/27 détaille 117 nouveaux projets et reprend 51 projets déjà engagés au cours de l’exercice précédent, pour un coût de réalisation total de 3 Mds KWD (environ 10 Mds USD).

Oman

Le gouvernement d'Oman a acquis 90 % de SalamAir auprès de Muscat National Development and Investment Company, un consortium d'entités parapubliques omanaises. Le ministre des Transports a indiqué que cette prise de contrôle va i) faciliter la coordination du réseau et de la flotte entre les deux compagnies aériennes ; ii) permettre de minimiser le chevauchement de leurs réseaux (les deux compagnies sont aujourd’hui en concurrence directe sur 16 destinations au départ de Mascate dont Salalah, plusieurs villes de pays du Golfe et d’Inde ainsi que Karachi, Dhaka et Bangkok) ; iii) améliorer la « solvabilité financière » des deux compagnies. Toutefois, cette opération ne conduira pas à la fusion des compagnies aériennes qui continueront d'opérer comme des marques totalement indépendantes et maintiendront leur identité opérationnelle, avec des stratégies de gestion, de finances et d'opérations distinctes. Oman Air et SalamAir ont toutes deux fait face à une forte concurrence sur des routes similaires de la part des transporteurs régionaux, ce qui a entraîné sue elles des pressions financières. L'intervention du gouvernement vise donc à améliorer la performance opérationnelle de SalamAir tout en la maintenant comme transporteur concurrentiel à bas coût. La flotte de SalamAir comprend actuellement six A320-200N, cinq A321-200N, un A321-200NX, et trois A321-200NX(LR) alors que la flotte d'Oman Air comprend dix-huit B737-8, quatre B737-800, deux B737-900ER et neuf B787-9. D’autre part, le ministre a fait savoir que le gouvernement étudiait des options pour lancer une troisième compagnie aérienne, ciblant le marché régional, qui pourrait être incorporée en tant que filiale de SalamAir ou d'Oman Air.

Une nouvelle mesure temporaire de facilitation douanière (avis douanier n° 06/2026 du 4 avril) a été mise en place par les douanes de Dubaï et d’Oman qui vient compléter le dispositif du « corridor vert ». Pour rappel, ce dispositif avait été mis en place par avis douanier n° 04/2026 du 16 mars afin de faciliter l’acheminement des cargaisons initialement destinées à Dubaï et redirigées vers les ports omanais pour être transportées par camions sous scellés douanier vers Dubaï en passant par le poste de frontière à Hatta. Le nouvel avis douanier permet maintenant le sens inverse des flux commerciaux et dispose que les cargaisons internationales arrivant à Dubaï par voie maritime (port de Jebel Ali ou ses zones franches) ou aérienne peuvent être dédouanées sous régime de transit, puis acheminées par camion sous scellés douaniers jusqu’à Oman via le poste frontière de Hatta. Une fois entrées sur le territoire omanais, elles sont dirigées vers les ports (Sohar, Duqm, Salalah) ou les aéroports du sultanat pour être réexportées vers des marchés tiers, sans mise en consommation locale.

Trois producteurs indépendants d’électricité omanais (Phoenix Power Company, Al Batinah Power Company et Al Suwadi Power Company) ont annoncé la signature le 7 avril de nouveaux accords d’achat d’électricité (PPA) avec Nama Power and Water Procurement Company (NPWP), l’unique acheteur d’électricité et d’eau du Sultanat. Ces nouveaux contrats prolongent la durée de vie opérationnelle de leurs centrales thermiques alimentées au gaz de 15 années supplémentaires, à l’issue des PPA actuels. Ensemble, ces actifs représentent plus de 3 500 MW, soit environ la moitié de la capacité de production au gaz du système interconnecté principal (MIS), qui alimente la majeure partie du nord d’Oman.

Phoenix Power Company bénéficiera d’un nouveau contrat courant du 1er avril 2029 au 31 mars 2044, avec une capacité contractualisée comprise entre 1 978 et 2 074 MW. Al Batinah Power Company et Al Suwadi Power Company ont signé des PPA pour leurs centrales respectives (746 MW chacune), valables du 1er avril 2028 au 31 mars 2045. Ces accords présentent plusieurs enjeux stratégiques majeurs pour le système électrique d’Oman. Ils contribuent d’abord à renforcer la sécurité énergétique en assurant la continuité de l’approvisionnement grâce à la prolongation de centrales performantes, alors même que certaines unités plus anciennes sont appelées à être progressivement mises hors service. Sur le plan économique, ces nouveaux PPA permettent d’améliorer l’efficacité des coûts, notamment via une optimisation de la consommation de gaz et des conditions contractuelles plus compétitives. Ils participent également à la stabilité du réseau électrique en renforçant sa résilience face à l’intégration croissante des énergies renouvelables, dont la production est par nature intermittente.

Le Sultanat connait une expansion de la culture du blé dans le cadre de sa stratégie de sécurité alimentaire. Cette dynamique repose sur un soutien public renforcé et sur l’introduction de technologies agricoles modernes visant à améliorer les rendements et structurer une production locale encore limitée. La demande annuelle de blé du pays est estimée à environ 350 000 tonnes, tandis que les importations (principalement assurées par Salalah Mills et Oman Flour Mills) atteignent près de 900 000 tonnes, incluant des volumes destinés à la transformation et à la réexportation. Afin de sécuriser l’approvisionnement, les autorités soutiennent le stockage stratégique dans des silos et ont mis en place, à la suite de la crise ukrainienne, un programme d’appui à la filière, tout en encourageant l’achat de production locale. Sur le plan agricole, la campagne 2025-2026 s’annonce favorable. La récolte, débutée à la mi-mars, monte en puissance en avril et mai, avec des signaux positifs dans plusieurs régions, notamment le Najd (Dhofar) et Al Mudhaibi (Sharqiyah du Nord). L’expansion des surfaces est notable ce qui traduit une montée en puissance progressive de la filière. Malgré ces avancées, la production nationale reste encore marginale : elle a atteint environ 10 128 tonnes lors de la saison 2024-2025, soit une fraction des besoins domestiques, ce qui souligne la dépendance structurelle du pays aux importations. Dans ce contexte, le gouvernement poursuit la mise en œuvre du programme d’expansion de la culture du blé (2023-2027), qui vise à accroître significativement la production grâce à l’introduction de variétés à haut rendement, à la modernisation des équipements et à l’appui technique aux agriculteurs. À court terme, certaines zones, notamment dans le Najd, pourraient dépasser 8 000 tonnes de production, illustrant une progression réelle mais encore insuffisante pour combler l’écart entre offre locale et demande nationale.

Ce programme comprend à la fois la construction de nouvelles infrastructures, la modernisation des axes existants et le renforcement de la maintenance routière, notamment pour les routes dégradées par des facteurs climatiques ou arrivées en fin de vie. L’objectif est d’améliorer la fluidité du trafic et la sécurité sur l’ensemble du réseau. Parmi les projets structurants figure l’extension de l’autoroute de Mascate, reliant le parc naturel d’Al Qurum à Halban. Cette refonte vise à réduire durablement la congestion, en agissant non seulement sur la capacité mais aussi sur la conception des entrées, sorties et intersections. Le projet prévoit une meilleure séparation des flux de circulation afin de limiter les ralentissements en chaîne à l’origine des embouteillages. En parallèle, plusieurs projets majeurs sont en cours ou programmés, notamment la mise à double chaussée de la route Ibra (Al-Yahmedi -Al-Qafisi), pour un coût de plus de 186 M OMR (484 M USD), ainsi que l’achèvement ou l’extension de plusieurs axes importants à travers le pays : Al-Ansab - Al-Jafnain, Raysut - Al-Mughsail, Adam - Thamrait, Harweeb - Mitan (Dhofar) et Farq - Nizwa. Ces projets visent à améliorer les liaisons entre les différentes régions et à faciliter les déplacements. Le financement figure dans le budget de l’État pour 2026, qui prévoit environ 900 M OMR (2,3 Md USD) de dépenses de développement, incluant le secteur routier.

La banque a développé ce dispositif en partenariat avec l’entreprise américaine Dynatrace, afin de mieux piloter ses opérations numériques critiques et renforcer sa capacité de réaction face aux incidents. Il repose sur une plateforme d’observabilité alimentée par l’intelligence artificielle, qui centralise et analyse en temps réel les données issues de l’ensemble des systèmes de la banque : applications cœur bancaire, services de paiement, canaux de distribution et interfaces digitales destinées aux clients. En remplaçant plus de vingt outils de surveillance distincts par une solution unifiée, la banque a significativement amélioré sa visibilité opérationnelle et réduit son temps moyen de détection des incidents. Le centre de commandement (Enterprise Command Center ») permet ainsi de passer d’une gestion fragmentée et réactive des incidents à une approche proactive et coordonnée, fondée sur des analyses automatisées et des alertes intelligentes. Les équipes disposent désormais d’une vue consolidée leur permettant d’identifier plus rapidement les anomalies, d’en comprendre les causes et d’intervenir avant que les perturbations n’affectent les services aux clients. Cette organisation vise également à renforcer les capacités internes et à limiter la dépendance aux prestataires externes. Depuis son déploiement, la banque enregistre des gains mesurables en matière de performance opérationnelle et de fiabilité des services numériques. À plus long terme, la prochaine phase du projet prévoit une évolution vers des capacités prédictives, avec le développement d’outils d’apprentissage automatique permettant d’anticiper les incidents, d’automatiser leur résolution (jusqu’au “zero-touch”) et d’intervenir avant tout impact sur les clients.

En 2025, le secteur de la pêche à Oman a poursuivi sa croissance, avec une valeur totale des débarquements de poissons atteignant 576,2 M OMR (1,5 Md USD), soit une progression de 12,7 % par rapport à l’année précédente, où elle s’élevait à 511,3 M OMR (1,3 Md USD). Le volume global des captures a atteint 798 615 tonnes, en hausse de 3,7 % par rapport aux 769 769 tonnes enregistrées en 2024. La pêche artisanale reste le moteur principal du secteur, représentant 715 745 tonnes de captures, soit une augmentation de 3,3 %. La pêche commerciale a également progressé, avec 74 461 tonnes débarquées, soit une hausse de 8,7 %, tandis que la pêche côtière a légèrement augmenté à 8 409 tonnes. La répartition géographique des captures montre que le gouvernorat d’Al Wusta a enregistré la plus grande part de la pêche artisanale avec 246 183 tonnes, suivi du sud d’Al Sharqiyah avec 222 726 tonnes. Les régions de Batinah Nord et Sud ont totalisé 84 883 tonnes, Dhofar 73 824 tonnes, Musandam 50 489 tonnes, et Mascate 37 640 tonnes. Par catégorie d’espèces, les petits poissons pélagiques représentent la majorité des captures artisanales avec 372 740 tonnes, suivis des gros poissons pélagiques (211 776 tonnes) et des poissons démersaux (101 291 tonnes). Les crustacés et mollusques ont totalisé 11 844 tonnes, tandis que les autres espèces ont représenté 11 004 tonnes, les requins constituant le volume le plus faible avec 7 090 tonnes. Ces résultats confirment une croissance régulière et soutenue du secteur de la pêche à Oman, portée par une demande croissante, l’amélioration de la capacité de production et le développement continu des différentes filières artisanales et commerciales. Cette croissance s’appuie sur le développement des infrastructures, la création de comités maritimes communautaires et des programmes de soutien ciblés aux pêcheurs, qui contribuent à la durabilité du secteur et à sa contribution à la sécurité alimentaire et à la diversification économique. Le littoral de Mascate, riche en ressources halieutiques, constitue un atout majeur pour l’activité économique locale, avec des progrès notables tels que le développement de ports de pêche modernes, l’amélioration des installations de débarquement et le lancement d’initiatives aquacoles comme des fermes flottantes et des écloseries.

Bahreïn

La banque centrale de Bahreïn a signé le 8 avril un accord de swap de devises avec les Émirats arabes unis d’un montant de 20 Md AED (5,4 Md USD) sur cinq ans. L’accord vise à renforcer la liquidité en devises locales et à soutenir les règlements bilatéraux. Pour Bahreïn, il contribue surtout à conforter le coussin de réserves et la crédibilité du peg du dinar, dans un contexte de besoins de financement élevés.

Aluminium Bahrain (Alba) a confirmé que son site de production d’aluminium a été touché le 28 mars lors d’une attaque régionale, entraînant des blessures légères pour deux employés. L’entreprise évalue actuellement l’ampleur des dommages, tout en indiquant que la sécurité et la continuité des opérations restent prioritaires. Cette attaque intervient dans un contexte déjà dégradé, Alba ayant engagé en amont une réduction partielle de sa production (19 % de capacité). Elle souligne la vulnérabilité des infrastructures industrielles stratégiques de la région, alors que le groupe dispose d’une capacité annuelle d’environ 1,6 million de tonnes.

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2026)

2026-04-10T00:00:00+02:00

Région

Les compagnies aériennes asiatiques privilégient la liquidité face au choc pétrolier

Les compagnies aériennes asiatiques adoptent une stratégie de préservation de la liquidité face à un choc pétrolier qualifié de plus sévère depuis les années 1980, lié notamment aux perturbations au Moyen-Orient. Le prix du kérosène a fortement augmenté, avec une hausse d’environ +140 % en un mois, tandis que les coûts de raffinage ont dépassé 100 USD par baril, contre 20 à 30 USD en moyenne historique. Dans ce contexte, les transporteurs réduisent leurs investissements et dépenses non essentielles, à l’image de Thai Airways qui a reporté plusieurs projets. Les prix des billets devraient augmenter afin de compenser la hausse des coûts, dans un secteur où les marges étaient déjà limitées à environ 4 %. Malgré une détente partielle des prix du pétrole depuis le début du mois d’avril et en particulier de puis l’annonce le 8 avril d’un cessez-le-feu temporaire en Iran , les tensions devraient persister à court terme.

Indonésie

La déforestation augmente de 66 % en 2025

En Indonésie, la déforestation a fortement accéléré en 2025, marquant un retournement de tendance après plusieurs années de recul, selon un rapport de l’ONG Auriga Nusantara. Ainsi, 433 751 hectares de forêts auraient été détruits en 2025, contre 261 575 hectares en 2024 (d’après les données d’Augira Nusantara), soit une hausse de 66 %. L’ONG fait le lien entre cette dynamique et l’expansion des programmes publics de sécurité alimentaire et énergétique, portés par le président Prabowo Subianto, visant à réduire la dépendance aux importations. Au total, environ 20,6 millions d’hectares de terres relevant du régime forestier auraient été alloués à ces projets en 2025. A l’extension des plantations industrielles, notamment pour la biomasse et l’huile de palme, s’ajoute en outre le développement des concessions minières (charbon, or, nickel) comme moteurs de la déforestation. Les régions de Kalimantan, Sumatra et Papouasie concentrent l’essentiel des pertes.

L'Indonésie augmente la surcharge sur le carburant d’aviation et le prix des billets d'avion face à la flambée des prix du pétrole

L’Indonésie a relevé sensiblement la surcharge sur le carburant d’aviation et autorisé une hausse des prix des billets afin de faire face à la flambée des prix mondiaux du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient. Depuis le 6 avril, cette surcharge atteint 38 %, contre 10 % auparavant, tandis que les prix des billets domestiques sont autorisés à augmenter de 9 % à 13 %. Cette décision s’inscrit dans un contexte de forte hausse du kérosène, dont le prix a progressé de plus de 70 %, et fait suite aux demandes de l’Association indonésienne du transport aérien (Inaca), qui appelait à des ajustements tarifaires pour alléger la pression sur le secteur (cf. Brèves semaine 13). Pour limiter l’impact sur les ménages, le gouvernement a toutefois annoncé la prise en charge de la TVA de 11 % sur les billets domestiques en avril et mai 2026, soit une subvention mensuelle d’environ 1 300 Md IDR (76 M USD). Parallèlement, des exonérations de droits d’importation sur les pièces détachées aéronautiques ont été mises en place. L’ensemble de ces mesures vise à assurer la continuité des opérations aériennes, malgré des ajustements attendus de la part des compagnies, notamment des réductions de vols.

Accélération du programme de biodiesel B50 pour renforcer l’indépendance énergétique

Le gouvernement souhaite accélérer la mise en œuvre de son programme de biodiesel B50, composé à 50 % d’huile de palme et à 50 % de carburant, afin de renforcer sa sécurité énergétique et de réduire sa dépendance aux importations. Le déploiement est prévu à compter du 1er juillet 2026, à l’issue de près de six mois d’essais jugés concluants dans plusieurs secteurs, notamment les navires, les trains et les camions, selon le ministre de l’Énergie et des Ressources minérales Bahlil Lahadalia. Selon les estimations de gouvernement, cette mesure pourrait réduire la consommation de carburants fossiles d’environ 4,0 millions de kilolitres par an et générer jusqu’à 48 000 Md IDR (2,8 Md USD) d’économies sur les subventions énergétiques, selon le gouvernement. Cette initiative s’inscrit dans la stratégie du président Prabowo Subianto visant à renforcer la résilience énergétique en s’appuyant sur les ressources renouvelables domestiques.

Forte correction des marchés financiers indonésiens au mois de mars

Selon l’OJK, le marché des capitaux indonésien a enregistré une correction marquée en mars 2026, se traduisant par un repli significatif des principaux indicateurs financiers. L’indice composite de Jakarta (JCI) a clôturé à 7 048,22 points, en baisse de 14,42 % sur un mois, sous l’effet des tensions au Moyen-Orient et de la hausse des prix mondiaux de l’énergie, qui ont accentué la volatilité sur les marchés régionaux. L’OJK note toutefois une hausse du nombre d’investisseurs « domestiques », de 1,78 million au cours du mois, tandis que le nombre total d’investisseurs a atteint 24,74 millions, soit une progression de 21,5 % en glissement annuel. À l’inverse, les investisseurs étrangers ont réduit leur exposition, réalisant des ventes nettes de 23 340 Md IDR (1,4 Md USD). Ces sorties de capitaux exercent des pressions sur la roupie, qui s’est dépréciée au-delà de 17 000 IDR par USD (+1,05 % sur un mois). Parallèlement, les réserves de change de l’Indonésie ont reculé à 148,2 Md USD fin mars (-2,5 % sur un mois), soit six mois d’importations.

Malaisie

La Banque mondiale relève sa prévision de croissance à 4,4 % en 2026

La Banque mondiale a relevé sa prévision de croissance pour la Malaisie à 4,4 % en 2026, contre 4,1 % auparavant, après une expansion du PIB de 5,2 % en 2025, tirée par la solidité de la demande intérieure. La consommation privée devrait en rester le principal moteur, soutenue par un marché du travail favorable et une progression des salaires réels médians d’environ 6 % l’an dernier. La projection reste légèrement supérieure à la croissance régionale attendue de 4,2 %.Toutefois, les perspectives demeurent soumises à des incertitudes externes, notamment liées au conflit au Moyen-Orient, aux politiques commerciales américaines et à la réorientation des exportations chinoises. Environ 46 % des exportations malaisiennes vers les États-Unis bénéficient actuellement d’exemptions tarifaires, dont une grande partie dans l’électronique, secteur représentant près de 30 % de la valeur ajoutée domestique, ce qui constitue un risque en cas de retrait de ces exemptions.

Ralentissement de la production industrielle en février

La production industrielle a augmenté de 3,1 % en g.a. en février (après +5,9 % le mois précédent en g.a.) marquant un ralentissement légèrement plus important qu’attendu (consensus Bloomberg à +5 %). Elle s’est en effet amoindrie dans l’industrie manufacturière (+4,2 % après +7,3 % en janvier, en g.a.) et dans la production d’électricité (4,6 % après +6,2 %, g.a.). L’extraction de pétrole et de condensats a reculé de 4,8 % (après +3,8 %, en g.a.). La production industrielle enregistre ainsi sa croissance la plus faible depuis juin 2025.

L’industrie manufacturière et les exportations menacées, à court-terme, par le conflit au Moyen-Orient

Une enquête menée auprès de 200 entreprises par la Fédération des fabricants malaisiens (FMM) au début du mois d’avril estime que le conflit au Moyen-Orient pourrait interrompre la production et les exportations malaisiennes d’ici fin avril, les perturbations des routes maritimes provoquant des pénuries de matières premières. Le secteur manufacturier, qui représente 23 % du PIB, est fortement dépendant des chaînes d’approvisionnement mondiales : 82,9 % des entreprises importent plus de 30 % de leurs intrants. La menace principale est l’indisponibilité physique des matériaux : 69,5 % anticipent des pénuries à court terme et 8,2 % disposent de moins de deux semaines de stocks. Le naphta, le GPL, les produits chimiques spécialisés, les métaux et les intrants alimentaires sont particulièrement touchés. Les entreprises cherchent des fournisseurs alternatifs en Asie, mais les contraintes réglementaires, les contrôles-qualité et les coûts élevés ralentissent l’ajustement. Parallèlement, près de la moitié des industriels signalent une augmentation de 10 à 30 % des coûts énergétiques, tandis que plus d’un tiers font face à des hausses supérieures à 30 %, notamment dans les secteurs intensifs en diesel. Les coûts de fret ont également bondi, plus de la moitié des entreprises enregistrant des hausses de 20 à 50 %, ce qui érode les marges des exportateurs. Les quotas de diesel perturbent aussi le transport local. Près de la moitié des industriels ont déjà réduit leur production et 75 % signalent une hausse d’au moins 10 % des coûts. Dans ce contexte, le gouvernement a demandé à la Banque centrale (BNM) d’étudier des mesures de soutien.

Singapour

Singapour déploie un soutien de 1 Md USD pour atténuer le choc des coûts lié au conflit au Moyen-Orient

Le gouvernement singapourien a annoncé un paquet de soutien d’environ 1 Md USD afin d’aider les entreprises et les ménages à faire face à la hausse des coûts liée aux tensions au Moyen-Orient. Le taux de remise sur l’impôt sur les sociétés a été relevé de 40 % à 50 % pour l’année fiscale 2026, avec un plafond porté à 40 000 USD, tandis que l’aide forfaitaire maximale atteint désormais 2 000 USD. Par ailleurs, le dispositif de soutien à l’efficacité énergétique, pouvant aller jusqu’à 30 000 USD, est étendu à l’ensemble des secteurs jusqu’au 31 mars 2028. Ces mesures visent à soulager la trésorerie des PME tout en renforçant leur résilience face à des prix de l’énergie durablement élevés.

Le nucléaire présenté comme une option crédible pour la sécurité énergétique de Singapour

Dans un contexte de tensions énergétiques accrues, le débat sur le nucléaire à Singapour évolue d’une réflexion théorique vers des considérations opérationnelles. Cette source d’énergie est présentée comme une solution fiable et bas carbone, complémentaire du solaire, malgré des contraintes liées au foncier et à la densité urbaine. Des options telles que des installations offshore, souterraines ou situées dans des zones industrielles (Tuas, Jurong Island) sont évoquées. Les avancées technologiques, notamment les petits réacteurs modulaires, réduisent les risques associés. Les enjeux de sûreté, de gestion des déchets et d’acceptabilité sociale restent centraux, mais doivent être traités dans une logique d’anticipation face aux risques croissants de perturbation des approvisionnements énergétiques.

Les États-Unis corrigent une erreur sur le solde commercial avec Singapour

Les États-Unis ont retiré une déclaration erronée selon laquelle Singapour affichait un excédent commercial de 34,3 Md USD (27 Md USD) avec eux en 2024. Le ministère du Commerce et de l’Industrie singapourien a précisé qu’il s’agissait en réalité d’un excédent en faveur des États-Unis. Cette correction intervient dans le cadre d’enquêtes en cours menées par le bureau du représentant américain au commerce, lancées les 11 et 12 mars 2026, portant notamment sur les surcapacités industrielles et les restrictions liées au travail forcé. Singapour a indiqué qu’il était prématuré d’évaluer les impacts potentiels de ces procédures, tout en poursuivant un dialogue avec les autorités américaines.

Les États-Unis instaurent des droits de douane de +100 % sur les médicaments à portée limitée

L’Autorité Les États-Unis envisage d’imposer des droits de douane de +100 % sur certains médicaments de marque importés. La mesure devrait rester limitée, de nombreuses exemptions ayant été négociées avec l’UE, le Japon, la Corée du Sud, la Suisse et le Royaume-Uni. Seules les entreprises et pays sans accords spécifiques seraient réellement concernés, notamment Singapore, l’Inde et la Chine. Toutefois, l’impact économique attendu est jugé marginal à court terme, compte tenu du périmètre restreint. Cette décision s’inscrit surtout dans une logique stratégique face à la montée en puissance de la Chine dans le secteur biopharmaceutique. La Chine représente désormais environ 1/3 des nouvelles molécules en développement au niveau mondial, contre 4 % il y a 12 ans. Les autorités américaines considèrent désormais le secteur pharmaceutique comme relevant de la sécurité nationale. Ces mesures pourraient préfigurer un durcissement des politiques commerciales dans les secteurs technologiques sensibles.

Vietnam

Conflit au MO : les entreprises vietnamiennes confrontées à une forte hausse des coûts

Le choc économique lié au conflit au Moyen-Orient commence à peser significativement sur les entreprises vietnamiennes. Selon une enquête récente du Comité d’études sur le développement économique du secteur privé (Comité IV), rattaché au Conseil consultatif du Premier ministre pour la réforme des procédures administratives, 87,7 % des entreprises interrogées déclarent une augmentation de leurs coûts de production. Parmi elles, 50,4% jugent cette hausse importante, avec des augmentations généralement comprises entre 5 % et 10 %, pouvant dépasser 20 % pour certains postes. Les secteurs les plus exposés sont ceux qui dépendent des prix de l’énergie, des matières premières importées, des services logistiques et du financement. En parallèle, elles déclarent faire face à des pressions croissantes pour vendre leurs produits. Quant aux coûts logistiques, ils ont augmenté de 5 % à 15 % pour la majorité des entreprises. 8,1 % d’entre elles indiquent même une augmentation supérieure à 30 %. Dans le même temps, 53,5 % des entreprises déclarent une baisse des commandes à l’exportation, principalement en provenance d’Asie et du Moyen-Orient. Les perturbations des chaînes d’approvisionnement, en particulier dans le transport maritime, entraînent des retards de livraison et compliquent la planification de la production. Dans ce contexte incertain, de nombreuses entreprises revoient leurs stratégies d’approvisionnement et ajustent leurs prix, tout en prenant en considération la volatilité des marchés mondiaux. Ces chiffres soulignent l’ampleur de l’impact du conflit au Moyen‑Orient sur l’économie vietnamienne et la vulnérabilité des entreprises locales aux fluctuations des prix mondiaux de l’énergie et des matières premières.

Conflit au MO : trois scénarios d’impacts sur l’économie vietnamienne selon la BIDV

Selon un récent rapport de l’Institut de recherche de la Banque d’Investissementet de Développement du Vietnam (BIDV), l’une des 4 plus grandes banques du Vietnam, le conflit en Iran pourrait affecter l’économie vietnamienne selon trois scénarios distincts. Un état des lieux préliminaire met en évidence la sensibilité du Vietnam aux chocs externes, en particulier via les prix de l’énergie, les échanges commerciaux et les flux de capitaux. Selon cette analyse, les impacts dépendraient de l’intensité et de la durée du conflit. Dans le scénario de courte durée (4 à 5 semaines), les effets resteraient limités, avec une hausse modérée des prix de l’énergie et de l’inflation, ainsi qu’un léger recul des exportations, des IDE et de la croissance. Dans le scénario de moyenne durée (4 à 5 mois), les effets seraient plus marqués, avec une augmentation plus prononcée des coûts énergétiques, un recul significatif des exportations et des IDE, et un ralentissement plus net de la croissance. Enfin, dans le scénario de longue durée (plus de 6 mois), les impacts seraient importants, avec une forte haussedes prix des carburants, une contraction des exportations, un repli des IDE et unralentissement notable de la croissance, dans un contexte d’inflation élevée.

Minéraux critiques : construction d’une usine de traitement des terres rares

D’après une information publiée par Nikkei, en mars 2026, le groupe australien LYNAS et la société sud-coréenne LS Cable & System ont officialisé un accord cadre pour la construction d’une usine de traitement de terres rares au Vietnam, avec un premier investissement de 21 M USD annoncé fin 2025 par LS EcoEnergy. Ce projet s’inscrit dans une dynamique plus large de diversification des chaînes d’approvisionnement mondiales, alors que le Vietnam détient des réserves significatives, estimées à 3,5 millions de tonnes (selon les estimations de 2025 du US Geological Survey). Le pays cherche ainsi à attirer des investissements étrangers et à développer ses capacités de raffinage, afin d’augmenter la valeur ajoutée de ses ressources et de réduire sa dépendance aux technologies étrangères, dans un contexte marqué par la recherche d’alternatives à la domination chinoise dans ce secteur. Ces initiatives s’appuient sur la loi révisée en décembre 2025 sur la Géologie et les Minerais: elle encourage les partenariats et crée l’obligation pour les entreprises étrangères d’investir dans des usines de traitement et transformation locales ou de s'associer à des opérateurs agréés par l'État, dans l’objectif de favoriser les transferts de technologies et de repositionner l’industrie vietnamienne dans l’aval de la chaîne de valeur. Parallèlement, le pays développe ses relations avec l’Union européenne, qui cherche à sécuriser ses approvisionnements en minéraux critiques via des partenariats respectant les normes sociales et environnementales. La demande mondiale en terres rares, essentielles aux produits électroniques, devrait continuer à croître, avec un marché évalué à 19 Md USD en 2025 et une projection de 36,7 Md USD d’ici 2034.

Thaïlande

Politique générale : le gouvernement Anutin 2 présente au Parlement une feuille de route économique axée sur des réformes structurelles

Le Premier ministre Anutin Charnvirakul a prêté serment avec ses 35 ministres le 6 avril 2026, avant de soumettre au Parlement les 9-10 avril une déclaration de politique générale. Après être brièvement revenu sur les mesures de gestion de la crise énergétique, il a détaillé ses orientations de moyen termes, articulées autour de cinq axes. Sur le plan économique, la déclaration fixe un objectif de croissance supérieure à 3 % par an et s'appuie sur quatre priorités structurelles : la simplification administrative, avec l'adoption d'une loi-cadre unique (« Super Licence ») dans les 180 jours et d'un ensemble législatif de modernisation économique (« Loi Omnibus ») dans l'année ; l'adhésion à l'OCDE, dont l'échéance est avancée de 2030 à 2028 ; la restructuration du soutien aux petites et moyennes entreprises, notamment via un avantage à l'achat public pour les producteurs nationaux (« Made in Thailand First ») et des outils de financement bonifiés ; et enfin la transformation du secteur agricole vers un modèle s’appuie sur les données et l'intelligence artificielle, avec pour ambition de faire de la Thaïlande un centre mondial de sécurité alimentaire. Sur le plan de la gouvernance, le gouvernement s'engage à réduire la taille de la fonction publique via un programme de départ anticipé à la retraite, à généraliser le télétravail dans l'administration et à réviser plus de 7 000 textes réglementaires jugés obsolètes. À l'international, outre l'objectif d'adhésion à l'OCDE, le gouvernement annonce que la Thaïlande assurera la présidence de l'ASEAN en 2028.

Infrastructures : le ministre des Transports dévoile un plan d'investissement de 61 Md USD sur six grands projets

Le vice-Premier ministre et ministre des Transports Phiphat Ratchakitprakarn a présenté le 7 avril le portefeuille d'investissements prioritaires du gouvernement Anutin 2, qui regroupe six projets pour un montant total de 61 Md USD (1 960 Md THB). Le projet phare reste le corridor de transport reliant le golfe de Thaïlande à la mer d'Andaman « Land Bridge », avec une enveloppe de 31 Md USD (997 Md THB) et une ouverture d'appel d'offres prévue fin 2027, pour un début de construction en 2028. La ligne à grande vitesse Thaïlande-Chine (phase 2, tronçon Nakhon Ratchasima-Nong Khai) mobilise 10,6 Md USD (340 Md THB) et les appels d'offres de génie civil sont en cours de préparation. Le réseau ferroviaire à double voie du Sud (trois tronçons Chumphon-Songkhla-Padang Besar) représente 3,2 Md USD (104 Md THB). La ligne grande vitesse reliant les trois aéroports (7 Md USD / 224 Md THB) ne verra finalement pas son contrat modifié, le gouvernement préférant attirer davantage de passagers vers U-Tapao plutôt que de risquer des contentieux. Enfin, un complexe de divertissement sportif de 9,4 Md USD (300 Md THB) est envisagé dans la zone économique spéciale de l'Est (EEC) pour renforcer la fréquentation de l'aéroport d'U-Tapao.

Énergie : pour la première fois, le gouvernement contraint les raffineries à réduire leurs marges et répercute la baisse sur les prix à la pompe

Le ministre de l'Énergie Ekanat Promphan a annoncé le 7 avril l'activation du décret d'urgence de 1973 sur les pénuries de carburant pour obliger les six raffineries nationales à abaisser leur prix de vente du diesel (B7 et B20) de 0,06 USD/litre (2 THB/litre). Le Bureau de politique et planification énergétiques (EPPO) avait établi que la marge brute de raffinage avait atteint en moyenne 6 THB/litre en mars, dans un contexte de prix de référence élevés à Singapour. Le gouvernement abandonne ainsi le modèle de référence « Singapore 100/100 » au profit d'un mécanisme dit de « Singapore Discount », visant à réduire les profits excessifs sans fragiliser les opérateurs. Cette décision intervient alors que le Fonds pétrolier (Oil Fund) accuse un déficit de plus de 1,6 Md USD (50 Md THB), avec une charge journalière dépassant 31 M USD (1 Md THB). Le Comité de politique énergétique se réserve la possibilité de durcir le dispositif si les marges restent élevées en avril. La baisse sera répercutée sur les consommateurs dès le 10 avril, avec une réduction d’environ 2,14 THB/litre à la pompe. Parallèlement, les subventions à la consommation seront abaissées, ce qui réduira la dépense quotidienne du Fonds d'environ 9 M USD (288 M THB). Le gouvernement impose par ailleurs l'installation de points de distribution de diesel B20 tous les 100 km sur les routes nationales principales d'ici le 20 avril, et prévoit de restreindre la vente des carburants conventionnels entre 22h et 5h afin d'encourager les économies d'énergie.

Philippines

Conclusion d’un accord de « libre passage » avec l’Iran

Les Philippines ont conclu le 2 avril un accord avec l’Iran garantissant le « passage sûr, sans entrave et rapide » des navires, cargaisons énergétiques et marins philippins dans le détroit d’Ormuz. L’objectif est à la fois de sécuriser l’acheminement de pétrole et d’engrais – 95% du pétrole brut importé provient du Moyen-Orient – et de protéger les marins philippins (5 601 bloqués dans le détroit). Les Philippines deviennent ainsi le 11ᵉ pays à obtenir de telles garanties de Téhéran depuis le début du conflit, rejoignant notamment le Japon, l’Indonésie, la Thaïlande et la Malaisie. Son impact immédiat devrait toutefois rester limité, compte tenu des incertitudes sur les modalités de protection des marins, de la présence de seulement deux navires philippins dans la zone et des délais d’application.  La ministre de l’Énergie Sharon Garin a ainsi reconnu qu’il ne s’agit « pas d’une solution parfaite » et que l’accord « n’élimine pas tous les risques », tout en estimant qu’il améliore la position du pays en sécurisant un accès « préférentiel ». Pour rappel, les Philippines ont mis en place une stratégie de substitution dès la fin du mois de mars, en se tournant notamment vers des partenaires d’approvisionnement non traditionnels, comme la Russie.

Accélération de l’inflation à 4,1% tirée par la flambée des prix du carburant

L’inflation aux Philippines a fortement accéléré en mars sous l’effet du conflit au Moyen-Orient, s’établissant à 4,1 % (contre 2,4 % en février), dépassant à la fois la cible de la Banque centrale (2-4 %) et ses prévisions (3,1-3,8 %). Cette hausse a principalement été alimentée par les transports (+9,9%), tirés par la forte augmentation des prix de l’essence (+27,3%) et du diesel (+59,5%). Les prix de l’alimentation et des boissons non alcoolisées ont progressé de 3%, portés par le poisson, les céréales et les légumes, avec des effets de second tour attendus dès avril, conséquence directe de la hausse des coûts du transport, des engrais et des denrées alimentaires importées. Cette accélération pourrait marquer la fin du cycle d’assouplissement de la Banque centrale (BSP), qui avait maintenu ses taux directeurs lors d’une réunion hors calendrier le 26 mars. La prochaine réunion du Monetary Board est prévue le 23 avril.

Renforcement des mesures face à la hausse des prix alimentaires

Le gouvernement a annoncé mettre en œuvre des mesures ciblées pour protéger les producteurs et les consommateurs face à la hausse des prix alimentaires. Parmi les interventions immédiates figurent notamment la distribution de subventions carburant et intrants agricoles, l’utilisation d’un fonds d’urgence de 16,8 M USD pour le carburant et le bioengrais, ainsi que la libération de 168 M USD via le Presidential Assistance for Farmers and Fishers (PAFF) pour 4,2 M de bénéficiaires. Le président Ferdinand Marcos Jr. a par ailleurs approuvé un plafond de prix de 50 PHP/kg pour le riz importé, qui sera mis en œuvre par un décret exécutif, et élargi le programme de distribution de riz à 20 PHP/kg à 2 000 t (contre 600 t auparavant) pour répondre à la demande croissante. Si les stocks actuels ont permis de contenir l’inflation alimentaire à +3% en mars, la transmission des coûts du transport et des engrais – coïncidant avec la saison des plantations – devrait s’accentuer dès avril, avec un impact marqué attendu à l’été.

Cambodge

Le Cambodge redessine sa carte du riz

Selon la fédération cambodgienne de riz, la Cambodge a exporté 360 000 t de riz usiné au T1 2026 (+75 % en g.a.), pour une valeur de 208 M USD (+29,3 %). La croissance des exportations en volume dépasse celle en valeur en raison d’une baisse générale des prix du riz à la tonne (-16 %), dans un contexte de surproduction en Asie du Sud-Est. Le riz aromatique ne compte plus que pour 60 % du riz usiné (81 % au T1 2025). Il est concurrencé par des exportations de brisures de riz et de riz blanc, davantage demandés par les pays de l’ASEAN. L’ASEAN représente d’ailleurs le premier débouché du riz cambodgien (40 % des exportations, +317 % en g.a.), soutenue par des accords bilatéraux (Philippines, Malaisie) avec des pays qui ne se fournissent plus en Inde, suite à l’interdiction d’exportation (mi-2023-fin 2025). L’Europe (27 %, -8 %) et la Chine (25 %, +136 %) restent les marchés les mieux valorisés (respectivement 695 $/t et 632 $/t), à la différence de l’ASEAN (387 $/t). Quant aux exportations de riz non décortiqué, elles ont atteint 2 Mt (-18 % en g.a.), sous l’effet d’une transformation locale en progrès et d’une demande vietnamienne en recul.

La lutte contre la cybercriminalité se matérialise

Le Sénat a promulgué une loi instaurant de nouvelles sanctions contre la cybercriminalité. Ce texte prévoit une peine pouvant aller jusqu’à la réclusion à perpétuité si des activités cybercriminelles ont causé la mort d’une personne. Les responsables d’un centre d’arnaques en ligne peuvent aussi être condamnés à 20 ans d’emprisonnement si leurs activités impliquent la traite d’êtres humains ou le travail forcé. Cette législation traduit la volonté du gouvernement de redorer l’image du pays, qui souffre d’une mauvaise réputation liée aux arnaques en ligne. Cette loi permet aussi d’apporter une nouvelle réponse aux pressions internationales, notamment américaines. Depuis juin 2025, plus de 30 000 étrangers ont été expulsés et 800 personnes ont été emprisonnés. L’ampleur du phénomène reste considérable. L’Office des Nations Unies contre la drogue et le crime rapporte que la cybercriminalité au Cambodge aurait impliqué 150 000 individus et rapporté jusqu’à 19 Md USD en 2025 ; pas nécessairement pour de seuls intérêts cambodgiens.

Un allègement de la facture pour passer à l’électrique

Le Premier ministre cambodgien a signé un sous-décret exonérant de taxes douanières des produits considérés comme respectueux de l’environnement. Sont notamment concernées les importations de voitures électriques et bornes de recharge ainsi que d’appareils électroménagers électriques (plaques, cuiseurs de riz), autrefois taxés entre 7 et 35 %. Cette mesure vise deux objectifs. D’une part, réduire la dépendance aux hydrocarbures pour renforcer la sécurité énergétique dans un contexte de hausse des prix et de difficultés d’approvisionnement liées à la crise au Moyen-Orient. Pour rappel, le Cambodge importe la totalité de sa consommation d’hydrocarbures. D’autre part, intensifier l’adoption de la mobilité électrique avec l’objectif d’avoir un parc automobile constitué à 40 % de voitures électriques d’ici 2050 (contre 1,2 % aujourd’hui). Ces produits étant toutefois majoritairement importés de Chine (70 % des voitures et bornes de recharge, 65 % des appareils électroménagers), cette politique est susceptible d’aggraver la dépendance du pays aux importations chinoises (déjà 53 % de ses importations totales).

Laos

Crise énergétique aiguë malgré un cessez-le-feu au Moyen-Orient

Le Laos subit une crise énergétique majeure depuis fin février, liée à la fermeture du Strait of Hormuz. Le prix du diesel a bondi de +163 % pour atteindre 2,4 USD/litre début avril, tandis que l’essence a progressé de +80 %. Jusqu’à 50 % des stations-service ont fermé au pic de la crise, provoquant des pénuries généralisées. Très dépendant de la Thaïlande (97 % des importations), le pays a subi une baisse de -25 % des volumes livrés. Le gouvernement a supprimé la taxe sur le diesel et réduit celle sur l’essence, tout en instaurant des mesures d’urgence (télétravail, distribution mobile). Des approvisionnements exceptionnels ont été obtenus auprès du Vietnam (50 M USD équivalent carburant) et de la Thaïlande (14 M USD). Si les files d’attente diminuent, l’inflation atteint 9,7 % et les prix restent durablement élevés. Le cessez-le-feu entre les États-Unis, Israël et l’Iran offre un répit, mais la situation demeure fragile.

Encadrement des prix à Vientiane avant le Nouvel An lao

À Vientiane, les autorités ont demandé aux entreprises et grandes enseignes de maintenir des prix stables à l’approche du Pi Mai Lao. Le ministère de l’industrie et du commerce coopère avec les principaux distributeurs pour éviter hausses abusives, pénuries et pratiques spéculatives. Les produits concernés incluent carburant, gaz, riz gluant, viande, œufs et biens importés essentiels. Les entreprises doivent garantir des stocks suffisants et afficher clairement les prix en monnaie locale. Des contrôles seront menés dans les 9 districts de la capitale pour assurer le respect des règles. Les autorités renforcent également la coordination aux frontières pour limiter les importations illégales. Cette mesure intervient dans un contexte de hausse des coûts du transport et des importations liée à la crise énergétique.

Birmanie

Min Aung Hlaing, élu président, annonce un nouveau gouvernement toujours dominé par les militaires

Min Aung Hlaing, jusque-là chef de la junte, a quitté ses fonctions de commandant en chef des armées et a été élu président de la République de l’Union de Birmanie par le collège électoral présidentiel le 3 avril. Le Parlement avait été préalablement renouvelé lors d’élections tenues fin 2025 et début 2026, jugées ni libres ni équitables par la France et les Etats membres de l’UE. La cérémonie d’investiture devait se tenir le 10 avril à Naypyitaw. Les noms des ministres de son prochain gouvernement ont été présentés au Parlement le 7 avril, comptant plusieurs membres du précédent gouvernement de facto, militaires et anciens militaires. Sur 30 ministres, 14 sont des individus sous sanctions de l’Union européenne. Le nouveau président a reçu des messages de félicitations de Vladimir Poutine, Alexandre Loukachenko et Xi Jinping, mais également du ministre thaïlandais des Affaires étrangères Sihasak.

Brèves Economiques du Proche-Orient n° 14-2026

2026-04-10T00:00:00+02:00

Dans les brèves économiques cette semaine :

Zoom : Israel - Performance en trompe l'oeil du capital risque technologique

Egypte : Maintien des taux directeurs en mars pour le deuxième mois consécutif

Irak : Chute de 70 % des recettes d’exportation de pétrole au cours du mois de mars

Iran : Frappes sur l’industrie pétrochimique

Israël : Elbit Systems remporte un contrat de 650 M€ pour le système PULS en Grèce

Jordanie : Reprise des livraisons de gaz israélien

Liban : Augmentation des prix des générateurs d’électricité

Palestine : Bank of Palestine renforce sa croissance en 2026

Syrie : Annonces concernant les budgets 2025 et 2026

Bonne lecture,

Washington Wall Street Watch n°14

2026-04-10T00:00:00+02:00

Sommaire

Conjoncture

L’inflation au sens de l’indice PCE reste dynamique en février
L’emploi américain connait un rebond au mois de mars

Politiques macroéconomiques

La demande de budget fédéral 2027 du Président américain prévoit une hausse historique des dépenses de défense et une forte contraction des dépenses civiles
Des risques plus symétriques et une incertitude géopolitique accrue renforcent l’attentisme de la Fed

Services financiers

Les régulateurs proposent une refonte du cadre de lutte contre le blanchiment des capitaux
La FDIC publie son premier projet de règlement d'application du GENIUS Act

Situation des marchés

Brèves

Brésil – Brèves économiques: semaine du 6 avril 2026

2026-04-09T00:00:00+02:00

Le gouvernement élargit son dispositif anti-inflation à l'énergie et aux transports

Le gouvernement brésilien renforce son dispositif anti-inflation en subventionnant massivement le diesel (jusqu’à 1,52 BRL/L) et en soutenant le secteur aérien ainsi que le GPL, afin de limiter la hausse des prix de l’énergie. L’ensemble des mesures se veut fiscalement neutre grâce, à une hausse des recettes pétrolières et de certaines taxes.

La Banque centrale du Brésil accélère la diversification de ses réserves, au profit du renminbi et de l'or

La BCB a poursuivi la diversification de ses réserves, au détriment du dollar (72% du total, contre 86,8% en 2019). Le renminbi, inexistant dans le portefeuille avant 2019, atteint désormais 5,94%, près de trois fois la moyenne mondiale, tandis que l'or, dont les stocks ont augmenté de 33% en volume, s'impose comme le deuxième actif avec 7,19% tu total.

La réduction du temps de travail au Brésil : un débat économique et politique majeur

Le gouvernement Lula veut réduire la semaine de travail légale de 44 à 40 heures avant les élections d'octobre 2026. La mesure, plébiscitée par 71% des Brésiliens, se heurte à une forte résistance patronale : le surcoût pour les entreprises est estimé entre 158 et 267 Md BRL (~30 à 45 Md EUR) par an. Dans un contexte de faible productivité et de croissance modérée, les économistes s'interrogent sur la capacité de l'économie brésilienne à absorber ce choc.

Graphique de la semaine : Evolution des réserves de la BCB

Brèves économiques pour le Mexique, l’Amérique centrale et les Caraïbes – Semaine du 9 avril 2026

2026-04-09T00:00:00+02:00

Le chiffre à retenir

Le Conseil des gouverneurs de la Banque du Mexique (Banxico) a abaissé son taux directeur de 25 points de base à 6,75 %, dans le cadre de la poursuite de son cycle d’assouplissement monétaire, malgré un vote partagé (3 voix contre 2)

Conjoncture macroéconomique

La croissance du Mexique est légèrement révisée à la hausse à 1,3 % en 2026 par l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE).
Le taux de chômage au Mexique demeure faible à 2,7 % en février, malgré une dégradation de certains indicateurs du marché du travail.
Les transferts de fonds (remesas) vers le Mexique enregistrent une légère reprise en février, avec une hausse de 0,4 % g.a. à 4,47 Mds USD, après le repli observé en janvier.

Sectoriel

Le secteur des semi-conducteurs au Mexique présente un potentiel significatif, mais demeure contraint par une forte dépendance technologique vis-à-vis de l’Asie.
LitioMx, opérateur public en charge de l’exploitation du lithium au Mexique, reste confronté à des contraintes d’investissement significatives qui freinent le développement du secteur.
La mise en service du prolongement du train suburbain reliant Buenavista à l’Aéroport international Felipe Ángeles est reportée de quelques semaines, en raison de certifications techniques encore en cours pour l’exploitation commerciale et la sécurité des usagers.

Finances publiques

La dette publique du Mexique devrait continuer d’augmenter d’ici 2027 pour atteindre environ 55 % du PIB.

Amérique Centrale

Costa Rica

La Banque Centrale du Costa Rica (BCCR) a décidé de maintenir son taux directeur à 3,25 %, inchangé depuis décembre 2025.
Selon les dernières estimations de l’OCDE, le Costa Rica n’investirait que 0,29 % de son PIB dans la Recherche et le Développement (R&D).

El Salvador

Au Salvador, l’investissement direct étranger (IDE) a chuté de 37,1 % en 2025, confirmant une tendance à la baisse pour la deuxième année consécutive.
Au Salvador, les transferts de fonds (remesas) ont atteint près de 10 Md USD en 2025 (+17,7 % g.a.), consolidant leur rôle central dans l’économie.

Guatemala

Au Guatemala, la hausse des prix du pétrole liée aux tensions internationales devrait accentuer l’inflation entre avril et mai et peser sur les finances publiques.
Au Guatemala, l’afflux record de devises en 2025 (+5,9 Md USD) a soutenu la stabilité du taux de change.

Honduras

L’Union Européenne et la Banque Européenne d’Investissement soutiennent le renforcement du réseau électrique hondurien via des investissements dans sept lignes de transmission.

Nicaragua

Au Nicaragua, les exportations ont progressé de 14,6 % en 2025, soutenues par la hausse des prix et des volumes.

Panama

L’Autorité Nationale des Douanes (ANA) a instauré le 1er avril une nouvelle stratégie visant à contrôler les flux des marchandises sortants du Panama.
Le ministère du Commerce et de l’Industrie (MICI) a autorisé l’entreprise Minera Panama à traiter, exporter et commercialiser le minerai déjà extrait et actuellement exposé sur le site de la mine de cuivre Cobre Panama.
Le Panama et les États-Unis accusent la Chine d’entraver le passage de navires panaméens en représailles à l’annulation de la concession portuaire détenue par le groupe hongkongais CK Hutchison au Panama.
Le Conseil des ministres a autorisé la présentation à l’Assemblée nationale d’un projet de loi visant à modifier et à abroger certains articles de la Loi 32 de 1927 sur les sociétés anonymes.

Caraïbes

Cuba

L’approvisionnement énergétique de Cuba reste limité côté américain et soutenu stratégiquement par la Russie.
Le gouvernement mexicain a officialisé l’octroi de près de 35 M USD afin d’étendre à Cuba le programme agricole « Sembrando Vida », axé sur la production alimentaire et l’emploi en milieu rural.

Haïti

Dans le cadre de la troisième revue du programme de référence, le FMI se montre positif quant au respect des cibles financières énoncées mais des facteurs endogènes et exogènes font craindre une aggravation de la situation économique.
Ce mercredi 1er avril, James Monazard, ministre haïtien du Commerce et de l’Industrie, a rencontré Nicolas Forissier, ministre délégué français chargé du Commerce extérieur.

Jamaïque

Les dommages causés par l’ouragan Melissa aux infrastructures électriques auraient entraîné une dépréciation d’actifs de 22,3 M USD pour la Jamaica Public Service Company (JPS), unique fournisseur d’électricité du pays.

République Dominicaine

Malgré une inflation contenue et une croissance ayant atteint en février 2026 son plus haut niveau depuis 11 mois, le gouvernement a révisé ses projections macroéconomiques.
Alors que la République dominicaine vient de battre ses records d’arrivées de touristes pour les mois de janvier et février, elle signe quinze nouveaux accords lors du RD Tradeshow 2026 à Miami.

Sainte-Lucie

Selon le projet de loi de finances 2026-2027, les dépenses devraient atteindre 2,18 Md XCD (soit environ 805 M USD), pour des recettes estimées à 1,83 Md XCD (l’équivalent de 676 M USD).

Etats-Unis – Brèves Sectorielles

2026-04-09T00:00:00+02:00

Commerce et sanctions

1. D. Trump modifie les droits imposés sur les dérivés de l'acier, de l'aluminium et du cuivre

2. D. Trump impose des droits de douane sur les produits pharmaceutiques

Climat – énergie – environnement

3. L’Agence de protection de l’environnement et le Département de la Santé prennent des mesures contre les microplastiques

Transport et infrastructure

4. Le projet présidentiel de budget pour 2027 prévoit de renforcer les investissements dans le secteur maritime

5. L’administration mobilise des leviers exceptionnels pour assurer la rémunération des agents du DHS malgré le shutdown

Industrie

Brèves

Distribution et divertissement

Brèves

Agriculture et industrie agroalimentaire

Brèves

Numérique et innovation

6. Immersion au sein de l’écosystème d’innovation bostonien

Santé

7. Les Etats-Unis et le Royaume-Uni publient leur accord sur les médicaments

8. La Maison Blanche propose une réduction de 12,5% du budget du Département de la Santé

Brèves économiques des Balkans occidentaux du 10 avril 2026

2026-04-09T00:00:00+02:00

Région

Des réserves officielles de change proches de leur niveau record

Albanie

La Banque d’Albanie accorde une licence préliminaire à la banque digitale Jet Bank
Appel d’offres pour la réhabilitation de la ligne de chemin de fer entre Tirana et Durres
Octroi par la BERD d’un prêt de 22,4 M EUR pour le réseau électrique à Tirana

Bosnie-Herzégovine

Crédits et dépôts en hausse en février
Un classement toujours faible en 2025 sur la liste de Transparency International

Kosovo

Publication du rapport-pays du FMI

Macédoine du Nord

Signature d’un Protocole d’accord avec les Etats-Unis sur l’approvisionnement énergétique
Conclusions préliminaires de la mission du FMI au titre de l’Article IV

Monténégro

Un prêt de 40 MEUR de la Banque mondiale pour la gestion des déchets solides
Déploiement des paiements instantanés dans le cadre du SEPA

Serbie

Perception élevée de la corruption dans les marchés publics, selon une enquête auprès de citoyens et de PME
Déficit budgétaire à 564 M EUR en février
Appel à manifestation d’intérêt pour une assistance technique en vue de la mise en œuvre d’un système LRAMS

Brèves économiques n° 107

2026-04-09T00:00:00+02:00

MACROÉCONOMIE

Croissance • La Banque du Portugal a fortement abaissé ses prévisions de croissance pour l'année 2026 à 1,8 %.
Prix • L'inflation au Portugal s'établit à 2,7 % en mars, un sommet depuis août 2025 ; Le coût du panier alimentaire de référence de DECO Proteste atteint un nouveau record historique.
Investissements et entreprises • L'investissement dans la construction progresse de 5,5 % en 2025 pour atteindre 28 Md€ ; La Banque portugaise de développement (BPF) déploie de nouvelles lignes de crédit pour l'industrie, la défense et l'intelligence artificielle ; Les fusions et acquisitions chutent de 30 % au T1 2026.
Marché du travail • Le taux de chômage remonte légèrement à 5,8 % en février 2026 ; Le Portugal devient le pays de l'UE où l'écart salarial entre les femmes et les hommes est le plus marqué dans le secteur privé.
Balance et position extérieures • L'excédent des comptes extérieurs est en net repli à 112 M€ au début de l'année 2026.

BUDGET

Dette publique et solde budgétaire • L'excédent budgétaire de 0,7 % du PIB en 2025 dépasse les objectifs fixés ; Un risque réel de retour au déficit en 2026 sous l'effet des chocs exogènes.

FONDS EUROPÉENS DONT PRR

Exécution du PRR • La mise en œuvre du plan génère un impact négatif de 1,27 Md€ sur le solde budgétaire 2025 ; Le gouvernement soumet une proposition d'ajustement du PRR de 516 M€ à Bruxelles.

BANQUE & FINANCE

Notation • Fitch maintient la note « A » du Portugal et relève la perspective à « positive ».
Marché obligataire • Le Portugal lève 1,41 Md€ via des obligations à échéance 2033 et 2035 ; Les taux d'intérêt sur les bons du Trésor à 12 mois remontent à 2,307 %.
Secteur bancaire • Le système financier affiche une marge de fonds propres excédentaire de 11 Md€ ; La rémunération des dépôts à terme progresse pour la première fois depuis octobre à 2,92 % ; L'exposition directe des banques au Moyen-Orient s'établit à 583 M€.

MARCHÉ IMMOBILIER

Prix • Les prix des logements augmentent de 17,6 % sur l'année 2025 ; Le Portugal enregistre la 2^ème plus forte hausse immobilière de l'UE sur la dernière décennie.
Crédit immobilier • Nouvelle phase d'augmentation des taux d'intérêt en mars pour toutes les échéances.

RELATIONS BILATÉRALES

Coopération institutionnelle • Signature d'un protocole d'accord de 3 ans entre Bpifrance et la Banque portugaise de développement (BPF).
Secteur financier • Le groupe Montepio mandate la Société Générale pour piloter la cession de ses filiales d'assurance Lusitania.
Investissement industriel • Le groupe français Chamatex investit à Barcelos et annonce la création de 580 emplois dans la chaussure technique.

Les réserves officielles de change

2026-04-08T00:00:00+02:00

Les avoirs de réserves officiels et autres avoirs en devises s'élèvent à la fin du mois de mars 2026 à 390 629 M€ (449 145 M$) contre 421 573 M€ (497 667 M$) à la fin du mois de février 2026, soit une diminution de 30 944 M€, qui intègre, comme indiqué ci-dessus, l’incidence des modalités de valorisation aux cours de change de fin de mois.

Les réserves de l'État se répartissent comme suit :

Réserves en or 312 909 M€

Réserves en devises 32 296 M€

Créances sur le FMI 38 856 M€

Autres avoirs de réserve 6 568 M€

1/ Les réserves en or ont augmenté de 32 963 M€.

2/ Les réserves en devises ont augmenté de 1 268 M€.

3/ Les créances sur le Fonds Monétaire International ont augmenté de 623 M€.

4/ Les autres avoirs de réserve ont diminué de 110 M€.

Flash Conjoncture Pays avancés - Détroit d’Ormuz : le conflit au Moyen-Orient exerce une forte pression haussière sur les prix de l’énergie

2026-04-08T00:00:00+02:00

Le 28 février, les États-Unis et Israël ont mené une intervention militaire conjointe contre la République islamique d’Iran, en visant notamment des installations nucléaires iraniennes. L’Iran a immédiatement riposté, visant à la fois Israël, les bases américaines du Golfe et les infrastructures énergétiques de la région. Avant même le 28 février, les cours pétroliers étaient déjà orientés à la hausse (+18 % entre le 8 janvier et le 27 février, atteignant 73,0 $), reflétant l’intégration progressive d’une prime de risque géopolitique, tandis que les prix du gaz européen (TTF) avaient atteint un point haut fin janvier en raison des températures froides avant de refluer à 32,0 €/MWh la veille du conflit. L'opération militaire a entraîné une nette hausse des prix du pétrole et du gaz européens en raison de la paralysie du détroit d’Ormuz : le prix du baril a augmenté de +49 % à 108,4 $ entre le 27 février et le 2 avril, après avoir atteint des pics infra-journaliers autour de 119 $ les 9 et 18 mars, tandis que les prix du gaz ont augmenté de +57 % sur la même période pour s’établir à 50,0 € le 2 avril (cf. Graphiques 1 et 2).

L’intensification du conflit et ses répercussions sur les infrastructures énergétiques clefs régionales continuent d’exercer une pression fortement haussière sur les prix, alors que la région représente environ 25 % de la production mondiale de pétrole brut et que 20 % des exportations mondiales de gaz naturel liquéfié (GNL) passent par le détroit d’Ormuz. Bien que sept pays (Arabie saoudite, EAU, Irak, Iran, Koweït, Qatar, Bahreïn) dépendent du détroit pour tout ou partie de leurs exportations d’hydrocarbures, seules deux routes alternatives, permettant de transporter 7,0 Mb/j depuis l’Arabie saoudite et 1,8 Mb/j depuis les EAU, existent pour contourner le détroit.

Les pays ayant la plus forte exposition directe aux exportations de pétrole brut transitant par Ormuz (cf. Graphiques 3 et 4) sont situés en Asie (90 % du total des exportations) avec la Chine (38 %), l’Inde (15 %), la Corée du sud (12 %) et le Japon (11 %). Les exportations de GNL qui transitent par le détroit d’Ormuz sont également principalement destinées vers l’Asie (86 %), mais aussi vers l’Italie (6 %).

Plusieurs infrastructures énergétiques ont été touchées dans la région. Certaines raffineries ont même annoncé un arrêt temporaire total ou partiel de production (en Iran, Arabie saoudite, Irak ou Bahreïn). Le complexe gazier qatari de Ras Laffan, le plus important site de GNL au monde, a été fortement endommagé par des frappes iraniennes.

Mardi 10 mars, afin d’apaiser les craintes sur l’offre de pétrole, les pays membres de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) ont annoncé le déblocage d’environ 400 millions de barils issus de leurs réserves stratégiques, représentant environ 20 % des réserves stratégiques totales. Les premiers volumes ont été mis sur les marchés le 19 mars.

Donal Trump a annoncé mardi 7 avril un cessez-le-feu de deux semaines avec Téhéran, qui devrait selon les conditions de l'accord réouvrir le détroit. Cette annonce a entraîné une forte baisse des prix du pétrole le lendemain de l'annonce (−13 % sur la journée pour atteindre 94,7 $) mais le détroit d’Ormuz demeure encore en grande partie bloqué.

Westminster & City News N°14 - du 31 mars au 6 avril 2026

2026-04-08T00:00:00+02:00

Fait marquant : Le comité de politique financière de la Banque d’Angleterre présente sa première analyse de la guerre au Moyen-Orient

Le comité de politique financière de la Banque d’Angleterre (FPC) a publié son rapport sur sa réunion du 27 mars dernier. Il souligne que la guerre au Moyen-Orient constitue un « choc d’offre négatif substantiel » pour l’économie mondiale qui pourrait peser sur la croissance, augmenter l’inflation et resserrer les conditions financières. Le FPC craint que ces conséquences n’interagissent avec des vulnérabilités déjà présentes avant le choc, sur le marché des dettes souveraines, la valorisation des actifs risqués et le crédit privé.

Actualités macroéconomiques

Au 1^er avril, le Royaume-Uni est entré dans son nouvel exercice budgétaire (2026-27), marquant l’entrée en vigueur d’une partie des mesures annoncées lors du Budget d’automne 2025. Cette échéance coïncide également avec l’ajustement trimestriel du plafonnement des prix de l’énergie.
En mars, l’enquête mensuelle effectuée par la Banque d’Angleterre auprès des directeurs financiers d’entreprises britanniques fait apparaître un apaisement des pressions inflationnistes en glissement trimestriel, mais une dégradation à l’échelle mensuelle.
Selon la Low Pay Commission, la hausse du salaire minimum en 2025 n’a eu ni effet significatif sur l’inflation, ni impact net et généralisé sur l’emploi.
Le Royaume-Uni crée une nouvelle agence chargée de renforcer l’application des règles du marché du travail, la Fair Work Agency (FWA).
Selon les prévisions de l’Office for Budget Responsibility (OBR), environ 165 000 logements seront concernés par la nouvelle taxe sur les biens de très grande valeur, qui entrera en vigueur au Royaume-Uni en avril 2028.

Actualités commerciales

Les États-Unis et le Royaume-Uni publient leur accord sur les médicaments, permettant aux produits pharmaceutiques britanniques d’être exportés aux États-Unis sans droits de douane sous certaines conditions.
La Trade Remedies Authority (TRA) a publié ses décisions finales sur trois revues de quotas tarifaires (tariff rate quota, TRQ) dans le cadre des mesures de sauvegarde sur l’acier, avec une entrée en vigueur au 1er avril 2026.
Le Royaume-Uni et le Japon étendent leur accord de reconnaissance mutuelle en matière de produits biologiques en y intégrant les produits d’élevage.

Actualités financières

La Prudential Regulation Authority (PRA) et la Financial Conduct Authority (FCA) ouvrent une consultation sur un assouplissement du cadre encadrant les prêts immobiliers à haut taux d’endettement (ratio loan-to-income dit LTI)
Le directeur général de la FCA annonce que les consommateurs qui iront en justice dans l’affaire des crédits automobiles (car finance ou motor finance) seront exclus du mécanisme de dédommagement mis en place par le régulateur.
L’Association of Investment Companies (AIC) appelle à une refonte des règles de cotation afin de mieux protéger les actionnaires.
La British Business Bank (BBB) lève un fonds de 200 M£ avec la contribution de 3 fonds de pension.

SER de Berlin - Veille Sectorielle No 3 - mars 2026

2026-04-08T00:00:00+02:00

Ce document informatif relate l’actualité politique et économique en Allemagne dans les domaines de la transition écologique et énergétique, des transports, de l'industrie et du numérique pour le mois de mars 2026.

Veille économique et financière du Benelux - Mars 2026

2026-04-08T00:00:00+02:00

Région du Benelux

L’impact de la crise au Moyen-Orient sur les économies du Benelux
Signature d’un traité Benelux de lutte contre la fraude sociale transfrontalière
Le Benelux dans le top 10 européen en matière d’égalité entre les femmes et les hommes

Belgique

La Chambre adopte le budget fédéral 2026
Un prêt de 8,34 Md€ octroyé pour financer la Défense sous l’instrument SAFE
Relations UE-Chine : la Belgique appelle à une ligne européenne plus défensive face aux pratiques chinoises

Luxembourg

Nouveau cadre de l’assurance-vie luxembourgeoise
Le salaire minimum, nouveau front du dialogue social

Pays-Bas

Préparation d’une réforme fiscale sur les revenus de l’épargne et de l’investissement (box 3)
Fitch Ratings a réaffirmé la note de crédit AAA
Publication d’un rapport de la Banque centrale néerlandaise sur les conséquences économiques de la hausse des dépenses de défense

Brèves des Services économiques français du 3 au 10 avril 2026

2026-04-07T00:00:00+02:00

Actualités macroéconomiques

🔹La croissance économique canadienne progresse légèrement en janvier

🔸La campagne "Buy Canadian" sur l'alcool suscite des tensions avec les Etats-Unis

🔹Le déficit des administrations publiques canadiennes augmente au T4 2025

🔸Le gouvernement fédéral conclut un partenariat avec l'Ontario pour réduire les taxes sur le logement

🔹Le gouvernement lance une nouvelle stratégie pour la nature de 3,8 Mds CAD

🔸Le déficit commercial du Canada se creuse en février

Entreprises

🔹L'Agence de l'investissement pour la défense attribue des contrats pour la nouvelle flotte de l'Aviation royale canadienne

🔸Georgian vend une part de son capital à Navigation Global Investments pour 100 M USD

🔹Sun Life débourse près de 3 Mds CAD pour des acquisitions de gestion immobilière et de crédit privé

🔸Via Rail Canada annonce un investissement de 150 M CAD sur 5 ans pour moderniser ses voitures-lits

Actualités économiques Nigeria-Ghana semaine du 30 mars 2026

2026-04-07T00:00:00+02:00

LE CHIFFRE À RETENIR

51,9

L’indice des directeurs d’achat (PMI) publié par Stanbic IBTC pour le Nigeria en mars.

Nigeria

Le Nigeria enregistre un excédent de balance courante de 14 Md USD en 2025

La CBN a publié son rapport sur la balance des paiements pour l’année 2025. Celui-ci fait état d’un excédent de balance courante de 14,0 Md USD, réduit par rapport aux 19,0 Md USD de 2024, année de rééquilibrage significatif (6,4 Md USD en 2023, 3,5 Md USD en 2022).

L’amélioration de l’excédent commercial en biens (14,5 Md USD après 13,2 Md USD en 2024) n’a pas compensé la dégradation des déficits des balances des services (-14,6 Md USD contre -13,4 Md USD en 2024) et des revenus primaires (-9,1 Md USD contre -5,7 Md USD en 2024). L’excédent de la balance des revenus secondaires s’est en parallèle réduit, passant de 24,9 Md USD en 2024 à 23,2 Md USD en 2025.

Les équilibres commerciaux en biens du Nigeria se sont renforcés en raison notamment de l’activité de la raffinerie Dangote qui s’est traduite par la réduction des importations de produits pétroliers raffinés (-29%). En conséquence et de manière inédite en 2025, le pays a exporté du carburant (6 Md USD), et a importé du pétrole brut (4 Md USD). En lien également avec la baisse du cours du baril en 2025, les exportations de pétrole brut se sont réduites (-14%). Les exportations nigérianes de gaz et non-pétrolières ont en parallèle connu une croissance significative (+21% et +25% respectivement).

La dégradation de la balance des revenus primaires peut s’expliquer par l’augmentation des flux entrants d’investissements de portefeuille, et par conséquent des rémunérations payées aux investisseurs étrangers. Les revenus secondaires nets, issus des transferts de la diaspora nigériane (22 Md USD) demeurent une source essentielle de devises pour le pays.

Le compte financier affiche un déficit de 1,7 Md USD, après un excédent de 9,7 Md USD en 2024, reflétant l’accumulation de réserves de change de la CBN sur l’année (de 40,9 Md USD à 45,5 Md USD). A noter que le poste erreurs et omissions reste très élevé à -15,7 Md USD (-9,4 Md USD en 2024).

Le Parlement a approuvé un budget 2026 augmenté par rapport à la proposition présidentielle initiale

Intitulé « Budget de consolidation, de résilience renouvelée et de prospérité partagée », le budget 2026 a été approuvé par le Parlement nigérian le 31 mars 2026.

Représentant 68 300 MD NGN (soit 43 Md EUR) de dépenses, celui-ci a été augmenté alors que la proposition initiale du Président Tinubu était de 58 500 Md NGN (37 Md EUR) en décembre dernier. Il se décompose en 26 000 Md NGN (16 Md EUR) de dépenses d’investissements pour financer notamment des grands projets d’infrastructures, 5 400 Md NGN (3 Md EUR) pour le budget de la défense, 15 900 Md NGN (10 Md EUR) destinés au service de la dette et 10 900 Md NGN (7 Md EUR) de dépenses courantes.

Les hypothèses adoptées dans le cadre du budget 2026 misaient initialement sur un prix du baril moyen à 65 USD, une production pétrolière de 1,84 million de barils par jour, une croissance de 4,7% et un taux de change stable à 1 400 NGN pour 1 USD. La forte augmentation des cours pétroliers depuis mars laisse suggérer une augmentation des revenus du Nigeria en 2026 et expliquent l’augmentation des dépenses prévues par le budget pour l’année. Le déficit prévu en décembre était de 23 850 Md NGN, soit 4,3% du PIB.

Conclusion de la réforme de recapitalisation bancaire menée par la Banque centrale

La réforme de recapitalisation du secteur bancaire, lancée par la CBN en mars 2024 est arrivée à son terme le 31 mars 2026. Sur la période, les banques nigérianes ont levé 4 650 Md NGN, soit près de 3 Md EUR. 72,55% des fonds proviennent du marché domestique et 27,45% de capitaux internationaux.

La réforme visait à renforcer la capacité de financement du secteur bancaire, sa résilience et améliorer sa compétitivité. La consolidation du secteur permet au système financier nigérian de disposer d’acteurs de taille critique capables de financer une croissance ambitieuse.

33 banques ont rempli les critères réhaussés de capitalisation requis par la CBN, d’autres restent sujettes à des mesures de régularisation.

Projet d’accord de swap financier de 5 Md USD avec une banque émirienne

Le Nigeria prévoit de conclure un accord de swap financier avec First Abu Dhabi Bank, représentant jusqu’à 5 Md USD. Cet accord, approuvé par le Parlement nigérian, représente une opportunité de financement en devise alternative pour le pays, moins coûteuse qu’une émission euro-obligataire traditionnelle, alors que le contexte géopolitique mondial a entraîné une augmentation des taux, en particulier pour les marchés émergents.

Cet accord aurait une maturité totale de 6 ans, avec une clause de rupture possible à 3 ans. La première tranche sera facturée au taux sans risque (SOFR – Secured Overnight Financing Rate) + 395 points de base, la deuxième tranche à SOFR + 400 points de base.

Ces fonds devraient permettre de financer des projets d’infrastructures de transports et refinancer de la dette à moindre coût. En échange de ces liquidités, le Nigeria met en garantie des titres de dette publique libellée en naira représentant 133% du montant de l’accord. Cette garantie renforcée permet à la banque émirienne de se protéger si la valeur des actifs diminue.

Lagos souscrit une assurance contre les inondations

L'État de Lagos a souscrit une assurance pour couvrir quatre millions d'habitants contre le risque d'inondations accru par le changement climatique et l'érosion côtière.

Cette assurance paramétrique, dont l’indemnité pourra s'élever jusqu'à 7,5 M USD, sera déclenchée dès que la hausse du niveau des eaux atteindra une certaine ampleur, selon des données satellitaires.

Afin de réagir plus rapidement face à une situation de crise, cette assurance paramétrique, notamment conçue par AXA Climate, doit permettre un versement immédiat des indemnités financières, sans avoir à attendre une évaluation des dommages subis.

Si, dans un premier temps, le financement de la prime sera assuré à 90% par un fonds financé par l'Allemagne, la contribution de l'État de Lagos, selon qui l'inaction face au changement climatique pourrait avoir un coût cumulé de 40 Md USD d'ici à 2050, va progressivement augmenter au fil des ans.

Appel à manifestation d’intérêt pour des pôles de recherche sur l’économie numérique de 12 Md NGN

A partir des financements de la Banque mondiale dans le cadre du projet BRIDGE visant à déployer un réseau de fibre optique de 90 000 km au Nigeria, le gouvernement fédéral prévoit 12 Md NGN pour le programme national des pôles de recherche sur l'économie numérique.

Le programme s'articule autour de six pôles de recherche thématiques : connectivité, accès et utilisation pertinente ; infrastructures publiques numériques et administration numérique ; compétences numériques, alphabétisation numérique et inclusion ; économie numérique, emplois et moyens de subsistance ; confiance, sécurité, protection des consommateurs et préjudices en ligne ; intelligence artificielle et technologies émergentes.

Le Nigeria lance une application d’IA pour faciliter l’accès aux services publics

L'Agence nationale d'orientation dévoile l'application mobile CLHEEAN pour renforcer l'engagement citoyen et combler le fossé en matière de gouvernance. Cette plateforme a été conçue pour transformer la manière dont les citoyens interagissent avec les pouvoirs publics, accèdent à l'information et participent au développement national.

Cette initiative s'inscrit dans le cadre du programme « Renewed Hope » du président Bola Ahmed Tinubu, renforçant ainsi des priorités essentielles telles que la gouvernance inclusive, la transparence et la responsabilité.

Les principales fonctionnalités de l'application mobile CLHEEAN concernent (i) l’éducation des citoyens à travers une veille d’actualité des politiques publiques, présentant les droits et les responsabilités civiques ; (ii) le partage d’idées au profit des autorités ; (iii) la stimulation du débat démocratique à travers des plateformes d’engagement facilitant les débats. L’assistant vocal et le chat de l’application doivent apporter des réponses dans les principales langues du Nigeria, rendant la gouvernance plus accessible.

Ghana

Le Ghana signe son 11^ème accord de restructuration de dette avec l’Inde

Le gouvernement a signé le 30 mars 2026 un accord de restructuration de la dette avec la banque publique EXIM India, le 11^ème depuis le lancement du processus de renégociation avec ses créanciers officiels.

Cette annonce intervient quelques semaines après la signature d’un accord similaire avec la Belgique. Par ailleurs, en février, Accra a indiqué avoir versé près de 910 M USD d’intérêts dans le cadre de son Programme d'échange de la dette domestique.

À cette occasion, le ministre des Finances a annoncé préparer une loi visant à définir strictement l'utilisation des fonds empruntés par l'État, afin que ceux-ci soient associés à des investissements à fort impact et rentabilité élevée.

Selon lui, les progrès réalisés au sein du Comité officiel des créanciers co-présidé par la France et la Chine, permettant une progression régulière vers un faible risque de surendettement, ainsi que l’amélioration significative des indicateurs macroéconomiques laissaient entrevoir une reprise économique durable pour le Ghana.

L’inflation s’établit à 3,2% en mars 2026

L'inflation annuelle diminue légèrement à 3,2% en mars 2026, après 3,3% en février, marquant ainsi le 15^ème mois de baisse consécutive et le niveau le plus bas depuis le rebasage de l'Indice des prix à la consommation (IPC) en 2021. Pour mémoire, l’inflation enregistrée en mars 2025 était de 22,4%. L’inflation mensuelle, plus volatile par essence, se réduit drastiquement de 0,8% en février à 0,1% en mars.

Le Centre des statistiques ghanéen (GSS) révèle un changement dans les facteurs d'inflation : tandis que les prix des biens, qui représentent environ 73% de l’IPC, ont diminué de 1% entre février et mars 2026, l'inflation des services a fortement augmenté, passant de 3,7% à 7,2%.

De fortes disparités régionales persistent, l’inflation variant de -4,6% (région Savannah) à +8,6% (région Nord-Est). Selon le GSS, l'offre locale, les coûts de transport et l'accès au marché pourraient expliquer ces écarts.

Si l’inflation s’est à nouveau réduite en mars, l’impact de la guerre au Moyen-Orient fait peser un risque inflationniste sur le Ghana via la hausse des cours du pétrole et, dans une moindre mesure, celle des prix des produits alimentaires et des engrais. Des pressions à la baisse sur le cedi pourraient également s’exercer, les monnaies des économies émergentes étant exposées à une volatilité accrue en période d’incertitude mondiale.

Dans ce contexte, plus tôt ce mois-ci le groupe Fitch a révisé sa prévision d’inflation moyenne pour le Ghana en 2026, à 7,8% contre 7,3% précédemment.

Rans Logistics rembourse 1,5 M EUR à l’État à la suite d’un audit sur les arriérés publics

Rans Logistics, société de transport ghanéenne, a remboursé 19,1 M GHS (1,5 M EUR) à l'État après avoir encaissé des trop-perçus liés au transport de céréales, selon le rapport de l’Auditeur général a indiqué le vice-ministre des Finances, Thomas Nyarko Ampem.

Le ministère des Finances du Ghana avait présenté début mars les résultats d’un audit des arriérés de paiement de l’État conduit par le Service d’audit du Ghana avec l’appui des cabinets EY et PwC. Sur un stock de 68,7 Md GHS (4,7 Md EUR) de passifs déclarés à fin 2024, l'exercice avait conduit au rejet de 8,1 Md GHS (648 M EUR) pour irrégularités, tandis que 13,3 Md GHS (917 M EUR) demeurent sous examen.

Le vice-ministre des Finances a indiqué que le Procureur général travaille avec son équipe afin de déterminer les mesures appropriées à prendre concernant toutes les infractions constatées.