Trésor-Info - Publications de la direction générale du Trésor - singapour

Situation économique et financière de Singapour

2025-07-07T00:00:00+02:00

L’économie singapourienne (~547 Md USD en 2024), très ouverte au commerce et aux investissements étrangers, se caractérise par son dynamisme (+5 % de croissance en moyenne depuis vingt ans) et sa résilience qui lui a permis de renouer avec le niveau d’activité d’avant Covid dès 2021, grâce à un net rebond de la croissance (+9,8 %). Après un ralentissement en 2022 (+4,1 %), puis 2023 (+1,8 %), l’économie a rebondi de 4,4 % en 2024, grâce à la bonne tenue des exportations manufacturières et une demande intérieure restant solide. La croissance en 2025 reste, elle, sujette à évaluation du fait des impacts incertains de la politique du président Trump (entre 1 et 3 %, réévalués à 0-2%). À long-terme, le vieillissement, l’insécurité alimentaire et énergétique ainsi que l’exposition aux risques géopolitique et climatique sont les principales faiblesses auxquelles la Cité-Etat devra faire face.

1. Singapour a su tirer parti de sa situation géographique pour s’imposer comme une plaque tournante du commerce régional et mondial.

Petit pays, dépourvu de ressources naturelles, associé aux quatre « dragons » asiatiques, Singapour se caractérise par l’un des PIB par habitant les plus élevés au monde, avec près de 90 000 USD par habitant (FMI, octobre 2024). C’est aussi la 2^e économie de l’ASEAN avec un PIB de ~547 Md USD. Son emplacement stratégique, à la pointe du détroit de Malacca, et au cœur de l’Asie du Sud-Est, en fait un centre névralgique du commerce régional et mondial : 2^e plus grand port à conteneurs, derrière Shanghai, avec 27 ALE en vigueur (dont 12 régionaux). Cette situation lui permet de développer des activités industrielles (23 % du PIB en 2024) et financières (14 % du PIB). La cité-Etat est classée 2^e place financière en Asie, derrière Hong-Kong mais devant Shanghai d’après le Global Financial Centres Index (GFCI, mars 2025) et se distingue dans la gestion d’actifs et le marché des changes (3^e mondial selon la Banque des Règlements Internationaux, fin 2022) où elle talonne Hong-Kong dans les classements.

Le modèle économique singapourien repose sur une forte ouverture au commerce international et aux investissements étrangers, avec un environnement des affaires et une fiscalité attractifs. La stratégie économique proactive du gouvernement vise à organiser la montée en gamme de l’industrie et des services en attirant : i) le commerce (égal à plus de trois fois le PIB) ; ii) les investissements étrangers (quatre fois le PIB en stock d’IDE) ; et iii) la main d’œuvre étrangère (plus d’un tiers de la population active, travailleurs domestiques compris). Enfin, son cadre règlementaire et fiscal en fait une place de choix pour la localisation des profits et sièges d’entreprises dans la région : fin 2023, près de 60% des sièges régionaux asiatiques se trouvaient à Singapour selon l’Economic Development Board (EDB), l’agence chargée de promouvoir l’attractivité du pays auprès des investisseurs étrangers.

Singapour a progressivement réorienté ses échanges vers la Chine et Hong-Kong, qui représentent son 1^er excédent commercial. Au cours des vingt dernières années, la part des exportations de Singapour vers la Chine et Hong Kong a fortement augmenté, de 15 à 25% des exportations totales entre 2002 et 2024, au détriment des Etats-Unis (de 15 à 9%), de l’UE (de 11 à 6%) et du Japon (de 7 à 4%), devenant son premier partenaire commercial (1^er client et 1^er fournisseur). En agrégat, l’ASEAN reste toutefois le 1^er débouché à l’export (30 %) du fait de l’intégration commerciale régionale croissante. Les principaux produits échangés entre la cité-État et son partenaire chinois sont les produits électroniques et les semi-conducteurs, avec une part significative de réexportations.

Singapour se démarque dans le commerce de gros, la finance et l’industrie à forte valeur ajoutée. Les secteurs les plus importants de l’économie sont : i) l’industrie au sens large (23 % du PIB, avec l’électronique – en particulier les semiconducteurs -, la chimie, le biomédical et l’ingénierie de précision) ; ii) le commerce de gros (20 %) ; iii) la finance et l’assurance (14 %). Son marché intérieur étant réduit, plus des 2/3 de la production industrielle est exportée. Les revenus des exportations contribuent à alimenter un excédent courant structurel (17 % du PIB en 2024) ainsi que les réserves de change, estimées à au moins deux fois le PIB (intégrant les actifs des fonds souverains Temasek/GIC).

2. Historiquement, la croissance est volatile et étroitement dépendante du commerce extérieur de biens et services. Elle a néanmoins enregistré une performance exceptionnelle en 2024 (+4,4 %).

En 2024, la croissance a atteint +4,4 % selon le ministère du Commerce et de l’Industrie, portée par un retournement favorable de la demande mondiale en biens manufacturiers et en services. Cette performance, remarquable pour une économie avancée, a largement dépassé les prévisions— comprise entre 1 % et 3 % pour les autorités, et +2,6 % pour le FMI — allant jusqu’à bouleverser le classement habituel des économies de l’ASEAN. Singapour est ainsi devenue la 2^e économie de la région (~547 Md USD), derrière l’Indonésie (1 396 Md USD) et devant la Thaïlande (527 Md USD), en partie grâce à un effet de change. À moyen terme, la cité-État devrait néanmoins être dépassée par les Philippines et le Vietnam.

En 2025, les principales incertitudes concernent l’impact de la politique de Trump sur la demande extérieure adressée à Singapour. Suite à l’annonce des droits de douane réciproques début avril, les autorités ont d’ailleurs revu leurs prévisions 2025 de 1-3 % à 0-2 %. Pour mémoire, après un rebond exceptionnel post-Covid de +9,8 % en 2021, la croissance avait ralenti à +4,1 % en 2022, puis à +1,8 % en 2023, selon le ministère du Commerce et de l’Industrie. L’économie demeure fortement dépendante de son commerce extérieur, ce qui explique sa volatilité structurelle. Elle est notamment exposée à la demande globale dans l’électronique et les semiconducteurs, mais aussi dans les services (finance, commerce).

La désinflation s’est poursuivie en 2024, avec une hausse des prix contenue à 2,4 % en moyenne annuelle. Pour mémoire, en 2023, Singapour avait déjà enregistré un recul de l’inflation à +4,8 %, contre +6,1 % en 2022, année marquée par l’envolée des cours de l’énergie et des matières premières du fait de l’impact de la guerre en Ukraine. La stabilité de la devise joue un rôle crucial dans la maîtrise des coûts à l’import, responsables de l’inflation énergétique et alimentaire. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a assoupli sa politique monétaire pour la première fois en cinq ans en janvier 2025, après l’avoir resserrée à cinq reprises entre fin 2021 et fin 2022. Celle-ci utilise un cadre de politique monétaire original qui repose sur le taux de change plutôt que sur le taux d’intérêt, en contrôlant le taux de change effectif nominal du dollar singapourien par rapport aux devises des principaux partenaires commerciaux.

Sur le front de l’emploi, les indicateurs restent solides : le taux de chômage s’établit à 1,9 %, tandis que les revenus réels des ménages ont progressé de 2,8 % en 2024. Cette évolution intervient dans un contexte de coût de la vie particulièrement élevé, Singapour occupant la 2ᵉ place du classement Mercer 2024 des villes les plus chères au monde. Le gouvernement soutient ainsi les ménages les plus vulnérables en leur proposant des aides financières et des mesures d’accompagnement – par exemple, jusqu’à 800 SGD (~600 USD) distribué par ménage dans le budget 2025.

3. À long terme, Singapour devra faire face à des défis similaires à ceux d’autres économies avancées.

Singapour est confrontée à un phénomène de vieillissement démographique susceptible de peser à terme sur sa croissance potentielle, avec près d’un cinquième de la population déjà âgée de plus de 65 ans. Une partie de la population s’estime également lésée dans les bénéfices de la croissance, Singapour présentant un coefficient de Gini supérieur à la moyenne de l’OCDE et un nombre élevé de millionnaires, ce qui résulte en une demande croissante de dépenses sociales et de santé. Dans ce contexte, les autorités comptent sur une politique migratoire axée sur les travailleurs qualifiés – la sélection se faisant avec une hausse graduelle des salaires minimum pour l’obtention de visas - et l’importation de main d’œuvre dans l’industrie et la construction. Le gouvernement investit dans des domaines d’avenir afin de relever la productivité (Fintechs, biomédical, Agrifood tech, transition, etc.) et compte sur les revenus des placements de ses fonds souverains – dont la politique est relativement conservatrice, avec toutefois des pertes en 2022/23 du fait de prises de risques dans la Tech (-6 Md USD pour Temasek).

La forte insertion du pays dans le commerce international est à la fois un atout et une faiblesse. Singapour est l’un des pays de la région les plus intégrés aux chaines de valeurs centrées sur la Chine, dont la croissance ralentit (+4 % prévu sur les prochaines années, vs +8 % dans les années 2010). Le poids des échanges extérieurs a tendance à rendre le pays vulnérable aux chocs générés par les tensions sur les chaînes d’approvisionnement. D’autre part, la crise sanitaire a mis en lumière la dépendance du pays aux importations alimentaires, couvrant près de 90 % de ses besoins. La cité-Etat a introduit une stratégie visant à atteindre 30 % d’autonomie alimentaire d’ici 2030 mais cet objectif sera difficile à atteindre en raison de l’étroitesse du territoire et des coûts de production élevés.

Les enjeux climatiques ont une influence croissante sur la politique économique. Début 2022, la cité-État a annoncé viser la neutralité carbone autour de 2050, ce qui passera notamment par un changement de son mix électrique (95 % de gaz naturel). Singapour est aussi le 1^er pays de la région à avoir introduit une taxe carbone. Alors que les hubs pétrolier, portuaire et aéroportuaire sont au cœur de l’activité économique, la transformation du modèle énergétique de Singapour est un enjeu central aujourd’hui, comme l’illustrent les nombreuses mesures annoncées pour décarboner l’activité et encourager l’usage de sources alternatives aux énergies fossiles.

Commerce bilatéral : un excédent en baisse d’un tiers en 2024, mais toujours l’un des plus solides au monde

2025-07-07T00:00:00+02:00

En 2024, les échanges commerciaux entre la France et Singapour se sont élevés à 10,2 Md EUR, en recul de 19,2 %[i] par rapport à l’année précédente. Cette contraction résulte principalement d’un net repli de nos exportations (-24,3 %, à 7,6 Md EUR), après deux années exceptionnellement dynamiques. Ce retournement est à mettre en relation avec la normalisation post-Covid, la baisse de la demande régionale, notamment en Chine, et des contraintes d’offre sur certains secteurs industriels comme l’aéronautique. Singapour recule au 14^ème rang de nos clients mondiaux, mais demeure de loin notre premier débouché dans l’ASEAN, concentrant plus de la moitié (52,9 %) de nos exportations vers la région. Si les importations depuis Singapour sont restées stables en 2024 (2,7 Md EUR ; +0,1 %), elles n’ont pas compensé le recul de nos ventes, entraînant une baisse d’un tiers de notre excédent commercial, à 4,9 Md EUR (contre 7,6 Md EUR en 2023, un record). Ce solde reste néanmoins le 2^ème plus élevé au monde pour la France, derrière celui enregistré avec le Royaume-Uni.

1. Après deux années de performances exceptionnelles (9,1 Md EUR en 2022, +25,0 % ; 10,0 Md EUR en 2023, +10,3 %), les exportations françaises vers Singapour enregistrent en 2024 un repli marqué de 24,3 %, pour s'établir à 7,6 Md EUR. Ce recul s’explique notamment par la fin de l’effet de rattrapage post-Covid, qui avait dopé la demande en 2022-2023, ainsi que par la contraction de la demande asiatique, en particulier en Chine, pesant sur nos exportations de luxe et de vins & spiritueux. En effet, en tant que hub logistique et de réexportation, environ la moitié des exportations vers Singapour sont en réalité destinées à être réexpédiées vers d’autres marchés asiatiques, notamment l’Asie du Sud-Est et la Chine. Par ailleurs, l’aéronautique a été pénalisée par des retards de production chez Airbus, limitant les livraisons et pesant également sur nos exportations. Singapour recule ainsi au 14^ème rang des clients de la France dans le monde (-2 places), dépassé par le Japon et l’Inde, mais toujours devant le Portugal, représentant au total 1,3 % de nos exportations en 2024[ii]. Singapour capte ainsi 52,9 % des exportations françaises vers l’ASEAN en 2024, loin devant la Thaïlande et le Vietnam (10,7 % et 10,6 % respectivement), mais n’est, à l’inverse, que le 4^ème fournisseur de la France dans la zone (voir infra). Singapour est par ailleurs le 23^ème partenaire commercial de la France dans le monde et le 6^ème en Asie derrière la Chine, la Turquie, le Japon, l’Inde et la Corée du Sud, mais devant le Vietnam et les Émirats arabes unis.

2. Le profil sectoriel de nos exportations reste concentré, avec une prédominance marquée du luxe, de l'électronique et de l'aéronautique. Les parfums et cosmétiques arrivent en tête, avec des ventes atteignant 1,4 Md EUR en très légère croissance (+3,0 %). Le secteur de l'électronique, deuxième poste d'exportation, totalise 1,3 Md EUR (+1,5 %), les composants et cartes électroniques en constituant la majeure partie (988 M EUR ; +3,9 %). Le textile, l'habillement, le cuir et les chaussures enregistrent un recul marqué à 1,1 Md EUR (-47,5 %). Ce secteur, qui était devenu en 2023 notre premier poste d’exportation à destination de la cité-État, a subi les répercussions d’une frilosité des consommateurs, notamment en Chine, se traduisant par une moindre performance du secteur du luxe de manière générale[iii]. Les ventes de boissons, essentiellement composées de vins et de Cognac, s'établissent quant à elles à 897 M EUR (-24,0 %), pénalisées par l'ajustement des stocks des distributeurs asiatiques après une accumulation en 2022-2023 et par l’imposition par le gouvernement chinois, en octobre dernier, de droits de douane compris entre 34,8 % et 39,0 %, en représailles aux mesures antidumping prises par l’Union européenne sur les véhicules électriques chinois[iv]. Enfin, les produits de la construction aéronautique et spatiale (9,8 %), qui constituent l’essentiel de nos ventes de matériel de transport, mais dont les exportations ont fondu de moitié en 2024, atteignant 742 M EUR (-48,0 %), contre 1,4 Md EUR en 2023. Cette baisse ne traduit pas une faiblesse de la demande, mais plutôt des contraintes d’offre liées aux retards de production chez Airbus, limitant les livraisons[v]. Comme à l’échelle globale, cette sous-performance ne permet toujours pas de revenir aux niveaux pré-Covid (2,4 Md EUR en 2018, de loin le 1^er poste à l’export – 27 % du total).

3. Les importations françaises en provenance de Singapour progressent légèrement (+0,1 %), atteignant 2,7 Md EUR en 2024. Singapour est notre 40^ème fournisseur de la France dans le monde derrière la Malaisie mais devant la Finlande et l’Indonésie, représentant 0,4 % de nos importations totales, et le 4^ème dans l’ASEAN (12,8 % de nos approvisionnements depuis la région) derrière le Vietnam (33,6 %), la Thaïlande (16,9 %) et la Malaisie (13,7 %). Cette relative stabilité masque toutefois de fortes variations selon les postes. Les produits informatiques et électroniques dominent (667 M EUR ; +9,2 %), portés par une demande accrue en ordinateurs et équipements périphériques (180 M EUR ; +61,2 %). Le regain des imports français dans cette catégorie s’inscrit en phase avec la reprise du cycle électronique mondial[vi], ayant notamment permis de stimuler la contribution de ce secteur au PIB de la cité-État (pour rappel : 4,4 % de croissance en 2024 contre 1,8 % en 2023[vii]). Les importations de produits pétroliers raffinés connaissent une hausse significative à 643 M EUR (+77,3 %). Cette hausse survient à contre-courant de la légère baisse des cours à l’échelle globale[viii], témoignant vraisemblablement d’un effet volume et de substitution (Singapour ayant pu se substituer à d’autres pays fournisseurs). En 2024, la cité-État était le 12^èmefournisseur de la France en produits pétroliers (2,4 % des importations), derrière l’Algérie (3,1 %). À l'inverse, nos achats de matériel aéronautique et spatial reculent à 322 M EUR (-22,9 %), tout comme ceux de produits pharmaceutiques (11,3 %), qui accusent le plus fort retrait (-37,7 % ; 299 M EUR) ; et les machines (10,8 %), dont nos achats ont diminué de -23,0 % pour un montant de 286 M EUR.

4. L'excédent commercial français avec Singapour recule fortement en 2024, sans remettre en cause son rang parmi les plus élevés au monde. Malgré une baisse significative de 33,1 %, il s'établit à 4,9 Md EUR en 2024. Singapour demeure ainsi le 2ème excédent commercial de la France dans le monde derrière le Royaume-Uni (10,6 Md EUR ; +0,8 %), mais devant Hong Kong (4,6 Md EUR ; -10,1 %) et les Émirats arabes unis (4,5 Md EUR ; +61,2 %).

[i] Données des douanes françaises, compilation par le SER de Singapour. Les montants indiqués dans cette note sont présentés en « Franco à bord » (FAB) pour les exportations et en « Coût, assurance et fret » (CAF) pour les importations, en accord avec la méthodologie des douanes pour comptabiliser le commerce extérieur de la France. Ces mêmes montants n’incluent pas les échanges de matériel militaire.

[ii] En tant que hub logistique et de réexportation, la cité-Etat ne constitue pas systématiquement la destination finale des marchandises importées depuis la France. Environ la moitié des exportations vers Singapour sont en réalité destinées à être réexpédiées.

[iii] China’s Luxury Sales See Biggest Drop in a Decade Amid Slowdown - Bloomberg.

[iv] China targets brandy in EU trade tit-for-tat after EV tariff move | Reuters. Sur le dernier trimestre 2024, les dépôts de garantie exigés par les douanes chinoises aux importateurs de brandy européen, dont le Cognac, auraient entrainés une baisse de 60 % de nos exportations de Cognac à destination de la Chine, voir : French foreign minister plans visit to China, says tariff-hit cognac lobby | Reuters.

[v] Cf. rapport sur le commerce extérieur de la France en 2024 (DGT). Par ailleurs, les données d’Airbus de décembre 2024 révèlent que la société doit encore livrer 18 avions à la compagnie Scoot et 7 avions à Singapore Airlines. Deux avions seulement ont été livrés l’année dernière.

[vi] En 2024, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont augmenté de 19,1 %, et une croissance à deux chiffres est prévue pour 2025. Cette progression est soutenue par la demande croissante dans des secteurs tels que l'intelligence artificielle, les smartphones et les centres de données. Voir : WSTS/SIA (7/2/2025).

[vii] Singapore Department of Statistics | Performance of the Singapore Economy in 4Q 2024

[viii] Selon CEIC, le prix moyen du panier OPEC est passé de 82,9 USD le baril en 2023 à 79,9 USD le baril en 2024, soit une baisse d’environ 4 %, après une forte augmentation en 2022 (+43 %) du fait de la guerre en Ukraine.

Commerce extérieur de Singapour en 2024 et perspectives 2025

2025-07-07T00:00:00+02:00

Le commerce extérieur reste un pilier de la croissance singapourienne, contribuant en moyenne pour 1,4 point de croissance depuis 2019^[i] et représentant plus de trois fois son PIB (~1 700 Md USD d’échanges de biens et de services^[ii]). En 2024, la progression des exportations de biens (+6 %) a principalement été portée par le cycle global haussier dans le secteur de l’électronique et par le dynamisme des réexportations en fin d’année, en anticipation des nouvelles tensions commerciales provoquées par Trump 2.0. Ces dernières continuent de peser pour plus de la moitié des exportations (57 %), illustrant le rôle de hub commercial et logistique joué par Singapour dans l’ASEAN et le reste de l’Asie. Cette situation est confortée par l’importance du port (2^e mondial en volume de containers après Shanghai[iii]) et l’emplacement de la cité-État sur le détroit de Malacca (près de 30 % du trafic maritime global^[iv]).

Avant-propos : Les exportations de Singapour se répartissent en deux catégories : d’une part, celles « locales » ou « domestiques », concernant les biens produits ou transformés sur place ; d’autre part, les réexportations, qui sont les biens importés puis réexpédiés. En 2024, les exportations locales non pétrolières ont pesé 26 % du total, les exportations pétrolières 17 %, et les réexportations 57 %.

En 2024, Singapour représente 2,1 % des exportations mondiales de biens (14^e mondial)[v], d’après les données des Nations Unies et de l’OMC^[vi], derrière la France (2,6 %, 10^e), les États-Unis (8,6 %, 2^e) et la Chine (14,9 %, 1^e). Hors réexportations et pétrole, son poids n’est plus que de 0,5 %. Son modèle est historiquement fondé sur une ouverture commerciale poussée, illustrée par la conclusion d’une trentaine d’accords commerciaux[vii] (dont un avec l’UE depuis 2019).

1. Les exportations totales de biens progressent de 6 % en 2024, portées par le cycle global haussier dans l’électronique et le dynamisme des réexportations en fin d’année

Par géographie, les pays de l’ASEAN restent les premiers clients naturels de Singapour du fait de leur proximité (146 Md USD ; +13 %), pesant près de 30 % de ses exportations. Hors ASEAN, le 1^er client est de loin la Chine[viii] (25 %), devenu partenaire de première importance pour la cité-État, du fait de son ascension commerciale depuis vingt ans (cf. partie III). Viennent ensuite les États-Unis (8 %) et l’UE (6 %) – la France étant 24^e (0,6 %), derrière l’Allemagne (1,4 %).

1. a. La performance des exportations « locales » ou « domestiques » est largement guidée par les secteurs clés du pétrole, de l’électronique et des produits chimiques/pharmaceutiques

Singapour reste un hub pétrolier majeur : les exportations de produits pétroliers transformés sur place atteignent 85 Md USD, en hausse de 1,0 %, soit 17 % du total des exports et 39 % des exportations locales/domestiques. En effet, bien que Singapour ne dispose pas de gisements d’hydrocarbures, son industrie de transformation du pétrole brut lui permet de comptabiliser ces biens comme des exportations locales. À lui seul, ce secteur contribuerait pour près de 6 % du PIB singapourien[ix]. En 2024, la légère hausse de ces exportations s’inscrit dans un contexte de légère baisse des prix mondiaux du pétrole, effet compensé par une hausse en volume des exportations^[x].

Les exportations locales non pétrolières[xi] se maintiennent, elles, à 130 Md USD (+0,2 %), soit 26 % du total des exports et 61 % des exportations locales. Par pays, les expéditions ont surtout progressé vers la Chine (+8 %), la Malaisie (+19 %) et Taïwan (+4 %), compensant les reculs vers les États-Unis (-7 %), l’UE (-21 %) ou le Japon (-18 %).

Au sein de cette catégorie, les ventes du secteur électronique continuent de constituer une composante clé, représentant 23 % du total et progressant significativement en 2024 (+8,2 %). Ce secteur de pointe contribuerait pour plus de 9 % au PIB singapourien selon les autorités[xii]. En 2024, l’industrie de l’électronique a notamment bénéficié d’un cycle haussier dans le secteur à l’échelle globale en fin d’année[xiii], résultant d'une demande externe particulièrement favorable pour les ordinateurs (+39 %) et les semi-conducteurs[xiv] (+9 %). Si les envois vers les marchés occidentaux ont reculé (UE : -35 % ; États-Unis : -17 %), ainsi qu’à destination du Japon (-8 %), ils progressent vers le reste de l’Asie (Corée du Sud : +21 %, Chine : +7 %, Hong Kong : +50,5 %, Malaisie : +38,5 %)[xv], témoignant d’une intégration croissante des chaînes de valeur asiatiques.
En parallèle, les produits chimiques (26 % du total), notamment les produits pharmaceutiques (8 %) accusent d’une baisse marquée (-11 % et -34 %, respectivement), liée à la fin du cycle post-COVID,. La chute des ventes de ce secteur concerne principalement l’UE (-33 %), le Japon (-62 %) et les États-Unis (-30 %)[xvi].

1. b. Les réexportations, reflet du rôle de hub logistique de Singapour, progressent significativement

Les réexportations s’élèvent à un niveau record de 290 Md USD en 2024 (+10 %), soit près de 57 % des exportations totales, reflet du rôle de hub logistique de la cité-Etat. La moitié concerne des produits électroniques, eux-mêmes composés à trois quarts de semi-conducteurs. La très forte concentration des réexportations vers l’Asie (plus de 80 %), avec un tiers à destination de la Chine et 10 % vers la Malaisie, illustre à nouveau le rôle de plateforme joué par Singapour dans la région et l’intégration régionale croissante. Les données de fin d’année montrent une forte hausse des réexportations hors pétrole en novembre et décembre (+14 % puis +22 % en glissement annuel), liée probablement à des effets d’anticipation avant le durcissement de la politique commerciale des États-Unis.

2. Les importations grimpent de 8 %, portées par les machines, l’électronique et le matériel transport ; la France demeure le premier fournisseur au sein de l’Union européenne

Les importations atteignent 457 Md USD : les achats pétroliers restent stables (88 Md USD ; -0,3 %), tandis que les importations hors pétrole bondissent de 10 %, à 369 Md USD – une performance à relier en partie à la hausse des réexportations. Singapour importe massivement des machines et équipements de transport (53 % du total), notamment des composants électroniques : les semi-conducteurs représentent à eux seuls 23 % des importations totales.

Comme à l’export, le premier fournisseur de Singapour est l’ASEAN (89 Md USD ; 20 % des importations totales). Les deux principaux fournisseurs, hors ASEAN, sont Taïwan (14 %) et la Chine (13 %), talonnés par les États-Unis (12 %) et la Malaisie (11 %). Hors ASEAN, l’UE est le 4^e fournisseur (10 %). Par ailleurs, la France détient toujours la 1^e part de marché en Europe (8^e fournisseur tous pays confondus), en dépit d’une perte de vitesse (2,8 % vs 3,3 % en 2023) ; et ce, devant l’Allemagne (2,1 %) et le Royaume-Uni (2,0 %).

3. Un excédent commercial structurellement élevé, sauvé en 2024 par les services

Du fait d’une hausse plus rapide des importations (+8 %) que des exportations (+6 %), le solde commercial sur les biens se dégrade de 6 Md USD et atteint +47 Md USD. La dégradation est cependant compensée par un excédent des services en progression de 11 Md USD, à +43 Md USD[xvii], porté par les secteurs de la finance et du tourisme. L’excédent commercial global atteint ainsi +90 Md USD (+5 Md) tandis que l’excédent courant s’établit à 17,5 % du PIB – contribuant dès lors à l’accumulation de réserves de chance, particulièrement importantes dans le cas de Singapour[xviii].

Le premier excédent commercial de Singapour est avec la Chine (+66 Md USD). La tendance n’est pas nouvelle : en une vingtaine d’année, les échanges commerciaux de Singapour avec la Chine ont triplé, pour représenter désormais 19 % de son commerce extérieur. Illustrant l’intensité de la relation, l’accord commercial bilatéral (CSFTA) a été amélioré à trois reprises – dont la troisième version depuis le 31 décembre 2024 – tandis que le Premier ministre Wong a choisi la Chine pour sa première visite officielle hors ASEAN en juin 2025. À l’inverse, la cité-État creuse son déficit commercial bilatéral avec les États-Unis, qui atteint -13 Md USD en 2024, contre -8  Md USD en 2023.

[i] Données FMI article IV sur Singapour, voir « Table 1. Singapore: Selected Economic and Financial Indicators, 2019–25 »

[ii] Les données du commerce extérieur singapourien sont issues du département officiel des statistiques de Singapour (données des douanes pour les biens ; balance des paiements pour les services). Toutes les valeurs sont exprimées en dollars (taux de change utilisé : 1 USD = 1,363875 SGD, moyenne de fin de mois pour 2024). Les variations en volume utilisent les prix de 2018. La cité-État emploie la Classification type pour le commerce international (SITC, 4.1).

[iii] Singapore’s container throughput hits over 40 million TEUs in 2024, breaks record - The Business Times

[iv] These are the world's most vital waterways for global trade | World Economic Forum

[v] Au sein de ce classement, les données des exportations pour la Chine (3 575 Md USD) et Hong Kong (641 Md USD) sont présentées séparément, Hong Kong occupant ainsi la 9^e place juste devant la France (627 Md USD). Par ailleurs, en incluant les réexportations, Singapour se classe 14^e au niveau mondial (505 Md USD), mais hors réexportations et exports de pétrole, la cité-État dégringole à la 37^e place, avec 130 Md USD d’exportations locales hors pétrole (NODX).

[vi] Trademap, données en USD, sur la base d’un montant d’exportations de biens globales de 23 880 Md USD (Chine : 3575 Md USD ; US : 2 064 Md UD ; France : 627 Md USD ; Singapour : 505 Md USD – 128 Md hors réexportations et pétrole)

[vii] D’un point de vue tarifaire, l’impact de ces accords reste limité, Singapour appliquant déjà un tarif douanier de 0 % sur la quasi-totalité des lignes : 99 % des produits importés sont exonérés de droits de douane, à l’exception de quelques boissons alcoolisées. Cette politique ancienne vise à conforter le positionnement de la cité-État comme hub commercial ouvert et compétitif.

[viii] Sauf mention contraire, les données sur la Chine mentionnées dans cette note incluent Hong Kong et Macao.

[ix] Selon les dernières données disponibles (2022), la catégorie « Chimie » représentait environ 3,3 % de la valeur ajoutée nominale totale de Singapour (soit 21 Md SGD pour 2022). Or, les secteurs du pétrole (raffinage) et de la pétrochimie constituaient 63,7 % de cette même catégorie, soit environ 2,1 % du PIB (14 Md SGD en 2022). Au sein du commerce de gros (18,6 % du PIB – 120 Md SGD), le segment « carburants et produits chimiques » (dominé par les produits pétroliers) représentait 21,4 % de la valeur ajoutée du secteur, soit environ 4 % du PIB global (26 Md SGD). Ainsi, les activités associées au secteur pétrolier dans son ensemble représentaient environ 6 % du PIB singapourien en 2022.

[x] À 85 Md USD, les exportations domestiques de pétrole ont renoué avec une légère croissance positive en 2024 (+1 % contre une baisse de 14 % en 2023), face cependant à une progression en volume toujours plus importante (+6 %), reflétant une baisse des cours internationaux moins marquée qu’en 2023. En effet, le prix du baril de pétrole (moyenne OPEP) a diminué de 4 % l’an dernier contre 17 % l’année précédente. Pour rappel, ce type d’exportations avait augmenté de 52 % en 2022, sur fond d’éclatement de la guerre en Ukraine.

[xi] Dénomination « NODX » utilisée par les autorités locales (« Non Oil Domestic Exports »)

[xii] Electronics Industry in Singapore | Singapore EDB

[xiii] WSTS Semiconductor Market Forecast Spring 2025

[xiv] Cette catégorie regroupe les circuits intégrés, les diodes et transistors et les circuits imprimés assemblés.

[xv] Voir tableau : « Non-oil Domestic Exports to Top Markets (% Growth) » en page 4 du rapport : mr00425_review-of-2024-trade-performance.pdf

[xvi] Voir tableau : « Top Products Contributing to the Decline in Non-Electronic NODX to Top Markets (% Change) » en page 5 du rapport : mr00425_review-of-2024-trade-performance.pdf

[xvii] Les services de transport ont contribué tout autant à la croissance des exportations (387 Md USD ; +10 %), que des importations de services (344 Md USD ; +7 %).

[xviii] Réserves de changes de l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) en moyenne de 370 Md USD en 2024. Une partie peut cependant être transférée au fonds souverain GIC dont les réserves atteindraient au moins 800 Md selon SWF Institute.

Les échanges commerciaux entre la France et Singapour en 2023

2024-07-15T00:00:00+02:00

Après un faible rebond en 2021 (+3,4%) suivi d’une nette accélération en 2022 (+24,6%, 9,1 Mds EUR), nos exportations vers Singapour progressent fortement en 2023 et frôlent désormais le seuil des 10 Mds EUR (9,99 Mds EUR), classant Singapour au rang de 12ème client de la France dans le monde. En parallèle, nos importations se contractent légèrement (-3,9%, 2,4 Mds EUR), ce qui conduit notre excédent commercial bilatéral vis-à-vis du pays à un nouveau record de 7,6 Mds EUR (+1,0 Md EUR par rapport à 2022), qui redevient le 2^ème plus élevé dans le monde derrière le Royaume-Uni (où il double à 10,8 Mds EUR). Près de 60% des exportations de la France dans l’ASEAN sont à destination de Singapour, du fait de sa situation de hub de réexportation vers l’Asie du Sud-Est. Les principaux postes à l’export sont le textile, habillement, cuir et chaussures (2,2 Mds EUR, +12,5%), les produits chimiques, parfums et cosmétiques (1,9 Md EUR, -8,6%), ainsi que le matériel de transport (1,5 Md EUR, +55,3%), qui bénéficie de la reprise des ventes aéronautiques.

I. Après le rebond de l’an dernier, nos exportations vers Singapour continuent d’afficher une croissance soutenue en 2023

Après avoir rebondi de près de 25% l’an dernier et dépassé leur niveau d’avant la pandémie, les exportations françaises vers Singapour se sont à nouveau accrues en 2023 à un rythme soutenu (+10,3%) et approchent désormais les 10 Mds EUR. Singapour reste en 2023 le 12^ème client de la France dans le monde derrière la Turquie et devant des pays comme l’Irlande, l’Inde, le Japon ou le Portugal. Le montant de nos exportations résulte en partie d’un effet d’optique qui tient à la position de hub logistique et de réexportation de Singapour, dont la moitié des exportations sont des réexportations, le plus souvent à destination des autres pays d’Asie du Sud-Est. Singapour représente en 2023 59,5% des exportations françaises vers l’ASEAN, loin devant la Thaïlande (10,4%) mais n’est, à l’inverse, que le 4^ème fournisseur de la France dans la zone. Singapour est le 20^ème partenaire commercial de la France dans le monde, le 5^ème en Asie derrière la Chine, la Japon, l’Inde et la Corée du Sud, loin devant Taiwan, le Vietnam et Hong Kong.

En 2023, nos principaux postes d’exportation vers Singapour sont :

Cuir, bagages et chaussures pour 1,7 Md EUR (+10,6%), qui représentent 78% des ventes des produits de l’industrie textile au sens large (2,2 Mds EUR, +12,5%). Combiné avec les exportations de parfums et cosmétiques et d’articles de joaillerie, le montant des ventes françaises illustre l’importance des produits de luxe dans nos exportations vers Singapour : 3,3 Mds EUR (+6,1%).
Produits de la construction aéronautique, qui représentent l’essentiel de nos ventes de matériel de transport et dont les exportations enregistrent enfin un début de rebond, après avoir été fortement affectées par la pandémie et ses conséquences sur l’activité des compagnies aériennes de la région. Elles progressent de 56,2% en 2023 à 1,4 Md EUR, mais restent encore loin des montants atteints avant la crise sanitaire (2,4 Mds EUR en 2018, de loin le premier poste à l’export).
Parfums et cosmétiques, avec des ventes qui se replient légèrement en 2023 (-1,1%) à 1,4 Md EUR.
Boissons, dont les ventes enregistrent une croissance de 20,2% en 2023, à 1,2 Md EUR et qui sont essentiellement composées de boissons alcoolisées (vins et Cognac).
Composants et cartes électroniques, dont nos ventes atteignent 952 M EUR en 2023 (+14,9%) sur un total de 1,2 Md EUR d’exportations de produits électroniques (+8,0%).
Produits pharmaceutiques (607 M EUR, -17,6%) et chimiques (524 M EUR, - 23,9%) représentent au total plus de 1,1 Md EUR d’exportations en 2023, malgré un net replis dans les deux catégories.

II. Nos importations depuis Singapour se contractent légèrement, contribuant à porter notre excédent bilatéral à un nouveau record

Les importations de la France depuis Singapour se sont élevées à 2,4 Mds EUR en 2023, en repli de 3,9% par rapport à 2022. Singapour est le 43^ème fournisseur de la France dans le monde, représentant 0,3% de nos importations totales, et le 4^ème dans l’ASEAN (11,7% de nos approvisionnements depuis la région) derrière le Vietnam (31,8%), la Thaïlande (17,1%) et la Malaisie (15,5%).

Nos trois principaux postes d’importation enregistrent cette année un recul marqué :

Produits électroniques, avec des importations qui se replient de 7,2% en 2023 (609 M EUR), tirées à la baisse par les composants et cartes électroniques (-18,4% à 134 M EUR) et les ordinateurs et équipements périphériques (-25,5% à 111 M EUR).
Produits pharmaceutiques, dont nos achats chutent de 24,9% (480 M EUR) cette année.
Produits pétroliers raffinés, dont nos importations s’élèvent à 374 M EUR, en recul de 10,4% par rapport à 2022, mais avec une évolution à relativiser après le quadruplement enregistré l’an dernier.
Ces évolutions négatives ne sont qu’en partie compensées par la hausse de nos importations de machines (371 MEUR, +46,6%) et ainsi que par la progression de nos achats de matériel aéronautique (131 M EUR, +61,2%).

La forte hausse de nos exportations vers Singapour conjuguée au léger repli de nos importations depuis la cité-Etat contribue à porter notre excédent commercial bilatéral au niveau record de 7,6 Mds EUR en 2023 (+1,0 Md EUR par rapport au record de l’an dernier), soit le 2^ème excédent commercial bilatéral le plus élevé de la France dans le monde, derrière le Royaume-Uni (10,8 Mds EUR) mais devant Hong-Kong (5,1 Mds EUR), la Suisse (4,0 Mds EUR) et les Emirats Arabes Unis (2,9 Mds EUR).

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Le commerce extérieur de Singapour en 2023

2024-05-06T00:00:00+02:00

Dans un contexte de demande mondiale ralentie, notamment en électronique, ainsi que de repli des cours du pétrole, le commerce de biens de Singapour s’est contracté de 12% en valeur en 2023, pour atteindre 900 Mds USD. Grâce à une baisse plus prononcée des importations (-13%) que des exportations (-10%), l'excédent commercial s’est cependant amélioré, s’établissant à un niveau record de 53 Mds USD (+13 Mds USD). Enregistrant également un excédent commercial sur les services, Singapour parvient donc à maintenir son excédent courant (20% de son PIB), tout en bénéficiant d’une contribution positive de la demande extérieure pour sa croissance (+1,8 point).

I. En 2023, les exportations de biens en valeur reculent pour la première fois depuis 2020 (-10,1%), en lien avec la plus faible demande mondiale.

Les exportations de Singapour sont composées pour plus de moitié de réexportations (55%) du fait du rôle de hub commercial joué par la cité-État (2^ème plus grand port au monde en nombre de containers, après Shanghai) et du rôle stratégique du détroit de Malacca (captant entre 20% et 30% du trafic maritime global),

En 2023, les exportations singapouriennes de biens ont atteint 476 Mds USD en valeur, soit une baisse de 10,1% par rapport à 2022. Les exportations domestiques, excluant le pétrole, ont représenté 27% du total et les exportations pétrolières, 18%. Singapour ne possède pas de gisements d’hydrocarbures mais procède au raffinage et à la transformation de pétrole importé, qui est ensuite réexporté vers les pays voisins.

Après trois années consécutives de hausse, les exportations domestiques hors pétrole, ont décliné de 13,1%, à 129 Mds USD. La baisse a concerné tant le secteur électronique (-19,7%) que les secteurs hors électronique (-11,1%). Les ventes ont reculé vers la plupart des pays, à l’exception des États-Unis (+3,2%). Elles ont notamment décliné de 5,1% vers la Chine et de 9,4% vers l’UE.
Les exportations domestiques de pétrole ont décliné plus fortement (-14,2%), à 83 Mds USD, mais ont continué de progresser en volume (+2,3%), reflétant la baisse des cours internationaux. Pour rappel, ces exportations avaient augmenté de 52,4% en 2022, sur fond d’éclatement de la guerre en Ukraine. En 2023, le prix du baril de pétrole (moyenne OPEP) a diminué de 17,1%.
Les réexportations ont décliné de 7,1% (263 Mds USD), dans un contexte de faible croissance mondiale.

D’un point de vue géographique, le 1^er client de Singapour en agrégat demeure l’ASEAN (129 Mds USD, +24,6%) qui représente 29% de ses exportations totales, devant la Chine (24%). Viennent ensuite les États-Unis et l’UE (9% et 7% respectivement), en 3^ème et 4^ème position.

Sur le plan sectoriel, plus des deux tiers des exportations domestiques hors pétrole sont des machines et matériels de transport (40,1% du total) ainsi que des produits chimiques (29,0%). Les machines et matériels de transport comprennent les produits électroniques (à hauteur de 20,9%). Les biens électroniques sont principalement constitués de circuits intégrés (47,0% du total), des équipements de télécommunication (12,9%), des diodes/transistors (8,5%) ainsi que des ordinateurs (8,1%) Par ailleurs, toutes exportations comprises, les produits pétroliers représentent près d’un cinquième (20,8%) du total exporté par Singapour.

Les exportations de services déclinent de 5,1% par rapport à 2022, pour atteindre 328 Mds USD, en lien avec le recul des recettes liées au transport (-24%) qui composent près d’un tiers du total.

II. Les importations baissent plus fortement que les exportations (-13,4%), une évolution également soutenue par le recul des prix du pétrole.

Les importations singapouriennes ont atteint 423 Mds USD en 2023, en déclin de 13,4%. La baisse a été significative, tant pour les importations non pétrolières (335 Mds USD, -11,9%) que les importations pétrolières (88 Mds USD, -19,0% en valeur mais +3,4% en volume). Les principaux secteurs à l’import sont les machines et matériels de transport (50% du total) ainsi que les combustibles minéraux (21%), la cité-État étant un hub pour l’électronique et l’industrie pétrolière (impliquant des activités de réexportation).

Les importations de services reculent plus modérément que les exportations, à 296 Mds USD (-2,4%). Cette baisse s’explique également par de moindres paiements de services de transport (28% du total).

III. Derrière la baisse des échanges en valeur, l’économie continue de bénéficier d’un excédent commercial, tant sur les biens que sur les services.

Singapour dégage un excédent commercial (biens et services) structurel chaque année depuis 1998. En 2023, la cité-Etat a enregistré un excédent combiné sur les biens et services de 85,5 Mds USD (17% du PIB), contre 81,1 Mds USD en 2022. Du point de vue de la balance des paiements, dont les données peuvent différer de celles des douanes pour des raisons méthodologiques, le solde courant (incluant les revenus primaires et secondaires) reste structurellement excédentaire, à environ 20% du PIB l’année dernière, contre 18% en 2022.

Les exportations sont un moteur traditionnel de la croissance singapourienne, ayant contribué en moyenne pour 1,5 point de croissance du PIB entre 2016 et 2022 selon le FMI. En 2023, la contribution du commerce extérieur serait de 1,8 point selon les autorités singapourienne, à comparer à 2,2 points en 2022.

Depuis deux décennies, la cité-Etat bénéficie du dynamisme commercial de la Chine, son 1^er excédent commercial bilatéral (+55 Mds USD), dont elle est de plus en plus dépendante pour son commerce. En 20 ans, son commerce avec la Chine/Hong-Kong a triplé, et représente désormais 20% de ses échanges, malgré un recul des exportations en 2023 (-7,2%). À l’inverse, avec les États-Unis, la cité-État creuse son déficit bilatéral en 2023 (-7,8 Mds USD, -6,6 Mds USD en 2022) après avoir enregistré son 1^er excédent depuis 2006 en 2020.

Singapour est le 14^ème pays exportateur mondial de biens en 2022 (source : Comtrade, dernières données disponibles en USD), derrière la France (8^ème), les Etats-Unis (2^ème) et la Chine (1^er). Hors réexportations et pétrole, le pays tombe à la 34^ème position. Son modèle repose sur une forte ouverture au commerce international s’illustrant par la signature de nombreux accords (ALE avec l’UE entré en vigueur en 2019, RCEP en 2022), qui sont, paradoxalement, quasiment superflus en termes d’accès au marché puisque Singapour applique des droits de douane erga omnes de 0% sur la quasi-totalité des produits.

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Le financement des startups à Singapour en 2023

2024-03-13T00:00:00+01:00

La France et Singapour présentent des disparités dans le financement de leurs écosystèmes de startups – dans les secteurs soutenus, l'origine des investissements ou la nature des tours de financement –, mais ces dernières années ont donné lieu à une interconnexion croissante des deux écosystèmes. Depuis cinq ans, les fonds singapouriens ont joué un rôle actif dans 71 tours de financement de startups françaises, illustrant un intérêt grandissant pour les DeepTech notamment. En retour, les investisseurs européens ont montré un intérêt accru pour les startups de la Cité-Etat avec une augmentation de 16% de leurs financements dans celles-ci entre 2022 et 2023.

Deux écosystèmes uniques de startups qui se démarquent dans leur région

Hub financier, logistique, commercial mais aussi d’innovation, Singapour se distingue en Asie par son écosystème dynamique de startups, comptant 6 400 entreprises innovantes, soit plus de la moitié des startups en Asie du Sud-Est[1]. Parmi celles-ci, 16 sont des licornes valorisées à plus d’1 Md USD[2], dont 8 FinTech. Les startups singapouriennes emploient actuellement 180 000 personnes sur le territoire, ce qui correspond à près de 5% de la population active dans le pays[3]. Rapporté à la population, Singapour est le pays qui compte le plus de startups par habitant, 1 pour 900 habitants, devant Israël (1 pour 1 100) et la France (1 pour 3 200).

En tête parmi les pays de l’Union européenne (UE), la France compte près de 21 000 startups, dont 29 licornes, qui emploient actuellement 380 000 individus, soit 1,3% de la population active[4]. La part de FinTech parmi les licornes françaises est inférieure à celle des licornes singapouriennes, s’établissant respectivement à 34% et 50%[5], ce qui s’explique en grande partie par la place prépondérante du secteur financier dans l’économie de Singapour (13% du PIB, 200 000 emplois). La part de licornes au sein des startups singapouriennes est presque deux fois plus élevée qu'en France, avec une licorne pour 400 startups à Singapour, contre 1 pour 720 en France.

Des disparités marquent le paysage financier des startups entre la France et Singapour

En 2023, les levées de fonds à Singapour[6] ont représenté 5,7 Mds USD (-26%)[7], soit les deux tiers des investissements dans les startups en Asie du Sud-Est l’an dernier, mais nettement moins qu’en France où les startups ont levé 9 Mds USD (-43% par rapport à 2022), montant le plus élevé dans l’UE.

La France a enregistré un nombre records d’« exits » en 2023 avec 796 opérations pour un montant total de 20,3 Mds USD ; contre 109 opérations pour les entreprises singapouriennes (un record également pour la Cité-Etat) pour un montant de 4.9 Mds USD[8]. Pour celles financées par du capital-risque (« VC Backed »), le montant total de leurs « exits » s’est établi à 202 M USD (-88% par rapport à 2022) pour 35 opérations contre 11,5 Mds USD (+271%) en 140 opérations pour leurs homologues françaises[9]. Toutefois, avec 16 IPO en 2023 pour un montant total de 495 M USD, les entreprises singapouriennes s’en sortent mieux que leurs équivalents français (7 IPO pour 247 M USD), dont le montant des opérations n’a jamais été aussi bas depuis 2012[10].

Les startups singapouriennes ont levé 249 M USD au cours de 263 phases de pré-amorçage et d'amorçage en 2023. Ces phases, qui représentent 60% du nombre total de « rounds » (434), ont contribué à 4% du montant total des fonds levés (5,7 Mds USD). Les proportions de financements en Series A, B, et C atteignent respectivement 15%, 15%, et 13%. 53% des fonds proviennent des 11 levées de plus de 100 M USD. Plus de la moitié des financements des startups singapouriennes a été engagé par des entreprises (contre 22% pour la France), tandis que les fonds de venture capital ont contribué à hauteur de 26% (la moitié des fonds levés en France). Les investissements américains dans les startups singapouriennes ont connu une chute brutale, passant de 2,4 Mds USD à 680 M USD entre 2022 et 2023 (-72%). Les investisseurs européens ont montré un intérêt accru pour les startups de la Cité-Etat avec une augmentation d’environ 16% de leurs financements entre 2022 et 2023 (de 405 M USD à 470 M USD) malgré une baisse totale de 26% des fonds levés au cours de la même période (de 7,8 Mds USD à 5,7 Mds USD), augmentant ainsi leur part dans le total des fonds levés par les startups singapouriennes de 5% à 8%[11], et rattrapant celle des investisseurs américains passée de 31% en 2022 à 12% en 2023.

En France, un montant global de 816 M USD a été mobilisé au cours de 629 phases de pré-amorçage (0-1 M USD) et d'amorçage (1 M à 4 M USD) – en early-stage –, représentant les deux tiers des 1 001 « rounds » réalisés par les startups françaises en 2023. En dépit de la baisse globale des financements dans les startups en 2023, cette année se distingue par un record depuis 2018 en termes de levées de fonds en phase de pré-amorçage (« pre-seed »), avec un montant de 68 M USD récolté par les jeunes startups françaises. Ces phases de « pre-seed » et « seed » ont contribué à 9% du montant total des fonds levés (9 Mds USD). Les financements en Series A, B, et C représentent des proportions plus significatives, avec 20%, 25%, et 18% respectivement. Plus du quart des fonds provient des 11 levées de plus de 100 M USD (Verkor, Mistral AI, Ynsect, Pasqal). Les investissements américains dans les startups françaises ayant été divisés par 3 par rapport à 2022, la part des fonds levés par des acteurs français et européens a progressé, passant de 64% en 2021 à 77% en 2023. En valeur absolue, les montants levés par les acteurs français et européens restent cependant inférieurs à ceux des années 2021 et 2022 (-31% en 2023 par rapport à 2022).

Les levées sont concentrées historiquement dans les FinTech et les plateformes d’e-commerce à Singapour

A Singapour, les secteurs du e-commerce et des FinTech concernent à eux seuls 8 des 10 levées les plus importantes de l'année. La Cité-Etat entreprend toutefois un recentrage stratégique pour devenir un pôle d’innovation majeur dans des technologies de pointe (DeepTech), notamment dans les domaines de l'intelligence artificielle, l'informatique quantique, la FoodTech, la santé et la transition énergétique. Au dernier trimestre 2023, la startup Qosmosys (EFE fondée et dirigée par un Français), qui opère dans le domaine de la SpaceTech, et Silicon Box, startup spécialisée dans la production de semi-conducteurs, ont ainsi réalisé des levées de fonds significatives, atteignant respectivement 100 M USD en phase d'amorçage et 139 M USD en Series B. Parmi les secteurs les plus financés en 2023 :

E-commerce : 7 tours de financement pour un montant total de 2,2 Mds USD, principalement attribuable aux trois tours de financement effectués par Alibaba Group pour Lazada, ces derniers ayant généré un montant total de 1,8 Md USD ;
FinTech : 93 tours de financement pour un montant total de 1,5 Md USD (-53% par rapport à 2022), avec un ticket moyen par levée de fonds de 16,1 M USD ;
Santé : 40 tours de financement pour un montant total de 423 M USD, avec un ticket moyen par levée de fonds de 10,6 M USD.

La France se distingue par son financement diversifié de secteurs liés aux technologies de rupture. Un nombre croissant de DeepTech obtiennent le statut de « licorne » en France : Owkin (French Tech 2030), Verkor (Next40), Mistral AI (French Tech 2030) et Exotec (Next40). Des domaines aussi variés que l’énergie (Verkor et mylight150), l’IA (Mistral AI), les semi-conducteurs (Aledia), la FoodTech (Ynsect), et l’informatique quantique (Pasqal) ont bénéficié d'un soutien financier significatif cette année :

Énergie et Transport : 197 tours de financement pour un montant total de 2,7 Mds USD, en légère baisse par rapport à 2022, mais en croissance de 59% par rapport à 2021. Le ticket moyen par levée de fonds s’élève à 13,7 M USD ;
Solutions logicielles pour entreprises (axées sur l'IA et l’informatique quantique) : 129 tours de financement pour un montant total de 1,6 Md USD, avec un ticket moyen par levée de fonds de 12,4 M USD ;
Santé : 132 tours de financement pour un montant total de 1,2 Md USD, avec un ticket moyen par levée de fonds de 9,1 M USD.

Au cours de 273 tours de financement, les startups de la DeepTech ont levé 4,3 Mds USD en 2023 (+39% par rapport à 2022), soit près de la moitié des fonds levés par les startups en France la même année[12]. La région Auvergne-Rhône-Alpes (8,1 M habitants) abrite un nombre de startups ayant déposé un ou plusieurs brevets comparable à celui de Singapour (6 M), totalisant respectivement 324 et 332 entreprises[13]. En France, plus de 1 900 startups bénéficiant de protections par brevet sont recensées. Seul un tiers d’entre elles se situent en Île-de-France, bien que la moitié de l'ensemble des startups françaises soit implantée dans la région.

Une interconnexion croissante entre les deux écosystèmes

Les fonds singapouriens investissent davantage dans les startups françaises que l’inverse

Depuis 2019, les fonds singapouriens ont joué un rôle actif dans 71 tours de financement de startups françaises, affichant un intérêt croissant pour la France[14]. Le montant des rounds auxquels ces fonds ont participé a été multiplié par 7, passant de 159 M USD en 2019 à 1,2 Md USD en 2022. Bien que ce montant ait diminué à 344 M USD en 2023, le nombre de rounds auxquels ont pris part les investisseurs singapouriens n’a cessé de progresser, de 3 en 2019 à 29 en 2023. Les fonds souverains Temasek et GIC sont particulièrement actifs avec des investissements en late-stage[15] dans des startups innovantes comme EcoVadis (Next40), InnovaFeed (Next40), Alan (Next40), Ynsect (Next40) ou Pasqal (French Tech 2030). Temasek va par ailleurs ouvrir en 2024 un nouveau bureau européen à Paris, avec pour objectif affiché d'améliorer son accès aux opportunités d'investissement dans la région. Les fonds singapouriens se positionnent de plus en plus sur le segment DeepTech en France, comme en témoigne la dernière opération de Temasek en 2023 avec la levée de fonds de Pasqal.

Les investisseurs français se sont, en comparaison, moins impliqués avec 48 cycles de financement dans les startups singapouriennes depuis 2019[16]. Ces cycles ont généré des investissements de 426 M USD en 2020, atteignant ensuite un pic de 806 M USD en 2021, puis en baisse à 143 M USD en 2022 et 119 M USD en 2023. L'essentiel de ces montants est attribuable à deux cycles de financement, totalisant 857 M USD, destinés à la startup de livraison Ninja Van, avec une participation active de DPD Group (filiale de Geopost, le réseau international de livraison de colis du groupe La Poste). Parmi les acteurs majeurs du capital-risque français à Singapour, nous retrouvons notamment Partech avec 18 investissements à Singapour, Eurazeo (4 investissements, dont la « décacorne » Grab), Ventech (3), Cathay Innovation (3), Orange Ventures (2) et Jolt Capital (2). D'autres investisseurs français en capital-risque, tels que Shift4Good et Korelya Capital, ont établi leur présence à Singapour dans le but d'étendre leurs activités en Asie du Sud-Est. Les entreprises françaises présentes à Singapour investissent également dans des startups locales, comme Engie, qui a réalisé trois investissements dans l'énergie et l’internet des objets (IoT) avec TablePointer, Billion Bricks, et UnaBiz (ex-Sigfox, startup IoT française passée sous pavillon singapourien). En 2023, Schneider Electric a également marqué sa présence dans l’écosystème avec un investissement dans une startup singapourienne de la FoodTech, Agros.

Un écosystème de startups françaises dynamique à Singapour, porté par la communauté French Tech sur place

A l’occasion des 10 ans de la French Tech Singapore, le SER de Singapour a réalisé un travail de cartographie[17] des (i) startups fondées par des Français dont le siège social est à Singapour (EFE[18]) et des (ii) startups françaises qui ont un bureau dans la cité-Etat. Au 31/12/2023, 112 startups[19] étaient cartographiées.

Singapour se positionne ainsi parmi les pays d'Asie les plus accueillants pour les startups figurant dans l'indice Next40/FT120. La cité-Etat représente l'une des destinations privilégiées pour l'expansion de ces entreprises, suivant de près la Chine et le Japon. Parmi les 8 startups du Next40 présentes à Singapour figurent Contentsquare, Ivalua, Mirakl, EcoVadis, Vestiaire Collective, Ledger, Shift Technology et Descartes Underwriting. Singapour accueille également 3 startups du nouvel indice French Tech 2030 : EasyMile, YesWeHack et Gatewatcher. D’autres alumni du Next40 comme Believe, OVHcloud dont le siège APAC est à Singapour ou Devialet sont également présents sur le territoire. Pour accompagner ce développement, les entrepreneurs français sur place ont créé en 2018 la communauté French Tech de Singapour, la plus importante d’Asie, qui rassemble des acteurs singapouriens et français issus de l'écosystème tech, des corporates, des fonds d’investissement (VC) et des institutions. La communauté regroupe plus de 5 700 abonnés sur LinkedIn, dont 350 PDG, 1 500 membres sur ses 13 groupes thématiques, et a accueilli plus de 1 000 personnes lors de ses évènements au cours de l’année 2023.

[1] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[2] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[3] 3.8 M d’actifs. Statista, 2023. Disponible ici.

[4] 30.2 M d’actifs. INSEE, 2022. Disponible ici.

[5] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[6] Dealroom, 2024. Disponible ici. En comprenant les catégories « Growth Equity VC » et « Late VC », hors « SPAC » ni « Grant ». Grab ne figure pas, mais Lazada y est répertorié.

[7] Les startups singapouriennes ont levé plus de fonds en 2017 et 2018, et sont restées au même niveau que les startups françaises jusqu’en 2020.

[8] En comprenant les catégories « IPO », « SPAC IPO », « Acquisition » et « Buyout ». Dealroom, 2024. Disponible ici.

[9] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[10] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[11] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[12] Observatoire DeepTech de Bpifrance. Disponible ici.

[13] Dealroom, 2024. Disponible ici.

[14] Dealroom, 2024. Disponible ici. La part prise par les fonds singapouriens dans ces montants n’est pas communiquée.

[15] Entre 2019 et 2023, 80% des fonds proviennent de levées dépassant les 100 M USD.

[16] Dealroom, 2024. Disponible ici. La part prise par les fonds français dans ces montants n’est pas communiquée.

[17] Cartographie des entreprises innovantes répondant à au moins l’un des critères suivants : (i) celles de moins de 20 ans n'ayant pas réalisé d'« exit » (ni rachat, ni IPO), (ii) celles ayant levé des fonds récemment, quelle que soit leur date de création, (iii) celles faisant partie de la promotion 2023 du Next40/FT120 ou French Tech 2030. Sources : données internes à la French Tech Singapore et Crunchbase, 2023. Cartographie disponible sur Airtable, ici.

[18] Les Entreprises Françaises de l'Étranger (EFE) sont des entreprises de droit local (ici, Singapour), créées et dirigées par un Français résidant à l'étranger. Nous les considérons dans notre étude comme faisant partie intégrante de l’écosystème French Tech.

[19] Les 5 startups manquantes sont des structures créées par des Français, opérant une activité à Singapour, mais dont le siège social est dans un pays tiers. Par exemple, Botify (FT120) est créée par des Français, a un bureau à Singapour mais son siège social est aux Etats-Unis.

« I knew you were trouble » : retour sur la tournée de Taylor Swift à Singapour

2024-03-13T00:00:00+01:00

En mars 2024, les six concerts de Taylor Swift à Singapour, dans le cadre de sa tournée mondiale « Eras Tour », auraient pu rester un épiphénomène si les médias et les politiciens ne s’étaient pas emparés de la question des « Swiftonomics » liés à l’impact de l’évènement. Jusqu'à 400 M USD de retombées sont en effet attendus par les principales banques à Singapour pour le T1 2024, auxquels s’ajoutent des retombées peut-être plus conséquentes à long terme, faisant émerger la cité-État comme le nouveau hub culturel incontournable dans la région, capable d’accueillir des artistes de premier plan. Cette situation a suscité des remous au sein de l'ASEAN, Singapour étant critiqué par ses voisins pour avoir négocié une clause d'exclusivité début 2023, à coup d’incitations financières, et avec la complicité de l'agence nationale en charge du tourisme (Singapore Tourism Board) - une démarche, depuis, avérée. Au-delà de la controverse, cet événement souligne en filigrane certains défis auxquels les économies de la région sont confrontées pour leur attractivité culturelle, créant une émulation bienvenue dans ce secteur.

I. Les « Swiftonomics », entre mythe et réalités

Les tournées des superstars de la pop transcenderaient aujourd'hui le simple cadre culturel pour s'affirmer comme de potentiels chocs exogènes pouvant influencer l’économie. La tournée "Eras Tour" de Taylor Swift en est l’illustration parfaite, se profilant comme l’une des tournées les plus lucratives de l'histoire, devant celle de Beyonce en 2023. Il convient toutefois de relativiser l’affirmation : l'évaluation de l'impact économique global de la tournée "Eras" est délicat, comme le souligne le Financial Times[1] qui met en évidence les fortes disparités des estimations de revenus entre les sources – allant de ~4,1 Mds USD selon le Washington Post, équivalent au PIB de 42 pays, à ~450 M USD d'après Bloomberg. La tendance à surévaluer les retombées, comme c’est le cas pour les Jeux Olympiques ou les Coupes du monde de football, a donné naissance au mythe des « Swiftonomics », présentés comme un levier potentiel pour revigorer des économies en berne.

Dans une analyse récente[2], la banque japonaise Nomura estime que l'impact macroéconomique de la tournée de Taylor Swift serait plus marqué dans les petites économies que dans les grandes. D'après leurs estimations, en effet, bien que la tournée de l'artiste aux États-Unis en 2023 (du 18 octobre au 3 novembre) ait eu un impact notable sur les villes hôtes, son effet a été marginal à l'échelle nationale (0,02% du PIB). De même, l'impact estimé de la tournée au Japon (du 7 au 10 février 2024) est projeté à (seulement) 0,001% du PIB annuel, alors que celui de ses concerts en Australie (du 16 au 23 février 2024) est estimé à 0,01% du PIB. En revanche, l’économie de Singapour pourrait bénéficier d'un impact plus significatif, en raison de sa petite taille (~500 Mds USD en 2023, contre ~27 000 Mds USD pour l'économie américaine), de sa clause d’exclusivité dans l’ASEAN, et de la contribution plus importante du tourisme (11,5% du PIB en 2019, avant Covid, selon le World Travel & Tourism Council, contre 7% pour le Japon par exemple).

II. Une clause d’exclusivité rapportant gros pour Singapour

Les prévisions de l'impact macroéconomique des concerts de Taylor Swift en mars à Singapour s'alignent entre les banques (DBS, Nomura, Maybank), avec un impact autour de 400 M USD, ce qui représente un stimulus de 0,2 à 0,3% du PIB pour le T1 24. Le consensus de Bloomberg établit d’ailleurs la croissance du T1 à 2,9% en glissement annuel (vs +2,2% au T4 23), soit le rythme le plus soutenu en 6 trimestres. Pour Nomura, cette évaluation intègre aussi le concert de Coldplay tenu en janvier. L'analyse repose d’abord sur le volume de billets vendus : environ 330 000 pour Taylor Swift et 300 000 pour Coldplay, avec un prix médian du ticket respectivement à 228 SGD et 183 SGD, ce qui donne un revenu total de 75 M SGD pour Swift et de 55 M SGD pour Coldplay. Une autre hypothèse considère que 85% des recettes reviennent directement aux artistes, le solde de 19 M SGD étant réinjecté dans l'économie. À cela s'ajoute l'impact - le plus grand - des dépenses touristiques : si 40% des spectateurs sont des étrangers qui séjournent en moyenne 4 jours avec un budget quotidien de 400 SGD, cela donne des dépenses de 403 M SGD (~302 M USD), comptées comme des exportations de services par Singapour. Ainsi, l'effet sur l'économie singapourienne atteindrait 423 M SGD, soit près de 0,25% du PIB au T1. Ces chiffres pourraient être revus à la baisse, selon le comportement des consommateurs (effet de substitution[3]), ou à la hausse, si les dépenses excèdent les prévisions – selon les premières données 2023, les dépenses par jour et par tête des touristes s’approcheraient de 500 SGD, portant l'impact à 503 M SGD (377 M USD, 0,3% du PIB). De son côté, l’inflation devrait être peu affectée, du fait du faible poids des transports privatifs et des billets d’avion dans l’IPC (1 à 2%), malgré une nette hausse prévue.

Le choix de Singapour comme unique étape de la tournée de Taylor Swift dans la région a suscité des questions sur la scène politique, notamment de la part du Premier ministre thaïlandais, avant que le Premier ministre de Singapour ne confirme la véracité des offres financières pour attirer la chanteuse. Selon le ministre thaïlandais Srettha, une assistance financière de 2 à 3 M USD par concert aurait été proposée, a minima, soit un total de 18 M USD pour six concerts. Cette démarche a provoqué un débat public sur l'usage des recettes fiscales pour financer de tels événements, et les implications de clauses d’exclusivité sur les relations géopolitiques. Le 28 février, un législateur philippin, Joey Salceda, affirme cette stratégie comme contraire à l'esprit de "bons voisins", et évoqué la possibilité de revoir pour cette raison certains accords commerciaux relatifs aux services. Le 4 mars, le ministre singapourien de la Culture, des Communautés et de la Jeunesse a défendu cette exclusivité en invoquant les bénéfices d'"économies d'échelle", et les retombées de long-terme pour la cité-État. Les recettes de TVA générées (entre 28 et 34 M USD, contre 18 M USD d’aides selon nos calculs) devraient en effet suffire à couvrir le coût des incitations. Par ailleurs, l’Office du tourisme de Singapour (Singapore Tourism Board) estime que l’impact sera d’ériger la ville-État comme un hub culturel pour l'ASEAN.

III. Mise en lumière des lacunes de la région en matière d’attractivité culturelle

Au-delà des remous politiques, les « Swiftonomics » soulignent des défis auxquels les 5 grandes économies de l'ASEAN (hors Singapour) sont confrontées pour attirer des artistes internationaux :

En Malaisie, un article local [4] identifie l’absence de stratégie en matière d’attraction culturelle, l’instabilité politique et la société conservatrice – interruption à certains concerts -, comme des freins majeurs.
Au Vietnam, un article du journal VNExpress [5] souligne l'incapacité du pays à s'imposer dans le jeu du tourisme culturel et être un lieu rentable pour les producteurs - citant l’exemple du concert du groupe de K-Pop Blackpink en 2023 à Hanoï n'ayant généré que 25 M USD, une somme jugée modeste pour la région.
En Thaïlande, où le tourisme représentait ~20% du PIB en 2019, l’accord singapourien a été mal reçu par le Premier ministre, désireux de faire du Royaume une destination attractive pour les artistes célèbres (dits « A-listers »). Pour mémoire, le concert de Taylor Swift en 2014 avait été annulé suite à un coup d'État.
Aux Philippines, le manque d'infrastructures est souligné comme un vrai obstacle à l'organisation de grands concerts - la Philippine Arena, la plus grande du pays, se trouvant à près de 25 km au nord de Manille.
Enfin, l'Indonésie, présente des lacunes similaires aux autres pays mais fait preuve de pragmatisme, en réagissant à la controverse des « Swiftonomics » avec un fonds d'1 trillion de rupiah (~64 M USD) pour stimuler, à terme, le tourisme culturel et faciliter l'accueil d'artistes internationaux.

[1] « Why is it so hard to work out how much money Taylor Swift is making? » (FT, 2 novembre 2023)

[2] « The economic power of pop : Impact of superstar concerts » (Nomura, 15 février 2024)

[3] L'effet de substitution - théorisé par Alfred Marshall - se produit lorsque le consommateur remplace un bien par un autre en raison de variations de prix. Dans notre cas, les visiteurs étrangers pourraient réduire leurs dépenses non liées au concert de Taylor Swift, sur la période ou plus tard.

[4] « Taylor Swift’s Singapore shows an expensive lesson for Malaysia, say experts » (FMT, 6 mars 2024)

[5] « Will Swiftonomics ever come to Vietnam? » (VNExpress, 5 mars 2024)

Singapour, plaque tournante du marché des changes

2024-03-13T00:00:00+01:00

Singapour se distingue par l'importance de son marché des changes, premier en Asie et troisième au monde, derrière Londres et New York, selon la Banque des règlements internationaux (BRI). Entre 2019 et 2022, le volume quotidien de transactions a crû significativement (+45%), pour atteindre 929 Mds USD, porté par une stratégie réussie en matière de connectivité. Parallèlement, la cité-État, troisième centre offshore pour le yuan selon SWIFT, contribue de façon croissante à l'internationalisation du RMB, avec depuis 2020 une hausse de plus de 80% des dépôts dans cette devise.

I. De loin le premier marché financier en volume à l’échelle mondiale

Le marché des changes, communément appelé « Forex », pour « Foreign Exchange », est le premier marché financier en volume, loin devant celui des actions. Selon l’enquête triennale de la BRI achevée fin 2022[i], le volume d'échanges quotidien représente plus de 7 500 Mds USD à l’échelle globale, ce qui équivaut, à titre de comparaison, à près de trois fois le PIB de la France.[ii] Ce marché a vu son volume plus que décupler au cours des trente dernières années. En effet, la fin des accords de Bretton Woods en 1973, qui fixait les monnaies par rapport au dollar, seule monnaie convertible en or, a eu pour conséquence un essor du marché des devises, les taux de change devenant flottants et déterminés par l’offre et la demande. Dans un contexte de mondialisation croissante, le Forex a joué un rôle clé dans le financement du commerce international et des investissements à l'étranger. Il a également fait venir de nombreux spéculateurs, attirés par les écarts de taux d'intérêt entre les devises (opérations dites de « carry-trade »). En outre, l'évolution technologique a favorisé l'émergence de traders à haute fréquence, exploitant les variations minimes à court terme du marché, ainsi que l’arrivée de traders particuliers. Contrairement au marché boursier, qui opère selon des horaires fixes en semaine, le Forex est ouvert en continu et se négocie le plus souvent de gré à gré. Une journée de trading commence avec l'ouverture du marché à Sydney et se termine à New York, pour reprendre aussitôt à Sydney. Parmi les acteurs majeurs, on trouve des banques telles que Deutsche Bank (11% de part de marché selon Euromoney[iii]), UBS (10%) et JPMorgan (9%).

II. Singapour est le premier marché des changes d’Asie depuis 2013

Historiquement, le développement du marché Forex de Singapour s’est fait parallèlement à la libéralisation de son économie. Dès 1968, la création d’un « Asian Dollar Market », un marché offshore similaire au concept d’Eurodollars, permettant aux banques d’offrir des dépôts en devises étrangères, a été déterminant dans cette progression. Ce marché a attiré de nombreuses filiales de banques étrangères dans la cité-État, devenue un point de passage des dollars des marchés développés vers les économies asiatiques émergentes. Un autre facteur clé de cette expansion a été la décision de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS) d’utiliser le change comme outil de politique monétaire. Ce choix, motivé par la petite taille et la forte ouverture de l'économie, permet à la banque centrale d’intervenir si nécessaire sur le marché pour stabiliser la monnaie (73 Mds USD d’interventions en 2022[iv]).

Depuis 2013, Singapour s'est imposée comme le 1^er marché Forex en Asie, devant le Japon. Plusieurs facteurs peuvent l’expliquer. D'une part, le Japon, avec ses règles plus strictes sur les flux de capitaux, a vu son marché se cantonner aux transactions en dollar-yen (plus de 80% des opérations au comptant) et souffrir d’une croissance plus faible depuis la bulle de 1991. D'autre part, Hong Kong, malgré un marché d’actions plus grand et une spécialisation dans les transactions en RMB, a vu son attractivité reculer depuis la crise Covid. Alors que Tokyo était le hub régional jusque dans les années 2010, il a donc été devancé par Singapour, dont la taille limitée du marché actions a été compensé par une forte activité obligataire et un marché Forex plus diversifié (devises du G7 et émergents). En 2022, le volume quotidien du marché atteignait 929 Mds USD, soit près de 9% du volume global, contre 8% en 2019, surpassant Hong Kong (7%) et le Japon (4%), en déclin depuis 2019. Le marché mondial reste cependant dominé par le Royaume-Uni (38% du total, 3 755 Mds USD) et les États-Unis (19%, 1 912 Mds).

Plusieurs atouts font de la cité-État une place incontournable de l’activité du Forex. D'abord, son alignement stratégique dans les fuseaux horaires asiatiques permet de combler le vide horaire entre la clôture des marchés américains et l'ouverture des marchés européens – c’est d’ailleurs l’une des raisons de l'implantation d'une salle des marchés de la Banque de France en 2019. Ensuite, Singapour se distingue par son attractivité fiscale (absence d'impôt sur les gains en capital) et la qualité de son climat d’affaires. Un autre atout est la sophistication de son offre de produits financiers, notamment sur des devises partiellement convertibles comme le yuan (contrats à termes USD/CNH, spécialité de la place SGX[v]) ou la roupie indonésienne (échangeable via des contrats spécifiques « NDF [vi]»). Enfin, la connectivité y est très bonne – meilleure bande-passante de la région selon Speedtest, et une offre attractive en matière de centres de données et services Cloud.

Afin de conserver son avance sur le Forex, Singapour mise aujourd’hui sur les technologies de pointe et la connectivité, de façon à réduire la latence inhérente à sa position géographique. La latence est le léger retard dans le traitement des ordres comparativement aux autres grands hubs que sont Londres ou New York, qui affecte surtout les fonds spéculatifs et les traders à haute fréquence. Pour relever ce défi, la MAS a, dès 2018, encouragé les institutions financières à implanter leurs systèmes localement et à investir dans des data centers, dans le cadre de l'initiative « FX E-trading ». Cette initiative favorise le trading électronique, par rapport au « voice trading » traditionnel où les transactions se font via téléphone, une tendance accentuée avec la pandémie. À la suite de cette initiative, des acteurs majeurs tels que XTX, Euronext, ou BNP Paribas se sont connectés au data center SG1 d’Equinix, qui rivalise avec son équivalent à Tokyo, TY3. BNP Paribas est particulièrement active à Singapour, en tant que partenaire de la MAS et courtier de la plateforme « CurrencyNode », lancée par la bourse SGX en 2022.

À ce jour, au moins 18 des 20 principaux « liquidity providers » mondiaux ont installé leurs systèmes à Singapour[vii]. L'objectif désormais est d'attirer les « liquidity takers » (entités exécutant les transactions et, ce faisant, acceptant les prix offerts par les « liquidity providers »), en se positionnant comme le hub régional de la gestion d’actifs et de la gestion de trésorerie des entreprises[viii]. Cet objectif figure dans la feuille de route nationale du secteur financier pour 2025[ix] et a contribué à favoriser l’arrivée de nombreux family offices et hedge funds.

III. Sans concurrencer Hong-Kong, Singapour contribue nettement à l’internationalisation du RMB

Entre 2019 et 2022, le yuan a significativement renforcé sa présence dans le marché des changes mondial, devenant la 5^ème monnaie la plus échangée selon la BRI. En dépit de cette montée en puissance, la part du yuan dans les transactions globales est restée modeste, avec un volume net quotidien de 526 Mds USD, à comparer à 6 639 Mds USD pour le dollar. Sa part dans les réserves de change mondiales reste également limitée, à 2% selon le FMI, contre 59% pour le dollar en juin 2023. La BRI attribue la croissance du RMB principalement aux opérations effectuées hors Chine, notamment à Hong-Kong, au Royaume-Uni, aux États-Unis et à Singapour.

Selon SWIFT, Singapour est le 3^ème centre offshore pour l’activité en RMB, collectant 3% des paiements internationaux, loin derrière Hong-Kong à 79%. D’après la MAS[x], Singapour joue néanmoins un rôle clé dans l'internationalisation du yuan, en tant que 1^er centre offshore pour les dépôts et le financement du commerce en RMB, et le 2^ème pour le trading en RMB, après Hong-Kong, notamment pour les contrats standardisés en CNH (yuan offshore). Ce statut est dû à la présence de banques chinoises à Singapour, notamment la Banque de Chine et l'ICBC, qui font partie des rares établissements à posséder une licence bancaire complète. Les banques singapouriennes DBS, UOB et OCBC ont, quant à elles, toutes une filiale en Chine. Depuis la crise, les dépôts en RMB ont crû de 85% dans la cité-État, alors que dans le même temps, le nombre de family office a plus que triplé.

Récemment, plusieurs accords importants ont été établis pour faciliter l'accès aux liquidités en RMB. Parmi eux, on note : i) en juillet 2022, le renouvellement d'une ligne de swap d'un montant de 300 Mds RMB (environ 42 Mds USD) au moins jusqu'en 2027[xi] ; ii) en décembre 2023, un renforcement de la coopération dans le secteur de la finance numérique[xii] (expérimentation conjointe d'un yuan numérique notamment) et des marchés de capitaux.

[i] Les résultats de la prochaine enquête triennale devraient être publiés en 2025.

[ii] INSEE, PIB de la France en 2022 = 2 639 Mds EUR, soit 2 878 Mds USD au taux 1 EUR= 1,09 USD

[iii] Euromoney FX survey 2022, enquête annuelle auprès de 1 062 acteurs du marché Forex

[iv] MAS « MAS purchased a net US$73 billion through foreign exchange intervention in calendar year 2022, more than 2.5 times the US$29 billion purchased in 2021. » (Remarks by Mr Ravi Menon, Managing Director, at the MAS Annual Report and MAS Sustainability Report 2022/2023 Media Conference on 5 July 2023)

[v] Place boursière de Singapour, le Singapore Exchange (SGX Group) apparaît comme un acteur important sur les marchés des changes en Asie, s’agissant de la plus grande chambre de compensation en USD en Asie et la plus grande chambre de compensation en RMB au monde en dehors de la Chine. Les contrats à terme CNH et INR de la SGX sont parmi les produits les plus populaires sur cette bourse, avec des volumes record observés sur les dernières années.

[vi] Les NDF (« Non Deliverable Forward ») sont des contrats utilisés par des entreprises qui travaillent dans des pays où la monnaie locale ne peut pas être facilement échangée en d'autres devises (monnaies dites « non convertibles », à l’instar de la roupie indonésienne ou du won coréen). Dans le cadre d’un NDF, deux parties fixent un taux de change pour une certaine somme à une date future. Quand celle-ci arrive, elles règlent la différence entre le taux fixé et le taux actuel, sans échanger la monnaie elle-même. En Asie du Sud-Est, la roupie indonésienne est la monnaie la plus utilisée dans les NDF. En 2020, le volume mensuel des NDF en roupie indonésienne a dépassé 100 Mds USD, selon les données de la DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation), ce qui est plus que les volumes combinés des transactions de devises échangeables sur le marché local et les contrats à terme normaux.

[vii] MAS/E-forex.net (« Quest for the best: Exploring Singapore’s increasingly attractive e-FX trading ecosystem », juillet 2023). Citation d’un porte-parole de la MAS « “The result of the FXET Ecosystem (FX e-trading ecosystem launched in 2018) initiative has seen 18 of the top 20 global liquidity providers set up pricing and matching engines in Singapore”

[viii] Business Times « More setting up regional treasury centres in Singapore » (septembre 2022), voir également note SER : « Le pays qui valait 4 000 milliards de dollars : le secteur de la gestion d’actifs à Singapour » (juillet 2023)

[ix] L’approfondissement et le développement du trading FX est dans les objectifs de la « Financial Services Industry Transformation Map 2025 » lancé par la MAS en septembre 2022.

[x] MAS, remarques de Ravi Menon au Lujiazui Forum 2020 (« Shanghai and Singapore - financial centre partnership », 18 juin 2020) « Singapore is the largest offshore centre for RMB deposits and RMB trade finance and second largest for RMB foreign exchange trading, outside Greater China. »

[xi] MAS « Monetary Authority of Singapore and People’s Bank of China Further Renew Bilateral Currency Swap Arrangement » (14 juillet 2022)

[xii] MAS « Singapore and China Enhance Digital Finance and Capital Markets Cooperation » (7 décembre 2023)

Nouvelle décélération de la croissance à Singapour en 2023

2024-03-13T00:00:00+01:00

Pour la deuxième année de suite, l'économie singapourienne a enregistré un ralentissement de sa croissance en 2023. Après un rebond exceptionnel post-Covid de 8,9% en 2021, la croissance a ralenti à 3,9% en 2022 puis 1,2% en 2023, selon les premières estimations du ministère du Commerce et de l’Industrie. L'économie de Singapour a fait face, l’année dernière, à plusieurs défis, notamment le recul de la production manufacturière, en lien avec la baisse de la demande mondiale dans l’électronique, ainsi qu’une atténuation des effets de la reprise dans le secteur des services. Malgré des pressions inflationnistes persistantes et une situation géopolitique tendue, Singapour a néanmoins dépassé les prévisions de croissance officielles, situées entre 0,5% et 1%. Pour 2024, les autorités anticipent une croissance comprise entre 1% et 3%, selon l’évolution de la conjoncture internationale

I. Une conjoncture mondiale défavorable au commerce de biens en 2023

À l'instar d’autres économies avancées, l'année 2023 a présenté des résultats mitigés pour l'économie de Singapour, fortement tributaire du commerce extérieur pour sa croissance. Cette dépendance commerciale (plus de trois fois le PIB) constitue une vulnérabilité dans un contexte de ralentissement marqué du commerce international. Pour la Banque mondiale, la croissance du commerce global de biens et services en 2023 a été la plus faible en 50 ans (+0,3%), hors périodes de récession. Par ailleurs, les économies avancées ont enregistré une croissance très modérée : en moyenne +1,5%, dont +0,4%, seulement, en zone Euro. La majorité des économies ont souffert des effets de politiques monétaires plus restrictives, entraînant une hausse des taux d'intérêt, tandis que l’épargne accumulée durant la crise tend à s'amenuiser, alors qu'elle stimulait précédemment la demande. Pour finir, la Chine, qui est de loin le 1^er partenaire commercial de Singapour, a subi les répercussions d'une crise dans le secteur immobilier, et la confiance des consommateurs peine encore à retrouver son niveau d'avant Covid.

L'année dernière a été marquée par un changement dans les tendances de consommation à l’échelle mondiale, avec le passage d'une demande en biens vers une demande accrue en services. Ce changement de cycle a eu un impact négatif sur les pays asiatiques dépendant de la demande extérieure. Dans l’ASEAN, l'indice PMI manufacturier s’est contracté à trois reprises en fin d'année (septembre, octobre et décembre 2023).

Le secteur des semiconducteurs, important pour l'économie de Singapour (près de 40% de la production industrielle), aurait atteint un point bas dans son cycle. Affecté par l'instabilité macroéconomique et des taux d'intérêt élevés depuis mi-2022, le marché a connu un recul de la demande pour des articles comme les ordinateurs, les smartphones et les composants électroniques. Face à cette situation, les entreprises ont adapté leurs niveaux de stock. Cependant, un sentiment d'optimisme domine parmi certains analystes (Nomura, SIA, DBS), qui estiment que l’essor de l’IA pourrait contribuer à relancer le secteur en 2024.

II. Les difficultés du secteur manufacturier à la source de la faible croissance de Singapour

L’économie singapourienne, comme d'autres économies asiatiques, a été affectée par le recul de la demande externe, avec une contraction de 3,6% du secteur manufacturier (~22% du PIB environ en 2022). Une analyse trimestrielle révèle néanmoins une amélioration progressive de la situation du secteur manufacturier au fil de l'année. Après une baisse de 4,4% (en variation trimestrielle) au T1 2023, elle a diminué de 1,4% au T2, avant de se stabiliser à +0,3% au T3 et de rebondir à +9,0% au T4.

Le secteur de la construction a connu une année positive en 2023, avec une croissance de 7,7%. Sa part dans le PIB est toutefois plus modeste que celle du secteur manufacturier (~3% du PIB). En 2023, la filière a notamment profité de la forte demande de logements, en raison d’un taux d’occupation élevé, se traduisant par un carnet de commandes conséquent dans les projets de construction, aussi bien publics (logements HDB, infrastructures de transport…) que privés (nouveaux condominiums, bâtiments industriels). Le report de certains projets majeurs de 2022 à 2023 et la reprise des chantiers interrompus durant la pandémie, suite aux pénuries de main-d'œuvre importée et aux restrictions sanitaires, ont également contribué à cette dynamique.

Le secteur des services, pilier de l'économie (~71% du PIB en 2022), a continué de croître en 2023, enregistrant une hausse de 2,3%, bien que moins vigoureuse qu'en 2022 (+4,8%). Cette croissance a notamment été soutenue par les secteurs de l'hôtellerie, de la restauration et des services aux entreprises, qui ont enregistré une hausse de 4,6%. Les domaines de l'informatique, de la finance et du commerce de gros, de détail et du transport ont également contribué à cette tendance. Enfin, les secteurs liés au tourisme ont bénéficié d'une reprise du trafic de passagers, se rapprochant des niveaux pré-Covid (~90% des niveaux de 2019 au T3 2023).

III. Un coût de la vie toujours au cœur des préoccupations malgré une légère désinflation

Entre janvier et novembre 2023, Singapour a enregistré une inflation moyenne de 4,9%, en léger recul par rapport au plus haut atteint en 2022 (+6,1%). Cette baisse est attribuée principalement à la diminution des cours mondiaux des matières premières et des biens intermédiaires et finis au cours de l'année. De plus, la stabilité du dollar singapourien a joué un rôle crucial dans la maîtrise des coûts des biens importés. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a en effet maintenu une politique monétaire stable en 2023, après avoir resserré sa politique à cinq reprises entre octobre 2021 et octobre 2022. Pour mémoire, la MAS utilise un cadre de politique monétaire unique qui repose sur le taux de change plutôt que sur le taux d’intérêt, en contrôlant le taux de change effectif nominal (S$NEER) du dollar singapourien par rapport aux devises des principaux partenaires commerciaux.

Bien que l'inflation ait diminué en 2023, elle est restée relativement élevée et devrait se situer entre 2,5% et 3,5% en 2024, selon les prévisions de la MAS, sur fond d'augmentation d'un point de la taxe sur la consommation (GST) au 1^er janvier 2024. Il est important de noter que l'Indice des Prix à la Consommation (IPC), reflétant le panier de consommation moyen des Singapouriens, ne reflète pas pleinement l'augmentation du coût de la vie, particulièrement notable dans le secteur de l'immobilier (hausse de 30% à 50% des prix et des loyers depuis début 2020). Cette situation a placé Singapour en tête des villes les plus chères du monde selon Mercer et The Economist l'année dernière. En réponse à cette pression inflationniste et à la hausse graduelle de la GST (de 7% en 2022 à 9% en 2024), le gouvernement a mis en place des mesures dans ses budgets de 2022 et 2023, notamment l'émission de bons d’achat, afin de compenser l'impact sur le pouvoir d’achat des citoyens.

IV. Espoir d’une amélioration de la croissance en 2024 avec le retour de la demande en électronique

Selon le ministère singapourien du Commerce et de l’Industrie, la croissance des pays développés devrait ralentir au 1^er semestre 2024, avant de s’améliorer au 2^nd semestre, bénéficiant au commerce extérieur. Cette évolution, associée à la normalisation des niveaux de stocks, devrait stimuler le redressement de l'activité manufacturière. Ces conditions devraient avoir un impact positif sur les perspectives économiques de Singapour, en particulier dans l'électronique et le commerce de gros. Dans le secteur des services, une reprise à des niveaux égaux ou supérieurs à ceux d'avant crise est attendue, notamment dans les domaines du transport aérien, de l'hôtellerie, et des secteurs liés au tourisme (restauration, commerce de détail).

En tenant compte de ces différents facteurs, les autorités de Singapour anticipent une croissance économique située entre 1% et 3% pour l'année 2024. Ces projections sont corroborées par des analyses du secteur privé. La banque singapourienne DBS, dans une note de mi-janvier, prévoit une « année de renouvellement » pour Singapour avec une croissance estimée à 2,2%. La banque japonaise Nomura se montre plus optimiste, avec une prévision de croissance de 2,8%. Enfin, un sondage mené fin novembre par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) auprès de 25 analystes suggère une croissance de 2,3%.

Singapour : une stratégie gouvernementale pragmatique en matière d’intelligence artificielle

2023-07-26T00:00:00+02:00

Lancée en 2019 par le gouvernement, la stratégie nationale centrée sur le développement et l’utilisation de l’Intelligence Artificielle (IA) a permis à Singapour de s’imposer comme précurseur en matière d’IA dans la région, aspirant à devenir, d’ici 2030, un hub reconnu à l’international dans le secteur. La cité-Etat joue un rôle de premier plan dans l'élaboration de lignes directrices en matière de gouvernance et d'éthique pour l'IA dans l’ASEAN, et collabore activement avec les pays membres pour élaborer un guide d’application de l’IA à destination des acteurs privés et publics de la région d’ici la fin de l’année. D’après l’Economic Development Board de Singapour, environ 371 M USD ont été investis à l’échelle nationale dans l’innovation en IA au cours des cinq dernières années, et Singapour est, en 2021, le pays qui offre le plus d’emplois dans l’IA au monde, par rapport à l’ensemble des offres d’emploi proposées (cf. Annexe 2). Singapour et la France ont progressivement renforcé leur coopération bilatérale de recherche en IA : en 2018, un protocole d’accord entre l’agence AI Singapore et les institutions françaises de recherche CNRS, INSERM et INRIA a été signé, permettant notamment au programme de recherche « DesCartes » de voir le jour. Cette année, les deux pays ont annoncé la création d’un centre de recherche en IA spécialisé dans la cyberdéfense.

Une stratégie gouvernementale couplée à une coopération internationale pour devenir un hub mondial de l’IA

L’un des objectifs du gouvernement singapourien à l’horizon 2030, mentionné dans la National Artificial Intelligence Strategy de 2019, est de faire de la cité-Etat un acteur clé dans le développement et le déploiement de solutions d'intelligence artificielle (IA) dans des secteurs à forte valeur ajoutée. Cette stratégie présente un cadre de travail qui promeut la mutualisation des efforts entre les entreprises privées et les institutions publiques afin de développer et d’adopter des compétences clés dans l’IA qui, in fine, soutiendront le développement économique du pays. En favorisant activement – via un cadre fiscal incitatif, des subventions, ou encore des programmes de recherche - le développement et la mise en œuvre de solutions d’IA, Singapour vise à attirer de nombreux talents et investissements internationaux dans ce secteur, et à se positionner comme un centre d’excellence mondial de l’intelligence artificielle.

Classée 1^ère place financière d’Asie, la cité-Etat intègre d’ores et déjà l'intelligence artificielle dans des secteurs clés, notamment le secteur financier. Certains secteurs ont été définis par le gouvernement comme prioritaires, en raison de la valeur sociale ou économique qu’ils présentent pour Singapour, tels que le transport et la logistique, la sécurité, la santé, et l’éducation, et bien entendu la finance. Dans la Fintech, l’IA est utilisée dans l’analyse des risques et dans la prévention de la fraude. De manière plus générale et dans un contexte de vieillissement de la population, l’IA permet par ailleurs d’améliorer la prise en charge médicale.

D’après l’Economic Development Board (EDB) de Singapour, environ 500 M SGD (370,8 M USD) ont été investis dans l’innovation en intelligence artificielle en 5 ans, à travers des projets croisés entre institutions publiques et financières, entreprises privées et startups. L’investissement privé en IA a représenté plus de 0,9 Md USD sur l’année 2021, soit un tiers de plus qu’à Hong Kong notamment, qui peine encore à rattraper son retard dans le secteur (cf. Annexe 3).

L’agence gouvernementale AI Singapore, établie en mai 2017, supervise des projets de coopération internationale dans la recherche sur l’IA, ce qui en fait aujourd’hui un acteur majeur de cet écosystème (cf. Annexe 5). Elle réunit les institutions de recherche de Singapour, les startups et les entreprises développant des produits d'IA. AI Singapore travaille aussi sur l’alphabétisme numérique et l’adoption de l’IA par les petites et moyennes entreprises. En février dernier, Singapour a signé un nouveau partenariat numérique avec l’UE, proposant un cadre stratégique pour développer pour développer une connectivité numérique à l’échelle mondiale.

La coopération bilatérale entre la France et Singapour dans la recherche en IA s’est progressivement renforcée avec l’ouverture en 2019 du CNRS@CREATE, la première filiale délocalisée du CNRS. En collaboration avec l’institut de recherche A*STAR et l’université NUS, le CNRS@CREATE a lancé en 2021 un programme de recherche, « DesCartes », visant à développer des méthodes d'IA hybrides, financé à hauteur de de 35 M EUR sur cinq ans par la National Research Foundation Singapore. La gouvernance et les applications de l’IA sont par ailleurs évoquées dans le cadre des dialogues entre institutions françaises et singapouriennes en charge du numérique. Plusieurs experts singapouriens participent activement aux quatre groupes de travail du Partenariat mondial sur l’intelligence artificielle (PMIA)[1], dont Singapour et la France sont des membres fondateurs, et l’un de ces experts copréside avec une chercheuse française le groupe dédié à la commercialisation et l’innovation.

Un cadre réglementaire en suspens, une complaisance au moins temporaire vis-à-vis des IA génératives

La cité-Etat ne dispose actuellement pas de législation régissant spécifiquement l'utilisation de l’IA. Cependant, le gouvernement de Singapour s'est activement impliqué dans l'élaboration de lignes directrices visant à encourager une utilisation responsable de l'IA. En 2019, les autorités locales ont mis en place le Model AI Governance Framework, qui fournit des orientations aux organisations pour garantir une utilisation responsable et éthique de l'IA. Il est à noter que le gouvernement dispose d’un socle législatif pour la protection des données – le Personal Data Protection Act (PDPA) de 2012 -, mais plusieurs de ses membres ont récemment déclaré ne pas souhaiter mettre en place de cadre réglementaire spécifique à l’IA pour le moment, afin de ne pas enrayer les innovations dans le domaine et de bénéficier de premiers retours d’expérience sur les législations mises en place par d’autres acteurs (AI Act européen par exemple).

Malgré quelques inquiétudes exprimées quant à la protection des données des utilisateurs et au caractère éthique de cette technologie, l’intérêt marqué de Singapour pour l’IA ne faiblit pas. Les autorités locales encouragent les développeurs d’IA à endosser une responsabilité éthique, et promeuvent également une utilisation responsable, en particulier des IA génératives. Les agents publics ont été autorisés en mai 2023 à utiliser des IA génératives, telles que ChatGPT dans le cadre de leurs fonctions, tout en veillant à ne pas fournir d’informations sensibles à ces applications. L’agence GovTech, en charge de la digitalisation des services publics, a développé son propre outil d’IA générative nommé Pair (4 000 usagers). L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) – i.e. le régulateur financier du pays - et Google Cloud ont récemment conclu un protocole d'accord pour développer des solutions d’IA génératives responsables, pouvant garantir la sécurité des données et ainsi être utilisées par les agents de la MAS puis par d’autres institutions publiques.

Début juin 2023, la ministre singapourienne des communications et de l'information, Josephine Teo, a annoncé le lancement de la AI Verify Foundation, une initiative rassemblant des acteurs privés singapouriens et américains, tels que IBM, Microsoft, Google et Salesforce, pour développer des outils de test de l'IA. En 2022, l'Infocomm Media Development Authority (IMDA) avait déjà déployé la plateforme A.I. Verify, disponible en open source, qui propose des mécanismes de contrôle pour garantir la transparence des entreprises dans leur utilisation de l’IA.

Des projets mêlant public et privé, et une IA déjà intégrée aux principaux secteurs du pays

Singapour est en 2021 le pays qui offre le plus d’emplois en IA par rapport au total des emplois proposés (2,3% des emplois totaux), devant les Etats-Unis ou le Canada (cf. Annexe 2). La cité-Etat est également le 9^ème pays qui intègre le plus l’IA dans les compétences de ses industries, devant la France (cf. Annexe 6). En 2022, l’EDB a soutenu l’ouverture du SAP Labs Singapore, un centre d’innovation destiné à former en IA environ 500 professionnels en début de carrière d’ici 2025.

Depuis 2021, le gouvernement a déployé des dispositifs visant à favoriser davantage le développement et l’adoption de l’IA dans certains secteurs clés. Il a lancé ainsi le National Artificial Intelligence Programme in Finance, une initiative collaborative de la MAS et du Smart Nation and Digital Government Office (SNDGO), qui vise, grâce à l’IA, à renforcer le secteur financier de Singapour en permettant i) d’augmenter la productivité, ii) de créer de nouveaux emplois, et iii) d’améliorer l'acceptation sociétale de l'IA par le biais d'une gouvernance saine. En sus de proposer des financements et de fournir des données, la MAS et la SNDGO soutiennent la collaboration active entre les institutions financières et les agences gouvernementales pour développer des solutions immédiates et futures (cf. Annexe 1).

L’intelligence artificielle est au centre des grands rendez-vous Fintech de Singapour en 2023. Les « Applications de l'intelligence artificielle (IA) dans les services financiers » seront le thème du prochain Singapore Fintech Festival (SFF), le principal salon Fintech du monde. Les finalistes de la 8^ème édition du Global FinTech Hackcelerator[2] exposeront leurs solutions durant le SFF.

[1] Initiative internationale visant à promouvoir une utilisation responsable de l’IA, dont le secrétariat est hébergé par l’OCDE.

[2] Concours soutenant l’émergence de solutions innovantes en matière d'IA, lancé en juin par la MAS.

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Les échanges commerciaux entre la France et Singapour en 2022

2023-03-23T00:00:00+01:00

Après un faible rebond en 2021 (+3,4%), nos exportations vers Singapour progressent fortement en 2022 jusqu’à atteindre un niveau record (+24,6%, 9,1 Mds EUR). Dans le même temps, nos importations augmentent mais à un rythme plus modéré (+16,1%, 2,4 Mds EUR). Dans ce contexte, notre excédent commercial bilatéral vis-à-vis de Singapour (+1,5 Md EUR à 6,6 Mds EUR) devient le 1^er dans le monde, devant le Royaume-Uni. Près de 60% des exportations de la France dans l’ASEAN sont à destination de Singapour, du fait de sa situation de hub de réexportation vers la région. Les principaux postes à l’export sont les produits chimiques, parfums et cosmétiques (23,2%, +20,1%), le textile, habillement, cuir et chaussures (21,5%, +55,0%) ainsi que les équipements mécaniques, matériel électrique, électronique et informatique (18,2%, +29,0%).

I. En 2022, nos exportations vers Singapour (+24,6%, 9,0 Mds EUR) dépassent leurs niveaux d’avant crise et atteignent un nouveau palier historique

Comme en 2021, Singapour se place au 12^ème rang des clients de la France en 2022 (soit 1,6% des ventes françaises sur l’année), derrière la Turquie mais devant le Japon, l’Irlande et le Portugal. Avec une hausse de 24,6% en 2022, les exportations françaises vers Singapour sont en forte hausse par rapport aux deux années précédentes (faible rebond de 3,4% en 2021, chute de 18,8% en 2020 sur fond de ralentissement de l’activité liée à la crise sanitaire) mais en ligne avec notre performance moyenne vis-à-vis de l’ASEAN (+18,7%). Par pays, nos performances à l’export dans la région sont contrastées : +4,3% vers la Thaïlande, -6,3% vers le Vietnam et +65,5% vers la Malaisie, qui sont respectivement nos 2^ème, 3^ème et 4^ème marchés. Les flux d’échanges avec Singapour ne sont cependant pas totalement représentatifs du fait de son rôle de plateforme de réexportation (53,6% des exportations totales de la cité-État en 2022), ce qui implique qu’une partie de nos exportations vers Singapour sont à destination des autres pays d’Asie du Sud-Est, sans qu’il soit possible de mesurer l’ampleur exacte de ce phénomène.

En 2022, nos principaux postes d’exportation vers Singapour sont les produits chimiques, parfums et cosmétiques (23,2%), le textile et l’habillement (21,5%) ainsi que les équipements mécaniques, matériel électrique, électronique et informatique (18,2%). Ces trois postes sont suivis des produits des industries agroalimentaires (12,4%) et des matériels de transport (10,8%), composés à plus de 90% d’aéronefs et engins spatiaux (10,8%). Selon une autre nomenclature dite « agrégée », le cuir, bagages et chaussures (17,2% du total) ainsi que les parfums, cosmétiques et produits d’entretien (15,6%) sont les deux premiers produits exportés vers à Singapour, témoignant de l’importance du secteur du luxe.

Premier poste à l’export, nos ventes de produits chimiques, parfums et cosmétiques progressent de 20,1% en 2022, atteignant le niveau record de 2,1 Mds EUR (23,2% du total). Le montant exporté a plus que doublé depuis 2016. Les parfums, cosmétiques, et produits d’entretien composent pour environ deux tiers cette catégorie.
Deuxième poste à l’export, le textile et l’habillement affiche une progression significative de 55,0%, portant le montant exporté au niveau record de 1,9 Md EUR (17,4% du total). Ce secteur est composé à 80% de chaussures, articles de voyage, maroquinerie, sellerie et bourrellerie.
Ces deux postes sont suivis des équipements mécaniques, matériel électrique, électronique et informatique - dont les ventes s’accroissent de 29,0% (1,6 Md EUR, 18,2% du total) - ainsi que des produits des industries agroalimentaires (1,1 Md EUR, 12,4% du total) – dont les ventes progressent de 7,9% et sont principalement composées de boissons alcoolisées distillées et vins.
Les ventes de matériels de transport, bien qu’en hausse (+11,2%), ne représentent encore « que » 43% des niveaux de 2019 (0,9 Md EUR, 10,8% du total). D’après les douanes, l’évolution des ventes d’Airbus en Asie (-6,3% en valeur) reste en 2022 à contre-courant de celle à l’échelle globale (+15,4%), probablement en lien avec la sortie décalée de la pandémie, mais aussi à la fin des livraisons des avions gros-porteurs issues des campagnes commerciales précédentes.

II. Malgré la hausse de nos achats pétroliers, nos importations (+16,1%, 2,4 Mds EUR) restent inférieures à nos exportations, générant un excédent commercial record

En recul de 4 places par rapport à 2021, la cité-Etat est en 2022 le 46^ème fournisseur de la France dans le monde (0,3% des achats), et le 5^ème dans l’ASEAN (10,7% des importations depuis la région), derrière le Vietnam (30,2%), la Malaisie (18,0%), la Thaïlande (16,4%) et l’Indonésie (10,8%).

En hausse de 16,6%, les équipements mécaniques, matériel électrique, électronique et informatique sont de loin le premier poste à l’import (0,9 Md EUR, 39,6% du total). Ordinateurs, composants électroniques et assimilés sont comptés dans cette catégorie.
Deuxième poste à l’import, les produits pharmaceutiques sont en hausse de 5,4% (0,6 Md EUR, 26,2% du total), après une hausse plus nette de 12,1% en 2021 du fait de la situation sanitaire.
Reflétant le conflit en Ukraine, la facture énergétique (produits pétroliers raffinés) quadruple en 2022 (0,4 Md EUR, 16,7% du total vs 5,0% l’année passée), une évolution à relier à un effet prix important (prix moyen du Brent en hausse de 43%). Cela étant, nos importations n’égalent pas leur précédent pic en 2019 (0,8 Md EUR). Près des deux tiers de nos importations de pétrole dans la région proviennent de Malaisie (0,7 Md EUR, +49,3%) contre un tiers pour la cité-État. Par ailleurs, depuis 2021, la Malaisie est notre 1^er fournisseur dans l’ASEAN, au détriment de Singapour. Ces derniers sont respectivement les 14^ème et 19^ème fournisseurs de pétrole raffiné de la France.
Comme à l’export, les achats de matériels de transport sont loin d’atteindre leurs niveaux d’avant crise (0,09 Md EUR, soit 3,6% du total vs 32,0% en 2019) et diminuent même de 47,1%, ramenant les importations dans ce secteur à un niveau historiquement bas.

Au total, Singapour est notre 5^ème partenaire commercial en Asie, derrière la Chine, le Japon, l’Inde et la Corée du Sud mais devant Taïwan et le Vietnam. La cité-État fait également partie des quelques pays avec lesquels nous entretenons une balance commerciale positive. Celle-ci est même, en 2022, notre 1^er excédent commercial dans le monde (+6,6 Mds EUR), devant le Royaume-Uni (+5,5 Mds EUR) et Hong-Kong (+4,8 Mds EUR) – également un hub commercial pour desservir l’Asie du Nord-Est.

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Le commerce extérieur de Singapour en 2022

2023-03-23T00:00:00+01:00

Le commerce extérieur de Singapour a atteint 990 Mds USD en 2022, en hausse de 17,7% par rapport à 2021. Alors que l’excédent commercial sur les biens a diminué de 11 Mds USD pour atteindre 40 Mds USD, celui sur les services a atteint un niveau record de 33 Mds USD. Les résultats ont toutefois été marqués par un effet prix très favorable à la cité-État, notamment pour ses exportations pétrolières et ses ventes de services de transports (maritime/aérien), dont les variations en valeur et en volume sont particulièrement éloignées. Les principaux partenaires commerciaux de Singapour sont, dans l’ordre, l'ASEAN, la Chine, les États-Unis et l'Union européenne.

I. Les exportations de biens ont poursuivi leur progression en 2022 (+15,6%) mais ont ralenti par rapport à 2021 (+19,1%) du fait d’un contexte mondial moins favorable.

En 2022, les exportations singapouriennes de biens ont atteint 515 Mds USD en valeur, soit une hausse de 15,6% par rapport à 2021. Les exportations domestiques non pétrolières ont représenté 28% du total et les exportations pétrolières, 18%. Singapour ne possède pas de gisements d’hydrocarbures mais procède au raffinage et à la transformation de pétrole importé, qui est ensuite réexporté vers les pays voisins.En lien avec son rôle de hub commercial (2^ème plus grand port au monde en nombre de containers), les exportations de Singapour sont composées pour plus de moitié de réexportations (54%).

Les exportations domestiques non pétrolières ont augmenté de 3,0%, à 144 Mds USD (après+12,1% l’an dernier), voire reculé en volume (-4,5%). La hausse des ventes a été portée tant par le secteur de l’électronique (+0,5%) que les secteurs non électroniques (+3,8%). En valeur, les ventes se sont en particulier accrues vers les États-Unis (+18,6%), la Malaisie (+11,7%) et l’UE (+10,7%) mais ont reculé vers la Chine (-13,1%) et Hong-Kong (-18,7%) dont la demande a pâti en interne de la politique sanitaire.
Les exportations domestiques pétrolières ont progressé de plus de moitié en valeur (+52,4%, après +38,0% en 2021), à 95 Mds USD, mais beaucoup plus modestement en volume (+1,7%), reflétant la hausse des cours internationaux. Par pays, la croissance des ventes a été principalement portée par les pays voisins tels que la Malaisie, l’Indonésie et l’Australie.
Les réexportations ont augmenté mais moins qu’en 2021 (276 Mds USD, +13,5% vs +19,2%).

D’un point de vue géographique, le 1^er client de Singapour en agrégat redevient l’ASEAN (147 Mds USD, +24,6%) qui représente 29% de ses exportations totales, replaçant la Chine en 2^ème position (24%). Viennent ensuite les États-Unis et l’UE (9% et 8% respectivement), en 3^ème et 4^ème position.

Sur le plan sectoriel, plus des deux tiers des exportations domestiques non pétrolières sont des machines et matériels de transport (42,1% du total) ainsi que des produits chimiques (27,4%). Les produits électroniques représentent 22,6% de cette catégorie, dont principalement des circuits intégrés (51,7%), des ordinateurs (9,1%) et des équipements de télécommunication (7,7%). Toutes exportations comprises, les produits pétroliers représentent près d’un cinquième (18,8%) du total exporté.

Les exportations singapouriennes de services ont, elles, augmenté de 12,1% en 2022 (292 Mds USD), suivant une hausse de 21,2% en 2021. Elles ont été principalement portées par la croissance des services de transport et logistique (+13,0%, avec un fort effet prix), les services de voyage (+195%) et les services divers aux entreprises (+8,3%).

II. La facture énergétique a fortement contribué à la hausse des importations (+20,4%).

Comme à l’export, le 1^er fournisseur de Singapour en agrégat est l’ASEAN (22% des importations totales). Le principal pays exportateur vers Singapour est la Chine, qui concentre 14% des importations, suivie par la Malaisie, Taïwan (12% chacun) et les États-Unis (11%). L’UE est le 5^ème fournisseur (9%), au sein duquel la France a la 1^ère part de marché (2,7%), devant l’Allemagne (2,1%), en perte de vitesse depuis 2016 (3,0%).Les importations singapouriennes ont atteint 475 Mds USD en 2022, en hausse de 20,1% depuis 2021. L’augmentation a été significative, tant pour les importations non pétrolières (370 Mds USD, +14,6%) que les importations pétrolières (106 Mds USD, +43,9% en valeur mais +3,8% en volume seulement). Les principaux secteurs à l’import ont été les machines/matériels de transport (44% du total) ainsi que les combustibles minéraux (16%), la cité-État étant entre autres un hub pour l’électronique et l’industrie pétrolière (activités de réexportation notamment).

Les importations singapouriennes de services se sont, elles, établies à 259 Mds USD en valeur, soit une hausse de 9,3% par rapport à 2021. Les services de voyage (+279%) ont connu la hausse la plus marquée en 2022, en lien avec la reprise du tourisme international (ouverture confirmée des frontières en avril 2022).

III. L’excédent commercial sur les biens s’est érodé en 2022 mais la baisse a été en grande partie compensée par l’excédent record enregistré sur les services.

Singapour dégage un excédent commercial (biens et services) structurel chaque année depuis 1998. En 2022, la cité-Etat a enregistré un excédent combiné sur les biens et services de 72 Mds USD (17% du PIB), contre 74 Mds USD en 2021. Les exportations nettes sont un moteur traditionnel de la croissance, ayant contribué en moyenne pour 1,3 point de croissance du PIB entre 2016 et 2022 selon le FMI. Alors que l’excédent commercial sur les biens s’est érodé à 40 Mds USD en 2022 (51 Mds USD en 2021), l’excédent commercial sur les services s’est, lui, élevé à 33 Mds USD (23 Mds USD), soit un niveau historique. Cela s’explique notamment par la forte croissance des recettes du secteur des transports (fret, notamment maritime) et, dans une moindre mesure, du secteur financier.

La cité-Etat continue de bénéficier du dynamisme commercial de la Chine (son 1^er excédent commercial bilatéral), dont elle est de plus en plus dépendante pour son commerce extérieur. En vingt ans, son commerce avec la Chine/Hong-Kong a plus que doublé et représente désormais 19% de son commerce, malgré un recul des exportations en 2022 (-2,2%). Avec les États-Unis, la cité-État creuse son déficit commercial bilatéral (-6,6 Mds USD, après -2,2 Mds USD en 2021) après avoir enregistré son 1^er excédent bilatéral depuis 2006 en 2020.

Singapour est le 9^ème pays exportateur mondial de biens en 2021 (source : Comtrade, dernières données disponibles en USD), devant la France (10^ème), mais derrière les Etats-Unis (2^ème) et la Chine (1^er). Hors réexportations et pétrole, le pays tombe à la 35^ème position. Son modèle repose sur une forte ouverture au commerce international s’illustrant par la signature de nombreux accords (ALE avec l’UE entré en vigueur en 2019, RCEP en 2022), qui sont, paradoxalement, quasiment superflus en termes d’accès au marché puisque Singapour applique des droits de douane erga omnes de 0% sur la quasi-totalité des produits.

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Sustainable Finance in Singapore and ASEAN - May/June2022

2022-07-04T00:00:00+02:00

Co-edited by the French Embassy in Singapore and CCE (Conseillers du Commerce Extérieur), this bi-monthly newsletter is focused on Sustainable Finance in Singapore and ASEAN.

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Summary

1. Public Policy

France-Singapore Sustainable Finance Conference
Singapore green bond framework unveiled
New consultation on taxonomy by Singapore Green Finance Industry Taskforce
Monetary Authority of Singapore use-case of AI to combat greenwashing
Singapore Land Transport Authority to speed up transition to electric vehicles
Halt of Japanese aid for coal-fired plants in Indonesia
Publication of a TFCD application guide for Malaysian financial institutions

2. Financial Industry

Carbon credits: collaboration between CIX and Puro.earth
Glasgow Financial Alliance for Net Zero regional office set up in Singapore
Vietnam: 2^nd largest regional green bond issuer in 2021

3. Corporates

Keppel Electric: first renewable power trade agreement with Electricité du Laos
Petronas: launch of a new clean energy platform for Malaysia and APAC
Singapore & Malaysian Corporates push for sustainable data centre

4. Miscellaneous

Highlights of Southeast Asia's Green Economy 2022 Report
$190bn a year needed by 2030 to meet climate goals according to the IEA
Solar panels: lifting of US sanctions on four ASEAN countries
Natixis: Greenflation, the new normal?
Fitch: Singapore’s first green sovereign bond likely to be issued in 2H2022

Commerce extérieur de Singapour : bilan de l’année 2021

2022-06-23T00:00:00+02:00

En 2021, les échanges commerciaux de biens et services de Singapour ont progressé de 18,0% par rapport à 2020, dans un contexte de reprise graduelle des échanges mondiaux suite à la crise sanitaire. Ils s’élèvent à 1 317 Mds USD, soit plus de 330% du PIB. Illustrant également son poids, le commerce extérieur contribue pour 5 pp à la croissance en 2021. Les exportations de biens ont progressé de 19,1%, après une baisse de 4,1% en 2020, à l’instar des exportations de services (+6,7%). La tendance est également à la hausse pour les importations : +20,4% pour les importations de biens et +6,8% pour celles de services. Singapour dégage ainsi un excédent commercial pour les biens et les services de 57 Mds USD (après 51 Mds USD en 2020), qui représente près de 14% de son PIB. Pour les biens, les principaux partenaires commerciaux de la cité-Etat restent l’ASEAN (25% de ses échanges commerciaux), la Chine et Hong Kong (21%), les États-Unis (9%) et l’Union européenne (9%).

I. Dans un contexte de reprise progressive des échanges mondiaux, les exportations singapouriennes de biens augmentent fortement en 2021 (+19,1%)

Les exportations singapouriennes de biens ont atteint 457 Mds USD en 2021, soit une hausse de 19,1% par rapport à 2020. Du fait du rôle de plaque tournante commerciale régionale joué par Singapour (2^nd port de conteneurs après Shanghai, près de 20% du trafic de transbordement mondial), les exportations sont composées à 55% de biens réexportés. Les exportations domestiques non-pétrolières représentent 31% du total et les exportations pétrolières, 14%. Singapour ne possède pas de gisements d’hydrocarbures mais procède au raffinage et à la transformation de pétrole importé, qui est ensuite exporté principalement vers la Malaisie, l’Indonésie et l’Australie.

Les exportations domestiques non pétrolières enregistrent une hausse de 12,1%, à 144 Mds USD. Cette hausse est portée principalement par les secteurs d’exportation traditionnels : les machines et matériel électrique (+19,6%, représentant 41% du total des ventes) regroupant les produits électroniques (23%) dont les ventes progressent en 2021 de 16,3% (33 Mds USD, dont +15,0% sur les circuits intégrés); les produits chimiques comprenant les médicaments (+20,2%, 28% du total); les produits manufacturés (+14,3%, 17%) ; et les produits alimentaires (+4,3%, 6%).
Les exportations domestiques pétrolières sont en forte augmentation de 38,0%, à 64 Mds USD (après avoir chuté de 28,1% en 2020) et retrouvent ainsi quasiment leur niveau d’avant-crise. Les ventes domestiques pétrolières de la cité-Etat ont profité de la remontée des prix du pétrole d’environ 70% (prix du baril en moyenne à 70 USD en 2021, vs 41 USD en 2020, selon les données de l’OPEP), qui compense la baisse des ventes en volume (-10,1%). Singapour demeure donc un hub pour le commerce pétrolier.
Les réexportations progressent de 19,2%, à 249 Mds USD. Elles sont essentiellement portées par les ventes de machines et matériel électrique (+20,2% à 182 Mds USD, plus de 70% du total).

En 2021, pour la deuxième année consécutive, le 1^er client de Singapour est la Chine (Hong Kong compris, 128 Mds USD, +27,6% par rapport à 2020) qui représente 28% des exportations totales, plaçant l’ASEAN en 2^ème position (27%). Viennent ensuite les États-Unis et l’UE (8% chacun). La France est son 19^ème client dans le monde (-7,9% par rapport à 2020). Les exportations connaissent par ailleurs une hausse marquée vers les pays de l’ASEAN (+26,1%, à 122 Mds USD), Taïwan (+24,5%, à 23 Mds USD) et la Corée du Sud (+14,4%, à 20 Mds USD) tandis qu’elles décroissent légèrement vers les États-Unis (–4,9%, à 38 Mds USD) tout en se maintenant à un niveau élevé.

Les exportations singapouriennes de services progressent de 6,7% en 2021 (230 Mds USD). Singapour exporte principalement des services de transport et de logistique (30% du total) ainsi que des services financiers et d’assurance (19%). En raison de la crise et de l’absence de visiteurs internationaux (-88%), les services liés au tourisme continuent de diminuer, mais moins fortement qu’en 2020 (-28,4% en 2021 contre -74%) et restent à la 8^ème place des postes à l’export (auparavant 4^ème en 2019).

II. Les importations atteignent 406 Mds USD (+20,4%), portées par les achats de produits pétroliers

Les importations singapouriennes ont atteint 406 Mds USD en 2021, soit une hausse de 20,4% par rapport à 2020. Cette augmentation s’explique par la hausse des importations pétrolières (+49,4%), qui représentent 19% des importations totales, et non-pétrolières (+15,3%), qui constituent 81% des importations.

Les importations non-pétrolières s’élèvent à 331 Mds USD, contre 280 Mds USD en 2020. Cette progression (+15,3% en valeur, +13,4% en volume) est principalement expliquée par la hausse des trois premiers postes d’importations : les machines et matériel électrique (+18,2%), les produits chimiques (+17,8%) et les produits manufacturés (+17,1%) qui représentent respectivement 51%, 8% et 13% du total.
Les importations pétrolières ont représenté 75 Mds USD, en forte augmentation en raison de la hausse du cours du pétrole -stimulée par une remontée de la demande- et ce malgré un volume importé réduit par rapport à 2020 (-5,0% en volume). Se relevant d’une chute de 34% en valeur en 2020, les achats pétroliers représentent en 2021 près d’un quart des importations totales, achats en grande partie réexportés par Singapour après raffinage et transformation.

Le 1^er fournisseur de Singapour en agrégat est l’ASEAN (23% des importations totales). Le principal pays d’importations de la cité-Etat est la Chine (14%, Hong Kong compris) suivie par la Malaisie et Taïwan (13% chacun). En 2021, la France est son 9^ème fournisseur mondial et 1^er fournisseur européen. Les importations connaissent par ailleurs une hausse significative depuis les Emirats Arabes Unis (+95,6%) faisant d’eux le 8^ème fournisseur de Singapour (90% des achats sont des produits pétroliers). La tendance à la hausse se confirme pour les importations en provenance de l’ASEAN (+13,1%), la Chine et Hong Kong (+10,0%), mais surtout depuis la Corée du Sud (+38,9%), Taïwan (+37,1%), le Japon (+17,1%) et les Etats-Unis (+12,3%).

Les importations singapouriennes de services se sont quant à elles établies à 224 Mds USD en valeur, soit une hausse de 6,8%. La cité-Etat importe surtout des services de transport et de logistique (33% du total). Les importations de services liés au tourisme diminuent de 45,9% après une chute marquée de 75% en 2020.

III. Les perspectives sont moins porteuses en 2022 du fait des effets du conflit Russie-Ukraine et du ralentissement en Chine

La cité-Etat bénéficie du dynamisme commercial de la Chine (1^er excédent commercial de Singapour), dont elle est de plus en plus dépendante pour son commerce extérieur, au détriment de l’ASEAN. En dix ans, ses exportations vers la Chine et Hong Kong ont augmenté de 55,7%, jusqu’à représenter 28% des exportations totales. Les importations depuis la Chine ont quant à elles progressé de 39,2%, passant de 11% du total des imports à 14% en 2021. La part des exportations vers l’ASEAN a diminué, de 32% à 27%, tandis que la part des importations depuis l’ASEAN a augmenté de 21% à 23%. Après avoir enregistré son 1^er excédent commercial avec les États-Unis depuis 2006 en 2020, Singapour est de nouveau en déficit de 2 Mds USD vis-à-vis de ces derniers.Singapour dégage un excédent commercial (biens et services) structurel chaque année depuis 1998. En 2021, la cité-Etat enregistre un excédent à 57 Mds USD (contre 51 Mds USD en 2020), soit près de 15% du PIB. Les exportations nettes sont un moteur traditionnel de la croissance (1,6 point de PIB de contribution en moyenne entre 2015 et 2020 d’après le FMI). Grâce à la reprise du commerce mondial, Singapour enregistre un excédent commercial sur les biens de 51 Mds USD en 2021 (+6 Mds USD par rapport à 2020), le plus élevé en dix ans, ainsi qu’un excédent sur les services de 6 Mds USD, quasi-stable par rapport à 2020.

Selon l’ITC, Singapour est le 15^ème pays exportateur mondial de biens en 2021, derrière la France (9^ème), les Etats-Unis (2^ème) et la Chine (1^ère). Son modèle économique repose sur une forte ouverture au commerce international s’illustrant par la signature de nombreux accords de libre-échange (RCEP signé en novembre 2020), qui sont, paradoxalement, quasiment superflus en termes d’accès au marché de la cité-Etat puisque Singapour applique des droits de douane erga omnes de 0%, sauf pour 6 lignes tarifaires (alcool et tabac essentiellement).

Au premier trimestre 2022, Singapour enregistre un nouvel excédent commercial sur les biens de 13 Mds USD, en baisse de 9,6% par rapport au T1 2021. Les exportations s’élèvent à 126 Mds USD (+18,9% en valeur), un montant plus élevé que celui des importations (113 Mds, +23,2% en valeur). La poursuite de la remontée des prix du pétrole bénéficie aux exportations pétrolières (+45,4%) tandis que l’accroissement de la demande mondiale en électronique profite aux exportations non pétrolières (+11,4%).

Annexes

Évolution annuelle et mensuelle des échanges de biens de Singapour, en valeur (Mds USD)

Note : l'intégralité des annexes est disponibles au téléchargement en bas de page.

Séminaire France - Singapour sur la finance verte organisé par le SER de Singapour

2022-05-31T00:00:00+02:00

Le Service économique régional de Singapour a organisé, en partenariat avec l’Autorité monétaire de Singapour (MAS), la Banque de France et l’ESSEC Business School, le mardi 24 mai 2022 dans les locaux de l'ESSEC, un séminaire en format hybride dédié à la finance verte, qui a rassemblé 170 personnes issues du milieu financier (50% en ligne). Introduite par une discussion pré-enregistrée entre Ravi Menon, directeur général de la MAS, et François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, la conférence s’est articulée autour de trois panels portant sur i) l’impact de la biodiversité sur le secteur économique et financier ; ii) le rôle des FinTech vertes dans la transformation du secteur ; iii) la réglementation et les incitations financières visant à favoriser la transition verte.

La sauvegarde et la restauration de la biodiversité sont aussi urgentes que la lutte contre le changement climatique.

Selon le dernier Global Financial Center Index 2022, Singapour est classée 6ème place financière mondiale et 3ème en Asie, derrière Hong Kong et Shanghai, mais devant Tokyo. La préservation et la restauration de la biodiversité ont été identifiées par les intervenants comme des enjeux aussi urgents aujourd’hui que le réchauffement climatique. La transition peut être source de risques pour les entreprises qui devront incorporer prudemment cette dimension dans leur stratégie, mais peut être aussi source d'opportunités, en particulier en Asie où l’on dénombre 73% des 1,9 milliard de personnes vivant en situation de stress hydrique. L’action se situe aussi bien du côté des entreprises que des politiques publiques, dont les recommandations opérationnelles sont déterminantes pour parer aux difficultés que rencontrent les acteurs du secteur privé à développer des indicateurs de biodiversité. Selon l’IPBES, même s’il existe des critères de mesure des impacts des activités humaines sur la biodiversité, comme le positionnement géographique, les émissions de gaz à effet de serre ou encore la consommation d'eau, les entreprises doivent déterminer leurs propres indicateurs en fonction de leur activité, veiller à les publier dans des documents de reporting afin d’exposer leurs outils à l’évaluation scientifique externe pour améliorer leur pertinence ; plusieurs intervenants ont à ce titre souligné l’enjeu de soutenir les recommandations de la Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD).

Les Fintechs vertes sont essentielles pour soutenir la transition du système financier.

Singapour est aujourd'hui souvent citée comme l'un des principaux hubs FinTech au monde. De nombreuses mesures ont été prises, sous l'égide de la MAS, pour concrétiser ses ambitions en matière de transition verte à travers le plan d'action pour la finance verte, le programme d'octroi de prêts liés à l'écologie et à la durabilité, et le travail mené depuis janvier 2021 sur la taxonomie au sein de la Green Finance Industry Taskforce pour classifier les activités économiques selon leur contribution à l'atténuation du changement climatique et proposer des critères ESG, i.e. des critères de durabilité, en réponse aux difficultés rencontrées par les entreprises, en particulier les petites et moyennes entreprises. Les fintechs et la finance verte sont les deux principales forces motrices qui façonnent l'avenir des services financiers, selon la MAS. Certaines entreprises y voient des opportunités et d’autres anticipent les exigences des investisseurs dans le futur en matière de durabilité pour rester compétitives. L’instauration d’une taxonomie verte à Singapour nécessite de disposer d’un niveau minimal de données ESG, c’est pourquoi les Fintechs vertes jouent un rôle clé dans la transformation du système financier, en permettant, notamment grâce à l’intelligence artificielle, de collecter rapidement et efficacement des données de multiples sources. La conférence nous a offert quelques exemples d’innovations qui peuvent émerger de l'écosystème financier singapourien à travers Climate Impact X, plateforme d’échanges de crédits carbone reliée à la bourse de Singapour SGX, ou le projet Greenprint au carrefour de la Fintech et de la finance durable, dont l’objectif est de générer et de canaliser les données ESG.

Les acteurs privés insistent sur la nécessité d’harmonisation des standards à l’échelle internationale.

La tendance à la régionalisation des efforts en matière de transition verte est illustrée dans l’Union européenne par la taxonomie européenne, entrée partiellement en vigueur dans l’UE au 1er janvier 2022 pour plus de 11 000 organisations (institutions financières, entreprises et États). Du côté singapourien, la taxonomie mise en place par Singapour a vocation à être appliquée dans les pays de l’ASEAN du fait du rôle prescripteur joué par la place financière à l’échelle de la région. Des travaux de coopération à l’échelle internationale sont entrepris depuis 2017, la MAS étant l’un des membres fondateurs du Network for Greening the Financial System (NGFS) afin que les banques centrales et les superviseurs financiers élaborent des recommandations sur les pratiques à mettre en œuvre dans le domaine de la finance verte. Les intervenants ont souligné l’importance de trouver un équilibre entre les deux outils principalement utilisés pour soutenir la transition bas-carbone : les mesures visant à créer un frein au financement de certains projets et les mesures incitatives qui apportent un levier pour surmonter les obstacles rencontrés par les investisseurs. Deux axes clés de la transition verte ont été particulièrement mentionnés durant ce séminaire : 1) la décarbornisation, avec une tarification précise du carbone, permettant une intégration complète des risques climatiques dans les décisions des entreprises ; 2) et la transparence des données, en rendant progressivement obligatoires les reporting de durabilité, pour réduire les risques de greenwashing et favoriser les stratégies de long terme des entreprises. La nécessité d’avoir un vocabulaire commun, un cadre réglementaire à l’échelle mondiale, pour harmoniser les efforts et améliorer la transparence des données, est souhaitable, mais reste difficilement atteignable à ce jour.

Commentaire :

Alors que l’agenda de Singapour en matière de finance verte accélère fortement depuis 2 ans, cet évènement a permis de mettre en avant le savoir-faire et l’expérience internationalement reconnue des entreprises françaises, qu’il s’agisse des banques (BNPP, SG, CACIB et Natixis ont participé aux différents panels), des asset managers/owners (Amundi) ou des corporate (Engie) vis-à-vis des institutions singapouriennes, en premier lieu de la MAS, mais aussi des acteurs financiers et des grands groupes singapouriens.

Sustainable Finance in Singapore and ASEAN - March/April 2022

2022-05-13T00:00:00+02:00

Co-edited by the French Embassy in Singapore and CCE (Conseillers du Commerce Extérieur), this bi-monthly newsletter is focused on Sustainable Finance in Singapore and ASEAN.

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Summary

1. Public Policy

Singapore's ambition to become a green hydrogen hub
MAS/CDP: MoU signed to promote access to quality ESG data
A RFI for geophysical investigation issued by Singapore’s Energy Market Authority
Sustainability roadmap for Singapore's hotel sector
Digital and Green Economy Partnership between France and Singapore
$550mn Green Samurai bonds issued by the Philippines
Launch of a SDG investor map in Indonesia with the help of UNDP and Temasek

2. Financial Industry

ASEAN exchanges move towards aligning ESG metrics
Climate Impact X : launch of the Project Market Place on March 16th
Sectoral workshops by SGX RegCo on climate-reporting requirements
Collaboration between SGX and OCBC to launch a new low carbon index
OCBC/MVGX to develop green finance using tokenized carbon credits.
Temasek’s $120mn investment in Southeast Asian forestry fund
Malaysia: 3-year mangrove conservation project supported by Hong Leong Bank
A new Sustainability Hub set by Bostong Consulting Group in Singapore
Philippines’ largest bank to sell ocean pollution bond

3. Corporates

EDP Renewables to invest up to S$10bn by 2030 for clean energy hub in Singapore
€430mn unsecured K-Sure facility for leading SK renewable energy firm Hanwha

4. Miscellaneous

Greater scrutiny and standards for Asian Green Bonds in 2022
Natixis’ view of the implications of net neutrality pledges
EMA Energy 2050 Report
Asian banks 'falling short' on decarbonisation efforts

Les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN en 2021

2022-05-05T00:00:00+02:00

En 2021, les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN se relèvent modérément (+8,8%, 30,4 Mds EUR), et représentent 4,3% de notre commerce mondial, mais ils ne rattrapent pas leur niveau pré-crise (85,6% de nos échanges de 2019)[1]. En hausse en 2021 (+7,9%), les exportations françaises demeurent nettement inférieures (-24,5%) au montant enregistré en 2019 et continuent de pâtir de la chute des ventes aéronautiques (14,2% du total exporté en 2021, contre 32% en 2019), dont la poursuite l’an dernier a été compensée par la progression de nos exports dans d’autres domaines, tandis que nos importations poursuivent leur tendance haussière (+9,4%, 18 Mds EUR). Parmi les 10 pays de l’ASEAN, la France n’est excédentaire en 2021 que vis-à-vis de Singapour (2^ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-État) et de Brunei. Les principaux postes à l’export sont traditionnellement le secteur aéronautique et spatial (14,2%), les produits de luxe[2] (23,5%), les produits pharmaceutiques (10,9%) ainsi que les produits informatiques et électroniques (9,6%), et l’agroalimentaire (14,9% dont 8,6% de boissons). Deux pays se distinguent comme nos principaux partenaires commerciaux dans la région : Singapour, qui compte pour 57,5% de nos exportations, et le Vietnam, qui représente 30,6% de nos importations.

I. La reprise de nos exportations vers l’ASEAN (+7,9%,12,4 Mds EUR) n’est pas suffisante pour recouvrer le niveau d’avant crise (16,5 Mds EUR en 2019)

L’ASEAN reste l’an dernier le 6^ème client de la France (2,6% des exportations totales françaises), après l’Union européenne, les États-Unis, le Royaume-Uni, la Chine et la Suisse. Avec une hausse modérée de 7,9%, les exportations françaises vers l’ASEAN restent inférieures à nos résultats d’avant-pandémie (-24,5%). Comme les années précédentes, Singapour compte pour plus de la moitié de nos exportations totales dans la zone (57,5% du total, +1,9%), en raison notamment de son rôle de plateforme commerciale (d’après les douanes singapouriennes, 55% des exportations totales depuis la cité-État sont des réexportations), bien qu’il ne soit pas possible de mesurer l’ampleur exacte de ce phénomène. Dans le reste de l’ASEAN, les ventes françaises présentent des disparités marquées : les ventes vers la Thaïlande (+29,6% à 1,4 Md EUR), le Vietnam (+29,0% à 1,2 Md EUR) et le Laos (+25,9% à 12,1 M EUR) enregistrent une hausse significative, les exportations sont presque multipliées par deux (+89,4% à 217 M EUR) vers le Cambodge et augmentent quasiment de moitié (+49% à 741 M EUR) vers les Philippines. Dans le même temps, les exportations à destination de l’Indonésie (-12,6% à 893 M EUR), la Birmanie (-30,5% à 39,2 M EUR), et Brunei (-12,0% à 7,1 M EUR) poursuivent leur chute (cf. Annexes).

En 2021, nos principaux postes d’exportation vers l’ASEAN sont le secteur aéronautique, qui enregistre une reprise modérée (14,2% de nos exportations contre 32% en 2019), les produits de luxe (23,5% de nos ventes) et les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques:

Secteur le plus important à l’export malgré un niveau inférieur de deux tiers à celui de 2019, les ventes aéronautiques et spatiales enregistrent une hausse de 13,8% à 1,8 Md EUR et continuent ainsi de représenter une large partie de nos exportations totales vers l’ASEAN (14,2%). Les exportations reculent vers Singapour, notre plus gros client (−33,5%, à 800 M EUR) en raison du manque de visibilité du secteur à moyen-terme. Les Philippines, devenues le 2^ème marché de la France dans la zone, enregistrent une hausse considérable de 489,9% atteignant 239 M EUR. Chez les autres clients de la France dans la région, cette tendance à la hausse se confirme, notamment au Vietnam et en Thaïlande, où les ventes retrouvent plus des deux tiers de leurs niveaux de 2019 après avoir chuté de plus de 90% en 2020, sauf pour la Malaisie (-33,3% à 46,7 M EUR) et l’Indonésie (-7,1% à 179,9 M EUR). À noter que l’Asie-Pacifique représente la part la plus importante des livraisons (30%) du constructeur Airbus, qui a fourni près d’une quarantaine d’avions commerciaux dans la région en 2021.
Deuxième poste à l’export, les ventes françaises de textiles, habillement, cuir et chaussures sont en légère hausse : +1,4% à 1,5 Md EUR et représentent 11,9% de nos exportations totales. Elles sont largement dominées par Singapour (1,2 Md EUR, en baisse de 2,4%) et composées à 80% de produits en cuir, bagages et chaussures. Plus des trois quarts des ventes de produits de luxes sont dirigées vers Singapour, confirmant son rôle de plateforme commerciale pour l’ASEAN. Bien que restant minoritaires, les exportations vers la Thaïlande (+38,7%, à 109,4 M EUR), le Vietnam (+28,9%, à 49,8 M EUR) et la Malaisie (+14,7%, à 37,8 M EUR) augmentent sensiblement ;
Les exportations de parfums et cosmétiques (3^ème poste à l’export) connaissent une hausse de 10,0% à 1,4 Md EUR, et comptent pour 11,6% de nos exportations. Elles sont également fortement dominées par les exportations vers la cité-Etat (1,3 Md EUR, en hausse de 6,6% par rapport à 2020). Les ventes vers le Vietnam (+53,7%, à 87 M EUR), la Thaïlande (+32,8%, à 36,3 M EUR) et la Malaisie (+46,3%, à 24 M EUR) sont en hausse mais restent à des niveaux faibles ;
Les exportations de produits pharmaceutiques continuent de bénéficier du contexte de la crise sanitaire et augmentent de 6,9% à 1,4 Md EUR. Elles représentent en 2021 10,9% des ventes françaises vers l’ASEAN (contre 7,2% en 2019). Elles bénéficient en particulier de la forte croissance de nos ventes vers Singapour (+23,5%, à 671,0 M EUR), les Philippines (+5,8%, à 100,6 M EUR) et l’Indonésie (+15,9%, à 81,5 M EUR), même si elles reculent au Cambodge, en Malaisie, au Vietnam et au Laos ;
Les exportations de produits informatiques, électroniques et optiques reculent légèrement de 1,2% à 1,2 Md EUR, et comptent pour 9,6% de nos exportations totales. Elles sont composées à 64,0% de composants et de cartes électroniques, dans une région très intégrée aux chaînes de valeur de l’électronique. Les exportations vers Singapour, notre client le plus important de l’ASEAN, progressent de 2,8%, à 863 M EUR, à l’instar de la Malaisie (+1,5%, à 126,4 M EUR) et du Vietnam (+15,7%, à 46,6 M EUR). Les ventes vers nos autres grands clients dans la région sont plus affectées : -28,0% en Thaïlande (59 M EUR), -22,2% aux Philippines (48,1 M EUR) et -11,1% en Indonésie (44,1 M EUR) ;
Les produits agroalimentaires affichent une hausse des ventes de 27,4% (1,9 Md EUR, 14,9% du total exporté), tirées essentiellement par les ventes de boissons (+31,5%, à 1,1 Md EUR) qui représentent 8,6% de nos exportations totales. Singapour absorbe 86,3% des exportations de boissons vers l’ASEAN (921,2 M EUR, en hausse de 38,8%), mais seulement 56,0% des exportations agroalimentaires dans leur ensemble. La reprise des ventes de boissons se confirme en Malaisie (+7,2%, à 42,4 M EUR), en Thaïlande (+4,2%, à 34,7 M EUR), et aux Philippines (+48,4%, à 12,6 M EUR), à l’exception du Vietnam (-24,6% à 31,3 M EUR).

II. Les importations depuis l’ASEAN se redressent plus rapidement que les exportations vers la zone : +9,4%, à 17,9 Mds EUR

Les importations françaises depuis l’ASEAN, en augmentation de 9,4%, se sont élevées à 18 Mds EUR en 2021, ce qui fait de la zone notre 5^ème fournisseur (3% de nos importations totales), après la Chine, l’Union européenne, les États-Unis et le Royaume-Uni. Le Vietnam, dont les ventes à la France augmentent de 2,6% à 5,5 Mds EUR, demeure notre principal fournisseur dans la région (30,6% du total) en raison de sa spécialisation dans les téléphones portables et l’électronique, et dans le textile/habillement. Les importations depuis Singapour se contractent de 2,8%, entrainées à la baisse par la chute des importations de produits pétroliers (-68,4%, à 106,7 M EUR). Nos achats depuis la Thaïlande (+18,4%, à 3,2 Mds EUR), la Malaisie (+25,7%, à 3 Mds EUR), l’Indonésie (+12,0% à 1,9 Md EUR), le Cambodge (+3,3%, à 971,8 M EUR), les Philippines (+24,6%, à 947,2 M EUR) et le Laos (+30,0%, à 42,1 M EUR) augmentent sensiblement, tandis que les importations depuis la Birmanie (-17,5%, à 340,3 M EUR) chutent en raison du contexte politique.

Premier poste à l’import, nos achats de textiles, habillement, cuir et chaussures restent stables à 4,6 Mds EUR et constituent 25,6% de nos importations totales. Les importations en provenance de l’ASEAN comptent pour près d’un dixième de nos importations mondiales dans ce secteur.

Nos achats de produits informatiques, électroniques et optiques (2^ème poste d’importation) se redressent de 1,8% à 4,3 Mds EUR après une contraction de 13,3% en 2020 et comptent pour 24,2% de nos importations totales depuis la région. Les importations de ce secteur en provenance de la zone comptent pour 8,5% de nos importations mondiales. Elles sont en hausse pour la quasi-totalité des pays de la région : +5,5% pour la Malaisie (1,2 Md EUR),+3,1% pour la Thaïlande (643 M EUR), +6,4% pour Singapour (600,9 M EUR) et +24,8% pour les Philippines (369,8 M EUR), à l’exception du Vietnam dont les importations poursuivent leur baisse (-8,2%, à 1,5 Md EUR).

III. Le déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse davantage, à 5,5 Mds EUR, faute d’une reprise suffisante à l’export et d’une hausse des importations

Notre déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse de nouveau (-626 M EUR) à 5,5 Mds EUR bien que plus modérément qu’en 2020 où il avait crû de près du double (de -2,6 à -4,9 Mds EUR). Il s’agit de la 7^ème année consécutive de déficit commercial, qui représente 5,0% de notre déficit commercial mondial.

L’excédent bilatéral dégagé dans les échanges avec Singapour, le 2^ème plus important au niveau mondial derrière le Royaume-Uni, ne suffit pas à compenser notre déficit commercial vis-à-vis de la plupart des autres pays de l’ASEAN. Au sein de la zone, la France enregistre un excédent commercial avec Singapour (+5,1 Mds EUR) et, dans des proportions plus limitées, avec le Brunei (+6,3 M EUR). Ces résultats ne permettent pas de compenser le déficit vis-à-vis des huit autres pays de la région, en particulier du Vietnam (-4,3 Mds EUR), de la Malaisie (-2,2 Mds EUR), de la Thaïlande (-1,8 Md EUR), de l’Indonésie (-1 Md EUR) du Cambodge (-754,8 M EUR), et des Philippines (-205,7 M EUR). Nos ventes au Vietnam, en Thaïlande et aux Philippines compensent cette année la baisse modérée de la part de la cité-État dans nos exportations vers l’ASEAN (de 61% à 57,5%), qui conserve tout de même son rôle de plateforme commerciale pour les réexportations vers les autres pays de l’ASEAN, vis-à-vis desquels la France accuse un fort déficit commercial.

[1] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises (hors matériel militaire). À noter qu’ils peuvent différer de ceux publiés par l’ASEAN.

[2] Textile et maroquinerie, parfums et cosmétiques.

Les échanges commerciaux entre la France et Singapour en 2021

2022-04-13T00:00:00+02:00

En 2021, les échanges de biens entre la France et Singapour^[1] se redressent légèrement (9,3 Mds EUR, +0,8%) mais demeurent en net retrait par rapport à 2019 (- 24,1%) avant la crise sanitaire. Singapour reste le 2^ème excédent bilatéral de la France dans le monde, derrière le Royaume-Uni et devant Hong-Kong, en raison de l’importance des réexportations depuis la cité-Etat. En légère hausse en 2021 (+1,9%), les exportations françaises vers Singapour restent 17% inférieures au montant atteint en 2019 et continuent de pâtir de la chute des ventes aéronautiques (11% du total exporté en 2021, contre 25% en 2019), dont la poursuite l’an dernier a été compensée par la progression de nos exports dans d’autres domaines. Les principaux postes à l’export sont les parfums et cosmétiques (17,8%), le textile/habillement, (17,4%) ainsi que les produits agroalimentaires (14,5%, dont 12,9% pour les boissons).

I. La reprise de nos ventes vers Singapour (+1,9%, 7,2 Mds EUR) est insuffisante pour renouer avec les niveaux atteints avant la crise sanitaire (8,7 Mds EUR en 2019)

Singapour se place au 12^ème rang des clients de la France en 2021 (perte d’une place par rapport à 2020, 1,5% des ventes françaises sur l’année), derrière la Turquie mais devant le Japon, la Russie et l’Inde. Avec une hausse modérée de 1,9% en 2021, les exportations françaises vers Singapour sont relativement stables en comparaison de notre performance avec les autres pays de l’ASEAN. Les ventes vers la Thaïlande et le Vietnam connaissent, par exemple, des fluctuations bien plus importantes : respectivement +29,6% et +29,0% en 2021 après -34,3% et -40,3% en 2020. Les flux d’échanges avec Singapour sont biaisés du fait de son rôle de plateforme régionale de réexportation (plus de la moitié des exportations de la cité-État en 2021), ce qui implique qu’une partie des exportations françaises vers Singapour sont en partie à destination des autres pays d’Asie du Sud-Est, sans qu’il soit possible de mesurer l’ampleur exacte de ce phénomène.

En 2021, nos principaux postes d’exportation vers Singapour sont les produits de luxe2 (37,0% de nos ventes), les produits agroalimentaires et les produits informatiques et électroniques, alors que les ventes du secteur aéronautique poursuivent leur baisse (cf. graphique 3) :

Secteur le plus important à l’export, les ventes de parfums et cosmétiques augmentent de 6,6% par rapport à 2020 (1,3 Md EUR, 18% du total) ;
Les exportations de textiles, habillement, cuir et chaussures (2^ème poste à l’export) connaissent un repli de 2,4% (1,2 Md EUR, 17% du total) et sont constituées à 80% de produits en cuir, bagages et chaussures ;
Troisième poste à l’export, les produits agroalimentaires affichent une hausse des ventes de 33,8% (1 Md EUR, 15% du total exporté), tirée essentiellement par les ventes de boissons alcoolisées (910 M EUR), qui ont progressé de 39% en 2021, après avoir chuté de 30,5% en 2020 ;
Les ventes de produits informatiques, électroniques et optiques progressent de 2,8%, à 863 M EUR (soit 12% du total exporté) - composées aux deux tiers de composants et cartes électroniques ;
De loin le premier poste d’exportation avant la crise sanitaire, les exportations dans l’aéronautique connaissent une nouvelle baisse en 2021 (-33,5%) en raison du manque de visibilité du secteur à moyen-terme. Le secteur ne représente que 11% du total des ventes françaises (800 M EUR), contre 17% en 2020 mais constitue encore l’essentiel de nos exportations de matériels de transport (-31,4% en 2021, à 861,4 M EUR) vers Singapour.

Les ventes de produits pharmaceutiques enregistrent une forte croissance de 23,5% à 671 M EUR (9% des exports), après avoir déjà progressé de 6,7% en 2020. Les produits chimiques enregistrent également une forte progression des ventes : +13,5% à 358 M EUR après une hausse de 17,5% en 2020.

II. Les importations se contractent de 2,8%, entraînées à la baisse par la chute des importations de produits pétroliers (-68,4%)

La cité-Etat est le 42^ème fournisseur de la France dans le monde (0,4% des achats), et le 4^ème en ASEAN (11,7% des achats français dans la zone), derrière le Vietnam (30,6%), la Thaïlande (17,5%) et la Malaisie (16,7%) ; en 2019, Singapour était le 2^ème fournisseur de la France dans la région. La structure de nos importations reflète la spécialisation sectorielle des exportations singapouriennes, notamment l’informatique et l’électronique, la pharmacie et le pétrole raffiné (cf. graphique 4).

En 2021, les produits pharmaceutiques deviennent le premier poste d’importations de la France depuis Singapour, pour 28,8% du total, et progressent de 12,1% par rapport à 2020. Deuxième poste à l’import (premier en 2020), les produits informatiques, électroniques et optiques représentent 28,5% de nos importations, avec une hausse de 6,4 % par rapport à 2020.

Les importations de produits pétroliers raffinés chutent de 68,4% et ne représentent plus que 5,1% de nos importations sur la période. En 2021, la majorité des importations de produits pétroliers depuis l’ASEAN proviennent de la Malaisie (484 M EUR, +245%) et non de Singapour, comme c’était le cas en 2020, ce qui pourrait traduire une évolution de notre stratégie d’approvisionnement depuis la région : les importations de produits raffinés depuis Singapour s’élevaient à 820 M EUR en 2019 (23% de nos importations totales depuis Singapour), 337 M EUR en 2020 et seulement 107 M EUR en 2021. Conséquence, les produits aéronautiques deviennent le 3^ème poste d’importation et comptent pour 7,7% des importations totales, soit 162 M EUR (contre 13,0% en 2020 et 31,9% en 2019).

Annexes

Evolution des échanges commerciaux entre la France et Singapour (Mds EUR)

Source : douanes françaises

Décomposition du solde commercial français vis-à-vis de Singapour (M EUR)

[1] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises. À noter qu’ils peuvent différer sensiblement de ceux publiés par Singapour.

[2 ] Parfums et cosmétiques ; Textiles, habillement, cuir et chaussures ; Articles de joaillerie et bijouterie.

Sustainable Finance in Singapore and ASEAN - January/February 2022

2022-03-02T00:00:00+01:00

Co-edited by the French Embassy in Singapore and CCE (Conseillers du Commerce Extérieur), this bi-monthly newsletter is focused on Sustainable Finance in Singapore and ASEAN.

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Summary

1. Public Policy

MAS Managing Director Menon appointed Chair of the NGFS
Asian Green Bond Fund launched by the Bank for International Settlements
SGX: Enhanced Disclosures on Climate-Related Information from 2023
Singapore’s FY2022 budget: several measures to foster the green transition
12 Core Skills in Sustainable Finance set up by IBF/MAS
WMI to train 1,000 professionals in sustainable finance/ESG over the next 3 years
First tender round for green electricity imports in Singapore
Solar panels progressively installed on HDB roofs, 6^th tender launched last year
Moratorium on new Data Centre capacity through an allocated quota system
Philippines to issue a first green bond

2. Financial Industry

UOB: Sustainable finance target for 2025 raised to USD 30bn
DBS: SGD 100 Million funding to Social Enterprises through its Foundation
New Sustainability Officer named by DBS
Eurazeo completes 2^nd closing of Smart City II with new partners in ASEAN
FinTech STACS Partnering with CSOP AM as Blockchain Platform Provider

3. Corporates

Airbus, CAG and CAAS to study potential for hydrogen hub in Singapore
Singapore Airlines to buy renewable fuels from Exxon Mobil
Asia's decarbonization push expected by Schneider Electric
BNP Paribas’ support in Vingroup’s first international green syndicated loan

4. Miscellaneous

Green Bond sales to surge in Asia-Pacific as region embraces decarbonization
ADB calling for more financing into ocean health improvement
G20: Sustainable finance among six priorities set by Indonesia in 2022

Brèves de l'ASEAN semaine 05 (2022)

2022-02-04T00:00:00+01:00

Région

Maintien de la confiance dans l’industrie en janvier

L’indice PMI, reflétant le niveau de confiance des entreprises dans le secteur manufacturier, est resté stable, mais à un niveau historiquement élevé, de 52,7 en janvier 2022. Pour le 4^ème mois consécutif, l’indice est resté ainsi dans le « vert », soit au-dessus du seuil de 50 séparant expansion et contraction de l’activité. Singapour enregistre la meilleure performance en ASEAN avec un PMI à 58. Les conditions sont également bonnes dans l’industrie au Vietnam (53,7), Indonésie (53,7), Thaïlande (51,7) et Malaisie (50,5). En revanche, les Philippines sont proches du seuil de contraction à 50 en janvier, après 51,8 en décembre. Comme les mois précédents, la Birmanie est le seul pays affichant une nette détérioration des conditions dans l’industrie avec un PMI à 48,5. L’enquête souligne enfin que les pressions inflationnistes et les effets liés à l’allongement des délais de livraison des entrants sont persistants, du fait des perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales.

Transparency International souligne la nécessité de poursuivre les efforts en matière de lutte anti-corruption dans la zone APAC

Le classement paru dans le dernier rapport de Transparency International fin janvier place toujours Singapour comme le pays le moins corrompu de la zone avec un score de 85 (4^ème sur 180 pays), suivi dans l’ASEAN par la Malaisie (48 points, -3 points), le Timor oriental (41, +1), le Vietnam (39, +3), l’Indonésie (38, +1), la Thaïlande (35, -1), les Philippines (33, -1), le Laos (30, +1), la Birmanie (28, identique) et le Cambodge (23, +2). L’ONG souligne notamment la détérioration de l’indice de corruption aux Philippines, qui a perdu 5 points depuis 2014. Pour mémoire, Transparency International utilise une échelle de zéro à 100 pour établir son score, où zéro correspond à un système très corrompu et 100 à un système très faiblement corrompu.

Indonésie

Retour de l’inflation dans la fourchette cible de la banque centrale en janvier

L'inflation a augmenté en janvier pour revenir dans la fourchette cible de la banque centrale (BI) pour la première fois depuis mai 2020, l'économie du pays montrant des premiers signes de reprise depuis le début de la pandémie. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 2,18% en glissement annuel, a rapporté Statistics Indonesia (BPS), dépassant la limite inférieure de 2% de la fourchette cible de BI. L’augmentation des prix de l’alimentation a contribué à l'inflation en janvier, alors que la crise sanitaire avait maintenu l'inflation à un niveau artificiellement bas pendant près de deux ans, compte-tenu d’une chute de la demande liée au chômage et à la pauvreté. Le FMI estime qu’avec une croissance économique prévue de 5,6% cette année, les prix devraient augmenter avec une inflation de 2,8% en 2022. BI s'attend à ce que l'inflation se situe entre 2 et 4% en 2022, un objectif inchangé par rapport à 2021, alors que l'inflation sur l'ensemble de l'année était tombée en dessous de la cible basse, à 1,87%.

Près de 600 M USD d’actifs recouvrés au cours du premier mois d'amnistie fiscale

Le deuxième programme d'amnistie fiscale du président indonésien Joko Widodo a mis à jour des actifs non déclarés d'une valeur de près de 600 M USD au cours de son premier mois. Le programme d'amnistie actuel a été lancé le 1^er janvier et doit se dérouler tout au long du premier semestre 2022. Aucun objectif n'a été annoncé pour la valeur des actifs que le gouvernement espère voir déclarés. Le gouvernement a décrit la première amnistie présidentielle, d’une durée de neuf mois de 2016 à 2017, comme l'une des plus réussies au monde, car elle avait permis de découvrir plus de 300 Mds USD d'actifs dissimulés. Ce qui a rapporté plus de 9 Mds USD de revenus fiscaux. Les données officielles indiquent que 9 276 contribuables ont rejoint le programme en janvier, déclarant 590,9 MUSD d'actifs. Le gouvernement cherche toutefois à s’assurer que les contribuables payent leurs impôts dans la durée, car comme l’a recommandé l’OCDE à l’Indonésie, il convient d’éviter de répéter les programmes d'amnistie fiscale au risque d’encourager de futures évasions fiscales.

Malaisie

Excédent commercial record en 2021

En 2021, les exportations ont augmenté de 26% pour atteindre 1 240 Mds MYR (297 Mds USD) et les importations de 23,3% pour se monter à 987 Mds MYR (236 Mds USD), permettant de dégager un excédent commercial record de 253 Mds MYR (61 Mds USD, +37,7%). Ce résultat est attribuable à l’augmentation (+18%) des exportations de produits électriques et électroniques (en particulier de semiconducteurs), ainsi qu’aux cours élevés du pétrole et du gaz et de certains produits agricoles (huile de palme, caoutchouc naturel).

Légère baisse de l’optimisme des milieux industriels en janvier

L’indice des directeurs d’achat du secteur industriel (IHS Markit Malaysia Manufacturing Mananager’s Index, PMI), qui avait atteint 52,8 en décembre, a reculé à 50,5 en janvier, son niveau le plus faible depuis octobre dernier. S’il reste supérieur au niveau neutre (50) il traduit une certaine inquiétude face à la pénurie et à la hausse continue des prix de certains intrants, à une modeste contraction de la demande externe, mais également à l’impossibilité d’accroître les capacités de production des industries dépendantes de la main d’œuvre immigrée.

Encore une société malaisienne interdite d’importation aux Etats-Unis

Assimilant les conditions de travail imposées aux travailleurs immigrés à du travail forcé, l’US Customs and Border Protection a interdit l’importation aux Etats-Unis des gants jetables produits par YTY et ses filiales. Depuis 2 ans, il s’agit de la 7^ème décision de ce type prise par l’agence américaine à l’encontre de sociétés malaisiennes.

Huile de palme : les grandes sociétés de plantation malaisiennes affectées par la nouvelle réglementation indonésienne

À compter du 3 février, l’Indonésie impose aux producteurs de locaux de céder 20% de leur production d’huile de palme brute à des raffineurs nationaux à prix fixes. Cette décision affectera les sociétés malaisiennes Genting Plantations, Kuala Lumpur Kepong, Sime Darby Plantation et TSH Resources, acteurs importants du secteur en Indonésie, qui ne pourront tirer entièrement partie des cours actuellement très élevés de l’huile de palme. Par ailleurs, cette décision associée à une taxe à l’exportation et des droits d’accise particulièrement élevés en Indonésie devrait encore augmenter la différence de prix entre huile indonésienne et malaisienne.

Singapour

Optimisme mesuré des entreprises pour le premier semestre 2022

Une enquête menée par l’Economic Development Board (EDB) révèle un optimisme mesuré des chefs d’entreprises singapouriens sur la direction des affaires au S1 2022 par rapport au T4 2021. En janvier, le solde net pondéré des opinions chez les industriels a en effet atteint 8% après 16% en octobre, tandis qu’il a atteint 14% pour les entreprises de services, contre 19% précédemment. Dans l’industrie, le secteur de l’ingénierie de transports apparaît comme celui étant le plus optimiste (+54%) tandis que le secteur de l’électronique (-4%) apparaît le plus inquiet, ce dernier anticipant un affaiblissement de la demande en cas de ralentissement de l’économie chinoise. Le solde d’opinions est calculé en retranchant les réponses négatives des réponses positives selon une pondération propre à EDB.

Hausse de 11% des ventes au détail en 2021

Alors qu’elles s’étaient contractées de 15,3% en 2020 du fait de la crise sanitaire, les ventes au détail ont rebondi de 11,1% en 2021, marquant fin à trois années consécutives de baisse. Selon les autorités, la croissance a été principalement portée par les biens de consommation discrétionnaires (i.e. considérés comme non essentiels) tels que les véhicules motorisés, les vêtements et chaussures, les montres et les bijoux, ou encore les jouets. La croissance des ventes au détail a particulièrement forte en fin d’année du fait des fêtes, avec une hausse des ventes au détail de 6,7% en glissement annuel en décembre, contre +4,6% anticipé par le panel d’analystes interrogé par Bloomberg.

Hong-Kong : une perte d’attractivité favorable à Singapour

Selon un récent article du Nikkei, l’adoption de la loi de sécurité nationale à l’été 2020 ainsi que l’intransigeance des autorités vis-à-vis de la stratégie « Zéro Covid » ont eu pour effet de dégrader l’attractivité de Hong-Kong en tant que hub économique en Asie. Face à une politique Zéro Covid partie pour durer jusqu’en 2024, le journal anticipe ainsi un exode de talents et d’entreprises vers Singapour, comme en témoigne les premiers résultats d’une enquête parue mi-janvier par la Chambre de commerce américaine locale. Celle-ci révèle que 46% des entreprises ont connu en 2021 une dégradation de la qualité de leurs effectifs tandis que 80% d’entre elles voient Singapour comme la principale menace à Hong-Kong. Si peu d’annonces de délocalisation ont encore officiellement été faites, le journal cite en particulier le déplacement du port d’attache du navire de croisière américain « Spectrum of the Seas » à Singapour, le choix de la cité-Etat pour le renforcement de l’activité de gestion de fortune de HSBC et les rumeurs de délocalisation de personnel de Bank of America.

Thaïlande

Hausse significative des projets d’investissement étrangers en 2021

En 2021, le montant des demandes d’investissement, étrangers et domestiques a atteint 643 Mds THB (19,5 Mds USD), soit une augmentation de 59% par rapport à 2020. Ces demandes sont surtout le fait des investissements étrangers dont la part atteint 71% du total, totalisant 14 Mds USD pour 783 projets, approximativement le triple du montant de l’année précédente. Les domaines de l’électronique et des équipements électriques figurent au premier rang des secteurs visés (3 Mds USD), suivis du secteur médical (2 Mds USD), des produits pétrochimiques (1,5 Md USD), de l’agroalimentaire (1,4 Md USD) et de l’automobile (750 M USD). À noter que la valeur combinée des demandes d’investissements dans l’économie « bio » et circulaire (BCG), devenue une priorité de développement pour le gouvernement actuel, a doublé pour se hisser à 4,6 Mds USD en 2021, en particulier dans les secteurs des matières plastiques bio et du recyclage des déchets. Par origine géographique, le Japon arrive en tête (2,5 Mds USD pour 178 projets), devant la Chine (1,2 Md USD pour 112 projets) et Singapour (900 M USD).

Meilleurs résultats économiques au 4^ème trimestre

Selon la banque centrale, l’économie a enregistré une meilleure performance au T4-2021 en lien avec l’allègement des restrictions sanitaires et la réouverture au tourisme international. La consommation privée en particulier s’est accrue de 8,2% après +3,2% au trimestre précédent, porté notamment par la reprise du tourisme (230 000 arrivées en décembre après 91 000 en novembre) tandis que l’investissement privé a augmenté de 1,5% après une contraction de 2,1% au T3 en lien avec la hausse des débouchés et l’amélioration du climat des affaires. Quant aux exportations, leur croissance a atteint 5,2% au T4 tirée par la reprise continue de la demande internationale. Du côté de l’offre, la production manufacturière a enregistré une nette augmentation (+8,2% après une baisse de 6% au T3) du fait notamment de moindres perturbations dans les chaînes d’approvisionnement. Sur l’ensemble de l’année 2021, la croissance économique devrait néanmoins restée limitée et être comprise entre 0,9 et 1,2% en raison des effets des restrictions sanitaires jusqu’au T3, notamment sur le tourisme international (428 000 entrées en 2021 selon la Bank of Thailand).

Philippines

Augmentation de la dette de 34 Mds USD en 2021

D’après le Bureau du Trésor (BTr), l'encours de la dette des Philippines a augmenté de près de 20% pour atteindre 229,8 Mds USD en 2021, contre 195,9 Mds USD en 2020. Ce niveau d’endettement représentait 60,5% du PIB en 2021, contre 54,6% l’année précédente. La dette domestique a augmenté de plus de 22% pour atteindre 160,1 Mds USD en 2021 contre 135,2 Mds USD en 2020, tandis que la dette extérieure a augmenté de 14,8% pour atteindre 69,7 Mds USD contre 60,7 Mds USD auparavant.

Ouverture des frontières à compter du 10 février

Après deux années de fermeture des frontières, les Philippines vont accepter les touristes et voyageurs d’affaires de 157 pays bénéficiant d’une entrée sans visa à partir du 10 février. Ces voyageurs internationaux devront être totalement vaccinés et devront présenter un test PCR négatif à l’arrivée. La classification des pays par couleur est levée ainsi que les obligations de quarantaine sur place. Avec un taux de reproduction du virus en baisse, le risque de contamination est dorénavant considéré comme "modéré" pour la région du Grand Manille d'après le ministère de la Santé (DOH). Manille est ainsi repassée le 1er février en niveau d’alerte 2 sur 5, 5 étant le plus strict. À l’heure actuelle, 53% de la population totale de l’archipel est vaccinée.

Libéralisation des services publics en cours

Le Congrès, réuni en commission mixte paritaire le 2 février, a ratifié le rapport du projet de loi portant sur la modification du Public Service Act (PSA), qui autoriserait désormais une participation étrangère à hauteur de 100% dans les secteurs des télécommunications, les services de livraison, les compagnies aériennes, les aéroports, les chemins de fer et les métros ainsi que les autoroutes et les péages. Les secteurs de la distribution et du transport d’électricité, des pipelines pétroliers, des systèmes de distribution d’eau et des ports maritimes sont toujours soumis au plafond de 40% de propriété étrangère prévu par la Constitution. Le projet de loi portant modification du PSA est désormais en attente de la signature du Président.

Cambodge

Promulgation de l’accord de libre-échange avec la Corée du Sud

L’Accord de libre-échange entre le Cambodge et la Corée du Sud a été promulgué par le Roi Norodom Sihamoni le 29 janvier 2022. En supprimant 93,8% des droits de douane pour les exportations coréennes et 95,6% pour les exportations cambodgiennes, cet accord bilatéral se révèle plus ambitieux que le RCEP et l'accord de libre-échange entre la Corée du Sud et l'ASEAN.

Recommandations de la Banque mondiale pour la relance économique

Dans son rapport « Resilient Development, a strategy to diversify Cambodia’s growth model », la Banque mondiale relève que l’économie cambodgienne, durement touchée par la pandémie, pourrait retrouver une croissance soutenue en augmentant la productivité, en diversifiant ses exportations et en stimulant l’investissement domestique. Le Royaume dispose de nombreuses options pour ce faire : i) investir dans le capital humain, ii) soutenir une allocation plus efficace des ressources grâce à l’amélioration des institutions de marché et iii) améliorer la gestion des investissements publics pourrait stimuler la productivité. L’augmentation de la valeur ajoutée dans l'agriculture et le renforcement de la compétitivité dans le secteur des services aideraient par ailleurs à diversifier les exportations. Enfin encourager l’épargne, faciliter les investissements étrangers dans les secteurs les plus productifs et améliorer l'accès aux services financiers permettraient de soutenir l'investissement domestique.

« Cambodge : destination touristique sûre et verte »

Afin d’attirer à nouveau des touristes étrangers, en premier lieu de l’ASEAN, et de relancer son secteur touristique touché par la pandémie, le ministère du Tourisme a lancé le 27 janvier une campagne de communication intitulée "Cambodge : destination touristique sûre et verte". Par ailleurs Cambodia Airports, filiale du groupe Vinci, a annoncé la reprise des vols intérieurs de certaines compagnies aériennes, alors que le nombre de vols internationaux vers le Cambodge continue également d’augmenter. Alors que moins de 200 000 touristes étrangers ont été recensés en 2021 contre 6,6 millions en 2019, une reprise est enfin espérée pour cette année.

Laos

Un taux d’inflation de 5,3% sur les 12 derniers mois

Alimenté par la baisse du kip, le taux d’inflation a atteint 5,3% ces 12 derniers mois, soit le taux plus important au sein de l’ASEAN après la Birmanie. Ont particulièrement augmenté les prix des carburants (+38,7% en un an), des voitures et équipements de transport (+20,6%) et des prestations de santé (+13,5%). En conséquence, des discussions sont en cours sur l’augmentation du salaire minimal, fixé à 1,1 M de kips (~ 100 USD) par mois depuis 2018. Selon une enquête conduite par la Fédération des syndicats (structure officielle dépendant du parti unique), ce salaire ne peut plus couvrir le coût de la vie, ce qui explique que de nombreux laotiens partent travailler en Thaïlande. Le gouvernement envisagerait de porter le salaire minimal à 1,5 M de kips (135 USD) en mars, soit une hausse de 36% tandis que la CCI du Laos ne veut pas dépasser 1,2M (109 USD), au motif que la plupart des salariés concernés ne sont pas qualifiés.

Gain de 6 places du Laos au classement mondial de perception de la corruption

Le Laos gagne 6 places et arrive 128^ème sur 180 pays selon l’indice de perception de la corruption établi par Transparency International. Au sein de l’ASEAN, il devance la Birmanie (140^ème) et le Cambodge (157^ème). Pour sa part, l’Autorité d’inspection de l’Etat a estimé à 214,7 M USD le coût de la corruption en 2021. Par ailleurs, le conseil des ministres a indiqué lors de sa réunion mensuelle vouloir réduire les formalités administratives pour les entreprises afin de créer un environnement favorable aux investisseurs.

Covid-19 : objectif d’une couverture vaccinale à 80% d’ici la fin de l’année

Le Laos a reçu plus de 18 millions de doses de vaccin et peut donc dorénavant vacciner la totalité de sa population. Le ministre de la Santé veut atteindre l’immunité collective en vaccinant 80% de la population d’ici la fin de l’année « avant de se rouvrir au tourisme ». Par ailleurs, la plupart des écoles ont rouvert en présentiel le 31 janvier dans le cadre du programme de réouverture progressive des établissements scolaires.

Fermeture de la frontière Chine-Laos en raison de cas de Covid-19

La Taskforce Covid de la province du Yunnan a fermé le 21 janvier deux points de passage frontaliers en raison d’une recrudescence de l’épidémie de Covid. Les camions de marchandises sont à nouveau bloqués au Laos, alors que la date de réouverture de la frontière demeure inconnue.

Birmanie

Augmentation du nombre de licences d’importation par les autorités

Après avoir instauré début janvier un système de licences d’importation pour près de 3 000 nouvelles lignes de produit (HS codes), le ministère du Commerce vient d’ajouter 826 catégories de produits (bicyclettes, médicaments, matériaux de construction…). Ce seront ainsi près de 70% des lignes tarifaires qui seront concernées par ce dispositif le 1^er mars.

Départ de l’opérateur pétrolier Woodside

Suite à l’annonce du départ de TotalEnergies et de Chevron le 21 janvier, c’est au tour de l’australien Woodside de quitter le pays. Après avoir investi près de 200 M USD dans des projets d’exploration depuis 2013, dont celui du bloc A6 avec TotalEnergies, Woodside officialise son retrait complet qui avait commencé peu après le coup d’Etat.

Nouvelles sanctions à l’encontre de la junte

À la date anniversaire du coup d’Etat, le 1^er février 2022, plusieurs pays ont mis à jour leurs listes de sanctions visant des personnalités et des entités birmanes. Ainsi, les États-Unis ont ciblé sept nouvelles personnes (dont les dirigeants de Htoo Group) ainsi que la Direction des achats de l’armée et une entité économique (KT Group). Le Royaume-Uni et le Canada ont parallèlement sanctionné 3 officiels clefs de l’appareil étatique et la Nouvelle-Zélande a interdit d’entrée sur son territoire 16 personnalités birmanes.

Les échanges commerciaux entre la France et Singapour en 2020

2021-08-25T00:00:00+02:00

En 2020, les échanges de biens entre la France et Singapour chutent de 24,7%, à 9,2 Mds EUR. Cette évolution fait suite à la contraction du commerce mondial due à la pandémie de Covid-19. Les exportations (-18,9% à 7,0 Mds EUR) et les importations (-38,9% à 2,1 Mds EUR) sont en forte baisse. Dans ce contexte, l’excédent commercial n’enregistre qu’un repli modéré à 4,9 Mds EUR, après 5,1 Mds EUR en 2019. Il s’agit de notre 2^nd excédent bilatétal sur la période par son montant, ce qui s’explique par l’importance des réexportations depuis la cite-Etat. Les cinq premiers postes d’exportation sont le secteur aéronautique (17,5%) et les parfums et cosmétiques (17,5%), suivis par le cuir, les bagages et les chaussures (15,5%), les boissons (9,7%) et les composants électroniques (8,9%).

Nos échanges commerciaux avec Singapour^[1] se sont élevés à 9,2 Mds EUR en 2020, un montant en forte baisse par rapport à 2019 (-24,7 %). Ce résultat s’explique par le ralentissement du commerce mondial dû à la pandémie de Covid-19 qui a fait chuter les exportations (-18,9%), à 7,0 Mds EUR, ainsi que les importations -38,9 %), à 2,1 Mds EUR (cf. Annexes).

Singapour constitue le deuxième excédent bilatéral français en 2019, à 4,9 Mds EUR (en recul de 5,9%), après le Royaume-Uni (9,8 Mds EUR) mais devant Hong Kong (4,6 Mds EUR).

I. Des exportations vers Singapour en baisse : -18,9%, à 7,0 Mds EUR, en grande partie du fait de la baisse des exportations aéronautiques

Singapour se place au 11^ème rang de nos clients (1,7% des ventes françaises sur l’année), derrière la Pologne mais devant la Turquie, le Japon, la Russie et Hong Kong. Si elles accusent une baisse de 18,9 % en 2020, les exportations françaises vers Singapour restent stables en comparaison avec les autres pays d’ASEAN. Seules les exportations vers le Laos et Brunei (respectivement -1,0% et -2,6 %) résistent mieux. Singapour garde néanmoins un rôle plateforme commerciale, spécialisée dans la réexportation de produits. Ces réexportations tirent le commerce français vers la cité-Etat. La taille relativement modeste du marché domestique singapourien (5,7 millions d’habitants) et le fait que 40 % environ des exportateurs français en ASEAN ont des clients dans au moins deux des dix marchés de la région justifient d’interpréter le solde commercial bilatéral dans ce contexte régional.

Les exportations françaises vers Singapour sont dominées par les secteurs d’exportations traditionnels français : l’aéronautique et les produits de luxe, auxquels s’ajoutent les produits informatiques et électroniques.

Les ventes dans le secteur aéronautique enregistrent une baisse de près de 1 Md EUR (-43,2%), correspondant à 60,5 % de la baisse totale des exportations françaises vers Singapour en 2020. Elles représentent 17,3 % de nos exportations totales, à 1,2 Md EUR. Elles constituent l’essentiel de nos exportations de matériels de transports, dont le total enregistre une baisse de -45,3 % en g.a. pour atteindre 1,3 Md EUR. Dans les autres sous-catégories de transport, nos exportations d’automobiles chutent de 74,0 % (à 14,6 M EUR), tandis que celles d’équipements automobiles diminuent de 2,9 % (à 29,7 M EUR). Les ventes de matériel ferroviaire reculent de 46,2 % (à 3 M EUR) et celles de navires et bateaux de 25,1 % (à 4,3 M EUR).

Les exportations bénéficient de la résilience des ventes de produits de luxe[2] (-8,4 % à 2,5 Mds EUR) et de produits pharmaceutiques (+6,7 % à 543 M EUR). Les ventes de textiles et maroquinerie baissent de 11,2 % (à 1,27 Md EUR, soit 18,1 % de nos exportations) et celles des parfums et cosmétiques de 5,1 % (à 1,2 Md EUR).

Nos exportations de boissons chutent de 30,5 %, et représentent 9,4 % de nos exportations totales, à 663,7 M EUR. Elles constituent l’essentiel de nos ventes de produits agroalimentaires, qui chutent de 27,2 % (à 775 M EUR).

Les produits informatiques, électroniques et optiques comptent pour 11,9 % de nos exportations. Ces dernières baissent de 3,8 %, à 839 M EUR en 2020. Elles sont composées aux deux tiers de composants et de cartes électroniques.

II. Les importations se contractent fortement : -39,0%, à 2,2 Mds EUR sous l’effet de la chute de nos approvisionnements en produits raffinés et dans l’aéronautique

La cité-Etat est le 39ème fournisseur de la France dans le monde (0,4 % des achats), et le 4ème en ASEAN (13,1 % des achats français dans la zone), derrière le Vietnam (32,6 %), la Thaïlande (16,1 %) et la Malaisie (14,4 %).

Nos importations depuis la cité-Etat reflètent les secteurs d’exportations singapouriennes, notamment l’informatique et l’électronique, la pharmacie, le pétrole raffiné ainsi que le secteur aéronautique.

Les produits aéronautiques chutent au 3ème poste d’importations et comptent pour 13 % des importations totales, soit 281 M EUR (contre 33 % en 2019) : les importations françaises depuis Singapour reculent de 848 M EUR. Les produits informatiques, électroniques et optiques deviennent le premier poste d’importation, pour 26 % du total, et restent stables, accusant une baisse de 1 % par rapport à 2019. Les produits pharmaceutiques représentent 25 % de nos importations, une baisse de 3,4 % par rapport à 2019. Les produits pétroliers raffinés représentent 15,5 % de nos importations, en forte baisse (-59 %) par rapport à 2019.

III. Dans ce contexte de contraction de nos échanges, le repli de notre excédent commercial avec Singapour (-5,1 % à 4,9 Mds EUR) reste limité

Notre excédent commercial avec la cité-Etat est baisse en 2020, à 4,9 Mds EUR, après 5,1 Mds EUR en 2019 (cf. Annexes). Cependant, il se contracte peu du fait du recul global de nos échanges. La chute de nos importations (-39,0 %) étant deux fois plus élevée que celle de nos exportations (-18,9%). Singapour reste toutefois notre 2ème excédent au niveau mondial, ce qui continue de refléter son rôle de plateforme commerciale régionale.

Annexes

Evolution des échanges commerciaux entre la France et Singapour (Mds EUR)

Source : douanes françaises

Décomposition du solde commercial français vis-à-vis de Singapour (M EUR)

[1] Parfums, cosmétiques et produits d'entretien ; Textiles, habillement, cuir et chaussures.

[2] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises. A noter qu’ils peuvent différer sensiblement de ceux publiés par Singapour.

Les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN en 2020

2021-08-25T00:00:00+02:00

En 2020, la crise liée à la pandémie de Covid-19 a pesé sur les échanges commerciaux entre la France et l’ASEAN[1]. Les échanges ont chuté de 21,3% (contre -16,3% au niveau mondial[2]) à 28 Mds EUR. Nos exportations chutent de 30,1%, à 11,5 Mds EUR, tandis que nos importations baissent de 13,7%, à 16,5 Mds EUR. Notre déficit commercial en ASEAN double sur l’année, s’établissant à 4,9 Mds EUR après 2,5 Md EUR en 2019, soit 6,0% de notre déficit commercial total. Si la France est excédentaire vis-à-vis de Singapour (2^ème excédent au niveau mondial en raison principalement du rôle de plateforme de réexportation de la cité-Etat) et de Brunei, elle est déficitaire vis-à-vis des huit autres pays de la région. La décomposition de nos échanges en 2020 confirme la spécialisation de notre commerce dans la région : les exportations sont traditionnellement portées par le secteur aéronautique et spatial – particulièrement affecté l’an dernier par les effets de la pandémie, les produits de luxe[3] et l’agroalimentaire (vins et alcools), ainsi que les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques, tandis que nos importations sont dominées par les produits informatiques et électroniques et l’industrie du textile et de la chaussure. Deux pays se distinguent comme nos principaux partenaires commerciaux dans la région : Singapour, qui compte pour 61% de nos exportations, et le Vietnam, qui représente 32,7% de nos importations.

Nos échanges commerciaux avec l’ASEAN se sont élevés à 27,9 Mds EUR en 2020, un montant en baisse par rapport à 2019 (-21,3%)[4], et qui représente 3,1% de notre commerce mondial. Ce résultat s’explique par la crise liée à la pandémie de Covid-19 qui a paralysé le commerce international et qui a provoqué une chute de nos exportations vers la région (-30,1%), à 11,5 Mds EUR, et dans une moindre mesure de nos importations (-13,7%), à 16,5 Mds EUR. L’ASEAN est ainsi le 6^ème client de la France, après l’Union européenne, les Etats-Unis, le Royaume-Uni, la Chine et la Suisse, ainsi que son 5^ème fournisseur, après l’Union européenne, la Chine, les Etats-Unis et le Royaume-Uni. Singapour compte pour 61,0% de nos exportations vers l’ASEAN, en raison de son rôle de plateforme commerciale régionale, alors que le Vietnam représente 32,6% de nos importations depuis la région (cf. Annexes).

I. Chute de 30,1% de nos exportations vers l’ASEAN (11,5 Mds EUR) imputable aux trois-quarts à la contraction des ventes dans le secteur aéronautique

Les exportations françaises vers l’ASEAN, en baisse de 30,1% ont atteint 11,5 Mds EUR sur l’année 2020. Singapour compte pour 61% de nos exportations totales dans la zone, en raison notamment de son rôle de plateforme commerciale pour les réexportations. Ce phénomène persiste en 2020, malgré la baisse des exportations vers la cité-Etat (-18,9%, à 7,0 Mds EUR), qui reste contenue par rapport à la baisse de nos exportations à destination du reste de l’ASEAN sur la même période (-42,5%). Parmi nos autres principaux débouchés dans la région, nos exportations vers le Vietnam (-40,4%, à 965 M EUR), l’Indonésie (-34,6%, à 1,0 Md EUR), la Thaïlande (-34,4%, à 1,1 Md EUR), la Malaisie (-49,2%, à 762 M EUR) et les Philippines (-56,8%, à 496 M EUR) sont toutes en chute libre. Nos ventes vers Brunei (-2,6%, à 8,1 M EUR) et le Laos (-1,0% à 9,6 M EUR) restent stables tandis que celles vers le Cambodge (-43,5% à 114 M EUR) et la Birmanie (-62,2% à 56 M EUR) sont, elles aussi, en forte baisse.

Nos exportations vers l’ASEAN ont été principalement réalisées dans nos secteurs d’exportation traditionnels : le secteur aéronautique et spatial, les produits de luxe (maroquinerie, parfums et cosmétiques) et les boissons, ainsi que par les produits pharmaceutiques, informatiques et électroniques. Le rôle de plateforme commerciale de Singapour pour l’ASEAN est particulièrement visible pour les produits de luxe et les boissons, dont les trois quarts de nos ventes sont à destination de la cité-Etat.

Les ventes aéronautiques et spatiales enregistrent une baisse de -71%, à 1,5 Md EUR, soit une chute de -3,7 Mds EUR par rapport à 2019, qui contribue à 73,6% de la baisse de nos exportations totales vers la zone en 2020 (-5,0 Mds EUR). L’aéronautique continue toutefois de représenter 13,4% de nos exportations totales vers l’ASEAN. Les exportations reculent ainsi vers Singapour, notre plus gros client (−45,2%, à 1,2 Md EUR). Sur le 2^ème marché de la France dans la zone depuis 2019, l’Indonésie, les ventes accusent un recul de 75,3% à 194 M EUR. Chez les autres clients de la France dans la région, Malaisie, Vietnam, Thaïlande et Philippines, où les ventes dépassaient 500 M EUR l’an dernier (un peu moins en Thaïlande), les exportations françaises sont inférieures à 100 M EUR cette année et enregistrent un repli allant de 87,2% pour la Malaisie à 96,9% pour le Vietnam. Les exportations vers la Malaisie atteignent 69 M EUR, les Philippines 39 M EUR, la Thaïlande 22 M EUR et le Vietnam 18 M EUR.

Nos ventes de textile/habillement et maroquinerie résistent mieux et baissent de -10,6% à 1,5 Md EUR, et représentent 12,6% de nos exportations totales. Elles sont largement dominées par Singapour (1,3 Md EUR, en baisse de 11,2%), et composées à 83% d’articles de maroquinerie. Restant minoritaires, les exportations vers la Thaïlande (-14,2%, à 79 M EUR) baissent, tandis que les exportations vers le Vietnam (+3,1%, à 39 M EUR) et la Malaisie (+2,7%, à 33 M EUR) augmentent légèrement.

Les exportations de parfums et cosmétiques baissent légèrement, de -5,4% à 1,3 Md EUR, et comptent pour 11,4% de nos exportations totales. Elles sont également fortement dominées par les exportations vers la cité-Etat (1,2 Md EUR, en baisse de -5,1%). Les ventes vers le Vietnam (+24,2%, à 56 M EUR) augmentent, tandis que les ventes sont en baisse vers la Thaïlande (-27,9%, à 27 M EUR) et la Malaisie (-24,0%, à 16 M EUR).

Les exportations de produits pharmaceutiques bénéficient du contexte de la crise sanitaire et augmentent de 7,0% à 1,3 Md EUR. Elles représentent en 2020 11,0% des ventes françaises vers l’ASEAN (contre 7,2% en 2019). Elles progressent vers l’ensemble des pays de la zone à l’exception du Laos et de la Thaïlande et bénéficient en particulier de la croissance de nos ventes vers Singapour (+6,7%, à 543 M EUR), le Vietnam (+10,3%, à 290 M EUR), les Philippines (+12,3%, à 95 M EUR) et la Malaisie (+13,0%, à 86 M EUR).

Les exportations de produits informatiques et électroniques reculent de -11,8% à 1,2 Md EUR, et comptent pour 10,4% de nos exportations totales. Elles sont composées à 62,1% de composants et de cartes électroniques, dans une région très intégrée aux chaînes de valeur de l’électronique. Les exportations vers Singapour, notre plus gros client dans l’ASEAN, reculent de façon modérée (-3,8%, à 839 M EUR), alors que les ventes vers nos autres grands clients dans la région sont généralement plus affectées : -27,9% en Malaisie (124 M EUR), -2,6% en Thaïlande (81 M EUR), -50,2% en Indonésie (50 M EUR), -16,9% aux Philippines (61 M EUR) et -25,3% au Vietnam (40 M EUR).

Les ventes de boissons, composées en majeure partie de boissons alcoolisées, chutent de -30,5%, à 812 M EUR, et représentent 7,0% de nos exportations totales. Les exportations agroalimentaires dans leur ensemble reculent de -23,5%, à 1,4 Md EUR. Singapour absorbe 81,7% des exportations de boissons vers l’ASEAN (664 M EUR, en baisse de 30,5%), mais seulement 55,3% des exportations agroalimentaires dans leur ensemble. Vers les autres pays de la zone, les ventes de boissons connaissent également une contraction marquée : -32,3% en Thaïlande (33 M EUR), -39,6% en Malaisie (40 M EUR) et -22,1% au Vietnam (42 M EUR).

II. Les importations depuis l’ASEAN se contractent plus modérément que les exportations vers la zone : -13,7%, à 16,5 Mds EUR

Les importations françaises depuis l’ASEAN, en baisse de 13,7%, se sont élevées à 16,5 Mds EUR en 2020. Le Vietnam, dont les ventes à la France baissent de 4,7%, à 5,4 Mds EUR, demeure notre principal fournisseur dans la région (32,7% du total) en raison de sa spécialisation dans les téléphones portables et l’électronique, et dans le textile/habillement. Les importations depuis Singapour baissent fortement (-39,0%, à 2,2 Mds EUR), principalement via la baisse des achats des matériels de transport (-75,0%, à 284 M EUR) et pétroliers (-59,1%, à 335 M EUR). Nos achats depuis la Thaïlande (-12,5%, à 2,7 Mds EUR), l’Indonésie (-8,1% à 1,7 Md EUR), le Cambodge (-11,7%, à 946 M EUR), les Philippines (-29,5% à 761 M EUR) et la Malaisie (-0,4% à 2,4 Mds EUR) baissent sensiblement, tandis que les importations depuis la Birmanie (+3,0%, à 414 M EUR) et le Laos (+18,6% à 32 M EUR) progressent légèrement.

Nos importations de textile/habillement et de chaussures baissent légèrement de -3,2%, à 4,6 Mds EUR, et forment 28,2% de nos importations totales. Les importations en provenance de la zone comptent pour près de 11,4% de nos importations mondiales dans ce secteur.

Nos achats de produits informatiques, électroniques et optiques reculent de 13,3%, à 4,3 Mds EUR, et comptent pour 25,9% de nos importations totales vers la région. Les importations en provenance de la zone comptent pour 9,5% de nos importations mondiales. Les importations depuis le Vietnam diminuent (-15,7%, à 1,6 Mds EUR) ainsi que depuis la Thaïlande (-9,3%, à 622 M EUR), Singapour (-1,0%, à 564 M EUR), la Malaisie (-11,2% à 1,1 Md EUR) et les Philippines (-31,4%, à 296 M EUR).

Notre déficit commercial vis-à-vis de l’ASEAN se creuse, à 4,9 Mds EUR (après 2,6 Mds EUR en 2019), soit 6,0% de notre déficit commercial mondial. Il s’agit du 6^ème solde négatif consécutif, et le 8^ème en 10 ans. Après avoir doublé en 2019 (de -1,3 à -2,6 Mds EUR), le déficit vis-à-vis de la zone dans son ensemble est à nouveau proche de doubler cette année.

L’excédent bilatéral dégagé dans les échanges avec Singapour, le 2^ème plus important au niveau mondial derrière le Royaume-Uni, ne suffit pas à compenser notre déficit commercial vis-à-vis de la plupart des autres pays de l’ASEAN. Au sein de la zone, la France enregistre un excédent commercial avec Singapour (+4,9 Mds EUR) et, dans des proportions plus limitées, le Brunei (+7,7 M EUR). Ces résultats ne permettent pas de compenser le déficit vis-à-vis des huit autres pays de la région, en particulier du Vietnam (-4,4 Mds EUR), de la Thaïlande (-1,6 Md EUR), de la Malaisie (-1,6 Md EUR), du Cambodge (-832 M EUR), de l’Indonésie (-705 M EUR) et des Philippines (-265 M EUR). La hausse de la part de la cité-Etat dans nos exportations vers l’ASEAN (de 53% à 61%) reflète une accentuation du rôle de Singapour comme plateforme commerciale, dans le contexte de la crise sanitaire, pour les réexportations vers les autres pays de l’ASEAN, vis-à-vis desquels la France accuse un fort déficit commercial.

[1] Pays membres de l’ASEAN : Singapour, Thaïlande, Malaisie, Indonésie, Philippines, Vietnam, Birmanie, Laos, Cambodge et Brunei.

[2] Hors matériel militaire.

[3] Textile et maroquinerie, parfums et cosmétiques.

[4] Les chiffres retenus sont ceux des douanes françaises.

Flash conjoncture Pays émergents

2021-08-13T00:00:00+02:00

Le 11 août, la Banque du Liban a publié un communiqué officiel annonçant la levée des subventions aux importations des carburants à compter du 12 août, confirmant ainsi les rumeurs des dernières semaines, dans un contexte d’attrition continue des réserves de devises. En effet, le gouverneur de la Banque du Liban a déclaré que celle-ci ne puiserait plus dans ses réserves à cette fin, comme le demande l’exécutif, à moins que ne soit adoptée une loi l’autorisant à utiliser les réserves obligatoires des banques commerciales (qui constituent du fait de leur attrition l’essentiel, voire l’intégralité des réserves). Depuis juin, les importations de carburants étaient réalisées à un taux de 3 900 LBP/USD, contre un taux de change sur le marché parallèle à 21 000 LBP/USD au 12 août. Si des discussions avec le gouvernement seraient toujours en cours, les conséquences sur l’économie libanaise pourraient être désastreuses : les prix du carburant pourraient être multipliés jusqu’à cinq, exacerbant l’hyperinflation (l’inflation est à 101 % en g.a en juin). Surtout, Electricité du Liban, le principal producteur et fournisseur d’électricité, devrait voir ses difficultés de production, dépendantes du fioul, s’accroître substantiellement, alors que des coupures d’électricité entravent déjà fortement l’activité, notamment pour le secteur privé, et menacent même le fonctionnement des hôpitaux et l’approvisionnement en eau potable.

► Mexique : accélération de l’inflation et augmentation du taux directeur de la banque centrale

► Singapour : relèvement des prévisions de croissance du gouvernement pour 2021 à 6-7 %

► Philippines : croissance du PIB de 11,8 % en g.a. au T2, après cinq trimestres de récession

► Afrique du Sud : annonce d’un programme de relance budgétaire suite aux émeutes de juillet

► Point Marchés

Commerce extérieur de Singapour : bilan de l’année 2020 et du S1 2021

2021-08-02T00:00:00+02:00

Le commerce extérieur singapourien reste résilient face à la crise sanitaire en 2020, en témoigne un excédent commercial sur les biens de 45 Mds USD, en hausse de 14 Mds par rapport à 2019, dans un contexte de contraction marquée des échanges. Les échanges de services résistent également bien avec un excédent commercial de 15 Mds USD (+6 Mds versus 2019) en dépit des effets négatifs de la crise sur le tourisme. La dynamique positive se poursuit au 1er semestre 2021 avec un nouvel excédent commercial de 26 Mds USD, en lien avec l’ouverture progressive des pays et la hausse des cours du pétrole. La France confirme par ailleurs sa place de 1^er fournisseur européen de la cité-Etat.

En dépit du maintien de la crise sanitaire, Singapour enregistre un excédent commercial sur les biens de 45 Mds USD en 2020 (+14 Mds versus 2019), le plus élevé en trois ans. Dans son ensemble, le commerce de biens (somme des exportations et des importations, égal à plus de 200% du PIB – près de 320% en incluant les services) décline néanmoins de 5,2%, un déclin comparable aux échanges mondiaux (-5,3% selon l’OMC).

La balance commerciale singapourienne est structurellement en excédent : la cité-État a dégagé un excédent commercial tous les ans depuis 1998. Les exportations nettes sont un moteur traditionnel de la croissance (près d’un tiers du PIB) et devraient contribuer à la croissance à hauteur de 2,5 points de PIB en 2021 (FMI). Selon l’OMC, Singapour est le 15^ème pays exportateur mondial de biens en 2019, derrière la France (6^ème), les Etats-Unis (2^ème) et la Chine (1^ère). Le modèle économique de la cité-Etat repose sur une forte ouverture au commerce international, s’illustrant par la signature de nombreux accords de libre-échange (RCEP signé en novembre 2020).

I. Sur fond de crise sanitaire et de baisse des prix du pétrole, les exportations singapouriennes de biens accusent un léger repli en 2020.

En 2020, les exportations singapouriennes de biens atteignent 374 Mds USD, reculant de 3,2% en valeur : cet effet s’explique par la baisse du prix du pétrole et un affaiblissement de la demande mondiale depuis le début de la crise du Covid-19. En volume, les exportations progressent de 3,1% par rapport à 2019. Les exportations de biens sont composées à 55% de biens réexportés – Singapour étant un hub de transit majeur ; 33% d’exportations domestiques non pétrolières et 12% d’exportations domestiques pétrolières. Singapour ne possède pas de gisements d’hydrocarbures, mais procède au raffinage et à la transformation de pétrole importé. Les produits raffinés sont ensuite exportés par la cité-État, principalement vers la Malaisie et l’Indonésie.

Les exportations domestiques non pétrolières (catégorisées par les douanes comme « Non-Oil Domestic Exports » ou « NODX », catégorie la plus suivie par les autorités) augmentent de 4,3% en valeur (+7% en volume), atteignant 125 Mds USD. Les principaux postes à l’export sont les machines et le matériel électrique (38% du total, +6% versus 2019), regroupant les produits électroniques (22%) dont les ventes progressent en 2020 de 4,9% (28 Mds USD, dont +3,8% sur les circuits intégrés) et les produits chimiques, comprenant les médicaments (27%, -4,1%). Ces postes représentent plus des deux tiers du total (65%).
Les exportations domestiques pétrolières affichent un important recul en valeur, de -28,1% et s’élèvent à 45 Mds USD. Cette baisse s’explique principalement par un effet valeur lié à la baisse des cours du pétrole (prix du baril en moyenne à 41 dollars en 2020, contre 64 dollars en 2019), car le volume exporté, lui, augmente (+3,6%).
Les réexportations sont stables et s’élèvent à 204 Mds USD.

En 2020, le 1^er client et 1^er excédent commercial de Singapour est la Chine (Hong-Kong compris, 42 Mds USD) qui représente 26% des exportations totales. Pour la première fois, la Chine détrône les pays de l’ASEAN (25 %) en tant qu’agrégat. Elle est suivie des États-Unis (10%), la Malaisie (9%) et l’Indonésie (6%). La France est son 18^ème client dans le monde (4^ème au sein de l’UE). Les exportations déclinent vers les pays de l’ASEAN (–15%, à 94 Mds USD) tandis qu’elles augmentent vers la Chine (+3%, 98 Mds USD), les États-Unis (+19%, 39 Mds USD) et l’UE (+6%, 32 Mds USD). Singapour affiche son premier excédent commercial avec les États-Unis (4 Mds USD) depuis 2006 grâce à d’importantes ventes de lingots d’or, en lien avec son statut de valeur refuge – provoquant une envolée des cours en milieu d’année -, et à une croissance de 32% des ventes de produits électroniques.

Du côté des services, les exportations reculent de 12,7% en 2020 (188 Mds USD) mais l’excédent progresse de 9 à 15 Mds USD. Singapour bénéficie de son rôle de plaque tournante commerciale et financière régionale, et exporte principalement des services de transport et de logistique (28% du total) ainsi que des services financiers et d’assurance (17%). En raison de la crise et de l’absence de visiteurs internationaux (-86%), les services liés au tourisme diminuent sensiblement (-74%) et descendent à la 8^ème place des postes à l’export (4^ème en 2019).

2. Singapour affiche un excédent commercial de 45 Mds USD en 2020, notamment grâce à une contraction des importations plus importante que celle des exportations.

Les importations singapouriennes de biens atteignent 329 Mds USD en 2020, déclinant de 7,4% en valeur et de 1,6% en volume. Elles se composent à 15% d‘importations pétrolières et 85% d’importations non pétrolières.

Les importations non pétrolières sont stables à 280 Mds USD. Comme pour les exportations, les machines et le matériel électrique (52% du total, -0,1% versus 2019) et les produits chimiques (9%, -5,5%) sont les principaux postes à l’import (61% du total) et sont affichés en léger recul. Les importations de biens alimentaires (3% du total), dont Singapour dépend à hauteur de 90%, ont progressé de 3,4%.
Les importations pétrolières chutent de 34% en valeur, à 49 Mds USD, en raison de la baisse des cours du pétrole et de la baisse d’activité réduisant le volume importé (-6,9%). Représentant 15% des importations totales, ces dernières sont en grande partie réexportées après raffinage et transformation.

Le 1^er fournisseur de Singapour en agrégat est l’ASEAN (24% des importations). Par pays, c’est la Chine (16% du total, Hong-Kong compris), suivie de Taïwan (11%) et des États-Unis (11%). La France est son 8^ème fournisseur mondial et 1^er fournisseur européen, une place qu’elle occupe depuis 2018, devant l’Allemagne. En tendance, les importations progressent depuis les pays de l’ASEAN (+3%), Taïwan (+13,3%) et la Corée du Sud (+14,8%), tandis qu’elles déclinent depuis la Chine (–1,5 %), les États-Unis (-19,0%) et le Japon (–11,6 %).

Les importations de services (173 Mds USD) baissent de 16,1% en valeur. La cité-État importe principalement des services de transport (30% du total). Les importations de services liés au tourisme chutent de 75%.

3. Singapour réitère sa bonne performance au premier semestre 2021 avec un excédent commercial de 26 Mds USD.

Au premier semestre 2021, Singapour enregistre un nouvel excédent commercial de 26 Mds USD, en hausse de 6 Mds USD en glissement annuel. Les exportations atteignent 218 Mds USD (+15,9% en valeur, +3,1% en volume), un montant plus élevé que celui des importations (192 Mds, +14,6% en valeur, -1,6% en volume). La remontée des prix du pétrole bénéficie aux exportations pétrolières (+15,6%) tandis que l’accroissement de la demande mondiale en électronique bénéficie aux exportations non pétrolières (+15,9%).

Annexes

Évolution annuelle et mensuelle des échanges de biens de Singapour, en valeur

Note : les annexes complètes sont disponibles au téléchargement en bas de page.

Flash conjoncture Pays émergents

2021-07-16T00:00:00+02:00

Alors que l’Argentine pourrait utiliser la future allocation des droits de tirage spéciaux (4,3 Mds USD) prévue pour la fin août pour honorer une partie des échéances dues au FMI (4,5 Mds USD) entre août et décembre 2021, le gouvernement argentin négocierait aussi avec la Russie, le Mexique et le Portugal pour obtenir des prêts de DTS. Cette allocation supplémentaire de l’équivalent de 19 Mds USD servirait à couvrir les échéances dues au Fonds en 2022. Ces allocations bilatérales de DTS, remboursées sur une période de 18 ans, permettraient à l’Argentine de gagner du temps dans les négociations. C’est notamment dans cette optique que le ministre de l’économie Martín Guzmán aurait rencontré ses homologues russe Anton Siluanov et mexicain Arturo Herrera Gutiérrez, en marge de la ministérielle du G20 qui s’est tenue en Italie le 9 et 10 juillet. Ces transferts resteraient en revanche insuffisants pour honorer les échéances dues les années suivantes (19,1 Mds USD en 2023 et 4,8 Mds USD en 2024).

A lire aussi cette semaine :

► Singapour : contraction du PIB de – 2,0 % en v.t. au T2

► Afrique du Sud : les émeutes de cette semaine pourraient avoir des conséquences économiques importantes

► Amérique latine : La CEPAL rehausse ses prévisions économiques pour 2021

► Liban : la livre continue sa chute en raison de l’impasse politique

► Point marchés financiers

Visite de Franck Riester à Singapour, 14 décembre

2020-12-16T00:00:00+01:00

Le ministre délégué auprès du ministre de l’Europe et des Affaires étrangères, chargé du Commerce extérieur et de l’Attractivité, Franck Riester, était en visite à Singapour le 14 décembre. Il a notamment participé à la signature du partenariat stratégique entre RATP Dev et SBS Transit Ltd ainsi qu’à la signature du Memorandum of Understanding entre l’Agence nationale de sécurité sanitaire et la Singapore Food Agency pour renforcer la coopération technique en matière de sécurité alimentaire, et échangé avec la communauté d’affaires française à Singapour.

Franck Riester s’est entretenu avec trois ministres de la République de Singapour : CHAN Chun Sing, ministre du Commerce et de l’Industrie, CHEE Hong Tat, secrétaire d’Etat au ministère des Affaires étrangères et Amy KHOR, secrétaire d’État au Développement durable et à l’Environnement

Avec le ministre du Commerce et de l’Industrie, Franck Riester a évoqué la manière dont les entreprises françaises et singapouriennes pourront contribuer à la relance économique dans les deux pays par leur expertise et de nouveaux investissements. Franck Riester a également poursuivi les échanges entamés entre Cédric O et S ISWARAN en novembre dernier pour le développement des relations bilatérales dans les domaines du numérique et de l'innovation.
Avec le secrétaire d’Etat au ministère des Affaires étrangères, ils ont approuvé un accord de corridor vert encadrant les voyages officiels et les voyages d’affaires. La mise en œuvre de cet accord sera décidée par les deux parties en fonction de l’évolution de la situation épidémique.
Le ministre a participé avec Amy Khor à la signature d’un MoU entre la Singapore Food Agency et l’Agence nationale de sécurité sanitaire de l’alimentation (ANSES) relatif à la coopération technique en matière de sécurité alimentaire. A cette occasion, Franck Riester s’est également félicité de l’ouverture aux exportateurs français du marché singapourien de viande fraîche de volaille et de porc grâce à l’autorisation très récemment accordée par la Singapore Food Agency.

Après un entretien avec Alan Chan, Président de l’autorité des transports urbains (LTA), le ministre a participé à la cérémonie de signature d’un accord entre la société singapourienne SBS TRANSIT, filiale de COMFORT DELGRO, et la société française RATP Dev en vue de candidater conjointement pour l’exploitation de nouvelles lignes de métro à Singapour et du Grand Paris Express en France.

L’après-midi s’est achevé par une rencontre avec des représentants de la communauté d’affaires française et de la communauté French Tech à Singapour. Les échanges ont porté sur le fort potentiel de la cité-état dans le domaine de la digitalisation, de la finance (notamment finance verte) et du développement durable (smart cities, économie circulaire, smart farming). Un travail de sensibilisation des entreprises candidates à l’export à l’ASEAN devrait être mis en place, en lien avec la Team France Export et la FCCS, afin de faire davantage connaître les opportunités que représentent les marchés de l’ASEAN et Singapour auprès des entreprises françaises et notamment des startups et des régions.Le ministre a également fait la promotion de l'écosystème français et des opportunités d'investissements en France lors d'un entretien avec Dilhan Pillay Sandrasegara, CEO de TEMASEK INTERNATIONAL, le 2ème fonds souverain singapourien, puis lors d'un dîner avec trois dirigeants de grands groupes singapouriens (ST Engineering, Keppel Corporation et Capitaland International).Franck Riester s’est enfin exprimé sur l’impact du Brexit, la coopération franco-singapourienne en matière agro-alimentaire et l’annonce d’un corridor vert entre nos deux pays lors d’une interview live sur la chaîne d’informations régionale Channel NewsAsia. Une tribune signée par le ministre: France, Singapore: New opportunities to strengthen strategic partnership, a également été publiée dans le Straits Times.

Brèves de l'ASEAN semaine 42 (2020)

2020-10-16T00:00:00+02:00

Faits saillants

►Signature de l’ALE entre le Cambodge et la Chine

►Nouvelles mesures de confinement partiel en Malaisie

►Mise en place une « bulle de voyage » entre Singapour et Hong Kong

Région

Le FMI revoit à la baisse les prévisions de croissance de la plupart des pays de l’ASEAN pour 2020, dans un contexte d’incertitude pesant de la reprise de l’économie mondiale. Le Fonds insiste dans la dernière publication du World Economic Outlook sur la nécessité de renforcer la coordination internationale pour soutenir la reprise dans les pays manquant de ressources financières et recommande de maintenir les investissements dans la santé, l’éducation, le social et les énergies renouvelables, afin que la reprise économique soit porteuse d’une croissance plus inclusive. Dans l’ASEAN, les prévisions de croissance pour 2020 sont fortement revues à la baisse aux Philippines, où le FMI attend désormais la récession la plus marquée de la région, avec -8,3% (contre -3,6% lors de la précédente publication), suivie par la Thaïlande (-7,1% contre -6,7%), le Timor Oriental (-6,8% contre -3,0%), la Malaisie (-6,0% contre -1,7%) et Singapour (-6,0% contre -3,5%). L’ampleur de la récession resterait plus modérée au Cambodge (-2,8% contre -1,6%) ainsi qu’en Indonésie (-1,5% contre +0,5%), tandis que Brunei (+0,1%), Laos (+0,2%), Vietnam (+1,6%) et Birmanie (+2,0) parviendraient à afficher une croissance positive en 2020, malgré une dégradation des perspectives pour les 3 premiers d’entre eux. En 2021, le rebond serait supérieur à 5% dans toutes les économies de la zone à l’exception de la Thaïlande, du Laos, de Brunei et du Timor Oriental.

Le Vietnam et le Japon ont coprésidé le 35e Forum ASEAN le 14 octobre, qui a passé en revue la situation et les axes de renforcement de la coopération Japon-ASEAN. Le Vice-ministre aux Affaires étrangères du Japon, Takeo Mori, a confirmé que le nouveau gouvernement continuerait à œuvrer en faveur de la stabilité et du dialogue au sein de la zone et qu’il soutenait les projets portés par les membres de l’ASEAN dans la région indopacifique, faisant notamment référence à la signature attendue du RCEP d’ici la fin de l’année. L’ASEAN a remercié le Japon pour sa contribution au fonds de réponse au COVID-19 ainsi que pour la création du centre de l’ASEAN sur les urgences sanitaires et les nouvelles épidémies.

Indonésie

Le gouvernement a commencé le processus de fusion des filiales islamiques de trois banques publiques indonésiennes, créant la plus grande banque islamique du pays et l’une des 10 plus grandes banques du pays. Les trois banques publiques (Bank Mandiri, Bank Rakyat Indonesia et Bank Negara Indonesia) ont signé un accord de fusion conditionnel concernant leurs filiales islamiques respectives, Bank Syariah Mandiri (BSM), BNI Syariah et BRI Syriah, toutes trois cotées en bourse.
La banque centrale maintient son taux directeur à 4,0% pour le quatrième mois consécutif. Cette décision a été prise afin de préserver le taux de change de la roupie indonésienne dans un contexte de faible inflation.

Malaisie

En raison de la recrudescence des cas de Covid-19, les autorités malaisiennes ont réinstauré des mesures de confinement partiel pour au moins deux semaines à compter du 14 octobre dans les territoires fédéraux de Kuala Lumpur et Putrajaya, ainsi que dans l’Etat limitrophe de Selangor. En conséquence, les déplacements non professionnels entre zones et vers l’extérieur sont interdits sauf achats alimentaires et soins médicaux. Pour minimiser l’impact sur l’économie, les déplacements professionnels demeurent autorisés.
En août, l’indice de la production industrielle (IPI) a affiché une progression de 0,3% en glissement annuel, mais une contraction de 1,2% en variation mensuelle. La situation demeure très contrastée selon les secteurs : les industries extractives (essentiellement pétrole et gaz) et la production d’électricité restent toujours en retrait par rapport à août 2019 (respectivement -6,7% et -1,2%) ; l’indice des industries manufacturières affiche une progression annuelle de 2,4% mais un recul de 1,9% par rapport à juillet.
Le taux de chômage est resté stable en août à 4,7% avec 741 600 chômeurs. Le taux de chômage des jeunes de 15 à 30 ans repasse quant à lui sous la barre des 9% pour la première fois depuis avril avec 8,9%.
Air Asia va bénéficier d’une aide d’Etat de 242 M USD dans le cadre du plan de sauvegarde COVID. Le prêt sera accordé par un groupe de banques locales dans le cadre d’un programme gouvernemental pour aider les entreprises à faire face à la pandémie. Il sera garanti à 80% par le ministère des Finances de la Malaisie.

Singapour

Le PIB de Singapour se contracte de 7,0% au T3 en glissement annuel, après une chute de 13,2% au T2. Grace à la reprise de l’activité économique, le PIB rebondit de 7,9% au T3 par rapport au trimestre précédent d’après les estimations préliminaires du ministère du Commerce et de l’Industrie, qui maintient ses prévisions annuelles de croissance entre -5% et -7%.
Singapour et Hong Kong vont ouvrir une « bulle de voyage ». Alors que la pandémie semble maitrisée dans les deux villes, cette mesure permettra aux voyageurs de se rendre d’une ville à l’autre sans avoir à effectuer de quarantaine ou de suivre d’autres mesures restrictives que de se soumettre à un test COVID-19.
L’Autorité Monétaire de Singapour (MAS) va prolonger sa politique de soutien des entreprises. Ce prolongement de 6 mois, du 1^er avril au 30 décembre 2021, permettra de fournir un financement en monnaie locale à un taux d’intérêt de 0,1% par an pendant une durée de deux ans aux institutions éligibles via le programme de prêts relais temporaires.
Singapour lance son premier institut spécialisé sur la finance verte, qui aura pour mission de conduire des recherches et de former des experts en finance verte. Le centre pourra compter sur l’expertise de deux institutions académiques de renom (Imperial College Business School et Lee Kong Chiang School of Business) en science climatique, économie financière et investissement durable. Le centre, soutenu par l’autorité monétaire de Singapour (MAS) et 9 partenaires du secteur privé, permettra aux institutions financières, aux groupes privés et aux décideurs politiques d’améliorer leur gestion des risques environnementaux et de développer des solutions financières protectrice de l’environnement.

Vietnam

La collecte des recettes budgétaires de l’Etat au cours des neufs premiers mois de 2020 a atteint 42,4 Mds USD. Cela équivaut à 64,5% des prévisions et représente une baisse de 11,5% par rapport à l’an dernier selon le ministère des Finances.

Les décaissements de fonds d’APD par le gouvernement sur les neufs premiers mois ont atteint 1,2 Mds USD, soit seulement 32% du montant cible estimé pour 2020. D’après le ministère des Finances, les décaissements sont freinés par les changements réglementaires encadrant la gestion de l’APD, les limitations imposées par le COVID et les différends opposant parfois bailleurs et contractants.

La compagnie aérienne Vietnam Airlines a enregistré des pertes estimées à 463,3 M USD sur les neufs premiers mois de 2020 en raison de la crise liée au COVID-19. Son chiffre d’affaires consolidé sur la période janvier-septembre représente seulement 41,7% de celui réalisé au cours de la même période l’an dernier.

Les ventes automobiles au cours des neuf premiers mois de 2020 ont chuté de 22% en glissement annuel à 179 155 unités. Elles ont cependant atteint 27 252 unités en septembre, en hausse de 32% par rapport au mois d'août.

Thaïlande

La Bank of Thailand (BoT) anticipe désormais un rattrapage du PIB thaïlandais (T4 2019) pour le deuxième semestre 2022 après un rebond technique de l’ordre 4% en 2021 et une contraction du PIB d’environ 8% en 2020. Ce rebond tardif par rapport aux autres économies de la région pourrait même prendre la forme d’une reprise en L si le tourisme international, qui représentait 11,4% du PIB en 2019, ne devait pas reprendre normalement en 2022. La BoT table sur la venue de 9 millions de touristes étrangers en 2021, contre 39,8 millions accueillis en 2019, et seulement 6,7 en 2020.
Le moratoire sur les dettes des ménages et des entreprises mis en œuvre depuis avril par la Bank of Thailand (BoT) s’achève le 22 octobre prochain. Face à cette échéance, les banques et leurs débiteurs font pression sur la BoT pour assouplir les modalités d’octroi d’emprunts bancaires concessionnels à 2%, refinancés à un taux de 0,1% pour les PME. Au terme du moratoire et du programme additionnel qui s’achèvera le 31 décembre prochain, seulement 60% des débiteurs privés et des PME qui ont eu recours à ces mesures de moratoire seraient, selon la BoT, en mesure de reprendre le remboursement de leurs dettes. Le taux d’endettement des ménages s’est envolé à 84% du PIB au 30 juin contre 80,3% au 31 mars. Pour éviter une augmentation dangereuse du taux de crédits non performants, contenu jusqu’ici à 3,3%, la BoT a invité les banques à restructurer les emprunts de leurs clients. La BoT vient en outre d’annoncer qu’elle prépare également un train de nouvelles mesures.

Philippines

Sur les huit premiers mois de l’année, les exportations (39,3 Mds USD) et les importations philippines (53,9 Mds USD) ont respectivement diminué de 16,6% et 27,4% en glissement annuel. Le déficit commercial s’est ainsi contracté de 46% (-14,6 Mds USD, contre -27,1 Mds USD sur janvier-août 2019). Sur une base mensuelle, le retour à un régime de confinement plus strict la première quinzaine d’août a affecté la reprise des exportations philippines à -18,6% en août, après -9,1% en juillet. Les importations philippines ont toutefois enregistré une légère amélioration à -22,6% en août, après -23,8% en juillet.
Les revenus issus de la diaspora philippine ont chuté de 4,2% en août à 2,75 Mds USD, après une hausse de 7,6% en juillet. En cumulé, sur les huit premiers mois de l'année, ces envois ont enregistré une baisse de 2,6% à 21,4 Mds USD. La banque centrale anticipe une baisse des transferts financiers de la diaspora de 5% en 2020. Pour mémoire, ils avaient atteint 33,5 Mds USD en 2019, soit 9,3% du PIB, plaçant les Philippines au 4ème rang mondial en termes de revenus issus de sa diaspora, derrière l'Inde, la Chine et le Mexique.
Fin septembre, les réserves de change de la banque centrale ont atteint un record à 100,5 Mds USD. Ce niveau, considéré comme largement adéquat selon les critères du FMI, couvre 10 mois d’importations de biens et de services et 9,2 fois la dette extérieure à court terme.

Cambodge

L’Accord de libre-échange Cambodge-Chine en négociation depuis plusieurs mois a été signé le 12 octobre 2020, lors de la visite du ministre chinois des Affaires étrangères. Cet accord entrera en vigueur 30 jours après sa ratification par les deux pays. Premier du genre pour le Cambodge, il prévoit l’élimination des droits de douane sur 98% des exportations cambodgiennes vers la Chine et 90% des exportations chinoises vers le Cambodge. Selon le ministère cambodgien du Commerce, cet accord devrait permettre d’augmenter de plus de 20% les exportations cambodgiennes vers la Chine.
Le gouvernement cambodgien a émis un sous-décret pour établir la Credit Guarantee Corp Cambodia. Cette structure, qui sera à la fois une entreprise publique et une institution financière non bancaire, aura pour mission d’offrir des garanties sur les prêts contractés par les entreprises privées, notamment celles des secteurs touchés par la pandémie.
Le Conseil des ministres a adopté le programme d’investissement public 2021-2023. Ce programme liste 629 projets, dont 203 sont en cours de mise en œuvre. L’ensemble de ces projets nécessiteront des financements de 12,8 Mds USD, qui seront alloués de la façon suivante : 8,9% aux projets sociaux, 34,2% aux projets économiques, 6,8% aux projets de services et 50,1% aux projets d’infrastructures.
Les travaux d’élargissement de la piste d’atterrissage de l’aéroport international de Sihanoukville sont achevés. Désormais prolongée à 3 300m, cette piste pourra accueillir dès la fin de l’année de gros porteurs comme l’Airbus A350 et le Boeing 777. Cambodia Airports, filiale du groupe Vinci Airports, a investi 58 M USD dans ce projet.

Laos

Lors de sa visite au Laos le 14 octobre, le ministre chinois des Affaires étrangères, Wang Yi, a annoncé le soutien de la Chine pour trois projets : la fourniture de matériel médical pour lutter contre la dengue, la phase 2 du projet de développement des infrastructures rurales et l’application du système généralisé de préférences (SGP) pour 97% des produits d'exportation du Laos. Les deux partis ont également convenu de faciliter le transport de marchandises aux points de passage frontaliers et de mettre en œuvre une politique d'immigration plus rapide, en particulier pour le personnel diplomatique et les experts techniques nécessaires aux grands projets. La Chine est le 1^er investisseur étranger au Laos avec 785 projets pour une valeur totale de 12 Mds USD et le deuxième partenaire commercial du Laos avec un commerce bilatéral de 3,5 Mds USD en 2019 (+17,4% par rapport à 2018).
La baisse du kip augmente la pression sur l'économie laotienne. Les restrictions imposées à la vente de devises par les banques commerciales ont contraint de nombreux commerçants à acheter sur le marché parallèle les devises dont ils ont besoin pour importer des marchandises. L'écart entre les taux de change officiel et parallèle s'est creusé ces derniers mois, entraînant des pressions sur les importateurs, une hausse des prix des denrées alimentaires et une inflation croissante (4,6% en août). Par conséquent, en juillet dernier, le cours officiel du LAK avait enregistré une chute de 4,3% en USD et 10,3% en baht par rapport à juillet 2019.

Birmanie

Le commerce extérieur birman est en hausse de 5,8% sur l’année fiscale 2019/2020 (d’octobre à septembre) à 36 Mds USD, d’après le ministère du Commerce. Le déficit commercial se creuse de 7,7%, à 1,4 Md USD, du fait d’une hausse plus rapide des importations que des exportations. Grâce à une hausse importante en début d’année fiscale (octobre-janvier), les exportations sur toute la période atteignent 17,4 Mds USD, en hausse de 5,4% par rapport à la période précédente, tirées par les exportations de produits minéraux et agroalimentaires. La crise liée au COVID-19 a cependant fait chuter les exportations de textiles de 50% sur l’année fiscale, à 2 Mds USD. Les importations, tirées par les biens d’équipement, connaissent une hausse de 5,6%, à 18,8 Mds USD.
Le ministère birman du Plan, des Finances et de l’Industrie (MoPFI) a publié de nouvelles lignes directrices pour le traitement des propositions non sollicitées de projets en partenariat public-privé de plus d’1,5 Md USD. Afin de continuer à améliorer la transparence des processus d’attribution des marchés publics, la notification du MoPFI dispose que la solidité financière de l’entreprise, porteuse de la proposition de projet en PPP non sollicitée ainsi que l’intérêt du projet pour l’Etat devront être évalués dans un premier temps. Si le projet présente un intérêt public, les autorités birmanes pourront lancer un « swiss challenge » (publication de l’offre du projet et invitation à une meilleure offre par des entreprises tiers) ou un appel d’offres standard. Les négociations en gré à gré avec les autorités publiques restent possibles, mais le projet devra être soumis au gouvernement pour approbation.

Pitch & Tech en ASEAN

2020-10-15T00:00:00+02:00

Pitch & Tech ASEAN

Six représentants des communautés French Tech de la zone ASEAN vous présentent leur zone d’implantation et leurs opportunités entrepreneuriales.

Les grandes tendances économiques de l’ASEAN

Par Frédéric Kaplan, Ministre Conseiller & Chef du Service économique régional de Singapour

Les communautés French Tech en ASEAN

Par Marie-Anne Pinet, attachée French Tech régionale ASEAN

Pitch moi Singapour

par Thibaut Brière, French Tech Singapour

Pitch moi la Thaïlande

Par Jérôme Le Carrou , French Tech Thailande

Pitch moi le Vietnam

Par Tanguy Lebarber , French Tech Vietnam

Pitch moi le Cambodge

Par Maxime Rosburger , French Tech Cambodge

Pitch moi les Philippines

Par Tristan de Belloy , French Tech Philippines

Pitch moi la Malaisie

Par Yoann Gueguen , FrenchTech Malaisie

Comment la Team France Export peut m’accompagner dans ma stratégie internationale ?

Par Xavier Fraval de Coatparquet, Business France ASEANO

Comment Bpifrance peut m’épauler financièrement dans cette stratégie ?

Par Guillaume Eichene, représentant Bpifrance ASEAN

Brèves de l'ASEAN semaine 41 (2020)

2020-10-09T00:00:00+02:00

FAITS SAILLANTS

►La Chambre des représentants indonésienne adopte la « loi omnibus » sur la création d’emplois

►Les exportations du Vietnam vers l’UE atteignent 3,25 Mds USD en août, en hausse depuis l’entrée en vigueur de l’accord de libre-échange

►Singapour annonce la mise en place de « bulles de voyage » avec les pays dont les taux d’infection au COVID-19 sont faibles

Région

Les pays de l’ASEAN devront investir 3,1 trillions USD dans les infrastructures résilientes au climat d’ici 2030 pour faire face aux conséquences de la crise, alors que la pandémie a accentué le déficit de financement dans la région, selon le rapport Green Finance strategies for Post-covid 19 economic recovery in Southeast Asia de la Banque Asiatique de Développement (BAsD). L’institution préconise d’utiliser des instruments de financement innovants et durables sur le plan environnemental tels que les green bonds et les obligations de transition post Covid-19 (Covid-19 recovery transition bonds), les crédits bleus (blue credits) et la titrisation verte (green securitization). En ASEAN, les émissions d'obligations vertes et de prêts verts ont doublé en 2019, pour atteindre 8,1 Mds USD, pour des émissions cumulées dont le niveau s’élève à 13,4 Mds USD à la fin de 2019.

La région Asie de l’Est et Pacifique affiche des progrès en matière de réduction de la pauvreté, selon le rapport Reversals of Fortune, Poverty and shared prosperity 2020 de la Banque Mondiale. Selon les projections de la Banque Mondiale, l’Asie du Sud serait la région la plus durement touchée avec 49 millions de personnes supplémentaires poussées dans l’extrême pauvreté. La Banque Asiatique de Développement (BAsD) estime que le choc du COVID-19 pourrait augmenter le nombre de personnes vivant dans la pauvreté en Asie-Pacifique de 38 millions en 2020 - dont 33 millions qui auraient autrement échappé à la pauvreté, et 5 millions de plus qui passeraient sous le seuil de pauvreté de 5,50 USD / jour.

Indonésie

La Chambre des représentants a adopté la « loi omnibus » sur la création d’emplois, malgré l'opposition croissante au projet de loi en raison de son impact redouté sur les droits des travailleurs et l'environnement. Le gouvernement espère que la loi encouragera la reprise économique en stimulant les investissements nationaux et étrangers par la suppression des inefficacités bureaucratiques et les exigences de licences excessives ainsi que les réglementations opaques, qui ont longtemps entravé la compétitivité. Les rassemblements pour protester contre le volet emploi de la loi se poursuivent dans tout le pays, avec des affrontements, incendies criminels et arrestations dans au moins une douzaine de villes du pays.
Le ministère des Travaux publics et du Logement (PUPR) propose un ensemble de projets d'infrastructures d'une valeur de 21,7 trillions IDR (1,5 Md USD) pour les investisseurs privés à travers un programme de partenariat public-privé (PPP). Le projet de route à péage Gilimanuk-Mengwi dans le centre touristique de Bali, d'une valeur de 19,3 trillions IDR et le remplacement et/ou la duplication de ponts sur l'île de Java pour un investissement total de 2,4 trillions IDR sont parmi les projets proposés.
Les réserves de change ont chuté de 1,8 Md USD en septembre pour s'établir à 135,2 Mds USD. Cette baisse s’explique principalement par les paiements du principal de la dette extérieure du gouvernement et les efforts de la banque centrale pour stabiliser la roupie. Bank Indonesia a déclaré que le niveau actuel des réserves est estimé suffisant pour soutenir 9,1 mois d'importations et le paiement des dettes du gouvernement.
Le groupe de e-commerce Bukalapak, « licorne » indonésienne, a annoncé le lancement d’une nouvelle unité commerciale de fintech et d’un agent de vente de fonds communs de placement, Buka investasi Bersama (BIB), après avoir clôturé début octobre un tour de table qui le valorise à plus de 2.5 Mds USD. Ces deux initiatives visent à fournir un accès égal à l'investissement pour tous.

Malaisie

Les compagnies aériennes malaisiennes continuent de connaitre des difficultés financières. AirAsia Group a mis fin aux activités d’AirAsia Japan et cesse de financer AirAsia India. Sa filiale long courrier AirAsia X souhaite obtenir une réduction importante de ses engagements à l’égard de ses créanciers, réduire son capital de 90% et lever de nouveaux fonds, notamment en sollicitant un crédit garanti par l’Etat de 500 M MYR (120 M USD). Malaysia Airlines a annoncé ne plus pouvoir faire face à ses obligations envers les compagnies de crédit-bail au-delà de novembre sans un nouvel apport de son actionnaire unique, le fonds souverain Khazanah. Ce dernier semble vouloir lier sa décision au résultat des négociations avec les bailleurs et pourrait arrêter de financer la compagnie aérienne et la contraindre à un processus de liquidation.

Singapour

Le ministre des Transports, Ong Ye Kung, a annoncé la mise en place de « bulles de voyage » avec les pays dont les taux d’infection au COVID-19 sont comparables à Singapour, parmi les mesures destinées à soutenir l’activité de hub aéroportuaire de Changi. L’aéroport ne compte aujourd’hui plus que 1,5% de son volume habituel de passagers et 17% du nombre total de vol, ce qui l’a fait chuter de la 7e à la 58e place des aéroports les plus fréquentés pour le trafic de passagers. Le groupe Changi Airport a enregistré un bénéfice net de 435 M SGD (320 M USD) pour l’exercice 2019/2020, en baisse de 36% par rapport à 2018/2019. La mise en place de nouvelles « voies vertes » bilatérales, la réouverture des frontières avec certains pays et régions présentant une situation sanitaire sous contrôle et un allégement des conditions de quatorzaine figurent parmi les autres mesures envisagées.
DBS Group, Standard Chartered et 12 autres banques annoncent la création d’un registre de financement du commerce numérique afin d’atténuer le risque de fraude et d’améliorer la transparence des opérations dans ce secteur. Le registre vise notamment à empêcher la duplication des financements de différents prêteurs bancaires pour le même inventaire commercial. DBS et Standard Chartered travailleront avec l’Association Banks of Singapore (ABS) pour la mise en œuvre du registre, avant de l’étendre pour couvrir les principaux corridors commerciaux internationaux.
Le vice-Premier ministre et ministre des Finances, Heng Swee Keat, a présenté au Parlement la nouvelle stratégie économique du gouvernement, centrée autour de 3 priorités : i) devenir un centre mondial de technologie et d’innovation autour de la digitalisation et de la connectivité, ii) favoriser une croissance inclusive en améliorant les emplois ainsi que les compétences dans tous les secteurs et iii) investir dans la résilience économique et le développement durable comme source d’avantage concurrentiel. Selon l’Autorité Monétaire de Singapour (MAS), les quatre budgets adoptés cette année, dont les 100 Mds SGD engagés en mesures de soutien à l’économie, permettront d’éviter que le PIB de se contracte de 5,6% supplémentaires en 2020 et de 4,8% en 2021.
Le taux de chômage global a augmenté de 0,4 point en août en variation mensuelle pour s’établir à 3,4%. Le taux de chômage des résidents (citoyens singapouriens et résidents permanents) a également augmenté de 0,4 point de pourcentage pour atteindre 4,5%. Selon la ministre du Travail, Josephine Teo, les mesures de soutien à l’économie vont permettre d’atténuer en partie la hausse du taux de chômage des résidents, d’environ 1,7% cette année.

Vietnam

Le PIB du Vietnam augmenterait de 2,6% en 2020 et rebondirait à 8,2% en 2021 selon l’agence Fitch Solutions. L’agence confirme ainsi les prévisions d’accélération de la reprise économique du Vietnam au dernier trimestre 2020 et en 2021, soutenue par les secteurs de l’industrie, de la construction (+5,7% en g.a au T3 2020, après 4,7% au T2 2020) et des services (+2,8% après −1,9% au T2).
Depuis l’entrée en vigueur de l'accord de libre-échange UE-Vietnam (EVFTA) le 1er août, le Vietnam a délivré plus de 15 000 certificats d'origine, selon le dernier rapport du ministère de l'industrie et du commerce (MOIT). Au mois d’août, le montant des exportations du Vietnam vers l’UE a atteint 3,25 Mds USD, en hausse de 4,6 % par rapport à juillet et de 4,2 % en glissement annuel. En septembre, la hausse des exportations vers l’UE était de 14,4% en g.a.

Les ministères des Finances (MoF) et du Transport (MoT) envisagent d’instaurer des péages sur les autoroutes financées sur fonds publics. Les trois autoroutes de Mai Sơn-National Highway 45, Vĩnh Hảo-Phan Thiết, Phan Thiết-Dầu Giây, dont la construction a démarré fin septembre, pourraient ainsi collecter entre 0,06 USD et 0,08 USD par kilomètre parcouru une fois leur mise en service en 2023

Le Vietnam vise l’augmentation de la part des énergies renouvelables à 15-20 % de l’approvisionnement énergétique total d’ici 2030 et 25-30 % à l’horizon 2050. Ces objectifs s’inscrivent dans le nouveau plan du gouvernement afin d’augmenter le recours aux énergies renouvelables dans le mix énergétique. Le ratio d'économie d'énergie sur la consommation d'énergie finale totale par rapport au scénario de statu quo sera porté à environ 7% d'ici 2030 et 14% d'ici 2045.

Thaïlande

Le Centre pour l’administration de la situation économique (CESA) a approuvé une proposition de permettre des déductions fiscales jusqu’à 30 000 THB (963 USD) aux contribuables qui achètent des produits et services soumis à la TVA à 7%, afin de relancer la consommation domestique. Cette déduction fiscale serait effective du 23 octobre au 31 décembre et permettrait d’injecter 120 Mds THB (3,85 Mds USD) dans l’économie, si l’objectif de 4 millions de bénéficiaires était atteint.

La construction du projet ferré urbain léger de Pattayer pourrait débuter en 2023 après qu’une étude de faisabilité a conclu qu’un monorail serait plus adapté qu’un tramway. La ligne devrait s’étendre sur 8,3 km et comprendre 13 stations, et relier la gare du futur train à grande vitesse de l’Eastern Economic Corridor.
Le comité de l’Eastern Economic Corridor a approuvé le lancement d’études de faisabilité sur trois projets : i) trois ports secs à Khon Kaen, Nakhon Racthasima et Chachoengsao pour 24 Mds THB (770 M USD), ii) un port en eau profonde avec une liaison routière et ferroviaire sur la mer d’Andaman pour 168 Mds THB (5,4 Mds USD) et iii) un projet de tunnel sous le Golfe de Thaïlande pour 990 Mds THB (31,8 Mds USD).

Philippines

La production manufacturière (VoPI) recule de −9,9% en glissement annuel en août. Cette réduction est toutefois inférieure à celle enregistrée les mois précédents (−14,6% en juillet, après un plus bas en avril à −43,6%). Le retour à un confinement plus strict la première quinzaine d’août dans la région métropolitaine de Manille n’a pas induit de choc majeur sur la production manufacturière du pays. A noter que le PMI manufacturier témoigne pour la première fois depuis février 2020 d’une amélioration de l’activité, à 50,1 points en septembre.

Cambodge

Au 1er semestre 2020, le gouvernement a conclu avec des partenaires du développement des accords de prêts concessionnels pour un total de 479 M USD, soit 25% du plafond annuel de dette publique. Sur la même période, le Cambodge a honoré une charge de la dette d’un montant de 152,37 M USD. Au total, de 1993 à juin 2020, le Cambodge a sollicité des prêts concessionnels pour un montant cumulé de 13,08 Mds USD, dont 7,9 Mds USD sont toujours en cours. Selon le FMI, la dette publique du Cambodge reste soutenable.
Depuis sa création en avril 2020, la Banque des Petites et Moyennes Entreprises (PME) a déjà approuvé plus de 500 demandes de crédits, pour un total de 67,4 M USD. Cette banque offre des financements à faible taux d’intérêt aux secteurs clés touchés par la pandémie. La banque prévoit de décaisser d’ici mars 2021 la totalité des 100 M USD qui lui ont été alloués.

Le Cambodge a enregistré plus de 1,2 Md USD de recettes douanières au 1er semestre de cette année, soit un déclin de 22% en glissement annuel. Les importations de véhicules et de machines, principales sources des recettes douanières de l’Etat (42%), ont chuté de 31,5% au cours du 1er semestre. Plus spécifiquement, les activités d’importations et de ventes des véhicules ont baissé de 30% depuis le début de la pandémie.

Laos

Le gouvernement ne recrutera que 1 600 fonctionnaires en 2021 dans un contexte de réductions des coûts administratifs et de contrainte budgétaire. Le nombre de fonctionnaires dépasse aujourd’hui 170 000 personnes, ce qui est « plus que nécessaire » selon le ministère de l’Intérieur. Alors que 5 000 fonctionnaires avaient été recrutés en 2017, le chiffre est passé à 3 000 en 2018 puis à 1 500 en 2019 et 2 000 en 2020.
D'ici à 2030, le Vietnam pourrait acheter 14 000 MW d'électricité au Laos, pour répondre à sa demande croissante d’énergie. Une ligne de transmission de 500 kV a été réalisée au centre-nord du pays (province de Huaphan) pour y exporter de l'électricité d’origine hydraulique. Le protocole d’accord sur l’achat d'électricité signé par les deux gouvernements prévoyait que le Vietnam importe 3 000 MW sur la période 2021-2025 et 5 000 MW au titre de 2026-2030.
La société Chaleun Farm Group va mener un projet de développement agricole intégré visant le marché intérieur et l’exportation dans la province de Luang Prabang. Selon l’accord de concession de 30 ans signé avec la province fin septembre, ce projet de 44 M USD comprendra une ferme d'élevage, la plantation d'arbres fruitiers, le développement d'une agriculture propre et la construction d'un centre d'apprentissage agricole, sur un terrain de 150 ha proche de la ville de Chomphet.

Birmanie

L’indice PMI (Purchasing Manager’s Index) est retombé à 35,9 en septembre, après s’être rétabli en août à 53, marquant une contraction du secteur industriel. Le secteur manufacturiers est en grande partie à l’arrêt depuis le 23 septembre du fait du confinement et de la fermeture des sites productifs non essentiels (textiles, agro-alimentaires, industries) face à la multiplication des cas Covid depuis début septembre. Les autorités ont pour le moment prolongé le confinement strict de la région de Rangoun jusqu’au 21 octobre.
La banque birmane KBZ Bank a conclu un partenariat avec le malaisien Tranglo, fournisseur de moyens de paiements transfrontaliers, pour les transferts de fonds vers la Birmanie. Ce partenariat permettra aux travailleurs birmans émigrés en Malaisie, mais également à Singapour et en Corée du Sud où Tranglo dispose de partenaires, d’envoyer instantanément et à moindre coût des fonds en Birmanie sur un compte bancaire KBZ. Les envois de fonds des travailleurs birmans à l’étranger représentent une part importante des revenus de plusieurs milliers de foyers. Ils représentaient officiellement 3 Mds USD en 2019 (4% du PIB) mais en réalité leur montant total s’approcherait des 8 Mds USD (13% du PIB).

Brèves de l'ASEAN semaine 40 (2020)

2020-10-02T00:00:00+02:00

Faits saillants

►La croissance du PIB vietnamien augmente à +2,6 % en glissement annuel au troisième trimestre

►La banque centrale philippine accordera au Trésor public une avance de 11 Mds USD en soutien budgétaire

►La production industrielle singapourienne progresse de 13,7 % en g.a en août, après 3 mois de contraction

Région

Les déficits budgétaires devraient augmenter la dette publique de 7 points de pourcentage en moyenne en 2020 en Asie Pacifique, selon le rapport From Confinement to Recovery de la Banque Mondiale. En ASEAN, l'instabilité financière est susceptible d'être amplifiée en raison de la croissance rapide de la dette du secteur privé (Malaisie, Thaïlande), de la dette intérieure (Vietnam, Malaisie), de la dette extérieure (Laos, Malaisie, Cambodge) ou de la dépendance à l’égard de la dette à court terme (Malaisie, Thaïlande). L’institution a par ailleurs actualisé ses prévisions de croissance pour la région et anticipe désormais une contraction de 3,5 % du PIB dans les pays en développement de l’ASEAN selon son scénario de base (jusqu’à −8,3 % en Thaïlande).

La demande d’obligations en Asie du Sud-Est marque une baisse significative, signe d’un prochain trimestre difficile. Lors des récentes ventes de titres en Malaisie et en Indonésie, les demandes d’obligations conventionnelles ont atteint leurs plus bas niveaux en cinq mois. Aux Philippines, le gouvernement a rejeté toutes les offres au cours du mois dernier, les investisseurs recherchant des rendements supérieurs à ce que le pays était prêt à payer. Seule la Thaïlande a jusqu’à présent inversé la tendance. De nombreux facteurs contribuent à l'aggravation des indicateurs de vente d'obligations, notamment une demande plus limitée des investisseurs locaux, l’attente d’un nouvel assouplissement des politiques monétaires, et des inquiétudes concernant la monétisation de la dette et la réémergence de risques politiques.

Indonésie

Le gouvernement et la Chambre des représentants ont adopté le projet de loi sur le budget de l'État 2021 visant à accélérer la reprise économique et encourager des réformes structurelles pour stimuler la compétitivité. La loi budgétaire 2021 table sur une reprise de la croissance économique à 5 % l'année prochaine, après une contraction du PIB prévue entre 0,6 et 1,7 % pour 2020. Le gouvernement prévoit 185,2 Mds USD de dépenses publiques pour alimenter l’économie et poursuivra ses programmes de développement en cherchant à mobiliser 117,1 Mds USD de revenus pour financer en priorité les dépenses d'infrastructures, de soins de santé et de relance économique.
Au 29 septembre 2020, la banque centrale indonésienne a acheté 234,6 trillions IDR (15,8 Mds USD) de dette souveraine sur le marché primaire. Le gouvernement et la banque centrale ont en effet convenu d'un programme de monétisation de la dette (programme de « partage de la charge ») de 40 Mds USD pour l’année 2020 afin de financer la réponse à la pandémie, en vertu duquel la banque centrale doit acheter 28 Mds USD d'obligations d'État tout en assumant la charge de la dette.

Malaisie

Les exportations malaisiennes ont enregistré une baisse de 2,9 % en glissement annuel (-14,5% en variation mensuelle) en août à 79,1 Mds MYR (19 Mds USD). Cette baisse s’explique par une faible demande régionale, particulièrement en Thaïlande. Entre janvier et août 2020, les exportations ont accusé un recul de 5,8 % en glissement annuel, contre 7,3 % pour les importations, permettant une progression de 2,9 % du solde commercial à 130 Mds MYR (31,3 Mds USD).
L’indice PMI (Malaysia Manufacturing Purchasing Manager’s Index) a baissé pour le troisième trimestre consécutif en septembre à 49,0 (après 49,3 en août), après avoir enregistré en juin son point le plus haut depuis deux ans (51). Les nouvelles commandes ont continué de baisser en septembre compte tenu de la baisse des exportations mais à un rythme moindre que les mois précédents. IHS Markit a toutefois souligné l’amélioration du sentiment des entreprises, qui anticiperaient désormais un retour graduel à la normale.
L’Agence des douanes et de la protection des frontières (CBP) américaine a annoncé l’interdiction d’importation des produits de la société FGV (Felda Global Venture Holding), un des principaux producteurs malaisiens d’huile de palme, en raison d’accusations de travail forcé imposé aux travailleurs immigrés. Cette mesure ne devrait avoir un impact direct limité car les Etats-Unis n’absorbent que 3 % des exportations malaisiennes d’huile de palme, mais le risque réputationnel est très élevé. Pour mémoire, la CBP avait pris des décisions similaires à l’encontre de deux producteurs malaisiens de gants en latex en 2019 et 2020.

Singapour

La production industrielle a augmenté de 13,7 % en août en glissement annuel, après trois mois consécutifs de contraction, d’après l’Economic Development Board (EDB). Cette performance est supérieure à celle anticipée par les marchés (+4,6 % en moyenne). Tous les secteurs, exceptés ceux de l’ingénierie des transports (–36 % en août en g.a) et manufacturier (−18,6 %), ont connu une hausse de leurs productions en août. La production de produits électroniques a augmenté de 44,2 % en glissement annuel, son rythme le plus rapide en près de trois ans, poussée notamment par le segment des semi-conducteurs (+56,9 %). En variation mensuelle, la production industrielle a augmenté de 13,9% en août (contre 2,6% attendu).
Le fonds souverain singapourien Temasek a levé 2,75 Mds USD via l’émission d’obligations de long terme en dollars américains en trois tranches (10 ans, 30 ans et demi et 50 ans). L’agence de notation Moody’s a attribué la note « Aaa » aux obligations Temasek, soulignant le profil de crédit solide du fonds, soutenu par des revenus de dividendes réguliers ainsi que par un vaste portefeuille d'investissement de haute qualité. Barclays, Citigroup, DBS Bank, HSBC et Morgan Stanley étaient associés à la vente. La dernière émission d’obligations de Temasek remontait à novembre 2019.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) est en discussion avec les banques pour prolonger le moratoire sur la dette pour certains emprunteurs au-delà du 31 décembre, date d’expiration du moratoire décrétée initialement. En particulier, le moratoire pourrait être prolongé jusqu’à 6 mois pour les industries les plus touchées par la crise. Il est aussi prévu que les emprunteurs ayant la possibilité de payer commencent à rembourser avant le 31 décembre. Au 30 juin, les dettes concernées par le moratoire représentaient environ 5 % du total des prêts de DBS, 10 % des prêts d’OCBC et 16 % des prêts d’UOB.
L’Autorité de transport terrestre singapourienne (LTA) a acheté à Bombardier Transport 40 nouveaux trains pour un montant total de 337,8 M SGD (248 M USD), qui serviront à renouveler la flotte sur les lignes Nord-Sud et Est-Ouest. Ce contrat est le deuxième attribué à Bombardier Transport, qui avait déjà été chargé de remplacer 66 trains sur ces lignes en 2018. 106 des 198 trains des deux lignes seront ainsi fournis par Bombardier Transport. L’opérateur public SMRT a également signé un contrat de 10 ans avec Bombardier Transport pour que l'entreprise fournisse un soutien technique et des pièces de rechange pour les réparations de train et les mises à niveau ou le remplacement du système, avec une possible prolongation de 20 ans supplémentaires.

Vietnam

Le PIB du Vietnam a augmenté de 2,6 % au troisième trimestre (après +0,4 % au T2), selon l’Office Général des Statistiques du Vietnam (GSO). En cumulé sur la période janvier-septembre, la croissance s’établit à 2,1 % en glissement annuel. Sur ces 9 premiers mois, le secteur de l'agriculture voit son activité augmenter de 1,8 % en glissement annuel, l'industrie et la construction de 3,1 % et le secteur des services de 1,4 %. Côté demande, la hausse de la croissance est portée par la progression des exportations (+4,2 % en g.a), qui permet au Vietnam d’enregistrer un excédent commercial record (17 Mds USD).
La Banque Centrale du Vietnam (SBV) a abaissé ses taux directeurs pour la quatrième fois cette année. Le taux de refinancement a été réduit de 4,5 % à 4 % et le taux d'actualisation de 3 % à 2,5 %. La SBV a également abaissé le plafond des intérêts que les banques paient sur les dépôts en dong de 4,25 % à 4 % pour des périodes d'un à six mois.
Le Premier Ministre a approuvé le Décret No.114/2020/ND-CP qui prévoit de réduire de 30 % l’impôt sur les sociétés (CIT) pour les entreprises ayant un revenu inférieur à 200 Mds VND (8,6 M USD) en 2020. La mesure faisait partie des mesures de soutien à l’économie face à la crise liée au Covid-19 annoncées par le gouvernement vietnamien. La majorité des entreprises vietnamiennes bénéficierait de cette politique puisque 97 % du total des entreprises au Vietnam sont de petite et moyenne taille.
Le groupe américain ExxonMobil prévoit d'investir 5,1 Mds USD dans un complexe énergétique basé sur le GNL dans la ville de Haiphong. Le groupe attend l'approbation de la ville et du gouvernement central. Le complexe GNL-énergie d'une capacité de 4000 MW devrait être mis en service dans la période 2025-2030.

La Compagnie générale des chemins de fer du Vietnam (VNR) estime ses besoins d'investissement à près de 160 M USD d’ici 2022 pour moderniser ses trains, en raison de la demande grandissante de transport ferroviaire dans le pays.

Thaïlande

Le Département des négociations commerciales du Ministère du Commerce a annoncé le lancement d’études pour évaluer l’impact d’un éventuel accord de libre-échange avec l’Association européenne de libre-échange (AELE). L’AELE comprend l’Islande, le Liechtenstein, la Norvège et la Suisse. Des négociations entre la Thaïlande et l’AELE ont été lancées en 2005, mais sont interrompues depuis 2006. Le commerce bilatéral entre les deux groupes représentait 9,8 Mds USD en 2019, dont 5,7 Mds USD d’exportations thaïlandaises.

La Thaïlande prévoit d’emprunter 1 470 Mds THB (46 Mds USD) sur l’année fiscale 2021, qui a débuté le 1^eroctobre, pour financer notamment les plans de relance de l’économie annoncés en 2020. La dette publique s’élevait au 30 juin à 7 433 Mds THB (234 Mds USD), dont 85 % pour l’Etat (y compris la fiscalisation des pertes du fonds de stabilisation du secteur financier) et 10 % pour les entreprises publiques. Le ratio dette publique sur PIB devrait atteindre 57 % à la fin de l’année fiscale 2021.

Philippines

La Banque centrale des Philippines (BSP) accordera au Trésor public une avance de 540 Mds PHP (11,1 Mds USD) en soutien budgétaire. Cette nouvelle injection de liquidité dans l'économie s’inscrit dans un contexte d'inflation faible (2,5 % sur janvier-août) et d'appréciation du peso philippin face au dollar (+4,4 % depuis le début de l'année). La loi Bayanihan to Recover as One signée mi-septembre a augmenté la limite de prêts de la BSP au gouvernement à 30 % de ses revenus moyens, soit 850 Mds PHP ou 17,3 Mds USD maximum (contre 20 % auparavant). Pour mémoire, la BSP a déjà procédé cette année à un accord d’achat de 300 Mds PHP (2,2 Mds USD) d’obligations souveraines sur le marché primaire, assorti d’un engagement du Trésor à racheter ces obligations sous 3 mois. Selon les autorités philippines, le déficit budgétaire devrait atteindre 9,6 % du PIB en 2020.

Cambodge

L’Association des fabricants de vêtements du Cambodge (GMAC) a intenté un recours auprès de la Cour de justice de l’Union européenne pour obtenir l’annulation de la suspension partielle par l’UE des préférences tarifaires du régime « Tout sauf les armes ». Pour la GMAC, cette décision, entrée en vigueur le 12 août, méconnaitrait le principe de proportionnalité et l’exigence de cohérence entre les politiques et les activités, ainsi que le droit à une bonne administration de l’industrie en vertu des traités européens.
La Cour de justice de l’UE a rejeté la requête de la Commission européenne qui visait à déclarer irrecevable le recours du Cambodge et de la Fédération cambodgienne du riz (CRF) contre les mesures de sauvegarde prises à l’encontre des importations de riz « Indica » du Cambodge. La Cour a déclaré que le règlement contesté avait causé des dommages économiques importants au Cambodge.
Les primes brutes du marché de l’assurance au Cambodge ont atteint 133,5 M USD au premier semestre de cette année, en hausse de 12 % en glissement annuel. Cette hausse est tirée par l’assurance dommage et l’assurance-vie, qui ont progressé de 17,5 % et 9,7 % respectivement. Le marché des micro-assurances a en revanche chuté de 17,7 %, illustrant les difficultés de nombre de salariés des secteurs touchés par la crise.
Le taux de prêts non performants (plus de 30 jours de retard) dans le secteur de la microfinance s’est élevé à 2,3 % en moyenne en août, contre 1,3 % en janvier 2020. Dans le détail, les crédits à la consommation et les crédits agricoles ont été les plus touchés, enregistrant des taux de prêts non performants de 3,4 % et 3,3 % respectivement. Les crédits hypothécaires et les crédits sociaux ont été moins impactés, avec des taux de 1,5 % et 1,3 % respectivement.

Laos

La soie de Luang Prabang a été reconnue comme la première indication géographique pour un produit artisanal au Laos. La soie de Houaphanh devrait également être reconnue indication géographique le 7 octobre. Le département de la protection intellectuelle du ministère des Sciences et de la Technologie aura ainsi enregistré au total 5 produits alimentaires (riz « petit poussin » de Xiengkhuang et Huaphanh en 2017, café des Bolaven en 2020, thés de Paksong et de Phongsaly en 2020) et 2 produits artisanaux (soies de Luang Prabang et de Houaphanh).
La société Lao ISC Mining Company investira 4 M USD dans un projet d'extraction et de traitement du marbre dans la province de Luang Prabang. La signature de ce projet s'est tenue en septembre 2020 au département provincial de la planification et de l'investissement de Luang Prabang. D’une durée de 5 ans, cette concession concerne une zone de 4 hectares du village de Dansavang, voisin de Luang Prabang. Ce projet pilote vise essentiellement l’exportation.
L’EXIM Bank coréenne fournira 500 M USD de prêts au Laos pour la période 2020-2023 via le Economic Development Cooperation Fund (EDCF) dans le cadre de l'accord de coopération entre les gouvernements laotien et sud-coréen, après que le ministère du Plan et de l'Investissement a proposé 14 projets à l’EXIM Bank fin 2019. Pour 2020, le EDCF a ainsi accepté d'accorder des prêts d'un montant total de 90 M USD au gouvernement lao : 70 M USD pour un projet de digue dans la province de Champassak (Phase II) et 20 M USD pour un système informatique visant à améliorer la collecte fiscale (Tax RIS project, Phase II).

Birmanie

Le gouvernement de la région de Rangoun va verser 40 % du salaire des ouvriers et employés des sites fermés pendant 2 semaines du fait du confinement de la population de la région. Le gouvernement va indemniser environ 865 000 ouvriers qui ont cotisé jusqu’à juin 2020 et ne peuvent plus travailler pendant les 2 semaines de fermeture des sites industriels et de construction (du 23 septembre au 7 octobre). Le gouvernement va également verser une somme de 30 000 MMK (23 USD) aux ouvriers concernés par la fermeture de leur lieu de travail et qui ne cotisent pas à la sécurité sociale.
La ville de Rangoun va recevoir un prêt de la Banque Asiatique de Développement (BAsD) de 180 M USD afin de développer et améliorer le réseau de distribution d’eau à Rangoun. Ce prêt s’inscrit dans le projet Yangon City Water Resilience Project, qui vise à améliorer les infrastructures hydrauliques de la ville. La BAsD va financer la construction d’un pipeline de 34 km transmettant 818 M de litres d’eau par jour du réservoir principal de Rangoun au centre-ville. La BAsD va également apporter une assistance technique aux autorités afin de construire plusieurs infrastructures telles qu’une station de pompage et d’autres pipelines de distribution.

Brèves de l'ASEAN semaine 39 (2020)

2020-09-25T00:00:00+02:00

Faits saillants

►La Malaisie annonce 10 Mds MYR (2,4 Mds USD) supplémentaires au plan de soutien à l’économie

►Singapour annonce l’assouplissement de certaines mesures sanitaires

►La construction du plus grand parc éolien terrestre du Vietnam a démarré dans la province de Quang Binh

Région

Les ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales de l’ASEAN+3 renforcent le mécanisme Chiang Mai Initiative Multilateralization (CMIM). Dans le cadre d’un accord global, les membres sont convenus (i) d'augmenter la part découplée du FMI de 30% à 40%, (ii) d'institutionnaliser les contributions volontaires et axées sur la demande et (iii) de clarifier le Cadre de conditionnalité CMIM pour la partie découplée du FMI, afin de permettre la bonne mise en œuvre de l'accord. Créé en 2009 afin d’aider les membres de l’ASEAN confrontés à une crise de liquidité ou à une crise de balance des paiements, le CMIM est un accord multilatéral de swap de devises dont une partie du fonds est découplée des exigences FMI.
La Banque Asiatique de Développement (BAsD) annonce la création d’un hub régional de partage d’information et de coopération fiscale en Asie Pacifique. Sa mission sera de développer la coopération entre les différentes autorités fiscales et les organisations internationales (ADB, FMI, OCDE, Banque Mondiale). L’objectif est de contribuer à la hausse des revenus fiscaux et l’établissement de politiques d’investissement de long terme pour renforcer l’assise des institutions locales et renforcer la confiance des contribuables alors que le rendement fiscal de la plupart des pays de la région reste inférieur à 15% du PIB.

Indonésie

Le déficit budgétaire du pays a atteint 500,5 trillions IDR (34 Mds USD) sur les 8 premiers mois 2020, soit 3,05% du PIB. Le déficit budgétaire a gonflé en raison de la baisse du recouvrement des recettes de l'État et de l'augmentation des dépenses publiques visant à stimuler une économie sous le choc de la pandémie de COVID-19. Le gouvernement anticipe un déficit budgétaire atteigne 6,34% d’ici la fin de l’année.
L’Indonésie pourrait entrer en récession au T3 2020, pour la première fois depuis la crise financière de 1998. La ministre des Finances, Sri Mulyani, a annoncé que les prévisions économiques pour 2020 avaient été révisées à la baisse, prévoyant désormais une croissance économique annuelle négative, avec une contraction de l’activité attendue entre -0,6% et -1,7% (entre -2,9% et -1% au T3).
L’Indonésie recherche des investissements privés pour développer l’infrastructure numérique, face à la nécessité d’accélérer la transformation digitale du pays dans le contexte de la crise sanitaire. Le gouvernement cherchera davantage à faire appel aux PPP. L'investissement complétera l’enveloppe de 30,5 trillions IDR (2,1 Mds USD) dans le budget 2021 pour développer le secteur des TIC.
Les exportations agricoles indonésiennes ont enregistré une nette croissance au premier semestre, malgré le ralentissement du commerce mondial. Elles ont atteint 2,1 Mds USD entre janvier et juillet, soit une augmentation de 10% par rapport à la même période en 2019. Les exportations d'arachides, de fruits et d'herbes et épices ont plus que doublé, en hausse respectivement de 138,2%, 129,3% et 104,7%.

Malaisie

Le gouvernement annonce 10 Mds MYR (2,4 Mds USD) supplémentaires au plan de soutien à l’économie de 295 Mds MYR (72 Mds USD). Il s’agit en fait de rallonges à des mesures existantes : 7 Mds MYR pour le versement d’une allocation de 1 000 MYR aux ménages les plus nécessiteux, 2,4 Mds MYR pour le prolongement jusqu’à fin 2020 du programme de subvention au maintien dans l’emploi des salaires les plus faibles et 600 M MYR au programme de dons en faveur des microentreprises les plus affectées par la crise.
L’indice des prix à la consommation (IPC) accuse une nouvelle baisse de 1,4% en glissement annuel en août, essentiellement due à une baisse du prix de l’électricité, des logements, de l’eau ainsi que des prix dans le secteur des transports (-9,9%), notamment les prix du carburant (-3%). A l’inverse, les prix alimentaires (qui composent 29,6% de l’indice) progressent de 1,1%. Pour l’ensemble des 8 premiers mois de l’année, l’IPC recule de 1% (jan-août 2019 : +0,5%). L’inflation sous-jacente reste en revanche relativement stable à 1,1%.

Singapour

Le gouvernement singapourien annonce l'assouplissement des mesures sanitaires liées au COVID-19 et présentera les détails de la 3^ème et dernière phase de réouverture de l’économie, dite « Safe Re-Opening », dans les prochaines semaines. A partir du 28 septembre, davantage d’employés seront autorisés à retourner sur leur lieu de travail, à condition que l’employeur mette en place les mesures de sécurité et de distanciation adéquates et sachant que le télétravail restera privilégié dans la mesure du possible. Singapour va en outre mettre en place un nouveau Business Travel Pass afin de faciliter les voyages d’affaires essentiels pour les cadres régionaux et internationaux. Des laissez-passer seront attribués par l’intermédiaire des agences économiques de Singapour et les voyages devront respecter un itinéraire strict et contrôlé. A leur retour, les voyageurs devront faire un test Covid-19 et s’isoler jusqu’au résultat, en contrepartie de la levée de la quatorzaine (Stay Home Notice) imposée jusqu’ici.
Le secteur de la construction à Singapour enregistrerait des pertes à hauteur de 10 Mds SGD (7.3 Mds USD) en 2020. La prévision de production du secteur pour cette année a été révisée à un montant entre 18 et 23 Mds SGD (contre 28 à 33 Mds SGD précédemment), selon la Building and Construction Authority (BCA). Cette chute est principalement due à une baisse des contrats du secteur privé, qui devraient totaliser 7 à 9 Mds SGD cette année contre 14,5 Mds en 2019. Les prévisions pour les contrats du secteur public sont de 11 à 14 Mds SGD en 2020 (19 Mds SGD en 2019). Plusieurs projets comme celui du terminal 5 de l'aéroport de Changi ont été interrompus et certains chantiers du secteur public ont également été reportés à 2021.
Les bourses de Singapour et de l’Inde mettent fin à leur litige sur les produits dérivés et annoncent l’ouverture d’une plateforme commune de connexion au marché. Ce système permettrait la négociation de contrats à terme sur l’indice NSE Nifty 50 de la Singapore Exchange ainsi que sur des options de Gift, un centre financier de l’Etat indien du Gujarat. En 2018, Singapore Exchange était le principal fournisseur de produits dérivés pour les actions indiennes. L’Inde avait alors déclaré que cela provoquait une migration des liquidités qui n’était pas dans l’intérêt des marchés Indiens et annoncé qu’elle cesserait de fournir des données et d’accorder des licences aux fournisseurs d’indices étrangers.

Vietnam

L’entreprise taiwanaise Pegatron, l'un des cinq plus grands fabricants de composants et de produits électroniques et partenaire de Microsoft, Apple ou Sony, prévoit d'investir 1 Md USD pour construire un complexe industriel dans la zone de Nam Dinh Vu (ville de Hai Phong), selon un rapport du ministère du Plan et de l'Investissement (MPI). L’entreprise prévoit également de déplacer son centre de recherche et développement (R&D) de la Chine vers le Vietnam à horizon 2027.

La construction du plus grand parc éolien terrestre du Vietnam, par la société philippine B&T Windfarm JSC, a démarré dans la province de Quang Binh. Représentant un investissement de 384 M USD il s’agit du plus grand projet d’énergies renouvelables financé par des investisseurs étrangers au Vietnam. Il se compose de 3 parties : (i) la fourniture, le transport et l'exploitation de 50 turbines par l'entrepreneur néerlandais Vestars ; (ii) la construction d’une partie de la turbine et du système de câbles par la société vietnamienne Facon ; (iii) la construction d'une sous-station et d'une ligne de transmission par la société vietnamienne V.Tech.
Les autorités de Hanoï ont soumis au gouvernement un rapport de préfaisabilité sur le projet de la ligne 5 du métro de Hanoï, dont le coût est estimé à 2,8 Mds USD. Le projet serait financé à hauteur de 1,8 Md USD par le Vietnam, le reste provenant de prêts étrangers. Les autorités de Hanoï prévoient de soumettre le rapport à l’Assemblée Nationale fin 2020, après examen par un conseil national d’évaluation.
Selon la Banque centrale du Vietnam (SBV), sur les 9 premiers mois de l’année la croissance du crédit s’élève à 4,8%, loin de l’objectif annuel de 14% fixé par le gouvernement. Malgré l'abondance de liquidités dans le système bancaire, la demande de crédit est restée faible en raison des effets de la pandémie de Covid-19. À ce jour, la SBV a réduit ses taux directeurs à deux reprises de 100 à 150 points de base pour soutenir la reprise économique du pays et abaissé le plafond des taux d'intérêt de 4,75% à 4,25% par an pour les dépôts d'une échéance de 1 à 6 mois.

Thaïlande

La Banque de Thaïlande revoit à la hausse ses prévisions de croissance du PIB pour 2020, de -8,1% à -7,8%, en raison de baisses plus faibles que prévues de l’investissement privé (-11,4% anticipés, contre -13% initialement) et des exportations de biens et services (-21,2% contre -22,7%), et d’une hausse plus forte de l’investissement public (+8,8% contre +5,8%). Elle a en revanche revu à la baisse sa prévision de croissance pour 2021, de 5% à 3,6%, notamment en raison d’une baisse du nombre de touristes internationaux attendus l’année prochaine, de 16,2 millions à 9 millions. L’inflation est attendue à -0,9% en 2020 et 1% en 2021.
Une étude sur l’impact économique d’un accord de libre-échange (ALE) avec l’Union européenne sera présentée par le Département des négociations commerciales internationales mi-octobre au ministre du Commerce, après une série d’auditions publiques sur le sujet en septembre. Selon les autorités thaïlandaises, cet ALE avec l’Union européenne permettrait d’augmenter les exportations de la Thaïlande de 2,8%, soit 216 Mds THB (6,8 Mds USD), et les importations de 2,8%, soit 209 Mds THB (6,6 Mds USD).

Philippines

La dette extérieure des Philippines progresse mais reste modérée à 23,7% du PIB fin juin 2020, après 21,4% en mars. Elle a augmenté de 7,4% depuis mars pour atteindre 87,5 Mds USD et est principalement libellée en dollars US (55,4%) et en yens (12,4%), et de maturité moyen/long terme (87,7%). La dette publique extérieure a enregistré une hausse de 13,1% entre mars et juin pour atteindre 51,0 Mds USD (soit 58,3% de la dette extérieure). Cette nette augmentation est principalement attribuable aux emprunts extérieurs des autorités philippines en réponse à la crise du Covid-19.

Au premier semestre 2020, le compte courant des Philippines s’est nettement amélioré avec un excédent de 2,6% du PIB (+4,4 Mds USD) contre un déficit de 1,5% du PIB au S1 2019 (-2,6 Mds USD). La baisse du déficit commercial de 35,6% (-15,7 Mds USD contre -24,4 Mds USD au S1 2019) a largement compensé les baisses de 16% des revenus primaires (2,1 Mds USD), de 4,4% des revenus secondaires (12,8 Mds USD) et de 11,9% de l’excédent de la balance des services (5,2 Mds USD). Les transferts financiers de la diaspora philippine ont chuté de 4,2% au premier semestre en glissement annuel, mais ils ont progressé de 7,6% en juillet, atténuant la baisse cumulée depuis janvier (soit -2,4% sur sept mois à 18,7 Mds USD).

Cambodge

Selon le Credit Bureau of Cambodia, les demandes de crédits à la consommation ont diminué de 14% au T1 de cette année, avant de chuter de 50% au T2. Les demandes des cartes de crédit ont pour leur part baissé de 43% au T2, tandis que les demandes d’hypothèques ont chuté de 51%. Au 30 août, plus de 270.000 clients des institutions de microfinance avaient demandé la restructuration de leurs crédits et 94% de ces demandes ont été approuvées, pour un montant total dépassant 1,25 Md USD.

Le Cambodge devrait ajouter 372 MW de capacité électrique supplémentaire à base de solaire dans son réseau en 2021, ce qui portera la part du solaire à 9% de l’électricité produite et à 14% des capacités installées. L’entreprise publique Electricité du Cambodge étudie actuellement la possibilité d’intégrer environ 200 MW supplémentaires d’énergie solaire dans le réseau de 2021 à 2023, et 1 815 MW d’ici 2030 (soit 17% de la capacité totale).

Les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) représenteraient 70% de l’emploi total, 99% des entreprises et 58% du PIB du Cambodge, selon une enquête du cabinet Angkor Research and Consulting. Depuis le déclenchement de la crise sanitaire, elles sont confrontées à des perturbations opérationnelles et à une chute des ventes. Les recettes des entreprises familiales auraient ainsi baissé en moyenne de 56% de janvier à avril. Le secteur agricole, qui représenterait 22% du PIB cambodgien et environ 3 millions d’employés, aurait vu ses revenus globaux baisser de plus de 30% de janvier à avril à cause de la chute du prix des produits agricoles ainsi que de la difficulté des agriculteurs d’obtenir des crédits.

Laos

L’agence de notation Fitch dégrade la note de la dette publique du Laos de B- à CCC. Selon l’évaluation de Fitch, la détérioration prévue du déficit budgétaire augmentera les besoins de financement à court terme, ce qui réduira à son tour la capacité du pays à honorer ses obligations au titre du service de la dette. Le Laos a encore environ 500 M USD de dettes arrivant à échéance d’ici la fin de l’année et 1,1 Md USD jusqu’en 2025 contre des réserves de change de 1,3 Md USD.
L’Allemagne va fournir 1,7 M EUR au Laos, pour aider plus de 26 000 employés du secteur du textile. Les exportations de textile du Laos ont été fortement affectées par le COVID-19, avec une chute des commandes et la fermeture temporaire de plusieurs usines qui a entraîné une diminution des heures de travail et des licenciements. L’Allemagne fournira au total 14,5 M EUR pour aider deux millions de travailleurs du textile touchés par la pandémie dans sept pays, dont le Cambodge, le Vietnam et l’Indonésie.
L’achat d’appartements en copropriété au Laos est désormais possible pour les étrangers. En vertu de l’article 132 de la loi foncière révisée, les étrangers peuvent également détenir des droits d'utilisation des terres et conclure des accords de concession avec le gouvernement, pour 30 et 50 ans respectivement. La nouvelle loi vise à attirer les investissements étrangers et soutenir le marché immobilier à un moment où l’économie traverse une phase difficile. Certains projets de condominiums ont déjà été construits dans des zones économiques spécifiques, telles que la zone économique spéciale (SEZ) du lac That Luang.
La chaine américaine 7-Eleven a signé un accord de master franchise avec CP ALL Laos, filiale de la société thaïlandaise CP ALL, pour exploiter des magasins au Laos. Le premier devrait ouvrir à Vientiane en 2022. Plusieurs franchises thaïlandaises ont connu un succès remarquable au Laos, notamment PTT dans la distribution de carburant, qui a franchisé ses stations-service pour inclure d'autres marques thaïlandaises telles que Café Amazon et les magasins Jiffy.

Birmanie

Le gouvernement birman a commencé à allouer les prêts d’urgence prévus dans le fonds Covid-19 de 70 M USD, dédié au soutien aux PME et entreprises des secteurs les plus touchés par la crise. Alors que la Birmanie est de nouveau en confinement face à la hausse du nombre de cas de Covid-19, les autorités ont alloué en septembre des prêts d’un an à un taux de 1% à 1 041 entreprises, sur les 10 000 entreprises qui en ont fait la demande. La 1^ère tranche du fonds avait été allouée à 3 394 entreprises et PME des secteurs de l’hôtellerie, du tourisme et du textile. Pour cette nouvelle tranche, 9 nouveaux secteurs ont été ajoutés, dont l’agriculture, la pêche, l’élevage et l’industrie agroalimentaire.
L’Agence japonaise de coopération internationale (JICA) va allouer à la Birmanie un prêt de 144 M USD dans le cadre d’un programme de prêts en deux étapes destiné aux PME. Ce prêt sur 40 ans au taux de 0,01% est la 3^ème tranche de ce programme et sera distribué à une dizaine de banques locales qui pourront accorder aux PME des prêts d’un montant de 400 000 USD maximum à un taux de 5,5%, ou entre 6 et 10%, sans couverture d’assurance. La JICA a déjà alloué environ 192 M USD à la Birmanie dans le cadre de ce programme.

Brèves de l'ASEAN semaine 38 (2020)

2020-09-18T00:00:00+02:00

Faits saillants

►Les géants technologiques chinois Tencent et Alibaba étendent leurs opérations à Singapour

►La Bankruptcy Court thaïlandaise a donné son accord pour la mise en redressement de la compagnie aérienne Thai Airways

►Le ministère des Finances birman annonce la création d’un second marché boursier

Région

La Banque asiatique de développement (ADB) anticipe désormais une chute du PIB de 3,8% en Asie du Sud-Est en 2020 (contre −2,7% attendu en juin), avant un rebond à 5,5% en 2021.La région connaitrait ainsi sa première récession en 60 ans. Tous les pays de la région afficheraient une croissance négative cette année à l’exception du Brunei, de la Birmanie et du Vietnam. Les révisions les plus marquées par rapport à juin concernent les Philippines (−3,5 pp à −7,3%), le Timor (−2,6 pp à −6,3%), le Vietnam (−2,3 pp à 1,8%) et le Laos (−2 pp à −2,5%). Pour la région Asie dans son ensemble, l’ADB prévoit −0,7% en 2020 et +6,8% en 2021.

Source : Banque asiatique de développement

Indonésie

Jakarta a rétabli depuis le 14 septembre sa politique de distanciation sociale à grande échelle (PSBB) mais les mesures de restrictions sont plus souples que lors de leur première mise en œuvre en avril dernier, ce qui amène les experts à douter de l’efficacité de cette politique dans la réduction du nombre de cas dans la capitale. Dans ce contexte, la bourse indonésienne a rebondi ce lundi 14 septembre, après sa chute de la semaine dernière. L’optimisme des investisseurs semble rétabli en raison de l'impact limité des mesures sur les entreprises.
La ministre des Finances Sri Mulyani Indrawati a déclaré que la chute du PIB au troisième trimestre pourrait être supérieure à celle anticipée par le gouvernement, en raison des restrictions sociales à Jakarta. Juste avant l’annonce de la mise en place du PSBB, le gouvernement prévoyait pour le troisième trimestre une croissance nulle dans le meilleur scénario ou une contraction de 2,1% dans le pire des scénarios, mais le verrouillage partiel de la capitale est susceptible de faire baisser le PIB vers le bas de la prévision.

Malaisie

La baisse du chômage se poursuit, pour s’établir à 4,7% en juillet, contre 5,3% en mai et 3,3% avant la crise. Ce résultat est attribué à la politique de prise en charge partielle des salaires les plus faibles et de prime à l’embauche de chômeurs, mais aussi à des créations d’emplois (+100 000 emplois en un mois selon les statistiques officielles).
L’indice de la production industrielle (IPI) progresse de 1,2% en glissement annuel en juillet (après −0,4% en juin), sous l’influence de l’industrie manufacturière qui affiche une progression de 2,9% (après +4,7% en juin). L’indice pour les produits électriques et électroniques augmente de 9,6%. En revanche, les indices pour les industries extractives et la production d’électricité enregistrent respectivement un recul de 3% et 5,1%.

Singapour

Les exportations (hors hydrocarbures) ont augmenté de 7,7% en glissement annuel en août (après 5,9% en juillet), d’après Enterprise Singapore. Les exportations de produits électroniques ont progressé de 5,7% en glissement annuel an août, poussées par la croissance des circuits intégrés (+7,1%). Les exportations de produits non électroniques ont également augmenté, de 8,3% sur la période. Cette hausse des exportations de produits non électroniques a été tirée par l’or non monétaire (+55,1%), reflétant la demande accrue d’or physique en tant qu’actif refuge, les machines spécialisées (+25,7%) et les préparations alimentaires (+18,9%).
Les géants technologiques chinois étendent leurs opérations à Singapour sur fond d’escalade des tensions entre les Etats-Unis et la Chine. Le groupe chinois de jeux vidéo Tencent a annoncé cette semaine « étendre sa présence commerciale à Singapour pour soutenir ses activités croissantes en Asie du Sud-Est et au-delà ». Tencent souhaite profiter de la dynamique positive dans l’écosystème numérique singapourien en développant un hub complet qui abritera ses activités internationales d’édition de jeux. En outre, Alibaba est en discussion pour investir 3 Mds USD dans Grab. Le géant chinois serait en phase de racheter les parts détenues par Uber, soit 30% de Grab.
Singapore LNG Corporation (SLNG) et Total s’allient dans la mise en place d’un système d’énergie solaire. Total Solar Distributed Generation, une filiale de Total, financera, construira et opérera un système d’énergie solaire de 600 kW en puissance de crête, qui sera installé sur les toits de plusieurs immeubles dans le terminal détenu et opéré par SLNG. L’installation des panneaux solaires devrait être complétée d’ici la fin de l’année. Le système générera 800 MWh d’énergie renouvelable et aurait le potentiel d’éviter 300 tonnes d’émissions de dioxyde de carbone par an selon l’entreprise. Pour rappel, Singapour a pour objectif de produire au moins 2 GW en puissance de crête d’énergie solaire d’ici à 2030 (contre 260 MW au T2 2019).

Vietnam

La demande d'électricité au Vietnam devrait continuer d'augmenter à un taux moyen de 9% par an à partir de 2021 en raison de l'industrialisation croissante et de l'urbanisation, selon Fitch Ratings. La capacité de production d’électricité installée du Vietnam devrait passer à environ 70 gigawatts (GW) d'ici la fin de 2022 (contre 55 GW en 2019), principalement tirée par des acteurs privés et d'autres entités publiques.
Selon un rapport de l’Association de l’acier du Vietnam (VSA), le volume des ventes d’acier a atteint 6,6 millions de tonnes sur la période de janvier à août, en baisse de 5,8% en glissement annuel. Sur ce total, 906 000 tonnes sont destinées à l'exportation, en baisse de 5,9% en glissement annuel. Sur cette même période, le groupe Hoa Phat enregistre une croissance et augmente sa part de marché à 32% fin août 2020.

Sur les 8 premiers mois de l’année, les décaissements d’investissements publics du Vietnam se sont élevés à 10,8 Mds USD soit 50,7% du plan prévu pour l'année et une hausse de 30,4% en glissement annuel, selon le ministère des Finances (MoF). Pour parvenir aux 100% de décaissements souhaités par le gouvernement pour soutenir l’activité, le ministère du Plan et de l'Investissement (MPI) a adressé au Premier ministre une proposition d'ajustement du plan d'investissement à moyen terme de l'État sur la période 2016-2020.

Thaïlande

La Bankruptcy Court thaïlandaise a donné son accord pour la mise en redressement de la compagnie aérienne Thai Airways. Les dettes de la compagnie s’élevaient à 332 Mds THB (10,6 Mds USD) fin juin 2020. La décision de la cour permet à Thai Airways de discuter avec ses créditeurs d’une restructuration de sa dette. La compagnie a fait défaut sur des prêts et des obligations s’élevant à 85 Mds THB (2,7 Mds USD) selon un rapport de juillet, et a annoncé une perte nette de 28 Mds THB (900 M USD) sur le premier semestre 2020.
Le gouvernement a annoncé une distribution de 51 Mds THB (1,6 Md USD) pour 24 millions de personnes en raison de la crise économique. Les détenteurs de welfare cards (14 millions de personnes) verront leur allocation mensuelle augmentée de 500 THB par mois pendant trois mois (d’octobre à décembre), pour un total de 21 Mds THB (670 M USD). En outre, le gouvernement distribuera 3 000 THB à 10 millions de personnes pour financer des achats de la vie quotidienne, pour un total de 30 Mds THB (960 M USD). Cette annonce est en retrait par rapport aux déclarations de la semaine passée, quand le gouvernement avait annoncé ce programme pour 15 millions de personnes.
La mise en œuvre du budget 2021 devrait être retardée d’un mois, selon le Vice-Premier Ministre Wissanu Krea-ngam. Selon lui, la deuxième et troisième lecture du budget devraient avoir lieu cette semaine à la Chambre des représentants, avant transmission au Sénat le 21 septembre. Pour rappel, l’année fiscale thaïlandaise débute au 1^er octobre.

Philippines

Le Président a signé le Bayanihan to Recover as One Act (Bayanihan II) qui lui reconnait à nouveau, pour une période limitée, certains pouvoirs exceptionnels en matière d’allocations budgétaires et de contrôle d’institutions publiques, dans le prolongement de la première loi éponyme, adoptée le 26 mars dernier. Bayanihan II prévoit un nouveau plan de soutien de 140 à 165 Mds PHP (soit maximum 3,4 Mds USD) pour contenir la pandémie et atténuer à court terme les chocs économiques et sociaux. Ce plan couvre divers programmes, qui incluent notamment une injection de liquidités dans les banques publiques pour soutenir l’activité de prêts aux PME (39,5 Mds PHP, environ 815 M USD) et un soutien au secteur agricole et programme « Plant, Plant, Plant » du ministère de l’Agriculture (24 Mds PHP, 500 M USD).
Au premier semestre 2020, les entrées nettes d'investissements directs étrangers (IDE) ont diminué de 18,3% en glissement annuel, pour atteindre 3 Mds USD. La Banque centrale a révisé à la baisse ses prévisions d’entrée nettes d’IDE pour 2020 à 4,1 Mds USD (contre une estimation à 8,8 Mds USD formulée avant la crise du Covid-19). Pour mémoire, une forte baisse des entrées nettes d'IDE avait été observée en 2019, attribuable aux incertitudes concernant l’avenir des incitations fiscales accordées aux entreprises (−23% en g.a. à 7,6 Mds USD).

Cambodge

Le salaire minimum dans le secteur textile a été légèrement augmenté, à 192 USD par mois à compter de janvier 2021, suite à la négociation tripartite du Conseil national pour les salaires minimums, tenue la semaine dernière. Initialement, les trois parties (syndicat-usines-ministère) s’étaient accordées sur un salaire minimum inchangé pour l’année prochaine (190 USD par mois). Toutefois, le Premier Ministre a décidé d’ajouter 2 USD supplémentaires par mois.
La Banque asiatique de développement (ADB) a approuvé un prêt de 127,8 M USD au gouvernement cambodgien pour soutenir un projet de construction de lignes de transmission et de sous-stations électriques. Ce projet comprend également le premier système de stockage d’énergie par batterie à grande échelle au Cambodge, financé par une subvention de 6,7 M USD.
La Banque asiatique d’investissement pour les infrastructures (AIIB) prévoit d’accorder un prêt de 65 M USD au Cambodge afin de restaurer les capacités de production dans les zones rurales suite à la crise économique causée par le Covid-19. Ce financement bénéficiera des conditions financièrement favorables de la « Covid-19 Crisis Recovery Facility » (CRF) récemment créée par la Banque et se concentrera sur des investissements dans des infrastructures durables et résilientes aux impacts climatiques.

Laos

Le gouvernement japonais a accordé une subvention de 18 M USD pour le projet “Improvement of Teacher Training Colleges in Laos” afin d’améliorer la formation des enseignants de l'enseignement pré-primaire, primaire et secondaire. Ce projet, qui se déroulera de 2020 à 2026, sera mis en œuvre par l’Agence japonaise de coopération internationale (JICA) et le ministère de l'Éducation et des Sports.

Birmanie

Les investissements directs étrangers (IDE) autorisés par les autorités birmanes sont en hausse de 26,5% en 2019/20 d’après le ministère birman des Investissements. Sur les 11 mois de l’année fiscale en cours, du 1^er octobre 2019 au 1^er septembre 2020, les IDE approuvés ont atteint 5,3 Mds USD, contre 4 Mds USD sur la période précédente. Ces projets d’investissements sont portés par 234 entreprises étrangères, qui proviennent notamment de Singapour, Thaïlande, Hong Kong, Chine et Royaume-Unis. Parmi ces IDE, 160 M USD sont destinés aux Zones Economiques Spéciales du pays. Les autorités birmanes espèrent atteindre l’objectif de 5,8 Mds USD à la fin de l’année fiscale au 31 septembre.
Le ministère des Finances a annoncé la création d’un second marché boursier. Les entreprises ne répondant pas aux critères fixés par la bourse de Rangoun, où seulement 6 entreprises sont aujourd’hui cotées, pourront ainsi être pré-cotées et lever des fonds auprès des investisseurs. D’après le vice-ministre des Finances, ce second marché permettra en particulier aux PME d’accéder à des capitaux.

Brèves de l'ASEAN semaine 36 (2020)

2020-09-04T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement thaïlandais annonce de nouvelles mesures sociales face à la crise

► La Banque centrale singapourienne facilite l’accès des banques aux financements en SGD et USD

► Le Cambodge émet deux sous-décrets d’application des lois sur le e-commerce et la protection des consommateurs

Région

Selon l’édition 2020 du Global Innovation Index, Singapour reste le premier pays d’Asie en termes d’innovation, devant la Corée du Sud et Hong Kong. Cet indice, qui classe plus de 130 pays, contient 80 indicateurs qui couvrent notamment l’environnement politique et légal, l’éducation, les infrastructures ou encore la propriété intellectuelle. La Malaisie (33^ème, + 2 places par rapport à 2019) et les Philippines (50^ème, +4 places) progressent dans le classement, alors que la Thaïlande (44^e, −1 place) et le Cambodge (110^ème, −12 places) reculent. Singapour (8^e) le Vietnam (42^ème), le Brunei (71^ème) et l’Indonésie (85^ème) conservent, quant à eux, le même rang. A noter que la France se classe 12^ème cette année, gagnant 4 places.

Indonésie

La roupie indonésienne s'est dépréciée de 6,4 % depuis le début de l'année. Au 1^er septembre 2020, la roupie indonésienne s’est dépréciée de 2,9 % par rapport au dollar sur un an et de 16,7 % par rapport à l’euro. En effet, les investisseurs s'inquiètent de l'indépendance de la Banque centrale à la suite d'un projet de loi qui donnerait au gouvernement le pouvoir d'intervenir dans l'élaboration de la politique monétaire. Le président Joko Widodo a pourtant assuré que la banque centrale du pays demeurerait indépendante.
Le président Joko Widodo a inauguré l’Aéroport International de Yogyakarta (YIA). Le nouvel aéroport dispose d'une piste de 3 250 mètres et a une capacité de 20 millions de passagers par an, contre seulement 2 200 mètres et 1,6 million de passagers pour l’ancien aéroport de Yogyakarta. 775 millions USD ont été investis dans l’infrastructure aéroportuaire qui est par ailleurs équipée d'un système de détection précoce des tremblements de terre et des tsunamis.
La filiale Pertamina International Exploration Production (PIEP) a terminé le forage de douze nouveaux puits de pétrole au milieu du désert du Sahara en Algérie, ce qui constitue son premier projet de développement de cette nature en dehors du sol national. La production de pétrole et de gaz de Pertamina a augmenté de 1,4 % en glissement annuel, pour atteindre 919 millions de barils d’équivalent pétrole (mboepd) par jour au premier trimestre 2020. Cette performance est en grande partie due aux opérations de la société à l’étranger, en particulier en Algérie.

Malaisie

En juillet, les exportations malaisiennes ont progressé de 3,1 % en glissement annuel, pour atteindre leur plus forte valeur depuis novembre 2018. Les importations continuent de reculer (−8,7 % en glissement annuel), sous l’effet principalement des biens d’équipements (–19,7 %) et des biens intermédiaires (–17,3 %). Le pays dégage ainsi un excédent commercial mensuel de 25 Mds MYR (6 Mds USD), un record historique.

Singapour

Le nombre d’investissements a progressé cette année, malgré la crise, selon l’Economic Development Board (EDB), qui ne donne toutefois aucun chiffre précis. Parmi les entreprises ayant récemment développé leurs activités à Singapour, on trouve le constructeur automobile Hyundai, la plateforme de conférence vidéo Zoom, et l’entreprise d’information et de technologie Tata Consultancy Services. Le géant américain Twitter a, pour mémoire, également choisi Singapour pour accueillir son premier centre d’ingénierie dans la région Asie-Pacifique cette année. Le directeur général d’EDB, M. Chng Kai Fong, a souligné que la plupart de ces entreprises ont déjà des bureaux à Singapour et que les nouveaux projets concernent surtout le développement de nouvelles installations.
La MAS prendra des mesures pour stimuler l’accès des banques aux financements en dollars singapourien (SGD) et américain (USD). En particulier, une nouvelle MAS SGD Term Facility sera introduite fin septembre pour offrir aux banques et autres institutions financières un nouveau canal d’emprunt de fonds en SGD, permettant des échéances plus longues et plus de formes de collatéraux. La MAS prévoit également d’étendre la gamme de collatéraux que les banques peuvent utiliser pour accéder à des liquidés en USD avec la MAS USD Facility établie en mars dernier. Selon le communiqué de la MAS, ces mesures devraient permettre de renforcer la résilience du secteur bancaire, stabiliser les conditions de financement en USD et SGD et soutenir l’intermédiation financière dans le contexte de la pandémie de Covid-19.
70 % des entreprises seraient en capacité de poursuivre leurs activités sur les 12 prochains mois avec une réduction de leurs marges bénéficiaires ou de petites pertes d'exploitation, selon un sondage réalisé par la Singapore Business Federation (SBF) sur 225 entreprises à Singapour, dont 83 % de petites et moyennes entreprises (PME). 64 % des PME et 53 % des grandes entreprises prévoient de maintenir leurs effectifs sur la période. En revanche, 73 % des entreprises interrogées affirment qu’elles ont encore besoin des aides du gouvernement pour les 6 à 12 prochains mois.
Le groupe Singapore Airlines (SIA) prévoit d’augmenter progressivement son offre de vols dans les trois prochains mois. La compagnie Scoot a, en particulier, déclaré qu'elle reprendrait ses vols vers Tokyo, Osaka, Palembang, Pekanbaru et Yogyakarta ce mois-ci, en plus de maintenir les 13 destinations qu'elle desservait déjà le mois dernier. Avec l'augmentation progressive des vols, la capacité en passagers du groupe SIA atteindrait environ 11 % des niveaux pré-pandémie d'ici la fin novembre. En comparaison, le mois dernier, il fonctionnait à 7 % de sa capacité pré-Covid-19.

Vietnam

Le commerce extérieur total du Vietnam recule de 0,3 % en glissement annuel à 336,3 Mds USD sur les huit premiers mois de l’année, selon l’Office générale des Statistiques du Vietnam (GSO). Sur cette période, les exportations progressent de 1,6 % en glissement annuel à 174 Mds USD et les importations reculent de 2,2 % à 162 Mds USD. Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 12 Mds USD sur la période et de 3,5 Mds USD sur le seul mois d’août.
Les ventes au détail totales de biens et services ont reculé de 2,7 % en variation mensuelle et progressé de 1,9 % en glissement annuel en août, selon l’Office générale des Statistiques du Vientam (GSO). Sur les huit premiers mois, les ventes au détail totales de biens et services sont restées relativement stables (–0,02 %) en glissement annuel.

Les experts étrangers qui viennent au Vietnam et restent moins de 14 jours ne seraient plus soumis à une quarantaine de 14 jours, selon les nouvelles instructions du Ministère de la Santé. Cependant, ils devront toujours respecter les règles de prévention du Covid-19 pour assurer la sécurité et éviter les risques de transmission du virus (port du masque, imposition de mesures de distanciations sociales, etc.).

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé de nouvelles mesures sociales face à la crise, incluant une nouvelle distribution d’argent liquide à hauteur de 3000 THB (95 USD) à 15 millions de personnes, pour un montant total de 45 Mds THB (1,4 Mds USD). Cet argent devrait servir à financer à 50 % l’achat de biens de consommation, la limite de dépense étant fixée dans une fourchette entre 100 et 250 THB (entre 3 et 5 USD) par jour. Le gouvernement a également annoncé un programme de 23,5 Mds THB (750 M USD) pour l’emploi des jeunes diplômés. Ce budget servirait à financer l’embauche de 260 000 jeunes pour 12 mois, le gouvernement payant 50 % du salaire jusqu’à 15000 THB (478 USD).
Le groupement entre l’entreprise thaïlandaise Nawarat Patanakarn et l'entreprise Thanomwongse, détenue en partie par l’entreprise française Colas, a remporté le contrat pour la construction de la troisième piste de l’aéroport de Suvarnabhumi. Le montant total du contrat est de 9,7 Mds THB (309 M USD), dont 52 % pour Thanomwongse. Le projet devrait débuter en octobre 2020 et s’étendre sur une durée de trois ans.
La Gold Line, ligne de monorail de 1,72 km entre Krung Thon Buri et Klong San à Bangkok devrait entrer en service le mois prochain selon le gouverneur de Bangkok. Elle desservira notamment le grand centre commercial Icon Siam. La ligne, développée en PPP, sera exploitée et maintenue par BTSC. Une deuxième phase devrait entrer en service en 2023. Pour rappel, les trains sont des modèles électriques Innovia APM 300 de l’entreprise canadienne Bombardier, produits en Chine.

Philippines

Le système financier philippin bénéficie pour le moment de sa solidité pré-crise. Le secteur bancaire reste bien capitalisé, avec un ratio d'adéquation des fonds propres à 15 % fin mars (contre 15,6 % en décembre 2019). Le taux de prêts non-performants (NPL) reste à un niveau faible à 2,5 % en juin (contre une moyenne de 2,1 % en 2019). Le secteur bancaire maintient sa rentabilité, avec un rendement des actifs (ROA) à 1,15 % en juin (contre 1,3 % fin 2019). La banque centrale (BSP) anticipe pour fin 2020 un ratio d'adéquation des fonds propres à 14,8 % et un taux de NPL à 4,6 %. A noter que la BSP a assoupli fin août le plafond d'exposition des banques au crédit immobilier de 20 à 25 % afin de soutenir l'activité de prêt.

Après un net recul en avril, une reprise progressive de l’activité économique a été constatée avec l’assouplissement des mesures de confinement. La production manufacturière (VoPI) a continué de reculer en juin (–19,3 % en glissement annuel), mais moins que les mois précédents (–28,5 % en mai et –43,6 % en avril). Toutefois, avec un retour au confinement strict la première quinzaine d’août, le PMI manufacturier se dégrade (47,3 en août après 48,4 en juillet), mais reste à un niveau bien supérieur à celui d’avril (31,6). Le taux de chômage s’est contracté à 10 % en juillet, après 17,7 % en avril mais contre 5,4 % en juillet 2019.

Cambodge

Le deuxième cycle des négociations d’un accord de libre-échange entre le Cambodge et la Corée du Sud s’est achevé le 3 septembre 2020, après 4 jours de négociations via visioconférence. Les négociations ont porté notamment sur l’accès au marché des marchandises, les règles d’origine, les procédures douanières ainsi que la facilitation des échanges. Deux autres cycles sont prévus avant la fin de l’année avec l’objectif de conclure l’accord en début d’année prochaine. A noter par ailleurs que, contrairement à l’intention du gouvernement cambodgien, l’accord de libre-échange en cours de négociation avec la Chine n’a finalement pas été signé le 12 août.
Le gouvernement a émis deux sous-décrets d’application des lois, l’un sur le e-commerce et l’autre sur la protection des consommateurs. Concernant le e-commerce, le sous-décret spécifie les caractéristiques et le mode de délivrance des licences électroniques désormais nécessaires pour les entreprises opérant dans le e-commerce (site, plateforme, services de marketing, ventes aux enchères). S’agissant de la protection des consommateurs, un Comité national a été créé pour élaborer un plan stratégique visant à protéger la santé des consommateurs, à garantir une concurrence loyale et à empêcher la publicité mensongère.
Le Conseil pour le développement du Cambodge a validé le projet de construction d’une centrale solaire d’une capacité de 30 MW dans la province de Banteay Meanchey. L’entreprise thaïlandaise qui porte ce projet a négocié un prix de 0,076 USD/KW h avec Electricité du Cambodge. Ce projet s’inscrit dans l’objectif du gouvernement d’augmenter de 12 % cette année les investissements dans l’énergie solaire.

Laos

La Banque asiatique de développement (BAsD) a fait don d'équipements médicaux d’une valeur de 1,3 M USD, pour aider notamment le personnel soignant du Laos à lutter contre la pandémie. Ce don s’inscrit dans le cadre du projet «Soutien régional pour répondre au Covid-19 et autres possibles épidémies», financé également par la Chine et la Corée.
12 000 employés de 202 entreprises privées ont déjà été indemnisés par le Fonds national de sécurité sociale (NSSF) pour les jours de travail perdus du fait du confinement entre avril et juin, pour un montant total de 12 Mds LAK (environ 1,3 M USD). A noter que 249 entreprises privées ont soumis les documents nécessaires pour obtenir cette aide. Pour rappel, les employés du secteur privé inscrits au NSSF sont éligibles à un soutien financier équivalent à 60 % du salaire.
Le Laos pourrait enregistrer une perte commerciale de 102 M USD en perdant le bénéfice du système généralisé de préférences (SGP) du fait de son retrait de la liste des pays les moins avancés (PMA) de l'ONU en 2024, selon une étude du Centre du Commerce International financée par l’Union Européenne. Ce chiffre illustre le fait que le Laos profite peu du SPG et de la préférence commerciale « Tout sauf les armes », du fait de la faible proportion de produits manufacturés dans ses exportations. Sur la période 2014-2018, le pays a exporté 4,3 Mds USD de marchandises par an en moyenne.

Birmanie

A compter du 1^er octobre 2020, la phase dite « Soft Opening » de re-dépôt de marques, prévue dans le cadre de la future loi sur les marques, va débuter. Cette phase est ouverte aux titulaires de marques enregistrées auprès du « Registry of Deeds » et de marques utilisées en Birmanie et non enregistrées, le système actuel restant en vigueur. Les titulaires de marques devront préciser la liste des produits et services qu’ils souhaitent protéger conformément à la Classification de Nice sans pouvoir élargir la protection initialement obtenue. Les taxes pour le dépôt, en particulier, seront précisées plus tard. Il est recommandé aux acteurs intéressés par une protection en Birmanie de se rapprocher de leurs cabinets de conseils en PI / avocats au plus tôt.
Le Parlement birman a approuvé le budget pour l’exercice fiscal 2020-21 qui débutera le 1^er octobre. Le budget, qui se base sur un taux de croissance à 6 %, est légèrement en baisse par rapport à l’année précédente, à 34 100 Mds MMK (25,7 Mds USD). Les recettes prévues s’élèvent à 27 800 Mds MMK (20 Mds USD), dont 8 600 Mds MMK (5 Mds USD) de recettes fiscales, soit 6,8 % du PIB, un des plus fables ratios de la région. Les parlementaires ont par ailleurs décidé d’allouer à la défense le budget proposé par le ministère (3 400 Mds MMK/2,5 Mds USD), alors que le ministère de la construction a vu son budget diminué de 21 % par rapport au budget proposé (1 200 Mds MMK/900 M USD), du fait de l’anticipation d’une baisse des prêts concessionnels dédiés à ce secteur l’année prochaine.

Brèves de l'ASEAN semaine 34 (2020)

2020-08-21T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour annonce près de 6 Mds USD de mesures additionnelles de soutien à l’économie

► L’économie thaïlandaise se contracte de 12,2 % en glissement annuel au T2 2020

► Le Laos reçoit 2,5 M EUR de l’Union européenne pour lutter contre le Covid-19

Indonésie

Le président Joko Widodo a délivré le projet de budget de l’État pour 2021 devant le Parlement indonésien. Le gouvernement a proposé 186,1 Mds USD de dépenses publiques pour 2020, tandis que les revenus de l'État devraient atteindre 115,2 Mds USD. Le gouvernement allouera notamment 24 Mds USD au financement de la relance économique et 9,2 Mds USD aux ministères et aux administrations régionales pour améliorer le tourisme, la sécurité alimentaire, les zones industrielles, le développement de la communication et de la technologie. Enfin, 2,1 Mds USD du budget de l'État 2021 seront alloués pour le développement des technologies de l'information et de la communication afin de favoriser la transformation numérique des services publics et améliorer la connectivité du pays.
L’Indonésie a enregistré en juillet 2020 un excédent commercial de 3,3 Mds USD, solde le plus élevé depuis 2011. Ce résultat s’explique par la hausse continue des exportations depuis mai 2020 (13,7 Mds USD en juillet, +14,3% en variation mensuelle) tandis que la demande d’importation demeure faible (10,5 Mds USD en juillet, –2,7 % en v.m), en raison du contexte sanitaire actuel qui restreint la consommation des ménages et limite la demande de matières premières.
La banque centrale a maintenu son taux directeur à 4,00 %, après une baisse de 100 pdb depuis le début de l’année pour soutenir la relance de l’économie. Dans le même temps, l’inflation reste faible (+1,5 % en juillet) et en-deçà de la cible de la banque centrale (entre 2 et 4 %) en raison de la baisse de la demande intérieure.

Malaisie

L’indice des prix à la consommation (IPC) accuse encore une baisse de 1,3 % en glissement annuel en juillet, essentiellement du fait du secteur du transport (–10,3 %). A l’inverse, les prix du secteur alimentation (qui compose 29,6 % de l’indice) progressent de 1,4 %. En excluant les produits alimentaires frais et les prix régulés (inflation sous-jacente), l’indice croît de 1,1 % en glissement annuel. En glissement mensuel, l’IPC augmente globalement de 0,7 %.

Singapour

Les exportations non pétrolières (NODX) ont augmenté de 6 % en glissement annuel en juillet (après +13,9 % en juin). Ce résultat est supérieur aux anticipations des marchés (+3,6 % en moyenne selon un sondage Bloomberg). La progression des exportations est principalement due aux exportations d’or non monétaire (+228 %), aux produits pharmaceutiques (+15,5 %, après +30,8 % de juin) et aux machines spécialisées (+60 %). Malgré la bonne performance des exportations non pétrolières, les échanges commerciaux ont chuté de 8,9 % en glissement annuel en juillet.
Le vice-Premier ministre Heng Swee Keat a annoncé des mesures additionnelles de soutien à l’économie d’un montant de 8 Mds SGD (5,8 Mds USD). Une bonne partie de ces mesures sont des extensions de mesures existantes : extension des subventions aux salaires, soutien additionnel au secteur de l’aviation (+187 M SGD), versement en liquide pour les Singapouriens au chômage ou ayant subi une perte de revenu, renforcement des aides aux start-ups (+150 M USD). Parmi les mesures nouvelles, le gouvernement prévoit de distribuer pour 320 M SGD (233 M USD) de « crédits tourisme » aux Singapouriens pour encourager le tourisme local. Le Ministre a précisé que le gouvernement ne puiserait pas dans les réserves pour financer ces nouvelles mesures, qui s’ajoutent aux quatre budgets déjà annoncés (unité, solidarité, résilience, fortitude) et portent le montant total du stimulus à 100 Mds SGD soit 74 Mds USD et environ 20 % du PIB.
La cité-Etat a lancé la construction d’une ferme solaire flottante à Tuas, qui sera opérationnelle l’année prochaine. Le parc solaire, dont la construction est opérée par une filiale de Sembcorp Industries (Sembcorp Floating Solar Singapore), devrait permettre de répondre à 7 % des besoins énergétiques annuels de la Public Utilities Board (agence nationale de l’eau) et d’alimenter environ 16 000 logements publics (HDB) de quatre chambres pendant un an. Couvrant une superficie d’environ 45 terrains de football, il sera la plus grande de Singapour et l’une des plus grands dans le monde. La ferme solaire permettra également de réduire la dépendance de l’île aux énergies fossiles et de réduire les émissions carbones (environ ̶ 32 kilotonnes d’émissions de carbone par an).

Vietnam

Les exportations vietnamiennes devraient augmenter de 5 % par an de 2021 à 2025 pour atteindre 340 Mds USD en 2025, selon le plan quinquennal de développement socio-économique du ministère de l'industrie et du commerce (MoIT). Les importations devraient quant à elles progresser de 4,9 % par an sur la période, pour atteindre environ 330 Mds USD en 2025.
L'Autorité de l'aviation civile du Vietnam (CAAV) a soumis au ministère des transports un rapport sur l'ajustement du plan d'aménagement de l'aéroport international de Nôi Bài jusqu’en 2030 réalisé par Aéroport de Paris Ingénierie (ADPi) sur financement français.La CAAV a proposé la construction d'une troisième piste au sud de l'aéroport et d’un nouveau terminal T3 et l’augmentation de la capacité du terminal T2 existant.
Le Vietnam a dépensé environ 2,6 Mds USD pour importer 36,5 millions de tonnes de charbon au cours des sept premiers mois de cette année, en hausse de 50 % en volume en glissement annuel, principalement pour répondre à la demande des centrales thermiques au Vietnam. Bien que le gouvernement ait tenté de réduire sa dépendance au charbon en encourageant le développement des sources d’énergies renouvelables (solaire et éolien), les centrales thermiques représentaient 36 % de l'électricité produite l'an dernier.
Les revenus du commerce électronique B2C du Vietnam ont augmenté de 25 % pour atteindre 10 Mds USD en 2019, selon le livre blanc 2020 sur le commerce électronique publié par l'Agence du commerce électronique et de l'économie numérique (iDEA) du ministère de l'Industrie et du Commerce (MoIT). Le nombre d'acheteurs en ligne a augmenté d'environ 1,1 % en g.a pour atteindre 44,8 millions de personnes l'année dernière. Les dépenses moyennes pour les achats en ligne étaient de 225 USD par personne, 23 USD de plus qu'en 2018.

Thaïlande

Le PIB s’est contracté de 12,2 % en glissement annuel au deuxième trimestre (après −2,0 % au T1 2020) selon le NESDC, organe de planification du gouvernement. Cette contraction est notamment due à une baisse des exportations de biens (–16 %) et de services (–70 %, en lien avec l’arrêt du tourisme international), et à une baisse de l’investissement privé (–15 %) et de la consommation privée (–6,6 %). L’investissement public a progressé de 12,5 % sur la période, et la consommation publique de 1,4 % suite à l’adoption tardive du budget pour l’année fiscale 2019-2020 en février. La production agricole, encore fortement impactée par la sécheresse, est en baisse de 3,2 % (après −9,8 % au T1). Le NESDC a revu sa prévision de croissance du PIB pour 2020, désormais comprise entre –7,3 % et –7,8 %.
Le gouvernement prévoit la construction d’un canal de 240 km de long, de la province de Chai Nat dans le centre de la Thaïlande jusqu’au Golfe de Thaïlande. Ce projet de 100 Mds THB (3,2 Mds USD) vise à prévenir de futures inondations. La construction devrait démarrer l’année prochaine et s’étaler sur dix ans, avec une phase d’élargissement de 100 km de canal existant, puis la construction d’un canal de 120 km de Lop Buri jusqu’au Golfe de Thaïlande.
L’entreprise publique Electricity Generating Authority of Thailand (EGAT) prévoit de diminuer les surcapacités de production électrique du pays, à 15 % de la capacité totale (contre 40 % actuellement), afin de diminuer les coûts. Cette diminution de la surcapacité pourrait passer par la mise à l’arrêt de certaines centrales, l’augmentation des ventes d’électricité au Cambodge et à la Birmanie – ce qui nécessiterait une mise à niveau des infrastructures de transport – et l’augmentation de l’utilisation de l’énergie électrique dans l’agriculture. Le Plan de développement de l’énergie adopté en 2018 misait sur une croissance annuelle du PIB entre 3 % et 5 % par an sur 10 ans, ce qui ne semble plus réaliste aujourd’hui.
Le nombre de projets d’investissement candidats au support du Board of Investment (BOI) est en hausse de 7 % en glissement annuel au premier semestre 2020, à 754 projets. Le montant de ces projets est cependant en baisse de 17 % à 5 Mds USD, dont 2,4 Mds USD pour les investissements directs étrangers. Pour les IDE, le Japon se classe premier avec 99 projets représentants 720 M USD, suivi par la Chine (95 projets, 560 M USD) et Singapour (55 projets, 340 M USD).

Philippines

Les envois de fonds de la diaspora philippine ont progressé de 7,6 % en glissement annuel en juin, après une très forte contraction enregistrée en avril (–16,1 %) et mai (–19,2 %). La Banque centrale anticipe une baisse des transferts de 5 % pour 2020, après une progression de 3,9 % en 2019 (33,5 Mds USD, soit 9,3 % du PIB). Pour mémoire, la consommation domestique – principal moteur de la croissance philippine – s’est contractée de 7,8 % au premier semestre (après +5,9 % au S1 2019), notamment sous l’effet de la hausse du chômage (17,1 % en avril 2020, contre 5,1 % un an plus tôt) et de la baisse des envois de la diaspora conjuguée à une appréciation du peso face au dollar (+2,8 % depuis janvier).
Fin juin, la dette publique des Philippines s’est élevée à 9 054 Mds PHP (équivalent 186 Mds USD) soit 48,1 % du PIB, en hausse de 17,1 % depuis le début de l’année. Le risque souverain est atténué par la composition de la dette publique, majoritairement en monnaie locale (69,5 % fin juin) et par le profil de son échéancier (69,1 % de la dette est de maturité long terme et 18,7 % de moyen terme, contre 12,2 % de court terme). Face à la crise du Covid-19, les autorités philippines anticipent une hausse maîtrisée de la dette publique, à maximum 60 % du PIB en 2020 (après 39,6 % du PIB en 2019).

Cambodge

Les flux d’investissements directs étrangers (IDE) entrant dans le secteur de l’immobilier ont chuté de 24 % en glissement annuel au premier semestre, selon la Banque nationale du Cambodge. Il est probable que le marché de l’immobilier reste sous pression jusqu’à la levée des restrictions de voyage. A noter que, par manque d’investisseurs étrangers, les prix de certains condominiums haut de gamme au Cambodge auraient déjà baissé drastiquement, jusqu’à 50 % au premier semestre 2020, en particulier sur le deuxième trimestre.
La Direction générale des Impôts a généré environ 1,9 Md USD de recettes fiscales au cours des sept premiers mois de cette année, en hausse de 9,6 % en glissement annuel. Atteignant déjà 66 % de l’objectif annuel fixé par la loi de finance 2020 (2,9 Mds USD), cette progression s’explique par la hausse des recettes issues de la TVA (+3,2 %) et des impôts sur le revenu (+22,7 %), s’appuyant sur un renforcement des réformes fiscales et l’amélioration du système de télé-déclaration.
L’Université américaine de Phnom Penh (AUPP) est devenue la première école de formation accréditée (ATS), certifiée par l’International Aviation Training Association (IATA) et le Secrétariat d’Etat à l’Aviation Civile pour sa formation de niveau international à destination des industries aériennes cambodgiennes. Le personnel des compagnies aériennes et les exploitants de fret n’auront plus à se rendre dans les pays voisins pour suivre cette formation.

Laos

Le Laos a obtenu, par l’intermédiaire de l’UNICEF, un nouveau financement (7 Mds USD) du Partenariat mondial pour l’éducation (PME), qui vise à soutenir le ministère de l’éducation dans sa gestion des enjeux liés au Covid-19 et à atténuer l’impact de la pandémie sur l’éducation dans le pays. Les activités financées seront mises en œuvre sous la direction du ministère de l'Éducation et des Sports, en étroite coordination avec divers partenaires comme l'Australie, l'Union européenne, Save the Children et l'UNICEF.
L'Union Européenne a annoncé un financement de 2,5 M EUR en faveur du Laos dans le cadre d'un projet intitulé « Action de la société civile pour prévenir et limiter le COVID-19 ». Ces fonds seront déboursés sur trois ans à partir de septembre 2020, à destination de neuf provinces et de la capitale Vientiane. Le projet se concentrera sur les vulnérabilités sanitaires et socio-économiques, notamment dans les communautés pauvres et rurales. Il vise également à aider une vingtaine d’organisations de la société civile laotienne à améliorer leurs capacités pour promouvoir la prévention du Covid-19, l’atténuation des risques ainsi que le renforcement de la résilience lors d’interventions communautaires.

Brèves de l'ASEAN semaine 33 (2020)

2020-08-14T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour et le Japon envisagent la mise en place de deux voies de voyage dès septembre

► La Malaisie enregistre un recul inattendu du taux de chômage, qui s’affiche à 4,9 % en juin

► 63 461 entreprises ont fermé au Vietnam depuis le début de l’année, en hausse de 10,9 % sur un an

Indonésie

Les réserves de change de la Banque centrale ont atteint 135,1 Mds USD en juillet, le niveau le plus haut jamais enregistré. La hausse des réserves (+3,4 Mds USD) provient notamment des émissions d’obligations souveraines (100 Mds JPY soit 930 M USD). Elles couvrent l’équivalent de 9 mois d’importations, 8,6 mois en incluant le service de la dette.
Les prix de l’immobilier résidentiel neuf ont progressé de 1,6 % au deuxième trimestre 2020 malgré une chute des ventes de 25,6 % en base annuelle. 78 % des acquisitions ont été financées par des crédits hypothécaires (dans le cadre du programme de Crédit de Propriété Immobilière, « Kredit Pemilikan Rumah », KPR).
Les ventes au détail ont chuté de 17 % en juin en glissement annuel, après un recul de 26 % enregistré en mai. Un recul moindre a été enregistré dans les ventes de véhicules motorisés (–27 % après –45%), de produits alimentaires (–7,6 % après –9,7%), et de produits des technologies de l’information et de la communication (–16,3% après –19,7%) signalant un début de reprise de la consommation. Fermés en mai, les centres commerciaux ont progressivement rouvert leurs portes en juin.

Malaisie

La Malaisie enregistre une forte progression de l’indice de production industrielle (IPI) en juin, de 26,2 % par rapport à mai 2020, sous l’impulsion de la production manufacturière (+36,8 %). Il demeure néanmoins marginalement en repli par rapport à juin 2019 (–0,4 %). La contribution des industries extractives (essentiellement pétrole et gaz naturel) reste très en retrait par rapport à l’an dernier (–17,1 %), situation préoccupante compte tenu de l’importance du secteur des hydrocarbures dans les revenus budgétaires (20 %).
Le taux de chômage connaît un recul inattendu à 4,9 % en juin contre 5,3 % en mai, alors que les prévisions tablaient sur un taux de 6 à 7 % jusqu’à la fin de l’année. Les autorités malaisiennes attribuent ce résultat aux plans de soutien face à la crise sanitaire (aides directes au maintien dans l’emploi pour les salaires les plus faibles et moratoire sur les remboursements d’emprunts bancaires en faveur des PME).
En variation annuelle, le PIB de la Malaisie s’est contracté de 17,1 % au deuxième trimestre 2020, alors qu’il avait enregistré une croissance marginale de 0,7 % au premier trimestre. La banque centrale estime désormais que le PIB connaitra une baisse de 3,5 à 5,5 % pour l’ensemble de 2020, puis une croissance de 5,5 à 8 % pour 2021.

Singapour

Singapour a enregistré une contraction de 13,2 % de son économie au deuxième trimestre. Les secteurs qui affichent le ralentissement le plus marqué sont : la construction (–59,3 %), le commerce (–8,2 %), les transports et la logistique (–39,2 %), l’hébergement et la restauration (–41,4 %). Le secteur de la finance et des assurances enregistre une croissance de 3,4 %, néanmoins inférieure à celle du trimestre précédent (+8,3 %). En termes de commerce extérieur, les exportations sont en baisse de 15,2 %. Le Ministère du commerce et de l'industrie (MTI) prévoit désormais une diminution du PIB de 5 % à 7 % en 2020 (contre une estimation de 4 % à 7 % en mai).
L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) s’est engagée à apporter 250 M SGD afin de soutenir le développement du secteur de la Fintech à Singapour. Le montant sera investi au cours des trois prochaines années dans le cadre du programme Technologie et Innovation du Secteur Financier (FSTI 2.0) visant à accélérer la croissance du secteur financier axée sur la technologie et l’innovation. Il s'agit d'une augmentation de 11 % par rapport aux 225 millions de dollars qui ont été injectés dans le cadre du programme initial, lancé en 2015.
Singapour et le Japon envisagent la reprise des voyages essentiels à partir de septembre. Les deux pays négocient actuellement un accord pour la mise en place de deux voies qui permettront les déplacements transfrontaliers dès septembre. La première voie prévoit un quota de déplacements transfrontaliers pour les détenteurs de permis de travail. La seconde est une « voie verte » commerciale réciproque destinée aux voyageurs d’affaire. Ces négociations interviennent dans un contexte de reprise plus lente que prévue du trafic aérien international. Le trafic de passagers du groupe Singapore Airlines (SIA) et de l’aéroport de Changi devrait rester à 1 % de son niveau normal pour le reste de l’année 2020.

Vietnam

Le Groupe national de pétrole et de gaz du Vietnam PetroVietnam a réalisé un bénéfice de plus de 430,6 M USD et a contribué à plus de 1,6 Md USD au budget de l’État au cours des sept premiers mois de 2020, malgré les perturbations causées par le Covid-19. De janvier à juillet, la production de pétrole s’est élevée à 12,5 M de tonnes, dépassant le plan de sept mois de 5,3 % et représentant 61,5 % du plan annuel. La production d’électricité a atteint 12,75 Mds de kWh, soit 99,3 % du plan de sept mois et 59 % du plan annuel.
Au cours des sept premiers mois de cette année, le Vietnam a exporté pour 1,9 Md USD de grains de riz, une hausse de 10,9 % en glissement annuel, les Philippines étant le principal acheteur, selon le ministère de l'Agriculture et du Développement rural (MARD). Les brisures de riz à 5 % du Vietnam coûtent entre 468 et 472 dollars la tonne depuis le 8 août, soit 15 dollars de plus que ses concurrents thaïlandais. Les prix ont augmenté de 6,8 % depuis le début du mois.
Après plus de 10 ans, les fonds membres d'Arisaig Partner, à savoir Arisaig Asia Consumer Fund et Arisaig Gem Consumer Fund, ont cédé leurs investissements dans Vinamilk. Arisaig Partner se désinvestit de Vinamilk pour investir dans le distributeur de téléphones portables et d'appareils électroménagers MWG et le plus grand brasseur du Vietnam, Sabeco.
Depuis le début de l’année, ce sont environ 63 461 entreprises qui ont fermé au Vietnam, en hausse de 10,9 % sur un an, selon l'Agence de gestion de l'enregistrement des entreprises du Ministère du Plan et de l'Investissement (MPI). Chaque mois, environ 9 000 entreprises ont disparu.

Thaïlande

Le Bureau de planification de la politique énergétique (EPPO) a annoncé une baisse de la consommation d’énergie de 10,1 % au premier semestre (–12,6 % pour le pétrole raffiné, –8,5 % pour le gaz naturel et –3,9 % pour l’électricité). Avec une contraction du PIB de 5 à 6 % en 2020, la demande en énergie baisserait de 5,3 % sur l’année. En cas de baisse du PIB entre –7 % et –9 %, la demande en énergie diminuerait de 7,9 %.
Le groupe PTT a enregistré un bénéfice net de 12 Mds THB (386 M USD) au deuxième trimestre 2020, après une perte de 1,5 Md THB (48 M USD) au premier trimestre. Par rapport au deuxième trimestre 2019, ce bénéfice net est cependant en baisse de 53 %. Si les ventes de gaz et de pétrole sont en forte baisse, PTT a pu bénéficier du trading international et de ses activités de technologies et d’ingénierie. La filiale PTT Global Chemicals a enregistré une perte de 7,1 Mds THB (228 M USD) au premier semestre, en raison de la chute des cours du pétrole, liée à la baisse de la demande mondiale.
L’Autorité du Tourisme de Thaïlande a publié plusieurs scénarios pour 2021 : dans le meilleur des cas, la Thaïlande accueillerait 20,5 millions de touristes en 2021 (contre 39,8 millions en 2019). Dans le pire scénario envisagé, le tourisme international ne pourrait reprendre qu’au quatrième trimestre 2021, permettant l’arrivée de 6,1 millions de touristes et 296 Mds THB (9,5 Mds USD) de revenus (contre 1900 Mds THB, soit 61 Mds USD en 2019).

Philippines

Les autorités philippines ont revu à la baisse leurs prévisions macroéconomiques pour 2020, après la publication de la récession historique du PIB de 16,5 % au T2 2020. Le gouvernement anticipe désormais une récession de l’économie de 5,5 % en 2020 (contre une estimation de –2 % à –3,4 % en mai) et un déficit budgétaire à 9,6 % du PIB (contre 8,4 % en mai). Les anticipations d’inflation portent sur une fourchette de 1,75 à 2,75 % (contre 2 à 4 % en mai). Egalement, selon le gouvernement, les exportations devraient se contracter de 16 % et les importations de 18 % en 2020.

Cambodge

Depuis le 12 août, une partie des principaux produits d’exportations du Cambodge tels que les vêtements, les chaussures et les articles de voyage sont soumis aux droits de douane de l’Union européenne. La décision de l’UE de lever partiellement et temporairement le traitement préférentiel dont bénéficie le Cambodge (« Tout sauf les armes ») touche un cinquième des exportations cambodgiennes vers le marché européen. Selon une estimation du gouvernement, le Cambodge devra payer plus de 100 M USD de taxes par an. L’UE s’est déclarée ouverte à la coopération avec le Cambodge sur les réformes nécessaires en matière de droits de l’Homme, motif pour lequel l’accord a été partiellement retiré.
Le conglomérat cambodgien Royal Group a obtenu environ 169 hectares de terrain dans le parc national de Botum Sakor à Koh Kong, dans le cadre d’un contrat de location, pour développer une centrale électrique à charbon de 700 MW. Ce projet d’investissement, à hauteur de 1,3 Mds USD, figure dans la disposition de garantie de l’Etat avec deux autres projets de production de l’électricité approuvés par l’Assemblée nationale en mars.
Selon un rapport de Mekong Strategic Partner, le secteur bancaire cambodgien a connu une excellente année 2019, avec une hausse des revenus de 23 % et des bénéfices de 46 %. Les encours de prêts ont progressé de 24 % tandis que les dépôts ont augmenté de 15 %. Le total des prêts pour l’ensemble du secteur financier, y compris les institutions de microfinance, s’est élevé à 32 Mds USD. Malgré cette croissance, le rendement des capitaux propres dans le secteur est resté relativement faible à 11,7 %.

Laos

L'Agence française de développement (AFD) devrait accorder au Laos une subvention de 12 M EUR (dont 7 M d'euros de l’UE) dans le cadre du projet de Transition Agro-écologique et Sécurité Alimentaire (ASSET). Ce projet vise à soutenir la transition de la production alimentaire et agricole vers des systèmes plus durables en Asie du Sud-Est. Il sera mis en œuvre de 2020 à 2025 par le Groupe pour les échanges dans la recherche et la technologie (GRET) et l'Organisation française de la recherche agricole et de la coopération internationale (CIRAD). Les expertises de 27 partenaires nationaux, européens et internationaux seront mobilisées, dont les Ministères de l'agriculture des quatre pays cibles, l'Organisation des Nations Unies pour l'alimentation et l'agriculture (FAO) et la Commission économique et sociale des Nations Unies pour l'Asie et le Pacifique (UNESCAP).

Birmanie

Les autorités birmanes ont ajouté 71 nouveaux projets d’infrastructure dans la Banque de Projet d’une valeur totale de 7,9 Mds USD, dont 21 projets dans le secteur de l’énergie. La plateforme, lancée en février, présente 129 projets nationaux de développement et d’infrastructure, en particulier dans les secteurs des transports (ports, aéroports, autoroutes), de l’électricité et du développement urbain. La Banque de Projet en ligne a pour objectif d’établir un système transparent avec le partage de toutes les informations relatives aux projets publics, dans le cadre de la mise en œuvre du Myanmar Sustainable Development Plan pour 2018-2030.

Brèves de l'ASEAN semaine 32 (2020)

2020-08-07T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La licorne indonésienne Traveloka lève 250 M USD pour faire face à la crise

► Singapour signe un accord sur l'économie numérique historique avec l’Australie

► Le gouvernement cambodgien met en place un fonds de 500 M USD pour soutenir les PME

Indonésie

Le PIB indonésien s’est contracté de 5,3 % au deuxième trimestre. Il s’agit du premier recul depuis 1999. Les secteurs qui affichent le ralentissement le plus marqué sont les transports et la logistique (-̶ 30,8 % en g.a. au T2), l’industrie manufacturière (-̶ 6,2 %) et le commerce (-̶ 7,6 %), qui ont coûté respectivement 1,29 point, 1,28 point et 1 point de croissance à l’économie indonésienne. Les technologies de l'information et de la communication (TIC) et le secteur de l’agriculture, de la foresterie et de la pêche sont ceux qui s’en sortent le mieux : leur production a crû respectivement de 10,9 % et 2,2 %, contribuant à hauteur de 0,58 et 0,29 point de croissance. En termes de demande, la consommation des ménages (55 % du PIB) s’est contractée de 5,5 %, l’investissement (30 % du PIB) de 8,6 % et la dépense publique de 6,9 %.
Traveloka a levé 250 M USD pour faire face à la crise. La licorne et première agence de voyages en ligne d’Indonésie a été confrontée à une forte baisse de son activité depuis le début de la pandémie et a été contrainte de licencier 10 % de ses effectifs. Les investisseurs ayant participé au tour de table seraient Qatar Investment Authority et East Asia Ventures, qui était déjà actionnaire de la start-up. Sa valorisation atteindrait désormais 3 Mds USD, en retrait par rapport à ce qu’elle était avant crise.

Malaisie

La période de quarantaine obligatoire a été abaissée à 7 jours pour les Malaisiens voyageant à Singapour pour des raisons professionnelles et pour une période minimum de 90 jours. Cette décision conjointe vient du fait que le taux de prévalence est similaire dans les deux pays. Elle fait suite à la finalisation de deux schémas de voyage transfrontalier établis par les deux pays la semaine dernière. Pour rappel, les demandes de voyage pourront être déposées à partir du 10 août.

Singapour

Singapour signe un accord sur l'économie numérique historique avec l’Australie. L’accord devrait permettre d’améliorer notamment les flux transfrontaliers de données, les droits de propriété intellectuelle, la compatibilité des systèmes numériques, la protection des données des consommateurs, les normes numériques et le libre accès des données gouvernementales. Pour mémoire, l’Australie a signé un accord similaire avec la Grande-Bretagne en 2018 pour faciliter la collaboration entre l’Australian Securities and Investments Commission et la Britain's Financial Conduct Authority.
La valeur des actions s’est contractée encore une fois en juillet à Singapour en raison du Covid-19. La capitalisation boursière totale de 707 compagnies cotées à la Bourse de Singapour (SGX) est tombée à 758 Mds SGD (553 Mds USD) en juillet, après 762 Mds SGD (556 Mds USD) à la fin du mois de juin. Les entreprises des secteurs de l’immobilier et de la banque ont été particulièrement impactées par la crise, alors que les actions des entreprises de la Tech et celles qui répondent à des problématiques liées à la pandémie ont attiré l’attention des investisseurs.
Le remboursement des cotisations des travailleurs étrangers sera étendu jusqu’au mois de décembre pour les entreprises des secteurs de la construction, du maritime et de l’industrie qui ont été durement touchées par la crise du coronavirus. De plus, la remise de 375 SGD (274 USD) pour chaque détenteur d’un S pass ou d’un permis de travail, annoncée dans le budget « Fortitude », sera également prolongée de deux mois. Ce sont 320 M SGD (234 M USD) qui seront mis de côté pour couvrir ces remises. Pour rappel, cette aide accrue du gouvernement s’ajoute au programme de soutien destiné au secteur de la construction d’un montant de 1,4 Md SGD (990 M USD) annoncé le 27 juin dernier.

Vietnam

Les 10 marques les plus valorisées du Vietnam ont augmenté leur valeur combinée de 17 % cette année à 8 Mds USD selon le magazine Forbes. Le géant des télécommunications Viettel, géré par l'armée, arrive en tête de liste avec une valeur de marque de plus de 2,9 Mds USD, suivi de Vinamilk, la plus grande entreprise laitière du pays, avec plus de 2,4 Mds USD. Le groupe de télécommunications VNPT occupe la troisième place avec 509 M USD. Suivent ensuite de Sabeco (476 M USD), Vinhomes (413 M USD), MobiFone (397 M USD), Masan Consumer (323 M USD), Vietcombank (251 M USD), FPT (217 M USD) et Vincom Retail (168 M USD).
La compagnie Vietnam Airlines estime ses pertes cette année à environ 654,4 M USD, après avoir enregistré des pertes de 286 M USD au premier semestre. Pour rappel, la compagnie aérienne a demandé au gouvernement une aide financière urgente de 520 M USD.
Samsung Electronics mettra fin à la production d'ordinateurs de son usine de Suzhou en Chine ce mois-ci et envisage de transférer la production vers une usine existante au Vietnam. Un porte-parole a déclaré que la décision de fermer l'usine chinoise reposait sur la nécessité d’optimiser les coûts pour rester compétitif. Les ordinateurs fabriqués dans cette usine sont vendus principalement en Corée du Sud, en Amérique du Nord et en Chine.

Thaïlande

Le conseil des Ministres a approuvé un emprunt de 1,5 Md USD auprès de la Banque Asiatique de développement (ADB), dans le cadre du programme d’endettement de l’Etat de 1 000 milliards THB (32 Mds USD) suite à la crise du Covid-19. Le prêt est constitué de deux tranches : i) 500 M USD empruntés à 10 ans et ii) 1 Md USD emprunté à 5 ans, tous deux avec une période de grâce de trois ans. Ce prêt fera passer la proportion de l’endettement public réalisé à l’étranger de 1,9 % à 2,5 % de la dette publique, sous le plafond de soutenabilité du gouvernement, fixé à 10 %.
La prévision officielle de contraction du PIB thaïlandais au deuxième trimestre 2020 est de 13 % en glissement annuel, après déjà un recul de 1,8 % au premier trimestre. Cette entrée en récession de la Thaïlande est principalement imputable à la baisse des exportations de 7,1 % au premier semestre, à l’absence totale de fréquentation touristique durant tout le deuxième trimestre, à de mauvaises récoltes en raison d’une sécheresse historique, ainsi qu’au recul de la consommation des ménages conjugué à une forte contraction de l’investissement privé. Les prévisions du Joint Standing Committee on Commerce, Industry and Banking (JSCCIB), porte-parole du secteur privé, sont désormais comprises entre -̶ 7% et −9 % (contre –5 % à −8 % auparavant), avec des prévisions pour les exportations comprises entre -̶ 10% et −12% (contre –7% à −10 % auparavant). Le ministère du commerce a déjà lui-même revu ses propres prévisions d’exportation entre -̶ 8 % et −9 % (contre –5 % à −6 % auparavant).
La banque centrale a décidé de maintenir son taux directeur à 0,5 %, après l’avoir déjà abaissé trois fois cette année. En juillet pour le cinquième mois consécutif l’indice des prix à la consommation a baissé de 1,0 %, à un rythme toutefois de plus en plus modéré par rapport aux derniers mois (après -̶ 1,6 % en juin, -̶ 3,4 % en mai, -̶ 3,0 % en avril et -̶ 0,5 % en mars). L’amélioration constatée est principalement imputable au redressement relatif des prix des produits pétroliers raffinés, à la dynamique des produits agricoles de base, à la reprise de l’activité, ainsi qu’à la fin des prix subventionnés sur l’électricité et l’eau accordés par le gouvernement au pic de la crise.
Une nouvelle équipe ministérielle en charge de l’économie est mise en place dans le cadre du remaniement gouvernemental approuvé par décret royal. Le portefeuille de ministre des finances revient à M. Predee Daochai, qui vient de démissionner de ses fonctions de co-président de la KasikornBank et de président de la Thai Bankers’ Association. Contrairement aux anticipations, le poste de Vice-Premier ministre en charge de la coordination de l’équipe économique, resté vacant suite à la démission de M. Somkid Jatusripitak, revient à M. Supattanapong Punmeechaow, ancien président de PTT Global Chemical Plc, qui se voit également confié le portefeuille de ministre de l’énergie.

Philippines

Au second trimestre, le PIB philippin a chuté de 16,5 % en glissement annuel, après –0,7 % au T1 2020 (chiffre révisé) et +6,4 % au T4 2019. Du côté de l’offre, le secteur des services (60 % du PIB) et de l’industrie ont respectivement chuté de 15,8 et 22,9 %. En revanche, le secteur agricole progresse de 1,6 %. Du côté de la demande, la consommation des ménages chute de 15,5 %, la formation brute de capital fixe de 53,5 %, les exportations de 37 % et les importations de 40 %. Seules les dépenses publiques ont progressé de 22,1 %. Cette forte récession est principalement attribuable aux mesures de confinement strictes imposées dès la mi-mars, avant un assouplissement des mesures début juin dans la région métropolitaine de Manille. Les autorités philippines anticipent désormais une récession de 5,5 % pour 2020. A noter que des mesures de confinement renforcées ont de nouveau été adoptées le 4 août à Manille, pour deux semaines.
Au premier semestre les exportations (28,4 Mds USD) et importations (39 Mds USD) philippines ont respectivement diminué de 18 % et 30 % en glissement annuel. Le déficit commercial philippin s’est ainsi amélioré de 48 % (̶ 10,6 Mds contre ̶ 20,4 Mds au S1 2019). Sur la période, le principal poste d’exportation reste les produits électroniques (56,6 % des ventes philippines), en baisse de 15 % (à 16,1 Mds USD). La Chine (y.c. Hong Kong) se maintient premier client (29 % des ventes) et premier fournisseur (24 % des achats) des Philippines. Les exportations et importations avec la Chine ont respectivement diminué de 11 % et 33 % en g.a. au S1 2020. Les autorités philippines anticipent désormais une baisse des exportations de 16 % et des importations de 18 % pour 2020.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien a mis en place un fonds de 500 M USD pour soutenir les PME, dont 200 M USD seront alloués à la structure de garantie des crédits et 300 M USD seront injectés à la Banque des PME et celle de l’Agriculture et du Développement rural. Chaque PME peut faire une demande d’emprunt à hauteur de 200 000 USD pour le fonds de roulement et 300 000 USD pour le capital d’investissement. Le taux d’intérêt maximal est de 7 % par an sur une période de remboursement de 7 ans. Jusqu’à présent, les deux banques ont déjà approuvé 63,4 M USD de crédits aux entreprises gravement touchées par la pandémie.
De janvier à juin, le Cambodge a accueilli environ 1,183 million de touristes étrangers, soit une baisse de 64,6 % en glissement annuel. En juin, le pays compte seulement 12 284 arrivées de l’étranger, soit une chute de plus de 97,3 % par rapport à juin de l’année dernière. Afin de permettre le redressement du secteur, le ministère du Tourisme a élaboré un plan de relance, « Travel Bubble Plan », pour accueillir les touristes internationaux dans les zones sans cas de Covid-19. Ce plan est destiné notamment aux touristes en provenance de Chine, de Corée du Sud et du Japon. Concernant le tourisme domestique, le ministère travaille étroitement avec les agences de voyage afin de proposer des paquets de voyages avec des prix attractifs pour les Cambodgiens.
Clik, startup Fintech de la French Tech Phnom Penh, vient de boucler un tour de table en amorçage de 3,7 M USD. La scale-up utilisera les fonds pour agrandir l’équipe d’ingénieurs qui s’occupe de la partie « produit » et celle du service client, pour un lancement officiel sur le marché cambodgien prévu à la fin de l’année. Fondée en 2016, Clik est une plateforme de paiements qui permet aux consommateurs d’effectuer des paiements sans contact à partir de leurs cartes, portefeuilles et comptes bancaires.

Laos

L'Union européenne (UE), en coopération avec l'Agence française de développement (AFD) au Laos, fourniront une subvention de 6,5 M d'euros (5 M d'euros financés par l'UE et 1,5 M d'euros par l'AFD) pour soutenir la protection de la biodiversité et mettre en œuvre une gestion intégrée de trois zones particulièrement riches par leur biodiversité : le parc national de Nam Et-Phou Louey, la province de Bolikhamxay et la zone humide de Xe Champhone. Ce projet sera mis en œuvre par l'ONG Wildlife Conservation Society (WCS).

Birmanie

La Commission des Investissements birmane (MIC) a approuvé le 31 juillet la création d’un nouveau parc industriel dans la région de Rangoun, à Hlegu. Le projet sera développé par l’entreprise singapourienne Sembcorp Industries, avec les entreprises locales Phatama Group et Myanmar Agribusiness Public Corp, avec un investissement initial de 230 M USD. Le parc devrait comprendre un centre commercial du japonais AEON pour un investissement de 180 M USD.
Le gouvernement birman a annoncé l’allocation de 70 M USD supplémentaires pour le fonds Covid-19 mis en place afin de soutenir les entreprises. Les entreprises du secteur agricole, ainsi que les entreprises d’import/export et du secteur manufacturier, sont en particulier ciblées pour cette nouvelle tranche de prêts d’un an à un taux de 1 %. Le plan de relance économique mis en œuvre par les autorités birmanes prévoit une extension du fonds jusqu’à 360 M USD d’ici décembre 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 31 (2020)

2020-07-30T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour et la Malaisie finalisent deux accords de voyage transfrontalier

► Goldman Sachs conclut un accord avec les autorités malaisiennes dans le cadre du scandale financier de 1MDB

► Le gouvernement cambodgien approuve la création d’une structure dont le rôle sera de fournir un schéma de garantie des crédits pour les entreprises durement touchées par la crise

Indonésie

Le gouvernement central a accordé un prêt de 1,1 Md USD aux provinces de Jakarta et de Java Ouest pour que les collectivités soutiennent l’activité. Jakarta utilisera ces fonds pour financer des projets de gestion des déchets, de traitement de l’eau et de contrôle des inondations. Java Ouest prévoit d’investir dans des hôpitaux, des routes et des logements. Ces deux provinces représentent à elles seules 30 % du PIB indonésien.
Avec la levée des mesures de distanciation sociale de plus en plus de « clusters » émergent dans les entreprises. Selon les autorités, il y aurait eu 440 contaminations dans 68 bureaux à Jakarta ces dernières semaines, alors qu’il n’y en avait que 43 début juin. Ces clusters se trouvent aussi bien dans des administrations et des entreprises publiques que dans des entreprises privées.
La confiance des consommateurs indonésiens s’est effondrée au cours du deuxième trimestre 2020 selon la société américaine d’analyse de données Nielsen. L’indice de confiance des consommateurs calculé par l’entreprise américaine a reculé de 25 points par rapport au trimestre précédent, à 102. Cette dégradation de l’indice reflète les inquiétudes croissantes des consommateurs relatives à l’emploi et au pouvoir d’achat. Pour rappel, la consommation des ménages est l’un des principaux moteurs de l’économie indonésienne, contribuant à hauteur de 55 % au PIB.

Malaisie

Les échanges commerciaux ont augmenté de 2,2 % en glissement annuel en juin, du fait d’une progression des exportations (+8,8 %) supérieure à celles des importations (+5,6 %). La Malaisie dégage ainsi un excédent commercial mensuel de 20,9 Mds MYR (4,9 Mds USD). Sur la période, les produits électriques et électroniques (E&E) continuent de tirer les exportations vers le haut. Par pays, la Malaisie a vu augmenter de manière significative ses échanges commerciaux avec la Chine, les Etats-Unis, Hong Kong et le Vietnam.
La banque d’investissement américaine Goldman Sachs, accusée d’être impliquée dans le scandale financier du fonds souverain malaisien 1MDB, a conclu un accord avec les autorités malaisiennes. Selon cet accord, le gouvernement malaisien accepte d’abandonner les charges à l’encontre de la banque, en échange du versement par cette dernière de 2,5 Mds USD – contre 7,5 Mds USD demandé initialement – et de la garantie du retour d’au moins 1,4 Md USD d’actifs liés à des obligations de 1MDB.

Singapour

Le taux de chômage a augmenté de manière significative au deuxième trimestre 2020, passant de 2,4 % à 2,9 %, un nouveau record en dix ans. Ce taux avoisine le pic atteint pendant la crise financière de 2009 (3,4 %). La progression du taux de chômage s’explique par la hausse des licenciements enregistrés sur la période d’avril à juin, avec 6 700 personnes touchées (+50 % environ par rapport au T1), principalement dans le secteur de la construction et des services. Selon le ministère du travail, la frilosité à l’embauche et la pression pour licencier devraient perdurer à moyen terme.
Singapour et la Malaisie ont finalisé deux schémas de voyage transfrontalier, pour les détenteurs d’un visa de longue durée et les voyageurs se déplaçant pour affaires ou motif essentiel. Les demandes pourront être déposées à partir du 10 août. Les détails opérationnels de cette « voie verte » réciproque et l’arrangement pour les voyages périodiques seront révélés dans les prochains jours. Les deux pays se sont accordés pour développer une proposition pour les personnes traversant quotidiennement la frontière pour travailler mais cette dernière ne verra le jour que plus tard. Pour rappel, plus de 300 000 personnes, pour la plupart des Malaisiens travaillant à Singapour, franchissaient les frontières sur un base quotidienne avant la pandémie.
L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) et l’Institute of Banking and Finance (IBF) ont lancé une cartographie de compétences pour renforcer les capacités des conseillers de family office. Cette cartographie détaille les compétences qu’un conseiller en family office doit posséder, telles que la gestion du patrimoine et la gouvernance d’entreprise, dans le but de mieux servir l’écosystème grandissant des family offices à Singapour. Co-créée avec des conseillers légaux, fiscaux et de l’industrie des services financiers et en consultation avec le SkillsFuture Singapore, elle servira de ressource pour les organismes de formation tout en étant une référence pour les family offices en période d’embauche.

Vietnam

Le ministère vietnamien des transports (MoT) a suspendu tous les services de transport de passagers à destination et en provenance de Danang à partir du 28 juillet à minuit. Plusieurs cas de coronavirus non importés ont été découverts à Danang, troisième ville du Vietnam, alors que le pays n’avait plus enregistré d’infection locale depuis plus de trois mois. Les autorités ont également procédé à la fermeture des services non essentiels et réintroduit des mesures de distanciation sociale.

Les échanges commerciaux du Vietnam ont reculé de 1,3 % en glissement annuel sur les sept premiers mois de l’année, à 285,1 Mds USD, selon l’Office Général des Statistiques du Vietnam. Les exportations sont restées relativement stables (+0,2 %) à 145,8 Mds USD, alors que les importations ont reculé de 2,9 %, à 139,3 Mds USD. Sur la période janvier-juillet 2020, le pays affiche un excédent commercial de 6,5 Mds USD.
Les engagements d'investissements directs étrangers (IDE) au cours de la période de janvier à juillet ont totalisé 18,8 Mds USD, en baisse de 6,9 % en glissement annuel. Les décaissements d’IDE au Vietnam ont quant à eux totalisé 10,1 Mds USD sur la période, ce qui représente une baisse de 4 % en glissement annuel, selon un rapport de l'Agence des investissements étrangers (FIA). Les premiers investisseurs au Vietnam sont Singapour (6,4 Mds USD), la Corée du Sud (2,8 Mds USD) et la Chine (1,7 Mds USD).

Thaïlande

Les exportations thaïlandaises ont reculé de 7,1 % en glissement annuel au premier semestre 2020. Ce recul est imputable principalement à la forte contraction des exportations de véhicules et de composants automobiles (-̶ 32,6 %) sur la période. A noter que la chute des exportations a été particulièrement marquée aux mois de mai (−22,5 %) et juin (−23,2 %). Les importations thaïlandaises se sont également contractées, de 12,6 %, au premier semestre. Ces mauvais résultats ont conduit le ministère du commerce à aligner sa prévision de croissance des exportations pour l’ensemble de l’année 2020 sur celle de la banque centrale, désormais comprise entre -̶ 8 % et −9 % (contre –5 % à −6 % auparavant).
Le gouvernement thaïlandais n’a finalement pas pu arrêter sa décision quant à l’opportunité de rejoindre l’Accord de Partenariat transpacifique global et progressiste (CPTPP). Face au feu des critiques de la société civile, le gouvernement vient d’étendre de deux mois la consultation qui devait initialement se conclure mi-juillet par l’avis d’une commission parlementaire. Ce report risque d’empêcher la Thaïlande d’être prête dans les temps pour solliciter son adhésion au CPTPP lors du prochain rassemblement de ce dernier.
Le Conseil du Gouvernement a désigné M. Sethaput Suthiwart-Narueput pour succéder à l’actuel gouverneur de la Bank of Thailand M. Veerathai Santiprabhob, qui n’avait pas souhaité se voir confier un nouveau mandat de cinq ans. Sous réserve de la confirmation du Roi, il devrait prendre ses fonctions le 1^er octobre prochain. Actuellement conseiller économique du premier ministre et déjà membre du comité de politique monétaire de la BoT, le prochain gouverneur a fait son doctorat d’économie à l’université de Yale et a notamment exercé comme économiste à la Banque mondiale.

Philippines

L’Agence française de développement a accordé au Syctom, agence métropolitaine de traitement des déchets ménagers d’Île-de-France, une subvention à hauteur de 425 000 EUR pour un projet pilote visant à améliorer la gestion des déchets ménagers d’une partie du territoire de la ville de Pasay, en partenariat avec l’Autorité métropolitaine de développement de Manille (MMDA). Ce projet, d'un montant total de 623 000 EUR, a vocation à contribuer à l’amélioration de la qualité des eaux de la rivière Pasig.

Cambodge

Plus de 340 produits cambodgiens seront exemptés de droits de douane chinois suite à la conclusion prochaine et la signature d’ici la fin de l’année de l’accord de libre-échange bilatéral avec la Chine. Cet accord éliminera les droits de douane sur 98 % des exportations cambodgiennes vers la Chine et 90 % des exportations chinoises vers le Cambodge. Il permettra également au Royaume d’exporter plus de 10 000 types de produits (notamment des produits agricoles et agro-industriels) et d’importer plus de 9 500 produits chinois différents. Les échanges sino-cambodgiens ont atteint 9,4 Mds USD l’année dernière, en hausse de 27,3 % en glissement annuel.
Le ministère de l’économie et des finances a approuvé la création de la « Credit Guarantee Corp Cambodia » qui aura pour rôle de fournir un système de garantie de crédit (CSG) aux entreprises et aux commerces des secteurs gravement touchés par la Covid-19. Ce mécanisme facilitera, entre autres, l’accès des entreprises aux financements et servira d’outil de partage des risques pour les institutions financières ayant prêté aux petites et moyennes entreprises (PME) en difficulté.
Les PME cambodgiennes ont enregistré une baisse considérable de leurs ventes durant la pandémie tandis que 39 % d’entre elles ont déjà réduit leurs effectifs, selon une enquête intitulée « State of Small Businesses Survey » menée sur plus de 50 pays par un partenariat entre Facebook, l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) et la Banque mondiale. Malgré ces chiffres, 52 % d’entre elles se déclarent encore optimistes pour l’avenir. L’enquête précise que les ventes en ligne ont par ailleurs progressé de 25 % durant la pandémie pour 41 % de ces entreprises.

Laos

La Banque centrale (BOL) a défini les principes et les règles de gestion, d'inspection, de protection, d'utilisation, de transfert et d'échange de la monnaie nationale (LAK) afin de garantir la qualité des billets en circulation et la stabilité de la devise. En parallèle, elle a fixé le montant maximum d’argent autorisé à sortir du pays à 100 M LAK (environ 11 000 USD). Les personnes dépassant ce montant risquent des sanctions si aucune demande de permission n’a été effectuée au préalable.

Birmanie

Le Parlement birman a approuvé deux prêts de la Banque asiatique de développement (BAD) pour un montant total de 350 M USD. La BAD va allouer un prêt de 171 M USD à la Birmanie pour le projet gouvernemental d'électrification des zones rurales. Ce projet de fourniture d'électricité devrait bénéficier à 400 300 ménages dans 2 815 villages dans plusieurs régions et Etats. La BAD va également allouer au gouvernement birman un prêt de 180 M USD pour un projet de stockage d'eau destiné à la ville de Yangon.
Le Ministère birman de l’énergie a accordé un « Avis de Procéder » à un consortium d’entreprises japonaises pour la construction d’une centrale électrique au gaz naturel liquéfié (GNL) de 1250 MW. Marubeni, Sumitomo Corp. et Mitsui & Co., en consortium avec le groupe local EDEN Group, vont construire la centrale, prévue pour 2025, dans la Zone Economique Spéciale de Thilawa, située dans la Région de Rangoun. Le projet représenterait un investissement total de 1,5 à 2 Mds USD, avec une capacité égale à environ 20 % des centrales électriques existantes actuellement en Birmanie.

Brèves de l'ASEAN semaine 30 (2020)

2020-07-24T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La banque centrale indonésienne prévoit une contraction du PIB de 4 à 4,8 % au deuxième trimestre 2020

► L’entreprise sud-coréenne Naver relocalise son data center de Hong Kong vers Singapour

► Le gouvernement laotien et une entreprise locale développeront un port sec au sud du Laos

Indonésie

La banque centrale prévoit une contraction du PIB de 4 à 4,8 % au deuxième trimestre 2020 (après 3,0 % au T1). Elle estime que le pic épidémiologique n’a pas encore été atteint, et s’attend désormais à une reprise progressive en U (contre une reprise en V auparavant). La banque a par ailleurs souligné les tensions exercées sur le taux de change par les sorties de capitaux.
Les investissements sont en baisse de 4,3 % en glissement annuel et de 8,9% en glissement trimestriel au deuxième trimestre 2020, à 191,9 Bn IDR (13,1 Mds USD). Les investissements domestiques baissent de 1,4 % et les investissements directs étrangers de 6,9 %, à respectivement 94,3 Bn IDR (6,4 Mds USD) et 97,6 Bn IDR (6,7 Mds USD). La première source d’IDE reste Singapour, devant Hong-Kong et la Chine. L’île de Java reçoit plus de la moitié des investissements, notamment l’agglomération de Jakarta et la province de Java Ouest. Les principaux secteurs bénéficiaires de ces investissements sont l’électricité, le gaz et l’eau. Sur le premier semestre, les investissements sont en hausse de 1,8 % en glissement annuel, à 402,6 Bn IDR (27,6 Mds USD), et représentent 49,3 % de l’objectif de l’année.

Malaisie

L’indice des prix à la consommation (IPC) a accusé une baisse de 1,9 % en glissement annuel en juin, essentiellement du fait du secteur du transport (–14,3 %). Les prix de l’alimentation (qui compose 29,58 % de l’indice) progressent par contre de 1,6 %. L’inflation sous-jacente se porte à 1,2 % en glissement annuel. En glissement mensuel, l’IPC a augmenté de 1,0 % en juin (contre 0,3 % en mai) et l’indice hors prix des carburants, de 0,2 % (après 0,1 % en mai). Au deuxième trimestre, l’IPC a reculé de 2,6 % en glissement annuel et de 3,0 % en glissement trimestriel.
Singapour et la Malaisie signeront le 30 juillet un accord pour mettre en œuvre le projet ferroviaire Rapid Transit System Link entre Singapour et Johor Bahru, ville frontalière malaisienne. La construction devrait débuter en début d’année 2021, pour une ouverture de la ligne à la fin de 2026. Une joint-venture entre les deux pays sera mise en place pour en assurer la gestion. Selon le gouvernement malaisien, le projet devrait représenter un investissement total de 3,7 Mds MYR (870 M USD).

Singapour

Les exportations domestiques non pétrolières de Singapour augmentent de 16,1 % en glissement annuel au mois de juin (après –4,6 % en mai). Ce résultat s’explique principalement par un effet de base, les exportations ayant chuté de 17,0 % au mois de juin 2019. Les exportations de produits électroniques augmentent en particulier de 22,2 % (après +12,4 % en mai), contre +14,5 % (après –9,0 %) pour les autres exportations. En glissement mensuel, les exportations domestiques non-pétrolières progressent de 0,5 %.
Les revenus touristiques ont chuté de 39 % en g.a. au premier trimestre 2020, à 4 Mds USD, en raison d’une baisse de 43 % du nombre de touristes, à 2,7 millions. En particulier, le nombre de touristes chinois a chuté de 65 % sur la période. Le nombre d’arrivées s’est réduit au cours du trimestre, de 1,7 million de touristes en janvier, à 733 000 en février et 240 000 en mars. Pour mémoire, Singapour a fermé ses frontières aux voyageurs (hors séjours de long terme) le 23 mars. Les arrivées se sont ensuite élevées à 750 en avril et 880 en mai. Face à cette baisse, le gouvernement a annoncé une campagne de promotion du tourisme domestique de 45 M SGD (33 M USD) pour encourager les Singapouriens à prendre des vacances dans la cité-Etat.
L’entreprise sud-coréenne Naver relocalise son data center de Hong Kong vers Singapour suite à la nouvelle loi sur la sécurité nationale. Naver, concurrent notamment de Google, domine le marché sud-coréen des services internet et possède également la majorité des parts du Japonais Line, concurrent de Whatsapp. L’entreprise a cité comme l’une des raisons de son départ la nouvelle loi sur la sécurité nationale imposée à Hong Kong, au sujet de laquelle les principaux groupes du numérique ont exprimé des craintes, notamment en termes de protection des données personnelles et de censure.

Vietnam

Les entreprises européennes redeviennent optimistes quant à l’environnement des affaires au Vietnam, selon les résultats de la dernière enquête de l’EuroCham sur l’Indice du climat des affaires (ICA). L’ICA du Vietnam a enregistré son plus bas niveau à 27 % au premier trimestre mais a progressé pour atteindre 34 % en avril. Selon l’enquête, plus de 25 % des entreprises européennes ont bénéficié du report d’impôt mis en place par le gouvernement et environ 20 % d’entre elles ont bénéficié d’une réduction de loyer et d’une suspension des cotisations sociales.
Le Vietnam et la Nouvelle-Zélande deviennent partenaires stratégiques et annoncent la signature de quatre accords de coopération. Les deux pays signeront un accord sur la facilitation du dédouanement des produits agricoles, sylvicoles et aquatiques, un plan d’engagement stratégique sur l’éducation pour la période 2020-2023, un protocole d’accord sur la coopération financière et un accord sur la coopération en matière d’enseignement et de formation professionnelle.
Cinq protocoles d’accord dans le secteur des énergies renouvelables, d’un montant total de 20 Mds USD, ont été signés entre des provinces vietnamiennes, des banques locales et des investisseurs. Les provinces de Ninh Thuan, Binh Thuan et Thua Thien-Hue ont signé ces accords à l’occasion du Vietnam Energy Summit 2020 qui a eu lieu à Hanoï. Ces accords ont été conclus dans le contexte d’une demande croissante d’investissements dans le secteur énergétique, qui s’établirait entre 7 et 10 Mds USD par an d’ici 2025 selon le gouvernement.

Thaïlande

Le pétrolier thaïlandais PTT Exploration and Production (PTTEP) et ses partenaires, dont Total E&P, ont trouvé un accord de 14,9 Mds USD avec leurs créditeurs pour le financement d’un projet de gaz naturel liquéfié au Mozambique, d’un coût total d’environ 20 Mds USD. Le projet sera notamment financé par l’Export-Import Bank of the United States (environ 5 Mds USD) et la Japan Bank for International Cooperation (3 Mds USD). PTTEP détient une participation de 8,5 % dans le projet, et Total E&P 26,5 %. La production devrait commencer en 2024.
Le Comité national sur la politique du riz a décidé de maintenir à l’identique les prix garantis du riz pour l’année de récolte 2020-2021 par rapport à l’année précédente (entre 10 000 et 15 000 THB soit 315-473 USD par tonne selon les variétés de riz). Le programme de garanties, effectif de septembre à mai, représente 85 Mds THB (2,7 Mds USD), et offre des compensations aux producteurs si les prix tombent sous un certain seuil. La Thaïlande est le troisième exportateur mondial de riz sur les six premiers mois de l’année 2020, avec 3,2 millions de tonnes, derrière l’Inde (4,7 millions) et le Vietnam (4,2 millions).

Philippines

Les transferts de fonds des travailleurs philippins à l'étranger ont chuté de 16 % en glissement annuel en avril, à 2,2 Mds USD, soit la plus forte baisse enregistrée en 19 ans. En cumulé sur les quatre premiers mois de l’année, les envois de fonds de la diaspora philippine ont atteint 10,5 Mds USD, soit une baisse de 3 % en glissement annuel. Sur la même période, les transferts bancaires en provenance du Moyen-Orient ont chuté de 14 % (–23 % en Arabie saoudite, –25 % au Koweït et –18 % aux Emirats arabes unis). En revanche, les envois bancaires des Etats-Unis (39,6 % du total) ont progressé de 7 % sur la période. La banque centrale anticipe une baisse de 5 % des transferts de fonds en 2020.
Selon la banque centrale, seuls 29 % des adultes philippins détiennent un compte bancaire en 2019 (contre 23 % en 2017). Si 69 % des adultes philippins possèdent un téléphone portable et 53 % utilisent internet, seuls 12 % des propriétaires de téléphones portables et 9 % des utilisateurs d'internet utilisent ces moyens pour des transactions financières. A noter que les résultats de l’enquête ne prennent pas en compte la forte progression des services financiers numériques observée depuis mi-mars, attribuable aux régimes de quarantaine imposés. Selon la banque centrale, plus de 4 M de comptes en ligne auraient été ouverts aux Philippines entre mi-mars et fin avril.

Cambodge

Les douanes cambodgiennes ont perçu près de 1,3 Md USD de recettes fiscales pendant le premier semestre de l’année, un montant en baisse de 16 % en glissement annuel. Cette baisse s’explique principalement par la chute de recettes sur les importations de véhicules et de matériels de construction, qui ont respectivement reculé de 31 % et 28 %.
La Banque mondiale a approuvé un financement de 100 M USD pour le projet d’amélioration de la connectivité routière au Cambodge. Ce projet facilitera l’accès des communautés rurales aux services essentiels, tels que les centres de santé, les hôpitaux de référence, les écoles et les marchés, grâce à l’amélioration des routes rurales. Il vise également à réduire les coûts de transport, faciliter les chaînes d’approvisionnement des produits agricoles et promouvoir le développement du tourisme.

Laos

Le gouvernement et une entreprise locale ont créé la joint-venture Vangtao Dry Port pour développer un port sec au sud du pays, qui s’intégrera dans le corridor Est-Ouest allant de la Birmanie au Vietnam, en passant par la Thaïlande et le Laos. Lao Logistics State Enterprise, représentant le gouvernement, détiendra 30 % des actions, tandis que Duangdy Bridge and Road Construction en détiendra 70 %. Le capital initial de cette joint-venture est estimé à 155 Mds LAK (environ 15,5 M USD). Le port sec devrait être officiellement lancé au cours de l'année prochaine.
Le vice-Premier ministre Dr. Sonxay Siphandone a déclaré que les propositions d'investissement dans la construction et l'exploitation de nouvelles stations-service seront examinées par le gouvernement. En 2017, le gouvernement avait suspendu ces activités afin de mieux contrôler les opérateurs existants et d’améliorer le respect des règlements et des normes fixées.
Le gouvernement japonais a accordé une subvention de 3 M USD pour soutenir le développement des ressources humaines au Laos. Ils permettront de mettre en œuvre un projet de bourses pour des jeunes fonctionnaires laotiens, leur permettant d’étudier dans des universités japonaises.

Birmanie

La Birmanie a reçu 4,4 Mds USD d’IDE sur les 10 premiers mois de l’année fiscale 2019-2020 (octobre à septembre), soit une hausse de 26 % en glissement annuel, d’après le Directorate of Investment and Company Administration (DICA). La Myanmar Investment Commission (MIC) a autorisé depuis octobre 2019 les investissements de 208 entreprises étrangères, notamment dans le secteur du textile et la production d’électricité. Hong-Kong, Singapour et le Japon sont les premiers investisseurs en Birmanie sur l’année fiscale en cours, au terme de laquelle la MIC souhaiterait atteindre l’objectif total de 5,8 Mds USD.

Brèves de l'ASEAN semaine 29 (2020)

2020-07-17T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La banque centrale indonésienne abaisse son taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %

► Le PIB singapourien chute de 12,6 % en glissement annuel au deuxième trimestre (après –0,3 % au T1)

► Accor et le groupe immobilier Novaland signent un accord pour la gestion d’un nouvel hôtel au Vietnam

Région

L’Asie du Sud-Est est devenue le premier partenaire commercial de la Chine au premier semestre 2020, avec des échanges en hausse de 2 % en glissement annuel, à 297,8 Mds USD, selon les douanes chinoises. Ces échanges ont représenté 14,7 % des échanges chinois (contre 14 % sur l’année 2019). L’Asie du Sud-Est pourrait avoir bénéficié des tensions commerciales, avec de nombreuses relocalisations de la Chine vers l’Asie du Sud-Est pour contourner les barrières commerciales (avec par exemple des activités d’assemblage de composants venus de Chine). Pour comparaison, les échanges de la Chine avec l’Union européenne (précédemment premier partenaire commercial de la Chine) ont reculé de 5 % (14 % du total) et ceux avec les Etats-Unis, de 10 % (11,5 % du total).

Indonésie

La banque centrale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, à 4,00 %. Il s’agit de la quatrième baisse de taux depuis le début de l’année (–100 pdb au total). Cette baisse doit soutenir la relance de l’économie (dont la croissance est attendue entre 0,9 et 1,9 % cette année par la banque centrale) alors que l’inflation (+2,0 % en juin) reste à un niveau relativement faible (cible de la banque centrale entre 2 et 4 %).
L’activité manufacturière a atteint son plus bas niveau au deuxième trimestre 2020, en raison de la baisse de la demande et des perturbations des chaînes d’approvisionnements. L’indice PMI atteint ainsi 28,6 (après 45,6 au T1). Pour rappel, un indice inférieur à 50 indique une contraction de l’activité. La banque centrale s’attend à une hausse de la production au troisième trimestre, avec la réouverture partielle des usines et des magasins, mais les experts anticipent une reprise très progressive.
La crise aurait pour l’instant généré une perte de revenus de 85 Bn IDR (5,9 Mds USD) pour le secteur touristique (hôtel, restaurant, transport aérien, agences de voyage), selon l’Indonesian Hotel and Restaurant Association. Les hôtels et restaurants auraient perdu 70 Bn IDR (4,9 Mds USD) et le secteur aérien et des tour-opérateurs 15 Bn IDR (1,0 Md USD). Selon l’association, les mesures mises en place par le gouvernement restent insuffisantes, en particulier pour les travailleurs. Elle estime qu’un retour à la situation pré-Covid n’aura pas lieu avant 2023.

Malaisie

L’entreprise malaisienne Top Glove, leader mondial des gants en latex, a été interdit d’exportation aux Etats-Unis en raison des conditions de travail imposées à ses salariés, essentiellement des travailleurs immigrés. La décision américaine risque de mettre en difficulté la société malaisienne, qui réalise 27 % de son chiffre d’affaires en Amérique du Nord.
Le gouvernement de l’Etat de Penang crée une structure ad-hoc pour mettre en œuvre son plan directeur des transports. Alors que les autorités fédérales tardent à s’engager, le gouvernement de Penang vient de créer la société Penang Infrastructure Corporation, qui sera chargée de planifier et de mettre en œuvre les grands projets prévus au titre du plan directeur des transports (lignes de train léger, autoroutes, tunnel sous-marin et création d’îles artificielles), ainsi que d’organiser leur financement.

Singapour

Le PIB singapourien affiche une baisse de 12,6 % en glissement annuel au deuxième trimestre (après –0,3 % au T1). Cette contraction s’explique par la baisse de la demande locale et étrangère en raison de l’épidémie de Covid-19. Le secteur le plus touché est celui de la construction (–54,7 %, après –1,1 %), suite à la mise en quarantaine des dortoirs de travailleurs immigrés, fortement touchés par la maladie. Les services affichent une contraction de 13,6 % (après –2,4 %), notamment pénalisés par le fort ralentissement du tourisme et les mesures sanitaires. En revanche, le secteur manufacturier progresse de 2,5 % (après +8,2 %), porté par les produits biomédicaux. En glissement trimestriel, le PIB chute de 41,2 % au deuxième trimestre (après –3,3 % au T1), faisant entrer Singapour en récession technique (deux baisses trimestrielles consécutives).
L’entreprise française Colas Rail a décroché son premier contrat à Singapour, d’un montant de 63 M SGD (45 M USD) pour le remplacement de l’alimentation électrique du métro Bukit-Panjang LRT. Ce contrat a été signé avec la Singapore Land Transport Authority (LTA). Déjà présent en Asie, Colas Rail devra réaliser la conception, la fourniture, l'installation, les essais et la mise en service des nouveaux systèmes d'alimentation.
L’Autorité monétaire de Singapour et le fonds souverain Temasek ont annoncé la finalisation du Projet Ubin, prototype de réseau de paiement multi-devises reposant sur la blockchain. Développé en partenariat avec JP Morgan, ce réseau pilote, dont les spécifications ont été rendus publiques, pourra servir de base de réflexion aux banques centrales et acteurs financiers pour la mise en place d’un système de paiement international de nouvelle génération. Selon les deux organisations, le Projet Ubin a permis de démontrer les bénéfices de la blockchain comme support d’un système de règlement, notamment en termes de rapidité des transactions.

Vietnam

Un accord de coopération stratégique a été signé entre le groupe hôtelier français Accor et le groupe immobilier vietnamien Novaland. Selon cet accord, Accor assurera la gestion d’un hôtel Novotel de 300 chambres dans la zone urbaine écologique intelligente Aqua City, développée par Novaland, qui s’étend sur près de 1 000 hectares à l’Est de Hô-Chi-Minh-Ville.
Sur les six premiers mois de 2020, les importations de charbon ont augmenté de 53,8 % en glissement annuel, pour un total de 32 Mt, principalement en provenance d’Australie, d’Indonésie et de Russie, selon les douanes vietnamiennes. Pour mémoire, le Vietnam est devenu importateur net de charbon il y a cinq ans, et, en 2019, 36 % de l’électricité produite au Vietnam provenait de centrales à charbon. Par ailleurs, le Vietnam a réalisé en juillet ses premières importations de charbon en provenance des Etats-Unis. 21 700 tonnes de charbon américain ont été livrées ce mois dans la province de Quang Ninh. La prochaine expédition est attendue en septembre.
Le pays enregistre un excédent commercial de 5,5 Mds au premier semestre 2020, avec 122,8 Mds USD d’exportations (+0,2 % en g.a) et 117,3 Mds USD d’importations (–2,9 % en g.a), selon les douanes vietnamiennes. Les plus grands fournisseurs du Vietnam sont la Chine (34,9 Mds USD, –1,9 % en g.a), la Corée du Sud (20,8 Mds USD, –7,8 %), le Japon (9,4 Mds USD, +6,9 %), les Etats-Unis (7,04 Mds USD, +2 %) et l’UE (7,3 Mds USD, +5 %), alors que le pays exporte principalement vers les Etats-Unis (31,5 Mds USD, +14,6 %), la Chine (19,7 Mds USD, +18,2 %), l’UE (18,7 Mds USD, –8,9 %), le Japon (9,3 Mds USD, –3,6 %) et la Corée du Sud (9,1 Mds, +0,3 %).
Au cours du premier semestre 2020, le gouvernement vietnamien a signé cinq accords de prêt avec des créanciers étrangers, pour une valeur totale s’élevant à 533,2 M USD (1,6 fois plus qu’au S1 2019). Par ailleurs, le ministère des finances a augmenté la vente d’obligations d’Etat afin de répondre à l’augmentation des dépenses et des investissements publics, notamment en raison des programmes de soutien du gouvernement aux entreprises et personnes touchées par le Covid-19.

Thaïlande

Le département du commerce international envisage de fixer une limite aux exportations de porc face à la hausse des prix. Le prix du porc a atteint son niveau le plus haut depuis dix ans à 170-180 THB/kg (5,3-5,7 USD), en raison d’une hausse des demandes domestique et internationale, notamment de Chine. La Thaïlande exporte environ 6 000 à 8 000 porcs par jour vers la Chine, le Laos et le Vietnam, actuellement touchés par l’épidémie de grippe porcine.
Le gouvernement va mettre en place un nouveau programme de prêts bonifiés pour les entreprises du secteur du tourisme touché par la crise du Covid-19, pour un montant de 100 Mds THB (3,2 Mds USD). Ce nouveau programme, géré par la Government Savings Bank, aura des conditions moins strictes que les prêts bonifiés existants. Notamment, il ne sera pas requis d’avoir déjà un crédit en cours pour en bénéficier. Selon l’Autorité du tourisme de Thaïlande, 60 % des entreprises du secteur de l’hôtellerie seraient menacées de fermeture d’ici la fin de l’année si le tourisme ne reprend pas rapidement.

Philippines

Au premier semestre 2020, la France est le premier investisseur étranger aux Philippines, essentiellement grâce à un investissement de 31 M USD d’Air liquide pour la construction d'une unité de production d'hydrogène à Batangas. L’investissement d’Air liquide fait suite à la signature d’un contrat entre Air Liquide Philippines et Pilipinas Shell pour un approvisionnement régulier d’hydrogène à la raffinerie Tabangao du pétrolier philippin. A noter que les investissements étrangers aux Philippines ont chuté de 14,2 % en glissement annuel au premier semestre, à 1,7 Md USD.
La production manufacturière s’est contractée en mai de 40,3 % en glissement annuel, après –43,6 % en avril. Au mois de mai, les secteurs les plus touchés sont les produits pétroliers (–91,4 %), les équipements de transports (–79,3 %) et l’habillement (–76,6 %). Le taux d’utilisation des capacités de production s’est établi à 73,4 % en mai, après 71,2 % en avril et un taux moyen de 84 % en 2019. Le PMI manufacturier (enquête IHS Markit) se redresse, mais reste en territoire de contraction à 49,7 en juin, après 40,1 en mai.
Sur les six premiers mois de l’année, les recettes fiscales des Philippines ont chuté de 16 % en glissement annuel à 1 155 Mds PHP (23,4 Mds USD). Les revenus générés par le bureau des impôts (78 % des recettes fiscales) ont chuté de 15,9 %. Les recettes collectées par le bureau des douanes (22 % des recettes fiscales) ont reculé de 16,5 %, en raison de la baisse des importations philippines (–30 % sur la période janvier-mai). Pour mémoire, les recettes fiscales ont représenté 90 % des revenus de l’Etat en 2019. Le ministère des finances anticipe un déficit budgétaire à 8,4 % du PIB en 2020, après 3,4 % du PIB en 2019.

Cambodge

La Banque asiatique de développement a approuvé un prêt de 250 M USD afin d’aider le gouvernement cambodgien à répondre à la crise engendrée par la pandémie. Ce prêt permettra au Royaume de renforcer son système de santé et de protection sociale et de relancer l’économie, notamment via l’activité des PME. Selon les prévisions de la BAsD, le Cambodge pourrait perdre 390 000 d’emplois cette année. Depuis le déclenchement la crise, le gouvernement cambodgien a prélevé plus de 1 Md USD de ses 3,5 Mds USD de réserves pour couvrir les dépenses relatives aux aides sociales et au soutien aux secteurs en difficulté. En 2021, le gouvernement envisage d’accroître les emprunts auprès des partenaires de développement.
Le Premier ministre Hun Sen dirigera une délégation qui se rendra à Pékin le 12 août pour signer l'accord de libre-échange avec la Chine. Les groupes de travail techniques ont achevé début juin le 3^ème cycle de négociations et se sont entendues sur la partie de l’accord relative aux marchés de biens et de services. Selon le ministère du commerce, la mise en œuvre de cet accord pourrait permettre une augmentation des exportations cambodgiennes de plus de 20 % par an. La date du 12 août n’a pas été choisie par hasard, puisque c’est précisément le jour où entrera en vigueur la suspension partielle de l’accord commercial préférentiel « Tout sauf les Armes » décidée par la Commission européenne.

Laos

La Banque mondiale, l’Australie, l’Allemagne et le Japon fourniront 1 M USD pour aider le Laos à contenir le Covid-19. Selon le ministère de la santé, 80 % de cette aide sera versée au Fonds des Nations-Unies pour l’Enfance (UNICEF), qui financera l’achat et la livraison de vaccins pour assurer la continuité des services essentiels de santé. Les 20 % restants seront versés directement à l’Organisation mondiale de la santé (OMS), afin de renforcer la capacité du personnel de santé au niveau national et provincial.
La banque centrale du Laos a édicté une nouvelle réglementation sur les activités de change. Cette décision en date du 2 juillet réserve ces activités aux opérateurs agréés et vise à mieux contrôler les opérateurs afin de garantir la stabilité du taux de change et la sécurité des transactions entre devises.

Birmanie

La Birmanie va recevoir un prêt concessionnel de 1,5 Md THB (45 M USD) du gouvernement thaïlandais pour l’amélioration du réseau électrique. Ce prêt, sur une durée de 30 ans, avec une période de grâce de dix ans, sera au taux de 1,5 %. Selon les termes du contrat, 50 % des biens et services pour les projets d’amélioration du réseau devront provenir de Thaïlande. La Birmanie s’engage également à recruter des entreprises thaïlandaises pour la construction et l’ingénierie.

Brèves de l'ASEAN semaine 26 (2020)

2020-06-26T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Les deux principaux opérateurs de télécoms à Singapour retiennent les technologies de Nokia et Ericsson pour la 5G

► Le contrat de développement du nouvel aéroport international d’U Tapao en Thaïlande a été signé avec le consortium BBS

► La banque centrale philippine abaisse son principal taux directeur de 50 points de base, à 2,75 %

Région

Le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour plusieurs pays de la région, et prévoit désormais une récession de 2,0 % pour l’ASEAN-5 en 2020 (contre –0,6 % prévu en avril dernier). Les Philippines (–3,6 %, contre +0,6 % auparavant) et l’Indonésie (–0,3 % contre +0,5 % précédemment) entreraient désormais en récession en 2020, tandis que la contraction économique de la Thaïlande (–7,7 %, contre –6,7 % précédemment) et de la Malaisie (–3,8 %, contre –1,7 % auparavant) serait plus importante que prévue. Le fonds n’indique pas de mise à jour pour le Vietnam (il prévoyait +2,7 % pour 2020 et +7,0 % pour 2021 en avril). Il entrevoit toujours un fort rattrapage en 2021 (+6,2 % pour l’ASEAN-5), bien que moins important que prévu initialement (+7,8 % prévu en avril dernier).
La Banque asiatique de développement (BAD) a revu à la baisse sa prévisions de croissance pour la région en 2020, à –2,7 % (après +1,0 % en avril). Les plus fortes contractions économiques sont prévues au Cambodge (–5,5 %), en Thaïlande (–6,5 %) et à Singapour (–6 %). A l’inverse, le Vietnam se démarque avec une prévision à 4,1 % (–0,7 pp par rapport à avril) soit la plus forte croissance anticipée en Asie du Sud-Est.

Indonésie
- La décacorne Go-jek a licencié 9 % de ses effectifs (430 salariés) – principalement localisés en Indonésie – et supprimé certains de ses services pour faire face à la pandémie Covid-19. La superapp a précisé que ces licenciements seraient les seuls durant la crise sanitaire. Elle se concentrera désormais sur trois services principaux : paiement, transport et livraison, laissant de côté les services « lifestyle » (massage, nettoyage) et ceux liés à la catégorie « Food court ». Pour comparaison, son principal concurrent, la décacorne singapourienne Grab, a également licencié 360 personnes ce mois-ci, soit environ 5 % de ses effectifs.
- L'Agence en charge des investissements (BKPM) a mis en place une task-force interministérielle pour faciliter les relocalisations depuis la Chine vers l'Indonésie. L'Indonésie espère bénéficier de ces relocalisations, notamment d’entreprises américaines et japonaises, en raison de son large marché domestique. Le BKPM a revu à la baisse les objectifs d'investissements en 2020, à 817 trillions IDR.
- Le gouvernement a revu à la hausse ses prévisions de chômage pour cette année comme pour l’année prochaine. Selon ce dernier, 5,5 millions de personnes pourraient perdre leur emploi cette année, ce qui pousserait le taux de chômage dans une fourchette de 8,1 %-9,2 % (après 5,3 % en 2019). Le gouvernent attend, en outre, jusqu'à 12,7 millions de chômeurs en 2021 pour un taux de chômage qui atteindrait jusqu'à 9,1 %.
- La commission de la concurrence (KPPU) a condamné les compagnies aériennes indonésiennes pour entente sur les prix. D'après le verdict rendu mardi 23 juin, Garuda, Lion Air et Sriwijaya se seraient entendues sur leurs politiques de réduction, ce qui aurait conduit à une augmentation globale des tarifs en classe économique, impactant le secteur du tourisme dans l’archipel. Ce jugement fait suite à une enquête menée en 2019.
Malaisie
- Le taux de chômage s’est élevé à 5,0 % en avril (779 000 chômeurs comptabilisés), au plus fort de la période de confinement (après 3,9 % en mars et 3,2 % en début d’année). Selon le Département des statistiques, le taux de chômage devrait se stabiliser dans une fourchette de 6 à 7 % au cours des prochains mois. Un sondage récent réalisé par la SME Association of Malaysia affirme que 40 % des petites et moyennes entreprises (PME) ont été obligées de licencier des salariés pour surmonter la crise.
- L’indice des prix à la consommation (IPC) a accusé une baisse de 2,9 % en mai en glissement annuel, en raison d’une très forte contraction des prix dans le secteur du transport (̶ 20,8 %). Les prix dans les secteurs du logement, de l’eau, de l’électricité, du gaz et des autres domaines (̶ 2,6 %), des vêtements et chaussures (̶ 1,1 %), du mobilier et des équipements ménagers, de l’entretien courant (̶ 0,2 %) se sont également contractés mais dans une moindre mesure. L’indice hors prix des carburants a toutefois enregistré une hausse de 0,1 %. En glissement mensuel, l’IPC a augmenté de 0,3 % au mois de mai.
Singapour
- Plus de 7 600 entreprises ont contracté des prêts pour un montant total de 7,1 Mds SGD (5 Mds USD) via les programmes d’aides du gouvernement, qui ont été étendus pour faire face à la crise du Covid-19. La plupart de ces demandes de prêt proviennent des secteurs du commerce de gros (22 %), de l’industrie (15 %) et de la construction (14 %). Ces secteurs figuraient déjà parmi les principaux bénéficiaires des programmes de prêt avant le Covid-19. Plus de 80 % des programmes de prêt existants avant la pandémie ont été étendus aux micros et petites entreprises, qui affichent un revenu annuel inférieur à 10 M SGD (7 M USD). Certaines PME ont profité des prêts pour entreprendre des projets de long terme, notamment de diversification de leur portefeuille d’activités ou encore de digitalisation de leurs activités.
- La banque centrale a demandé aux entités de la Fintech allemande Wirecard installées dans la cité-Etat de conserver localement les fonds liés à leurs activités. Cette annonce fait suite à l’arrestation de l’ex-président de la société financière, pour suspicion de falsification de comptabilité et manipulation des marchés. La MAS a par ailleurs souligné que Wirecard a candidaté pour l’obtention d’une licence sous la nouvelle loi relative aux services de paiement, entrée en vigueur en janvier 2020. Pour rappel, l’an dernier, huit entités locales de Wirecard étaient déjà suspectées de fraude.
- Les licences pour développer le réseau 5G sur le territoire singapourien ont été attribuées à Singtel et à une coentreprise entre StarHub et M1. Singtel a annoncé qu’elle utiliserait la technologie développée par l’entreprise suédoise Ericsson, tandis que StarHub et M1 ont opté pour la technologie du groupe Nokia. La finalisation du déploiement du réseau 5G à Singapour est prévue d’ici 2025 et permettra de contribuer aux plans de digitalisation de l’économie singapourienne (médecine à distance, voitures autonomes, automatisation dans les usines et les ports).
Vietnam
- La société américaine Qualcomm, spécialisée dans la technologie mobile, vient d’établir un centre R&D à Hanoi pour développer les nouvelles technologies smartphones (4G et 5G) et fournir ses services aux partenaires vietnamiens VinSmart, BKAV et Viettel. Il s’agit du premier centre de R&D de la société en Asie du Sud-Est. Pour rappel, Qualcomm a signé l’année dernière un accord de coopération avec l’entreprise vietnamienne VinSmart et l’entreprise japonaise Fujitsu pour produire des smartphones 5G au Vietnam.
- Le conglomérat privé vietnamien Vingroup a commencé la construction du parc à thème VinWonders sur l'île de Vu Yen, au large de la ville de Haiphong, au nord, pour un investissement de 1 Md USD. Le parc aura une superficie de 50 ha et sera composé de six zones extérieures et intérieures de divertissement. Il s'agit du quatrième parc à thème de Vingroup dans le pays et de la première propriété de marque VinWonders dans le nord. Il a vocation à renforcer l’industrie touristique à Haiphong et plus largement au Vietnam.
Thaïlande
- La banque centrale a revu sa prévision de récession pour l’année 2020, à ̶ 8,1 % (contre ̶ 5,3 % en mars dernier), et envisage un potentiel rebond de 5 % en 2021. Les exportations de biens et services devraient se contracter de 22,7 % en 2020 raison de l’affaissement de 80 % du tourisme international (11% du PIB en 2019), contre 63 % anticipé jusqu’ici, et d’une contraction des exportations de 10,3 %, et non plus de 8,8, sous l’effet de la faiblesse de la demande mondiale mais également de la réappréciation du Baht thaïlandais. La BoT anticipe aussi une contraction de 3,6 % de la consommation des ménages et de 13 % de l’investissement privé (contre respectivement ̶ 1,5 % et ̶ 4,3 % anticipé en mars). Seul l’investissement public (+5,8 %) tirerait l’économie cette année. La banque centrale a toutefois maintenu son taux directeur à 0,5 %, après l’avoir déjà abaissé 3 fois cette année, avec pour priorité d’amplifier ses interventions non conventionnelles.
- Les exportations se sont effondrées de 22,5 % en mai en glissement annuel, en raison principalement du très faible volume d’exportations de véhicules et de composants automobiles. La baisse d’exportations est aussi attribuable au ralentissement de la demande d’ordinateurs et de produits électroniques, qui avait contribué, avec les produits agro-alimentaires et des ventes conjoncturelles d’or, à soutenir les exportations thaïlandaises au premier trimestre.
- Le contrat de développement en PPP du nouvel aéroport international d’U Tapao a été signé le 19 juin avec le consortium BBS, composé de Bangkok Airways (45 % des parts de la société de développement), BTS Group Holdings (35 %) et la société de génie civile Sino Thai Engineering and Construction (20 %). L’investissement global est estimé à 200 Mds THB (6,4 Mds USD) par la société de développement U-Tapao International Aviation Company Limited (UIAC), au capital social de 4,5 Mds THB (144 M USD) qui devrait être porté à 9 Mds THB (290 M USD) en 2024. La capacité de l’aéroport, prévue à 15,9 millions de passagers en 2024 puis 30 millions en 2030, sera portée d’ici 2055 à 60 millions en 4 phases successives.
Philippines
- La banque centrale (BSP) a abaissé son principal taux directeur de 50 points de base, à 2,75 %, afin de soutenir la relance économique. Il s’agit de la quatrième baisse de taux depuis le début de l’année, portant le total des baisses à –175 points de base (après –75 pdb en 2019). Cet assouplissement monétaire a été encouragé par la baisse continue de l’inflation (moyenne de 2,5 % sur janvier-mai et 2,1 % en mai, en g.a.) et le taux de change stable face au dollar depuis le début de l'année. Pour mémoire, des mesures d’assouplissement prudentiel au profit des banques ont également été annoncées fin mars, avec une réduction du ratio des réserves obligatoires des banques de 200 points de base à 12 %.
Cambodge
- Le gouvernement a officiellement lancé le 24 juin le programme d’aide financière destiné à près de 600 000 familles défavorisées et particulièrement touchées par la pandémie de Covid-19 (soit 2,3 millions de Cambodgiens et 14 % de la population). Dans le cadre de ce programme, chaque famille défavorisée identifiée dans les zones urbaines recevra une subvention mensuelle de 30 USD (20 USD pour celles vivant dans les zones rurales), auxquelles s’ajouteront d’autres allocations pour chaque membre de la famille. Le gouvernement dépensera ainsi 25 M USD par mois jusqu’à ce que la crise se résorbe.
- Le Cambodge a exporté 356 000 tonnes de riz au cours des cinq premiers mois de l’année, soit une hausse de 42 % en glissement annuel. Le marché européen a importé 122 000 tonnes (+51 %) de riz cambodgien sur la période, malgré l’instauration de mesures de sauvegarde en 2019. La Chine en a importé 136 800 tonnes (+25 %), l’ASEAN 45 800 tonnes (+ 45 %) et les autres destinations 51 400 tonnes (+79 %). Le riz parfumé représente 81 % des exportations en valeur.
- Le nombre de comptes de portefeuilles électroniques actifs au Cambodge a atteint 5,2 millions en 2019, une augmentation de 64 % par rapport à 2018, selon la banque centrale. Le nombre de comptes de dépôt dans des institutions financières était de 7,6 millions la même année. La technologie serait, selon eux, un moyen de rendre le système financier plus inclusif. En 2019, le volume des transferts d’argent via les banques et services de paiement a atteint 58 Mds USD, soit 213 % du PIB, tandis que les paiements mobiles représentaient 23 % du PIB.
Laos
- Le gouvernement australien fournira au Laos un financement supplémentaire de 4,8 M AUD (3,31 M USD) pour aider à atténuer les impacts économiques, sociaux et sanitaires de la pandémie de Covid-19. 1 M AUD (690 000 USD) sera consacré à intensifier la coopération avec le ministère de l'Industrie et du commerce dans le cadre de la réforme de l'environnement des affaires et du développement du secteur privé. Le reste du financement servira à renforcer le système de santé, jeter les bases de la reprise économique et protéger les personnes les plus vulnérables.
- Le Laos recevra un financement de 2,5 M USD des Etats-Unis via l'agence américaine pour le développement international (USAID) pour aider le pays à contrôler la pandémie Covid-19. Les fonds seront versés à des organismes internationaux œuvrant pour le contrôle de la pandémie. Ils serviront notamment à éduquer la population sur les mesures servant à prévenir et contenir le virus. Au total, les Etats-Unis auront aidé le pays à hauteur de 7,5 M USD pendant cette crise sanitaire et 92 M USD au cours des vingt dernières années.
Birmanie
- La Banque Mondiale a revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année fiscale 2019-2020 en Birmanie, à 0,5 %, selon la dernière mise à jour du rapport économique sur la Birmanie (Myanmar Economic Monitor). L’organisation souligne que le ralentissement de la croissance économique menace d’inverser partiellement les progrès récents de la Birmanie en matière de réduction de la pauvreté, tout en réduisant les revenus des ménages déjà pauvres. Dans son scénario de référence, la Banque prévoit un rebond de la croissance à 7,2 % en 2020-2021, avec un taux de pauvreté en hausse à court terme qui ne reviendrait pas au niveau pré-crise avant 2021-2022.
- Le gouvernement birman envisage de distribuer 20 000 MK (14,4 USD) à 5,4 millions de foyers à travers le pays pour soutenir les budgets des foyers les plus impactés par la crise (travailleurs au chômage suite à la fermeture des usines, fermiers incapables d’exporter leurs produits en raison de la fermeture des frontières, etc). Le gouvernement souhaite utiliser les applications de transferts et paiements mobiles non liées à un compte bancaire afin d’atteindre les foyers en zones rurales, telle que Wave Money.

Brèves de l'ASEAN semaine 24 (2020)

2020-06-12T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La France et Singapour signent une déclaration ministérielle conjointe pour encourager les partenariats dans les secteurs agricole et agro-alimentaire

► La Birmanie obtient du Club de Paris une suspension du service de la dette pour une durée de 8 mois

► La Malaisie lance un « plan de relance à court terme » de 35 Mds MYR

Région

La Banque Mondiale a revu à la baisse ses prévisions de croissance en 2020 pour l’ensemble des pays en développement de la région. L’institution anticipe désormais une récession au Cambodge (–1,0 %), en Malaisie (–3,1 %), aux Philippines (–1,9 %), et en Thaïlande (–5,0 %). Pour 2021, la banque mondiale anticipe un rebond de l’activité dans l’ensemble des pays, particulièrement marqué en Malaisie (+6,9 %) et au Vietnam (+6,8 %). A noter que l’institution avait déjà en avril mis à jour ses prévisions de croissance, mais selon deux scénarios.

Indonésie

L’économie indonésienne devrait enregistrer une récession de 2,8 % en 2020 selon l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). En cas de deuxième vague avant la fin de l’année, l’Organisation estime que la récession pourrait s’aggraver jusqu’à –3,9 %, un niveau jamais atteint depuis la crise financière de 1997. Pour rappel, le gouvernement a prévu d’augmenter son déficit budgétaire à 6,3 % du PIB cette année pour couvrir les plans de relance de l’économie d’un montant de près de 48 Mds USD.
Des investisseurs chinois pourraient investir 6 Mds USD pour construire une raffinerie d'hydrocarbures à Batam, dans la province des îles Riau, a indiqué le Ministère coordinateur des affaires maritimes et de l’investissement, sans nommer les investisseurs ni fournir de détails sur les capacités de la future raffinerie. Depuis le début de l’année, deux partenaires internationaux – ENI et Saudi Aramco – se sont retirés des mégaprojets de raffineries indonésiens.
Go-Jek lance un service d’investissement dans l’or en partenariat avec la Fintech indonésienne Pluang, intitulé « GoInvestasi », via son portefeuille électronique Go-Pay. L’investissement minimum s’élève à 0,01 gramme d’or soit 8 000 IDR (0,57 USD). Les investissements en or sur la plateforme sont par ailleurs régulés par l’Indonesia’s Commodity Futures Trading Regulatory Agency, l’or étant aussi garanti par Kliring Berjangka Indonesia, future chambre de compensation du pays. Les utilisateurs auront la possibilité de transformer ultérieurement leur « or digital » en argent liquide ou encore en or physique.

Malaisie

Le Premier ministre a annoncé un « plan de relance à court terme » de 35 Mds MYR (8,2 Mds USD), qui vient s’ajouter aux 260 Mds MYR (60,8 Mds USD) de mesures annoncées en mars. Les 40 mesures correspondantes visent trois objectifs : i) le soutien aux populations les plus défavorisées (13,2 Mds MYR soit 3 Mds USD, via l’extension des primes de maintien de l’emploi et des aides aux chômeurs), ii) le soutien aux entreprises (9,7 Mds MYR soit 2,3 Mds USD, via des programmes de prêts pour les PME), iii) le relance de l’économie (6,7 Mds MYR soit 1,6 Mds USD, essentiellement sous la forme d’exonérations fiscales et la création d’un fonds d’investissement). Même si ce nouveau plan ne représente que 10 Mds MYR (2,34 Mds USD) d’engagements budgétaires supplémentaires, le ministre des finances estime que le déficit budgétaire pourrait doubler à 6 % du PIB en 2020. Il envisage de demander au parlement de porter le plafond d’endettement public au-delà de la limite de 55 % du PIB.
L’indice de la production industrielle a chuté de 32 % en glissement annuel en avril 2020 (période entièrement affectée par les mesures de confinement), avec –19,6 % pour l’industries extractives, –37,2 % pour l’industries manufacturières et –19,2 % pour la production d’électricité. S’agissant des activités manufacturières, les principales filières responsables de cette chute sont : i) les produits minéraux non métalliques, métaux de base, produits métalliques (–62,7%), ii) les produits électriques et électroniques (–34,1%), iii) les produits pétroliers, chimiques, en caoutchouc et en plastique (–21,4 %).

Singapour

Le ministre singapourien du commerce et de l’industrie et le ministre français de l’agriculture et de l’alimentation ont signé une déclaration conjointe pour encourager les partenariats dans les secteurs agricole et agroalimentaire. Pour cette initiative pilote, une organisation spécifique a été mise en place avec la Team France Export pour accompagner les exportateurs français intéressés (ils sont déjà plus d’une centaine). Cet engagement de la France pour renforcer et diversifier l’approvisionnement en denrées alimentaires de Singapour – confronté à des ruptures dans ses chaînes d'approvisionnement habituelles dans le contexte du Covid-19 et des mesures de confinement – permet d’instaurer une relation privilégiée et de positionner l’offre française d’abord à Singapour puis vers les pays de l'ASEAN.
La Government Technology Agency (GovTech) a annoncé l’augmentation du budget alloué aux technologies de l’information et de la communication (TIC), à 3,5 Mds USD cette année (après 2,7 Mds USD en 2019). Le gouvernement a justifié cette augmentation par l’importance croissante des TIC, notamment dans le contexte de la pandémie de Covid-19. Les fonds supplémentaires seront utilisés pour le financement de solutions numériques en réponse au Covid-19, pour développer les technologies de l’intelligence artificielle et pour renforcer la digitalisation dans les services et l’industrie à Singapour. Les PME seront éligibles pour au moins 80 % des opportunités de marchés publics, contre 70 % l’année dernière.
Près de 5 000 PME ont pu bénéficier de prêts dans le cadre de programmes assistés par l’Etat, pour un montant total de 4,5 Mds SGD (3,2 Mds USD). 22 % de ces entreprises appartiennent au secteur du commerce de gros, 15 % à l’industrie et 14 % à la construction. Ces prêts servent à couvrir les dépenses de court (salaires, loyers, etc.) et long termes, face à une crise dont la durée est indéterminée. Près de 80 % des entreprises ayant contracté un prêt sont des PME avec moins de 10 M SGD (7,2 M USD) de chiffre d’affaires annuel. Pour rappel, ces prêts sont pour la plupart garantis à 90 % par l’Etat, comme c’est le cas du SME Working Capital Loan et du Temporary Bridging Loan Programme (TBLP).
La banque centrale a lancé la première phase de l’initiative « Veritas », qui promeut un usage responsable de l’intelligence artificielle et de l’analyse des données (AIDA) par les institutions financières. La première phase débutera par l’élaboration de mesures d’équité (« fairness metrics) dans la notation du risque de crédit et le marketing client. Pour rappel, l’initiative avait été divulguée en novembre 2019, à l’occasion du dernier Fintech Festival, et rassemble 25 acteurs du monde de la finance dont UOB, DBS Bank, Standard Chartered Bank, Citi Singapore et Amazon Web Services.

Vietnam

L’Assemblée nationale du Vietnam a ratifié l'accord de libre-échange UE-Vietnam (EVFTA) et l'accord UE-Vietnam sur la protection des investissements (EVIPA). Ces accords permettront notamment à 71 % des produits vietnamiens exportés vers l’Union européenne (42 Mds USD en 2019 selon le gouvernement vietnamien) de bénéficier d’exemption de taxes tandis que 65 % le seront en sens inverse (15 Mds USD en 2019). Le Vietnam est le second pays d’Asie du Sud-Est, après Singapour, à signer un accord de ce type avec l’Union européenne. Pour rappel, EVFTA prendra effet en août tandis que l’EVIPA nécessite encore l’approbation du Parlement européen.
Au cours des cinq premiers mois de 2020, les parcs industriels et les zones économiques ont attiré 390 projets étrangers pour une valeur totale de 4,3 Mds USD. Les parcs industriels (PI) et les zones économiques (ZE) du Vietnam ont jusqu'à présent attiré 9 850 projets à capitaux étrangers pour un capital social total de près de 194 Mds USD, dont 70 % ont été décaissés, selon le ministère du Plan et de l'Investissement (MPI). Les revenus des entreprises opérant dans les PI et les ZE ont subi une baisse de 8 % en glissement annuel au cours de la période de janvier à mai pour atteindre 81 Mds USD, tandis que leurs exportations ont augmenté de 4 % pour atteindre 58 Mds USD.
Le Comité populaire de la province centrale de Ha Tinh a approuvé un projet d'énergie éolienne pour un investissement total de plus de 696 M USD. Le projet est mené par MK Central Solar Power JSC et comprend quatre usines, chacune ayant une capacité de 100,8 MW. La capacité de production de l'ensemble du projet est de 1 139 GWh par an. Il devrait être mis en service entre juin 2022 et décembre 2023. Pour rappel, en mars, le Vietnam avait 11 parcs éoliens sur les 78 projets approuvés. L’objectif du pays est d’atteindre 10,7 % de production d’énergie par les énergies renouvelables (principalement solaire et éolienne) d’ici 2030.

Thaïlande

La compagnie Thai Airways a déposé des dossiers de mise en redressement dans trois pays (Allemagne, Suisse et Japon) afin de protéger ses actifs d’une saisie par ses créditeurs, après la décision de mettre la compagnie sous le régime des faillites en Thaïlande le 17 mai. La même procédure devrait être mise en place prochainement aux Etats-Unis. La Central Bankruptcy Court de Thaïlande se prononcera le 18 août sur la mise en redressement de Thai Airways. Pour rappel, les pertes annuelles de la compagnie avaient déjà atteint 12 Mds THB (390 M USD) en 2019.
Selon Fitch Solutions, le secteur de la construction en Thaïlande devrait se contracter de 3,6 % en 2020 (contre une croissance de 1,2 % initialement anticipée), notamment en raison d’une baisse de l’investissement privé dans les secteurs résidentiel et non-résidentiel, en particulier dans la région de l’Eastern Economic Corridor. Selon l’expert, les projets d’infrastructures publiques devraient amortir un peu la chute. Cette contraction serait la première du secteur depuis 2017.

Philippines

La Banque asiatique de développement (BAsD) a annoncé l’octroi d’un prêt de politique publique à hauteur de 500 M USD en faveur du renforcement du programme social Pantawid Pamilyang Pilipino Program (4Ps) des autorités philippines. Ce programme a vocation à verser une prestation sociale en espèces sous réserve que le bénéficiaire s'acquitte de certaines obligations dans le domaine de l’éducation et de la santé. 4,3 millions de familles sont ciblées par ce programme conditionnel. Ce projet porte l’intervention de la BAsD aux Philippines à 2,6 Mds USD depuis le début de l’année.
Au premier trimestre, Philippine Airlines (PAL) enregistre des pertes nettes à hauteur de 188 M USD, notamment imputables aux restrictions liées au Covid-19. Au premier trimestre, le chiffre d'affaires de PAL s'est élevé à 656 M USD, soit une baisse de 18 % en glissement annuel. Ces résultats s'expliquent notamment par i) l’arrêt des vols commerciaux (domestiques et internationaux) à partir du 15 mars et ii) les restrictions aux voyageurs internationaux imposées dès mi-février à toute personne non philippine ou non résidente arrivant de Chine. Afin d'éloigner un risque de faillite imminent, Lucio Tan, président de PAL et homme d'affaires multimilliardaire, a augmenté fin mai de 296 M USD sa participation au capital de la compagnie. Une reprise progressive des vols à partir de mi-juin est attendue.

Cambodge

Le Conseil des ministres a approuvé un projet de loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme et un autre sur la lutte contre le financement de la prolifération des armes de destruction massive. L’approbation de ces deux projets, jugée importante, est une réponse à la décision prise en février 2019 par le Groupe d’action financière (GAFI) de placer le Cambodge sur sa « liste grise », après l’en avoir retiré en 2015. A noter que l’Union européen a également récemment ajouté le royaume à sa « liste noire » de pays exposé au blanchiment de capitaux.
Selon la Banque mondiale, les réserves de change du Cambodge devraient baisser de plus de 10 % à 16,8 Mds USD cette année, soit près de 7 mois d’importations. Cette baisse traduit l’impact de la pandémie sur les principaux secteurs pourvoyeurs de devises du pays, notamment le tourisme (20 % des exportations de biens et services) et les exportations textiles (plus des ¾ des exportations de marchandises). En 2019, en raison des investissements directs étrangers (IDE) entrants et de l’injection de devise locale, la banque centrale était parvenue à accumuler des réserves en devise à hauteur de 18,7 Mds USD en décembre 2019.
Le Cambodge et la Chine ont signé le 9 juin un protocole d’exigences phytosanitaires pour les exportations de mangues vers la Chine. Le protocole devrait permettre de diversifier les exportations de produits agricoles du Cambodge, avec pour objectif que ces derniers représentent 12 % du volume total des exportations d’ici 2025. La mangue est le second fruit cambodgien, après la banane jaune l’an dernier, à recevoir le feu vert de la Chine. Le Royaume, qui produit 1,5 M tonnes de mangues par an, pourra à terme exporter jusqu’à 500 000 tonnes de ce fruit sur le marché chinois, où la demande s'élève à environ 8 M de tonnes par an. Au 5 juin, 20 sociétés ont déposé des demandes d’exportation de mangues vers la Chine.

Laos

Le gouvernement japonais a accordé un don de 1,5 Md JPY (environ 14 M USD) au Laos dans le cadre du « Programme de développement économique et social ». Ce don sera utilisé pour fournir au gouvernement laotien des équipements tels que des ambulances et des lits d'hôpitaux destinés à renforcer le système de santé du pays en préparation à une éventuelle deuxième vague de Covid-19. Pour rappel, cette année marque le 65^e anniversaire des relations diplomatiques entre les deux pays.
Le ministère des affaires étrangères a modifié les règles d'entrée et de sortie du Laos. Dans sa dernière annonce publiée le 1^er juin, le ministère a indiqué que les diplomates et personnels étrangers en mission diplomatique sont tenus de soumettre un document détaillant leurs intentions au MAE ainsi qu’au secrétariat du Comité national pour la prévention et le contrôle du Covid-19, basé au ministère de la santé. Les entreprises souhaitant recruter des personnels étrangers sont également tenues de se conformer aux procédures imposées par les organes compétents avant de soumettre une demande au secrétariat du Comité national pour la prévention et le contrôle du Covid-19. Cette mesure prendra effet du 2 au 30 juin.

Birmanie

Les pays membres du Club de Paris ont accepté le 10 juin d’accorder à la Birmanie une suspension du service de la dette pour une durée de 8 mois, du 1^er mai au 31 décembre 2020, dans le cadre de l'initiative de suspension du service de la dette (ISSD). Ce moratoire, dont l’initiative a été lancée par le G20 en avril dernier, doit permettre à la Birmanie de libérer des ressources pour atténuer les impacts sanitaire, économique et social de la crise COVID-19.
L’entreprise malaisienne Petronas a effectué la première livraison de Gaz naturel liquéfié (GNL) dans deux cargos d’un total de 190 000 M³ destinée à une centrale à gaz située à Rangoun. La centrale d’une capacité de 300 MW a été développée par l’entreprise chinoise CNTIC VPower en un an, suite à un appel d’offre lancé en urgence en juillet 2019 par le gouvernement birman pour répondre au pic de demande d’électricité d’avril à juin. Petronas souhaite travailler avec CNTIC VPower pour d’autres commandes.

Brèves de l'ASEAN semaine 23 (2020)

2020-06-05T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie revoit légèrement à la hausse le montant de son soutien à l’activité, à 48 Mds USD soit 4 % du PIB

► Certains vols « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises

► Le Cambodge enregistrerait en 2020 une récession comprise entre 1,0 % et 2,9 % selon la Banque mondiale

Indonésie

La ministre des finances a annoncé une nouvelle hausse des dépenses de soutien à l’économie, désormais à 677 000 Mds IDR (48 Mds USD) soit 4 % du PIB (contre 43 Mds USD 3,8 % du PIB annoncé le mois dernier). La principale évolution par rapport au plan annoncé en mai concerne les aides sociales qui augmentent de 2,2 Mds USD, passant à 14,1 Mds USD. Le déficit public pour 2020 est attendu à 6,3 % du PIB (inchangé par rapport au mois de mai et contre –5,1 % du PIB prévu auparavant).
Le groupe Lion Air suspend tous ses vols à compter du 5 juin pour une durée indéterminée. En cause, l’impossibilité pour les passagers de fournir les documents exigés par les autorités dans le contexte des restrictions sanitaires, la nécessité de limiter le taux d’occupation des avions à 50 % et le maintien du plafond sur les tarifs. Toutes les compagnies du groupe – Lion Air, Wings Air et Batik Air – sont concernées.
Seuls 160 000 touristes étrangers ont visité l’Indonésie en avril, 87 % de moins qu’à la même période l’année dernière et 66 % de moins qu’en mars 2020. Sur la période janvier-avril, le nombre de touristes est en baisse de 45 % en glissement annuel, à 2,8 millions. Le taux d’occupation des hôtels étoilés s’élève à 13 %.
Facebook et Paypal entrent au capital de l’entreprise indonésienne Gojek. Il s’agit du premier investissement de Facebook en Indonésie, où ses applications (Whatsapp et Instagram) sont néanmoins très présentes. Facebook espère développer les synergies entre Gojek et Whatsapp, notamment au service des PME. Paypal intégrera ses technologies à Gopay, ce qui permettra aux utilisateurs d’accéder aux 25 millions de vendeurs à travers le monde utilisant déjà le service de paiement américain.

Malaisie

Le commerce extérieur malaisien a enregistré un recul de 16,4 % en glissement annuel en avril 2020 (mois entièrement écoulé en période de strict confinement), cette baisse affectant bien d’avantage les exportations (–23,8 %) que les importations (–8 %). En conséquence, la Malaisie a affiché, en avril, son premier déficit commercial depuis octobre 1997, à 3,5 Mds MYR, soit 820 M USD.
En dépit de la levée de l’interdiction d’activité du secteur depuis début mai, seuls 1 124 des 6 000 chantiers de construction du pays ont redémarré en raison des strictes mesures sanitaires imposées par les autorités (conduisant les entreprises du secteur à ne pas souhaiter reprendre leurs activités). Parmi les chantiers ouverts, qui ont tous été inspectés, 224 ne respectaient pas les normes du Ministère de la santé.
L’indice des directeurs d’achat du secteur de l’industrie (IHS Markit Malaysia Manufacturing Manager Index), qui s’était effondré à 31,3 en avril, est remonté à 45,6 en mai. Il demeure en-deçà de la valeur neutre de 50, augurant une poursuite de la dégradation du secteur industriel.
Bosch lancera la construction d’une nouvelle usine à Penang en 2021. Cette unité sera dédiée au test de composants électroniques produits par l’usine Bosch Automotive Electronics de Dresde et accueillera également des activités de R&D et de formation. La société allemande possède déjà trois usines à Penang qui produisent des systèmes de direction, des systèmes multimédias embarqués et de l’outillage électrique.

Singapour

Les dépôts bancaires en devises (+283 % en g.a., à 27 Mds SGD soit 19 Mds USD) et les dépôts des non-résidents (+44 %, à 62 Mds SGD soit 44 Mds USD) connaissent une forte hausse en avril, selon l’Autorité monétaire de Singapour. Les dépôts en devises atteignent ainsi un niveau record, et les dépôts des non-résidents un plus haut depuis vingt ans. Ce phénomène reflète, d’une part, l’aversion au risque des investisseurs dans un contexte économique mondial incertain, et, d’autre part, des transferts, notamment depuis Hong Kong (les dépôts y ont diminué de 11 % en avril). En tendance, les dépôts en devises et les dépôts des non-résidents sont en hausse quasi-continue depuis le T2 2019.
Singapour et la Malaisie s’accordent sur le report du projet de train à grande vitesse entre Singapour et Kuala Lumpur jusqu’au 31 décembre 2020. La Malaisie avait, ces dernières semaines, fait une demande auprès de Singapour pour reporter de sept mois la reprise du projet afin de travailler sur une nouvelle proposition. Ce projet de connexion ferroviaire de 350 km est suspendu depuis septembre 2018, date de la demande du gouvernement malaisien de reporter la construction, initialement jusqu’à fin mai 2020, alors qu’il souhaitait réétudier certains projets d’infrastructure, notamment pour en réduire les coûts. La Malaisie avait alors dû verser un dédommagement de 15 M SGD (11 M USD).
Les vols d’affaires et officiels considérés comme « essentiels » reprendront entre Singapour et six provinces et municipalités chinoises. Les voyageurs pourront se déplacer entre les deux pays sans devoir effectuer de quatorzaine, mais devront se soumettre à un test 48h avant le départ et à un autre à l’arrivée (puis rester isolé un à deux jours en attendant le résultat), et fournir leurs itinéraires détaillés ainsi que leurs correspondants sur place. A Singapour, ces voyageurs devront installer l’application de traçage des contacts TraceTogether et ne pourront pas fréquenter les transports publics. Les autorités singapouriennes travaillent à des accords similaires avec d’autres pays, notamment avec la Nouvelle-Zélande.

Vietnam

Le Vietnam enregistre un excédent commercial de 1,9 Md USD au cours des cinq premiers mois de l’année 2020, avec 99,4 Mds USD d’exportations (–1,7 % en g.a) et 97,5 Mds USD d’importations (–3,8 % en g.a), selon l’Office général des statistiques du Vietnam (GSO). Les échanges commerciaux du Vietnam s’élèvent ainsi à 196,8 Mds USD sur les cinq premiers mois de 2020, soit une baisse de 2,8 % en glissement annuel.
Le Vietnam a enregistré un total de 13,9 Mds USD d'IDE au cours des cinq premiers mois de cette année, une baisse de 17 % en glissement annuel. 1 212 projets ont été nouvellement enregistrés pour un capital social total de 7,4 Mds USD, soit une baisse de 11,1 % du nombre de projets mais une croissance de 15,2 % en valeur du capital en glissement annuel. Dans le même temps, 436 projets existants ont été autorisés à augmenter leurs investissements de 3,5 Mds USD au total (+31,4 % en g.a).
Le gouvernement a soumis pour examen à l'Assemblée nationale trois options pour transformer les modèles d'investissement de huit sous-projets de l’autoroute Nord-Sud Est, devant relier Hanoï à Can Tho, dans le Sud du pays. Ces trois options qui concernent le modèle de financement (initialement en partenariat public-privé ou PPP) sont : (i) un transfert à 100 % en budget public des 8 sous-projets ; (ii) 5 projets en budget public et 3 en PPP ; (iii) 3 projets en budget public et 5 en PPP. Le gouvernement souhaite soutenir la croissance du pays via l’investissement public dans ces projets d’infrastructures.
Le ministère des transports refuse la demande d’avance de 50 M USD du contractant chinois pour effectuer les tests de la ligne 2A Cat Linh-Ha Dong du métro de Hanoi. Le Vietnam a déjà payé environ 621 M USD, soit 80 % du montant dû pour le projet de cette ligne, tandis que le reste sera payé juste avant la livraison du projet, conformément aux dispositions du contrat.

Thaïlande

L’indice des prix à la consommation a baissé de 3,4 % en mai en variation annuelle, la plus forte baisse en onze ans, en raison principalement de la baisse des prix de l’énergie, des mesures du gouvernement en faveur du pouvoir d’achat (réduction des factures d’eau et d’électricité et du prix de certains biens de première nécessité), et de la baisse des prix des fruits et légumes. Sur les cinq premiers mois de l’année, l’inflation s’élève à –1,0 %.
Le Conseil des ministres a approuvé l’attribution du partenariat public-privé pour la construction et l’exploitation de l’aéroport d’U-Tapao au consortium BBS (BTS, Bangkok Airways, Sino-Thai Engineering and Construction). D’un montant de 290 Mds THB (9,2 Mds USD), cet investissement devrait rapporter 305 Mds THB (9,7 Mds USD) à l’Etat sur une période 50 ans en loyer et partage de revenus et 62 Mds THB (2,0 Mds USD) en taxes collectées, selon le consortium. Le contrat devrait être signé le 19 juin. Narita International Airport est pressenti pour assurer la gestion de l’aéroport.
L’interdiction du paraquat et du chlorpyrifos pour l’agriculture a pris effet au 1^er juin 2020. Les agriculteurs thaïlandais sont invités à remettre leurs stocks de ces deux produits chimiques sous 90 jours à leurs fournisseurs, sous peine de poursuites. Selon le ministère de l’agriculture, 21 000 tonnes de ces produits seraient stockées dans le pays.
La Tourism Authority of Thailand (TAT) a proposé au ministère des finances un plan de relance du tourisme domestique couvrant la période de juillet à octobre. Le plan inclut des bons d’achat et des subventions de 3 000 THB (84 EUR) pour 4 millions de touristes locaux. Le secteur du tourisme emploie directement 4 millions de personnes en Thaïlande. Le nombre de touriste est en chute depuis le début de l’épidémie, et est tombé à zéro en avril suite à la fermeture des frontières du pays, contre 3,2 millions en avril 2019.

Philippines

La Banque mondiale et la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures (AIIB) ont approuvé l'octroi de prêts budgétaires d'urgence pour les Philippines, respectivement de 500 M et 750 M USD, afin d'atténuer les conséquences socio-économiques de la crise du Covid-19. Le prêt de l'AIIB intervient en faveur du programme CARES (COVID-19 Active Response and Expenditure Support), est en cofinancement avec la Banque asiatique de développement (1,5 Md USD octroyé par la BAsD en avril 2020) et vise également à accroître les capacités de dépistage du Covid-19. Ces annonces portent l'intervention de la Banque mondiale aux Philippines à 1,1 Md USD depuis le début de la pandémie et marquent la seconde intervention de l'AIIB aux Philippines, après 500 M USD approuvé en 2017 en faveur du projet Metro Manila Flood Management Project, en co-financement avec la Banque mondiale.
Le conglomérat philippin Ayala, à travers sa filliale AC Energy, a acquis 12,8 % des parts d'Infigen Energy, société australienne spécialisée dans les énergies renouvelables. L'investissement du groupe Ayala est évalué à 63 M USD. Infigen Energy possède et exploite 670 MW issus de parcs éoliens en Australie. Ayala est présent dans le développement des énergies renouvelables en Australie depuis 2017 avec UPCAC, une joint-venture entre AC Energy et le groupe UPC Renewables spécialisée dans les énergies solaire, éolienne et hydraulique.

Cambodge

Le Cambodge devrait enregistrer en 2020 une récession comprise entre – 1,0 % et –2,9 %, selon le dernier rapport de situation économique de la Banque mondiale. Le pays connaitrait ainsi sa première récession depuis 1994. La pandémie affecte en effet les principaux secteurs de l’économie du Cambodge : tourisme, industrie textile et construction, qui représentent 70 % de la croissance et 39,4 % des emplois en 2019. Selon le même rapport, le taux de pauvreté augmenterait de 3 % à 11 % et le déficit budgétaire se situerait autour de 9 % du PIB (après un excédent de 0,5 % du PIB en 2019), portant la dette publique à 35 % du PIB d’ici 2022. Le taux de chômage quant à lui pourrait atteindre 20 %, alors que la pandémie et la récession qui en résultent menacent au moins 1,8 million d'emplois au Cambodge.
La Garment Manufacturers Association in Cambodia (GMAC), la Cambodia Footwear Association (CFA) et la Chambre européenne de commerce du Cambodge (EuroCham) ont demandé à la Commission européenne de reporter de 12 mois le retrait partiel du régime préférentiel « Tout sauf les Armes (TSA) », dans une lettre conjointe, en raison des circonstances exceptionnelles liées au Covid-19. Cette initiative fait suite à une demande similaire de la European Branded Clothing Alliance (EBCA) en avril dernier. L’impact de la pandémie a en effet drastiquement touché le secteur textile-chaussures du pays. Le ralentissement important des commandes aurait déjà entraîné une suspension des activités de 250 usines et affecté plus de 130 000 travailleurs.
Le ministère du travail a publié une annonce relative au report en 2021 du versement des primes d'ancienneté dues en 2020, afin d’alléger les charges des entreprises pendant la pandémie. En cas de rupture du contrat de travail pendant la période de ce report (et sauf faute grave de l’employé ou démission), les entreprises devront régler l’indemnité d’ancienneté due au titre de 2020 et des années antérieures. Pour mémoire, selon le décret 443 du ministère publié en 2018, l'employeur est redevable chaque année à ses employés en CDI d'une indemnité équivalente à deux semaines de salaire.
La Banque nationale du Cambodge (BNC) ne prendra plus en charge les frais d’échange des petites coupures en dollar américain à partir du 31 août 2020, afin d’encourager l’utilisation du riel cambodgien pour les petites transactions et en raison du coût de l’envoi de ces billets aux Etats-Unis pour échange avec des neufs. A partir du 1^er septembre, les institutions financières devront payer elles-mêmes les frais de transport de ces billets hors du pays. La banque centrale a néanmoins précisé que ces petites coupures avaient encore cours légal au Cambodge. Cette annonce a cependant créé une certaine confusion dans la population, de nombreux commerçants refusant désormais les billets de 1, 2 et 5 USD.

Laos

De nombreuses banques commerciales et institutions financières ont appliqué les directives de la banque centrale du Laos (BOL) leur demandant d’assouplir les conditions de crédit. Selon une évaluation fin avril, 21 banques commerciales ont ainsi reporté les paiements du principal et des intérêts, baissé les taux d'intérêt ou accordé de nouveaux prêts au bénéfice de 4 918 clients, pour un montant total de 13 009 Mds LAK (1,4 Md USD). Dix institutions financières ont mis en œuvre une politique similaire pour 1 250 clients et un montant de 65 Mds LAK (7,2 M USD).
La banque centrale a lancé LaPASS, système de paiement en temps réel visant un système financier plus efficace et sécurisé. Ce système fonctionnera en temps réel (pendant les heures ouvrées) pour les paiements de gros montants dans trois cas principaux : paiements en provenance et à destination du budget de l'État, paiements entre banques et compensation des chèques. Outre le ministère des finances, 39 banques commerciales et la bourse laotienne (LSX) sont membres du système LaPASS.
Le ministère du travail et des affaires sociales a ordonné aux entreprises qui ont suspendu leurs activités en avril, en application des mesures de confinement, de payer le salaire normal à leurs employés si elles ne l’ont pas encore fait. Les entreprises reconnues comme ayant de graves difficultés financières doivent payer à leurs employés au moins 50 % de leur salaire normal.

Birmanie

Le ministère du commerce birman a levé l’interdiction d’importation des liqueurs et alcools forts, en vigueur depuis 1962. Le ministère a publié une notification le 25 mai autorisant l’importation des alcools forts de plus de 8 USD/L (prix CIF), qui était jusqu’à présent uniquement autorisée pour les hôtels et zones duty-free. Un projet de loi réglementant la distribution des alcools forts est en cours de rédaction. L’importation de vin est autorisée depuis 2015. L’importation de bière reste en revanche interdite.
Le ministère de l’énergie a prolongé d’un mois l’appel d’offre pour des projets de centrales solaires lancé le 18 mai. Les entreprises ont maintenant jusqu’au 17 juillet pour répondre au premier appel d’offre lancé par le gouvernement birman dans le secteur des énergies renouvelables.
D’après le ministère des finances, 1016 entreprises des secteurs du textile, de l’hôtellerie du tourisme et PME auraient reçu un total de 26,8 M USD en prêts court-terme à 1 %, entre le 9 avril et le 2 juin, du fonds de 70 M USD créé pour soutenir les entreprises touchées par la crise.

Brèves de l'ASEAN semaine 22 (2020)

2020-05-29T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Le gouvernement singapourien annonce un 4^ème plan de soutien à l’économie, portant le montant total des mesures à 65 Mds USD soit 19 % du PIB

► La banque asiatique de développement approuve l’octroi d’un prêt budgétaire de 400 M USD en faveur du renforcement du marché financier domestique aux Philippines

► La dette de la compagnie aérienne Thai Airways (8 Mds USD) va être restructurée sous contrôle judiciaire

Indonésie

La banque asiatique de développement (ADB) a approuvé un prêt d’un montant de 300 M USD en faveur de la compagnie détenue par l’état PT Geo Dipa Energi (GDE), pour l’extension de sa centrale géothermique. Ce prêt servira au financement de l’extension des capacités de production de 110 mégawatts pour deux usines situées sur l’île de Java. Le projet devrait permettre de réduire les émissions de CO2 de 700 000 tonnes par année. Le pays aura besoin de 15 Mds USD supplémentaire pour accomplir son objectif de produire 7,2 gigawatts en capacité énergétique géothermique d’ici 2025.
Le gouvernement n’a pas réussi à débourser les aides sociales pour tous les bénéficiaires avant la fête de l’Aïd, dimanche dernier, comme il le souhaitait. Sur les 8,3 millions de ménages identifiés hors de Jakarta, seuls 7,9 millions ont reçu les aides en cash auxquelles ils étaient éligibles. Le retard serait dû principalement aux procédures de vérification. Le ministère des affaires sociales espère achever les versements cette semaine.
Indofood a annoncé le rachat pour 3 Mds USD de Pinehill Group, un producteur de nouilles instantanées implanté en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Europe. Pinehill produisait déjà les nouilles Indomie sur ces marchés grâce à un accord de licence avec le groupe indonésien. Indofood est l’une des principales filiales du conglomérat Salim Group et la première entreprise agroalimentaire d’Indonésie.

Malaisie

Les exportations malaisiennes de gaz naturel liquéfié (GNL) devraient se réduire à environ 1,55 million de tonnes en mai contre 1,92 en avril selon Reuters, du fait de la diminution de la demande mondiale. Alors que les cours sont à leur plus bas depuis 4 ans, Petronas, premier exportateur du pays, a réduit sa production mais n’a pas souhaité communiquer sur l’ampleur de ce mouvement. Pour rappel, le pays est le quatrième exportateur mondial de GNL.
Les ventes de véhicules neufs ont chuté de 99 % en Malaisie, avec 141 unités vendues en avril contre près de 50 000 en avril 2019. Selon l’association automobile malaisienne (MAA), l’enregistrement des nouveaux véhicules a baissé de 45 % sur les quatre premiers mois de 2020, à 106 601 unités. La baisse la plus significative, avec près de 50 %, concerne la vente des véhicules de fonction. L’effondrement des ventes va de pair avec la chute de la production au sein du pays, qui a atteint près de 40 % sur les quatre premiers mois de l’année. Un rebond relatif est attendu par la MAA en mai.

Singapour

Le ministre des finances Heng Swee Keat a dévoilé un quatrième plan de soutien à l’économie (« Fortitude Budget »), de 33 Mds SGD (23 Mds USD), portant le montant total des aides à 92 Mds SGD (65 Mds USD) soit 19 % du PIB. Ces mesures s’adressent à trois catégories : i) les entreprises avec notamment le prolongement du Jobs Support Scheme pour un montant total de financement des salaires de 23,5 Mds SGD (16,5 Mds USD), l’allongement de l’exonération des taxes sur les travailleurs étrangers pour les entreprises ne pouvant reprendre leurs activités à la fin du Circuit breaker; ii) les travailleurs avec le programme SGUnited Jobs and Skills package qui prévoit de créer 40 000 emplois, dont 15 000 dans le secteur public et 25 000 dans le privé ; iii) les ménages avec l’allocation de 100 SGD (70 USD) par foyer composé d’au moins un Singapourien. Pour financer ces nouvelles mesures, le gouvernement a annoncé qu’il puiserait dans les réserves accumulées au fil des exercices précédents à hauteur de 31 Mds SGD (22 Mds USD), portant le montant de réserves utilisées pour le financement des quatre budgets à 52 Mds USD (35 Mds USD).
Le Ministère du commerce et de l’industrie (MTI) a abaissé sa prévision de croissance pour cette année, désormais comprise entre –7 % à –4 % (contre les –4 à –1 % prévus auparavant). L’économie singapourienne connaitrait ainsi cette année la pire récession de son histoire (jusque-là –2,2 % en 2008). Dans son communiqué, le MTI souligne que cette prévision reste soumise à un certain nombre d’incertitudes, notamment liées à la durée et à la sévérité de la pandémie, mais aussi à la trajectoire de reprise économique à Singapour comme dans le reste du monde. Le MTI a également mis à jour les chiffres du PIB pour le premier trimestre 2020, dont la croissance atteint désormais –0,7 % en glissement annuel (contre –2,2 % selon les chiffres préliminaires, après +1,0 % au T4 2019).

Singapour négocie des accords de « corridors verts » avec quelques pays jugés à risque équivalent ou inférieur de transmission pour les voyages aériens essentiels, notamment pour faciliter les relations commerciales. Les pays concernés sont la Chine, la Corée du Sud, Taiwan, le Japon, l’Australie, la Nouvelle-Zélande et dans un deuxième temps le Canada, le Chili et l’Uruguay. Dans ce cadre, tout voyageur quittant ou entrant à Singapour passera un test PCR ou un test sérologique s’il a déjà été infecté, et devra activer l’application TraceTogether (comparable à StopCovid) ou porter un traceur portable (traçage rapide des contacts si nécessaire). Des pourparlers sont par ailleurs en cours avec la Malaisie, notamment pour les nombreux travailleurs qui viennent travailler à Singapour et traversent la frontière tous les jours.

Vietnam

Au cours des quatre premiers mois de l'année, le nombre de projets d'Investissements Directs Etrangers (IDE) nouvellement enregistrés a diminué de près de 10 % en glissement annuel. En revanche, le nombre d'entreprises dans lesquelles des investisseurs étrangers ont acquis des actions a augmenté de 33 %, selon le ministère du Plan et de l’investissement (MPI). Parmi les pays étrangers, le Japon se classe premier avec des acquisitions d’une valeur de 743 M USD, suivi par la Corée du Sud (356 M USD) et Singapour (333 M USD).
Près de 3 Mds USD de prêts aux projets BOT (construction-exploitation-transfert) risqueraient de se transformer en créances douteuses, selon la Banque d'État du Vietnam (SBV) qui s’est exprimée sur le sujet dans un rapport sur les résolutions de l'Assemblée nationale qui a été envoyé aux députés. 49 sur les 58 projets BOT ont été signalés comme ayant des revenus inférieurs aux attentes. Pour rappel, entre 2016 et 2019, les prêts en cours concernant les projets BOT et BT (« construction-transfert ») ont augmenté de 10,9 % contre 1,3 % à la fin du mois de mars 2020.

Thaïlande

L’entreprise japonaise Panasonic a annoncé vouloir déplacer sa production de réfrigérateurs et de lave-linges de la Thaïlande vers le Vietnam pour réduire ses coûts, entrainant la suppression de 800 emplois. La fermeture du Panasonic Appliances (Thaïlande) ainsi que d’un centre de recherche et développement est prévue pour la fin du mois de mars 2021. En dehors de ces activités, Panasonic emploie 13 700 personnes en Thaïlande pour la production de batteries et de petits appareils électriques.
Le Conseil national pour le développement économique et social (NESDC), organisme de planification du gouvernement, estime que 14,4 millions d’emplois sont menacés aux deuxième et au troisième trimestres, en lien avec la crise du Covid-19 et la sécheresse. 2,5 millions de travailleurs sur 3,9 millions dans le secteur du tourisme sont concernés, 4,4 millions sur 10,3 millions dans le reste du secteur des services, et 1,4 million sur 5,9 millions pour l’industrie. En outre, 6 millions de travailleurs agricoles sont affectés par la sécheresse. Par ailleurs, le nombre d’étudiants débarquant sur le marché de l’emploi d’ici juillet serait de 520 000.
Le gouvernement a annoncé la création d’un comité devant examiner l’opportunité pour la Thaïlande de rejoindre l’Accord de partenariat trans-pacifique global et progressiste (CPTPP), dont sont signataires dans la région Singapour, Brunei, le Vietnam et la Malaisie. Le comité devrait rendre ses conclusions sous trente jours. Il devrait notamment s’intéresser aux impacts négatifs que l’accord pourrait avoir pour les secteurs de l’agriculture et de la santé.
La Central Bankruptcy Court a accepté d’examiner le cas de Thai Airways, avec de premières auditions prévues en août. La procédure de restructuration pourrait prendre 5 ans. La dette de Thai Airways s’élève à 244 Mds THB (7,7 Mds USD), dont 30 % sont détenus localement. Thai Airways a perdu son statut d’entreprise publique la semaine dernière, après la cession par le Ministère des finances de 3 % de ses parts au fonds Vayupak 1.

Philippines

Les autorités ont revu à la baisse leur cible de dépense dans les infrastructures, à 3,8 % du PIB pour 2020 (après 5,4 % du PIB en 2019). Pour mémoire, l’objectif de l’administration Duterte était de porter ces dépenses à 7 % du PIB d’ici 2022. Au premier trimestre 2020, les dépenses publiques dans les infrastructures ont chuté de 12,4 % en glissement annuel à 156,1 Mds PHP (3 Mds USD) et ont ainsi été 18,3 % inférieures à l’objectif formulé avant la crise du Covid-19. Cette baisse s’explique par i) un effet de base important et ii) des mesures de confinement renforcées sur l’île de Luçon dès le 15 mars, imposant une suspension temporaire des activités de construction.
La banque asiatique de développement (BAsD) a approuvé l’octroi d’un prêt budgétaire à hauteur de 400 M USD à destination des Philippines en faveur du renforcement du marché financier domestique. Ce prêt permettrait notamment de développer les solutions de financement des investissements publics et privés dans les infrastructures par le biais d'une augmentation du marché des obligations d’État et des sociétés. A noter que les investissements dans les infrastructures (programme « Build, Build, Build ») sont perçus comme l’élément moteur de la stratégie de relance de l’économie philippine. Ce projet porte l'intervention de la BAsD aux Philippines à 2,1 Mds USD depuis le début de l'année.

Cambodge

Le gouvernement a annoncé le 26 mai des mesures supplémentaires, dites du « quatrième cycle », pour assurer la stabilité économique et sociale, avec une attention particulière portée au secteur privé. Ces mesures incluent notamment la prolongation de 2 mois des exonérations de taxes, l’assouplissement des conditions d’obtention des prêts spéciaux, la mise en place d’un fonds de garantie de prêts de 200 M USD, un dispositif de financement supplémentaire de 300 M USD pour aider les secteurs prioritaires et des allocations à vocation sociale pour 100 M USD. Le gouvernement prévoit également de lancer une plateforme numérique pour faciliter l'enregistrement des entreprises, en particulier celles qui souhaitent demander des prêts auprès du programme de financement spécial du gouvernement.
La plus grande banque commerciale du Cambodge, Acleda Bank (6,2 Mds USD d’actifs fin 2019), a fait son entrée en bourse (CSX) le 25 mai, ce qui en fait la première banque cambodgienne en bourse. Créée en 1993, initialement comme ONG spécialisée dans le micro-crédit, cette étape majeure du développement d’Acleda ouvre, malgré la pandémie, un nouveau chapitre pour les marchés financiers au Cambodge. Si Acleda n’a levé que 17,5 M USD sur le marché (environ 1 % de ses actions), sa capitalisation boursière totale (1,75 Md USD) représente près du triple de celle des cinq autres sociétés listées. Le gouvernement espère, par cette entrée en bourse, rendre la CSX plus attractive auprès des investisseurs étrangers.

Laos

Le Laos et la Banque asiatique de développement (BAsD) ont signé le 25 mai 2020 un accord de prêt de 20 M USD destiné à aider le pays à lutter contre la pandémie Covid-19. Ce financement supplémentaire, provenant du projet de sécurité sanitaire de la sous-région bassin du Mékong (GMS), aidera le ministère de la santé à se procurer des équipements de protection individuelle, du matériel de laboratoire, des kits de test, des dispositifs médicaux et des ambulances.
Le département des impôts prévoit de collecter cette année 9,682 Mds LAK (1,1 Md USD) soit seulement 70 % de l’objectif initial de recettes fiscales, en raison de la crise du Covid-19 ainsi que de la mise en application début 2020 de la nouvelle loi fiscale. En effet, les taux de certains impôts ont baissé, en particulier l'impôt sur les bénéfices (de 24 % à 20 %), ainsi que plusieurs taxes (accises sur les entreprises de télécommunications de 10 % à 5 %, factures de l’Internet de 10 % à 3 %).
La Banque mondiale estime que l’économie laotienne connaitrait en 2020 une croissance de 1 % dans son scénario le plus favorable et une récession de 1,8 % dans son scénario le plus pessimiste, selon dernier rapport sur la situation économique du Laos. La pandémie devrait également alourdir le déficit budgétaire pour 2020, de 7,5 % du PB à 8,8 % du PIB, et la dette publique, de 65 % du PIB à 68 % du PIB. Les réserves en devises, déjà faibles, devraient à nouveau diminuer en 2020 pour ne couvrir que moins d'un mois d'importations. Enfin, la Banque estime que le Laos aura besoin de soutiens extérieurs cette année pour éviter une crise de la balance des paiements.

Birmanie

Le Parlement a adopté le budget rectificatif proposé par le gouvernement pour l’année fiscale 2019-2020, qui servira notamment à financer le plan de soutien et de relance économique. Une rallonge de 1,8 Md USD a été approuvée, portant le budget total pour l’année fiscale en cours à 19,3 Mds USD soit 28 % du PIB. Les autorités prévoient un déficit budgétaire de 4,8 Mds USD soit 7 % du PIB, qui devrait être financé à hauteur de 20 % par la Banque Centrale (soit 926 M USD) d’après le Ministère des Finances.
Le Parlement a approuvé la requête officielle de la Birmanie auprès du Fonds monétaire international (FMI) pour obtenir un financement de 700 M USD par la facilité de crédit rapide (RCF) et l’instrument de financement rapide (RFI), ainsi que plusieurs financements de bailleurs internationaux. Par ailleurs, le pays va recevoir deux prêts de la Banque mondiale – un prêt de 50 M USD pour le secteur de la santé et un de 200 M USD dédié au secteur de l’agriculture, un prêt de 280 M USD de la Japan International Cooperation Agency (JICA) et un prêt de 60 M USD de la Banque Asiatique de Développement.

Brèves de l'ASEAN semaine 17 (2020)

2020-04-24T00:00:00+02:00

Faits saillants

► Singapour prolongera certaines mesures de soutien aux entreprises en mai, pour un montant de 2,7 Mds USD

► La Banque mondiale approuve un prêt de 50 M USD pour renforcer les capacités sanitaires de la Birmanie

► La Banque asiatique de développement approuve un prêt de 1,5 Md USD pour accroitre les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement philippin

Indonésie

L’agence de notation Standard & Poor’s dégrade la perspective associée à la notation souveraine de l’Indonésie (BBB), de « stable » à « négative ». L’agence a justifié cette décision par le contexte de la crise sanitaire et l’adoption de mesures de relance exceptionnelles, qui accroissent les risques externes (forte dépréciation de la roupie depuis de l’année) et budgétaires (cible déficit désormais à 5 % du PIB).
Les recettes budgétaires ont cru de 7,7 % en glissement annuel au premier trimestre, à 375 900 Mds IDR (soit 24,3 Mds USD). Dans le contexte de la crise sanitaire, les grandes entreprises auraient avancé certains paiements (excises, dividendes) anticipant un éventuel confinement. A l’inverse, sont en baisse les droits de douanes (–1,5 % à l’importation et –33,0 % à l’exportation) et les recettes fiscales du secteur des hydrocarbures (–29%). Le déficit public s’établit à 76 400 Mds IDR (4,9 Mds USD) soit 0,5 % du PIB.

Les IDE réalisés en Indonésie sont en baisse de 9,2 % en glissement annuel au premier trimestre, à 98 000 Mds IDR (6,3 Mds USD), selon les données de l’Agence de coordination des investissements (BKPM). Les principaux investisseurs étrangers sont Singapour (2,6 Mds USD), la Chine (1,3 Md USD) et Hong Kong (0,6 Md USD). Les investissements domestiques en Indonésie sont, en revanche, en forte hausse, de 29 % sur un an à 112 700 Mds IDR (7,3 Mds USD).

Malaisie

Le Premier ministre a demandé au ministère des finances et à l’unité de planification économique de préparer un plan de relance à court et moyen termes, prévoyant une reprise progressive de l’activité de certains secteurs économiques, tout en tenant compte d’une possible prolongation du confinement au-delà du 12 mai.
Le gouvernement porte de 21 jours à 6 mois la période à l’issue de laquelle une entreprise défaillante doit déclarer sa cessation de paiement, via une publication au Journal Officiel. Cette décision, qui modifie la loi sur les sociétés de 2016, fait l’objet de critiques dans la mesure où elle aurait dû donner lieu à un vote du Parlement.
Le montant des investissements approuvés pour l’industrie, les services et le secteur primaire a progressé de 1,7 % en 2019 pour atteindre 207,9 Mds MYR (47,6 Mds USD), selon la Malaysian Investment Development Authority (MIDA). Les autorisations d’IDE ont, quant à elles, progressé de 2,9 % et représentent 39,6 % du total. Les principaux investisseurs étrangers ont été les Etats-Unis (26,8 Mds MYR), la Chine (15,7 Mds MYR) et le Japon (12,1 Mds MYR). La Chine demeure le premier investisseur dans le secteur de l’industrie, les investissements américains se partageant entre l’industrie (53 %) et les services (47 %).

En mars 2020, l’indice des prix à la consommation a enregistré une baisse de 0,2 % par rapport à mars 2019 et de 1,2 % par rapport à février 2020. Cette baisse est largement attribuable au secteur des transports (–8,9 % en glissement annuel), en raison de la chute des prix du carburant, alors que le coût de l’alimentation a enregistré une hausse de 1,2 %.

Singapour

Le nombre de passagers à l’aéroport de Changi chute de 32,7 % en glissement annuel au premier trimestre, à 11 millions, et de 70,7 % en mars, à 1,7 million, alors que les visiteurs de court terme ont été interdits d’entrée sur le territoire, ainsi que de nombreux résidents non-Singapouriens. En mars, le nombre de mouvements d’avions a lui chuté de 49,9 %, à 16 200 décollages et atterrissages, et la quantité de fret transportée a baissé de 19,1 %, à 149 000 tonnes. Pour mémoire, face à la forte réduction de l’activité, le groupe Changi a fermé en début de mois son terminal T2, pour une durée de 18 mois.
Les exportations domestiques non-pétrolières singapouriennes sont en hausse de 17,6 % en mars, à 11,1 Mds USD (après +3,1 % en février), alors que les économistes interrogés par Reuters attendaient une baisse de 8,9 %. Elles sont portées par les exportations non-électroniques (+20,5 %), notamment d’or (+242,5 %), de machines spécialisées (+54,2 %) et de produits pharmaceutiques (+48,6 %). Les exportations pétrolières ont chuté de 37,0 % en mars, et les réexportations de 0,9 %.

Le gouvernement prolongera certaines mesures de soutien aux entreprises en mai, pour un montant de 2,7 Mds USD, après l’annonce du prolongement du confinement jusqu’au 1^er juin. Les subventions pour les salaires et les exemptions des taxes payées pour l’emploi de travailleurs étrangers seront notamment prolongées.

Vietnam

La pandémie pourrait affecter les moyens de subsistance de 4,6 à 10,3 millions de travailleurs vietnamiens d’ici la fin du deuxième trimestre, selon un rapport de l'Organisation internationale du travail (OIT) sur l'impact du Covid-19 sur le marché du travail vietnamien. Ces travailleurs incluent les victimes de chômage partiel non indemnisé, de baisses de salaires et de perte d'emploi.
Le Premier ministre a approuvé l'élaboration d'un plan sur la protection et l'exploitation des ressources aquatiques pour la période 2021-2030, avec une vision jusqu’à 2050. Cette planification couvrira les plans d'eaux des zones continentales, des zones maritimes et insulaires sur tout le territoire du Vietnam.

La société thaïlandaise Super Energy Corporation a décidé d’investir 456,7 M USD dans quatre centrales solaires dans la province de Binh Phuoc, au sud du Vietnam. Les usines Loc Ninh 1, 2, 3 et 4 représenteront une capacité installée totale de 750 mégawatts.

Thaïlande

Plusieurs compagnies aériennes domestiques privées doivent rencontrer le ministre des finances afin de bénéficier de prêts à taux bonifiés pour payer les salaires de leurs employés. Le montant de ce prêt serait de 24,2 Mds THB (746 M USD). Par ailleurs, la reprise des vols pourrait se faire sous certaines conditions : occupation des vols de maximum 70 % et port du masque obligatoire. Air Asia et Thai Lion Air ont déjà exprimé leur souhait de reprendre leurs liaisons à partir du 1^er mai, et Thai Smile (filiale de Thai Airways) à partir du 1^er juin.
Selon la fédération des industries thaïlandaises, la production automobile devrait diminuer de 37 % cette année, à 1,3 million d’unités, voire même de 50 % à 1 million d’unités si la crise du coronavirus dure jusqu’en juin. Sur ce 1,3 million, la moitié seraient destinée à l’export et l’autre moitié au marché local. Les ventes d’automobiles en Thaïlande se sont élevées à 60 000 unités en mars, en baisse de 41,7 % par rapport à mars 2019.

Philippines

Les revenus de l’Etat n’ont représenté que 80 % de la cible du gouvernement au premier trimestre, à 601 Mds PHP (soit 12 Mds USD), contre un objectif de 757 Mds PHP. Cette baisse est principalement imputable à la mise en quarantaine de l’île de Luzon depuis le 16 mars 2020. Sur le seul mois de mars, les recettes se sont élevées à 163,2 Mds PHP, soit une baisse de 17,4 % en glissement annuel et seulement 66 % de l’objectif mensuel du gouvernement.
Ernesto Pernia, le ministre de la planification socio-économique et directeur de l’autorité nationale de l’économie et du développement (NEDA), a annoncé sa démission le 17 avril, à un moment crucial pour l’élaboration d’une stratégie de redémarrage économique. A l’approche de la fin de confinement, aujourd’hui fixée au 30 avril, son départ pourrait être révélateur de tensions autour d’une stratégie de sortie de crise. Ernesto Pierna défendait un « rolling restart » : une reprise continue, sélective et graduelle des activités (reprise notamment des projets d’infrastructures du gouvernement). Karl Kendrick Chua, économiste en chef du ministère des finances, a été nommé ministre de la planification socio-économique et directeur de la NEDA par intérim.
La Banque asiatique de développement (BAsD) a signé l’octroi d’un prêt de 1,5 Md USD pour les Philippines, afin d’accroitre les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement dans le cadre de la lutte contre le Covid-19. Pour mémoire, le bailleur avait également annoncé fin mars l’octroi de deux subventions à hauteur de 3 M USD et 5 M USD, respectivement pour l’achat de matériel médical et d’équipements de protections individuelles, et pour développer un programme, mobilisant les dons du secteur privé, de distribution de nourriture aux ménages les plus pauvres.

Cambodge

La prolongation de la pandémie pourrait provoquer de moindres entrées d'IDE dans les économies émergentes telles que le Cambodge, selon le FMI. Le Fonds estime que des flux d'IDE en baisse seraient susceptibles de créer un risque sérieux pour le Royaume, en posant des problèmes de liquidité en devises à la banque centrale, ainsi que d'affecter le potentiel de croissance du pays, se traduisant par moins de création d'emplois et un potentiel d'exportation plus faible. En 2019, le Royaume a attiré plus de 3,6 Mds USD d'IDE (+11,7 % sur un an).
Le trafic de passagers dans les aéroports du Cambodge a baissé de 20 % en janvier, 50 % en février, 70 % en mars et plus de 90 % en avril. Le gouvernement espère une reprise d’activité au cours du second semestre. Malgré cette situation difficile, les trois projets d'aéroports internationaux en cours de construction restent d'actualité, tandis que quatre aéroports nationaux devraient être construits ou rénovés, ce qui portera à dix le nombre total des aéroports du pays.
Le Cambodge a dégringolé de 8 places dans l’Indice de liberté économique 2020 créé par la Heritage Foundation et le Wall Street Journal. Avec 57,3 points, le Royaume est classé cette année 113^ème sur 180 pays évalués, alors qu'il était à la 105^ème place en 2019. Selon ce rapport, le Cambodge poursuit son glissement vers moins de liberté économique, avec des scores en baisse constante depuis 2017.

Laos

Certaines usines de confection ont obtenu l’autorisation de poursuivre leurs activités, malgré le prolongement du confinement jusqu’au 3 mai, sous réserve de mesures de protection (distance minimale de 1m, fournitures de masques, possibilité de lavage des mains, chambres individuelles pour accueillir les cas suspects, véhicule dédié pour transporter les patients à l'hôpital, etc.).
Le PIB ne devrait croître que de 3,3 % en 2020, taux le plus bas depuis trois décennies, selon une étude de l'Institut national de recherche économique (NIER). Le secteur du tourisme connaitrait notamment une baisse des revenus d'au moins 350 M USD cette année soit 2 % du PIB. Le NIER estime que le Laos devrait en profiter investir dans la mise à niveau des attractions touristiques et des services pour répondre aux normes internationales, afin d'attirer plus de touristes à l’avenir. L'institut conseille, par ailleurs, au gouvernement d'améliorer la logistique et la connectivité des transports (y compris la connexion par rail avec la Chine qui devrait entrer en service début 2022) afin de faciliter les exportations, et d’accélérer le développement de plateformes numériques pour faciliter le commerce électronique et améliorer la gouvernance.

Birmanie

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 50 M USD, par le biais d'un mécanisme rapide dédié à l’épidémie de Covid-19, pour un projet d'intervention d'urgence. Le projet se concentre principalement sur le développement des unités de soins intensifs dans certains hôpitaux, sur le renforcement des capacités du personnel et des responsables de la santé et sur les activités d'engagement communautaire dans tout le pays.
Le gouvernement a annoncé la réduction des restrictions commerciales et des formalités administratives afin de faciliter le processus d'importation et d’exportation. A partir du 20 avril, les droits de douane ont ainsi été réduits pour les entreprises utilisant le système des douanes birmanes de traitement automatisé des marchandises.

Brèves de l'ASEAN semaine 15 (2020)

2020-04-09T00:00:00+02:00

Faits saillants

► La Malaisie annonce des mesures complémentaires de 2,3 Mds USD en faveur des PME et des microentreprises

► La Thaïlande et Singapour lancent leur 3^ème plan de soutien, de respectivement 58 Mds USD et 3,6 Mds USD

► Le groupe Total finalise la vente au groupe Shell d’un champ pétrolier offshore situé au Brunei

Région

L’Asie du Sud-Est devrait croître de 1,0 % en 2020 et de 4,7 % en 2021 (après +4,4 % en 2019) selon la Banque asiatique de développement, qui a mis à jour ses prévisions de croissance. L’institution souligne principalement l’effet de l’épidémie de Covid-19, qui ralentira l’économie mondiale, et notamment la Chine, partenaire majeur de la région pour le commerce et l’investissement. En particulier, la Thaïlande entrerait en récession, à –4,8 % en 2020 (après +2,4 % en 2019), ainsi que le Timor Leste, à –2,0 % (après +3,4 %).

Indonésie

Les réserves de change de l’Indonésie ont reculé de 9 Mds USD en mars, à 121 Mds USD. Ces réserves permettent de couvrir 7,2 mois d’exportations, 7 mois en incluant le service de la dette. Cette baisse résulte notamment des interventions de la banque centrale sur le marché des changes pour stabiliser la roupie, dans un contexte de sortie de capitaux.
La banque centrale a conclu un accord avec la Réserve fédérale américaine (Fed) pour la mise en place d’une facilité de pension livrée (Repo) de 60 Mds USD, afin d’accroitre l’offre de liquidité en dollars. Cet accord intervient à la suite de la baisse des réserves de changes indonésiennes et complémente les accords bilatéraux de swap de devise dont dispose l’Indonésie (avec la Chine, Singapour, le Japon et l’Australie notamment). La banque centrale indonésienne serait, par ailleurs, en discussion avec plusieurs autres banques centrales pour renforcer ses instruments de défenses.
Les pandemic bonds, obligations spéciales annoncées par le gouvernement pour financer le plan de relance, ont été émis pour un montant total de 4,3 Mds USD. Les obligations seront cotées sur les bourses de Singapour et de Francfort en trois tranches : une première de 1,65 Md USD à 10,5 ans avec un coupon à 3,9 %, une deuxième de 1,65 Md USD à 30,5 ans rémunérée à 4,25 % et une troisième d’1 Md à 50 ans proposée à 4,5 %. PT Danareksa Sekuritas et PT Trimegah Sekuritas ont été désignés co-managers de ces bons par le ministère des Finances.
L'arrivée des touristes étrangers a diminué de 30 % en février par rapport à janvier, à environ 900 000. Cette baisse concerne notamment les touristes chinois (–94 %) suite à l'interdiction de l'arrivée des personnes ayant séjourné en Chine mise en place début février. Une légère hausse a été notée concernant l'arrivée de touristes malaisiens et japonais. Cependant, les restrictions prises dans différents pays en mars et la fermeture des frontières de l'Indonésie début avril devraient encore réduire les arrivées de touristes étrangers.

Malaisie

Le Premier ministre a annoncé un train de mesures complémentaires de 10 Mds MYR (2,3 Mds USD) en faveur des PME et des microentreprises : i) augmentation de la dotation destinée aux subventions pour le maintien d’emplois pendant 6 mois, ii) création d’un fonds de 2,1 Mds MYR pour des dons de 3 000 MYR à 700 000 PME et microentreprises, iii) suppression du taux d’intérêt de 2 % sur les prêts accordés dans le cadre du programme « Micro credit scheme », iv) appel aux propriétaires privés pour baisser les loyers des PME avec une déduction fiscale si rabais d’au moins 30 %. En conséquence, le ministère des finances anticipe désormais un déficit budgétaire de 4,7 % du PIB cette année, contre 4,0 % du PIB précédemment.
La banque centrale prévoit une croissance entre –2,0 % et +0,5 % pour 2020 (après +4,3 % en 2019), alors que la pandémie pèse fortement sur l’économie. Elle souligne que cette estimation est soumise à de fortes incertitudes. Selon l’institution, les exportations pourraient notamment chuter de 8,7 % (contre –0,8 % en 2019). L’inflation est quant à elle attendue entre –1,5 % et +0,5 % (après +0,7 % en 2019).

Singapour

Le gouvernement lance un 3^ème plan de soutien, de 5,1 Mds SGD (3,6 Mds USD), pour soutenir l’économie après l’instauration d’un confinement partiel assorti de la fermeture de nombreuses activités industrielles et commerciales. Ce plan est en fait une extension des mesures déjà décidées dans les paquets précédents à tous les secteurs d’activité (notamment 75 % de subventions sur les salaires en avril), et des aides en cash pour tous les Singapouriens. Au total, les trois plans représentent 60 Mds SGD (42 Mds USD), soit 12 % du PIB. Le ministre des finances a annoncé que 4 Mds SGD de réserves seraient utilisés pour financer ce 3^ème plan (après 17 Mds SGD utilisées lors du 2^ème plan).
La banque centrale assouplit certaines règles macro-prudentielles pour les banques, ainsi que certaines règles pour les entreprises et les particuliers. Pour les banques, le ratio de liquidité à moins de 6 mois sera en particulier réduit, passant de 50 % à 25 %. Les institutions financières pourront, par ailleurs, catégoriser davantage d’actifs comme Tier 2 et reporter d’un an l’application de certaines règles de Bâle III. Pour les entreprises et les particuliers, le ratio de couverture de la dette ne s’appliquera pas en cas de reports d’échéances pour certains remboursements de crédits immobiliers.
Les opérations au terminal 2 de l'aéroport de Changi seront suspendues pendant 18 mois à compter du 1^er mai pour économiser sur les coûts de fonctionnement. La direction de l’aéroport de Changi (CAG) a jusitfié cette décision par la forte baisse du trafic de passagers et de la probabilité que la demande de voyages en avion ne revienne pas aux niveaux d'avant Covid-19 à court terme. Cela permet également d'accélérer les travaux de modernisation et d'agrandissement en cours au T2 et de raccourcir la durée du projet d'un an. Durant la fermeture, Singapore Airlines consolidera ses opérations dans le terminal 3.

Vietnam

Le nombre d'entreprises ayant suspendu leurs activités pour une durée indéterminée a atteint 18 600 au premier trimestre, en hausse de 26 % en glissement annuel, selon l’Office général des statistiques. Parallèlement, le taux d'activité de la population active a atteint son niveau le plus bas en dix ans. Les entreprises les plus touchées opèrent principalement dans les domaines de l'immobilier, de l'art et du divertissement, du tourisme, des services d'hébergement et de restauration, de la logistique et de l'éducation.
Nissan Vietnam et Vinfast (filiale de Vingroup) suspendent la production et l’assemblage de voitures en raison de l’épidémie. Les constructeurs automobiles font notamment face à des difficultés sanitaires et d’approvisionnement en pièces détachées. Ford, Toyota, TC Motor et Honda ont déjà annoncé l’arrêt de leur production.
Vietnam Airlines sollicite le soutien financier du gouvernement à hauteur de 509 M USD pour surmonter les difficultés causées par le Covid-19. Les revenus de la compagnie auraient chuté de 26 % en glissement annuel au premier trimestre, et les pertes pourraient s’élever à 836 M USD si l’épidémie persiste jusqu’à la fin de l’année. Sur les 106 avions que possède la compagnie, seuls 6 sont actuellement en activité.

Thaïlande

Le gouvernement thaïlandais a validé le troisième volet de son plan de relance d’un montant affiché de 57,9 Mds USD, soit plus de 10 % du PIB. Ce plan prévoit notamment l’extension jusqu’à septembre des aides en cash pour environ 9 millions travailleurs (contre juin précédemment), et des prêts à taux préférentiels (2 %) pour les PME. Le financement de ce plan très conséquent se fera à hauteur de 30,5 Mds USD par l’émission d’obligations souveraines, le reste étant financé par la banque centrale.
La banque centrale a annoncé différentes mesures pour soutenir les besoins de financement des entreprises. Ces mesures incluent la constitution d’un fonds de stabilisation du marché des obligations d’entreprises, qui sera doté d’un montant de 400 Mds THB (12,2 Mds USD). Ce fonds vise à permettre le rachat d’obligations d’entreprises de bonne qualité venant à maturité mais qui peinent aujourd’hui à trouver preneur sur le marché.
Selon le Joint Standing Committee on Commerce Industry and Banking (JSCCIB), 7 millions de personnes pourraient perdre leur emploi d’ici le mois de juin, dont 6 millions gagnant moins de 20 000 THB par mois (610 USD). Ces emplois se répartissent entre les secteurs de la vente au détail (4,2 millions), de la construction (1 million), de l’hôtellerie (978 000), de la restauration (250 000), du bien-être (200 000) et de l’industrie textile (200 000).

Philippines

Les garde-côtes philippins ont réceptionné le plus grand patrouilleur en haute mer en aluminium au monde (OPV 270, 84 mètres) livré par le chantier naval OCEA. Le contrat signé par OCEA avec le ministère des transports philippin en septembre 2014 comprenait également la livraison aux garde-côtes de quatre patrouilleurs rapides de 24 mètres (FPB 72), livrés en 2018 et aujourd’hui opérationnels. Le contrat inclut la formation des équipages, la fourniture de pièces détachées et la maintenance des appareils sur une période de cinq ans. Le contrat OCEA a fait l’objet d’un financement crédit acheteur (BNP Paribas et Crédit Agricole), assorti d’une garantie de Bpifrance.
Le ministère du commerce et de l'industrie accorde un délai de grâce de 30 jours pour payer les loyers résidentiels et les loyers commerciaux des microentreprises en PME. Les loyers à payer seront lissés sur les 6 mois suivant la fin du confinement, sans pénalités.
Le gouvernement a pris des mesures pour garantir la sécurité alimentaire du pays. Il a notamment trouvé un accord avec le Vietnam, qui s’est engagé à maintenir l’approvisionnement en riz, alors que les autorités philippines cherchaient à importer 300 000 tonnes de riz. Le gouvernement a également débloqué 31 Mds PHP (610 M USD) pour le programme « Plant, Plant, Plant » du ministère de l'agriculture afin de garantir la sécurité alimentaire du pays en période de confinement sur l'île de Luzon.

Cambodge

Le gouvernement cambodgien a décidé de repousser les jours fériés pour le nouvel an khmer, la fête la plus importante du pays, pour éviter la propagation du Covid-19. Les institutions gouvernementales et les entreprises privées, en particulier les travailleurs du textile, travailleront comme d’habitude. Les jours fériés seront compensés à la fin de la crise. En 2019, 4,6 millions de Cambodgiens avaient voyagé à l'intérieur du pays pendant le nouvel an khmer alors que 83 000 étrangers avaient visité le pays au cours de la période.
La Banque des PME a été officiellement lancée, avec un capital initial de 100 M USD, pour favoriser l'accès au crédit des PME. Une récente enquête menée par le ministère cambodgien de l’industrie, des sciences, de la technologie et de l’innovation, avec la participation de 71 entreprises, a montré que les PME avaient toutes besoin d'aide pour les études de marché, le développement de services, l'emballage, l’accès aux technologies, l'accès à la main-d'œuvre, l'accès au financement, les tarifs et l'amélioration des normes d'hygiène.
Selon l’association patronale du textile (GMAC), environ 60 % des usines sont gravement affectées par la pandémie. De nombreuses commandes ont été annulées par des donneurs d’ordre en Europe et aux Etats-Unis, pays qui représentent respectivement 28 % et 46 % des achats de produits textiles cambodgiens. Ces annulations ont touché 75 % des usines, qui emploient environ 500 000 travailleurs cambodgiens du textile.

Birmanie

La banque centrale birmane a augmenté le plafond des transactions par application mobile de services bancaires à 1 M MMK (710 USD) jusqu’au 30 avril. L’objectif de cette mesure est de limiter la manipulation de billets. Les paiements mobiles sont très répandus dans le pays, alors que moins de 10 % des Birmans possèdent une carte bancaire.

Laos

La Banque mondiale a approuvé un prêt de 18 M USD afin d’aider le Laos à faire face aux dépenses de santé et de prévention liées à la pandémie. Ces dépenses incluent notamment celles relatives à la détection des cas et à la recherche des contacts, à la gestion des cas, à la communication de crise, à la capacité de surveillance et aux compétences des professionnels de santé.
Le Premier ministre a pris plusieurs mesures fiscales pour atténuer l’impact économique de l'épidémie. Ces mesures incluent notamment l’exonération d’impôt sur le revenu pendant 3 mois pour les employés touchant des salaires inférieurs à 5 M LAK (560 USD) ainsi que pour les micros entreprises (d’avril à juin 2020), l’exonération de taxes sur les importations de tous les produits utilisés pour la protection et la lutte contre l'épidémie, ou encore le report de la date de remise des rapports financiers et des résultats 2019 des entreprises (du 31/03/2020 au 30/04/2020). A noter que la banque centrale a également abaissé ses taux d’intérêt et réduit le ratio de réserves obligatoires des banques commerciales.

Brunei

Le groupe Total a finalisé la vente d’un champ pétrolier offshore au groupe Shell. Total cède à Shell sa filiale Total E&P Deep Offshore Borneo BV, qui détient 86,95 % du champ d’exploration Block CA1. Situé en mer de Chine du Sud, à 100 km des côtes brunéiennes, ce champ d’exploration de 5850 km² est également détenu par Murphy Oil (à 8,05 %) et Petronas (à 5 %). Les deux entreprises s’étaient entendues en octobre dernier sur un prix d’environ 300 M USD. Cette transaction s’inscrit dans la stratégie de Total de se séparer de 5 Mds USD d’actifs non stratégiques d’ici 2020.

Brèves de l'ASEAN semaine 14 (2020)

2020-04-03T00:00:00+02:00

Faits saillants

► L’Indonésie présente son nouveau plan de relance ; la Thaïlande travaille sur un troisième paquet de mesures

► L’Union européenne a adopté la décision portant conclusion de l’accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA)

► La banque centrale singapourienne assouplit sa politique monétaire

Région

La Banque mondiale a mis à jour ses prévisions de croissance dans le contexte de crise sanitaire, suivant deux scénarios. Selon le premier scénario (dit « de base »), les mesures prises par les différents gouvernements permettent de contenir l’épidémie et une reprise rapide. Selon le second scénario (« le cas le plus bas »), la pandémie se prolonge avec des effets économiques plus sévères et durables notamment sur les chaînes de valeur et la confiance des investisseurs. Cette mise à jour concerne uniquement les pays en développement de la région, excluant ainsi Singapour et Brunei. Les révisions à la baisse les plus marquées concernent la Thaïlande et la Malaisie, pour lesquels une récession est envisagée dans les deux scénarios.

Indonésie

Le Président Jokowi a présenté un nouveau plan de 405 000 Mds IDR soit 24,6 Mds USD pour lutter contre la pandémie et soutenir l’économie. Ce plan, qui reprend certaines des mesures déjà annoncées, se compose de 4 volets : santé pour un montant de 75 000 Mds IDR (4,5 Mds USD), aides sociales (aides aux familles, carte pré-emploi, subvention à l’électricité) à hauteur de 110 000 Mds IDR (6,7 Mds USD), incitations fiscales et aides aux entreprises à hauteur de 70 100 Mds IDR (4,2 Mds USD) et reprise économique (restructuration de crédits et financements pour les PME) pour un montant total de 150 000 Mds IDR (9,1 Mds USD). Ce plan fera l’objet d’un Perppu (décret présidentiel tenant lieu de loi, N°1/2020) révisant le budget 2020 et autorisant un dépassement du déficit jusqu’à 5,1 % au lieu des 3,0 % réglementaires. Le financement de ces dépenses n’a pas encore été précisé mais reposera en partie sur des réallocations de budgets existants et sur une obligation spéciale à laquelle la Banque centrale pourrait exceptionnellement souscrire dès l’émission.
Le gouvernement a abaissé sa prévision de croissance pour 2020, à 2,3 % (contre 5,3 % prévu auparavant). Selon le ministère des finances, le pays pourrait afficher une contraction de −0,4 % dans le pire des scénarios. L’économie est fragilisée par un ralentissement important de la consommation des ménages, de l’investissement et des exportations. L’inflation devrait s’établir entre 3,9 et 5,1 %. La collecte fiscale devrait chuter de 10 %. De façon préemptive, le ministère travaille avec un taux de change qui pourrait augmenter entre 17500 et 20000 IDR / USD.
Les exportations de charbon devraient chuter à 365 M t en 2020 selon IHS Markit, 8 % de moins que l’objectif gouvernemental (395 M t). Cette baisse devrait refléter une chute de la demande dans les principaux marchés : en Chine, en Inde et en Europe. Le prix du charbon indonésien a chuté de 12,4 % entre janvier et mars, à 32 USD / tonne.

Malaisie

Le gouvernement revoit à la hausse sa cible de déficit budgétaire pour cette année, à 4,0 % du PIB (contre −3,2 % prévu auparavant). Cette révision fait suite à l’annonce d’un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB) par le Premier ministre semaine dernière, qui comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages.
Top Glove, premier producteur mondial de gants en latex, fait face à une pénurie de main d’œuvre alors que la demande d’équipements de protection de pays comme les Etats-Unis explose. Les sociétés du secteur ont été autorisées à travailler à 100 % de leurs capacités, mais elles sont largement dépendantes, comme la plupart des industries malaisiennes, de main d’œuvre d’autres pays asiatiques, et elles subissent le contrecoup de la fermeture actuelle des frontières. Pour mémoire, un gant sur cinq est fabriqué en Malaisie.

Singapour

La banque centrale singapourienne a assoupli sa politique monétaire, conformément aux anticipations des marchés. L’institution justifie sa décision par la chute de l’activité (dont la croissance est désormais attendue entre −4 et −1 % cette année) dans le contexte de pandémie de Covid-19. Pour rappel, le pilotage de la politique monétaire à Singapour est singulier puisque la MAS utilise le taux de change et non le taux d’intérêt. Ainsi, elle réduira le rythme d’appréciation du taux de change effectif nominal, dans des proportions encore inconnues. En octobre 2019, la MAS avait annoncé un assouplissement de sa politique monétaire pour la première fois depuis avril 2016, après deux resserrements en 2018.
Le gouvernement a annoncé un plan d’aide au groupe SIA, composé des compagnies aériennes Singapore Airlines, SilkAir, Scoot et SIA Cargo. Le groupe SIA va bénéficier d’un plan d’aide de 750 M SGD (523 M USD) qui prévoit notamment de i) couvrir jusqu’à 70 % des salaires des employés locaux, ii) réduire les taxes d'atterrissage et les charges avec des rabais sur la location des bureaux et surfaces commerciales à l’aéroport de Changi, iii) permettre le stationnement gratuit pour les avions jusqu’à la fin du mois d’octobre. Pour répondre aux besoins de liquidité du groupe, le fonds souverain singapourien Temasek, actionnaire majoritaire du groupe avec 55 % des parts, va dégager 15 Mds SGD (10,5 Mds USD) grâce à l’émission de nouvelles actions (5,3 Mds SGD) et obligations convertibles en actions sur 10 ans (9,7 Mds SGD). Le groupe a également obtenu un prêt-relais de 4 Mds SGD (2,79 Mds USD) auprès de DBS Bank.

Vietnam

Le Conseil des ministres de l’Union européenne a adopté la décision portant conclusion à l'accord de libre-échange entre l’Union européenne (UE) et le Vietnam (EVFTA). Une fois ratifié par l'Assemblée nationale vietnamienne à la prochaine session parlementaire de printemps, l'EVFTA entrera officiellement en vigueur au début de l’été 2020, avec la suppression immédiate de 65 % des lignes tarifaires imposées sur les exportations de produits européens vers le Vietnam et de 71 % de celles portant sur les exportations de produits vietnamiens vers l’UE. L’accord prévoit à terme une élimination quasi-totale (99 %) des droits de douane entre les deux parties. Le reste des barrières tarifaires devrait être levé progressivement sur une période de 10 ans (7 ans dans le cas de celles portant sur les produits vietnamiens entrant en UE).
La croissance du PIB a fortement reculé à 3,8 % en glissement annuel au premier trimestre 2020 (après +7,0 % au T4 2019), selon les premières estimations de l’Office Général des statistiques du Vietnam (GSO). Il s’agit du taux de croissance le plus bas pour un premier trimestre observé sur les dix dernières années. Par secteur, l’activité est restée relativement soutenue dans l’industrie et les services (respectivement +5,8 % et +3,3 % en g.a) mais a stagné dans le secteur agricole (+0,1 %).
Le gouvernement prévoit de fournir un soutien financier pouvant atteindre 1,28 Md USD aux personnes vulnérables directement touchées par la pandémie de Covid-19, selon le Premier ministre vietnamien. Dans le cadre du plan, les personnes sans emploi, les travailleurs indépendants et les entreprises domestiques contraintes de suspendre leurs activités pourraient recevoir jusqu'à 1 million VND (42,63 USD) par mois pendant 3 mois. Pour les travailleurs ayant des contrats de travail avec des entreprises mais contraints de prendre un congé sans solde ou de faire face à une réduction de salaire, l'aide serait d'environ 1,8 million VND (76,74 USD) par personne et par mois au cours des trois prochains mois.

Thaïlande

Le gouvernement a annoncé travailler sur un troisième plan de relance, qui dépassera vraisemblablement 500 Mds THB soit 15 Mds USD, après deux plans de 400 et 117 Mds THB. Aucun détail de ce troisième plan n’a à ce stade été communiqué. L’économie thaïlandaise, déjà affectée par les tensions commerciales, est durement touchée par la pandémie notamment en raison de sa dépendance vis-à-vis du tourisme. La Banque centrale attend désormais une récession de 5,3 % cette année (la première récession depuis la crise financière de 2009).
Ce sont finalement 9 millions de personnes qui vont bénéficier des distributions d’argent liquide, pour un coût total de 135 Mds THB (4,1 Mds USD). Le gouvernement avait initialement estimé leur nombre à 3 millions de personnes, pour 1,4 Md USD. Pour financer ces aides, des ministères vont voir leur budget réduit de 10 %. De plus, le gouvernement a donné son feu vert pour lever la TVA de biens importés concernant le matériel préventif ainsi que celui qui sert à diagnostiquer le Covid-19.

Philippines

La Banque asiatique de développement a approuvé une subvention à hauteur de 5 M USD pour les Philippines dans le cadre de la lutte contre le COVID-19. Celle-ci permettra de développer un programme de distribution de nourriture, mobilisant les dons du secteur privé, aux ménages les plus pauvres. Le bailleur a également annoncé accélérer le mécanisme d’approbation d’un prêt budgétaire à hauteur d’1 Md USD et d’un prêt d'urgence de 100 M USD pour des installations de soins de santé et l'achat d'équipements (appareils respiratoires et équipements de protection individuelle).
Le président Duterte a communiqué au Congrès son premier rapport hebdomadaire COVID-19 depuis la signature du projet de loi lui accordant des « pouvoirs spéciaux », dans lequel il précise la manière dont il utilisera ses pouvoirs supplémentaires pour combattre l’épidémie. A retenir : i) le ministère du Budget prépare une mesure portant sur l'octroi d'une allocation pour risques aux travailleurs de la santé, ii) le ministère des Sciences et des Technologies a alloué 53,2 M PHP (1 M USD) pour financer le développement de kits de test et iii) le ministère du Commerce et de l’Industrie ouvrira un fonds de prêt d'1 Md PHP (20 M USD) pour les micro et petites entreprises.

Cambodge

Le Premier ministre Hun Sen a ordonné la suspension des exportations de riz blanc et de riz paddy à partir du 5 avril et jusqu'à nouvel ordre. Cette mesure vise à garantir la sécurité alimentaire dans le pays en réponse aux craintes de pénurie liées à la pandémie. Toutefois, le riz parfumé qui représente environ 80 % (en valeur) des exportations de riz du pays n’est pas concerné. Le Cambodge a exporté 231 000 T de riz décortiqué au premier trimestre (+35 % sur un an). La Chine reste le principal marché à l’exportation avec 101 000 T (44 % des exportations), devant l’Union européenne (30 %) et l’ASEAN (12 %).

Birmanie

La Birmanie a promulgué une nouvelle loi sur l'insolvabilité le 25 mars. La nouvelle législation facilitera la gestion et le traitement des cas de liquidation des entreprises par le gouvernement et devrait renforcer l'environnement des affaires birman et la confiance des investisseurs étrangers. La loi prévoit des recours pour les micro, petites et moyennes entreprises (MPME) et adopte la loi type sur l’insolvabilité transfrontalière de la Commission des Nations Unies sur le droit commercial international (UNCITRAL). Les réglementations permettant l’application de la loi doivent encore être publiées mais le contexte du ralentissement économique lié à la crise du covid-19 va peut-être accélérer leur publication.
Le ministère du commerce birman a notifié le 30 mars trois types de produits dont les prix ne peuvent être augmentés sous peine de poursuites. Les équipements d’aide sanitaire pour la prévention, le contrôle et le traitement du coronavirus (masque, gel hydrologique), les médicaments et les biens de consommation courante ont été identifiés comme étant des produits essentiels dans le contexte actuel sur lesquels la spéculation est interdite.

Laos

L'Association internationale pour le développement (groupe Banque mondiale) a approuvé un financement de 60 M USD afin de renforcer le filet de sécurité financière (pour un montant de 35 M USD) et le système d’état civil du pays (pour 25 M USD). Le projet de renforcement du filet de sécurité financière va notamment permettre de consolider le régime d’assurance-dépôt et facilitera la mobilisation de l’épargne nationale pour stimuler l’économie et la création d’emplois. Le second projet vise à obtenir des informations clés sur les citoyens pour mettre en place des plans de développement nationaux et infranationaux efficaces.
La banque centrale a publié une notification sur les prêts bancaires, visant à atténuer l’impact de l’épidémie de Covid-19. Cette notification incite les banques commerciales et institutions financières à allonger le délai accordé aux clients de paiement des intérêts ou de remboursement du capital. Il les encourage également à abaisser leurs taux d'intérêt et réduire les frais exigés des clients. Dans le même temps, la banque centrale exhorte les banques et autres institutions à fournir des fonds supplémentaires aux entreprises pour rétablir le fonctionnement de celles qui sont particulièrement affectées par la pandémie.

Brunei

Le gouvernement annonce un plan de relance de 176 M USD pour les PME et les particuliers. Les aides prendront la forme de report de paiement principal et de remboursement de prêt ainsi que d’exemption de certains frais et charges. Ce plan s’ajoute au premier plan de 140 M USD. Les plans de relance s’adressent aux entreprises de tous les secteurs ainsi qu’aux individus et aux travailleurs indépendants.

Brèves de l'ASEAN semaine 13 (2020)

2020-03-27T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Les gouvernements singapourien, malaisien et thaïlandais annoncent leur second plan de relance

► Les banques centrales thaïlandaise et birmane assouplissent leur politique monétaire

► Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au T1 2020

Région

Les bourses de la région se relèvent légèrement suite à l’annonce du plan de relance américain. En clôture jeudi, les indices boursiers des Philippines (+16,8 %), de la Malaisie (+8,9 %), de Singapour (+7,6 %), de l’Indonésie (+5,7 %), de la Thaïlande (+4,6 %) étaient en hausse par rapport à leur niveau de clôture jeudi dernier. La bourse du Vietnam (−4,4 % à Ho Chi Minh Ville) poursuit sa baisse. Tous les indices restent cependant bien en-deçà de leur niveau pré-épidémie.
Sept pays, dont Singapour, la Birmanie et le Brunei, s’engagent à assurer la continuité des livraisons de marchandises dans un contexte de fermeture des frontières. Les autres pays sont l’Australie, le Canada, le Chili et la Nouvelle-Zélande. Les sept pays se sont engagés à assurer le maintien des lignes de transport aériennes, maritimes et terrestres pour le fret, en particulier pour les denrées alimentaires et les médicaments, et se sont dits prêts à inclure d’autres pays.

Indonésie

La ministre des finances a annoncé que 3,9 Mds USD (62 300 Mds IDR) de dépenses de l’administration centrale serait réorientés vers des mesures de soutien à l’économie. Cette somme provient notamment des budgets prévus pour les déplacements professionnels et l’achat de matériel non-opérationnel. Elle servira à financer une partie des mesures du premier plan économique, à accroitre le nombre de bénéficiaires d’aides sociales, à financer le dispositif contre le chômage, à augmenter les dépenses de santé et à renforcer l’agence de lutte contre les crises (en charge de la coordination de la lutte contre le Covid-19).
Les exportations de charbon sont en forte baisse de 44 % sur les deux premiers mois de l’année, à 41 millions de tonnes. Les chiffres préliminaires de mars laissent craindre une aggravation de cette baisse. Le 21 mars, les exportations se sont élevées à 46 Mt alors qu’elles étaient de 115 Mt fin mars 2019.
L’Autorité des services financiers réduit les heures d’ouverture de la bourse à 4 heures par jour. Le trading ne pourra être effectué qu’entre 9h et 11h30 le matin, et 13h30 et 15h l’après-midi. La mesure entrera en vigueur le 30 mars. Par ailleurs, les échanges d’obligation en OTC ne pourront plus être effectués qu’entre 9 et 15h.

Malaisie

Le Premier ministre a dévoilé un plan de relance de 250 Mds MYR soit 58 Mds USD (environ 16 % du PIB). Il comprend notamment des subventions pour le secteur de la santé, des aides en cash et micro-crédit pour les PME, et des aides pour les ménages. Au total, un montant de 128 Mds MYR sera alloué pour des dépenses sociales, et 100 Mds MYR pour soutenir les entreprises. Cette semaine, le Premier ministre avait déjà dévoilé plusieurs mesures, comme l’allocation de 600 M MYR (141 M USD) pour l’achat d’équipements et le recrutement de 2 000 personnels sous contrat par le ministère de la santé ou encore le report de 3 à 6 mois du remboursement des prêts contractés par les étudiants auprès de la National High Education Fund Corporation.
La banque centrale a pris plusieurs mesures pour fournir de la liquidité et soutenir la trésorerie des entreprises. Elle a décidé du report de 6 mois des échéances des prêts et financements aux particuliers et aux PME, invité les banques à faciliter les demandes des entreprises (autres que PME) en vue de différer ou de restructurer leurs emprunts et assoupli temporairement certains critères de Bâle III (autorisation de tirer sur le coussin dit « de conservation » du ratio minimal de fonds propres de 2,5 %, et de fonctionner avec un ratio structurel de liquidité à long terme (NSFR) de 80 %).

Singapour

Le gouvernement singapourien a annoncé un second plan de relance de 33,4 Mds USD. Ce plan de relance inclut des mesures de soutien aux travailleurs singapouriens et aux entreprises, en particulier du secteur de l’aviation, du tourisme et du commerce de détail (notamment aide de trésorerie, subventions pour les salaires, report de certaines taxes). Pour financer ces mesures additionnelles, le gouvernement puisera, pour la première fois la crise financière de 2009, dans les réserves accumulées au cours des exercices précédents. Au total (en incluant celles annoncées lors de la présentation du budget en février), le montant des mesures de soutien à l’économie atteint 38,3 Mds USD soit 11 % du PIB.
Le PIB singapourien se contracterait de 2,2 % en glissement annuel au premier trimestre (après +1,0 % au T4 2019), selon les premières estimations du gouvernement. Les secteurs de la construction (–4,3 % après +4,3 %) et des services (–3,1 % après +1,5 %) seraient les plus touchés, la construction (4 % du PIB en 2019) en raison de difficultés d’approvisionnement et de main d’œuvre et les services (70 % du PIB) en raison de la contraction du tourisme et de la consommation privée dans un contexte de crise sanitaire. Le secteur manufacturier (21 % du PIB) se serait légèrement contracté (–0,5 % après –2,3 %). Le ministère du commerce et de l’industrie a par ailleurs revu à la baisse sa prévision de croissance pour l’année 2020, désormais comprise entre –4 et –1 % pour 2020 (contre entre –0,5 et +1,5 % auparavant).
La compagnie aérienne Singapore Airlines a annoncé la réduction de 96 % de ses activités de transport prévues jusqu'à fin avril, clouant au sol 138 des 147 avions de sa flotte, tandis que sa filiale low cost, Scoot, suspend 47 sur 49. La compagnie est d’autant plus affectée par la fermeture progressive des frontières qu’elle ne réalise aucun vol intérieur. Elle a par ailleurs annoncé avoir trouvé un accord de groupe sur des mesures de réduction des coûts, qui affecteront 10 000 employés et comprendront des jours d'absence non payés et des baisses de salaires de 20 à 30 % à partir d'avril, renforcées de 5 à 12 % en mai, en fonction du niveau de poste occupé.

Vietnam

Le ministre des finances a annoncé un paquet de mesures de soutien à l’économie d’un montant de 80 000 Mds VND (3,4 Mds USD). Ce paquet est une révision du plan de 1,2 Mds USD qui avait été annoncé cette semaine. Il comprend notamment des reports de paiements des taxes et des loyers pour les entreprises.

Thaïlande

La banque centrale abaisse son taux directeur de 25 points de base, à 0,75 %, lors d’une réunion exceptionnelle du comité de politique monétaire. Il s'agit de la quatrième baisse de ce taux depuis le mois d’août 2019 et de la première réunion spéciale de ce type depuis 2003. L’institution a en outre élargi l’accès à une facilité de crédit spéciale afin d’assurer l’accès à la liquidité des fonds communs de placement, en allégeant les règles de rachat de ces fonds par les banques, et assoupli les règles définissant les prêts non-performants (en permettant de retarder le paiement du principal des prêts).
La banque centrale a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour cette année et entrevoit désormais une contraction de 5,3 % du PIB (contre +2,8 % en décembre). La banque centrale maintient ses prévisions de croissance de la consommation publique, à 2,6 %, mais a revu à la baisse celles concernant la consommation privée (de +3 % à –1,5 %), ainsi que les prévisions de croissance des investissements publics (de +6,3 % à +5,8 %) et privés (de +3,4 % –4,3%). La banque prévoit également une contraction de 16,4 % des exportations thaïlandaises de biens et services cette année.
Le gouvernement thaïlandais a annoncé de nouvelles mesures de soutien à l’économie pour un montant de 117 Mds THB (3,6 Mds USD). Pendant trois mois, 45 Mds THB (1,4 Md USD) vont être distribués à trois millions de travailleurs non couverts par le Fonds de sécurité sociale, soit 5 000 THB (environ 150 USD) par mois par travailleur. Ces derniers pourront également bénéficier de prêts bonifiés pour un montant de 60 Mds THB (1,8 Md USD) ainsi que de réductions d’impôts. En outre, le gouvernement a annoncé des prêts bonifiés pour 10 Mds THB (306 M USD) aux petites entreprises, ainsi que des délais pour le paiement de certaines taxes.
Un consortium de banques thaïlandaises a annoncé la création d’un fonds de soutien des liquidités d'une valeur de 70 à 100 Mds THB (entre 2,1 et 3 Mds USD). Il vise à investir dans des obligations d'entreprises de haute qualité et nouvellement émises, mais qui ont du mal à trouver preneur sur le marché dans le contexte actuel, afin de réduire le risque sur le marché de la dette. Ces nouvelles mesures ont été décidées par l'Association des banquiers thaïlandais (TBA), la Banque d'épargne du gouvernement (GSB), les compagnies d'assurance et le Fonds de pension du gouvernement (GPF).

Philippines

La banque centrale a annoncé une réduction du ratio de réserves obligatoires des banques commerciales de 200 points de base, à 12 %, à compter du 30 mars. Cette mesure devrait permettre de libérer jusqu’à 200 Mds PHP (soit près de 4 Mds USD) de liquidité supplémentaires afin de soutenir l'activité économique dans un contexte de crise sanitaire. La banque a également annoncé l’achat de 300 Mds PHP (environ 5,8 Mds USD) d’obligations d’Etat pour accroître les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement. Pour mémoire, le 20 mars dernier, elle avait abaissé de 50 points de base son principal taux directeur à 3,35 %.
Le Congrès déclare l’état d’urgence et accorde au président Rodrigo Duterte des « pouvoirs spéciaux » pour une durée de 3 mois pour lutter contre l’épidémie. Entre autres, le président Duterte a désormais autorité sur le budget 2020 et pourra diriger les opérations des hôpitaux. Le Congrès a par ailleurs approuvé l’allocation d’environ 5 Mds USD au programme de subventions d'urgence du gouvernement, principalement pour soutenir les ménages les plus pauvres (18 millions de familles).

Cambodge

L'Assemblée nationale a adopté deux projets de centrales à charbon et un projet de développement de lignes de transmission électrique, d’une valeur totale de 1,7 Md USD. La première centrale à charbon de 700 MW, une coentreprise entre Royal Group et la société chinoise Sinosteel Equipment and Engineering, sera implantée dans la province de Koh Kong. La deuxième centrale de 265 MW, financée par Han Seng Coal Mines, sera localisée dans la province d'Oddâr Meanchey. Le troisième projet concerne la ligne de transmission de 230 KW qui reliera la seconde centrale à une sous-station située à l’Est de Siem Reap.
Le gouvernement cherche à empêcher les hausses de prix opportunistes dans un contexte de crise sanitaire. Les achats de panique ont commencé à travers Phnom Penh, de peur que l'épidémie et la fermeture des frontières conduisent à des pénuries. Cette fièvre d’achats a presque doublé les prix de certains produits alimentaires de base et pourrait également aggraver les risques de rupture de stocks. Le ministère du commerce a notamment annoncé des contrôles inopinés chez les commerçants.

Birmanie

La banque centrale de Birmanie a réduit ses taux d'intérêt directeur de 100 points de base supplémentaires afin de stimuler l’économie. À partir du 1^er avril, les taux des dépôts bancaires seront réduits à un minimum de 6,5 %, tandis que les taux maximums des prêts seront réduits à 11,5 % pour les prêts garantis et à 14,5 % pour les prêts non garantis. La banque avait déjà réduit ses taux de 50 pdb le 13 mars.

Laos

Le gouvernement laotien demande aux vendeurs de ne pas augmenter les prix des produits alimentaires et des biens de première nécessité pendant l'épidémie de Covid-19. Certains produits tels que les masques et l’alcool à 90 et 70 degrés sont en effet devenus très onéreux (jusqu’à 5 ou 10 fois le prix habituel dans le commerce informel) ou ne sont pas disponibles.
Le Fonds de promotion des PME (SME PF) financera les PME à hauteur de 100 Mds LAK (11,3 M USD), sous forme de prêts de long terme à faible taux d’intérêt, via quatre banques commerciales (Lao Development Bank, Sacombank Lao, LaoVietBank et Maruhan Japan Bank Laos). Ces financements, au taux de 3 %, seront accordés à quatre secteurs prioritaires : agriculture, transformation des produits agricoles, artisanat et tourisme.

Brèves de l'ASEAN semaine 11 (2020)

2020-03-13T00:00:00+01:00

Faits saillants

► Le Vietnam, la Thaïlande et le Cambodge annoncent un plan de relance, alors que l’Indonésie et Singapour en prévoient un second

► Le groupe birman Super Seven Stars signe un accord avec Carrefour pour développer la marque en Birmanie

► La Malaisie pourrait reconsidérer le budget 2020 compte tenu de la baisse des prix du pétrole

Région

L'épidémie de coronavirus aura un impact négatif sur les revenus touristiques des pays de la région selon un récent rapport de la Banque asiatique de développement (BAsD). L’organisation envisage trois scénarios de différente gravité. Dans le meilleur des cas, les interdictions de voyager et la baisse de la demande intérieure durent 2 mois, dans le scénario modéré 3 mois et dans le pire des cas 6 mois. Les pays les plus affectés seraient le Cambodge (−1,4 % du PIB à −3,5 % du PIB) et la Thaïlande (−0,8 % à −2,4 %).

Pertes de revenus touristiques par scénario en pourcentage du PIB

Source : Banque asiatique de développement

Les bourses de la région plongent depuis le début de la semaine, les investisseurs craignant les retombées économiques de l'épidémie de coronavirus, associées à la chute des prix du pétrole. En clôture jeudi, les indices des bourses de de Thaïlande (–18,3 %), des Philippines (–15,3 %), du Vietnam (–13,7 % à Hô-Chi-Minh-Ville et –10,3 % à Hanoï), d’Indonésie (–11,0 %), de Singapour (–9,5 %), et de Malaisie (–4,3 %) étaient tous en forte baisse par rapport à leur niveau de clôture vendredi dernier.

Indonésie

Le gouvernement prévoit un nouveau plan de soutien pour faire face aux conséquences économiques de l’épidémie de coronavirus. Il devrait comprendre des allégements fiscaux pour les entreprises et les particuliers sous forme de délais d’acquittement d’impôts, des subventions pour les salaires et des aides en cash. Des mesures de soutiens aux importations sont également annoncées pour 750 produits (dont céramiques, soja, maïs, textile, médicaments, matériel médical, vaccins, équipements de télécommunication, chaussures), afin de stimuler les échanges et d’éviter des ruptures de stock. Pour rappel un premier plan de 740 M USD a été présenté le 26 février.
Douze entreprises publiques mettent 550 M USD de côté pour effectuer des rachats d’actions dans le contexte de chute des cours. Il s’agit de Bank Rakyat Indonesia (BBRI), Bank Mandiri (BMRI), Bank Negara Indonesia (BBNI), Bank Tabungan Negara (BBTN), Wijaya Karya (WIKA), Adhi Karya (ADHI), Pembangunan Perumahan (PTPP), Jasa Marga (JSMR), Waskita Karya (WSKT), Aneka Tambang (ANTM), Bukit Asam (PTBA) et Timah (TINS).

Malaisie

Selon le ministre des finances, le nouveau gouvernement pourrait être amené à reconsidérer le budget 2020 et à réduire les prévisions de dépenses, tant en fonctionnement qu’en investissement. En effet, le budget a été établi sur la base d’un baril à 62 USD et le gouvernement estime que toute baisse des cours de 1 USD se traduit, pour l’Etat, par une perte de trésorerie de 300 M MYR (soit 70 M USD).
Le nouveau premier ministre Muhyiddin Yassin crée un Conseil d’action économique (EAC) notamment pour faire face à l’épidémie de Covid-19 et à la chute des prix du pétrole. Présidé par lui-même, il sera composé du ministre du commerce international et de l’industrie, du ministre des finances et du ministre de l’économie, ainsi que de personnalités éminentes telle la gouverneure de la banque centrale. Lors de sa première réunion, le 16 mars, le conseil étudiera les conséquences de la baisse des cours du pétrole et du Covid-19 ; il devrait également réexaminer le plan de relance présenté en février par le précédent premier ministre et se pencher sur le pouvoir d’achat des 40 % les moins favorisés de la population (B40).
Le groupe pétrolier Petronas maintient ses prévisions d’investissement pour 2020. En dépit de la chute brutale des cours du pétrole, Petronas prévoit de réaliser de 26 à 28 Mds MYR (6,1 à 6,5 Md) d’investissements en Malaisie, soit environ 10 % de plus qu’en 2019. La compagnie pétrolière nationale entend, par ailleurs, verser un dividende de 24 Mds MYR (5,6 Mds USD) au titre de l’exercice clos fin 2019.

Singapour

Le gouvernement de Singapour prépare un deuxième plan de relance pour faire face à l’impact du coronavirus. Un groupe de travail organisé par le Conseil de l’économie du futur, qui impliquera les ministères, les associations professionnelles et les chefs d’entreprise, conseillera le gouvernement pour couvrir tous les besoins. Comme le premier paquet de 4 Mds SGD (2,9 Mds USD), annoncé dans le budget le 18 février, les mesures de relance supplémentaires viseront en priorité à aider les travailleurs à conserver leur emploi. D’autres mesures seront mises en œuvre pour aider les secteurs du tourisme, de l’aviation, du commerce, des services alimentaires et des services de transport, qui ont été les plus durement touchés par le Covid-19.
La Banque asiatique de développement (BAsD) a ouvert un bureau à Singapour. Ce dernier accueillera douze employés des branches « secteur privé » et « partenariats public-privé » de l’organisation. La Banque a indiqué que cette implantation lui permettra de coopérer davantage avec les acteurs singapouriens, alors que la cité-Etat se positionne en hub pour le financement des infrastructures et de l’innovation dans les pays en développement de la région.
L’indice de confiance des entreprises pour le deuxième trimestre a chuté à son plus bas historique, à –7,88pp (après +5,31pp au T1), selon le Singapore Commercial Credit Bureau (SCCB), qui explique le recul de l’indice par l’épidémie de Covid-19. Des six indicateurs considérés, l’indice de confiance des prix de vente (–8,46pp après +8,96pp au T1), des volumes de vente (–9,95pp après +6,97pp) et des nouvelles commandes (–12,44pp après +3,98pp) connaissent les baisses les plus importantes. Les secteurs les plus pessimistes sont ceux de la construction, des services et manufacturier, tandis que les secteurs de la finance et des transports sont les plus optimistes.

Vietnam

Le Premier ministre vietnamien a annoncé la mise en place d’un plan de soutien à l’économie pour aider les entreprises à faire face à l'épidémie de coronavirus. Ce plan comprendra un ensemble de mesures de soutien de 1,3 Md USD, allouées aux secteurs les plus affectés par l’épidémie. Parallèlement, sur demande de la banque centrale, les banques commerciales se sont engagées à offrir des crédits à taux préférentiels, à hauteur de 12 Mds USD, aux entreprises vulnérables. Le gouvernement envisage, par ailleurs, d’accorder cinq mois supplémentaires aux entreprises en difficulté pour le paiement de la TVA et des taxes liées à l’usage des terrains.
La compagnie aérienne Vietnam Airlines a annoncé la réduction temporaire de la fréquence de ses vols entre le Vietnam et l'Europe à partir du 25 mars, face à l'évolution complexe de l'épidémie de coronavirus en Europe. Vietnam Airlines diminuera la fréquence de plusieurs lignes reliant Hanoï et Hô Chi Minh-Ville à Londres, Paris et Francfort.

Thaïlande

Face au fort ralentissement de la croissance économique thaïlandaise, le gouvernement met en place un plan de relance de 400 Mds THB (environ 12,7 Mds USD) pour soutenir l’économie du pays. Déjà fortement affectée par la baisse des exportations et la faiblesse des investissements, l’économie thaïlandaise subit les conséquences du coronavirus, sur le secteur du tourisme notamment. Ce plan de relance à court terme devrait bénéficier à 14,6 millions de personnes à faibles revenus, soit 22 % de la population du pays, ainsi qu’à 3 millions de PME. Il comprend des conditions avantageuses pour les prêts et des réductions d’impôts.
Le plus grand conglomérat agroalimentaire thaïlandais, le groupe Charoen Pokphand, rachète l’activité de Tesco en Asie pour plus de 10 Mds USD. A l’issue de la transaction, le groupe thaïlandais détiendra 86,9 % de la filiale thaïlandaise de Tesco, ainsi que 100 % de la filiale malaisienne. L’accord doit encore être examiné par l’autorité de la concurrence thaïlandaise, afin de déterminer si cette acquisition respecte les règles de concurrence. Charoen Pokphand détient déjà l’activité de vente au détail de Makro, une chaîne de magasins de libre-service de gros, ainsi que les magasins de proximité 7-Eleven.
Le taux de pauvreté en Thaïlande a augmenté ces dernières années, selon un rapport de la Banque mondiale. Entre 2015 et 2018, le taux de pauvreté en Thaïlande est passé de 7,2 % à 9,8 %, le nombre de Thaïlandais vivant dans la pauvreté étant passé de 4,9 millions à plus de 6,7 millions. Le taux d’extrême pauvreté demeure très faible, à 0,03 %, mais le niveau d’inégalités reste un problème, les 40 % les plus pauvres ayant subi une baisse de leurs revenus.

Philippines

En 2019, les entrées nettes d’IDE aux Philippines ont chuté de 23 % en glissement annuel, à 7,6 Mds USD. Dans le détail, les entrées nettes d’investissements en capitaux propres ont diminué de 38 % en g.a à 1,4 Md USD, les prêts intragroupes nets ont diminué de 23 % à 5,2 Mds USD et les bénéfices réinvestis ont progressé de 17 % à 1,0 Md USD. Cette nette baisse peut s’expliquer, entre autres, par les incertitudes concernant l’avenir des incitations fiscales accordées aux entreprises dans les zones économiques spéciales (réforme fiscale Corporate Income Tax and Incentives Reform Act).
Les agences de notation Moody’s et Standard & Poor's ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance des Philippines pour l’année 2020 à respectivement 4,9 % et 5,8 %, contre 6,7 % et 6,2 % prévus en décembre 2019. Selon les autorités philippines, le choc du coronavirus pourrait coûter un point de pourcentage à la croissance de l’archipel en 2020. Le gouvernement table désormais sur une croissance comprise entre 5,5 % et 6,5 %.

Cambodge

Le gouvernement prévoit de dépenser de 800 M USD à 2 Mds USD pour soutenir l’économie dans le contexte de l’épidémie de Covid-19. Il a annoncé des dépenses de 800 M USD si l’épidémie dure 6 mois, et de 2 Mds USD si elle dure un an. Dès les débuts de la crise, une enveloppe de 30 M USD a été attribuée au ministère de la santé pour lutter contre cette maladie dans les six prochains mois. Par ailleurs, la Banque asiatique de développement a estimé que le Covid-19 pourrait engendrer une perte de revenus comprise entre 283 M USD (dans le scénario le plus favorable) et 935 M USD pour le secteur du tourisme au Cambodge.
Le navire chinois SITC JIANSU, transportant notamment 102 containers d’intrants pour le secteur de la confection, a accosté le 9 mars à Sihanoukville. Quinze navires devraient désormais arriver chaque semaine, selon le directeur général du port. Ces livraisons seraient cependant insuffisantes pour répondre à la pénurie de matières frappant actuellement le secteur cambodgien de la confection à la suite de l'épidémie de coronavirus.
La taxe à l’exportation sur le caoutchouc sera aménagée à partir d’avril afin de compenser l'impact de la chute des cours sur les producteurs. Les exportations seront dorénavant exonérées de taxe si le cours est inférieur à 1400 USD par tonne (contre 1000 USD par tonne auparavant). Elles seront taxées à 25 USD si le cours se situe entre 1400 et 1800 USD/tonne, à 50 USD entre 1800 et 2500 USD/tonne, à 100 USD entre 2500 et 3500 USD/tonne et à 200 USD au-delà. Elles étaient auparavant taxées de 100 à 400 USD à partir d’un cours de 1000 USD/tonne. En 2019, les exportations cambodgiennes de caoutchouc sec ont atteint 282 071 tonnes (+30 % en g.a), générant 377 M USD de revenus (+32%).

Birmanie

Le groupe birman Super Seven Stars a signé un accord de franchise avec le groupe Carrefour pour développer la marque en Birmanie. Le groupe Super Seven Stars prévoit d’ouvrir à Rangoun d’ici fin 2020 un magasin Carrefour MAXI Cash and Carry et plusieurs magasins de proximité de l’enseigne Carrefour Easy. Le groupe prévoit initialement 10 % de produits Carrefour importés dans ses rayons.
La banque centrale birmane a acheté 50 M USD de devises depuis le 1^er février afin de stabiliser le taux de change kyat/dollar. L’appréciation du kyat (+10 % depuis décembre 2019 face au dollar) impacte fortement les exportations birmanes, déjà touchées par le ralentissement de la demande chinoise dans le contexte de l’épidémie de coronavirus – les exportations vers la Chine représentant environ 30 % du total des exportations birmanes.

Laos

L'Allemagne apportera 6,8 M EUR au Fonds laotien d'accès au financement (LAFF). Un don sera accordé par la banque de développement allemande KfW à la banque centrale laotienne. 6 M EUR seront consacrés à faciliter l'accès des PME en zone rurale aux financements de long terme, via des partenaires financiers (banques et institutions de microfinance). Le reste des ressources visera à renforcer la capacité de la banque centrale et des institutions financières partenaires du Fonds laotien d'accès au financement.

Commerce extérieur de Singapour en 2019

2020-03-09T00:00:00+01:00

Note : la publication complète est disponible au téléchargement en bas de page.

Résumé

En 2019, les échanges commerciaux (biens et services) de Singapour ont reculé de 1,7 % par rapport à 2018 dans le contexte d’escalade des tensions commerciales sino-américaines. Ils restent cependant très conséquents, à 1153 Mds USD soit plus de 300 % de son PIB.

Les exportations s’affichent en recul (–2,1 %, après +10,6 % en 2018) – imputable aux exportations domestiques de biens (pétrolières et non-pétrolières) – comme les importations (–1,2 %, après +9,9 % en 2018) – entrainées à la baisse par la chute des importations de pétrole (−13,5 %).

Singapour continue toutefois de dégager un excédent commercial, de 37 Mds USD (après 43 Mds USD en 2018) soit environ 10 % de son PIB. Pour les biens, les principaux partenaires commerciaux de Singapour restent l’ASEAN, la Chine, les Etats-Unis et l’Union européenne.

Brèves de l'ASEAN semaine 10 (2020)

2020-03-06T00:00:00+01:00

Faits saillants

► La banque centrale malaisienne abaisse de 25 pdb de son taux directeur, à 2,5 %

► Singapour va investir 43 Mds USD sur dix ans pour développer son réseau de métro

► Samsung débute la construction d’un centre de R&D au Vietnam

Région

Les indices PMI manufacturiers calculés par IHS Markit ont reculé au mois de février dans la majorité des pays de l’ASEAN, à l’exception des Philippines et de l’Indonésie. Plusieurs pays de la région affichent un PMI inférieur au seuil de 50 points, qui traduit un ralentissement de l’activité. C’est le cas de la Birmanie (49,8, après plus de deux ans de croissance continue de l’activité), de la Thaïlande (49,5), du Vietnam (49,0, son niveau le plus bas depuis 2015), de la Malaisie (48,5) et de Singapour (45,8). A noter que les autorités singapouriennes communiquent pour leur part sur un PMI à 48,6 soit à son niveau le plus bas depuis 2015. A l’inverse, les PMI de l’Indonésie et des Philippines progressent à 51,9 et 52,3 respectivement. IHS Markit note également une baisse de nouveaux ordres de commandes destinées à l’exportation et, pour le neuvième mois d’affilé, une réduction de la masse salariale au sein des entreprises sondées.

Indonésie

Le gouvernement a annoncé que trois consultants internationaux américains et japonais, AECOM, Mc Kinsey & Company et Nikken Sekkei, participeront au développement du master plan de la nouvelle capitale. Alors que des investissements importants ont été annoncés notamment par les Emirats Arabes Unis, Softbank et l’agence de développement américaine pour le secteur privé IDFC (anciennement OPIC), le gouvernement a rappelé que les opportunités d’investissement étaient ouvertes à tous, pour ce projet colossal, estimé à 34 Mds USD et dont la construction doit débuter l’année prochaine.
L’opérateur public d’électricité PLN a annoncé des investissements de 6,3 Mds USD en 2020 pour financer le développement de ses infrastructures, principalement l’extension du réseau de distribution et la construction de nouvelles centrales. D’ici 2024, PLN prévoit de développer 19 000 km d’infrastructures de transmission et une capacité de production additionnelle de 27 MW. Pour atteindre cet objectif, environ 7 Mds USD par an seront nécessaires, montant qui pourrait être levés grâce à l’émission d’obligations.
Les banques centrales indonésienne et coréenne ont renouvelé leur accord de swap de devise pour trois ans. Le montant de la ligne s’élève à 10 700 Mds KRW ou 115 000 Mds IDR (environ 8,1 Mds USD). Cet instrument doit permettre de développer le commerce bilatéral en devise et renforcer la stabilité financière régionale. Le premier accord de swap entre les deux banques centrales avait été signé en 2014 puis cet accord avait renouvelé en 2017, pour des montants à chaque fois identiques.

Malaisie

La banque centrale a procédé à une nouvelle baisse de son taux directeur de 25 points de base, ramené à 2,5 %. Ce niveau du taux directeur n’a par le passé été atteint que début 2009, alors en réaction à la crise financière. La décision intervient quelques jours après l’annonce par le Premier ministre d’un plan de relance de 20 Mds MYR (4,7 Mds USD) soit 1,3 % du PIB. Pour rappel, la banque centrale avait déjà abaissé de 25 pdb son taux directeur en janvier.
Le fonds souverain Khazanah a réalisé un bénéfice opérationnel de 7,6 Mds MYR (1,8 Md USD) en 2019, alors qu’il avait enregistré une perte de 6,3 Mds MYR en 2018 (1,5 Md USD). Ce résultat a été acquis grâce à un désinvestissement important (9,9 Mds MYR, soit 2,4 Mds USD, six fois le montant des désinvestissements réalisés en 2018), de moindres dépréciations d’actifs (−33 % à 4,9 Mds MYR, soit 1,2 Md USD) et une réduction de 28 % de ses dépenses de fonctionnement. Le fonds a déclaré un dividende d’1 Md MYR (240 M USD) pour 2019 tout en réduisant son endettement de 17 % à 45,8 Mds MYR (10,9 Mds USD).

Singapour

M. Daren TANG, directeur général de l’office de propriété intellectuelle de Singapour (IPOS), a été élu au poste de directeur général de l’Organisation mondiale de la propriété intellectuelle (OMPI). Il sera officiellement nommé lors de la session extraordinaire de l’Assemblée générale de mai prochain. L’OMPI est une organisation onusienne comptant 192 états membres. Elle est l’instance mondiale chargée des services, des politiques et de la coopération en matière de propriété intellectuelle. A noter qu’il s’agissait de la première fois que la cité-Etat proposait un candidat pour un poste de direction générale dans une organisation internationale des Nations unies.
Le ministre des transports a annoncé que l’extension et la rénovation du réseau de métro représenterait un investissement de 60 Mds SGD (environ 43 Mds USD) sur les dix années à venir. Près de 70 % des coûts seront induits par la construction de nouvelles infrastructures : construction de la Thomson-East Coast Line d’ici à 2024, de la Jurong Region Line d’ici à 2028, ou encore des 12 premières stations de la Cross Island Line d’ici à 2029. Conformément à l’objectif annoncé lors de la publication l’an dernier du LTA Masterplan 2040, les autorités souhaitent que 80 % des foyers singapouriens soient situés à moins de 10 minutes à pied d’une station de métro (contre actuellement 64 %).
Le ministre de l’environnement et des ressources en eau a annoncé un paquet de mesures destinées à rendre les logements publics HDB plus respectueux de l’environnement, pour un coût total de 24,8 M SGD (18 M USD). Les propriétaires de plus de 300 000 HDB recevront des chèques de 150 SGD (soit 109 USD) pour acheter des réfrigérateurs plus économes en énergie, de 50 SGD (36 USD) pour investir dans des pommeaux de douches favorisant les économies d’eau, et de 25 SGD (18 USD) pour faire l’acquisition de LED. En outre, les autorités souhaitent réduire l’utilisation de gaz hydrofluorocarbures (HFC) comme réfrigérants dans les réfrigérateurs et systèmes d’air conditionné entre 2020 et 2023.

Vietnam

Samsung a débuté la construction d’un nouveau centre de recherche et développement à Hanoï (investissement de 220 M USD) dont les travaux devraient être achevés fin 2022. Le centre sera le plus grand du genre en Asie du Sud-Est et améliorera la capacité de recherche de l'entreprise dans des domaines tels que l'intelligence artificielle, l'internet des objets, le big data et la 5G. Pour rappel, Samsung est le plus grand investisseur étranger au Vietnam, avec des investissements totalisant 17 Mds USD.
Les autorités de Hô-Chi-Minh-Ville ont sollicité l’avis du gouvernement central concernant la hausse de l’investissement nécessaire à la construction de la ligne 2 du métro. La proposition envoyée par les autorités de Hô-Chi-Minh-Ville aux ministères du plan et de l’investissement, des transports et des finances prévoit une augmentation du coût d’investissement à 64,8 M USD (contre 58,7 M USD précédemment) et le report de la date d’achèvement en 2026 (au lieu de 2020). Les travaux de la ligne 2 du métro d’Hô-Chi-Minh-Ville accusent trois ans de retard désormais, de telle sorte que la ligne est complétée à seulement 4 % de sa totalité.
Les banques au Vietnam ont affiché une solide croissance de leurs bénéfices et une amélioration de la qualité de leurs actifs en 2019, selon Moody’s Inverstors Service. Ce résultat s’expliquerait par l’environnement macroéconomique robuste du pays. L’analyse de Moody’s se base sur les derniers résultats publiés de 16 banques vietnamiennes, qui représentaient ensemble 61 % du total des actifs du système bancaire au 30 juin 2019. L’agence estime toutefois que les perturbations causées par le COVID-19 pourraient représenter un risque pour la qualité des actifs bancaires si l’épidémie se prolonge, entraînant une augmentation des prêts non-performants dans les secteurs manufacturier et du commerce.

Thaïlande

L’augmentation du cours du riz pourrait être bénéfique aux producteurs thaïlandais, selon l’Association thaïlandaise des exportateurs de riz. Le pays peinait en effet à vendre le riz thaïlandais à l’étranger à cause de son prix plus élevé (environ 400 USD par tonne en début d’année, supérieur au prix des riz vietnamien et chinois). Depuis l’apparition du COVID-19, la Chine a interrompu ses exportations de riz, entraînant une hausse des prix au comptant sur les marchés mondiaux de l’ordre de 30 à 50 USD. Le gouvernement a par ailleurs approuvé l’introduction d’un système d’assurance à l’intention des producteurs de riz, destiné à les indemniser en cas de catastrophe naturelle.
La valeur des achats effectués en ligne par les Thaïlandais pourrait s’élever à 21 Mds USD en 2025, contre 4,4 Mds en 2018, selon un rapport publié par Facebook et Bain & Company. Le nombre de consommateurs thaïlandais sur internet a également augmenté, passant de 21 millions en 2017 à 34 millions en 2018, soit 60 % de la population de plus de 15 ans. La Thaïlande est pour l’instant le deuxième plus grand marché d'achat en ligne de l'ASEAN, derrière l'Indonésie (13 Mds USD en 2018), et devant le Vietnam (3,7 Mds USD en 2018).

Philippines

Le déficit budgétaire s’est creusé en 2019 à 3,6 % du PIB, après 3,2 % du PIB en 2018. Les dépenses publiques ont progressé de 11,4 % en glissement annuel à 3 798 Mds PHP (soit 74,6 Mds USD), sous l’effet des programmes d’infrastructures et de protection sociale. Les recettes de l’Etat ont augmenté de 10,1 % en g.a. à 3 138 Mds PHP (61,7 Mds USD), portée par la hausse des recettes fiscales (+11,5 %, hors droits de douane). Pour 2020, le déficit cible du gouvernement reste inchangé à 3,2 % du PIB.
Les revenus du tourisme ont atteint un niveau record de 9,31 Mds USD en 2019, en hausse de 20,8 % par rapport à 2018. En 2019, l’archipel a accueilli 8,2 M de visiteurs étrangers, soit une hausse de 15,3 % en glissement annuel. Sur le seul mois de février 2020, les arrivées touristiques aux Philippines ont diminué de 41 % en g.a, sous l’effet des restrictions de voyage liées au COVID-19. En soutien au secteur, le ministère du Tourisme a annoncé un programme d’aides à hauteur de 6 Mds PHP (118 M USD), dont 43 M USD destinés au développement des infrastructures et 32 M USD à la modernisation des aéroports régionaux.

Cambodge

Le déficit commercial du Cambodge a continué de se creuser en 2019 pour atteindre 7,7 Mds USD, après 4,8 Mds USD en 2018. Les exportations cambodgiennes se sont élevées à 14,5 Mds USD (+13 %) et les importations à 22,2 Mds USD (+19 %). Les principaux postes d’exportation du Royaume restent, dans l’ordre, la confection et les chaussures, le riz, et les bicyclettes. Les États-Unis représentent le premier marché du Cambodge avec près de 30 % des ventes, devant le Japon (7,7 %), l'Allemagne (7,2 %), la Chine (6,9 %) et le Royaume-Uni (6,6 %).
Le Cambodge prévoit d'améliorer l'infrastructure des postes frontières et de promouvoir des services de « guichet unique » avec le Vietnam et la Thaïlande dans le but de faciliter le transport transfrontalier et de stimuler le commerce intra-ASEAN. En 2019, les échanges commerciaux du Cambodge avec le Vietnam et la Thaïlande ont atteint respectivement 5 et 9 Mds USD.

Birmanie

Le ministère des finances autorise désormais les banques et les institutions de microfinance à proposer des produits d’assurance. Cette mesure a pour objectif d’aider les assureurs à commercialiser leurs produits sur le marché birman. Elle a été immédiatement suivie de l’annonce de la conclusion d’un partenariat entre Prudential Myanmar, une filiale de l’assureur britannique Prudential, et Yoma Bank, autorisant la première banque birmane à distribuer les produits d’épargne et de protection de Prudential Myanmar. Cette pratique de « bancassurance » pourrait représenter un marché de 1,3 Md USD en Birmanie en 2030, selon une étude réalisée par l’assureur birman KBZ MS.

Laos

Les entreprises du secteur du tourisme ont demandé l’aide du gouvernement pour faire face à la chute d’activité provoquée par le COVID-19, lors d’une réunion organisée la Chambre nationale de commerce et d’industrie. Elles suggèrent diverses mesures à cet effet : réduire ou reporter le paiement des impôts, suspendre les remboursements de prêts bancaires, réduire les tarifs de l’électricité et de l’eau, modifier temporairement les contrats de travail, par exemple en réduisant les heures tout en conservant le personnel.
Une décision ministérielle applicable mi-mars augmentera les taxes sur une part des marchandises en transit dans le pays. En vertu de cette décision, certaines marchandises importées à des fins de réexportation seront davantage taxées. Ce sera notamment le cas du vin, des spiritueux ou autres boissons alcoolisées (1 USD par litre), de l’essence et des lubrifiants (0,25 USD par litre), ou encore des véhicule à 4 roues de cylindrée supérieure à 3 000 cc (1 500 USD).