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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 29 juillet et 05 août 2019

2019-08-13T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 29 juillet et 05 août 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La croissance japonaise s’est avérée meilleure que prévue au 2nd trimestre 2019. Le Japon a enregistré une croissance du PIB réel de + 0,4% (soit une croissance de 1,8% en rythme annuel), M. Motegi, Ministre chargé de la revitalisation économique, a déclaré “ces chiffres montrent que l’économie japonaise poursuit son redressement à un rythme modéré, tirée par la demande domestique ». La croissance du PIB a en effet été soutenue par la contribution de la demande intérieure (+0,7% en glissement trimestriel). La contribution de la demande extérieure a été négative (-0,3% en glissement trimestriel), un chiffre conforme aux attentes en raison du déclin des exportations depuis le début de l’année.

Sur le plan domestique, les dépenses de consommation ont progressé de +0,6% (augmentation des achats de biens durables, des dépenses hôtelières et de transport, en particulier grâce aux dix jours fériés de la Golden Week en mai dernier), les dépenses d‘investissement privé ont enregistré une hausse de +1,5% (investissements dans l’automatisation des facteurs de production notamment) enfin l’investissement public a crû de +1% sur le trimestre. Cabinet Office ; Nikkei Asian Review ; The Mainichi ; The Japan times.

La Banque centrale japonaise (Bank of Japan) a revu à la baisse ses objectifs de PIB et d’inflation pour l’année fiscale en cours. La banque centrale prévoit désormais une croissance du PIB de +0,7% (contre +0,8% auparavant) et une inflation de +1% (+1,1% auparavant) pour l’exercice fiscal 2019/2020. L’autorité monétaire motive la révision à la baisse par l’impact des risques extérieurs (baisse des exportations, baisse de la production industrielle, sévère baisse de la confiance des chefs d’entreprise). L’indice des prix a également été revu à la baisse en lien avec la gratuité à venir de certaines dépenses d’éducation liée à la petite enfance (impact de -0,3 point sur l’inflation en 2019 et -0,4 point en 2020) qui contrebalancera pour partie la hausse de la TVA au 1^er octobre 2019. La BoJ a clairement indiqué qu’elle maintiendrait sa politique monétaire ultra expansionniste et ses orientations actuelles. En particulier, la BoJ a réaffirmé ses lignes directrices sur les taux d’intérêt long terme (objectif de taux à 10 ans autour de 0%), et court terme (objectif de taux à -0,1%). Par ailleurs, la BoJ souhaite poursuivre son vaste programme d’achats (Quantitative and Qualitative monetary Easing) et son pilotage de la courbe des taux d’intérêt (Yield Curve Control) destinés à parvenir à un taux d’inflation durablement supérieur à 2%. Bank of Japan ; The Mainichi ; The Japan times ; Bloomberg.

2. Relations commerciales et multilatérales

Un mois après les premières mesures de contrôle renforcé des exportations vers la Corée du Sud, le gouvernement japonais a annoncé le 2 août l’exclusion de la Corée du Sud, avec prise d’effet le 28 août, d'une liste de pays de confiance établie dans le cadre du contrôle des exportations.

Le 1er juillet, le gouvernement japonais avait annoncé la mise en place immédiate d'un régime spécial de contrôle des exportations depuis le Japon pour 3 produits industriels chimiques (photorésines, fluorure d’hydrogène, polyamides fluorés) indispensables à l'industrie électronique coréenne. Des contrôles renforcés s'appliquent depuis cette date aux exportations des 3 produits vers toutes les destinations, mais concernent particulièrement la Corée du Sud qui consomme une grande partie de la production japonaise pour son industrie de semi-conducteurs. Ces contrôles renforcés, qui supposent des démarches administratives lourdes pouvant prendre jusqu'à 90 jours pour l’obtention d’une autorisation d’exportation, ont pour objectif de prévenir le transfert de produits ou technologies vers des acteurs risquant d'en faire un usage militaire contrevenant aux décisions des Nations Unies notamment. Le Japon reproche aux autorités sud-coréennes des efforts insuffisants pour contrôler l'usage final des biens importés depuis le Japon, en particulier en ce qui concerne les transferts vers la Corée du Nord. Depuis, le gouvernement japonais menaçait de retirer la Corée de la liste des pays de confiance si celle-ci ne donnait pas des gages de bonne conduite. Cette menace ayant été mise à exécution, le Ministère japonais de l’économie pourra exiger à tout moment des exportateurs japonais une demande d’autorisation pour l’exportation vers la Corée d’un vaste éventail de biens, avec le pouvoir discrétionnaire d’autoriser ou non la transaction, de réclamer des documents complémentaires et d’imposer des délais de procédure. Le Japon, qui se défend de toute utilisation politique du système de contrôle aux exportations, a annoncé le 8 août la première autorisation d’une livraison de photorésines vers la Corée depuis le 1er juillet. Nikkei ; METI.

3. Entreprises

Masayoshi Son, président du groupe SoftBank, a annoncé le 26 juillet le lancement prochain du "Vision Fund 2" avec début des investissements sous 3 mois. Selon un communiqué publié par Softbank le 26 juillet, le petit frère du fonds d'investissement mastodonte "Vision Fund" de 100 milliards USD consacré à l’investissement à haut rendement dans des entreprises tech, atteindra 108 milliards USD, avec une participation de SoftBank rehaussée à 38 milliards USD (versus 20 milliards USD pour le Vision Fund 1) et une concentration plus marquée sur les technologies d’intelligence artificielle. Le communiqué signale parmi les participants pressentis Microsoft, Apple, Foxconn, plusieurs banques japonaises et un fonds d'investissement public kazakh. Masayoshi Son a déclaré le 7 juillet que les fonds d'investissement publics d'Arabie Saoudite "PIF" et de l'émirat de Dubaï "Mubadala" avaient exprimé un "fort intérêt" pour le Vision Fund 2. Ces deux entités, absentes du communiqué de SoftBank, avaient contribué respectivement 45 et 15 milliards USD au premier Vision Fund, soit plus de la moitié de sa valeur totale. Masayoshi Son a affirmé que le Vision Fund 2 effectuerait ses premiers investissements d'ici 3 mois. Nikkei, Financial Times.

Corée

1. Relations commerciales et multilatérales

Les autorités coréennes ont réagi très rapidement au retrait de la Corée de la « liste blanche » japonaise en validant un budget complémentaire, bloqué depuis plus de 3 mois au Parlement. Bien que revu à la baisse (4,9 Mds USD contre un projet de 5,9 Mds USD), ce complément de budget prévoit l’octroi dès 2019 de 200 M EUR en faveur de la R&D dans les secteurs exposés, et des exemptions d’impôt pour les PME affectées. Le gouvernement a identifié 159 biens pour lesquels des difficultés d’approvisionnement seraient susceptibles d’affecter l’économie. Les secteurs touchés vont bénéficier de facilités douanières et réglementaires (notamment pour l’expérimentation) et de financements publics (R&D et exportation). La Banque de Corée et le gouvernement se sont eux engagés à défendre des indicateurs économiques fortement chahutés : le Won s’est déprécié de 2,9 % face au dollar depuis fin juillet, et de presque 5 % depuis fin juin, pour atteindre sa plus faible parité depuis mars 2016. Le KOSPI, qui s’était stabilisé entre 2080 et 2120 points depuis 3 mois, a atteint, début août, son niveau le plus bas depuis juin 2016 à 1900 points, et reste, depuis, bien en deçà de la barre des 2 000 points. Le KOSDAQ, indice des nouvelles valeurs technologiques, a même vu sa cotation interrompue lundi 5 août, alors que l’indice perdait plus de 7%. MOEF (1) ; MOEF (2).

Le boycott des produits japonais se poursuit, avec un soutien marqué de la population, les sondages estimant qu’entre 55 et 70 % de la population suivent le mouvement. Les importations de bières japonaises ont été divisées par deux (-46 % sur un mois) en juillet. Les ventes d’Uniqlo souffrent du boycott avec un repli de ses ventes qui pourrait atteindre plus de 30%. Les sorties de plusieurs films japonais ont fait l’objet de boycotts, avec de nombreux internautes rédigeant des avis négatifs. De nombreuses stations-service, répondant à l’appel de leurs syndicats, refusent désormais de faire le plein de véhicules japonais, et certains restaurants refusent l’accès aux touristes japonais. Le boycott le plus significatif d’un point de vue économique est probablement le boycott coréen du tourisme vers le Japon, avec un taux d’annulation estimé à environ 60 %, alors que le Japon avait reçu en 2018 7,5 M de touristes, et que certaines régions sont particulièrement dépendantes du tourisme coréen. Les compagnies coréennes ont déjà provisoirement réduit de 180 000 tickets par mois leur offre vers le Japon ; Korean Air et Asiana ont suspendu les liaisons à destination de Sapporo et Okinawa respectivement. Korea Times ; Yonhap ; Asahi Shimbun

OMC, défense, tarifs : la Corée aux prises avec les Etats-Unis sur de nombreux sujets économiques. Le Président américain a demandé fin juillet à son représentant au commerce de négocier la réforme du statut de « pays en développement » (PED) au sein de l’OMC, un statut auto-déclaratif que peuvent utiliser les pays de l’OMC pour bénéficier de dérogations au droit de l’Organisation. La Corée utilise ces exemptions dans le domaine agricole, ce qui lui permet de verser d’importantes subventions à son agriculture (1,2 Md USD en 2018), et d’imposer des droits de douane très élevés (513 % sur le riz en 2019). Les Etats-Unis ont décidé le 30 juillet de plus que doubler les tarifs douaniers sur les exportations coréennes d’oléoducs qui s’élevaient à 350 M USD en 2018 (des tarifs différents sont imposés selon les entreprises, jusqu’à 40 %). Enfin, alors que la Corée du Sud a contribué au stationnement des troupes américaines en Corée à hauteur de 860 M USD en 2019 (un montant en hausse de 8,2 % par rapport au 2018) les Etats-Unis estiment, selon la presse, le coût de leur présence à environ 4,8 Mds USD par an, et réclameraient un partage de ce coût plus équitable. Yonhap ; Business Korea

2. Entreprises

Echec des négociations sur l’augmentation des vols entre la Corée et les Emirats Arabes Unis, une aubaine pour les compagnies aériennes européennes et coréennes. Réunis à Abu Dhabi pendant deux jours pour discuter d’une éventuelle augmentation des vols entre leurs deux pays, les représentants des ministères des transports coréens et émiratis ne sont pas parvenus à un accord. Emirates et Etihad Airways cherchaient en effet à doubler la fréquence de leurs vols à destination de la Corée qu’ils opèrent déjà quotidiennement depuis leur hub de Dubaï et Abu-Dhabi. Mais avec respectivement 72% et 63% de leurs passagers redirigés vers l’Europe ou l’Afrique en 2018, Emirates et Etihad Airways concurrencent déjà fortement les compagnies aériennes coréennes sur ces destinations, ce qui a encouragé les autorités du pays à rejeter cette demande dans l’attente d’une proposition plus équitable. The Korea Herald ; Korea JoongAng Daily ; Business Korea.

Les informations présentées dans cette revue d'actualité bimensuelle sont identifiées par le SER de Tokyo et le SE de Séoul. Elles n'ont aucune vocation d'exhaustivité. Les avis exprimés sont les résumés des articles sources.

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 6 et 13 mai 2019

2019-05-23T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 6 et 13 mai 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le PIB japonais a progressé de 0,5% en rythme trimestriel au 1^er trimestre 2019. Les chiffres de croissance publiés par le Cabinet Office ont surpris la plupart des économistes ce lundi 20 mai en dépassant largement le consensus Reuters qui tablait sur une baisse de 0,2% en rythme trimestriel. La demande externe (+0,4pp de contribution) et la demande domestique (+0,1pp) ont soutenu la croissance sur le 1^er trimestre 2019. La baisse des importations (-4,6% en glissement trimestriel) a été plus importante que celle des exportations (-2,4%) ce qui a généré une contribution positive du commerce extérieur à la croissance. Au niveau de la demande domestique, la hausse des investissements publics (+1,5%, 1^ère hausse depuis 2017) indique que le gouvernement a certainement déjà engagé des dépenses de travaux publics pour le renforcement des infrastructures (cf. budget de l’année fiscale 2018). Pour rappel, le PIB japonais s’était contracté de 0,6% au 3^ème trimestre 2018 avant de rebondir de 0,4% (chiffre révisé) au 4^ème trimestre. Bloomberg ; Asian Nikkei Review ; Cabinet Office

2. Relations commerciales et multilatérales

Un délai de six mois est accordé à l’Union Européenne et au Japon par les Etats-Unis concernant les tarifs douaniers dans le secteur automobile. Le vendredi 17 mai, le Président américain Donald Trump a annoncé le report de 180 jours sa décision d’une éventuelle hausse des tarifs douaniers sur les importations d’automobiles en provenance de l’UE et du Japon. À la base de la stratégie américaine se trouve un rapport rédigé par le Département du Commerce et transmis à la Maison Blanche le 17 février concluant au caractère fondamental de la R&D dans le secteur automobile américain. Ce rapport évoque l’existence d’une menace pour la « sécurité nationale » des Etats-Unis en raison de l’augmentation des importations de véhicules et composants automobiles, et du déclin de la part de marché des producteurs américains depuis les années 80. Toyota, qui détient environ 14% de part de marché aux Etats-Unis, n’a pas hésité à réagir contre le président Trump en regrettant que « ses investissement n’étaient apparemment pas les bienvenue dans le pays ». The Japan News ; Asian Nikkei Review

3. Entreprises

Le PDG du groupe SoftBank, Masayoshi Son, annonce le lancement prochain d’un deuxième fonds Vision Fund. Comme le premier, il aura pour objectif la levée de 100 milliards USD, dépassant de très loin tout autre fonds d’investissement consacré au capital-risque dans les nouvelles technologies dans le monde. Cet objectif a été atteint pour le premier Vision Fund, lancé en 2017, grâce à la contribution notamment des fonds d’investissement de l’Arabie Saoudite (à hauteur de près de la moitié du fonds) et de l’émirat d’Abu Dhabi. La taille exceptionnelle du fonds lui a permis d’investir en masse dans les grands noms de la Silicon Valley - le premier bénéficiaire du fonds est Uber avec près de 10 milliards USD d’investissement -, mais également dans le monde entier. Le dernier investissement en date du Vision Fund est une participation à la levée de fonds de 484 M$ (en série E) de l’opérateur allemand de réservations touristiques GetYourGuide, annoncée le 17 mai 2019. Ce faisant, ce dernier est devenu la 9e « licorne » allemande. L’annonce d’un nouveau Vision Fund, alors même que 20 milliards USD du premier Vision Fund restent à investir, s’incrit dans la stratégie voulue par Masayoshi Son de transformation du groupe SoftBank, l’un des 3 opérateurs télécom historiques du Japon, en une société holding internationale. CNBC

Le gouvernement japonais appelle les constructeurs automobiles à améliorer leur efficacité énergétique. Le Japon envisage d’exiger que les constructeurs automobiles améliorent leur consommation de carburant d'environ 30% d'ici l'exercice 2030, par rapport à l'objectif qui avait été fixé pour l’année fiscale 2020. Cette nouvelle exigence s’appliquera également aux véhicules électriques, qui étaient jusqu’à présent considérés comme émetteur de « zéro émission ». En effet, les nouvelles règles prendront en compte le dioxyde de carbone émis lors de la génération de l’électricité, en le convertissant en une mesure d’efficacité énergétique. Par ailleurs, les normes s'appliqueront à l'économie moyenne de carburant des ventes totales de chaque constructeur, et non aux modèles individuels. L'objectif fixé en 2011 pour l’année fiscale 2020 prévoyait une économie moyenne d'environ 20 km par litre d'essence, soit une hausse de performance de 24,1% par rapport à 2009. Les constructeurs japonais devraient atteindre cet objectif plus tôt que prévu. Le gouvernement utilisera les nouvelles normes pour promouvoir l'adoption de véhicules nouvelle génération. Les véhicules électriques et hybrides rechargeables ne représentaient qu'environ 1% des ventes de voitures neuves au cours de l'exercice 2017, mais pourraient atteindre entre 20% et 30% en 2030. Les ventes de voitures à essence devraient quant à elles chuter entre 30% et 50% par rapport à la tendance actuelle. Une ébauche des nouvelles règles est attendue début mai, pour une adoption vers l'été. Un examen à mi-parcours sera effectué pour déterminer si ces nouvelles normes sont appropriées. Nikkei Asian Review, 24 avril 2019.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La crise politique au Parlement s’éternise et bloque le vote du budget supplémentaire. Les travaux du Parlement sont à l’arrêt depuis la fin du mois d’avril. Le parti présidentiel Minjoo et trois autres partis minoritaires se sont mis d’accord le 26 avril pour faire passer par la voie accélérée quatre lois qui prévoient de renforcer la part de proportionnelle dans les élections et de mettre en place un organe en charge d’enquêter sur plusieurs officiels soupçonnés de corruption. Le principal parti d’opposition, Liberty Korea, voit dans ces réformes une volonté du gouvernement d’augmenter son influence, et a en réponse multiplié les manifestations et obstrué le déroulement normal des travaux parlementaires (sit-ins, politique de la chaise vide). Cette crise empêche le vote de plusieurs textes, notamment celui du budget supplémentaire de 5,9 Mds EUR, présenté le jeudi 25 avril, et qui devrait être consacré pour 1,9 Md USD à la lutte contre la pollution, et pour 4 Mds USD au soutien à l’économie. Korea Times ; Yonhap

2. Entreprises

La part des PMEs dans la croissance des exportations coréennes en 2018 est restée marginale. Si les exportations coréennes ont dépassé les 600 Mds USD en 2018, les derniers chiffres du Ministère du Commerce, de l’Industrie et de l’Energie coréen (MOTIE) soulignent que celles-ci sont restées très fortement concentrées au sein des grandes entreprises, du fait notamment de l’importance de l’industrie des semi-conducteurs (127 Mds USD, +29 %). Les 10 plus grands groupes (228 Mds USD, +10,8 %) concentraient ainsi 38 % des exportations coréennes en 2018, et les 100 plus grands groupes représentaient 67 % des exportations. Dans le même temps, les PMEs, priorité du gouvernement dans sa politique économique, n’ont pas tiré leur épingle du jeu : leurs exportations n’ont progressé que de 0,2 %, à 101,6 Mds USD. Korea Joongang Daily

L’héritier de Korean Air a finalement été confirmé comme successeur à la présidence du groupe. Hanjin KAL (holding de Korean Air), sans leader depuis la mort de son président CHO Yang-ho le 7 avril, a finalement confirmé, lundi 13 mai, la nomination de son fils Cho Won-tae comme CEO du groupe auprès de la Korean Fair Trade Commission (FTC). Bien que déjà nommé président du groupe lors d'une réunion du conseil d'administration de Hanjin KAL le 24 avril, de nombreuses rumeurs faisaient état de dissensions en interne remettant fortement en cause cette décision et dessinant une potentielle guerre de succession au sein de la famille. Il s’agit maintenant pour Cho Won-tae de remettre le groupe sur de bon rails après une année 2018 difficile. Entre soupçons de malversations financières et résultats économiques décevants, Korean Air enregistre de lourdes pertes (– 166 M USD) alors que la société représente 80% du chiffre d’affaires de Hanjin KAL. Business Korea, Korea Joongang Daily, Aju Business Daily

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 8 et 15 avril 2019

2019-04-24T00:00:00+02:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 8 avril et 15 avril 2019

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le patronat japonais, le Nippon Keidanren souhaite « révolutionner » le système de recrutement au sein de certaines entreprises d’ici 2022. Dans le cadre d’une réflexion menée conjointement avec le gouvernement et les universités, la principale organisation patronale du Japon a récemment annoncé la refonte du système de recrutement traditionnel « shukatsu (contraction de « shūshoku katsudō », littéralement « activité de recherche d’emploi »). Ce système, datant du milieu du XXème siècle, consiste à recruter les étudiants dès leur avant-dernière année d’étude. L’abandon progressif de cette pratique sonnerait comme une révolution dans un pays où les entreprises ont toujours préféré l’approche « planifiée » du recrutement et le système de l’emploi à vie. Asian Nikkei Review ; Le Monde

2. Relations commerciales et multilatérales

Le président américain Donald Trump visitera le Japon en tant que Chef d’Etat du 25 au 28 mai 2019 et sera le premier Chef d’Etat à rencontrer le nouvel empereur Naruhito. La Maison Blanche affirme que cette visite permettra de resserrer les liens entre les deux pays et de souligner l’importance de l’alliance américano-japonaise. Les discussions porteront sur la dénucléarisation de la Corée du Nord et la résolution des enlèvements de citoyens japonais par le gouvernement nord-coréen dans les années 70. Les deux leaders pourraient également mettre le sujet du commerce bilatéral sur la table, les Etats-Unis ayant affiché un fort déficit commercial en 2018 avec le Japon (environ 68 milliards de dollars). Asian Nikkei Review ; Le Figaro

3. Entreprises

Le 10 avril 2019, le ministère des Affaires intérieures et des Communications a annoncé l’attribution des licences 5G aux quatre principaux opérateurs télécoms japonais : NTT DoCoMo, KDDI, Softbank, et Rakuten. Ces derniers devraient alors lancer leurs offres 5G au printemps 2020, pour un investissement total de 14,4 millions de dollars. Cette attribution est néanmoins soumise à conditions, telles que la couverture d’au moins 50% du territoire cinq ans après le lancement du réseau 5G, l’engagement d’étendre le réseau de fibre optique ou l’adoption de mesures de cyber sécurité suffisantes. Le MIC a par ailleurs annoncé l’attribution, dès l’automne 2019, de bandes de réseau 5G à d’autres industriels (en-dehors du secteur des télécommunications), une décision plus ouverte que celles retenues en France et en Allemagne, où les fréquences 5G seront réservées aux seuls opérateurs télécom. Telecoms

Après la cession des parts majoritaires de l’Etat japonais, Japan Display Inc. a été racheté par des groupes chinois et taïwanais. Le leader japonais des écrans LCD pour smartphones, créé en 2012 à la suite de la fusion des activités LSD des groupes Toshiba, Hitachi et Sony, était initialement détenu à 70% par le fond public Innovation Network Corporation of Japan. Malgré ses 20% de parts du marché mondial, le groupe était déficitaire depuis sa cotation en bourse en 2014, forçant finalement l’INCJ à céder ses parts. Celles-ci ont alors été rachetées par les sociétés taïwanaises et chinoises TPK Holding, Fubon Group et Harvest Fund Management, pour 717 millions de dollars. Japan Times

La banque Mitsubishi UFG annonce une réduction des prêts destinés aux centrales à charbon d'ici l’année fiscale 2030. Le groupe financier Mitsubishi UFJ (MUFG), l'une des plus grandes sociétés financières du Japon, aspire à réduire de moitié ses prêts pour les centrales à charbon d'ici l’année fiscale 2030. MUFG souhaite en principe mettre fin à l'octroi de nouveaux crédits, et réduire de 30 à 50% son volume de prêts, qui s’élève actuellement à environ 9 milliards de dollars. La nouvelle ligne directrice devrait être officiellement arrêtée d'ici la fin du mois de mai et appliquée à partir de juillet. Cette opération vise à indiquer clairement la position de la banque en faveur de l’environnement. Pourtant, aux yeux du monde, les grandes banques japonaises semblent continuer à soutenir les centrales à charbon avec des prêts colossaux, comme le suggère un rapport rédigé par des ONG allemandes et néerlandaises à la fin de l'année 2018. De 2016 à septembre 2018, les méga-banques japonaises figuraient en tête de liste parmi les institutions accordant des crédits pour les centrales à charbon. Selon le rapport, Mizuho Financial Group Inc. (MFG) arrive en tête avec 12,8 Mds USD, tandis que MUFG se classe deuxième avec 9,9 Mds USD. Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC) s'est classée quatrième avec 4,2 Mds USD. Selon le nouveau plan énergétique approuvé par le gouvernement en juillet 2018, le charbon représentera 26% du mix électrique du pays en 2030, un niveau identique à celui qui précédait la catastrophe nucléaire de Fukushima en 2011. Cependant, si la décision de MUFG se répercute sur d'autres banques, les centrales nouvellement établies se retrouveront dans une impasse commerciale. Les revirements des méga-banques sur leur politique de prêts aux centrales à charbon pourraient donc, dans un futur proche, avoir une incidence sur la politique énergétique du gouvernement japonais. The Asahi Shimbun, 12 avril 2019 et Newsbase, 16 avril 2019.

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

La Banque de Corée revoit sa prévision de croissance coréenne à la baisse pour 2019. La banque de Corée prévoit désormais une croissance de 2,5 % pour 2019, contre 2,6 % auparavant. Cette révision tient à un premier trimestre marqué par un recul des exportations, qui, bien qu’anticipé, a été un peu plus marqué qu’attendu (-8,5 % sur un an au T1 2019). Les chiffres de l’investissement ont également déçu : en février, l’investissement mensuel en équipement était notamment en baisse de 26,9 % par rapport à février 2018. S&P a revu à la baisse sa prévision pour la Corée en 2019, de 2,5 à 2,4 %, en raison de la dégradation du commerce mondial. De son côté le FMI, qui a revu la croissance mondiale 2019 à la baisse, de 3,7 % à 3,3 %, a gardé sa prévision de croissance inchangée pour la Corée (2,6%). L’institution a salué le vote attendu d’un budget supplémentaire dans les prochaines semaines, même si celui-ci ne devrait pas excéder 5,5 Mds EUR, alors que le FMI appelait de ses vœux un budget d’au moins 0,5 points de PIB, soit au-moins 7 Mds EUR. La BoK a également revu ses prévisions d’inflation pour 2019 à la baisse, de 1,4% à 1,1 %. L’inflation n’a été que de 0,4 % sur un an en mars, bien loin de la cible de 2 %. Si les prix du pétrole tirent la baisse, l’inflation hors matières premières est également très en retrait, à 0,8 %. Korea Joongang Daily ; Asia Times

2. Entreprises

Mise en vente de la Compagnie aérienne Asiana. Après ne pas avoir su négocier un plan de restructuration avec ses créanciers, notamment KDB, Kumho Asiana, la holding d’Asiana, a décidé, lundi 15 avril, de mettre en vente ses parts (33,47 %) dans la compagnie aérienne. Cette mise en vente vient ponctuer plusieurs semaines de fortes turbulences pour la 2e compagnie aérienne du pays. L’auditeur de la compagnie aérienne, Samil PwC, avait d’abord adressé une opinion avec réserve sur les états financiers de la compagnie et sa holding Kumho Industrial lundi 21 mars. Suspendu de la cotation vendredi 22 et lundi 25 mars, le titre Asiana avait ouvert en baisse de 15 % le mardi 26 mars. Les comptes finalement validés affichaient un endettement fortement augmenté, à hauteur de 650% des capitaux propres. Le groupe Asiana doit notamment rembourser 1,2 Mds USD dès cette année, et devra rembourser de manière anticipée une partie de son endettement en cas de dégradation de ses notes de crédit. Le jeudi 28 mars, Park Sam-Koo, PDG de Asiana Airlines et de Kumho Industrial, avait annoncé sa démission et son départ du CA des deux groupes. La presse affirme que SK, qui mène une diversification conglomérale rapide pour diversifier son activité en capitalisant sur les gains de Sk Hynix, pourrait se positionner pour reprendre Asiana. Korea Times

Naver à la reconquête du marché du « cloud » coréen. Le marché coréen du cloud est estimé à 2 Mds USD. Celui-ci devrait croître d’environ 20% par an jusque 2022. Le leader de l’internet coréen Naver a annoncé sa volonté de détrôner, sur le marché coréen, le géant américain AWS, branche d’Amazon spécialisée dans le cloud computing. Naver Business Platform, filiale cloud de Naver, a été lancée en avril 2017. Naver concentre ses efforts sur le secteur public et financier où elle met en avant les dangers de s’appuyer sur des entreprises étrangères pour le stockage et l’exploitation de données sensibles. Cependant, les grandes entreprises telles que Samsung, LG Electronics et Lotte Group travaillent déjà avec Amazon. En 2018, Korean Air s’est également engagée à migrer ses données sur AWS d’ici 2021. Yonhap, The Korea Herald

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Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 17 et 24 décembre 2018

2018-12-31T00:00:00+01:00

BREVES BIMENSUELLES

JAPON COREE

Semaines des 17 et 24 décembre 2018

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

La Banque du Japon est confrontée aux effets secondaires de sa politique monétaire. Si la Banque du Japon a commencé son programme d’assouplissement monétaire il y a presque 20 ans pour contrer la spirale déflationniste, elle commence à en subir certains contrecoups. En effet, les taux bas durant une longue période ont rogné les marges d’intermédiation des banques régionales. 70% d’entre elles ont publié un résultat en baisse voire négatif sur la période d’avril à septembre 2018. Les effets indésirables d’une politique monétaire ultra-accommodante dans la durée ont été décrits pour la première fois dans le dernier rapport de stabilité financière de la Banque du Japon publié le 22 octobre 2018. Ce rapport a d’ailleurs suscité quelques critiques au sein de l’institut d’émission, certains considérant que seuls les aspects négatifs d’une politique de taux d’intérêt bas avaient été énoncés sans en mentionner les bienfaits. Pourtant, certains officiels japonais affirment que cet environnement de taux bas est en partie responsable du scandale de la banque Suruga. Certains employés de cette banque ont falsifié les documents des clients pour améliorer leur solvabilité et doper les volumes de prêts. La banque Suruga a été suspendue d’activité de prêt en octobre 2018 pour 6 mois.

Source : Nikkei Asian Review

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Japon a subi deux mois consécutifs de déficit commercial en octobre (-4Mds$) et en novembre 2018 (-7Mds$). Les principaux contributeurs à la hausse des importations (+12,5% sur un an glissant) sont l’importation de pétrole (+44%) et l’importation de gaz naturel (+38%) tandis que les exportations ont ralenti en lien avec un ralentissement de la demande de smartphones en Asie. Le Japon conserve cependant un excédent avec les États-Unis, dont l’ampleur agace le président américain Donald Trump. Les négociations commerciales entre les deux pays devraient reprendre début 2019 (Trade Agreement on Goods).

Source : NHK ; Nikkei Asian Review

Le Japon perd sa place de second contributeur au budget de l’ONU. Le Japon détenait la seconde place en termes de contribution à l’ONU depuis les années 80 et perdra sa place, au bénéfice de la Chine, en 2019. La contribution de la Chine progressera de 7,92% à 12,01% pour les années 2019-2021, à comparer à un taux de 8,56% pour le Japon (versus 9,68% pour la période 2016-2018). Le montant de la contribution est révisé tous les 3 ans en fonction de certains indicateurs dont le PIB. En termes de contribution, les États-Unis restent les premiers contributeurs, à hauteur de 22% du budget, soit le maximum autorisé. À noter que les finances de l’ONU sont de plus en plus sous pression : d’une part l’administration Trump souhaite réduire la contribution américaine allouée au budget spécifique de maintien de la paix, d’autre part l’organisation pâtit d’un grand nombre de retards de paiement. (77% des 193 membres en août 2018).

Source : Japan Times ; Nikkei Asian Review

3. Entreprises

Softbank Corp., la branche téléphonie mobile du groupe Softbank, peine à convaincre les investisseurs depuis son introduction en bourse le 19 décembre dernier. Bien qu’ayant bénéficié de la seconde plus grande levée de fonds de l’histoire du Japon, avec 23,5 milliards $, Softbank Corp. a vu le cours de son action baisser de 14,5% en une seule journée. Introduit à 1500 JPY, l’action est en effet tombée à 1282 JPY dès la fin de la journée. Plusieurs raisons permettent d’expliquer ce résultat. En premier lieu, le marché domestique des télécommunications étant saturé, les perspectives de croissance sont limitées. L’impulsion du gouvernement japonais pour réduire les prix devrait également peser sur la rentabilité des entreprises du secteur. En outre, la récente décision d’exclure les équipements de télécommunication chinois des marchés publics, a incité Softbank Corp. à délaisser Huawei et ZTE au profit de constructeurs plus onéreux. Enfin, le 6 décembre dernier, les clients mobiles de Softbank Corp. ont subi une panne généralisée du réseau pendant 4 heures ce qui a fortement entaché l’image de l’entreprise. Tout ceci intervient alors que Softbank Corp investit massivement dans le lancement de son futur réseau 5G et a donc besoin de la confiance de ses actionnaires.

Source : Mainichi ; Asahi Shimbun

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

Nouvelles annonces du gouvernement en faveur de la compétitivité des secteurs industriels. Le gouvernement coréen, par la voix du ministère du commerce, de l’industrie et de l’énergie (MOTIE), a fait plusieurs annonces concernant le soutien à la compétitivité de certains secteurs industriels clés. Ces annonces s’articulent autour de 2 axes principaux : augmenter le soutien à la R&D et réduire le poids des formalités administratives. Sur le premier point, le budget à destination de la recherche et développement augmente de 4,4 % à 18 Mds USD, avec notamment une hausse de 16,2% du budget pour la recherche fondamentale. Le gouvernement a également annoncé vouloir garder un avantage critique sur ses concurrents dans le secteur des semi-conducteurs et travaillera de concert avec Samsung Electronics et Sk Hynix, premier et troisième producteurs mondiaux en 2017, pour développer des synergies intergroupes sous la forme de clusters industriels. Du point de vue réglementaire, Séoul a annoncé un durcissement de la législation protégeant les secrets industriels, ainsi qu’une simplification de l’environnement réglementaire, via notamment la mise en place de « bacs à sable réglementaire », c’est-à-dire un allègement des normes s’appliquant aux entreprises innovantes dans le domaine des nouvelles technologies.

Sources : Pulse ; Yonhap

2. Relations commerciales et multilatérales

Excellente année pour le secteur naval coréen. L’industrie navale coréenne a réussi une année meilleure qu’annoncée en 2018, avec une forte augmentation des commandes enregistrées. Les 3 principaux constructeurs navals coréens ont réalisé d’excellents chiffres: Hyundai Heavy Industries a enregistré sur les 11 premiers mois de l’année 13,4 Mds USD de commandes, soit plus que l’objectif de 13,2 Mds du groupe. Daewoo Shipbuilding enregistre de son côté 90% de son objectif annuel de 7,3 Mds USD de commandes et Samsung Heavy Industries 70% de son objectif de 8,2 Mds USD. Sur l’année, les constructeurs locaux ont remporté 42 % des nouvelles commandes mondiales, devançant leurs rivaux chinois qui enregistrent eux 34 % des commandes. Une des principales explications de ces bons chiffres tient à l’augmentation de la demande pour les méthaniers en 2018, domaine dans lequel les constructeurs coréens sont très présents : ils ont ainsi remporté 86 % des appels d’offres mondiaux depuis le début de l’année. Les entreprises coréennes confirment leurs bons résultats en décembre, avec notamment quatre nouveaux contrats portant sur des méthaniers remportés par Samsung Heavy Industries, portant son total annuel à 46 navires pour 5,7 Mds USD au total.

Source : Yonhap ; Pulse

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Le géant SoftBank en passe de devenir le leader mondial de la connectivité

2018-07-03T00:00:00+02:00

Depuis l’acquisition en juillet 2016 de l’entreprise britannique ARM, le groupe Softbank, dirigé par Masayoshi Son, a continué à multiplier les investissements, y compris à l’étranger, sur des technologies d’avenir. Softbank a pu élargir son portefeuille d’activités qui va désormais de l’e-commerce à l’énergie, en passant par la robotique. L’objectif est aujourd’hui de faire de Softbank un acteur majeur de la connectivité et de l’Internet des objets.

Les annexes sont téléchargeables plus bas.

1. Softbank s’est éloigné peu à peu de son cœur d’activité, la téléphonie, et s’est positionné sur des secteurs très diversifiés en multipliant les investissements stratégiques et en développant une politique d’open innovation

1.1. Contrairement à NTT Docomo et KDDI, Softbank n’était pas, à l’origine, un opérateur mobile mais une société de software pour PC. Sa forte progression en termes de parts de marché (19% en 2008 et 25% en 2016) est le résultat de son positionnement précoce sur les smartphones[1] et de sa politique de rachat d’opérateurs secondaires[2]. Néanmoins, le groupe se désengage progressivement de la gestion de son activité de télécom. Sa division de téléphonie mobile, Softbank Corp, va prendre son autonomie et entrer en bourse cette année[3]. En outre, Softbank ne sera qu’un actionnaire minoritaire dans le nouvel opérateur qui devrait être créé à l’issue de la fusion de Sprint (4^eopérateur mobile américain, contrôlé par Softbank depuis 2013) et T-Mobile (3^e opérateur mobile américain)[4].

1.2 Mais, il a surtout adopté, depuis plusieurs années déjà, une stratégie de croissance externe, qui lui a permis de diversifier ses activités (cf Annexe 2). Ainsi, les services en ligne représentent désormais l’un des principaux segments d’activité du groupe SoftBank, avec 9% du chiffre d’affaires. Softbank a, notamment, réussi à se positionner sur ce secteur en Chine avec l’achat de 30% des parts d’Alibaba en 2014. La robotique occupe également une place croissante dans la stratégie du groupe à travers sa filiale SoftBank Robotics, créée en juillet 2013. Le groupe a, par exemple, racheté l’entreprise française Aldebaran, en 2012, ce qui lui a permis de développer et commercialiser le robot Pepper^[5]. Softbank s’implique, d’autre part, dans la transition énergétique et détient un parc éolien et un réseau de centrales solaires photovoltaïques[6]. Depuis 2015, cette activité s’est internationalisée avec la création d’une joint-venture entre SoftBank, Foxconn et le conglomérat indien Bharti. En outre, prenant le contrepied de la stratégie énergétique du gouvernement japonais, il multiplie les partenariats avec la Chine, la Mongolie, la Corée et la Russie. Mais, les investissements du groupe couvrent bien d’autres secteurs d’avenir tels que le la réalité virtuelle[7] l’agriculture du futur[8], la santé[9] ou encore les solutions de mobilité comme le montrent les investissements dans Uber, Grab, Didi et OLA[10].

1.3 Le groupe s’est également positionné très tôt dans le soutien aux start-up. Dès le milieu des années 1990, la filiale SoftBank Capital jouait déjà un rôle moteur dans les activités de capital-risque du groupe japonais. En 2014, le groupe avait consacré 1 Mds USD à son plan d’expansion internationale, qui passait par l’investissement dans de nombreuses entreprises du numérique, et, en 2015, il a lancé le SoftBank Innovation Program, programme d’incubation à destination de start-up proposant des technologies innovantes et proches de la commercialisation. Si le rythme des investissements de SoftBank Capital a ralenti, l’entreprise gère aujourd’hui un portefeuille très important de start-up.

2. « SoftBank 2.0 vision » : Désormais Softbank place son fonds d’investissement, Softbank Vision Fund, au cœur de sa stratégie industrielle afin de devenir le leader mondial de la connectivité

2.1 La stratégie du groupe, qui vise à faire de Softbank un géant technologique, s’est encore accélérée avec l’annonce, en octobre 2016, de la création d’un fonds pour financer les investissements dans le domaine des nouvelles technologies : le Softbank Vision Fund (SVF), basé au Royaume-Uni. Avec le SB Delta Fund, également créé par Softbank en 2017, ils affichent d’ores et déjà une capacité d’investissement de 98 milliards USD sur les cinq prochaines années.

2.2. Sur les 92 milliards USD que constituent le capital du Softbank Vision Fund, 29,7 Mds USD ont déjà été investis dans 25 entreprises (cf Annexe 3) que ce soit dans le secteur de l’IoT ou des semi-conducteurs, dans le secteur du véhicule connecté et dans le secteur médical. L’acquisition de l'entreprise britannique ARM en 2016, pour un montant record de 32 Mds USD, a en particulier été le prélude d’une série d’acquisitions visant à multiplier les synergies dans des segments d’activités connexes tels que les satellites, la cyber-sécurité ou les puces graphiques. Le groupe s’est en effet fixé comme objectif la production de 1000 milliards de puces ARM pour l’IoT dans les vingt prochaines années. On peut citer, en particulier, l’investissement d’1 Mds USD dans l’entreprise américaine de satellites OneWeb, en 2016 (le groupe projette notamment de créer un réseau de plusieurs centaines de satellites pour connecter à internet les zones rurales et Softbank prévoit d’investir 500 M USD de plus en 2018, via le SVF), celui de 100 M USD, en 2017, dans Cybereason, entreprise américaine de cybersécurité (investissement qui fait de Softbank l’actionnaire principal), ou encore la prise de participation dans NVIDIA, entreprise leader de semi-conducteurs, en mai 2017.

2.3 Il faut souligner que ce fonds a été constitué avec la contribution majoritaire du fonds souverain saoudien (PIF), mais également du fonds d’Abu Dhabi, Mubadala, et d’entreprises telles qu’Apple, Qualcomm ou Foxconn. Softbank, qui contribue à hauteur de 20%, en garde cependant contrôle en sa qualité d’associé en charge de la gestion et des investissements. Ce positionnement très stratégique offre à Masayoshi Son un important levier lui permettant de peser sur les décisions d’investissement sans alourdir davantage le bilan de Softbank.

[1] Notamment l’iPhone qu’il a été le seul à commercialiser au Japon entre 2008 et 2011

[2] Vodafone Japan en 2006, Willcom en 2011, eMobile en 2012 et eAccess en 2013

[3] L’entrée en bourse de Softbank Corp pourrait permettre de lever plus de 2000 Mds JPY (18,3 Mds USD), et en faire la plus grande entrée en bourse pour une entreprise japonaise.

[4] Softbank détient aujourd’hui 80% du capital de Sprint. En cas de fusion, Softbank ne posséderait que 27% de la nouvelle entité. Depuis l’acquisition de Sprint, Softbank n’a cessé d’essayer rentabiliser cette acquisition et de négocier une fusion entre Sprint et T-Mobile dans la perspective de faire concurrence aux deux géants que sont AT&T et Verizon. En mai 2018, la fusion a été approuvée par les deux parties, mais reste conditionnée à l’accord des autorités de régulation.

[5] Le robot est aujourd’hui commercialisé à l’échelle mondiale grâce à la joint-venture créée avec Alibaba et Foxconn

[6] 37 sites au Japon en 2017, soit 12 de plus qu’en 2015

[7] Investissement de 500 millions USD dans l’entreprise britannique Improbable

[8] Investissement de 200 M USD dans Plenty, startup américaine développant des solutions de fermes d’intérieur

[9] Softbank a investi 360 millions USD dans la startup américaine Guardant Health

[10] Investissement de 5 Mds USD dans le chinois Didi Chuxing, prise participation à hauteur de 15% dans Uber et investissements dans l’indien Ola, le singapourien Grab et le brésilien 99, 3 autres entreprises de VTC

Actualités économiques Japon & Corée - Semaines des 28 mai et 4 juin 2018

2018-06-11T00:00:00+02:00

Actualités économiques

JAPON COREE

Semaines des 28 mai et 4 juin 2018

Sommaire

Japon

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Corée

Evolutions macroéconomiques
Relations commerciales et multilatérales
Entreprises

Japon

1. Evolutions macroéconomiques

Le gouvernement japonais a publié le 5 juin son programme de réformes économiques et fiscales prioritaires pour l’exercice 2018 (« Basic Policies for Economic and Fiscal Management and Reform 2018 » mais uniquement en japonais pour le moment). L’objectif qui visait à atteindre un excédent de la balance primaire (balance budgétaire hors intérêts sur la dette) en 2020 est officiellement repoussé de 5 ans à l’année fiscale 2025. Le plan établi également un trois objectifs intermédiaires pour FY 2021 : (i) un déficit primaire à 1,5% du PIB (soit la moitié du déficit de FY 2017), (ii) un déficit budgétaire global inférieur à 3% du PIB et (iii) un niveau de dette publique à 180/185% du PIB (contre 240% actuellement). Sources : Nomura Research

Le gouvernement japonais a publié sa nouvelle stratégie de croissance 2018 intitulée « Vers une société 5.0 fondée sur l’utilisation des données » (1). Cette stratégie met l’accent sur le développement de nouvelles solutions de mobilités (véhicule autonome), de l’e-santé, de nouveaux systèmes énergétiques, de la FinTech, du e-government, de nouveaux systèmes de maintenance des infrastructures, de l’agritech et des smart cities. Elle vise également à l’amélioration de la productivité des PME et au renforcement des ressources humaines dans les secteurs prioritaires (IA, Robotique, sciences de la vie). Nouveauté de cette stratégie : le gouvernement prévoit la création d’un conseil réunissant des représentants gouvernementaux et industriels (notamment des employés proches de la production) pour élaborer la stratégie de croissance de 2019 et au-delà. Parmi les objectifs chiffrés : une part de 30% pour les véhicules autonomes (niveau 3) dans les ventes de nouveaux véhicules d’ici 2030 ou encore la création 20 licornes japonaises d’ici 2023 (start-up dont la capitalisation dépasserait 1 Mds USD). Le gouvernement souhaite, entre autres, agir par la réglementation (adoption d’une réglementation adaptée pour les véhicules autonomes, facilitations réglementaires pour les start-up). Sources : Council on Investment for the Future, Nikkei, Nikkei

(1) Traduction non officielle

Lancement d’une stratégie de réduction des déchets plastique d’ici la fin de l’année au Japon. En lien avec le mouvement international de promotion, non seulement du recyclage mais aussi d’une réduction de l’utilisation des sacs et emballages en plastique, le gouvernement japonais a décidé de travailler à la définition d’une stratégie pour réduire le volume massif de déchets plastique générés au Japon. Dès cet été, un conseil constitué de représentants des ministères et agences concernées – en particulier, MOE et METI –, du secteur industriel et d’autres experts sera formé afin de fixer cette stratégie avant la fin de l’année fiscale. Cette stratégie devrait appeler à une réduction des contenants et emballages plastique ; une collecte et une réutilisation efficiente des ressources plastique ; et une diffusion de l’utilisation de bioplastiques dérivés de matériaux végétaux et non du pétrole. L’introduction de telles réglementations pourrait soulever l’opposition de l’industrie et des consommateurs. Source : The Japan News

2. Relations commerciales et multilatérales

Le Premier ministre Shinzo Abe a annoncé, la création d’un nouveau permis de travail pour faciliter l’accès des travailleurs étrangers à cinq secteurs manquant cruellement de main d’œuvre : l’agriculture, la construction, la construction nautique, l’hôtellerie et les soins à la personne. Annoncé lors du conseil sur la politique économique et fiscale, conseil qui vise à établir les priorités de réformes pour l’année fiscale 2018, ce nouveau permis de travail pourrait être soumis à un vote à la Diète dès l’automne pour entrer en application en avril 2019. Le gouvernement voudrait ainsi attirer plus de 500 000 travailleurs étrangers d’ici 2025, ouvrant de plus les portes du pays à de l’immigration faiblement qualifiée. Pour prétendre à ce nouveau visa de travail, les candidats auront deux possibilités : (i) y postuler après avoir terminé leur programme de 5 années comme « stagiaires techniques », l’un des visas de travail les plus utilisés par les travailleurs étrangers sans statut de résident au Japon ou (ii) se soumettre à un test de langue japonaise (pouvoir tenir une conversation basique en japonais) et un test pratique pour s’assurer des compétences dans les cinq domaines visés. Source : Nikkei

3. Entreprises

Sharp pourrait racheter l’activité PC de Toshiba pour 4 Mds JPY (36 M USD) et revenir ainsi sur un marché que l’entreprise avait quitté 8 ans plus tôt. Sharp a engagé une nouvelle stratégie d’expansion à la suite de son rachat en 2016 par Hon Hai Precision (Foxconn) et souhaite bénéficier de l’expérience de l’entreprise taiwanaise dans la production de PC pour revenir sur le marché. Toshiba, qui a récemment confirmé la vente de son activité de puces mémoires, continue sa restructuration, en se délestant de ses activités non-rentables : les ventes de PC de Toshiba ont, en effet, diminué de 13% en 2017. Le PDG de Sharp, Tai Jeng-wu, a pour objectif de rentabiliser cet investissement en un ou deux ans. Le contrat actuellement en discussion prévoirait le rachat de 80% des parts de Toshiba Client Solutions, laissant les 20% restant à l’entreprise japonaise. Selon Tai, cette acquisition pourrait également permettre des synergies entre l’expérience des ingénieurs de Toshiba et celle de Sharp sur l’Internet des Objets et l’Intelligence Artificielle. Sources : Japan Times, Nikkei

Le Softbank Vision Fund va investir 2,25 Mds USD dans GM Cruise, succursale de General Motors spécialisée dans le véhicule autonome. Softbank Vision Fund détiendra ainsi 20% du capital de la société GM Cruise. Une fois l’opération effectuée, General Motors apportera pour sa part 1,1 Md USD à GM Cruise. A la suite de cette annonce, le prix de l’action de General Motors a augmenté de 10%. Sources : Nikkei

La plateforme de location touristique Airbnb a été contrainte de suspendre 80% de ses annonces au Japon, faute de conformité à une nouvelle loi sur le minpaku (littéralement « hébergement chez l’habitant »), qui entrera en vigueur le 15 juin 2018. Cette loi, le Private Lodging Business Act, vise à encadrer un secteur qui s’est développé jusqu’ici dans une zone juridiquement grise. Les hôtes devront, désormais, enregistrer leur logement auprès des autorités pour pouvoir continuer à le louer. Or, selon l’Agence du Tourisme du Japon, en mai, seuls 724 logements sur les quelques 60 000 inscrits sur le site Airbnb avaient été enregistrés et ce bien la procédure ait été ouverte en mars. Outre ces démarches administratives, la loi impose diverses restrictions dont une limite la durée cumulée de location à 180 nuitées par an et par logement. D’autre part, elle autorise les municipalités à interdire le minpaku dans certains quartiers résidentiels ou à limiter encore le nombre de jours de location. Malgré ces difficultés, cette loi entend avant tout donner un cadre légal clair au secteur du minpaku et ce dans la perspective des Jeux Olympiques de 2020 et l’accueil de près de 40 millions de touristes étrangers à cette occasion. Sources : Nikkei, Le Point

Corée

1. Evolutions macroéconomiques et financières

L’augmentation du salaire minimum continue de faire débat. Le think tank public Korea Development Institute (KDI) a publié une étude au début du mois de juin indiquant que le projet du gouvernement du Président Moon Jae-in d’augmenter de 50 % le montant du salaire minimum d’ici 2020 pourrait pénaliser l’emploi. Selon le rapport du KDI, la hausse du salaire minimum mise en œuvre par le gouvernement à partir du 1^er janvier 2018 (+16,4 % à 7,1 USD/heure) n’aurait à ce stade pas eu d’impact significatif sur l’emploi. Le think tank estime toutefois qu’une nouvelle hausse du salaire minimum serait susceptible d’avoir des conséquences négatives pour l’économie coréenne et pour l’emploi. Selon le KDI, une hausse de 15 % du salaire minimum en 2019 et en 2020 se traduirait par la destruction de 96 000 emplois en 2019 et de 144 000 emplois en 2020. L’OCDE a formulé un diagnostic semblable à celui du KDI dans son rapport de perspectives économiques du mois de mai, mettant en garde le gouvernement coréen contre les effets négatifs d’une augmentation trop rapide du salaire minimum. Le salaire minimum représentait 50 % du salaire médian en Corée en 2016 ; l’augmentation de 50 % prévue par le gouvernement aurait pour conséquence de porter le salaire minimum à 68 % du salaire médian, un niveau supérieur à celui de la quasi-totalité des pays avancés. Sources : Joongang Daily ; Joongang Daily

2. Relations commerciales et multilatérales

Les fabricants de semi-conducteurs coréens font l’objet d’une enquête de la Chine pour entente sur les prix. Le bureau anti-monopole du ministère du Commerce chinois a ouvert le 4 juin une enquête sur Samsung Electronics, SK Hynix et l’entreprise américaine Micron, les 3 principaux fabricants de semi-conducteurs mondiaux, pour entente sur les prix des mémoires DRAM. Les trois entreprises représentent 90 % du marché mondial de puces mémoire (66 % pour Samsung Electronics et SK Hynix). Paik Un-gyu, le ministre coréen du Commerce, de l’Industrie et de l’Énergie (MOTIE) a réagi en demandant à la Chine de mener son enquête de façon « équitable » et « raisonnable », lors de sa visite à Pékin le 5 juin. Si les entreprises sont effectivement reconnues coupables d’entente sur les prix, elles pourraient chacune se voir imposer une amende comprise entre 400 M USD et 4,4 Mds USD. Selon un représentant de l’un des deux fabricants coréens, la hausse des prix des mémoires DRAM n’est pas le résultat d’une entente, mais serait simplement causée par une « demande explosive » pour ces produits en Chine. Sources : Yonhap ; Pulse ; Joongang Daily

3. Entreprises

Les véhicules électriques représentent pour la première fois plus de 20 % des ventes de véhicules propres lors des 4 premiers mois de l’année. Selon la Korea Automobile Manufacturers Association, durant cette période, plus de 5 500 véhicules électriques ont été vendus en Corée, comptant ainsi pour 22,7% des ventes de véhicules propres. A contrario, la part des véhicules hybrides combinant un moteur diesel ou essence avec un moteur électrique est passée de 81,7% en décembre 2017 à 76,2% en avril 2018. Cette tendance serait due au renforcement du portefeuille de véhicules entièrement électriques des constructeurs automobiles, à l’amélioration de l’autonomie de ces véhicules, ainsi qu’aux mesures du gouvernement pour développer les infrastructures de recharge sur le territoire coréen. Les autorités espèrent ainsi que le marché coréen entrera rapidement dans une phase de maturité. Source : Yonhap

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