Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - taux-directeur

Flash Conjoncture Pays avancés - Japon : un marché obligataire sous tension

2025-07-25T00:00:00+02:00

Les taux souverains ont fortement progressé au Japon, en particulier sur la partie longue de la courbe. Depuis début 2025, les rendements des obligations souveraines japonaises (JGBs) ont nettement progressé : +44 points de base (pbs) à 10 ans, +67 pbs à 20 ans, +81 pbs à 30 ans et +80 pbs à 40 ans (données au 24 juillet ; cf. graphique n° 1).

Cette hausse s’est accélérée au mois de juillet, dans un contexte politique fragile. Le 20 juillet, la coalition au pouvoir a perdu sa majorité relative à la Chambre haute de la Diète. Le Premier ministre S. Ishiba a renvoyé la décision d’une éventuelle démission de son gouvernement à fin août, mais la presse la juge inévitable. Faute de majorité, la coalition Parti libéral démocrate (PLD)−Kōmeitō devra s’élargir pour se maintenir au pouvoir. Néanmoins, le futur chef du PLD – qui demeure le premier parti politique au Japon – devrait rester le Premier ministre. Selon le sondage Yomiuri du 23 juillet, les favoris sont Mme S. Takaichi à 26 % (ex-ministre des Affaires intérieures et de la Communication, membre de l’aile ultra-conservatrice du PLD et continuatrice des Abenomics, qui s’était inclinée face à S. Ishiba lors de la dernière élection à la présidence du parti, en septembre 2024) et M. S. Koizumi à 22 % (actuel ministre de l’Agriculture, des Forêts et de la Pêche, de l’aile plus centriste et réformiste du PLD, libéral et promoteur de réformes structurelles au Japon). Par ailleurs, les États-Unis et le Japon ont annoncé mardi 22 juillet avoir défini les termes d’un accord commercial, prévoyant (i) des droits de douanes « réciproques » à 15 % (vs. 10 % actuellement et 25 % annoncés pour le 1^er août), et (ii) un objectif d’investissements japonais aux États-Unis de 550 Md$ (470 Md€). La date d’entrée en vigueur de cet accord, qui n’est pas encore formellement signé, n’a pas été précisée. Le climat politique incertain et l’attractivité accrue du marché boursier japonais après l’annonce de l’accord commercial ont pesé sur la demande des investisseurs lors de l’adjudication de JGBs à 40 ans du 23 juillet, tombée à son niveau le plus bas depuis 14 ans. Leur rendement a alors bondi à 3,5 %, avant de refluer de −6,1 pbs le 24 juillet.

Si l’instabilité politique a amplifié les tensions sur le marché des JGBs, deux autres facteurs ont également alimenté la hausse des rendements cette année. Le premier tient au désengagement progressif de la Banque du Japon (BoJ), en ligne avec sa trajectoire de resserrement quantitatif amorcée en août 2024. En juin 2025, le stock de JGBs détenu par la BoJ a diminué de −3,3 % en glissement annuel, après −2,3 % en mai (cf. graphique n° 2), bien qu’elle détienne encore 52 % de l’encours total et près de 90 % des titres les plus longs. Le second facteur tient à la saturation de la demande des investisseurs domestiques, freinés par les nouvelles règles de solvabilité applicables aux assureurs et par le vieillissement démographique, ce qui les incite à se désengager du très long terme.

La perspective d’une nouvelle hausse par la BoJ de son taux directeur d’ici la fin de l’année se renforce suite à la dissipation des incertitudes commerciales : 54 % des analystes interrogés s’attendent désormais à une hausse de 25 pbs au cours du T4 2025 (Reuters), une fois que la BoJ disposera de données lui permettant d’apprécier le bénéfice de l’accord commercial avec les États-Unis sur les conditions macroéconomiques japonaises.

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2022)

2022-08-26T00:00:00+02:00

Région

M&A : l’ASEAN en tête de la région APAC au 1er semestre 2022

Les opérations de fusion-acquisition (M&A) en Asie se sont contractées au S1 2022 selon l’« Asia M&A Monitor » de Natixis. Le nombre d’opérations en Asie a en effet diminué en volume et en valeur au premier semestre, révélant la frilosité des investisseurs, inquiétés par la pandémie, les tensions géopolitiques, le ralentissement économique et les conséquences de la politique zéro-Covid en Chine. L’ASEAN est la zone qui a enregistré les transactions les plus importantes en volume sur le premier semestre de cette année, en Indonésie particulièrement, alors que la Chine est au plus bas depuis 2006. Tous les secteurs sont affectés par la baisse des transactions, à l’exception des infrastructures. Le secteur des TIC a été privilégié par les investisseurs, dans l’ASEAN majoritairement.

Record des fonds VC en Asie du Sud-Est sur les 6 premiers mois de l’année

Les fonds VC du Sud-Est asiatique ont enregistré une performance record au S1 2022, d’après le rapport « SE Asia’s VC Funds » de DealstreetAsia. Sur les 6 premiers mois de l’année, les VC de la zone ont levé 23 fonds pour un montant total de 3,3 Mds USD, dépassant déjà en partie les performances observées sur l’ensemble de l’année 2021 (22 fonds pour 3,5 Mds USD). Sur la période, 9 nouveaux fonds ont été lancés (contre 7 sur l’ensemble de l’année 2021). Les analystes anticipent toutefois un impact négatifde la dégradation des perspectives conjoncturelles.

Retard dans la lutte contre la pauvreté dans la région APAC selon la BAsD

D’après la Banque asiatique de développement (BAsD) dans son rapport « », la pandémie de Covid-19 aurait retardé la lutte contre la pauvreté d’au moins 2 ans dans la région. D’ici 2030, l’extrême pauvreté devrait néanmoins reculer pour ne plus toucher que 0,7% de la population régionale et environ 30% des habitants devraient rester modérément pauvres ou économiquement vulnérables. Dans le même temps, environ 25% des habitants de la région composeraient la classe moyenne et 43,9% les classes plus aisées. Cette perspective est néanmoins menacée par des différences dans la mobilité sociale ainsi que par d’autres incertitudes liées au risque de stagflation, aux conflits géopolitiques en cours, à une insécurité alimentaire accrue et aux chocs sur les prix de l’énergie.

Indonésie

La Banque centrale relève ses taux

Inchangé depuis février 2021, le taux directeur a été relevé par Bank Indonesia (BI) de 25 points de base, atteignant 3,75%. La BI a également augmenté les taux de facilité de dépôt et de prêt, respectivement à 3% et 4,5%. Cette décision intervient dans le contexte d’inflation mondiale depuis le début de l’année, et après l’annonce du gouvernement de l’augmentation des prix du carburant non subventionné. En juillet 2022, l’inflation globale a atteint 4,9%, avec une inflation sous-jacente de 2,9%, une inflation des prix administrés de 6,5% et une inflation volatile de 11,5%. BI a prévu que l’inflation globale atteindrait 5,2% d’ici la fin 2022, et l’inflation sous-jacente, 4,15%. Avec cette mesure, la banque centrale souhaite aussi renforcer la politique de stabilisation du taux de change par rapport au dollar. En effet, au 22 août 2022, la roupie indonésienne s’est dépréciée de 4,3% par rapport au niveau enregistré fin 2021. Cette dépréciation reste inférieure à celle enregistrée dans des économies comparables comme la Malaisie (7,1%) et la Thaïlande (7,4%). Cette atténuation de la volatilité de la roupie repose aussi sur la croissance de l’Indonésie, avec une reprise de 5,0% au T1 puis de 5,4% au T2 2022. La BI estime que l’économie indonésienne serait en mesure de croître de 4,5 à 5,3% en 2022.

La balance des paiements enregistre un excédent au T2 2022

La balance des paiements a accumulé un excédent de 2,4 Mds USD au T2 2022, après avoir enregistré un déficit de 1,8 Md USD au trimestre précédent. Ce renforcement de la résilience extérieure résulte de l’augmentation de l’excédent courant et de la réduction des déficits des comptes de capital et financier, en raison de l'accélération de l'activité économique nationale, associée à des retours sur investissements en hausse. L’excédent du compte courant est passé de 0,4 Md USD (0,1% du PIB) à 3,9 Mds USD (1,1% du PIB) entre le T1 et le T2 2022, soutenu par un excédent commercial de 15,6 Mds USD cumulés entre avril et juin (contre 9,3 Mds USD au T1).

Malaisie

Ralentissement en vue des exportations

Selon la banque CIMB, les exportations devraient comment à ralentir au troisième trimestre. Cette perspective résulte de la baisse de la demande adressée à la Malaisie en huile de palme (-12% en juin-juillet) dans un contexte où l’Indonésie lève temporairement ses restrictions à l’exportation. Aussi, l’excédent de la balance commerciale devrait commencer à se réduire d’autant que les exportations de produits électroniques et électriques semblent avoir atteint leur point haut et que les importations restent robustes. Le retour des touristes pourrait toutefois atténuer cette tendance. Dans ce contexte, CIMB maintient sa prévision de déficit courant à 1,7% du PIB.

Des cryptomonnaies moins attractives

Selon une étude de la plateforme Finder.com, le taux d’adoption des cryptomonnaies en Malaisie a chuté de 20% à 15% depuis l’année dernière. Le Bitcoin reste la monnaie préférée (35%) devant l’Ethereum (24%). Cette situation s’explique par l’aversion au risque de l’investisseur malaisien quand bien même les marchés américain et sud-africain semblent reprendre doucement après la chute brutale observée au premier semestre.

Singapour

Inflation sous-jacente en juillet au plus haut depuis 14 ans

L'inflation sous-jacente (qui exclut le logement et les transports privés) a atteint 4,8% en g.a. au mois de juillet, au plus haut depuis novembre 2008, tirée par la hausse des prix de l’énergie (+24%) et des produits alimentaires (+6,1%). L’indicateur avait déjà dépassé le seuil des 4% le mois précédent (+4,4%). Selon l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) et le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI), l’inflation sous-jacente devrait rester élevée dans les mois à venir, avant de décélérer vers la fin de l’année. L'indice des prix à la consommation a, quant à lui, atteint 7,0% en g.a. en juillet (6,7% en juin). Dans ce contexte, la prochaine déclaration de politique monétaire de la MAS, prévue en octobre, pourrait conduire à un nouveau resserrement monétaire.

Nouvel allègement des mesures sanitaires

A compter du lundi 29 août, les voyageurs ne présentant pas de schéma vaccinal complet ne seront plus tenus d’observer une quarantaine de 7 jours à leur arrivée ni de fournir un test PCR négatif à son issue. Ils n’auront également plus besoin d’autorisation pour entrer sur le territoire. Ils restent néanmoins tenus de présenter à leur arrivée un test PCR négatif réalisé dans les 2 jours précédant leur départ. Les visiteurs de court terme sans schéma vaccinal complet devront en revanche toujours justifier d’une assurance Covid-19 pour la durée de leur séjour. Dans le pays, le port du masque devient par ailleurs optionnel à la même date, à l’exception des transports en commun et des établissements de santé où il demeure obligatoire.

Singapour 6ème mondial en matière de surveillance sur les plateformes

La cité-Etat se classe au 6ème rang mondial (sur 161 pays) en matière de surveillance sur les plateformes Google, Apple, Meta et Microsoft, avec 452 requêtes pour 100 000 comptes utilisateurs en moyenne adressées par les autorités singapouriennes. Le pays se classe derrière Malte (1 128), le Luxembourg (1 014), les Etats-Unis (585), l’Allemagne (489) et le Royaume-Uni (486). Etabli par la société de cybersécurité Surfshark, le classement se fonde sur l’examen des rapports de transparence des géants de la tech entre 2013 et 2020, et n’intègre pas les données de certains grands marchés comme la Chine, le Japon et la Corée du Sud, où les internautes utilisent des plateformes locales. Implanté à Singapour depuis 2007, Google renforce par ailleurs ses investissements dans la cité-Etat, avec l’inauguration d’un troisième data centre (portant le total de ses investissements à 850 M USD), le lancement d’un programme de formation professionnelle et la signature d’un partenariat avec le gouvernement pour co-créer des solutions d’intelligence artificielle (IA).

Vietnam

Le ratio de dette rapportée au PIB revu à la baisse

La dette du gouvernement central a fortement baissé en 2021 selon les statistiques vietnamiennes, passant de 49,9% du PIB en 2020 à 39,1% du PIB en 2021 soit 144 Mds USD (pour une dette publique de 157 Mds USD). Cette diminution s’explique cependant par un changement de méthodologie dans le calcul du PIB en 2019, se traduisant par une révision à la hausse du PIB de 25%. En appliquant la nouvelle méthode dès 2020, le ratio de la dette sur le PIB diminue plus modérément, de 39,4% en 2020 à 39,1% en 2021. Par ailleurs, le financement de la dette se fait de plus en plus sur le marché intérieur, 33% étant détenue à l’étranger en 2021, contre 40% en 2017. Le plus grand créancier étranger du Vietnam est la Banque mondiale (35% de la dette extérieure totale), suivi du Japon (29%), de la Banque asiatique de développement (BAsD, 17%), de la Corée du Sud (3%) et de la France (3%).

Participation de HDBank au plan de restructuration des banques en difficulté

Le conseil d'administration de HDBank approuve la participation de la banque au programme de restructuration des établissements de crédit en difficulté. HDBank, du groupe Sovico, contribuerait à hauteur de 391,3 M USD au rachat imposé par la banque centrale de l’une des trois banques en difficulté du pays (CBBank, OceanBank ou GPBank) dans le cadre de la loi sur les institutions de crédit. HDBank ne sera pas tenue de consolider cette entité dans ses comptes. La banque commerciale a déjà réalisé deux méga-acquisitions avec succès, la première de DAiA Bank et la seconde de Société Viet Finance, filiale du groupe bancaire français Société Générale.

Dynamisme du commerce de détail alimentaire

Selon Fitch Solutions, au cours des cinq prochaines années, les dépenses alimentaires et non alcoolisées devraient augmenter en moyenne de 10,7% par an au Vietnam pour s’établir à 63,8 Mds USD d'ici 2026 contre 44,2 Mds USD en 2022. Afin de répondre à cette demande et capitaliser sur la formalisation croissante du secteur, de nombreux acteurs annoncent des plans d'expansion. Le coréen Emart a récemment annoncé l’ouverture de 20 hypermarchés dans le pays d'ici 2026, et WinCommerce, dont le groupe coréen SK group vient d’acquérir 16,3% des parts, a également annoncé 700 nouveaux magasins de proximité WinMart+ ainsi que plus de 20 supermarchés et hypermarchés WinMart.

Thaïlande

Suspension du Premier ministre Prayut par la Cour constitutionnelle

La Cour constitutionnelle a suspendu mercredi le Premier ministre Prayut Chan-O-Cha de ses fonctions officielles, dans l’attente d’une décision sur la limite de durée de son mandat. Il continuera néanmoins d’exercer ses fonctions de ministre de la Défense, qu’il occupait en parallèle. La décision intervient quelques mois avant les élections générales après une pétition des membres de l’opposition selon laquelle le Premier ministre a atteint la limite de huit ans au pouvoir fixée par la Constitution de 2017. Alors que la décision finale de la Cour constitutionnelle est vattendue d’ici septembre ou octobre, le Vice-Premier ministre, Prawit Wongsuwan, devrait occuper en attendant la fonction de Premier ministre par intérim.

Mesures de la banque centrale en faveur de la finance verte

La Bank of Thailand (BoT) cherche à accélérer le verdissement du secteur bancaire alors que la Thaïlande s’est fixée des objectifs ambitieux de réduction de ses émissions carbone. A partir de 2023, les banques thaïlandaises devront ainsi fournir à la BoT un rapport sur leur stratégie et les objectifs en matière de prêts en faveur de la transition écologique. En outre, la Banque centrale envisage de mettre en place d’ici la fin du T3 2022 des directives et procédures pour encourager les banques à distribuer des « crédits écologiques » aux PME thaïlandaises, entreprises qui de par leur taille ont le plus de difficultés à s’adapter aux exigences de l’économie verte. A ce titre, la BoT a récemment lancé un nouveau programme de prêt (« Transformation Loan Scheme ») visant à aider les PME à ajuster leurs activités aux impératifs environnementaux via notamment une plus grande utilisation des technologies numériques. Une taxonomie classifiant les activités économiques en fonction de leur impact environnemental est également en cours d’élaboration par la banque centrale. Cette classification, dont l’usage sera notamment destinée au secteur bancaire, devrait être finalisée en janvier 2023.

Soutien continu au développement de la voiture électrique

Le gouvernement thaïlandais a adopté un programme de subventions à hauteur de 2,9 Mds THB (81 M USD) en faveur de l’achat de véhicules électriques (VE). Les subventions à l’achat oscilleront entre 18 000 THB (500 USD) et 150 000 THB (4 175 USD) par unité : 70 000 THB (1 950 USD) pour une voiture individuelle dotée d’une batterie de 10 à 30 kWh ; 150 000 THB par unité pour un véhicule non assemblé (CKD) ou complètement construit (CBU) avec une batterie de plus de 30 kWh ; 18 000 THB pour les motos électriques en CKD et CBU. Pour mémoire, en juillet le Cabinet avait déjà approuvé la mise en place de deux incitations, l’une portant sur la réduction de 80% de la taxe routière annuelle pour les VE enregistrés entre le 1er octobre 2022 et le 30 septembre 2025, l’autre sur l’exonération des droits de douane pour les pièces importées par les fabricants de VE dans les zones franches.

Philippines

Hausse des taxes pour les entreprises du secteur minier

Le Congrès a validé un projet de loi proposant un régime fiscal unique et rationalisé applicable à l’ensemble des entreprises du secteur minier, qui devrait rapporter près de 37,5 Mds PHP (670 M USD) de recettes selon le ministère des Finances (DOF). Les entreprises du secteur minier seront désormais soumises à un total de taxes à hauteur de 51% contre 38% auparavant. L’industrie minière est actuellement soumise à deux régimes fiscaux reposant sur les accords conclus avec le gouvernement : le Mineral Production Sharing Agreement (MPSA) et le Financial or Technical Assistance Agreement (FTAA). Les entreprises sous accord MPSA disposent du droit exclusif de mener des opérations minières dans une zone contractuelle, mais partagent la production avec l’Etat. Celles soumises au FTAA disposent d’un accord d'exploration, de développement et d'utilisation pour des projets de grande échelle (50 M USD d’investissements minimum). Les opérateurs doivent s’engager à privilégier les biens et services philippins et sont exemptés dans un premier temps de payer des redevances à l’état.

Le budget national pour l’année fiscale 2023 en hausse de 4,9%

Le département du budget et du management (DBM) a soumis au Congrès le projet de budget national pour l’année fiscale 2023 qui s’élève à 5 268 Mds PHP (94 Mds USD), soit 4,9% de plus que le budget prévu en 2022. Il s’agit de la proposition la plus élevée de l’histoire des Philippines. Les axes prioritaires annoncés par le gouvernement sont l’éducation (16% du budget 2023, +8,2% par rapport à 2022), les infrastructures (13% du budget, -8,6%), la santé (5% du total, +10,4%), l’agriculture (3% du bugdet, +39,2%), et la protection sociale (4% du budget, -3%). Au niveau sectoriel, les principaux postes budgétaires sont les services sociaux, qui représentent de 39,3% du budget alloué, suivis des services économiques (29%).

Cambodge

Travail forcé : situation toujours alarmante au Cambodge

Plusieurs affaires récemment révélées par la presse et des ONG ont à nouveau mis l’accent sur la traite des êtres humains. Dans le pays, le problème ne tient pas au commerce d’êtres humains à des fins d’exploitation sexuelle ou de prélèvement d’organes, mais au travail forcé au profit de groupes criminels généralement dirigés par des étrangers, chinois notamment. Ces organisations promettent des emplois lucratifs à des travailleurs étrangers, qui, une fois arrivés au Cambodge, se voient confisquer leurs passeports, menacés ou battus et contraints de se livrer à des activités très peu rémunérées ou illégales (escroqueries en ligne notamment). La police vietnamienne a ainsi récemment arrêté 40 employés vietnamiens qui avaient traversé la frontière à la nage sans papiers, pour fuir le Cambodge où ils travaillaient dans un casino qui ne les payait pas. Vitit Muntarbhorn, rapporteur spécial des Nations unies, a été reçu par le gouverneur de la province de Sihanoukville à ce sujet.

Les syndicats demandent une augmentation de 21 USD du salaire minimum

Lors de la 2ème réunion sur le salaire minimum, les syndicats du secteur textile ont demandé pour 2023 une augmentation du salaire de base de 21 USD (soit un peu plus de 10%), tandis que l'Association des fabricants de vêtements au Cambodge (GMAC) souhaite maintenir celui-ci à son niveau actuel (194 USD). Aucune décision n’a été prise lors de cette réunion et une nouvelle séance de négociation est prévue le 31 août. Les syndicats ont pour arguments la hausse de plus de 10% des ventes du secteur textile lors des 12 derniers mois et la prévision d’inflation à 5% pour 2022.

Préparation d’un plan pour l'agriculture en collaboration avec la Chine

Le ministère de l'Agriculture, des Forêts et de la Pêche (MAFF) a mis en place, en collaboration avec des experts chinois, un groupe de travail pour élaborer un plan directeur visant à moderniser l’agriculture, en se concentrant sur les principaux produits et filières tels que le riz, le maïs, l’hévéa, le manioc, les bananes, la production animale et l’aquaculture. Les deux pays avaient conclu un accord sur ce projet en 2018, mais le processus de travail a été retardé par la crise du Covid-19. Le plan directeur devrait mettre l'accent sur la connexion des producteurs, du secteur privé et du marché via le renforcement de la qualité, de la sécurité et des normes pour la culture, la transformation et le conditionnement, afin de répondre aux besoins des consommateurs locaux et internationaux. Le Cambodge prévoit par ailleurs d’entamer son 2ème recensement agricole décennal le 1er avril 2023, dont les données collectées servent de base aux politiques, stratégies, plans d'actions et projets visant à promouvoir le développement socio-économique du pays.

Laos

Emission obligataire en bonne voie selon la Banque du Laos

80% de l’émission obligataire de 5 000 Mds LKP (environ 330 M USD) lancée par la Banque du Laos avec un taux d’intérêt de 20% le 15 juin avaient été vendues mi-août. Même si le taux d’intérêt servi (20%) ne couvre pas l’inflation (de 25,6% en juillet), l’absence d’alternatives semble assurer le succès de l’opération auprès des épargnants.

Légère reprise de la création d’entreprises après la crise sanitaire

7 640 nouvelles entreprises ont été enregistrées au Laos sur les 6 derniers mois, soit 14,5% de plus qu’à la même période de l’an dernier. Les garages et points de vente au détail et en gros représentent 29% de ces nouvelles entreprises, suivis par les entreprises de construction (17%). A noter que si 44% de ces entreprises ont été enregistrées par des Laotiens, 39% l’ont été par des Chinois, 6% par des Vietnamiens et 5% par des Thaïlandais.

EnR : nouveau projet solaire de 69 M USD

Le gouvernement souhaite développer les énergies renouvelables, notamment le solaire et l’éolien. 81% de l’électricité consommée au Laos est en effet générée par l’hydroélectricité, 17% par les centrales au charbon, et seulement 2% par les énergies renouvelables. L’objectif du gouvernement est d’atteindre 11% d’ici 2025, afin notamment de produire en saison sèche, pendant laquelle le Laos doit importer de Thaïlande. Des projets éoliens sont ainsi en cours à Xekong et Attapeu. Un projet solaire de 69 M USD a officiellement été lancé mi-août dans la province d’Attapeu, qui sera opérationnel fin 2023 et devrait produire 128 GWh d’électricité par an. Pour mémoire, un accord de principe a également été trouvé l’an dernier pour le projet solaire flottant mené par EDF à Nam Theun 2 dans la province de Khammouane. Par ailleurs, la société Keppel Electric importe depuis juin de l’hydroélectricité du Laos (jusqu’à 100 MW sont prévus durant cette phase-pilote), conformément au plan singapourien d’importer l’électricité renouvelable qu’il n’a pas la possibilité de produire localement.

Lancement de la restructuration de Lao Airlines

Un comité ad hoc a été créé pour restructurer la compagnie aérienne appartenant à l’Etat, Lao Airlines. Présidé par le vice-ministre des Finances, ce comité a pour objectif de rendre l’entreprise plus autonome et rentable. Lao Airlines fait partie des 5 entreprises d’Etat désignées par l’Assemblée nationale pour faire l’objet d’une restructuration.

Birmanie

Remaniement ministériel

Le Conseil administratif d’Etat (SAC) a annoncé le 19 août le remaniement de son cabinet, avec comme principaux changements : le départ à la retraite du gouverneur et du premier vice-gouverneur de la banque centrale, le premier étant remplacé par la deuxième vice-gouverneur, Than Swe, et le second par le général à la retraite Zaw Myint Niang. Par ailleurs, le ministre de l’Investissement succède au ministre du Commerce et sera remplacé l’actuel Auditeur général.

Contrôle sur les transactions financières mobiles

Afin de limiter les flux financiers en faveur des groupes de résistance, la banque centrale a demandé aux principaux acteurs financiers birmans (notamment les banques et les opérateurs de services monétaires mobiles) de documenter à partir du 15 août 2022 toutes les informations personnelles des clients effectuant des transactions financières mobiles.

Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2021)

2021-10-01T00:00:00+02:00

Avec les contributions des Services économiques de Bangkok, Hanoï, Jakarta, Kuala Lumpur, Manille, Rangoun, Phnom Penh et de l’Antenne de Vientiane

Retrouvez les Brèves de l’ASEAN et bien d’autres actualités régionales sur Twitter en suivant les Services économiques en ASEAN (@DGTresorASEAN)

Faits saillants

► Région : révision à la baisse des perspectives de croissance de la Banque mondiale

► Vietnam : recul du PIB de 6,2% au T3 en g.a.

► Indonésie : la dette publique dépasse le seuil de 40% du PIB

► Singapour : la population se contracte de 4,1% sur un an

Région

La Banque mondiale prévoit 3,4% de croissance dans l’ASEAN-5 en 2021

Selon le East Asia & Pacific Economic Update de la Banque mondiale, la croissance régionale de la zone Asie de l'Est et du Pacifique est projetée à 7,5% pour 2021, principalement portée par la reprise en Chine (+8,5%). Le reste de la région enregistrerait une croissance de 2,5%, contre 4,4% anticipé en avril. Les prévisions de croissance de l'ASEAN-5 sont ramenées de 4,8% à 3,4% pour 2021 du fait de la propagation du variant Delta et des faibles taux de vaccination enregistrés en Asie du Sud-Est. La Birmanie enregistre la révision la plus marquée, ramenée de -10,0% à -18,0% pour 2021. Les prévisions sont également revues à la baisse pour le Vietnam (4,8% contre 6,6%), la Malaisie (3,3% contre 6,0%), les Philippines (4,3% contre 5,5%), l'Indonésie (3,7% contre 4,4%), le Laos et le Cambodge (2,2% contre 4,0%) et la Thaïlande (1,0% contre 3,4%). Pour 2022, la BM prévoit une croissance pour l'ASEAN-5 de 5,2% en 2022 (contre 5,1% anticipé en avril).

2 000 Mds USD pour financer la transition écologique en Asie du Sud-Est

Afin de réduire ses émissions de carbone tout en restant compétitive, l'Asie du Sud-Est aura besoin de mobiliser 2 000 Mds USD d'investissements d'ici 2030, selon le rapport Southeast Asia’s Green Economy 2021 Report: Opportunities on the Road to Net Zero de Bain, Temasek et Microsoft. Le rapport pointe trois priorités afin de lutter contre environ 90% des sources d’émissions de gaz à effet de serre de la région: i) accélérer le passage aux énergies vertes et aux transports propres ; ii) valoriser la nature ; iii) moderniser la production agricole et agroalimentaire. Selon le rapport, les opportunités économiques liées à la transition écologique représenteraient 1 000 Mds USD, contribuant de 6 à 8% au produit intérieur brut (PIB) de la région d'ici 2030.

Lancement d'un partenariat entre HSBC et Temasek pour mobiliser les financements de projets d'infrastructures durables en Asie du Sud-Est

HSBC et le fonds souverain singapourien Temasek ont annoncé le 30 septembre la création d'un partenariat pour établir une plate-forme de financement dédiée aux projets d'infrastrctures durables, initialement en Asie du Sud-Est, afin de soutenir les efforts de réduction des émissions de carbone dans la lutte contre le changement climatique. A court terme, HSBC et Temasek investiront jusqu'à 150 M USD de fonds propres pour financer des prêts, en collaboration avec les partenaires de la plateforme. À plus long terme, celle-ci est destinée à construire un pipeline de projets à grande échelle, distribuant plus d'1 Md USD de prêts d'ici 5 ans.

Indonésie

La Banque mondiale révise ses prévisions de croissance de 4,4% à 3,7% pour 2021

La Banque mondiale révise ses prévisions de croissance annuelle du PIB indonésien de 4,4 à 3,7%, afin de prendre en compte l’impact de la flambée épidémique causée par le variant Delta au T3-2021 (97% des cas). Les prévisions pour l’année 2022 sont revues à 5,2% (+10 points de base), et restent fixées à 5,1% pour 2023.

Bank Rakyat Indonesia (BRI) lève 6,7 Mds USD en droits de souscription

Au cours du mois de septembre, Bank Rakyat Indonesia a lancé une opération d’augmentation de capital avec droit préférentiel de souscription pour soutenir sa position de holding indonésienne de la microfinance. L’opération intervient après le transfert des actions de l’Etat dans les entreprises Pegadaian (prêts sur gage) et Permodalan Nasional Madani (microcrédit) à BRI, dont l’Etat possède 57% des parts. BRI est parvenue à lever un total de 96 000 Mds IDR (6,7 Mds USD). Selon la banque, l’opération devrait permettre à ses actifs totaux de croître de 7%, pour atteindre 1 515 000 Mds IDR (105,9 Mds USD). Le portefeuille de prêts de BRI devrait atteindre 997 000 Mds IDR (69,7 Mds USD), soit une croissance de 9%.

La dette publique indonésienne dépasse 40% du PIB

A la fin du mois d’août 2021, la dette publique a atteint 6 625 430 Mds IDR (463 Mds USD), soit 40,9% du PIB. En glissement annuel, la dette publique a augmenté de 6,32 points de PIB (+18,3%).

Malaisie

Ralentissement continu de la hausse des prix à la consommation

L’indice des prix à la consommation affiche une progression en glissement annuel de 2% en août, après 2,2% en juillet, 3,4% en juin, 4,4% en mai et 4,7% en avril. C’est toujours l’augmentation des cours du pétrole qui est le moteur de cette hausse avec une progression des prix du secteur des transports de 11% en g.a. (l’indice hors carburants a augmenté seulement de 0,5% en g.a. en août et l’inflation sous-jacente de 0,6%). Sur les 8 premiers mois de l’année, l’indice des prix à la consommation a progressé de 2,3% en g.a..

Lancement du nouveau plan quinquennal

Le 27 septembre, le Premier ministre malaisien a dévoilé le 12ème plan malaisien (2021-2025), avec plus d’une année de retard. Intitulé « A Prosperous, Inclusive, Sustainable Malaysia », il s’articule autour de trois thèmes (Resetting the Economy ; Strengthening Security, Wellbeing & Inclusivity ; Advancing Sustainability) et 4 axes principaux de mise en œuvre (Developing Future Talents ; Accelerating Technology Adoption & Innovation ; Enhancing Connectivity & Transport Infrastructure ; Strengthening the Public Service). L’objectif principal de ce plan est de permettre à la Malaisie de devenir un pays à haut revenu en 2025 (objectif qui était déjà au cœur du 11ème plan), tout en renforçant l’inclusivité sociale et géographique (notamment vis-à-vis de Sabah et du Sarawak) et en protégeant les populations bumiputera. Dans un contexte budgétaire tendu par la crise sanitaire, les 400 Mds MYR (95,7 Mds USD) annoncés pour financer des projets seront difficiles à trouver, même en mettant en œuvre des PPP 3.0 (selon la formule proposée). Le budget 2022, présenté fin octobre, donnera de premières indications sur sa mise en œuvre.

Forte progression des échanges extérieurs en août en glissement annuel

En août, les exportations ont progressé de 18,4% en g.a. (pour atteindre 95,6 Mds MYR, soit 22,9 Mds USD) et les importations de 12,5% (74,2 Mds MYR, soit 17,8 Mds USD). Par contre, conséquence probable des strictes conditions de confinement imposées depuis le 1er juin, les exportations d’août accusent un repli de 1,8% par rapport à celles de juillet et les importations une baisse de 11,2%.

La banque centrale lance un nouveau taux d’intérêt de référence

A l’occasion de la réforme du LIBOR, la banque centrale de Malaisie (Bank Negara Malaysia) vient de lancer un taux au jour le jour (Malaysia Overnight Rate, MYOR) en tant que taux de référence alternatif pour la Malaisie. Ce nouveau MYOR fonctionnera en parallèle avec l’actuel Kuala Lumpur Interbank Offered Rate (KLIBOR) ; les KLIBOR à 2 et 12 mois seront toutefois interrompus le 1er janvier 2023, seuls ceux à 1, 3 et 6 mois étant conservés. Parallèlement, la banque centrale travaille à l’élaboration d’un nouvel outil de référence islamique qui devrait remplacer l’actuel Kuala Lumpur Islamic Reference Rate (KLIRR) au cours du premier semestre 2022.

Singapour

Un projet d’impôt sur la fortune à l'examen, selon le ministre des Finances

Le ministre des Finances, Lawrence Wong, dans une interview à Bloomberg Television, a expliqué que toute forme d'impôt sur la fortune s'intégrerait dans le système fiscal « juste et progressif » de la Cité-Etat. Si toutes les options sont envisagées par le ministère des Finances, il a toutefois indiqué qu'il était prématuré de préciser davantage les contours d'une nouvelle taxation, qui pourrait être présentée lors de l'annonce du prochain budget en février 2022. En juillet, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), par la voix de Ravi Menon, avait souligné le potentiel d'un impôt sur les successions ou sur les plus-values immobilières afin de lutter contre les inégalités. Selon le Global Wealth Report 2021 du Crédit Suisse, la part de richesse des 1% les plus riches à Singapour était de 33,9% à la fin 2020.

Singapour enregistre une chute de 4,1% de sa population

La population totale de Singapour s'établit à 5,45 m en juin 2021, contre 5,69 M en juin 2020, soit une baisse de 4,1%. Cette baisse s'explique en partie par la réduction du nombre de citoyens singapouriens (-0,7%) à 3,5 M ainsi que par la baisse significative du nombre de résidents permanents (-6,2%) en raison des restrictions de mouvements liées au COVID-19. La part de la population non-résidente enregistre la baisse la plus marquée (-10,7%) pour atteindre 1,47 M, en raison notamment d'un renforcement des conditions à l'emploi d'étrangers.

Singapour et la Malaisie envisagent de lier leurs systèmes de paiement

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et la Bank Negara Malaysia ont annoncé cette semaine le lancement d’un projet commun d’interconnexion des systèmes de paiements entre les deux pays, dont la première phase consistera à relier PayNow et DuitNow au T4 2022 afin de permettre aux utilisateurs de ces applications de procéder à des transferts de fonds transfrontaliers par mobile. Le projet vise également à permettre d'effectuer des paiements de détail en scannant les QR codes générés par DuitNow et Nets. Au fur et à mesure du déploiement du projet, les régulateurs pourront ajouter d'autres fonctionnalités et inclure davantage de participants.

Vietnam

Baisse du PIB du Vietnam de 6,2% au T3 2021

Le PIB du Vietnam enregistre une baisse de 6,17% en glissement annuel (g.a.) au 3e trimestre de 2021, selon le Département général des Statistiques (GSO). Il s’agit de la baisse la plus importante depuis que le Vietnam publie les données trimestrielles de son PIB. Au cours des 9 premiers mois de l’année, le PIB du pays enregistre toutefois une croissance de 1,42%. Sur cette période, le secteur de l’agriculture, de la sylviculture et de l’aquaculture progresse de 2,74% ; le secteur de l’industrie et de la construction augmente de 3,57% alors que les services baissent de 0,69%. Les ventes de détail de marchandises et de services baissent de 7,1% par rapport à la même période de l’année dernière.

Révision de la croissance 2021 à 4,8% par la Banque mondiale

La Banque mondiale, dans son rapport publié le 28 septembre, ramène son estimation de croissance économique de 6,6% à 4,8% en 2021 pour le Vietnam et prévoit que le pays enregistrerait une croissance de 6,5-7% à partir de 2022. Cette estimation est plus positive que celle de la Banque asiatique de développement qui est à 3,8%. Selon la BM, la reprise économique serait soutenue par la campagne de vaccination permettant à 70% d’adultes d’être vaccinés vers mi-2022, l’assouplissement de la politique monétaire à l’égard des entreprises ainsi que l’accélération de la mise en place des projets d’investissements publics.

Hausse de 4,4% des IDE sur les 9 premiers mois de l'année

Selon le ministère vietnamien du Plan et des Investissements, le pays attire 22,15 Mds USD d’IDE sur les 9 premiers mois de l’année, soit une hausse de 4,4% en g.a. Selon lui, malgré les impacts négatifs de la 4e vague de Covid-19, les investisseurs étrangers sont toujours confiants en la reprise économique du pays. De nombreux investisseurs étrangers ont annoncé des investissements supplémentaires pour accroître leur production au Vietnam. Nestlé, par exemple, a annoncé un investissement de 132 M USD supplémentaires au cours des deux prochaines années afin de construire une nouvelle usine à Dong Nai avec l’objectif d’en faire la plus grande usine d’exportation de café dans le monde. Le groupe suédois Tetra Park a également annoncé 5,8 M USD pour agrandir son usine de 140,3 M USD à Binh Duong. LG a versé en complément 750 M USD en février et 1,4 Mds USD en août à Hai Phong. Le fabricant chinois de panneaux solaires JinkoSolar Holding Co. a annoncé un investissement de 500 M USD pour la construction d'une usine dans la province de Quang Ninh, opérationnelle au premier trimestre de 2022.

Le Premier ministre demande l'accélération du décaissement des investissements publics

Le 28 septembre, le Premier Ministre vietnamien a demandé aux ministères et autorités provinciales d'accélérer le décaissement des investissements publics. Seuls 47,4% des fonds auraient été dépensés fin septembre, ce qui laisse environ 10,67 Mds USD dans les caisses de l'État.

12,8 millions de travailleurs devraient bénéficier du plan d'aide de 1,3 Md USD

Le ministère du Travail, des Invalides de guerre et des Affaires sociales publiera le 30 septembre au plus tard son guide pour mettre en œuvre le plan d’aide de 1,3 Md USD en provenance du Fonds d’assurance-chômage, destiné aux salariés et employeurs impactés par l’épidémie. 12,8 millions de travailleurs devraient en bénéficier. Le ministère des Finances a proposé de réduire l'impôt sur les sociétés de 30% pour soutenir les entreprises touchées par la pandémie pour l'exercice 2021. Cette réduction s'appliquerait à toutes les entreprises si leur chiffre d'affaires total ne dépasse pas le seuil de 8,8 M USD en 2020. La plupart des petites et moyennes entreprises pourraient être éligibles quels que soit le nombre d'employés et la perte financière réelle due à la pandémie.

Thaïlande

Covid-19 : allègement des restrictions sanitaires au 1er octobre

Le gouvernement thaïlandais allège certaines mesures restrictives à compter du 1er octobre du fait de l’évolution positive de la situation sanitaire. Pour rappel, le nombre de personnes infectées est en effet passé d’un pic de 23 000 cas par jour à la mi-août à un plateau d’environ 10 000 fin septembre. Les annonces les plus importantes concernent l’allègement de la période de quarantaine de 14 à 7 jours pour les voyageurs internationaux disposant d’un certificat de vaccination complète, la réduction de la durée du couvre-feu (repoussée de 22h à 4 h du matin dans les zones les plus affectées dont Bangkok) et la réouverture d’un nombre plus important d’activités culturelles et récréatives. Néanmoins, l’ouverture prévue de nouvelles régions au tourisme étranger dont Bangkok a finalement été repoussée 1er novembre. Plus d’informations sont disponibles sur le site de l’Ambassade de France en Thaïlande.

Prévisions de croissance revues à la baisse par la Banque mondiale

La Banque mondiale (BM) vient d’abaisser sa prévision de croissance pour la Thaïlande à 1% en 2021 (après l'avoir déjà ramenée en juillet de 3,4 à 2,2%), suivant en cela les révisions à la baisse récentes de la BAsD (0,8%) et de la Banque centrale (0,7%). Cette nette dégradation s’explique essentiellement par les conséquences sur l’économie du durcissement des restrictions sanitaires à partir du mois d’avril (assouplies partiellement en septembre) en réponse à la troisième vague de la COVID 19, qui a notamment empêché la reprise de l’activité touristique (dont le poids équivaut en temps normal à 20% du PIB). La BM a aussi réduit fortement ses estimations de croissance pour 2022 (3,6% contre une prévision à 4,7% en avril dernier) et 2023 (seulement 3,1%). Suivant ces anticipations, le pays ne devrait pouvoir retrouver son niveau de PIB de 2019 qu’après 2023 (soit un retard d’un an supplémentaire par rapport aux prévisions de juillet). Cette situation se justifierait par la lenteur relative de la vaccination en Thaïlande (hypothèse retenue d’un taux de vaccination de 70% de la population à la fin du S1 2022), retardant le retour des touristes étrangers dont le rythme devrait s’avérer lent et progressif.

Maintien du taux directeur et des prévisions de croissance de la banque centrale

Lors de son dernier comité de politique monétaire, la « Bank of Thailand » (BOT) a décidé de laisser inchangé son taux directeur à 0,5%, déjà à un niveau très bas, et de maintenir ses prévisions de croissance à 0,7% pour 2021 et à 3,9% pour 2022. Alors que la situation économique s’est nettement dégradée au troisième trimestre du fait de la résurgence de l’épidémie, la BOT s’attend au dernier trimestre à une reprise d’activité en lien avec les progrès récents de la campagne de vaccination et le nouvel assouplissement des restrictions sanitaires à compter du 1er octobre. Toutefois pour l’ensemble de l’année 2021 elle a revu ses prévisions de croissance de la consommation des ménages de 2,5% à 0%. La BoT anticipe désormais une forte dégradation de la balance des paiements courants, avec un déficit qui pourrait atteindre 15,3 Mds USD en 2021 contre 1,5 Mds anticipé antérieurement, à comparer avec un excédent qui bien que déjà en forte baisse en 2020 était encore de 17,6 Mds USD. En 2022, la balance courante devrait redevenir très légèrement excédentaire à hauteur de 1 Md USD (contre 12 Mds antérieurement prévu) grâce à l’amélioration de la situation économique, tirée par la hausse de la consommation domestique (+4,7%) et le retour progressif des touristes étrangers (hypothèse maintenue de 6 millions d’entrées en 2022). Afin de faciliter la reprise économique, la Banque centrale insiste enfin sur l’importance, d’une part, des mesures de santé publique (qui devront être moins restrictives pour éviter une rechute de l’économie) et, d’autre part, du maintien des dépenses publiques de soutien à l’activité économique.

Approbation d'un plan de financement de 40 Mds USD pour 2022

Le conseil des ministres a approuvé mardi un plan de financement de 1 340 Mds THB (40 Mds USD) pour l’année fiscale 2022. Ce plan financera notamment le déficit public qui devrait rester significatif (prévu à 5% du PIB) du fait notamment des dépenses de soutien à l’activité économique. A noter que le maintien de ces dernières a été fortement plébiscité par les IFIs, notamment le FMI dans son article IV et par la Banque mondiale qui dans son dernier rapport sur la Thaïlande relève que l’action budgétaire des autorités s’est avérée jusqu’à maintenant cruciale pour limiter le choc de pauvreté et stimuler, même de manière limitée, la consommation. Néanmoins, ces dépenses budgétaires - couplées à la baisse des rentrées fiscales - pèsent aujourd’hui sur les finances publiques, entraînant une hausse prononcée de l’endettement public. Avec ce nouveau plan de financement, la dette publique devrait ainsi passer de 59% aujourd’hui à 62,7% du PIB fin 2022 (soit bien au-dessus de l’ancien plafond officiel de dette publique, qui par anticipation a été récemment rehaussé de 60 à 70% du PIB). Pour mémoire, la dette publique était encore de 49,4% en 2019.

Philippines

L'encours de la dette des Philippines atteint 229,1 Mds USD

D’après le Bureau du Trésor, l’encours de la dette du gouvernement national est passé à 229,1 Mds USD fin août 2021. Le niveau d’endettement au mois d’août est en hausse de 0,28% par rapport au mois précédent et a augmenté de 21% en g.a.. Le gouvernement a compilé 35,4 Mds USD de dette au cours des huit premiers mois de 2021, augmentant la dette publique de 18,9% par rapport à fin 2020. Elle est composée à 70,6% d'emprunts intérieurs et à 29,4% d'emprunts à l’étranger.

Le taux de chômage en août 2021 estimé à 8,1%

D’après l’Autorité philippine des statistiques (PSA), le taux de chômage enregistre une hausse à 8,1% au mois d’août 2021 contre 6,9% en juillet. Cela représente la plus grande accélération depuis quatre mois. Il y avait 3,8 millions de Philippins au chômage en août, contre 3 millions un mois plus tôt. PSA impute l'augmentation du chômage aux blocages provoqués par une nouvelle vague d'infections à la Covid-19 ce mois-ci. La qualité des emplois disponibles s'est cependant améliorée alors que le taux de sous-emploi (le ratio de ceux qui travaillent déjà mais cherchent davantage de travail ou des heures supplémentaires) a ralenti à 14,7% en août 2021 contre 20,9% en juillet. Le nombre de Philippins sous-employés est tombé à 6,4 millions contre 8,6 millions un mois plus tôt.

Cambodge

La croissance revue à la baisse à 2,2% pour 2021 par la Banque mondiale

La Banque mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour le Cambodge, à 2,2% cette année contre 4% anticipé auparavant. La croissance pour 2022 baisserait également à 4,5%, contre une prévision antérieure de 5,2%. La Banque indique que la vague de contamination observée depuis le T2 2021 a ralenti la reprise, en particulier dans les secteurs des services, de la construction et de l'immobilier, malgré les progrès rapides de la vaccination. L'agriculture reste résiliente et les exportations de biens se sont redressées, soutenues par l'amélioration de la demande extérieure. L'investissement reste soutenu. D'autres moteurs importants de croissance, à savoir le tourisme, la construction et l'immobilier, continuent d'être durement touchés par la pandémie. La forte croissance du crédit et la concentration du crédit intérieur dans le secteur de la construction et de l'immobilier continuent de constituer des risques significatifs pour la stabilité financière du Cambodge.

"Faible risque" de surendettement pour la dette cambodgienne, selon le ministère de l'Economie et des Finances

D’un montant de 9,12 Mds USD en juin de cette année, la dette publique du Cambodge reste soutenable et présente un faible risque de surendettement, a indiqué le ministère de l'Economie et des Finances dans un rapport sur la viabilité de la dette. Au premier semestre 2021, aucun accord de prêt concessionnel n'a été signé car les nouveaux projets de développement sont en phase de préparation et sont retardés en raison du Covid-19. Depuis 1993 jusqu'au 30 juin 2021, le gouvernement cambodgien a signé des accords de prêts concessionnels avec des partenaires de développement pour un montant total de 14,8 Mds USD, dont 68% (10 Mds USD) ont été déboursés pour financer principalement des projets d’infrastructures.

Le salaire minimum des travailleurs de l'industrie du textile augmentera à 194 USD

Le salaire minimum des ouvriers dans les secteurs de l’habillement, de la chaussure et des articles de voyage pour 2022 est fixé à 194 USD par mois, soit 2 USD de plus que le montant actuel. Selon le ministère du Travail et de la Formation professionnelle, les syndicats demandaient 204 USD, les employeurs proposaient 188 USD. Le Premier ministre Hun Sen a fixé l'augmentation à 2 USD.

Laos

Le gouvernement souhaite réduire l'écart sur les taux de change entre les banques commerciales et le marché parallèle à 2% d'ici 2023

Pour rappel, le 12 août, la Banque de la RDP lao a émis une ordonnance obligeant les bureaux de change à s’adosser à des banques commerciales. Le gouvernement vient de s’engager à fournir des devises, en particulier le dollar américain et le baht thaïlandais, en quantités suffisantes pour couvrir les importations pour au moins les 3 prochains mois. En juillet dernier, le Laos a enregistré un déficit commercial record de 99 M USD, contre 62 M USD en juin.

Birmanie

Turbulences sur le marché des changes

Alors que le Kyat se dépréciait régulièrement depuis le coup d’Etat (-50% au 20 septembre), le mouvement s’est accéléré le vendredi 24 septembre pour atteindre le niveau de 2700 MMK/USD en début de semaine (-27% en 3 jours) dans certains bureaux de change, contraignant la plupart des opérateurs à cesser toute transaction. L’or a connu une augmentation de 15% dans la même période, obligeant le régulateur à baisser à nouveau le volume des transactions autorisé quotidiennement à 32.66 Kg. En date du 30 septembre le taux de marché du Kyat était repassé sous la barre des 2300.

Nouvelles mesures pour freiner les dépenses en devises

Le ministère du Commerce vient de suspendre l’importation de tous les véhicules à compter de la fin septembre. Cette décision, qui ne concerne pas les pièces automobiles destinées à l’assemblage sur place des véhicules (Suzuki, Toyota, Nissan, Mazda, Ford, Hyundai et KIA), pourrait être assouplie en début d’année prochaine s’agissant des véhicules neufs selon un courrier interne au ministère.

Brèves de l'ASEAN semaine 47 (2020)

2020-11-20T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Signature du Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP) en clôture du 37e Sommet de l'ASEAN

► Baisse des taux directeurs de 25 pdb en Indonésie et aux Philippines

► Contraction du PIB de -2,7% en Malaisie et -6,4% en Thaïlande au T3 en g.a.

Région

Le 37^ème Sommet de l’ASEAN s’est conclu le 15 novembre par la signature du RCEP. Négocié depuis 2012, cet accord marque la création du plus grand bloc de libre échange au monde, rassemblant les dix pays de l’ASEAN avec la Chine, le Japon, La Corée du Sud, l’Australie et la Nouvelle-Zélande pour un marché intégré de 2,2 milliards de personnes. A l’occasion de ce sommet, des progrès ont également été enregistrés sur d’autres points à l’ordre du jour pour les pays de la région parmi lesquels : l’appel à créer une zone libre de tensions en mer de Chine méridionale ainsi que plusieurs déclarations portant notamment sur la durabilité maritime et le renforcement des capacités collectives en matière de prévention et de réponse.
La Banque asiatique de développement (BAsD) alloue plus de 20 M USD d’assistance technique pour faciliter l’accès au futur vaccin contre le Covid dans les pays de la région. Les fonds seront disponibles pour tous les membres de la BAsD en voie de développement, afin de créer et de renforcer les infrastructures de déploiement, de livraison, d’accès et de surveillance de la distribution des futurs vaccins. Ces derniers pouvant nécessiter des infrastructures spéciales, la BAsD juge essentiel le développement d’une stratégie de déploiement, pour s’assurer que la distribution soit faite efficacement et équitablement dans la région.

Indonésie

La banque centrale (BI) abaissé son taux directeur de 25 points à 3,75%, au plus bas depuis 2016. Cette baisse surprise est la première en quatre mois pour la BI qui cherche à soutenir la reprise économique. L’Indonésie pourrait renouer avec la croissance au T4 2020, avant une reprise plus prononcée en 2021. L’inflation reste modérée et la banque centrale s’attend à ce qu’elle reste comprise entre 2% et 4% en 2021. Elle a injecté plus de 641 000 Mds IDR (45,4 Mds USD) de liquidités dans le système bancaire depuis le début de la crise et détient encore plus de 72 000 Mds IDR d’obligations d’Etat (5,1 Mds USD), après la vente de 24 600 Mds IDR (1,7 Md USD) d’obligations le 17 novembre dernier.

L'Indonésie enregistre une croissance de 3,8% de sa dette extérieure au T3. Cette augmentation s’explique par les émissions d'obligations samouraï du gouvernement et les emprunts de fonds auprès d'organisations multilatérales pour financer des programmes de secours contre la COVID-19 et des mesures de relance économique. La dette extérieure était de 408,5 Mds USD à la fin du T3, composée d'une dette publique (gouvernement et banque centrale) de 200,2 Mds USD et d'une dette privée (y-compris les entreprises publiques) de 208,4 Mds USD.
Le nouveau fonds souverain indonésien offrira des fonds dédiés à l'industrie dans le but de générer un investissement de 15 Mds USD et de renforcer l’accès aux capitaux internationaux. Ce fonds cherche avant tout à attirer des investissements pour financer des projets d’infrastructures et stimuler la croissance économique. La structure du fonds, décrite par la ministre de l’Economie Sri Mulyani, vise à attirer des investisseurs mondiaux ayant divers appétits pour le risque, le rendement et la durée de l'investissement. Les investisseurs auront en outre la flexibilité d'investir dans de nombreux portefeuilles (parmi lesquels le secteur de l'électricité, les infrastructures de transport, la santé).
L’excédent commercial indonésien ressort à 3,6 Mds USD en octobre 2020, au plus haut sur un mois depuis octobre 2010. Les importations indonésiennes ont atteint 10,8 Mds USD en octobre 2020, en baisse de 6,8% d’un mois sur l’autre et de 26,9% en glissement annuel. Les exportations indonésiennes ont atteint 14,4 Mds USD en octobre 2020, plus haut niveau depuis décembre 2019.

Malaisie

Le PIB de la Malaisie a enregistré une contraction de -2,7% au T3 en g.a., après -17,1% au trimestre précédent. En variation trimestrielle, la PIB rebondit de 17,3% (-16,5% au T2). En termes de production, seules les industries manufacturières enregistrent une progression (+3,3% en g.a.) : toutes les autres composantes connaissent une amélioration mais restent en retrait par rapport à l’année précédente, en particulier le secteur de la construction (-12,4%). Sous l’angle des dépenses, la consommation publique progresse (+6,9% en g.a.) alors que la consommation privée (-2,1%), les échanges extérieurs et surtout l’investissement (-11,6%) demeurent en repli. Une baisse des importations (-7,8% en g.a.) plus importante que celle des exportations (-4,7%) a permis de dégager un excédent commercial record de 26,1 Mds MYR (6,4 Mds USD) au T3. Avec la réintroduction de mesures de confinement, la conjoncture devrait se dégrader au T4 du fait d’une moindre croissance de la consommation privée, d’investissements toujours atones et d’une dépense publique contrainte par les limites budgétaires.
AirAsia Japan Co Ltd, filiale long courrier à 33% d’AirAsia Group Behrad, a entamé une procédure en vue de sa mise en faillite. En octobre, AirAsia Group avait déjà annoncé arrêter de financer sa filiale AirAsia X India, qui emploie 3 000 personnes, laissant au groupe Tata, qui en détient 51%, la responsabilité de son avenir.

Singapour

Le Premier ministre de Singapour, Lee Hsien Loong, lance un appel au président-élu des Etats-Unis, Joe Biden pour exprimer son souhait d’une pacification des relations entre les Etats-Unis et la Chine. Cet appel s’est fait dans le cadre d’une interview avec la plateforme d’informations Bloomberg lors du New Economy Forum 2020 qui s’est déroulé à Pékin. Ayant placé le libre-échange et le multilatéralisme au cœur de son modèle de développement, Singapour se retrouve pris en étaux entre les récentes tensions diplomatiques et commerciales entre les Etats-Unis et la Chine qui pèsent sur l’économie de la cite-Etat et exacerbent les tensions en Mer de Chine méridionale.
La banque OCBC émet un premier green loan indexé sur le Sora, indice de référence alternatif au Libor développé par la place de Singapour. La décision d’abandon du Libor après le scandale des années 2010 a mené Singapour à lancer un nouveau taux de référence, le Singapore Overnight Rate Average, qui a vocation à se substituer au Libor d’ici à avril 2021. Le bénéficiaire du prêt est le groupe de promotion immobilière Tong Eng pour un montant de 73 M SGD (53 M USD) renouvelable. L'accord intervient après qu'un panel formé par la banque centrale de Singapour (MAS) a proposé le mois dernier de mettre fin aux prêts et titres liborisés d'ici la fin avril de l'année prochaine.

Vietnam

Les pertes du secteur touristique vietnamien sur l’année 2020 sont estimées à 23 Mds USD, d’après le Ministre de la Culture, des Sports et du Tourisme. Les arrivées de touristes étrangers ont chuté de plus de 80% cette année, tandis que le tourisme domestique a reculé de 50%. Le secteur du transport aérien est l’une des principales victimes collatérales de cette situation. L’Assemblée nationale a approuvé le 17 novembre un plan de sauvetage visant à aider Vietnam Airlines à surmonter ses difficultés financières, en autorisant la banque centrale à refinancer les banques qui prêtent à la compagnie aérienne.
Les échanges commerciaux du Vietnam atteignent 440,1 Mds USD sur les dix premiers mois de l’année, en augmentation de 2,7% en g.a. selon le Bureau général de statistiques (GSO). Les exportations comptent pour 229,8 Mds USD (+5% en g.a.) tandis que les importations représentent 210 Mds USD (+0,3% en g.a.). L’excédent commercial s’élève à 19,5 Mds USD sur la période de janvier à octobre.
Nguyen Thi Hong est la première femme à être nommée à la tête de la banque centrale de du Vietnam. Le Premier ministre a défini les priorités pour la Banque d’État du Vietnam (SBV) sous la direction du nouveau gouverneur Nguyen Thi Hong. Au-delà de la mission première de stabilisation de l’inflation, son mandat devrait s’articuler autour de la stabilisation macroéconomique, la supervision bancaire, la restructuration des établissements de crédit et la transformation numérique de l’économie.
La Banque Asiatique de Développement (BAsD) va octroyer un prêt de 8 M USD pour l’extension de la station d’épuration de Tan Hiep, dans la province de Binh Duong. Ce projet est également cofinancé par JICA (8 M USD) et le e-Asia & knowledge partnership fund (500 000 USD sous forme d’assistance technique). Il vient répondre à la hausse de la demande en eau pour les consommateurs résidentiels comme industriels. Les zones industrielles de la localité produisent 1,3 million d’emplois pour les locaux et près de 500 000 pour les étrangers. Augmenter les capacités de production en eau permettra de développer les activités économiques de la zone tout en sécurisant le besoin des particuliers.

Thaïlande

Selon le National Economic and Social Development Council (NESDC), le PIB se contracte de -6,4% au T3 en g.a., une meilleure performance qu’anticipée. Le PIB s’était contracté de -12,1% au T2 en g.a. Le NESDC a par ailleurs revu sa prévision de croissance du PIB pour l’année 2020 à -6%, contre une fourchette de -7,3 à 7,8% anticipés antérieurement. Le haut niveau du baht et les troubles politiques constituent cependant des risques à la baisse selon le NESDC.
Le Revenue Department du ministère des Finances a pour objectif d’augmenter de 500 000 personnes le nombre de contribuables redevables de l’impôt sur le revenu, en incluant notamment les vendeurs en e-commerce, mais aussi les influenceurs et youtubeurs. En 2020, sur 70 millions de Thaïlandais, 9,55 millions de personnes sont enregistrées comme contribuables, dont seulement 3,3 millions dépassent le seuil d’imposition mensuel fixé à 25 000 THB (821 USD).
Les ventes d’automobiles sur le marché domestique ont diminué pour le 17e mois consécutif en octobre (à -1,4% en g.a), selon la Fédération des Industries thaïlandaises. Elles se sont élevées à 74 114 véhicules. De janvier à octobre, la Thaïlande a produit 1,1 million de véhicules, en baisse de 35% par rapport à 2019.

Philippines

Les envois de fonds de la diaspora philippine ont diminué de 1,4% en g.a. sur les neufs premiers mois de l’année, pour s’établir à 24,3 Mds USD. Après une contraction enregistrée en août (-4,2%), ces transferts ont progressé de 9,1% en septembre par rapport à l’an dernier. La banque centrale anticipe désormais une baisse des transferts de 2% pour 2020, après une progression de 3,9% en 2019 (33,5 Mds USD, soit 9,3% du PIB). Pour mémoire, la consommation domestique – principal moteur de la croissance philippine – s’est contractée de 8,1% sur les neufs premiers mois de l’année (après +5,9% sur la même période l’an passé).
La banque centrale (BSP) a abaissé son principal taux directeur de 25 points de base à 2,00%, afin de soutenir la relance économique. Il s’agit de la cinquième baisse de taux depuis le début de l’année, portant le total des baisses à -200 points de base (après -75 pdb en 2019). Cet assouplissement monétaire s’inscrit dans un contexte d’inflation faible (2,5% sur janvier-septembre) et d’appréciation du peso face au dollar depuis le début de l'année (+4%). Pour mémoire, au troisième trimestre 2020, l'économie philippine a enregistré une récession de 11,5% en glissement annuel et une progression de 8% en variation trimestrielle.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien envisage la création d’un impôt pour les acteurs majeurs du numérique Netflix, Amazon, Alibaba, Facebook et Google, qui ont des activités au Cambodge sans y être enregistrés. Aucun projet concret n’a cependant été élaboré à ce jour. Le ministère des Postes et Télécommunications (MPTC) et le Département général des impôts (GDT) se sont engagés à renforcer leurs efforts pour faire respecter les obligations fiscales des fournisseurs de services numériques et des opérateurs de télécommunications afin d’augmenter les recettes fiscales.
La demande en électricité au Cambodge devrait baisser de 10 à 12% cette année en raison de la baisse des activités dans les secteurs clés comme le textile, qui représente 40% de la consommation totale. Généralement en augmentation (entre 15 et 20% par an), c’est la première fois depuis plusieurs années que la demande en électricité baisse pour le pays. Experts et entreprises appellent le Cambodge à profiter de la période pour élaborer et mettre en œuvre une politique ambitieuse en matière d’énergie renouvelable et d’efficacité énergétique afin d’assurer une voie de développement sobre en carbone pour accompagner la reprise économique.
La filiale régionale de Singapore Airlines Silkair augmente la fréquence de ses vols entre Phnom Penh et Singapour avec l’ouverture d’un troisième vol hebdomadaire. La compagnie propose désormais des vols le mardi, samedi et dimanche. A noter que le trafic des 3 aéroports internationaux du Cambodge a baissé de 77%, à 2,1 millions de passagers, au cours des 10 premiers mois de l’année. L’aéroport de Phnom Penh a accueilli durant cette période 1,3 million de passagers (-74%), celui de Siem Reap 618 000 (-81%) et celui de Sihanoukville 210 000 (-86%).

Laos

L’Union européenne (UE) apporte son assistance au ministère des Finances dans le cadre du « Projet de réforme de la gestion des finances publiques ». Financé par l'UE et mis en œuvre par la Banque mondiale, ce projet vise à développer les capacités professionnelles des fonctionnaires du Trésor national en les formant à l'utilisation du nouveau « système d'information en temps réel sur la trésorerie » (RTIS). 40 agents du Trésor national en poste dans 20 districts participeront du 16 au 27 novembre à une formation à l'utilisation de ce système.
Le Vice-Premier ministre et ministre des Finances, Somdy Duangdy, a présenté à l’Assemblée nationale les principaux facteurs du niveau élevé de la dette publique : emprunts considérables sollicités pour la construction de projets hydroélectriques, nombreuses dépenses financées par emprunt hors de toute rentabilité, incapacité à mobiliser les ressources domestiques engendrant un déficit budgétaire chronique, faible aptitude des ministères au plan national et local à analyser les projets de développement, etc… Il a également présenté des mesures nécessaires afin de réduire la dette publique lors des 5 prochaines années : réduction des dépenses concernant les projets non essentiels ou non rentables, conversion de dettes en fonds propres, vente d’actifs de l’État et des participations dans des entreprises publiques.

Birmanie

La Ligue nationale pour la démocratie (NLD), le parti civil d’Aung San Suu Kyi, au pouvoir depuis 2015 et à l’origine de plusieurs réformes économiques, remporte les élections générales qui se sont tenues le 8 novembre. La NLD arrive en tête avec au total 83% des sièges au Parlement de l’Union (396 sièges sur 476), soit 26 sièges supplémentaires par rapport aux précédentes élections générales de 2015. Le parti a également remporté la majorité des sièges des Parlements des Etats et Régions (501 sur 612 sièges). Ces résultats apportent une confortable majorité à la NLD qui souhaite continuer à réformer l’économie du pays et à libéraliser de nouveaux secteurs. Le parlement doit maintenant élire le Président de l’Union qui constituera le nouveau gouvernement au printemps 2021.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°36

2020-10-02T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur le Rapport de la Commission Bancaire de l’UMOA pour l’année 2019 ;

Actualité régionale : La BCEAO maintient ses taux directeurs ;
Bénin : 120 082 tonnes d’amandes de karité exportées pour plus de 26 Mds FCFA au terme de la campagne 2019-2020 ;
Burkina Faso : Le Burkina Faso a reçu 1,4 Md EUR d’aide publique au développement en 2019 ;
Côte d’Ivoire : Le prix bord champ du cacao fixé à 1000 FCFA/kg pour la campagne 2020-2021 ;
Guinée : 100 M USD de la Banque mondiale pour le développement de l’agriculture commerciale
Mali : Forte chute anticipée de la production du coton pour la campagne 2020/2021 ;
Sénégal : Relance de l’Economie : le PAP2A estimé à 22,4 Mds EUR ;
Sierra Leone : La construction de la phase 2 du réseau national de fibre optique lancée par Huawei Technologies.

Actualités économiques Nigéria - Ghana semaine 12 du 16 au 22 mars 2020

2020-03-20T00:00:00+01:00

Faits saillants

- Nigéria : révision à la baisse d’au moins 16% du Budget 2020 en réponse à la chute des cours pétroliers ; la Banque centrale annonce une série de mesures pour faire face à l’épidémie de Covid-19 et à ses effets sur l’économie ; le Nigéria impose 70% de contenu local dans les médias audiovisuels ; JET Motor Company lève 9 M USD pour la production de véhicules électriques ;

- Ghana : la Banque du Ghana abaisse son taux directeur de 1,5 point ; le Ghana souhaite mettre en place un QR code pour faciliter les transactions financières par téléphone mobile.

Brèves économiques régionales d’Afrique de l’Ouest (hors Nigéria-Ghana) n°343

2020-03-13T00:00:00+01:00

Faits saillants de la semaine :

Zoom sur… la nouvelle stratégie de l’Union européenne en Afrique, dévoilée le 9 mars ;

Source.

Bénin : Appels d'offres pour la cité ministérielle et le marché de gros ;
Burkina Faso : Appel d’offres international pour la réalisation d’une composante du projet d’électrification YELEEN ;
Cap Vert : Présentation de l'initiative « Main dans la main » de la FAO à Praia ;
Côte d’Ivoire : Pose de la première pierre de la phase 4 du projet d’Azito à cycle combiné de 253 MW ;
Gambie : Baisse du taux directeur de la Banque centrale de 0,5 pp à 12% ;
Guinée : 2ème édition du Salon des entrepreneurs de Guinée les 11 et 12 mars 2020 ;
Guinée-Bissau : Appui du FIDA pour renforcer la résilience des agriculteurs face aux changements climatiques ;
Libéria : Maintien du taux directeur de la banque centrale ;
Mali : La BAfD accorde plus de 49 M EUR pour la construction de la « route de l’unité nationale » ;
Mauritanie : La cinquième revue du FMI au titre de la facilité élargie de crédit en préparation ;
Niger : Approbation de 6 nouveaux permis de recherche minière dans les régions d’Agadez et de Tillaberi ;
Sénégal : 12 M EUR injectés dans la région de Kaffrine ;
Sierra Leone : Institution d’un nouveau prix-plancher pour la minute d’appel ;
Togo : La campagne 2020 de commercialisation de noix de cajou lancée avec un prix bords champ fixé à 325 FCFA.

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 35 (2019)

2019-09-02T00:00:00+02:00

Faits saillants – Période du 23 au 29 août 2019

Afrique du Sud : Publication d’un rapport du National Treasury proposant une stratégie économique pour le pays
Afrique du Sud : Ralentissement de l’inflation des prix à la production en juillet
Angola : Diminution de la vente des titres de dettes souveraines de long terme
Angola : Dégradation de la situation de la « Banque Publique Angolaise »
Botswana : Réduction du taux directeur à 4,75%
Zambie : Dégradation de la notation souveraine par l’agence Standard & Poor’s
Zambie : Publication du rapport macroéconomique et financier pour le mois d’août

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2019)

2019-08-23T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance thaïlandaise s’établit à 2,3 % au T2 2019, son niveau le plus bas depuis le T3 2014

► La banque centrale indonésienne abaisse à nouveau son taux directeur de 25 points de base à 5,5 %

► Le Vietnam a renvoyé plus de 500 containers de déchets au cours des six premiers mois de l’année 2019

Région

91 % des banques de l’ASEAN continuent de financer des projets thermiques au charbon, selon une enquête menée par l’ONG WWF. L’étude fait apparaitre que seules 9 % des banques de la région (sur 35 banques considérées) se sont dotées de politiques de gestion des risques climatiques. Parmi elles, les trois banques singapouriennes DBS, OCBC et UOB, ainsi que la banque thaïlandaise Kasirkon sont les seuls à remplir au moins la moitié des 70 critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) évalués par WWF. Par ailleurs, l’ONG déplore l’insuffisance des financements verts offerts par les banques de la région, en majorité à destination du secteur des énergies renouvelables, tandis qu’un manque de financement important est observé dans le domaine des infrastructures, de l’efficacité énergétique, de l’utilisation des terres et de l’agriculture.
L’investissement dans les startups de l’ASEAN actives dans le secteur des nouvelles technologies a atteint 6,0 Mds USD au premier semestre 2019, après 3,6 Mds USD au S2 2018 et 8,3 Mds USD au S1 2018, selon un rapport réalisé par la société d’investissement en capital risque Cento Ventures. La société a recensé 332 opérations au cours du premier semestre 2019, contre seulement 177 à la même période l’an dernier, tirées par de nombreuses opérations d’investissements de démarrage (early-stage). Par pays, Singapour et l’Indonésie continuent de capter la majorité des capitaux, avec respectivement 25 % et 48 % des fonds investis, tandis que l’investissement au Vietnam progresse (17 % des fonds au S1 2019, contre seulement 5 % au S1 2018).

Indonésie

La banque centrale a abaissé son principal taux directeur pour le deuxième mois consécutif, de 25 points de base à 5,5 %. Cette décision a surpris les marchés qui s’attendaient en majorité à un maintien du taux, après la baisse opérée en juillet (après huit mois de stabilité). L’institution justifie sa décision par la nécessité de soutenir le crédit et l’accès au financement dans le contexte de détérioration des perspectives de croissance. Elle estime que la croissance annuelle du pays devrait s’établir entre 5,0 % et 5,2 %.
Le président Joko Widodo a présenté un projet de budget pour 2020 en hausse, à 178 Mds USD, reflétant la priorité donnée, sous son second mandat, au développement du capital humain. Le montant des dépenses du gouvernement proposé est en hausse de 1,5 % par rapport au budget prévisionnel de 2019, tandis que les recettes publiques progresseraient de 2,6 %, à 156 Mds USD. Les budgets alloués à l’éducation, à la santé et à la protection sociale sont en augmentation de 6 %, 13 % et 4 % respectivement. Ce budget s’appuie sur une hypothèse de croissance de 5,3 % (identique à celle de 2019) malgré la diminution de la croissance observée depuis le début de l’année (5,1 % en g.a au S1 2019). Il prévoit une inflation à 3,1 % (après 3,5 % prévu pour 2019) et une baisse de la production d’hydrocarbures (extraction anticipée de 734 000 barils de pétrole par jour en 2020 contre 750 000 en 2019 et de 1,19 million de barils équivalents pétrole de gaz en 2020 contre 1,25 million cette année). Selon ces hypothèses, le déficit public s’établirait à 1,8 % du PIB en 2020 (après -1,9 % prévu en 2019 et −1,9 % du PIB observé en 2018).

Malaisie

La banque centrale a annoncé une série de mesures visant à assouplir sa politique d’administration des opérations de change. L’objectif est de donner aux entreprises une plus grande flexibilité dans la conduite de leurs opérations quotidiennes et dans la gestion du risque de change. Le dispositif prévoit notamment que les centres de trésorerie résidents et non-résidents seront désormais autorisés à se couvrir contre le risque de change au titre des entités qui leur sont liées en passant par une banque onshore agréée, et en s’enregistrant auprès de la banque centrale dans le cas des centres non-résidents. Les non-résidents auront également la possibilité de se couvrir contre le risque de change de façon anticipée. Ces mesures seront effectives le 30 août 2019.
Le fonds souverain malaisien Khazanah a de nouveau injecté 300 M MYR (environ 72 M USD) dans la compagnie aérienne nationale Malaysia Airlines, dont il est l’unique actionnaire, portant ainsi le montant total des fonds accordés à la compagnie cette année à 800 M MYR (environ 191 M USD). Khazanah avait déjà accordé une aide de 500 M MYR en mars 2019.
Les autorités malaisiennes ont finalement renouvelé la licence de Lynas, le premier producteur de terres rares hors de Chine, pour une période de six mois. L’entreprise australienne se voit accorder un délai de quatre ans pour construire une unité de raffinage des terres rares hors du pays. Le processus de séparation, qui génère des résidus faiblement radioactifs, est actuellement effectué à Kuantan, en Malaisie.

Singapour

Les investissements en capital fixe réalisés à Singapour au cours du premier semestre 2019 s’établissent à 8,1 Mds SGD (environ 5,8 Mds USD), en forte hausse par rapport à la même période l’an passé (5,3 Mds SGD), selon l’agence EDB. Les autorités tablaient sur des investissements de 8 à 10 Mds SGD sur l’ensemble de l’année 2019. Ces investissements sont principalement réalisés dans le secteur manufacturier (4,6 Mds SGD, soit 3,3 Mds USD), et notamment dans le domaine de l’électronique, tandis que les services attirent 3,5 Mds SGD (2,5 Mds USD) d’investissements. Les Etats-Unis et l’Europe sont les principaux investisseurs dans la cité-Etat, avec respectivement 43,2 % et 34,6 % des investissements réalisés, tandis que 13,6 % des investissements émanent de Singapour.
Lors de son discours de rallye le 18 août, Lee Hsien Loong a annoncé le recul de l’âge de départ à la retraite et la poursuite de politiques visant à accroître la résilience des infrastructures face au changement climatique. L’âge de départ à la retraite, actuellement fixé à 62 ans, sera repoussé à 63 ans en 2020 et à 65 ans d’ici à 2030. Par ailleurs, le Premier ministre a insisté sur l’ampleur du défi que représente le changement climatique et a indiqué évaluer à 100 Mds SGD le coût des mesures d’adaptation que devra mettre en place Singapour, au cours des 50 à 100 prochaines années, pour faire face à la hausse du niveau de la mer.
Shell a annoncé le déploiement de points de recharge pour les véhicules électriques dans dix de ses stations-service (soit près de 20 % des stations de l’entreprise à Singapour) d’ici le mois d’octobre 2019. Les points de recharge rapide (50 kW permettant de recharger à 80 % la batterie d’un véhicule en 30 minutes) constituent une première pour l’entreprise en Asie du Sud-Est. Selon une enquête réalisée par Shell, 52 % de la population singapourienne n’envisage pas d’acheter ou d’utiliser un véhicule électrique en raison d’un nombre de point de charge jugé insuffisant.

Vietnam

De janvier à juillet 2019, les exportations du Vietnam vers les dix autres pays participant à l’accord de libre-échange CPTPP ont progressé de 7,6 % en glissement annuel, à 22,5 Mds USD. Les hausses des exportations vietnamiennes sont particulièrement marquées vers les marchés japonais (+9,7 % à 11,4 Mds USD), le Canada (+32,7 %, à 2,2 Mds USD) et le Mexique (+22,6 %, à 1,6 Mds USD). Dans l’ensemble, les exportations vietnamiennes à destination des pays membres du CPTPP ont représenté 15,4 % des exportations totales du pays.
Au cours des six premiers mois de l’année, le Vietnam a renvoyé vers leur pays d’origine plus de 500 containers de déchets solides qui ne respectaient pas les nouvelles normes vietnamiennes, qui ont été renforcées en août 2018. 12 300 containers de déchets sont actuellement dans les ports vietnamiens en attente d’être inspectés, dont 7 450 depuis plus de 90 jours. En décembre 2018, seulement 350 des 3000 containers entreposés dans le port Cat Lai, à Hô-Chi-Minh-Ville, avaient été inspectés.
Les banques vietnamiennes ont assaini leurs bilans en améliorant la qualité de leurs actifs, et le ratio de prêts non performants sur l’ensemble du système bancaire vietnamien devrait diminuer à 4,8 % fin 2020, contre 5,1 % fin 2018 selon un rapport de Moody's Investors Service. Le ratio de prêts non performants, qui avait atteint un pic de 9,8 % à la fin de 2015, a régulièrement diminué en raison notamment d’un encadrement plus strict par la banque centrale de la croissance du crédit, qui devrait rester stable aux alentours de 14 % en 2019. Le rapport indique que les perspectives stables de Moody’s concernant le système bancaire vietnamien reflètent la solide performance économique du pays, qui soutient la qualité des actifs et leur rentabilité.

Thaïlande

La croissance du PIB a reculé pour le deuxième trimestre consécutif au T2 2019, à 2,3 % en glissement annuel (après +2,8 % au T1 2019), soit à son plus bas niveau depuis le T3 2014. Côté demande, l’ensemble des composantes du PIB s’affichent en ralentissement en glissement annuel sur la période, en particulier la consommation publique (+1,1 % au T2 après +3,4 % au T1), qui pâtit du retard pris dans la formation du gouvernement à la suite des élections de mars. Les exportations reculent pour le deuxième mois consécutif (−6,1 % en g.a, comme au T1 2019) – dans le contexte d’escalade des tensions commerciales sino-américaines et d’appréciation du baht (+5 % depuis le début de l’année), qui pèse en particulier sur les recettes du tourisme (comptabilisées dans les exportations de service) – de même que les importations (−2,7 % après −0,1 %). Côté offre, le secteur agricole, affecté par la sècheresse qui sévit dans le pays, ralentit fortement (+3,9 % après +9,8 %) alors que les secteurs non-agricoles voient leur production augmenter (+1,0 % après −0,8 %). A la suite de la publication de ces chiffres, les autorités ont abaissé leur prévision de croissance pour cette année, à 2,7 %-3,2 % (contre 3,3 %-3,8 % auparavant).
Dans un contexte de ralentissement économique, le gouvernement a annoncé un plan de relance de 316 Mds THB (environ 10 Mds USD). Ce plan vise en priorité les plus travailleurs à faible revenu et les personnes âgées, dont les allocations mensuelles vont être revalorisées, et les PME, via une augmentation des financements mis à leur disposition et les agriculteurs. Les autorités anticipent une croissance de 3,0 % en 2019 en l’absence de l’effort de relance, après 4,1 % en 2018, et entendent la porter à 3,5 % grâce à ce plan.
Les revenus tirés des investissements dans les fonds communs de placement sont désormais taxés à la source par un prélèvement libératoire de 15 %. Les autorités cherchent ainsi à mettre sur un pied d’égalité les investissements obligataires réalisés via un fond d’investissement et les autres. Depuis le 20 août, seuls les investissements dans des fonds de pension sont exemptés.

Philippines

A l’occasion de son discours sur l’état de la nation le 22 juillet, le Président R. Duterte a demandé au Congrès de voter rapidement les derniers paquets de la première tranche et la seconde tranche du programme de réforme fiscale. Au sein de la première tranche du programme de réforme fiscale (TRAIN 1), le Président a cité l’augmentation des droits d'accises sur les boissons alcoolisées et les produits issus du tabac. Les autres réformes, non explicitement mentionnées, concerneraient la refonte du système d'évaluation des biens immobiliers et la révision du système d’imposition sur les revenus du capital et sur les services financiers. La seconde tranche du programme de réforme fiscale, connue sous le nom TRABAHO Bill, prévoit notamment une diminution du taux d'imposition sur le revenu des sociétés, 30 à 20 % d’ici 2029, et une rationalisation des incitations fiscales accordées aux entreprises.
Au premier semestre de 2019, les exportations françaises vers les Philippines ont progressé de 102 % à 626 M EUR, tandis que les importations françaises en provenance des Philippines se sont contractées de 15 % à 533 M EUR. Dans le détail, les exportations d’« aéronefs et engins spatiaux » a ont été multipliées par plus de 6, à 360 M EUR soit 57,4 % des exportations françaises vers les Philippines sur cette période. Les importations de « composants électroniques » ont diminué de 8 %, à 156 M EUR soit 29 % des importations françaises en provenance des Philippines. La France affiche ainsi un excédent bilatéral vis-à-vis des Philippines de 93 M EUR, après un déficit bilatéral de 317 M EUR sur la même période en 2018.
Début août, la signature du Philippine Space Act a permis la création de l’Agence spatiale philippine (PhilSA) ainsi que l’adoption de la première feuille de route en matière de politique spatiale nationale. Selon le texte de loi, la politique spatiale philippine sera développée autour de six axes clés : (i) sécurité nationale et développement, (ii) gestion des risques et études climatiques, (iii) recherche et développement spatial, (iv) renforcement des capacités de l'industrie spatiale, (v) éducation et sensibilisation au domaine spatial et (vi) coopération internationale. La nouvelle agence PhilSA, placée sous l’autorité du cabinet du Président, planifiera, élaborera et promouvra le programme spatial national.

Cambodge

L’Union européenne a approuvé un nouveau programme de soutien visant à promouvoir le secteur de la pêche au Cambodge (Capfish), d’un montant total de 112 M EUR. D’une durée de cinq ans, le projet fait suite au programme de 23 M EUR mis en place entre 2013 et 2018 afin d’améliorer la croissance et la durabilité du secteur. De 2013 à 2018, la production aquacole annuelle au Cambodge est passée de 90 000 à 250 000 tonnes et la production annuelle de la pêche de capture s’est établie à 600 000 tonnes en 2018. Le Cambodge souhaite porter les volumes issus de la pêche à 620 000 tonnes par an et accroître la production aquacole de 20 % d'ici 2023.

Birmanie

L’entreprise publique New Yangon Development Company a annoncé avoir retenu le groupe thaïlandais PTT et les groupes indiens Indraprastha Gas et Gail Consortium pour fournir en électricité et gaz naturel la future ville nouvelle dans la région de Rangoun. Le groupe thaïlandais, et ses filiales PPT, PTTEP et GPSC, sera en charge de l’alimentation et de la distribution électrique, et les indiens de l’alimentation et de la distribution de gaz naturel. Comme le développeur général du projet, le groupe chinois China Communications Construction (CCCC), les développeurs thaïlandais et indiens devront, dans un premier temps, élaborer les « documents de pré-projet », qui seront ensuite soumis à une procédure compétitive de type « swiss challenge ». Encore très controversé, en raison de son impact environnemental mais aussi de ses conditions de lancement, le projet de ville nouvelle, lancé en 2018, n’a pas encore reçu l’aval officiel du gouvernement et les documents pré-projet soumis par le développeur chinois CCCC n’ont pas encore approuvés par les services du Procureur général.

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER de Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves de l'ASEAN semaine 29 (2019)

2019-07-22T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La banque centrale indonésienne abaisse son taux directeur de 25 points de base à 5,75 %

► Les exportations domestiques non-pétrolières de Singapour sont en baisse de 17,3 % en juin

► Le chantier naval OCEA met à l’eau un patrouilleur en haute-mer destiné aux garde-côtes philippins

Région

L’ASEAN est devenue le deuxième partenaire commercial de la Chine au 1^er semestre 2019, devant les Etats-Unis, selon les statistiques des douanes chinoises. Sur les six premiers mois de l’année, les échanges entre la Chine et les pays de l’ASEAN ont progressé de 4 % par rapport à la même période en 2018, à 291,8 Mds USD. Sur la même période, les échanges entre la Chine et l’Union européenne, qui était devenue son premier partenaire commercial en 2004, ont augmenté de 5 % en g.a. (à 337,9 Mds USD), tandis que les échanges sino-américains ont reculé de 14 %, à 258,3 Mds USD. De janvier à mai, les exportations chinoises de meubles à destination de l’ASEAN ont progressé de 30 % et les exportations de semi-conducteurs de 37 %. Pour rappel, pour ces deux catégories de produits, les exportations chinoises à destination des Etats-Unis sont désormais soumises à des droits de douane de 25 %.

Indonésie

La banque centrale a abaissé son principal taux directeur de 25 points de base, à 5,75 %, après l’avoir maintenu inchangé au cours des huit derniers mois. Elle justifie sa décision par la détérioration des perspectives de croissance dans le contexte des tensions commerciales –en partie responsable de l’assouplissement global des politiques monétaires au niveau mondial- et la stabilité de l’inflation (à 3,3 % en juin). L’institution souligne, d’ailleurs, dans son communiqué, qu’elle considère une possible baisse des taux de la Réserve fédérale américaine à moyen terme. Pour rappel, entre mai et novembre 2018, la banque centrale indonésienne avait procédé à six hausses de son taux directeur, totalisant 175 points de base, pour contrer les sorties de capitaux à l’origine de la dépréciation de la roupie (−6,9 % en 2018).
Sur le premier semestre 2019, le déficit commercial s’établit à −1,9 Md USD (après −1,2 Md USD au S1 2018 et S2 2018 −7,3 Mds USD). Les exportations reculent de 8,6 % en g.a, à 80 Mds USD au premier semestre, sous l’effet en partie de la baisse des cours des matières premières (charbon, huile de palme). Ce recul est particulier fort dans le secteur des hydrocarbures (−34 % en volume). Les importations, quant à elles, sont en baisse de 7,6 %, à 82 Mds USD. Pour mémoire, fin 2018 le gouvernement avait mis en place des mesures visant à ralentir les importations afin de lutter contre la dégradation de la balance commerciale. Sur le seul mois de juin, l’Indonésie en enregistre un excédent commercial pour le deuxième mois consécutif, de 200 M USD (comme en mai).
La baisse de la pauvreté et des inégalités se poursuit à l’échelle nationale. En mars, le coefficient de Gini de l’Indonésie avait diminué de 0,007 point par rapport à mars 2018, s’élevant à 0,382. Le taux de pauvreté s’élève à 9,41 % de la population, en baisse de 0,41 point de pourcentage en g.a. Selon les régions, le taux de pauvreté varie de 3,5 % (Jakarta) à 28 % (Papouasie), reflétant les disparités géographiques de développement.

Malaisie

En réponse à l’acte relatif à la directive européenne sur les énergies renouvelables (RED II), la ministre malaisienne des industries primaires Teresa Kok a annoncé l’intention de son pays de porter plainte devant l’OMC contre l’Union européenne d’ici novembre 2019. L’acte délégué européen prévoit une élimination progressive de la comptabilisation des biocarburants produits à partir de cultures présentant un risque élevé d'induire des changements indirects dans l'affectation des sols. A ce stade, l’Union européenne considère que seule l’huile de palme est concernée. La ministre, qui considère que cette nouvelle règlementation va à l’encontre du principe de libre-échange, a expliqué qu’elle se coordonnerait avec l’Indonésie, qui entend également déposer un recours auprès de l’OMC. Pour rappel, l’ASEAN est le principal producteur d’huile de palme au monde (85 % de la production mondiale) et la Malaisie représente à elle seule 44 % des exportations mondiales.
Les autorités malaisiennes ont saisi plus d’1 Md MYR (243 M USD) sur le compte bancaire de China National Petroleum Corporation, la société chinoise qui devait construire deux gazoducs à l’ouest de la péninsule et au Sabah. Cette saisie intervient un an après l’annulation de ces deux projets, confiés à l’entreprise chinoise par l’ancienne administration. Les autorités malaisiennes avaient déjà déboursé près de 80 % du montant des projets, évalués à 9,4 Mds MYR (2,3 Mds USD), tandis que CNPC n’avait réalisé que 13 % des travaux. La Chine a demandé à la Malaisie des consultations en rapport avec cette décision.
Le ministre des transports malaisien a donné son accord conditionnel au projet Bayan Lepas Light Rail Transit, qui vise à construire un métro léger sur l’île de Penang. La ligne, estimée à 8,4 Mds MYR (2 Mds USD), couvrirait 30 kilomètres à l’ouest de Penang et comporterait 27 stations. La réalisation du projet est néanmoins conditionnée à une ultime inspection de la Land Public Transport Agency, ainsi qu’à l’aval du ministère des finances malaisien.

Singapour

Les exportations domestiques non-pétrolières reculent pour le quatrième mois consécutif en juin 2019, de -17,3 % en g.a. après -16,3 % en mai. Il s’agit de la contraction la plus forte depuis le mois de février 2013, lorsque les exportations non-pétrolières de la cité-Etat avaient chuté de 33,2 %. Les exportations de produits électroniques, qui représentent près d’un quart des exportations non-pétrolières singapouriennes, ont reculé de 31,9 % en juin. Hors électronique, la contraction des exportations est de 12,4 %. Les exportations de la cité-Etat à destination de ses dix principaux clients reculent, à l’exception des exportations vers les Etats-Unis (+1,5 %).
Depuis l’ouverture, en avril 2019, du registre pour protéger les indications géographiques (IG), 100 IG européennes ont déjà été enregistrées et 38 autres demandes ont été déposées. Les indications géographiques sont protégées à Singapour depuis 2014, en accord avec les engagements pris par la cité-Etat devant l’OMC, mais ne pouvaient jusqu’à présent pas être enregistrées sur un registre dédié. La mise en place d’un registre national pour la protection des IG est prévue par l’accord de libre-échange entre l’Union européenne et Singapour, conclu en octobre 2018 et dont le processus de ratification est en cours.

Vietnam

La création d’un incubateur de start-ups, le Hanoï French City Lab, a été annoncée à l’occasion du déplacement de la présidente de la région Ile-de-France Valérie Pécresse à Hanoi. Le Hanoï French City Lab, projet conjoint entre les deux localités, vise à soutenir le développement de startups vietnamiennes et françaises dans les domaines du développement urbain, de l'environnement, des villes intelligentes et du développement durable. Par ailleurs, dans le cadre du projet de soutien technique accordé par l’Agence française de développement et l’Association de surveillance de la qualité de l'air en Île-de-France (Airparif) en faveur de la capitale vietnamienne, une station de mesure de la qualité de l'air a été mise en service à l'ambassade de France.

Thaïlande

La banque de Thaïlande continue à limiter les tentatives de spéculation à la hausse sur le baht et les placements à court terme. Le plafond appliqué aux montants pouvant être détenus par des non-résidents sur un compte-courant (Non-resident Baht Account, NRBA) ou un compte pour les placements en titres (Non-resident Baht Account for Securities, NRBS) a été abaissé à 200 M THB (6,5 M USD), contre 300 M THB auparavant. Les contrôles sur l’identité des détenteurs de comptes NRBS ont également été renforcés.
Les ventes domestiques de voitures sont, pour la première fois en 30 mois, en baisse en juin, de 2,1 % en g.a. en termes d’unités vendues, selon la Federation of Thai Industries. Au cours du premier semestre, le nombre de ventes domestiques est en hausse de 7,1 % en g.a. Sur l’ensemble de l’année 2019, l’organisation anticipe une progression de 2,4 % (contre +19,5 % en 2018). Les exportations de voitures, quant à elles, sont en légère baisse au premier semestre (−0,4 % en termes d’unités vendues, −2 % en valeur).

Philippines

Le chantier naval OCEA a mis à l’eau, le 17 juillet aux Sables-d'Olonne, le plus grand patrouilleur en haute-mer en aluminium au monde (OPV 270 ; 84 mètres), à destination des garde-côtes philippins. Le contrat signé par le chantier naval OCEA avec le ministère des transports philippin en septembre 2014 comprenait également la livraison aux garde-côtes de quatre patrouilleurs rapides de 24 mètres (FPB 72), livrés en 2018 et aujourd’hui opérationnels. Le contrat inclut la formation des équipages, la fourniture de pièces détachées et la maintenance des appareils sur une période de cinq ans. Le contrat OCEA a fait l’objet d’un financement crédit acheteur (BNP Paribas et Crédit Agricole), assorti d’une garantie de Bpifrance Assurance Export. Après la fourniture de deux navires hydrographiques de 60 mètres à la marine indonésienne en 2015, OCEA confirme ainsi le développement de ses activités commerciales en Asie du Sud-Est.
Au premier trimestre 2019, les ventes de véhicules neufs ont progressé de 1,5 % à 174 135 véhicules, après une baisse de 16 % au T1 2018. Les ventes de véhicules utilitaires (70 % des ventes) progressent de 5,3 % sur les six premiers mois de l’année, tandis que les ventes de voitures de tourisme reculent (-6,4 %). Pour rappel, la baisse des ventes au T1 2018, qui faisait suite à huit années consécutives de croissance, s’explique en partie par les achats anticipés effectués fin 2017 en prévision de l’augmentation des droits d’accises sur les véhicules automobiles (réforme fiscale du 1^er janvier 2018).

Cambodge

Au premier semestre 2019, les exportations de riz vers l’Union européenne sont en baisse de 32 % par rapport à la même période en 2018, à 93 503 tonnes. Le recul des exportations à destination de l’Union européenne résulte de la mise en place par l’UE de mesures de sauvegarde à l’encontre du riz cambodgien. Cette baisse a été compensée par une hausse de 66 % des exportations vers la Chine, à 118 401 tonnes.
Le ministère de l’emploi et de la formation professionnelle prévoit d’interdire aux travailleurs étrangers d’exercer une dizaine de métiers en tant qu’autoentrepreneurs à partir de mi-août. Les emplois de chauffeurs de taxi, livreurs et d’encadrement au sein de petites entreprises informelles sont notamment concernés par cette interdiction. Selon les données du ministère de l’emploi, plus de 160 000 travailleurs étrangers seraient présents au Cambodge, dont plus de 100 000 Chinois.

Laos

Le gouvernement chinois a accordé un prêt de 300 M USD à la banque centrale du Laos, afin de soutenir le développement des PME dans le pays. Cet emprunt, qui sera décaissé en trois tranches de 100 M USD chacune, vise à renforcer les capacités de financement des banques commerciales laotiennes. Le secteur agricole, en particulier, devrait bénéficier de ces capacités de financement.
Nam Theun 2 Power Company (NTPC), joint-venture entre EDF (40%), le thaïlandais EGCO (35%) et l’entreprise publique laotienne LHSE (25%) va développer un parc solaire flottant sur le réservoir hydraulique de Nam Theun. Le protocole d'accord signé le 11 juillet entre NPTC et le ministère de l'énergie et des mines prévoit que le parc aura une capacité de 240 MWp. L’installation de panneaux photovoltaïque permettra de gagner en flexibilité dans la gestion de la ressource en eau grâce à la substitution de l’eau par l’énergie solaire et d’économiser de l’eau lorsque la ressource se fait rare, notamment en fin de saison sèche.

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 22 (2019)

2019-05-31T00:00:00+02:00

Afrique du Sud : Cyril Ramaphosa annonce la composition de son nouveau gouvernement
Afrique du Sud : Accélération de l’inflation des prix à la production en avril
Angola : Baisse du taux directeur à 15,5%
Malawi : Augmentation du taux directeur à 10,25%
Zambie : Le kwacha se déprécie de près de 11% en un mois

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 13 (2019)

2019-05-24T00:00:00+02:00

Afrique du Sud : Publication du rapport de la Banque centrale pour le quatrième trimestre 2018
Afrique du Sud : Maintien du taux directeur à 6,75%
Angola : Les banques continuent de privilégier l’achat de titres de dette publique au détriment du crédit privé
Mozambique : Le FMI envisage un financement d'urgence en faveur du Mozambique
Namibie : Présentation du budget pour l’année fiscale 2019/2020

Baisse du taux directeur de la Banque Centrale malaisienne

2019-05-09T00:00:00+02:00

A l’issue du Conseil de Politique Monétaire du 7 mai 2019, la Banque Centrale malaisienne a décidé de réviser à la baisse son taux directeur de 25 points de base, qui passe ainsi de 3,25% à 3%. Dans un contexte de croissance mondiale modérée, de tensions commerciales non résolues et de prix bas des matières premières, la Banque centrale a jugé bon de réduire son taux pour soutenir l’activité alors que l’inflation reste faible (0,2% en mars 2019) et l'inflation sous-jacente stable (1,6% en moyenne depuis mars 2018).

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 10 (2019)

2019-03-11T00:00:00+01:00

Afrique du Sud : Le PIB progresse de 1,4% au dernier trimestre 2018
Afrique du Sud : Réduction du déficit du compte courant au quatrième trimestre 2018
Botswana : Le taux directeur inchangé à 5%
Namibie : Le taux directeur est maintenu à 6,75%
Namibie : Ralentissement de l’inflation au mois de janvier
Zambie : Dégradation de la perspective de la notation souveraine par l’agence Standard & Poor’s

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 03 (2019)

2019-01-18T00:00:00+01:00

Faits saillants :

Afrique du Sud : Publication du programme économique de l’ANC
Afrique du Sud : Maintien du taux directeur à 6,75%
Angola : Le gouvernement demande aux institutions publiques de contenir leurs dépenses
Botswana : Ralentissement de l’inflation en décembre
Mozambique : L’inflation atteint son niveau le plus bas en quatre ans
Namibie : L’inflation en baisse au mois de décembre
Zimbabwe : Augmentation des prix du carburant par le gouvernement

Brèves macroéconomiques d'Afrique australe - Semaine 39 (2018)

2018-09-28T00:00:00+02:00

Sommaire

Afrique du Sud :

Présentation d’un plan de redressement économique par le président Cyril Ramaphosa
Diminution du revenu disponible des ménages au deuxième trimestre 2018

Angola :

Révision à la baisse des perspectives de croissance pour 2018

Botswana :

Progression du PIB de 5,3% au deuxième trimestre 2018

eSwatini :

Maintien du taux directeur à 6,75%

Lesotho :

Accélération de l’inflation en août

Mozambique :

Progression du PIB de 3,4% au deuxième trimestre 2018
Fitch maintient la notation du Mozambique en défaut de paiement

Zambie :

Ralentissement de l’inflation au mois de septembre

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2018)

2018-09-28T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Nouvelles hausses des taux directeurs aux Philippines (+50 pdb, à 4,5%) et en Indonésie (+25 pdb, à 5,75%)

► L’autorité de la concurrence singapourienne impose une amende de 9,5 M USD à Grab et Uber

► Tenue à Paris du Dialogue économique de haut niveau entre la France et la Thaïlande

Région

D’après le PNUD et l’Université d’Oxford, 60,9 millions de personnes vivent dans une situation de pauvreté « multidimensionnelle » en Birmanie, au Cambodge, au Laos, en Indonésie, en Thaïlande, au Vietnam, aux Philippines et au Timor-Oriental. En particulier, la pauvreté multidimensionnelle concerne 35% de la population au Cambodge, 38% de la population en Birmanie, 41% au Laos et 46% au Timor-Oriental. Le rapport souligne également l’existence de poches de pauvreté au sein des pays : ainsi, en Indonésie, la pauvreté concerne seulement 7,4% de la population au niveau national mais 45% des habitants de la région de Papouasie. Le concept de pauvreté multidimensionnelle, développé par le PNUD et l’Oxford Poverty and Human Development Institute, rend compte des privations sévères auxquelles peuvent être confrontés les individus, en matière de santé, d’éducation et de niveau de vie (accès à l’eau potable, à l’électricité, etc.).

Source : Global Multidimensional Poverty Index 2018, Oxford Poverty & Human Development Institute, PNUD

Indonésie

La banque centrale a relevé son principal taux directeur de 25 points de base à 5,75% ; il s’agit de la 5^ème hausse de taux depuis le mois de mai (+150 pdb en cumulé). L’objectif annoncé par la banque centrale est de maitriser le déficit du compte courant (objectif de 2,5% en 2019) et de renforcer la stabilité macroéconomique.
Le ministère des transports va lancer un appel d’offre pour la concession en PPP de l’aéroport de Labuan Bajo. L’entreprise ou le consortium remportant l’appel d’offre bénéficiera d’une concession de 25 ans (jusqu’en 2044). Labuan Bajo, qui dessert les îles Komodo, fait partie des 10 destinations prioritaires sélectionnées par le gouvernement pour développer le tourisme. Le financement par PPP devrait permettre l’extension de la piste pour accommoder l’arrivée de plus gros avions desservant des vols internationaux, ainsi que la construction d’un terminal international.
Le gouvernement impose un moratoire de trois ans sur la délivrance de permis pour des nouvelles plantations de palmiers à huile. Une évaluation de certains permis déjà émis a également été ordonnée, notamment lorsqu’il existe des enjeux forestiers. Un des objectifs de cette mesure est d’obliger les producteurs à améliorer la productivité des plantations existantes.

Singapour

L’autorité de la concurrence singapourienne (CCCS) a imposé une amende de 9,5 M USD à Grab et Uber suite à la reprise des activités de l’entreprise américaine en Asie du Sud-Est par Grab en mars 2018. D’après la CCCS, les tarifs pratiqués par Grab auraient augmenté de 10 à 15% depuis mars et la taille de la société rendrait très difficile l’entrée de nouveaux acteurs sur ce marché. L’institution a également demandé à Grab de renoncer à tout accord d’exclusivité avec des sociétés de taxis opérant dans la cité-Etat. Pour rappel, la reprise des activités d’Uber par Grab fait toujours l’objet d’un examen par les autorités de la concurrence en Malaisie et au Vietnam, mais a été autorisée par l’autorité de la concurrence philippine.
Les négociations portant sur la révision de l’accord de libre-échange entre la Chine et Singapour devraient être conclues d’ici la fin de l’année 2018, a annoncé le vice Premier ministre TEO Chee Hean. L’ALE Chine-Singapour est entré en vigueur en 2009 et sa révision fait l’objet de discussions depuis 2015. Dans un contexte de durcissement des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, Singapour et la Chine entendent approfondir leur coopération en matière de services financiers et juridiques, ainsi que dans les domaines du e-commerce et de l’environnement.
Singapour Airlines a réceptionné le premier des six A350-900 ULR (Ultra Long Rang) commandé à Airbus. Cet appareil à très long rayon d’action permettra notamment à la compagnie d’inaugurer dès le mois prochain une nouvelle connexion aérienne sans escale entre Singapour et New-York, soit le vol le plus long du monde (plus de 15 000 kms et près de 19h de vol).

Malaisie

D’après un rapport de la banque centrale relatif au secteur financier, la stabilité financière dans le pays reste intacte malgré la montée des incertitudes locales (liées à la tenue des élections générales en mai 2018) et externes (tensions commerciales et remontée des taux d’intérêt aux Etats-Unis). La bonne capitalisation des institutions financières, dont le portefeuille de crédits est sain et le niveau de provisionnement prudent, ainsi que la liquidité des marchés financiers assurent la résilience du système financier malaisien. Le ratio de la dette des ménages rapporté au PIB continue en outre de s’améliorer (83,8% au T2 2018 contre 84,2% en 2017).
Pour tenir ses engagements de non-déforestation d’ici 2020, Nestlé va mettre en œuvre le service satellitaire Starling, développé par Airbus et The Forest Trust (TFT), pour contrôler l’ensemble de sa chaîne d’approvisionnement globale en huile de palme. Nestlé avait déjà engagé un projet-pilote avec Airbus et TFT depuis mi-2016 dans l’état du Perak (Malaisie). En 2017, 63% de l’approvisionnement de Nestlé en huile de palme était sans déforestation associée. Le groupe espère parvenir à une surveillance à 100% de sa chaine d’approvisionnement en huile de palme d’ici fin 2018. Nestlé a en outre rendu public les noms de ses fournisseurs directs et des moulins auprès desquels il s’approvisionne pour cette matière première.

Vietnam

Viettel Global, la branche internationale du leader des télécommunications vietnamien Viettel, a été introduite en bourse sur le marché UPCOM (réservé aux entreprises d’Etat). La capitalisation boursière de Viettel Global a atteint 2 Mds USD, soit quatre fois celle de FPT Telecom (filiale du groupe FPT), autre leader vietnamien des télécommunications également coté sur le marché UPCOM.
Le schéma de développement de l’aéroport de Tan Son Nhat à Hô-Chi-Minh-Ville proposé par Aéroports de Paris Ingénierie a été validé par le ministère des transports. Ce plan d’extension prévoit la création d’un troisième terminal au sud, d’une capacité de 20 millions de passagers par an, l’extension des terminaux 1 et 2, ainsi que la création de structures supports au nord de l’aéroport.

Thaïlande

Le troisième dialogue économique de haut niveau entre la France et la Thaïlande s’est tenu le 25 septembre à Paris, au ministère de l’économie et des finances. Les échanges entre la délégation française, menée par la direction générale du Trésor, et la délégation thaïlandaise, menée par le ministère du commerce, ont permis de mettre en avant des secteurs stratégiques pour les deux pays : l’industrie aéronautique et les transports, notamment dans le cadre du développement de l’Eastern Economic Corridor (EEC), mais également l’industrie agroalimentaire.
Kasikornbank, 4^ème banque du pays, a rejoint le programme de paiement international utilisant la blockchain Visa B2B Connect. Fin 2016, Kasikornbank avait déjà noué un partenariat avec une fintech chinoise afin de développer une plateforme utilisant la technologie blockchain pour effectuer des paiements entre la Chine et la Thaïlande, dans les devises de ces deux pays.
L’américain Chevron et le thaïlandais PTTEP ont été les deux seules entreprises à se positionner sur l’appel d’offres pour le renouvellement des concessions sur les champs gaziers de Bongkot et Erawan dans le golfe de Thaïlande. Les autorités ont mentionné que Total, qui exploite actuellement le champ de Bongkot en partenariat avec PTTEP, n’avait pas soumis d’offre pour le renouvellement. Les résultats seront publiés en décembre, les concessions actuelles arrivant à leur terme en 2022 pour Erawan et 2023 pour Bongkot.

Philippines

La banque centrale a augmenté son taux directeur de 50 points de base à 4,5% ; il s’agit de la 4^ème hausse de taux depuis le mois de mai (+ 150 pdb en cumulé), justifiée par les pressions continues sur les prix. L’institution indique être particulièrement vigilante aux mouvements de volatilité excessive du peso et être prête à prendre davantage de mesures pour assurer ses objectifs de stabilité des prix et de stabilité financière. Le peso a en effet atteint son niveau le plus bas en 13 ans, 1 dollar américain s’échangeant contre 54,3 PHP.
Afin de limiter l’accélération de l'inflation qui s’est élevée à 6,4% en août après 5,7% en juillet, le président Duterte a autorisé la suppression des barrières non tarifaires et la rationalisation des procédures administratives à l'importation de produits agricoles. Les autorités entendent également libéraliser la délivrance des permis et des accréditations pour les importateurs de riz et autoriser temporairement l'importation directe par les industries utilisatrices de sucre afin de réduire le coût de leurs intrants. D’après les autorités, les poissons et fruits de mer, le riz, la viande, ainsi que les légumes auraient contribué à hauteur de 2,4 points de pourcentage à l’inflation observée au mois d’août.
La Banque asiatique de développement prévoit un doublement du volume de ses prêts accordés aux Philippines à près de 2 Mds USD par an sur la période 2018-2022. Le secteur des transports, principal bénéficiaire de cette nouvelle stratégie, devrait concentrer près de la moitié des engagements. L’institution affiche ainsi son soutien à la mise en œuvre du programme de construction d’infrastructures du gouvernement. Elle rappelle également faire d’une croissance économique forte et inclusive une priorité, pour lutter contre la pauvreté et les inégalités de revenus très élevées aux Philippines.

Birmanie

Total a annoncé une appréciation positive de la découverte Shwee Yee Htun-2 sur le bloc A6, une nouvelle étape décisive vers la confirmation de la viabilité commerciale de l’exploitation de sa concession gazière off-shore au large des côtes birmanes. Pour rappel, Total détient une participation de 40% dans le bloc A6 aux côtés de Woodside Energy (40%) et MPRL E&P (20%). Total opère déjà en Birmanie les blocs M5 et M6 du champ gazier off-shore de Yadana dont la production fournit aujourd’hui la moitié de la consommation de gaz birmane et 12% de la consommation de gaz thaïlandaise.

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2018)

2018-08-17T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement indonésien étudie plusieurs mesures pour limiter les importations

► Moody’s relève la notation souveraine du Vietnam à Ba3, ainsi que les notations de 14 banques vietnamiennes

► La banque centrale birmane annonce la suppression de la bande de 0,8% par rapport au taux de change officiel kyat-dollar

En image

Les banques centrales d’ASEAN resserrent leur politique monétaire depuis le début de l’année

Depuis début 2018, tant les conditions domestiques (pressions inflationnistes) que les contraintes extérieures (cycle de resserrement monétaire mondial, tensions commerciales) ont poussé les banques centrales d’ASEAN à réagir. Ce mouvement pourrait se poursuivre d’ici fin 2018.

Plus de détails à retrouver sur ce sujet (et bien d’autres) dans le dernier numéro de notre publication trimestrielle Horizon ASEAN.

Region

La Malaisie et l’Indonésie souhaitent s’associer pour produire le premier véhicule entièrement construit en ASEAN et à destination de ce marché. En vertu du MoU signé par les représentants des deux pays, la future joint-venture sera pilotée par les organisations gouvernementales en charge de la promotion du secteur automobile en Malaisie (Malaysia Automotive Institute, MAI) et en Indonésie (Indonesia Automotive Institute). Les deux pays seraient déjà capables de produire 90% des pièces détachées, a indiqué le CEO de la MAI. Les autorités n’ont pas fourni davantage de précision, notamment s’agissant du calendrier de mise en œuvre du projet.

Indonésie

La banque centrale a relevé son principal taux directeur de 25 points de base, à 5,5%. C’est la quatrième fois que Bank Indonesia relève ses taux directeurs depuis mai, justifiant sa décision par une action coordonnée avec le gouvernement pour contrôler le déficit du compte courant et maintenir la stabilité macroéconomique. La banque centrale va aussi mettre en place des mesures pour faciliter la transmission de la politique monétaire et continue son intervention sur les marchés du change et des obligations. A noter que cette décision a surpris une large majorité des observateurs qui n’anticipaient une telle action que plus tard dans l’année.
Le gouvernement indonésien étudie plusieurs mesures pour limiter les importations. D’une part, la ministre des finances envisage une hausse des tarifs douaniers sur 500 biens de consommation, et la suspension des projets des entreprises publiques les plus dépendants de produits importés. D’autre part, les autorités ont demandé à l’entreprise publique pétro-gazière Pertamina d’acheter l’ensemble de la production journalière de pétrole brut afin de réduire les importations de pétrole et travaillent à l’élaboration d’une réglementation de mise en œuvre de cette mesure.
La balance des paiements de l’Indonésie est déficitaire au deuxième trimestre 2018, à -4,3 Mds USD, après -3,9 Mds USD au premier trimestre et en comparaison d’un surplus de 0,7 Md USD au T2 2017. Le déficit de la balance des paiements (hors réserves) augmente en raison de la hausse du déficit courant, à 8 Mds USD, soit 3% du PIB (contre 5,7 Mds USD, soit 2,2% du PIB au T1), que l’excédent du compte de capital ne compense pas, malgré une hausse de 68% (passant de 2,4 Mds USD à 4 Mds USD).

Malaisie

Mesure phare du programme de campagne du Pakatan Harapan (PH), la réévaluation du salaire minimum malaisien à 1 500 MYR par mois sur l’ensemble du territoire sera mise en place de manière progressive afin de ne pas peser sur le budget 2018. La priorité sera donnée aux Etats du Sabah et du Sarawak (Bornéo), où le salaire minimum s’établit actuellement à 920 MYR par mois contre 1 000 MYR par mois en péninsule. Dans la même optique, la suppression des péages autoroutiers (autre mesure du programme du PH) a été reportée à une date ultérieure.
Plus de 75% des 39 aéroports gérés par l’entreprise publique Malaysia Airports Holdings Bhd (MAHB) ne sont pas rentables et bénéficient d’un système de subventions croisées, selon MAHB. Dans le même temps, le Vice-Ministre des Transports Datuk Karamudin Jaffar a annoncé que le gouvernement étudiait la possibilité d’ouvrir la gestion des aéroports malaisiens à la concurrence.
La Malaisie occupe la première place du dernier classement réalisé par l’institut d’analyse financière Coalition (filiale de Standard & Poor's), qui mesure la proportion de femmes à la tête des banques d’investissement. Sur 11 établissements malaisiens, 3 sont dirigés par des femmes, de même que plusieurs filiales malaisiennes de banques étrangères (Credit Suisse, Rothschild, Oversea-Chinese Banking Corp…).

Singapour

Le fonds souverain Temasek confirme son intérêt pour le secteur de la fintech et des moyens de paiement, tandis qu’il s’est séparé de l’ensemble des participations qu’il détenait dans des banques cotées aux Etats-Unis. La dernière déclaration trimestrielle remise par Temasek à la Securities and Exchange Commission américaine témoigne ainsi d’une augmentation de ses participations dans des sociétés telles que Global Payments, PayPal, CenturyLink ou encore Visa. Les banques chinoises sont en revanche toujours une priorité pour Temasek.
Le groupe chinois Alibaba a annoncé son intention d’ouvrir un centre de démonstration à Singapour. Alibaba entend faire de ce centre une vitrine des technologies, telles l’utilisation de la reconnaissance faciale pour des solutions de paiement, et des solutions cloud et machine-learning qu’il développe pour le secteur de la vente de détail.

Vietnam

L’agence de notation Moody’s a relevé successivement la note souveraine du Vietnam et de 14 banques vietnamiennes. Le 10 août, Moody’s a relevé la note souveraine du Vietnam de B1 à Ba3 et ajusté ses perspectives de positives à stables. Moody’s justifie cette hausse par i) un fort potentiel de croissance (estimé à 6,4% sur la période 2018-2022), soutenu par une meilleure utilisation des facteurs de production, ii) l’atténuation du risque lié à l’endettement public (maturité longue et baisse de l’endettement en devises étrangères), iii) l’amélioration du secteur bancaire. Le 14 août, Moody’s a également revu à la hausse la note de 14 banques vietnamiennes, parmi lesquelles Vietcombank, BIDV et VietinBank.
Le gouverneur de la banque centrale Le Minh Hung demande aux banques de limiter les prêts en devises étrangères (en particulier en USD) afin de lutter contre les mouvements spéculatifs et la dollarisation de l’économie.
Le marché du e-commerce au Vietnam attire les investisseurs asiatiques : la startup vietnamienne Sendo, plateforme de vente en ligne, lève 51 M USD auprès de SBI Holdings (Japon), Daiwa PI Partners (Japon), SoftBank Ventures Korea (Corée du Sud) et cinq autres investisseurs asiatiques. Il s’agit de la plus grosse levée de fonds pour une start-up vietnamienne. Le secteur de la vente en ligne maintient une forte croissance depuis plusieurs années, autour de 30% par an.
Le gouvernement vietnamien a approuvé le plan stratégique relatif au secteur bancaire à horizon 2025 avec pour objectif d’augmenter la compétitivité et la transparence des banques vietnamiennes au regard des standards internationaux (les exigences fixées par Bâle 2 en termes de capitaux propres devant être atteintes en 2020). Ce plan prévoit notamment l’introduction en bourse de 3 à 5 banques vietnamiennes sur des marchés étrangers d’ici 2025. L’Etat entend également poursuivre le processus de privatisation du secteur avec une réduction du seuil minimal d’actionnariat public de 65% à 51% pour les trois plus grosses banques dont l’Etat est aujourd’hui encore actionnaire majoritaire (Vietcombank, VietinBank, BIDV). Les banques étrangères sont également encouragées à participer à la concentration du marché en acquérant des banques de petite taille.

Thaïlande

Les autorités thaïlandaises et laotiennes se sont accordées sur la nécessité de coopérer pour réduire la pollution de l’air dans les deux pays, notamment au niveau des frontières. Le développement du trafic automobile transfrontalier (1,3 million de voitures par an dont 70% en provenance du Laos) pousse les autorités à envisager une harmonisation des normes antipollution portant sur les émissions d’azote des véhicules.

Cambodge

Le parti du Premier ministre Hun Sen, le Parti du Peuple Cambodgien, a remporté officiellement l’intégralité des 125 sièges parlementaires à l’issue du scrutin du 29 juillet. Selon les résultats définitifs publiés le 15 août par la Commission nationale des élections, le taux de participation a été de 82%, le parti au pouvoir récoltant 76% des voix. Le nouveau gouvernement sera formé en septembre.

Birmanie

La banque centrale a annoncé la suppression de la bande de 0,8% par rapport au taux de change officiel kyat-dollar à l’intérieur de laquelle les opérateurs de change menaient leurs transactions. Elle a également déclaré être prête à accorder entre 300 et 400 M USD de prêts aux banques privées et aux comptoirs de change pour stabiliser le taux. Ces décisions s’inscrivent dans un contexte où le kyat s’est déprécié de plus de 12% par rapport au dollar depuis mai. Bien que fortement corrélée à l’appréciation mondiale du dollar, cette baisse est supérieure à celle des autres monnaies de la région.

Brèves de l’ASEAN semaine 31 (2018)

2018-08-10T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La croissance du PIB de l’Indonésie s’établit à 5,27% au T2 2018, son niveau le plus élevé depuis le T4 2013

► La croissance du PIB des Philippines s’établit à 6% au T2 2018, son niveau le plus bas depuis le T3 2015

► La Banque centrale des Philippines relève son taux directeur à 4% (+ 50 pbs)

En image

Evolution de l’inflation dans les pays de l'ASEAN-6
(en %, depuis janvier 2017)

Source : CEIC Data

Region

La cheffe de la diplomatie européenne, Federica Mogherini, a assuré les pays membres de l’ASEAN de la volonté de l’Union européenne de préserver et soutenir le libre-échange et les alliances commerciales avec la région, à l’occasion du 25^ème forum régional de l’ASEAN qui s’est déroulé à Singapour. Elle a notamment rappelé que l’Union européenne pourrait toujours être considérée comme un partenaire « fiable et prévisible ».
Les ministres des affaires étrangères de l’ASEAN+3 (ASEAN, Chine, Japon et Corée du Sud) ont annoncé souhaiter renforcer leur coopération économique et accélérer les négociations du Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP, regroupant les 10 pays membres de l’ASEAN ainsi que la Chine, l’Inde, le Japon, la Corée du Sud, la Nouvelle-Zélande et l’Australie), en marge de la 51^ème réunion des ministres des affaires étrangères de l’ASEAN. Deux jours plus tôt, le premier ministre singapourien, Lee Hsien Loong, avait affirmé son ambition de voir les négociations du RCEP conclues avant la fin de l’année 2018. Il avait rappelé l’importance du système commercial multilatéral, aujourd’hui « sous pression », pour la prospérité des pays de l’ASEAN.

Singapour

Douze régulateurs – dont l'Autorité monétaire de Singapour – ont annoncé la création d’un Réseau, le Global Financial Innovation Network, afin de travailler à un espace d'expérimentation commun (« global sandbox ») pour les start-ups fintech. Ce réseau a pour objectif de faciliter les échanges entre les régulateurs impliqués ainsi que les interactions entre ces régulateurs et les start-ups fintech. A terme, ces start-ups pourraient disposer d'autorisations provisoires pour lancer leurs services dans la dizaine de juridictions couvertes par l'accord.
Les autorités testent l'utilisation de reconnaissance de l'iris pour identifier les entrants sur le territoire de la cité-Etat. Dans un premier temps, le dispositif sera déployé dans trois points d'entrée : deux au niveau de la frontière nord entre Singapour et la Malaisie et dans un terminal de ferry desservant les îles indonésiennes. Depuis janvier 2017, les autorités singapouriennes collectent les images des iris des ressortissants singapouriens ou des résidents permanents lorsqu'ils font la demande de papiers d'identité.
La libéralisation du marché de l'électricité singapourien devrait être terminée au quatrième trimestre 2018, a annoncé le ministre du commerce et de l'industrie, Chan Chun Sing, interrogé à ce sujet par les parlementaires. Pour l'heure, 108 000 ménages et 9 500 entreprises dans le quartier de Jurong bénéficient du programme pilote mis en place en avril.

Indonésie

La croissance du PIB s’est établie à 5,27% au T2 2018, son niveau le plus élevé depuis le T4 2013. Après une croissance de 5,07% au T1, cette hausse de la croissance est tirée par une hausse de 5,1% de la consommation domestique, moteur traditionnel de la croissance du pays, composant 55% de son PIB.
Les Etats-Unis menacent d’appliquer des sanctions commerciales envers l’Indonésie. D’après les Etats-Unis, l’Indonésie n’aurait pas respecté la décision de l’OMC qui condamnait sa politique restrictive envers les importations alimentaires et qui demandait une modification de sa politique avant le 22 juillet 2018. Le ministre coordinateur pour les affaires économiques a indiqué qu’un changement de réglementation prenait du temps et que les Etats-Unis avaient accordé plus de temps à l’Indonésie.
Dans le but de stimuler le secteur et ainsi de générer des entrées de devise, le gouvernement va subventionner les microcrédits aux PME du secteur du tourisme. Le gouvernement a prévu un budget de 8,3 Mds USD cette année pour les microcrédits subventionnés à destination des PME (y compris dans d’autres secteurs). Les prêts peuvent être fournis par 41 établissements pour un montant maximum de 500 M IDR et au taux de 7% (contre environ 18% pour les prêts non subventionnés).

Malaisie

Le commerce extérieur a progressé de +5,3% en g.a. à 221 Mds USD au premier semestre 2018, selon le ministère du commerce international et de l’industrie. Sur la période, les exportations malaisiennes ont augmenté de +7% à 118 Mds USD tandis que les importations ont augmenté de +3,4% à 103 Mds USD.
Les PME malaisiennes ont généré 37% du PIB en 2017, contre 36,6% en 2016, selon une étude du département des statistiques. Leur contribution à l’économie malaisienne est estimée à 107 Mds USD sur l’année 2017, avec un taux de croissance supérieur à celui du pays (+7,2% contre +5,9% pour la Malaisie).

Philippines

La croissance du PIB s’est établie à 6% en g.a. au T2 2018, en baisse par rapport à la croissance de 6,6% observée au premier trimestre. Le secrétaire au planning socio-économique, Ernesto Pernia, a indiqué que l’économie du pays devrait croître de 7,7% au cours de la deuxième moitié de l’année 2018 afin d’atteindre l’objectif fixé par le gouvernement d’un taux de croissance compris entre 7 et 8% sur l’ensemble de l’année 2018.
La banque centrale a relevé son principal taux directeur de 50 points de base, le portant à 4%, alors qu’il s’établissait à 3% en début d’année (deux hausses de 25 pbs étant intervenues en mai puis juin). Cette décision est notamment justifiée par le niveau de l’inflation qui s’est établi à 5,7% en juillet après 5,2% en juin. La banque centrale indique être prête à prendre davantage de mesures pour juguler l’inflation et ainsi remplir son objectif premier de stabilité des prix.
Le déficit commercial était de 19,1 Mds USD au premier semestre 2018, contre 11,8 Mds USD sur la même période l’an passé, soit une hausse de 62%. De janvier à juin 2018, les importations ont augmenté de 13% en g.a. et les exportations ont chuté de 3,8% en g.a.

Vietnam

La croissance du PIB du Vietnam devrait s’établir à 6,83% en 2018, selon le centre national de la prévision et de l’information socio-économique qui dépend du ministère du plan et de l’investissement. En fonction de l’évolution des facteurs extérieurs, notamment les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, le taux de croissance du PIB pourrait cependant être légèrement révisé à la baisse.
Forbes Vietnam vient de publier la liste des 40 plus grandes sociétés vietnamiennes en 2018. Depuis trois ans, c’est le groupe Vinamilk (produits laitiers) qui occupe la première place du classement avec une valeur estimée à environ de 2,3 Mds USD. Le deuxième est Viettel (télécommunications) avec 1,39 Md USD. Vietcombank est la seule banque qui figure parmi les 10 premières entreprises du classement.

Thaïlande

Les auditions publiques portant sur le projet de loi relatif au transfert automatique des données fiscales viennent de s’achever. La Thaïlande s’est engagée à mettre en œuvre les standards de l’OCDE en matière de transparence fiscale et d’échange de renseignements, ayant rejoint début 2017 le Global Forum on Transparency and Exchange of Information for Tax Purposes. Le projet de loi porté par le Revenue Department entend obliger les établissements financiers à lui fournir un certain nombre d’informations, que le Revenue Department pourrait ensuite transférer aux pays étrangers qui en font la demande.
Le flux d’investissement immobilier des étrangers à Bangkok uniquement est estimé à 2 Mds USD sur 2017, soit 27% des transactions immobilières sur les appartements dans des copropriétés (la propriété du foncier est interdite aux étrangers). Parmi les investissements réalisés par des acquéreurs étrangers, un tiers est désormais le fait d’investisseurs chinois. Au niveau national la Chine est le deuxième investisseur immobilier dans le pays après le Japon.

Cambodge

905 000 Cambodgiens ont demandé des crédits à la consommation au premier semestre 2018, soit une augmentation de 35 % de demandes de prêt par rapport à la même période l’an dernier, selon le dernier rapport du Credit Bureau of Cambodia. Les encours de crédit à la consommation ont atteint 5,2 Mds USD fin juin, contre 3,9 Mds USD à la même période en 2017. Les prêts personnels et les prêts hypothécaires représentent respectivement 2,6 Mds USD et 2,5 Mds USD, alors que les encours sur cartes de crédit atteignent 40 M USD.

Birmanie

Suite à l’annonce faite en mai de l’ouverture des secteurs de la vente en gros et au détail aux investisseurs étrangers, le ministère du commerce a publié des procédures visant à accompagner la mise en œuvre de cette réforme ainsi que la liste des produits concernés. Cette liste comprend 24 catégories de produits parmi lesquelles les biens de consommation (dont les montres, les vêtements et les cosmétiques), les meubles et l’électroménager.
Le ministère des finances a publié les premiers résultats d’une étude conjointement menée avec l’ONU et la Banque Mondiale sur les conditions de vie dans le pays. De nombreux indicateurs sont préoccupants même si des progrès notables ont été réalisés. En particulier, la part des ménages connectés au réseau électrique national a doublé depuis 2005 pour atteindre 42% mais reste la plus faible d’ASEAN et sur la même période, l’accès à l’eau potable est passé de 66 à 83%. Les résultats révèlent également de fortes disparités géographiques.

Laos

Suite à l’effondrement du barrage hydroélectrique intervenu le 23 juillet 2018, le gouvernement a annoncé la suspension de tout nouvel investissement dans le secteur hydroélectrique. Le gouvernement prévoit également de revoir la stratégie nationale relative à ce secteur.

Brunei

Brunei Oxygen Company (Brunox), joint-venture entre Air Liquide et QAF Brunei, vient d’ouvrir une usine de séparation d’air à Kuala Belait, afin de produire de l’azote, de l’oxygène et de l’argon liquides. Dotée de capacité de production de 40 tonnes de gaz par jour, l’usine devrait pouvoir répondre à 60% de la demande du pays en gaz industriels.

Rédigé par : Pôle macroéconomique
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 28 du 9 au 15 juillet

2018-07-13T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

- Actualité régionale : progression sur l’accord de libre-échange continental ;

- Nigéria : visite du Président Emmanuel Macron au Nigéria : retour sur les temps forts économiques ;

- Ghana : GRIDCo pourrait enregistrer 60 M USD de pertes en 2018 ; l'inflation au mois de juin à 10% suite à l’augmentation des tarifs de transport ; nouvelle progression des créances douteuses dans le secteur bancaire ;

- Sierra Leone : nouvelle augmentation du taux directeur de la Banque centrale ;

- Libéria : démission du gouverneur de la Banque centrale, G. Weah nomme son successeur.

Brèves de l’ASEAN semaine 25 (2018)

2018-06-29T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Banque centrale d’Indonésie relève son principal taux directeur pour la troisième fois en moins de deux mois : +50 pbs

► Le Premier ministre malaisien souhaite renégocier le traité relatif à l’approvisionnement en eau de Singapour

► Hausse des échanges commerciaux au Vietnam au S1 2018 : +13,2% en g.a.

En image

Visite du Premier ministre thaïlandais à Paris

Visite officielle du Premier ministre thaïlandais à Paris, avec une participation à un séminaire au MEDEF sur les grands projets d’investissements dans l’Eastern Economic Corridor.

Region

Des responsables de sept pays de l’ASEAN (Indonésie, Cambodge, Malaisie, Philippines, Thaïlande, Vietnam et Birmanie) se sont réunis à Bali pour lancer le projet MEPSEAS (« Marine Environment Protection for Southeast Asia Seas »). Cette initiative vise à mieux protéger l’environnement maritime en favorisant la mise en place de différents traités de l’Organisation Maritime Internationale (OMI) tels que la convention MARPOL (« International Convention for the Prevention of Pollution from Ships ») qui permet de limiter la pollution des navires.

Indonésie

La Banque centrale indonésienne a relevé son principal taux directeur (le taux de prise en pension à 7 jours) de 50 points de base, à 5,25%, soit une hausse de 100 pdb en moins de deux mois. L’objectif principal de Bank Indonésie est de stabiliser la roupie qui est mise à mal depuis début 2018 en raison du resserrement monétaire de la Fed et des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine. Les taux de facilité de dépôt et de crédit augmentent aussi de 50 points de base, respectivement à 4,5% et 6%. La Banque centrale va poursuivre son intervention sur les marchés de change et des obligations souveraines.
Le gouvernement réduit l’impôt sur les sociétés pour les PME de 1% de leurs ventes totales à 0,5%. Cette baisse constituerait une perte de revenus pour l’Etat estimée à 170 M USD mais devrait permettre un élargissement de la base fiscale. Dans cet effort pour inciter les PME à rejoindre le secteur formel, la nouvelle réglementation prévoit une période de grâce de 3 à 7 ans pour les entreprises qui ne peuvent pas présenter leurs livres comptables. Les PME sont les sociétés réalisant un chiffre d’affaires annuel allant jusqu’à 340 000 USD.
La start-up indonésienne Go-Jek débute son expansion régionale avec le lancement de Go-Viet et GET, deux filiales locales au Vietnam et en Thaïlande. L’entreprise indonésienne fournit la technologie et les investissements et compte laisser la gestion à des équipes locales ayant une meilleure connaissance du marché domestique.
PT Angkasa Pura II envisage de construire un quatrième terminal pour l’aéroport Soekarno-Hatta de Jakarta dont elle est l’opérateur. La compagnie prévoit d’investir 777 M USD pour la construction de ce nouveau terminal qu’elle espère débuter en 2020. La préparation du projet en cours précède les appels d’offres qui détermineront les entreprises, notamment étrangères, sélectionnées pour développer le terminal.

Malaisie

Le Premier ministre a dénoncé publiquement les termes du traité signé en 1962 établissant les conditions d’approvisionnement en eau de Singapour par la Malaisie. Il a ainsi déclaré vouloir renégocier ce traité jugeant beaucoup trop bas les tarifs de vente actuels. Dans un communiqué, le ministère des affaires étrangères de Singapour a rappelé que les deux parties au contrat avaient l’obligation de respecter entièrement les termes déjà conclus. A noter que plus de 58% de l’eau quotidienne consommée par Singapour provient de Malaisie.
Le Premier ministre malaisien a annoncé que la mise en place d’un régime de change fixe du ringgit par rapport au dollar américain ne faisait pas partie de ses priorités mais que cette option serait étudiée par le gouvernement. Par ailleurs, des projets de remplacement des pièces et billets actuellement en circulation par de nouvelles coupures ou de transition vers des moyens de paiement dématérialisés sont également à l’étude, ces options s’inscrivant dans un contexte de lutte contre la corruption.
La Cour Fédérale malaisienne a rejeté le pourvoi en justice de l’entreprise pétrolière nationale Petronas à l’encontre de l’Etat du Sarawak. Elle souligne ainsi que le Petroleum Development Act de 1974, selon lequel Petronas dispose d’un monopole sur l’exploration pétrolière en Malaisie, ne saurait prévaloir sur les dispositions du Traité de 1963 instaurant la Fédération de Malaisie et les droits des Etats fédérés.

Vietnam

Au S1 2018, les échanges commerciaux ont atteint plus de 200 Mds USD, +13,2% par rapport au S1 2017. Avec 104 Mds USD d’exportations et 100 Mds USD d’importations, respectivement +16% et +10% en g.a., le pays enregistre un excédent commercial de 2,9 Mds USD. Le Vietnam a notamment exporté pour plus de 1,8 Mds USD de riz (+42%), 2 Mds USD de fruits et légumes (+20%), principalement vers la Chine, alors que les échanges de composants électroniques, machines et véhicules ont décéléré.
Le Vietnam a rejoint l’initiative « 4 pour 1000 » lancée par la France lors de la COP21. Cette initiative consiste à fédérer tous les acteurs volontaires des secteurs public et privé dans le cadre du Plan d'action Lima-Paris : un taux de croissance annuel du stock de carbone dans les sols de 0,4%, soit 4‰ par an, permettrait de stopper l’augmentation de la concentration de CO2 dans l’atmosphère liée aux activités humaines. Le Vietnam est le premier pays de l’ASEAN à rejoindre cette initiative.
Hanoi vise un accès complet à l’eau potable pour ses habitants à l’horizon 2020 en développant ses infrastructures de traitement de l’eau. Une usine d’épuration d’une capacité de 300 000 m³ d’eau par jour, provenant de la rivière Duong, sera mise en opération en 2018 et la capacité de la station d’épuration de la rivière Da sera portée à 600 000 m³ d’eau par jour pour 2020, soit le double du volume d’eau traité actuellement.

Singapour

La Bourse de Singapour (SGX) vient d’annoncer qu’elle autoriserait désormais les actions à droit de vote double (« dual-class shares »). Cette décision, prise quelques semaines après une décision identique de la bourse de Hong-Kong, intervient après une consultation publique achevée en avril dernier. Cette structure représentant une dérogation au droit classique des actionnaires (ie. « une action = un vote »), SGX a mis en place des critères spécifiques afin d’encadrer cette nouvelle pratique. Cette décision devrait notamment faciliter l’introduction en bourse des start-up et des entreprises tech.
Total et Pavilion Energy ont signé un accord pour développer une chaîne logistique d’avitaillement en gaz naturel liquéfié (GNL) dans le port de Singapour. L’accord porte sur l’affrètement à long terme en commun d’un navire avitailleur de nouvelle génération qui sera mis en service par la filiale Pavilion Gas à partir de 2020 et sur un dispositif d’approvisionnement en GNL permettant à Total de fournir ses clients en GNL soute. Le GNL est de nature à contribuer, comme carburant marin, à la réduction des émissions polluantes et des gaz à effet de serre des navires.

Thaïlande

Les ventes de voitures sur le marché domestique pourraient dépasser le million d’unités en 2018, contre environ 900 000 précédemment anticipées. En effet, le nombre de voitures vendues sur les cinq premiers mois de l’année s’établit à plus de 400 000 unités d’après la Federation of Thai Industries, soit +18% en g.a.

Philippines

Bambu Wireless, prestataire de solutions de télécommunications, a signé un contrat avec Eutelsat Communications pour louer de la capacité sur le satellite Eutelsat 172B. Cela servira à offrir des services haut débit sur les 6000 îles habitées que compte le pays.
Entre janvier et mai 2018, les ventes automobiles ont baissé de 10% en g.a, après un pic de +33,4% en décembre 2017. Cette baisse continue des ventes est liée à la mise en œuvre de la nouvelle réforme fiscale depuis le début de l’année, avec notamment une augmentation des taxes sur l’achat de voitures et sur le carburant.

Cambodge

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 110 M USD pour restaurer la route nationale 4 qui relie la capitale au seul port en eau profonde du pays, à Sihanoukville. Cela permettra d’améliorer la qualité, la sécurité ainsi que la résilience climatique d’un des principaux axes routiers du pays.
Le nouveau terminal de l’aéroport international de Sihanoukville a été inauguré. Il bénéficie désormais d’une plus grande capacité d’accueil et de meilleurs équipements. Le programme de rénovation engagé par Cambodia Airports (VINCI), concessionnaire des trois aéroports internationaux du Royaume, vise à sécuriser le trafic aérien (hausse des touristes : 338 000 passagers en 2017, +115 % en g.a.) et comprend l’extension prochaine de la piste.

Laos

Le gouvernement veut vendre une partie de ses parts de la Banque du Commerce Extérieur Lao (BCEL) et réduirait sa participation de 70 à 51%. Le gouvernement, sous la pression d’une dette publique grandissante, poursuit sa stratégie de privatisation des entreprises publiques.

Timor-Oriental

Timor Est et l’Indonésie vont ouvrir des négociations pour la signature d’un accord de protection des investissements et de non double imposition. L’annonce a été faite dans le cadre la visite du Président timorais Francisco “Lú Olo” Guterres en Indonésie, son premier déplacement à l’étranger depuis son accession au pouvoir en mai 2017. La coopération dans le domaine de la connectivité devrait être également renforcée. Les échanges entre les deux pays se sont élevés à 230 M USD en 2017 et le stock d’investissement indonésien à Timor atteindrait 595 M USD.

Relèvement du taux directeur de la Banque centrale (juin 2018)

2018-06-18T00:00:00+02:00

Relèvement de 25 points de base à 6,25% du taux directeur de la Banque centrale

Les six membres du Conseil de politique monétaire (CPM) ont voté à l’unanimité en faveur d’un relèvement des taux directeurs à l’occasion de la réunion de juin du Conseil de la politique monétaire. Les taux de prise en pension (reverse repo), de mise en pension (repo) et le taux au jour le jour (marginal standing facility) s’établissent désormais à respectivement 6 %, 6,25 % et 6,5 %.

C’est la première fois depuis plus de quatre ans – et, partant, depuis l’arrivée au pouvoir de Narendra Modi – que l’Institut d’émission décide d’augmenter ses principaux taux alors qu’il avait amorcé en mars 2015 un cycle d’assouplissement monétaire avant d’annoncer une normalisation de la politique en 2017. Si la perspective d’une remontée des taux avant la fin de l’année avait gagné en crédibilité depuis la publication du compte-rendu de la dernière réunion de politique monétaire, la soudaineté de cette décision a néanmoins surpris les observateurs, qui s’attendaient plutôt à ce qu’elle survienne lors des réunions d’août ou d’octobre. Le CPM a par ailleurs assorti son communiqué d’une perspective neutre.

Les marchés financiers ont plutôt bien réagi à cette décision. La Bourse de Bombay a notamment clôturé à 35 179 points, soit une hausse de 276 points (+0,8 %) sur la journée, tandis que le rendement des obligations souveraines à 10 ans a progressé de 11 points de base depuis le début de la semaine, à 7,99 % (ils ont depuis franchi la barre des 8%).

L’Institut d’émission a mis en exergue la nette hausse des pressions inflationnistes ces derniers mois pour expliquer cette décision. Après avoir progressé de 3,3 % en moyenne en 2017, l’indice des prix à la consommation a enregistré un essor moyen de 4,7 % sur les cinq derniers mois étudiés (elle aurait atteint 4,9% au mois de mai selon des chiffres publiés quelques jours après la réunion). Si cette évolution récente demeure conforme à l’objectif de long terme de la Banque centrale (4 %, +- 2 points), elle apparaît désormais dans la partie haute de la fourchette. La RBI craint de surcroît que l’accroissement marqué du cours mondial des hydrocarbures continue de tirer les prix à la consommation à la hausse au cours des prochains mois alors que le prix du baril Brent a dépassé les 70 $ en mai.

Au-delà de ces tendances, les annonces réalisées lors de la présentation du budget 2018-19 et, en particulier, le relèvement des prix minimums de soutien (le gouvernement s’est engagé à racheter la production aux agriculteurs à un prix au moins supérieur de 50% aux coûts de production pour l’ensemble des récoltes) seraient également susceptibles de stimuler la demande rurale et, dès lors, d'accroître la pression sur les prix d’après la Banque. La revalorisation de la rémunération des fonctionnaires au niveau des Etats, dans le cadre de la 7^ème commission sur les traitements publics, participe également au renforcement de l’inflation et, en particulier, à la hausse des prix du logement, en hausse de 8,5% en glissement annuel au mois d’avril ; la RBI estime au total autour de 0,4 point l’incidence de ces revalorisations sur la variation annuelle de l’IPC en avril (4,6%, contre 4,2% dans un scénario neutre). Le Conseil de politique monétaire a par ailleurs mis en avant le net rebond de la croissance du PIB au premier trimestre 2018 (+7,7 % en glissement annuel), et notamment de la FBCF (+14,4 %), pour justifier sa décision.

Dans ce contexte, la RBI décrit un environnement international de plus en plus instable sujet à des risques géopolitiques croissants. Elle met ainsi en exergue la volatilité persistante des marchés financiers mondiaux ainsi que les menaces liées aux tensions protectionnistes. La révision à la hausse des taux directeurs de la FED, qui devrait se poursuivre sur les six prochains mois, participe dans ce cadre à la sortie de capitaux étrangers des marchés émergents vers les Etats-Unis. L’Institut d’émission rappelle ainsi que l’Inde a enregistré, depuis le début de l’année, des sorties de capitaux significatives (voir infra), bien qu’encore très modérées au vu des volants de stabilité dont elle dispose. Sa décision pourrait, dans ce contexte (et malgré le démenti officiel de la RBI, dont le mandat ne fait pas référence au taux de change), avoir été sous-tendue par la volonté de stabiliser la roupie, qui s’est dépréciée de 5,5% face au dollar entre le 1^er janvier et le 31 mai, et dont un décrochage trop marqué pourrai alimenter l’inflation importée.

La Banque centrale, qui a pris note de la nouvelle accélération des prix à la consommation en avril (+4,6 %), a laissé ses prévisions d’inflation inchangées pour l’exercice budgétaire 2018-19. Elle estime ainsi que les prix à la consommation progresseront entre 4,7 et 5,1 % sur les six premiers mois de l’exercice et de 4,4 % entre octobre 2018 et mars 2019. Lorsque les revalorisations salariales du secteur public sont exclues, ces prévision tombent entre 4,4 et 4,7 % pour le premier semestre 2018-19 mais demeurent inchangées pour les six mois suivants. Alors que les anticipations de hausse des prix des produits alimentaires ont été révisées à la baisse à court terme, la hausse du prix de l’énergie et du logement devraient compenser cette évolution.

La RBI avance enfin une prévision de croissance du PIB inchangée à 7,4 % pour 2018-19. Elle estime que la hausse récente de l’utilisation des capacités de production et le retour d’une croissance dynamique de l’encours de crédit devraient continuer de soutenir l’investissement sur l’exercice en cours. Les conditions de financement se sont toutefois quelques peu resserrées au cours des derniers mois. La Banque centrale estime par ailleurs que les échanges externes devraient être particulièrement dynamiques au regard de la hausse de la demande mondiale, qui devrait stimuler les exportations indiennes. La croissance des recettes d’exportation devrait toutefois être compensée par l’essor important du prix des produits pétroliers qui constituent plus d’un quart des importations de marchandises. La RBI anticipe enfin un nouvel accroissement de la consommation privée, aussi en milieu urbain que rural, au cours des prochains mois.

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 22 du 28 mai au 3 juin 2018

2018-06-01T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

- Nigéria : Transparency International estime à 670 M USD les « security votes », des mécanismes budgétaires annuels assimilés à des pratiques de corruption ; annonce de développements dans l’énergie au Nigéria ; nouveaux projets dans la gestion des risques environnementaux ;

- Ghana : la Banque centrale abaisse son taux directeur à 17% ; neuf nouvelles licences d’exploration pétrolières seront octroyées en 2018 et 2019 ; Siemens et Rotan Power signent un MoU pour la construction d’une centrale thermique de 660 MW ; le Ghana représenté au salon VivaTech ;

- Libéria : affaire « Block 13 », des membres de l’ex-gouvernement Sirleaf mis en cause.

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 21 du 21 au 27 mai 2018

2018-06-01T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

- Nigéria : croissance de 1,95% au premier trimestre 2018 et maintien du taux directeur à 14% ; 7 start-ups nigérianes présentes à Paris pour VivaTech ; ouverture du premier tech hub de Facebook en Afrique à Lagos ; approbation d’investissements dans le secteur routier ; vers un partenariat UE-Nigéria dans les technologies satellitaires ? ;

- Libéria : Engagement présidentiel dans l’enquête pour corruption « Block 13 » ;

- Sierra Leone : augmentation du taux directeur à 15%.

Brèves de l'ASEAN semaine 21 (2018)

2018-06-01T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Abandon du projet de construction de la ligne à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour par la Malaisie

► La Banque centrale d’Indonésie relève son taux directeur de 25 points de base

► Pernod Ricard et Yoma Strategic s’associent pour distribuer du whisky en Birmanie

En image

Correction sur le marché boursier vietnamien : -23% depuis avril

Source : CEIC, base 100 septembre 2017

Malaisie

La Malaisie a annoncé son retrait du projet de la ligne à grande vitesse entre Kuala Lumpur et Singapour ainsi que du métro circulaire MRT3. Cette décision intervient à la suite de l’engagement du Premier Ministre, nouvellement élu, pour la transparence des finances publiques et la réduction de la dette malaisienne. Le motif invoqué est le coût de la LGV, estimé par le gouvernement à 28 Mds USD, qui serait disproportionné au regard des bénéfices escomptés et à son opportunité. Le projet de métro lourd MRT 3 (Circle Line) du système de transport intégré du Grand Kuala Lumpur et de la Klang Valley est également abandonné pour le moment. D’un coût estimé entre 10 et 11 Mds USD, ce projet, conçu comme une ligne en boucle, devait intégrer les lignes existantes ou en cours de construction.
Le Premier Ministre a indiqué que la Sales and Services Tax sera mise en oeuvre le 1^er septembre prochain. Le mode de calcul et le pourcentage de cet impôt qui remplacera la Goods and Services Tax ramenée à 0%, restent encore à déterminer. A titre indicatif, avant l’introduction de la GST en avril 2015, les taux de la SST étaient de 0%, 5% et 10% (pour la taxe sur les ventes) et de 6% (pour la taxe sur les services).

Indonésie

La Banque Centrale a relevé ses taux directeurs de 25 points de base pour la seconde fois ce mois-ci. Cette décision fait suite à l’entrée en fonction le 24 mai d’un nouveau gouverneur, Perry Warjiyo, qui a réuni un conseil des gouverneurs extraordinaire le mercredi 30 mai. Le taux de prise en pension à 7 jours s’établit désormais à 4,75% et les taux de facilité de crédit et de dépôt respectivement à 5,50% et 4,00%. La remontée des taux vise à stabiliser le taux de change et ainsi à préserver la stabilité monétaire et économique du pays.

Singapour

Singapore Airlines a annoncé l’inauguration en octobre d’une nouvelle connexion aérienne sans escale entre Singapour et New York. Ce vol record parcourant 15 300 kilomètres en 19 heures se fera à bord de l’A350-900 ULR (Ultra Long Rang) développé par Airbus et qui consomme 25% moins de carburant que l’A340-541, son prédécesseur. La cité-Etat est le premier acquéreur de cet appareil qu’elle recevra en septembre, suivi de 6 autres avant la fin de l’année.

Thaïlande

La phase 1 du projet de construction de la voie ferroviaire Dark Red Line au nord de Bangkok est lancée et devrait être opérationnelle d’ici 2020. Ce projet exécuté par la State Railway of Thailand reliera Rangsit à Bang Sue. Il fait partie du projet de construction de la ligne rouge dans la région métropolitaine de Bangkok et vient s’ajouter à la construction de la Light Red Line, déjà lancée. Ce nouveau réseau de transport vise à desservir l’Eastern Economic Corridor, et les deux aéroports de Bangkok, Don Mueang, Suvarnabhumi et celui de l’Etat de Rayong, U-tapao.
Le Ministre des affaires étrangères a annoncé que le forum de l’ACMECS se réunira en juin à Bangkok. Cette initiative créée en 2003 par le Premier ministre thaïlandais vise à renforcer la coopération des pays réunis autour des trois fleuves du Mékong (Vietnam, Cambodge, Laos), de l’Ayeyawady (Birmanie) et du Chao Phraya (Thaïlande). Les thèmes de discussion et de coopération privilégiés sont notamment les transports, la facilitation du commerce et de l’investissement.

Vietnam

L'Administration de l'aviation civile du Vietnam (AACV) a signé avec son homologue français la Direction générale de l'aviation civile (DGAC) un accord de coopération technique le 24 mai à Paris, afin de promouvoir la sécurité aérienne dans un contexte de forte croissance du trafic aérien au Vietnam. La délégation de l'AACV a également mené des entretiens avec le ministère français de l'Économie et des Finances, ainsi qu'avec Aéroports de Paris (ADP).
Le constructeur automobile vietnamien Vinfast et le groupe d’ingénierie allemand Edag ont signé un contrat pour la production de la première voiture électrique vietnamienne. La voiture électrique devrait être commercialisée en 2019 à un prix bien inférieur aux modèles étrangers en vente sur le marché vietnamien grâce notamment à la non facturation des droits sur les dessins et modèles. Pour développer son modèle de voiture Vinfast a également collaboré avec d’autres leaders internationaux tels que Siemens, Bosch, BMW, Magna Steyr, Ital Designs.
Le groupe thaïlandais SCG devient l’unique actionnaire du complexe pétrochimique de Long Son en rachetant les 29% des actions restantes à PetroVietnam. La construction du complexe auquel participe le groupe français Technip devrait être mis en opération en 2021.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) apporte son assistance technique pour la construction d’un terminal d’importation de gaz naturel liquéfié (LNG). Ce soutien à la compagnie nationale pétrolière financé par un prêt de 2 M USD, vise à augmenter la sécurité énergétique des Philippines. Le terminal alimentera les centrales électriques (2700 MW) situées dans la région de Batangas et se substituera à l’importation par gazoduc sous-marin du gaz du réservoir offshore de Malampaya.

Birmanie

Pernod Ricard et le groupe singapourien Yoma Strategic ont annoncé la constitution d’une joint-venture en 2019 pour produire et distribuer du whisky en Birmanie. Pernod Ricard sera l’actionnaire principal d’Access Myanmar Distribution Company aux côtés de Yoma Strategic, Win Brothers et Delta Capital Myanmar. Cette transaction s’inscrit dans un contexte de forte croissance du marché du whisky en Birmanie avec une progression de 63% entre 2011 et 2016 selon ISWR.

Cambodge

Le projet de loi sur le salaire minimum et le versement d’indemnités de départ ont été approuvées. Le gouvernement poursuit ainsi le développement de ses politiques sociales et de protection des travailleurs. A ce jour, seul le secteur textile est concerné par le salaire minimum qui est passé de 100 USD/mois en 2014 à 170 USD depuis janvier 2018.

Laos

L’entreprise publique laotienne Electricité du Laos – Generation prépare sa troisième levée de fonds en Thaïlande pour un montant attendu de 550 M USD. EDL-Gen a prévu d’utiliser ces capitaux pour racheter à sa maison mère, 20% de ses parts dans les barrages de Xayabouri (1285 MW) et Don Sahong (285 MW) qui doivent entrer en service en 2019.

Timor Oriental

La cour d’appel a annoncé le résultat final des élections législatives qui ont vu la victoire de l’Alliance pour le Changement et le Progrès (AMP). L’AMP a remporté 49,6% des votes, devançant le FRETILIN avec 34,2%. Le PD et le FDD ont obtenu respectivement 8,1% et 5,5% des suffrages. Avec 34 sièges, la coalition formée par l’AMP dépasse la barre des 33 sièges requis pour former un gouvernement de majorité. Ces résultats doivent déboucher sur la formation d’un nouveau gouvernement, mettant probablement fin à l’impasse politique dans laquelle se trouve le pays depuis plusieurs mois.

Brunei

Royal Brunei Airlines a reçu le premier des sept A320neo commandés en 2014. Ces appareils de 150 places desserviront le réseau régional de la compagnie nationale et viendront renforcer la flotte déjà existante (six A320 et quatre Boeing 787-8 Dreamliner).

Rédigé par : Pôle macroéconomique SER Singapour
Contributions : SE de Bangkok, SE d’Hanoï, SE de Jakarta, SE de Kuala Lumpur, SE de Manille, SE de Rangoun, SE de Phnom Penh et Antenne de Vientiane

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine 21

2018-05-25T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Maintien du taux directeur à 6,5 % et révision marginale des prévisions de croissance
Reprise de l’inflation à +4,5 % en g.a en avril

Angola :

Maintien du taux directeur à 18%
La Banque Nationale d’Angola va commencer à régulariser la situation des transferts vers l’étranger, bloqués par manque de devises

Botswana :

Diminution des réserves de change de la Banque centrale de 3,3 Mds de pulas en un an

Namibie :

Emission de N$30 M de prêts par la Banque Agricole de Namibie

Zimbabwe :

Hausse de l’inflation à +2,71 % en g.a en avril

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine 17&18 (2018)

2018-05-04T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Hausse de l’indice de confiance des ménages à +26 au premier trimestre de 2018
Augmentation de l’excédent commercial en mars à 9,5 Mds ZAR
Hausse de l’indice PMI à 50,9 en avril
Hausse du crédit au secteur privé à +6 % g.a en mars

Angola :

Moody’s dégrade la note de l’Angola de « B2 » à « B3 », assortie d’une perspective stable
Fitch maintient la note de l’Angola à « B », assortie d’une perspective stable
Augmentation des réserves de change à 13,1 Mds USD en mars
Le Kwanza a perdu 32 % face à l’Euro en trois mois

Botswana :

La Banque centrale maintient ses taux directeurs à 5 %

Malawi :

Confirmation d’un prêt FMI de 112,3 M USD sur 3 ans

Mozambique :

Le gouvernement approuve une nouvelle grille de salaires pour les secteurs public et privé

Zambie :

Hausse de l’inflation à +7,4 % en avril

Brèves économiques d'Afrique australe - Semaine 12,13 et 14 (2018)

2018-04-06T00:00:00+02:00

Afrique du Sud :

Maintien de la note de la dette sud-africaine en catégorie « investissement »
Réduction du taux directeur de la Banque Centrale de 0,25 point à 6,5%
Baisse simultanée de l’indice PMI et de l’indice de confiance des entreprises en janvier
Augmentation du déficit du compte courant à 2,9% du PIB au quatrième trimestre
Hausse du revenu réel disponible des ménages au quatrième trimestre
Hausse du crédit au secteur privé à +5,7 % g.a en février
Nouveau ralentissement des ventes de détail à +3,1 % en g.a en janvier
Retour d’un excédent commercial en février de 431,4 M ZAR

Angola :

Révision à la baisse de la croissance angolaise à 2,4% en 2018

Botswana :

Forte progression du PIB au 4ème trimestre 2017 à +6,5% en glissement annuel

Malawi :

Maintien du taux directeur à 16 %
Baisse de l’inflation en janvier à +7,8 % en g.a

Mozambique :

L’EIU prévoit une croissance toujours atone en 2018/19

Namibie :

Approfondissement de la récession au 4^ème trimestre

Zambie :

Nouvelle augmentation du PIB à +4,1% en glissement annuel en 2017
Reprise de l’inflation à +7,1% en mars

Informations économiques d'Afrique de l'Ouest anglophone, semaine 14 du 2 au 8 avril 2018

2018-04-06T00:00:00+02:00

Faits saillants de la semaine :

- Actualité régionale : Africa Investment Index : bons scores au Nigéria et au Ghana, Libéria et Sierra Leone en queue de classement ; CEDEAO : don du gouvernement allemand pour renforcer la sécurité maritime ;

- Nigéria : 1^er comité de politique monétaire de l’année : maintien du taux directeur à 14% ; nouveaux contrats pour le groupe OCEA ; secteur électrique : faute de paiements des DisCos, la dette de la NBET poursuit sa hausse ;

- Ghana : une usine d’incinération des déchets de 60 MW bientôt en construction à Tema ; Cacao : le Ghana et la Côte d’Ivoire annoncent un renforcement partiel de leur coopération ;

- Sierra Leone : Julius Maada Bio remporte le second tour des élections présidentielles.

Nigéria - Indicateurs conjoncturels (mars 2018)

2018-03-30T00:00:00+02:00

Indicateurs conjoncturels (mars 2018) - Le Service économique régional d’Abuja s’efforce de diffuser des informations exactes, comparables et à jour sur les quatre pays de sa circonscription en privilégiant les données nationales. Nous corrigerons, dans la mesure du possible, les erreurs qui nous seront signalées.

Sierra Leone - Indicateurs conjoncturels (mars 2018)

2018-03-30T00:00:00+02:00

Maintien du taux directeur de la Banque Centrale à 3,25%

2018-03-08T00:00:00+01:00

Lors de la dernière réunion de son comité de Politique Monétaire le 7 mars 2018, la Banque Centrale de Malaisie a décidé de laisser son taux directeur inchangé à 3,25%. Pour mémoire, la Banque Centrale avait relevé ce taux d’1/4 de point en janvier dernier.

http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=en_press&pg=en_press&ac=4637&lang=en

Hausse du taux directeur de la Banque Centrale malaisienne

2018-01-25T00:00:00+01:00

Le 25 janvier 2018, la Banque Centrale malaisienne a relevé son taux directeur (Overnight policy rate) à 3,25%, soit une hausse de 25 points de base. Dans un contexte de reprise et de croissance élevée (supérieure à +5,7% en 2017), tirée par la demande interne et la progression des exportations, non sans inflation (+3,5% à fin 2017), le Conseil de la Politique Monétaire décidé de reprendre le processus de normalisation de la politique monétaire accommodante engagée après la crise de 2008.

http://www.bnm.gov.my/index.php?ch=en_press&pg=en_press&ac=4608&lang=en